La Financière Sun Life annonce ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2014 English

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06 août, 2014, 17:10 ET

TORONTO, le 6 août 2014 /CNW/ - Financière Sun Life inc. (TSX : SLF) (NYSE : SLF)

L'information contenue dans le présent document concernant le deuxième trimestre de 2014 est fondée sur les résultats financiers intermédiaires non audités de la Financière Sun Life inc. pour la période close le 30 juin 2014. La Financière Sun Life inc., ses filiales et ses coentreprises sont collectivement désignées par les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life » ou « nous ». À moins d'indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens. À partir de 2014, nous présentons notre bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹ afin de pouvoir mieux expliquer le rendement sous-jacent de nos activités. Cette mesure vient remplacer le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, qui était présenté(e) en 2013.

Points saillants financiers du deuxième trimestre de 2014

Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies² s'est chiffré à 488 M$, ou 0,80 $ par action¹, comparativement à 431 M$, ou 0,71 $ par action, pour le deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 425 M$, ou 0,69 $ par action, comparativement à 391 M$, ou 0,64 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent.
- Le bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 499 M$, ou 0,81 $ par action¹, au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 373 M$, ou 0,62 $ par action, pour le deuxième trimestre de 2013.
Les résultats reflètent l'apport de l'ensemble de la Compagnie au bénéfice, et indiquent une croissance continue de l'actif géré ainsi que des profits tirés des activités de placement.
Le rendement d'exploitation des capitaux propres¹ et le rendement d'exploitation des capitaux propres sous-jacent¹ se sont chiffrés à 12,6 % et à 12,9 %, respectivement, pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à un rendement d'exploitation des capitaux propres de 12,8 % pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, sur la base des activités regroupées².
Le dividende trimestriel s'est chiffré à 0,36 $ par action.
Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie s'est établi à 222 %.

« Nous sommes heureux de présenter de solides bénéfices ce trimestre, grâce à l'apport de l'ensemble de l'entreprise et à la croissance continue de l'actif géré », a déclaré Dean Connor, président et chef de la direction de la Financière Sun Life. « Fait digne de mention, notre bénéfice net sous-jacent a augmenté de 34 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, traduisant l'exécution réussie de notre stratégie axée sur quatre piliers. »

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1.	Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et les informations financières fondées sur celui-ci, comme le bénéfice d'exploitation par action (la perte d'exploitation par action), le rendement d'exploitation des capitaux propres, le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente), le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent, ne sont pas calculés selon les Normes internationales d'information financière. Tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Avec prise d'effet le 1^eraoût 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis. Par suite de cette transaction, nous avons défini ces activités comme les « activités abandonnées », les activités non touchées par la vente comme les « activités poursuivies », et l'ensemble des activités abandonnées et poursuivies comme les « activités regroupées ».

« L'actif géré a augmenté de 16 % par rapport au deuxième trimestre de 2013, pour atteindre 684 G$, grâce aux marchés favorables, à l'accroissement des souscriptions et à l'incidence positive des fluctuations de change », a souligné M. Connor.

« La MFS a présenté de solides résultats; l'actif géré a progressé de 24 % pour atteindre un sommet de 439 G$ US grâce à de fortes rentrées nettes et au rendement vigoureux que continue de produire le secteur des fonds offerts aux particuliers, » a ajouté M. Connor. « La MFS a de nouveau dégagé un bénéfice d'exploitation et un bénéfice sous-jacent robustes, qui se chiffrent à 133 M$ US au deuxième trimestre, soit une hausse de 32 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. »

« Notre organisation canadienne a affiché des profits importants dans ses activités de gestion du patrimoine, enregistrant des souscriptions de 3 G$ pour le trimestre, comparativement à 2 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de l'augmentation des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif à Placements mondiaux Sun Life et de la hausse des nouvelles souscriptions de régimes de retraite à cotisations déterminées », a précisé M. Connor. « Les souscriptions de produits d'assurance individuelle se sont accrues de 14 % et les souscriptions de régimes de retraite à cotisations déterminées ont augmenté de 92 %, grâce à une combinaison de fortes souscriptions nouvelles et d'affaires conservées. »

« Le bénéfice net sous-jacent de notre organisation américaine a augmenté pour atteindre 101 M$ US pour le trimestre, contre 88 M$ US au deuxième trimestre de l'exercice précédent », a indiqué M. Connor. « L'organisation de la Financière Sun Life en Asie a également enregistré une hausse du bénéfice net sous-jacent, qui a atteint 39 M$ ce trimestre, comparativement à 27 M$, ce qui reflète la croissance des affaires en vigueur et des affaires nouvelles. »

Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 425 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 391 M$ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le tableau suivant présente notre bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies et notre bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies pour les deuxièmes trimestres de 2014 et de 2013.

(en millions de dollars, après impôt)		T2 14	T2 13
Bénéfice d'exploitation net		488	431
	Incidence des marchés	(22)	47
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	11	11
Bénéfice net sous-jacent		499	373

Le conseil d'administration de la Financière Sun Life inc. a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,36 $ par action ordinaire, maintenant ainsi les dividendes trimestriels à leur niveau actuel.

Points saillants liés à l'exploitation

Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés. Les progrès réalisés à l'égard de ces piliers sont présentés en détail ci-dessous.

Devenir l'assureur-vie le plus performant du Canada
La Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine a présenté de solides souscriptions au deuxième trimestre de 2014. Les souscriptions d'assurance se sont chiffrées à 75 M$, en hausse de 14 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, stimulées par des gains importants au titre des souscriptions réalisées par les tiers conseillers. Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine, qui se sont établies à 1,1 G$, ont augmenté de 23 % par rapport au deuxième trimestre de 2013, stimulées par la hausse des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de rentes à constitution immédiate.

Les souscriptions de Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. ont poursuivi sur leur lancée, enregistrant d'importantes hausses au deuxième trimestre de 2014, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les souscriptions brutes se sont chiffrées à 552 M$ au deuxième trimestre de 2014, soit une hausse de 64 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui a fait grimper à 8,4 G$ l'actif géré pour le compte de clients au 30 juin 2014, une augmentation de 32 % par rapport au 30 juin 2013.

L'actif administré par la Division des régimes collectifs de retraite atteignait le chiffre record de 71 G$ à la fin du deuxième trimestre de 2014, soit 24 % de plus qu'à la fin de la période correspondante de l'exercice précédent. Les résultats ont été stimulés par l'incidence favorable des marchés des actions et par la vigueur des souscriptions, notamment les importantes souscriptions nouvelles, combinées à un faible taux de résiliation de comptes attribuable aux efforts de fidélisation des clients.

Devenir un chef de file dans les domaines de l'assurance collective et des garanties facultatives aux États-Unis
La Financière Sun Life États-Unis continue d'accroître ses activités d'assurance collective et de garanties facultatives. Les affaires en vigueur de la Division des garanties collectives (présentée sous le nom de Division de l'assurance collective en 2013) ont augmenté de 8 % au deuxième trimestre de 2014 par rapport au deuxième trimestre de 2013; les souscriptions de garanties facultatives et d'assurance collective ont affiché des hausses de 13 % et 6 %, respectivement, y compris une augmentation de 15 % au chapitre de l'assurance en excédent de pertes.

En outre, les souscriptions de produits d'assurance-vie enregistrées par la Division International ont augmenté de 12 % au deuxième trimestre de 2014 comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent.

Faire croître nos activités de gestion d'actif à l'échelle mondiale
L'actif géré à l'échelle mondiale s'établissait à 684 G$ à la clôture du trimestre, en hausse de 16 % par rapport à la clôture du deuxième trimestre de 2013.

L'actif géré de la MFS Investment Management (la « MFS ») a atteint un autre sommet historique, clôturant le trimestre à 439 G$ US, en hausse de 24 % par rapport au deuxième trimestre de 2013, en raison des souscriptions nettes de 17,0 G$ US et de l'augmentation de valeur de l'actif de 68,2 G$ US.

Le rendement des fonds offerts aux particuliers par la MFS demeure solide, 91 % et 78 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper respectives pour ce qui est du rendement sur trois ans et cinq ans, respectivement. Les fonds d'actions mondiales et internationales continuent d'afficher un rendement particulièrement vigoureux, 90 % et 95 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant au-dessus des moyennes Lipper des fonds de leur catégorie sur trois et cinq ans, respectivement, au 30 juin 2014.

Au cours du trimestre, nous avons annoncé la nomination de Carl Bang au poste de président de Gestion Placements Sun Life inc., l'entreprise que nous avons lancée au premier trimestre afin de faire profiter les caisses de retraite et les autres investisseurs institutionnels canadiens de notre expertise en matière de placements dans les titres à revenu fixe d'émissions privées, les prêts hypothécaires commerciaux et l'immobilier, ainsi qu'au chapitre des stratégies d'investissement guidées par le passif.

Renforcer notre position concurrentielle en Asie
Nous nous sommes particulièrement concentrés sur la croissance de notre réseau de distribution dans cette région. Les souscriptions enregistrées par notre réseau d'agences à Hong Kong, évaluées en monnaie locale, ont augmenté de 25 % au cours du deuxième trimestre de 2014 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de la croissance des effectifs de nos agences, qui ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2006. En Indonésie, les souscriptions enregistrées par notre réseau d'agences, évaluées en monnaie locale, ont augmenté de 19 % au cours du trimestre par rapport au deuxième trimestre de l'exercice précédent.

La Sun Life of Canada (Philippines), Inc. a été la plus importante compagnie d'assurance-vie aux Philippines en 2013, pour une troisième année consécutive, selon les données publiées au deuxième trimestre de 2014 par la commission des assurances des Philippines en fonction des produits tirés des primes en 2013. Notre organisation aux Philippines a presque triplé ses produits tirés des primes depuis 2010, et la Sun Life Grepa Financial, Inc. a été la compagnie d'assurance affichant la croissance la plus rapide aux Philippines en 2013, en fonction des données relatives aux produits tirés des primes publiées par la commission des assurances des Philippines.

À la fin de juin 2014, notre coentreprise indienne, la Birla Sun Life Asset Management Company, affichait son actif géré le plus élevé, soit un billion de roupies indiennes (18,4 G$ CA, dont une tranche de 9,0 G$ CA est présentée au sein de notre actif géré).

Autres points saillants
Corporate Knights a nommé la Financière Sun Life au palmarès des 50 meilleures entreprises citoyennes du Canada; la FSL est la seule compagnie d'assurances de personnes cotée en Bourse figurant dans cette liste.

Pour la cinquième année consécutive, les Canadiens ont voté pour la Financière Sun Life à titre de compagnie d'assurance-vie la plus digne de confiance dans le cadre du sondage Marque de confiance^MD 2013 de Sélection du Reader's Digest.

Mode de présentation de nos résultats

La Financière Sun Life inc., ses filiales et ses coentreprises sont collectivement désignées par les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life » ou « nous ». Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), la MFS Investment Management (la « MFS »), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Sous Organisation internationale sont groupées les activités de notre division au Royaume-Uni (la « FSL Royaume-Uni ») et des Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués aux autres secteurs. Pour de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires et aux notes annexes (les « états financiers consolidés »). Nous préparons nos états financiers consolidés intermédiaires non audités selon les Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et conformément à la Norme comptable internationale 34, Information financière intermédiaire.

Vente des activités américaines de rentes
Avec prise d'effet le 1^eraoût 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis (collectivement, nos « activités américaines de rentes ») à la Delaware Life Holdings, LLC. La transaction consistait principalement en la vente de la totalité des actions de la Sun Life Assurance Company of Canada (U.S.), ce qui regroupait les produits de rentes à capital variable, de rentes à capital fixe et de rentes à capital fixe liés à des indices ainsi que les produits d'assurance-vie d'entreprise et de banque et les produits d'assurance-vie à capital variable destinés au marché américain. La vente comprenait le transfert de certains actifs d'exploitation connexes ainsi que de systèmes et d'employés soutenant ces activités. L'ajustement du prix d'acquisition a été finalisé au cours du premier trimestre de 2014 et il ne s'est traduit par aucune variation de la perte sur cession comptabilisée en 2013.

Nous avons défini les activités américaines de rentes comme les « activités abandonnées », les activités non touchées par la vente comme les « activités poursuivies », et l'ensemble des activités abandonnées et poursuivies comme les « activités regroupées ». Conformément aux exigences d'IFRS 5, Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, les produits et les charges liés aux activités américaines de rentes ont été classés à titre d'activités abandonnées dans nos comptes consolidés de résultat à partir du quatrième trimestre de 2012.

Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
Nous présentons certaines informations financières en ayant recours à des mesures financières non définies par les IFRS, étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer les résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les IFRS qui soit directement comparable. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne doivent pas être considérées comme une solution de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux IFRS. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les IFRS, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les IFRS. La rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document présente également un rapprochement avec les mesures selon les IFRS.

Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et les mesures financières fondées sur celui-ci, incluant le bénéfice (la perte) d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux propres, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut du bénéfice net déclaré les incidences qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente afin d'aider les investisseurs à comprendre le rendement de nos activités. Ces ajustements d'exploitation incluent : i) l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS; iii) la perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes; iv) l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes; v) les coûts de restructuration et autres coûts connexes (incluant les incidences liées à la vente de nos activités américaines de rentes); vi) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; et vii) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Le bénéfice d'exploitation par action exclut également l'incidence dilutive des titres convertibles.

Depuis le premier trimestre de 2014, nous présentons notre bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) afin de pouvoir mieux expliquer le rendement sous-jacent de nos activités. Cette mesure vient remplacer le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, qui était présenté(e) en 2013. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) et les mesures financières fondées sur celui-ci, y compris le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent, sont des mesures non définies par les IFRS. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) les éléments suivants qui viennent créer de la volatilité dans nos résultats en vertu des IFRS : a) l'incidence des marchés; b) les modifications des hypothèses et les mesures de la direction et c) les autres éléments n'ayant pas été traités à titre d'ajustements d'exploitation et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre. L'incidence des marchés comprend les éléments suivants : i) l'incidence nette des variations de taux d'intérêt au cours de la période de présentation de l'information financière, incluant les écarts de taux et les écarts de swap, et des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence nette des variations des marchés des actions au-delà ou en deçà du niveau de volatilité attendu pour la période de présentation de l'information financière, ainsi que du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture et iii) l'incidence nette des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information financière. Les notes qui figurent au bas du tableau de la rubrique « Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013 » de la section « Sommaire financier » du présent document donnent plus de détails sur ces ajustements. Les modifications des hypothèses reflètent l'incidence des révisions des hypothèses utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement. Les hypothèses nécessitent un jugement important et doivent être examinées sur une base régulière et modifiées au besoin. L'incidence des modifications des hypothèses liées aux mesures prises par la direction au cours de la période considérée, désignées par le terme « mesures de la direction », incluent par exemple des changements de prix applicables aux contrats en vigueur, de nouvelles ententes ou des ententes révisées de réassurance relativement à des affaires en vigueur, ou des modifications significatives à la politique de placement concernant un segment d'actifs soutenant nos passifs. Le bénéfice par action sous-jacent exclut également l'incidence dilutive des titres convertibles.

