Financière Canaccord Inc. annonce ses résultats du troisième trimestre de
2010
Comparaison du troisième trimestre de 2010 avec le troisième trimestre de
2009
- produits de 173,2 millions $, en hausse de 98,6 %, ou de
86,0 millions $, par rapport à 87,2 millions $;
- charges de 150,9 millions $, en baisse de 5,5 %, ou de
8,7 millions $, contre 159,6 millions $(1);
- bénéfice net de 15,1 millions $, comparativement à une perte nette de
62,4 millions $(1);
- rendement des capitaux propres (RCP) annualisé de 15,2 %, en hausse
par rapport à (64,3) %;
- RPA dilué de 0,27 $, comparativement à une perte diluée par action de
1,27 $(1).
Comparaison du troisième trimestre de 2010 avec le deuxième trimestre de
2010
- produits de 173,2 millions $, en hausse de 40,0 %, ou de
49,5 millions $, par rapport à 123,7 millions $;
- charges de 150,9 millions $, en hausse de 30,2 %, ou de
35,0 millions $, en regard de 115,9 millions $;
- bénéfice net de 15,1 millions $, comparativement à un bénéfice net de
6,7 millions $;
- RCP annualisé de 15,2 %, en hausse par rapport à 6,9 %;
- RPA dilué de 0,27 $, comparativement à un RPA dilué de 0,12 $.
Comparaison des données depuis le début de l'exercice 2010 (neuf mois
terminés le 31 décembre 2009) avec les données de la période
correspondante de l'exercice 2009 (neuf mois terminés le 31 décembre
2008)
- produits de 434,4 millions $, en hausse de 17,2 %, ou de
63,7 millions $, par rapport à 370,7 millions $;
- charges de 388,2 millions $, en baisse de 8,6 %, ou de
36,4 millions $, par rapport à 424,6 millions $(1);
- bénéfice net de 31,0 millions $, comparativement à une perte nette de
51,3 millions $(1);
- RCP annualisé de 10,6 %, en hausse par rapport à (18,0) %;
- RPA dilué de 0,56 $, comparativement à une perte diluée par action
de 1,05 $(1).
Situation financière à la fin du troisième trimestre de 2010 par rapport
au troisième trimestre de 2009
- solde de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de
782,6 millions $, en hausse de 98,1 millions $ par rapport à
684,5 millions $;
- fonds de roulement en hausse de 41,4 millions $, passant de
285,6 millions $ à 327,0 millions $;
- total des capitaux propres de 400,7 millions $, en hausse de
42,7 millions par rapport à 358,0 millions $;
- valeur comptable diluée par action ordinaire de 7,00 $ à la fin de la
période, en hausse de 9,9 %, ou de 0,63 $, en regard de 6,37 $;
- le 3 février 2010, le conseil d'administration a examiné la politique
relative aux dividendes et a approuvé un dividende trimestriel de
0,05 $ par action payable le 10 mars 2010 aux actionnaires inscrits
le 26 février 2010.
Faits saillants de l'exploitation :
- Canaccord Adams a dirigé ou codirigé 61 opérations à l'échelle
internationale qui ont permis de mobiliser un produit total de
3,6 milliards $(2) pour nos clients au cours du T3/10.
- Canaccord Adams a participé à un total de 140 opérations à l'échelle
internationale qui ont permis de mobiliser un produit total de
12,0 milliards $(2) au cours du T3/10.
- Au cours du T3/10, Canaccord Adams a dirigé ou codirigé les
opérations de financement par actions suivantes :
- une opération de 172,5 millions $ CA pour Compton Petroleum
Corporation à la Bourse de Toronto;
- un premier appel public à l'épargne de 129,7 millions $ US pour
DragonWave Inc. à la NASDAQ;
- une opération de 113,5 millions $ CA pour TransAtlantic Petroleum
Ltd. à la Bourse de Toronto;
- une opération de 99,5 millions $ US pour Telvent GIT S.A. à la
NASDAQ;
- une opération de 75 millions $ CA pour PetroDorado à la Bourse de
croissance TSX;
- une opération de 72,7 millions (livres sterling) pour Petra
Diamonds Limited à l'AIM de la LSE;
- une opération de 59,2 millions $ US pour Northern Oil & Gas à la
NYSE AMEX;
- une opération de 57,0 millions $ CA pour Exeter Resources
Corporation à la Bourse de Toronto;
- une opération de 56,7 millions $ CA pour MBAC Opportunities and
Financing Inc. à la Bourse de croissance TSX;
- une opération de 50,0 millions (livres sterling) pour Rockhopper
Exploration plc à l'AIM de la LES.
- Canaccord a continué de se classer au premier rang au Canada pour ce
qui est de la part de marché de négociation de blocs de titres à la
Bourse de croissance TSX, qui a été de 16,8 % au T3/10, en hausse par
rapport à 12,0 % au T3/09(3).
- Canaccord Adams a réalisé cinq opérations de placement privé
d'actions (PPA) aux États-Unis qui lui ont permis de mobiliser un
produit de 123,0 millions $ US au T3/10(4).
- Actifs sous administration de 12,2 milliards $, en hausse de 35,2 %
par rapport à 9,0 milliards $ à la fin du T3/09 et de 7,2 % par
rapport à 11,4 milliards $ à la fin du T2/10.
- Actifs sous gestion de 423 millions $, en baisse de 6,8 % par rapport
à 454 millions $ à la fin du T3/09 et de 6,6 % par rapport à
453 millions $ à la fin du T2/10.
- Au cours du trimestre, Gestion du patrimoine Canaccord a accueilli
cinq succursales fonctionnant selon le modèle de gestion du
patrimoine indépendante, à Gatineau, au Québec; à Toronto (Eglinton)
en Ontario; à Orangeville, en Ontario; à Saskatoon, en Saskatchewan
et à Prince George, en Colombie-Britannique. En outre, deux bureaux
de gestion du patrimoine de la Société ont été convertis au modèle de
gestion du patrimoine indépendante.
- À la fin du T3/10 (31 décembre 2009), Canaccord comptait 327 équipes
de conseillers(5), en baisse de 20 équipes par rapport à 347 au 31
décembre 2008, et en baisse de sept par rapport à 334 équipes au 30
septembre 2009. La diminution est principalement attribuable à un
examen stratégique de notre division Gestion du patrimoine.
- Le 1er décembre 2009, Canaccord Capital Inc. a été renommée
Financière Canaccord Inc., afin de mieux traduire la portée
croissante des activités de Canaccord dans le monde entier. Par
conséquent, le 4 décembre 2009, les actions de la Société ont
commencé à se négocier sous le symbole CF à la Bourse de Toronto et
sous le symbole CF. à l'AIM.
Événements survenus après le 31 décembre 2009
- Le 4 janvier 2010, Gestion du patrimoine Canaccord a annoncé un ajout
à sa solide gamme de produits de gestion du patrimoine, soit les
portefeuilles FNB Canaccord total, ainsi que la participation de
Rogerscasey Canada, un partenaire permettant d'assurer la diligence
requise.
- Deux succursales de Gestion du patrimoine Canaccord, Campbell River,
en Colombie-Britannique, et Naimo, aussi en Colombie-Britannique, se
sont converties au modèle de gestion du patrimoine indépendante.
- Le 7 janvier 2010, Sagient Research Systems a classé Canaccord Adams
au 5e rang des PIPE Market League Tables en ce qui a trait au nombre
d'opérations, et au 6e rang du US PIPE Market quant au total des
montants investis pour l'année civile 2009.
- Le 4 février 2010, Financière Canaccord a accueilli Charles N.
Bralver au sein du conseil d'administration de la Société. M. Bralver
possède près de 30 ans d'expérience dans le secteur mondial des
services financiers, y compris en qualité d'associé fondateur et de
vice-président du Conseil d'Oliver Wyman & Company, société
internationale de conseil en gestion.
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1) Les charges au T3/09 comprenaient des éléments importants de 51,1
millions $ liés au rajustement à la juste valeur des titres de papier
commercial adossé à des actifs (PCAA), à la provision et au
rajustement à la juste valeur au titre du programme de secours à
l'intention des clients, à la dépréciation de l'écart d'acquisition
et des actifs incorporels, et aux frais de restructuration. Exclusion
faite des éléments importants, la perte nette s'est établie à 16,2
millions $ au T3/09, la perte diluée par action a été de 0,33 $ et
les charges ont atteint de 108,5 millions $. Pour la période de neuf
mois terminée le 31 décembre 2008, la perte nette s'était établie à
5,2 millions $, la perte diluée par action avait été de 0,11 $ et les
charges avaient atteint 373,5 millions $, exclusion faite des
éléments importants.
2) Source : FPinfomart et données de la Société
3) Source : Canada Equity. Part de marché par volume de négociation
4) Source : Placement Tracker
5) Les équipes de conseillers comprennent généralement un ou plusieurs
conseillers en placement et leurs assistants et adjoints, qui gèrent
un ensemble commun de comptes clients. Les équipes de conseillers qui
sont dirigées par un conseiller en placement ou constituées d'un seul
conseiller en placement qui détient son permis depuis moins de trois
ans sont exclues du nombre de nos équipes de conseillers, car il faut
habituellement trois ans environ à un nouveau conseiller en placement
pour se constituer un portefeuille de taille moyenne.
MESSAGE AUX ACTIONNAIRES
Nos résultats du troisième trimestre ont de quoi nous rendre fiers. Canaccord a affiché une excellente croissance des produits, une hausse notable de la rentabilité et des gains significatifs du rendement des capitaux propres. Toutefois, nous demeurons déterminés à améliorer notre rendement d'exploitation, convaincus que nous pouvons faire davantage pour étendre notre solide plateforme mondiale et produire une valeur durable pour les actionnaires.
Aperçu financier
Les produits pour le trimestre terminé le 31 décembre 2009 ont atteint 173,2 millions $, en hausse de 98,6 % par rapport au troisième trimestre de l'exercice 2009. Nos charges, qui se sont établies à 150,9 millions $, ont baissé de 5,5 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Le ratio de nos charges autres que de rémunération par rapport aux produits a diminué à un niveau très encourageant de 24,3 %. Notre rémunération au rendement exprimée en pourcentage des produits a cependant été plus élevée que nos attentes en temps normal, en raison de nos investissements continus dans le recrutement des meilleurs talents qui soient dans des secteurs clés de notre entreprise.
Le bénéfice net pour le trimestre s'est établi à 15,1 millions $ comparativement à une perte nette de 62,4 millions $ pour la même période de l'exercice précédent. Cette perte comprenait des charges non récurrentes élevées qui témoignaient de notre engagement à accorder la priorité à nos clients et à maintenir un bilan sain et robuste. Le résultat dilué par action pour le troisième trimestre de l'exercice 2010 a été de 0,27 $, contre une perte diluée par action de 1,27 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le rendement des capitaux propres annualisé de Canaccord s'est établi à 15,2 % pour le troisième trimestre, ce qui représente une forte amélioration par rapport à la période antérieure et au trimestre précédent, mais bien en deçà de notre objectif de 20 % pour le présent cycle conjoncturel.
Canaccord Adams
Nous sommes satisfaits des résultats obtenus au cours du trimestre par notre division internationale des marchés des capitaux. Nos équipes du
Au
Notre équipe aux États-Unis a dégagé de bons résultats, les produits ayant dépassé de près de 37 % ceux enregistrés à la même période l'an dernier. Le groupe a dirigé deux émissions d'actions à la NASDAQ au cours du troisième trimestre : un premier appel public à l'épargne de 129,7 millions $ US pour DragonWave Inc., et une opération de placement de 99,5 millions $ US pour Telvent GIT S.A.
Les investissements que nous avons consacrés à l'établissement des équipes de gestion, de vente, de négociation et de recherche de Canaccord Adams au Royaume-Uni commencent à produire des résultats tangibles. Les produits ont bondi de 110 % au troisième trimestre par rapport à la période correspondante de
Au début de décembre, le ministre des Finances du Royaume-Uni a annoncé un impôt supplémentaire immédiat de 50 % sur les primes discrétionnaires de plus de 25 000 (livres sterling) versées par les banques du pays. Nous croyons que l'application de cet impôt n'est pas justifiée dans le cas de Canaccord et d'autres sociétés de notre segment de marché, et nous avons bon espoir qu'en dernier ressort il ne sera pas appliqué. Nous ne négocions pas d'instruments d'emprunt complexes, nous ne sommes pas une entreprise de négociation spécialisée et nous ne prêtons pas d'argent ni ne recevons de dépôts. Et, contrairement aux grandes banques commerciales, que cible, selon nous, le ministre, nous n'avions pas accès aux plans de sauvetage de la Banque d'Angleterre - ni n'en avions besoin. Nous travaillons avec des conseillers afin de communiquer avec le ministère des Finances du Royaume-Uni et de réduire au minimum les incidences potentielles sur nos actionnaires et nos employés. Nous continuerons de surveiller et de gérer cette situation de près, en demeurant centrés sur le maintien d'une entreprise saine et rentable pour les clients, les actionnaires et les employés.
Gestion du patrimoine Canaccord
Nous sommes heureux des progrès réalisés dans notre secteur Gestion du patrimoine. Les produits se sont élevés à 51,7 millions $ pour le trimestre terminé le 31 décembre 2009, en hausse de 54,3 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice
Le succès initial de notre programme de gestion du patrimoine indépendante nous enthousiasme. Essentiellement le modèle de franchise de notre entreprise, la stratégie élargit considérablement la portée de nos efforts de recrutement et réduit les charges indirectes associées à l'exploitation du réseau de succursales de Gestion du patrimoine. Nous avons converti deux succursales au programme de gestion du patrimoine indépendante au cours du troisième trimestre, portant à sept le nombre total de succursales participant à ce programme à ce jour.
Nous continuons également d'investir dans les outils et les conseils dont les Canadiens ont besoin pour mieux gérer leur patrimoine. Au cours du trimestre, l'équipe a lancé un nouveau produit dans le cadre du Programme de conseils en placement CC appelé portefeuilles FNB Canaccord total. Les cinq portefeuilles FNB Canaccord total offrent aux clients un niveau de gestion du risque et un choix de titres généralement réservés aux grands investisseurs institutionnels. Les portefeuilles ont été élaborés avec la participation de Rogerscasey
De nouveaux produits et des marchés plus forts stimulent les gains au chapitre des actifs sous administration (ASA), même si les gains n'ont pas encore atteint le niveau nécessaire pour assurer notre rentabilité soutenue. À la fin du troisième trimestre, les ASA totalisaient 12,2 milliards $, une augmentation de 35 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent et de 7,2 % par rapport au dernier trimestre.
Notre vision d'avenir
Comme nous l'avons annoncé au dernier trimestre, nous avons changé le nom de notre société pour celui de Financière Canaccord Inc., qui reflète mieux l'ampleur de nos activités mondiales. Le 4 décembre 2009, le titre de Canaccord a officiellement commencé à être négocié à la Bourse de
Nous envisageons l'avenir avec optimisme et prudence en ce qui a trait aux perspectives à court terme et aux possibilités qui s'offrent à notre secteur des marchés des capitaux. Mais, nous faisons montre d'encore plus de prudence quant aux incidences à plus long terme de la dynamique mondiale, comme l'excédent de liquidités, les cycles des produits de base et les cadres réglementaires en constante évolution, sur les évaluations du marché. Nous continuerons de faire preuve de vigilance à l'égard des tendances susceptibles de perturber les marchés, tout en continuant de cibler nos stratégies de contrôle des coûts, d'élargir notre part des marchés cibles et d'accroître la valeur de la Société pour les actionnaires. Comme toujours, nous sommes très reconnaissants envers nos dévoués partenaires qui sont les véritables artisans de notre évolution constante.
Le président et chef de la direction
Paul D. Reynolds
ACCÈS AUX RÉSULTATS FINANCIERS TRIMESTRIELS
Les investisseurs, les représentants des médias et les autres parties intéressées peuvent consulter le présent communiqué sur les résultats trimestriels et des informations financières additionnelles à l'adresse canaccordfinancial.com.
CONFÉRENCE TÉLÉPHONIQUE ET WEBÉMISSION
Les parties intéressées peuvent écouter en direct notre conférence portant sur nos résultats du troisième trimestre de l'exercice 2010 avec des analystes et des investisseurs institutionnels, ou à partir des archives, par Internet ou en utilisant notre ligne sans frais. La tenue de la conférence téléphonique est prévue le jeudi 4 février 2010 à 8 h 00 (heure du Pacifique), 11 h 00 (heure de l'Est) et 16 h 00 (heure du Royaume-Uni). Les membres de la haute direction commenteront alors les résultats du troisième trimestre de l'exercice
La conférence est accessible en direct et archivée sous forme de fichier audio à l'adresse Internet www.canaccordfinancial.com.
Les analystes et investisseurs institutionnels peuvent se joindre à la conférence en composant l'un des numéros suivants :
- 647 427-7450 (à Toronto)
- 1 888 231-8191 (sans frais, de l'extérieur de Toronto)
- 0800 051-7107 (sans frais du Royaume-Uni)
Une version en différé de la conférence sera accessible après 11 h 00 (heure du Pacifique), 14 h 00 (heure de l'Est) et 19 h 00 (heure du R.-U.) le 4 février 2010, jusqu'au 20 mars 2010, au 416 849-0833 ou au 1 800 642-1687 au moyen du code 52205112 suivi du dièse (carré).
FINANCIÈRE CANACCORD INC.
Notre société évolue
Par l'entremise de ses principales filiales, Financière Canaccord Inc. est une entreprise de services financiers de plein exercice indépendant et de premier plan, qui exerce ses activités dans deux des principaux segments du secteur des valeurs mobilières : la gestion de patrimoine et les marchés des capitaux mondiaux. Depuis sa création en 1950, Canaccord est mue par un engagement indéfectible à bâtir des relations clients durables. Nous y parvenons en générant de la valeur par des solutions de placement, des services de courtage et des services de financement de sociétés complets pour notre clientèle constituée de particuliers, d'institutions et de sociétés. Canaccord exploite 37 bureaux à l'échelle mondiale, dont 29 bureaux de Gestion du patrimoine d'un bout à l'autre du
Financière Canaccord Inc. est cotée sous le symbole CF à la Bourse de
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Médias de l'Amérique du Nord :
Scott Davidson
Directeur général, chef du service du marketing
et des communications mondial
Téléphone : 416 869-3875
Courriel : [email protected]
Médias de Londres :
Bobby Morse ou Ben Willey
Buchanan Communications (Londres)
Téléphone : +44 (0) 207 466 5000
Courriel : [email protected]
Renseignements sur les relations avec les investisseurs :
Joy Fenney
Vice-présidente, Relations avec les investisseurs
Téléphone : 416 869-3515
Courriel : [email protected]
Conseiller et courtier désigné :
Marc Milmo ou Jonny Franklin-Adams
Fox-Pitt, Kelton Limited
Téléphone : +44 (0) 207 663 6000
Courriel : [email protected]
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Aucune information publiée sur le site Web de Canaccord à l'adresse
canaccordfinancial.com n'est réputée avoir été intégrée par renvoi dans
les présentes.
