La Financière Sun Life annonce ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2013

À moins d'indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens.

Points saillants financiers du quatrième trimestre de 2013

• Le bénéfice net opérationnel¹ lié aux activités poursuivies² s'est établi à 642 M$, comparativement à 333 M$ au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est établi à 571 M$, comparativement à 284 M$ au quatrième trimestre de 2012. Les résultats reflètent la croissance des affaires, l'incidence positive des marchés financiers et la mesure prise par la direction visant à optimiser la valeur de notre portefeuille fermé d'assurance-vie aux États-Unis.
• Le bénéfice par action opérationnel¹ lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 1,05 $, comparativement à 0,56 $ au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 0,93 $, comparativement à 0,47 $ pour le quatrième trimestre de 2012.
• Le rendement des capitaux propres opérationnel¹ (activités regroupées)^{2, 3} s'est chiffré à 17,7 %, comparativement à 13,1 % au quatrième trimestre de 2012. Le rendement des capitaux propres déclaré (activités regroupées)³ s'est chiffré à 15,2 %, comparativement à 11,4 % pour le quatrième trimestre de 2012.
• Le dividende trimestriel s'est chiffré à 0,36 $ par action.
• La Sun Life du Canada affiche un ratio du MMPRCE⁽⁴⁾ de 219 %.

Points saillants financiers de l'exercice 2013

• Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies s'est établi à 1 943 M$, comparativement à 1 479 M$ en 2012. Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 1 696 M$, comparativement à 1 374 M$ en 2012.
• Le bénéfice par action opérationnel lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 3,21 $, comparativement à 2,49 $ en 2012. Le bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 2,78 $, comparativement à 2,29 $ pour 2012.
• Le rendement des capitaux propres opérationnel (activités regroupées) s'est chiffré à 14,8 %, comparativement à 12,5 % pour 2012. Le rendement des capitaux propres déclaré (activités regroupées) s'est chiffré à 6,5 %, comparativement à 11,6 % pour 2012.
• Le dividende annuel s'est chiffré à 1,44 $ par action.

TORONTO, le 12 févr. 2014 /CNW/ - La Financière Sun Life inc.⁵ (TSX : SLF) (NYSE : SLF) a enregistré un bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies de 642 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 333 M$ au quatrième trimestre de 2012. Notre bénéfice par action opérationnel lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 1,05 $ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 0,56 $ au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 571 M$, ou 0,93 $ par action, au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 284 M$, ou 0,47 $ par action, pour le quatrième trimestre de 2012.

Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché¹ s'est chiffré à 605 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 342 M$ au quatrième trimestre de 2012. Les modifications apportées aux hypothèses non liées aux marchés financiers et les mesures de la direction ont eu une incidence favorable de 230 M$ au quatrième trimestre de 2013, y compris un bénéfice de 290 M$ découlant de la restructuration d'une entente de réassurance interne⁶. Elles avaient eu une incidence favorable de 32 M$ au cours de la période correspondante de 2012. Exclusion faite de ces montants pour les deux exercices, le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché se serait chiffré à 375 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 310 M$ au quatrième trimestre de 2012.

1.	Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) et les informations financières fondées sur celui-ci, comme le bénéfice par action opérationnel (la perte par action opérationnelle), le rendement des capitaux propres opérationnel et le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché ne sont pas calculés selon les Normes internationales d'information financière (« IFRS »). Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.
2.	Avec prise d'effet le 1^eraoût 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis (collectivement, nos « activités américaines de rentes »). Par suite de cette transaction, nous avons défini les activités américaines de rentes comme les « activités abandonnées », les activités non touchées par la vente comme les « activités poursuivies », et l'ensemble des activités abandonnées et poursuivies comme les « activités regroupées ».
3.	Les mesures ayant trait aux capitaux propres sont présentées au titre des activités regroupées.
4.	Le ratio du MMPRCE correspond au ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (le « MMPRCE ») de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada »).
5.	Avec ses filiales et ses coentreprises, collectivement « la Compagnie », « la Financière Sun Life » ou « nous ».
6.	On trouvera de l'information supplémentaire à la rubrique « Restructuration d'une entente de réassurance interne » du présent document.

« Nous sommes heureux de présenter de solides résultats pour le quatrième trimestre, couronnant ainsi un exercice de croissance et de mise en œuvre dans toute l'entreprise, a déclaré Dean Connor, président et chef de la direction, Financière Sun Life. Dans leur ensemble, les changements importants apportés à la composition des affaires nouvelles, les mesures rigoureuses visant les produits et la forte demande observée à l'égard des quatre piliers de notre stratégie contribuent tous à la progression des affaires. »

Le tableau suivant présente nos mesures du bénéfice net opérationnel pour le quatrième trimestre de 2013.

(en millions de dollars, après impôt)				T4 13
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)				642
	Incidence nette des marchés des actions			22
	Incidence nette des taux d'intérêt			3
	Profits nets découlant de l'augmentation de la juste valeur des biens immobiliers			12
	Modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers			—
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché				605

Le conseil d'administration de la Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. ») a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,36 $ par action ordinaire, maintenant ainsi les dividendes trimestriels à leur niveau actuel.

« Le niveau élevé de souscriptions s'est traduit par une augmentation de 15 % des primes et encaissements en 2013 et nous a permis, de concert avec la hausse des marchés, d'augmenter notre actif géré de 107 G$ pour le faire passer à 640 G$, a affirmé M. Connor. Nos résultats pour le quatrième trimestre ont également profité d'une mesure prise par la direction visant à réduire les coûts de financement de notre portefeuille fermé d'assurance-vie aux États-Unis, ce qui comprend un profit de 290 M$ découlant de la restructuration d'une entente de réassurance interne. »

« Au Canada, les fortes souscriptions enregistrées par les Assurances et placements individuels au quatrième trimestre ont contribué à faire de 2013 un excellent exercice, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif enregistrées par Placements mondiaux Sun life ayant entre autres plus que doublé par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'actif administré de notre Division des régimes collectifs de retraite a atteint un niveau record de 64 G$ en raison de la hausse des souscriptions, notamment au chapitre des produits de continuité, ainsi que de l'appréciation du marché. Les Régimes collectifs de retraite et les Garanties collectives ont tous deux conservé leur première position en ce qui a trait aux parts de marché. »

« La MFS a dégagé de solides résultats au quatrième trimestre, clôturant ainsi un excellent exercice du point de vue du rendement pour les clients et de la croissance de l'actif, a dit M. Connor. L'actif géré de la MFS a atteint un sommet de 413 G$ US en raison de l'appréciation du marché et de souscriptions annuelles records, et les placements ont continué d'afficher un rendement élevé au cours du trimestre. La MFS a augmenté sa part du marché américain des organismes de placement collectif en 2013 comparativement à l'exercice précédent. »

« Après la clôture du trimestre, nous avons annoncé la création de notre nouvelle organisation de gestion d'actif pour le compte de tiers, grâce à laquelle des régimes de retraite et d'autres investisseurs institutionnels pourront profiter de nos compétences dans les secteurs des placements à revenu fixe, ainsi que des placements en créances hypothécaires et en biens immobiliers, a ajouté M. Connor. Gestion Placements Sun Life inc. nous permettra de faire croître le pilier de gestion d'actif de notre stratégie d'entreprise, et elle constitue un complément à nos activités existantes au Canada. »

« Aux États-Unis, notre Division de l'assurance collective a réalisé dans l'ensemble un niveau élevé de souscriptions au quatrième trimestre, les souscriptions de garanties facultatives ayant notamment continué de croître, a indiqué M. Connor. Les résultats ont profité des fortes souscriptions enregistrées auprès de la clientèle fortunée internationale en raison de l'élargissement des canaux de distribution visant d'importants centres dans ce secteur. »

« Nous avons accru notre présence en Asie en 2013 en entrant dans les marchés malaisien et vietnamien. Les deux organisations ont connu un bon départ, ayant enregistré des résultats supérieurs aux prévisions en ce qui touche les souscriptions et la valeur des affaires nouvelles pour un exercice complet, a déclaré M. Connor. À Hong Kong, aux Philippines et en Indonésie, les souscriptions ont été élevées en raison de la croissance observée dans tous les canaux de distribution. »

Points saillants opérationnels

Réalisations et étapes clés en 2013

Canada

• Pour la quatrième année consécutive, les Canadiens ont voté pour la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada ») à titre de compagnie d'assurance-vie la plus digne de confiance dans le cadre du sondage Marque de confiance 2013 de Sélection du Reader's Digest;
• La Division des garanties collectives (les « GC ») s'est classée en première position des fournisseurs d'assurance-vie et d'assurance-maladie collectives au Canada pour une quatrième année d'affilée d'après le Group Universe Report 2012 de Fraser;
• La Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR ») s'est classée en première position en ce qui a trait à l'actif total des régimes de retraite au 30 juin 2013, d'après Benefits Canada. La division a clôturé l'exercice 2013 avec un actif administré de 64 G$, ce qui est attribuable aux fortes souscriptions et au rendement des marchés;
• Selon une évaluation de la LIMRA (au 30 septembre 2013), les Assurances et placements individuels sont demeurés au premier rang du marché des rentes à capital fixe, portant leur part de ce marché à 32 %, et ils continuent également d'occuper le premier rang pour ce qui est des souscriptions de rentes à constitution immédiate, avec une part de marché de 46 %;
• Le réseau de distribution exclusif de la Financière Sun Life a continué à croître durant l'exercice, dépassant les 3 800 conseillers et directeurs à l'échelle du pays.

États-Unis

• En août 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes, ce qui a grandement amélioré notre profil de risque et réduit la volatilité de nos bénéfices;
• Les fortes souscriptions enregistrées par la Division de l'assurance collective tout au long de 2013, jumelées à l'augmentation du taux de maintien en vigueur, se sont traduites par une augmentation de 7 % des affaires en vigueur d'un exercice à l'autre;
• Les souscriptions enregistrées par la Division de l'assurance collective ont augmenté de 18 % en 2013 comparativement à 2012, en raison de la hausse de 26 % des souscriptions de garanties facultatives comparativement à 2012;
• La Division de l'assurance collective continue d'accroître sa gamme de produits. Elle a mis sur le marché deux nouveaux régimes d'assurance-accident collectifs facultatifs procurant une protection aux clients qui subissent des blessures dans les divers types d'accidents couverts. Elle a également lancé une nouvelle assurance en excédent de pertes novatrice couvrant le cancer, qui procure une garantie améliorée dans le cadre des régimes autoassurés des employeurs.

Gestion d'actif

• L'actif géré de la Financière Sun Life a clôturé l'exercice 2013 au niveau record de 640 G$;
• Les souscriptions brutes de la MFS ont atteint un niveau record de 96,0 G$ US en 2013. La MFS a enregistré des rentrées nettes de 24,0 G$ US et elle a clôturé l'exercice 2013 avec un actif géré de 412,8 G$ US, ce qui constitue un nouveau sommet;
• Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. (« PMSL ») a conclu son troisième exercice complet d'activités avec des souscriptions de plus de 1,7 G$ et un actif géré de 7,2 G$;
• PMSL a lancé une gamme complète de fonds de revenu, et les souscriptions de titres des fonds qu'elle offre aux particuliers ont augmenté de 77 % par rapport à 2012;
• Huit fonds à long terme (série A) de PMSL ont franchi le cap des trois ans d'existence et se situent au-dessus de la médiane dans leur catégorie respective pour ce qui est du rendement, dont quatre dans le premier quartile. Le Fonds valeur mondial MFS Sun Life, le Fonds valeur international MFS Sun Life et le Fonds mondial de rendement global MFS Sun Life se sont vu décerner cinq étoiles par Morningstar et ont affiché un rendement figurant parmi les dix meilleurs dans leur catégorie respective.

Asie

• Notre organisation aux Philippines a réalisé un niveau record de souscriptions d'assurance grâce à une augmentation de 51 % comparativement à 2012, et elle a dépassé le cap des 5 000 agents en 2013, soit deux ans plus tôt que prévu;
• La Sun Life of Canada (Philippines), Inc. s'est classée au premier rang parmi les fournisseurs d'assurance-vie des Philippines pour la deuxième année d'affilée au chapitre des produits tirés des primes en 2012 (selon la commission des assurances des Philippines en 2013);
• À Hong Kong, les souscriptions d'assurance individuelle et les souscriptions nettes de produits de gestion de patrimoine, y compris les souscriptions liées aux fonds de prévoyance obligatoires, ont augmenté de 43 % et de 45 %, respectivement, comparativement à 2012;
• En Indonésie, nous avons poursuivi l'expansion de notre réseau d'agences, qui comptait plus de 7 100 agents à la clôture de 2013. Les souscriptions d'assurance ont augmenté de 31 % en 2013 comparativement à 2012. La PT Sun Life Financial Indonesia s'est classée au troisième rang dans la catégorie « assurance-vie » dans le cadre d'un sondage réalisé par Bloomberg Businessweek Indonesia et Frontier Consulting Group en vue de déterminer quelles étaient les entreprises indonésiennes les plus admirées de 2013;
• En Inde, les fonds MNC Fund-Growth et Birla Sun Life 95-Dividend de la Birla Sun Life Asset Management Company ont reçu les prix Lipper 2012 pour le meilleur fonds d'actions (5 ans) et pour le meilleur fonds équilibré d'actifs mixtes libellé en roupies (10 ans), respectivement;
• En 2013, la PVI Sun Life Insurance Company Limited a obtenu son permis d'exploitation au Vietnam, et nous avons conclu l'acquisition de 49 % de CIMB Aviva Assurance Berhad et de CIMB Aviva Takaful Berhad en Malaisie, ce qui nous donne désormais accès à sept marchés importants dans cette région riche en possibilités.

Développement durable et autres faits saillants

• Pour la deuxième année consécutive, la Financière Sun Life occupe la première place dans le classement du Report on Business du Globe and Mail pour ce qui est de l'excellence en matière de gouvernance d'entreprise;
• Après la clôture du trimestre, la Financière Sun Life a été classée par Corporate Knights parmi les 100 sociétés les plus engagées en matière de développement durable à l'échelle mondiale pour 2014, s'inscrivant ainsi à ce palmarès pour une quatrième année consécutive. Elle est l'un des deux assureurs-vie nord-américains figurant sur cette liste. En juin dernier, la Financière Sun Life a également été nommée par Corporate Knights au palmarès 2013 des 50 meilleures entreprises citoyennes du Canada, qui est fondé sur l'excellence du rendement au chapitre de la gestion des ressources, de la gestion des employés et de la gestion financière;
• La FSL Canada a obtenu la certification or d'Excellence Canada dans la catégorie « Excellence, Innovation and Wellness » (excellence, innovation et mieux-être). Ce prix constitue la plus haute reconnaissance d'Excellence Canada en matière d'excellence organisationnelle;
• La MFS a été reconnue par la United Nations Association of Greater Boston, se taillant une place au Global Corporate Citizenship Honor Roll de 2013, après avoir démontré, pendant trois ans, l'application rigoureuse des Principes pour l'investissement responsable dans le cadre de ses pratiques en matière de placements et de vote par procuration;

Points saillants du quatrième trimestre
Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés. Les progrès réalisés à l'égard de ces piliers sont présentés en détail ci-dessous.

Devenir l'assureur-vie le plus performant du Canada

La FSL Canada a enregistré de solides souscriptions au cours du trimestre et elle continue de réaliser d'importants progrès vers l'atteinte de notre objectif : devenir l'assureur-vie le plus performant du Canada.

Les souscriptions d'assurance individuelle, qui se sont chiffrées à 87 M$, ont dépassé de 34 % celles du quatrième trimestre de l'exercice précédent, en raison des hausses marquées dans le réseau de distribution aux intermédiaires et dans le réseau de distribution exclusif. Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine se sont élevées à 1,1 G$ au quatrième trimestre, soit 261 M$ ou 31 % de plus que pour la période correspondante de l'exercice précédent; cette hausse s'explique principalement par les fortes souscriptions de rentes à constitution immédiate et de titres d'organismes de placement collectif qu'a engendrées notre campagne Mon argent pour la vie^MC.

Les souscriptions enregistrées par PMSL ont augmenté de 14 %, passant de 447 M$ au quatrième trimestre de l'exercice précédent à 511 M$ pour le trimestre considéré. Les souscriptions brutes réalisées auprès de particuliers, qui se sont établies à 124 M$, ont augmenté de 153 % par rapport au quatrième trimestre de l'exercice précédent, ce qui s'explique par les données favorables relatives au rendement sur trois ans, par les ententes clés conclues avec des tiers conseillers, par le développement continu de la gamme de produits et de la marque, et par la croissance importante de notre équipe de produits de gestion de patrimoine, réseau de distribution aux intermédiaires.

L'équipe Solutions prestations déterminées des RCR a connu un excellent trimestre, réalisant des souscriptions de près de 500 M$ grâce aux solutions de rente innovatrices, ce qui porte à 1 188 M$ le total de ses souscriptions pour l'ensemble de l'exercice. Le solide rendement des activités liées aux régimes à cotisations déterminées s'est poursuivi au quatrième trimestre, avec 210 M$ en nouvelles souscriptions.

