D+H communique ses résultats du premier trimestre de 2012 English

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08 mai, 2012, 19:49 ET

Symbole boursier : DH

TORONTO, le 8 mai 2012 /CNW/ - Société Davis + Henderson (« D+H ») a présenté aujourd'hui pour le trimestre clos le 31 mars 2012 des résultats financiers qui sont conformes aux attentes dans le contexte de son programme stratégique et qui montrent une progression en glissement annuel des produits et du BAIIA¹. Cette progression, qui est essentiellement le fait de la prise en compte de Mortgagebot LLC (« Mortgagebot »), société acquise le 12 avril 2011, a été en partie atténuée par des dépenses plus élevées qui auront une incidence favorable au cours des périodes futures.

Faits saillants du premier trimestre

Produits de 181,6 millions de dollars, comparativement à 169,5 millions de dollars pour le trimestre correspondant de 2011.
BAIIAde 40,8 millions de dollars, par rapport à 37,5 millions de dollars pour le trimestre correspondant de 2011. Le BAIIA du premier trimestre de 2012 a subi l'incidence des coûts liés aux acquisitions, qui se sont chiffrés à 0,7 million de dollars, comparativement à 1,8 million de dollars pour la même période de l'exercice 2011.
Le bénéfice net ajusté¹ consolidé s'est situé à 22,0 millions de dollars (0,3709 $ par action) au premier trimestre de 2012, par rapport à 22,8 millions de dollars (0,4275 $ par action) pour le premier trimestre de 2011. Le bénéfice net ajusté par action du premier trimestre de 2012 a été influencé par l'émission de 6 millions d'actions en avril 2011 pour assurer une partie du financement de l'acquisition de Mortgagebot.
Le bénéfice net s'est établi à 14,9 millions de dollars (0,2521 $ par action), par rapport à 36,0 millions de dollars (0,6769 $ par part) pour la même période en 2011. Le bénéfice net avait bénéficié de recouvrements d'impôt de 14,3 millions de dollars au premier trimestre de 2011, comparativement à une charge d'impôt de 4,9 millions de dollars pour le premier trimestre de 2012. Le bénéfice net par action du premier trimestre de 2012 a en outre subi l'effet de l'émission de 6 millions d'actions en avril 2011.
Le 30 mars 2012, D+H a versé un dividende de 0,31 $ par action à ses actionnaires inscrits le 16 mars 2012. Pour la même période en 2011, D+H avait versé un dividende de 0,3033 $ par action, lequel comprenait une distribution de 0,1533 $ par part, versée le 31 janvier 2011 (déclarée le 31 décembre 2010 alors que D+H était une fiducie de revenu) et un dividende spécial de 0,15 $ par action versé le 31 mars 2011.

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¹ Les résultats financiers de D+H ont été préparés selon les IFRS. D+H présente plusieurs mesures financières non conformes aux IFRS, notamment le BAIIA et le résultat net ajusté dont il est question ci-dessus. Le bénéfice net ajusté correspond au bénéfice net, ajusté de manière à exclure certains éléments hors trésorerie et certains éléments comme les coûts liés aux acquisitions et les activités abandonnées ainsi que les incidences fiscales connexes de ces ajustements, dont les incidences fiscales de la conversion en société. Ces éléments sont exclus du calcul du bénéfice net ajusté, car ils ne sont pas considérés comme représentatifs du rendement financier de D+H pour la période à l'étude. Les mesures non conformes aux IFRS doivent être examinées dans leur contexte par rapport aux mesures conformes aux IFRS présentées dans les états financiers et ne doivent pas être examinées isolément ni comme un substitut au bénéfice net ou aux flux de trésorerie établis conformément aux IFRS. Par ailleurs, il se peut que les mesures de D+H soient calculées différemment des mesures désignées de la même façon par d'autres sociétés. Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS » pour obtenir une définition plus détaillée de ces termes.

Les états financiers consolidés non audités de D+H pour le premier trimestre de 2012, les notes afférentes aux états financiers et le rapport de gestion, ainsi que les informations financières supplémentaires seront accessibles demain sur www.sedar.com et sur www.dhltd.com.

Pour obtenir une analyse plus approfondie des résultats et des perspectives de la direction, il y a lieu de se reporter au rapport de gestion ci-après.

Mise en garde au sujet des énoncés prospectifs

Certains énoncés compris dans le présent communiqué constituent des renseignements prospectifs en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables (les « énoncés prospectifs »). Les énoncés concernant les objectifs, les cibles, les stratégies, les intentions, les plans, les convictions, les attentes et les estimations de D+H, ainsi que son entreprise, ses activités, et sa performance et sa situation financières constituent des énoncés prospectifs. Des termes et expressions comme « croire », « s'attendre à », « prévoir », « estimer » et « avoir l'intention de », aux formes présente, future ou conditionnelle, de même que d'autres mots et locutions similaires ou la forme négative de ces expressions visent à signaler des énoncés prospectifs, mais ne devraient pas être considérés comme étant le seul moyen de le faire. D'importantes hypothèses sont posées dans le cadre des énoncés prospectifs, dont celles-ci en particulier : la capacité de D+H d'atteindre ses objectifs en matière de produits, de BAIIA et de bénéfice net ajusté; les conditions générales du secteur et la conjoncture économique; l'évolution des relations que D+H entretient avec ses clients et ses fournisseurs; les pressions exercées sur les prix et d'autres facteurs concurrentiels; les effets prévus des acquisitions sur la performance financière de D+H; et les avantages prévus des acquisitions. D+H a aussi utilisé certaines hypothèses macroéconomiques et générales pour rédiger ces énoncés prospectifs. Bien que D+H soit d'avis que ces facteurs et hypothèses sont raisonnables sur la foi des renseignements disponibles en date des présentes, rien ne garantit que les résultats réels seront conformes à ces énoncés prospectifs.

Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques, à des incertitudes et à d'autres facteurs, connus et inconnus, qui pourraient faire en sorte que les résultats, le rendement et les accomplissements réels de D+H, ainsi que l'évolution réelle des secteurs d'activité de D+H, diffèrent de manière importante des résultats, du rendement, des accomplissements et de l'évolution prévus qui sont formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs.

Les risques liés aux énoncés prospectifs comprennent, notamment, les défis liés à la diminution de l'utilisation de chèques par les particuliers et par les entreprises, la dépendance de D+H à l'égard d'un nombre limité de grandes institutions financières clientes ainsi qu'à l'accueil que celles-ci réservent à ses nouveaux programmes, les projets stratégiques entrepris par D+H dans le but d'atteindre ses objectifs financiers, la stabilité et la croissance des secteurs de l'immobilier, du financement hypothécaire et du crédit en général, de même que la conjoncture générale des marchés, y compris la dynamique de l'économie et des taux d'intérêt. Compte tenu de ces incertitudes, le lecteur est avisé de ne pas accorder une confiance excessive à ces énoncés prospectifs. Les documents intégrés par renvoi aux présentes indiquent également des facteurs pouvant avoir une incidence sur les résultats opérationnels et la performance financière de D+H. Les énoncés prospectifs sont fondés sur les projets, estimations, projections, convictions et opinions actuels de la direction, et D+H ne s'engage aucunement à mettre à jour les énoncés prospectifs si les hypothèses qui sous-tendent ces projets, estimations, projections, convictions et opinions venaient à changer, à l'exception de ce qui est prévu par les lois applicables sur les valeurs mobilières.

Tous les énoncés prospectifs formulés dans le présent communiqué et dans les documents intégrés par renvoi aux présentes sont visés par cette mise en garde ainsi que par d'autres mises en garde et facteurs indiqués aux présentes, et il n'existe aucune garantie que les résultats ou événements réels seront conformes à ceux-ci. Même s'ils se révélaient conformes, en totalité ou en partie, il n'existe aucune garantie qu'ils auront les résultats attendus pour la D+H.

Conférence téléphonique

D+H analysera ses résultats financiers du trimestre clos le 31 mars 2012 dans le cadre d'une conférence téléphonique qu'elle tiendra le mercredi 9 mai 2012, à 10 h HE (heure de Toronto). Le numéro à composer pour cette conférence est le 647-427-7450, pour les personnes qui appellent de la région de Toronto et de l'étranger, ou le 1-888-231-8191, pour les personnes qui appellent des États-Unis et du Canada. La conférence sera animée par Gerrard Schmid, chef de la direction, et par Brian Kyle, chef des finances. La conférence téléphonique sera également accessible sur le site Web de Groupe CNW, à l'adresse www.newswire.ca/fr/event. Un enregistrement de la conférence sera offert aux personnes qui ne peuvent écouter l'événement à l'heure prévue. Il leur suffira de composer le 416-849-0833, dans la région de Toronto, ou le 1-855-859-2056, à l'extérieur de Toronto, et d'entrer le code d'accès 75732471. La rediffusion sera accessible jusqu'au mercredi 23 mai 2012. La téléconférence sera également archivée à l'adresse Web susmentionnée pendant un mois, et une transcription de la conférence pourra être consultée sur le site www.dhltd.com.

AUTRES RENSEIGNEMENTS

D'autres renseignements relatifs à D+H, y compris ceux figurant dans sa plus récente notice annuelle, peuvent être consultés sur le site de SEDAR, au www.sedar.com.

RAPPORT DE GESTION

Le rapport de gestion du premier trimestre de 2012 de Société Davis + Henderson (la « Société », l'« Entreprise », « Davis + Henderson » ou « D+H »), appelée auparavant le Fonds de revenu Davis + Henderson (le « Fonds »), a été préparé en date du 8 mai 2012 et il doit être lu en parallèle avec le rapport de gestion figurant dans le rapport annuel de l'exercice clos le 31 décembre 2011, daté du 6 mars 2012, et les états financiers consolidés intermédiaires condensés non audités ci-joints pour le trimestre clos le 31 mars 2012. Les facteurs externes, qu'ils soient de nature économique ou propres au secteur d'activité, demeurent essentiellement les mêmes que ceux qui sont décrits dans le rapport de gestion annuel et dans la plus récente notice annuelle déposée par la Société, exception faite de ce qui est mentionné dans les présentes.

MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX IFRS

Les données fournies dans les tableaux du présent rapport de gestion incluent certaines mesures financières ajustées comme le « BAIIA » (bénéfice avant les intérêts, l'impôt et l'amortissement; le BAIIA exclut les ajustements à la juste valeur des swaps de taux d'intérêt, lesquels sont directement liés aux charges d'intérêts), le « bénéfice net ajusté » (bénéfice net avant certaines charges hors trésorerie comme l'amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions et les ajustements à la juste valeur des swaps de taux d'intérêt et certains autres éléments, notamment les coûts liés aux acquisitions et les activités abandonnées) et le « bénéfice net ajusté par action », aucune de ces notions n'étant définie selon les IFRS. Ces mesures financières non conformes aux IFRS doivent être lues à la lumière des comptes consolidés de résultat. Il y a lieu de se reporter au rapprochement du BAIIA et du bénéfice net ajusté avec la mesure IFRS la plus directement comparable, le « bénéfice net », à la rubrique « Résultats opérationnels » du présent rapport de gestion.

La direction est d'avis que ces mesures supplémentaires fournissent des renseignements additionnels utiles sur les résultats opérationnels de la Société. Ces totaux partiels sont utilisés par la direction à titre de mesures de la performance financière ainsi que comme complément aux comptes consolidés de résultat. Les investisseurs sont priés de noter que ces mesures ne devraient pas être interprétées comme un substitut au bénéfice net en tant que mesure de la rentabilité, aux comptes consolidés de résultat préparés aux termes des IFRS ou à tout autre état financier établi conformément aux IFRS. De plus, ces mesures n'ont pas de signification normalisée, et la méthode de calcul dont D+H se sert pour établir chaque solde pourrait ne pas être comparable à celle qu'utilisent d'autres sociétés pour calculer des éléments dont l'appellation est identique.

BAIIA

En plus d'être utilisé par la direction comme indicateur interne de la performance financière, le BAIIA sert à mesurer (au moyen d'ajustements) la conformité à certaines clauses restrictives de nature financière prévues aux termes de la facilité de crédit et des obligations de la Société. Le BAIIA est aussi largement utilisé par D+H afin d'évaluer la performance et la valeur d'une entreprise. Le BAIIA comporte des limites en tant qu'outil d'analyse et ne doit pas être considéré isolément par le lecteur ni perçu par ce dernier comme un substitut à une analyse des résultats aux termes des IFRS.

Bénéfice net ajusté et bénéfice net ajusté par action

Le 1^erjanvier 2011, par suite de la conversion de la fiducie de revenu en société par actions, l'Entreprise a commencé à utiliser le bénéfice net ajusté et le bénéfice net ajusté par action comme mesures d'évaluation de ses résultats. Les périodes antérieures au 1^erjanvier 2011 n'ont pas de mesures comparables.

Tout comme le bénéfice net, le bénéfice net ajusté sert de mesure interne de la performance, mais il est calculé déduction faite des incidences de certains éléments, notamment les coûts d'acquisition, les activités abandonnées et certains éléments hors trésorerie comme l'amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions et les ajustements à la juste valeur des swaps de taux d'intérêt. Les incidences fiscales de la conversion en société et des acquisitions sont également exclues du bénéfice net ajusté. Ces éléments sont exclus du calcul du bénéfice net ajusté, car ils ne sont pas considérés comme représentatifs de la performance financière de l'Entreprise pour la période à l'étude.

STRATÉGIE

D+H est un important fournisseur de solutions au secteur des services financiers. Elle offre plusieurs services comptant parmi les meilleurs au Canada, notamment ses solutions de paiement (présentées en tant que programmes offerts aux titulaires de comptes de chèques au cours des périodes précédentes), les services d'enregistrement, les services de recouvrement et les services connexes pour les prêts garantis, les services de prêts aux étudiants, et les solutions technologiques de crédit. En outre, par l'intermédiaire de Mortgagebot LLC (« Mortgagebot »), D+H est l'un des principaux fournisseurs de solutions SaaS (logiciels en tant que service), et de financement hypothécaire et de crédit aux particuliers au point de vente aux États-Unis auprès de plus de 1 070 banques et coopératives de crédit. Au Canada, D+H offre aussi des solutions technologiques de premier plan aux secteurs du crédit commercial, des prêts aux petites entreprises et de la location, des solutions de services au secteur des cartes de crédit et à un certain nombre d'autres secteurs spécialisés.

La stratégie de D+H consiste à devenir un chef de file sur le marché en visant des créneaux bien définis et en croissance au sein du secteur des services financiers, ainsi qu'à élargir davantage sa gamme de services en améliorant les activités qu'elle exerce au nom de ses clients. Elle prévoit mettre en œuvre cette stratégie au moyen de projets internes, d'associations avec des tiers et d'acquisitions ciblées. L'objectif financier à long terme de D+H consiste à dégager des résultats durables et en croissance au moyen de la croissance interne soutenue des produits et d'acquisitions stratégiques.

Au cours des derniers exercices, D+H a mis en œuvre sa stratégie en améliorant ses solutions de paiement, en réalisant plusieurs acquisitions, notamment celles de Resolve Business Outsourcing Income Fund (« Resolve ») en 2009, d'ASSET Inc. (« ASSET ») en janvier 2011, et de Mortgagebot en avril 2011, ainsi qu'en améliorant davantage ses services et ses capacités. Ainsi, elle offre aujourd'hui une gamme diversifiée de services comptant parmi les meilleurs sur le marché.

Conformément à sa stratégie, dans une perspective dynamique, la direction s'efforce i) de faire progresser et d'accroître la valeur de ses solutions de paiement (particulièrement, les programmes destinés aux titulaires de comptes chèques et de cartes de crédit), ii) d'élargir les services de soutien technologique relatifs au crédit à la consommation, aux prêts aux étudiants, au crédit commercial et à la location, et iii) d'étendre les activités dans d'autres domaines du secteur des services financiers.

Par ailleurs, le 3 mai 2012, D+H a annoncé l'acquisition de la totalité des actions d'Avista Solutions, Inc. (« Avista ») de Charleston, en Caroline du Sud, pour un prix d'achat d'environ 40 millions de dollars américains. Avista est une importante société qui fournit des logiciels SaaS de montage de prêts hypothécaires à des banques d'envergure locale et régionale, à des coopératives de crédit et à des sociétés de prêt hypothécaire des États-Unis. De plus, le 24 avril 2012, la Société a annoncé la réalisation d'un investissement minoritaire stratégique de 9,8 millions de dollars américains dans Compushare, Inc. (« Compushare »), fournisseur de services de gestion de la technologie et d'infonuagique aux institutions financières, qui a son siège social à Santa Ana, en Californie. Ces deux transactions renforcent la capacité de la Société à atteindre son objectif consistant à être le plus important fournisseur de solutions au secteur des services financiers en Amérique du Nord.

Pour obtenir une analyse plus approfondie des résultats du premier trimestre de 2012 et pour connaître les perspectives de la direction, il y a lieu de se rapporter aux rubriques s'y rapportant. Pour obtenir une analyse plus approfondie des facteurs de risque, il y a lieu de se rapporter à la plus récente notice annuelle et au rapport annuel de 2011 qui ont été déposés sur SEDAR.

PRINCIPES COMPTABLES ET PRÉSENTATION DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Les états financiers consolidés de la Société ont été préparés selon les Normes internationales d'information financière (« IFRS »), publiées par le Conseil des normes comptables internationales (« CNCI »). Avant le 1^erjanvier 2011, les états financiers consolidés étaient préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada (« PCGR canadiens »).

Les résultats des activités poursuivies comprennent la performance des entreprises acquises à compter de la date de leur acquisition respective et excluent les résultats des entreprises classées dans les activités abandonnées.

Les informations comparatives des périodes antérieures au 1^erjanvier 2011 se rapportent au Fonds, et les résultats des périodes postérieures au 1^erjanvier 2011 correspondent à ceux de la Société. Par conséquent, dans le présent rapport de gestion, toute mention des distributions, des porteurs de parts et des montants par part se rapporte aux périodes antérieures au 1^erjanvier 2011, et toute mention des dividendes, des actionnaires et des montants par action fait référence aux périodes postérieures au 1^erjanvier 2011.

Tous les montants sont présentés en dollars canadiens, à moins d'indication contraire.

Information sectorielle

À compter du premier trimestre de 2012, D+H présente ses résultats par secteur isolable en fonction de ses deux secteurs d'exploitation, soit le « secteur canadien » et le « secteur des États-Unis ». Des données comparatives sont présentées pour en permettre le rapprochement avec les informations de la période à l'étude.

Le secteur canadien inclut les solutions de paiement, les services d'enregistrement et de recouvrement de prêts, les services de prêts, les solutions technologiques aux secteurs du crédit commercial, des prêts aux petites entreprises et de la location, les services technologiques de crédit destinés au secteur du crédit hypothécaire canadien, ainsi que les autres solutions de services commerciaux. Le secteur des États-Unis comprend les services technologiques de crédit destinés au secteur du crédit hypothécaire des États-Unis, notamment Mortgagebot, qui est un important fournisseur de solutions Saas de financement hypothécaire au point de vente aux États-Unis et un fournisseur d'une gamme de solutions pour le montage de prêts hypothécaires directement auprès des consommateurs, par l'intermédiaire d'agents de prêts en succursales ou en centres d'appel, ainsi que de solutions de crédit aux particuliers.

Les résultats présentés pour chacun de ces secteurs ne tiennent pas compte de certains éléments, comme les charges d'intérêts, l'impôt sur le résultat et les ajustements à la juste valeur des instruments dérivés, car ces éléments sont considérés comme faisant partie des activités de la Société et, à ce titre, sont présentés dans le secteur du siège social.

RÉSULTATS OPÉRATIONNELS CONSOLIDÉS - PREMIER TRIMESTRE DE 2012

Résultats opérationnels consolidés - Survol

La croissance des produits et du BAIIA consolidés au premier trimestre de 2012, par rapport à la période correspondante de 2011, est principalement attribuable à la prise en compte de Mortgagebot, acquise le 12 avril 2011. L'Entreprise a également enregistré de modestes hausses dans trois des cinq secteurs de services de son secteur canadien, ce qui est décrit plus en détail dans l'analyse des résultats financiers. En outre, pour les deux trimestres, le BAIIA consolidé a subi l'incidence des coûts liés aux acquisitions d'ASSET et de Mortgagebot.

Les données du tableau présenté ci-après sont tirées des comptes consolidés de résultat, et elles doivent être lues à la lumière de ceux-ci. Certaines de ces données ont été établies au moyen de mesures non conformes aux IFRS. La direction est d'avis que ce supplément d'informations fournit des renseignements additionnels utiles. Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS » pour obtenir une description des mesures non conformes aux IFRS utilisées.

Les résultats consolidés incluent ceux d'ASSET depuis le 18 janvier 2011 et ceux de Mortgagebot, depuis le 12 avril 2011. Les résultats opérationnels d'ASSET ont été inclus dans le secteur canadien, et les résultats opérationnels de Mortgagebot, dans le secteur des États-Unis.