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Rapport de gestion
Troisième trimestre de l'exercice 2010, périodes de trois mois et de neuf mois terminées le 31 décembre 2009 - document daté du 4 février 2010
Le rapport de gestion suivant de Financière Canaccord Inc., auparavant Canaccord Capital Inc., (Canaccord) vise à aider le lecteur à évaluer les changements importants survenus dans la situation financière et les résultats d'exploitation des périodes de trois mois et de neuf mois terminées le 31 décembre 2009 par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice précédent. Dans l'analyse qui suit, les périodes de trois mois et de neuf mois terminées le 31 décembre 2009 sont aussi désignées par les termes "troisième trimestre de l'exercice 2010", "T3/10" et "période depuis le début de l'exercice 2010". Le rapport de gestion doit être lu avec les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés pour les périodes de trois mois et de neuf mois terminées le 31 décembre 2009 (états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés), qui commencent à la page 37 du présent rapport, la notice annuelle datée du 26 mai
Mise en garde concernant les énoncés prospectifs
Le présent document contient certains énoncés prospectifs. Ces énoncés ont trait à des événements futurs ou au rendement futur, et ils reflètent les attentes ou les croyances de la direction à l'égard des événements futurs, dont la situation des affaires et la conjoncture économique, et de la croissance, des résultats d'exploitation, du rendement et des perspectives et possibilités d'affaires de Canaccord. Ces énoncés prospectifs reflètent les croyances actuelles de la direction et reposent sur des renseignements dont elle dispose actuellement. Dans certains cas, l'utilisation de termes tels que "peut", "sera", "devrait", "prévoir", "projeter", "anticiper", "croire", "estimer", "prédire", "éventuel", "continuer", "cible", "avoir l'intention de", "entendre" ou l'utilisation négative de ces expressions ou d'autres expressions semblables indiquent des énoncés prospectifs. Par nature, les énoncés prospectifs comportent des incertitudes et risques généraux et particuliers inhérents, et plusieurs facteurs pourraient faire en sorte que les faits ou les résultats réels diffèrent considérablement de ceux dont il est question dans les énoncés prospectifs. Lorsqu'ils évaluent ces énoncés, les lecteurs devraient expressément tenir compte de divers facteurs qui peuvent faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des énoncés prospectifs. Ces facteurs comprennent, sans toutefois s'y limiter, les conditions du marché et la conjoncture économique, la nature du secteur des services financiers et les risques et incertitudes décrits de temps à autre dans les états financiers consolidés intermédiaires et annuels de Canaccord et dans son rapport annuel et sa notice annuelle déposés dans sedar.com. Ces énoncés prospectifs sont faits en date du présent document, et Canaccord ne s'engage pas à les mettre à jour ou à les réviser pour tenir compte de nouveaux événements ou de nouvelles circonstances.
Mesures non conformes aux PCGR
Certaines mesures non conformes aux PCGR sont utilisées par Canaccord comme mesures du rendement financier. Les mesures non conformes aux PCGR n'ont pas de signification normalisée prescrite par les PCGR et ne sont donc pas comparables à des mesures similaires présentées par d'autres sociétés. Parmi les mesures non conformes aux PCGR, mentionnons le rendement des capitaux attribuables aux actionnaires ordinaires (RCP), les actifs sous administration (ASA), les actifs sous gestion (ASG), les charges en pourcentage des produits et la valeur comptable diluée par action.
Le capital de Canaccord est représenté par les capitaux propres et, par conséquent, la direction se sert du RCP comme mesure du rendement.
Les ASA et les ASG représentent des mesures des biens des clients non conformes aux PCGR, qui sont communes aux aspects de la gestion du patrimoine du secteur des services aux particuliers. Les ASA représentent la valeur marchande des biens du client qui sont administrés par Canaccord et dont elle tire des commissions ou des honoraires. Cette mesure englobe les fonds détenus dans des comptes clients de même que la valeur marchande globale de positions acheteurs et vendeurs sur titres. La méthode qu'emploie Canaccord pour calculer les ASA peut différer des méthodes utilisées par d'autres sociétés et, par conséquent, pourrait ne pas être comparable à celle d'autres sociétés. La direction utilise cette mesure pour évaluer le rendement opérationnel du secteur Gestion du patrimoine. Les ASG comprennent tous les actifs gérés de manière discrétionnaire dans le cadre de nos programmes appelés Programme de conseils en placement CC et Compte géré CC(1). Les services fournis comprennent la sélection des placements et la prestation de conseils en placement. Les ASG sont également administrés par Canaccord et sont donc inclus dans les ASA.
Les éléments tirés des états financiers qui ne comprennent pas les éléments importants sont des mesures non conformes aux PCGR. Les éléments importants comprennent le rajustement à la juste valeur des titres de papier commercial adossé à des actifs (PCAA), les charges additionnelles des programmes de secours à l'intention des clients, le rajustement à la juste valeur des titres de PCAA achetés par la Société en vertu d'un programme de secours à l'intention des clients, la dépréciation des écarts d'acquisition et des actifs incorporels, ainsi que les frais de restructuration.
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1) Connus auparavant sous les noms de Programme Alliance et Gestion
privée des placements.
VUE D'ENSEMBLE DE NOS ACTIVITÉS
Par l'entremise de ses principales filiales, Canaccord (TSX : CF et AIM : CF.), courtier en valeurs mobilières de plein exercice indépendant et de premier plan au
Les activités de Canaccord sont cycliques, et les produits et le bénéfice connaissent de grandes variations d'un trimestre à l'autre et d'un exercice à l'autre en raison de facteurs qui ne dépendent pas de la Société. Nos activités sont touchées par la situation générale sur les marchés boursiers nord-américains et européens, y compris les variations saisonnières.
Environnement d'affaires
L'année civile 2009, bien qu'elle ait commencé en présentant des défis sans précédent, s'est terminée sur une note plus positive. Les faibles taux d'intérêt à court terme ont encouragé les participants au marché à obtenir des rendements dans toutes les catégories d'actifs. L'abondance des liquidités sur le marché a permis la reprise des activités de financement et a poussé les investisseurs à rechercher des produits à rendement élevé. Entre octobre et décembre 2009, de nombreux indices boursiers ont atteint des sommets depuis l'effondrement de Lehman, et la hausse des cours des actions a accru la valeur des régimes 401K et des régimes enregistrés d'épargne-retraite (REER). La forte reprise de l'activité économique en Chine a entraîné des placements dans des actifs durables et des actions liées à des actifs durables au détriment du dollar américain. La capitalisation boursière mondiale évaluée par Bloomberg a augmenté, passant de 25,6 billions $ lors du creux de mars 2009 à 46 billions $ au 31 décembre 2009. La croissance du patrimoine a favorisé la confiance des consommateurs et les principaux indicateurs économiques.
Toutefois, lors de la publication des données économiques mondiales en décembre, les investisseurs se sont davantage inquiétés de l'Europe et du risque de défaut souverain que du déficit budgétaire américain et de la faiblesse de la reprise. Les économies nord-américaines ont bénéficié des injections massives de liquidités des gouvernements, mais quelques pays plus petits (comme l'Australie, la Norvège et le Vietnam) ont augmenté les taux d'intérêt de crainte d'avoir surstimulé l'économie. La création d'emplois dans les pays développés, qui constitue l'une des principales mesures de la durabilité de la croissance économique, a été décevante. Bien que la croissance finale du PIB américain pour le trimestre devrait être bonne (sans être aussi forte que celles enregistrées par le passé), les améliorations dans le secteur manufacturier ont été entravées par les défis constants que présente le secteur des services, lequel représente près de 90 % de l'économie.
Même si l'émission de titres d'emprunt par les gouvernements et les sociétés a atteint un niveau record au cours du trimestre, les consommateurs ont diminué leur endettement et les petites entreprises sont demeurées prudentes. Au cours des prochains mois, une attention particulière sera accordée à la question essentielle de savoir comment les gouvernements réussiront à retirer de façon sécuritaire les liquidités qu'ils ont injectées dans les économies mondiales tout en atteignant un niveau de croissance adéquat en 2010.
Données sur le marché
Les valeurs de financement ont considérablement augmenté à la Bourse de
Valeur totale du financement par Bourse
-------------------------------------------------------------------------
Variation Variation
par par
Octobre Novembre Décembre rapport rapport
2009 2009 2009 T3/10 au T3/09 au T2/10
-------------------------------------------------------------------------
Bourse de
Toronto et
Bourse de
croissance TSX
(en milliards
de $ CA) 6,1 8,0 4,1 18,2 31,9 % (8,5)%
AIM (en milliards
de livres
sterling) 1,1 0,4 0,9 2,4 négl. 60,0 %
NASDAQ
(en milliards
de $ US) 7,6 4,1 4,3 16,0 négl. (21,6)%
-------------------------------------------------------------------------
Source : Statistiques de la Bourse de Toronto, statistiques de l'AIM de
la LSE, Equidesk
négl. : négligeable
Valeur du financement dans les secteurs d'activité pertinents à l'AIM
-------------------------------------------------------------------------
(en millions
de livres Variation Variation
sterling, par par
sauf les Octobre Novembre Décembre rapport rapport
pourcentages) 2009 2009 2009 T3/10 au T3/09 au T2/10
-------------------------------------------------------------------------
Pétrole et gaz 141,1 150,7 297,4 589,2 négl. 80,9 %
Mines 48,2 117,2 240,1 405,5 196,6 % 94,9 %
Pharmacologie
et
biotechnologie 8,0 7,2 15,9 31,1 négl. 1,0 %
Médias 0,4 12,7 1,1 14,2 273,7 % (73,1)%
Technologie 11,5 8,4 25,9 45,8 249,6 % 20,8 %
---------------------------------------------------------
Total (des
secteurs
pertinents) 209,2 296,2 580,4 1 085,8 503,9 % 65,7 %
-------------------------------------------------------------------------
Source : Statistiques de l'AIM de la LSE
négl. : négligeable
Valeur du financement dans les secteurs d'activité pertinents à la Bourse
de Toronto et à la Bourse de croissance TSX
-------------------------------------------------------------------------
(en millions Variation Variation
de $, par par
sauf les Octobre Novembre Décembre rapport rapport
pourcentages) 2009 2009 2009 T3/10 au T3/09 au T2/10
-------------------------------------------------------------------------
Pétrole
et gaz 1 451,8 1 307,3 863,2 3 622,3 138,3 % 59,6 %
Mines 452,6 1 300,3 1 507,7 3 260,6 négl. (49,4)%
Biotechnologie 24,7 60,7 - 85,4 négl. négl.
Médias - - - - - (100,0)%
Technologie 292,4 18,9 45,9 357,2 négl. négl.
---------------------------------------------------------
Total (des
secteurs
pertinents) 2 221,5 2 687,2 2 461,8 7 325,5 223,2 % (16,8)%
-------------------------------------------------------------------------
Source : FPinfomart
négl. : négligeable
FINANCIÈRE CANACCORD INC.
Notre société évolue
Le 1er décembre 2009, Canaccord Capital Inc. a été renommée Financière Canaccord Inc., afin de mieux traduire la portée croissante des activités de Canaccord dans le monde entier. Par conséquent, le 4 décembre 2009, les actions de la Société ont commencé à se négocier sous le symbole CF à la Bourse de
Par l'entremise de ses principales filiales, Financière Canaccord Inc. est une entreprise de services financiers de plein exercice indépendant et de premier plan, qui exerce ses activités dans deux des principaux segments du secteur des valeurs mobilières : la gestion de patrimoine et les marchés des capitaux mondiaux. Depuis sa création en 1950, Canaccord est mue par un engagement indéfectible à bâtir des relations clients durables. Nous y parvenons en générant de la valeur par des solutions de placement, des services de courtage et des services de financement de sociétés complets pour notre clientèle constituée de particuliers, d'institutions et de sociétés. Canaccord exploite 37 bureaux à l'échelle mondiale, dont 29 bureaux de Gestion du patrimoine d'un bout à l'autre du
Canaccord Adams
Canaccord Adams offre aux sociétés et aux institutions partout dans le monde une plateforme intégrée pour la recherche sur les actions, les ventes, la négociation et le financement de sociétés, reposant sur des activités d'envergure au
- Les analystes en recherche de Canaccord ont une connaissance
approfondie de plus de 650 sociétés dans huit grands secteurs
cibles : mines et métaux, énergie, technologie, sciences de la
vie, produits de consommation, immobilier, infrastructures et
développement durable.
- Notre bureau de vente et de négociation exécute les opérations en
temps voulu pour plus de 1 500 clients institutionnels partout
dans le monde et fonctionne comme une équipe intégrée.
- Grâce à son effectif de plus de 65 spécialistes en financement de
sociétés, Canaccord Adams fait bénéficier ses clients de sa
compréhension globale et de ses connaissances sectorielles
pointues, de son expérience reconnue des opérations sur actions et
de ses services-conseils en fusions et acquisitions.
- Nos activités de Revenu fixe au Canada et au Royaume-Uni portent
sur un large éventail d'instruments du marché monétaire, de
titres de sociétés d'État, de titres démembrés, de titres en
euros, de titres à rendement payé en dollars US, d'obligations
gouvernementales du Royaume-Uni et de produits structurés, ainsi
que d'obligations fédérales, provinciales et municipales.
Les produits de Canaccord Adams sont tirés des commissions et des honoraires gagnés dans le cadre du financement de sociétés, des ventes institutionnelles et des activités de négociation, ainsi que des gains et pertes de négociation provenant des activités de négociation à titre de contrepartiste et des activités internationales de négociation.
Gestion du patrimoine Canaccord
Gestion du patrimoine Canaccord offre aux particuliers des services en matière de création, de gestion et de transfert de richesse dans 29 bureaux à travers le
Gestion du patrimoine Canaccord offre une formation de qualité supérieure aux conseillers en placement. Notre plateforme de développement personnel et professionnel, l'Université Canaccord, soutient les initiatives d'acquisition de compétences dans les secteurs des produits, des technologies et outils et de la gestion des pratiques. Des conseillers à Gestion du patrimoine Canaccord participent à des cours de formation externes et internes afin de se doter continuellement de nouveaux outils pour mieux répondre aux besoins financiers de nos clients. Bon nombre des conseillers en placement de Canaccord ont reçu la formation nécessaire pour l'obtention de titres professionnels liés au secteur, tels que ceux d'analyste financier agréé et de gestionnaire des placements agréé.
Les produits tirés de Gestion du patrimoine Canaccord proviennent des services classiques de courtage à la commission, de la vente de produits et de services tarifés, des intérêts liés aux clients et des honoraires et commissions gagnés par les équipes de conseillers en financement de sociétés et en opérations mettant en jeu du capital de risque de clients de Gestion du patrimoine.
Non sectoriel et autres
Ce secteur, désigné sous le nom de Non sectoriel et autres, englobe les services de courtage de correspondance, les intérêts bancaires et autres intérêts créditeurs, les gains et pertes de change, et les charges qui ne sont pas précisément imputables à Canaccord Adams ou à Gestion du patrimoine Canaccord. Ce secteur comprend également les groupes de services d'exploitation et de soutien de Canaccord, qui sont chargés des systèmes de technologie de l'information de guichet et d'arrière-guichet, de la conformité et de la gestion des risques, de l'exploitation, des finances et de toutes les autres fonctions administratives.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDÉS
Sommaire des données du troisième trimestre et depuis le début de
l'exercice 2010(1)
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de Périodes de Variation Périodes de Variation
$ CA, sauf trois mois par neuf mois par
les montants terminées les rapport au terminées les rapport à
par action, 31 décembre trimestre 31 décembre la période
le nombre correspondant correspondante
d'employés de de
et les l'exercice l'exercice
pourcentages) 2009 2008 précédent 2009 2008 précédent
Financière
Canaccord Inc.
Produits
Commissions 60 696 51 473 17,9 % 172 780 184 099 (6,1)%
Financement
de sociétés 88 417 20 198 négl. 191 923 130 369 47,2 %
Négociation
à titre de
contre-
partiste 15 645 3 781 négl. 38 704 9 779 négl.
Intérêts 3 099 9 108 (66,0)% 9 696 33 171 (70,8)%
Divers 5 340 2 628 103,2 % 21 301 13 307 60,1 %
Total des
produits 173 197 87 188 98,6 % 434 404 370 725 17,2 %
Charges
Rémunération
au
rendement 93 872 43 299 116,8 % 226 301 177 003 27,9 %
Charges de
personnel 14 945 12 817 16,6 % 42 730 42 455 0,6 %
Autres
charges
indirec-
tes(2) 42 070 52 418 (19,7)% 119 207 154 060 (22,6)%
Rajustement
à la juste
valeur de
titres de
PCAA - 6 700 (100,0)% - 6 700 (100,0)%
Provision
au titre
du programme
de secours
à l'intention
des clients - 2 700 (100,0)% - 2 700 (100,0)%
Rajustement
à la juste
valeur
relatif au
programme de
secours de
Canaccord - 2 647 (100,0)% - 2 647 (100,0)%
Dépréciation
de l'écart
d'acquisition
et des actifs
incorporels - 31 524 (100,0)% - 31 524 (100,0)%
Frais de
restruct-
uration - 7 520 (100,0)% - 7 520 (100,0)%
Total des
charges 150 887 159 625 (5,5)% 388 238 424 609 (8,6)%
Bénéfice
(perte)
avant impôts
sur les
bénéfices 22 310 (72 437) (130,8)% 46 166 (53 884) (185,7)%
Bénéfice net
(perte nette) 15 113 (62 378) (124,2)% 30 971 (51 317) (160,4)%
Résultat
par action
- dilué 0,27 (1,27) (121,3)% 0,56 (1,05) (153,3)%
Rendement des
capitaux
propres moyens
attribuables
aux
actionnaires
ordinaires 15,2 % (64,3)% 79,5 p.p. 10,6 % (18,0)% 28,6 p.p.
Valeur
comptable
par action
à la fin de
la période 7,00 6,37 9,9 %
Nombre
d'employés 1 570 1 570 0,0 %
-------------------------------------------------------------------------
1) Les données sont considérées comme étant conformes aux PCGR, sauf en
ce qui concerne le RCP, la valeur comptable par action et le nombre
d'employés.
2) Désigne les frais de négociation, les frais liés aux locaux et au
matériel, les frais liés aux communications et à la technologie, les
intérêts, les frais d'administration, l'amortissement et les frais de
développement.
p.p. : points de pourcentage
négl. : négligeable
Répartition géographique des produits pour le troisième trimestre de
l'exercice 2010(1)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de Variation Périodes de Variation
trois mois par neuf mois par
terminées les rapport au terminées les rapport à
31 décembre trimestre 31 décembre la période
correspondant correspondante
(en milliers de de
$ CA, sauf les l'exercice l'exercice
pourcentages) 2009 2008 précédent 2009 2008 précédent
-------------------------------------------------------------------------
Canada 123 626 57 907 113,5 % 290 750 247 580 17,4 %
Royaume-Uni 26 420 11 752 124,8 % 61 120 58 567 4,4 %
États-Unis 22 817 16 533 38,0 % 80 133 60 438 32,6 %
Autre
établissement
étranger 334 996 (66,5)% 2 401 4 140 (42,0)%
-------------------------------------------------------------------------
Total 173 197 87 188 98,6 % 434 404 370 725 17,2 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
1) Pour obtenir une description de la répartition géographique des
activités de Canaccord, se reporter à la rubrique intitulée
"Financière Canaccord Inc." à la page 12.
Comparaison du troisième trimestre de 2010 avec le troisième trimestre de 2009
Sur une base consolidée, les produits sont générés par cinq activités : les commissions et les honoraires liés à l'activité de placement pour compte et de gestion du patrimoine de particuliers, le financement de sociétés, la négociation à titre de contrepartiste, les intérêts et le poste divers. Les produits pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2009 se sont élevés à 173,2 millions $, une augmentation de 98,6 %, ou de 86,0 millions $, par rapport à la même période de l'exercice précédent.
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2010, les produits tirés des commissions se sont établis à 60,7 millions $, une hausse de 17,9 % par rapport à la même période de l'exercice précédent. Cette hausse s'explique par une croissance de 6,1 millions $ des produits tirés des commissions du secteur Gestion du patrimoine Canaccord et par une progression de 3,1 millions $ du secteur Canaccord Adams.
Les produits tirés du financement de sociétés se sont établis à 88,4 millions $, une hausse de 68,2 millions $, en raison surtout d'une augmentation des activités liées aux marchés des capitaux du
Les produits découlant des activités de négociation à titre de contrepartiste ont totalisé 15,6 millions $, une hausse de 11,9 millions $ principalement attribuable à la croissance des activités de tenue du marché dans notre filiale du Royaume-Uni et le secteur Gestion du patrimoine et 3,1 millions $ en raison des activités de négociation accrues dans le secteur Revenu fixe.
