Cascades annonce ses résultats du quatrième trimestre et de l'année 2018

BEAA ajusté annuel record

KINGSEY FALLS, QC, le 28 févr. 2019 /CNW/ - Cascades inc. (TSX: CAS) annonce ses résultats financiers non audités pour la période de trois mois et l'année financière terminées le 31 décembre 2018.

Faits saillants du T4 2018

• Ventes de 1 196 M$ (comparativement à 1 175 M$ au T3 2018 (+2 %) et 1 082 M$ au T4 2017 (+11 %))
• Tel que divulgué (incluant les éléments spécifiques)
• Perte d'exploitation de 33 M$ (comparativement à un bénéfice d'exploitation de 78 M$ au T3 2018 (-142 %) et de 45 M$ au T4 2017 (-173 %))
• BEAA¹ de 37 M$ (comparativement à 139 M$ (-73 %) au T3 2018 et 104 M$ au T4 2017 (-64 %))
• Perte nette par action de 0,69 $ (comparativement à un bénéfice net de 0,38 $ au T3 2018 et à un bénéfice net de 0,60 $ au T4 2017)
• Ajusté² (excluant les éléments spécifiques)
• Bénéfice d'exploitation de 43 M$ (comparativement à 76 M$ au T3 2018 (-43 %) et 46 M$ au T4 2017 (-7 %))
• BEAA de 113 M$ (comparativement à 137 M$ au T3 2018 (-18 %) et 105 M$ au T4 2017 (+8 %))
• Bénéfice net par action de 0,00 $ (comparativement à un bénéfice net de 0,40 $ au T3 2018 et un bénéfice net de 0,14 $ au T4 2017)
• Baisse de valeur de 75 M$ (0,60 $ par action déduction faite des impôts) comptabilisée sur certains actifs de notre secteur des papiers tissu.
• Acquisitions d'entreprises complétées dans nos secteurs du carton plat Europe et des produits spécialisés.

Faits saillants annuels 2018

• Ventes de 4 649 M$ (comparativement à 4 321 M$ en 2017 (+8 %))
• Tel que divulgué (incluant les éléments spécifiques)
• Bénéfice d'exploitation de 230 M$ (comparativement à 175 M$ en 2017 (+31 %))
• BEAA de 474 M$ (comparativement à 390 M$ en 2017 (+22 %))
• Bénéfice net par action de 0,62 $ (comparativement à un bénéfice net de 5,35 $ en 2017)
• Ajusté² (excluant les éléments spécifiques)
• Bénéfice d'exploitation de 245 M$ (comparativement à 178 M$ en 2017 (+38 %))
• BEAA de 489 M$ (comparativement à 393 M$ en 2017 (+24 %))
• Bénéfice net par action de 0,83 $ (comparativement à un bénéfice net 0,72 $ en 2017)
• Augmentation de la facilité de crédit pour y intégrer un prêt à terme de sept ans au montant de 175 M$ US sans aucun actif supplémentaire mis en garantie.
• Dette nette de 1 769 M$ au 31 décembre 2018 (comparativement à 1 522 M$ au 31 décembre 2017) et un ratio³ de dette nette sur BEAA ajusté de 3,5x par rapport à 3,6x à la fin de l'année 2017.

1 BEAA = Bénéfice d'exploitation avant amortissement.

2 Pour plus de détails, voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS ».

3 Ces données comprennent les douze derniers mois des acquisitions de 2018 et de 2017 sur une base pro forma.

M. Mario Plourde, président et chef de la direction, a émis les commentaires suivants : « Avant de vous entretenir sur nos résultats, j'aimerais souligner que Cascades enregistre pour l'année 2018, une performance record en termes de BEAA ajusté et de santé et sécurité au travail. Je profite également de cette tribune pour remercier tous nos employées, employés, clients et partenaires d'affaires pour leur collaboration et le soutien témoigné envers notre Société.

Les résultats du secteur du carton-caisse confirment que les données fondamentales sont demeurées excellentes au quatrième trimestre; le rendement de la période reflétant les fluctuations saisonnières habituelles dans l'assortiment de produits vendus au cours du dernier trimestre de l'année, ainsi que les périodes d'arrêt prévues pour l'entretien et pour compléter certains projets d'investissements. Le secteur carton plat Europe, par l'entremise de notre participation dans Reno de Medici S.p.A. a généré de bons résultats durant la période grâce à un prix de vente moyen supérieur, une diminution des prix des matières premières et l'acquisition de Barcelona Cartonboard SAU à la fin octobre. Le secteur des produits spécialisés a affiché des résultats inférieurs, au dernier trimestre, en raison de la contribution légèrement moins élevée de notre sous-secteur de la récupération.

Tel qu'annoncé précédemment, le rendement du secteur des papiers tissu a été nettement inférieur aux attentes au quatrième trimestre. En effet, les résultats de ce secteur ont souffert de difficultés opérationnelles, des conditions de marché toujours ardues ainsi que de plusieurs événements imprévus qui ont entraîné une hausse des coûts de logistique au sein de notre réseau et des coûts d'énergie plus élevés pour les activités sur la côte ouest. Des problèmes opérationnels à l'usine de St.Helens, en Oregon, ont également affecté le rendement au dernier trimestre, ces difficultés ayant engendré des conséquences sur les performances de l'usine de conversion de Scappoose qu'elle approvisionne. La Société a examiné la valeur recouvrable de ses actifs et elle a inscrit une baisse de valeur de 75 M$ à l'égard de certains actifs aux États-Unis. La direction a développé et a mis en place un plan d'action afin de renouer avec la rentabilité dans ce groupe.

