La Financière Manuvie déclare une perte nette de 227 millions de dollars au troisième trimestre de 2012 en raison de l'absorption d'une charge de 1 milliard de dollars liée à l'examen annuel des hypothèses actuarielles et de la radiation de 200 millions de dollars du goodwill. Nous avons généré un résultat tiré des activités de base de 556 millions de dollars et atteint nos objectifs de couverture pour 2014 deux ans avant la date prévue.

en dollars canadiens à moins d'indication contraire

TSX/NYSE/PSE : MFC
SEHK : 945

Progrès considérables vers la réalisation des objectifs stratégiques

• Développement maximal de nos possibilités en Asie - souscriptions records de produits d'assurance¹ en Asie du Sud-Est²; souscriptions qui se situent au-delà de nos attentes en raison de l'élargissement du réseau de distribution grâce à Bank Danamon en Indonésie; et nouvel élargissement de notre réseau de distribution grâce à de nouveaux partenaires de distribution en Malaisie et au Japon.
  
  
• Croissance de nos activités de gestion de patrimoine et d'actifs aux États-Unis, au Canada et en Asie - flux nets positifs qui ont contribué à un autre trimestre de fonds gérés records¹; robustes souscriptions dans les secteurs des fonds communs de placement et des régimes de retraite en Amérique du Nord; attribution d'un nouveau quota dans le cadre du programme des investisseurs institutionnels nationaux admissibles (« QFII ») de la Chine; début des activités de Gestion d'actifs Manuvie en Corée; et désignation de Fonds communs de placement de John Hancock à titre de famille de fonds préférée par Edward Jones.
  
  
• Poursuite de la croissance des activités équilibrées de la Division canadienne - fortes souscriptions des secteurs Solutions Retraite collectives et Marchés des groupes à affinités; robustes souscriptions dans le secteur Assurance individuelle alignées sur notre stratégie de réduction des risques liés aux nouveaux contrats; actif net record à la Banque Manuvie; élargissement du réseau de distribution des fonds communs de placement par suite de la récente acquisition de Wellington West Financial Services Inc.; et lancement de Gestion privée Manuvie.
  
  
• Poursuite de la croissance du rendement des capitaux propres¹, réduction du risque aux États-Unis - souscriptions records de régimes 401(k) au troisième trimestre; souscriptions robustes de contrats d'assurance vie grâce à un portefeuille de produits plus favorable; approbation par six autres États de la nouvelle tarification des contrats en vigueur dans le secteur Assurance soins de longue durée; lancement de la version remaniée d'un produit d'assurance soins de longue durée à faible risque et d'un nouveau produit de rente collective à service complet offert par le secteur Régimes de retraite de John Hancock; et flux nets positifs des fonds communs de placement.

Points saillants

• Les souscriptions de produits d'assurance ont diminué de 8 % par rapport au troisième trimestre de 2011 principalement en raison d'un événement ponctuel au cours de l'exercice précédent.
• Augmentation de 4 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine en regard du troisième trimestre de 2011.
• Solides profits de 413 millions de dollars inscrits par les produits de placement, dont 50 millions de dollars sont inclus dans le résultat tiré des activités de base¹, nouvelle mesure introduite au troisième trimestre.
• Valeur intrinsèque¹ des affaires nouvelles de 178 millions de dollars.
• Fonds gérés records de 515 milliards de dollars.
• Ratio du MMPRCE de Manufacturers à 204 % à la fin du trimestre.
• Le résultat net selon les PCGR des États-Unis¹ pour le troisième trimestre s'est établi à 481 millions de dollars.

______________________________________
¹  Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
²  L'Asie du Sud-Est désigne l'Indonésie, les Philippines, Singapour, la Malaisie, la Thaïlande, le Vietnam et le Cambodge.

TORONTO, le 8 nov. 2012 /CNW/ - La Société Financière Manuvie (« SFM ») a annoncé aujourd'hui une perte nette imputée aux actionnaires de 227 millions de dollars, soit un résultat par action de (0,14) $ et un rendement des capitaux propres de (4,6) % pour le trimestre clos le 30 septembre 2012. Les résultats du trimestre comprennent une charge nette de 1 006 millions de dollars liée à l'examen annuel de nos méthodes et hypothèses actuarielles et une dépréciation du goodwill de 200 millions de dollars. Ces éléments ont été en partie compensés par l'incidence favorable des activités d'investissement à hauteur de 413 millions de dollars.

Au troisième trimestre de 2012, nous avons introduit le résultat tiré des activités de base, nouvelle mesure pour aider les investisseurs à mieux comprendre la capacité de la Société à dégager un résultat positif et la valeur de l'entreprise à long terme. Pour plus de détails sur cette mesure non conforme aux PCGR, voir la section A du rapport de gestion. Le résultat tiré des activités de base mesure la rentabilité sous-jacente de l'entreprise et supprime la volatilité attribuable à la comptabilisation à la valeur de marché ainsi qu'un certain nombre d'éléments qui sont considérés comme importants et exceptionnels. Bien que cette mesure soit pertinente quant à la façon de gérer notre entreprise et qu'elle offre une méthodologie cohérente, elle n'est pas isolée des facteurs macroéconomiques qui peuvent avoir une incidence importante. Au troisième trimestre de 2012, Manuvie a généré un résultat tiré des activités de base de 556 millions de dollars. Pour le trimestre, le résultat tiré des activités de base dilué par action ordinaire excluant les instruments convertibles (« résultat par action tiré des activités de base »)³ s'est établi à 0,29 $ et le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires tiré des activités de base³, à 9,3 %.

Donald Guloien, président et président et chef de la direction, a déclaré : « Nous avons marqué d'importants progrès vers la réalisation de nos objectifs stratégiques prioritaires au cours du trimestre : nous avons élargi nos réseaux de distribution et continué de faire croître nos activités; nos activités de fonds communs de placement en Amérique du Nord ont progressé; et nos fonds gérés ont encore une fois atteint des niveaux records.

« Nous avons maintenant atteint nos objectifs de couverture de l'exposition au risque lié aux actions et au risque de taux d'intérêt deux ans avant la date prévue de 2014, réduisant ainsi davantage la volatilité du résultat », a ajouté M. Guloien.

« Le trimestre a comporté son lot de difficultés, a poursuivi M. Guloien. Nous avons subi une charge de 1 milliard de dollars pour des changements de base actuarielle en grande partie liés à l'incidence du contexte macroéconomique actuel sur nos hypothèses actuarielles et à nos produits et activités qui ne représentent pas un aspect important de nos plans et nous avons radié 200 millions de dollars du goodwill. »

« Ce trimestre-ci, nous avons introduit le résultat tiré des activités de base pour mesurer la rentabilité sous-jacente de notre entreprise, a déclaré Steve Roder, chef des finances. La mesure du résultat tiré de nos activités de base vise à supprimer la volatilité du résultat attribuable à la comptabilisation à la valeur de marché et aux éléments importants et exceptionnels, ainsi qu'à aider les investisseurs à déterminer la capacité de l'entreprise à dégager un résultat positif et la valeur de notre entreprise à long terme », a ajouté M. Roder.

« Nous avons clôturé le trimestre avec un ratio des fonds propres de 204 %, qui est soutenu par nos importants programmes de couverture, a poursuivi M. Roder. Le ratio a reculé par rapport au deuxième trimestre en grande partie à cause de la perte déclarée et d'une augmentation des fonds propres requis à l'égard des risques liés aux actifs ainsi qu'aux garanties des fonds distincts.

« Comme il a déjà été mentionné, la conjoncture économique défavorable des deux dernières années a miné le caractère réaliste de nos objectifs pour 2015. Même si l'environnement macroéconomique continue d'exercer des pressions sur nos activités, nous nous rapprochons de nos objectifs stratégiques prioritaires et nous sommes davantage concentrés sur l'amélioration de l'efficience et de l'efficacité de nos activités à l'échelle mondiale. Nous avons reporté d'environ un an notre objectif de résultat net de 4 milliards de dollars d'ici 2015. Nous projetons maintenant d'atteindre 4 milliards de dollars en résultat tiré des activités de base en 2016 en fonction d'hypothèses macroéconomiques et autres. Notre objectif révisé repose sur des données sur le résultat cible tiré des activités de base conformes aux données utilisées pour évaluer la rentabilité sous-jacente de notre entreprise. Nous ne manquerons pas de vous informer de nos objectifs stratégiques et financiers à notre Journée des investisseurs institutionnels la semaine prochaine », a conclu M. Roder.

_______________________________________
³  Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

Points saillants du troisième trimestre de 2012

• Les souscriptions de produits d'assurance ont diminué⁴ de 8 % par rapport au troisième trimestre de 2011 par suite d'un événement non récurrent aux États-Unis qui s'est produit au cours de l'exercice précédent. Manuvie a enregistré des niveaux de souscriptions d'assurance records en Asie du Sud-Est grâce aux souscriptions records en Indonésie ainsi qu'aux robustes souscriptions dans le secteur Marchés des groupes à affinités au Canada et le secteur Assurance vie de John Hancock aux États-Unis. (Pour de plus amples renseignements, se reporter à la section Souscriptions et croissance des activités ci-après)
  
• Accroissement de 4 % des souscriptions de produits de gestion de patrimoine par rapport au troisième trimestre de 2011 et fonds gérés encore records de 515 milliards de dollars malgré le contexte macroéconomique difficile. (Pour de plus amples renseignements, se reporter à la section Souscriptions et croissance des activités ci‑après)
  
• Réalisation des objectifs de couverture de l'exposition au risque lié aux marchés des actions et au risque de taux d'intérêt deux ans avant la date prévue de 2014.
  
• Nous avons dépassé notre objectif pour 2014 de réduction des risques de sensibilité de notre résultat à la variation des marchés des actions grâce aux mesures prises au cours du troisième trimestre et nous avions dépassé nos objectifs de sensibilité du résultat aux taux d'intérêt au cours du troisième trimestre de 2011.
  
• Nous avons ajouté quelque 700 millions de dollars de garantie totale à notre programme de couverture dynamique et ajouté à notre programme de couverture à grande échelle des contrats à terme sur actions d'une valeur nominale de 1,1 milliard de dollars.
  
• Perte nette imputée aux actionnaires de 227 millions de dollars.
  
• La perte nette imputée aux actionnaires est principalement attribuable à une charge nette de 1 006 millions de dollars liée à notre examen annuel de nos méthodes et hypothèses actuarielles et à une dépréciation du goodwill de 200 millions de dollars. Ces éléments ont été en partie compensés par l'incidence favorable des activités d'investissement de 413 millions de dollars.
  
  
• La charge nette de 1 006 millions de dollars liée à notre examen annuel de nos méthodes et hypothèses actuarielles comprend un montant de 1 120 millions de dollars lié à l'incidence du contexte macroéconomique actuel sur nos hypothèses de déchéance et de retrait pour la garantie de retrait minimum des rentes à capital variable aux États-Unis, sur les hypothèses de déchéance pour certains produits d'assurance vie universelle aux États-Unis et sur les mises à jour des critères de rendement des fonds d'obligations pour les garanties des fonds distincts; un montant de 244 millions de dollars pour les mises à jour des normes de pratique actuarielle en matière d'étalonnage des actions pour les modèles stochastiques utilisés pour évaluer les obligations au titre des garanties des fonds distincts, en partie compensé par une incidence favorable nette de 358 millions de dollars découlant d'un certain nombre d'éléments.
  
  
• La dépréciation du goodwill de 200 millions de dollars est attribuable à l'incidence de la faiblesse persistante des taux d'intérêt sur notre secteur de l'assurance individuelle au Canada. La charge n'a pas eu d'incidence sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers.
  
  
• Le résultat net attribué aux actionnaires pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2012 s'est établi à 679 millions de dollars contre 198 millions de dollars pour la période de neuf mois correspondante de 2011.
• Résultat tiré des activités de base de 556 millions de dollars pour le troisième trimestre, soit un peu moins qu'au deuxième trimestre de 2012.
  
• La diminution de 27 millions de dollars du résultat tiré des activités de base du deuxième trimestre de 2012 reflète l'incidence des changements apportés aux produits à Hong Kong et des modifications fiscales au Japon au cours du deuxième trimestre, qui ont donné lieu au deuxième trimestre à des souscriptions records et à des profits liés aux affaires nouvelles qui ne se sont pas répétés au troisième trimestre.
  
  
• Le poids des affaires nouvelles a augmenté au Canada et aux États-Unis en regard du trimestre précédent grâce à l'amélioration de la tarification des produits d'assurance vie.
  
  
• Le résultat tiré des activités de base pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2012 s'est élevé à 1 650 millions de dollars contre 1 796 millions de dollars pour la période de neuf mois correspondante de 2011.
  
  
• Profits sur les placements de 413 millions de dollars dont 50 millions de dollars sont inclus dans le résultat tiré des activités de base. Les profits sur les placements liés aux activités d'investissement comprennent les gains enregistrés sur le marché sur les placements à rendement variable au cours du troisième trimestre, lesquels sont supérieurs aux rendements attendus dans l'évaluation des provisions mathématiques; l'incidence favorable sur l'évaluation des provisions mathématiques de la réalisation de plus de placements judicieux que prévu dans les modèles d'évaluation; et l'incidence favorable sur l'évaluation des provisions mathématiques des activités de négociation de placements à revenu fixe visant à prolonger la durée du portefeuille.
  
  
• Valeur intrinsèque des affaires nouvelles⁵ de 178 millions de dollars au troisième trimestre de 2012 qui correspond pratiquement à celle du troisième trimestre de 2011.
  
  
• Clôture du trimestre avec un ratio du MMPRCE de 204 % pour La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers (« Manufacturers »). La diminution du ratio du MMPRCE par rapport au trimestre précédent est largement attribuable à la perte nette au cours du trimestre et à la hausse des fonds propres requis à l'égard des risques liés aux actifs ainsi qu'aux garanties des fonds distincts. La situation de nos fonds propres est étayée par nos programmes de couverture.
  
  
• Approbation par six autres États des hausses de prix dans le secteur Assurance soins de longue durée pour les contrats en vigueur, ce qui porte le nombre de ces États à 41.
  
  
• Réduction de notre risque lié au comportement défavorable des titulaires de contrats par la coassurance d'un bloc de rentes différées à capital fixe des États-Unis, ce qui a donné lieu à une progression de un point de pourcentage du ratio du MMPRCE de Manufacturers.
  
• Le résultat net selon les PCGR des États-Unis⁶ pour le troisième trimestre s'est établi à 481 millions de dollars ou 708 millions de dollars de plus que nos résultats selon les IFRS qui intègrent la Méthode canadienne axée sur le bilan (« MCAB ») pour évaluer les provisions mathématiques selon la norme IFRS 4⁷, Contrats d'assurance. Le total des fonds propres selon les PCGR des États-Unis s'est élevé à 17,2 milliards de dollars de plus que selon les IFRS. Le résultat selon les PCGR des États-Unis a été plus élevé pendant le trimestre que le résultat selon les IFRS en raison principalement des mises à jour des méthodes et hypothèses actuarielles et de la dépréciation du goodwill selon les IFRS qui n'ont pas eu d'incidence sur le calcul selon les PCGR des États-Unis.

			Trimestres clos									Périodes de neuf mois closes
(en millions de $ CA sauf indication contraire)			T3 2012			T2 2012			T3 2011			Sept. 2012			Sept. 2011
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires			(227)			(300)			(1 277)			679			198
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux porteurs d'actions ordinaires			(258)			(328)			(1 299)			596			134
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt			(88)			(727)			(889)			(740)			(1 217)
Résultat net (perte nette) excluant l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt^6			(139)			427			(388)			1 419			1 415
Éléments exclus du résultat tiré des activités de base autres que l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt			(695)			(156)			(1 012)			(231)			(381)
Résultat tiré des activités de base^6			556			583			624			1 650			1 796
Résultat par action de base ($ CA)			(0,14)			(0,18)			(0,73)			0,33			0,08
Résultat par action tiré des activités de base ($ CA)^6			0,29			0,31			0,34			0,87			0,97
Rendement des capitaux propres^6 (annualisé) (%)			(4,6) %			(5,8) %			(22,4) %			3,5 %			0,8 %
Rendement des capitaux propres tiré des activités de base^6 (annualisé) (%)			9,3 %			9,8 %			10,4 %			9,2 %			10,2 %
Fonds gérés^6 (en milliards de $ CA)			515			514			492			515			492

 

______________________________________
⁴  La croissance (le recul) des souscriptions, des primes et dépôts et des fonds gérés est présenté(e) en devises constantes. Les devises constantes sont une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
⁵  Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
⁶  Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
⁷  La version canadienne des IFRS utilise les IFRS publiées par l'International Accounting Standards Board. Toutefois, puisque les IFRS ne contiennent pas une norme globale relative à l'évaluation des contrats d'assurance, nous continuons d'utiliser la Méthode canadienne axée sur le bilan (« MCAB ») pour évaluer les provisions mathématiques selon la norme IFRS 4, Contrats d'assurance.

SOUSCRIPTIONS ET CROISSANCE DES ACTIVITÉS
Division Asie

Robert Cook, président et chef de la direction de Manulife Financial Asia Limited, a déclaré : « Comme prévu, les souscriptions de produits d'assurance ont diminué par rapport aux sommets atteints aux premier et deuxième trimestres, mais nous continuons de mettre en œuvre avec succès notre stratégie visant à bâtir un système de distribution à réseaux multiples diversifié dans la région. Au troisième trimestre, notre relation élargie avec Bank Danamon en Indonésie a connu un très bon départ. Nous avons ajouté des réseaux de distribution bancaire en Malaisie et au Japon et augmenté l'effectif des agents de plus de 10 % par rapport à l'exercice précédent. »

Les souscriptions de produits d'assurance de la Division Asie de 296 millions de dollars américains pour le troisième trimestre de 2012 ont été semblables à celles du troisième trimestre de 2011.

• Les souscriptions de produits d'assurance en Indonésie de 30 millions de dollars américains représentent un nouveau record trimestriel. Les souscriptions se sont accrues de 38 % en regard de la période correspondante de l'exercice précédent grâce à la solide croissance soutenue du réseau de bancassurance.
  
  
• Au Japon, les souscriptions de produits d'assurance de 148 millions de dollars américains ont légèrement fléchi par rapport au troisième trimestre de 2011. La poussée de 73 % des souscriptions de produits d'assurance temporaire en regard du troisième trimestre de 2011 a été plus que contrebalancée par la diminution des souscriptions de produits liés au cancer par suite d'une modification du traitement fiscal de ces produits au début de l'exercice.
  
  
• À Hong Kong, les souscriptions de produits d'assurance de 55 millions de dollars américains ont reculé de 7 % en regard du troisième trimestre de 2011, car la productivité des agents a diminué après des souscriptions solides inscrites au deuxième trimestre avant les hausses de prix.
  
  
• Les souscriptions de produits d'assurance dans les autres régions d'Asie (ailleurs qu'à Hong Kong, au Japon et en Indonésie) de 63 millions de dollars américains ont diminué de 5 % par rapport au troisième trimestre de 2011. La croissance dans la plupart des marchés a été nettement compensée par une baisse des souscriptions de notre produit avec participation en dollars américains dont le taux a été récemment révisé à Taïwan.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont établies à 1,1 milliard de dollars américains au troisième trimestre de 2012, en hausse de 22 % en regard du troisième trimestre de 2011.

• Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine dans les autres régions d'Asie se sont élevées à 571 millions de dollars américains, soit un bond de 61 % par rapport au troisième trimestre de 2011. Ce résultat revient principalement à la Chine où les robustes souscriptions de fonds d'obligations à Manulife TEDA ont donné lieu à des souscriptions de produits de gestion de patrimoine de plus de deux fois et demie celles du troisième trimestre de 2011.
  
  
• En Indonésie, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de 174 millions de dollars américains représentent une progression de 9 % sur le troisième trimestre de 2011 grâce aux souscriptions de fonds communs de placement.
  
  
• Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine au Japon ont augmenté de 6 % par rapport au même trimestre de 2011 pour atteindre 178 millions de dollars américains. Les souscriptions du produit Foreign Fixed Annuity ont augmenté de plus de 150 % par rapport au troisième trimestre de 2011 malgré une baisse des taux d'intérêt et ont contrebalancé l'incidence du retrait de deux produits de rente à capital variable au cours du trimestre.
  