Les intérêts créditeurs ont atteint 3,1 millions $, soit une diminution de 6,0 millions $, ou de 66,0 %, découlant de la réduction du nombre et de la taille des comptes sur marge et de la baisse des taux d'intérêt.
Les produits divers ont été de 5,3 millions $, une hausse de 2,7 millions $, ou de 103,2 %, du fait principalement d'une augmentation des gains de change réalisés pour le trimestre.
Les produits du troisième trimestre au
Au Royaume-Uni, les produits ont atteint 26,4 millions $, une augmentation de 124,8 %, ou de 14,7 millions $, par rapport à la même période de l'exercice précédent. Les produits tirés des activités de l'autre établissement étranger se sont établis à 0,3 million $, une baisse de 0,7 million $. L'accroissement de l'activité sur les marchés des capitaux au cours du trimestre a entraîné la croissance des produits au Royaume-Uni.
Aux États-Unis, les produits ont totalisé 22,8 millions $, soit 6,3 millions $, ou 38,0 % de plus qu'au T3/09. Les produits se sont considérablement améliorés par rapport au T3/09 en raison des tendances favorables sur les marchés boursiers, de changements dans le paysage concurrentiel et de l'activité accrue dans les secteurs des appels publics à l'épargne et des placements privés et des services conseils.
Depuis le début de l'exercice 2010 par rapport à la période correspondante de 2009
Les produits pour la période de neuf mois terminée le 31 décembre 2009 se sont élevés à 434,4 millions $, une hausse de 17,2 %, ou de 63,7 millions $, par rapport à la même période de l'exercice précédent. Les produits tirés des commissions ont reculé de 6,1 % pour s'établir à 172,8 millions $ comparativement à l'exercice précédent, en raison surtout de la conjoncture du marché qui a été beaucoup plus faible au T1/10 qu'au T1/09. Les résultats du T1/09 ont été relativement plus solides, cette période ayant été épargnée de la perturbation survenue sur les marchés vers la fin du T2/09.
Les produits tirés du financement de sociétés ont totalisé 191,9 millions $ depuis le début de l'exercice 2010, ce qui représente une augmentation de 47,2 % principalement attribuable à l'accroissement des activités de financement en Amérique du Nord sur les marchés boursiers. Cette augmentation a été en partie atténuée par la diminution des produits tirés de nos activités au Royaume-Uni pour la période depuis le début de l'exercice 2010 comparativement à la période correspondante de 2009.
Les produits tirés des activités de négociation à titre de contrepartiste se sont élevés à 38,7 millions $, contre 9,8 millions $ pour la même période de l'exercice précédent. Les produits tirés des activités de négociation à titre de contrepartiste au Royaume-Uni et Autre établissement étranger ont progressé de 16,8 millions $. La cession de certains placements dans des titres de PCAA a entraîné la constatation d'un gain de 4,2 millions $ dans les produits tirés des activités de négociation à titre de contrepartiste. Le secteur Revenu fixe a également contribué à la croissance des produits tirés des activités de négociation à titre de contrepartiste, à hauteur de 3,4 millions $.
Les intérêts créditeurs se sont établis à 9,7 millions $, soit une baisse de 70,8 % découlant d'une diminution des intérêts créditeurs provenant des banques et des clients, résultat de taux d'intérêt moins élevés et de comptes sur marge réduits. Les autres produits ont augmenté de 8,0 millions $, pour s'établir à 21,3 millions $ depuis le début de l'exercice 2010 en raison de gains de change.
Depuis le début de l'exercice, les produits au
Pourcentage des charges par rapport aux produits
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de Variation Périodes de Variation
trois mois par neuf mois par
terminées les rapport au terminées les rapport à
31 décembre trimestre 31 décembre la période
correspondant correspondante
de de
(en points de l'exercice l'exercice
pourcentage) 2009 2008 précédent 2009 2008 précédent
-------------------------------------------------------------------------
Rémunération
au
rendement 54,2 % 49,7 % 4,5 p.p. 52,1 % 47,7 % 4,4 p.p.
Charges de
personnel 8,6 % 14,7 % (6,1)p.p. 9,8 % 11,5 % (1,7)p.p.
Autres
charges
indire-
ctes(1) 24,3 % 60,1 % (35,8)p.p. 27,4 % 41,6 % (14,2)p.p.
Rajustement
à la juste
valeur de
titres de
PCAA - 7,7 % (7,7)p.p. - 1,8 % (1,8)p.p.
Provision
au titre
du programme
de secours
à l'intention
des clients - 3,1 % (3,1)p.p. - 0,7 % (0,7)p.p.
Rajustement
à la juste
valeur relatif
au programme
de secours
de Canaccord - 3,0 % (3,0)p.p. - 0,7 % (0,7)p.p.
Dépréciation
de l'écart
d'acquisition
et des actifs
incorporels - 36,2 % (36,2)p.p. - 8,5 % (8,5)p.p.
Frais de
restructu-
ration - 8,6 % (8,6)p.p. - 2,0 % (2,0)p.p.
-------------------------------------------------------------------------
Total 87,1 % 183,1 % (96,0)p.p. 89,3 % 114,5 % (25,2)p.p.
-------------------------------------------------------------------------
1) Désignent les frais de négociation, les frais liés aux locaux et au
matériel, les frais liés aux communications et à la technologie, les
intérêts, les frais d'administration, l'amortissement et les frais de
développement.
p.p. : points de pourcentage
Comparaison du troisième trimestre de 2010 avec le troisième trimestre de 2009
Pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2009, les charges ont été de 150,9 millions $, soit une baisse de 5,5 % par rapport au même trimestre de l'exercice précédent.
La charge de rémunération au rendement s'est élevée à 93,9 millions $ pour le trimestre, une hausse de 116,8 %, ou de 50,6 millions $, correspondant à l'augmentation nette des produits ouvrant droit à la rémunération au rendement. La charge de rémunération au rendement consolidée, exprimée en pourcentage du total des produits, a été de 54,2 %, une augmentation de 4,5 points de pourcentage attribuable à une baisse des produits non fondés sur le rendement, notamment les intérêts créditeurs et à une hausse de la charge liée au régime d'intéressement à long terme (RILT). Les charges de personnel ont atteint 14,9 millions $ au troisième trimestre de 2010, ou 16,6 % de plus qu'au trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui est attribuable à la nouvelle stratégie de recrutement de Gestion du patrimoine Canaccord et à un changement à la structure de recouvrement des comptes du secteur Canaccord Adams.
La charge de rémunération totale (rémunération au rendement et salaires), en pourcentage des produits consolidés a atteint 62,8 % au T3/10, soit 1,5 point de pourcentage de moins que le pourcentage de 64,4 % enregistré au T3/09. Cette diminution s'explique principalement par la diminution des charges de personnel par suite de la restructuration du personnel au troisième trimestre de l'exercice 2009.
Depuis le début de l'exercice 2010 par rapport à la période correspondante de 2009
Pour les neuf mois terminés le 31 décembre 2009, les charges se sont fixées à 388,2 millions $, une baisse globale de 36,4 millions $, ou de 8,6 %, par rapport à la même période de l'exercice précédent. La charge de rémunération au rendement s'est établie à 226,3 millions $, en hausse de 27,9 %, ce qui reflète l'augmentation des produits ouvrant droit à la rémunération au rendement. La charge de rémunération au rendement consolidée, exprimée en pourcentage du total des produits, a été de 52,1 %, ou 4,4 points de pourcentage de plus, résultat surtout de la baisse marquée des intérêts créditeurs, qui sont un élément des produits non fondés sur le rendement.
Pour la période de neuf mois, les charges de personnel ont totalisé 42,7 millions $, une augmentation de 0,6 % en regard de la même période de l'exercice 2009 pour les raisons mentionnées plus haut. La charge de rémunération totale (rémunération au rendement et salaires), en pourcentage des produits consolidés, a atteint 61,9 %, une progression de 2,7 points de pourcentage par rapport à 59,2 % pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009, en raison de la proportion moins élevée de produits non fondés sur le rendement dans les produits consolidés.
Autres charges indirectes
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de Variation Périodes de Variation
trois mois par neuf mois par
terminées les rapport au terminées les rapport à
31 décembre trimestre 31 décembre la période
correspondant correspondante
(en milliers de de
$ CA, sauf les l'exercice l'exercice
pourcentages) 2009 2008 précédent 2009 2008 précédent
-------------------------------------------------------------------------
Frais de
négociation 7 140 6 708 6,4 % 21 466 19 746 8,7 %
Locaux et
matériel 6 228 6 549 (4,9)% 18 214 18 291 (0,4)%
Communications
et
technologie 5 838 6 277 (7,0)% 16 572 18 979 (12,7)%
Intérêts 631 2 568 (75,4)% 1 968 9 881 (80,1)%
Frais
d'admi-
nistration 13 609 19 827 (31,4)% 37 195 58 715 (36,7)%
Amortissement 1 904 2 751 (30,8)% 5 731 6 865 (16,5)%
Frais de
développement 6 720 7 738 (13,2)% 18 061 21 583 (16,3)%
-------------------------------------------------------------------------
Total des
autres charges
indirectes 42 070 52 418 (19,7)% 119 207 154 060 (22,6)%
-------------------------------------------------------------------------
Comparaison du troisième trimestre de 2010 avec le troisième trimestre de 2009
Les autres charges indirectes ont reculé de 19,7 %, ou de 10,3 millions $, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent pour se fixer à 42,1 millions $ au troisième trimestre de l'exercice 2010, surtout en raison de la diminution des frais d'administration, des intérêts et des frais de développement.
Les frais d'administration ont fléchi, du fait principalement de la baisse de la provision requise pour pertes sur créances dans le secteur Gestion du patrimoine, en raison de l'amélioration de la conjoncture du marché au T3/10 comparativement au T3/09. La diminution de la provision a réduit les charges de 6,6 millions $, ou de 100,5 %, en comparaison du T3/09.
Les intérêts débiteurs ont diminué de 1,9 million $, ou de 75,5 %, par suite du recul des taux d'intérêt par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les frais de développement ont été plus bas de 13,2 %, ou de 1,0 million $, qu'au même trimestre de 2009, en raison surtout de la réduction des primes de recrutement au sein de nos activités américaines.
Le bénéfice net du T3/10 a atteint 15,1 millions $, contre une perte nette de 62,4 millions $ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le RPA dilué s'est établi à 0,27 $ au T3/10 comparativement à une perte par action de 1,27 $ au T3/09. Au cours de l'exercice précédent, la Société avait comptabilisé des charges de 51,1 millions $ au T3/09 découlant des éléments importants, y compris un rajustement à la juste valeur des titres de PCAA, une provision et un rajustement à la juste valeur au titre du programme de secours de Canaccord, une dépréciation de l'écart d'acquisition et des actifs incorporels, ainsi que des frais de restructuration. Exclusion faite des éléments importants, le bénéfice net s'est établi à 15,1 millions $ au T3/10, contre une perte nette de 16,2 millions $ au T3/09. La hausse du bénéfice net et du RPA, à l'exclusion des éléments importants, était imputable principalement à une augmentation de 98,6 % des produits, similaire à celle des dépenses, comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Pour le T3/10, le RCP annualisé a atteint 15,2 % contre (64,3) % pour le T3/09. La valeur comptable diluée par action pour le T3/10 s'est établie à 7,00 $, en regard de 6,37 $ au T3/09.
Le taux d'imposition effectif pour ce trimestre a été de 32,3 % comparativement à 13,9 % au trimestre correspondant de l'exercice précédent et à 14,2 % au dernier trimestre. La hausse par rapport au T3/
Depuis le début de l'exercice 2010 par rapport à la période correspondante de 2009
Pour les neuf mois terminés le 31 décembre 2009, les autres charges indirectes ont été de 119,2 millions $, soit 22,6 % de moins qu'à la période correspondante de l'exercice précédent, une baisse essentiellement attribuable à la réduction des frais d'administration, des intérêts et des frais de développement. Le recul de 21,5 millions $ des frais d'administration découlait principalement de la diminution de la provision pour pertes sur créances, des frais de promotion et de déplacement et des honoraires professionnels. La baisse de 6,0 millions $ des frais de promotion et de déplacement s'explique par le souci constant de réduire les coûts à l'échelle de la Société ainsi que par les recouvrements de charges additionnels des comptes de rémunération. En raison de la nature non récurrente des frais de consultation engagés au cours de l'exercice 2009 dans le cadre de la mise à niveau de l'infrastructure interne, les honoraires professionnels ont été de 6,0 millions $ moins élevés que pour la période correspondante de l'exercice 2009.
Les intérêts débiteurs ont chuté de 80,1 %, ou de 7,9 millions $, et les frais de développement, de 16,3 %, ou de 3,5 millions $. Cette chute est imputable à une diminution des soldes débiteurs des clients conjuguée à une baisse des taux d'intérêt. Les frais de développement ont été moins importants, du fait du recul de 6,0 millions $ des primes de recrutement versées par le secteur Canaccord Adams et le secteur Non sectoriel et autres, un recul qui a été annulé par l'augmentation des primes de recrutement de 2,5 millions $ investies par le secteur Gestion du patrimoine Canaccord dans le cadre de sa stratégie de restructuration globale.
Le bénéfice net depuis le début de l'exercice 2010 s'est élevé à 31,0 millions $ comparativement à une perte nette de 51,3 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le RPA dilué a atteint 0,56 $, contre une perte diluée par action de 1,05 $ pour les neuf premiers mois de
La charge d'impôts sur les bénéfices depuis le début de l'exercice 2010 a grimpé de 17,8 millions $ pour s'établir à 15,2 millions $. Cette variation est en grande partie attribuable à la progression du bénéfice. Depuis le début de l'exercice, le taux d'imposition effectif a été de 32,9 % en regard de 4,8 % pour la même période de l'exercice précédent, du fait surtout de la provision pour moins-value constatée à l'exercice 2009, qui a donné lieu à un taux de recouvrement d'impôts effectif plus bas.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION
Canaccord Adams(1)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de Variation Périodes de Variation
trois mois par neuf mois par
(en milliers terminées les rapport au terminées les rapport à
$ CA, sauf 31 décembre trimestre 31 décembre la période
le nombre correspondant correspondante
d'employés de de
et les l'exercice l'exercice
pourcentages) 2009 2008 précédent 2009 2008 précédent
-------------------------------------------------------------------------
Canaccord Adams
Produits 116 090 49 250 135,7 % 280 062 212 379 31,9 %
Charges
Rémunération
au
rendement 63 567 28 857 120,3 % 151 559 111 384 36,1 %
Charges
de
personnel 4 441 3 413 30,1 % 11 221 11 555 (2,9)%
Autres
charges
indirectes 20 102 26 027 (22,8)% 58 480 83 528 (30,0)%
Dépréciation
de l'écart
d'acquisition
et des
actifs
incorporels - 31 524 (100,0)% - 31 524 (100,0)%
Frais de
restructu-
ration - 5 949 (100,0)% - 5 949 (100,0)%
-------------------------------------------------------------------------
Total des
charges 88 110 95 770 (8,0)% 221 260 243 940 (9,3)%
Bénéfice
(perte)
avant impôts
sur les
bénéfices(2) 27 980 (46 520) (160,1)% 58 802 (31 561) (286,3)%
Bénéfice
(perte)
avant éléments
importants et
impôts sur
les bénéfices 27 980 (9 047) négl. 58 802 5 912 négl.
Nombre
d'employés 503 480 4,8 %
-------------------------------------------------------------------------
1) Les données sont considérées comme étant conformes aux PCGR, sauf en
ce qui concerne le bénéfice (la perte) avant éléments importants et
impôts sur les bénéfices, et le nombre d'employés.
2) Voir la rubrique "Frais intersectoriels imputés".
négl. : négligeable
Les produits de Canaccord Adams sont tirés des commissions et des honoraires gagnés dans le cadre du financement de sociétés, des ventes institutionnelles et des activités de négociation, ainsi que des gains et pertes de négociation provenant des activités de négociation à titre de contrepartiste et des activités internationales de négociation.
Comparaison du troisième trimestre de 2010 avec le troisième trimestre de 2009
Au T3/10, les produits de Canaccord Adams ont totalisé 116,1 millions $, un bond de 135,7 %, ou de 66,8 millions $, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, grâce aux marchés des capitaux plus vigoureux au
Produits tirés des activités au
Au
Produits tirés des activités au Royaume-Uni et Autre établissement étranger
Les activités de Canaccord Adams au Royaume-Uni et en
Produits tirés des activités aux États-Unis
Les activités aux États-Unis rendent compte des activités de Canaccord Adams Inc. sur les marchés des capitaux. Les produits du troisième trimestre de 2010 générés par Canaccord Adams aux États-Unis se sont établis à 22,0 millions $ (16,1 millions $ au T3/09), en hausse de 5,9 millions $, ou de 36,8 %, comparativement à la même période de l'exercice précédent, du fait notamment des améliorations sur les marchés boursiers, de changements dans le paysage concurrentiel et de l'activité accrue dans le secteur des appels publics à l'épargne et des placements privés, ainsi que de la hausse des honoraires de consultation. Les produits tirés des activités aux États-Unis ont représenté 19,0 % (32,7 % au T3 /09) du total des produits de Canaccord Adams.
Charges
Au troisième trimestre de l'exercice 2010, Canaccord Adams a engagé des charges de 88,1 millions $, soit 7,7 millions $ ou 8,0 % de moins qu'à la période correspondante de l'exercice 2009. Cette baisse était essentiellement attribuable aux éléments importants comptabilisés au T3/09 qui ne se sont pas répétés à l'exercice 2010, y compris un montant de 31,5 millions $ au titre de la dépréciation de l'écart d'acquisition et des actifs incorporels et de 5,9 millions $, au titre des frais de restructuration. Cette baisse a été contrebalancée par une augmentation de la rémunération au rendement de 34,7 millions $ découlant de la hausse des produits fondés sur le rendement au cours du trimestre. Pour le trimestre, les charges de personnel ont atteint 4,4 millions $, une progression de 1,0 million $, ou de 30,1 %, attribuable à l'ajout de 23 employés dans ce secteur. La charge de rémunération totale en pourcentage des produits du trimestre a atteint 58,6 %, soit 6,9 points de pourcentage de moins que le pourcentage de 65,5 % enregistré au T3/09.
Les frais d'administration se sont élevés à 5,8 millions $ au T3/10, en baisse de 3,1 millions $ ou de 34,7 %. Les honoraires professionnels ont glissé de 1,0 million $, du fait de la nature non récurrente des honoraires de consultation engagés au T3/09 dans le cadre de la mise à niveau de l'infrastructure interne. La réduction de la provision pour pertes sur créances a également fait fléchir les charges de 1,1 million $ par suite de la baisse des débiteurs réputés irrécouvrables au cours du trimestre.
Le bénéfice avant impôts sur les bénéfices pour le trimestre a été de 28,0 millions $ comparativement à une perte nette avant impôts sur les bénéfices de 46,5 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La hausse du bénéfice net résulte principalement de l'augmentation de 66,8 millions $ des produits attribuable à l'amélioration des conditions économiques et au contexte concurrentiel favorable dans les marchés des capitaux de taille petite et moyenne, notamment aux États-Unis. En outre, des éléments importants de 37,5 millions $ liés à la dépréciation de l'écart d'acquisition et des actifs incorporels et aux frais de restructuration et comptabilisés au T3/09 ne se sont pas répétés pour l'exercice en cours.
Depuis le début de l'exercice 2010 par rapport à la période correspondante de 2009
Les produits de Canaccord Adams pour les neuf premiers mois de l'exercice 2010 ont été de 280,1 millions $, soit 67,7 millions $ de plus qu'à la même période de l'exercice précédent, en raison principalement de la reprise des activités sur les marchés des capitaux dans toutes les régions où nous menons des activités, notamment aux États-Unis.