Devenir un chef de file dans les domaines de l'assurance collective et des garanties facultatives aux États-Unis
Notre initiative stratégique lancée en 2013 et visant à transformer les opérations et la distribution au sein de la Division de l'assurance collective pour nous rapprocher des clients et des courtiers a été menée à terme au quatrième trimestre, ce qui a donné lieu à d'importants changements dans la façon dont nous exerçons nos activités. Les souscriptions de la Division de l'assurance collective pour le trimestre affichent une augmentation de 17 % par rapport à celles de la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de la hausse des souscriptions d'assurance en excédent de pertes et de garanties facultatives, bien qu'une croissance ait été observée dans toutes les gammes de produits.

Faire croître nos activités de gestion d'actif à l'échelle mondiale
Notre actif géré à l'échelle mondiale a augmenté de 50 G$ au quatrième trimestre de 2013, pour atteindre 640 G$ à la clôture de l'exercice.

L'actif géré par la MFS se chiffrait à 412,8 G$ US au 31 décembre 2013, comparativement à 385,6 G$ US au 30 septembre 2013. Il s'agit une fois de plus d'un nouveau sommet. Le rendement des fonds de la MFS offerts aux particuliers demeure solide, 92 % de l'actif de ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leur catégorie Lipper respective pour ce qui est du rendement sur trois ans.

La MFS a lancé des fonds communs de placement à faible volatilité pour les particuliers aux États-Unis au cours du quatrième trimestre de 2013, ce qui lui a permis d'améliorer ses gammes de produits à l'égard des solutions de placement qui facilitent l'accès des investisseurs prudents aux marchés des actions.

Renforcer notre position concurrentielle en Asie
La progression des souscriptions, l'élargissement des canaux de distribution et l'ajout de nos nouvelles activités au Vietnam et en Malaisie continuent à solidifier notre position concurrentielle en Asie.

Nous avons obtenu des résultats solides aux Philippines au cours du quatrième trimestre. En effet, les souscriptions d'assurance ont bondi de 11 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent et les effectifs des agences ont dépassé la marque des 5 200 personnes.

La Sun Life Hong Kong Limited a remporté trois prix dans le cadre des Benchmark Wealth Management Awards de 2013, prix décernés par WealthAsia et convoités dans le secteur financier. Les souscriptions ont été solides au quatrième trimestre alors que les souscriptions d'assurance ont augmenté de 30 % par rapport au quatrième trimestre de 2012.

En Indonésie, les souscriptions d'assurance-vie individuelle se sont accrues de 24 % au quatrième trimestre de 2013 par rapport au quatrième trimestre de 2012, les agences ayant réalisé des souscriptions de 51 % supérieures à celles de l'exercice précédent en raison de l'augmentation de leurs effectifs.

Mode de présentation de nos résultats
Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), la MFS Investment Management (la « MFS »), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Sous Organisation internationale sont groupées les activités de notre division au Royaume-Uni (la « FSL Royaume-Uni ») et des Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués aux autres secteurs. Pour de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers consolidés annuels et aux notes annexes (les « états financiers consolidés ») pour l'exercice clos le 31 décembre 2013.

Vente des activités américaines de rentes
Avec prise d'effet le 1^er août 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis (collectivement, nos « activités américaines de rentes »), ce qui comprend la totalité des actions émises et en circulation de la Sun Life Assurance Company of Canada (U.S.) [la « Sun Life (U.S.) »].

Nous avons défini les activités américaines de rentes comme les « activités abandonnées », les activités non touchées par la vente comme les « activités poursuivies », et l'ensemble des activités abandonnées et poursuivies comme les « activités regroupées ». Il est à noter que, conformément aux exigences d'IFRS 5, Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, les produits et les charges liés aux activités américaines de rentes ont été classés à titre d'activités abandonnées dans nos comptes consolidés de résultat pour toutes les périodes présentées. Les actifs et les passifs connexes ont été classés comme étant détenus en vue de la vente dans nos états consolidés de la situation financière au 31 décembre 2012.

Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) et certaines autres mesures financières qui ne se fondent pas sur les IFRS (les « mesures financières non définies par les IFRS ») constituent des mesures clés de notre présentation d'information financière qui permettent à nos parties prenantes de mieux évaluer le rendement sous-jacent de nos activités. Nous estimons que ces mesures financières non définies par les IFRS peuvent aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer les résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) et les autres mesures financières fondées sur celui-ci, incluant le bénéfice par action opérationnel ou la perte par action opérationnelle, le rendement des capitaux propres opérationnel et le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) exclut du bénéfice net déclaré les incidences qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Il a pour objectif d'aider les investisseurs à comprendre le rendement sous-jacent de nos activités et exclut : i) l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS; iii) la perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes; iv) l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes; v) les coûts de restructuration et autres coûts connexes (incluant les incidences liées à la vente de nos activités américaines de rentes); vi) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; et vii) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Le bénéfice par action opérationnel exclut également l'incidence dilutive des titres convertibles.

Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché élimine du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle) certains facteurs liés au marché qui entraînent une volatilité de nos résultats comptabilisés en vertu des IFRS. Il a pour objectif d'aider les investisseurs à comprendre le rendement sous-jacent de nos activités, à l'exclusion de certaines incidences définies du marché. Plus précisément, il vient ajuster le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) de manière à exclure les éléments suivants : i) l'incidence nette des variations de taux d'intérêt au cours de la période de présentation de l'information, incluant les écarts de taux et les écarts de swap, et des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence nette des variations des marchés des actions au-delà ou en deçà du niveau de volatilité attendu pour la période de présentation de l'information, ainsi que du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture; iii) l'incidence nette des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information et iv) l'incidence nette des modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers.

Sauf indication contraire, tous les facteurs présentés dans ce document et ayant une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée) et au bénéfice net opérationnel (à la perte nette opérationnelle). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) déterminé(e) conformément aux IFRS.

Les autres mesures financières non définies par les IFRS que nous utilisons comprennent les produits ajustés, les équivalents de primes et d'encaissements SAS (services administratifs seulement), l'actif et les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif, l'actif et les souscriptions de parts de fonds gérés, les primes et encaissements, les primes et encaissements ajustés, l'actif géré et l'actif administré. La rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document et de nos rapports de gestion intermédiaires et annuels présente de plus amples renseignements sur les mesures financières non définies par les IFRS ainsi que des rapprochements avec les mesures définies par les IFRS les plus semblables.

L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire. Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

Renseignements supplémentaires
Pour de plus amples renseignements sur la Financière Sun Life inc., se reporter à ses états financiers consolidés intermédiaires et annuels, à ses rapports de gestion intermédiaires et annuels et à sa notice annuelle. Ces documents sont déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières au Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis notre rapport de gestion annuel, nos états financiers consolidés annuels et notre notice annuelle dans notre rapport annuel sur formulaire 40-F ainsi que nos rapports de gestion intermédiaires et nos états financiers intermédiaires sur formulaire 6-K. Les documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.

Sommaire financier

		Résultats trimestriels															Résultats de l'exercice
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12			2013		2012
Activités poursuivies
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies^1	642			422			431			448			333			1 943		1 479
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies	571			324			391			410			284			1 696		1 374
	Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché^1	605			337			384			392			342			1 718		1 516
Bénéfice dilué par action (en dollars)
	Bénéfice par action opérationnel lié aux activités poursuivies (dilué)^1	1,05			0,69			0,71			0,75			0,56			3,21		2,49
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies (dilué)	0,93			0,53			0,64			0,68			0,47			2,78		2,29
Bénéfice de base par action (en dollars)
	Bénéfice par action opérationnel lié aux activités poursuivies (de base)^1	1,06			0,70			0,71			0,75			0,56			3,22		2,49
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies (de base)	0,94			0,53			0,65			0,68			0,48			2,81		2,32
Ensemble de la Compagnie (activités regroupées)
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités regroupées^1	642			460			476			565			453			2 143		1 679
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités regroupées	550			(520)			399			513			395			942		1 554
	Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités regroupées excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché^1	605			332			410			429			420			1 776		1 600
Bénéfice dilué par action (en dollars)
	Bénéfice par action opérationnel lié aux activités regroupées^1	1,05			0,75			0,79			0,94			0,76			3,54		2,83
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités regroupées	0,90			(0,84)			0,65			0,85			0,65			1,55		2,59
Bénéfice de base par action (en dollars)
	Bénéfice par action opérationnel lié aux activités regroupées^1	1,06			0,76			0,79			0,94			0,76			3,55		2,83
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités regroupées	0,91			(0,86)			0,66			0,85			0,66			1,56		2,62
Rendement des capitaux propres (%)^2
	Rendement des capitaux propres opérationnel lié aux activités regroupées^1	17,7	%		12,6	%		12,8	%		15,8	%		13,1	%		14,8	%	12,5	%
	Rendement des capitaux propres déclaré lié aux activités regroupées	15,2	%		(14,2)	%		10,7	%		14,3	%		11,4	%		6,5	%	11,6	%
Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation (en millions)		608			606			603			600			597			604		593
Nombre d'actions ordinaires en circulation à la fin (en millions)		609,4			607,1			605,8			603,0			599,6			609,4		599,6
Dividendes par action ordinaire (en dollars)		0,36			0,36			0,36			0,36			0,36			1,44		1,44
Ratio du MMPRCE		219	%		216	%		217	%		214	%		209	%		219	%	209	%
Primes et encaissements liés aux activités poursuivies
	Produits tirés des primes nets	2 824			2 408			2 374			2 033			2 457			9 639		8 247
	Encaissements liés aux fonds distincts	1 917			2 227			2 169			2 157			1 681			8 470		6 935
	Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif^1	14 219			15 354			16 104			14 983			11 294			60 660		43 303
	Souscriptions de parts de fonds gérés^1	9 778			11 410			10 508			8 269			14 938			39 965		43 851
	Équivalents de primes et d'encaissements SAS^1	1 551			1 460			1 487			1 475			1 512			5 973		5 737
Total des primes et encaissements^1		30 289			32 859			32 642			28 917			31 882			124 707		108 073

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Les résultats des périodes antérieures ont été retraités afin de tenir compte des modifications de méthodes comptables. Se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés.

 

		Résultats trimestriels										Résultats de l'exercice
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T4 13		T3 13		T2 13		T1 13		T4 12		2013		2012
Actif géré^1
	Actif du fonds général^2	123 390		121 248		133 052		133 869		133 171		123 390		133 171
	Actif des fonds distincts	76 141		71 658		97 364		96 687		92 655		76 141		92 655
	Actif des organismes de placement collectif, actif des fonds gérés et autres éléments de l'actif géré^3	440 306		397 584		360 312		340 121		307 040		440 306		307 040
Total de l'actif géré^3		639 837		590 490		590 728		570 677		532 866		639 837		532 866
Capital^1
	Titres de créance subordonnés et autres capitaux^4	3 099		3 094		3 096		3 440		3 436		3 099		3 436
	Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation	127		126		124		124		128		127		128
	Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires^2	17 227		16 600		17 495		17 075		16 418		17 227		16 418
Capital total		20 453		19 820		20 715		20 639		19 982		20 453		19 982

1.	Toutes les périodes antérieures au troisième trimestre de 2013 comprennent les activités abandonnées.
2.	Les résultats des périodes antérieures ont été retraités afin de tenir compte des modifications de méthodes comptables. Se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés.
3.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
4.	Les autres capitaux désignent les instruments de capital novateurs, c'est-à-dire les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life, et sont comptabilisés à titre de débentures de premier rang dans les états financiers consolidés. Ces instruments sont considérés comme des capitaux aux termes de la réglementation canadienne. Consulter la rubrique « Gestion du capital et des liquidités - Capital » de notre rapport de gestion annuel.

Sauf indication contraire, les facteurs présentés dans ce document et ayant une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée) et au bénéfice net opérationnel (à la perte nette opérationnelle).

Comparaison entre le T4 2013 et le T4 2012
Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 571 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 284 M$ au quatrième trimestre de 2012. Le rendement des capitaux propres déclaré (activités regroupées) s'est chiffré à 15,2 %, comparativement à 11,4 % au quatrième trimestre de 2012.

Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 642 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2013, comparativement à 333 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2012. Le rendement des capitaux propres opérationnel (activités regroupées) s'est chiffré à 17,7 %, comparativement à 13,1 % au quatrième trimestre de 2012.

Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché s'est établi à 605 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 342 M$ pour le quatrième trimestre de 2012. Les résultats du quatrième trimestre de 2013 reflètent l'incidence favorable d'un bénéfice de 290 M$ découlant d'une mesure de la direction visant la restructuration d'une entente de réassurance interne. On trouvera de l'information supplémentaire à la rubrique « Restructuration d'une entente de réassurance interne » du présent document. Ainsi, les modifications apportées aux hypothèses non liées aux marchés financiers et les mesures prises par la direction au quatrième trimestre de 2013 ont eu une incidence favorable de 230 M$, comparativement à 32 M$ au quatrième trimestre de 2012. Exclusion faite de ces montants pour les deux exercices, le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché se serait chiffré à 375 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 310 M$ au quatrième trimestre de 2012.

Nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes avec prise d'effet le 1^er août 2013. Par conséquent, aucun bénéfice ni aucune perte lié aux activités abandonnées n'a été comptabilisé au quatrième trimestre de 2013.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour le quatrième trimestre de 2013.

			Activités poursuivies
(en millions de dollars, après impôt)			T4 2013	T4 2012
Bénéfice net déclaré			571	284
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture		17	(6)
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS		(76)	(39)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes^1		(5)	—
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes^2		(7)	(4)
Bénéfice net opérationnel			642	333
	Incidence des marchés des actions
		Incidence nette des variations des marchés des actions	40	15
		Incidence nette du risque de corrélation	(18)	(2)
	Incidence nette des marchés des actions^3		22	13
	Incidence des taux d'intérêt
		Incidence nette des variations des taux d'intérêt	54	21
		Incidence nette de la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe	(37)	(44)
		Incidence nette des variations des écarts de taux	(25)	(20)
		Incidence nette des variations des écarts de swap	11	(20)
	Incidence nette des taux d'intérêt^4		3	(63)
	Profits nets découlant de l'augmentation de la juste valeur des biens immobiliers		12	20
	Modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers		—	21
Bénéfice net opérationnel excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché			605	342
Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats^5
	Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance		11	35
	Mortalité/morbidité		(21)	(5)
	Crédit		12	4
	Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat		(28)	(11)
	Charges		(58)	(64)
	Autres		(27)	—
Autres modifications des hypothèses et mesures de la direction (excluant les modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers)^6			230	32
Autres éléments^7			48	6

1.	Comprend une mise à jour de l'incidence sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance du transfert de titres adossés à des créances vers nos activités poursuivies.
2.	Les coûts de restructuration et autres coûts connexes comprennent principalement l'incidence de la vente de nos activités américaines de rentes.
3.	L'incidence nette des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours du trimestre, déduction faite des couvertures, qui s'écartent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre du marché des actions. L'incidence nette des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
4.	L'incidence nette des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence nette des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des diminutions des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.
5.	Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.
6.	Les données de 2013 comprennent un bénéfice de 290 M$ lié à la restructuration d'une entente de réassurance interne. On trouvera de plus amples renseignements à la rubrique « Restructuration d'une entente de réassurance interne » du présent document.
7.	Les données de 2013 comprennent des éléments fiscaux, principalement pour le Canada, ainsi que les charges de rémunération à payer inférieures pour la MFS. Les données de 2012 comprennent des éléments fiscaux pour la FSL Royaume-Uni.

Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies pour le quatrième trimestre de 2013 comprend certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice net opérationnel. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies exclut l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS, les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente nos activités américaines de rentes, ainsi que les coûts de restructuration et autres coûts connexes. L'incidence nette de ces éléments est venue réduire le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de 71 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à une réduction de 49 M$ au quatrième trimestre de 2012.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du quatrième trimestre de 2013 tient compte d'un bénéfice de 290 M$ découlant d'une mesure de la direction liée à la restructuration d'une entente de réassurance interne. On trouvera de plus amples renseignements à la rubrique « Restructuration d'une entente de réassurance interne » du présent document. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies reflète également les incidences favorables des marchés des actions, des variations des taux d'intérêt et des écarts de swap, ainsi que des variations positives de la juste valeur des biens immobiliers. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par le risque de corrélation et les variations des écarts de taux défavorables. Les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats enregistrés au chapitre du crédit ont été largement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, qui se composent surtout de coûts saisonniers, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que de la mortalité et de la morbidité.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du quatrième trimestre de 2012 reflétait les incidences favorables des marchés des actions et des augmentations de la juste valeur des biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement, contrebalancées par les diminutions des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe liés à nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, lesquelles s'expliquaient par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et par l'incidence défavorable des variations des écarts de taux et des écarts de swap. Les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats enregistrés au chapitre du crédit avaient eu une incidence positive, mais avaient été contrebalancés par des éléments défavorables liés aux charges, essentiellement composés de coûts liés à des projets, de coûts saisonniers et de coûts non récurrents, ainsi que par les déchéances et les autres comportements des titulaires de contrat.