Sauf indication contraire, tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée), au bénéfice d'exploitation net (à la perte d'exploitation nette) et au bénéfice net sous-jacent (à la perte nette sous-jacente). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) déterminé(e) conformément aux IFRS. Comme il n'y a eu aucune activité abandonnée en 2014, les résultats présentés dans le présent document se rapportent aux activités poursuivies. Depuis le premier trimestre de 2014, le rendement des capitaux propres sous-jacent et le rendement d'exploitation des capitaux propres sont calculés en fonction des activités poursuivies, tandis que le rendement d'exploitation des capitaux propres des périodes correspondantes est calculé en fonction des activités regroupées. Pour plus de détails sur les activités abandonnées, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés intermédiaires pour le deuxième trimestre de 2014 ainsi qu'à notre rapport de gestion annuel et à nos états financiers consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2013.

Les autres mesures financières non définies par les IFRS que nous utilisons comprennent le rendement d'exploitation des capitaux propres, le rendement des capitaux propres sous-jacent, les produits ajustés, les équivalents de primes et d'encaissements SAS (services administratifs seulement), l'actif des organismes de placement collectif et les souscriptions réalisées à ce chapitre, l'actif des fonds gérés et les souscriptions réalisées à ce chapitre, les primes et encaissements, les primes et encaissements ajustés, l'actif géré et l'actif administré. La rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document et la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » de notre rapport de gestion annuel pour 2013 présentent de plus amples renseignements sur les mesures financières non définies par les IFRS ainsi que des rapprochements avec les mesures définies par les IFRS les plus semblables.

L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire. Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

Renseignements additionnels
Pour de plus amples renseignements sur la Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. »), se reporter à nos états financiers consolidés intermédiaires et annuels, à nos rapports de gestion intermédiaires et annuels et à notre notice annuelle. Ces documents sont déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières au Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis notre rapport de gestion annuel, nos états financiers consolidés annuels et notre notice annuelle dans notre rapport annuel sur formulaire 40-F ainsi que nos rapports de gestion intermédiaires et nos états financiers consolidés intermédiaires sur formulaire 6-Ks. Les documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.

Sommaire financier

		Résultats trimestriels										Cumul annuel
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T2 14		T1 14		T4 13		T3 13		T2 13		2014		2013
Activités poursuivies
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies¹	488		454		642		422		431		942		879
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies	425		400		571		324		391		825		801
	Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) lié(e) aux activités poursuivies¹	499		440		375		448		373		939		758
Bénéfice dilué par action (en dollars)
	Bénéfice d'exploitation par action lié aux activités poursuivies (dilué)¹	0,80		0,74		1,05		0,69		0,71		1,54		1,46
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies (dilué)	0,69		0,65		0,93		0,53		0,64		1,34		1,32
	Bénéfice par action sous-jacent lié aux activités poursuivies (dilué)¹	0,81		0,72		0,61		0,74		0,62		1,53		1,26
Bénéfice de base par action déclaré lié aux activités poursuivies (en dollars)		0,70		0,66		0,94		0,53		0,65		1,35		1,33
Ensemble de la Compagnie (activités regroupées)
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies	425		400		571		324		391		825		801
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités abandonnées	—		—		(21)		(844)		8		—		111
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités regroupées	425		400		550		(520)		399		825		912
Bénéfice par action déclaré (en dollars)
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités regroupées (dilué)	0,69		0,65		0,90		(0,84)		0,65		1,34		1,50
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités regroupées (de base)	0,70		0,66		0,91		(0,86)		0,66		1,35		1,51
Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation (en millions)		611		610		608		606		603		610		602
Nombre d'actions ordinaires en circulation à la fin (en millions)		611,4		610,6		609,4		607,1		605,8		611,4		605,8
Dividendes par action ordinaire (en dollars)		0,36		0,36		0,36		0,36		0,36		0,72		0,72
Ratio du MMPRCE²		222	%	221	%	219	%	216	%	217	%	222	%	217	%
Rendement des capitaux propres (%)³
	Rendement d'exploitation des capitaux propres¹	12,6	%	12,0	%	17,7	%	12,6	%	12,8	%	12,3	%	14,3	%
	Rendement des capitaux propres sous-jacent¹	12,9	%	11,6	%	s.o.		s.o.		s.o.		12,3	%	s.o.
Primes et encaissements
	Produits tirés des primes nets	2 372		2 228		2 824		2 408		2 374		4 600		4 407
	Encaissements liés aux fonds distincts	2 611		2 576		1 917		2 227		2 169		5 187		4 326
	Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif^{1, 4}	16 267		18 567		14 679		16 242		17 570		34 834		34 109
	Souscriptions de parts de fonds gérés¹	6 131		7 579		9 778		11 410		10 508		13 710		18 777
	Équivalents de primes et d'encaissements SAS¹	1 495		1 760		1 551		1 460		1 487		3 255		2 962
Total des primes et encaissements^{1, 4}		28 876		32 710		30 749		33 747		34 108		61 586		64 581

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Le ratio du MMPRCE correspond au ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (le « MMPRCE ») de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada »).
3.	À partir du premier trimestre de 2014, le rendement des capitaux propres sous-jacent et le rendement d'exploitation des capitaux propres sont calculés en fonction des activités poursuivies, tandis que le rendement d'exploitation des capitaux propres des trimestres précédents est calculé en fonction des activités regroupées.
4.	Les résultats des périodes antérieures ont été retraités afin d'inclure les souscriptions enregistrées par la Birla Sun Life Asset Management Company au chapitre des organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe en fonction de notre pourcentage de participation.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	2014	2013
Actif géré
	Actif du fonds général	129 253	128 171	123 390	121 248	133 052	129 253	133 052
	Actif des fonds distincts	82 461	80 054	76 141	71 658	97 364	82 461	97 364
	Actif des organismes de placement collectif, actif des fonds gérés et autres éléments de l'actif géré¹	472 677	467 662	440 306	397 584	360 312	472 677	360 312
Total de l'actif géré^{1, 5}		684 391	675 887	639 837	590 490	590 728	684 391	590 728
Capital
	Titres de créance subordonnés et autres capitaux⁶	2 849	2 606	3 099	3 094	3 096	2 849	3 096
	Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation	131	133	127	126	124	131	124
	Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires	17 641	17 818	17 227	16 600	17 495	17 641	17 495
Total du capital		20 621	20 557	20 453	19 820	20 715	20 621	20 715

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Depuis le premier trimestre de 2014, les résultats de nos coentreprises sont présentés en fonction de notre pourcentage de participation, ce qui a donné lieu à une diminution de 4,2 G$. Au deuxième trimestre de 2014, nous avons commencé à inclure l'actif géré de la Division International à la FSL États-Unis et nous avons retraité l'actif géré du premier trimestre de 2014 afin d'y inclure cet actif de 4,8 G$. En outre, tous les montants relatifs aux périodes antérieures au troisième trimestre de 2013 tiennent compte des activités abandonnées.
3.	Les autres capitaux désignent les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life (« SLEECS »), qui sont considérés comme des capitaux aux termes de la réglementation canadienne. Consulter la rubrique « Gestion du capital et des liquidités - Capital » de notre rapport de gestion annuel.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013
Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 425 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 391 M$ au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 488 M$ pour le trimestre clos le 30 juin 2014, comparativement à 431 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Notre bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 499 M$, comparativement à 373 M$ au deuxième trimestre de 2013.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 12,6 % et à 12,9 %, respectivement, pour le deuxième trimestre de 2014. Le rendement d'exploitation des capitaux propres s'est chiffré à 12,8 % au deuxième trimestre de 2013 sur la base des activités regroupées.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour les deuxièmes trimestres de 2014 et 2013.

			Résultats trimestriels
(en millions de dollars, après impôt)			T2 14	T2 13
Bénéfice net déclaré			425	391
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture		(8)	9
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS		(44)	(42)
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes¹		(11)	(7)
Bénéfice d'exploitation net			488	431
	Incidence des marchés des actions
		Incidence nette des variations des marchés des actions	22	(17)
		Incidence nette du risque de corrélation	1	3
	Incidence nette des marchés des actions²		23	(14)
	Incidence des taux d'intérêt
		Incidence nette des variations des taux d'intérêt	(28)	99
		Incidence nette de la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe	—	(49)
		Incidence nette des variations des écarts de taux	(17)	18
		Incidence nette des variations des écarts de swap	1	(11)
	Incidence nette des taux d'intérêt³		(44)	57
	Augmentations (diminutions) nettes de la juste valeur des biens immobiliers		(1)	4
	Incidence des marchés		(22)	47
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction		11	11
Bénéfice net sous-jacent			499	373

Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats⁴
	Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance		32	2
	Mortalité/morbidité		(18)	6
	Crédit		18	14
	Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat		2	(7)
	Charges		(11)	(8)
	Autres		13	(16)

1.	Les coûts de restructuration et autres coûts connexes comprennent principalement les coûts de transition liés à la vente de nos activités américaines de rentes.
2.	L'incidence nette des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours du trimestre, déduction faite des couvertures, qui s'écartent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre des marchés des actions. L'incidence nette des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
3.	L'incidence nette des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence nette des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des diminutions des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.
4.	Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies pour les deuxièmes trimestres de 2014 et 2013 comprend certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies pour les deuxièmes trimestres de 2014 et 2013 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS, ainsi que les coûts de restructuration et autres coûts connexes. L'incidence nette de ces éléments a réduit le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de 63 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à une réduction de 40 M$ au deuxième trimestre de 2013. Par ailleurs, notre bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies a augmenté de 21 M$ au deuxième trimestre de 2014, en raison des fluctuations des taux de change par rapport aux taux de change moyens en vigueur au deuxième trimestre de 2013.

Notre bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies pour les deuxièmes trimestres de 2014 et 2013 est ajusté en fonction de l'incidence des marchés, des modifications apportées aux hypothèses et des mesures de la direction, et il exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence défavorable de 22 M$ des facteurs liés au marché dont fait état le tableau précédent pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à l'incidence favorable de 47 M$ pour le deuxième trimestre de 2013;
l'incidence favorable de 11 M$ des modifications apportées aux hypothèses et des mesures de la direction pour le deuxième trimestre de 2014 et de 11 M$ pour le deuxième trimestre de 2013.

L'incidence nette de ces éléments a réduit le bénéfice d'exploitation net de 11 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à une augmentation de 58 M$ au deuxième trimestre de 2013.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du deuxième trimestre de 2014 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, l'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre du crédit et la croissance des affaires. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité et des charges.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du deuxième trimestre de 2013 reflétait également l'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre du crédit, de la mortalité et de la morbidité, contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que par d'autres facteurs influant sur les résultats.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013 (cumul annuel)

		Cumul annuel
(en millions de dollars, après impôt)		2014	2013
Bénéfice net déclaré		825	801
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	(3)	23
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS	(95)	(94)
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes¹	(19)	(7)
Bénéfice d'exploitation net		942	879
	Incidence nette des marchés des actions²	56	33
	Incidence nette des taux d'intérêt³	(108)	56
	Augmentations (diminutions) nettes de la juste valeur des biens immobiliers	4	9
	Incidence des marchés	(48)	98
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	51	23
Bénéfice net sous-jacent		939	758

Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats⁴
	Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance	68	46
	Mortalité/morbidité	(40)	25
	Crédit	34	26
	Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat	(17)	(21)
	Charges	(25)	(14)
	Autres	13	(29)

1.	Les coûts de restructuration et autres coûts connexes comprennent principalement les coûts de transition liés à la vente de nos activités américaines de rentes.
2.	L'incidence nette des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours du trimestre, déduction faite des couvertures, qui s'écartent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre des marchés des actions. L'incidence nette des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
3.	L'incidence nette des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence nette des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des diminutions des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.
4.	Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est établi à 825 M$ pour le premier semestre de 2014, contre 801 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS et les coûts de restructuration et autres coûts connexes ont réduit le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de 117 M$ au premier semestre de 2014, comparativement à une réduction de 78 M$ au premier semestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 942 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2014, contre 879 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2013. Au premier semestre de 2014, notre bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies a augmenté de 45 M$ en raison des fluctuations des taux de change par rapport aux taux de change moyens du premier semestre de 2013.

Notre bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies pour les premiers semestres de 2014 et 2013 est ajusté en fonction de l'incidence des marchés, des modifications apportées aux hypothèses et des mesures de la direction, et il exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence défavorable de 48 M$ des facteurs liés au marché dont fait état le tableau précédent pour le premier semestre de 2014, comparativement à l'incidence favorable de 98 M$ pour la période correspondante de 2013;
l'incidence favorable de 51 M$ des modifications apportées aux hypothèses et des mesures de la direction pour le premier semestre de 2014 et de 23 M$ pour la période correspondante de 2013. L'incidence pour 2014 reflète principalement les modifications des hypothèses de réinvestissement et les améliorations des modèles apportées au premier trimestre.

L'incidence nette de ces éléments a augmenté le bénéfice d'exploitation net de 3 M$ au premier semestre de 2014, comparativement à une augmentation de 121 M$ pour la période correspondante de 2013.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du premier semestre de 2014 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et la croissance des affaires, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des charges, ainsi que des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du premier semestre de 2013 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité, de la morbidité et du crédit, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges.

Examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles
L'évaluation des passifs relatifs aux contrats d'assurance revêt une importance fondamentale dans l'établissement des résultats financiers de la Compagnie et elle exige de la direction qu'elle formule des hypothèses en ce qui concerne le rendement des marchés des actions, les taux d'intérêt, les défauts de paiement, les taux de mortalité et de morbidité, les résiliations de contrat, les charges, l'inflation et d'autres facteurs pour la période complète d'existence des contrats. Ces hypothèses nécessitent un jugement important et doivent être examinées sur une base régulière et modifiées au besoin.

Nous achèverons notre examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles au cours du deuxième semestre de 2014. Comme cet examen est en cours, il est pour le moment impossible de déterminer si l'incidence totale sur le bénéfice net sera positive ou négative.