Produits tirés des activités au
Au
Produits tirés des activités au Royaume-Uni et Autre établissement étranger
Les produits générés au Royaume-Uni et Autre établissement étranger ont atteint 63,5 millions $, une légère amélioration de 0,8 million $ en regard de la période correspondante de l'exercice précédent. Les produits tirés des activités au Royaume-Uni et Autre établissement étranger ont représenté 22,7 % (29,5 % au T3/09) du total des produits de Canaccord Adams.
Produits tirés des activités aux États-Unis
Les produits tirés des activités aux États-Unis ont considérablement augmenté depuis le début de l'exercice 2010 en raison surtout des améliorations sur les marchés boursiers, de changements dans le paysage concurrentiel et de l'activité accrue dans le secteur des appels publics à l'épargne et des placements privés, ainsi que de la hausse des honoraires de consultation. Les produits ont atteint 78,2 millions $, en hausse de 20,1 millions $, ou de 34,7 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les produits tirés des activités aux États-Unis ont représenté 28,0 % (27,4 % au T3/09) du total des produits de Canaccord Adams.
Charges
Depuis le début de l'exercice 2010, les charges ont totalisé 221,3 millions $, en baisse de 22,7 millions $. Cette baisse des charges découlait surtout de la dépréciation de l'écart d'acquisition et des actifs incorporels de 31,5 millions $ et des frais de restructuration de 5,9 millions $ constatés à l'exercice 2009 qui ne se sont pas répétés à l'exercice 2010. Elle a été contrebalancée par la majoration de la rémunération au rendement de 40,2 millions $, ou de 36,1 %, par rapport à la même période de l'exercice précédent. La charge de rémunération au rendement en pourcentage des produits a progressé de 1,7 point de pourcentage, du fait de la rentabilité accrue et des nouveaux droits attribués au titre du RILT au cours du T3/10.
Les charges du personnel depuis le début de l'exercice 2010 ont reculé légèrement de 0,3 million $ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2010, le total de la charge de rémunération, exprimé en pourcentage des produits, s'est établi à 58,6 %, soit au même niveau qu'à la période correspondante de l'exercice précédent.
Les charges indirectes ont atteint 58,5 millions $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2010, en baisse de 25,0 millions $, ou de 30,0 %, en regard des neuf premiers mois de l'exercice 2009. Cette baisse découlait essentiellement du fléchissement de 16,2 millions $ des frais d'administration résultant surtout du recul de 5,3 millions $ des honoraires de consultation non récurrents versés pour mettre à niveau notre infrastructure interne au T3/09. Les frais de promotion et de déplacement ont également diminué de 7,0 millions $ sous l'effet des initiatives de réduction des coûts et des changements au niveau des imputations de charges aux comptes de rémunération. Les primes de recrutement engagées dans le cadre de nos activités aux États-Unis ont été moins nombreuses, d'où la baisse de 4,9 millions $ des frais de développement depuis le début de l'exercice 2010.
Le bénéfice avant impôts sur les bénéfices pour la période a totalisé 58,8 millions $ comparativement à une perte nette de 31,6 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette amélioration était attribuable à la hausse des produits et résultait des éléments importants comptabilisés à l'exercice 2009, qui ne se sont pas répétés à l'exercice 2010.
Gestion du patrimoine Canaccord(1)
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers
de $ CA, sauf
les ASG et
les ASA,
qui sont en
millions de
$ CA, le Périodes de Variation Périodes de Variation
nombre trois mois par neuf mois par
d'employés terminées les rapport au terminées les rapport à
et de 31 décembre trimestre 31 décembre la période
conseillers correspondant correspondante
en placement de de
et les l'exercice l'exercice
pourcentages) 2009 2008 précédent 2009 2008 précédent
-------------------------------------------------------------------------
Produits 51 733 33 532 54,3 % 132 056 135 229 (2,3)%
Charges
Rémunération
au
rendement 24 376 14 195 71,7 % 62 387 61 261 1,8 %
Charges de
personnel 4 015 3 057 31,3 % 12 621 10 315 22,4 %
Autres
charges
indirectes 13 656 17 437 (21,7)% 37 420 43 707 (14,4)%
Provision
au titre
du
programme
de secours
à l'intention
des clients - 2 700 (100,0)% - 2 700 (100,0)%
Rajustement
à la juste
valeur
relatif au
programme de
secours de
Canaccord - 2 647 (100,0)% - 2 647 (100,0)%
Frais de
restructu-
ration - 180 (100,0)% - 180 (100,0)%
-------------------------------------------------------------------------
Total des
charges 42 047 40 216 4,6 % 112 428 120 810 (6,9)%
Bénéfice
avant impôts
sur les
bénéfices(2) 9 686 (6 684) (244,9)% 19 628 14 419 36,1 %
Bénéfice
(perte) avant
éléments
importants et
impôts sur
les bénéfices 9 686 (1 157) négl. 19 628 19 946 (1,6)%
Actifs
sous gestion 423 454 (6,8)% 423 454 (6,8)%
Actifs sous
adminis-
tration 12 210 9 030 35,2 % 12 210 9 030 35,2 %
Nombre
d'équipes
de
conseillers 327 347 (5,8)%
Nombre
d'employés 707 725 (2,5)%
-------------------------------------------------------------------------
1) Les données sont considérées comme étant conformes aux PCGR sauf en
ce qui concerne les ASG, les ASA, le nombre d'équipes de conseillers,
le bénéfice (la perte) avant éléments importants et impôts sur les
bénéfices, et le nombre d'employés.
2) Voir la rubrique "Frais intersectoriels imputés".
négl. : négligeable
Les produits tirés de Gestion du patrimoine Canaccord proviennent des services classiques de courtage à la commission, de la vente de produits et de services tarifés, des intérêts sur marge et des honoraires et commissions gagnés relativement aux opérations de financement de sociétés et aux opérations mettant en jeu du capital de risque de particuliers.
Comparaison du troisième trimestre de 2010 avec le troisième trimestre de 2009
Les produits tirés des activités de Gestion du patrimoine Canaccord se sont établis à 51,7 millions $, en hausse de 18,2 millions $, ou de 54,3 %, grâce à l'activité accrue au cours du trimestre. Les ASA ont augmenté de 35,2 %, ou de 3,2 milliards $, pour s'établir à 12,2 milliards $ en regard du T3/09. Les ASG ont reculé de 6,8 % pendant cette période. À la fin du troisième trimestre de l'exercice 2010, l'effectif comptait 327 équipes de conseillers, soit 20 de moins qu'au troisième trimestre de l'exercice précédent. Les produits tirés des honoraires gagnés par Canaccord représentaient 11,7 % des produits de Gestion du patrimoine Canaccord au T3/10, contre 18,4 % au T3/09, soit un recul de 6,7 points de pourcentage.
Les charges du T3/10 ont été de 42,0 millions $, une augmentation de 4,6 %, ou de 1,8 million $. Cette variation est liée à une hausse de la rémunération au rendement de 10,2 millions $ et des charges de personnel de 1,0 million $, mais contrebalancée par un recul des charges indirectes de 3,8 millions $. La fluctuation de la charge de rémunération au rendement est imputable à la montée des produits et à la mise en œuvre d'un nouveau programme de maintien de l'effectif à l'exercice 2010. Les charges de personnel ont augmenté malgré la réduction de l'effectif par suite de l'embauche d'employés clés dans le cadre de la stratégie de restructuration de notre groupe de direction. Cette hausse des charges globales au T3/10 a été compensée en partie par une provision et un rajustement à la juste valeur de 5,5 millions $ au titre du programme de secours de Canaccord, et des frais de restructuration constatés au T3/09 qui ne se sont pas répétés au T3/10.
Les autres charges indirectes ont reculé surtout grâce à une diminution des frais d'administration de 3,7 millions $ et à une baisse des intérêts débiteurs de 1,7 million $ attribuable à la chute des taux d'intérêt. Le secteur Gestion du patrimoine Canaccord a engagé 1,0 million $ de plus en primes de recrutement dans le cadre de sa stratégie de restructuration globale.
Le bénéfice avant impôts sur les bénéfices a été de 9,7 millions $ pour le trimestre comparativement à une perte nette de 6,7 millions $ pour la même période de l'exercice précédent. Des éléments importants d'un montant de 5,5 millions $ ont été constatés au T3/09, mais ne se sont pas répétés au T3/10. Exclusion faite des éléments importants, le bénéfice net s'est établi à 9,7 millions $ au T3/10, contre une perte nette de 1,2 million $ au T3/09, soit une hausse de 10,8 millions $ qui est surtout attribuable à une amélioration des produits au T3/10 par rapport au T3/09.
Depuis le début de l'exercice 2010 par rapport à la période correspondante de 2009
Les produits tirés des activités de Gestion du patrimoine Canaccord se sont établis à 132,1 millions $, une baisse de 3,2 millions $ ou de 2,3 %. Dans l'ensemble, les produits du secteur Gestion du patrimoine Canaccord sont demeurés au même niveau qu'à la période correspondante de 2009. Les produits tirés des honoraires, exprimés en pourcentage du total des produits tirés de Gestion du patrimoine Canaccord, ont diminué de 3,9 points de pourcentage pour s'établir à 13,4 % par rapport à la même période de l'exercice précédent.
Pour la période de neuf mois terminée le 31 décembre 2009, les charges ont été de 112,4 millions $, en baisse de 8,4 millions $, ou de 6,9 %. La charge de rémunération au rendement affiche une légère hausse de 1,1 million $, ou de 1,8 %, en raison surtout du nouveau programme de maintien de l'effectif instauré à l'exercice 2010. Les charges de personnel ont aussi augmenté de 2,3 millions $ par suite de l'embauche d'employés clés, comme il est mentionné plus haut. Les intérêts débiteurs ont reculé de 6,7 millions $, ou de 94,4 %, ce qui s'explique par le fléchissement des taux d'intérêt et des soldes des comptes clients. Le total de la charge de rémunération, exprimée en pourcentage des produits, pour les neuf premiers mois de l'exercice 2010, s'est établi à 56,8 %, une hausse de 3,9 points de pourcentage, en regard de 52,9 % pour la même période de l'exercice précédent. L'important recul des produits non fondés sur le rendement, notamment les intérêts créditeurs, explique en grande partie la hausse de la charge de rémunération en pourcentage des produits.
La baisse des charges a été contrebalancée par une augmentation des frais de développement de 2,5 millions $, ou de 47,1 %, attribuable principalement à des primes de recrutement additionnelles versées dans le cadre de notre stratégie de recrutement dans ce secteur.
Le bénéfice avant impôts sur les bénéfices depuis le début de l'exercice 2010 s'est établi à 19,6 millions $, ou 36,1 % de plus qu'à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette progression est principalement imputable à des charges importantes de 5,5 millions $ engagées au T3/09 qui ne se sont pas répétées à l'exercice 2010. Exclusion faite des éléments importants, le bénéfice net s'est inscrit à 19,6 millions $ au T3/10, ce qui est semblable au bénéfice net de 19,9 millions $ enregistré au T3/09.
Non sectoriel et autres(1)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de Variation Périodes de Variation
trois mois par neuf mois par
(en milliers terminées les rapport au terminées les rapport à
de $ CA, sauf 31 décembre trimestre 31 décembre la période
le nombre correspondant correspondante
d'employés de de
et les l'exercice l'exercice
pourcentages) 2009 2008 précédent 2009 2008 précédent
-------------------------------------------------------------------------
Produits 5 374 4 406 22,0 % 22 286 23 117 (3,6)%
Charges
Rémunération
au
rendement 5 929 247 négl. 12 355 4 358 183,5 %
Charges de
personnel 6 489 6 347 2,2 % 18 888 20 585 (8,2)%
Autres
charges
indirectes 8 312 8 954 (7,2)% 23 307 26 825 (13,1)%
Rajustement
à la juste
valeur de
titres de
PCAA - 6 700 (100,0)% - 6 700 (100,0)%
Frais de
restruc-
turation - 1 391 (100,0)% - 1 391 (100,0)%
-------------------------------------------------------------------------
Total des
charges 20 730 23 639 (12,3)% 54 550 59 859 (8,9)%
Perte avant
impôts sur
les
bénéfices(2) (15 356) (19 233) (20,2)% (32 264) (36 742) (12,2)%
Perte avant
éléments
importants
et impôts
sur les
bénéfices (15 356) (11 142) 37,8 % (32 264) (28 651) 12,6 %
Nombre
d'employés 360 365 (1,4)%
-------------------------------------------------------------------------
1) Les données sont considérées comme étant conformes aux PCGR, sauf en
ce qui concerne la perte avant éléments importants et impôts sur les
bénéfices et le nombre d'employés.
2) Voir la rubrique "Frais intersectoriels imputés".
négl. : négligeable
Ce secteur désigné sous le nom de Non sectoriel et autres englobe les services de courtage de correspondance, les intérêts bancaires et autres intérêts créditeurs, les gains et pertes de change, et les charges qui ne sont pas précisément imputables à Canaccord Adams ou à Gestion du patrimoine Canaccord. Ce secteur comprend également les groupes de services d'exploitation et de soutien de Canaccord, qui sont chargés des systèmes de technologie de l'information de guichet et d'arrière-guichet, de la conformité et de la gestion des risques, de l'exploitation, des finances et de toutes les autres fonctions administratives.
Comparaison du troisième trimestre de 2010 avec le troisième trimestre de 2009
Les produits pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2009 se sont élevés à 5,4 millions $, une hausse de 22,0 %, ou de 1,0 million $, par rapport à la même période de l'exercice précédent. La variation est principalement attribuable à une augmentation de 4,2 millions $ des gains de change, contrebalancée par une baisse de 3,4 millions $ des intérêts créditeurs.
Les charges du T3/10 ont été de 20,7 millions $, soit un recul de 2,9 millions $, ou de 12,3 %. Ce recul est lié principalement au rajustement à la juste valeur des titres de PCAA de 6,7 millions $ et aux frais de restructuration de 1,4 million $ constatés à l'exercice 2009 qui ne se sont pas répétés à l'exercice 2010, mais il a été compensé par une augmentation de 5,7 millions $ de la charge de rémunération au rendement imputable à la rentabilité accrue du groupe consolidé de sociétés.
Dans l'ensemble, la perte avant impôts sur les bénéfices s'est établie à 15,4 millions $ au T3/10, comparativement à 19,2 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution de la perte est surtout attribuable à la constatation du rajustement à la juste valeur des titres de PCAA de 6,7 millions $ et de frais de restructuration de 1,4 million $ qui ne se sont pas répétés à l'exercice 2009, contrebalancée par une augmentation de la charge de rémunération au rendement.
Depuis le début de l'exercice 2010 par rapport à la période correspondante de 2009
Les produits ont totalisé 22,3 millions $, soit une légère baisse de 0,8 million $ principalement attribuable à la diminution de 11,3 millions $ des intérêts créditeurs, compensée par des gains de change de 8,7 millions $.
Depuis le début de l'exercice 2010, les charges se sont établies à 54,6 millions $, en baisse de 5,3 millions $. La charge de rémunération au rendement a connu une augmentation nette de 8,0 millions $, ou de 183,5 %, imputable principalement à la rentabilité accrue du groupe consolidé de sociétés. Cette augmentation a été contrebalancée par une baisse des charges de personnel de 1,7 million $, par suite de la restructuration du personnel à l'exercice 2009. Les frais d'administration ont aussi diminué de 0,8 million $ en raison surtout d'une baisse des passifs éventuels durant la période. Les frais de développement ont reculé de 1,1 million $, les dépenses engagées pour le développement de systèmes ayant été moins élevées.
Dans l'ensemble, la perte avant impôts sur les bénéfices a été de 32,3 millions $, comparativement à 36,7 millions $ pour la même période de l'exercice précédent.
Frais intersectoriels imputés
Le secteur Non sectoriel et autres comprend certains frais de traitement, de services de soutien et de recherche et d'autres frais qui ont été engagés pour soutenir les activités des secteurs Canaccord Adams et Gestion du patrimoine Canaccord. Compte non tenu de la rémunération au rendement des hauts dirigeants et de certains frais de soutien administratif, des gains et pertes de change et de l'intérêt net, la direction a établi que les frais imputés par le secteur Non sectoriel et autres à Gestion du patrimoine Canaccord étaient de 9,8 millions $ pour le trimestre terminé le 31 décembre
SITUATION FINANCIÈRE
Certains postes du bilan ont enregistré les variations suivantes :
Actif
La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont atteint 782,6 millions $ au 31 décembre 2009, contre 701,2 millions $ au 31 mars 2009. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la section "Situation de trésorerie et sources de financement" ci-après.
La valeur des titres détenus a totalisé 404,5 millions $ en comparaison de 133,7 millions $ au 31 mars 2009, en raison surtout d'une hausse des activités du secteur Revenu fixe, des positions nettes dans des titres négociables et de nouvelles conventions de financement de sociétés. Cette hausse est le résultat d'une initiative de la Société visant à accroître les activités du secteur Revenu fixe, qui conclut des opérations dans les marchés primaires et secondaires de tous les produits à revenu fixe.
Les débiteurs totalisaient 1,3 milliard $ au 31 décembre 2009 contre 1,1 milliard $ au 31 mars 2009, hausse qui s'explique par une augmentation des montants à recevoir des courtiers en valeurs mobilières. Cette hausse est attribuable à la croissance des activités de négociation et à l'expansion du secteur Revenu fixe. Les débiteurs, déduction faite des créditeurs, s'élevaient à (483,0) millions $ au 31 décembre 2009 comparativement à (408,2) millions $ au 31 mars 2009.
Les autres actifs ont atteint 85,6 millions $ en regard de 126,1 millions $ au 31 mars 2009, surtout du fait d'une baisse des impôts sur les bénéfices à recevoir et de la cession des titres de PCAA détenus.
Passif
Les découverts bancaires et les emprunts remboursables à vue utilisés par Canaccord peuvent varier considérablement d'un jour à l'autre puisqu'ils sont liés aux opérations sur titres. Au 31 décembre 2009, Canaccord disposait de facilités de crédit auprès de banques au
Les créditeurs se sont élevés à 1,8 milliard $, contre 1,5 milliard $ au 31 mars 2009, une hausse de 0,3 milliard $ attribuable surtout à l'augmentation des montants à payer aux courtiers en valeurs mobilières. Comme il est indiqué ci-dessus à la rubrique "Actif", l'augmentation est due à la croissance des activités de négociation, à l'expansion du secteur Revenu fixe et à de nouvelles activités de financement de sociétés.
Les titres vendus à découvert se sont établis à 324,9 millions $, une hausse de 245,5 millions $ en comparaison de 79,4 millions $ au 31 mars 2009 par suite de l'initiative de la Société visant à accroître les activités du secteur Revenu fixe.