  
• À Hong Kong, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont atteint 167 millions de dollars américains en baisse de 22 % en comparaison du troisième trimestre de 2011. Ont contribué à cette baisse la diminution des souscriptions de fonds d'actions en raison des préférences des clients pour les fonds d'obligations et le recul des souscriptions de rentes avant le lancement en novembre 2012 du Employee Choice Arrangement dans le cadre du Mandatory Provident Fund.

Nous avons continué d'accroître avec succès notre capacité de distribution dans le réseau d'agences et le réseau bancaire, les principaux piliers de notre stratégie de croissance en Asie. Voici les points saillants relatifs à la distribution :

• Les souscriptions de produits d'assurance par l'intermédiaire du réseau bancaire se sont accrues de 42 % par rapport aux niveaux du troisième trimestre de 2011. En Indonésie, ces souscriptions ont triplé en regard de celles du même trimestre de 2011, la forte croissance étant attribuable à plusieurs partenaires bancaires, dont Bank Danamon.
  
  
• À la fin de septembre 2012, on comptait plus de 51 000 agents autorisés, soit 11 % de plus qu'à la même date en 2011.

Division canadienne

« Nous continuons à développer les activités diversifiées de la Division canadienne, a déclaré Paul Rooney, président et chef de la direction de Manuvie Canada. Au cours des douze derniers mois, Fonds communs Manuvie a connu la croissance la plus rapide de l'actif géré parmi les dix sociétés de gestion de fonds les plus importantes de la liste établie par l'IFIC⁸. Au cours du trimestre, nous avons lancé Gestion privée Manuvie pour fournir des solutions personnalisées de gestion de patrimoine et de services bancaires à des clients nantis. Au cours du premier semestre de l'exercice, nos secteurs de produits collectifs ont dominé le secteur pour ce qui est des souscriptions⁹ et, au cours du troisième trimestre, ont continué de produire de solides résultats. Le secteur de l'assurance individuelle a encore stimulé le changement souhaité dans notre portefeuille de produits et, depuis le début de l'exercice, les souscriptions d'assurance voyage ont atteint des niveaux records. »

Selon les dernières informations publiées sur le secteur d'activité, tant le secteur Solutions Retraite collectives que le secteur Assurance collective ont été les chefs de file du marché canadien en ce qui a trait aux souscriptions⁹ au cours du premier semestre de 2012. Les souscriptions du secteur Solutions Retraite collectives de 222 millions de dollars au troisième trimestre ont augmenté de 17 % en regard du même trimestre il y a un an, ce qui reflète les solides résultats de vente croisée puisque plus de 50 % des souscriptions découlent des relations partagées avec le secteur Assurance collective. Les souscriptions du secteur Assurance collective de 71 millions de dollars ont diminué de 16 % par rapport au troisième trimestre de 2011, témoignant ainsi d'une variabilité normale des souscriptions sur le marché des produits collectifs.

Les souscriptions dans le secteur de l'Assurance individuelle ont continué d'être conformes à notre stratégie de réduire le risque lié aux affaires nouvelles de sorte que les souscriptions de produits comportant des garanties à long terme ont considérablement diminué par rapport à la période correspondante il y a un an. Au troisième trimestre, les souscriptions de produits à primes périodiques de 66 millions de dollars ont dépassé légèrement celles du troisième trimestre de 2011, reflétant ainsi la forte croissance des produits de longue durée non garantis atténuée par une baisse des souscriptions de produits garantis. Les souscriptions de produits à prime unique de 81 millions de dollars au troisième trimestre ont été supérieures de 7 % à celles du trimestre correspondant de 2011 grâce à la croissance continue de l'assurance voyage. Entre le début de l'exercice et le 30 septembre 2012, les souscriptions d'assurance voyage ont progressé de 28 % en regard des neuf premiers mois de 2011.

Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine, de 2,1 milliards de dollars au cours du trimestre, ont reculé de 6 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, freinées par le contexte macroéconomique et concurrentiel.

• Au 30 septembre 2012, la Banque Manuvie a atteint un actif net record de 21 milliards de dollars grâce à une grande fidélisation des clients et à un volume record de nouveaux prêts de 3,5 milliards de dollars depuis le début de l'exercice. Le volume de nouveaux prêts, de 1,1 milliard de dollars au cours du trimestre, a légèrement baissé par rapport au troisième trimestre de 2011.
• Au 30 septembre 2012, l'actif géré de Fonds communs Manuvie atteignait un sommet de 19,6 milliards de dollars, soit 16 % de plus qu'au 30 septembre 2011. Quant à l'actif géré⁸ du secteur, il a augmenté de 10 % au cours de la même période. Les souscriptions brutes des particuliers enregistrées par Fonds communs Manuvie au troisième trimestre, de 459 millions de dollars, ont augmenté de 20 % en regard du deuxième trimestre de 2012 et de 9 % par rapport au troisième trimestre de 2011. Cette croissance témoigne de l'incidence d'une plus grande présence sur les listes des fonds recommandés des tiers, du succès d'un certain nombre de fonds lancés récemment et de la solide performance soutenue dans les catégories des fonds équilibrés et des fonds de titres à revenu fixe.
• Les souscriptions de produits à fonds distincts se sont élevées à 461 millions de dollars au cours du trimestre, soit 13 % de moins que celles de la période correspondante de l'exercice précédent. Les souscriptions de produits à taux fixe sont restées à des niveaux inférieurs, reflétant ainsi la faiblesse persistante des taux d'intérêt.

_____________________________________
⁸  D'après un rapport de l'Institut des fonds d'investissement du Canada (l'« IFIC ») en date du 30 septembre 2012.
⁹  Selon le rapport trimestriel de la LIMRA sur les souscriptions du secteur, au 30 juin 2012.

Division américaine

« Nous sommes très satisfaits de nos résultats du troisième trimestre, a indiqué Craig Bromley, président de John Hancock Financial Services. Nos ventes solides dans les secteurs Régimes de retraite et Fonds communs de placement ont contribué à des fonds gérés records dans les deux secteurs. Nous avons aussi poursuivi notre croissance et étendu notre présence sur le marché en lançant une nouvelle gamme de produits dans le secteur Régimes de retraite et en élargissant les relations de distribution dans le secteur des fonds communs de placement où nous avons récemment été désignés famille de fonds préférée par Edward Jones. Ce dernier point confirme davantage notre position de fournisseur de services de gestion d'actifs de classe mondiale. »

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine (compte non tenu des rentes à capital variable) se sont élevées à 4,7 milliards de dollars américains, une hausse de 12 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent attribuable aux souscriptions accrues dans les secteurs Régimes de retraite de John Hancock (« Régimes de retraite JH ») et Fonds communs de placement de John Hancock (« Fonds JH »).

• Les souscriptions de 1,5 milliard de dollars américains au troisième trimestre dans le secteur Régimes de retraite JH sont un record et représentent une augmentation de 29 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, car Régimes de retraite JH avait misé sur un taux de rotation élevé des régimes sur le marché. Ainsi, avec la contribution des marchés des actions solides, les fonds gérés ont atteint un niveau record de 71 milliards de dollars américains au 30 septembre 2012, soit une augmentation de 20 % en regard du 30 septembre 2011. En septembre 2012, le secteur Régimes de retraite JH a lancé « Total Care », produit de rente collective à service complet, afin d'accroître les souscriptions dans le marché des régimes 401(k).
• Le secteur Fonds JH a enregistré des fonds gérés records de 41 milliards de dollars américains au 30 septembre 2012, une augmentation de 26 % par rapport au 30 septembre 2011. Les souscriptions du troisième trimestre ont augmenté de 9 % pour s'établir à 3,1 milliards de dollars américains par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Une solide gamme de produits et l'ajout de nos fonds aux listes de fonds recommandés de partenaires stratégiques, ainsi qu'une campagne de vente et de marketing ciblée, ont contribué à l'atteinte de ces résultats. Fonds JH a enregistré des souscriptions nettes positives¹⁰ sur le marché des agents non exclusifs, tandis que depuis le début de l'exercice, l'ensemble du secteur a connu des rachats jusqu'au mois de septembre 2012. Au 30 septembre 2012, Fonds JH comptait 22 fonds communs de placement à revenu fixe et fonds d'actions notés quatre ou cinq étoiles par Morningstar¹¹.
  
  
• Les portefeuilles de fonds Lifestyle et axés sur une date cible de John Hancock, offerts dans le cadre de notre gamme de fonds communs de placement, de nos régimes 401(k) et de nos produits de rente et d'assurance vie à capital variable, avaient un actif géré de 79,2 milliards de dollars américains au 30 septembre 2012, en hausse de 19 % par rapport au 30 septembre 2011. Les fonds Lifestyle ont dominé les souscriptions des Fonds JH avec 413 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2012, en hausse de 5 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les portefeuilles de fonds Lifestyle et axés sur une date cible offerts dans le cadre de nos régimes 401(k) ont continué de se classer parmi les produits les plus attrayants, avec 2,4 milliards de dollars américains ou 70 % des primes et dépôts¹² au troisième trimestre de 2012, une augmentation de 14 % par rapport au troisième trimestre de 2011. Au 30 septembre 2012, John Hancock était le quatrième gestionnaire d'actifs en importance aux États-Unis pour les fonds Lifestyle et axés sur une date cible offerts par l'intermédiaire de fonds communs de placement et de produits d'assurance à capital variable destinés aux particuliers¹³.
  
  
• Les souscriptions du secteur Rentes de John Hancock (« Rentes JH ») ont diminué par suite des mesures prises par la direction pour réduire notre exposition au risque en ce qui concerne les contrats de rente différée à capital fixe et de rente à capital variable. Nous avons récemment annoncé notre décision de mettre fin à la souscription d'affaires nouvelles relatives à ces produits.

Les souscriptions de produits d'assurance aux États-Unis ont reculé de 20 % au troisième trimestre en regard du trimestre correspondant de l'exercice précédent, en raison de la non-récurrence de la période d'inscription au régime fédéral de soins de longue durée de 2011. À l'exclusion des souscriptions au régime fédéral de soins de longue durée, les souscriptions de produits d'assurance ont augmenté de 11 %. Les nouveaux produits ayant des caractéristiques de risque avantageuses ont contribué aux résultats et les secteurs ont poursuivi leurs stratégies de réduction des risques et d'accroissement des marges.

• Les souscriptions du secteur Assurance vie de John Hancock (« JH Vie ») se sont élevées à 142 millions de dollars américains, en hausse de 14 % par rapport au troisième trimestre de 2011. Les produits récemment lancés ont continué de contribuer à ce succès, notamment les produits d'assurance vie universelle « Protection UL » et « Indexed UL » dont les souscriptions ont atteint respectivement 40 millions de dollars américains et 10 millions de dollars américains.
• Les souscriptions du secteur Assurance soins de longue durée de John Hancock (« JH SLD ») se sont élevées à 13 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2012, soit un recul de 81 % par rapport à la période correspondante de 2011. À l'exclusion des souscriptions du régime fédéral de soins de longue durée, les souscriptions de JH SLD ont diminué de 19 % en raison de l'incidence des majorations de prix des affaires nouvelles mises en œuvre en 2011 et 2012. Un nouveau produit, lancé dans 36 États au troisième trimestre, assure le transfert des résultats de placement au client, ce qui a pour effet de réduire le risque pour la Société et d'offrir au client une possible augmentation de ses prestations.

______________________________________________
^10		Source : Strategic Insight SIMFUND. Les souscriptions nettes (nouveaux capitaux nets) sont calculées au moyen des fonds communs de placement à capital variable à long terme destinés aux gestionnaires non exclusifs. Ces chiffres ne tiennent pas compte des fonds du marché monétaire et des catégories d'actions réservées aux régimes 529.
^11		Pour chaque fonds existant depuis au moins trois ans, Morningstar calcule une note fondée sur le rendement rajusté en fonction du risque, qui tient compte des fluctuations du rendement mensuel (y compris l'incidence des frais d'entrée, des frais de sortie et des frais de rachat), souligne les baisses et récompense la constance des rendements. La première tranche de 10 % des fonds reçoit cinq étoiles, la tranche de 22,5 % suivante reçoit 4 étoiles, celle de 35 % qui suit reçoit 3 étoiles, la tranche suivante de 22,5 % reçoit 2 étoiles et les fonds se classant dans la dernière tranche de 10 % reçoivent une étoile. La note générale que Morningstar accorde à un fonds découle d'une moyenne pondérée du rendement de celui-ci sur 3, 5 et 10 ans (le cas échéant) mesuré selon les critères de Morningstar. Le rendement passé ne garantit pas le rendement futur. La note générale tient compte de l'incidence des frais d'entrée, des frais de sortie et des frais de rachat, tandis que la note « frais exclus » (Load Waived) n'en tient pas compte. La note « frais exclus » des actions de catégorie A est destinée uniquement aux investisseurs qui n'ont pas à payer de frais d'entrée.
^12		Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
^13		Source : Strategic Insight. Comprend les actifs de fonds communs de placement Lifestyle et Lifecycle (fonds axés sur une date cible) et les actifs de fonds de fonds offerts dans le cadre de produits d'assurance à capital variable (produits de rente et d'assurance vie à capital variable).

GESTION D'ACTIFS MANUVIE

Les actifs gérés par Gestion d'actifs Manuvie se sont élevés à 227,5 milliards de dollars au 30 septembre 2012, soit une augmentation de 20,7 milliards de dollars par rapport au 30 septembre 2011. Au 30 septembre 2012, Gestion d'actifs Manuvie avait un total de 61 fonds notés quatre et cinq étoiles par Morningstar, soit sept de plus qu'au 30 septembre 2011.

ÉLÉMENTS PORTANT SUR LA SOCIÉTÉ

Dans un communiqué distinct publié aujourd'hui, la Société a annoncé que le conseil d'administration a approuvé un dividende trimestriel de 0,13 $ par action ordinaire de la Société, payable au plus tôt le 19 décembre 2012 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 20 novembre 2012.

Le conseil d'administration a également approuvé le fait que, dans le cadre du versement des dividendes par action ordinaire du 19 décembre 2012, la Société émettra des actions ordinaires relativement au réinvestissement des dividendes et à l'achat facultatif d'actions en espèces dans le cadre de son régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions et de son régime de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions offert aux actionnaires des États-Unis.

PRIX ET DISTINCTIONS

Au Canada, Manuvie se retrouve au palmarès des 100 meilleurs employeurs du Canada pour une deuxième année d'affilée, en plus de se classer parmi les meilleurs employeurs pour les jeunes selon Mediacorp. Ces prix reconnaissent la position de leader de Manuvie pour ce qui est d'attirer et de maintenir en poste les meilleurs talents et de leur offrir des possibilités d'avancement professionnel.

Aux États-Unis, John Hancock a été l'un des grands gagnants des « Best of the American Business Awards » en 2012. John Hancock est la seule société de services financiers à se classer dans les dix premières cette année.

Nos activités de gestion de patrimoine ont reçu les prix suivants :

• À Hong Kong, dans le cadre de « The Asset 2012 Triple A Investment Awards », un gestionnaire de portefeuille de Manuvie a remporté la médaille d'or dans la catégorie « Fund Manager of the Year - Long-Only Fixed Income Manager » pour sa gestion du fonds d'obligations libellées en yuans.
  
  
• Au Canada, un groupe d'analystes et de professionnels des ventes de Brendan Wood International a désigné un gestionnaire de Gestion d'actifs Manuvie responsable de fonds d'actions de croissance de sociétés à forte capitalisation parmi les « Canadian TopGun Investment Minds ».
• En Indonésie, Investor Magazine a reconnu Manulife Syariah Sektoral Amanah comme le « Best Syariah 2012 » dans la catégorie trois ans.

Remarques

La Société Financière Manuvie tiendra une conférence téléphonique sur ses résultats financiers du troisième trimestre, le 8 novembre 2012 à 14 heures (HE). Pour participer à la conférence, composez le 416 340-2216 (appels locaux) ou en Amérique du Nord le 1 866 898-9626 (sans frais). Veuillez téléphoner dix minutes avant le début de la conférence. Vous devrez donner votre nom ainsi que le nom de l'entreprise que vous représentez. Il sera aussi possible d'écouter l'enregistrement de la conférence téléphonique à partir de 18 heures (HE), le 8 novembre 2012 jusqu'au 22 novembre 2012 en appelant au 905 694-9451 ou au 1 800 408-3053 (code 6718073#).

La conférence téléphonique sera aussi diffusée en direct sur le site Web de la Financière Manuvie à compter de 14 heures (HE) le 8 novembre 2012, à l'adresse www.manuvie.com/rapportstrimestriels. Vous pourrez aussi accéder à l'enregistrement de la conférence à la même adresse à partir de 16 h 30 (HE).

Les données statistiques du troisième trimestre de 2012 sont aussi disponibles sur le site Web de la Financière Manuvie à l'adresse www.manuvie.com/rapportstrimestriels. Ce document peut être téléchargé avant le début de la diffusion sur le Web.

RAPPORT DE GESTION

Le présent rapport de gestion est daté du 8 novembre 2012, sauf indication contraire, et doit être lu avec le rapport de gestion et les états financiers consolidés audités contenus dans notre rapport annuel de 2011.

Des renseignements supplémentaires à l'égard de nos pratiques de gestion du risque et des facteurs de risque susceptibles d'avoir une incidence sur la Société sont présentés dans la section « Facteurs de risque » de notre plus récente notice annuelle, dans les sections « Gestion du risque et facteurs de risque » et « Principales méthodes comptables et actuarielles » du rapport de gestion figurant dans notre rapport annuel de 2011 et dans la note intitulée « Gestion du risque » de nos plus récents états financiers consolidés annuels et intermédiaires.

Table des matières
A	APERÇU					D	MISE À JOUR DE LA GESTION DU RISQUE ET DES FACTEURS DE RISQUE
1.	Introduction du résultat tiré des activités de base					1.	Risques macroéconomiques généraux
2.	Faits saillants du troisième trimestre					2.	Risques liés aux fonds propres réglementaires et risques comptables et actuariels
						3.	Risques additionnels - Les entités au sein de la Financière Manuvie sont interconnectées, ce qui peut rendre leur séparation difficile
B	POINTS SAILLANTS FINANCIERS					4.	Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts
1.	Analyse du résultat du troisième trimestre					5.	Risque lié au rendement des actions cotées
2.	Analyse du résultat depuis le début de l'exercice					6.	Risque lié aux taux d'intérêt et aux écarts de taux d'intérêt
3.	Résultats selon les PCGR des États-Unis
4.	Souscriptions et primes et dépôts					E	QUESTIONS ET CONTRÔLES COMPTABLES
5.	Fonds gérés					1.	Principales méthodes comptables et actuarielles
6.	Fonds propres					2.	Méthodes et hypothèses actuarielles
						3.	Sensibilité des provisions mathématiques aux mises à jour des hypothèses
C	RÉSULTATS PAR DIVISION					4.	Modifications futures de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière
1.	Asie
2.	Canada					F	DIVERS
3.	États-Unis					1.	Rendement et mesures non conformes aux PCGR
4.	Services généraux et autres					2.	Mise en garde au sujet des déclarations prospectives

A  APERÇU

A1   Introduction du résultat tiré des activités de base

La Société a introduit une mesure non conforme aux PCGR, le « résultat tiré des activités de base », dans le but d'aider les investisseurs à mieux comprendre la capacité de la Société à dégager un résultat positif et la valeur de l'entreprise à long terme. Le résultat tiré des activités de base ne tient pas compte de l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt ni d'un certain nombre d'autres éléments, décrits ci-dessous, qui sont considérés comme importants et exceptionnels. Cette mesure n'est pas isolée des facteurs macroéconomiques qui peuvent avoir une incidence importante. Tout changement apporté à la définition du résultat tiré des activités de base ci-dessous sera communiqué.

Les éléments qui sont exclus du résultat tiré des activités de base sont les suivants :

1. L'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt qui consistent en ce qui suit :
• les produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique;
• les produits (charges) sur les placements en actions du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques et sur les produits d'honoraires;
• les profits (pertes) sur les couvertures d'actions à grande échelle par rapport au coût prévu; le coût prévu des couvertures à grande échelle est calculé au moyen des hypothèses liées aux capitaux propres utilisées dans l'évaluation des provisions mathématiques;
• les profits (charges) sur la hausse (baisse) des taux de réinvestissement des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques, y compris l'incidence sur les taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe;
• les profits (pertes) sur la vente des obligations désignées comme disponibles à la vente (« DV ») et les positions ouvertes des instruments dérivés qui ne sont pas dans une relation de couverture dans le secteur Services généraux et autres.
2. L'incidence sur le résultat de l'écart entre l'augmentation (la diminution) nette des obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique et le rendement des actifs couverts connexes. Notre stratégie de couverture dynamique des rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques ou mesures associés aux garanties intégrées dans ces produits pour un certain nombre de raisons, y compris : les provisions pour écarts défavorables, le rendement des placements, la tranche du risque de taux d'intérêt qui n'est pas assortie d'une couverture dynamique, la volatilité réelle des marchés des actions et des taux d'intérêt, et les changements dans le comportement des titulaires de contrats.
   