Résultats opérationnels et financiers consolidés¹
(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action, non audité)

			Trimestres clos les 31 mars
			2012	2011
Produits			181 613 $	169 548 $
Charges ²			140 780	132 045
BAIIA^{2, 3}			40 833	37 503

Amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles non liées à des acquisitions			6 837	5 504
Amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions			10 939	8 092
Charges d'intérêts			4 821	3 989
Amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés ⁴			(1 645)	(1 687)
Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat			4 947	(14 290)
Bénéfice découlant des activités poursuivies			14 934	35 895
Bénéfice découlant des activités abandonnées, après impôt ⁵			-	140
Bénéfice net			14 934	36 035

Ajustements :
	Éléments hors trésorerie :
		Amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions	10 939	8 092
		Amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés ⁴	(1 645)	(1 687)
	Autres éléments :
		Éléments liés aux acquisitions ²	737	1 799
		Activités abandonnées, après impôt ⁵	-	(140)
	Incidence fiscale des ajustements ci-dessus (compte non tenu des activités abandonnées) ⁶		(2 998)	(2 133)
	Incidence fiscale de la conversion en société par actions ⁷		-	(19 209)
Bénéfice net ajusté ³			21 967 $	22 757 $


Bénéfice net ajusté par action, de base et dilué ^{3, 8, 9}			0,3709 $	0,4275 $
Bénéfice découlant des activités poursuivies par action, de base et dilué ^{8, 9}			0,2521 $	0,6743 $
Bénéfice net par action, de base et dilué ^{8, 9}			0,2521 $	0,6769 $


			Trimestre clos le 31 mars 2012
			par rapport au
			trimestre clos le 31 mars 2011
			Variation (%)

Produits				7,1 %
BAIIA ^{2, 3}				8,9 %
Bénéfice net ajusté par action ^{3, 7, 8}				(13,2 %)

¹Les résultats consolidés incluent ceux d'ASSET et de Mortgagebot à compter de la date de leur acquisition respective, soit le 18 janvier 2011 et le 12 avril 2011.

² Les charges consolidées du premier trimestre de 2011 incluent des coûts liés aux acquisitions et ayant trait à certaines transactions. Les résultats du premier trimestre de 2012 incluent également certains coûts liés au maintien en poste et aux incitatifs relativement à l'acquisition de Mortgagebot.

⁴ Rend compte i) des ajustements à la valeur de marché des swaps de taux d'intérêt qui n'étaient pas désignés comme des couvertures aux fins de la comptabilité de couverture et dont toute variation de la juste valeur est comptabilisée au compte consolidé de résultat et ii) de l'amortissement des ajustements à la valeur de marché des swaps de taux d'intérêt lié au montant net cumulatif des profits et des pertes qui étaient différés avant le 1^erjanvier 2007, au moment où la comptabilité de couverture a été abandonnée pour ces swaps.

⁵ L'Entreprise a vendu la partie non stratégique de ses activités de centres d'appels en octobre 2010 et elle a conclu avec l'acheteur une convention de transition qui a pris fin le 1^eravril 2011. Les résultats de ces activités sont présentés à titre d'activités abandonnées pour les périodes comparatives présentées.

⁶Les ajustements suivants du bénéfice net tiennent compte de l'incidence fiscale de leur taux d'impôt respectif : i) l'amortissement des immobilisations incorporelles, ii) l'amortissement et l'ajustement à la juste valeur des instruments dérivés et iii) les éléments liés aux acquisitions.

⁷ Les ajustements pour le premier trimestre de 2011 sont liés aux recouvrements d'impôt hors trésorerie comptabilisés en lien avec la conversion de la fiducie de revenu en société par actions en janvier 2011. En plus d'un ajustement de 13,5 millions de dollars au titre des recouvrements d'impôts inscrits pour le premier trimestre de 2011, le bénéfice net ajusté du premier trimestre de 2011 a été modifié de manière à tenir compte de la constatation d'un recouvrement d'impôt hors trésorerie ponctuel supplémentaire d'un montant de 5,7 millions de dollars en lien avec les modifications fiscales découlant de la conversion en société par actions en janvier 2011.

⁸Le bénéfice net dilué par action et le bénéfice net ajusté dilué par action (mesures non conformes aux IFRS) rendent compte de l'incidence des options en circulation. Si le cours moyen du marché pendant la période est inférieur au prix de l'option additionné à la juste valeur marchande de l'option, les options ne sont pas prises en considération dans le calcul de l'effet dilutif. Les options en circulation n'avaient pas d'effet dilutif pour les périodes présentées.

⁹Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation pour le premier trimestre de 2012 était de 59 233 373 actions (53 233 373 actions au premier trimestre de 2011).

Produits consolidés

Les produits consolidés du premier trimestre de 2012 ont atteint 181,6 millions de dollars, en hausse de 12,1 millions de dollars, ou de 7,1 %, comparativement à la même période de l'exercice 2011. Cette hausse est essentiellement attribuable à la prise en compte de Mortgagebot, acquise le 12 avril 2011, et dans une moindre mesure, à la croissance interne de certains autres secteurs de services. Les services rendus par l'Entreprise sont assujettis aux fluctuations saisonnières, notamment en ce qui a trait aux commissions gagnées dans le cadre des services liés au montage de prêts hypothécaires et des services d'enregistrement de prêts automobiles, ces commissions étant habituellement plus élevées aux deuxième et troisième trimestres qu'aux premier et quatrième trimestres. Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Résultats opérationnels par secteur » pour obtenir une analyse plus détaillée des produits par secteur de service.

Le tableau ci-dessous présente la taille relative de chacun des principaux secteurs de services en pourcentage des produits consolidés pour une période de 12 mois consécutifs.

		Période de douze mois consécutifs close le 31 mars
		2012	2011
Produits consolidés
	Solutions de paiement³	40 %	44 %
	Services d'enregistrement et de recouvrement de prêts	22 %	21 %
	Services de prêts	18 %	20 %
	Services technologiques de crédit ¹	15 %	9 %
	Solutions de services commerciaux ²	5 %	6 %

		100 %	100 %

¹Incluent les produits comptabilisés dans le secteur des États-Unis.

²Précédemment présentés sous le poste « Autres ».

³Précédemment présentés sous le poste « Programmes destinés aux titulaires de comptes de chèques »

Les solutions de paiement incluent : i) le programme d'approvisionnement en chèques à l'intention des particuliers et des petites entreprises titulaires de comptes auprès des clients du secteur des services financiers de la Société; et ii) divers autres services de protection fondés sur des frais d'abonnement et d'autres services destinés aux activités d'ouverture de comptes. Ces offres de services (compte non tenu des services de protection contre l'usurpation de l'identité et d'autres services de protection qui sont intégrés aux commandes de chèques) constituent pour l'heure une petite part des produits de cette catégorie de produits. En règle générale, les volumes de commandes de chèques dans ce secteur ont constamment diminué avec le temps, car les consommateurs et les petites entreprises choisissent d'autres méthodes de paiement. Les produits tirés des solutions de paiement sont présentés dans le secteur canadien aux fins de l'information sectorielle.

Les services d'enregistrement et de recouvrement de prêts soutiennent les activités de crédit commercial et de prêts aux particuliers des clients du secteur des services financiers de la Société. Les services comprennent notamment les services d'enregistrement et de gestion de données liés aux prêts garantis pour les activités de crédit immobilier et les prêts aux particuliers, ainsi que des services de recouvrement pour les activités de crédit garanti et non garanti. Les principaux secteurs de services de cette catégorie de produits sont les services de recherche et d'enregistrement, secteur qui compte pour environ 50 % à 60 % des produits, et les services de recouvrement, secteur qui représente environ 25 % à 35 % des produits. Pour ces deux secteurs, les prêts destinés à l'achat d'automobiles représentent un facteur important d'activités; par conséquent, les produits peuvent varier. En règle générale, la cyclicité économique et les fluctuations saisonnières ont une incidence sur les services d'enregistrement, tandis que les services de recouvrement sont en général contra-cycliques. Les autres services de cette catégorie de produits comprennent les services de mainlevée d'hypothèques et divers services de recherche connexes, qui sont dans les deux cas destinés aux institutions financières clientes. Les produits liés aux services d'enregistrement et de recouvrement de prêts sont présentés dans le secteur canadien aux fins de l'information sectorielle.

Les programmes de services de prêts comprennent les services d'administration de prêts aux étudiants offerts aux institutions financières et aux gouvernements, ainsi que les services de cartes de crédit offerts aux émetteurs de cartes. Les services d'administration de prêts étudiants comptent actuellement pour 70 % à 80 % des produits de cette catégorie. En général, les volumes des services de prêts aux étudiants sont stables et ont connu une modeste croissance, car les soldes des prêts étudiants augmentent et les échéances des prêts sont prorogées. La récente intégration de deux portefeuilles de prêts en un seul portefeuille de gestion réduira le montant net des commissions que la Société touche. Les volumes liés aux services de cartes de crédit sont plus variables et subissent principalement l'incidence des projets des clients. Les produits liés aux services de prêts sont présentés dans le secteur canadien aux fins de l'information sectorielle.

Les services technologiques de crédit comprennent les services destinés aux marchés des prêts hypothécaires au Canada et, par suite de l'acquisition récente de Mortgagebot en avril 2011, aux États-Unis. En outre, la Société offre des produits et des services de technologie dans ces deux pays destinés aux secteurs de la location, du crédit commercial et des prêts aux petites entreprises. Les produits tirés du secteur des prêts hypothécaires représentent à l'heure actuelle environ 85 % à 95 % des produits de cette catégorie, dont environ 50 % à 60 % proviennent des commissions gagnées sur les transactions en lien avec le montage de prêts hypothécaires au Canada et 40 % à 50 % correspondent aux commissions gagnées sur les transactions associées aux services de montage de prêts SaaS aux États-Unis. Les commissions gagnées dans le cadre des services liés au montage de prêts hypothécaires sont variables et plusieurs facteurs peuvent avoir une incidence sur celles-ci, notamment la conjoncture économique, le marché de l'habitation et les taux d'intérêt. Aux fins de l'information sectorielle, les produits tirés des services technologiques de crédit offerts aux marchés des prêts hypothécaires au Canada ainsi que les produits et les solutions technologiques destinés aux secteurs de la location, du crédit commercial et des prêts aux petites entreprises qui sont offerts au Canada et aux États-Unis sont présentés dans le secteur canadien. Les produits liés aux services de montage de prêts SaaS aux États-Unis sont présentés dans le secteur des États-Unis.