La vente de nos activités américaines de rentes a été conclue avec prise d'effet le 1^er août 2013. Par conséquent, aucun bénéfice ni aucune perte lié aux activités abandonnées n'a été comptabilisé au quatrième trimestre de 2013. Au cours du trimestre, nous avons imputé aux résultats une charge de 21 M$ au titre des activités abandonnées, ce qui reflète un ajustement du prix d'acquisition estimé lié à la vente de nos activités américaines de rentes. Pour plus de renseignements sur cette transaction, se reporter à la rubrique « Vente de nos activités américaines de rentes » du présent document. Le bénéfice net déclaré lié aux activités abandonnées du quatrième trimestre de 2012 reflétait l'incidence favorable des marchés, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et une mise à jour des hypothèses actuarielles formulées au cours du trimestre précédent relativement à la mortalité des rentiers.

Comparaison entre l'exercice 2013 et l'exercice 2012

		2013						2012
(en millions de dollars, après impôt)		Activités poursuivies			Activités regroupées			Activités poursuivies			Activités regroupées
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		1 696			942			1 374			1 554
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	38			38			(7)			(7)
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS	(229)			(229)			(94)			(94)
	Perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes	—			(695)			—			—
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes^1	(27)			(235)			—			—
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes^2	(29)			(80)			(4)			(18)
	Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles	—			—			—			(6)
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)		1 943			2 143			1 479			1 679
	Incidence nette des marchés des actions^3	76			143			104			260
	Incidence nette des taux d'intérêt^4	86			157			(214)			(216)
	Profits nets découlant de l'augmentation de la juste valeur des biens immobiliers	30			30			62			62
	Modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers	33			37			11			(27)
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché		1 718			1 776			1 516			1 600

1.	Comprend l'incidence sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance des synergies négatives découlant de la vente de nos activités américaines de rentes et du transfert de titres adossés à des créances vers nos activités poursuivies. Exclut un montant de 4 M$ classé au poste Coûts de restructuration et autres coûts connexes.
2.	Les coûts de restructuration et autres coûts connexes comprennent principalement l'incidence de la vente de nos activités américaines de rentes.
3.	L'incidence nette des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours du trimestre, déduction faite des couvertures, qui s'écartent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre du marché des actions. L'incidence nette des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
4.	L'incidence nette des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence nette des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des diminutions des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.

Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 1 696 M$ en 2013, comparativement à 1 374 M$ en 2012. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 1 943 M$ en 2013, comparativement à 1 479 M$ en 2012. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies exclut l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS, la perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes, les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes, les coûts de restructuration et autres coûts connexes, ainsi que les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles. L'incidence nette de ces éléments est venue réduire le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de 247 M$ en 2013, comparativement à une réduction de 105 M$ en 2012.

Le rendement des capitaux propres déclaré (activités regroupées) s'est chiffré à 6,5 % en 2013, comparativement à 11,6 % en 2012. Le rendement des capitaux propres opérationnel (activités regroupées) s'est chiffré à 14,8 % en 2013, comparativement à 12,5 % en 2012. Le rendement des capitaux propres déclaré (activités regroupées) de 2013 a été inférieur à celui de 2012, principalement en raison de la perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes, partiellement contrebalancée par l'incidence favorable des facteurs liés au marché et la croissance sous-jacente du bénéfice au cours de l'exercice.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies en 2013 reflète les incidences favorables des marchés des actions, de la hausse des taux d'intérêt, des augmentations de la juste valeur des immeubles de placement et des modifications des hypothèses actuarielles découlant des marchés financiers. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les incidences défavorables du risque de corrélation, des baisses des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe liés à nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, lesquelles s'expliquent par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et des variations des écarts de taux et des écarts de swap. Les éléments positifs rattachés aux résultats comprennent les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et le crédit, largement contrebalancés par les incidences défavorables des résultats au chapitre des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, des charges et d'autres éléments. Les modifications des hypothèses non liées aux marchés financiers et les mesures de la direction ont contribué au bénéfice net en 2013, ce qui comprend un bénéfice de 290 M$ lié à la restructuration d'une entente de réassurance interne. On trouvera de l'information supplémentaire sur cette transaction à la rubrique « Restructuration d'une entente de réassurance interne » du présent document.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies pour 2012 reflétait les incidences favorables des marchés des actions, du risque de corrélation, de l'accroissement de la juste valeur des biens immobiliers classés dans les immeubles de placement et des écarts de swap, contrebalancées par la diminution des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe liés à nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, laquelle s'expliquait par la faiblesse continue des taux d'intérêt, et par l'incidence défavorable des écarts de taux. Les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats enregistrés au chapitre du crédit avaient eu une incidence positive, mais avaient été contrebalancés par des éléments défavorables liés aux charges ainsi que par les déchéances et les autres comportements des titulaires de contrat. Les profits nets réalisés à la vente de titres disponibles à la vente, les modifications des hypothèses et les mesures de la direction avaient contribué au bénéfice net de 2012.

Nous avons déclaré une perte nette liée aux activités abandonnées de 754 M$ en 2013, ce qui reflète la perte sur cession de 695 M$ et la perte nette enregistrée au titre de ces activités pour les sept premiers mois de l'exercice, y compris les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes. Le bénéfice net déclaré en 2012 s'était établi à180 M$, ce qui reflétait les incidences positives des marchés des actions, du risque de corrélation et des taux d'intérêt, partiellement contrebalancées par les incidences défavorables des variations des écarts de swap, des modifications apportées aux hypothèses liées aux marchés financiers et non liées aux marchés financiers ainsi que des mesures de la direction.

Vente des activités américaines de rentes
Avec prise d'effet le 1^er août 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes à la Delaware Life Holdings, LLC. Nous estimons que le produit final de la vente sera de 1 678 M$, ce qui comprend les ajustements de clôture du prix d'acquisition. Nous établirons l'ajustement final du prix d'acquisition de concert avec la Delaware Life Holdings, LLC. Nous prévoyons que cet ajustement final sera déterminé au premier semestre de 2014.

La transaction consistait principalement en la vente de la totalité des actions de la Sun Life (U.S.), ce qui regroupait les rentes à capital variable, les rentes à capital fixe et les rentes à capital fixe liées à des indices ainsi que les produits d'assurance-vie d'entreprise et de banque et les produits d'assurance-vie à capital variable destinés au marché américain. Elle comprenait le transfert de certains actifs opérationnels connexes, de systèmes et d'employés soutenant ces activités, ainsi que des risques et avantages financiers liés aux produits.

Perte nette comptabilisée dans les activités abandonnées
La perte nette déclarée comptabilisée dans les activités abandonnées en 2013 comprend les éléments suivants :

(en millions de dollars, après impôt)		2013
Produit estimatif de la vente^1		1 678
	Valeur comptable nette des actifs diminués des passifs détenus en vue de la vente	(2 423)
	Coûts de la transaction	(14)
	Écarts de change cumulés et profits latents reclassés à partir des autres éléments du résultat global	64
Perte nette liée à la vente de nos activités américaines de rentes (voir la note 3 de nos états financiers consolidés)		(695)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes^2	(208)
Total de la perte comptabilisée dans les activités abandonnées relativement à la vente de nos activités américaines de rentes		(903)
Tous les autres produits comptabilisés dans les activités abandonnées		149
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités abandonnées		(754)

1.	Le produit estimatif de la vente comprend un montant en trésorerie de 1 580 M$ et une somme de 98 M$ à recevoir pour notre estimation de l'ajustement final du prix d'acquisition.
2.	L'une des transactions précédant la clôture effectuée en 2013 était liée au transfert de certains titres adossés à des créances aux activités poursuivies. Cela a entraîné une charge comptabilisée dans les activités abandonnées pour la variation des passifs relatifs aux contrats d'assurance. Ce montant a également eu une incidence sur la valeur comptable nette des actifs diminués des passifs détenus en vue de la vente.

 

Incidence sur les capitaux propres attribuables aux actionnaires
La transaction a donné lieu à une perte de 952 M$ comptabilisée dans le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires lié aux activités regroupées en 2013. De ce montant, 903 M$ ont été comptabilisés dans les activités abandonnées et 49 M$, dans les activités poursuivies. Cette perte reflète les transactions précédant la clôture, les frais de clôture, certains ajustements fiscaux, notre estimation de l'ajustement de clôture du prix d'acquisition ainsi que les coûts associés à la vente engagés après la date de vente du 1^er août 2013. On s'attend à ce que le montant de la perte soit établi de façon définitive au premier semestre de 2014, une fois que tous les ajustements de clôture du prix d'acquisition auront été finalisés.

Le tableau suivant résume l'incidence de la vente de nos activités américaines de rentes sur le bénéfice net déclaré et sur les capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires.

(en millions de dollars, après impôt)		2013
Total de la perte comptabilisée dans les activités abandonnées relativement à la vente de nos activités américaines de rentes		(903)
Incidence comptabilisée dans les activités poursuivies:
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes^1	(27)
	Coûts de restructuration et autres coûts liés à la cession, y compris la provision pour la retenue d'impôt	(22)
	Incidence de la vente sur le bénéfice net (la perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités poursuivies	(49)
Incidence de la vente sur le bénéfice net (la perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités regroupées		(952)
	Ajout : Écarts de change cumulés et profits latents reclassés à partir des autres éléments du résultat global	(64)
Incidence sur les capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires		(1 016)

1.	Comprend l'incidence sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance des synergies négatives de 107 M$ liées à la vente et un profit de 80 M$ lié aux rendements plus élevés des titres adossés à des créances qui ont été transférés aux activités poursuivies.

 

Nous nous attendons à engager, relativement au retrait de nos activités américaines de rentes des activités poursuivies, des coûts supplémentaires d'environ 26 M$ en 2014.

La vente et les transactions précédant la clôture ont donné lieu à une réduction de quatre points de pourcentage du ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada.

Restructuration d'une entente de réassurance interne
Aux États-Unis, nous concluons avec des sociétés captives des ententes de réassurance liées au bloc fermé de produits individuels d'assurance-vie universelle avec garantie de non-déchéance. Ces structures ont pour objectif de répondre efficacement aux exigences américaines en matière de réserves obligatoires qui excèdent les exigences des IFRS. Au cours du quatrième trimestre de 2013, nous avons procédé à la restructuration d'une entente de réassurance de ce type, passant d'une société de réassurance captive établie à l'extérieur des États-Unis à une société établie au Delaware. Les exigences en matière de réserves relatives à cette entente de réassurance, qui porte sur certains contrats établis entre janvier 2000 et février 2006, étaient auparavant satisfaites au moyen de débentures externes de premier rang d'un montant de 2,1 G$ et de lettres de crédit à court terme. La nouvelle structure mise en place au Delaware assure un provisionnement plus efficace de ces exigences, puisqu'elle est soutenue par une garantie de la FSL inc., et permettra de réduire le montant du provisionnement actuel et de résilier les lettres de crédit à court terme. À la suite de la restructuration, nous avons comptabilisé au quatrième trimestre de 2013 un profit en résultat net de 290 M$ découlant de la libération de passifs relatifs aux contrats d'assurance pour une partie des coûts de provisionnement futurs estimés liés à ces exigences en matière de réserves, ainsi que des incidences fiscales résultant du passage à une société de réassurance captive établie aux États-Unis.Toutes les approbations réglementaires exigées ont été obtenues avant la restructuration.

Nous prévoyons que les passifs relatifs aux contrats d'assurance associés à la tranche restante des coûts de provisionnement futurs estimés liés à la structure mise en place au Delaware seront libérés au cours des prochains exercices, lorsque le contexte réglementaire deviendra plus certain, comme il est expliqué ci-après. Nous prévoyons que, au cours de cette période, cette restructuration contribuera au bénéfice net à hauteur d'environ 15 M$ à 20 M$ en moyenne par exercice, déduction faite de l'incidence fiscale des coûts récurrents liés à la structure antérieure. Les changements du contexte réglementaire peuvent influer sur le moment où ces passifs relatifs aux contrats d'assurance seront libérés et sur le montant de ces passifs.

Le passage à la nouvelle structure de provisionnement des réserves établie au Delaware a donné lieu à une hausse de 100 M$ du capital disponible de la Sun Life du Canada. Cette somme a été remise à la FSL inc. au quatrième trimestre afin de provisionner en partie la nouvelle structure de réassurance captive. Par conséquent, cette transaction n'a eu aucune incidence nette sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada au quatrième trimestre. La FSL inc. s'est servie de la somme de 100 M$ reçue de la Sun Life du Canada et de fonds en caisse de 250 M$ pour financer la nouvelle structure mise en place au Delaware. Nous prévoyons que le capital de 250 M$ sera remis à la FSL inc. au cours des cinq prochains exercices.

Au 31 décembre 2013, nous avions deux ententes de réassurance avec des captives de réassurance affiliées établies au Delaware et au Vermont, relativement à notre portefeuille fermé de produits individuels d'assurance-vie universelle avec garantie de non-déchéance souscrits aux États-Unis. La compagnie de réassurance captive du Vermont a été mise sur pied en 2007 pour certains contrats établis entre mars 2006 et décembre 2008. Dans le cadre de cette structure, les exigences américaines excédentaires en matière de réserves obligatoires relatives à ces contrats sont provisionnées au moyen d'une entente de financement à long terme conclue avec une institution financière indépendante.

La National Association of Insurance Commissioners étudie le recours à des sociétés captives et à des entités ad hoc pour le transfert du risque d'assurance dans le contexte des lois et règlements en vigueur dans les États américains. Cette étude est actuellement en cours, et il est possible que l'étude ou d'autres autorités réglementaires recommandent de limiter le recours à des structures captives dans l'avenir. Nous pourrions alors devoir utiliser d'autres moyens pour satisfaire les exigences en matière de réserves. Toute mesure réglementaire influant sur notre capacité à continuer de recourir à ces structures ou augmentant les coûts de ces dernières pourrait avoir une incidence négative sur la situation financière de la Compagnie ou ses perspectives en matière de bénéfices, qui demeure impossible à déterminer tant que le contexte réglementaire ne se précisera pas. Nous continuons de suivre l'évolution du contexte réglementaire touchant les compagnies d'assurance-vie qui concluent des ententes de réassurance avec des sociétés captives. Ces énoncés, y compris l'incidence prévue sur le bénéfice net et le capital au cours des exercices futurs, constituent de l'information prospective.

Mise à jour des normes actuarielles
En décembre 2013, le Conseil des normes actuarielles a publié un exposé-sondage sur les révisions apportées aux normes de pratique actuarielles canadiennes relativement aux hypothèses de réinvestissement économiques utilisées pour l'évaluation des passifs. Le Conseil des normes actuarielles a fait savoir qu'il acceptera les commentaires sur l'exposé-sondage jusqu'au 14 février 2014, et qu'il a l'intention de publier une version définitive en avril 2014, laquelle entrera en vigueur au quatrième trimestre de 2014. Bien que les révisions ne soient pas encore définitives, nous ne nous attendons pas à ce qu'elles aient une incidence négative sur le bénéfice ou le capital. Les sensibilités aux taux d'intérêt pourraient être touchées.

Incidence de la faiblesse des taux d'intérêt sur les activités poursuivies
Les activités générales et les opérations financières de la Financière Sun Life sont tributaires de la conjoncture mondiale et des conditions des marchés financiers. Nos résultats sont sensibles aux taux d'intérêt, lesquels ont été faibles au cours des derniers exercices par rapport aux niveaux historiques.

Au cours de 2013, nous avons engagé une charge de 86 M$ imputable au résultat. De ce montant, 37 M$ ont été comptabilisés au quatrième trimestre, en raison des diminutions des taux de réinvestissement des placements à revenu fixe liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. En supposant que les taux d'intérêt se maintiennent au niveau du 31 décembre 2013 jusqu'à la fin de 2014, notre bénéfice net lié aux activités poursuivies devrait être réduit d'environ 40 M$ en 2014 en raison de la diminution des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe liés à nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Cette estimation suppose que les taux d'intérêt en vigueur au 31 décembre 2013 demeureront inchangés jusqu'à la fin de 2014. Elle est également fondée sur les affaires en vigueur au 31 décembre 2013 ainsi que sur d'autres hypothèses en cours à cette date.

Les modifications étudiées par le Conseil des normes actuarielles, comme l'indique la rubrique « Mise à jour des normes actuarielles » du présent document, élimineraient toute incidence qui surviendrait après leur date d'entrée en vigueur. Si nous mettions en œuvre les modifications proposées dans l'exposé-sondage au quatrième trimestre de 2014, les charges liées aux taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe devraient s'élever à néant en 2015.

Les énoncés sur la mise à jour des normes actuarielles et sur l'incidence de la faiblesse des taux d'intérêt sur nos activités pour 2014 et 2015 constituent de l'information prospective.