En mai 2014, le Conseil des normes actuarielles (le « CNA ») a publié les révisions finales apportées aux normes de pratique actuarielle canadiennes relativement aux hypothèses de réinvestissement économiques utilisées pour l'évaluation des passifs relatifs aux contrats d'assurance. Les modifications ont trait aux taux d'intérêt futurs présumés, aux écarts de taux et à l'utilisation d'éléments d'actif à revenu non fixe afin de soutenir des obligations fixes. Nous sommes en voie de mettre en œuvre la modélisation de ces modifications, et nous estimons que celles-ci se traduiront par une augmentation d'environ 300 M$ du bénéfice net¹ et par une augmentation légère, voire nulle, de la sensibilité aux variations des taux d'intérêt que nous présentons. L'incidence réelle de ces modifications sur notre bénéfice net dépendra de plusieurs facteurs, y compris la conjoncture économique au moment où elles seront mises en œuvre et la finalisation des modèles.

_____________________________
1.	L'information que nous avons présentée pour le quatrième trimestre de 2013 faisait état d'une diminution prévue d'environ 40 M$ du bénéfice net en 2014 en raison du recul des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe. Ce montant est reflété dans l'incidence estimative des modifications du CNA.

Nous prévoyons que les passifs relatifs aux contrats d'assurance seront renforcés dans d'autres secteurs, principalement en ce qui a trait à nos hypothèses relatives aux améliorations futures de la mortalité. Les tendances émergentes au chapitre de l'amélioration de la mortalité et l'évolution des meilleures pratiques laissent entrevoir la nécessité d'augmenter nos taux présumés d'amélioration future de la mortalité, ce qui aura une incidence négative sur notre bénéfice net.

La plupart des modifications de méthodes et hypothèses actuarielles seront mises en œuvre au cours du troisième trimestre. Deux exceptions notables concernent les modifications du CNA, qui ne prendront pas effet avant le quatrième trimestre, et les modifications des hypothèses relatives aux améliorations futures de la mortalité, qui seront mises en œuvre au quatrième trimestre afin qu'on puisse évaluer leur incidence une fois que les modifications du CNA auront pris effet.

Les énoncés relatifs à notre examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles constituent de l'information prospective.

Incidence des taux de change
Nous exerçons nos activités dans de nombreux marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes, et nous générons des produits et engageons des charges dans les monnaies de ces pays qui sont convertis en dollars canadiens.

Les éléments ayant une incidence sur nos comptes consolidés de résultat sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Pour les éléments ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation financière, les taux de fin de période sont utilisés pour la conversion des devises. Le tableau suivant présente les taux de change les plus pertinents pour les derniers trimestres.

Taux de change		Résultats trimestriels					Cumul annuel
		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	2014	2013
Taux moyen
	Dollar américain	1,090	1,102	1,049	1,039	1,023	1,096	1,015
	Livre sterling	1,835	1,824	1,698	1,610	1,571	1,829	1,567
Taux de fin de période
	Dollar américain	1,067	1,105	1,062	1,031	1,052	1,067	1,052
	Livre sterling	1,824	1,841	1,758	1,668	1,600	1,824	1,600

De façon générale, notre bénéfice net profite de la dépréciation du dollar canadien et subit l'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien puisque le bénéfice net découlant des activités de la Compagnie à l'étranger est converti en dollars canadiens. Cependant, en période de perte, la dépréciation du dollar canadien accentue les pertes. L'incidence relative du change pour toute période donnée est fonction des fluctuations des taux de change et de la proportion de notre bénéfice provenant de nos activités à l'étranger. L'incidence du change sur le bénéfice net généralement présentée est l'incidence d'un exercice à l'autre. Au deuxième trimestre de 2014, notre bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies a augmenté de 21 M$ en raison des fluctuations des taux de change comparativement aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2013.

Rendement des différentes organisations

Comme il n'y a eu aucune activité abandonnée en 2014, les données relatives au rendement des différentes organisations, y compris les informations comparatives, se rapportent aux activités poursuivies. Pour avoir de l'information sur les activités abandonnées en 2013, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés intermédiaires, ainsi qu'à notre rapport de gestion et à nos états financiers consolidés annuels pour 2013.

FSL Canada

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	2014	2013
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		195	210	148	222	221	405	429
Ajustements sous-jacents :
	Incidence des marchés	(2)	12	22	35	(15)	10	32
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	4	16	(33)	(42)	4	20	12
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		197	238	137	215	210	435	473
Ajustements d'exploitation :
	Couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	(8)	5	17	(2)	9	(3)	23
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	—	16	—	—	—
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		189	243	154	229	219	432	496
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		10,6	11,6	s.o.	s.o.	s.o.	11,0	s.o.
Rendement d'exploitation des capitaux propres (en %)¹		10,7	13,1	7,6	11,8	11,4	11,9	12,9

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	Assurance individuelle et gestion de patrimoine^{1, 2}	96	140	59	64	80	236	234
	Garanties collectives¹	53	58	40	128	86	111	166
	Régimes collectifs de retraite¹	48	40	38	23	44	88	73
Total du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette)¹		197	238	137	215	210	435	473

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	La Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine était présentée sous le nom de Division des assurances et placements individuels en 2013.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013
La FSL Canada a déclaré un bénéfice net de 189 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 219 M$ pour le deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 197 M$, comparativement à 210 M$ au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada pour les deux trimestres exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 195 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 221 M$ au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 2 M$ au deuxième trimestre de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés des actions, comparativement à une incidence défavorable de 15 M$ au deuxième trimestre de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 4 M$ au deuxième trimestre de 2014, soit le même montant qu'au deuxième trimestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice net sous-jacent des deuxièmes trimestres de 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net du deuxième trimestre de 2014 reflète également les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité par la Division des garanties collectives (les « GC »), partiellement contrebalancés par les profits tirés des affaires nouvelles de la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine et de la Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR »).

Le bénéfice net du deuxième trimestre de 2013 reflétait également les résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité par les GC ainsi que les profits sur les actifs à rendement plus élevé soutenant les affaires nouvelles des RCR.

Les souscriptions de produits d'assurance individuelle ont augmenté de 14 % au deuxième trimestre de 2014 par rapport au deuxième trimestre de 2013, en raison des fortes souscriptions d'assurance permanente continuant à être enregistrées par le réseau de distribution aux intermédiaires. Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine ont augmenté de 23 % au deuxième trimestre de 2014 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif. Les souscriptions réalisées par Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. au chapitre des organismes de placement collectif destinés aux particuliers ont augmenté de 122 % au deuxième trimestre de 2014 par rapport à la période correspondante de 2013, en raison de la croissance continue des souscriptions et de la progression constante enregistrée par le réseau de distribution exclusif de la Financière Sun Life et le réseau de distribution aux intermédiaires.

Les souscriptions des GC ont diminué de 32 % par rapport au deuxième trimestre de 2013, ce qui est principalement attribuable au ralentissement de l'activité sur le marché des grandes entreprises. Les souscriptions enregistrées par les RCR ont augmenté de 68 % par rapport au deuxième trimestre de 2013 en raison des fortes souscriptions nouvelles de régimes à cotisations déterminées et des affaires conservées sur le marché des grandes entreprises. L'actif administré par les RCR a clôturé le trimestre à 71 G$.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 432 M$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 496 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2013. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 435 M$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 473 M$ pour le semestre correspondant de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada pour les deux trimestres exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 405 M$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 429 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence favorable de 10 M$ au premier semestre de 2014 principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancée par les taux d'intérêt, comparativement à une incidence de 32 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancée par les taux d'intérêt;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 20 M$ au premier semestre de 2014, comparativement à 12 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice net sous-jacent des semestres clos les 30 juin 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net du semestre clos le 30 juin 2014 reflète également les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité par les GC, partiellement contrebalancés par les profits tirés des affaires nouvelles de la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine et des RCR, et par les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Le bénéfice net du semestre clos le 30 juin 2013 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance à la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, les résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité par les GC et les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente.

FSL États-Unis
Les activités de la FSL États-Unis se concentrent dans trois divisions : les Garanties collectives (présentées sous le nom de Division de l'assurance collective en 2013), la Division International et la Gestion des affaires en vigueur (la Division International et la Gestion des affaires en vigueur étaient présentées ensemble sous le nom de Produits d'assurance-vie et de placement en 2013). Les Garanties collectives offrent aux employeurs et aux employés des solutions d'assurance qui comprennent des produits collectifs d'assurance-vie, d'assurance-invalidité, d'assurance-maladie en excédent de pertes et d'assurance dentaire, ainsi qu'une gamme de produits de garanties facultatives. La Division International offre pour sa part des produits individuels d'assurance-vie et de gestion de patrimoine à des clients fortunés sur les marchés internationaux, tandis que la Gestion des affaires en vigueur comprend certains produits de notre portefeuille fermé d'assurance-vie individuelle, soit principalement l'assurance-vie universelle et l'assurance-vie entière avec participation.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars américains)		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	2014	2013
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) lié(e) aux activités poursuivies¹		101	85	73	58	88	186	151
Ajustements sous-jacents :
	Incidence des marchés	(13)	(34)	6	16	32	(47)	37
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	4	19	247	27	2	23	(1)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies¹		92	70	326	101	122	162	187
Ajustements d'exploitation :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	(5)	(25)	—	—	—
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes	—	—	—	—	(7)	—	(7)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies		92	70	321	76	115	162	180
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		15,1	12,0	s.o.	s.o.	s.o.	13,6	s.o.
Rendement d'exploitation des capitaux propres (en %)^{1, 2}		13,7	9,9	48,9	14,9	12,4	11,8	12,7
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	Garanties collectives¹	3	17	2	23	17	20	28
	Division International¹	36	14	24	63	36	50	72
	Gestion des affaires en vigueur¹	53	39	300	15	69	92	87
Total du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies		92	70	326	101	122	162	187


(en millions de dollars canadiens)
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) lié(e) aux activités poursuivies¹		111	94	76	61	91	205	154
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies¹		100	77	341	105	126	177	191
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies		100	77	336	79	119	177	184

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

À partir du premier trimestre de 2014, le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent sont calculés en fonction des activités poursuivies, tandis que le rendement d'exploitation des capitaux propres des périodes antérieures au premier trimestre de 2014 est calculé en fonction du bénéfice d'exploitation net lié aux activités regroupées. Se reporter à notre rapport de gestion annuel de 2013 pour plus de détails sur le bénéfice d'exploitation net lié aux activités regroupées.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013
La FSL États-Unis a déclaré un bénéfice net lié aux activités poursuivies de 100 M$ CA au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 119 M$ CA au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 100 M$ CA au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 126 M$ CA au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de l'exercice antérieur exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. La dépréciation du dollar canadien au deuxième trimestre de 2014 par rapport aux taux de change moyens en vigueur au deuxième trimestre de 2013 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 6 M$ CA. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 111 M$ CA, comparativement à 91 M$ CA au deuxième trimestre de 2013.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis s'est chiffré à 92 M$ US au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 115 M$ US au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 92 M$ US au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 122 M$ US au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 101 M$ US au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 88 M$ US au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 13 M$ US au deuxième trimestre de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux écarts de taux, comparativement à une incidence favorable de 32 M$ US au deuxième trimestre de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 4 M$ US au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 2 M$ US pour la période correspondante de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des deuxièmes trimestres de 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du deuxième trimestre de 2014 reflète également les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité par la Division International et les gains de change, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la tarification par la Division des garanties collectives, principalement au chapitre de l'assurance-invalidité.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du deuxième trimestre de 2013 reflétait également les résultats techniques défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité par les Garanties collectives.

Le total des souscriptions enregistrées par les Garanties collectives a diminué de 6 % au deuxième trimestre de 2014 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, reflétant l'incidence des hausses de prix récentes. Cette diminution s'est fait ressentir sur l'ensemble des produits, exception faite de l'assurance en excédent de pertes, qui a enregistré une hausse de 43 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.

À la Division International, les souscriptions d'assurance-vie ont augmenté de 12 % et les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont diminué de 10 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis s'est établi à 177 M$ CA pour le semestre clos le 30 juin 2014, comparativement à 184 M$ CA pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 177 M$ CA au premier semestre de 2014, comparativement à 191 M$ CA pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de l'exercice précédent exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 205 M$ CA au premier semestre de 2014, comparativement à 154 M$ CA pour la période correspondante de 2013.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis s'est établi à 162 M$ US pour le premier semestre de 2014, comparativement à 180 M$ US pour le semestre clos le 30 juin 2013. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 162 M$ US pour le semestre clos le 30 juin 2014, comparativement à 187 M$ US pour le semestre clos le 30 juin 2013. Le bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est établi à 186 M$ US pour le premier semestre de 2014, comparativement à 151 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 47 M$ US au premier semestre de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, comparativement à une incidence favorable de 37 M$ US pour la période correspondante de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux écarts de taux;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 23 M$ US au premier semestre de 2014, comparativement à une incidence défavorable de 1 M$ US pour le premier semestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des semestres clos les 30 juin 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du premier semestre de 2014 reflète également les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité par les Garanties collectives et la Gestion des affaires en vigueur, et les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la tarification par les Garanties collectives.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du premier semestre de 2013 reflétait également l'incidence des résultats techniques défavorables enregistrés par la Division des garanties collectives.