Les autres passifs comprennent les impôts sur les bénéfices à payer et la dette subordonnée d'un solde total de 19,6 millions $ au 31 décembre 2009, soit une baisse de 5,4 millions $ attribuable au remboursement de 10,0 millions $ de la dette subordonnée au cours de l'exercice
ARRANGEMENTS HORS BILAN
Une filiale de la Société a obtenu des lettres de crédit de soutien irrévocables d'une institution financière totalisant 2,4 millions $ (2,3 millions $ US) (2,9 millions $ (2,3 millions $ US) au 31 mars 2009) à titre de garantie de location pour ses locaux loués à
SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT
La structure de capital de Canaccord englobe le capital social, les bénéfices non répartis et le cumul des autres éléments du résultat étendu, ainsi que la dette subordonnée. Le 31 décembre 2009, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de 782,6 millions $ s'élevaient, déduction faite de la dette bancaire de 44,6 millions $, à 738,0 millions, soit une hausse de 112,4 millions $, en comparaison de 625,6 millions $ au 31 mars 2009. Au cours de la période de neuf mois terminée le 31 décembre 2009, les activités de financement ont utilisé des fonds d'un montant de 21,6 millions $ en raison principalement de l'acquisition de 11,7 millions $ d'actions ordinaires dans le cadre du RILT et du remboursement de 10,0 millions $ de la dette subordonnée. Les activités d'investissement ont généré des fonds d'un montant de 8,9 millions $ qui découle surtout du produit net de la vente et du remboursement d'un placement dans des titres de PCAA. Les activités d'exploitation ont généré des fonds d'un montant de 126,5 millions $, ces rentrées de fonds étant attribuables au bénéfice net compensé par des variations nettes du fonds de roulement. Une diminution de la trésorerie de 1,4 million $ était attribuable à l'incidence du change sur les soldes de trésorerie. Au total, la trésorerie, montant net, a progressé de 112,4 millions $ comparativement au 31 mars 2009.
Les activités de Canaccord nécessitent des capitaux aux fins de l'exploitation et de la réglementation. La majeure partie des actifs à court terme figurant au bilan de Canaccord sont très liquides. La plupart des positions liées aux titres détenus sont facilement négociables, et toutes ces positions sont comptabilisées à leur juste valeur. La juste valeur de ces titres fluctue chaque jour, car des facteurs comme des changements dans la conjoncture du marché, la conjoncture économique et les perspectives de l'investisseur influent sur les prix du marché. Les débiteurs sont garantis par des titres facilement négociables et font l'objet d'un examen quotidien pour déceler toute baisse de valeur et déterminer leur recouvrabilité. Les montants à recevoir des courtiers et des agents et à payer à ceux-ci ont trait à des opérations ouvertes à court terme, qui se règlent généralement dans le cycle normal de règlement de trois jours, à des titres garantis qui sont empruntés ou prêtés dans le cadre d'opérations qui peuvent être conclues sur demande en quelques jours, et à des soldes pour le compte des remisiers qui représentent les soldes nets liés à leurs comptes clients.
Au cours de la période de neuf mois terminée le 31 décembre 2009, les engagements de la Société, présentés à la note 17 afférente aux états financiers consolidés annuels vérifiés, n'ont pas fait l'objet de modifications importantes.
DONNÉES SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION
-------------------------------------------------------------------------
Actions en circulation aux
31 décembre
-------------------------------------------------------------------------
2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
Nombre d'actions émises, compte non tenu
des actions dont les droits ne sont
pas acquis(1) 48 105 856 49 108 237
Nombre d'actions émises et en circulation(2) 55 404 528 54 636 139
Nombre d'actions émises et en circulation
- dilué(3) 57 266 909 56 218 193
Nombre moyen d'actions en circulation
- de base 48 376 433 48 656 116
Nombre moyen d'actions en circulation
- dilué 55 576 702 54 329 767
-------------------------------------------------------------------------
1) Exclut 3 811 007 actions en circulation dont les droits ne sont pas
acquis relativement aux prêts destinés à l'achat d'actions pour les
programmes de recrutement et de maintien de l'effectif et 3 487 665
actions dont les droits ne sont pas acquis achetées par la fiducie
pour les avantages sociaux des employés dans le cadre du RILT.
2) Comprend 3 811 007 actions en circulation dont les droits ne sont pas
acquis relativement aux prêts destinés à l'achat d'actions pour les
programmes de recrutement et de maintien de l'effectif et 3 487 665
actions dont les droits ne sont pas acquis achetées par la fiducie
pour les avantages sociaux des employés dans le cadre du RILT.
3) Inclut des engagements à l'égard de l'émission de 1 862 381 actions.
Au 3 février 2010, la Société avait 55 404 528 actions ordinaires émises et en circulation, soit 768 389 actions ordinaires de plus qu'au 31 décembre 2008, en raison de l'émission d'actions dans le cadre des régimes de rémunération à base d'actions.
La Société a renouvelé son offre publique de rachat (OPR) dans le cours normal des affaires et a actuellement le droit d'acquérir, du 3 septembre 2009 au 2 septembre 2010, jusqu'à 2 767 974 de ses actions, qui représentent 5 % de ses actions en circulation au 28 août 2009. Aucune action n'a été achetée dans le cadre de l'OPR dans le cours normal des affaires entre le 3 septembre
RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION À BASE D'ACTIONS
Options sur actions
La Société a attribué des options sur actions ordinaires de la Société à des administrateurs indépendants et à des hauts dirigeants, leur donnant la possibilité d'acheter jusqu'à concurrence de 2 449 993 actions ordinaires de la Société. Les droits rattachés aux options sur actions s'acquièrent sur une période de quatre à cinq ans et arrivent à échéance sept ans après la date d'attribution. Le prix d'exercice moyen pondéré des options sur actions est de 9,91 $.
En mai 2009, la Société a attribué un total de 125 000 options sur actions à cinq administrateurs indépendants à un prix d'exercice de 7,21 $ l'action. Les droits rattachés aux options sur actions s'acquièrent sur une période de quatre ans et arrivent à échéance sept ans après la date d'attribution.
Le 31 août 2009, les administrateurs indépendants de la Société ont approuvé l'attribution d'options sur actions à certains hauts dirigeants de la Société et de ses filiales. Un total de 2 099 993 options dont les droits s'acquièrent sur cinq ans ont été attribuées à un prix d'exercice de 9,47 $ l'action. Les options arrivent à échéance à la première des éventualités suivantes à survenir : 1) sept ans après la date d'attribution; 2) trois ans après le décès du porteur de l'option ou de tout autre événement mettant fin à son emploi; 3) après l'annulation, quelle qu'en soit la raison, des actions visées par l'option du porteur dont les droits ne sont pas encore acquis; ou 4) en cas de retraite anticipée, après qu'il ait été établi que le porteur de l'option a livré concurrence à la Société ou a violé des obligations de non-concurrence, de non-sollicitation ou de non-divulgation.
Régime d'intéressement à long terme
En vertu du RILT, les unités d'actions temporairement incessibles dont les droits sont acquis sur trois ans sont attribuées aux participants admissibles. Pour les employés du
CENTRES FINANCIERS INTERNATIONAUX
Canaccord est membre de l'International Financial Centre
CHANGE
Canaccord gère son risque de change en couvrant périodiquement ses règlements en devises en attente. Les gains et les pertes réalisés et latents ayant trait à ces opérations sont constatés dans les résultats au cours de l'exercice. Le 31 décembre 2009, les contrats à terme en cours visant la vente de dollars américains avaient une valeur nominale de 2,8 millions $ US, une hausse de 2,2 millions $ US par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les contrats à terme en cours visant l'achat de dollars américains avaient une valeur nominale de 5,0 millions $ US, une augmentation de 2,7 millions $ US par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La juste valeur de ces contrats était minime. Certaines des opérations de Canaccord à Londres, en Angleterre, sont libellées en livres sterling; toutefois, tout risque de change à l'égard de ces opérations est généralement limité, étant donné que les règlements en attente des deux côtés de l'opération sont habituellement libellés en livres sterling.
OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Les opérations sur titres effectuées par la Société pour le compte d'employés, de dirigeants et d'administrateurs de Canaccord se déroulent selon les mêmes modalités que celles pratiquées pour tous les clients. Le revenu de commissions sur l'ensemble de ces opérations n'est pas important par rapport à ceux provenant de l'ensemble des activités de Canaccord.
ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
La présente section est un sommaire des estimations comptables critiques de Canaccord. Les conventions comptables de Canaccord sont conformes aux PCGR du
Constatation des produits et évaluation des titres
Les titres détenus et vendus à découvert, y compris les options sur actions et les bons de souscription d'achat d'actions, sont classés comme étant détenus à des fins de transaction conformément aux recommandations du chapitre 3855, "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation", du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA"), et sont comptabilisés à la juste valeur, les gains et les pertes latents étant constatés dans le bénéfice net. En ce qui a trait aux titres cotés, la juste valeur est déterminée selon les prix du marché obtenus de sources indépendantes, comme les cours du marché ou les prix de courtiers. Des rajustements sont apportés aux prix du marché au titre de la liquidité compte tenu de l'importance de la position, des périodes de détention et d'autres restrictions de revente, le cas échéant. Les placements dans des titres non cotés ou non liquides classés comme détenus à des fins de transaction sont évalués à la juste valeur calculée selon un modèle d'évaluation. L'estimation des facteurs qui peuvent influer sur la valeur et l'estimation des valeurs en général comporte inévitablement un degré d'incertitude et d'imprécision. L'importance des écarts entre les estimations et les résultats réels aura une incidence sur le montant du bénéfice ou de la perte comptabilisés pour une position sur titres particulière au cours d'une période donnée. Comme le portefeuille de titres de Canaccord se compose principalement de titres cotés, à l'exception des indications ci-après, et étant donné nos procédures d'obtention de cours du marché auprès de sources indépendantes, la validation des estimations au moyen du règlement réel d'opérations et l'application uniforme de notre stratégie d'une période à l'autre, nous croyons que les estimations des justes valeurs comptabilisées sont raisonnables.
Papier commercial adossé à des actifs
Une grande incertitude entoure l'estimation du montant et de l'échéance des flux de trésorerie des titres de PCAA détenus par la Société. La Société estime la juste valeur de ces titres de PCAA en actualisant les flux de trésorerie futurs prévus selon une approche fondée sur des pondérations probabilistiques et selon les meilleures données disponibles. Étant donné que la juste valeur des titres de PCAA est fondée sur l'évaluation par la Société des conditions actuelles, les montants présentés peuvent varier considérablement dans les périodes subséquentes. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la note 7 afférente aux états financiers consolidés annuels vérifiés et à la note 6 afférente aux états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés.
Provisions
Canaccord comptabilise des provisions pour les litiges en cours ou en attente et pour les créances douteuses liées aux débiteurs, aux prêts, aux avances et autres créances. Les provisions relatives aux litiges sont établies selon le jugement de la direction en consultation avec le conseiller juridique, en tenant compte de divers facteurs comme le montant de la réclamation, la possibilité d'actes répréhensibles de la part d'un employé de Canaccord et les précédents. Habituellement, les débiteurs sont garantis par des titres et, en conséquence, toute réduction de valeur est en général évaluée après avoir tenu compte de la valeur marchande d'une garantie.
Les provisions relatives à d'autres créances douteuses sont généralement fondées sur l'évaluation par la direction de la probabilité du recouvrement et du montant recouvrable. Les provisions sont aussi comptabilisées à l'aide de facteurs d'actualisation relativement à la participation d'un consortium.
Impôts
Pour établir les montants des passifs d'impôts, la direction doit formuler des estimations et exercer son jugement en ce qui a trait au résultat final de la production des déclarations de revenus et des cotisations. Les résultats réels pourraient différer de ces estimations. Canaccord exerce ses activités dans différentes administrations fiscales et y est assujettie à l'impôt. La production des déclarations de revenus peut comporter des questions complexes dont le règlement peut nécessiter beaucoup de temps en cas de différend ou de nouvelles cotisations émises par les autorités fiscales. Les normes comptables exigent qu'une provision pour moins-value soit constituée lorsqu'il est plus probable qu'improbable que la totalité ou qu'une partie d'un actif d'impôts futurs ne sera pas réalisée avant son échéance. Bien que la réalisation ne soit pas garantie, Canaccord est d'avis que, selon l'ensemble des éléments probants, il est plus probable qu'improbable que la totalité des actifs d'impôts futurs, déduction faite de la provision pour moins-value, sera réalisée. Canaccord croit que des provisions pour impôts sur les bénéfices adéquates ont été comptabilisées pour tous les exercices.
Consolidation des entités à détenteurs de droits variables
La Société consolide les entités à détenteurs de droits variables (EDDV) conformément aux directives de la note d'orientation concernant la comptabilité 15 (NOC-15), "Consolidation des entités à détenteurs de droits variables", de l'ICCA. La NOC-15 définit une EDDV comme une entité dont les investissements en instruments de capitaux propres à risque ne sont pas suffisants pour lui permettre de financer ses activités sans un soutien financier subordonné additionnel ou dont les détenteurs des investissements en instruments de capitaux propres à risque ne réunissent pas les caractéristiques d'une participation financière conférant le contrôle. L'entreprise qui consolide une EDDV est appelée le principal bénéficiaire de cette dernière. Une entreprise doit consolider une EDDV lorsqu'elle détient un droit variable qui l'amènera à assumer la majorité des pertes prévues de l'entité ou à recevoir la majorité des rendements résiduels prévus de l'entité.
La Société a constitué une fiducie pour les avantages sociaux des employés afin de remplir ses obligations envers ses employés, qui découlent du régime de rémunération à base d'actions. La fiducie pour les avantages sociaux des employés a été consolidée conformément à la NOC-15, puisqu'elle satisfait à la définition d'une EDDV et que la Société en est le principal bénéficiaire.
Régimes de rémunération à base d'actions
La rémunération à base d'actions correspond aux coûts liés aux attributions à base d'actions octroyées aux employés. La Société utilise la méthode de la juste valeur pour comptabiliser ces attributions. Selon cette méthode, la Société évalue la juste valeur des attributions à base d'actions à la date d'attribution et comptabilise les coûts à titre de charge sur la période d'acquisition des droits applicable avec une augmentation correspondante du surplus d'apport. Si l'acquisition des droits dépend également de critères de rendement, les coûts sont comptabilisés sur la période d'acquisition des droits en fonction du taux d'atteinte des critères de rendement (déduction faite des taux d'extinction estimatifs). Sinon, les coûts sont comptabilisés de façon graduelle. Lorsque les droits sont acquis, le surplus d'apport est réduit du montant applicable et le capital social est augmenté du même montant.
PRISES DE POSITION COMPTABLES RÉCENTES
Regroupements d'entreprises et états financiers consolidés
En janvier 2009, l'ICCA a publié une nouvelle norme comptable, soit le chapitre 1582 du Manuel de l'ICCA, "Regroupements d'entreprises", en remplacement de l'ancien chapitre 1581, "Regroupements d'entreprises". Cette norme harmonise les lignes directrices canadiennes avec la Norme internationale d'information financière (IFRS) 3, "Regroupements d'entreprises". Cette norme exige que les évaluations à la juste valeur soient davantage utilisées, que les coûts de transaction soient passés en charges et que d'autres informations soient présentées dans les états financiers. Elle fournit également des lignes directrices sur la constatation et l'évaluation des écarts d'acquisition acquis dans le cadre du regroupement d'entreprises. La Société doit appliquer cette norme de manière prospective pour les regroupements d'entreprises pour lesquels la date d'acquisition sera le 1er avril 2011 ou par la suite.
De plus, l'ICCA a publié le chapitre 1601 du Manuel de l'ICCA, "États financiers consolidés", et le chapitre 1602, "Participations sans contrôle", qui remplacent le chapitre 1600, "États financiers consolidés". Le chapitre 1601 du Manuel de l'ICCA reprend les lignes directrices du chapitre 1600, sauf en ce qui concerne les normes relatives à la comptabilisation des participations sans contrôle, qui font l'objet d'un chapitre distinct, soit le chapitre 1602. Le chapitre 1602 vise à harmoniser les normes canadiennes avec la norme International Accounting Standard 27 révisée, "États financiers consolidés et individuels". Cette norme canadienne établit les lignes directrices relatives à la comptabilisation d'une participation sans contrôle dans une filiale dans les états financiers consolidés par suite d'un regroupement d'entreprises. La Société devra se conformer à ces deux normes à compter du 1er avril 2011.
L'adoption anticipée de ces normes avant le 1er avril
Normes internationales d'information financière
Le Conseil des normes comptables (CNC) du
La Société évalue actuellement l'incidence potentielle des IFRS sur ses états financiers consolidés. Il s'agit d'un processus permanent car le Conseil des normes comptables internationales (CNCI) et le CNC continuent d'émettre de nouvelles normes et recommandations. Le rendement financier et la situation financière consolidés de la Société présentés dans les états financiers actuels selon les PCGR du
Afin de se préparer à la conversion aux IFRS, la Société a mis au point un plan de conversion aux IFRS, qui comprend les trois phases suivantes :
1. Diagnostic - Cette phase consiste à effectuer une évaluation de haut
niveau des principales différences entre les IFRS et les PCGR du
Canada pouvant avoir une incidence importante sur les états
financiers de la Société. Cette phase établira la priorité des
éléments qui seront touchés.
2. Conception et planification - Cette phase consiste à repérer, à
évaluer et à sélectionner les conventions comptables selon les IFRS,
ainsi qu'à préparer des modèles d'états financiers et à déterminer
les incidences quantitatives. Elle comporte également la mise au
point de plans opérationnels visant à évaluer l'incidence de la
conversion sur la technologie de l'information, le contrôle interne à
l'égard de l'information financière, la formation et la communication
aux parties prenantes internes et externes.
3. Mise en œuvre et analyse après mise en œuvre - Cette phase
consiste à
mettre en œuvre les plans élaborés au cours des phases
susmentionnées. Elle consiste également à recueillir l'information
requise pour dresser des états financiers selon les IFRS, à intégrer
les IFRS aux processus d'affaires, à faire approuver les états
financiers selon les IFRS par le comité de vérification et à offrir
aux employés toute formation additionnelle à l'égard des systèmes
révisés.
La Société amorce la phase de conception et de planification de son plan de transition. Elle se concentre actuellement sur les éléments qui auront l'incidence la plus importante sur les états financiers consolidés. L'évaluation de l'application de la norme IFRS 1, "Première adoption des normes IFRS", est aussi en cours. L'IFRS 1 permet aux entités qui adoptent les IFRS pour la première fois de bénéficier d'un certain nombre d'exemptions facultatives et d'exemptions obligatoires, pour certains éléments, aux exigences générales aux fins de l'application rétrospective complète des IFRS.
Il convient de noter que le CNC et le CNCI ont des plans de travail importants en ce qui a trait à la modification de certaines normes comptables. Le CNC modifie continuellement certaines normes afin d'assurer leur convergence avec celles du CNCI avant la date de transition, alors que le CNCI modifie ses normes pour les adapter à la conjoncture économique actuelle. Par exemple, le CNCI a publié des documents de travail et des exposés-sondages qui proposent des modèles comptables considérablement différents qui pourraient avoir une incidence importante sur les éléments suivants des états financiers consolidés de la Société : constatation des contrats de location, des instruments financiers et des produits. La Société continuera de surveiller de près l'évolution de ces modifications et d'évaluer leur incidence sur le plan de mise en œuvre en vue de la transition. En raison des incertitudes qui entourent les normes proposées, la Société n'a pas été en mesure d'évaluer les incidences quantitatives prévues sur ses états financiers consolidés.
Nous indiquons ci-dessous trois principaux secteurs qui présentent des différences importantes entre les PCGR du
Instruments financiers
----------------------
Le CNCI a récemment publié l'IFRS 9, "Instruments financiers :
comptabilisation et évaluation", qui traite plus particulièrement de la
comptabilisation et de l'évaluation des actifs financiers. Les actifs
financiers sont initialement évalués à la juste valeur, puis classés dans
les catégories "coût amorti" ou "juste valeur". Cette approche diffère de
celle du chapitre 3855, "Instruments financiers - comptabilisation et
évaluation", du Manuel de l'ICCA selon lequel les actifs financiers sont
initialement évalués à la juste valeur, puis classés comme détenus à des
fins de transaction, détenus jusqu'à leur échéance, prêts et créances ou
disponibles à la vente.
Selon les PCGR du Canada, tout gain ou toute perte découlant des actifs
disponibles à la vente doit être constaté dans les autres éléments du
résultat étendu. Toutefois, les IFRS ne comportent pas un tel classement.
Les variations de la juste valeur ou la dépréciation des actifs
financiers évalués au coût amorti sont comptabilisées directement dans le
bénéfice net.