Sur le plan stratégique, nous avons conclu plusieurs investissements importants au quatrième trimestre. À la fin octobre, le secteur carton plat Europe a complété l'acquisition de Barcelona Cartonboard SAU. À la fin novembre, nous avons communiqué les détails concernant un important investissement à l'usine de conversion de papiers tissu de Wagram, en Caroline du Nord, dans le cadre de notre plan d'investissements en immobilisation. Le projet prévoit l'installation de nouvelles lignes de conversion à la fine pointe de la technologie et la modernisation de plusieurs lignes existantes, dont la mise en oeuvre devrait débuter au deuxième trimestre de 2019 pour se terminer au cours des six premiers mois de 2020. Dans le but de supporter le développement du sous-secteur des produits de consommation, nous avons annoncé au début de décembre, l'acquisition d'actifs de production d'emballage de pâte moulée, aux États-Unis, qui permettront de doubler la capacité de production d'emballages écologiques fabriqués en pâte moulée dans le secteur des produits spécialisés. Sur le plan stratégique, cette acquisition nous permet d'améliorer notre position dans les marchés cibles des emballages destinés aux secteurs des protéines fraîches et des services alimentaires. Comme ces produits sont recyclés, recyclables, compostables et biodégradables, ils s'inscrivent parfaitement dans notre approche du marché axée sur l'économie circulaire. Enfin, la Société a augmenté sa facilité de crédit autorisée pour y intégrer un prêt à terme de sept ans. Cette facilité permettra d'accroître notre souplesse financière, réduire les coûts de financement et donner accès à du financement sur une plus longue durée.

Sommaire financier

Renseignements consolidés choisis
(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action) (non audités)		2018		2017		T4 2018		T3 2018		T4 2017
Ventes		4 649		4 321		1 196		1 175		1 082
Tel que divulgué
Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA)^1		474		390		37		139		104
Bénéfice (perte) d'exploitation		230		175		(33)		78		45
Bénéfice net (perte nette)		59		507		(65)		36		57
par action		0,62	$	5,35	$	(0,69)	$	0,38	$	0,60	$
Ajusté^1
Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA)		489		393		113		137		105
Bénéfice d'exploitation		245		178		43		76		46
Bénéfice net		79		68		--		38		13
par action		0,83	$	0,72	$	--		0,40	$	0,14	$
Marge (BEAA)		10,5	%	9,1	%	9,4	%	11,7	%	9,7	%
1 - Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS ».

BEAA par secteur d'activité
(en millions de dollars canadiens) (non audités)	2018	2017	T4 2018	T3 2018	T4 2017
Produits d'emballage
Carton-caisse	470	238	111	116	73
Carton plat Europe	97	67	20	19	19
Produits spécialisés	46	67	15	15	14
Papiers tissu	(58)	90	(83)	5	12
Activités corporatives	(81)	(72)	(26)	(16)	(14)
Bénéfice d'exploitation tel que divulgué	474	390	37	139	104

BEAA ajusté par secteur d'activité^1
(en millions de dollars canadiens) (non audités)	2018	2017	T4 2018	T3 2018	T4 2017
Produits d'emballage
Carton-caisse	410	247	111	117	74
Carton plat Europe	97	68	20	19	19
Produits spécialisés	40	67	10	14	14
Papiers tissu	17	94	(8)	5	12
Activités corporatives	(75)	(83)	(20)	(18)	(14)
Bénéfice d'exploitation tel que divulgué	489	393	113	137	105
1 - Voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS ».

Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2018 (par rapport à l'année précédente)

Les ventes ont augmenté de 114 M$, ou de 11 % par rapport à la période correspondante de l'année dernière pour s'établir à 1 196 M$. Celles-ci ont été stimulées par une augmentation de 13 % dans le secteur des papiers tissu, qui s'explique par une amélioration des volumes et des facteurs plus favorables en ce qui concerne l'assortiment de produits vendus, le taux de change et le prix de vente moyen durant la période. Une augmentation de 7 % dans le groupe carton-caisse a également contribué à la croissance des ventes, lesquelles s'expliquent notamment par des prix de vente supérieurs et par l'acquisition d'une usine de conversion, en Ontario, à la fin de 2017. Les ventes affichées par le secteur carton plat Europe sont en hausse de 16 % comparativement à l'exercice précédent, reflétant l'augmentation des expéditions, les acquisitions réalisées au cours des 12 derniers mois et d'un taux de change plus favorable entre le dollar canadien et l'euro. Enfin, au quatrième trimestre, les ventes se sont améliorées de 7 % dans le secteur des produits spécialisés par rapport à l'exercice précédent, grâce à l'acquisition récente, aux légères améliorations dans le prix de vente et l'assortiment de produits vendus qui ont été contrebalancés par une diminution des ventes dans les activités de récupération en raison de la diminution des prix des fibres recyclées brunes comparativement à 2017.

La Société a enregistré un bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA) de 37 M$ au quatrième trimestre de 2018 comparativement à 104 M$ au même trimestre de 2017. En plus de la diminution de valeur de 75 M$ comptabilisée à l'égard du secteur des papiers tissu pour le trimestre, l'écart s'explique par une augmentation des coûts de production dans tous les secteurs, une hausse des coûts de l'énergie dans le secteur carton plat Europe, une légère baisse de volume dans les secteurs carton-caisse et carton plat Europe (excluant les acquisitions), et une plus faible contribution des activités de récupération de notre secteur des produits spécialisés, imputable aux écarts des prix des matières premières. Ces facteurs défavorables ont été contrebalancés par des améliorations qui se sont concrétisées grâce à la hausse des prix de vente et à l'assortiment de produits vendus plus favorable dans tous les secteurs d'activité et par les acquisitions d'entreprises des 12 derniers mois. De même, le bénéfice d'exploitation avant amortissement a bénéficié des prix avantageux des matières premières sur une base nette, tout comme les retombées positives de prix plus bas du vieux carton ondulé sur les résultats du secteur carton-caisse qui ont contrebalancé les prix plus élevés de la fibre recyclée blanche et de la pâte sur les résultats du secteur des papiers tissu comparativement à 2017.

Sur une base ajustée¹, le BEAA a atteint 113 M$ au quatrième trimestre comparativement à 105 M$ l'année dernière.