MFS Investment Management

		Résultats trimestriels										Cumul annuel
(en millions de dollars américains)		T2 14		T1 14		T4 13		T3 13		T2 13		2014		2013
Bénéfice net sous-jacent¹		133		133		148		116		101		266		201
Bénéfice d'exploitation net¹		133		133		148		116		101		266		201
Ajustements d'exploitation :
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions	(40)		(46)		(72)		(57)		(41)		(86)		(92)
Bénéfice net déclaré		93		87		76		59		60		180		109

(en millions de dollars canadiens)
Bénéfice net sous-jacent¹		145		147		156		120		104		292		205
Bénéfice d'exploitation net¹		145		147		156		120		104		292		205
Ajustements d'exploitation :
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions	(44)		(51)		(76)		(59)		(42)		(95)		(94)
Bénéfice net déclaré		101		96		80		61		62		197		111
Ratio de la marge d'exploitation avant impôt²		40	%	42	%	45	%	40	%	37	%	41	%	38	%
Actif net moyen (en milliards de dollars américains)²		427,9		412,0		398,1		373,2		358,4		420,0		349,1
Actif géré (en milliards de dollars américains)²		438,6		420,6		412,8		385,6		353,7		438,6		353,7
Souscriptions brutes (en milliards de dollars américains)²		19,5		22,4		22,5		25,4		25,5		41,9		48,0
Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains)²		1,4		3,7		3,3		8,6		5,9		5,1		12,1
Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de dollars américains)		16,6		4,1		24,1		23,4		(0,5)		20,7		19,3

Indice S&P 500 (moyenne quotidienne)		1 879		1 834		1 772		1 674		1 610		1 857		1 563
Indice MSCI EAFE (moyenne quotidienne)		1 942		1 894		1 860		1 748		1 707		1 918		1 687

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, l'actif géré, l'actif net moyen et les souscriptions sont des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013
Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 101 M$ CA au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 62 M$ CA pour le deuxième trimestre de 2013. La MFS a enregistré un bénéfice d'exploitation net et un bénéfice net sous-jacent de 145 M$ CA au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 104 M$ CA au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de la MFS excluent l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. La dépréciation du dollar canadien au cours du deuxième trimestre de 2014 par rapport aux taux de change moyens en vigueur au deuxième trimestre de 2013 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 9 M$ CA.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 93 M$ US au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 60 M$ US au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent se sont chiffrés à 133 M$ US au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 101 M$ US au trimestre correspondant de 2013.

L'augmentation du bénéfice net par rapport au deuxième trimestre de 2013 s'explique principalement par l'augmentation de l'actif net moyen. Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS s'est établi à 40 % au deuxième trimestre de 2014, en hausse comparativement à 37 % au deuxième trimestre de 2013, également en raison de l'augmentation de l'actif net moyen.

Le total de l'actif géré au 30 juin 2014 a augmenté pour se chiffrer à 438,6 G$ US, comparativement à 412,8 G$ US au 31 décembre 2013. L'augmentation de 25,8 G$ US est principalement attribuable aux souscriptions brutes de 41,9 G$ US et à l'augmentation de valeur de l'actif de 20,7 G$ US, partiellement contrebalancées par les rachats de 36,8 G$ US. Le rendement des fonds offerts aux particuliers demeure solide, 91 % et 78 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper respectives pour ce qui est du rendement sur trois ans et cinq ans, respectivement.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 180 M$ US pour le semestre clos le 30 juin 2014, comparativement à 109 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent se sont chiffrés à 266 M$ US pour le premier semestre de 2014, comparativement à 201 M$ US pour le semestre clos le 30 juin 2013. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent pour le premier semestre de 2014 ont été supérieurs à ceux de la période correspondante de l'exercice précédent en raison de l'accroissement de l'actif net moyen.

FSL Asie

			Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)			T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	2014	2013
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹			39	37	34	28	27	76	61
Ajustements sous-jacents :
	Incidence des marchés		(1)	(6)	2	(6)	14	(7)	31
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction		(1)	1	6	(4)	5	—	5
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹			37	32	42	18	46	69	97
Ajustements d'exploitation :
		Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	—	(7)	—	—	—
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)			37	32	42	11	46	69	97
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹			6,1	6,0	s.o.	s.o.	s.o.	6,0	s.o.
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹			5,8	5,1	7,1	3,1	8,0	5,5	9,0

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL Asie se sont chiffrés à 37 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 46 M$ au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 39 M$, comparativement à 27 M$ au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 1 M$ au deuxième trimestre de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés des actions, comparativement à une incidence favorable de 14 M$ au deuxième trimestre de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt;
les modifications apportées aux hypothèses et les mesures prises par la direction, qui ont eu une incidence défavorable de 1 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à une incidence favorable de 5 M$ au deuxième trimestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des deuxièmes trimestres de 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net du deuxième trimestre de 2014 reflète également la croissance des affaires en vigueur et des affaires nouvelles comparativement au deuxième trimestre de 2013.

Le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle au deuxième trimestre de 2014 a augmenté de 1 % par rapport au deuxième trimestre de 2013. Les souscriptions exprimées en monnaie locale ont augmenté respectivement de 36 % et 9 % en Chine et en Indonésie du fait de la croissance de la bancassurance en Chine et des agences en Indonésie. Les souscriptions en Malaisie sont prises en compte depuis le deuxième trimestre de 2013. Ces augmentations ont été partiellement contrebalancées par une baisse des souscriptions aux Philippines et en Inde.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL Asie se sont chiffrés à 69 M$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 97 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent a été de 76 M$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 61 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 7 M$ au premier semestre de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés des actions, comparativement à une incidence favorable de 31 M$ pour la période correspondante de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui n'ont eu aucune incidence pour le semestre clos le 30 juin 2014, comparativement à une incidence favorable de 5 M$ au premier semestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice net sous-jacent des semestres clos les 30 juin 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net du premier semestre de 2014 reflète également la croissance des affaires, partiellement contrebalancée par les pertes nettes sur les titres disponibles à la vente découlant d'une perte de valeur enregistrée à Hong Kong, comparativement au premier semestre de 2013.

Au premier semestre de 2014, le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle a légèrement diminué par rapport au premier semestre de 2013. L'augmentation des souscriptions en Indonésie et à Hong Kong a été contrebalancée par la baisse des souscriptions enregistrée aux Philippines, en Inde et en Chine. En Indonésie et à Hong Kong, les souscriptions exprimées en monnaie locale ont augmenté de 21 % et 6 %, respectivement, du fait de la croissance des agences. Les souscriptions du premier semestre de 2014 comprennent celles de nos nouvelles coentreprises en Malaisie et au Vietnam, qui ont débuté au deuxième trimestre de 2013.

Organisation internationale
L'Organisation internationale comprend la FSL Royaume-Uni et les Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués à nos autres secteurs.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	2014	2013
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		9	(48)	(39)	17	(70)	(39)	(91)
Ajustements sous-jacents :
	Incidence des marchés	(4)	5	7	12	15	1	(3)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	4	3	(2)	(65)	—	7	7
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		9	(40)	(34)	(36)	(55)	(31)	(87)
Ajustements d'exploitation :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	—	(5)	—	—	—
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes	(11)	(8)	(7)	(15)	—	(19)	—
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		(2)	(48)	(41)	(56)	(55)	(50)	(87)

Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	FSL Royaume-Uni	37	28	29	63	7	65	44
	Services de soutien généraux	(28)	(68)	(63)	(99)	(62)	(96)	(131)
Total du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette)		9	(40)	(34)	(36)	(55)	(31)	(87)

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les coûts de restructuration et autres coûts connexes. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013
L'Organisation internationale a déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 2 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 55 M$ au deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 9 M$, comparativement à une perte d'exploitation nette de 55 M$ au deuxième trimestre de 2013, ce qui exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 9 M$, comparativement à une perte nette sous-jacente de 70 M$ pour le deuxième trimestre de 2013, et exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 4 M$ au deuxième trimestre de 2014 principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancée par les taux d'intérêt, comparativement à une incidence favorable de 15 M$ au deuxième trimestre de 2013 principalement attribuable aux marchés des actions et aux taux d'intérêt;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 4 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à aucune incidence pour le deuxième trimestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des deuxièmes trimestres de 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est chiffré à 37 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 7 M$ pour le deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni au deuxième trimestre de 2014 a profité de l'incidence favorable des taux d'intérêt et des activités de placement en ce qui a trait au portefeuille de rentes de la FSL Royaume-Uni, partiellement contrebalancée par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des marchés des actions. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni pour le deuxième trimestre de 2013 reflétait l'incidence défavorable des résultats enregistrés au chapitre des marchés financiers sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, l'incidence défavorable des résultats enregistrés au chapitre du crédit, de même que les pertes liées aux activités de placement au sein du portefeuille de rentes, ces facteurs ayant été contrebalancés par les résultats favorables enregistrés au chapitre des taux d'intérêt et des marchés des actions. La dépréciation du dollar canadien au deuxième trimestre de 2014 par rapport aux taux de change moyens en vigueur au deuxième trimestre de 2013 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni de 5 M$.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation de 28 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 62 M$ au deuxième trimestre de 2013. La perte nette liée aux activités poursuivies du deuxième trimestre de 2014 représente une amélioration par rapport au deuxième trimestre de 2013, en partie en raison de la baisse des charges d'intérêts attribuable à la réduction des titres de créance subordonnés et à l'augmentation des produits tirés des placements aux Services de soutien généraux. Les gains de change et un niveau inférieur de charges liées à des projets attribuable au moment où elles ont été engagées ont également eu une incidence favorable sur le deuxième trimestre de 2014 par rapport au deuxième trimestre de 2013.

Comparaison entre le T2 2014 et le T2 2013 (cumul annuel)
L'Organisation internationale a déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 50 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2014, comparativement à 87 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La perte d'exploitation nette était de 31 M$ au premier semestre de 2014, comparativement à 87 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes. La perte nette sous-jacente s'est établie à 39 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2014, comparativement à 91 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2013, et exclut les éléments suivants de la perte d'exploitation nette :

l'incidence des marchés, soit une incidence favorable de 1 M$ au premier semestre de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés des actions, comparativement à une incidence défavorable de 3 M$ pour la période correspondante de 2013 principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancée par les taux d'intérêt;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 7 M$ au premier semestre de 2014, comparativement à 7 M$ pour le premier semestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des semestres clos les 30 juin 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est établi à 65 M$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 44 M$ pour le premier semestre de 2013. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni pour le premier semestre de 2014 reflète l'incidence positive des modifications des hypothèses, des mesures de la direction et des résultats enregistrés au chapitre du crédit, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable de certains éléments relatifs aux résultats. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni pour le premier semestre de 2013 reflétait l'incidence défavorable des résultats enregistrés au chapitre des marchés financiers sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, contrebalancée en partie par les profits nets tirés des activités de placement au sein du portefeuille de rentes.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation de 96 M$ pour le semestre clos le 30 juin 2014, comparativement à 131 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La perte nette au premier semestre de 2014 par rapport au premier semestre de 2013 reflète la baisse des charges d'intérêts et la hausse des produits tirés des placements, partiellement contrebalancées par une hausse des charges d'exploitation.

Information financière supplémentaire

Produits tirés des activités poursuivies

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	2014	2013
Primes
	Montant brut	3 758	3 638	4 217	3 738	3 709	7 396	7 117
	Primes cédées	(1 386)	(1 410)	(1 393)	(1 330)	(1 335)	(2 796)	(2 710)
Produits tirés des primes nets		2 372	2 228	2 824	2 408	2 374	4 600	4 407
Produits nets tirés des placements
	Intérêts et autres produits tirés des placements	976	1 489	1 328	1 092	1 272	2 465	2 509
	Variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net	1 814	1 620	(528)	(323)	(3 356)	3 434	(3 704)
	Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente	48	57	46	39	36	105	60
Honoraires		1 105	1 066	1 040	940	892	2 171	1 736
Total des produits		6 315	6 460	4 710	4 156	1 218	12 775	5 008
Produits ajustés¹		5 705	5 515	6 138	5 623	5 517	11 186	10 680

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui ajustent les produits en fonction de l'incidence de l'ajustement au titre du change, de l'ajustement au titre de la juste valeur par le biais du résultat net et de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ». Les données des périodes précédentes ont été retraitées, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Les produits se sont chiffrés à 6,3 G$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 1,2 G$ au deuxième trimestre de 2013. L'augmentation est principalement attribuable aux profits nets liés à la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, à l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien et à la hausse des honoraires à la MFS. Les produits ajustés se sont chiffrés à 5,7 G$ pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à 5,5 G$ pour le deuxième trimestre de 2013. L'augmentation s'explique principalement par la hausse des honoraires à la MFS et par l'augmentation des produits nets tirés des placements, partiellement contrebalancées par la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Royaume-Uni et à la FSL États-Unis.

Les produits se sont chiffrés à 12,8 G$ pour le semestre clos le 30 juin 2014, en hausse de 7,8 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable aux profits nets liés à la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, à l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien, à la hausse des honoraires à la MFS et à l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada et à la FSL États-Unis. Les produits ajustés se sont établis à 11,2 G$ pour le semestre clos le 30 juin 2014, ce qui représente une progression de 0,5 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison principalement de la hausse des honoraires à la MFS et de l'augmentation des produits nets tirés des placements.

Primes et encaissements liés aux activités poursuivies

	Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	2014	2013
Produits tirés des primes nets	2 372	2 228	2 824	2 408	2 374	4 600	4 407
Encaissements liés aux fonds distincts	2 611	2 576	1 917	2 227	2 169	5 187	4 326
Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif^{1, 2}	16 267	18 567	14 679	16 242	17 570	34 834	34 109
Souscriptions de parts de fonds gérés¹	6 131	7 579	9 778	11 410	10 508	13 710	18 777
Équivalents de primes et d'encaissements SAS¹	1 495	1 760	1 551	1 460	1 487	3 255	2 962
Total des primes et encaissements¹	28 876	32 710	30 749	33 747	34 108	61 586	64 581
Total des primes et encaissements ajustés^{1, 3}	28 574	32 003	31 268	34 515	35 198	60 253	66 811

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Comprend les organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe de la Birla Sun Life Asset Management Company en fonction de notre pourcentage de participation. Les données des périodes précédentes ont été retraitées pour tenir compte de ce changement.
3.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui ajustent les primes et encaissements en fonction de l'incidence de l'ajustement au titre du change et de l'incidence de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ». Les données des périodes précédentes ont été retraitées, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Les primes et encaissementsse sont chiffrés à 28,9 G$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 34,1 G$ au deuxième trimestre de 2013, cette diminution étant principalement attribuable à la baisse des souscriptions de parts de fonds gérés. Les primes et encaissements ajustés de 28,6 G$ du deuxième trimestre de 2014 sont inférieurs de 6,6 G$ à ceux du deuxième trimestre de 2013, en raison principalement des baisses des souscriptions de parts de fonds de 6,1 G$ à la MFS et de 0,8 G$ en Inde.

Les primes et encaissements se sont élevés à 61,6 G$ pour le semestre clos le 30 juin 2014, comparativement à 64,6 G$ pour le semestre clos le 30 juin 2013, cette diminution étant en grande partie attribuable à la baisse des souscriptions de parts de fonds gérés. Les primes et encaissements ajustés de 60,3 G$ pour le semestre clos le 30 juin 2014 sont inférieurs de 6,5 G$ à ceux de la période correspondante de l'exercice précédent, en raison principalement de la baisse des souscriptions de parts de fonds de 6,2 G$ à la MFS et de 1,2 G$ en Inde.