Les coûts de transaction doivent également être capitalisés comme faisant
partie de la juste valeur de l'actif financier au moment de leur
constatation initiale selon les IFRS. Il est permis, selon les PCGR du
Canada, de passer les coûts de transaction en charges à mesure qu'ils
sont engagés ou capitalisés comme faisant partie de la juste valeur de
l'actif financier.
Rémunération à base d'actions
-----------------------------
L'IFRS 2, "Paiement fondé sur des actions", exige que les paiements
fondés sur des actions réglés en trésorerie aux membres du personnel
soient calculés en fonction de la juste valeur des attributions au moment
de l'évaluation initiale et de l'évaluation subséquente. Selon le
chapitre 3870, "Rémunération à base d'actions", du Manuel de l'ICCA, les
paiements à base d'actions réglés en espèces sont calculés en fonction de
la valeur intrinsèque des attributions. Cette différence aura une
incidence sur la comptabilisation de nos régimes de rémunération à base
d'actions.
Constatation des produits
-------------------------
Selon le chapitre 3400, "Produits", du Manuel de l'ICCA, les produits
sont constatés lorsque les exigences relatives à l'exécution sont
satisfaites et que le recouvrement est raisonnablement sûr. L'exécution
de la prestation de services et des contrats à long terme est déterminée
au moyen de la méthode de l'avancement des travaux ou de la méthode de
l'achèvement des travaux. Selon la Norme comptable internationale (IAS)
18, "Produit des activités ordinaires", les produits des activités
ordinaires doivent être comptabilisés en fonction du degré d'avancement
de la transaction à la fin de la période de reporting lorsque les
conditions suivantes sont satisfaites : le montant des produits des
activités ordinaires peut être évalué de façon fiable, il est probable
que les avantages économiques associés à la transaction iront à l'entité,
le degré de l'avancement de la transaction à la fin de la période de
reporting peut être évalué de façon fiable et les coûts encourus pour la
transaction et les coûts pour achever la transaction peuvent être évalués
de façon fiable.
En matière de constatation des produits, les PCGR du Canada diffèrent peu
des IFRS, à l'exception de certaines différences dans la constatation des
contrats à long terme, puisque les PCGR du Canada autorisent la méthode
de l'achèvement des travaux, contrairement aux IFRS. Cette différence
pourrait avoir une incidence sur la constatation des produits tirés du
financement de sociétés.
MODIFICATIONS DE CONVENTIONS COMPTABLES
Écarts d'acquisition et actifs incorporels
L'ICCA a publié une nouvelle norme comptable, soit le chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", qui précise les critères pour la comptabilisation des dépenses à titre d'actifs incorporels et donne des directives supplémentaires sur la comptabilisation et l'évaluation des écarts d'acquisition et des actifs incorporels générés à l'interne. La Société a adopté le chapitre 3064 en date du 1er avril 2009. L'adoption de cette nouvelle norme n'a pas eu d'incidence sur les états financiers de la Société.
Instruments financiers - Informations à fournir
Le CNC a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, "Instruments financiers - informations à fournir", afin d'accroître les exigences d'information concernant les évaluations à la juste valeur des instruments financiers. La Société a adopté ces nouvelles modifications au cours de l'exercice
PAPIER COMMERCIAL ADOSSÉ À DES ACTIFS
En raison de problèmes de liquidité dans le marché du PCAA, les billets de PCAA ont été très peu négociés sur un marché actif depuis la mi-août 2007. Le 17 mars 2008, le Comité pancanadien des investisseurs dans le PCAA (le Comité) a déposé auprès de la Cour supérieure de l'Ontario (la Cour) une procédure visant un plan de transaction et d'arrangement (le plan) en vertu de la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies (
Les deux premiers versements d'intérêts (au 31 août 2008) ont été effectués au cours de l'exercice terminé le 31 mars
Le 21 décembre 2009, un jury d'audition de l'Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM) a accepté une entente de règlement entre le personnel de l'OCRCVM et Financière Canaccord Ltée concernant des questions entourant le PCAA, ce qui a entraîné un règlement de 3,1 millions $. Ce montant avait été comptabilisé en grande partie au 30 septembre
Comme les billets de PCAA restructurés ont été peu négociés sur un marché actif depuis le 21 janvier 2009, il n'y a pas de valeur à la cote significative disponible. Une grande incertitude entoure l'estimation du montant et de l'échéance des flux de trésorerie du PCAA. La Société a estimé la juste valeur du PCAA qu'elle détient en actualisant les flux de trésorerie futurs prévus selon une approche fondée sur des pondérations probabilistiques et selon les meilleures données disponibles au 31 décembre 2009. Au cours du trimestre terminé le 31 décembre 2009, la Société a cédé son placement dans du PCAA d'une valeur comptable de 14,3 millions $ pour un produit de 18,5 millions $, ce qui s'est traduit par un gain de 4,2 millions $ inclus dans les produits tirés des activités de négociation à titre de contrepartiste.
CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L'INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE
Contrôles et procédures de communication de l'information
D'après une évaluation effectuée en date du 31 mars 2009, le président et chef de la direction et le vice-président à la direction et chef des finances ont conclu que la conception et le fonctionnement de nos contrôles et procédures de communication de l'information étaient efficaces, selon le Règlement 52-109. Au cours du trimestre terminé le 31 décembre 2009, il n'y a eu aucun changement qui ait influé de façon notable, ou qui risque d'influer de façon notable, sur les contrôles et procédures de communication de l'information de Canaccord.
Changements dans le contrôle interne à l'égard de l'information financière
Une évaluation du contrôle interne à l'égard de l'information financière de la Société a été effectuée en date du 31 mars 2009. D'après cette évaluation, le président et chef de la direction et le vice-président à la direction et chef des finances ont conclu que nos contrôles internes à l'égard de l'information financière était conçus et fonctionnaient efficacement, selon le Règlement 52-109, et qu'il n'y avait aucune lacune importante. Il n'y a eu aucun changement dans le contrôle interne à l'égard de l'information financière effectué au cours du trimestre terminé le 31 décembre 2009 qui ait influé de façon notable, ou qui risque d'influer de façon notable, sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière de Canaccord.
POLITIQUE EN MATIÈRE DE DIVIDENDES
Les dividendes devraient être déclarés et payés trimestriellement, mais le conseil d'administration en déterminera le montant et le moment à son entière discrétion. Tous les paiements de dividendes seront tributaires de la conjoncture économique générale, de la situation financière, des résultats d'exploitation et des besoins en capital de Canaccord, ainsi que d'autres facteurs que le conseil jugera pertinents.
DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Le 3 février 2010, le conseil d'administration a examiné la politique relative aux dividendes et a approuvé un dividende trimestriel de 0,05 $ par action payable le 10 mars 2010 aux actionnaires inscrits le 26 février 2010.
INFORMATIONS TRIMESTRIELLES HISTORIQUES
Les produits de Canaccord tirés d'une opération de prise ferme ne sont comptabilisés que lorsque l'opération est conclue. Par conséquent, la date de constatation des produits peut avoir une incidence notable sur les résultats trimestriels de Canaccord. La structure des charges des activités de Canaccord est axée sur la prestation de services et de couverture dans le contexte actuel du marché. Si l'activité générale des marchés des capitaux ralentissait considérablement, Canaccord pourrait subir des pertes.
Le tableau suivant présente les principales informations financières trimestrielles pour les neuf derniers trimestres jusqu'au 31 décembre 2009. Ces informations ne sont pas vérifiées, mais elles reflètent tous les rajustements récurrents qui, de l'avis de la direction, sont nécessaires à une juste présentation de l'état des résultats d'exploitation pour les périodes présentées. Les comparaisons d'un trimestre à l'autre des résultats financiers ne sont pas nécessairement significatives et ne doivent pas être considérées comme une indication du rendement futur.
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers
de $ CA,
sauf le RPA,
en $) Exercice 2010 Exercice 2009
-------------------------------------------------------------------------
T3 T2 T1 T4 T3 T2 T1
-------------------------------------------------------------------------
Produits
Canaccord
Adams 116 090 78 475 85 497 64 972 49 250 58 336 104 793
Gestion du
patrimoine
Canaccord 51 733 40 138 40 185 37 255 33 532 43 844 57 853
Non
sectoriel
et autres 5 374 5 131 11 781 4 769 4 406 8 649 10 062
-------------------------------------------------------------------------
Total des
produits 173 197 123 744 137 463 106 996 87 188 110 829 172 708
Bénéfice
net (perte
nette) 15 113 6 746 9 112 3 666 (62 378) (5 398) 16 459
-------------------------------------------------------------------------
RPA -
de base 0,31 0,14 0,19 0,07 (1,27) (0,11) 0,35
RPA -
dilué 0,27 0,12 0,16 0,07 (1,27) (0,11) 0,31
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers
de $ CA,
sauf le RPA,
en $) Exercice 2008
-----------------------------
T4 T3
-----------------------------
Produits
Canaccord
Adams 77 965 109 583
Gestion du
patrimoine
Canaccord 54 463 61 166
Non
sectoriel
et autres 11 018 12 605
-----------------------------
Total des
produits 143 446 183 354
Bénéfice
net (perte
nette) (35 154) 15 048
-----------------------------
RPA -
de base (0,80) 0,34
RPA -
dilué (0,80) 0,31
-----------------------------
RISQUES
Le secteur des valeurs mobilières et les activités de Canaccord sont, de par leur nature, assujettis à de nombreux risques inhérents. La conjoncture économique, la concurrence et les facteurs du marché, comme la volatilité des marchés canadiens et internationaux, les taux d'intérêt, le prix des marchandises, les cours du marché, les volumes de négociation et la liquidité auront une incidence importante sur la rentabilité de Canaccord. Un placement dans des actions ordinaires de Canaccord comporte de nombreux risques, dont certains, y compris le risque de marché, le risque d'illiquidité, le risque de crédit, le risque opérationnel, le risque lié à la réglementation et le risque juridique, pourraient être importants et sont inhérents aux activités de Canaccord. Canaccord est également directement exposée au risque de prix du marché, au risque d'illiquidité et au risque de volatilité en raison de ses activités de négociation à titre de contrepartiste, et au risque de taux d'intérêt du fait de ses activités de négociation de titres à revenu fixe comme contrepartiste. Les produits tirés de Gestion du patrimoine Canaccord sont liés aux volumes de négociation et, à ce titre, au degré d'activité sur les marchés et au degré de confiance des investisseurs. Les produits de Canaccord Adams dépendent de l'activité de financement par les sociétés émettrices et de la volonté des clients institutionnels de négocier des opérations sur les marchés des capitaux et d'y participer activement. Il peut également exister un écart entre les fluctuations du marché, l'évolution de la conjoncture économique et le niveau d'activité de Canaccord sur le marché, et l'incidence que ces facteurs ont sur les résultats d'exploitation et la situation financière de Canaccord. Le cadre de la gestion du capital mis en place par la Société est conçu pour maintenir le capital à un niveau qui : respecte les ratios cibles des filiales réglementées de la Société, fixés par leurs organismes de réglementation respectifs, permet de financer les activités actuelles et futures, permet d'assurer que la Société peut s'acquitter de ses obligations financières à mesure qu'elles viennent à échéance, et favorise la création de valeur pour les actionnaires. Les organismes de réglementation auxquels certaines filiales de la Société sont assujetties sont énumérés à la note 16 des états financiers consolidés annuels vérifiés au 31 mars 2009. Un rapport sur les risques figure dans la notice annuelle.
INFORMATION ADDITIONNELLE
Un rapport détaillé sur nos activités, nos stratégies, nos objectifs et nos risques figure dans la notice annuelle et le rapport de gestion, y compris les états financiers consolidés annuels vérifiés, qui se trouvent dans le rapport annuel de 2009 de Canaccord, qui ont été envoyés aux actionnaires et qui sont disponibles sur notre site Web, à l'adresse canaccordfinancial.com, et sur SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.
États financiers consolidés intermédiaires
Financière Canaccord Inc. (auparavant Canaccord Capital Inc.)
Non vérifié
Pour les périodes de trois mois et de neuf mois terminées le 31 décembre
2009
(en dollars canadiens)
Financière Canaccord Inc.
BILANS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES (non vérifié)
(en milliers de dollars)
Aux 31 décembre 31 mars
2009 2009
$ $
-------------------------------------------------------------------------
ACTIF
Actif à court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie 782 576 701 173
Titres détenus (note 3) 404 537 133 691
Débiteurs (notes 5 et 11) 1 311 144 1 061 161
Impôts sur les bénéfices à recouvrer - 23 771
Impôts futurs 11 890 15 680
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif à court terme 2 510 147 1 935 476
Placement 5 000 5 000
Placement dans des titres de papier commercial
adossé à des actifs (note 6) 28 239 35 312
Matériel et améliorations locatives 40 471 46 311
-------------------------------------------------------------------------
2 583 857 2 022 099
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
Passif à court terme
Dette bancaire 44 600 75 600
Titres vendus à découvert (note 3) 324 877 79 426
Créditeurs et charges à payer (notes 5 et 11) 1 794 123 1 469 369
Impôts sur les bénéfices à payer 4 590 -
Dette subordonnée (note 8) 15 000 25 000
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif à court terme 2 183 190 1 649 395
-------------------------------------------------------------------------
Engagements et éventualités (note 13)
Capitaux propres
Actions ordinaires (note 9) 188 610 183 619
Surplus d'apport 49 279 44 383
Bénéfices non répartis 189 026 160 868
Cumul des autres éléments du résultat étendu (26 248) (16 166)
-------------------------------------------------------------------------
Total des capitaux propres 400 667 372 704
-------------------------------------------------------------------------
2 583 857 2 022 099
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.
Financière Canaccord Inc.
ÉTATS DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES (non vérifié)
(en milliers de dollars, sauf les montants par action)
Pour les périodes de Pour les périodes de
trois mois terminées les neuf mois terminées les
------------------------- -------------------------
31 31 31 31
décembre décembre décembre décembre
2009 2008 2009 2008
$ $ $ $
----------------------------------------------- -------------------------
PRODUITS
Commissions 60 696 51 473 172 780 184 099
Financement de sociétés 88 417 20 198 191 923 130 369
Négociation à titre de
contrepartiste (note 6) 15 645 3 781 38 704 9 779
Intérêts 3 099 9 108 9 696 33 171
Divers 5 340 2 628 21 301 13 307
----------------------------------------------- -------------------------
173 197 87 188 434 404 370 725
----------------------------------------------- -------------------------
CHARGES
Rémunération au
rendement 93 872 43 299 226 301 177 003
Charges de personnel 14 945 12 817 42 730 42 455
Frais de négociation 7 140 6 708 21 466 19 746
Locaux et matériel 6 228 6 549 18 214 18 291
Communications et
technologie 5 838 6 277 16 572 18 979
Intérêts 631 2 568 1 968 9 881
Frais d'administration 13 609 19 827 37 195 58 715
Amortissement 1 904 2 751 5 731 6 865
Frais de développement 6 720 7 738 18 061 21 583
Rajustement à la juste
valeur de titres de
papier commercial
adossé à des actifs - 6 700 - 6 700
Programme de secours à
l'intention des clients - 5 347 - 5 347
Dépréciation de l'écart
d'acquisition et des
actifs incorporels - 31 524 - 31 524
Frais de restructuration - 7 520 - 7 520
----------------------------------------------- -------------------------
150 887 159 625 388 238 424 609
----------------------------------------------- -------------------------
Bénéfice (perte) avant
impôts sur les
bénéfices 22 310 (72 437) 46 166 (53 884)
Charge (recouvrement)
d'impôts sur les
bénéfices
Exigibles 7 070 (7 769) 11 429 (17 910)
Futurs 127 (2 290) 3 766 15 343
----------------------------------------------- -------------------------
7 197 (10 059) 15 195 (2 567)
----------------------------------------------- -------------------------
----------------------------------------------- -------------------------
Bénéfice net (perte
nette) de la période 15 113 (62 378) 30 971 (51 317)
----------------------------------------------- -------------------------
----------------------------------------------- -------------------------
Résultat de base par
action (note 9 iv) 0,31 (1,27) 0,64 (1,05)
Résultat dilué par
action (note 9 iv) 0,27 (1,27) 0,56 (1,05)
----------------------------------------------- -------------------------
----------------------------------------------- -------------------------
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.
Financière Canaccord Inc.
ÉTATS DU RÉSULTAT ÉTENDU CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES
(non vérifié)
(en milliers de dollars)
Pour les périodes de Pour les périodes de
trois mois terminées les neuf mois terminées les
---------------------------------------------------
31 31 31 31
décembre décembre décembre décembre
2009 2008 2009 2008
$ $ $ $
---------------------------------------------------
Bénéfice net (perte
nette) de la période 15 113 (62 378) 30 971 (51 317)
Autres éléments du
résultat étendu,
déduction faite des
impôts et taxes
Variation nette des
pertes latentes à
la conversion des
comptes des
établissements
étrangers autonomes (63) (1 519) (10 082) (8 281)
-------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu de la
période 15 050 (63 897) 20 889 (59 598)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
ÉTATS DE LA VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
INTERMÉDIAIRES (non vérifié)
(en milliers de dollars)
Aux 31 décembre 2009 et 2008 et pour les 31 décembre 31 décembre
neuf mois terminés à ces dates 2009 2008
$ $
-------------------------------------------------------------------------
Actions ordinaires au début de l'exercice 183 619 111 142
Actions émises 3 819 69 979
Actions annulées - (442)
Acquisition d'actions ordinaires dans le cadre
du régime d'intéressement à long terme
(notes 9 et 10) (11 691) (13 839)
Libération d'actions ordinaires dont les droits
sont acquis, achetées par le fonds de fiducie
pour les avantages sociaux des employés (note 10) 10 035 5 994
Prêts destinés à l'achat d'actions ordinaires
dont les droits ne sont pas acquis 2 828 3 162
-------------------------------------------------------------------------
Actions ordinaires à la fin de la période 188 610 175 996
-------------------------------------------------------------------------
Surplus d'apport au début de la période 44 383 34 024
Excédent au rachat d'actions ordinaires - (340)
Rémunération à base d'actions (note 10) 4 742 9 509
Prêts destinés à l'achat d'actions ordinaires
dont les droits ne sont pas acquis 154 (451)
-------------------------------------------------------------------------
Surplus d'apport à la fin de la période 49 279 42 742
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis au début de la période 160 868 222 597
Bénéfice net de la période 30 971 (51 317)
Dividendes (2 813) (13 457)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis à la fin de la période 189 026 157 823
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments du résultat étendu
au début de la période (16 166) (10 319)
Autres éléments du résultat étendu de la période (10 082) (8 281)
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments du résultat étendu à
la fin de la période (26 248) (18 600)
-------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres 400 667 357 961
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.
Financière Canaccord Inc.