Test annuel de dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles
La Compagnie a réalisé au quatrième trimestre de 2013 son test de dépréciation annuel du goodwill et des immobilisations incorporelles. Aucune perte de valeur n'a été comptabilisée à la suite de ce test. En 2012, nous avions comptabilisé une réduction de valeur de 6 M$ au titre des immobilisations incorporelles dans nos activités abandonnées, conformément à IFRS 5, Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées.

Incidence des taux de change
Nous exerçons nos activités dans de nombreux marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes, et nous générons des produits et engageons des charges dans les monnaies de ces pays qui sont convertis en dollars canadiens. Notre plus importante exposition aux fluctuations des taux de change a trait au dollar américain.

Les éléments ayant une incidence sur nos comptes consolidés de résultat sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Pour les éléments ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation financière, les taux de fin de période sont utilisés pour la conversion des devises. Le tableau suivant présente les taux de change les plus pertinents pour les derniers trimestres.

Taux de change		Résultats trimestriels										Résultats de l'exercice
		T4 13		T3 13		T2 13		T1 13		T4 12		2013		2012
Taux moyen
	Dollar américain	1,049		1,039		1,023		1,008		0,991		1,030		1,000
	Livre sterling	1,698		1,610		1,571		1,563		1,592		1,611		1,584
Taux de fin de période
	Dollar américain	1,062		1,031		1,052		1,017		0,992		1,062		0,992
	Livre sterling	1,758		1,668		1,600		1,546		1,612		1,758		1,612

De façon générale, notre bénéfice net profite de la dépréciation du dollar canadien et subit l'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien puisque le bénéfice net découlant des activités de la Compagnie à l'étranger est converti en dollars canadiens. Cependant, en période de perte, la dépréciation du dollar canadien accentue les pertes. L'incidence relative du change pour toute période donnée est fonction des fluctuations des taux de change et de la proportion de notre bénéfice provenant de nos activités à l'étranger. L'incidence du change sur le bénéfice net généralement présentée est l'incidence d'un exercice à l'autre. Au quatrième trimestre de 2013, notre bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies a augmenté de 31 M$ en raison des fluctuations des taux de change comparativement au quatrième trimestre de 2012. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, notre bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies a augmenté de 37 M$ en raison des fluctuations des taux de change comparativement à l'exercice précédent.

Rendement des différentes organisations
Les résultats de la FSL États-Unis et de l'Organisation internationale ont été présentés en fonction des activités poursuivies et des activités regroupées. Les autres secteurs n'ont pas d'activités abandonnées.

FSL Canada

		Résultats trimestriels											Résultats de l'exercice
(en millions de dollars)		T4 13			T3 13		T2 13		T1 13		T4 12		2013		2012
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)^1
	Assurances et placements individuels^1	59			64		80		154		42		357		281
	Garanties collectives^1	40			128		86		80		72		334		347
	Régimes collectifs de retraite^1	38			23		44		29		35		134		167
Total du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle)^1		137			215		210		263		149		825		795
Ajustements opérationnels :
	Couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	17			(2)		9		14		(6)		38		(7)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—			16		—		—		—		16		—
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		154			229		219		277		143		879		788
Rendement des capitaux propres opérationnel (en %)^1,2		7,6			11,8		11,4		14,5		8,4		11,3		11,7

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Les données de 2012 ont été retraitées pour tenir compte des modifications de méthodes comptables. Se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés.

Comparaison entre le T4 2013 et le T4 2012
La FSL Canada a déclaré un bénéfice net de 154 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 143 M$ pour le quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 137 M$, comparativement à 149 M$ au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net opérationnel de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, lesquelles sont présentées au tableau précédent.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2013 reflète les incidences favorables de l'amélioration des marchés des actions pour les Assurances et placements individuels, des profits sur les affaires nouvelles, des résultats positifs au chapitre des biens immobiliers pour les Assurances individuelles et des résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit. Ces éléments ont été largement contrebalancés par les incidences défavorables des baisses des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance pour les Assurances individuelles, des mises à jour des hypothèses actuarielles et des mesures de la direction, ainsi que des résultats défavorables observés au chapitre des comportements des titulaires de contrat.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2012 reflétait  l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance pour les Assurances et placements individuels et les RCR, ainsi que les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité pour les GC. Ces éléments avaient été contrebalancés par les incidences négatives de la diminution des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe liés à nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et des résultats défavorables observés au chapitre des comportements des titulaires de contrat pour les Assurances et placements individuels.

Au quatrième trimestre de 2013, les souscriptions d'assurance-vie individuelle et d'assurance maladie individuelle ont augmenté de 34 % par rapport au quatrième trimestre de 2012, ce qui s'explique principalement par l'augmentation des souscriptions d'assurance permanente avec participation. Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine ont augmenté de 31 % par rapport au quatrième trimestre de 2012, en raison des fortes souscriptions dans tous les secteurs, à l'exception des fonds distincts. Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif de PMSL offerts aux particuliers ont augmenté de 153 % comparativement au quatrième trimestre de 2012, ce qui témoigne de la croissance soutenue dans ce secteur.

Les souscriptions des GC ont diminué de 4 % comparativement au quatrième trimestre de 2012, ce qui est principalement attribuable au ralentissement de l'activité sur le marché des grandes entreprises. Les souscriptions des RCR ont légèrement augmenté par rapport au quatrième trimestre de 2012. Les souscriptions de produits de continuité liés à la retraite se sont établies à 394 M$, en hausse de 9 % comparativement au quatrième trimestre de 2012. L'actif administré par les RCR a clôturé le trimestre à plus de 64 G$.

Comparaison entre l'exercice 2013 et l'exercice 2012
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 879 M$ en 2013, comparativement à 788 M$ en 2012. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 825 M$ en 2013, comparativement à 795 M$ en 2012. Le bénéfice net opérationnel de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. Les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes comprennent l'imputation au résultat d'une charge de 14 M$ pour l'incidence des synergies négatives sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et un profit de 30 M$ lié à l'incidence, sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, des rendements plus élevés des titres adossés à des créances qui ont été transférés des activités abandonnées.

Le bénéfice net de 2013 reflète les résultats favorables enregistrés au chapitre des marchés des actions par les Assurances et placements individuels, les profits sur les affaires nouvelles, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables au chapitre du crédit et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité par les GC. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable de la baisse des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance pour les Assurances individuelles, l'accroissement des écarts de swap pour les Assurances et placements individuels et les mises à jour des hypothèses actuarielles et des mesures de la direction.

Le bénéfice net de 2012 reflétait les profits tirés des augmentations de la valeur des biens immobiliers, l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction aux GC et aux RCR, et les profits nets réalisés sur les titres disponibles à la vente. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par la diminution des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe liés à nos passifs relatifs aux contrats d'assurance pour les Assurances et placements individuels.

FSL États-Unis

				Résultats trimestriels															Résultats de l'exercice
(en millions de dollars américains)				T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12			2013			2012
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies^1
	Division de l'assurance collective^1			2			23			17			11			—			53			26
	Produits d'assurance-vie et de placement^1			324			78			105			54			93			561			298
Total du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies^1				326			101			122			65			93			614			324
Ajustements opérationnels :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes			(5)			(25)			—			—			—			(30)			—
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes			—			—			(7)			—			—			(7)			—
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies				321			76			115			65			93			577			324
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités abandonnées				(20)			(841)			28			114			109			(719)			172
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)				301			(765)			143			179			202			(142)			496
Rendement des capitaux propres opérationnel (en %)^1				48,9			14,9			12,4			13,1			16,1			18,9			9,5
(en millions de dollars canadiens)
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies^1				341			105			126			65			93			637			322
Ajustements opérationnels :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes			(5)			(26)			—			—			—			(31)			—
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes			—			—			(7)			—			—			(7)			—
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies				336			79			119			65			93			599			322
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités abandonnées				(21)			(844)			28			115			109			(722)			173
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)				315			(765)			147			180			202			(123)			495

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

 

Comparaison entre le T4 2013 et le T4 2012
La FSL États-Unis a déclaré un bénéfice net lié aux activités poursuivies de 336 M$ CA au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 93 M$ CA au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies s'est établi à 341 M$ CA, comparativement à 93 M$ CA au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis exclut l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus. La dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens en vigueur au quatrième trimestre de 2012 a eu pour effet d'augmenter de 19 M$ CA le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis au quatrième trimestre de 2013 s'est chiffré à 321 M$ US, comparativement à 93 M$ US au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net opérationnel lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 326 M$ US au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 93 M$ US au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du quatrième trimestre de 2013 reflète le bénéfice de 277 M$ US lié à la restructuration d'une entente de réassurance interne utilisée pour provisionner les exigences américaines en matière de réserves obligatoires pour notre portefeuille fermé de contrats d'assurance-vie universelle aux États-Unis. Des renseignements supplémentaires sur cette transaction sont présentés à la rubrique « Restructuration d'une entente de réassurance interne » du présent document. En outre, la hausse des taux d'intérêt et les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente ont eu une incidence positive sur le bénéfice. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par la mise à jour des engagements relatifs aux règlements pour la Division de l'assurance collective. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du quatrième trimestre de 2012 avait été favorisé par les améliorations apportées à certaines mises à jour des hypothèses actuarielles formulées au cours du trimestre précédent, en partie contrebalancées par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité par la Division de l'assurance collective, et par un investissement dans le secteur des garanties facultatives.

Le bénéfice net déclaré (activités regroupées) s'est établi à 301 M$ US au quatrième trimestre de 2013, comparativement à une perte déclarée (activités regroupées) de 202 M$ US au quatrième trimestre de 2012.

Les souscriptions enregistrées par la Division de l'assurance collective au quatrième trimestre de 2013 sont de 17 % supérieures à celles du quatrième trimestre de 2012 et reflètent une amélioration pour toutes les gammes de produits, mais surtout l'augmentation des souscriptions d'assurance en excédent de pertes et de garanties facultatives.

Les souscriptions de produits d'assurance-vie et de placement ont diminué de 14 % comparativement au quatrième trimestre de 2012 en raison des fortes souscriptions de l'exercice précédent liées aux opérations internationales.

Comparaison entre l'exercice 2013 et l'exercice 2012
Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis s'est chiffré à 577 M$ US en 2013, comparativement à 324 M$ US en 2012. Le bénéfice net opérationnel des activités poursuivies s'est établi à 614 M$ US en 2013, comparativement à 324 M$ US en 2012. Le bénéfice net opérationnel de la FSL États-Unis exclut l'incidence des coûts de restructuration et des autres coûts connexes ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes. Les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes comprennent l'imputation au résultat d'une charge de 81 M$ CA liée à l'incidence des synergies négatives sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et un profit de 50 M$ CA lié à l'incidence, sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, des rendements plus élevés sur les titres adossés à des créances transférés des activités abandonnées.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies de 2013 reflète un bénéfice de 277 M$ US lié à la restructuration d'une entente de réassurance interne utilisée pour provisionner les exigences américaines en matière de réserves obligatoires pour notre portefeuille fermé de contrats d'assurance-vie universelle aux États-Unis. Des renseignements supplémentaires sur cette transaction sont présentés à la rubrique « Restructuration d'une entente de réassurance interne » du présent document. Le bénéfice net reflète également l'incidence de l'augmentation des taux d'intérêt et des profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, partiellement contrebalancée par les résultats techniques défavorables enregistrés par la Division de l'assurance collective.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies en 2012 reflétait les incidences favorables de l'amélioration des marchés des actions, des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et des mises à jour des hypothèses actuarielles. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par les incidences défavorables de la diminution des taux d'intérêt et des variations des écarts de taux. Le bénéfice net de la Division de l'assurance collective comprend les résultats défavorables au titre de la morbidité, un investissement dans le secteur des garanties facultatives, ainsi qu'une charge liée au rapprochement de comptes relatifs aux primes à recevoir.

La perte nette déclarée liée aux activités abandonnées s'est chiffrée à 719 M$ US en 2013, comparativement à un bénéfice net déclaré de 172 M$ US en 2012. Les résultats liés aux activités abandonnées en 2013 reflètent la perte sur la vente de nos activités américaines de rentes, partiellement contrebalancée par l'incidence favorable de la hausse des taux d'intérêt et de l'amélioration des marchés des actions. Le bénéfice net lié aux activités abandonnées en 2012 reflétait les profits enregistrés sur les marchés des actions et l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable nette de la mise à jour des hypothèses actuarielles et l'incidence négative de la baisse des taux d'intérêt.

La perte nette déclarée liée aux activités regroupées s'est élevée à 142 M$ US en 2013, comparativement à un bénéfice de 496 M$ US en 2012.

MFS Investment Management

				Résultats trimestriels															Résultats de l'exercice
(en millions de dollars américains)				T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12			2013			2012
Bénéfice net opérationnel^1				148			116			101			100			85			465			302
Ajustements opérationnels :
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions			(72)			(57)			(41)			(51)			(38)			(221)			(94)
Bénéfice net déclaré				76			59			60			49			47			244			208
(en millions de dollars canadiens)
Bénéfice net opérationnel^1				156			120			104			101			85			481			302
Ajustements opérationnels :
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions			(76)			(59)			(42)			(52)			(39)			(229)			(94)
Bénéfice net déclaré				80			61			62			49			46			252			208
Ratio de la marge opérationnelle avant impôt^2				45	%		40	%		37	%		38	%		35	%		40	%		34	%
Actif net moyen (en milliards de dollars américains)				398,1			373,2			358,4			339,8			309,7			367,5			286,0
Actif géré (en milliards de dollars américains)^2				412,8			385,6			353,7			348,5			322,8			412,8			322,8
Souscriptions brutes (en milliards de dollars américains)				22,5			25,4			25,5			22,6			26,2			96,0			86,3
Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains)				3,3			8,6			5,9			6,2			11,5			24,0			29,4
Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de dollars américains)				24,1			23,4			(0,5)			19,8			8,3			66,8			40,7
Indice S&P 500 (moyenne quotidienne)				1 772			1 674			1 610			1 515			1 420			1 644			1 379
Indice MSCI EAFE (moyenne quotidienne)				1 860			1 748			1 707			1 668			1 544			1 746			1 489

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS et les coûts de restructuration et autres coûts connexes. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Le ratio de la marge opérationnelle avant impôt et l'actif géré sont des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

 

Comparaison entre le T4 2013 et le T4 2012
Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 80 M$ CA au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 46 M$ CA pour le quatrième trimestre de 2012. La MFS a enregistré un bénéfice net opérationnel de 156 M$ CA au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 85 M$ CA au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net opérationnel de la MFS exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. La dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens en vigueur au quatrième trimestre de 2012 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice net opérationnel de 9 M$ CA.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS au quatrième trimestre de 2013 s'est chiffré à 76 M$ US, comparativement à 47 M$ US au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 148 M$ US au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 85 M$ US pour le quatrième trimestre de 2012.

L'augmentation du bénéfice net par rapport au quatrième trimestre de 2012 reflète l'incidence de l'accroissement de l'actif net moyen et la réduction des charges de rémunération à payer au cours du trimestre. Le ratio de la marge opérationnelle avant impôt de la MFS s'est chiffré à 45 % au quatrième trimestre de 2013, en hausse comparativement à 35 % pour le quatrième trimestre de 2012.

Le total de l'actif géré se chiffrait à 412,8 G$ US au 31 décembre 2013, comparativement à 322,8 G$ US au 31 décembre 2012. L'augmentation de 90,0 G$ US est attribuable aux souscriptions brutes de 96,0 G$ US et à une augmentation de 66,8 G$ US de la valeur de l'actif, facteurs partiellement contrebalancés par des rachats totalisant 72,0 G$ US et des cessions de 0,8 G$ US. Le rendement des fonds offerts aux particuliers demeure solide, 92 %, 73 % et 96 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leur catégorie Lipper pour ce qui est du rendement sur 3, 5 et 10 ans, respectivement.

Comparaison entre l'exercice 2013 et l'exercice 2012
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 244 M$ US en 2013, comparativement à 208 M$ US en 2012. Le bénéfice net opérationnel s'est établi à 465 M$ US en 2013, comparativement à 302 M$ US en 2012. L'augmentation reflète la hausse de l'actif net moyen, qui est passé de 286,0 G$ US en 2012 à 367,5 G$ US en 2013.

FSL Asie

				Résultats trimestriels															Résultats de l'exercice
(en millions de dollars)				T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12			2013			2012
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)^1				42			18			46			51			50			157			129
Ajustements opérationnels :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes			—			(7)			—			—			—			(7)			—
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)				42			11			46			51			50			150			129
Rendement des capitaux propres opérationnel (en %)^1				7,1			3,1			8,0			10,1			10,4			6,9			7,0

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

 

Comparaison entre le T4 2013 et le T4 2012
Le bénéfice net déclaré et opérationnel de la FSL Asie s'est chiffré à 42 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 50 M$ pour le quatrième trimestre de 2012.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2013 reflète l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, ainsi que la croissance des affaires et l'incidence favorable d'un élément fiscal, facteurs partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable de certains éléments relatifs aux résultats. Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2012 reflétait l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction.