Les produits tirés des primes nets, soit le montant brut des primes moins le montant des primes cédées aux réassureurs, se sont chiffrés à 2,4 G$ au deuxième trimestre de 2014, inchangés par rapport au deuxième trimestre de 2013. Les produits tirés des primes nets se sont établis à 4,6 G$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 4,4 G$ pour le premier semestre de 2013, en raison principalement des hausses enregistrées par la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine à la FSL Canada et par la Division des garanties collectives et la Division International à la FSL États-Unis, partiellement contrebalancées par la diminution enregistrée à la FSL Royaume-Uni.

Les encaissements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 2,6 G$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 2,2 G$ au deuxième trimestre de 2013. Les encaissements liés aux fonds distincts se sont établis à 5,2 G$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 4,3 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ces deux augmentations reflètent essentiellement les hausses enregistrées par les RCR à la FSL Canada, partiellement contrebalancées par la baisse enregistrée aux Philippines pour la FSL Asie.

Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif ont diminué de 1,3 G$ et les souscriptions de parts de fonds gérés ont diminué de 4,4 G$ au deuxième trimestre de 2014 par rapport au deuxième trimestre de 2013. Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de fonds gérés se sont chiffrées à 48,5 G$ pour le premier semestre de 2014, comparativement à 52,9 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ces deux diminutions sont principalement attribuables aux baisses des souscriptions à la MFS et en Inde mentionnées ci-dessus.

Les équivalents de primes et d'encaissements SAS se sont chiffrés à 1,5 G$ au deuxième trimestre de 2014, essentiellement inchangés par rapport au deuxième trimestre de 2013. Les équivalents de primes et d'encaissements SAS ont affiché une augmentation de 0,3 G$ pour le premier semestre de 2014 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement attribuable aux hausses enregistrées à la FSL Canada, ainsi qu'à Hong Kong pour la FSL Asie.

Chiffre d'affaires tiré des activités poursuivies

(en millions de dollars)		T2 14	T2 13
Souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie¹
	FSL Canada²	153	181
	FSL États-Unis³	142	136
	FSL Asie⁴	100	97
Total		395	414

Souscriptions de produits de gestion de patrimoine¹
	FSL Canada²	2 990	2 016
	FSL États-Unis³	269	280
	FSL Asie⁵	930	1 932
Total (excluant la MFS)		4 189	4 228
	MFS	21 304	26 073
Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine		25 493	30 301

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada comprennent les souscriptions provenant d'assurance individuelle et de garanties collectives. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada comprennent les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine et les souscriptions enregistrées par les RCR.
3.	Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis comprennent les souscriptions des Garanties collectives et les souscriptions d'assurance-vie de la Division International. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL États-Unis comprennent les souscriptions de produits de placement de la Division International. Les données sur les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie des périodes précédentes ont été retraitées.
4.	Comprend les souscriptions de produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie individuelles des coentreprises aux Philippines, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Malaisie et au Vietnam, en fonction de notre pourcentage de participation. Les données de la période précédente ont été retraitées pour tenir compte de ce changement.
5.	Comprend les souscriptions de produits de gestion de patrimoine à Hong Kong, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif aux Philippines, les souscriptions de produits collectifs de gestion de patrimoine enregistrées par les compagnies d'assurance en Inde et en Chine et les souscriptions de la Birla Sun Life Asset Management Company au chapitre des organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe en fonction de notre pourcentage de participation. Les données de la période précédente ont été retraitées pour tenir compte de ce changement.

Au deuxième trimestre de 2014, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie se sont chiffrées à 395 M$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 414 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada se sont chiffrées à 153 M$ pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à 181 M$ pour le deuxième trimestre de 2013, principalement en raison de la diminution des souscriptions enregistrées par les GC.
Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 142 M$ pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à 136 M$ pour le deuxième trimestre de 2013, en raison de la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain. La diminution des souscriptions, exprimée en dollars américains, est attribuable à la baisse des souscriptions enregistrées par les Garanties collectives, partiellement contrebalancée par la hausse des souscriptions de produits d'assurance individuelle à la Division International.
Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Asie se sont chiffrées à 100 M$ pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à 97 M$ pour le deuxième trimestre de 2013, surtout du fait de l'augmentation des souscriptions en Chine, à Hong Kong et en Malaisie et de l'inclusion des souscriptions réalisées au Vietnam, ces facteurs ayant été partiellement contrebalancés par une diminution des souscriptions aux Philippines, en Inde et en Indonésie.

Au deuxième trimestre de 2014, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 25,5 G$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 30,3 G$ pour le deuxième trimestre de 2013.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada se sont chiffrées à 3,0 G$ pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à 2,0 G$ pour le deuxième trimestre de 2013, reflétant principalement l'augmentation des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif réalisées par la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, et la hausse des nouvelles souscriptions de régimes de retraite à cotisations déterminées enregistrées par les RCR.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL États-Unis se sont établies à 269 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 280 M$ au deuxième trimestre de 2013, la baisse étant en grande partie attribuable à la diminution des souscriptions de produits de placement individuels de la Division International, partiellement contrebalancée par la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie se sont chiffrées à 930 M$ pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à 1,9 G$ pour le deuxième trimestre de 2013, principalement en raison de la diminution des souscriptions de parts de fonds en Inde et aux Philippines.
Les souscriptions brutes de la MFS se sont chiffrées à 21,3 G$ pour le deuxième trimestre de 2014, comparativement à 26,1 G$ pour le deuxième trimestre de 2013, surtout du fait de la diminution des souscriptions de parts de fonds gérés.

Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de l'actif géré comprennent les organismes de placement collectif et les fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.

L'actif géré s'établissait à 684,4 G$ au 30 juin 2014, comparativement à 639,8 G$ au 31 décembre 2013. L'augmentation de 44,6 G$ de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2013 et le 30 juin 2014 s'explique principalement par les facteurs suivants :

		i)		des fluctuations favorables du marché de 27,6 G$, qui ont influé sur la valeur des titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés et de fonds distincts;
		ii)		des souscriptions nettes de titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds distincts de 13,6 G$, partiellement contrebalancées par des rachats nets de parts de fonds gérés de 5,1 G$;
		iii)		une augmentation de 3,4 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net;
		iv)		une augmentation de 3,0 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises comparativement aux taux de change en vigueur pour la période précédente;
		v)		la croissance des affaires de 1,4 G$;
		vi)		une augmentation nette de 0,6 G$ des autres éléments de l'actif géré découlant de l'incidence favorable de 4,8 G$ de l'inclusion de l'actif géré de la Division International au sein de la FSL États-Unis et de l'incidence défavorable de 4,2 G$ de l'inclusion de l'actif géré lié à nos participations dans des coentreprises au sein de la FSL Asie en fonction de notre pourcentage de participation.

Changements aux états de la situation financière et aux capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif total du fonds général se chiffrait à 129,3 G$ au 30 juin 2014, comparativement à 123,4 G$ au 31 décembre 2013. L'augmentation de l'actif du fonds général par rapport au 31 décembre 2013 est principalement attribuable à une hausse de 3,4 G$ découlant de la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, des variations favorables de change de 1,1 G$ et de la croissance des affaires de 1,4 G$.

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance liés aux activités poursuivies (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats) se chiffraient à 88,4 G$ au 30 juin 2014, en hausse de 5,0 G$ par rapport au 31 décembre 2013, principalement en raison des variations des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant la variation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance) et des soldes liés aux nouveaux contrats, partiellement contrebalancés par les fluctuations de change.

Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 17,6 G$ au 30 juin 2014, comparativement à 17,2 G$ au 31 décembre 2013. Cette augmentation de 0,4 G$ résulte principalement de ce qui suit :

		i)		un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 884 M$ en 2014, avant les dividendes privilégiés de 59 M$;
		ii)		des profits latents nets sur les actifs disponibles à la vente de 194 M$ comptabilisés dans les autres éléments du résultat global;
		iii)		une augmentation de 96 M$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises;
		iv)		le produit de 48 M$ de l'émission d'actions ordinaires dans le cadre du régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions et un montant de 20 M$ découlant des options sur actions exercées. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par :
		v)		le rachat d'actions privilégiées d'un montant de 250 M$;
		vi)		la variation de 77 M$ des passifs au titre des régimes à prestations déterminées;
		vii)		des dividendes de 440 M$ versés sur les actions ordinaires.

Au 1^er août 2014, il y avait 611,6 millions d'actions ordinaires et 92,2 millions d'actions privilégiées de la FSL inc. en circulation.

Flux de trésorerie

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars)		T2 14	T2 13
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, au début		2 672	4 544
Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :
	Activités d'exploitation	743	(847)
	Activités d'investissement	(61)	(310)
	Activités de financement	(413)	(613)
Variations attribuables aux fluctuations des taux de change		(50)	(23)
Augmentation (diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie		219	(1 793)
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, à la fin		2 891	2 751
Titres à court terme, à la fin		2 850	4 002
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets et titres à court terme, à la fin		5 741	6 753
À déduire : trésorerie et équivalents de trésorerie nets et titres à court terme classés comme étant détenus en vue de la vente			1 056
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets et titres à court terme, activités poursuivies			5 697

À la clôture du deuxième trimestre de 2014, le montant net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et les titres à court terme totalisaient 5,7 G$, comparativement à 6,8 G$ à la clôture du deuxième trimestre de 2013.

Au deuxième trimestre de 2014, les flux de trésorerie tirés des activités d'exploitation ont augmenté de 1,6 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de l'augmentation de la trésorerie générée par les activités par rapport à la période correspondante de 2013. Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 61 M$ pour le deuxième trimestre de 2014, en baisse de 249 M$ par rapport au deuxième trimestre de 2013. Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement se sont chiffrés à 413 M$ au deuxième trimestre de 2014, comparativement à 613 M$ au deuxième trimestre de 2013. Cette diminution est principalement attribuable au remboursement de débentures subordonnées au deuxième trimestre de 2013, alors qu'il n'y a eu aucun remboursement de débentures au deuxième trimestre de 2014.

Résultats financiers trimestriels
Le tableau ci-dessous présente un sommaire de nos résultats pour les huit trimestres les plus récents. Depuis le quatrième trimestre de 2012, les résultats sont présentés sur la base des activités poursuivies, tandis que ceux des trimestres précédents sont présentés en fonction des activités regroupées. Une analyse plus détaillée des résultats trimestriels historiques figure dans nos rapports de gestion intermédiaires et annuels pour les périodes visées.


		-----------------------------Activités poursuivies-----------------------------							Activités regroupées
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	T1 13	T4 12	T3 12
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires
	Bénéfice d'exploitation¹	488	454	642	422	431	448	333	401
	Bénéfice déclaré	425	400	571	324	391	410	284	383
	Bénéfice sous-jacent¹	499	440	375	448	373	385	310	s.o.
Bénéfice dilué par action (en dollars)
	Bénéfice d'exploitation¹	0,80	0,74	1,05	0,69	0,71	0,75	0,56	0,68
	Bénéfice déclaré	0,69	0,65	0,93	0,53	0,64	0,68	0,47	0,64
	Bénéfice sous-jacent¹	0,81	0,72	0,61	0,74	0,62	0,64	0,52	s.o.
Bénéfice de base par action (en dollars)
	Bénéfice déclaré	0,70	0,66	0,94	0,53	0,65	0,68	0,48	0,64
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par secteur¹
	FSL Canada¹	197	238	137	215	210	263	149	221
	FSL États-Unis¹	100	77	341	105	126	65	93	18
	MFS¹	145	147	156	120	104	101	85	80
	FSL Asie¹	37	32	42	18	46	51	50	35
	Organisation internationale¹	9	(40)	(34)	(36)	(55)	(32)	(44)	47
Total du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette)¹		488	454	642	422	431	448	333	401

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Activités poursuivies

Premier trimestre de 2014
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de 454 M$ pour le premier trimestre de 2014 reflète l'incidence favorable des marchés des actions, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, contrebalancés par l'incidence nette défavorable des taux d'intérêt et par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges.

Quatrième trimestre de 2013
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de 642 M$ enregistré au quatrième trimestre de 2013 reflète un bénéfice de 290 M$ découlant d'une mesure de la direction touchant la restructuration d'une entente de réassurance interne. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies reflète également les incidences favorables des marchés des actions, des variations des taux d'intérêt et des écarts de swap, ainsi que des variations positives de la juste valeur des biens immobiliers. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par le risque de corrélation et les variations des écarts de taux défavorables. Les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats enregistrés au chapitre du crédit ont été largement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, principalement composées de coûts saisonniers, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que de la mortalité et de la morbidité.

Troisième trimestre de 2013
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 422 M$ pour le troisième trimestre de 2013. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du troisième trimestre de 2013 reflète l'incidence favorable de l'amélioration des marchés des actions et des taux d'intérêt ainsi que les profits tirés des modifications des hypothèses découlant des fluctuations des marchés financiers. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable du risque de corrélation ainsi que des variations des écarts de taux et des écarts de swap. Les modifications apportées aux hypothèses non liées aux marchés financiers et les mesures prises par la direction au cours du trimestre ont entraîné l'imputation au résultat d'une charge de 111 M$.

Deuxième trimestre de 2013

Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 431 M$ pour le deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du deuxième trimestre de 2013 reflète les incidences favorables des fluctuations des taux d'intérêt et des variations des écarts de taux. Ces profits ont été neutralisés en partie par l'incidence défavorable de la diminution des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance ainsi que par l'incidence défavorable des marchés des actions et des variations des écarts de swap. L'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre du crédit, de la mortalité et de la morbidité a été partiellement contrebalancée par les déchéances et les autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que par d'autres facteurs influant sur les résultats.

Premier trimestre de 2013
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de 448 M$ enregistré au premier trimestre de 2013 reflète les incidences favorables des marchés des actions, du risque de corrélation, des variations des taux d'intérêt et des écarts de taux et des augmentations de la juste valeur des biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement, partiellement contrebalancées par l'incidence défavorable des variations des écarts de swap. Les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et l'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre de la mortalité, de la morbidité et du crédit ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges.

Quatrième trimestre de 2012
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de 333 M$ pour le quatrième trimestre de 2012 reflète les incidences favorables des marchés des actions et des augmentations de la juste valeur des biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement, contrebalancées par la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, laquelle s'explique par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et par l'incidence défavorable des variations des écarts de taux et des écarts de swap. Les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats enregistrés au chapitre du crédit ont eu une incidence positive, mais ont été contrebalancés par des éléments défavorables liés aux charges, essentiellement composés de coûts liés à des projets, de coûts saisonniers et de coûts non récurrents, ainsi que par les déchéances et les autres comportements des titulaires de contrat.