   
3. Les profits nets sur les placements qui dépassent 200 millions de dollars par année ou les pertes nettes depuis le début de l'exercice. Les profits (pertes) sur les placements sont liés à la négociation de titres à revenu fixe, au rendement variable des placements, aux résultats au chapitre du crédit et aux changements dans la composition d'actifs. Ces profits et ces pertes sont une combinaison des résultats en matière de placement tels qu'ils sont présentés et de l'incidence des activités d'investissement sur l'évaluation de nos provisions mathématiques. Le maximum annuel de 200 millions de dollars à être présenté dans le résultat des activités de base se compare à une moyenne de plus de 80 millions de dollars par trimestre de profits de placement présentée depuis le premier trimestre de 2007.
   
   
4. Les profits ou les pertes à la valeur de marché sur les actifs que le secteur Services généraux et autres détient, autres que les profits réalisés sur les titres désignés comme DV et les capitaux de lancement dans de nouveaux fonds distincts ou fonds communs de placement.
   
   
5. Les modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles.
   
   
6. L'incidence sur l'évaluation des provisions mathématiques des modifications apportées aux caractéristiques des produits ou des nouvelles opérations de réassurance, si elles sont importantes.
   
   
7. La dépréciation du goodwill.
   
   
8. Les profits ou les pertes à la cession d'une entreprise.
   
   
9. Les ajustements ponctuels importants, y compris les règlements juridiques importants et très inhabituels ou d'autres éléments importants et exceptionnels.
   
   
10. L'impôt sur les éléments susmentionnés.
    
    
11. L'incidence des variations des taux d'impôt en vigueur ou pratiquement en vigueur.

Les éléments inclus dans le résultat tiré des activités de base comprennent ce qui suit :

1. Le résultat prévu sur les contrats en vigueur, y compris les reprises de provisions prévues pour écarts défavorables, les produits d'honoraires, les marges sur les contrats souscrits par des groupes et les affaires basées sur les écarts comme la Banque Manuvie et la gestion d'actifs de fonds.
   
   
2. Les coûts des couvertures à grande échelle fondés sur les rendements attendus des marchés.
   
   
3. Le poids des affaires nouvelles.
   
   
4. Les profits et les pertes liés aux résultats techniques.
   
   
5. Les charges opérationnelles et d'acquisition par rapport aux hypothèses sur les charges utilisées dans l'évaluation des provisions mathématiques.
   
   
6. Les profits sur les placements d'au plus 200 millions de dollars comptabilisés au cours d'un seul exercice.
   
   
7. Le résultat tiré des excédents autres que les éléments à la valeur de marché. Les profits sur les titres désignés comme DV et les placements de capitaux de lancement sont compris dans le résultat tiré des activités de base.
   
   
8. Les règlements de litiges courants ou non importants.
   
   
9. Tous les autres éléments qui ne sont pas explicitement exclus. 
   
   
10. L'impôt sur les éléments susmentionnés.
    
    
11. Tous les éléments liés à l'impôt, à l'exception de l'incidence des variations des taux d'imposition en vigueur ou pratiquement en vigueur.

A2 Faits saillants du troisième trimestre

Au cours du troisième trimestre de 2012, nous avons comptabilisé une perte nette imputée aux actionnaires de 227 millions de dollars et un résultat tiré des activités de base¹⁴ de 556 millions de dollars.

Le résultat tiré des activités de base s'est établi à 27 millions de dollars de moins qu'au deuxième trimestre de 2012 et à 68 millions de dollars de moins qu'au troisième trimestre de 2011. Le recul par rapport au troisième trimestre de 2011 s'explique par l'augmentation des coûts des couvertures à grande échelle (découlant de l'ajout de positions de couverture et de la baisse des taux d'intérêt), la hausse des charges liées au développement des affaires, l'accroissement des charges liées aux régimes de retraite propres de la Société et la baisse des reprises de provisions d'impôt rattachées à la clôture de positions fiscales. La croissance des activités en Asie et l'incidence favorable exercée sur le poids des nouvelles affaires dans le cadre du repositionnement des produits aux États-Unis et au Canada ont été en partie neutralisées par les coûts liés à l'expansion en Asie et la baisse des résultats techniques favorables au Canada.

Des charges nettes de 783 millions de dollars ont été exclues du résultat tiré des activités de base pour le troisième trimestre de 2012. Ces charges comprennent 1 006 millions de dollars liés aux mises à jour des méthodes et hypothèses actuarielles et 200 millions de dollars liés à la dépréciation du goodwill. Ces éléments ont été en partie compensés par l'incidence favorable des activités d'investissement, lesquelles ont dépassé de 363 millions de dollars les profits de placement de 50 millions de dollars compris dans le résultat tiré des activités de base.

Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (« MMPRCE ») de La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers (« Manufacturers ») a clôturé le trimestre à 204 % par rapport à 213 % à la fin du deuxième trimestre. Les neuf points de diminution du ratio du MMPRCE de Manufacturers au cours du trimestre s'expliquent par la combinaison de l'augmentation du capital requis à l'égard des risques liés aux actifs ainsi qu'aux garanties des fonds distincts et de la diminution du capital disponible au titre des dividendes payés. La dépréciation du goodwill n'a pas eu d'incidence sur le ratio.

Les souscriptions d'assurance¹⁵ au cours du troisième trimestre de 2012 se sont élevées à 596 millions de dollars, soit une baisse de 8 % par rapport au troisième trimestre de 2011 surtout en raison d'un événement non récurrent aux États-Unis qui s'est produit en 2011. En Asie, les souscriptions records en Asie du Sud-Est¹⁶ ont été contrebalancées par une baisse prévue des souscriptions au Japon par suite des modifications apportées récemment aux règlements fiscaux à l'égard des produits liés au cancer. Au Canada, nous avons enregistré une baisse des souscriptions dans le secteur de l'assurance individuelle qui, par ailleurs, ont été plus avantageuses, et une diminution des souscriptions de contrats de grande taille dans le secteur Assurance collective. Aux États-Unis, le recul des souscriptions attribuable à la période de l'inscription permanente au régime fédéral de soins de santé de longue durée en 2011 a en partie été compensé par une hausse des souscriptions du secteur JH Vie.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine¹⁷ ont dépassé 8 milliards de dollars pour le troisième trimestre de 2012, en hausse de 4 % par rapport au troisième trimestre de 2011. Dans notre secteur des produits de gestion de patrimoine, les souscriptions de fonds communs de placement au Canada et aux États-Unis ont augmenté de 9 % en regard du troisième trimestre de 2011, et les souscriptions du secteur Retraite collective ont augmenté de 29 % aux États-Unis et de 17 % au Canada. En Asie, Manulife TEDA a enregistré un nombre de souscriptions de fonds d'obligations plus de deux fois et demie plus élevé qu'au troisième trimestre de l'exercice précédent. Ces augmentations ont été en partie contrebalancées par une baisse des souscriptions de produits de rente à capital variable dans toutes les divisions. Le Japon a annoncé le retrait de deux produits de rente à capital variable, et les États-Unis ont fait part de leur décision de mettre fin à la souscription de nouveaux contrats de rente différée à capital fixe et de rente à capital variable.

__________________________________________
^14		Le résultat tiré des activités de base est une mesure non conforme aux PCGR. Pour des précisions sur notre utilisation des mesures non conformes aux PCGR, voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
^15		Les souscriptions d'assurance sont une mesure non conforme aux PCGR. Pour des précisions sur notre utilisation des mesures non conformes aux PCGR, voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
^16		L'Asie du Sud-Est désigne l'Indonésie, les Philippines, Singapour, la Malaisie, la Thaïlande, le Vietnam et le Cambodge.
^17		Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine sont une mesure non conforme aux PCGR. Pour des précisions sur notre utilisation des mesures non conformes aux PCGR, voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

B  POINTS SAILLANTS FINANCIERS

(en millions de $ CA, sauf indication contraire)			Résultats trimestriels									Cumul de l'exercice
non audité			T3 2012			T2 2012			T3 2011			2012				2011
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires			(227)	$		(300)	$		(1 277)	$		679	$			198	$
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux porteurs d'actions ordinaires			(258)	$		(328)	$		(1 299)	$		596	$			134	$
Résultat tiré des activités de base^1			556	$		583	$		624	$		1 650	$			1 796	$
Résultat par action ordinaire ($ CA)			(0,14)	$		(0,18)	$		(0,73)	$		0,33	$			0,08	$
Résultat tiré des activités de base dilué par action ordinaire, excluant les instruments convertibles ( $ CA)^1			0,29	$		0,31	$		0,34	$		0,87	$			0,97	$
Rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires^1(annualisé)			(4,6)	%		(5,8)	%		(22,4)	%		3,5	%			0,8	%
Résultat net attribué aux actionnaires^1 selon les PCGR des États-Unis			481	$		2 203	$		2 270	$		2 320	$			3 335	$
Souscriptions^1 Produits d'assurance			596	$		1 001	$		645	$		2 419	$			1 865	$
Produits de gestion de patrimoine			8 229	$		8 548	$		7 839	$		25 500	$			26 157	$
Primes et dépôts^1
	Produits d'assurance		5 597	$		6 308	$		5 504	$		17 592	$			16 529	$
	Produits de gestion de patrimoine		11 149	$		11 179	$		10 041 $			33 781	$			33 615	$
Fonds gérés^1 (en milliards de $ CA)			515	$		514	$		492 $			515	$			492	$
Fonds propres^1(en milliards de $ CA)			28,5	$		29,7	$		28,9 $			28,5	$			28,9	$
Ratio du MMPRCE de Manufacturers			204	%		213	%		219 %			204	%			219	%

1)

Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Pour des précisions sur notre utilisation des mesures non conformes aux PCGR, voir la rubrique « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

B1 Analyse du résultat du troisième trimestre

Le tableau ci-dessous présente le rapprochement du résultat tiré des activités de base de 556 millions de dollars et de la perte nette imputée aux actionnaires de 227 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2012. Des charges nettes de 783 millions de dollars ont été exclues du résultat tiré des activités de base pour le troisième trimestre de 2012. Ces charges comprennent 1 006 millions de dollars liés aux mises à jour des méthodes et hypothèses actuarielles et 200 millions de dollars liés à la dépréciation du goodwill. Ces éléments ont été en partie compensés par l'incidence favorable des activités d'investissement, les rendements ayant dépassé de 363 millions de dollars les profits de placement de 50 millions de dollars inclus dans le résultat tiré des activités de base.

Les charges nettes de 1 006 millions de dollars liées à la mise à jour des méthodes et hypothèses actuarielles sont regroupées sommairement en trois catégories : i) mises à jour des normes de pratique actuarielle, ii) mises à jour en grande partie liées au contexte macroéconomique actuel, et iii) tous les autres résultats de l'examen annuel des hypothèses.Compte tenu du contexte macroéconomique actuel, y compris les faibles taux d'intérêt en vigueur et le niveau d'activité actuel des marchés des actions, les garanties de taux d'intérêt minimums et les garanties de rendement des fonds d'actions se sont avérées plus attrayantes si bien que les titulaires de contrats se sont montrés plus enclins à conserver leurs contrats d'assurance et à modifier la fréquence de leurs retraits de leurs garanties de retraits minimums.

• Les charges liées aux mises à jour des normes de pratique actuarielle se sont élevées à 244 millions de dollars et sont liées aux mises à jour des normes de pratique actuarielle en ce qui a trait à l'étalonnage du rendement des actions utilisé dans les modèles stochastiques pour évaluer les obligations au titre des garanties des fonds distincts.
  
  
• Les charges liées en grande partie à l'incidence du contexte macroéconomique actuel ont atteint 1 120 millions de dollars. Les charges résultent du renforcement des hypothèses en matière de retrait et de déchéance à l'égard de la garantie de retrait minimum des rentes à capital variable aux États-Unis, et des mises à jour des hypothèses en matière de déchéance concernant certains produits d'assurance vie aux États-Unis. Les charges découlent également des mises à jour des  critères des obligations liées aux garanties de fonds distincts et des mises à jour des taux d'intérêt de certains contrats d'assurance avec participation.
  
  
• Les autres modifications apportées aux méthodes et aux hypothèses actuarielles ont donné lieu à un profit net de 358 millions de dollars. Les incidences favorables sur le résultat proviennent des mises à jour des hypothèses sur la mortalité et la morbidité, des hypothèses sur les charges, de l'amélioration des modèles d'écarts de taux des titres de sociétés, de l'amélioration des marges sur les contrats de rente à capital variable assortis d'une couverture dynamique et de certaines améliorations des modèles de flux de trésorerie liés aux contrats. Ces incidences favorables ont été en partie contrebalancées par les hypothèses à jour en matière de déchéance au Japon et au Canada et par l'incidence nette de l'amélioration des modèles de flux de trésorerie et des hypothèses à jour sur le rendement présumé des actifs alternatifs.

Comme nous l'avons indiqué au deuxième trimestre de 2012, nous prévoyons procéder à la mise à jour trimestrielle de nos hypothèses à l'égard de notre taux de réinvestissement ultime, à compter de 2013.

La charge de 200 millions de dollars liée au goodwill est associée au secteur de l'assurance individuelle au Canada et découle de la faiblesse des taux d'intérêt.

Le profit de 363 millions de dollars lié aux activités d'investissement comprend les profits réalisés sur le marché à l'égard des placements à rendement variable au cours du troisième trimestre, lesquels sont supérieurs aux rendements attendus dans l'évaluation des provisions mathématiques, l'incidence favorable sur l'évaluation des provisions mathématiques de la réalisation d'un nombre de placements judicieux plus élevé que prévu dans les modèles d'évaluation et l'incidence favorable sur l'évaluation des provisions mathématiques des activités de négociation de placements à revenu fixe visant à prolonger la durée du portefeuille.

(en millions de $ CA, non audité)			Résultats trimestriels
Trimestres			T3 2012				T2 2012				T3 2011
Résultat tiré des activités de base^1
Division Asie			230	$			286	$			220	$
Division canadienne			229				201				259
Division américaine			288				247				260
Services généraux et autres (excluant le coût prévu des couvertures à grande échelle)			(117)				(83)				(58)
Coût prévu des couvertures à grande échelle^2			(124)				(118)				(107)
Profits sur les placements liés aux activités de base			50				50				50
Total du résultat tiré des activités de base			556	$			583	$			624	$
Éléments exclus du résultat tiré des activités de base autres que l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt :
	Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique^3, 4		122	$			(269)	$			(900)	$
	Profits sur les placements liés à la négociation de titres à revenu fixe, à des hausses de valeur de marché en excédent du rendement attendu des actifs alternatifs, aux changements dans la composition des actifs et aux résultats au chapitre du crédit		363				51				236
	Incidence des opérations de réassurance majeures, des changements apportés aux produits et aux dispositions en vigueur^5		26				62				303
	Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, excluant les taux de réinvestissement ultime		(1 006)				-				(651)
	Dépréciation du goodwill		(200)				-				-
Total des éléments exclus du résultat tiré des activités de base autres que l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt			(695)	$			(156)	$			(1 012)	$
Résultat net (perte nette) excluant l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt^1			(139)	$			427	$			(388)	$
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt^6:
	Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique^3		298	$			(758)	$			(1 211)	$
	Profits (charges) sur les placements en actions du fonds général servant de soutien aux provisions mathématiques et sur les produits d'honoraires		55				(116)				(227)
	Profits (pertes) sur les couvertures d'actions à grande échelle par rapport au coût prévu^2, 3		(86)				423				882
	Profits (charges) sur la hausse (baisse) des taux de réinvestissement des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques^7		(330)				305				(567)
	Profits (charges) sur la vente d'obligations désignées comme DV et des positions en dérivé dans le secteur Services généraux		(25)				96				301
	Charges attribuables aux hypothèses moins élevées relativement aux taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques		-				(677)				(67)
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt			(88)	$			(727)	$			(889)	$
Perte nette attribuée aux actionnaires			(227)	$			(300)	$			(1 277)	$

1)	Le résultat tiré des activités de base et le résultat net (perte nette), compte non tenu de l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt, sont des mesures non conformes aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
2)	La perte nette du troisième trimestre de 2012 liée aux couvertures d'actions à grande échelle s'est établie à 210 millions de dollars et comprenait une charge de 124 millions de dollars liée au coût prévu estimé des couvertures d'actions à grande échelle liées à nos hypothèses d'évaluation à long terme et une charge de 86 millions de dollars découlant du rendement supérieur des marchés réels par rapport à nos hypothèses d'évaluation.
3)	Les pertes liées aux couvertures à grande échelle et aux couvertures dynamiques se sont établies à 379 millions de dollars au troisième trimestre de 2012 et ont contrebalancé à hauteur de 49 % le risque brut lié aux actions. Comme il est mentionné ci-après, nous avons comptabilisé un profit tiré des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique.
4)	Notre stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques associés aux garanties intégrées dans ces produits. Le profit pour le troisième trimestre découle surtout des résultats des fonds d'actions qui ont surpassé les indices de même que des profits tirés des fonds d'obligations en raison du resserrement des écarts de taux des titres de sociétés. Voir la rubrique « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel de 2011.
5)	Le profit net de 26 millions de dollars pour les opérations de réassurance majeures au troisième trimestre comprend un profit lié à la réappropriation d'un contrat de réassurance repris dans le secteur JH Vie et un profit lié à une opération de coassurance visant 23 % de nos contrats de rente différée à capital fixe aux États-Unis.
6)	L'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt a trait à nos hypothèses relatives à l'évaluation des provisions mathématiques et comprend des modifications apportées aux hypothèses relatives aux taux d'intérêt. Elle comprend aussi les profits et les pertes sur les instruments dérivés associés à nos couvertures d'actions à grande échelle. Nous incluons également les profits et les pertes sur la vente d'obligations désignées comme DV, car il se peut que la direction soit en mesure de compenser partiellement les incidences directes des variations des taux d'intérêt présentées dans les composantes passif.
7)	La diminution des écarts de taux au cours du trimestre a été la principale cause de l'incidence des variations des taux d'investissement applicables aux titres à revenu fixe. Notre activité de couverture a réduit notre exposition aux variations des taux d'intérêt sans risque, mais n'a pas éliminé notre exposition aux effets des variations des écarts de taux. Même si nous couvrons notre exposition aux taux d'intérêt sans risque, notre sensibilité n'est pas la même sur tous les points de la courbe de rendement. Au cours du trimestre, la bifurcation de la courbe sans risque a donné lieu à des pertes qui ont nettement été compensées par la diminution des écarts de swaps.

B2  Analyse du résultat depuis le début de l'exercice

Le tableau ci-dessous présente le rapprochement du résultat tiré des activités de base de 1 650 millions de dollars et du résultat net attribué aux actionnaires de 679 millions de dollars, depuis le début de l'exercice. La baisse du résultat tiré des activités de base par rapport à l'exercice précédent s'explique par l'augmentation des charges de retraite liées aux régimes de retraite de la Société, les résultats techniques défavorables aux États-Unis, la hausse des charges liées au développement des affaires, l'augmentation des coûts prévus des couvertures à grande échelle et la baisse des profits provenant des éléments liés à l'impôt. Ces éléments ont été en partie contrebalancés par l'incidence favorable de la croissance des activités et des changements apportés aux produits de même que par la non-récurrence en 2011 de la charge liée à l'assurance IARD rattachée au tremblement de terre au Japon.