Le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle au quatrième trimestre de 2013 a augmenté de 9 % par rapport au quatrième trimestre de 2012. Les souscriptions exprimées en monnaie locale ont augmenté respectivement de 11 %, 30 % et 24 % aux Philippines, à Hong Kong et en Indonésie du fait de la croissance des agences et de la bancassurance. Les souscriptions ont également augmenté en raison de l'inclusion de nos nouvelles coentreprises en Malaisie et au Vietnam. Ces hausses ont été contrebalancées en partie par le recul des souscriptions en Inde et en Chine.

Comparaison entre l'exercice 2013 et l'exercice 2012
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 150 M$ en 2013, comparativement à un bénéfice net déclaré de 129 M$ en 2012. Le bénéfice net opérationnel s'est chiffré à 157 M$ en 2013, comparativement à 129 M$ en 2012. Le bénéfice net opérationnel de 2013 exclut l'incidence de 7 M$ des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes, qui inclut l'imputation au résultat d'une charge liée à l'incidence des synergies négatives sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Le bénéfice net de 2013 reflète les incidences favorables des résultats enregistrés au chapitre des marchés, des profits réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente et de la croissance des affaires aux Philippines, à Hong Kong et en Indonésie, et la diminution des pressions exercées par les affaires nouvelles en Chine. Le bénéfice net de 2012 reflétait l'incidence défavorable du recul des taux d'intérêt à Hong Kong et des pressions exercées par les affaires nouvelles découlant des souscriptions en Chine et aux Philippines, facteurs partiellement contrebalancés par l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction ainsi que de la croissance des affaires aux Philippines.

Les souscriptions d'assurance-vie individuelle en 2013 ont augmenté de 12 % par rapport à 2012. Les souscriptions ont augmenté aux Philippines, à Hong Kong et en Indonésie par rapport à 2012. La croissance reflète également l'inclusion de nos nouveaux marchés, soit la Malaisie et le Vietnam. Ces hausses ont été contrebalancées en partie par le recul des souscriptions en Inde et en Chine. Les souscriptions ont augmenté de 51 % aux Philippines en raison de la croissance des agences et des fortes souscriptions du canal de la bancassurance. Les souscriptions à Hong Kong et en Indonésie ont respectivement augmenté de 43 % et de 31 %, en raison de la croissance des réseaux de distribution.

Organisation internationale
L'Organisation internationale comprend la FSL Royaume-Uni et les Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués à nos autres secteurs. Les activités abandonnées de l'Organisation internationale se rapportent uniquement aux Services de soutien généraux.

				Résultats trimestriels															Résultats de l'exercice
(en millions de dollars)				T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12			2013			2012
FSL Royaume-Uni
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)^1				29			63			7			37			28			136			213
Ajustements opérationnels :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes			—			(2)			—			—			—			(2)			—
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)			29			61			7			37			28			134			213
Services de soutien généraux
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies^1				(63)			(99)			(62)			(69)			(72)			(293)			(282)
Ajustements opérationnels :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes			—			(3)			—			—			—			(3)			—
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes			(7)			(15)			—			—			(4)			(22)			(4)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies				(70)			(117)			(62)			(69)			(76)			(318)			(286)
Organisation internationale (total)
Total du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies^1				(34)			(36)			(55)			(32)			(44)			(157)			(69)
Total des ajustements opérationnels:
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes			—			(5)			—			—			—			(5)			—
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes			(7)			(15)			—			—			(4)			(22)			(4)
Total du bénéfice net déclaré (de la perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies^1				(41)			(56)			(55)			(32)			(48)			(184)			(73)
Total du bénéfice net déclaré (de la perte nette déclarée) lié(e) aux activités abandonnées				—			—			(20)			(12)			2			(32)			7
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités regroupées				(41)			(56)			(75)			(44)			(46)			(216)			(66)

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les coûts de restructuration et autres coûts connexes. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

 

Comparaison entre le T4 2013 et le T4 2012
L'Organisation internationale a déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 41 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à une perte déclarée liée aux activités poursuivies de 48 M$ au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus.

La FSL Royaume-Uni a déclaré un bénéfice net de 29 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 28 M$ au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni pour le quatrième trimestre de 2013 reflète les incidences favorables des marchés, partiellement contrebalancées par les incidences défavorables de la mise à jour des hypothèses actuarielles et d'éléments fiscaux. Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2012 reflétait les incidences favorables d'éléments fiscaux.

Les Services de soutien généraux ont déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 70 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 76 M$ au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies au quatrième trimestre de 2013, par rapport à la période correspondante de 2012, reflète l'incidence défavorable des résultats au titre de notre portefeuille fermé de réassurance, en partie contrebalancée par la baisse des charges d'intérêts.

Le bénéfice net déclaré lié aux activités abandonnées de l'Organisation internationale s'est chiffré à néant au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 2 M$ au quatrième trimestre de 2012.

La perte déclarée de l'Organisation internationale (activités regroupées) s'est chiffrée à 41 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à une perte déclarée de 46 M$ au quatrième trimestre de 2012.

Comparaison entre l'exercice 2013 et l'exercice 2012
L'Organisation internationale a déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 184 M$ en 2013, comparativement à une perte déclarée liée aux activités poursuivies de 73 M$ en 2012. Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. Les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes incluent l'imputation au résultat de charges de 2 M$ et de 3 M$, respectivement, pour la FSL Royaume-Uni et les activités de réassurance fermées relativement à l'incidence des synergies négatives sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Le bénéfice net déclaré de la FSL Royaume-Uni s'est chiffré à 134 M$ en 2013, comparativement à 213 M$ en 2012. Le bénéfice net de 2013 reflète les incidences favorables des marchés, des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et d'éléments fiscaux, partiellement contrebalancées par les coûts liés à des projets. Le bénéfice net de 2012 reflétait les incidences favorables des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, des améliorations apportées aux modèles actuariels et d'éléments fiscaux.

Les Services de soutien généraux ont déclaré une perte liée aux activités poursuivies de 318 M$ en 2013, comparativement à une perte déclarée de 286 M$ en 2012. Les coûts de restructuration et autres coûts connexes se sont établis à 22 M$, comparativement à 4 M$ en 2012. La perte liée aux activités poursuivies en 2013, par rapport à 2012, reflète les incidences défavorables des modifications des hypothèses concernant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et d'autres résultats liés à notre portefeuille fermé de réassurance, partiellement contrebalancées par la baisse des charges d'intérêts.

La perte nette déclarée liée aux activités abandonnées de l'Organisation internationale s'est chiffrée à 32 M$ en 2013, comparativement à un bénéfice net de 7 M$ en 2012.

La perte déclarée (activités regroupées) de l'Organisation internationale s'est chiffrée à 216 M$ en 2013, comparativement à 66 M$ en 2012.

Information financière supplémentaire

Produits tirés des activités poursuivies

					Résultats trimestriels															Résultats de l'exercice
(en millions de dollars)					T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12			2013			2012
	Primes
		Montant brut			4 217			3 738			3 709			3 408			3 779			15 072			13 415
		Primes cédées			(1 393)			(1 330)			(1 335)			(1 375)			(1 322)			(5 433)			(5 168)
	Produits tirés des primes nets				2 824			2 408			2 374			2 033			2 457			9 639			8 247
	Produits nets tirés des placements
		Intérêts et autres produits tirés des placements			1 328			1 092			1 272			1 237			1 202			4 929			4 430
		Variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net			(528)			(323)			(3 356)			(348)			(274)			(4 555)			1 728
		Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente			46			39			36			24			23			145			126
	Honoraires				1 040			940			892			844			842			3 716			3 028
Total des produits					4 710			4 156			1 218			3 790			4 250			13 874			17 559
Produits ajustés^1					6 119			5 378			5 488			5 144			5 495			22 181			19 627

1.

Cet élément constitue une mesure financière non définie par les IFRS qui exclut l'incidence de la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, du change, de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada et des primes nettes tirées des produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis qui ne sont plus offerts en souscription depuis le 30 décembre 2011. Pour de plus amples renseignements, consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

 

Les produits se sont chiffrés à 4,7 G$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 4,3 G$ pour le quatrième trimestre de 2012. L'augmentation des produits découle principalement de la hausse des produits tirés des primes provenant des RCR et des Assurances et placements individuels à la FSL Canada, des affaires d'assurance collective et des affaires internationales d'assurance-vie à la FSL États-Unis, et des affaires d'assurance à Hong Kong, ainsi que de l'augmentation des produits tirés des placements et des produits tirés des honoraires à la MFS. Ces augmentations ont été partiellement contrebalancées par la hausse des pertes nettes liées à la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, par rapport au quatrième trimestre de 2012. Les produits ajustés se sont chiffrés à 6,1 G$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 5,5 G$ au quatrième trimestre de 2012, principalement en raison de l'augmentation des produits tirés des primes provenant des RCR et des Assurances et placements individuels à la FSL Canada, des affaires d'assurance à Hong Kong, et des affaires d'assurance collective et des affaires internationales d'assurance-vie à la FSL États-Unis, ainsi que de l'augmentation des produits tirés des placements et des produits tirés des honoraires à la MFS.

Les produits se sont chiffrés à 13,9 G$ en 2013, en baisse de 3,7 G$ par rapport au montant de 17,6 G$ enregistré en 2012, en raison de la baisse des profits nets liés à la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, partiellement contrebalancée par la hausse des produits tirés des primes provenant des RCR et des Assurances et placements individuels à la FSL Canada, de la Division de l'assurance collective à la FSL États-Unis, et des affaires d'assurance à Hong Kong, ainsi que de l'augmentation des produits tirés des placements et des produits tirés des honoraires à la MFS . Les produits ajustés de 22,2 G$ ont augmenté de 2,6 G$ par rapport à 2012, principalement en raison de l'augmentation des produits tirés des primes provenant des RCR et des Assurances et placements individuels à la FSL Canada, de la Division de l'assurance collective et des affaires internationales d'assurance-vie et de placement à la FSL États-Unis, et des affaires d'assurance à Hong Kong, ainsi que de l'augmentation des produits tirés des placements et des produits tirés des honoraires à la MFS.

Primes et encaissements tirés des activités poursuivies

				Résultats trimestriels																	Résultats de l'exercice
(en millions de dollars)				T4 13				T3 13			T2 13			T1 13			T4 12				2013				2012
Primes et encaissements
	Produits tirés des primes nets			2 824				2 408			2 374			2 033			2 457				9 639				8 247
	Encaissements liés aux fonds distincts			1 917				2 227			2 169			2 157			1 681				8 470				6 935
	Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif^1			14 219				15 354			16 104			14 983			11 294				60 660				43 303
	Souscriptions de parts de fonds gérés^1			9 778				11 410			10 508			8 269			14 938				39 965				43 851
	Équivalents de primes et d'encaissements SAS^1			1 551				1 460			1 487			1 475			1 512				5 973				5 737
Total des primes et encaissements^1				30 289				32 859			32 642			28 917			31 882				124 707				108 073
Total des primes et encaissements ajustés^1, 2				29 903				32 581			32 756			29 539			32 853				125 607				111 853

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Cet élément exclut l'incidence du change, de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada et des primes et encaissements nets tirés des produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis qui ne sont plus offerts en souscription depuis le 30 décembre 2011.

 

Les primes et encaissements se sont élevés à 30,3 G$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2013, comparativement à 31,9 G$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2012. Les primes et encaissements ajustés de 29,9 G$ au quatrième trimestre de 2013 sont inférieurs de 3,0 G$ à ceux de la période correspondante de 2012. Dans les deux cas, la diminution découle principalement de la diminution des souscriptions de parts de fonds gérés à la MFS, partiellement contrebalancée par l'augmentation des souscriptions de titres d'organismes de placement collectifs à la MFS, par la hausse des produits tirés des primes provenant des RCR et des Assurances et placements individuels à la FSL Canada, de la Division de l'assurance collective et des affaires internationales d'assurance-vie à la FSL États-Unis, et des affaires d'assurance à Hong Kong, ainsi que par l'augmentation des encaissements liés aux fonds distincts enregistrés par les RCR à la FSL Canada.

Les primes et encaissements se sont chiffrés à 124,7 G$ en 2013, comparativement à 108,1 G$ en 2012. Les primes et encaissements ajustés de 125,6 G$ en 2013 sont supérieurs de 13,7 G$ à ceux de 2012. Les deux augmentations s'expliquent principalement par la hausse des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif à la MFS, la hausse des produits tirés des primes nets enregistrés par les RCR et les Assurances et placements individuels à la FSL Canada, les affaires d'assurance-vie et d'assurance collective à la FSL États-Unis, et les affaires d'assurance à Hong Kong, ainsi que l'augmentation des encaissements liés aux fonds distincts enregistrés par les RCR à la FSL Canada. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par la diminution des souscriptions de parts de fonds gérés à la MFS.

Les produits tirés des primes nets, soit le montant brut des primes moins le montant des primes cédées aux réassureurs, se sont chiffrés à 2,8 G$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 2,5 G$ au quatrième trimestre de 2012. Les produits tirés des primes nets liés à l'assurance-vie, à l'assurance-maladie et aux rentes se sont chiffrés à 9,6 G$ en 2013, en hausse de 1,4 G$ par rapport à 2012. Les deux augmentations sont principalement attribuables aux RCR et aux Assurances et placements individuels à la FSL Canada, ainsi qu'aux affaires d'assurance-vie et d'assurance collective à la FSL États-Unis.

Les encaissements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 1,9 G$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 1,7 G$ pour le quatrième trimestre de 2012. Les encaissements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 8,5 G$ en 2013, comparativement à 6,9 G$ en 2012. Ces deux augmentations découlent des résultats enregistrés par les RCR à la FSL Canada et par la FSL Asie.

Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de fonds gérés se sont chiffrées à 24,0 G$ au quatrième trimestre de 2013, soit une diminution de 2,2 G$ par rapport au quatrième trimestre de 2012, ce qui reflète les rentrées de la Sun Capital Advisers au quatrième trimestre de 2012. Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés se sont établies à 100,6 G$ en 2013, contre 87,2 G$ en 2012, en raison surtout des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif enregistrées par la MFS.

Les équivalents de primes et d'encaissements SAS se sont chiffrés à 1,6 G$ au quatrième trimestre de 2013, essentiellement inchangés comparativement au quatrième trimestre de 2012. Les équivalents de primes et d'encaissements SAS pour 2013 ont légèrement augmenté par rapport à 2012.

Chiffre d'affaires tiré des activités poursuivies

(en millions de dollars)					T4 13				T4 12
Souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie^1
	FSL Canada^2				167				148
	FSL États-Unis				426				348
	FSL Asie				185				173
	Total				778				669
Souscriptions de produits de gestion de patrimoine^1
	FSL Canada^2				2 572				2 289
	FSL États-Unis				207				229
	FSL Asie^3				280				277
	Total (excluant la MFS)				3 059				2 795
	MFS				23 611				25 933
	Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine				26 670				28 728

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada comprennent les souscriptions provenant des Assurances individuelles et des GC. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada comprennent les souscriptions provenant de la Gestion de patrimoine de l'Individuelle et des RCR.
3.	Comprend les souscriptions liées aux fonds de prévoyance obligatoires à Hong Kong, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif aux Philippines et la totalité des souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par les compagnies d'assurance en Inde et en Chine.

 

Au quatrième trimestre de 2013, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie se sont chiffrées à 778 M$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 669 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

• Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada se sont chiffrées à 167 M$ pour le quatrième trimestre de 2013, comparativement à 148 M$ pour le quatrième trimestre de 2012, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions enregistrées par les Assurances individuelles, partiellement contrebalancée par la baisse des souscriptions des GC.
• Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 426 M$ pour le quatrième trimestre de 2013, comparativement à 348 M$ pour le quatrième trimestre de 2012, favorisées par l'augmentation des souscriptions de garanties facultatives et d'assurance en excédent de pertes, partiellement contrebalancée par la diminution des souscriptions de produits internationaux d'assurance individuelle.
• Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Asie se sont chiffrées à 185 M$ au quatrième trimestre de 2013, comparativement à 173 M$ au quatrième trimestre de 2012, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions aux Philippines et à Hong Kong et de l'inclusion des souscriptions réalisées au Vietnam et en Malaisie, ces facteurs ayant été en grande partie contrebalancés par la diminution des souscriptions en Inde et en Chine.

Au quatrième trimestre de 2013, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 26,7 G$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 28,7 G$ pour le quatrième trimestre de 2012.

• Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada se sont chiffrées à 2,6 G$ pour le quatrième trimestre de 2013, comparativement à 2,3 G$ pour le quatrième trimestre de 2012, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions réalisées par la Gestion de patrimoine de l'Individuelle.
• Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 207 M$ pour le quatrième trimestre de 2013, comparativement à 229 M$ pour le quatrième trimestre de 2012, en raison de la diminution des souscriptions de produits de placement internationaux.
• Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie se sont chiffrées à 280 M$ pour le quatrième trimestre de 2013, comparativement à 277 M$ pour le quatrième trimestre de 2012, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions liées aux fonds de prévoyance obligatoires à Hong Kong.
• Les souscriptions brutes de la MFS se sont chiffrées à 23,6 G$ pour le quatrième trimestre de 2013, comparativement à 25,9 G$ pour le quatrième trimestre de 2012, en raison surtout de l'incidence des rentrées de la Sun Capital Advisers au quatrième trimestre de 2012.

Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de l'actif géré comprennent les organismes de placement collectif et les fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie. Comme la vente de nos activités américaines de rentes a été conclue au troisième trimestre de 2013, l'actif géré au 31 décembre 2013 et au 30 septembre 2013 concerne les activités poursuivies seulement.

L'actif géré (activités poursuivies) totalisait 639,8 G$ au 31 décembre 2013, comparativement à un actif géré (activités regroupées) de 532,9 G$ au 31 décembre 2012. L'augmentation de 106,9 G$ de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2012 et le 31 décembre 2013 s'explique principalement par les facteurs suivants :

			i)			des fluctuations favorables du marché de 80,2 G$ qui ont influé sur la valeur des organismes de placement collectif, des fonds gérés et des fonds distincts;
			ii)			une augmentation de 28,0 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change en vigueur pour la période précédente;
			iii)			des souscriptions nettes de titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés et de fonds distincts de 26,4 G$;
			iv)			la croissance des affaires de 7,3 G$. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par :
			v)			une diminution de 29,6 G$ découlant de la vente de nos activités américaines de rentes;
			vi)			une diminution de 4,6 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net;
			vii)			une diminution de 0,8 G$ découlant de la vente des activités de gestion de fortunes personnelles de la MFS Canada.

L'actif géré des activités poursuivies a augmenté de 49,3 G$ entre le 30 septembre et le 31 décembre 2013. L'augmentation de l'actif géré résulte principalement de ce qui suit :

			i)			des fluctuations favorables du marché de 29,6 G$ qui ont influé sur la valeur des organismes de placement collectif, des fonds gérés et des fonds distincts;
			ii)			une augmentation de 14,9 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change en vigueur pour la période précédente;
			iii)			des souscriptions nettes liées aux organismes de placement collectif, aux fonds gérés et aux fonds distincts de 4,5 G$;
			iv)			la croissance des affaires de 1,0 G$. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par :
			v)			une diminution de 0,5 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net;
			vi)			une diminution de 0,2 G$ découlant de la vente des activités de gestion de fortunes personnelles de la MFS Canada.

Changements aux états de la situation financière et aux capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif total du fonds général (activités poursuivies) se chiffrait à 123,4 G$ au 31 décembre 2013, comparativement à un actif total du fonds général (activités regroupées) de 133,2 G$ un an plus tôt. La diminution de l'actif du fonds général comparativement au 31 décembre 2012 est principalement attribuable aux actifs de 14,7 G$ inclus dans la cession des activités américaines de rentes et à une baisse de 4,6 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, neutralisés en partie par la croissance des affaires de 7,3 G$ et les profits de change de 2,2 G$.

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance liés aux activités poursuivies (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats) se chiffraient à 83,4 G$ au 31 décembre 2013, en hausse de 1,2 G$ par rapport au 31 décembre 2012, principalement en raison des soldes liés aux nouveaux contrats et de l'incidence des fluctuations des taux de change, partiellement contrebalancés par les modifications des hypothèses et par la variation des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant la variation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance).

Les capitaux propres, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 17,2 G$ au 31 décembre 2013, comparativement à 16,4 G$ au 31 décembre 2012. L'augmentation de 0,8 G$ des capitaux propres attribuables aux actionnaires résulte principalement de ce qui suit :

			i)			un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1 060 M$ en 2013, y compris une perte de 695 M$ découlant de la vente de nos activités américaines de rentes, avant les dividendes privilégiés de 118 M$;
			ii)			une augmentation de 574 M$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises;
			iii)			le produit de 176 M$ de l'émission d'actions ordinaires dans le cadre du Régime canadien de réinvestissement des dividendes, un montant de 97 M$ découlant de l'exercice d'options sur actions et un montant de 8 M$ découlant de la rémunération à base d'actions;
			iv)			la variation de 147 M$ des passifs au titre des régimes à prestations déterminées. Ces éléments ont été en partie contrebalancés par :
			v)			des dividendes de 860 M$ versés sur les actions ordinaires;
			vi)			des pertes latentes nettes sur les actifs disponibles à la vente de 275 M$ comptabilisés dans les autres éléments du résultat global.

Impôt sur le résultat
Au quatrième trimestre de 2013, nous avons enregistré une charge d'impôt sur le résultat de 58 M$ sur un bénéfice opérationnel lié aux activités poursuivies avant impôt de 745 M$, ce qui correspond à un taux d'imposition effectif de 7,8 %, comparativement à une charge d'impôt sur le résultat de 51 M$ sur un bénéfice opérationnel avant impôt de 421 M$ et à un taux d'imposition effectif de 12,1 % pour nos activités poursuivies du quatrième trimestre de 2012. Sur une base déclarée, au quatrième trimestre de 2013, nous avons enregistré une charge d'impôt sur le résultat de 32 M$ sur notre bénéfice lié aux activités poursuivies avant impôt de 632 M$, ce qui correspond à un taux d'imposition effectif de 5,1 %. Par comparaison, nous avions enregistré, au quatrième trimestre de 2012, une charge d'impôt sur le résultat de 18 M$ sur notre bénéfice lié aux activités poursuivies avant impôt de 328 M$ et un taux d'imposition effectif de 5,5 %.

Au quatrième trimestre de 2013, notre taux d'imposition effectif était inférieur au taux de 26,5 % prévu par la loi et à la fourchette prévue de 18 % à 22 %, en raison surtout d'une économie d'impôt de 79 M$ relative à la restructuration d'une entente de réassurance interne et à l'économie liée à des taux d'imposition moins élevés que prévu sur les produits tirés des placements. Ces économies ont été partiellement contrebalancées par l'incidence des ajustements apportés aux impôts pour des exercices antérieurs et comptabilisés au cours du trimestre.

Au quatrième trimestre de 2012, notre taux d'imposition effectif avait été inférieur à nos prévisions, surtout en raison de l'incidence de l'adoption de lois au Royaume-Uni et de divers ajustements fiscaux favorables pour les exercices antérieurs.

Activités abandonnées
Avec prise d'effet le 1^er août 2013, nous avons vendu nos activités américaines de rentes, ce qui comprenait la totalité des actions émises et en circulation de la Sun Life (U.S.). Nos activités américaines de rentes regroupaient les rentes à capital variable, les rentes à capital fixe et les rentes à capital fixe liées à des indices ainsi que les produits d'assurance-vie d'entreprise et de banque et les produits d'assurance-vie à capital variable destinés au marché américain.

Le tableau suivant présente les principales données financières liées à nos activités abandonnées pour les trimestres et les exercices clos les 31 décembre 2013 et 2012. Se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés pour plus de détails.

				Résultats trimestriels						Résultats de l'exercice
(en millions de dollars, sauf indication contraire)				T4 13			T4 12			2013			2012
Bénéfice net déclaré
	Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités abandonnées			(21)			111			(754)			180
	Perte nette sur la vente d'activités abandonnées			(21)			—			(695)			—
	Bénéfice dilué par action lié aux activités abandonnées (en dollars)			(0,03)			0,18			(1,23)			0,30
	Bénéfice de base par action lié aux activités abandonnées (en dollars)			(0,03)			0,18			(1,25)			0,30

Placements
Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à 109,6 G$ au 31 décembre 2013. Notre fonds général est investi en majeure partie dans des titres à revenu fixe à moyen ou à long terme, comme des titres de créance, des prêts hypothécaires et d'autres prêts. L'actif du fonds général est composé à 84,5 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les titres de capitaux propres et les immeubles de placement constituaient 4,8 % et 5,6 % du portefeuille, respectivement. La proportion restante de 5,1 % du portefeuille était constituée d'avances sur contrats, d'actifs dérivés et d'autres placements.

Le tableau suivant présente la composition de nos placements.¹

			31 décembre 2013							31 décembre 2012^2
(en millions de dollars)			Valeur comptable			Pourcentage de la valeur totale				Valeur comptable			Pourcentage de la valeur totale
Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme			7 636			7,0	%			7 026			6,7	%
Titres de créance - à la juste valeur par le biais du résultat net			43 662			39,7	%			43 773			41,4	%
Titres de créance - disponibles à la vente			11 151			10,2	%			10 589			10,0	%
Titres de capitaux propres - à la juste valeur par le biais du résultat net			4 342			4,0	%			4 169			4,0	%
Titres de capitaux propres - disponibles à la vente			852			0,8	%			857			0,8	%
Prêts hypothécaires et autres prêts			30 313			27,6	%			27 248			25,8	%
Actifs dérivés			948			0,9	%			2 113			2,0	%
Autres placements			1 855			1,7	%			1 272			1,2	%
Avances sur contrats			2 792			2,5	%			2 681			2,5	%
Immeubles de placement			6 092			5,6	%			5 942			5,6	%
Total des placements			109 643			100	%			105 670			100,0	%

1.

Les valeurs des placements et les ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actifs respectives. La valeur comptable des placements disponibles à la vente et des placements à la juste valeur par le biais du résultat net est généralement égale à leur juste valeur. Dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.

2.

Les chiffres au 31 décembre 2012 excluent les actifs liés aux activités abandonnées, qui étaient présentés au poste Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente.

 

Titres de créance
Au 31 décembre 2013, nous détenions des titres de créance qui représentaient 54,8 G$, soit 49,9 % de l'ensemble de notre portefeuille de placements. La proportion des titres de créance de catégorie investissement dotés d'une note de A ou d'une note supérieure s'établissait à 67,5 % du total des titres de créance au 31 décembre 2013, comparativement à 69,9 % au 31 décembre 2012. La proportion des titres de créance dotés d'une note de BBB ou d'une note supérieure était de 97,0 % du total des titres de créance au 31 décembre 2013, en baisse de 1,2 % comparativement au 31 décembre 2012.

Les titres de créance de sociétés qui ne sont pas émis ou garantis par des gouvernements d'État ou régionaux ou par des administrations municipales représentaient 66,5 % du total de nos titres de créance au 31 décembre 2013, comparativement à 64,3 % au 31 décembre 2012. Au 31 décembre 2013, les titres de créance émis ou garantis par des gouvernements totalisaient 18,4 G$, comparativement à 19,4 G$ au 31 décembre 2012. Notre exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépasse pas 1 % du total de l'actif présenté à nos états consolidés de la situation financière au 31 décembre 2013, excepté en ce qui a trait aux pays suivants où nous menons des activités : le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni et les Philippines. Comme le démontre le tableau ci-dessous, nous avons une exposition directe à des emprunts garantis par des États de la zone euro qui est négligeable.

Titres de créance de gouvernements et d'institutions financières par pays

				31 décembre 2013								31 décembre 2012
(en millions de dollars)				Émis ou garantis par des gouvernements				Secteur financier				Émis ou garantis par des gouvernements				Secteur financier
Canada				11 893				1 740				12 902				1 718
États-Unis				1 462				4 761				1 569				4 485
Royaume-Uni				2 000				1 652				1 912				1 391
Philippines				2 290				4				2 196				—
Zone euro
	France			17				85				16				76
	Allemagne			151				46				179				20
	Grèce			—				—				—				—
	Irlande			—				—				—				—
	Italie			1				—				—				5
	Pays-Bas			3				478				2				342
	Portugal			—				—				—				—
	Espagne			—				74				—				37
	Autres pays de la zone euro			—				309				—				197
Autres				556				938				629				993
Total				18 373				10 087				19 405				9 264

Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente se chiffraient à 1,17 G$ et à 0,13 G$, respectivement, au 31 décembre 2013, comparativement à 0,17 G$ et à 0,03 G$, respectivement, au 31 décembre 2012. L'augmentation des pertes latentes brutes découle principalement de l'incidence de la hausse des taux d'intérêt. Les pertes latentes brutes au 31 décembre 2013 comprennent un montant de 0,01 G$ relatif à des titres de créance de gouvernements et d'institutions financières de la zone euro.

Titres adossés à des créances
Nos titres de créance au 31 décembre 2013 comprennent des titres adossés à des créances présentés à la juste valeur pour un montant de 3,6 G$, soit environ 6,5 % de nos titres de créance ou 3,3 % du total de nos placements. Il s'agit d'une augmentation de 1,6 G$ par rapport au chiffre présenté au 31 décembre 2012.

Titres adossés à des créances

				31 décembre 2013										31 décembre 2012
(en millions de dollars)				Coût amorti			Juste valeur			BBB et mieux				Coût amorti			Juste valeur			BBB et mieux
Titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux				1 769			1 791			83,4	%			824			896			95,2	%
Titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels
	Agences			500			487			100,0	%			321			337			100,0	%
	Autres			323			289			22,4	%			43			47			95,7	%
Titres adossés à des créances avec flux groupés				89			98			33,1	%			75			70			26,0	%
Autres^1				963			920			88,0	%			592			598			99,1	%
Total des titres adossés à des créances				3 644			3 585			80,5	%			1 855			1 948			94,7	%

1.	Le poste Autres comprend les prêts hypothécaires à risque, une partie de l'exposition de la Compagnie aux prêts hypothécaires de type Alternative-A et les autres titres adossés à des créances.

À la suite de la vente de nos activités américaines de rentes, qui a été conclue avec prise d'effet le 1^er août 2013, 851 M$ de titres adossés à des créances auparavant classés comme étant détenus en vue de la vente ont été réaffectés afin de soutenir d'autres lignes d'activité des activités poursuivies. Ce montant de 851 M$ se répartit comme suit : 419 M$ de titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux, dont 67 % sont assortis de la note « BB » ou d'une note inférieure, 247 M$ de titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels, dont 90 % sont assortis de la note « BB » ou d'une note inférieure, 26 M$ de titres adossés à des créances avec flux groupés, tous assortis de la note « BB » ou d'une note inférieure, et 159 M$ d'autres types de titres, dont 67 % sont assortis de la note « BB » ou d'une note inférieure. Le reste de l'augmentation du portefeuille est principalement attribuable aux placements qui continuent d'être effectués dans des titres adossés à des créances affichant une cote de crédit élevée et à l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien. Compte non tenu de l'incidence des titres adossés à des créances auparavant classés comme étant détenus en vue de la vente, la qualité de crédit des titres adossés à des créances est demeurée relativement stable en 2013.

La détérioration des facteurs économiques, comme la valeur des biens immobiliers et les taux de chômage, ou des modifications des taux de défaut de paiement présumés sur le groupe de garanties ou des pertes prévues en cas de défaut pourraient donner lieu à des dépréciations de nos titres adossés à des prêts hypothécaires et à des créances. Nous avons constaté une amélioration au sein du marché de l'habitation où la demande continue d'être stimulée par les taux hypothécaires relativement faibles et par les prix des habitations, qui demeurent abordables par rapport à la location. L'augmentation des ventes de maisons existantes et la construction limitée de nouvelles maisons ont fait diminuer le nombre de maisons disponibles, ce qui a donné lieu à une augmentation du prix des habitations tout au long de 2013. Bien que le nombre de saisies et de défauts de paiement ait diminué considérablement, une dégradation de l'économie générale pourrait avoir une incidence défavorable sur nos portefeuilles de titres adossés à des prêts hypothécaires et à des créances.

Prêts hypothécaires et autres prêts
Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans nos états consolidés de la situation financière. Au 31 décembre 2013, nous avions des prêts hypothécaires et d'autres prêts totalisant 30,3 G$, comparativement à 27,2 G$ en 2012. Notre portefeuille de prêts hypothécaires, chiffré à 12,5 G$, est presque entièrement constitué de prêts de premier rang. Notre portefeuille d'autres prêts, constitué d'actifs liés à des placements privés, représentait 17,8 G$. Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts hypothécaires et des autres prêts, classés selon leur emplacement géographique. L'emplacement géographique des prêts hypothécaires correspond à l'emplacement de la propriété, alors que l'emplacement géographique des autres prêts correspond au pays de la société mère du créancier.

Prêts hypothécaires et autres prêts par pays

			31 décembre 2013									31 décembre 2012
(en millions de dollars)			Prêts hypothécaires			Autres prêts			Total			Prêts hypothécaires			Autres prêts			Total
Canada			7 539			11 296			18 835			7 457			9 946			17 403
États-Unis			4 981			4 252			9 233			4 515			3 399			7 914
Royaume-Uni			7			504			511			22			420			442
Autres			—			1 734			1 734			—			1 489			1 489
Total			12 527			17 786			30 313			11 994			15 254			27 248

Au 31 décembre 2013, notre portefeuille de prêts hypothécaires était composé principalement de prêts hypothécaires commerciaux et comptait environ 2 700 prêts. Les prêts hypothécaires commerciaux visent notamment des immeubles de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. La quotité de financement moyenne pondérée de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux est d'environ 55 %. Bien que nous exigions généralement que la quotité de financement soit d'au plus 75 % à l'émission, nous pouvons, au Canada, consentir des prêts hypothécaires à quotité de financement plus élevée, à condition que ces prêts soient assurés. Le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif est de 1,65 fois, ce qui constitue une augmentation par rapport au ratio de 1,61 fois de l'exercice précédent. La Société canadienne d'hypothèques et de logement assure 21,6 % du portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux. Au 31 décembre 2013, le secteur non résidentiel représentait 80,5 % de notre portefeuille de prêts hypothécaires, contre 19,5 % pour le secteur résidentiel, et environ 50 % des prêts hypothécaires viendront à échéance au cours des cinq prochaines années.