Activités regroupées

Troisième trimestre de 2012
Le bénéfice d'exploitation net de 401 M$ pour le troisième trimestre de 2012 reflète l'incidence positive du redressement des marchés des actions, partiellement contrebalancée par la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe à l'égard de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, laquelle s'explique par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et par l'incidence défavorable des variations des écarts de taux.

Placements
Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à 115,4 G$ au 30 juin 2014, comparativement à 109,6 G$ au 31 décembre 2013. Cette augmentation de 5,8 G$ est principalement attribuable aux variations favorables de la juste valeur et des taux de change. Notre fonds général est investi en majeure partie dans des titres à revenu fixe à moyen ou à long terme, comme des titres de créance, des prêts hypothécaires et d'autres prêts. Les placements du fonds général sont composés à 85,0 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les titres de capitaux propres et les immeubles de placement représentaient 4,4 % et 5,3 % du portefeuille, respectivement. La proportion restante de 5,3 % du portefeuille était constituée d'avances sur contrats, d'actifs dérivés et d'autres placements.

Le tableau suivant présente la composition de nos placements¹.

	30 juin 2014			31 décembre 2013
(en millions de dollars)	Valeur comptable	Pourcentage de la valeur comptable totale		Valeur comptable	Pourcentage de la valeur comptable totale
Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme	5 816	5,0	%	7 636	7,0	%
Titres de créance - à la juste valeur par le biais du résultat net	48 438	42,0	%	43 662	39,7	%
Titres de créance - disponibles à la vente	12 575	10,9	%	11 151	10,2	%
Titres de capitaux propres - à la juste valeur par le biais du résultat net	4 225	3,7	%	4 342	4,0	%
Titres de capitaux propres - disponibles à la vente	856	0,7	%	852	0,8	%
Prêts hypothécaires et autres prêts	31 274	27,1	%	30 313	27,6	%
Actifs dérivés	1 276	1,1	%	948	0,9	%
Autres placements	2 055	1,8	%	1 855	1,7	%
Avances sur contrats	2 788	2,4	%	2 792	2,5	%
Immeubles de placement	6 054	5,3	%	6 092	5,6	%
Total des placements	115 357	100	%	109 643	100	%

Les valeurs des placements et les ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actifs respectives. La valeur comptable des placements disponibles à la vente et des placements à la juste valeur par le biais du résultat net est généralement égale à leur juste valeur. Dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.

Titres de créance
Au 30 juin 2014, nous détenions des titres de créance qui représentaient 61,0 G$, soit 52,9 % de l'ensemble de notre portefeuille de placements. La proportion des titres de créance de catégorie investissement dotés de la note A ou d'une note supérieure s'établissait à 67,0 % du total des titres de créance au 30 juin 2014, comparativement à 67,5 % au 31 décembre 2013. La proportion des titres de créance dotés de la note BBB ou d'une note supérieure était de 97,2 % du total des titres de créance au 30 juin 2014, comparativement à 97,0 % au 31 décembre 2013.

Les titres de créance de sociétés qui ne sont pas émis ou garantis par des gouvernements d'État ou régionaux ou par des administrations municipales représentaient 66,3 % du total de nos titres de créance au 30 juin 2014, comparativement à 66,5 % au 31 décembre 2013. Au 30 juin 2014, les titres de créance émis ou garantis par des gouvernements totalisaient 20,6 G$, comparativement à 18,4 G$ au 31 décembre 2013. Notre exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépasse pas 1 % du total de l'actif présenté à nos états consolidés de la situation financière au 30 juin 2014, excepté en ce qui a trait à certains pays où nous menons des activités, notamment le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni et les Philippines. Comme l'indique le tableau ci-dessous, nous avons une exposition directe à des emprunts garantis par des États de la zone euro qui est négligeable.

Titres de créance de gouvernements et d'institutions financières par pays

30 juin 2014

31 décembre 2013

(en millions de dollars)

Émis ou garantis par
des gouvernements

Secteur
financier

Émis ou garantis par
des gouvernements

Secteur
financier

Canada

13 732

2 134

11 893

1 740

États-Unis

1 503

5 346

1 462

4 761

Royaume-Uni

2 218

1 943

2 000

1 652

Philippines

2 364

2 290

Zone euro¹

173

813

172

696

Autres¹

575

1 351

556

1 234

Total

20 565

11 591

18 373

10 087

Nos placements dans les pays de la zone euro incluent principalement des placements en France, en Allemagne, en Italie, aux Pays-Bas et en Espagne. En outre, des titres de créance émis par des institutions financières représentant 296 M$ au 31 décembre 2013 et auparavant classés dans la catégorie zone euro ont été reclassés dans la catégorie Autres, et les soldes au 30 juin 2014 ont été présentés de façon uniforme.

Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente se chiffraient à 0,35 G$ et à 0,02 G$, respectivement, au 30 juin 2014, comparativement à 1,17 G$ et à 0,13 G$, respectivement, au 31 décembre 2013.

Nos titres de créance au 30 juin 2014 comprenaient des titres du secteur financier pour un montant de 11,6 G$, soit environ 19,0 % du total de nos titres de créance ou 10,0 % du total de nos placements, comparativement à 10,1 G$, ou 18,4 % du portefeuille de titres de créance au 31 décembre 2013.

Nos titres de créance au 30 juin 2014 comprenaient des titres adossés à des créances présentés à la juste valeur pour un montant de 4,0 G$, soit environ 6,5 % de nos titres de créance, ou 3,5 % du total de nos placements. Il s'agit d'une augmentation de 0,4 G$ par rapport au chiffre présenté au 31 décembre 2013.

Prêts hypothécaires et autres prêts
Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans nos états consolidés de la situation financière. Au 30 juin 2014, nous avions des prêts hypothécaires et d'autres prêts totalisant 31,3 G$, comparativement à 30,3 G$ au 31 décembre 2013. Notre portefeuille de prêts hypothécaires, qui se chiffre à 12,7 G$, est presque entièrement constitué de prêts de premier rang. Notre portefeuille d'autres prêts, constitué d'actifs liés à des placements privés, représentait 18,5 G$. Le tableau suivant présente les prêts hypothécaires et les autres prêts, classés selon leur emplacement géographique. L'emplacement géographique des prêts hypothécaires correspond à l'emplacement de la propriété, alors que l'emplacement géographique des autres prêts correspond au pays de la société mère du créancier.

Prêts hypothécaires et autres prêts par pays

30 juin 2014

31 décembre 2013

(en millions de dollars)

Prêts
hypothécaires

Autres
prêts

Total

Prêts
hypothécaires

Autres
prêts

Total

Canada

7 637

11 835

19 472

7 539

11 296

18 835

États-Unis

5 100

4 481

9 581

4 981

4 252

9 233

Royaume-Uni

508

509

504

511

Autres

—

1 712

—

1 734

Total

12 738

18 536

31 274

12 527

17 786

30 313

Au 30 juin 2014, notre portefeuille de prêts hypothécaires de 12,7 G$ était composé principalement de prêts hypothécaires commerciaux et comptait environ 2 500 prêts. Les prêts hypothécaires commerciaux visent notamment des immeubles de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. La quotité de financement moyenne pondérée de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux est d'environ 55 %. Le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif est de 1,65 fois, ce qui correspond au ratio du 31 décembre 2013. La Société canadienne d'hypothèques et de logement assure 23,1 % du portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux.

Aux États-Unis, la demande, tant des locataires que des sources de capital, demeure forte pour les biens de qualité institutionnelle situés dans les principaux marchés immobiliers. Les biens de moindre qualité situés dans les marchés secondaires et tertiaires commencent à montrer des signes d'amélioration.

Au 30 juin 2014, nous détenions des prêts aux entreprises de 18,5 G$, soit une hausse de 0,8 G$ par rapport au solde déclaré au 31 décembre 2013. Dans le contexte actuel de faibles taux d'intérêt, notre stratégie demeure axée sur les nouveaux placements privés. Les actifs liés à des placements privés assurent la diversification selon le type de prêts, le secteur de marché et la qualité du crédit de l'emprunteur. Le portefeuille de prêts se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations titrisées au titre de contrats de location et de prêts garantis au moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement de projets dans des secteurs comme l'énergie et l'infrastructure.

Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés

		30 juin 2014
		Valeur comptable brute			Provision pour pertes
(en millions de dollars)		Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total	Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total
Non échus		12 656	18 517	31 173	—	—	—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours	9	—	9	—	—	—
	Échus depuis 90 à 179 jours	—	—	—	—	—	—
	Échus depuis 180 jours ou plus	—	—	—	—	—	—
Dépréciés		116	35	151	43¹	16	59
Total		12 781	18 552	31 333	43	16	59
		31 décembre 2013
		Valeur comptable brute			Provision pour pertes
(en millions de dollars)		Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total	Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total
Non échus		12 428	17 767	30 195	—	—	—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours	5	—	5	—	—	—
	Échus depuis 90 à 179 jours	—	—	—	—	—	—
	Échus depuis 180 jours ou plus	—	—	—	—	—	—
Dépréciés		141	35	176	47¹	16	63
Total		12 574	17 802	30 376	47	16	63

1.	Comprend des provisions sectorielles de 24 M$ au 30 juin 2014, soit un montant stable par rapport au 31 décembre 2013.

Le montant des prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés, déduction faite de la provision pour pertes, se chiffrait à 92 M$ au 30 juin 2014, soit 21 M$ de moins qu'au 31 décembre 2013 pour ces actifs. La valeur comptable nette des prêts hypothécaires dépréciés s'établissait à 73 M$ au 30 juin 2014, soit 21 M$ de moins qu'au 31 décembre 2013. Cette diminution nette est en majeure partie liée à la vente de prêts hypothécaires dépréciés. La provision pour pertes relative aux prêts hypothécaires dépréciés s'élevait à 43 M$ au 30 juin 2014, soit 4 M$ de moins qu'au 31 décembre 2013. La provision sectorielle relative aux prêts hypothécaires incluse dans la provision pour pertes s'est établie à 24 M$, soit un montant stable par rapport au 31 décembre 2013. La majorité des prêts hypothécaires ayant subi une dépréciation sont aux États-Unis.

Provision pour défaut de paiement
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Le montant de la provision pour défaut de paiement, inclus dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance, est fondé sur une diminution possible du rendement futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme les catégories d'actif, la qualité de crédit de l'actif (notation), l'échéance et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance pour couvrir les défauts de paiement éventuels futurs relativement à cet actif est libérée.

Notre provision pour défaut de paiement tient compte de la provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance. Notre provision pour défaut de paiement s'élevait à 1 735 M$ au 30 juin 2014, comparativement à 1 564 M$ au 31 décembre 2013. Cette augmentation de 171 M$ est principalement attribuable aux hausses de la provision pour actifs achetés, déduction faite des cessions, et aux augmentations de la juste valeur des actifs soutenant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, en partie contrebalancées par la libération de provisions pour actifs à revenu fixe soutenant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. L'utilisation d'instruments dérivés est évaluée en termes de montants notionnels qui servent à calculer les paiements, mais ces montants ne correspondent généralement pas aux montants réels qui sont échangés.

Instruments dérivés

(en millions de dollars)	30 juin 2014	31 décembre 2013
Juste valeur nette	497	9
Montant notionnel total	43 222	43 343
Montant en équivalent-crédit	747	659
Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques	7	6

Le montant notionnel total des dérivés de notre portefeuille a diminué pour s'établir à 43,2 G$ au 30 juin 2014, comparativement à 43,3 G$ à la fin de 2013. Cette baisse est principalement attribuable à des diminutions de 85 M$ au titre des contrats de taux d'intérêt, de 376 M$ au titre des contrats d'actions et de 75 M$ au titre des autres contrats, partiellement contrebalancées par une augmentation de 415 M$ au titre des contrats de change. La juste valeur nette des dérivés a augmenté, passant de 9 M$ à la fin de 2013 à 497 M$ au 30 juin 2014. Cette augmentation est principalement attribuable aux hausses de la juste valeur de notre portefeuille de contrats de taux d'intérêt attribuables à la diminution observée dans les courbes de rendement.

Gestion du capital
Notre capital total se compose des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires, des capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés et des titres de créance subordonnés. Au 30 juin 2014, il s'établissait à 20,6 G$, en hausse comparativement à 20,5 G$ au 31 décembre 2013. Cette augmentation du capital total s'explique principalement par un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 825 M$ et d'autres éléments du résultat global de 209 M$, partiellement contrebalancés par le remboursement net de 250 M$ de débentures subordonnées et le rachat de 250 M$ d'actions préférentielles, ainsi que par des dividendes attribuables aux actionnaires ordinaires de 392 M$ (déduction faite du régime de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions).

L'entité juridique, la FSL inc. (la société mère ultime), et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive disposaient de trésorerie et d'autres actifs liquides qui se chiffraient à 1 659 M$ au 30 juin 2014 (2 143 M$ au 31 décembre 2013). La baisse des actifs liquides détenus par la FSL inc. au cours du premier semestre de 2014 s'explique en grande partie par le remboursement de 500 M$ de débentures subordonnées de série 2009-1 mentionné ci-après. Les actifs liquides dont il est question ci-dessus comprennent la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les placements à court terme et les titres négociés sur le marché, mais excluent la trésorerie provenant des emprunts à court terme.

Au premier trimestre de 2014, nous avons effectué le remboursement de la totalité de nos débentures non garanties subordonnées de série 2009-1 à taux variable différé de 7,90 % en circulation, représentant un capital de 500 M$ et venant à échéance en 2019. Au cours du deuxième trimestre de 2014, nous avons émis des débentures non garanties subordonnées de série 2014-1 à taux variable différé de 2,77 %, représentant un capital de 250 M$ et venant à échéance en 2024, en plus d'achever le rachat de la totalité des 250 M$ d'actions privilégiées à dividende non cumulatif et à taux rajusté tous les cinq ans de catégorie A, série 6R.

Le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada était de 222 % au 30 juin 2014, comparativement à 219 % au 31 décembre 2013. Le MMPRCE a augmenté au premier semestre de 2014 en raison du bénéfice élevé enregistré, déduction faite des dividendes versés à la FSL inc.

Gestion du risque
Nous avons établi un cadre de gestion des risques d'entreprise qui nous permet de classer par catégorie, de surveiller et de gérer les divers risques auxquels nous sommes exposés. Les principales catégories de risques sont les suivantes : risque de crédit, risque de marché, risque d'assurance, risque d'exploitation, risque de liquidité et risque d'entreprise. Le risque d'exploitation couvre une large gamme de risques, notamment les risques juridiques et réglementaires, ainsi que les risques liés au personnel, aux systèmes et aux méthodes.