(en millions de $ CA)
Périodes de neuf mois closes les 30 septembre		2012		2011
Résultat tiré des activités de base		1 650	$	1 796	$
Éléments exclus du résultat tiré des activités de base autres que l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt :
	Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	76	$	(960)	$
	Profits sur les placements liés à la négociation de titres à revenu fixe, à des hausses de valeur de marché en excédent du rendement attendu des actifs alternatifs, aux changements dans la composition des actifs et aux résultats au chapitre du crédit	619		1 029
	Incidence des opérations de réassurance majeures, des changements apportés aux produits et aux dispositions en vigueur	268		303
	Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, excluant les taux de réinvestissement ultime	(994)		(753)
	Dépréciation du goodwill	(200)		-
Total des éléments exclus du résultat tiré des activités de base autres que l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt		(231)	$	(381)	$
Résultat net excluant l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt		1 419	$	1 415	$
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt		(740)		(1 217)
Résultat net attribué aux actionnaires		679	$	198	$

B3 Résultats selon les PCGR des États-Unis

Le résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis¹⁸ s'est élevé à 481 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2012, comparativement à une perte nette de 227 millions de dollars selon les IFRS. Comme nous ne procédons plus au rapprochement de nos résultats financiers selon les PCGR des États-Unis dans nos états financiers consolidés, le résultat net selon les PCGR des États-Unis est considéré comme une mesure financière non conforme aux PCGR. Le tableau suivant présente le rapprochement des principales différences entre le résultat net attribué (la perte nette imputée) aux actionnaires selon les IFRS et le résultat net selon les PCGR des États-Unis pour le troisième trimestre. Les différences sont décrites ci-dessous.

(en millions de $ CA, non audité)	Résultats trimestriels
Trimestres clos les 30 septembre	2012		2011^1
Perte nette imputée aux actionnaires selon les IFRS	(227)	$	(1 277)	$
Principales différences dans le résultat :
Liées aux obligations au titre des garanties de rentes à capital variable	(323)	$	2 520	$
Liées à l'incidence de la comptabilisation à la valeur de marché et des activités d'investissement sur les produits    de placement et les provisions mathématiques	235		900
Liées aux affaires nouvelles, y compris les frais d'acquisition	(151)		19
Liées aux charges découlant des hypothèses moins élevées relativement aux taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe utilisés    dans l'évaluation des provisions mathématiques selon les IFRS	-		67
Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles, excluant les taux de réinvestissement ultime	431		307
Dépréciation du goodwill	200		-
Variations liées aux opérations de réassurance majeures	55		(308)
Autres différences	261		42
Total des différences dans le résultat	708	$	3 547	$
Résultat net attribué aux actionnaires selon les PCGR des États-Unis	481	$	2 270	$

1)

Retraité par suite de l'adoption de la mise à jour Accounting Standards Update 2010-26, intitulée « Accounting for Costs Associated with Acquiring or Renewing Insurance Contracts » (« ASU 2010-26 ») qui a pris effet le 1^er janvier 2012, mais qui doit être appliquée en 2011. L'incidence pour le troisième trimestre de 2011 a été une augmentation nette du résultat de 70 millions de dollars, qui figure en totalité au poste « Liées aux affaires nouvelles, y compris les frais d'acquisition ».

Comptabilisation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable

Les IFRS utilisent essentiellement une méthode comptable d'évaluation à la valeur de marché pour évaluer les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable, tandis que les PCGR des États-Unis n'utilisent la comptabilisation à la valeur de marché que pour certaines garanties de prestations et tiennent compte de la solvabilité de la Société dans l'évaluation de l'obligation. Au troisième trimestre de 2012, nous avons présenté un gain net de 97 millions de dollars (profit de 409 millions de dollars en 2011) sur le total de nos rentes à capital variable selon les PCGR des États-Unis, étant donné que la diminution des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable n'a été compensée qu'en partie par les pertes réalisées au cours du trimestre sur les actifs assortis d'une couverture dynamique.

__________________________________
^18	Le résultat net selon les PCGR des États-Unis est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

Produits de placements et provisions mathématiques

Selon les IFRS, les profits et les pertes latents cumulés sur les placements à revenu fixe et les dérivés sur taux d'intérêt servant de soutien aux provisions mathématiques sont en grande partie contrebalancés dans l'évaluation des provisions mathématiques. Au troisième trimestre de 2012, l'incidence des IFRS sur les passifs d'assurance des hypothèses relatives aux taux de réinvestissement applicables aux titres à revenu fixe, les placements en actions du fonds général, les activités visant à réduire l'exposition aux taux d'intérêt et certaines activités de marché et de négociation ont représenté un profit total net de 138 millions de dollars (perte de 487 millions de dollars en 2011), en regard des profits réalisés nets et des autres produits sur les placements de 373 millions de dollars (profit de 413 millions de dollars en 2011) selon les PCGR des États-Unis.

Différences dans le traitement des frais d'acquisition et des autres éléments des affaires nouvelles

Les frais d'acquisition qui varient avec la production d'affaires nouvelles et en découlent sont explicitement différés et amortis selon les PCGR des États-Unis, mais sont portés implicitement en réduction des passifs des contrats d'assurance selon les IFRS, tout comme le sont les profits et les pertes liés aux affaires nouvelles.

Modifications apportées aux méthodes et hypothèses actuarielles

Une charge nette de 1 006 millions de dollars a été comptabilisée en vertu des IFRS par suite de l'examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles (charge de 651 millions de dollars en 2011) en regard d'une charge nette de 575 millions de dollars (charge de 344 millions de dollars en 2011) en vertu des PCGR des États-Unis. Les charges établies en vertu des PCGR des États-Unis sont liées principalement aux modifications des hypothèses découlant du contexte macroéconomique.

Dépréciation du goodwill

Au cours du troisième trimestre de 2012, nous avons comptabilisé une dépréciation du goodwill selon les IFRS de 200 millions de dollars liée au secteur de l'assurance vie individuelle au Canada. À l'heure actuelle, nous ne pouvons pas estimer de façon raisonnable l'incidence, le cas échéant, que les conditions entraînant la dépréciation selon les IFRS ont sur nos résultats selon les PCGR des États-Unis. Par contre, le test de dépréciation du goodwill selon les PCGR des États-Unis sera terminé au cours du quatrième trimestre de 2012.

Incidence des opérations de réassurance majeures

Au cours du troisième trimestre de 2012, nous avons conclu une opération de coassurance liée à un bloc de rentes différées à capital fixe de John Hancock à New York. Le profit net qui en a été tiré était supérieur selon les PCGR des États-Unis.

Au 30 septembre 2012, le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis¹⁹ était d'environ 17 milliards de dollars plus élevé que selon les IFRS. Environ 11 milliards de dollars de cette différence sont attribuables au résultat net cumulatif plus élevés selon les PCGR des États-Unis. Le reste est principalement imputable au traitement de profits latents sur des placements en titres à revenu fixe et des dérivés désignés dans une relation de couverture de flux de trésorerie qui sont inscrits dans les capitaux propres selon les PCGR des États-Unis, mais lorsque les placements en titres à revenu fixe et les dérivés sur taux d'intérêt servent de soutien aux provisions mathématiques, ces profits latents cumulés sont en grande partie contrebalancés dans l'évaluation des provisions mathématiques selon les IFRS. La plus grande partie de la différence dans les capitaux propres entre les deux référentiels comptables au 30 septembre 2012 provient de nos activités aux États-Unis.

__________________________
^19	Le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis est une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

Un rapprochement des principales différences touchant le total des capitaux propres est présenté ci-après :

Aux 30 septembre en millions de $ CA, non audité		2012		2011
Total des capitaux propres selon les IFRS		24 961	$	25 343	$
Différences dans les résultats non distribués des actionnaires et les capitaux propres des titulaires de contrats avec participation		10 633		8 462
Différences dans le cumul des autres éléments du résultat global attribuable aux éléments suivants :
	Titres disponibles à la vente et autres	5 570		4 362
	Couvertures de flux de trésorerie	2 566		2 432
	Conversion des activités étrangères, montant net	(1 631)		(955)
Différences dans le capital social, le surplus d'apport et la participation ne donnant pas le contrôle dans des filiales		55		121
Total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis		42 154	$	39 765	$

B4 Total des souscriptions de la Société et total des primes et dépôts de la Société²⁰

Les souscriptions de produits d'assurance ont été de 596 millions de dollars au troisième trimestre de 2012, soit un recul de 8 % par rapport au troisième trimestre de 2011, surtout par suite d'un événement non récurrent aux États-Unis qui s'est produit au cours de l'exercice précédent. Manuvie a enregistré des niveaux de souscriptions d'assurance records en Asie du Sud-Est grâce aux souscriptions records en Indonésie, ainsi qu'à de robustes souscriptions de produits du secteur Marchés des groupes à affinités au Canada et du secteur Assurance vie de John Hancock aux États-Unis.

• Les souscriptions de produits d'assurance du troisième trimestre en Asie ont été comparables à celles de la période correspondante il y a un an. Les souscriptions de produits d'assurance records en Indonésie ont dépassé de 38 % celles du troisième trimestre de 2011, propulsées par la vigueur des souscriptions de bancassurance, lesquelles ont été contrebalancées par une baisse prévue des souscriptions au Japon par suite des modifications apportées à la fiscalité au deuxième trimestre de 2012.
• Au Canada, les souscriptions de produits d'assurance du troisième trimestre ont diminué de 7 % par rapport au trimestre correspondant de 2011. Cette diminution est en grande partie attribuable au recul des souscriptions du secteur Assurance collective et reflète la variabilité normale des souscriptions et une baisse prévue des souscriptions de produits garantis à long terme dans le secteur de l'Assurance individuelle, conformément à notre stratégie de produits à faible risque. Les souscriptions du troisième trimestre dans le secteur de l'Assurance individuelle cadrent avec notre stratégie de réduire le risque lié aux affaires nouvelles, de sorte que les souscriptions de produits comportant des garanties à long terme ont considérablement diminué par rapport à il y a un an.
• Aux États-Unis, les souscriptions de produits d'assurance du troisième trimestre ont diminué de 20 % par rapport au trimestre correspondant de 2011, en grande partie en raison d'un recul prévu des souscriptions dans le secteur Assurance soins de longue durée par suite de la non-récurrence de la période d'inscription permanente de 2011 au régime fédéral de soins de longue durée. Les souscriptions de produits d'assurance du secteur Assurance vie de John Hancock ont progressé de 14 %, ce qui témoigne du succès des produits nouvellement lancés grâce à un portefeuille de produits plus favorable.

__________________________
^20	La croissance (le recul) des souscriptions et des primes et dépôts est présentée en devises constantes. Les devises constantes sont une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont dépassé 8 milliards de dollars pour le troisième trimestre de 2012, en hausse de 4 % par rapport au troisième trimestre de 2011 :

• En Asie, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté de 22 % au cours du troisième trimestre par rapport au trimestre correspondant de 2011 grâce au succès soutenu des souscriptions des produits de rente à capital fixe au Japon et à l'accroissement des souscriptions de fonds d'obligations de Manulife TEDA en Chine.
• Au Canada, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont diminué de 4 % au troisième trimestre 2012 en regard du troisième trimestre de 2011. Les solides souscriptions des fonds communs de placement et du secteur Solutions Retraite collectives ont été plus que compensées par des souscriptions plus faibles de fonds distincts et de produits à taux fixe. La Banque Manuvie a déclaré des actifs nets records témoignant d'une grande fidélisation des clients et d'un excellent volume de montages.
• Aux États-Unis, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté de 5 % au cours du troisième trimestre par rapport au trimestre correspondant de 2011, malgré une baisse de 59 % des souscriptions de rentes au cours de la même période. Compte non tenu des souscriptions de rentes, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont progressé de 15 % au troisième trimestre de 2012 par rapport au troisième trimestre de l'exercice précédent. L'accroissement des souscriptions de produits de gestion de patrimoine reflète les souscriptions records de régimes 401(k) au troisième trimestre et une progression de 9 % des souscriptions de fonds communs de placement par rapport au troisième trimestre de 2011.
.

Primes et dépôts

Le total des primes d'assurance et des dépôts de la Société de 5,6 milliards de dollars au troisième trimestre de 2012 correspond à celui du troisième trimestre de 2011. La croissance a été stimulée par les souscriptions en Asie et par celles du secteur Marchés des groupes à affinités au Canada compensées par une réappropriation d'un contrat de réassurance aux États-Unis.

Le total des primes et dépôts liés aux produits de gestion de patrimoine de la Société a dépassé 11 milliards de dollars au troisième trimestre de 2012, en hausse de 10 % par rapport au trimestre correspondant de 2011. La croissance a été vigoureuse presque partout en Asie ainsi qu'en Amérique du Nord dans les secteurs des fonds communs de placement et des produits de retraite.

B5 Fonds gérés²¹

Le total des fonds gérés au 30 septembre 2012 a atteint un chiffre record de 515 milliards de dollars, en hausse de 23 milliards de dollars, ou 9 %, en devises constantes²² par rapport au 30 septembre 2011. L'augmentation est attribuable au rendement sur les placements de 50 millions de dollars et aux flux de trésorerie positifs nets liés aux titulaires de contrats de 8 milliards de dollars. Ces augmentations ont été en partie neutralisées par 20 milliards de dollars découlant du raffermissement du dollar canadien, par 7 milliards de dollars liés au secteur de réassurance des rentes différées à capital fixe aux États-Unis et par 8 milliards de dollars liés à des charges, des commissions, des impôts et d'autres éléments.

________________________
^21	Les fonds gérés sont une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
^22	Cet élément n'est pas une mesure conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.

B6 Fonds propres²³

Le total des fonds propres de la SFM au 30 septembre 2012 s'est fixé à 28,5 milliards de dollars, soit 1,2 milliard de dollars de moins qu'au 30 juin 2012 et 0,4 milliard de dollars de moins qu'au 30 septembre 2011. La diminution par rapport au 30 septembre 2011 s'explique par un montant de 1,1 milliard de dollars lié à l'appréciation du dollar canadien et par le dividende en espèces de 0,7 milliard de dollars, le tout en partie contrebalancé par une hausse des fonds propres nets de 0,8 milliard de dollars et un résultat net de 0,6 milliard de dollars au cours de la période.

Au 30 septembre 2012, Manufacturers affichait un ratio du MMPRCE de 204 %, une baisse nette de 9 points par rapport à 213 % au 30 juin 2012. La diminution du ratio du MMPRCE de Manufacturers est largement attribuable à la perte nette au cours du trimestre et à la hausse des fonds propres requis à l'égard des risques liés aux actifs ainsi qu'aux garanties des fonds distincts. La dépréciation du goodwill n'a pas eu d'incidence sur le ratio.

C RÉSULTATS PAR DIVISION

C1 Division Asie

(en millions de $, à moins d'indication contraire)	Résultats trimestriels						Cumul de l'exercice
Dollars canadiens	T3 2012		T2 2012		T3 2011		T3 2012		T3 2011
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires	491	$	(315)	$	(712)	$	1 287	$	(333)	$
Résultat tiré des activités de base	230		286		220		783		725
Primes et dépôts	2 944		3 248		2 548		9 058		7 678
Fonds gérés (en milliards)	76,2		74,5		70,7		76,2		70,7
Dollars américains
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires	492	$	(312)	$	(726)	$	1 290	$	(341)	$
Résultat tiré des activités de base	231		283		224		781		741
Primes et dépôts	2 958		3 216		2 597		9 036		7 855
Fonds gérés (en milliards)	77,5		73,1		68,1		77,5		68,1

La Division Asie a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 492 millions de dollars américains pour le troisième trimestre de 2012, comparativement à une perte nette de 726 millions de dollars américains pour le troisième trimestre de 2011. Cette importante augmentation tient principalement à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt sur les obligations au titre des garanties de rentes à capital variable. Le résultat tiré des activités de base de 231 millions de dollars américains a augmenté de 7 millions de dollars américains par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, alors que les profits tirés de la croissance des activités ont été en partie neutralisés par les charges liées aux mesures prises en vue d'une expansion.

Le résultat net attribué aux actionnaires depuis le début de l'exercice a atteint 1 290 millions de dollars américains, comparativement à une perte nette de 341 millions de dollars américains pour la même période à l'exercice 2011.

Les primes et dépôts²⁴ du troisième trimestre de 2012 se sont élevés à 3,0 milliards de dollars américains, en hausse de 15 % par rapport au troisième trimestre de 2011. Les primes et les dépôts des produits d'assurance, de 1,6 milliard de dollars américains, ont augmenté de 13 % grâce à la croissance des contrats en vigueur dans tous les territoires, plus particulièrement au Japon. Les primes et les dépôts du secteur Gestion de patrimoine, de 1,4 milliard de dollars américains, ont affiché une hausse de 19 % compte tenu de l'augmentation des souscriptions de fonds d'obligations et de contrats de rente à capital fixe de Manulife TEDA, au Japon.

Les fonds gérés, au 30 septembre 2012, s'établissaient à 77,5 milliards de dollars américains, en hausse de 14 %, en devises constantes, par rapport à 68,1 milliards de dollars américains au 30 septembre 2011. La croissance est attribuable aux flux de trésorerie nets provenant des titulaires de contrats de 5,3 milliards de dollars américains dans tous les territoires et aux rendements favorables des placements.

______________________
^23	Les fonds propres sont une mesure non conforme aux PCGR. Voir la section « Rendement et mesures non conformes aux PCGR » ci-après.
^24	Toutes les hausses (baisses) des primes et dépôts sont présentées en devises constantes.

C2 Division canadienne¹

(en millions de $, à moins d'indication contraire)	Résultats trimestriels						Cumul de l'exercice
Dollars canadiens	T3 2012		T2 2012		T3 2011		T3 2012		T3 2011
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires	378	$	223	$	(92)	$	918	$	681	$
Résultat tiré des activités de base	229		201		259		602		707
Primes et dépôts	4 160		4 565		4 057		13 451		13 423
Fonds gérés (en milliards)	131,1		127,5		118,5		131,1		118,5

1)	En 2012, la Société a intégré à la Division canadienne son unité administrative International Group Program, qui faisait partie de la Division américaine. Les résultats des périodes précédentes ont été retraités pour refléter ce changement.

La Division canadienne a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 378 millions de dollars au troisième trimestre de 2012, comparativement à une perte nette de 92 millions de dollars au troisième trimestre de 2011. L'augmentation s'explique par les profits réalisés au cours du trimestre considéré et les pertes subies au troisième trimestre de 2011 liés à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt et aux autres éléments liés aux placements. Le résultat tiré des activités de base pour le troisième trimestre de 2012 s'est établi à 229 millions de dollars, soit une baisse de 30 millions par rapport au troisième trimestre de l'exercice précédent en raison des résultats techniques moins favorables.

Le résultat net attribué aux actionnaires depuis le début de l'exercice a atteint 918 millions de dollars, comparativement à 681 millions de dollars pour la même période à l'exercice 2011.

Les primes et dépôts du troisième trimestre de 2012 se sont élevés à 4,2 milliards de dollars, en hausse de 3 % par rapport au troisième trimestre de 2011. La solide croissance de notre secteur Solutions Retraite collectives découlant des souscriptions et des dépôts provenant du bloc croissant de participations en vigueur et de la progression des dépôts dans les fonds communs de placement a été en partie neutralisée par une baisse des souscriptions de fonds distincts et de produits de gestion de patrimoine à revenu fixe.

Au 30 septembre 2012, les fonds gérés avaient progressé de 11 %, ou 12,6 milliards de dollars, par rapport au 30 septembre 2011, pour atteindre un montant record de 131,1 milliards de dollars. L'augmentation témoigne de la croissance des activités dans la division et de la croissance de la valeur de marché des actifs découlant de la baisse des taux d'intérêt et de l'appréciation du marché des actions au cours des douze derniers mois.

C3  Division américaine^{1, 2}

(en millions de $, à moins d'indication contraire)	Résultats trimestriels						Cumul de l'exercice
Dollars canadiens	T3 2012		T2 2012		T3 2011		T3 2012		T3 2011
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires	436	$	177	$	(1 028)	$	1 187	$	116	$
Résultat tiré des activités de base	288		247		260		792		816
Primes et dépôts	8 510		8 684		8 231		26 282		26 201
Fonds gérés (en milliards)^3	287,2		289,8		275,2		287,2		275,2
Dollars américains
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires	439	$	174	$	(1 048)	$	1 187	$	121	$
Résultat tiré des activités de base	289		245		265		791		834
Primes et dépôts	8 552		8 594		8 392		26 224		26 782
Fonds gérés (en milliards)^3	292,0		284,4		264,9		292,0		264,9

1)	En 2012, la Société a intégré son unité administrative International Group Program à la Division canadienne. Les résultats des périodes précédentes ont été retraités pour refléter ce changement.
2)	La Société a intégré le secteur Comptes en gestion privée au secteur Services généraux et autres en 2012. Les résultats des périodes précédentes ont été retraités pour refléter ce changement.
3)	Reflètent l'incidence d'opérations de réassurance de rentes au troisième trimestre et au deuxième trimestre de 2012.