Au cours du quatrième trimestre de 2018, les principaux éléments spécifiques suivants, avant impôt, ont eu des répercussions sur nos résultats :

• une baisse de valeur de 75 M$ de certains actifs au sein de notre secteur des papiers tissu (BEAA et perte nette)
• une perte de change sur notre dette à long terme et instruments financiers de 8 M$ (perte nette)
• une perte non réalisée sur instruments financiers de 4 M$ (BEAA et perte nette)
• un gain de 3 M$ sur d'autres items (BEAA et perte nette)

Au quatrième trimestre de 2018, la Société a enregistré une perte nette de 65 M$, ou de 0,69 $ par action, comparativement à un bénéfice net de 57 M$, ou de 0,60 $ par action, pour la même période de 2018. Sur une base ajustée¹, la Société a généré un bénéfice net à l'équilibre au quatrième trimestre de 2018 ou 0,00 $ par action, comparativement à un bénéfice net de 13 M$, ou de 0,14 $ par action, pour la même période de 2017.

1 Pour plus de détails, voir la section « Information supplémentaire sur les mesures non conformes aux IFRS ».

Perspectives stratégiques et à court terme

Commentant les perspectives, M. Plourde a ajouté : « Nous prévoyons que le rendement du secteur carton-caisse devrait être stable à court terme, puisque la baisse des prix des matières premières devrait permettre de contrebalancer la fluctuation saisonnière des niveaux de la demande et une légère contraction des prix de vente du papier cannelure. Compte tenu des indicateurs économiques favorables, en Amérique du Nord, nos perspectives à court terme pour ce secteur demeurent positives. Toutefois, les perspectives à court terme pour le secteur des papiers tissu ne sont pas aussi robustes. Bien que les récentes réductions de prix des matières premières et la mise en œuvre d'augmentations de prix annoncées à l'égard de certaines gammes de produits favorables à ce secteur d'activité, les avantages qu'il en tire sont contrebalancés par une dynamique de marché difficile pour toute l'industrie et par des défis opérationnels à notre usine de fabrication de St-Helens, en Oregon. C'est pourquoi, nous nous attendons à ce que la contribution aux résultats consolidés demeure sous pression. La direction est concentrée à résoudre ces problèmes par la mise en place, dès maintenant, des mesures qui s'imposent - en plus des efforts de modernisation déjà déployés - pour faire en sorte que le rendement opérationnel du secteur des papiers tissu renoue avec les niveaux de rentabilité visés. En Europe, outre les acquisitions réalisées en 2018, les facteurs macroéconomiques et politiques permettent d'envisager des perspectives modérément favorables à court terme. Plus particulièrement, la timidité de la demande devrait être contrebalancée par des prix avantageux des matières premières, des prévisions selon lesquelles les coûts de l'énergie vont légèrement diminuer et la mise en œuvre des augmentations de prix du carton plat vierge, qui seront compensées par les pressions sur les prix dans le secteur du carton plat recyclé.

À l'échelle de l'entreprise, nos efforts demeurent centrés sur la mise en œuvre du programme d'investissements pour 2019 évalué entre 330 M$ et 400 M$ selon les conditions économiques, l'optimisation du rendement opérationnel dans tous les secteurs et l'achèvement de l'analyse d'ingénierie pour le projet d'usine de fabrication de carton-caisse de Bear Island, en Virginie. Les objectifs à plus long terme de Cascades demeurent axés sur la maximisation des retombées financières et stratégiques produites grâce aux décisions en matière d'utilisation des capitaux, la gestion judicieuse de notre bilan et des leviers financiers ainsi que le positionnement des actifs de l'entreprise pour la création de valeur durable à long terme. »

Dividende sur les actions et rachat dans le cours normal des affaires

Le conseil d'administration de Cascades a déclaré un dividende trimestriel de 0,04 $ par action, payable le 28 mars 2019 aux actionnaires inscrits, en fermeture de séance, le 13 mars 2019. Le dividende payé par Cascades est un dividende désigné à l'égard de la Loi de l'impôt sur le revenu (L.R.C. (1985), Canada). Au quatrième trimestre de 2018, Cascades a procédé au rachat de 110 400 actions pour annulation à un prix moyen pondéré de 11,00 $.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du quatrième trimestre et de l'année financière 2018

La direction commentera les résultats financiers du quatrième trimestre et de l'année financière 2018 à l'occasion d'une conférence téléphonique qui se tiendra aujourd'hui à 8h30, HNE. La téléconférence peut être écoutée en composant le 1 888 231-8191 (à l'international, le 1 647 427-7450). La téléconférence, y compris la présentation aux investisseurs, sera également diffusée en direct à partir du site Web de la Société (www.cascades.com, onglet « Investisseurs » de la page d'accueil). L'enregistrement de la téléconférence sera accessible en différé sur le site Web de la Société et par téléphone jusqu'au 28 mars 2019 en composant le 1 855 859-2056 et en fournissant le code d'accès 8236267.

Fondée en 1964, Cascades propose des solutions durables, innovantes et créatrices de valeur en matière d'emballage, d'hygiène et de récupération. L'entreprise compte 11 000 femmes et hommes travaillant dans plus de 90 unités d'exploitation situées en Amérique du Nord et en Europe. Sa philosophie de gestion, son expérience d'un demi-siècle dans le recyclage, ses efforts soutenus en recherche et développement sont autant de forces qui lui permettent de créer des produits novateurs pour ses clients tout en contribuant au mieux-être des personnes, des communautés et de la planète. Les actions de Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS. Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations prospectives au sens de la loi américaine intitulée « Private Securities Litigation Reform Act of 1995 », basées sur les anticipations actuelles. L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la demande pour les produits de la Société, l'augmentation des prix de la matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises, les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs énumérés dans les documents déposés par la Société auprès de la « Securities and Exchange Commission ».