Les solutions de services commerciaux (précédemment présentées sous le poste « Autres ») incluent un certain nombre de services moins importants, principalement des activités données en externalisation à la Société par divers clients, notamment des clients de secteurs de services autres que les services financiers. Les produits tirés de ces activités sont présentés dans le secteur canadien aux fins de l'information sectorielle.

Charges consolidées

Les charges consolidées ont atteint 140,8 millions de dollars pour le premier trimestre de 2012, en hausse de 8,7 millions de dollars, ou de 6,6 %, comparativement au trimestre correspondant de 2011. La hausse est surtout le fait de la prise en compte des charges de Mortgagebot dans le secteur des États-Unis. Le secteur canadien a également contribué à l'augmentation des charges consolidées en raison des coûts liés aux activités de transformation et d'intégration en lien avec les technologies. Sur une base consolidée, ces hausses ont été en partie compensées par la baisse des coûts liés aux acquisitions au premier trimestre de 2012, par rapport à la même période de l'exercice 2011. Les charges consolidées du premier trimestre de 2012 incluent des coûts liés aux acquisitions de 0,7 million de dollars (1,8 million de dollars pour la période correspondante de 2011).

BAIIA consolidé

Pour le premier trimestre de 2012, le BAIIA consolidé s'est chiffré à 40,8 millions de dollars, en hausse de 3,3 millions de dollars, ou de 8,9 %, comparativement à la même période en 2011. La hausse pour le premier trimestre de 2012, qui est en majeure partie attribuable à l'acquisition de Mortgagebot dans le secteur des États-Unis, a été partiellement annulée par la baisse du BAIIA dans le secteur canadien. Dans une moindre mesure, le BAIIA consolidé du premier trimestre de 2012 a été avantagé par la diminution des coûts liés aux acquisitions, lesquels se sont établis à 0,7 million de dollars pour le trimestre à l'étude, comparativement à 1,8 million de dollars pour le trimestre correspondant de 2011.

Bénéfice net consolidé

Le bénéfice net consolidé s'est situé à 14,9 millions de dollars au premier trimestre de 2012, en baisse de 21,1 millions de dollars, ou de 58,6 %, comparativement à la même période en 2011. Le bénéfice net du premier trimestre de 2011 avait tiré parti de recouvrements d'impôt de 14,3 millions de dollars, lesquels comprenaient des recouvrements d'impôt de 19,2 millions de dollars découlant du changement de statut fiscal de l'Entreprise à la suite de la conversion de la fiducie de revenu en société par actions. En comparaison, le bénéfice net du premier trimestre de 2012 tient compte d'une charge d'impôt sur le résultat de 4,9 millions de dollars. Le bénéfice net du premier trimestre de 2012 a été également influencé par l'augmentation des charges liées aux mesures d'intégration dans le secteur canadien, ce qui a été en partie neutralisé par la contribution positive du secteur des États-Unis par suite de la prise en compte des résultats de Mortgagebot.

Bénéfice net ajusté consolidé

Pour le premier trimestre de 2012 et la période correspondante de 2011, le bénéfice net ajusté ne tient pas compte : i) des incidences hors trésorerie d'éléments comme l'amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions ainsi que les profits et les pertes liés aux ajustements à la juste valeur des instruments dérivés, et ii) de certains autres éléments, notamment les coûts liés aux acquisitions dont il est fait mention ci-après et les recouvrements d'impôt découlant du changement de statut fiscal de l'Entreprise à la suite de la conversion de la fiducie de revenu en société par actions. Le bénéfice net est également ajusté pour rendre compte de l'incidence fiscale des ajustements effectués pour établir le bénéfice net ajusté.

Pour le premier trimestre de 2012, le bénéfice net ajusté consolidé s'est situé à 22,0 millions de dollars (0,3709 $ par action), en baisse de 0,8 million de dollars, ou de 3,5 %, par rapport à 22,8 millions de dollars (0,4275 $ par action) pour la même période en 2011. Le bénéfice net ajusté par action du premier trimestre de 2012 a été influencé par l'émission de 6 millions d'actions en avril 2011 pour assurer une partie du financement de Mortgagebot. Le bénéfice net ajusté consolidé ne tient pas compte des recouvrements d'impôt de 19,2 millions de dollars (0,3608 $ par action) découlant du changement de statut fiscal de l'Entreprise à la suite de la conversion de la fiducie de revenu en société par actions. En plus d'un ajustement de 13,5 millions de dollars au titre des recouvrements d'impôts initialement inscrits pour le premier trimestre de 2011, le bénéfice net ajusté du premier trimestre de 2011 a été modifié de manière à tenir compte de la constatation d'un recouvrement d'impôt hors trésorerie ponctuel supplémentaire d'un montant de 5,7 millions de dollars en lien avec les modifications fiscales découlant de la conversion en société par actions en janvier 2011.

RÉSULTATS OPÉRATIONNELS PAR SECTEUR¹
(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action, non audité)

	Trimestres clos les 31 mars
	Secteur canadien		Secteur des États-Unis		Siège social		Données consolidées
	2012	2011	2012	2011	2012	2011	2012	2011
Produits	170 022 $	169 548 $	11 591 $	- $	- $	- $	181 613 $	169 548 $
Charges ²	134 491	130 445	6 289	1 600	-	-	140 780	132 045

BAIIA^{2, 3}	35 531	39 103	5 302	(1 600)	-	-	40 833	37 503

Amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles non liées à des acquisitions	6 504	5 504	333	-	-	-	6 837	5 504
Amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions	8 131	8 092	2 808	-	-	-	10 939	8 092
Charges d'intérêts	-	-	-	-	4 821	3 989	4 821	3 989
Amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés⁴	-	-	-	-	(1 645)	(1 687)	(1 645)	(1 687)
Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat	-	-	-	-	4 947	(14 290)	4 947	(14 290)

Bénéfice (perte) découlant des activités poursuivies	20 896	25 507	2 161	(1 600)	(8 123)	11 988	14 934	35 895
Bénéfice découlant des activités abandonnées, après impôt ⁵	-	140	-	-	-	-	-	140

Bénéfice net (perte)	20 896 $	25 647 $	2 161 $	(1 600)$	(8 123)$	11 988 $	14 934 $	36 035 $

¹Les résultats comprennent ceux d'ASSET (inclus dans le secteur canadien) et ceux de Mortgagebot (inclus dans le secteur des États-Unis), à compter de leur date d'acquisition respective, soit le 18 janvier 2011 et le 12 avril 2011.

² Les charges co`mprennent des éléments liés aux acquisitions, notamment des coûts de transaction en lien avec les acquisitions et certains paiements liés au maintien en poste et aux incitatifs relativement à l'acquisition de Mortgagebot.

³Le BAIIA est une mesure non conforme aux IFRS. Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS » pour obtenir une définition plus détaillée de ce terme.

⁵ L'Entreprise a vendu la partie non stratégique de ses activités de centres d'appels en octobre 2010 et elle a conclu avec l'acheteur une convention de transition qui est venue à échéance le 1^eravril 2011. Les résultats de ces activités sont présentés à titre d'activités abandonnées pour le premier trimestre de 2011.

RÉSULTATS OPÉRATIONNELS - SECTEUR CANADIEN

Les résultats opérationnels des secteurs de services suivants sont inclus dans le secteur canadien : i) solutions de paiement; ii) services d'enregistrement et de recouvrement de prêts; iii) services de prêts; iv) services technologiques de crédit au Canada; et v) solutions de services commerciaux.

En général, pour le premier trimestre de 2012, la croissance des produits dans certains secteurs de services du secteur canadien a été atténuée par la diminution des produits dans d'autres secteurs de services et par des dépenses plus élevées qui auront une incidence favorable au cours des périodes futures. Pour obtenir une analyse plus complète des produits et des charges de ce secteur, il y a lieu de consulter les rubriques ci-dessous.

Produits
(en milliers de dollars canadiens, non audité)

Trimestres clos les 31 mars

2012

2011

Produits - Secteur canadien

Solutions de paiement

74 781 $

74 211 $

Services d'enregistrement et de recouvrement de prêts ¹

37 954

36 374

Services de prêts

34 111

33 272

Services technologiques de crédit ²

14 548

15 499

Solutions de services commerciaux ³

8 628

10 192

170 022 $

169 548 $

¹ Inclut les produits d'ASSET à compter de la date d'acquisition, soit le 18 janvier 2011.

² Ne tient pas compte des produits de Mortgagebot.

³Les produits déclarés ne tiennent pas compte des activités abandonnées des périodes comparatives présentées.

Les produits tirés des solutions de paiement au premier trimestre de 2012 se sont élevés à 74,8 millions de dollars, en hausse de 0,6 million de dollars, ou de 0,8 %, par rapport à la même période en 2011. Les produits du premier trimestre de 2012 ont profité de l'incidence positive de l'augmentation de la valeur moyenne des commandes attribuable aux modifications apportées aux programmes et aux améliorations des produits et des services en lien avec les programmes destinés aux titulaires de comptes chèques et de cartes de crédit, ce qui a été en partie annulé par la diminution des volumes de commandes de chèques. La direction estime que la tendance historique à long terme de la baisse des commandes de chèques demeure relativement stable et continue à se chiffrer à quelques points de pourcentage. Une plus grande volatilité des volumes de commandes a été observée au cours des dernières périodes, notamment une diminution plus marquée des volumes de commandes de particuliers.

Les produits tirés des services d'enregistrement et de recouvrement de prêts ont atteint 38,0 millions de dollars pour le premier trimestre de 2012, en hausse de 1,6 million de dollars, ou de 4,3 %, comparativement au trimestre correspondant de 2011. Cette hausse est principalement le fait de l'augmentation du volume des transactions liées aux services d'enregistrement, laquelle découle d'une modeste reprise sur les marchés de l'automobile et des prêts automobiles. Les volumes de ce secteur peuvent varier en raison de l'évolution du contexte économique, de perturbations des marchés de l'automobile et des prêts automobiles et de fluctuations saisonnières. Ce secteur de service enregistre habituellement des volumes plus importants aux deuxième et troisième trimestres qu'aux premier et quatrième trimestres, puisque les consommateurs achètent des voitures et contractent des prêts pour ces achats plus souvent au printemps et en été. La hausse des produits en lien avec le volume des services d'enregistrement au premier trimestre de 2012 a été en partie neutralisée par le déclin des services de recouvrement liés à ASSET, dont les activités sont contra-cycliques, ce qui est conforme aux prévisions de la Société.