La Division américaine a comptabilisé un résultat net attribué aux actionnaires de 439 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2012, comparativement à une perte nette de 1 048 millions de dollars américains au troisième trimestre de 2011. L'augmentation s'explique par l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt, les autres éléments liés aux placements et les profits du troisième trimestre 2012 liés à la nouvelle entente de coassurance de rentes différées du secteur des Rentes JH et à la résiliation d'un contrat de réassurance reprise dans le secteur JH Vie.

Le résultat tiré des activités de base pour le troisième trimestre de 2012 s'est établi à 289 millions de dollars américains, en hausse de 24 millions de dollars américains en regard du troisième trimestre de 2011. Cette augmentation est en partie attribuable à la baisse des pressions exercées par les nouvelles affaires par suite des activités de repositionnement en partie contrebalancée par des résultats techniques défavorables, l'incidence ponctuelle de la conclusion attendue de l'entente de cession historique en réassurance de risques et l'incidence continue des transactions de coassurance de rentes différées à capital fixe.

Le résultat net attribué aux actionnaires depuis le début de l'exercice a atteint 187 millions de dollars américains, comparativement à 121 millions de dollars américains pour la période correspondante de l'exercice 2011.

En 2010, JH Soins de longue durée a déposé auprès des organismes de réglementation de 50 États des demandes de hausse des taux de primes s'établissant en moyenne à 40 % pour la majorité de nos contrats d'assurance individuels et collectifs en vigueur. À ce jour, 41 États ont approuvé les hausses de prix des contrats en vigueur touchant les produits destinés aux particuliers.

Les primes et dépôts du troisième trimestre de 2012 se sont élevés à 8,6 milliards de dollars américains, en hausse de 2 % par rapport au troisième trimestre de 2011. L'augmentation s'explique surtout par la hausse des souscriptions de régimes 401(k) et de fonds communs de placement, en partie neutralisée par la baisse des souscriptions de rentes et une augmentation des primes cédées liées à la transaction de réassurance de JH Vie.

Au 30 septembre 2012, les fonds gérés s'établissaient à 292,0 milliards de dollars américains, en hausse de 10 %, en devises constantes, par rapport au 30 septembre 2011. Cette hausse est imputable aux rendements positifs des placements, à l'incidence de la faiblesse des taux d'intérêt sur la valeur de marché des fonds gérés et aux souscriptions nettes de produits de gestion de patrimoine, neutralisés en partie par les valeurs de rachat de produits et les prestations des secteurs de Rentes JH et par le transfert d'actifs liés à des transactions de réassurance.

C4 Services généraux et autres¹

(en millions de $, à moins d'indication contraire)	Résultats trimestriels						Cumul de l'exercice
Dollars canadiens	T3 2012		T2 2012		T3 2011		T3 2012		T3 2011
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires	(1 532)	$	(385)	$	555	$	(2 713)	$	(266)	$
Résultat tiré des activités de base	(241)		(201)		(165)		(677)		(602)
Primes et dépôts	1 132		990		710		2 581		2 842
Fonds gérés (en milliards)	20,1		22,0		27,3		20,1		27,3

1)

En raison de la vente des activités de rétrocession vie le 1^erjuillet 2011, la Société a intégré ses activités de réassurance IARD et ses activités de réassurance de rentes à capital variable en voie de liquidation au secteur Services généraux et autres. En outre, le secteur Services généraux et autres a été redéfini pour inclure les activités du secteur Comptes en gestion privée et les activités de rétrocession vie avant leur vente.

Le secteur Services généraux et autres se compose :

• du rendement de placement sur les actifs auxquels sont adossés les fonds propres, net des sommes affectées aux divisions opérationnelles et des coûts de financement;
• des services externes de gestion de placements de la Division des placements;
• des activités de réassurance IARD;
• des activités de réassurance en voie de liquidation, notamment les activités liées aux rentes à capital variable et les activités d'assurance accident et maladie.

Aux fins de présentation de l'information sectorielle réglementaire, l'incidence des mises à jour des hypothèses actuarielles, les frais de règlement des couvertures d'actions à grande échelle et d'autres éléments hors exploitation sont inclus dans les résultats de ce secteur. De plus, les montants des trimestres précédents ont été retraités pour tenir compte de la vente des activités de rétrocession vie qui a pris effet le 1^er juillet 2011.

Les Services généraux et autres ont inscrit une perte nette imputée aux actionnaires de 1 532 millions de dollars au troisième trimestre de 2012, comparativement à un profit net de 555 millions de dollars au troisième trimestre de 2011. La perte de 241 millions de dollars associée au résultat tiré des activités de base au cours du troisième trimestre a augmenté de 76 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2011.

L'augmentation des pertes découlant des activités de base est attribuable à la hausse de l'amortissement des pertes de placement liées aux régimes de retraite de la Société, à la diminution des produits de placement attribuable à la baisse des taux d'intérêt et de l'actif moyen, à la hausse des charges liées au développement des affaires, et à l'augmentation du coût prévu des couvertures à grande échelle et à l'incidence de la baisse des taux d'intérêt. Ces éléments ont été en partie contrebalancés par la non-récurrence de la provision pour le tremblement de terre de la Nouvelle-Zélande comptabilisée au troisième trimestre de 2011.

Des charges de 1 291 millions de dollars ont été exclues des pertes découlant des activités de base pour le troisième trimestre de 2012. Ces charges comprenaient 1 006 millions de dollars liés aux mises à jour des hypothèses actuarielles, 200 millions de dollars liés à la dépréciation du goodwill et 86 millions de dollars liés aux coûts des couvertures à grande échelle plus élevés que prévu. En outre, les autres profits à la valeur de marché de 26 millions de dollars ont été contrebalancés par des pertes réalisées de 25 millions de dollars sur des obligations désignées comme DV et des positions en dérivé présentées comme faisant partie de l'incidence directe des taux d'intérêt.

Des profits de 720 millions de dollars ont été exclus des pertes découlant des activités de base au troisième trimestre de 2011. Ces profits comprennent 1 076 millions de dollars liés à l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt et un profit de 303 millions tiré de la vente de nos activités de rétrocession vie, le tout en partie neutralisé par les mises à jour des méthodes et hypothèses actuarielles de 651 millions de dollars.

La perte nette imputée aux actionnaires depuis le début de l'exercice a atteint 2 713 millions de dollars, comparativement à une perte nette de 266 millions de dollars pour la même période de l'exercice 2011.

Les primes et dépôts du troisième trimestre de 2012 se sont élevés à 1,1 milliard de dollars, en hausse de 59 % par rapport au 30 septembre 2011, en devises constantes. Cette augmentation reflète l'incidence des nouveaux mandats de gestion d'actifs institutionnels.

Les fonds gérés de 20,1 milliards de dollars au 30 septembre 2012 ont diminué de 7,2 milliards de dollars par rapport au troisième trimestre de 2011. Cette diminution s'explique principalement par une augmentation des actifs qui servent de soutien à l'excédent affecté aux divisions d'exploitation et par l'incidence du raffermissement du dollar canadien. Les fonds gérés comprennent des actifs gérés par Gestion d'actifs Manuvie au nom de clients institutionnels de 23,7 milliards de dollars (24,1 milliards de dollars au 30 septembre 2011).

D  MISE À JOUR DE LA GESTION DU RISQUE ET DES FACTEURS DE RISQUE

Cette section fournit une mise à jour de nos pratiques en matière de gestion des risques et des facteurs de risque présentés dans le rapport de gestion faisant partie de notre rapport annuel de 2011.

D1  Risques macroéconomiques généraux

Dans notre rapport annuel de 2011, nous avons souligné les répercussions potentielles de facteurs macroéconomiques, y compris les répercussions d'un environnement de faibles taux d'intérêt.

Comme il a déjà été mentionné, en raison de la conjoncture économique défavorable, nous considérons de plus en plus que notre objectif d'atteindre un résultat net de 4 milliards de dollars en 2015 constitue un objectif ambitieux. Bien que l'environnement macroéconomique continue d'exercer des pressions sur nos activités, nous nous rapprochons de nos objectifs stratégiques et nous sommes davantage concentrés sur l'amélioration de l'efficience et de l'efficacité de nos activités à l'échelle mondiale. Nous avons reporté d'environ un an notre objectif de résultat net de 4 milliards de dollars d'ici 2015. Nous projetons maintenant d'atteindre 4 milliards de dollars en résultat tiré des activités de base en 2016 en fonction d'hypothèses macroéconomiques et autres. Notre objectif révisé repose sur des données sur le résultat cible tiré des activités de base conformes aux données utilisées pour évaluer la rentabilité sous-jacente de notre entreprise.

D2 Risques liés aux fonds propres réglementaires et risques comptables et actuariels

Comme il est mentionné dans notre rapport annuel de 2011, par suite de la récente crise financière, les autorités et les organismes de réglementation du secteur financier dans de nombreux pays révisent leurs exigences actuarielles et comptables et leurs exigences en matière de fonds propres, et les changements apportés pourraient nuire considérablement aux états financiers consolidés et aux fonds propres réglementaires de la Société, à la fois au moment de la transition et par la suite. Nous pourrions être tenus de mobiliser des fonds propres additionnels, ce qui aurait un effet dilutif pour les actionnaires, ou de limiter le nombre d'affaires nouvelles que nous faisons souscrire. Les mises à jour subséquentes de la réglementation et des normes professionnelles sont présentées ci-après.

• Les modifications apportées à l'IAS 19, Avantages du personnel (« IAS 19R »), avec prise d'effet le 1^er janvier 2013, devraient entraîner à leur adoption une diminution importante du cumul des autres éléments du résultat global, composante des capitaux propres. Au 31 décembre 2011, les pertes actuarielles nettes non comptabilisées avant impôts consolidées pour les régimes de retraite et d'avantages postérieurs à l'emploi de la Société se sont établies respectivement à 1 011 millions de dollars et 58 millions de dollars (total après impôts de 722 millions de dollars). L'incidence sur l'adoption de l'IAS 19R aux fins du MMPRCE devrait être amortie sur huit trimestres et dépendra des marchés des actions et des taux d'intérêt au 31 décembre 2012. D'autres modifications des profits et pertes actuariels nets liés aux régimes de retraite devraient également avoir une incidence sur notre ratio du MMPRCE.
• Les modifications aux pratiques comptables réglementaires aux États-Unis concernant les normes de provisions actuarielles relatives à certains produits d'assurance vie universelle en vertu de la directive actuarielle 38 ont maintenant été promulguées par la National Association of Insurance Commissioners (« NAIC »). Les nouvelles exigences pour les contrats en vigueur influeront sur les contrats souscrits depuis le 1^er juillet 2005 et les contrats en vigueur le 31 décembre 2012. Nous prévoyons que tout montant additionnel de provisions et de capital sera gérable au sein des sociétés américaines en exploitation sans qu'il soit nécessaire d'injecter des capitaux.
  
  
• Comme il est mentionné dans notre rapport annuel de 2011, lorsque des actifs alternatifs (à revenu variable), tels que les immeubles commerciaux, les titres de sociétés fermées, les infrastructures, les terrains forestiers exploitables, les terres agricoles, les exploitations pétrolières et gazières, servent de soutien aux provisions mathématiques, l'évaluation de la provision comprend les hypothèses liées aux rendements prévus et la proportion de flux de trésorerie futurs des contrats dans ces actifs. Les modifications futures des normes comptables ou actuarielles qui limitent les hypothèses relatives au rendement d'actifs alternatifs ou le montant des flux de trésorerie futurs qui devrait être investi dans ces actifs pourraient accroître les provisions mathématiques et avoir une incidence importante sur le résultat. L'incidence au moment de l'adoption de toute modification future aux normes comptables ou actuarielles dépend des taux à ce moment donné et, le cas échéant, du taux de référence adopté.
  
  
• En 2010, l'International Accounting Standards Board (l'« IASB ») a publié son exposé-sondage portant sur les contrats d'assurance (phase II), et le Financial Accounting Standards Board (le « FASB ») des États-Unis a publié son document de travail sur les contrats d'assurance. L'IASB a récemment annoncé qu'il prévoit publier un deuxième exposé-sondage restreint en 2013, et le FSB a annoncé qu'il prévoit publier un exposé-sondage en 2013. Il ne faut pas s'attendre à ce que les normes finales entrent en vigueur avant 2018.
  
  Comme on l'a déjà mentionné, le secteur de l'assurance canadien, en collaboration avec le Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF ») et le gouvernement fédéral, examine les incidences possibles de ces propositions sur les sociétés d'assurance canadiennes, et le secteur presse les responsables politiques de faire en sorte que toute proposition future en matière de comptabilité et de fonds propres tienne compte de façon appropriée du modèle d'affaires sous-jacent des sociétés d'assurance vie et, notamment, des conséquences sur les produits garantis à long terme qui sont surtout offerts en Amérique du Nord.

D3 Risques additionnels - Les entités au sein de la Financière Manuvie sont interconnectées, ce qui peut rendre leur séparation difficile

Des liens entre la SFM et ses filiales pourraient rendre difficile la cession ou la séparation d'une filiale du groupe par voie de scission partielle ou d'une transaction semblable. Se reporter à la notice annuelle de la Société - « Facteurs de risque - Risques additionnels - Les entités au sein de la Financière Manuvie sont interconnectées, ce qui peut rendre leur séparation difficile ». En plus des conséquences négatives possibles présentées, d'autres conséquences négatives pourraient comprendre les besoins de fonds propres supplémentaires et la sensibilité accrue du résultat net et des fonds propres de la SFM et de ses filiales restantes à la baisse des marchés. La SFM demeure engagée envers la Division américaine.

D4 Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts

En date du 30 septembre 2012, environ 65 % de la valeur des garanties des contrats de rente à capital variable et des garanties des fonds distincts, pourcentage inchangé par rapport au 30 juin 2012, était soit assortie d'une couverture dynamique, soit réassurée. Les activités assorties d'une couverture dynamique au 30 septembre 2012 comprennent 61 % de la valeur des garanties de rentes à capital variable, net des montants réassurés. Au cours du trimestre, 240 millions de dollars en contrats en vigueur additionnels étaient assortis d'une couverture dynamique. Depuis le début de l'exercice, nous avons ajouté un montant additionnel de 725 millions de dollars de la valeur de garanties en vigueur au programme. Les affaires nouvelles continuent d'être assorties de la couverture au moment de leur souscription.

Le tableau suivant présente certaines données sur les garanties des contrats de rente à capital variable et de fonds distincts offertes par la Société, compte tenu et nettes de la réassurance et des activités assorties d'une couverture dynamique.

Garanties des contrats de rente à capital variable et garanties des fonds distincts

Aux	30 septembre 2012							30 juin 2012
(en millions de $ CA)	Valeur de la garantie		Valeur des fonds		Montant à risque^4			Valeur de la garantie		Valeur des fonds		Montant à risque^4
Garantie de rente minimale^1	6 707	$	5 062	$	1 654	$		7 135	$	5 222	$	1 919	$
Garantie de retrait minimum	65 210		58 538		7 107			66 916		58 342		8 800
Garantie d'accumulations minimale	21 846		22 182		2 089			22 327		22 224		2 419
Prestations du vivant brutes^2	93 763	$	85 782	$	10 850	$		96 378	$	85 788	$	13 138	$
Prestations de décès brutes^3	13 764		11 365		2 315			14 493		11 588		2 745
Réassurances et couvertures totales, montant brut	107 527	$	97 147	$	13 165	$		110 871	$	97 376	$	15 883	$
Prestations du vivant réassurées	5 837	$	4 410	$	1 433	$		6 181	$	4 522	$	1 663	$
Prestations de décès réassurées	3 821		3 249		770			4 086		3 353		916
Total des réassurances	9 658	$	7 659	$	2 203	$		10 267	$	7 875	$	2 579	$
Total, net des réassurances	97 869	$	89 488	$	10 962	$		100 604	$	89 501	$	13 304	$
Prestations du vivant assorties d'une couverture dynamique	54 600	$	51 876	$	4 288	$		55 958	$	51 665	$	5 615	$
Prestations de décès assorties d'une couverture dynamique	5 353		4 063		485			5 341		3 887		628
Total des prestations assorties d'une couverture dynamique	59 953	$	55 939	$	4 773	$		61 299	$	55 552	$	6 243	$
Prestations du vivant conservées	33 326	$	29 496	$	5 129	$		34 239	$	29 601	$	5 860	$
Prestations de décès conservées	4 590		4 053		1 060			5 066		4 348		1 201
Total, net des réassurances et des couvertures dynamiques	37 916	$	33 549	$	6 189	$		39 305	$	33 949	$	7 061	$

1)	Les contrats comportant des prestations garanties de soins de longue durée sont inclus dans cette catégorie.
2)	Lorsqu'un contrat comprend des prestations du vivant et des prestations de décès, la garantie en sus des prestations du vivant est incluse dans la catégorie des prestations de décès comme il est mentionné à la note 3.
3)	Les prestations de décès englobent les garanties uniques et les garanties en sus des garanties de prestations du vivant lorsque le contrat offre à la fois des prestations du vivant et des prestations de décès.
4)	Le montant à risque (les garanties dans le cours) représente l'excédent de la valeur des garanties sur les valeurs des fonds pour tous les contrats dont la valeur des garanties est supérieure à la valeur des fonds. Ce montant n'est pas exigible à court terme. En ce qui a trait aux garanties minimales portant sur les prestations de décès, le montant net à risque représente l'excédent de la garantie minimale actuelle portant sur les prestations de décès sur le solde actuel du compte. En ce qui a trait aux garanties minimales portant sur les prestations de rente, le montant net à risque représente l'excédent des revenus de base actuels des conversions en rentes sur la valeur actuelle du compte. À l'égard de toutes les garanties, le montant net à risque est limité à un niveau plancher de zéro pour chaque contrat.

Les provisions mathématiques établies à l'égard de ces prestations s'élevaient à 9 461 millions de dollars au 30 septembre 2012 (9 459 millions de dollars au 30 juin 2012) et comprennent les provisions qui s'appliquent aux activités couvertes et non couvertes. En ce qui a trait aux activités non couvertes, les provisions mathématiques étaient de 3 521 millions de dollars au 30 septembre 2012 (3 241 millions de dollars au 30 juin 2012). Les provisions mathématiques du bloc couvert se sont établies à 5 940 millions de dollars au 30 septembre 2012 (6 218 millions de dollars au 30 juin 2012). Les provisions mathématiques ont peu changé d'un trimestre à l'autre, les augmentations étant liées à l'examen de la base d'évaluation du troisième trimestre compensé par l'incidence des marchés des actions favorables.

Mise en garde à l'égard des sensibilités

Dans le présent document, nous avons présenté des sensibilités et des mesures d'exposition au risque pour certains risques. Ces éléments comprennent les sensibilités aux variations particulières des cours du marché et des taux d'intérêt projetés à l'aide de modèles internes à une date donnée et sont évalués en fonction d'un niveau de départ reflétant les actifs et les passifs de la Société à cette date ainsi que les facteurs actuariels, le rendement sur les placements et les activités de placement que nous présumons dans l'avenir. Les mesures d'exposition au risque reflètent l'incidence de la variation d'un facteur à la fois et supposent que tous les autres facteurs demeurent inchangés. Les résultats réels peuvent différer de manière importante de ces estimations, et ce, pour diverses raisons, y compris l'interaction entre ces facteurs lorsque plus d'un facteur varie, les variations des rendements actuariels et des rendements des placements et des hypothèses à l'égard des activités de placement futures, les écarts entre les faits réels et les hypothèses, les changements dans la combinaison des produits, les taux d'impôt effectifs et d'autres facteurs de marché ainsi que les limites générales de nos modèles internes. Pour ces raisons, les sensibilités ne devraient être considérées que comme des estimations données à titre indicatif des sensibilités sous-jacentes des facteurs respectifs, fondées sur les hypothèses décrites ci-après. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons garantir que leur incidence réelle sur le résultat net attribué aux actionnaires ou sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers sera telle que nous l'avons indiquée.

D5 Risque lié au rendement des actions cotées

En raison de notre programme de couvertures dynamiques et à grande échelle, au 30 septembre 2012, il a été estimé qu'environ 69 % à 78 % de la sensibilité sous-jacente de notre résultat à une baisse de 10 % du marché des actions serait contrebalancée par les couvertures. La tranche inférieure de la fourchette suppose que la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique contrebalancerait dans une proportion de 80 % la perte liée aux obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, et la tranche supérieure de la fourchette suppose que la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique annulerait entièrement la perte liée aux obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Au 30 juin 2012, cette fourchette s'établissait entre 65 % et 74 %. Nous avons atteint l'objectif que nous avons formulé d'avoir environ 75 % de la sensibilité sous-jacente du résultat au marché des actions contrebalancée par des couvertures d'ici la fin de 2014.