BILANS CONSOLIDÉS
(en millions de dollars canadiens) (non audités)	31 décembre 2018	31 décembre 2017
Actifs
Actifs à court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie	123	89
Comptes débiteurs	635	608
Impôts débiteurs	29	18
Stocks	605	523
Partie à court terme des actifs financiers	10	9
Actifs détenus en vue de la vente	--	13
	1 402	1 260
Actifs à long terme
Participations dans des entreprises associées et des coentreprises	81	78
Immobilisations corporelles	2 506	2 104
Actifs incorporels à durée de vie limitée	211	212
Actifs financiers	20	23
Autres actifs	42	73
Actifs d'impôt différé	134	149
Écarts d'acquisition et autres actifs incorporels à durée de vie illimitée	555	528
	4 951	4 427
Passifs et capitaux propres
Passifs à court terme
Emprunts et avances bancaires	16	35
Comptes créditeurs et charges à payer	782	683
Impôts créditeurs	23	6
Partie à court terme de la dette à long terme	55	59
Partie à court terme des provisions pour éventualités et charges	6	7
Partie à court terme des passifs financiers et autres passifs	101	101
	983	891
Passifs à long terme
Dette à long terme	1 821	1 517
Provisions pour éventualités et charges	42	36
Passifs financiers	14	18
Autres passifs	202	178
Passifs d'impôt différé	201	186
	3 263	2 826
Capitaux propres des actionnaires
Capital-actions	490	492
Surplus d'apport	16	16
Bénéfices non répartis	1 000	982
Cumul des autres éléments du résultat global	2	(35)
	1 508	1 455
Part des actionnaires sans contrôle	180	146
Capitaux propres totaux	1 688	1 601
	4 951	4 427

RÉSULTATS CONSOLIDÉS
	Pour les périodes de trois mois terminées les 31 décembre				Pour les exercices terminés les 31 décembre
(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action et les nombres d'actions) (non audités)		2018		2017		2018		2017
Ventes		1 196		1 082		4 649		4 321
Coût des produits vendus et charges
Coût des produits vendus (incluant l'amortissement de 244 M$ (70 M$ au quatrième trimestre); 2017 -- 215 M$ (59 M$ au quatrième trimestre))		1 044		950		3 997		3 770
Frais de vente et d'administration		109		93		410		378
Gain sur acquisitions, cessions et autres		(5)		--		(71)		(8)
Baisse de valeur et frais de restructuration		77		(1)		77		17
Gain de change		--		(7)		(2)		(5)
Perte (gain) sur instruments financiers dérivés		4		2		8		(6)
		1 229		1 037		4 419		4 146
Bénéfice (perte) d'exploitation		(33)		45		230		175
Frais de financement		24		20		84		86
Intérêts sur avantages du personnel et autres passifs		5		4		15		11
Perte sur le rachat de dette à long terme		--		14		--		14
Perte (gain) de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers		8		4		4		(23)
Gain sur réévaluation à la juste valeur de placements		--		--		(5)		(315)
Part des résultats des entreprises associées et des coentreprises		(4)		(3)		(11)		(39)
Bénéfice (perte) avant impôts sur les résultats		(66)		6		143		441
Charge (recouvrement) d'impôts sur les résultats		(8)		(57)		49		(81)
Bénéfice net (perte nette) pour la période incluant la part des actionnaires sans contrôle		(58)		63		94		522
Bénéfice net attribuable aux actionnaires sans contrôle		7		6		35		15
Bénéfice net (perte nette) pour la période attribuable aux actionnaires		(65)		57		59		507
Bénéfice net (perte nette) par action ordinaire
De base	$	(0,69)	$	0,60	$	0,62	$	5,35
Dilué	$	(0,69)	$	0,58	$	0,58	$	5,19
Nombre moyen pondéré de base d'actions ordinaires en circulation		94 173 071		94 744 841		94 570 924		94 680 598
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires diluées		96 161 127		97 569 209		96 933 681		97 598 900

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL
	Pour les périodes de trois mois terminées les 31 décembre		Pour les exercices terminés les 31 décembre
(en millions de dollars canadiens) (non audités)	2018	2017	2018	2017
Bénéfice net (perte nette) incluant la part des actionnaires sans contrôle pour la période	(58)	63	94	522
Autres éléments du résultat global
Éléments qui peuvent être reclassés ultérieurement aux résultats
Écarts de conversion
Variation des écarts de conversion cumulés des filiales étrangères autonomes	72	13	96	(43)
Variation des écarts de conversion cumulés relative aux activités de couverture des investissements nets	(43)	(12)	(58)	33
Couverture de flux de trésorerie
Variation de la juste valeur des contrats de change à terme	(1)	--	(2)	1
Variation de la juste valeur des contrats de swap de taux d'intérêt	--	--	1	--
Variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés de marchandises	1	2	6	1
Placements en actions	--	(1)	--	(1)
Part dans les autres éléments du résultat global des entreprises associées	--	--	--	21
Recouvrement (charge) d'impôts sur les résultats	1	2	2	(13)
	30	4	45	(1)
Éléments qui ne sont pas reclassés aux résultats
Perte actuarielle sur avantages du personnel	(29)	(16)	(16)	(13)
Recouvrement d'impôts sur les résultats	7	4	4	3
	(22)	(12)	(12)	(10)
Autres éléments du résultat global	8	(8)	33	(11)
Résultat global pour la période incluant la part des actionnaires sans contrôle	(50)	55	127	511
Résultat global pour la période des actionnaires sans contrôle	17	9	45	18
Résultat global pour la période attribuable aux actionnaires	(67)	46	82	493