Les produits liés aux programmes de services de prêts se sont établis à 34,1 millions de dollars au premier trimestre, en hausse de 0,8 million de dollars, ou de 2,5 %, par rapport à la même période en 2011. Conformément à ce qui a été mentionné précédemment, les programmes de services de prêts incluent les services d'administration de prêts aux étudiants, lesquels constituent la majeure partie des produits tirés de ce secteur de service, ainsi que les services de cartes de crédit. La hausse observée au premier trimestre de 2012 est essentiellement attribuable à l'augmentation des honoraires en lien avec le programme de prêts aux étudiants, ce qui a été partiellement atténué par la baisse des prix contractuels. Les volumes dans ce secteur devraient demeurer relativement stables et enregistrer une faible hausse à court terme, conformément à ce qui a été décrit précédemment. Des mesures de gestion des coûts sont mises en œuvre dans le but d'atténuer l'incidence de la réduction des prix et des commissions se rapportant à certains clients, notamment la réduction des commissions gagnées par l'Entreprise découlant de la décision de l'un de ses clients de regrouper les services de ses portefeuilles avec ceux d'un autre client de l'Entreprise. L'augmentation des produits liés aux services d'administration de prêts aux étudiants a été en partie neutralisée par une baisse dans le secteur des services de cartes de crédit où, au cours des périodes précédentes, certains projets de clients ont accru à la fois les produits et les charges sans toutefois avoir une incidence notable sur la rentabilité de ces périodes.

Les produits tirés des services technologiques de crédit dans le secteur canadien se sont situés à 14,5 millions de dollars pour le premier trimestre de 2012, en baisse de 1,0 million de dollars, ou de 6,1 %, par rapport à la même période en 2011. La baisse est principalement le fait de la réduction des commissions gagnées sur les transactions dans ce secteur de service, laquelle correspond plus précisément au déclin prévu des commissions gagnées dans le cadre des services liés au montage de prêts hypothécaires au cours du trimestre en lien avec la reprise en charge par les clients de certains services que la Société effectuait pour leur compte, ce que la Société a annoncé précédemment, et, dans une moindre mesure, avec les modifications annoncées le 17 janvier 2011 par le ministère des Finances, modifications qui visent à resserrer les règles pour l'obtention d'un prêt hypothécaire et qui comprennent notamment des réductions de la période d'amortissement ainsi que des montants limites pour les refinancements hypothécaires et les prêts sur la valeur nette des propriétés. Ces modifications sont entrées en vigueur au cours du premier trimestre du dernier exercice, et la Société est d'avis qu'elles ont contribué à une intensification des activités de montage de prêts hypothécaires au premier trimestre de 2011. De façon générale, les analystes du secteur prévoient que le marché de l'habitation au Canada continuera de ralentir et qu'il est possible que les prix baissent dans les principaux centres urbains en 2012.

Les produits tirés des solutions de services commerciaux, qui incluent d'autres secteurs de services moins importants, se sont établis à 8,6 millions de dollars au premier trimestre de 2012, comparativement à 10,2 millions de dollars pour la période correspondante de 2011. En général, la Société s'attend encore à connaître des baisses dans ce secteur d'activité en raison du rapatriement par certains clients d'activités liées à ce programme. Le 7 octobre 2010, l'Entreprise a vendu la partie non stratégique de ses activités de centres d'appels et elle a conclu avec l'acheteur une convention de transition qui est venue à échéance le 1^eravril 2011. Les résultats de ces activités, qui étaient précédemment comptabilisés dans cette catégorie de produits, sont communiqués à titre d'activités abandonnées pour les périodes comparatives présentées.

Charges

Le total des charges du secteur canadien pour le premier trimestre de 2012 s'est élevé à 134,5 millions de dollars, en hausse de 4,0 millions de dollars, ou de 3,1 %, par rapport au trimestre correspondant de 2011. Cette hausse est principalement attribuable aux coûts permanents liés aux activités de transformation et d'intégration des technologies. Les charges du premier trimestre de 2011 dans le secteur canadien tenaient compte de coûts liés aux acquisitions d'un montant de 0,2 million de dollars. La Société n'a engagé aucun coût de cette nature au premier trimestre de 2012.

Secteur canadien

Trimestres clos les 31 mars

(en milliers de dollars canadiens, non audité)

2012

2011

Rémunération et avantages du personnel ¹

53 257 $

50 381 $

Charges directes autres que de rémunération ²

56 708

55 939

Autres charges opérationnelles ³

24 526

24 125

134 491 $

130 445 $

¹Les crédits d'impôt pour apprentissage et les montants inscrits à l'actif en lien avec la mise au point de logiciels sont déduits des charges au titre de la rémunération et des avantages du personnel.

² Les charges directes autres que de rémunération comprennent les coûts des matières, de même que les frais de livraison et de vente et les débours directs en faveur de tiers.

³Les autres charges opérationnelles comprennent les frais d'occupation, les frais liés aux communications, les droits de permis, les honoraires, la rémunération des entrepreneurs, les coûts de transaction liés aux acquisitions d'entreprises et les charges qui ne sont pas incluses dans d'autres catégories. Les frais de gestion intersectoriels reçus du secteur des États-Unis sont déduits des autres charges opérationnelles.

Les charges au titre de la rémunération et des avantages du personnel se sont chiffrées à 53,3 millions de dollars pour le premier trimestre de 2012 dans le secteur canadien, en hausse de 2,9 millions de dollars, ou de 5,7 %, par rapport à la même période en 2011. La hausse, qui découle essentiellement du remplacement du personnel contractuel (comptabilisé dans les autres charges opérationnelles) par du personnel à plein temps, a été en partie neutralisée par les crédits d'impôt associés à un programme d'apprentissage du gouvernement.

Les charges directes autres que de rémunération dans le secteur canadien se sont établies à 56,7 millions de dollars au premier trimestre de 2012, en hausse de 0,8 million de dollars, ou de 1,4 %, comparativement au trimestre correspondant de 2011. En général, ces charges fluctuent dans le même sens que les produits.

Les autres charges opérationnelles se sont fixées à 24,5 millions de dollars au premier trimestre de 2012, en hausse de 0,4 million de dollars, ou de 1,7 %, par rapport à la même période en 2011. La hausse des autres charges opérationnelles est attribuable aux coûts liés aux activités de transformation et d'intégration des technologies. Cette hausse a été en partie atténuée par le remplacement susmentionné du personnel contractuel par du personnel à plein temps et par les frais de gestion intersectoriels facturés à Mortgagebot pour des services partagés.

BAIIA

Le BAIIA du premier trimestre de 2012 dans le secteur canadien s'est situé à 35,5 millions de dollars, en baisse de 3,6 millions de dollars, ou de 9,1 %, par rapport à la même période en 2011, ce qui est surtout le fait de la hausse des charges attribuable aux coûts associés aux activités de transformation et d'intégration. Les activités d'intégration et le rapatriement de programmes par des clients ont également influé sur le BAIIA, conformément à ce qui a déjà été discuté. Des mesures de gestion des coûts sont mises en œuvre dans le but d'atténuer l'incidence des activités d'intégration et de la reprise en charge d'activités par des clients ainsi qu'il est mentionné précédemment.

Amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles non liées à des acquisitions

L'amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles non liées à des acquisitions s'est chiffré à 6,5 millions de dollars pour le premier trimestre de 2012 dans le secteur canadien, en hausse de 1,0 million de dollars, ou de 18,2 %, par rapport au premier trimestre de 2011, ce qui a principalement trait à l'ajout d'immobilisations.

Amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions

L'amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions s'est établi à 8,1 millions de dollars pour le premier trimestre de 2012 dans le secteur canadien, ce qui est comparable à l'amortissement comptabilisé pour la même période en 2011.

RÉSULTATS OPÉRATIONNELS - SECTEUR DES ÉTATS-UNIS

Le secteur des États-Unis comprend les résultats opérationnels de Mortgagebot depuis la date de son acquisition, soit le 12 avril 2011.

Produits

Les produits de 11,6 millions de dollars enregistrés au premier trimestre de 2012 dans le secteur des États-Unis sont liés aux produits tirés des solutions de montage de prêts hypothécaires en ligne de Mortgagebot.

Charges

Secteur des États-Unis

Trimestres clos les 31 mars

(en milliers de dollars canadiens, non audité)

2012

2011

Rémunération et avantages du personnel ¹

3 770 $

- $

Charges directes autres que de rémunération

257

Autres charges opérationnelles ²

2 262

1 600

6 289 $

1 600 $

¹Les charges au titre de la rémunération et des avantages du personnel incluent les coûts liés au maintien en poste et aux incitatifs relativement à l'acquisition de Mortgagebot.

²Les autres charges opérationnelles incluent les frais de gestion intersectoriels, les frais d'occupation, les coûts de transaction liés aux acquisitions d'entreprises et les charges qui ne sont pas incluses dans d'autres catégories. Les montants déclarés pour le premier trimestre de 2011 ont trait aux coûts de transaction engagés en lien avec l'acquisition de Mortgagebot.

Les charges du secteur des États-Unis incluent des coûts liés aux acquisitions de 0,7 million de dollars pour le premier trimestre de 2012 (1,6 million de dollars pour la même période en 2011). Ces charges comprennent les coûts liés au maintien en poste et aux incitatifs relativement à l'acquisition de Mortgagebot et les coûts de transaction engagés en lien avec des acquisitions d'entreprises qui doivent être passés en charges aux termes des IFRS.

BAIIA

Pour le premier trimestre de 2012, le BAIIA du secteur des États-Unis s'est établi à 5,3 millions de dollars, ce qui tient compte des coûts liés aux acquisitions de 0,7 million de dollars au premier trimestre de 2012 et de 1,6 million de dollars pour la même période en 2011, conformément à ce qui est mentionné précédemment. Les charges du premier trimestre de 2011 comprennent les coûts de transaction engagés en lien avec l'acquisition de Mortgagebot.

Amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles non liées à des acquisitions

L'amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles non liées à des acquisitions s'est chiffré à 0,3 million de dollars pour le premier trimestre de 2012 dans le secteur des États-Unis.

Amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions

L'amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions pour le premier trimestre de 2012 dans le secteur des États-Unis s'est situé à 2,8 millions de dollars et a trait aux immobilisations incorporelles liées à l'acquisition de Mortgagebot le 12 avril 2011.

RÉSULTATS OPÉRATIONNELS - SIÈGE SOCIAL

Les éléments suivants sont présentés dans le secteur du siège social : charges d'intérêts, amortissement et ajustements à la juste valeur des instruments dérivés et charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat.