Comme il est mentionné dans notre rapport annuel de 2011, la stratégie de couverture à grande échelle est conçue pour atténuer le risque lié aux titres de sociétés ouvertes découlant des garanties de rentes à capital variable non assorties d'une couverture dynamique et d'autres produits et frais. En outre, notre stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable n'est pas conçue pour annuler entièrement la sensibilité des provisions mathématiques à tous les risques associés aux garanties intégrées dans ces produits (se reporter au rapport de gestion dans notre rapport annuel de 2011).

Les tableaux ci-après présentent l'incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires d'une variation immédiate de 10 %, 20 % et 30 % de la valeur de marché des actions cotées suivie d'un retour au niveau de croissance prévu pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques. L'incidence possible est présentée compte tenu et compte non tenu de la variation des marchés sur les actifs couverts. L'incidence possible est présentée en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, et la variation de la valeur non entièrement contrebalancée est aussi présentée.

Bien que nous ne puissions estimer de façon fiable le montant de la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique qui ne sera pas annulé par le profit ou la perte sur les actifs assortis d'une couverture dynamique, nous posons certaines hypothèses afin d'évaluer l'incidence sur le résultat net attribué aux actionnaires. Nous présentons l'incidence en fonction de l'hypothèse que, dans le cas d'une baisse de 10 %, de 20 % et de 30 % de la valeur de marché des actions, le résultat tiré des actifs couverts contrebalancera respectivement 80 %, 75 % et 70 % de la perte découlant de la variation des provisions mathématiques des garanties assorties d'une couverture dynamique. Pour une hausse de 10 %, 20 % ou 30 % de la valeur de marché des actions, la perte sur les couvertures dynamiques devrait représenter respectivement 120 %, 125 % et 130 % du profit découlant des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Il convient de noter que ces estimations sont fournies à titre indicatif, et que le programme de couverture pourrait dégager un rendement inférieur à ces estimations, en particulier pendant les périodes de volatilité réelle marquée ou pendant les périodes de faiblesse des taux d'intérêt et de fluctuations des marchés des actions.

Incidence possible sur le résultat net annuel attribué aux actionnaires découlant d'une variation du rendement des actions cotées¹

Au 30 septembre 2012
(en millions de $ CA)	-30 %		-20 %		-10 %		+10 %		+20 %		+30 %
Sensibilité sous-jacente du résultat net attribué aux actionnaires^2
Garanties au titre des contrats de rente à capital variable	(5 950)	$	(3 730)	$	(1 690)	$	1 360	$	2 450	$	3 300	$
Honoraires liés aux actifs	(270)		(180)		(90)		90		180		270
Placements en actions du fonds général^3	(320)		(210)		(110)		100		200		300
Total de la sensibilité sous-jacente	(6 540)	$	(4 120)	$	(1 890)	$	1 550	$	2 830	$	3 870	$
Incidence des actifs assortis d'une couverture
Incidence des actifs assortis d'une couverture à grande échelle	1 860	$	1 240	$	620	$	(620)	$	(1 240)	$	(1 860)	$
Incidence des actifs assortis d'une couverture dynamique en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	3 180		1 960		860		(620)		(1 060)		(1 380)
Incidence totale des actifs couverts en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	5 040	$	3 200	$	1 480	$	(1 240)	$	(2 300)	$	(3 240)	$
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	(1 500)	$	(920)	$	(410)	$	310	$	530	$	630	$
Incidence en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique^4	(960)		(490)		(170)		(120)		(270)		(420)
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique^4	(2 460)	$	(1 410)	$	(580)	$	190	$	260	$	210	$
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture dynamique annulent entièrement les variations des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	77	%	78	%	78	%	80	%	81	%	84	%
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture dynamique n'annulent pas entièrement les variations des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique^4	62	%	66	%	69	%	88	%	91	%	95	%

1)	Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)	Définie comme étant la sensibilité du résultat à une variation de la valeur des marchés des actions cotées compte tenu des règlements au titre de contrats de réassurance, mais compte non tenu de l'effet d'annulation des actifs assortis d'une couverture ou d'autres mécanismes d'atténuation des risques.
3)	Cette incidence sur les actions du fonds général est calculée de façon ponctuelle et ne comprend pas les éléments suivants : i) toute incidence possible sur la pondération des actions cotées; ii) tout profit ou toute perte sur les actions cotées détenues dans le secteur Services généraux et autres; et iii) tout profit ou toute perte sur les placements en actions cotées détenus par la Banque Manuvie. Les sensibilités supposent que les fonds des contrats avec participation sont autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires du fait des variations des marchés des actions.
4)	Pour une baisse des marchés de 10 %, 20 % et 30 %, le profit sur les actifs assortis d'une couverture dynamique devrait représenter respectivement 80 %, 75 % et 70 % de la perte découlant des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Pour une hausse des marchés de 10 %, 20 % et 30 %, la perte sur les actifs assortis d'une couverture dynamique devrait représenter respectivement 120 %, 125 % et 130 % du profit résultant des obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Les chiffres ont été arrondis aux fins de la présentation.

Au 30 juin 2012
(en millions de $ CA)	-30 %		-20 %		-10 %		+10 %		+20 %		+30 %
Sensibilité sous-jacente du résultat net attribué aux actionnaires^2
Garanties au titre des contrats de rente à capital variable	(5 950)	$	(3 760)	$	(1 730)	$	1 440	$	2 610	$	3 540	$
Honoraires liés aux actifs	(260)		(170)		(90)		90		170		260
Placements en actions du fonds général^3	(270)		(180)		(90)		90		180		270
Total de la sensibilité sous-jacente	(6 480)	$	(4 110)	$	(1 910)	$	1 620	$	2 960	$	4 070	$
Incidence des actifs assortis d'une couverture
Incidence des actifs assortis d'une couverture à grande échelle	1 580	$	1 050	$	530	$	(530)	$	(1 050)	$	(1 580)	$
Incidence des actifs assortis d'une couverture dynamique en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	3 180		1 990		890		(690)		(1 210)		(1 590)
Incidence totale des actifs couverts en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	4 760	$	3 040	$	1 420	$	(1 220)	$	(2 260)	$	(3 170)	$
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs couverts annule entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	(1 720)	$	(1 070)	$	(490)	$	400	$	700	$	900	$
Incidence en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique^4	(950)		(490)		(180)		(140)		(300)		(480)
Incidence nette en supposant que la variation de la valeur des actifs assortis d'une couverture dynamique n'annule pas entièrement la variation des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique^4	(2 670)	$	(1 560)	$	(670)	$	260	$	400	$	420	$
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture dynamique annulent entièrement les variations des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique	73	%	74	%	74	%	75	%	76	%	78	%
Pourcentage de la sensibilité sous-jacente du résultat aux variations des marchés des actions qui est contrebalancée par la couverture si les actifs assortis d'une couverture dynamique n'annulent pas entièrement les variations des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique^4	59	%	62	%	65	%	84	%	86	%	90	%

1)	Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)	Définie comme étant la sensibilité du résultat à une variation de la valeur des marchés des actions cotées compte tenu des règlements au titre de contrats de réassurance, mais compte non tenu de l'effet d'annulation des actifs assortis d'une couverture ou d'autres mécanismes d'atténuation des risques.
3)	Cette incidence sur les actions du fonds général est calculée de façon ponctuelle et ne comprend pas les éléments suivants : i) toute incidence possible sur la pondération des actions cotées; ii) tout profit ou toute perte sur les actions cotées détenues dans le secteur Services généraux et autres; et iii) tout profit ou toute perte sur les placements en actions cotées détenus par la Banque Manuvie. Les sensibilités supposent que les fonds des contrats avec participation sont autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires du fait des variations des marchés des actions.
4)	Pour une baisse des marchés de 10 %, 20 % et 30 %, le profit sur les actifs assortis d'une couverture dynamique devrait représenter respectivement 80 %, 75 % et 70 % de la perte découlant des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Pour une hausse des marchés de 10 %, 20 % et 30 %, la perte sur les actifs assortis d'une couverture dynamique devrait représenter respectivement 120 %, 125 % et 130 % du profit résultant des obligations au titre des rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Les chiffres ont été arrondis aux fins de la présentation.

Incidence possible sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers d'une variation du rendement des actions cotées par rapport au rendement prévu pris en compte dans l'évaluation de la provision mathématique^{1, 2}

	Incidence sur le ratio du MMPRCE de Manufacturers
(points de pourcentage)	-30 %	-20 %	-10 %	+10 %	+20 %	+30 %
30 septembre 2012	(20)	(12)	(6)	1	1	1
30 juin 2012	(21)	(13)	(6)	1	4	8

1)

Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.

2)

Pour une baisse des marchés de 10 %, 20 % et 30 %, le profit sur les actifs assortis d'une couverture dynamique devrait représenter respectivement 80 %, 75 % et 70 % de la perte découlant des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique. Pour une hausse des marchés de 10 %, 20 % et 30 %, la perte sur les actifs assortis d'une couverture dynamique devrait représenter respectivement 120 %, 125 % et 130 % du profit résultant des obligations au titre des garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique.

Le tableau ci-après présente la valeur nominale des contrats à terme standardisés sur actions vendus à découvert utilisée dans le cadre de notre couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable et de notre stratégie de couverture d'actions à grande échelle.

Aux (en millions de $ CA)	30 septembre 2012		30 juin 2012
Stratégie de couverture dynamique des garanties de rentes à capital variable	9 800	$	10 700	$
Stratégie de couverture à grande échelle du risque lié aux actions	7 300		6 200
Total	17 100	$	16 900	$

Au cours du trimestre, nous avons ajouté environ 700 millions de dollars de valeur des garanties à notre programme de couverture dynamique à l'égard des affaires en matière de garanties des fonds distincts. Nous avons rééquilibré notre programme de couverture dynamique compte tenu des hausses favorables des marchés des actions ainsi que de l'incidence des modifications des bases actuarielles.

Dans le programme de couverture à grande échelle, environ 1,1 milliard de dollars de la valeur nominale des contrats à terme standardisés sur actions additionnels ont été mis en place au cours du trimestre. Par conséquent, la Société a dépassé ses objectifs de réduction du risque lié aux actions pour 2014.

D6 Risque lié aux taux d'intérêt et aux écarts de taux d'intérêt

Au 30 septembre 2012, la sensibilité de notre résultat trimestriel net attribué aux actionnaires à une diminution parallèle de 100 points de base des taux d'intérêt représentait une charge de 0,6 milliard de dollars, ce qui est mieux que notre objectif d'une charge de 1,1 milliard de dollars pour la fin de l'exercice 2014. L'accroissement de 300 millions de dollars de la sensibilité depuis le 30 juin 2012 était attribuable à l'incidence des modifications apportées aux bases d'évaluation du troisième trimestre ainsi qu'à l'adoption prévue d'un scénario de réinvestissement prescrit plus conservateur pour le calcul des provisions mathématiques si les taux d'intérêt venaient à baisser de 100 points de base. Cela a été contrebalancé par l'incidence de certaines stratégies de réduction des risques.

La diminution parallèle de 100 points de base comprend une variation à la hausse ou à la baisse de 1 % des taux des obligations d'État et de sociétés et des taux des swaps actuels, pour toutes les échéances et sur tous les marchés, sans variation des écarts de taux des obligations d'État et de sociétés et des taux de swaps, compte tenu d'un taux d'intérêt plancher de zéro des obligations d'État et des écarts de taux des titres de sociétés, par rapport aux taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques, y compris les dérivés incorporés. L'incidence de toute modification apportée au scénario de réinvestissement prescrit plus conservateur, dans l'éventualité où les taux d'intérêt et les écarts de taux diminueraient parallèlement des montants indiqués, est incorporée dans les sensibilités du résultat. Pour cette raison, il est peu probable que l'incidence des modifications aux taux, d'un montant inférieur ou supérieur aux montants indiqués, corresponde à cette estimation. Pour les garanties de rentes à capital variable assorties d'une couverture dynamique, il est pris en compte que les couvertures de taux d'intérêt sont rééquilibrées à des intervalles de 20 points de base.

L'incidence sur le résultat ne laisse place à aucune modification possible des hypothèses sur le taux de rendement ultime ou toute autre incidence possible des faibles taux d'intérêt, par exemple, un poids accru sur la souscription d'affaires nouvelles, des faibles intérêts tirés des actifs excédentaires, ou des mises à jour des hypothèses actuarielles relatives à l'étalonnage des fonds d'obligations assortis de rente à capital variable. L'incidence sur le résultat ne reflète également pas les mesures possibles prises par la direction pour réaliser des profits ou des pertes sur les actifs à revenu fixe disponibles à la vente détenus dans la composante excédent afin de compenser partiellement les changements de ratios du MMPRCE de Manufacturers en raison des changements de taux d'intérêt.

Incidence possible sur le résultat net trimestriel attribué aux actionnaires et le ratio du MMPRCE de Manufacturers d'une variation parallèle immédiate de 1 % des taux d'intérêt par rapport aux taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques^{1, 2, 3}

Aux	30 septembre 2012					30 juin 2012
	- 100 pb		+ 100 pb			- 100 pb		+ 100 pb
Résultat net attribué aux actionnaires : (en millions de $ CA)
Compte non tenu de la variation de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent	(600)	$	200		$	(300)	$	400	$
Découlant de variations de la juste valeur des actifs désignés comme DV détenus dans la composante excédent, si elles sont réalisées	900		(800)			900		(800)
Ratio du MMPRCE de Manufacturers (en points de pourcentage) :
Compte non tenu de l'incidence de la variation de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent	(17)		9			(13)		12
Découlant de variations de la juste valeur des actifs désignés comme DV détenus dans la composante excédent, si elles sont réalisées	5		(5)			6		(5)

1)	Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)	Le montant du profit ou de la perte qui peut être réalisé sur les actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent est fonction du montant total du profit ou de la perte latent(e). Le tableau ci-dessus ne présente que l'incidence de la variation de la position latente, étant donné que la position latente totale est fonction de la position latente au début de la période.
3)	Les sensibilités se fondent sur les flux de trésorerie projetés liés aux actifs et aux passifs au début du trimestre, ajustés en fonction de l'incidence estimée des affaires nouvelles, des marchés des placements et de la négociation d'actifs au cours du trimestre. Tout ajustement de ces estimations, dû au fait que les flux de trésorerie finaux liés aux actifs et aux passifs seront utilisés dans la projection du prochain trimestre, est reflété dans les sensibilités du prochain trimestre. L'incidence de la totalité de la valeur de marché des actifs à revenu fixe désignés comme DV est en date de la fin du trimestre.

Le tableau ci-après illustre l'incidence possible sur le résultat net attribué aux actionnaires d'une variation des écarts de taux d'intérêt et des écarts de taux des swaps sur les taux des obligations d'État, pour toutes les échéances et sur tous les marchés, compte tenu d'un taux d'intérêt total plancher de zéro, par rapport aux écarts de taux pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques.

Incidence possible sur le résultat net trimestriel attribué aux actionnaires découlant des variations des écarts de taux des titres de sociétés et des swaps^{1, 2, 3}

(en millions de $ CA) Aux		30 septembre 2012		30 juin 2012
Écarts de taux des titres de sociétés^4
	Augmentation de 50 points de base	600	$	600	$
	Diminution de 50 points de base	(1 200)		(600)
Écarts de taux des swaps
	Augmentation de 20 points de base	(700)	$	(600)	$
	Diminution de 20 points de base	700		600

1)	Voir la section « Mise en garde à l'égard des sensibilités » ci-dessus.
2)	L'incidence sur le résultat net attribué aux actionnaires suppose qu'aucun profit ou aucune perte n'est réalisé sur nos actifs à revenu fixe désignés comme DV détenus dans la composante excédent et exclut l'incidence des variations de la valeur des obligations hors bilan découlant des variations des écarts de taux. Les sensibilités supposent que les fonds des contrats avec participation sont autosuffisants et n'ont pas d'incidence importante sur le résultat net attribué aux actionnaires par suite des variations des écarts de taux des titres de sociétés.
3)	Les sensibilités se fondent sur les flux de trésorerie projetés liés aux actifs et aux passifs au début du trimestre, ajustés en fonction de l'incidence estimée des affaires nouvelles, des marchés des placements et de la négociation d'actifs au cours du trimestre. Tout ajustement de ces estimations, dû au fait que les flux de trésorerie finaux liés aux actifs et aux passifs seront utilisés dans la projection du prochain trimestre, est reflété dans les sensibilités du prochain trimestre.
4)	Il est supposé que les écarts des titres de sociétés correspondent à la moyenne à long terme prévue sur cinq ans.

Les écarts des taux des titres de sociétés ont diminué au troisième trimestre de 2012. Il en a découlé une augmentation de la sensibilité à une diminution de 50 points de base des écarts de taux des titres de sociétés, par rapport au trimestre précédent. Compte tenu des écarts à la fin du troisième trimestre, une diminution de 50 points de base des écarts de taux des titres de sociétés entraînerait l'adoption d'un scénario de réinvestissement prescrit plus conservateur relativement à l'évaluation des provisions mathématiques. Pour cette raison, il est peu probable que l'incidence des modifications aux taux, d'un montant inférieur ou supérieur aux montants indiqués, soit linéaire.

E  QUESTIONS ET CONTRÔLES COMPTABLES

E1 Principales méthodes comptables et actuarielles

Nos principales méthodes comptables en IFRS sont résumées à la note 1 de nos états financiers consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2011. Les méthodes comptables critiques et les processus d'estimation liés à l'établissement des passifs des contrats d'assurance, à la juste valeur des instruments financiers, à la comptabilisation des dérivés et à l'application de la comptabilité de couverture, au calcul des obligations et des charges au titre des régimes de retraite et des autres avantages postérieurs à l'emploi et à la comptabilisation des impôts sur le résultat et des positions fiscales incertaines sont décrits aux pages 76 à 85 de notre rapport annuel de 2011.

E2 Méthodes et hypothèses actuarielles

Incidence des mises à jour apportées aux hypothèses au troisième trimestre de 2012

La révision complète des hypothèses d'évaluation a lieu chaque année et vise à réduire notre exposition à l'incertitude en gérant les risques liés aux actifs ainsi qu'aux passifs. Cela se fait en surveillant les résultats techniques et en choisissant les hypothèses qui représentent la meilleure estimation des résultats techniques futurs et des marges futures qui sont appropriés pour les risques assumés. Bien que les hypothèses choisies représentent les meilleures estimations et l'évaluation des risques actuelles de la Société, la surveillance continue des résultats et de la conjoncture économique est susceptible d'entraîner des modifications futures possiblement importantes aux hypothèses d'évaluation.

La quantification de l'incidence de la révision de 2012 des méthodes et des hypothèses actuarielles sous-jacentes aux provisions mathématiques a eu lieu le 1^er juillet 2012 pour tous les secteurs d'activité sauf les rentes à capital variable assorties d'une couverture. Pour ce secteur, la quantification a été effectuée au 30 septembre 2012 afin de refléter les flux de trésorerie projetés mis à jour dans le programme de couverture.

La révision de 2012 des hypothèses et méthodes actuarielles qui a été effectuée au cours du troisième trimestre a entraîné une augmentation des provisions de 1 568 millions de dollars. Déduction faite de l'incidence sur le surplus des contrats avec participation et les participations ne donnant pas le contrôle, le résultat attribuable aux actionnaires a diminué de 1 006 millions de dollars après impôts.

Le tableau suivant résume l'incidence des modifications au troisième trimestre des méthodes et hypothèses actuarielles sur les provisions mathématiques et le résultat net attribué aux actionnaires selon les trois principaux facteurs.