ÉTATS CONSOLIDÉS DES CAPITAUX PROPRES
	Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2018
(en millions de dollars canadiens) (non audités)	CAPITAL-ACTIONS	SURPLUS D'APPORT	BÉNÉFICES NON RÉPARTIS	CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL	CAPITAUX PROPRES TOTAUX DES ACTIONNAIRES	PART DES ACTIONNAIRES SANS CONTRÔLE	CAPITAUX PROPRES TOTAUX
Solde au début de la période	492	16	982	(35)	1 455	146	1 601
Nouvelles normes IFRS appliquées	--	--	(2)	2	--	--	--
Ajusté - Solde au début de la période	492	16	980	(33)	1 455	146	1 601
Résultat global
Bénéfice net	--	--	59	--	59	35	94
Autres éléments du résultat global	--	--	(12)	35	23	10	33
	--	--	47	35	82	45	127
Regroupement d'entreprises	--	--	--	--	--	5	5
Dividendes	--	--	(15)	--	(15)	--	(15)
Coût de rémunération à base d'options	--	1	--	--	1	--	1
Émission d'actions ordinaires sur exercice d'options	6	(1)	--	--	5	--	5
Rachat d'actions ordinaires	(8)	--	(12)	--	(20)	--	(20)
Contribution en capital par les actionnaires sans contrôle	--	--	--	--	--	(1)	(1)
Dividendes payés pour la part des actionnaires sans contrôle	--	--	--	--	--	(16)	(16)
Solde à la fin de la période	490	16	1 000	2	1 508	180	1 688
	Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2017
(en millions de dollars canadiens) (non audités)	CAPITAL- ACTIONS	SURPLUS D'APPORT	BÉNÉFICES NON RÉPARTIS	CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL	CAPITAUX PROPRES TOTAUX DES ACTIONNAIRES	PART DES ACTIONNAIRES SANS CONTRÔLE	CAPITAUX PROPRES TOTAUX
Solde au début de la période	487	16	512	(31)	984	90	1 074
Résultat global
Bénéfice net	--	--	507	--	507	15	522
Autres éléments du résultat global	--	--	(10)	(4)	(14)	3	(11)
	--	--	497	(4)	493	18	511
Regroupement d'entreprises	--	--	--	--	--	57	57
Dividendes	--	--	(15)	--	(15)	--	(15)
Coût de rémunération à base d'options	--	1	--	--	1	--	1
Émission d'actions ordinaires sur exercice d'options	5	(1)	--	--	4	--	4
Cession partielle d'une filiale à un actionnaire sans contrôle	--	--	(1)	--	(1)	1	--
Acquisitions de parts des actionnaires sans contrôle	--	--	(11)	--	(11)	(15)	(26)
Dividendes payés pour la part des actionnaires sans contrôle	--	--	--	--	--	(5)	(5)
Solde à la fin de la période	492	16	982	(35)	1 455	146	1 601

TABLEAUX CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
	Pour les périodes de trois mois terminées les 31 décembre		Pour les exercices terminés les 31 décembre
(en millions de dollars canadiens) (non audités)	2018	2017	2018	2017
Activités d'exploitation
Bénéfice net (perte nette) pour la période attribuable aux actionnaires	(65)	57	59	507
Ajustements pour :
Frais de financement et intérêts sur avantages du personnel	29	24	99	97
Perte sur le rachat de dette à long terme	--	14	--	14
Amortissement	70	59	244	215
Gain sur acquisitions, cessions et autres	(5)	--	(71)	(8)
Baisse de valeur et frais de restructuration	77	(2)	77	11
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés	4	2	9	(8)
Perte (gain) de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers	8	4	4	(23)
Charge (recouvrement) d'impôts sur les résultats	(8)	(57)	49	(81)
Gain sur réévaluation à la juste valeur de placements	--	--	(5)	(315)
Part des résultats des entreprises associées et des coentreprises	(4)	(3)	(11)	(39)
Bénéfice net attribuable aux actionnaires sans contrôle	7	6	35	15
Frais de financement nets payés	(13)	(11)	(107)	(99)
Prime payée sur le rachat de dette à long terme	--	(11)	--	(11)
Impôts payés nets	(7)	(4)	(11)	(10)
Dividendes reçus	2	4	6	12
Avantages du personnel et autres	(6)	(5)	(16)	(17)
	89	77	361	260
Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement	(4)	18	12	(87)
	85	95	373	173
Activités d'investissement
Acquisitions de participations dans des entreprises associées et des coentreprises	--	(1)	(2)	(17)
Paiements d'immobilisations corporelles	(64)	(57)	(338)	(193)
Produits de cessions d'immobilisations corporelles	3	1	85	15
Variation d'actifs incorporels et d'autres actifs	(4)	(16)	(15)	256
Trésorerie nette acquise (payée) dans des regroupements d'entreprises	(103)	(25)	(100)	9
	(168)	(98)	(370)	70
Activités de financement
Emprunts et avances bancaires	(6)	3	(22)	8
Évolution des crédits bancaires	94	194	109	114
Rachat de billets subordonnés non garantis	--	(257)	--	(257)
Augmentation des autres dettes à long terme	1	--	66	11
Versements sur les autres dettes à long terme	(19)	(18)	(81)	(47)
Règlement sur instruments financiers dérivés	--	(3)	(1)	(12)
Émission d'actions ordinaires sur exercice d'options	1	3	5	4
Rachat d'actions ordinaires	(1)	--	(20)	--
Dividendes payés pour la part des actionnaires sans contrôle et acquisitions de parts des actionnaires sans contrôle	(5)	(19)	(17)	(24)
Contribution en capital par les actionnaires sans contrôle	--	--	1	--
Dividendes payés aux actionnaires de la Société	(4)	(4)	(15)	(15)
	61	(101)	25	(218)
Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie au cours de la période	(22)	(104)	28	25
Écarts de conversion sur la trésorerie et équivalents de trésorerie	6	1	6	2
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	139	192	89	62
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	123	89	123	89

INFORMATION SECTORIELLE

La Société évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant sur leur bénéfice d'exploitation avant amortissement, qui n'est pas une mesure de performance définie par les Normes internationales d'information financière (IFRS). Cependant, le principal décideur opérationnel utilise cette mesure afin d'évaluer la performance opérationnelle de chacun de ces secteurs. Les résultats de chaque secteur d'exploitation sont préparés selon les mêmes normes que ceux de la Société. Les activités intersectorielles sont comptabilisées sur les mêmes bases que les ventes à des clients externes, soit à la juste valeur. Les conventions comptables des secteurs isolables sont les mêmes que celles de la Société décrites dans les plus récents états financiers consolidés audités pour l'exercice terminé le 31 décembre 2017.