Nous appliquons de façon continue des méthodes de gestion des risques d'entreprise qui consistent à passer en revue les différents facteurs de risque pris en compte dans le cadre établi et à communiquer les résultats obtenus à la haute direction et au comité d'examen des risques du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Nos méthodes de gestion des risques d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.

Les références aux fonds distincts dans la présente rubrique incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.

Sensibilités au risque de marché
Notre résultat subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt (incluant les écarts de taux et les écarts de swap) et d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états financiers consolidés tiennent compte des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables.

La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu fixe et de nos titres de capitaux propres fluctue en fonction des fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme disponibles à la vente, détenus principalement dans notre excédent, augmente (diminue) en fonction de la baisse (hausse) des taux d'intérêt. La valeur de marché des titres de capitaux propres désignés comme disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la hausse (baisse) des marchés des actions. Les variations de la valeur de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant initial du profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté de la variation de la valeur de marché au cours de la période considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente pour les titres qui ont été vendus au cours de la période. La vente ou la réduction de valeur d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du bénéfice net.

Au deuxième trimestre de 2014, nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 48 M$ à la vente d'actifs disponibles à la vente liés aux activités poursuivies (36 M$ avant impôt au deuxième trimestre de 2013). Le profit net latent ou le montant inscrit dans les autres éléments du résultat global à l'égard des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la vente liés aux activités poursuivies se sont établis après impôt à 336 M$ et à 187 M$, respectivement, au 30 juin 2014 (169 M$ et 160 M$ après impôt, respectivement, au 31 décembre 2013).

Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions sur le bénéfice net lié aux activités poursuivies, les autres éléments du résultat global de la Compagnie et le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada, au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013, ou la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.

Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions

Au 30 juin 2014¹ (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^{2, 7}		Diminution de 100 points de base		Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base		Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^{3, 7}	(300)	$	(150)	$	100	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global⁴	450	$	200	$	(200)	$	(400)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁵	Diminution de 7 points de pourcentage		Diminution de 3 points de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage		Augmentation de 4 points de pourcentage

Sensibilité aux marchés des actions⁶		Diminution de 25 %		Diminution de 10 %		Augmentation de 10 %		Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net³	(250)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global⁴	(150)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁵	Diminution de 10 points de pourcentage		Diminution de 3 points de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage		Augmentation de 3 points de pourcentage

Au 31 décembre 2013¹ (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^{2, 7}		Diminution de 100 points de base		Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base		Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^{3, 7}	(300)	$	(100)	$	100	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global⁴	350	$	200	$	(150)	$	(350)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁵	Diminution de 5 points de pourcentage		Diminution de 2 points de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage		Augmentation de 3 points de pourcentage

Sensibilité aux marchés des actions⁶		Diminution de 25 %		Diminution de 10 %		Augmentation de 10 %		Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net³	(250)	$	(100)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global⁴	(150)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁵	Diminution de 10 points de pourcentage		Diminution de 4 points de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage		Augmentation de 3 points de pourcentage

1.	Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus près.
2.	Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les fonds distincts à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
3.	Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.
4.	Une partie des actifs désignés comme disponibles à la vente doit soutenir certains passifs relatifs aux titulaires de contrat, et tout profit ou toute perte réalisé sur ces titres donnerait lieu à une augmentation ou à une diminution correspondante des provisions techniques, laquelle n'aurait aucune incidence sur le bénéfice net pour la période de présentation de l'information financière.
5.	Les sensibilités du MMPRCE illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013. Sont exclues les incidences sur les actifs et les passifs qui sont inclus pour la Financière Sun Life inc., mais non pour la Sun Life du Canada. Les sensibilités du MMPRCE reflètent l'incidence d'IAS 19, Avantages du personnel, ainsi que son incidence progressive sur le capital disponible.
6.	Variation respective sur tous les marchés des actions au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les fonds distincts à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).
7.	La majeure partie de la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée à l'assurance individuelle. Nous avons également une sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.

Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap
Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre bénéfice net attribuable aux actionnaires, ou la sensibilité de cet élément à de telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les évaluations de nos passifs et de nos actifs (y compris les placements à revenu fixe non souverains, incluant les obligations de gouvernements provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à revenu fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les positions en dérivés fondés sur des swaps et sur les évaluations des passifs.

Sensibilités aux écarts de taux (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net¹	Diminution de 50 points de base	Augmentation de 50 points de base
30 juin 2014	(100)	100
31 décembre 2013	(100)	100

1.	Dans la plupart des cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux retenus dans les hypothèses actuarielles liées au passif à long terme généralement sur une période de cinq ans.

Sensibilités aux écarts de swap (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net	Diminution de 20 points de base	Augmentation de 20 points de base
30 juin 2014	50	(50)
31 décembre 2013	50	(50)

Les sensibilités aux écarts présument une variation uniforme des écarts indiqués (c.-à-d. une variation égale sur l'ensemble de la structure par terme de l'écart). Les variations des écarts réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actifs et de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de la sensibilité aux écarts de taux excluent également l'incidence des écarts de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

Produits d'assurance et de rentes liés au fonds général
La majeure partie de notre sensibilité attendue au risque de taux d'intérêt a trait aux produits d'assurance et de rentes liés au fonds général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.

Les produits d'assurance individuelle comprennent l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique, ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque font l'objet d'un suivi régulier et, au besoin, les actifs sont rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de capitaux propres et à des immeubles.

Dans le cas des produits d'assurance avec participation et d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de risque constant à long terme.

Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont rééquilibrées au besoin au moyen d'une combinaison d'actifs à revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux seuils de tolérance prescrits.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler de baisses importantes des taux de rendement des actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture reposant sur des dérivés de taux d'intérêt comme des garanties de taux plancher, des swaps et des swaptions.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture telles que la reproduction dynamique d'options et l'achat de swaptions de taux d'intérêt.

Certains produits offrent des taux de conversion en rente minimaux garantis. Cette exposition est couverte au moyen d'actifs et d'instruments dérivés. Les dérivés de taux d'intérêt utilisés dans le cadre de la stratégie de couverture peuvent se composer de swaps et de swaptions de taux d'intérêt.

Garanties liées aux fonds distincts
Environ la moitié de notre sensibilité attendue au risque lié aux marchés des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt ont trait aux produits de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente. Le coût de l'offre de garanties relativement à nos contrats de fonds distincts est incertain et dépendra d'un certain nombre de facteurs, notamment des conditions générales des marchés financiers, de nos stratégies de couverture, du comportement des titulaires de contrat et des résultats au chapitre de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital.

Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties fournies relativement aux fonds distincts.

30 juin 2014

(en millions de dollars)

Valeur des
fonds

Montant du
risque¹

Valeur des
garanties²

Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance³

FSL Canada

13 312

149

11 087

FSL États-Unis

4 949

186

4 826

Activités de réassurance fermées⁴

2 727

469

1 950

477

Total

20 988

804

17 863

550

31 décembre 2013

(en millions de dollars)

Valeur des
fonds

Montant du
risque¹

Valeur des
garanties²

Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance³

FSL Canada

12 987

255

11 271

(20)

FSL États-Unis

4 793

206

4 716

Activités de réassurance fermées⁴

2 792

482

2 018

442

Total

20 572

943

18 005

474

1.	Le « montant du risque » correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats lorsque la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas exigible actuellement puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties.
2.	Pour les garanties de retrait à vie, la « valeur des garanties » correspond à la valeur actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation.
3.	Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes de pratique actuarielle canadiennes.
4.	Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.

Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus entre le 31 décembre 2013 et le 30 juin 2014 s'expliquent principalement par les facteurs suivants :

		i)		La valeur des fonds a augmenté en raison de l'incidence favorable des fluctuations des marchés des actions;
		ii)		Le montant du risque a diminué en raison des fluctuations favorables des marchés des actions;
		iii)		La valeur totale des garanties a diminué, principalement en raison de la diminution naturelle du bloc d'affaires, facteur partiellement contrebalancé par le rétablissement des prestations prévues par les contrats;
		iv)		Les passifs relatifs aux contrats d'assurance ont augmenté en raison de l'incidence défavorable des fluctuations des taux d'intérêt, facteur partiellement contrebalancé par les fluctuations favorables des marchés des actions.

Programme de couverture pour les contrats de fonds distincts
Nous avons mis en œuvre des programmes de couverture qui prévoient le recours à des instruments dérivés afin d'atténuer une partie du coût de la volatilité des taux d'intérêt et des marchés des actions pris en compte à l'égard des garanties fournies relativement aux fonds distincts. Au 30 juin 2014, plus de 90 % de nos contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, étaient couverts par un programme de couverture. Une part importante des contrats sont couverts par le programme de couverture, mais notre exposition aux risques liés aux marchés des actions et aux taux d'intérêt sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et une partie des frais liés aux contrats, puisque nous nous concentrons principalement sur la couverture des coûts économiques prévus découlant de ces garanties, et nous ne couvrons pas la valeur des autres frais qui ne se rapportent pas aux coûts de couverture.

Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à des diminutions de 50 points de base et de 100 points de base des taux d'intérêt ainsi que de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de fonds distincts au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013.

Incidence du programme de couverture pour les contrats de fonds distincts

30 juin 2014

(en millions de dollars)

Variations des taux d'intérêt³

Variations des marchés des actions⁴

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}

Diminution de
50 points de base

Diminution de
100 points de base

Diminution
de 10 %

Diminution
de 25 %

Avant couverture

(150)

(300)

(150)

(500)

Incidence de la couverture

150

300

150

400

Après couverture

—

(100)

31 décembre 2013

(en millions de dollars)

Variations des taux d'intérêt³

Variations des marchés des actions⁴

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}

Diminution de
50 points de base

Diminution de
100 points de base

Diminution
de 10 %

Diminution
de 25 %

Avant couverture

(150)

(250)

(200)

(500)

Incidence de la couverture

150

250

150

400

Après couverture

—

(50)

(100)

1.	Comme la juste valeur des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cette méthode se traduira par l'inscription au résultat et dans le capital déclarés d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt.
2.	Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus près.
3.	Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 juin 2014. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les fonds distincts à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
4.	Variation sur tous les marchés des actions au 30 juin 2014. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les fonds distincts à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

Risque lié aux biens immobiliers
Nous sommes exposés au risque lié aux biens immobiliers découlant des fluctuations de la valeur ou des flux de trésorerie futurs liés aux biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement. Il est possible que nous constations des pertes financières découlant de la propriété directe de placements immobiliers, ou indirectement par le truchement de placements à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers ainsi que d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des participations directes dans des biens immobiliers qui soutiennent des passifs du compte général et l'excédent, et les fluctuations de leur valeur auront une incidence sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une diminution instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 juin 2014 diminuerait notre bénéfice net d'environ 150 M$ (diminution de 150 M$ au 31 décembre 2013). Réciproquement, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 juin 2014 augmenterait notre bénéfice net d'environ 150 M$ (augmentation de 150 M$ au 31 décembre 2013).

Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités
Les renseignements concernant nos sensibilités au risque de marché constituent de l'information prospective. Il s'agit de mesures estimatives de notre bénéfice net et des autres éléments de notre résultat global qui tiennent compte des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des activités aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences indirectes comme les incidences potentielles sur la dépréciation du goodwill ou les réductions de valeur applicables aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses comme la répartition des activités, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart potentiel entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2013 ont été incluses aux présentes à des fins comparatives seulement.

Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux, des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Ces sensibilités constituent également des énoncés prospectifs, et les sensibilités du ratio du MMPRCE sont des mesures financières non définies par les IFRS. Pour de plus amples renseignements, consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du MMPRCE. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence immédiate sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat global et le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada; elles ne tiennent pas compte des incidences à plus long terme telles que l'effet sur les honoraires provenant de nos affaires de gestion d'actif.

Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures prises par la direction pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des actifs couverts et des programmes de couverture en place aux dates de calcul, le 30 juin et le 31 décembre. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques d'exploitation associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties à l'égard de la couverture de s'exécuter comme il était prévu.

Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 30 juin 2014 et du 31 décembre 2013, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses après cette date pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents) et le risque de crédit lié aux contreparties, et à une augmentation des risques de liquidité, de modèle et des autres risques d'exploitation. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture comprennent divers éléments destinés à atténuer ces effets (par exemple, le risque de crédit lié aux contreparties est géré par une grande diversification, en faisant principalement affaire avec des contreparties affichant une excellente cote de crédit et en négociant conformément à des accords de l'International Swaps and Derivatives Association habituellement assortis d'annexes sur le soutien du crédit), un risque résiduel persiste, et la volatilité du bénéfice et du capital déclarés est toujours possible.

Pour les raisons susmentionnées, ces sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des sensibilités de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et de notre capital futurs. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques « Perspectives », « Méthodes et estimations comptables critiques » et « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel ainsi qu'aux rubriques « Facteurs de risque » et « Questions d'ordre réglementaire » de notre notice annuelle.

Questions d'ordre juridique et réglementaire
Des renseignements concernant les questions d'ordre juridique et réglementaire sont fournis dans nos états financiers consolidés annuels, notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle pour l'exercice clos le 31 décembre 2013.

Modifications de méthodes comptables
Nous avons adopté plusieurs nouvelles IFRS et modifications aux IFRS au cours du présent exercice. Pour plus de détails, se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés intermédiaires.

Contrôle interne à l'égard de l'information financière
Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière communiquée par la Compagnie est fiable et que ses états financiers ont été établis conformément aux IFRS.

Au cours de la période allant du 1^eravril 2014 au 30 juin 2014, aucun changement concernant le contrôle interne de la Compagnie à l'égard de l'information financière n'a eu, ou n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence significative sur celui-ci.

Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS
Pour de plus amples renseignements sur l'utilisation de mesures non définies par les IFRS, y compris la définition du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) et du bénéfice net (de la perte nette) sous-jacent(e), consultez la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document.