(en millions de $ CA) Hypothèse		Sur les provisions mathématiques		Sur le résultat net attribué aux actionnaires
Liée aux mises à jour des normes actuarielles
	Étalonnage des actions de fonds distincts	317	$	(244)	$
Liée principalement à l'environnement macroéconomique actuel
	Mise à jour de la garantie de retrait minimum des rentes à capital variable aux États-Unis en ce qui concerne les hypothèses de déchéance et de retrait	722		(469)
	Mise à jour des caractéristiques des obligations stochastiques	595		(427)
	Mise à jour des déchéances des contrats d'assurance vie	296		(194)
	Autres incidences liées au taux d'intérêt	258		(30)
Autres mises à jour annuelles
	Mises à jour des taux de mortalité et de morbidité	(196)		166
	Mises à jour des dépenses	(206)		142
	Autres mises à jour des déchéances	144		(134)
	Mises à jour des améliorations des modèles et des hypothèses liés aux actifs alternatifs	215		(178)
	Amélioration des modèles d'écarts de taux des titres de sociétés	(249)		167
	Mise à jour des marges sur les contrats de rente à capital variable couverts	(179)		126
	Autres	(149)		69
Incidence nette		1 568	$	(1 006)	$

Hypothèse liée aux mises à jour des normes actuarielles

En date du 15 octobre 2012, des normes mises à jour seront en place en matière d'étalonnage des actions pour les modèles stochastiques utilisés pour l'évaluation des passifs des fonds distincts. Nous avons opté pour l'adoption anticipée de cette norme et passé une charge de 244 millions de dollars en résultat.

Hypothèse liée aux modifications dans l'environnement macroéconomique

Les hypothèses de déchéance et de retrait ont été renforcées pour la garantie de retrait minimum des rentes à capital variable aux États-Unis afin de refléter les nouveaux résultats techniques là où, auparavant, les résultats techniques étaient peu élevés ou inexistants. Cela a donné lieu à une charge de 469 millions de dollars passée en résultat.

La faiblesse des taux d'intérêt a entraîné une mise à jour des caractéristiques des obligations utilisées dans l'évaluation stochastique de nos fonds distincts. Les rendements moyens ont diminué, tandis que les paramètres de volatilité ont peu changé. Cela a entraîné une charge de 427 millions de dollars passée en résultat.

Les taux de déchéance pour certains produits d'assurance vie universelle aux États-Unis ayant des garanties d'intérêt et pour certains contrats d'assurance temporaire au Japon ont été mis à jour afin de rendre compte des résultats techniques liés à la déchéance qui ont diminué, donnant lieu à une charge de 194 millions de dollars passée en résultat.

Les taux d'intérêt ont été mis à jour pour certains contrats avec participation au Canada, entraînant une charge de 30 millions de dollars imputée au résultat attribuable aux actionnaires.

Autres mises à jour annuelles

Les mises à jour apportées aux autres hypothèses liées aux provisions découlaient de la révision annuelle ou de la surveillance des hypothèses et ont eu une incidence favorable de 358 millions de dollars sur le résultat. Les gains de mortalité de 166 millions de dollars incluaient les gains découlant des mises à jour des hypothèses relatives au taux de morbidité au Japon et à l'amélioration des hypothèses relatives au taux de mortalité pour certains secteurs d'assurance vie aux États-Unis, contrebalancés par les charges liées au renforcement des hypothèses relatives au taux de mortalité pour les contrats de rente et les fonds distincts au Canada. Une charge de 134 millions de dollars découle des mises à jour des hypothèses en matière de déchéance des produits d'assurance au Japon et au Canada.

Les mises à jour des charges ont entraîné une incidence favorable sur le résultat de 142 millions de dollars et découlaient des frais de gestion des placements favorables contrebalancés en partie par une mise à jour des coûts relatifs aux lettres de crédit aux États-Unis.

Diverses améliorations apportées à la modélisation des flux de trésorerie d'actifs alternatifs et contrebalancées par les mises à jour des hypothèses liées au rendement ont entraîné une charge de 178 millions de dollars au résultat attribuable aux actionnaires.

Les améliorations des modèles d'écarts de taux des titres de sociétés ont eu une incidence favorable sur le résultat de 167 millions de dollars.

Une réduction des marges d'évaluation pour les contrats des fonds distincts qui sont assortis d'une couverture dynamique a donné lieu à une augmentation de 126 millions de dollars du résultat attribuable aux actionnaires.

Une incidence favorable de 69 millions de dollars sur le résultat provenait des améliorations apportées à la modélisation des flux de trésorerie liés à d'autres contrats, y compris les avantages réalisés provenant de la modélisation des différences temporelles futures des impôts.

E3 Sensibilité des provisions mathématiques aux mises à jour des hypothèses

Lorsque les hypothèses qui sous-tendent l'établissement des provisions mathématiques sont mises à jour pour refléter les nouveaux résultats techniques ou un changement dans les perspectives, la valeur des provisions mathématiques est modifiée, ce qui influe sur le résultat. La sensibilité du résultat après impôts aux mises à jour des hypothèses sous-jacentes aux provisions mathématiques concernant les actifs est illustrée ci-après, en supposant que la mise à jour des hypothèses est la même dans toutes les unités administratives.

Pour les modifications des hypothèses concernant les actifs, la sensibilité est présentée après l'incidence correspondante sur le résultat de la variation de la valeur des actifs soutenant les passifs. Dans les faits, les résultats relatifs à chaque hypothèse varient souvent par marché géographique et par activité, et les mises à jour des hypothèses s'effectuent par activité et par région. Les résultats réels peuvent différer grandement de ces estimations pour plusieurs raisons, y compris l'interaction entre ces facteurs lorsque plus d'un facteur varie, les variations du rendement actuariel et du rendement des placements ainsi que des hypothèses à l'égard des activités de placement futures, les écarts entre les résultats réels et les hypothèses, les changements dans la combinaison des produits, les taux d'impôt effectifs et d'autres facteurs de marché, ainsi que les limites générales de nos modèles internes.

La plupart des contrats avec participation sont exclus de cette analyse du fait qu'il est possible, par ajustement des participations aux excédents, de transférer les résultats favorables et défavorables aux titulaires de contrats.

Incidence possible sur le résultat net annuel attribué aux actionnaires découlant de modifications aux hypothèses relatives aux actifs soutenant les provisions mathématiques

(en millions de $ CA)	Augmentation (diminution) du résultat après impôts
Aux	30 septembre 2012				30 juin 2012
Hypothèses relatives aux actifs révisées périodiquement en fonction des modifications apportées aux bases d'évaluation	Augmentation		Diminution		Augmentation		Diminution
Variation de 100 points de base des taux de réinvestissement ultime applicables aux titres à revenu fixe^1	1 900	$	(2 200)	$	1 700	$	(2 100)	$
Variation de 100 points de base des rendements annuels futurs des actions cotées en Bourse^2	900		(800)		900		(800)
Variation de 100 points de base des rendements annuels futurs des autres actifs alternatifs^3	4 000		(3 900)		4 600		(4 100)
Variation de 100 points de base de la volatilité présumée des actions dans la modélisation stochastique des fonds distincts^4	(300)		300		(300)		300

1)	Les taux actuels de réinvestissement ultime, au Canada, sont de 1,00 % par année pour les obligations à court terme et de 3,00 % par année pour les obligations à long terme, et aux États-Unis, de 0,80 % par année pour les obligations à court terme et de 3,60 % par année pour les obligations à long terme. Étant donné que les taux de réinvestissement ultime reposent sur des moyennes mobiles sur cinq et dix ans des taux des obligations d'État et qu'à l'heure actuelle, les hypothèses d'évaluation concernant les taux de réinvestissement ultime sont plus élevées que les taux des obligations d'État au 30 septembre 2012, le maintien des taux actuels ou une autre baisse de ceux-ci pourrait avoir une incidence importante sur le résultat net. Toutefois, en regard de cette sensibilité, nous présumons une baisse, avec incidence intégrale et immédiate, des taux de réinvestissement ultime.
2)	La sensibilité au rendement des actions cotées susmentionnées comprend l'incidence sur les provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts et sur d'autres provisions mathématiques. L'incidence d'une augmentation de 100 points de base du taux de croissance prévu des provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts s'établit à 600 millions de dollars (600 millions de dollars au 30 juin 2012). L'incidence d'une diminution de 100 points de base du taux de croissance prévu des provisions constituées relativement aux garanties des fonds distincts s'établit à (600) millions de dollars ((600) millions de dollars au 30 juin 2012). Les hypothèses de croissance annuelle prévue à long terme des actions cotées en Bourse, avant dividendes, dans les principaux marchés sont déterminées d'après des observations historiques à long terme et la conformité aux normes actuarielles. Les taux de croissance des rendements sur les marchés importants dans les modèles d'évaluation stochastique pour l'évaluation des garanties des fonds distincts sont de 7,6 % par année au Canada, de 7,6 % par année aux États-Unis et de 5,3 % par année au Japon. Les hypothèses de croissance pour les fonds d'actions européens sont propres au marché et varient de 5,8 % à 7,85 %.
3)	Les autres actifs alternatifs comprennent les immeubles commerciaux, les terrains forestiers exploitables, les terres agricoles, les exploitations pétrolières et gazières, et les titres de sociétés fermées. La baisse de 200 millions de dollars de la sensibilité du 30 juin 2012 au 30 septembre 2012 est surtout liée aux diverses améliorations apportées à la modélisation des flux de trésorerie pour les actifs alternatifs et la dépréciation de certaines monnaies par rapport au dollar canadien, compensée par la réduction des taux à revenu fixe au cours du troisième trimestre.
4)	Les hypothèses de volatilité des actions cotées sont déterminées d'après des observations historiques à long terme et la conformité aux normes actuarielles. Les hypothèses de volatilité résultantes sont de 17,15 % par année au Canada et de 17,15 % par année aux États-Unis pour les actions de sociétés à grande capitalisation et de 19 % par année au Japon. Pour les fonds d'actions européens, les hypothèses de volatilité varient de 16,15 % à 18,35 %.

E4 Modifications futures de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière

Un certain nombre de modifications de méthodes comptables et de la présentation de l'information financière conformément aux IFRS ont été publiées, y compris certaines modifications à des normes en cours de conception par l'IASB. Elles influeront sur la Société à compter de 2013. Voici un résumé des normes comptables les plus récentes :

Sujet	Date d'entrée en vigueur	Évaluation/ présentation	Incidence prévue
Modifications à l'IFRS 10, États financiers consolidés, à l'IFRS 11, Partenariats et à l'IFRS 12, Informations à fournir sur les intérêts détenus dans d'autres entités	1^erjanvier 2013	Présentation	L'incidence ne devrait pas être importante.
Améliorations annuelles au cycle de 2009 à 2011	1^erjanvier 2013	Évaluation et informations à fournir	L'incidence ne devrait pas être importante.
IFRS 10, IFRS 11, IFRS 12 et modifications à l'IAS 27 et à l'IAS 28 à l'égard de la consolidation, des informations à fournir et des questions connexes	1^erjanvier 2013	Évaluation et informations à fournir	L'incidence ne devrait pas être importante.
IFRS 13, Évaluation de la juste valeur	1^erjanvier 2013	Évaluation et informations à fournir	L'incidence ne devrait pas être importante.
Modifications à l'IAS 1, Présentation des états financiers	1^erjanvier 2013	Présentation	L'incidence ne devrait pas être importante.
Modifications à l'IAS 19, Avantages du personnel	1^erjanvier 2013	Évaluation	Pourrait avoir une incidence néfaste importante sur les états financiers et les fonds propres réglementaires, tant au moment de la transition qu'ultérieurement.
IFRS 9, Instruments financiers	1^erjanvier 2015	Évaluation	Évaluation en cours

Pour plus de détails, veuillez vous reporter à notre rapport annuel de 2011 et notre rapport aux actionnaires du deuxième trimestre pour le semestre clos le 30 juin 2012.

F DIVERS

F1 Rendement et mesures non conformes aux PCGR

Nous utilisons diverses mesures financières non conformes aux PCGR pour évaluer la performance de la Société dans son ensemble et de chacun de ses secteurs. Les mesures non conformes aux PCGR incluent le résultat net excluant l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt, le résultat tiré des activités de base, le résultat net selon les PCGR des États-Unis, le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis, le résultat dilué par action excluant les instruments convertibles, le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires, les devises constantes, les dépôts, les primes et dépôts, les fonds gérés, les fonds propres, la valeur intrinsèque des affaires nouvelles et les souscriptions. Les mesures non conformes aux PCGR n'ont pas de définition normalisée selon les PCGR et, par conséquent, à l'exception du résultat net selon les PCGR des États-Unis et du total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis (qui sont comparables aux mesures équivalentes d'émetteurs dont les états financiers sont dressés selon les PCGR des États-Unis), pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres émetteurs. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être utilisées seules ou en remplacement d'autres données financières préparées selon les PCGR.

Le résultat net excluant l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt est une mesure de rentabilité non conforme aux PCGR. Cette mesure présente ce qu'aurait été le résultat net attribué (la perte nette imputée) aux actionnaires en supposant que les taux d'intérêt et les marchés des actions avaient obtenu le rendement qui a été pris en compte dans l'évaluation des provisions mathématiques. L'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt a trait à nos hypothèses relatives à l'évaluation des provisions mathématiques et comprend des modifications aux hypothèses relatives aux taux d'intérêt. Nous incluons également les profits et les pertes sur la vente d'obligations désignées comme DV, car il se peut que la direction soit en mesure de compenser partiellement les incidences directes des variations des taux d'intérêt présentées dans les composantes passif. Nous considérons les profits ou les pertes sur les contrats de rente à capital variable assortis d'une couverture dynamique comme une incidence indirecte, plutôt que directe, des variations des marchés des actions et des taux d'intérêt; par conséquent, ces profits et pertes sont reflétés dans cette mesure.

Le résultat tiré des activités de base est une mesure non conforme aux PCGR visant à aider les investisseurs à mieux comprendre la capacité de l'entreprise à dégager un résultat positif et la valeur de l'entreprise à long terme. Le résultat tiré des activités de base ne tient pas compte de l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt ni d'un certain nombre d'autres éléments, décrits ci-dessous, qui sont considérés comme importants et exceptionnels. Bien que cette mesure soit pertinente quant à la façon de gérer notre entreprise et qu'elle offre une méthodologie cohérente, elle n'est pas isolée des facteurs macroéconomiques qui peuvent avoir une incidence importante.

Le tableau qui suit présente le résultat tiré des activités de base, le résultat net excluant l'incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt ainsi que le total du résultat net attribué (de la perte nette imputée) aux actionnaires des sept derniers trimestres.

		Résultats trimestriels
(en millions de $ CA)		2012									2011
Pour le trimestre		T3			T2			T1			T4			T3			T2			T1
Résultat tiré des activités de base
Division Asie		230	$		286	$		267	$		213	$		220	$		253	$		252	$
Division canadienne		229			201			172			142			259			233			215
Division américaine		288			247			257			189			260			266			290
Services genéraux et autres (excluant le coût prévu des couvertures à grande échelle et le séisme au Japon)		(117)			(83)			(128)			(124)			(58)			(8)			(74)
Coût prévu des couvertures à grande échelle		(124)			(118)			(107)			(97)			(107)			(104)			(100)
Profits tirés des placements de base		50			50			50			50			50			50			50
Séisme au Japon		-			-			-			-			-			-			(151)
Total du résultat tiré des activités de base		556	$		583	$		511	$		373	$		624	$		690	$		482	$
Éléments exclus du résultat tiré des activités de base
autres que l'incidence directe des marchés des actions
et des taux d'intérêt :
Produits (charges) sur les obligations au titre
des garanties de rentes à capital variable assorties
d'une couverture dynamique		122	$		(269)	$		223	$		(193)	$		(900)	$		(52)	$		(8)	$
Profits sur les placements liés à la négociation de titre
à revenu fixe, à des hausse de valeur de marché
en excédent du rendement attendu des actifs
alternatifs, aux changements dans la composition
des actifs et aux résultats au chapitre du crédit		363			51			205			261			236			323			470
Incidence des opérations de réassurance majeurs et
des changements apportés aux produits en vigueur		26			112			122			-			-			-			-
Modifications apportées aux méthodes et
hypothèses acturielles, excluant les
taux de réinvestissement ultime		(1 006)			-			12			2			(651)			(32)			(70)
Perte de valeur du goodwill		(200)			-			-			(665)			-			-			-
Profit (perte) à la vente des activités de
rétrocession vie au T3 2011		-			(50)			-			-			303			-			-
Variation des taux d'impôt		-			-			58			-			-			-			-
Total des éléments exclus du résultat tiré des activités
de base autres que l'incidence directe des marchés
des actions et des taux d'intérêt		(695)	$		(156)	$		620	$		(595)	$		(1 012)	$		239	$		392	$
Résultat net excluant l'incidence directe des marchés
des actions et des taux d'intérêt		(139)	$		427	$		1,131	$		(222)	$		(388)	$		929	$		874	$
Incidende directe des marchés des actions et des taux d'intérêt :
Produits (charges) sur les obligations au titre des garanties
de rentes à capital variable non assorties d'une
couverture dynamique		298	$		(758)	$		982	$		234	$		(1 211)	$		(217)	$		102	$
Profits (charges) sur les placements en actions du fonds
général servant de soutien aux provisions mathématiques
et sur les produits d'honoraires		55			(116)			121			56			(227)			(73)			30
Profits (pertes) sur les couvertures d'actions à
grande échelle par rapport au coût prévu		(86)			423			(556)			(250)			882			142			(138)
Profits (charges) sur la hausse (baisse) des taux de
réinvestissement des titre à revenu fixe utilisés dans l'évaluation
des provisions mathématiques		(330)			305			(425)			122			(567)			(28)			192
Profits (charges) sur la vente d'obligations désignées comme DV
et des positions en dérivé dans le secteur Services généraux		(25)			96			(47)			(9)			301			107			(75)
Charges découlant des hypothèses moins élevées relativement
aux taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe
utilisés dans l'évaluation des provisions mathématiques		-			(677)			-			-			(67)			(370)			-
Incidence directe des marchés des actions et des taux d'intérêt		(88)	$		(727)	$		75	$		153	$		(889)	$		(439)	$		111	$
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux actionnaires		(227)	$		(300)	$		1 206	$		(69)	$		(1 277)	$		490	$		985	$

 

Le résultat net selon les PCGR des États-Unis est une mesure de rentabilité non conforme aux PCGR. Cette mesure présente ce qu'aurait été le résultat net si la Société avait appliqué les PCGR des États-Unis comme principale base de présentation de l'information financière. Nous estimons qu'il s'agit d'une mesure de rentabilité pertinente compte tenu du nombre important de nos investisseurs qui résident aux États-Unis et de son utilité à des fins de comparaison avec nos pairs américains qui présentent leurs résultats selon les PCGR des États-Unis.

Le total des capitaux propres selon les PCGR des États-Unis est une mesure non conforme aux PCGR. Cette mesure présente ce qu'aurait été le total des capitaux propres si la Société avait appliqué les PCGR des États-Unis comme principale base de présentation de l'information financière. Nous estimons qu'il s'agit d'une mesure pertinente compte tenu du nombre important de nos investisseurs qui résident aux États-Unis et de son utilité à des fins de comparaison avec nos pairs américains qui présentent leurs résultats selon les PCGR des États-Unis.

Le résultat dilué par action, excluant les instruments convertibles, est une mesure non conforme aux PCGR. Cette mesure présente le résultat dilué par action excluant l'incidence dilutive des instruments convertibles.

Le tableau qui suit présente un rapprochement du dénominateur (nombre moyen pondéré d'actions ordinaires) servant à calculer le résultat de base par action et le résultat dilué par action.

Trimestres clos les		30 septembre
en millions			2012			2011
Nombre moyen pondéré réel d'actions ordinaires en circulation			1 816			1 789
Nombre dilué d'actions pour les attributions à base d'actions			-			-
Nombre dilué d'actions pour les instruments convertibles			-			-
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires utilisé dans le calcul du résultat dilué par action			1 816			1 789

Le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires est une mesure de la rentabilité non conforme aux PCGR qui présente le résultat net disponible pour les porteurs d'actions ordinaires exprimé en pourcentage du capital déployé pour réaliser le résultat. La Société calcule le rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires à l'aide de la moyenne des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires à l'exclusion du cumul des autres éléments du résultat global sur les titres classés comme DV et les couvertures de flux de trésorerie.