Charges d'intérêts

Les charges d'intérêts du premier trimestre de 2012 ont augmenté de 0,8 million de dollars, par rapport au trimestre correspondant de 2011, en raison de l'augmentation des emprunts dans le cadre de l'acquisition d'ASSET et de Mortgagebot.

Amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés

Swaps de taux d'intérêt

Un profit latent net de 1,6 million de dollars sur les swaps de taux d'intérêt a été comptabilisé au premier trimestre de 2012 (profit latent net de 1,7 million de dollars au premier trimestre de 2011), ce qui traduit les ajustements à la juste valeur attribuables aux fluctuations des taux d'intérêt du marché au 31 mars 2012 par rapport au 31 décembre 2011.

Les profits et les pertes latents sont comptabilisés en résultat, puisque les swaps de taux d'intérêt ne sont pas désignés comme couvertures aux fins de la comptabilité. En général, une perte sur les swaps de taux d'intérêt est comptabilisée lorsque les taux d'intérêt ont baissé d'une période à l'autre, et un profit est enregistré dans le cas contraire. Tant que la Société n'annule pas ses swaps de taux d'intérêt, les montants latents représenteront un profit latent ou une perte latente hors trésorerie qui sera par la suite viré au résultat à l'échéance des swaps en question. Par le passé, la Société a conservé ses contrats d'instruments dérivés jusqu'à leur échéance.

Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat

Pour le premier trimestre de 2012, la Société a comptabilisé une charge d'impôt sur le résultat de 4,9 millions de dollars (recouvrement de 14,3 millions de dollars au premier trimestre de 2011), ce qui tient compte des charges d'impôt liées à l'utilisation de reports de pertes en avant et à un revenu comptable non imposable avant une période future. Le recouvrement d'impôt sur le résultat inscrit au premier trimestre de 2011 comprenant un recouvrement d'impôt lié à la constatation d'un actif d'impôt différé non comptabilisé antérieurement en lien avec les immobilisations incorporelles. La Société avait prévu de réaliser l'avantage découlant de cet actif d'impôt différé par suite de sa conversion en société par actions. D'autres recouvrements liés à la conversion ont aussi été comptabilisés au premier trimestre de 2011.

En raison de la structure de société par actions, de certaines pertes fiscales disponibles et du fait qu'elle n'entrevoit pas avoir besoin de verser des acomptes provisionnels en 2012, la Société ne prévoit pas payer un montant considérable d'impôt en trésorerie en 2012.

SOMMAIRE DES COMPTES CONSOLIDÉS DE RÉSULTAT DES HUIT DERNIERS TRIMESTRES ¹
(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action, non audité)


			2012	2011				2010
			T1	T4	T3	T2	T1	T4	T3	T2

Produits			181 613 $	183 777 $	186 275 $	185 120 $	169 548 $	162 474 $	164 319 $	167 093 $
Charges²			140 780	138 202	140 050	137 023	132 045	133 018	128 147	123 319

BAIIA^{2, 3}			40 833	45 575	46 225	48 097	37 503	29 456	36 172	43 774

Amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles non liées à des acquisitions			6 837	6 749	5 820	5 827	5 504	5 643	5 030	4 962
Amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions			10 939	11 009	11 040	10 590	8 092	7 108	6 925	7 158
Charges d'intérêts			4 821	4 909	4 792	5 272	3 989	3 405	3 517	3 692
Amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés ⁴			(1 645)	(145)	3 991	1 227	(1 687)	(2 796)	1 566	1 797
Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat			4 947	7 684	5 522	1 717	(14 290)	3 448	(1 447)	395

Bénéfice découlant des activités poursuivies			14 934	15 369	15 060	23 464	35 895	12 648	20 581	25 770
Bénéfice (perte) découlant des activités abandonnées, après impôt ⁵			-	-	-	-	140	(620)	(1 886)	(531)

Bénéfice net			14 934 $	15 369 $	15 060 $	23 464 $	36 035 $	12 028 $	18 695 $	25 239 $

Ajustements :
	Éléments hors trésorerie :
		Amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions	10 939 $	11 009 $	11 040 $	10 590 $	8 092 $
		Amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés ⁴	(1 645)	(145)	3 991	1 227	(1 687)
	Autres éléments :
		Éléments liés aux acquisitions ²	737	637	610	707	1 799
		Activités abandonnées, après impôt ⁵	-	-	-	-	(140)
	Incidence fiscale des ajustements ci-dessus (compte non tenu des activités abandonnées) ⁶		(2 998)	(3 391)	(4 465)	(3 256)	(2 133)
	Incidence fiscale de la conversion en société par actions et des acquisitions ⁷		-	2 080	-	(3 628)	(19 209)

Bénéfice net ajusté ³			21 967 $	25 559 $	26 236 $	29 104 $	22 757 $



Bénéfice net ajusté par action, de base et dilué ^{3, 8}			0,3709 $	0,4315 $	0,4429 $	0,4974 $	0,4275 $	n. m.	n. m.	n. m.
Bénéfice découlant des activités poursuivies par action, de base et dilué ⁸			0,2521 $	0,2595 $	0,2542 $	0,4010 $	0,6743 $	0,2376 $	0,3866 $	0,4841 $
Bénéfice net par action, de base et dilué ⁸			0,2521 $	0,2595 $	0,2542 $	0,4010 $	0,6769 $	0,2260 $	0,3512 $	0,4741 $

n. m. = non mesurable

¹ Les résultats incluent ceux d'ASSET, à compter de la date d'acquisition, soit le 18 janvier 2011, et ceux de Mortgagebot, depuis la date d'acquisition, soit le 12 avril 2011.

²Les charges pour 2012 incluent les coûts liés aux acquisitions, notamment les coûts de transaction engagés en lien avec des acquisitions d'entreprises ainsi que certains coûts liés au maintien en poste et aux incitatifs relativement à l'acquisition de Mortgagebot.

³ Le BAIIA et le bénéfice net ajusté sont des mesures non conformes aux IFRS. Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS » pour obtenir une définition plus détaillée de ces termes. Les périodes antérieures au 1^erjanvier 2011 n'ont pas de mesures comparables en ce qui a trait au bénéfice net ajusté, en raison des différences en matière d'imposition de D+H à titre de fiducie de revenu avant le 1^erjanvier 2011 et en tant que société par actions après cette date.

⁶Les ajustements suivants au bénéfice net ont été imposés à leur taux d'impôt respectif : i) amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions, ii) amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés et iii) coûts liés aux acquisitions.

⁷Les ajustements des premier et deuxième trimestres de 2011 comprennent des recouvrements d'impôt sur le résultat hors trésorerie comptabilisés en lien avec la conversion en société par actions et les acquisitions. Les ajustements du quatrième trimestre de 2011 sont liés à la décomptabilisation d'attributs fiscaux enregistrés antérieurement.

⁸Le bénéfice net dilué par action et le bénéfice net ajusté dilué par action (mesures non conformes aux IFRS) tiennent compte de l'incidence des options en circulation. Si le cours moyen du marché pendant la période est inférieur au prix de l'option additionné à la juste valeur marchande de l'option, les options ne sont pas prises en considération dans le calcul de l'effet dilutif. Les options en circulation n'avaient pas d'effet dilutif pour les périodes présentées.

Les produits trimestriels de l'Entreprise ont été relativement stables, en général, mais croissants, d'un exercice à l'autre. Toutefois, les changements survenus récemment en ce qui a trait à la conjoncture économique en général, et au sein des marchés de l'habitation et des prêts hypothécaires ainsi que des prêts automobiles, plus particulièrement, ont entraîné une plus grande volatilité. Les produits peuvent également varier d'un trimestre à l'autre, puisqu'ils sont soumis aux fluctuations saisonnières et sont habituellement plus élevés aux deuxième et troisième trimestres. L'acquisition d'ASSET le 18 janvier 2011 et celle de Mortgagebot, le 12 avril 2011, ont accru les produits et les charges. Les montants par action ont aussi été touchés par l'émission de 6 000 000 d'actions supplémentaires de la Société en avril 2011, laquelle a servi à financer en partie l'acquisition de Mortgagebot.

Le 1^erjanvier 2011, par suite de la conversion de la fiducie de revenu en société par actions, l'Entreprise a commencé à utiliser le bénéfice net ajusté comme mesure d'évaluation de ses résultats. Le bénéfice net ajusté est une mesure financière non conforme aux IFRS. Il y a lieu de se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS » pour obtenir une définition plus détaillée de ce terme. Les périodes antérieures au 1^erjanvier 2011 n'ont pas de mesure comparable en ce qui a trait au bénéfice net ajusté.

Le bénéfice net a varié quelque peu sous l'effet de diverses variations d'éléments hors trésorerie comme les ajustements à la juste valeur des swaps de taux d'intérêt, l'amortissement des immobilisations incorporelles provenant des acquisitions et les variations des autres éléments fiscaux hors trésorerie.

FLUX DE TRÉSORERIE ET LIQUIDITÉS CONSOLIDÉS

Les données du tableau ci-dessous sont tirées des tableaux consolidés des flux de trésorerie, et elles doivent être lues à la lumière de ceux-ci. La direction est d'avis que ces informations fournissent d'autres renseignements utiles sur les flux de trésorerie de la Société, les remboursements sur la dette et les autres activités d'investissement.

Sommaire consolidé des flux de trésorerie
(en milliers de dollars canadiens, non audité)

Trimestres clos les 31 mars

2012

2011

Trésorerie et équivalents de trésorerie liés aux activités suivantes :

ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

Bénéfice net découlant des activités poursuivies

14 934 $

35 895 $

Amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles

17 776

13 596

Amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés

(1 645)

(1 687)

Différence entre les charges d'intérêts et les intérêts payés en trésorerie

600

(196)

Charges hors trésorerie liées à l'impôt et aux options

6 865

(14 290)

38 530

33 318

Augmentation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement

(14 640)

(15 674)

Variation des autres actifs et passifs opérationnels et des activités abandonnées

683

104

Entrées nettes de trésorerie liées aux activités opérationnelles

24 573

17 748

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

Variation nette de la dette à long terme

5 000

81 000

Frais d'émission, titres de capitaux propres et titres de créance

(1 305)

Distributions et dividendes payés au cours de la période

(18 362)

(16 146)

Entrées (sorties) nettes de trésorerie liées aux activités de financement

(13 362)

63 549

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT

Dépenses d'investissement

(10 536)

(9 721)

Acquisitions

(70 734)

Sorties nettes de trésorerie liées aux activités d'investissement

(10 536)

(80 455)

Augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie pour la période

675

842

Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de la période

2 213

1 144

Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de la période

2 888 $

1 986 $

Dépenses d'investissement consolidées

Les dépenses d'investissement consolidées se sont chiffrées à 10,5 millions de dollars pour le premier trimestre de 2012, en hausse de 0,8 million de dollars par rapport à la période correspondante de 2011.