ÉTATS DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES (non vérifié)
(en milliers de dollars)
Pour les périodes de Pour les périodes de
trois mois terminées les neuf mois terminées les
------------------------- -------------------------
31 31 31 31
décembre décembre décembre décembre
2009 2008 2009 2008
$ $ $ $
----------------------------------------------- -------------------------
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
Bénéfice net (perte
nette) de la période 15 113 (62 378) 30 971 (51 317)
Éléments sans effet
sur la trésorerie
Amortissement 1 904 2 751 5 731 6 865
Charge de rémunération
à base d'actions 5 874 5 542 16 949 16 122
(Recouvrement) charge
d'impôts sur les
bénéfices futurs 127 (2 290) 3 766 15 343
Dépréciation de
l'écart d'acquisition
et des actifs
incorporels - 31 524 - 31 524
Gain découlant des
titres de papier
commercial adossé à
des actifs et
rajustement à la
juste valeur (4 559) 6 700 (4 559) 6 700
Variations des éléments
hors caisse du fonds
de roulement
Diminution
(augmentation) des
titres détenus 112 437 (16 974) (271 752) 19 251
Diminution
(augmentation) des
débiteurs 670 252 425 012 (255 291) 606 405
Diminution
(augmentation) des
impôts sur les
bénéfices à recevoir,
déduction faite des
impôts sur les
bénéfices à payer 5 877 (9 295) 25 231 (17 614)
(Diminution)
augmentation des
titres vendus à
découvert (57 345) 46 927 245 822 48 351
(Diminution)
augmentation des
créditeurs et
charges à payer (630 792) (296 629) 329 681 (490 610)
----------------------------------------------- -------------------------
Flux de trésorerie
d'exploitation 118 888 130 890 126 549 191 020
----------------------------------------------- -------------------------
ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Acquisition d'actions
ordinaires dans le
cadre du régime
d'intéressement à
long terme (6 454) - (11 691) (13 839)
Dividendes versés (2 770) - (2 770) (13 457)
Diminution des prêts
destinés à l'achat
d'actions ordinaires
dont les droits ne
sont pas acquis (308) 1 936 2 828 2 711
Remboursement d'une
dette subordonnée - - (10 000) -
Émission d'actions au
comptant, déduction
faite des frais
d'émission - - - 66 462
Achat et annulation
d'actions - - - (782)
----------------------------------------------- -------------------------
Flux de trésorerie
de financement (9 532) 1 936 (21 633) 41 095
----------------------------------------------- -------------------------
ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
Achat de matériel et
améliorations
locatives (993) (5 267) (1 558) (8 024)
Acquisition d'Intelli (1 199) - (1 199) -
Produit à la vente
d'un placement dans
des titres de PCAA 18 537 - 18 537 -
Achat d'un placement
dans des titres de
PCAA dans le cadre du
programme de secours
à l'intention des
clients, déduction
faite des rachats (8 666) - (6 905) -
----------------------------------------------- -------------------------
Flux de trésorerie
d'investissement 7 679 (5 267) 8 875 (8 024)
----------------------------------------------- -------------------------
Incidence du change
sur les soldes de
trésorerie (2 914) 3 396 (1 388) 721
----------------------------------------------- -------------------------
Augmentation de la
situation de
trésorerie 114 121 130 955 112 403 224 812
Situation de trésorerie
au début de la période 623 855 514 468 625 573 420 611
----------------------------------------------- -------------------------
Situation de trésorerie
à la fin de la période 737 976 645 423 737 976 645 423
----------------------------------------------- -------------------------
----------------------------------------------- -------------------------
La situation de
trésorerie comprend
les éléments suivants :
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie 782 576 684 463 782 576 684 463
Dette bancaire (44 600) (39 040) (44 600) (39 040)
----------------------------------------------- -------------------------
----------------------------------------------- -------------------------
737 976 645 423 737 976 645 423
----------------------------------------------- -------------------------
----------------------------------------------- -------------------------
Informations
supplémentaires sur les
flux de trésorerie
Intérêts payés 579 2 508 1 806 9 775
Impôts sur les
bénéfices payés 591 3 420 2 594 6 256
----------------------------------------------- -------------------------
----------------------------------------------- -------------------------
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.
Financière Canaccord Inc.
NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES
(non vérifié)
Pour les périodes de trois mois et de neuf mois terminées le 31 décembre
2009 (en milliers de dollars, sauf les montants par action)
Par l'entremise de ses principales filiales, Financière Canaccord Inc.
(auparavant Canaccord Capital Inc.) (la Société), courtier en valeurs
mobilières de plein exercice indépendant et de premier plan au Canada,
mène des activités sur les marchés des capitaux au Royaume-Uni et aux
États-Unis. La Société exerce ses activités dans les deux principaux
secteurs de l'industrie des valeurs mobilières : les marchés des capitaux
mondiaux et les services de gestion du patrimoine. Ensemble, ces
activités offrent une vaste gamme de produits de placement
complémentaires, de services de courtage et de services de financement de
sociétés à la clientèle de la Société composée de particuliers,
d'institutions et de sociétés.
Les activités de la Société sont cycliques, et les produits et le
bénéfice (la perte) connaissent de grandes variations d'un trimestre à
l'autre et d'un exercice à l'autre en raison de facteurs qui ne dépendent
pas de la Société. Les activités de la Société sont touchées par la
situation générale sur les marchés des actions et des obligations
nord-américains et européens, y compris les variations saisonnières.
1. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES
Mode de présentation et périmètre de consolidation
Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont
été dressés par la Société selon les principes comptables généralement
reconnus (PCGR) du Canada se rapportant aux états financiers
intermédiaires. Ces états financiers consolidés intermédiaires non
vérifiés sont fondés sur les mêmes conventions comptables et méthodes
d'application que celles énoncées à la note 1 afférente aux états
financiers consolidés annuels vérifiés de la Société au 31 mars 2009 et
pour l'exercice terminé à cette date déposés dans SEDAR le 26 mai 2009
(les états financiers consolidés annuels vérifiés), à l'exception des
modifications de conventions comptables qui figurent à la note 2. Par
conséquent, ils ne comprennent pas tous les renseignements et toutes les
notes exigés aux fins de la conformité aux PCGR du Canada pour les états
financiers annuels. Les présents états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés et les notes y afférentes doivent être lus
avec les états financiers consolidés annuels vérifiés.
La préparation des présents états financiers consolidés intermédiaires
non vérifiés et des notes y afférentes exige que la direction fasse des
estimations et formule des hypothèses qui influent sur les montants
constatés. De l'avis de la direction, les présents états financiers
consolidés intermédiaires non vérifiés reflètent tous les rajustements
nécessaires pour présenter de manière fidèle les résultats des périodes
visées. Les résultats réels pourraient différer de ces estimations, et
les résultats d'exploitation des périodes intermédiaires présentées ne
sont pas nécessairement représentatifs des résultats auxquels on pourrait
s'attendre pour l'exercice entier.
Prises de position comptables récentes
Regroupements d'entreprises et états financiers consolidés
En janvier 2009, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) a
publié une nouvelle norme comptable, soit le chapitre 1582 du Manuel de
l'ICCA, "Regroupements d'entreprises", en remplacement de l'ancien
chapitre 1581, "Regroupements d'entreprises". Cette norme harmonise les
lignes directrices canadiennes avec la Norme internationale d'information
financière (IFRS) 3, "Regroupements d'entreprises". Cette norme exige que
les évaluations à la juste valeur soient davantage utilisées, que les
coûts de transaction soient passés en charges et que d'autres
informations soient présentées dans les états financiers. Elle fournit
également des lignes directrices sur la constatation et l'évaluation des
écarts d'acquisition acquis dans le cadre du regroupement d'entreprises.
La Société doit appliquer cette norme de manière prospective pour les
regroupements d'entreprises pour lesquels la date d'acquisition sera le
1er avril 2011 ou par la suite.
De plus, l'ICCA a publié le chapitre 1601 du Manuel de l'ICCA, "États
financiers consolidés", et le chapitre 1602, "Participations sans
contrôle", qui remplacent le chapitre 1600, "États financiers
consolidés". Le chapitre 1601 du Manuel de l'ICCA reprend les lignes
directrices du chapitre 1600, sauf en ce qui concerne les normes
relatives à la comptabilisation des participations sans contrôle, qui
font l'objet d'un chapitre distinct, soit le chapitre 1602. Le chapitre
1602 vise essentiellement à harmoniser les normes canadiennes avec la
norme International Accounting Standard 27 révisée, "États financiers
consolidés et individuels". Cette norme canadienne établit les lignes
directrices relatives à la comptabilisation d'une participation sans
contrôle dans une filiale dans les états financiers consolidés par suite
d'un regroupement d'entreprises. La Société devra se conformer à ces deux
normes à compter du 1er avril 2011.
L'adoption anticipée de ces normes avant le 1er avril 2011 est permise,
mais les trois normes doivent être adoptées en même temps. L'adoption de
ces normes ne devrait pas avoir d'incidence importante sur les états
financiers consolidés de la Société.
Normes internationales d'information financière
Le Conseil des normes comptables (CNC) du Canada a confirmé que
l'utilisation des IFRS serait exigée à compter de 2011 pour les
entreprises à but lucratif ayant une obligation publique de rendre des
comptes. Les IFRS remplaceront les PCGR du Canada auxquels se conforme
actuellement la Société. L'adoption de ces normes vise à améliorer la
transparence et la comparaison de l'information financière entre les
pays. La Société sera tenue de commencer à présenter ses informations
financières selon les IFRS pour l'exercice se terminant le 31 mars 2012
et devra fournir les informations selon les IFRS pour les périodes
correspondantes présentées.
La Société évalue actuellement l'incidence potentielle des IFRS sur ses
états financiers consolidés. Il s'agit d'un processus permanent car le
Conseil des normes comptables internationales (CNCI) et le CNC continuent
d'émettre de nouvelles normes et recommandations. Le rendement financier
et la situation financière consolidés de la Société présentés dans les
états financiers actuels selon les PCGR du Canada peuvent différer de
manière importante lorsqu'ils sont présentés conformément aux IFRS.
Certaines différences notables relevées entre les IFRS et les PCGR du
Canada peuvent avoir une incidence importante sur les états financiers
consolidés de la Société.
2. MODIFICATIONS DE CONVENTIONS COMPTABLES
Écarts d'acquisition et actifs incorporels
L'ICCA a publié une nouvelle norme comptable, soit le chapitre 3064 du
Manuel de l'ICCA, "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", qui
précise les critères pour la comptabilisation des dépenses à titre
d'actifs incorporels et donne des directives supplémentaires sur la
comptabilisation et l'évaluation des écarts d'acquisition et des actifs
incorporels générés à l'interne. La Société a adopté le chapitre 3064 en
date du 1er avril 2009. L'adoption de cette nouvelle norme n'a pas eu
d'incidence sur les états financiers consolidés.
Instruments financiers - informations à fournir
Le CNC a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, "Instruments
financiers - informations à fournir", afin d'accroître les exigences
d'information concernant les évaluations à la juste valeur et la
liquidité des instruments financiers. La Société a adopté ces nouvelles
modifications au cours de l'exercice 2010 et cette information est
incluse à la note 4.
Constatation des produits
La Société a introduit des frais d'administration pour le régime
enregistré au cours du trimestre terminé le 31 décembre 2009. Le revenu
tiré de ces frais est reçu d'avance pour une période d'un an et est
reporté et constaté dans les produits comme étant gagné selon la méthode
de l'amortissement linéaire.
3. TITRES DÉTENUS ET TITRES VENDUS À DÉCOUVERT
31 décembre 2009 31 mars 2009
------------------------- -------------------------
Titres Titres
Titres vendus à Titres vendus à
détenus découvert détenus découvert
$ $ $ $
-------------------------------------------------------------------------
Titres de créance de
sociétés et de
gouvernements 311 503 311 023 86 069 72 315
Actions et débentures
convertibles 93 034 13 854 47 622 7 111
-------------------------------------------------------------------------
404 537 324 877 133 691 79 426
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Au 31 décembre 2009, les titres de créance de sociétés et de
gouvernements arrivaient à échéance de 2010 à 2060 (de 2009 à 2049 au
31 mars 2009) et portaient intérêt à des taux allant de 0,50 % à 14,00 %
(de 3,00 % à 10,75 % au 31 mars 2009).
4. INSTRUMENTS FINANCIERS
Au cours des périodes, les risques associés aux instruments financiers de
la Société n'ont pas fait l'objet de modifications importantes par
rapport à ceux décrits à la note 4 afférente aux états financiers
consolidés annuels vérifiés. Des informations additionnelles au sujet des
évaluations à la juste valeur des instruments financiers, tel qu'il est
exigé par les récentes modifications apportées au chapitre 3862 du Manuel
de l'ICCA, sont présentées ci-dessous.
Une hiérarchie des justes valeurs qui reflète l'importance des données
utilisées pour réaliser les évaluations à la juste valeur de divers
instruments financiers est présentée ci-dessous. La hiérarchie se compose
des niveaux suivants : le niveau 1 fait appel à des données fondées sur
les cours; le niveau 2, à des données observables autres que les cours;
et le niveau 3, à des données qui ne sont pas fondées sur des données de
marché observables.
Valeur comptable Juste valeur estimative
31 décembre 31 mars 31 décembre
2009 2009 2009
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
$ $ $ $ $
-------------------------------------------------------------------------
Titres détenus à des
fins de transaction(1)
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie 782 576 701 173 782 576 - -
Titres détenus,
déduction faite des
titres vendus à
découvert 79 660 54 265 74 606 5 054 -
Placement dans des
titres de PCAA
(note 6) 28 239 35 312 - - 28 239
Actifs financiers
disponibles à la
vente
Placement(2) 5 000 5 000 s. o. s. o. s. o.
Autres passifs
financiers
Dette subordonnée 15 000 25 000 15 000 - -
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
1) La juste valeur de la dette bancaire, des débiteurs et des créditeurs
et charges à payer de la Société se rapproche de leur valeur
comptable en raison de leur nature à court terme.
2) Le placement est classé comme disponible à la vente et est
comptabilisé au coût, puisque le cours du marché n'est pas
disponible. Comme la juste valeur estimative du placement ne peut
être établie de façon fiable, elle ne figure pas dans le tableau
ci-dessus.
5. DÉBITEURS ET CRÉDITEURS ET CHARGES À PAYER
Débiteurs
31 décembre 31 mars
2009 2009
$ $
-------------------------------------------------------------------------
Courtiers en valeurs mobilières 535 303 331 930
Clients 326 995 288 877
Soldes de trésorerie de REER détenus en fiducie 379 179 397 011
Divers 69 667 43 343
-------------------------------------------------------------------------
1 311 144 1 061 161
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Créditeurs et charges à payer
31 décembre 31 mars
2009 2009
$ $
-------------------------------------------------------------------------
Courtiers en valeurs mobilières 659 383 419 437
Clients 988 817 923 902
Divers 145 923 126 030
-------------------------------------------------------------------------
1 794 123 1 469 369
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Les créditeurs comprennent une somme de 379,2 millions $
(397,0 millions $ au 31 mars 2009) due à des clients pour des soldes de
trésorerie de REER détenus en fiducie.
Les achats de titres des clients se font au comptant ou sur marge. Dans
le cas des titres achetés sur marge, la Société accorde un prêt au client
pour l'achat de titres, en prenant en garantie les titres achetés ou
d'autres titres dans le compte du client. Les montants des prêts aux
clients sont limités par les règlements sur les marges de l'Organisme
canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM) et
d'autres organismes de réglementation, et sont soumis aux procédés
d'examen de crédit et de contrôle quotidien de la Société.
Les sommes à recevoir des clients ou à verser à ces derniers sont
exigibles à la date de règlement de l'opération de négociation. Les prêts
sur marge sont remboursables à vue et sont garantis par les actifs dans
les comptes des clients. L'intérêt sur les prêts sur marge et sur les
sommes dues aux clients est fondé sur un taux variable (respectivement de
5,25 % à 6,25 % et de 0,00 % à 0,05 % au 31 décembre 2009, et
respectivement de 5,50 % à 6,25 % et de 0,00 % à 0,20 % au 31 mars 2009).
6. PLACEMENT DANS DES TITRES DE PAPIER COMMERCIAL ADOSSÉ À DES ACTIFS
31 décembre 31 mars
2009 2009
$ $
-------------------------------------------------------------------------
Placement dans des titres de papier commercial
adossé à des actifs 28 239 35 312
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
En janvier 2009, la Société a reçu des billets de PCAA restructurés après
la publication par la Cour supérieure de l'Ontario de l'ordonnance finale
visant un plan d'arrangement en vertu de la Loi sur les arrangements avec
les créanciers des compagnies (Canada) (LACC) (le plan). Au cours du
trimestre terminé le 31 décembre 2009, aucun changement important n'avait
été apporté au traitement comptable du placement dans des titres de PCAA.
Pour de plus amples renseignements, se reporter à la note 7 afférente aux
états financiers consolidés annuels vérifiés.
Dans sa version modifiée, le plan prévoyait une décharge déclaratoire qui
est entrée en vigueur au moment de la mise en œuvre du plan et qui, au
moment de la clôture du programme de secours de Canaccord, s'est traduite
par l'abandon de toute réclamation existante ou à venir contre la Société
à l'égard du PCAA. Cette décharge est entrée en vigueur aux États-Unis en
vertu du chapitre 15 du Bankruptcy Code des États-Unis.
Rien ne garantit que la validité ou l'efficacité de la décharge
déclaratoire ne sera pas contestée dans le cadre de poursuites entamées
contre la Société et des tiers. Si la décharge déclaratoire est
considérée non valide ou inefficace, cela pourrait avoir une incidence
défavorable importante sur les activités, les résultats d'exploitation et
la situation financière de la Société.
Le 21 décembre 2009, un jury d'audition de l'OCRCVM a accepté une entente
de règlement entre le personnel de l'OCRCVM et Financière Canaccord Ltée
concernant des questions entourant le PCAA, qui a donné lieu à un
règlement de 3,1 millions $. Ce montant avait été comptabilisé en grande
partie au 30 septembre 2009 et, par conséquent, n'a pas eu d'incidence
importante sur le bénéfice net pour le trimestre terminé le 31 décembre
2009. Ce montant a été payé après le 31 décembre 2009.
Comme les billets de PCAA restructurés ont été peu négociés sur un marché
actif depuis janvier 2009, il n'y a pas de valeur à la cote significative
disponible. Une grande incertitude entoure l'estimation du montant et de
l'échéance des flux de trésorerie du PCAA. La Société estime la juste
valeur du PCAA qu'elle détient en actualisant les flux de trésorerie
futurs prévus selon une approche fondée sur des pondérations
probabilistiques et selon les meilleures données disponibles à la date de
présentation. Au cours du trimestre terminé le 31 décembre 2009, la
Société a cédé son placement dans du PCAA d'une valeur comptable de
14,3 millions $ pour un produit de 18,5 millions $, ce qui s'est traduit
par un gain de 4,2 millions $ inclus dans les produits tirés des
activités de négociation à titre de contrepartiste. Un rajustement de
0,3 million $ a également été inclus dans les produits tirés des
activités de négociation à titre de contrepartiste.
Les hypothèses utilisées dans le cadre du modèle d'évaluation
comprennent :
31 décembre 2009 31 mars 2009
-------------------------------------------------------------------------
Taux d'intérêt moyen pondéré 0,29 % 4,72 %
Taux d'actualisation moyen pondéré 6,03 % 6,83 %
Échéance des billets de 7 à 18 ans de 8 à 19 ans
Mauvaises créances de 30 % à 100 % de 25 % à 100 %
Le tableau qui suit présente le sommaire des transactions touchant le
PCAA pendant la période de neuf mois terminée le 31 décembre 2009 :
Montant
$
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 mars 2009 35 312
Remboursements, montant net (2 222)
Achats dans le cadre du programme de secours à l'intention des
clients 9 127
Cession d'un placement (14 276)
Rajustement à la juste valeur 298
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 décembre 2009 28 239
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
7. IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
La charge d'impôts sur les bénéfices de la Société diffère du montant qui
serait obtenu en appliquant le taux d'imposition fédéral et provincial
combiné ou le taux d'imposition de l'État du fait des éléments qui
suivent :
Pour les périodes de Pour les périodes de
trois mois terminées les neuf mois terminées les
---------------------------------------------------
31 31 31 31
décembre décembre décembre décembre
2009 2008 2009 2008
$ $ $ $
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les
bénéfices au taux
estimatif prévu par
la loi 6 772 (22 595) 13 976 (16 780)
Moins : recouvrement
d'impôts provinciaux
en vertu de
l'International
Finance Business Tax
Refund Program (208) (336) (389) (336)
Moins : différence
des taux d'imposition
des administrations
étrangères (178) (1 199) (124) (2 111)
Éléments non
déductibles influant
sur le calcul du
revenu imposable 490 10 254 1 164 11 295
Variation de la
provision pour
moins-value liée aux
pertes d'exploitation
aux États-Unis (223) 4 277 (2 920) 6 043
Variation de l'actif
d'impôts futurs -
période de résorption
des écarts temporaires 544 (460) 3 488 (678)
-------------------------------------------------------------------------
Charge d'impôts sur
les bénéfices -
exigibles et futurs 7 197 (10 059) 15 195 (2 567)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
8. DETTE SUBORDONNÉE
31 décembre 31 mars
2009 2009
$ $
-------------------------------------------------------------------------
Emprunt, intérêt payable mensuellement au
taux préférentiel majoré de 4 % par année,
remboursable à vue 15 000 25 000
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
L'emprunt est assujetti à un contrat de subordination et peut être
remboursé uniquement avec l'autorisation préalable de l'OCRCVM.