Les secteurs opérationnels de la Société sont présentés de manière cohérente avec l'information interne fournie au principal décideur opérationnel. Le chef de la direction a le pouvoir d'affectation des ressources et de gestion de la performance de la Société et constitue donc le principal décideur opérationnel.

La Société exerce ses activités dans les quatre secteurs suivants : carton-caisse, carton plat Europe et produits spécialisés (formant les produits d'emballage de la Société), et papiers tissu.

	VENTES
	Pour les périodes de trois mois terminées les 31 décembre		Pour les exercices terminés les 31 décembre
(en millions de dollars canadiens)	2018	2017	2018	2017
Produits d'emballage
Carton-caisse	472	440	1 840	1 652
Carton plat Europe	245	212	933	838
Produits spécialisés	172	161	659	703
Ventes intersecteurs	(21)	(24)	(89)	(105)
	868	789	3 343	3 088
Papiers tissu	340	301	1 352	1 268
Ventes intersecteurs et activités corporatives	(12)	(8)	(46)	(35)
	1 196	1 082	4 649	4 321
	BÉNÉFICE (PERTE) D'EXPLOITATION AVANT AMORTISSEMENT
	Pour les périodes de trois mois terminées les 31 décembre		Pour les exercices terminés les 31 décembre
(en millions de dollars canadiens)	2018	2017	2018	2017
Produits d'emballage
Carton-caisse	111	73	470	238
Carton plat Europe	20	19	97	67
Produits spécialisés	15	14	46	67
	146	106	613	372
Papiers tissu	(83)	12	(58)	90
Activités corporatives	(26)	(14)	(81)	(72)
Bénéfice d'exploitation avant amortissement	37	104	474	390
Amortissement	(70)	(59)	(244)	(215)
Frais de financement et intérêts sur avantages du personnel	(29)	(24)	(99)	(97)
Perte sur le rachat de dette à long terme	--	(14)	--	(14)
Gain (perte) de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers	(8)	(4)	(4)	23
Gain sur réévaluation à la juste valeur de placements	--	--	5	315
Part des résultats des entreprises associées et des coentreprises	4	3	11	39
Bénéfice avant impôts sur les résultats	(66)	6	143	441
	PAIEMENTS D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES
	Pour les périodes de trois mois terminées les 31 décembre		Pour les exercices terminés les 31 décembre
(en millions de dollars canadiens)	2018	2017	2018	2017
Produits d'emballage
Carton-caisse	27	37	243	65
Carton plat Europe	12	7	35	27
Produits spécialisés	9	15	34	32
	48	59	312	124
Papiers tissu	31	11	88	64
Activités corporatives	4	8	17	19
Acquisitions totales	83	78	417	207
Produits de cessions d'immobilisations corporelles	(3)	(1)	(85)	(15)
Acquisitions en vertu de contrats de location-financement et incluses dans les autres emprunts et passifs	(2)	(4)	(70)	(11)
	78	73	262	181
Acquisitions d'immobilisations corporelles incluses dans les comptes créditeurs et charges à payer
Début de la période	20	11	28	25
Fin de la période	(37)	(28)	(37)	(28)
Paiements d'immobilisations corporelles, déduction faite des produits de cessions	61	56	253	178

INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

ÉLÉMENTS SPÉCIFIQUES

La Société compose avec certains éléments spécifiques qui ont une incidence positive ou négative sur ses résultats d'exploitation. Nous croyons qu'il est pertinent d'informer les lecteurs de leur existence, car ils permettent de mieux mesurer la performance et de comparer les résultats d'exploitation et la liquidité de la Société de façon analogue entre les périodes nonobstant ces éléments spécifiques. La Direction croit que ces éléments spécifiques ne sont pas nécessairement le reflet de ses opérations régulières quant à la mesure et à la comparaison de sa performance et de ses perspectives. Notre définition des éléments spécifiques peut différer de celle d'autres sociétés et certains d'entre eux peuvent survenir de nouveau dans le futur et pourraient réduire nos liquidités disponibles.

Les éléments spécifiques incluent, notamment et de façon non exhaustive, les baisses (reprises) de valeur d'actifs, les frais ou gains de restructuration, les pertes sur le refinancement et le rachat de la dette à long terme, les renversements ou provisions d'actifs d'impôts futurs, les primes payées sur rachat de dette à long terme, les gains ou pertes sur cession ou acquisition d'unités d'exploitation, les gains ou pertes sur la part des résultats des entreprises associées et des coentreprises, les gains ou pertes non réalisés sur des instruments financiers pour lesquels la comptabilité de couverture ne peut s'appliquer, les gains ou pertes non réalisés sur des swaps de taux d'intérêt, les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et les instruments financiers, les éléments spécifiques inclus dans les activités abandonnées et tout autre élément significatif de nature inhabituelle ou non récurrente.

RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Afin de fournir plus de renseignements en vue d'évaluer la performance de la Société, l'information financière incluse dans cette section renferme des données qui ne sont pas des mesures de performance définies par les normes IFRS (« mesures non conformes aux IFRS »), qui sont également calculées sur une base ajustée afin d'exclure les éléments spécifiques. Nous croyons que le fait de fournir certaines mesures clés de performance ainsi que des mesures non conformes aux IFRS est utile aussi bien pour la Direction que les investisseurs car elles fournissent des renseignements additionnels afin de mesurer la performance et la situation financière de la Société. Cela ajoute également de la transparence et de la clarté à l'information financière. Les mesures non conformes aux IFRS suivantes sont utilisées dans nos divulgations financières :

• Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA) : utilisé pour évaluer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur en excluant la charge d'amortissement. Le BEAA est largement utilisé par les investisseurs comme mesure afin d'évaluer la capacité d'une société à contracter et rembourser de la dette.
• BEAA ajusté : utilisé pour mesurer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur sur une base comparable.
• Bénéfice d'exploitation ajusté : utilisé pour mesurer la performance opérationnelle de chaque secteur d'activité sur une base comparable.
• Bénéfice net ajusté : utilisé pour mesurer la performance financière sur une base consolidée et comparable.
• Flux de trésorerie disponibles ajustés : utilisés afin de mesurer la capacité de générer des flux de trésorerie suffisants afin de respecter les engagements financiers et/ou d'engager des dépenses discrétionnaires, comme des rachats d'actions, une hausse des dividendes ou des investissements stratégiques.
• Ratio de la dette nette sur le BEAA ajusté : utilisé pour mesurer la performance de la Société sur le crédit et d'évaluer le levier financier.
• Ratio pro forma de la dette nette sur le BEAA ajusté : utilisé afin de mesurer la performance de la Société sur la base du crédit et d'évaluer le levier financier sur une base comparative incluant les acquisitions et dispositions d'entreprises significatives, le cas échéant.

Les mesures non conformes aux IFRS proviennent essentiellement des états financiers consolidés, mais n'ont pas de définition prescrite par les IFRS. Ces mesures comportent des limites sur une base analytique et ne doivent pas être considérées de façon isolée ou comme un substitut à une analyse de nos résultats divulgués conformément aux normes IFRS. De plus, nos définitions des mesures non conformes aux IFRS peuvent différer de celles d'autres sociétés. Toute modification ou reformulation peut avoir une incidence significative.

Le rapprochement du bénéfice (perte) d'exploitation au BEAA, au BEAA ajusté et au bénéfice (perte) d'exploitation ajusté est présenté par secteur dans les tableaux ci-dessous :

	T4 2018
(en millions de dollars canadiens)	Carton-caisse	Carton plat Europe	Produits spécialisés	Papiers tissu	Activités corporatives	Consolidé
Bénéfice (perte) d'exploitation	84	9	9	(100)	(35)	(33)
Amortissement	27	11	6	17	9	70
Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement	111	20	15	(83)	(26)	37
Éléments spécifiques :
Gain sur acquisitions, cessions et autres	(1)	--	(4)	--	--	(5)
Baisse de valeur	--	--	--	75	--	75
Frais (gain) de restructuration	3	--	(1)	--	--	2
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés	(2)	--	--	--	6	4
	--	--	(5)	75	6	76
Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement ajusté	111	20	10	(8)	(20)	113
Bénéfice (perte) d'exploitation ajusté	84	9	4	(25)	(29)	43
	T3 2018
(en millions de dollars canadiens)	Carton-caisse	Carton plat Europe	Produits spécialisés	Papiers tissu	Activités corporatives	Consolidé
Bénéfice (perte) d'exploitation	94	10	9	(11)	(24)	78
Amortissement	22	9	6	16	8	61
Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement	116	19	15	5	(16)	139
Éléments spécifiques :
Frais (gain) de restructuration	1	--	(1)	--	--	--
Gain non réalisé sur instruments financiers dérivés	--	--	--	--	(2)	(2)
	1	--	(1)	--	(2)	(2)
Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement ajusté	117	19	14	5	(18)	137
Bénéfice (perte) d'exploitation ajusté	95	10	8	(11)	(26)	76
	T4 2017
(en millions de dollars canadiens)	Carton-caisse	Carton plat Europe	Produits spécialisés	Papiers tissu	Activités corporatives	Consolidé
Bénéfice (perte) d'exploitation	51	11	9	(6)	(20)	45
Amortissement	22	8	5	18	6	59
Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement	73	19	14	12	(14)	104
Éléments spécifiques :
Reprise de valeur	--	--	--	--	(2)	(2)
Frais de restructuration	--	--	--	--	1	1
Perte non réalisée sur instruments financiers dérivés	1	--	--	--	1	2
	1	--	--	--	--	1
Bénéfice (perte) d'exploitation avant amortissement ajusté	74	19	14	12	(14)	105
Bénéfice (perte) d'exploitation ajusté	51	11	9	(6)	(20)	45

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net (perte nette), selon les IFRS, avec le bénéfice (perte) d'exploitation, le bénéfice d'exploitation ajusté ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté :

(en millions de dollars canadiens) (non audités)	2018	2017	T4 2018	T3 2018	T4 2017
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires	59	507	(65)	36	57
Bénéfice net attribuable aux actionnaires sans contrôle	35	15	7	7	6
Charge (recouvrement) d'impôts sur les résultats	49	(81)	(8)	17	(57)
Gain sur réévaluation à la juste valeur de placements	(5)	(315)	--	--	--
Part des résultats des entreprises associées et des coentreprises	(11)	(39)	(4)	(3)	(3)
Perte (gain) de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers	4	(23)	8	(3)	4
Frais de financement, intérêts sur avantages du personnel et perte sur le rachat de dette à long terme	99	111	29	24	38
Bénéfice (perte) d'exploitation	230	175	(33)	78	45
Éléments spécifiques :
Gain sur acquisitions, cessions et autres	(71)	(8)	(5)	--	--
Ajustement d'inventaire résultant d'un regroupement d'entreprises	--	2	--	--	--
Baisse (reprise) de valeur	75	11	75	--	(2)
Frais de restructuration	2	6	2	--	1
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés	9	(8)	4	(2)	2
	15	3	76	(2)	1
Bénéfice d'exploitation ajusté	245	178	43	76	46
Amortissement	244	215	70	61	59
Bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté	489	393	113	137	105

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net (perte nette) ainsi que le bénéfice net (perte nette) par action, selon les IFRS, et le bénéfice net (perte nette) ajusté ainsi que le bénéfice net (perte nette) ajusté par action ordinaire :