La hausse des dépenses d'investissement au premier trimestre de 2012 témoigne essentiellement des activités d'intégration et de mise à niveau, ainsi que de l'investissement dans l'élaboration de produits technologiques et l'acquisition de capacités.

Dividendes

Pour le premier trimestre de 2012, la Société a versé 0,31 $ par action à ses actionnaires. Pour la même période en 2011, la Société avait versé un dividende de 0,3033 $ par action aux actionnaires, lequel comprenait une distribution de 0,1533 $ par part, versée le 31 janvier 2011 (déclarée le 31 décembre 2010 alors que D+H était une fiducie de revenu) et un dividende spécial de 0,15 $ par action versé le 31 mars 2011.

Actions en circulation

Au 31 mars 2012 et au 8 mai 2012, il y avait 59 233 373 actions ordinaires en circulation, ce nombre tenant compte de l'émission de 6 millions d'actions ordinaires additionnelles en avril 2011 pour financer l'acquisition de Mortgagebot (53 233 373 actions en circulation au 31 mars 2011; 59 233 373 actions en circulation au 31 décembre 2011).

Variations consolidées des éléments hors trésorerie du fonds de roulement et d'autres éléments

Trimestres clos les 31 mars

(en milliers de dollars canadiens, non audité)

2012

2011

Augmentation des éléments hors trésorerie

du fonds de roulement

(14 640)$

(15 674)$

Variations des autres actifs et passifs

opérationnels et des activités abandonnées

683

104

Augmentation des éléments hors trésorerie du

fonds de roulement et d'autres éléments

(13 957)$

(15 570)$

La hausse nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement pour le premier trimestre de 2012 est principalement attribuable à la baisse des charges à payer découlant des écarts temporaires normaux du fait des paiements effectués au cours du premier trimestre de 2012.

La Société s'attend à ce que les éléments hors trésorerie du fonds de roulement demeurent variables en raison de la nature et du calendrier des services fournis relativement aux entreprises acquises récemment.

Soldes de trésorerie et dette à long terme consolidés

Au 31 mars 2012, la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 2,9 millions de dollars, comparativement à 2,2 millions de dollars au 31 décembre 2011.

La dette à long terme est inscrite à l'état consolidé de la situation financière, déduction faite de charges financières différées non amorties. Au 31 mars 2012, la dette à long terme, avant la déduction des charges financières différées non amorties de 5,8 millions de dollars, s'élevait à 355,8 millions de dollars, par rapport à 352,1 millions de dollars au 31 décembre 2011. Au cours du premier trimestre de 2012, l'Entreprise a prélevé un montant net de 5,0 millions de dollars sur ses facilités de crédit.

La dette à long terme tient compte des prélèvements de 213,0 millions de dollars aux termes d'une septième convention de crédit modifiée et reformulée (la « convention de crédit ») en date du 12 avril 2011. Les facilités de crédit garanties de premier rang consenties aux termes de cette convention de crédit totalisaient 355,0 millions de dollars au 31 mars 2012 et consistaient en une facilité de crédit renouvelable venant à échéance le 12 avril 2016. L'Entreprise est autorisée à faire des prélèvements sur le solde disponible de 142,0 millions de dollars de sa facilité renouvelable pour financer ses dépenses d'investissement ou ses autres besoins généraux. La convention de crédit renferme un certain nombre de clauses restrictives et de restrictions, dont une qui oblige la Société à maintenir certains ratios financiers et à atteindre certains objectifs pour ce qui est de sa situation financière. Les clauses restrictives de nature financière comprennent l'atteinte d'objectifs en matière d'endettement et de ratio de couverture des charges fixes et prévoient une limite en ce qui a trait aux distributions maximales que peut verser la Société à ses actionnaires au cours de chaque période de quatre trimestres consécutifs. À la fin du dernier trimestre, la Société respectait la totalité des clauses restrictives de nature financière, et sa situation financière était conforme aux objectifs. Un exemplaire de la convention de crédit peut être consulté sur SEDAR, au www.sedar.com.

Au 31 mars 2012 et au 8 mai 2012, la dette à long terme se composait aussi d'obligations à taux fixe émises aux termes d'une seconde convention préalable privée d'achat de billets modifiée et reformulée (la « convention d'achat de billets ») en date du 12 avril 2011, et totalisant 80,0 millions de dollars, soit une obligation de 50,0 millions de dollars émise aux termes de la convention d'achat de billets garantis de premier rang à un taux d'intérêt fixe de 5,99 % et une obligation de 30,0 millions de dollars à un taux de 5,17 %, les deux arrivant à échéance le 30 juin 2017. L'Entreprise a également conclu une convention préalable privée d'achat de billets aux termes de laquelle la Société a émis des billets garantis de premier rang d'un montant de 63,0 millions de dollars américains au taux de 5,59 % et échéant le 12 avril 2021 pour financer une partie de l'acquisition de Mortgagebot.

La convention d'achat de billets et la convention préalable privée d'achat de billets peuvent être consultées sur le site www.sedar.com.

Au 31 mars 2012 et au 8 mai 2012, la convention de crédit prévoyait des facilités de crédit non engagées supplémentaires à hauteur de 150,0 millions de dollars, et la convention préalable privée d'achat de billets prévoyait une facilité de crédit non engagée supplémentaire à hauteur de 37,0 millions de dollars américains. L'utilisation de ces facilités est assujettie à l'approbation des prêteurs concernés et dépend des frais, des écarts et des autres modalités négociées à ce moment.

Par le passé, la Société s'est couverte contre les hausses des taux d'intérêt du marché s'appliquant à certains de ses titres de créance en ayant recours à des swaps de taux d'intérêt et, dernièrement, en émettant des obligations à long terme à taux fixe, tel qu'il a été mentionné précédemment.

Au 31 mars 2012, le taux d'intérêt effectif moyen sur la dette totale de la Société était d'environ 4,8 %.

Contrats de couverture

Swaps de taux d'intérêt

Au 31 mars 2012, en ce qui a trait aux contrats sous forme de swaps de taux d'intérêt conclus avec les prêteurs de la Société aux termes de la convention de crédit, les taux d'intérêt applicables à 44,6 % de l'encours de la dette à long terme, pour les périodes se terminant aux dates indiquées dans le tableau qui suit, étaient de fait fixés aux taux suivants :

(en milliers de dollars canadiens, non audité)
		Juste valeur des swaps de taux d'intérêt
Date d'échéance	Montant notionnel	Actif	Passif	Taux d'intérêt ¹
18 décembre 2014	25 000 $	- $	809 $	2,720 %
18 mars 2015	25 000	-	1 013	2,940 %
18 mars 2017	25 000	-	1 789	3,350 %
20 mars 2017	20 000	-	1 447	3,366 %
	95 000 $	- $	5 058 $

¹ Les taux d'intérêt présentés excluent les commissions relatives aux acceptations bancaires et les écarts de taux préférentiels actuellement en vigueur. Ces commissions et ces écarts pourraient augmenter ou diminuer en fonction du niveau d'endettement de la Société par rapport à certains niveaux établis dans la convention de crédit. Au 31 mars 2012, la dette bancaire à long terme de la Société était assujettie à des commissions relatives aux acceptations bancaires de 2,25 % sur le taux des acceptations bancaires ainsi qu'à des écarts de taux préférentiels de 1,25 % sur le taux préférentiel.

Au 31 mars 2012, la Société aurait eu à payer la juste valeur de 5,1 millions de dollars si elle avait mis fin à la totalité de ses swaps de taux d'intérêt inscrits dans l'état consolidé de la situation financière. À l'heure actuelle, la direction n'a pas l'intention de mettre fin à ces contrats. Par le passé, la Société a conservé ses contrats d'instruments dérivés jusqu'à leur échéance.

Contrats de change à terme

La Société conclut des contrats de change pour fixer les taux de change s'appliquant à ses transactions sur devises, qui sont assez négligeables. Au 31 mars 2012, la Société détenait des contrats de change à terme avec deux de ses prêteurs totalisant 10,0 millions de dollars américains, comme suit :

(en milliers de dollars canadiens, à moins d'indication contraire, non audité)


	Montant	Juste valeur des contrats de change
Date d'échéance	notionnel ($ US)	Actif	Passif	Taux de change

15 juin 2012	3 000 $	105 $	- $	1,0339
15 juin 2012	2 000	47	-	1,0221
14 septembre 2012	3 000	101	-	1,0347
14 septembre 2012	2 000	44	-	1,0231

	10 000 $	297 $	- $

Aux termes de ces contrats, la Société est tenue de verser le montant en dollars américains convenu en contrepartie du montant en dollars canadiens prévu dans chaque contrat. La direction n'a pas l'intention de mettre fin à ces contrats à l'heure actuelle. Par le passé, la Société a conservé ses contrats d'instruments dérivés jusqu'à leur échéance.

Aux fins de la comptabilité de couverture, ces contrats de change ont été désignés comme couvertures conformément aux IFRS, afin de couvrir un montant établi des entrées de trésorerie attendues. La Société comptabilise ces couvertures comme des couvertures de flux de trésorerie aux termes d'IAS 39. Les variations de la juste valeur de l'instrument de couverture (contrats de change à terme), dans la mesure où la couverture est efficace, sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat global. La partie inefficace du profit ou de la perte sur l'instrument de couverture est comptabilisée dans le bénéfice (la perte). Les variations de la juste valeur sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat global, car la relation de couverture était considérée efficace à la mise en place de ces couvertures et à la date de clôture.

RISQUES D'ENTREPRISE

Un exposé complet des risques auxquels l'Entreprise est exposée est présenté dans les versions les plus récentes de la notice annuelle et du rapport de gestion annuel de la Société déposées sur SEDAR, au www.sedar.com. Les risques et les incertitudes relatifs à la Société n'ont pas changé depuis le dépôt du rapport de gestion annuel et de la notice annuelle de 2011.

PERSPECTIVES

L'objectif financier à long terme de D+H consiste à dégager des résultats durables et en croissance au moyen de la croissance interne soutenue des produits et d'acquisitions stratégiques. En janvier et en avril 2011, respectivement, la Société a conclu les acquisitions d'ASSET et de Mortgagebot. En avril et en mai 2012, respectivement, D+H a annoncé la réalisation d'un investissement par prise de participation minoritaire dans Compushare et l'acquisition d'Avista. Ces acquisitions continuent de renforcer la capacité de la Société d'atteindre son objectif consistant à être le plus important fournisseur de solutions au secteur des services financiers en Amérique du Nord, en plus d'assurer une diversification accrue de ses produits et de soutenir sa stratégie à long terme.