9. CAPITAL SOCIAL
31 décembre 31 mars
2009 2009
$ $
-------------------------------------------------------------------------
Capital social
Actions ordinaires 253 237 249 418
Prêts destinés à l'achat d'actions ordinaires
dont les droits ne sont pas acquis (28 083) (30 911)
Acquisition d'actions ordinaires dans le
cadre du régime d'intéressement à long terme
(note 10) (36 544) (34 888)
-------------------------------------------------------------------------
188 610 183 619
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Le capital social de Financière Canaccord Inc. se compose de ce qui suit:
i) Autorisé
Nombre illimité d'actions ordinaires sans valeur nominale
Nombre illimité d'actions privilégiées sans valeur nominale
ii) Émis et entièrement libéré
Actions ordinaires
Nombre Montant
d'actions $
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 décembre 2008 54 636 139 243 336
Actions émises dans le cadre du régime de
rémunération à base d'actions (note 10) 681 777 7 101
Actions annulées (225 072) (1 019)
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 mars 2009 55 092 844 249 418
Actions émises dans le cadre du régime de
rémunération à base d'actions (note 10) 311 684 3 819
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 décembre 2009 55 404 528 253 237
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
La Société a renouvelé son offre publique de rachat (OPR) dans le cours
normal des affaires et a actuellement le droit d'acquérir, du 3 septembre
2009 au 2 septembre 2010, jusqu'à 2 767 974 de ses actions, qui
représentent 5 % de ses actions en circulation au 28 août 2009. Aucune
action n'avait été achetée dans le cadre de l'OPR dans le cours normal
des affaires entre le 3 septembre 2009 et le 31 décembre 2009.
iii) Prêts destinés à l'achat d'actions ordinaires
La Société offre aux employés des prêts-subventions destinés à l'achat
d'actions ordinaires. Le solde des droits non acquis des
prêts-subventions est présenté en réduction du capital social. Les
prêts-subventions sont amortis sur une période d'acquisition des droits
pouvant atteindre jusqu'à cinq ans. La différence entre les valeurs non
acquises et non amorties est incluse dans le surplus d'apport.
iv) Résultat par action
Pour les périodes de Pour les périodes de
trois mois terminées les neuf mois terminées les
------------------------- -------------------------
31 31 31 31
décembre décembre décembre décembre
2009 2008 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
Résultat de base par
action
Bénéfice net (perte
nette) de la période 15 113 $ (62 378)$ 30 971 $ (51 317)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires 48 147 301 49 073 032 48 376 433 48 656 116
Résultat de base par
action 0,31 $ (1,27)$ 0,64 $ (1,05)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Résultat dilué par
action
Bénéfice net (perte
nette) de la période 15 113 $ (62 378)$ 30 971 $ (51 317)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires 48 147 301 49 073 032 48 376 433 48 656 116
Effet dilutif des
actions dont les
droits ne sont pas
acquis (nombre) 3 811 007 2 810 989 3 811 007 2 810 989
Effet dilutif des
options sur actions
(nombre) (note 10) 412 594 - 26 563 -
Effet dilutif de
l'engagement à
l'égard de l'émission
d'actions dans le
cadre du programme
de maintien en poste
(nombre) (note 10) - 616 205 - 616 205
Effet dilutif des
actions dont les
droits ne sont pas
acquis achetées par
le fonds de fiducie
pour les avantages
sociaux des employés
(nombre) (note 10) 3 422 722 2 719 062 3 092 333 2 246 457
Effet dilutif de
l'engagement à
l'égard de l'émission
d'actions dans le
cadre du régime
d'intéressement à
long terme (nombre)
(note 10) 480 544 - 270 366 -
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré
rajusté d'actions
ordinaires 56 274 168 55 219 288 55 576 702 54 329 767
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Résultat dilué par
action 0,27 $ (1,27)$ 0,56 $ (1,05)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
10. RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION À BASE D'ACTIONS
Options sur actions
La Société a attribué des options sur actions ordinaires de la Société à
des administrateurs indépendants et à des hauts dirigeants. Les droits
rattachés aux options sur actions s'acquièrent sur une période de quatre
à cinq ans et arrivent à échéance sept ans après la date d'attribution ou
30 jours après que le participant cesse d'être administrateur. Le prix
d'exercice est fondé sur la juste valeur marchande des actions ordinaires
à la date d'attribution. Le prix d'exercice moyen pondéré des options sur
actions était de 9,91 $ au 31 décembre 2009.
En mai 2009, la Société a attribué un total de 125 000 options sur
actions à cinq administrateurs indépendants à un prix d'exercice de
7,21 $ l'action. Les droits rattachés aux options s'acquièrent sur une
période de quatre ans et arrivent à échéance sept ans après la date
d'attribution.
En août 2009, les administrateurs indépendants de la Société ont approuvé
l'attribution d'options sur actions à certains hauts dirigeants de la
Société et de ses filiales. Un total de 2 099 993 options dont les droits
s'acquièrent sur cinq ans ont été attribuées à un prix d'exercice de
9,47 $ l'action. Les options arrivent à échéance à la première des
éventualités suivantes à survenir : 1) sept ans après la date
d'attribution; 2) trois ans après le décès du porteur de l'option ou de
tout autre événement mettant fin à son emploi; 3) après l'annulation,
quelle qu'en soit la raison, des actions visées par l'option du porteur
dont les droits ne sont pas encore acquis; ou 4) en cas de retraite
anticipée, après qu'il a été établi que le porteur de l'option a livré
concurrence à la Société ou a violé des obligations de non-concurrence,
de non-sollicitation ou de non-divulgation.
Le tableau qui suit présente un sommaire des options sur actions de la
Société attribuées aux administrateurs indépendants et aux hauts
dirigeants au 31 décembre 2009 et des variations survenues au cours de
l'exercice terminé à cette date.
Prix
d'exercice
moyen
Nombre pondéré
d'actions ($)
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 décembre 2008 275 000 15,54
Échues (50 000) 16,31
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 mars 2009 225 000 15,37
Attribuées 2 224 993 9,34
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 décembre 2009 2 449 993 9,91
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
La juste valeur de chaque option sur actions a été évaluée à la date
d'attribution au moyen du modèle de Black et Scholes selon les hypothèses
suivantes :
Attribution - Attribution - Attribution - Attribution -
août 2009 mai 2009 août 2008 juin 2008
-------------------------------------------------------------------------
Rendement de l'action 2,00 % 2,30 % 5,10 % 5,10 %
Volatilité prévue 44,00 % 44,00 % 30,00 % 30,00 %
Taux d'intérêt
sans risque 2,45 % 2,45 % 2,32 % 2,32 %
Durée prévue 5 ans 5 ans 5 ans 5 ans
Le modèle d'évaluation des options exige le recours à des hypothèses
hautement subjectives, y compris la volatilité prévue des cours. Toute
modification apportée aux hypothèses subjectives peut avoir une incidence
importante sur l'estimation de la juste valeur. Par conséquent, les
modèles existants ne fournissent pas nécessairement une mesure unique
fiable de la juste valeur des options sur actions de la Société.
Pour les périodes de trois mois et de neuf mois terminées le 31 décembre
2009, des charges de rémunération respectives de 436 $ et de 693 $ ont
été constatées (51 $ et 152 $ pour les périodes de trois mois et de neuf
mois terminées le 31 décembre 2008) relativement aux options sur actions
ci-dessus.
Régime d'intéressement à long terme
En vertu du régime d'intéressement à long terme (RILT), les unités
d'actions temporairement incessibles dont les droits sont acquis sur
trois ans sont attribuées aux participants admissibles. Pour les employés
du Canada, une fiducie pour les avantages sociaux des employés (la
fiducie) a été constituée et : a) la Société y versera des fonds qu'un
fiduciaire utilisera pour acheter sur le marché libre des actions
ordinaires de la Société qu'il détiendra en fiducie jusqu'à l'acquisition
des droits rattachés aux unités d'actions temporairement incessibles; ou
b) la Société émettra des actions ordinaires à même le capital autorisé
aux participants à la suite de l'acquisition des droits rattachés aux
unités d'actions temporairement incessibles. Pour les employés des
États-Unis et du Royaume-Uni, au moment de chaque attribution d'unités
d'actions temporairement incessibles, la Société attribuera des actions
ordinaires qu'elle émettra à même le capital autorisé au moment de
l'acquisition des droits s'y rattachant pour chaque participant.
Le coût des unités d'actions temporairement incessibles est amorti sur la
période d'acquisition des droits de trois ans. Pour les périodes de trois
mois et de neuf mois terminées le 31 décembre 2009, des charges de
rémunération respectives de 5,4 millions $ et de 16,3 millions $ ont été
constatées (4,7 millions $ et 13,5 millions $ pour les périodes de trois
mois et de neuf mois terminées le 31 décembre 2008) relativement au RILT.
Pour les périodes de Pour les périodes de
trois mois terminées les neuf mois terminées les
------------------------- -------------------------
31 31 31 31
décembre décembre décembre décembre
2009 2008 2009 2008
------------------------- -------------------------
Attributions en
cours au début
de la période 5 447 251 3 881 558 4 602 385 2 221 578
Attributions 285 756 133 994 2 189 216 2 195 969
Actions dont les
droits sont acquis (169 425) (128 100) (1 228 019) (530 095)
-------------------------------------------------------------------------
Attributions en
cours à la fin
de la période 5 563 582 3 887 452 5 563 582 3 887 452
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Pour les périodes de Pour les périodes de
trois mois terminées les neuf mois terminées les
------------------------- -------------------------
31 31 31 31
décembre décembre décembre décembre
2009 2008 2009 2008
------------------------- -------------------------
Actions ordinaires
détenues par la
fiducie au début
de la période 2 931 932 3 011 055 3 075 300 1 621 895
Actions acquises 680 119 - 1 328 700 1 706 903
Actions libérées à
l'acquisition des
droits (124 386) (97 898) (916 335) (415 641)
-------------------------------------------------------------------------
Actions ordinaires
détenues par la
fiducie à la fin
de la période 3 487 665 2 913 157 3 487 665 2 913 157
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
11. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Les opérations sur titres effectuées par la Société pour le compte
d'employés, de dirigeants et d'administrateurs se déroulent selon les
mêmes modalités que celles pratiquées pour tous les clients. Le revenu de
commissions sur l'ensemble de ces opérations n'est pas important
relativement aux états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés.
Les débiteurs et les créditeurs et charges à payer comprennent les soldes
suivants avec les parties liées décrites ci-dessus :
31 décembre 31 mars
2009 2009
$ $
-------------------------------------------------------------------------
Débiteurs 44 297 38 733
Créditeurs et charges à payer 79 763 77 334
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
12. INFORMATION SECTORIELLE
Les deux secteurs d'exploitation de la Société sont les suivants :
Le secteur Canaccord Adams inclut les services de financement de
sociétés, les activités de recherche et de négociation pour le compte
de clients qui sont des sociétés, des institutions et des
gouvernements, ainsi que les activités de négociation à titre de
contrepartiste au Canada, au Royaume-Uni et Autre établissement
étranger, et aux États-Unis.
Le secteur Gestion du patrimoine Canaccord offre des services de
courtage et des conseils en placement aux clients de détail et aux
particuliers au Canada et aux États-Unis.
Le secteur Non sectoriel et autres inclut les services de courtage de
correspondance, les intérêts, les produits et les charges libellés en
devises qui ne sont pas précisément attribuables à Canaccord Adams ou à
Gestion du patrimoine Canaccord.
Les segments d'activité de la Société sont gérés de façon distincte parce
que chaque secteur offre des services différents et fait appel à des
stratégies différentes en matière de personnel et de marketing. La
Société évalue le rendement de chaque secteur d'activité d'après les
résultats d'exploitation.
La Société ne répartit pas le total des actifs ni le matériel et les
améliorations locatives entre les secteurs. L'amortissement est réparti
entre les secteurs d'après la superficie en pieds carrés occupée. Il n'y
a pas de produits intersectoriels importants.
Pour les périodes de trois mois terminées les 31 décembre
2009
---------------------------------------------------
Gestion du Non
Canaccord patrimoine sectoriel et
Adams Canaccord autres Total
$ $ $ $
-------------------------------------------------------------------------
Produits 116 090 51 733 5 374 173 197
Charges 84 743 38 194 19 326 142 263
Amortissement 903 637 364 1 904
Frais de développement 2 464 3 216 1 040 6 720
Dépréciation de l'écart
d'acquisition et des
actifs incorporels - - - -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) avant
impôts sur les
bénéfices 27 980 9 686 (15 356) 22 310
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
2008
---------------------------------------------------
Gestion du Non
Canaccord patrimoine sectoriel et
Adams Canaccord autres Total
$ $ $ $
-------------------------------------------------------------------------
Produits 49 250 33 532 4 406 87 188
Charges 58 409 37 441 21 762 117 612
Amortissement 1 586 463 702 2 751
Frais de développement 4 251 2 312 1 175 7 738
Dépréciation de l'écart
d'acquisition et des
actifs incorporels 31 524 - - 31 524
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) avant
impôts sur les
bénéfices (46 520) (6 684) (19 233) (72 437)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Pour les périodes de neuf mois terminées les 31 décembre
2009
---------------------------------------------------
Gestion du Non
Canaccord patrimoine sectoriel et
Adams Canaccord autres Total
$ $ $ $
-------------------------------------------------------------------------
Produits 280 062 132 056 22 286 434 404
Charges 211 278 102 837 50 331 364 446
Amortissement 2 787 1 857 1 087 5 731
Frais de développement 7 195 7 734 3 132 18 061
Dépréciation de l'écart
d'acquisition et des
actifs incorporels - - - -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) avant
impôts sur les
bénéfices 58 802 19 628 (32 264) 46 166
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
2008
---------------------------------------------------
Gestion du Non
Canaccord patrimoine sectoriel et
Adams Canaccord autres Total
$ $ $ $
-------------------------------------------------------------------------
Produits 212 379 135 229 23 117 370 725
Charges 196 936 114 271 53 430 364 637
Amortissement 3 424 1 283 2 158 6 865
Frais de développement 12 056 5 256 4 271 21 583
Dépréciation de l'écart
d'acquisition et des
actifs incorporels 31 524 - - 31 524
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) avant
impôts sur les
bénéfices (31 561) 14 419 (36 742) (53 884)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Les activités de la Société sont réparties selon les quatre segments
géographiques suivants (les produits sont attribués aux régions
géographiques selon les résultats d'exploitation non sectoriels
sous-jacents) :
Pour les périodes de Pour les périodes de
trois mois terminées les neuf mois terminées les
---------------------------------------------------
31 31 31 31
décembre décembre décembre décembre
2009 2008 2009 2008
$ $ $ $
-------------------------------------------------------------------------
Canada
Produits 123 626 57 907 290 750 247 580
Matériel et
améliorations
locatives 28 791 29 285 28 791 29 285
Royaume-Uni
Produits 26 420 11 752 61 120 58 567
Matériel et
améliorations
locatives 5 736 7 099 5 736 7 099
États-Unis
Produits 22 817 16 533 80 133 60 438
Matériel et
améliorations
locatives 5 944 7 794 5 944 7 794
Autre établissement
étranger
Produits 334 996 2 401 4 140
-------------------------------------------------------------------------
13. ENGAGEMENTS ET ÉVENTUALITÉS
Au cours de la période, les engagements et éventualités de la Société
n'ont pas fait l'objet de modifications importantes, sauf pour ce qui est
de l'éventualité présentée ci-après, par rapport à ceux présentés à la
note 17 afférente aux états financiers consolidés annuels vérifiés.
a) Financière Canaccord Ltée a été l'un des preneurs fermes d'un appel
public à l'épargne de billets garantis de premier rang à 13 % de
Redcorp Ventures Ltd. aux termes d'un prospectus daté du 5 juillet
2007. Le placement était pour un total de 142,0 millions $ et
Canaccord a participé à hauteur de 12,5 % de ce montant
(17,8 millions $). Un certain nombre d'entités ont donné avis aux
preneurs fermes (y compris Canaccord) alléguant que les énoncés dans
le prospectus qui décrivaient la sûreté relative aux obligations de
Redcorp en vertu des billets étaient incorrects et constituaient,
entre autres, des déclarations inexactes négligentes, auxquelles ces
entités s'étaient raisonnablement fiées à leur détriment en décidant
d'acheter les billets et que, par conséquent, les preneurs fermes (y
compris Canaccord) étaient responsables de dédommager ces entités
pour toutes les pertes ayant découlé de ces déclarations inexactes.
Les arguments de défense opposables à ces allégations, à ces mises en
cause et à la détermination du montant des dommages-intérêts restent
à établir. Canaccord entend contester vigoureusement ces allégations.
b) Comme en font état les états financiers consolidés annuels vérifiés,
en 2002, une poursuite a été intentée devant la Cour supérieure de
justice de l'Ontario contre la Société et d'autres défendeurs, y
compris un autre courtier en valeurs mobilières. La demande comporte
des allégations d'activités illégales exercées par deux anciens
conseillers en placement de la Société, précédemment employés par
l'autre courtier en valeurs mobilières mentionné dans la poursuite.
La poursuite contre la Société et l'autre courtier en valeurs
mobilières invoque, entre autres, l'absence de supervision des
activités des conseillers en placement. Les dommages-intérêts
réclamés sont de 27 millions $. Au cours de la période terminée le
31 décembre 2009, cette poursuite a été rejetée pour défaut de
fournir un cautionnement pour les dépens. Le délai pour appeler de
cette décision n'est pas encore échu.
14. REGROUPEMENT D'ENTREPRISES
Le 1er octobre 2009, Canaccord Adams Limited, filiale en propriété
exclusive de la Société, a fait l'acquisition d'Intelli Partners Limited
et de sa filiale en propriété exclusive, Intelli Corporate Finance
Limited (Intelli), société de courtage et de conseil aux entreprises
située à Édimbourg, en Écosse, ayant des actifs nets à la juste valeur
d'environ 5,8 millions $, pour une contrepartie au comptant de
7,0 millions $. Intelli cible les sociétés de placement et les sociétés
du secteur de la gestion d'actifs.
15. ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA DATE DU BILAN
Le 3 février 2010, le conseil d'administration a déclaré un dividende sur
actions ordinaires de 0,05 $ par action payable le 10 mars 2010 aux
actionnaires inscrits le 26 février 2010.
Renseignements: Médias de l'Amérique du Nord: Scott Davidson, Directeur général, chef du service du marketing et des communications mondial, Téléphone: (416) 869-3875, Courriel: [email protected]; Médias de Londres: Bobby Morse ou Ben Willey, Buchanan Communications (Londres), Téléphone: +44 (0) 207 466 5000, Courriel: [email protected]; Renseignements sur les relations avec les investisseurs: Joy Fenney, Vice-présidente, Relations avec les investisseurs, Téléphone: (416) 869-3515, Courriel: [email protected]; Conseiller et courtier désigné: Marc Milmo ou Jonny Franklin-Adams, Fox-Pitt, Kelton Limited, Téléphone: +44 (0) 207 663 6000, Courriel: [email protected]
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