Les tableaux ci-après présentent les montants exclus de notre bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette), de notre bénéfice net (perte nette) sous-jacent(e), de notre bénéfice d'exploitation par action et de notre bénéfice par action sous-jacent, ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) et notre bénéfice par action déclaré selon les IFRS.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net

(en millions de dollars, sauf indication contraire)	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13
Bénéfice net lié aux activités poursuivies	425	400	571	324	391
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	(8)	5	17	(2)	9
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS	(44)	(51)	(76)	(59)	(42)
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	(5)	(22)	—
Coûts de restructuration et autres coûts connexes	(11)	(8)	(7)	(15)	(7)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies	488	454	642	422	431

Incidence des marchés	(22)	(26)	37	57	47
Modifications des hypothèses et mesures de la direction	11	40	230	(83)	11
Bénéfice net (perte nette) sous-jacent(e) lié(e) aux activités poursuivies	499	440	375	448	373

Bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies (dilué) (en dollars)	0,69	0,65	0,93	0,53	0,64
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (en dollars)	(0,01)	0,01	0,03	—	0,01
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS (en dollars)	(0,07)	(0,08)	(0,12)	(0,10)	(0,07)
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes (en dollars)	—	—	(0,01)	(0,04)	—
Coûts de restructuration et autres coûts connexes (en dollars)	(0,02)	(0,01)	(0,01)	(0,02)	(0,01)
Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action (en dollars)	(0,01)	(0,01)	(0,01)	—	—
Bénéfice d'exploitation par action lié aux activités poursuivies (dilué) (en dollars)	0,80	0,74	1,05	0,69	0,71

Incidence des marchés (en dollars)	(0,03)	(0,04)	0,06	0,09	0,07
Modifications des hypothèses et mesures de la direction (en dollars)	0,02	0,06	0,38	(0,14)	0,02
Bénéfice par action sous-jacent lié aux activités poursuivies (dilué) (en dollars)	0,81	0,72	0,61	0,74	0,62

La direction a également recours aux mesures financières non définies par les IFRS suivantes :

Rendement des capitaux propres. Les IFRS n'exigent pas le calcul du rendement des capitaux propres et, par conséquent, aucune mesure comparable n'existe en vertu des IFRS. Pour déterminer le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent, le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités regroupées et le bénéfice net (la perte nette) sous-jacent(e) lié(e) aux activités regroupées sont divisés par le total moyen pondéré des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires pour la période, respectivement.

Produits ajustés. Cette mesure ajuste les produits afin de tenir compte de l'incidence des éléments suivants : i) les effets de la variation des taux de change découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars canadiens aux fins de comparaison (l'« ajustement au titre du change »); ii) l'exclusion des variations de la juste valeur des actifs et passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, déduction faite des gains (pertes) de change découlant de la conversion des monnaies initiales en monnaies fonctionnelles (l'« ajustement au titre de la juste valeur par le biais du résultat net »); et iii) l'exclusion de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada (l'« ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada »). Les produits ajustés présentés antérieurement excluaient des produits les primes nettes liées aux affaires d'assurance-vie de la FSL États-Unis, qui sont fermées aux nouvelles souscriptions depuis le 30 décembre 2011, et ne tenaient pas compte de la déduction des gains (pertes) de change découlant de la conversion des monnaies initiales en monnaies fonctionnelles. Les données des périodes précédentes ont été retraitées pour tenir compte de ce changement. Les produits ajustés constituent une autre mesure des produits et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

(en millions de dollars)		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13
Produits		6 315	6 460	4 710	4 156	1 218
	Ajustement au titre du change	170	185	65	35	—
	Ajustement au titre de la juste valeur par le biais du résultat net	1 560	1 921	(391)	(403)	(3 209)
	Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada	(1 120)	(1 161)	(1 102)	(1 099)	(1 090)
Produits ajustés		5 705	5 515	6 138	5 623	5 517

Primes et encaissements ajustés. Cette mesure ajuste les primes et encaissements ajustés afin de tenir compte de l'incidence i) de l'ajustement au titre du change; et ii) de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada. Les primes et encaissements ajustés présentés antérieurement excluaient du total des primes et encaissements les primes nettes tirées des affaires d'assurance-vie de la FSL États-Unis, qui sont fermées aux nouvelles souscriptions depuis le 30 décembre 2011. Les données des périodes précédentes ont été retraitées pour tenir compte de ce changement. Les primes et encaissements ajustés constituent une autre mesure des primes et encaissements et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

(en millions de dollars)		T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13
Primes et encaissements		28 876	32 710	30 749	33 747	34 108
	Ajustement au titre du change	1 422	1 868	583	331	—
	Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada	(1 120)	(1 161)	(1 102)	(1 099)	(1 090)
Primes et encaissements ajustés		28 574	32 003	31 268	34 515	35 198

Ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS et exclut certains produits tirés des placements et certaines commissions versées en raison de leur nature compensatoire. Ces montants sont exclus afin de neutraliser leur incidence sur le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, étant donné leur nature compensatoire et le fait qu'ils n'ont aucune incidence sur la rentabilité sous-jacente de la MFS.

Incidence du change. Plusieurs mesures financières définies par les IFRS sont ajustées pour exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen ou du taux de change de clôture, selon le cas, en vigueur à la date de la période comparative.

Sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt, aux écarts de taux, aux écarts de swap et aux prix des biens immobiliers. Les sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt, aux écarts de taux, aux écarts de swap et aux prix des biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable. Il n'est pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les IFRS les plus directement comparables de façon prospective, car nous sommes d'avis qu'il est seulement possible de fournir les fourchettes d'hypothèses utilisées pour déterminer ces mesures financières non définies par les IFRS puisque les résultats réels peuvent fluctuer de manière significative, à l'intérieur ou à l'extérieur de ces fourchettes, d'une période à l'autre.

Autres. La direction utilise également les mesures financières non définies par les IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure financière définie par les IFRS qui soit comparable : i) les équivalents de primes et d'encaissements SAS, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif, les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie et le total des primes et encaissements; ii) l'actif géré, l'actif des organismes de placement collectif, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications apportées aux hypothèses et les mesures de la direction, qui sont des composantes de la communication d'information sur nos sources de bénéfices. Les sources de bénéfices constituent un choix de présentation de nos comptes consolidés de résultat permettant de dégager et de quantifier les diverses sources de bénéfices. Le Bureau du surintendant des institutions financières, principal organisme de réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter ses sources de bénéfices.

Énoncés prospectifs
À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit, des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent document comprennent i) les énoncés figurant à la rubrique « Examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles » du présent document; ii) les énoncés se rapportant à nos stratégies; iii) les énoncés de nature prévisionnelle ou dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention de conditions ou d'événements futurs; et iv) les énoncés qui renferment des mots ou expressions tels que « viser », « prévoir », « hypothèse », « croire », « pourrait », « estimer », « s'attendre à », « but », « avoir l'intention de », « peut », « objectif », « perspectives », « planifier », « projeter », « chercher à », « devrait », « initiatives », « stratégie », « s'efforcer de », « cibler », « fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses présentées relativement à nos résultats d'exploitation futurs. Ces énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs, et mettent en cause des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités aux rubriques « Examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles », « Gestion du capital » et « Gestion du risque » du présent document et à la rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle de 2013 de la FSL inc., ainsi que des facteurs décrits dans d'autres documents déposés par la FSL inc. auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières que l'on peut consulter à www.sedar.com et à www.sec.gov, respectivement.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, notamment, un climat d'incertitude économique; les risques de crédit liés aux émetteurs de titres détenus dans notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux parties aux contrats dérivés, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; le rendement des marchés des actions; la fluctuation ou la volatilité des taux d'intérêt ou des écarts de taux ou de swap; les modifications apportées aux règlements et aux lois, y compris aux exigences en matière de capital et aux lois fiscales; les risques liés à la mise en œuvre de stratégies d'entreprise; les procédures judiciaires et les procédures engagées aux termes de la réglementation, y compris les demandes de renseignements et les enquêtes; les risques liés à l'amélioration du taux de mortalité; les risques liés au comportement des titulaires de contrat; les risques liés à la mortalité et à la morbidité, y compris les risques associés aux catastrophes naturelles ou causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; les atteintes à la sécurité informatique et au respect de la vie privée et les défaillances des systèmes informatiques, y compris le cyberterrorisme; les risques liés à notre infrastructure de technologies de l'information et aux technologies fonctionnant sur Internet; les risques liés à la conception de produits et à l'établissement des prix; le rendement des placements et des portefeuilles de placements de la Compagnie qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les organismes de placement collectif; les risques liés aux erreurs de modélisation financière; notre dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; les risques liés à la poursuite des affaires; l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; la capacité d'attirer et de fidéliser des employés; les conditions de marché ayant une incidence sur la situation de capital de la Compagnie ou sur sa capacité à mobiliser des capitaux; les risques liés à la liquidité; la révision à la baisse des notes de solidité financière ou de crédit; les fluctuations des taux de change; la disponibilité, le coût et l'efficacité de la réassurance; les risques liés aux placements immobiliers; les risques liés aux activités exercées en Asie, y compris les risques liés aux coentreprises de la Compagnie; l'incapacité de maintenir des canaux de distribution solides et les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; la gestion du risque; les risques liés aux estimations et aux jugements utilisés dans le calcul des impôts; l'incidence des fusions, des acquisitions et des cessions; l'incidence de la concurrence; les risques liés au portefeuille de contrats fermé, et les risques liés à l'environnement, aux lois et aux règlements en matière environnementale et aux politiques de tiers en matière environnementale.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les résultats financiers de la Compagnie pour le deuxième trimestre de 2014 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 7 août 2014, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats du deuxième trimestre de la rubrique « Investisseurs » figurant à la page d'accueil 10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui ont l'intention de participer à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du deuxième trimestre de 2015. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 647-788-4901 (appels internationaux), ou le 1-877-201-0168 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord).

Comptes consolidés de résultat

			Pour les trimestres clos les				Pour les semestres clos les
(non audité, en millions de dollars canadiens, à l'exception des montants par action)			30 juin 2014		30 juin 2013		30 juin 2014		30 juin 2013
Produits
	Primes
		Montant brut	3 758	$	3 709	$	7 396	$	7 117	$
		À déduire : primes cédées	1 386		1 335		2 796		2 710
	Montant net		2 372		2 374		4 600		4 407

	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) :
		Intérêts et autres produits tirés des placements	976		1 272		2 465		2 509
		Variation de la juste valeur d'actifs et de passifs à la juste valeur par le biais du résultat net	1 814		(3 356)		3 434		(3 704)
		Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente	48		36		105		60
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements)		2 838		(2 048)		6 004		(1 135)
	Honoraires		1 105		892		2 171		1 736
Total des produits			6 315		1 218		12 775		5 008

Prestations et charges
	Montant brut des règlements et des prestations versés		3 136		3 047		6 339		5 958
	Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats d'assurance		2 368		(2 555)		4 597		(2 333)
	Diminution (augmentation) des actifs au titre des cessions en réassurance		(166)		(76)		(112)		(183)
	Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats de placement		25		16		56		32
	Charges (recouvrements) de réassurance		(1 351)		(1 285)		(2 676)		(2 543)
	Commissions		465		407		905		796
	Virements nets aux (des) fonds distincts		(13)		(1)		(6)		(3)
	Charges d'exploitation		1 124		989		2 247		1 946
	Taxes sur primes		60		59		121		116
	Charges d'intérêts		78		89		165		176
Total des prestations et charges			5 726		690		11 636		3 962

Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat			589		528		1 139		1 046
	À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat		134		108		251		193
Total du bénéfice net (de la perte nette) lié(e) aux activités poursuivies			455		420		888		853
	À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux titulaires de contrat avec participation		—		(1)		4		(7)
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires lié(e) aux activités poursuivies			455		421		884		860
	À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés		30		30		59		59
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités poursuivies			425	$	391	$	825	$	801	$
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités abandonnées			—	$	8	$	—	$	111	$
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires			425	$	399	$	825	$	912	$

Bénéfice (perte) par action
	Bénéfice (perte) de base par action lié(e) aux activités poursuivies		0,70	$	0,65	$	1,35	$	1,33	$
	Bénéfice (perte) de base par action lié(e) aux activités abandonnées		—	$	0,01	$	—	$	0,18	$
	Bénéfice (perte) de base par action		0,70	$	0,66	$	1,35	$	1,51	$

	Bénéfice (perte) dilué(e) par action lié(e) aux activités poursuivies		0,69	$	0,64	$	1,34	$	1,32	$
	Bénéfice (perte) dilué(e) par action lié(e) aux activités abandonnées		—	$	0,01	$	—	$	0,18	$
	Bénéfice (perte) dilué(e) par action		0,69	$	0,65	$	1,34	$	1,50	$

États consolidés de la situation financière

(non audité, en millions de dollars canadiens)

30 juin 2014

31 décembre 2013

Actif

Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme

5 816

7 636

Titres de créance

61 013

54 813

Titres de capitaux propres

5 081

5 194

Prêts hypothécaires et autres prêts

31 274

30 313

Actifs dérivés

1 276

948

Autres placements

2 055

1 855

Avances sur contrats

2 788

2 792

Immeubles de placement

6 054

6 092

Placements

115 357

109 643

Autres actifs

3 289

3 270

Actifs au titre des cessions en réassurance

3 917

3 648

Actifs d'impôt différé

1 167

1 303

Immobilisations corporelles

653

658

Immobilisations incorporelles

856

866

Goodwill

4 014

4 002

Total de l'actif du fonds général

129 253

123 390

Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

82 461

76 141

Total de l'actif

211 714

199 531

Passif et capitaux propres

Passif

Passifs relatifs aux contrats d'assurance

94 081

88 903

Passifs relatifs aux contrats de placement

2 729

2 602

Passifs dérivés

779

939

Passifs d'impôt différé

122

Autres passifs

8 791

8 218

Débentures de premier rang

2 849

2 849

Titres de créance subordonnés

2 153

2 403

Total du passif du fonds général

111 481

106 036

Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

75 332

69 088

Contrats de placement pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

7 129

7 053

Total du passif

193 942

182 177

Capitaux propres

Capital social émis et surplus d'apport

10 726

10 902

Bénéfices non distribués et cumul des autres éléments du résultat global

7 046

6 452

Total des capitaux propres

17 772

17 354

Total du passif et des capitaux propres

211 714

199 531

À propos de la Financière Sun Life
La Financière Sun Life est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la gestion de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce ses activités dans d'importants marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au 30 juin 2014, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 684 G$.

Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (« TSX »), à la Bourse de New York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le symbole « SLF ».

SOURCE : Financière Sun Life inc.

Renseignements pour les médias :
Maxime Dupont-Demers
Directeur, communications d'entreprise
Téléphone : 514-866-3589
[email protected]

Renseignements pour les investisseurs :
Phil Malek
Vice-président, relations avec les investisseurs
Téléphone : 416-979-4198
[email protected]

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