Dans l'avenir, la Société mettra l'accent sur la réalisation de ses projets de croissance interne, l'intégration des activités de l'Entreprise et le maintien d'une gestion diligente des coûts grâce à des mesures de transformation et d'intégration. Par la suite, sa position de chef de file sur le marché et ses capacités combinées devraient permettre à D+H de consolider sa position sur les marchés desservis et de prospérer conformément à ses objectifs à long terme.

Tel qu'il est établi dans son énoncé de stratégie, l'Entreprise veut accroître ses activités grâce à une combinaison de projets internes, d'associations avec des tiers et d'acquisitions ciblées. Ses projets internes sont nombreux et incluent i) l'amélioration continue des solutions de paiement par l'ajout de services à valeur ajoutée, ii) l'accroissement de ses services actuels dans les secteurs des prêts aux étudiants, du crédit commercial et des prêts aux particuliers (notamment les secteurs du financement hypothécaire, des cartes de crédit et des biens personnels), iii) la vente et la prestation de services technologiques de crédit à de nouveaux clients et iv) la combinaison des capacités de D+H avec celles des entreprises acquises récemment pour élaborer de nouveaux services à l'intention des institutions financières clientes. Sa stratégie d'acquisition consiste principalement à acquérir des entreprises qui lui permettent soit d'ajouter de nouveaux services, soit d'élargir la gamme de ceux qu'elle offre déjà au secteur des services financiers. Les plans d'acquisitions de D+H pourraient consister à prendre de l'expansion à l'extérieur du marché canadien.

Par suite de l'ajout de plusieurs nouveaux secteurs de services au cours des dernières années, D+H s'attend à connaître une certaine augmentation de la variabilité des produits, des résultats et des flux de trésorerie trimestriels d'un exercice à l'autre en raison des facteurs suivants : i) la fluctuation des volumes au sein des secteurs des services d'enregistrement de privilèges et de montage de prêts hypothécaires; ii) la variation du travail au sein du secteur des services professionnels; et iii) les commissions et les frais engagés dans le cadre des acquisitions et des activités d'intégration des entreprises. Dans le secteur canadien, la Société est d'avis que les produits tirés des services technologiques de crédit en 2012 seront touchés par le rapatriement susmentionné d'activités par des clients et par le niveau d'activité plus modéré sur les marchés de l'habitation et de l'immobilier par rapport au dernier exercice. Dans le secteur des États-Unis, la Société s'attend à une légère reprise du marché de l'habitation de ce pays, combinée à une réduction des activités de refinancement en 2012.

Pour 2012, la Société prévoit que ses dépenses d'investissement seront d'environ 35,0 millions de dollars, bien que des dépenses supplémentaires soient engagées à l'appui des possibilités de croissance, au moment où elles se présenteront, le cas échéant.

Comme il a été mentionné auparavant, la Société ne prévoit pas payer un montant considérable d'impôt en trésorerie en 2012.

AUTRES RENSEIGNEMENTS

D'autres renseignements relatifs à la Société, y compris ceux paraissant dans la plus récente notice annuelle qu'elle a déposée, peuvent être consultés sur le site SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE
(en milliers de dollars canadiens, non audité)

31 mars 2012

31 décembre 2011

ACTIFS

Trésorerie et équivalents de trésorerie

2 888 $

2 213 $

Clients et autres débiteurs

79 972

79 753

Charges payées d'avance

11 794

12 821

Stocks

4 743

4 946

Actifs dérivés détenus aux fins de la gestion des risques

297

126

Total des actifs courants

99 694

99 859

Actifs d'impôt différé

36 456

39 987

Immobilisations corporelles

33 569

32 169

Immobilisations incorporelles

432 880

444 575

Goodwill

664 356

666 735

Total des actifs non courants

1 167 261

1 183 466

Total des actifs

1 266 955 $

1 283 325 $

PASSIFS

Fournisseurs et charges à payer

81 153 $

93 131 $

Produits différés

11 434

10 216

Provisions

811

3 480

Passifs d'impôt exigible

341

Total des passifs courants

93 739

106 827

Produits différés

9 327

9 492

Passifs dérivés détenus aux fins de la gestion des risques

5 058

6 703

Prêts et emprunts

350 027

345 921

Passifs d'impôt différé

97 689

97 350

Autres passifs à long terme

7 704

7 334

Total des passifs non courants

469 805

466 800

Total des passifs

563 544

573 627

CAPITAUX PROPRES

Capital social

673 352

673 163

Résultats non distribués (déficit)

24 021

27 449

Cumul des autres éléments du résultat global

6 038

9 086

Total des capitaux propres

703 411

709 698

Total des passifs et des capitaux propres

1 266 955 $

1 283 325 $

COMPTES CONSOLIDÉS DE RÉSULTAT
(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action, non audité)


	Trimestres clos les
	31 mars 2012	31 mars 2011
Produits	181 613 $	169 548 $
Rémunération et avantages du personnel	57 027	50 381
Autres charges	83 753	81 664
Bénéfice des activités opérationnelles avant l'amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles	40 833	37 503

Amortissement des immobilisations corporelles	2 265	2 339
Amortissement des immobilisations incorporelles	15 511	11 257
Bénéfice des activités opérationnelles	23 057	23 907

Charges financières :
Amortissement et ajustement à la juste valeur des instruments dérivés	(1 645)	(1 687)
Charges d'intérêts	4 821	3 989
Bénéfice découlant des activités poursuivies avant impôt sur le résultat	19 881	21 605

Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat	4 947	(14 290)
Bénéfice découlant des activités poursuivies	14 934	35 895

Bénéfice découlant des activités abandonnées, après impôt	-	140
Bénéfice net	14 934 $	36 035 $

Bénéfice net par action découlant des activités poursuivies, de base et dilué	0,2521 $	0,6743 $
Bénéfice net par action découlant des activités abandonnées, de base et dilué	- $	0,0026 $
Bénéfice net par action, de base et dilué	0,2521 $	0,6769 $

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL
(en milliers de dollars canadiens, non audité)

Trimestres clos les

31 mars 2012

31 mars 2011

Bénéfice net

14 934 $

36 035 $

Couvertures de flux de trésorerie :

Amortissement des ajustements à la valeur de marché des

instruments dérivés

Partie efficace des variations de la juste valeur des couvertures
de flux de trésorerie

170

Montant net transféré au bénéfice ou à la perte

(281)

Conversion de devises

(2 937)

Résultat global total

11 886 $

36 087 $

ÉTATS CONSOLIDÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES
(en milliers de dollars canadiens, non audité)

		Trimestre clos le 31 mars 2012

		Cumul des autres éléments du résultat global
	Capital social	Compte d'écarts de conversion cumulés	Réserve de couverture	Résultats non distribués (déficit)	Total des capitaux propres

Solde au 1^erjanvier 2012	673 163 $	9 326 $	(240)$	27 449 $	709 698 $
Bénéfice net de la période	-	-	-	14 934	14 934
Couvertures de flux de trésorerie	-	-	(111)	-	(111)
Conversion de devises	-	(2 937)	-	-	(2 937)
Dividendes	-	-	-	(18 362)	(18 362)
Options	189	-	-	-	189
Solde au 31 mars 2012	673 352 $	6 389 $	(351)$	24 021 $	703 411 $

		Trimestre clos le 31 mars 2011

		Cumul des autres éléments du résultat global
	Capital social	Compte d'écarts de conversion cumulés	Réserve de couverture	Résultats non distribués (déficit)	Total des capitaux propres

Solde au 1^erjanvier 2011	595 859 $	- $	(86)$	(40 623)$	555 150 $
Bénéfice net de la période	-	-	-	36 035	36 035
Amortissement de l'ajustement à la valeur de marché des instruments dérivés	-	-	52	-	52
Réduction du capital dans le cadre de l'arrangement	(40 623)	-	-	40 623	-
Dividendes	-	-	-	(7 985)	(7 985)
Solde au 31 mars 2011	555 236 $	- $	(34)$	28 050 $	583 252 $

TABLEAUX CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
(en milliers de dollars canadiens, non audité)

Trimestre clos le

31 mars 2012

31 mars 2011

Trésorerie et équivalents de trésorerie liés aux activités suivantes :

ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

Bénéfice net découlant des activités poursuivies

14 934 $

35 895 $

Ajustements :

Amortissement des immobilisations corporelles

2 265

2 339

Amortissement des immobilisations incorporelles

15 511

11 257

Amortissement des ajustements à la valeur de marché

des instruments dérivés

Ajustement à la juste valeur des instruments dérivés

(1 645)

(1 739)

Charges financières

4 821

3 989

Impôt différé

6 335

(14 290)

Impôts exigibles

341

Charge au titre des options

189

Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement

(14 640)

(15 674)

Variation des autres actifs et passifs opérationnels

683

(85)

Entrées de trésorerie liées aux activités opérationnelles

28 794

21 744

Intérêts payés

(4 221)

(4 185)

Flux de trésorerie liés aux activités abandonnées

189

Entrées nettes de trésorerie liées aux activités opérationnelles

24 573

17 748

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

Remboursement sur la dette à long terme

(5 000)

(81 000)

Produit de la dette à long terme

10 000

162 000

Paiement de frais d'émission de la dette à long terme

(1 305)

Dividendes payés

(18 362)

(16 146)

Entrées (sorties) nettes de trésorerie liées aux activités de financement

(13 362)

63 549

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT

Acquisition d'immobilisations corporelles

(3 685)

(2 810)

Acquisition d'immobilisations incorporelles

(6 851)

(6 911)

Acquisition de filiales et ajustements liés aux acquisitions

(70 734)

Sorties nettes de trésorerie liées aux activités d'investissement

(10 536)

(80 455)

Augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie

pour la période

675

842

Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de la période

2 213

1 144

Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de la période

2 888 $

1 986 $

Davis + Henderson

D+H est un important fournisseur de solutions au secteur des services financiers. Fondée en 1875, la Société fournit aujourd'hui des programmes novateurs à base de technologie et des produits et services commerciaux adaptés aux besoins de ses clients. Elle est un chef de file éclairé et étend en permanence la portée de ses compétences pour mieux pressentir les besoins de ses clients, bâtir la confiance et tenir ses promesses. La Société Davis + Henderson est inscrite à la Bourse de Toronto sous le symbole DH. Pour en savoir plus, veuillez consulter les documents d'information déposés par la Société Davis + Henderson auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières, lesquels sont accessibles au www.sedar.com.

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