(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action) (non audités)	BÉNÉFICE NET (PERTE NETTE)						BÉNÉFICE NET (PERTE NETTE) PAR ACTION ORDINAIRE ^1
	2018	2017	T4 2018	T3 2018	T4 2017		2018		2017		T4 2018		T3 2018		T4 2017
Selon les IFRS	59	507	(65)	36	57		0,62	$	5,35	$	(0,69)	$	0,38	$	0,60	$
Éléments spécifiques :
Gain sur acquisitions, cessions et autres	(71)	(8)	(5)	--	--		(0,55)	$	(0,06)	$	(0,04)	$	--		--
Ajustement d'inventaire résultant d'un regroupement d'entreprises	--	2	--	--	--		--		0,01	$	--		--		--
Baisse (reprise) de valeur	75	11	75	--	(2)		0,60	$	0,08	$	0,60	$	--		(0,01)	$
Frais de restructuration	2	6	2	--	1		0,02	$	0,05	$	0,02	$	--		0,01	$
Perte (gain) non réalisé sur instruments financiers dérivés	9	(8)	4	(2)	2		0,07	$	(0,07)	$	0,03	$	(0,02)	$	0,01	$
Perte sur le rachat de dette à long terme	--	14	--	--	14		--		0,10	$	--		--		0,10	$
Gain non réalisé sur swaps de taux d'intérêt	(1)	(2)	--	--	(2)		(0,01)	$	(0,01)	$	--		--		(0,01)	$
Perte (gain) de change sur la dette à long terme et sur les instruments financiers	4	(23)	8	(3)	4		0,03	$	(0,21)	$	0,06	$	(0,02)	$	0,04	$
Gain sur réévaluation à la juste valeur de placements	(5)	(315)	--	--	--		(0,03)	$	(3,85)	$	--		--		--
Part des résultats des entreprises associées et des coentreprises	--	(18)	--	--	--		--		(0,15)	$	--		--		--
Effet d'impôt sur les éléments spécifiques, autres ajustements relatifs à l'impôt et attribuable aux actionnaires sans contrôle^1	7	(98)	(19)	7	(61)		0,08	$	(0,52)	$	0,02	$	0,06	$	(0,60)
	20	(439)	65	2	(44)		0,21	$	(4,63)	$	0,69	$	0,02	$	(0,46)	$
Ajusté	79	68	--	38	13		0,83	$	0,72	$	--		0,40	$	0,14	$

1	Les éléments spécifiques par action sont calculés sur une base après impôt et excluant la portion attribuable aux actionnaires sans contrôle. Les montants par action de la ligne « Effet d'impôt sur les éléments spécifiques, autres ajustements relatifs à l'impôt et attribuable aux actionnaires sans contrôle » incluent seulement l'effet des ajustements d'impôt.

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation et le bénéfice (perte) d'exploitation ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement :

(en millions de dollars canadiens) (non audités)	2018	2017	T4 2018	T3 2018	T4 2017
Flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation	373	173	85	134	95
Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement	(12)	87	4	(42)	(18)
Amortissement	(244)	(215)	(70)	(61)	(59)
Impôts payés nets	11	10	7	6	4
Frais de financement nets payés	107	99	13	39	11
Prime payée sur le rachat de dette à long terme	--	11	--	--	11
Gain sur acquisitions, cessions et autres	71	8	5	--	--
Reprise (baisse) de valeur et frais de restructuration	(77)	(11)	(77)	--	2
Gain (perte) non réalisé sur instruments financiers dérivés	(9)	8	(4)	2	(2)
Dividendes reçus, avantages du personnel et autres	10	5	4	--	1
Bénéfice (perte) d'exploitation	230	175	(33)	78	45
Amortissement	244	215	70	61	59
Bénéfice d'exploitation avant amortissement	474	390	37	139	104

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation et les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation (excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement) ainsi que les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation. Il rapproche également les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation aux flux de trésorerie ajustés disponibles, calculés également sur la base par action.

(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action) (non audités)	2018		2017		T4 2018		T3 2018		T4 2017
Flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation	373		173		85		134		95
Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement	(12)		87		4		(42)		(18)
Flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation (excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement)	361		260		89		92		77
Éléments spécifiques, après déduction des impôts exigibles s'il y a lieu :
Frais de restructuration	--		6		--		--		1
Prime payée sur le rachat de dette à long terme	--		11		--		--		11
Flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation	361		277		89		92		89
Dépenses en capital & autres actifs^1 et paiements en vertu de contrats de location-financement, déduction faite des dispositions	(276)		(205)		(66)		(129)		(63)
Dividendes payés	(32)		(20)		(9)		(5)		(4)
Flux de trésorerie ajustés disponibles	54		52		15		(42)		22
Flux de trésorerie ajustés disponibles par action	0,57	$	0,56	$	0,16	$	(0,44)	$	0,24	$
Nombre moyen pondéré de base d'actions en circulation	94 570 924		94 680 598		94 173 071		94 469 465		94 744 841

1 Excluant la hausse des investissements

Le tableau suivant rapproche la dette totale et la dette nette et le ratio de dette nette sur le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté (BEAA ajusté) :

(en millions de dollars canadiens) (non audités)	31 décembre 2018	30 septembre 2018	31 décembre 2017
Dette à long terme	1 821	1 648	1 517
Partie à court terme de la dette à long terme	55	44	59
Emprunts et avances bancaires	16	20	35
Dette totale	1 892	1 712	1 611
Moins : Trésorerie et équivalents de trésorerie	123	139	89
Dette nette	1 769	1 573	1 522
BEAA ajusté (douze derniers mois)	489	481	393
Ratio Dette nette / BEAA ajusté	3,6	3,3	3,9
Ratio Dette nette / BEAA ajusté sur une base pro-forma^1	3,5	3,2	3,6

1	Sur une base pro forma pour inclure les regroupements d'entreprises de 2017 et de 2018 sur une base des douze derniers mois.

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SOURCE Cascades Inc.

Médias : Hugo D'Amours, Vice-président, communications et affaires publiques, 819 363-5184; Investisseurs : Jennifer Aitken, MBA, Directrice, relations avec les investisseurs, 514 282-2697; Source : Allan Hogg, Vice-président et chef de la direction financière

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