Rendement des capitaux propres attribuables aux porteurs d'actions ordinaires		Résultats trimestriels
en millions de $ CA		T3 2012			T2 2012			T3 2011
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux porteurs  d'actions ordinaires		(258)	$		(328)	$		(1 299)	$
Solde d'ouverture du total des capitaux propres attribués  aux porteurs d'actions ordinaires		23 070	$		23 072	$		23 201	$
Solde de clôture du total des capitaux propres attribués  aux porteurs d'actions ordinaires		22 047	$		23 070	$		23 077	$
Total moyen pondéré des capitaux propres attribués  aux porteurs d'actions ordinaires		22 559	$		23 071	$		23 139	$
Solde d'ouverture du cumul des autres éléments du  résultat global sur les titres DV et les couvertures de  flux de trésorerie		163	$		198	$		259	$
Solde de clôture du cumul des autres éléments du  résultat global sur les titres DV et les couvertures de  flux de trésorerie		213	$		163	$		28	$
Ajustement au titre de la moyenne du cumul des autres  éléments du résultat global		(188)	$		(181)	$		(143)	$
Total moyen pondéré des capitaux propres attribués aux  porteurs d'actions ordinaires, à l'exclusion de l'ajustement  de la moyenne du cumul des autres éléments du résultat global		22 371	$		22 890	$		22 996	$
Rendement des capitaux propres fondé sur le total moyen  pondéré des capitaux propres attribués aux porteurs d'actions  ordinaires (annualisé)		(4,5) %			(5,7) %			(22,3) %
Rendement des capitaux propres fondé sur le total moyen  pondéré des capitaux propres attribués aux porteurs d'actions  ordinaires, à l'exclusion de l'ajustement de la moyenne du cumul  des autres éléments du résultat global (annualisé)		(4,6) %			(5,8) %			(22,4) %

La Société se sert également de mesures du rendement financier préparées en devises constantes, qui excluent l'incidence des fluctuations des taux de change, et qui constituent des mesures non conformes aux PCGR. Les montants présentés pour le trimestre en devises constantes sont calculés, le cas échéant, en fonction des taux de change en vigueur à la date du compte de résultat et de l'état de la situation financière pour le troisième trimestre de 2012.

Les primes et dépôts, mesure non conforme aux PCGR, servent à mesurer la croissance du chiffre d'affaires. La Société calcule les primes et dépôts en additionnant les éléments suivants : i) primes du fonds général, nettes des cessions en réassurance, présentées au poste « Primes et dépôts » du compte de résultat consolidé, ii) équivalents primes pour les contrats d'assurance collective de type « services administratifs seulement », iii) primes de l'entente de cession en réassurance de risques liés à l'unité Assurance collective de la Division canadienne, iv) dépôts dans les fonds distincts, à l'exclusion des capitaux de lancement, v) dépôts dans les fonds communs de placement, vi) dépôts dans les comptes de placement autogérés institutionnels et vii) autres dépôts dans d'autres fonds gérés.

Primes et dépôts		Résultats trimestriels
en millions de $ CA		T3 2012			T2 2012			T3 2011
Primes nettes		2 187	$		(969)	$		4 262	$
Dépôts des titulaires de contrats		5 539			5 623			5 109
Primes et dépôts selon les états financiers		7 726	$		4 654	$		9 371	$
Ajout des primes cédées relatives aux contrats de rente différée en coassurance		1 799			5 428			-
Contrats de placement		40			43			27
Fonds communs de placement		4 335			4 337			3 790
Dépôts dans les comptes de placement autogérés institutionnels		1 106			894			602
Équivalents primes pour SAS		673			725			666
Primes d'assurance collective cédées		967			1 313			931
Autres fonds		100			93			158
Total des primes et dépôts		16 746	$		17 487	$		15 545	$
Incidence des devises		-			(178)			139
Primes et dépôts en devises constantes		16 746	$		17 309	$		15 684	$

Les fonds gérés, mesure non conforme aux PCGR, constituent une mesure de l'envergure de la Société. Ils correspondent à l'ensemble des placements effectués par la Société et ses clients.

Fonds gérés	Résultats trimestriels
en millions de $ CA	T3 2012			T2 2012			T3 2011
Total des placements	224 761	$		227 939	$		225 925	$
Total de l'actif net des fonds distincts	205 841			203 563			190 336
Fonds gérés selon les états financiers	430 602	$		431 502	$		416 261	$
Fonds communs de placement	55 705			53 821			47 743
Comptes de placement autogérés institutionnels (fonds distincts exclus)	21 441			21 805			21 861
Autres fonds	6 849			6 663			5 944
Total des fonds gérés	514 597	$		513 791	$		491 809	$
Incidence des devises	-			(12 621)			(19 794)
Fonds gérés en devises constantes	514 597	$		501 170	$		472 015	$

Fonds propres - Notre définition des fonds propres, mesure non conforme aux PCGR, sert de base à toutes nos activités de gestion des fonds propres à l'échelle de la SFM. Aux fins de l'information réglementaire à produire, les chiffres sont ajustés pour tenir compte des divers ajouts aux fonds propres ou déductions des fonds propres conformément aux lignes directrices du BSIF. Les fonds propres sont la somme de ce qui suit : i) total des capitaux propres à l'exclusion du cumul des autres éléments du résultat global sur les couvertures de flux de trésorerie et ii) passifs au titre des actions privilégiées et instruments de fonds propres.

Fonds propres	Résultats trimestriels
en millions de $ CA	T3 2012			T2 2012			T3 2011
Total des capitaux propres	24 961	$		26 085	$		25 343	$
Ajouter : Perte au titre du cumul des autres éléments du  résultat global sur les couvertures des flux de trésorerie	58			73			96
Ajouter : Passifs liés aux actions privilégiées et aux instruments  de fonds propres	3 495			3 511			3 475
Total des fonds propres	28 514	$		29 669	$		28 914	$

La valeur intrinsèque des affaires nouvelles correspond à la variation de la valeur économique pour les actionnaires découlant des souscriptions au cours de la période considérée. Cette valeur est calculée comme la valeur actualisée du résultat futur prévu, déduction faite du coût du capital, sur les affaires nouvelles souscrites au cours de la période en utilisant les hypothèses liées à la mortalité, à la morbidité, au comportement des titulaires de contrats, aux charges et aux placements qui correspondent aux hypothèses utilisées dans l'évaluation de nos provisions mathématiques.

Les principales hypothèses économiques utilisées dans le calcul de la valeur intrinsèque des affaires nouvelles au troisième trimestre étaient les suivantes :

			Canada			États-Unis			Hong Kong			Japon
Ratio du MMPRCE			150 %			150 %			150 %			150 %
Taux d'actualisation			8,50 %			8,50 %			9,25 %			6,25 %
Taux d'imposition juridictionnel			26 %			35 %			16,50 %			33 %
Taux de change			s. o.			1,0191			0,1314			0,0130
Rendement des actifs excédentaires			4,50 %			4,50 %			4,50 %			2,00 %

Les souscriptions sont calculées selon le type de produit :

Les souscriptions totales d'assurance individuelle tiennent compte de la totalité des nouvelles primes annualisées, de 10 % des primes excédentaires et des primes uniques. Les nouvelles primes annualisées d'assurance individuelle représentent les primes annualisées prévues la première année des contrats dont les primes sont exigibles pendant plus d'un an. Les souscriptions sont présentées selon leur montant brut et ne tiennent pas compte de l'incidence de la réassurance. La prime unique est la prime forfaitaire découlant de la souscription d'un produit à prime unique, par exemple, une assurance voyage.

Les souscriptions d'assurance collective comprennent les nouvelles primes annualisées et les équivalents primes des nouveaux contrats de type « services administratifs seulement », ainsi que les nouvelles couvertures et les modifications apportées aux contrats, compte non tenu des augmentations de taux.

Les nouveaux dépôts dans des produits individuels de gestion de patrimoine sont présentés comme des souscriptions. Ces montants comprennent les dépôts affectés aux rentes individuelles, aussi bien à capital fixe qu'à capital variable, aux produits de rente à capital variable, aux fonds communs de placement ainsi qu'aux régimes d'épargne-études 529, de même que les prêts bancaires et les prêts hypothécaires autorisés.

Les souscriptions sous forme de nouvelles primes et de nouveaux dépôts périodiques des régimes de retraite et d'épargne collectifs représentent une estimation des dépôts prévus au cours de la première année de cotisation auprès de la Société. Les souscriptions de produits à prime unique tiennent compte de l'actif transféré du fournisseur du régime précédent. Les souscriptions comprennent l'incidence de l'ajout d'une nouvelle division ou d'un nouveau produit au contrat d'un client existant. Les souscriptions totales comprennent les nouvelles primes et les nouveaux dépôts périodiques et uniques.

F2  Mise en garde au sujet des déclarations prospectives

De temps à autre, la SFM fait des déclarations prospectives verbalement ou par écrit, y compris dans le présent document. En outre, nos représentants peuvent faire des déclarations prospectives verbalement ou par écrit notamment auprès des analystes, des investisseurs et des médias. Toutes ces déclarations sont faites au sens des règles d'exonération des lois provinciales canadiennes sur les valeurs mobilières et de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis. Les déclarations prospectives du présent document portent notamment sur les déclarations à l'égard des objectifs en matière de résultat de la direction pour 2015, sur les objectifs de gestion de 2016 relatifs au résultat tiré des activités de base, sur les charges futures éventuelles des hypothèses sur les taux de réinvestissement ultime des titres à revenu fixe, si la faiblesse actuelle des taux d'intérêt se maintient, et les risques additionnels à l'égard des entités du groupe de la SFM qui sont reliées, ce qui peut rendre leur séparation difficile. Ces déclarations prospectives portent aussi notamment sur nos objectifs, nos buts, nos stratégies, nos intentions, nos projets, nos convictions, nos attentes et nos estimations. Elles se caractérisent habituellement par l'emploi de termes tels « pouvoir », « devoir », « probable », « soupçonner », « perspectives », « s'attendre à », « entendre », « estimer », « prévoir », « croire », « projeter », « objectif », « chercher à », « viser », « continuer », « but », « restituer », « entreprendre » ou « s'efforcer » (ou de leur forme négative) et par l'emploi du conditionnel, ainsi que de mots et expressions semblables, et elles peuvent inclure des énoncés relatifs aux résultats futurs possibles ou présumés de la Société. Bien que, selon nous, les attentes ainsi exprimées soient raisonnables, le lecteur ne devrait pas s'appuyer indûment sur les déclarations prospectives en raison des incertitudes et des risques inhérents qu'elles supposent, ni les interpréter comme une quelconque confirmation des attentes des marchés ou des analystes. Les déclarations prospectives étant fondées sur des hypothèses ou des facteurs importants, y compris dans le cas des objectifs en matière de résultat tiré des activités de base et de rendement des capitaux propres de la direction pour 2016, les hypothèses décrites à la rubrique « Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification » de notre rapport annuel de 2011 et les résultats réels peuvent être très différents des résultats qu'elles expriment explicitement ou implicitement. Parmi les principaux facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les attentes, notons les facteurs figurant à la rubrique « Principales hypothèses et incertitudes liées à la planification » de notre rapport annuel de 2011; la conjoncture commerciale et économique (notamment le rendement et la volatilité des marchés des actions ainsi que les corrélations entre ces derniers; les écarts de taux d'intérêt, de titres de créance et de swaps; les taux de change; les pertes sur placements et les défaillances; la liquidité du marché et la solvabilité des garants, des réassureurs et des contreparties); les changements apportés aux lois et à la réglementation; les modifications apportées aux normes comptables; la capacité à mettre en œuvre et à modifier des plans stratégiques; la baisse de nos notes de solidité financière ou de crédit; notre capacité à préserver notre réputation; la perte de valeur du goodwill ou d'immobilisations incorporelles ou la constitution de provisions pour moins-value à l'égard d'actifs d'impôt différé; l'exactitude des estimations relatives à la morbidité, à la mortalité et aux comportements des titulaires de contrats; l'exactitude des autres estimations utilisées dans l'application des méthodes comptables et actuarielles; notre capacité à mettre à exécution des stratégies de couverture efficaces et à faire face aux conséquences imprévues découlant de ces stratégies; notre capacité d'obtenir des actifs appropriés au soutien de nos passifs à long terme; le niveau de concurrence et les regroupements; notre capacité de mettre en marché et de distribuer des produits par l'intermédiaire de réseaux de distribution existants et futurs; les passifs imprévus ou les dépréciations d'actifs découlant d'acquisitions et de cessions d'activités; la réalisation de pertes découlant de la vente de placements classés comme disponibles à la vente; notre liquidité, y compris la disponibilité du financement nécessaire pour satisfaire aux obligations financières existantes aux dates d'échéance prévues, le cas échéant; les obligations de nantissement de garanties additionnelles; la disponibilité de lettres de crédit afin d'assurer une gestion souple des fonds propres; l'exactitude de l'information reçue de contreparties et la capacité des contreparties à respecter leurs engagements; la disponibilité et le caractère abordable et approprié de la réassurance; les instances judiciaires et réglementaires, y compris les audits fiscaux, les litiges fiscaux ou d'autres instances semblables; la capacité à adapter les produits et services pour suivre l'évolution du marché; notre capacité à attirer et à maintenir en poste les principaux membres de la direction, employés et agents; l'utilisation et l'interprétation appropriées de modèles complexes ou les défaillances des modèles utilisés; les risques politiques, juridiques, opérationnels et autres liés aux activités de la Société à l'extérieur de l'Amérique du Nord; les acquisitions et notre capacité à les mener à terme, y compris à obtenir le financement par emprunt ou par actions nécessaire, les perturbations et les changements touchant des éléments essentiels des systèmes de la Société ou les infrastructures publiques; les préoccupations environnementales; ainsi que notre capacité à protéger notre propriété intellectuelle et l'exposition aux recours pour violation. Des renseignements supplémentaires à l'égard des facteurs importants susceptibles d'entraîner un écart notable entre les résultats réels et les attentes exprimées ainsi qu'à l'égard des facteurs et hypothèses importants sur lesquels sont fondées les déclarations prospectives sont présentés dans le présent document et à la section intitulée « Facteurs de risque » de notre plus récente notice annuelle, aux sections intitulées « Gestion du risque », « Gestion du risque et facteurs de risque » et « Principales conventions comptables et actuarielles » du rapport de gestion figurant dans notre plus récent rapport annuel, à la section intitulée « Mise à jour de la gestion du risque et facteurs de risque » et « Principales conventions comptables et actuarielles » figurant dans notre plus récent rapport intermédiaire, à la note des états financiers consolidés intitulée « Gestion des risques » de nos plus récents rapports annuel et intermédiaire et dans d'autres documents que nous avons déposés auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. Les déclarations prospectives figurant dans le présent document sont, sauf indication contraire, énoncées à la date des présentes et présentées dans le but d'aider les investisseurs et autres personnes à comprendre notre situation financière et nos résultats opérationnels de même que nos objectifs et nos priorités stratégiques, et pourraient ne pas se prêter à d'autres fins. Nous ne nous engageons pas à réviser nos déclarations prospectives, sauf si la loi l'exige.

Comptes de résultat consolidés

(en millions de dollars canadiens, sauf les données	Pour les trimestres clos les
par action, non audité)	30 septembre
		2012			2011
Produits
Primes nettes avant les contrats de rente différée à capital fixe en coassurance^1		3 986	$		4 262	$
Primes cédées relatives aux contrats de rente différée à capital fixe en coassurance		(1 799)			-
Produits de placement
Produits de placement		2 185			3 697
Profits réalisés et latents sur les actifs servant de soutien aux passifs    des contrats d'assurance et des contrats de placement^2		1 419			13 491
Autres produits		1 831			2 005
Total des produits		7 622	$		23 455	$
Prestations et charges
Aux titulaires de contrats et bénéficiaires
Sinistres survenus		2 370	$		2 182	$
Rachats et capitaux échus		1 179			1 339
Arrérages échus		803			860
Participation aux excédents et bonifications		275			233
Transferts nets des fonds distincts		(146)			(147)
Variation des passifs des contrats d'assurance^2		5 042			19 697
Variation des passifs des contrats de placement		7			46
Prestations et charges cédées		(1 491)			(1 260)
Variation des actifs de réassurance^1		(2 560)			(294)
Prestations et sinistres, montant net		5 479	$		22 656	$
Frais généraux		1 095			1 006
Frais de gestion des placements		284			250
Commissions		944			922
Charges d'intérêts		246			353
Taxes sur primes, montant net		71			67
Dépréciation du goodwill		200			-
Total des prestations et charges		8 319	$		25 254	$
Perte avant impôts sur le résultat		(697)	$		(1 799)	$
Recouvrement d'impôt sur le résultat		367			615
Perte nette		(330)	$		(1 184)	$
Déduire : Résultat net attribué aux participations ne donnant                    pas le contrôle dans des filiales		4			4
Résultat net attribué (perte nette imputée) aux titulaires                    de contrats avec participation		(107)			89
Perte nette imputée aux actionnaires		(227)	$		(1 277)	$
Dividendes sur actions privilégiées		(31)			(22)
Perte nette disponible pour les porteurs d'actions ordinaires		(258)	$		(1 299)	$
Perte de base par action ordinaire		(0,14)	$		(0,73)	$
Perte diluée par action ordinaire		(0,14)	$		(0,73)	$

1)

Le 29 juin 2012 et le 25 septembre 2012, la Société a conclu une entente de coassurance visant à assurer 89 % de la valeur comptable de ses produits de rente différée à capital fixe. Aux termes de cette entente, la Société demeurera responsable du traitement des contrats et de la gestion de certains actifs, et a conservé 11 % du risque.

2)

La volatilité du profit réalisé et latent sur les actifs servant de soutien aux passifs des contrats d'assurance et des contrats de placement est principalement attribuable à l'incidence des fluctuations des taux d'intérêt sur les obligations et instruments dérivés à revenu fixe de même que les swaps de taux d'intérêt à l'appui du programme de couverture dynamique. Ces éléments sont contrebalancés surtout par les changements dans l'évaluation de nos obligations liées aux contrats. En ce qui a trait aux actifs à revenu fixe servant de soutien aux contrats d'assurance et aux contrats de placement, aux actions servant de soutien aux produits dont le rendement des placements échoit aux titulaires de contrats et aux dérivés liés aux programmes de couverture des rentes à capital variable, l'incidence des profits réalisés et latents sur les actifs a été amplement neutralisée par la variation des passifs des contrats d'assurance et des contrats de placement.

États de la situation financière consolidés

 

(en millions de dollars canadiens, non audité)
		Aux 30 septembre
Actifs			2012			2011
Placements
	Trésorerie et titres à court terme		10 299	$		13 804	$
	Titres
	Obligations		120 045			120 172
	Actions		11 233			9 856
	Prêts
	Créances hypothécaires		34 459			34 792
	Placements privés		19 225			20 297
	Avances sur contrats		6 716			6 938
	Prêts bancaires		2 202			2 295
	Immeubles		8 436			6 912
	Autres placements		12 146			10 859
Total des placements			224 761	$		225 925	$
Autres actifs
	Produits de placement à recevoir		1 805	$		1 840	$
	Primes arriérées		781			698
	Dérivés		16 345			14 410
	Goodwill et immobilisations incorporelles		5 135			6 088
	Actifs de réassurance		18 574			9 377
	Actifs d'impôt différé		2 266			2 004
	Divers		5 331			4 398
Total des autres actifs			50 237	$		38 815	$
Actif net des fonds distincts			205 841	$		190 336	$
Total de l'actif			480 839	$		455 076	$
Passif et capitaux propres
Provisions mathématiques
	Passifs des contrats d'assurance		198 877	$		188 929	$
	Passifs des contrats de placement		2 361			2 491
Dépôts bancaires			18 953			18 530
Passifs d'impôt différé			716			791
Dérivés			7 673			7 267
Autres passifs			12 504			12 212
			241 084	$		230 220	$
Dette à long terme			5 458			5 702
Passifs liés aux actions privilégiées et aux instruments de capitaux propres			3 495			3 475
Passif net des fonds distincts			205 841			190 336
Total du passif			455 878	$		429 733	$
Capitaux propres
Capital social émis
	Actions privilégiées		2 301	$		1 618	$
	Actions ordinaires		19 803			19 483
Surplus d'apport			255			240
Résultats non distribués des actionnaires			2 389			2,826
Cumul des autres éléments du résultat global attribuable aux actionnaires			(400)			528
Total des capitaux propres			24 348	$		24 695	$
Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrats avec participation			126			249
Participations ne donnant pas le contrôle dans des filiales			487			399
Total des capitaux propres			24 961	$		25 343	$
Total du passif et des capitaux propres			480 839	$		455 076	$

 

 

 

 

 

SOURCE : Société Financière Manuvie

Communications avec les médias
Laurie Lupton
416 852-7792
[email protected] 

Relations avec les investisseurs
Anthony G. Ostler
416 926-5471
[email protected] 

Anique Asher
416 852-9580
[email protected]