Aux États-Unis, les marchés principaux se sont stabilisés pour les actifs de qualité institutionnelle. Cependant, les biens de moindre qualité situés dans les marchés secondaires et tertiaires n'ont pas connu la même reprise. La reprise nécessitera toutefois une augmentation plus marquée de la demande dans le secteur immobilier, laquelle dépend de la création d'un plus grand nombre d'emplois.

Au 31 décembre 2013, nous détenions des prêts aux entreprises de 17,8 G$, soit une hausse de 2,5 G$ par rapport au solde déclaré au 31 décembre 2012. Dans le contexte actuel de faibles taux d'intérêt, notre stratégie demeure axée sur les nouveaux placements privés. Nous sommes un chef de file en matière de titres de créance privés au Canada, et nous nous classons au cinquième rang dans ce secteur en Amérique du Nord¹. L'amélioration du rendement financier est l'un des principaux motifs de notre participation accrue sur le marché des titres de créance privés. Les actifs liés à des placements privés assurent la diversification selon le type de prêt, le secteur de marché et la qualité du crédit de l'emprunteur. Le portefeuille de prêts se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations titrisées au titre de contrats de location et de prêts garanties au moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement de projets dans des secteurs comme l'énergie et l'infrastructure.

__________________________________
¹ Données fondées sur l'actif total au 31 décembre 2012, publiées par Private Placement Letter.

Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés

				31 décembre 2013
				Valeur comptable brute									Provision pour pertes
(en millions de dollars)				Prêts hypothécaires			Autres prêts			Total			Prêts hypothécaires			Autres prêts			Total
Non échus				12 428			17 767			30 195			—			—			—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours			5			—			5			—			—			—
	Échus depuis 90 à 179 jours			—			—			—			—			—			—
	Échus depuis 180 jours ou plus			—			—			—			—			—			—
Dépréciés				141			35			176			47^1			16			63
Total				12 574			17 802			30 376			47			16			63
				31 décembre 2012
				Valeur comptable brute									Provision pour pertes
				Prêts hypothécaires			Autres prêts			Total			Prêts hypothécaires			Autres prêts			Total
Non échus				11 865			15 230			27 095			—			—			—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours			7			—			7			—			—			—
	Échus depuis 90 à 179 jours			—			—			—			—			—			—
	Échus depuis 180 jours ou plus			—			—			—			—			—			—
Dépréciés				201			40			241			79^1			16			95
Total				12 073			15 270			27 343			79			16			95

1.	Comprend des provisions sectorielles de 24 M$ au 31 décembre 2013 et de 42 M$ au 31 décembre 2012.

Le montant des prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés, déduction faite de la provision pour pertes, se chiffrait à 113 M$ au 31 décembre 2013, soit 33 M$ de moins qu'au 31 décembre 2012 pour ces actifs. La valeur comptable nette des prêts hypothécaires dépréciés s'établissait à 94 M$ au 31 décembre 2013, soit 28 M$ de moins qu'au 31 décembre 2012. Cette baisse se rapporte principalement à la vente de prêts hypothécaires dépréciés. La provision pour pertes relative aux prêts hypothécaires dépréciés s'élevait à 47 M$ au 31 décembre 2013, soit 32 M$ de moins qu'au 31 décembre 2012. La provision sectorielle relative aux prêts hypothécaires incluse dans la provision pour pertes a diminué de 18 M$ pour s'établir à 24 M$ en raison des signes de stabilisation et de l'amélioration des perspectives au sein du portefeuille. La majorité des prêts hypothécaires ayant subi une dépréciation sont aux États-Unis.

Provision pour défaut de paiement
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Le montant de la provision pour défaut de paiement inclus dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance est fondé sur une diminution possible du rendement futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme les catégories d'actif, la qualité de crédit de l'actif (notation), l'échéance et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance pour couvrir les défauts de paiement éventuels futurs relativement à cet actif est libérée. Notre provision pour défaut de paiement tient compte de la provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Notre provision pour défaut de paiement s'élevait à 1 564 M$ au 31 décembre 2013, par rapport à 1 468 M$ au 31 décembre 2012. Cette augmentation de 96 M$ reflète les hausses de la provision pour actifs achetés et transférés, déduction faite des cessions, et les incidences du change découlant de l'affaiblissement du dollar canadien, en partie contreblancées par la libération de provisions pour placements à revenu fixe qui soutiennent nos provisions techniques.

Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. L'utilisation d'instruments dérivés est évaluée en termes de montants notionnels qui servent à calculer les paiements, mais ces montants ne correspondent généralement pas aux montants réels qui sont échangés.

Instruments dérivés

(en millions de dollars)				31 décembre 2013				31 décembre 2012
Juste valeur nette				9				1 519
Montant notionnel total				43 343				42 478
Montant en équivalent-crédit				659				953
Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques				6				8

Le montant notionnel total des dérivés de notre portefeuille a augmenté pour atteindre 43,3 G$ au 31 décembre 2013, comparativement à 42,5 G$ à la fin de 2012. Cette augmentation est principalement attribuable à une hausse de 565 M$ au titre des contrats de taux d'intérêt liés aux activités d'harmonisation des durées et à une hausse de 1 G$ au titre des contrats de change couvrant l'actif libellé en devises. Ces augmentations ont été en partie contrebalancées par une diminution de 700 M$ des contrats d'actions. La juste valeur nette des instruments dérivés a diminué, passant de 1 519 M$ à la fin de 2012 à 9 M$ au 31 décembre 2013. Cette baisse découle principalement de l'incidence de la hausse des taux de swap sur notre portefeuille de swaps de taux d'intérêt et de l'incidence de la dépréciation du dollar canadien sur notre portefeuille de contrats de change.

Gestion du capital
Notre capital se compose principalement des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires, des capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés et des titres de créance subordonnés. Au 31 décembre 2013, notre capital totalisait 20,5 G$, en hausse par rapport à 20,0 G$ au 31 décembre 2012. Cette augmentation du capital total s'explique principalement par un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 942 M$ et d'autres éléments du résultat global de 446 M$, partiellement contrebalancés par des dividendes attribuables aux actionnaires ordinaires (déduction faite du régime de réinvestissement des dividendes et de rachat d'actions) de 684 M$ et une réduction des titres de créance subordonnés de 337 M$.

Le 12 février 2014, la Financière Sun Life a annoncé son intention de rembourser la totalité des débentures non garanties subordonnées de série 2009-1 à taux variable différé de 7,90 % en circulation, représentant un capital de 500 M$ et venant à échéance en 2019 (les « débentures »), conformément aux modalités de remboursement prévues pour ces débentures.

Le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada au 31 décembre 2013 était de 219 %, comparativement à 209 % au 31 décembre 2012. Le ratio du MMPRCE a augmenté en 2013 en raison des solides bénéfices et des modifications des exigences réglementaires, et il est présenté déduction faite des activités de financement pour l'exercice. Au 1^er janvier 2013, la Sun Life du Canada a choisi d'appliquer progressivement au capital disponible l'incidence de l'adoption des modifications apportées à IAS 19, Avantages du personnel, lesquelles portent sur le cumul des variations des passifs relatifs aux régimes de retraite à prestations déterminées, conformément à la ligne directrice du Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF ») sur le MMPRCE pour 2013. La Sun Life du Canada applique progressivement une réduction d'environ 155 M$ au capital disponible sur une période de huit trimestres qui prendra fin au quatrième trimestre de 2014. Toute variation trimestrielle des passifs relatifs aux régimes à prestations déterminées ayant une incidence sur le capital disponible de la Sun Life du Canada sera appliquée progressivement sur une période de douze trimestres.

En novembre 2013, le BSIF a publié un rapport d'étape sur son Cadre de réglementation des sociétés d'assurance-vie, paru en 2012, qui traite des initiatives réglementaires à venir du BSIF qui auront une incidence sur les sociétés d'assurance-vie et les intervenants du secteur. Ces initiatives sont axées sur les exigences de capital réglementaires et la transparence de l'information financière présentée. Le rapport d'étape indique que le BSIF prévoit publier le nouveau cadre de capital des sociétés d'assurance-vie en 2016, mener des essais parallèles auprès de participants du secteur entre 2016 et 2018, et mettre les nouvelles règles en application en 2018. L'issue de cet effort en matière de réglementation demeure incertaine et pourrait avoir une incidence sur notre situation par rapport à celle d'autres institutions financières canadiennes et internationales avec lesquelles nous sommes en concurrence au chapitre des affaires et du capital.

Gestion du risque
Nous avons établi un cadre de gestion des risques d'entreprise qui nous permet de classer par catégorie, de surveiller et de gérer les divers risques auxquels nous sommes exposés. Les principales catégories de risques sont les suivantes : risque de crédit, risque de marché, risque d'assurance, risque opérationnel, risque de liquidité et risque d'entreprise. Le risque opérationnel couvre une large gamme de risques, notamment les risques juridiques et réglementaires, ainsi que les risques liés au personnel, aux systèmes et aux méthodes.

Nous appliquons de façon continue des méthodes de gestion des risques d'entreprise qui consistent à passer en revue les différents facteurs de risque pris en compte dans le cadre établi et à communiquer les résultats obtenus à la haute direction et au comité d'examen des risques du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Nos méthodes de gestion des risques d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.

À moins d'indication contraire, les montants présentés aux rubriques suivantes reflètent les résultats de nos activités poursuivies, y compris pour la période comparative de 2012. Les références aux fonds distincts incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.

Sensibilités au risque de marché
Notre résultat subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt (incluant les écarts de taux et les écarts de swap) et d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états financiers consolidés tiennent compte des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables.

La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu fixe et de nos titres de capitaux propres fluctue en fonction des fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme disponibles à la vente, détenus principalement dans notre excédent, augmente (diminue) en fonction de la baisse (hausse) des taux d'intérêt. De façon similaire, la valeur de marché des titres de capitaux propres désignés comme disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la hausse (baisse) des marchés des actions. Les variations de la valeur de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant initial du profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté de la variation de la valeur de marché au cours de la période considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente. La vente d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du bénéfice net.

Au cours de 2013, nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 145 M$ à la vente d'actifs disponibles à la vente. Au 31 décembre 2013, les profits nets latents ou les montants inscrits aux autres éléments du résultat global au titre des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la vente étaient de 169 M$ et de 160 M$, respectivement, après impôt.

Les tableaux suivants présentent l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations soudaines des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat global de la Compagnie et le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada, aux 31 décembre 2013 et 2012, ou la sensibilité de tous ces éléments à de telles fluctuations.

Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions

Au 31 décembre 2013^1 (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^2, 8			Diminution de 100 points de base			Diminution de 50 points de base			Augmentation de 50 points de base			Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^3, 8		(300)	$		(100)	$		100	$		150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global^4		350	$		200	$		(150)	$		(350)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE^5, 7		Diminution de 5 points de pourcentage			Diminution de 2 points de pourcentage			Augmentation de 2 points de pourcentage			Augmentation de 3 points de pourcentage
Sensibilité aux marchés des actions^6			Diminution de 25 %			Diminution de 10 %			Augmentation de 10 %			Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net^3		(250)	$		(100)	$		50	$		150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global^4		(150)	$		(50)	$		50	$		150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE^5, 7		Diminution de 10 points de pourcentage			Diminution de 4 points de pourcentage			Augmentation de 2 points de pourcentage			Augmentation de 3 points de pourcentage
Au 31 décembre 2012^1 (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^2, 8			Diminution de 100 points de base			Diminution de 50 points de base			Augmentation de 50 points de base			Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^3, 8		(300)	$		(150)	$		100	$		150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global^4		300	$		150	$		(150)	$		(300)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE^5, 7		Diminution de 6 points de pourcentage			Diminution de 3 points de pourcentage			Augmentation de 1 point de pourcentage			Augmentation de 3 points de pourcentage
Sensibilité aux marchés des actions^6			Diminution de 25 %			Diminution de 10 %			Augmentation de 10 %			Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net^3		(150)	$		(50)	$		50	$		100	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global^4		(150)	$		(50)	$		50	$		150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE^5, 7		Diminution de 8 points de pourcentage			Diminution de 3 points de pourcentage			Augmentation de 4 points de pourcentage			Augmentation de 5 points de pourcentage

1.	Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus près.
2.	Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement aux 31 décembre 2013 et 2012, respectivement. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les fonds distincts à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
3.	Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur aux 31 décembre 2013 et 2012, respectivement. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.
4.	Une partie des actifs désignés comme disponibles à la vente doit soutenir certains passifs relatifs aux titulaires de contrat, et tout profit ou toute perte réalisé sur ces titres donnerait lieu à une augmentation ou à une diminution correspondante des provisions techniques, laquelle n'aurait aucune incidence sur le bénéfice net pour la période de présentation de l'information.
5.	Les sensibilités du MMPRCE illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada aux 31 décembre 2013 et 2012, respectivement. Sont exclues les incidences sur les actifs et les passifs qui sont inclus pour la Financière Sun Life inc., mais non pour la Sun Life du Canada.
6.	Variation respective sur tous les marchés des actions aux 31 décembre 2013 et 2012, respectivement. En supposant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les fonds distincts à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).
7.	La sensibilité du MMPRCE reflète l'incidence d'IAS 19, Avantages du personnel, ainsi que son incidence progressive sur le capital disponible.
8.	La majeure partie de la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée à l'assurance individuelle. Nous avons également une sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.

 

La sensibilité de notre bénéfice net aux fluctuations des taux d'intérêt est demeurée essentiellement la même depuis le 31 décembre 2012, en raison des incidences liées aux fluctuations des taux d'intérêt, aux modifications apportées aux méthodes, aux hypothèses et aux modèles actuariels, et aux activités de couverture menées tout au long de 2013. La sensibilité de notre bénéfice net aux marchés boursiers s'est accrue depuis le 31 décembre 2012. Cette augmentation découle principalement des changements survenus au chapitre des activités de couverture en 2013.

Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap
Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre bénéfice net attribuable aux actionnaires, ou la sensibilité de cet élément à de telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les évaluations de nos passifs et de nos actifs (y compris les placements à revenu fixe non souverains, incluant les obligations de gouvernements provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à revenu fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les positions en dérivés fondés sur des swaps et sur les évaluations des passifs.

Sensibilités aux écarts de taux (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net^1				Diminution de 50 points de base				Augmentation de 50 points de base
31 décembre 2013				(100)				100
31 décembre 2012				(125)				125

^1.				Dans la plupart des cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux retenus dans les hypothèses actuarielles liées au passif à long terme généralement sur une période de cinq ans.

 

Sensibilités aux écarts de swap (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net				Diminution de 20 points de base					Augmentation de 20 points de base
31 décembre 2013				50				(50)
31 décembre 2012				50					(25)

Les sensibilités aux écarts présument une variation uniforme des écarts indiqués (c.-à-d. une variation égale sur l'ensemble de la structure par terme de l'écart). Les variations des écarts réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actifs et de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de la sensibilité aux écarts de taux excluent également l'incidence des écarts de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

Produits d'assurance et de rentes liés au fonds général
La majeure partie de notre sensibilité attendue au risque de taux d'intérêt a trait aux produits d'assurance et de rentes liés au fonds général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.

Les produits d'assurance individuelle comprennent l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique, ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque font l'objet d'un suivi régulier et, au besoin, les actifs sont rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de capitaux propres et à des immeubles.

Dans le cas des produits d'assurance avec participation et d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de risque constant à long terme.

Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont rééquilibrées au besoin au moyen d'une combinaison d'actifs à revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux seuils de tolérance prescrits.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler de baisses importantes des taux de rendement des actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture reposant sur des dérivés de taux d'intérêt comme des garanties de taux plancher, des swaps et des swaptions.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture telles que la reproduction dynamique d'options et l'achat de swaptions de taux d'intérêt.

Certains produits offrent des taux de conversion en rente minimaux garantis. Cette exposition est couverte au moyen d'actifs et d'instruments dérivés. Les dérivés de taux d'intérêt utilisés dans le cadre de la stratégie de couverture peuvent se composer de swaps et de swaptions de taux d'intérêt.

Garanties liées aux fonds distincts
Environ la moitié de notre sensibilité attendue au risque lié aux marchés des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt ont trait aux produits de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente. Le coût de l'offre de garanties relativement à nos contrats de fonds distincts est incertain et dépendra d'un certain nombre de facteurs, notamment des conditions générales des marchés financiers, de nos stratégies de couverture, du comportement des titulaires de contrat et des résultats au chapitre de la mortalité et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital.

Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties fournies relativement aux fonds distincts.

Au 31 décembre 2013
(en millions de dollars)			Valeur des fonds			Montant du risque^1			Valeur des garanties^2			Passifs relatifs aux contrats d'assurance^3
FSL Canada			12 987			255			11 271			(20)
FSL États-Unis			4 793			206			4 716			52
Activités de réassurance fermées^4			2 792			482			2 018			442
Total			20 572			943			18 005			474
Au 31 décembre 2012
(en millions de dollars)			Valeur des fonds			Montant du risque^1			Valeur des garanties^2			Passifs relatifs aux contrats d'assurance^3
FSL Canada			12 283			554			11 731			488
FSL États-Unis			4 062			238			4 164			101
Activités de réassurance fermées^4			2 335			597			2 106			500
Total			18 680			1 389			18 001			1 089

1.	Le « montant du risque » correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats lorsque la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas exigible actuellement puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties.
2.	Pour les garanties de retrait à vie, la « valeur des garanties » correspond à la valeur actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation.
3.	Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes de pratique actuarielles canadiennes.
4.	Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.

 

Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus entre le 31 décembre 2012 et le 31 décembre 2013 s'expliquent principalement par les facteurs suivants :

			i)			La valeur des fonds a augmenté en raison de l'incidence favorable des fluctuations des marchés des actions et de la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain;
			ii)			Le montant du risque a diminué en raison des fluctuations favorables des marchés des actions;
			iii)			La valeur totale des garanties est demeurée essentiellement inchangée comparativement à 2012 en raison du fait que la dépréciation du dollar canadien, les affaires nouvelles et les rétablissements automatiques ont été contrebalancées par la diminution naturelle du bloc d'affaires;
			iv)			Les passifs relatifs aux contrats d'assurance ont diminué en raison de l'incidence favorable des fluctuations des marchés des actions et des taux d'intérêt.

Programme de couverture pour les contrats de fonds distincts
Nous avons mis en œuvre des programmes de couverture qui prévoient le recours à des instruments dérivés afin d'atténuer une partie du coût de la volatilité des taux d'intérêt et des marchés des actions pris en compte à l'égard des garanties fournies relativement aux fonds distincts. Au 31 décembre 2013, plus de 90 % de nos contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, étaient couverts par un programme de couverture. Une part importante des contrats sont couverts par le programme de couverture, mais notre exposition aux risques liés aux marchés des actions et aux taux d'intérêt sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et une partie des frais liés aux contrats, puisque nous nous concentrons principalement sur la couverture des coûts économiques prévus découlant de ces garanties, et nous ne couvrons pas la valeur des autres frais qui ne se rapportent pas aux coûts de couverture.

Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à des diminutions de 50 points de base et de 100 points de base des taux d'intérêt ainsi que de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de fonds distincts au 31 décembre 2013.

Incidence du programme de couverture pour les contrats de fonds distincts

31 décembre 2013
(en millions de dollars)			Variations des taux d'intérêt^3						Variations des marchés des actions^4
Sensibilité du bénéfice net^1, 2			Diminution de 50 points de base			Diminution de 100 points de base			Diminution de 10 %			Diminution de 25 %
Avant couverture			(150)			(250)			(200)			(500)
Incidence de la couverture			150			250			150			400
Après couverture			—			—			(50)			(100)
31 décembre 2012
(en millions de dollars)			Variations des taux d'intérêt^3						Variations des marchés des actions^4
Sensibilité du bénéfice net^1, 2			Diminution de 50 points de base			Diminution de 100 points de base			Diminution de 10 %			Diminution de 25 %
Avant couverture			(200)			(400)			(200)			(650)
Incidence de la couverture			200			400			200			600
Après couverture			—			—			—			(50)

1.	Comme la juste valeur des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cette méthode se traduira par l'inscription au résultat et dans le capital déclarés d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt.
2.	Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus près.
3.	Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 31 décembre 2013. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les fonds distincts à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
4.	Variation sur tous les marchés des actions au 31 décembre 2013. En présumant que les risques réels liés aux marchés des actions suivent de façon constante et précise ceux des marchés des actions en général. Étant donné qu'en pratique, les risques réels liés aux marchés des actions diffèrent généralement de ceux des grands indices boursiers (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les fonds distincts à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

 

Risque lié aux biens immobiliers
Nous sommes exposés au risque lié aux biens immobiliers découlant des fluctuations de la valeur ou des flux de trésorerie futurs liés aux biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement. Il est possible que nous constations des pertes financières découlant de la propriété directe de placements immobiliers, ou indirectement par le truchement de placements à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers ainsi que d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des participations directes dans des biens immobiliers qui soutiennent des passifs du compte général et l'excédent, et les fluctuations de leur valeur auront une incidence sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une diminution instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 31 décembre 2013 viendrait diminuer notre bénéfice net d'environ 150 M$ (150 M$ au 31 décembre 2012). Réciproquement, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 31 décembre 2013 viendrait augmenter notre bénéfice net d'environ 150 M$ (150 M$ au 31 décembre 2012).

Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités
Les renseignements concernant nos sensibilités au risque de marché constituent de l'information prospective. Il s'agit de mesures estimatives de notre bénéfice net et des autres éléments de notre résultat global qui tiennent compte des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des activités aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences indirectes comme les incidences potentielles sur la dépréciation du goodwill ou les réductions de valeur applicables aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses comme la répartition des activités, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart potentiel entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2012 ont été incluses aux présentes à des fins comparatives seulement.

Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux, des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Ces sensibilités constituent également des énoncés prospectifs, et les sensibilités du ratio du MMPRCE sont des mesures financières non définies par les IFRS. Pour de plus amples renseignements, consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du MMPRCE. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence immédiate sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat global et le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada; ils ne tiennent pas compte des incidences à plus long terme telles que l'effet sur les produits tirés des honoraires provenant de nos affaires de gestion d'actif.

Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs aux 31 décembre 2013 et 2012. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures de la direction pourraient donner lieu à d'importants changements aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des actifs couverts et des programmes de couverture en place à la date de calcul, le 31 décembre. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques opérationnels associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties à l'égard de la couverture de s'exécuter comme il était prévu.

Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 31 décembre 2013 et du 31 décembre 2012, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses après cette date pourraient donner lieu à d'importantes modifications aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents) et le risque de crédit lié aux contreparties, et à une augmentation des risques de liquidité, de modèle et des autres risques opérationnels. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture comprennent divers éléments destinés à atténuer ces effets (par exemple, le risque de crédit lié aux contreparties est géré par une grande diversification, en faisant principalement affaire avec des contreparties affichant une excellente cote de crédit et en négociant conformément à des accords de l'International Swaps and Derivatives Association habituellement assortis d'annexes sur le soutien du crédit), un risque résiduel persiste et la volatilité du bénéfice et du capital déclarés est toujours possible.

Pour les raisons susmentionnées, ces sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des sensibilités de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et de notre capital futurs. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques « Perspectives », « Méthodes et estimations comptables critiques » et « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel ainsi qu'aux rubriques « Facteurs de risque » et « Questions d'ordre réglementaire » de notre notice annuelle.

Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
Nous présentons certaines informations en fonction de mesures non définies par les IFRS étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer les résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les IFRS qui soit directement comparable. Elles ne doivent pas être considérées comme une mesure de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux IFRS. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les IFRS, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les IFRS.

Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) et les autres informations financières fondées sur celui-ci, incluant le bénéfice par action opérationnel ou la perte par action opérationnelle, le rendement des capitaux propres opérationnel et le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Le bénéfice net opérationnel exclut du bénéfice net déclaré les incidences qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Il a pour objectif d'aider les investisseurs à comprendre le rendement sous-jacent de nos activités et exclut : i) l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS; iii) la perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes; iv) l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes; v) les coûts de restructuration et autres coûts connexes (incluant les incidences liées à la vente de nos activités américaines de rentes); vi) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; et vii) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Le bénéfice par action opérationnel exclut également l'incidence dilutive des titres convertibles.

Le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché élimine du bénéfice net opérationnel (de la perte nette opérationnelle) certains facteurs liés au marché qui entraînent une volatilité de nos résultats comptabilisés en vertu des IFRS. Il a pour objectif d'aider les investisseurs à comprendre le rendement sous-jacent de nos activités, à l'exclusion de certaines incidences définies du marché. Plus précisément, il vient ajuster le bénéfice net opérationnel (la perte nette opérationnelle) de manière à exclure les éléments suivants : i) l'incidence nette des variations de taux d'intérêt au cours de la période de présentation de l'information, incluant les écarts de taux et les écarts de swap, et des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence nette des variations des marchés des actions au-delà ou en deçà du niveau de volatilité attendu pour la période de présentation de l'information, ainsi que du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture; iii) l'incidence nette des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information et iv) l'incidence nette des modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers.

Les tableaux ci-après présentent les montants exclus de notre bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle), de notre bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, de notre bénéfice par action opérationnel et de notre rendement des capitaux propres opérationnel, ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée), notre bénéfice par action déclaré et notre rendement des capitaux propres déclaré calculés selon les IFRS.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net lié aux activités poursuivies

(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12
Bénéfice net lié aux activités poursuivies		571			324			391			410			284
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture		17			(2)			9			14			(6)
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS		(76)			(59)			(42)			(52)			(39)
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes		(5)			(22)			—			—			—
Coûts de restructuration et autres coûts connexes		(7)			(15)			(7)			—			(4)
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle)		642			422			431			448			333
Incidence nette des marchés des actions		22			21			(14)			47			13
Incidence nette des taux d'intérêt		3			27			57			(1)			(63)
Profits nets découlant des variations de la juste valeur des biens immobiliers		12			9			4			5			20
Modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers		—			28			—			5			21
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché		605			337			384			392			342
Bénéfice par action déclaré (dilué) (en dollars)		0,93			0,53			0,64			0,68			0,47
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (en dollars)		0,03			—			0,01			0,02			(0,01)
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS (en dollars)		(0,12)			(0,10)			(0,07)			(0,09)			(0,07)
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes (en dollars)		(0,01)			(0,04)			—			—			—
Coûts de restructuration et autres coûts connexes (en dollars)		(0,01)			(0,02)			(0,01)			—			(0,01)
Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action (en dollars)		(0,01)			—			—			—			—
Bénéfice par action opérationnel (dilué) (en dollars)		1,05			0,69			0,71			0,75			0,56

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net lié aux activités regroupées

		T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12
Bénéfice net (perte nette)		550			(520)			399			513			395
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture		17			(2)			9			14			(6)
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS		(76)			(59)			(42)			(52)			(39)
Perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes		(21)			(674)			—			—			—
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes		(5)			(230)			—			—			—
Coûts de restructuration et autres coûts connexes		(7)			(15)			(44)			(14)			(7)
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles		—			—			—			—			(6)
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) lié(e) aux activités poursuivies		642			460			476			565			453
Incidence nette des marchés des actions		22			48			(36)			109			49
Incidence nette des taux d'intérêt		3			43			98			13			(51)
Profits nets découlant des variations de la juste valeur des biens immobiliers		12			9			4			5			20
Modifications des hypothèses actuarielles découlant des fluctuations des marchés financiers		—			28			—			9			15
Bénéfice net opérationnel (perte nette opérationnelle) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché		605			332			410			429			420
Bénéfice par action déclaré (dilué) (en dollars)		0,90			(0,84)			0,65			0,85			0,65
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (en dollars)		0,03			—			0,01			0,02			(0,01)
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS (en dollars)		(0,12)			(0,10)			(0,07)			(0,09)			(0,07)
Perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes (en dollars)		(0,03)			(1,10)			—			—			—
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes (en dollars)		(0,01)			(0,38)			—			—			—
Coûts de restructuration et autres coûts connexes (en dollars)		(0,01)			(0,02)			(0,08)			(0,02)			(0,01)
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles (en dollars)		—			—			—			—			(0,01)
Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action (en dollars)		(0,01)			0,01			—			—			(0,01)
Bénéfice par action opérationnel (dilué) (en dollars)		1,05			0,75			0,79			0,94			0,76
Rendement des capitaux propres déclaré (annualisé)		15,2	%		(14,2)	%		10,7	%		14,3	%		11,4	%
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture		0,5	%		(0,1)	%		0,2	%		0,4	%		(0,2)	%
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS		(2,1)	%		(1,6)	%		(1,1)	%		(1,5)	%		(1,1)	%
Perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes		(0,6)	%		(18,4)	%		—			—			—
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes		(0,1)	%		(6,3)	%		—			—			—
Coûts de restructuration et autres coûts connexes		(0,2)	%		(0,4)	%		(1,2)	%		(0,4)	%		(0,2)	%
Pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles		—			—			—			—			(0,2)	%
Rendement des capitaux propres opérationnel (annualisé)		17,7	%		12,6	%		12,8	%		15,8	%		13,1	%

La direction a également recours aux mesures financières non définies par les IFRS suivantes :

Produits ajustés. Les produits ajustés excluent l'incidence : i) du change; ii) de la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net; iii) de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada; et iv) des primes nettes tirées des produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis qui ne sont plus offerts en souscription depuis le 30 décembre 2011. Cette mesure constitue une autre mesure des produits et permet de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

(en millions de dollars)					T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12
	Produits				4 710			4 156			1 218			3 790			4 250
		Ajustements
			Change		119			103			65			29			—
			Variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net		(528)			(323)			(3 356)			(348)			(274)
			Réassurance aux Garanties collectives de la FSL Canada		(1 102)			(1 099)			(1 090)			(1 140)			(1 074)
			Primes nettes tirées des produits d'assurance individuelle à la FSL États-Unis		102			97			111			105			103
Produits ajustés					6 119			5 378			5 488			5 144			5 495

Primes et encaissements ajustés. Les primes et encaissements ajustés excluent l'incidence : i) du change; ii) de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada; et iii) des primes et encaissements nets tirés des produits d'assurance-vie et de placement de la FSL États-Unis qui ne sont plus offerts en souscription depuis le 30 décembre 2011. Cette mesure constitue une autre mesure des primes et encaissements et permet de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

(en millions de dollars)				T4 13			T3 13			T2 13			T1 13			T4 12
Primes et encaissements				30 289			32 859			32 642			28 917			31 882
	Ajustements
		Change		1 386			1 280			866			398			—
		Réassurance aux Garanties collectives de la FSL Canada		(1 102)			(1 099)			(1 090)			(1 140)			(1 074)
		Primes et encaissements nets tirés des produits d'assurance individuelle à la FSL États-Unis		102			97			110			120			103
Primes et encaissements ajustés				29 903			32 581			32 756			29 539			32 853

Ratio de la marge opérationnelle avant impôt de la MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS et exclut certains produits tirés des placements et certaines commissions versées en raison de leur nature compensatoire. Ces montants sont exclus afin de neutraliser leur incidence sur le ratio de la marge opérationnelle avant impôt, étant donné leur nature compensatoire et le fait qu'ils n'ont aucune incidence sur la rentabilité sous- jacente de la MFS.

Incidence du change. Plusieurs mesures financières définies par les IFRS sont ajustées pour exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen ou du taux de change de clôture, selon le cas, en vigueur en date de la période comparative.

Sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt, aux écarts de taux, aux écarts de swap et aux prix des biens immobiliers. Les sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt, aux écarts de taux, aux écarts de swap et aux prix des biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable. Il n'est pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les IFRS les plus directement comparables de façon prospective, car nous sommes d'avis qu'il est seulement possible de fournir les fourchettes d'hypothèses utilisées pour déterminer ces mesures financières non définies par les IFRS puisque les résultats réels peuvent fluctuer de manière significative, à l'intérieur ou à l'extérieur de ces fourchettes, d'une période à l'autre.

Autres. La direction utilise également les mesures financières non définies par les IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure financière définie par les IFRS qui soit comparable : i) les équivalents de primes et d'encaissements SAS, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif, les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie et le total des primes et des encaissements; ii) l'actif géré, l'actif des organismes de placement collectif, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications apportées aux hypothèses et les mesures de la direction, qui sont des composantes de la communication d'information sur nos sources de bénéfices. Les sources de bénéfices constituent un choix de présentation de nos comptes consolidés de résultat permettant de dégager et de quantifier les diverses sources de bénéfices. Le Bureau du surintendant des institutions financières, principal organisme de réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter ses sources de bénéfices.

Énoncés prospectifs
À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit, des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent document comprennent i) les énoncés relatifs à la finalisation de la vente de nos activités américaines de rentes; ii) les énoncés relatifs à nos ententes de réassurance internes; iii) les énoncés concernant l'exposé-sondage publié par le Conseil des normes actuarielles du Canada et l'incidence de la faiblesse des taux d'intérêt; iv) les énoncés se rapportant à nos stratégies de croissance, à nos objectifs financiers, aux résultats futurs de nos activités et à nos objectifs stratégiques; v) les énoncés relatifs aux initiatives sur le plan de la productivité et des charges, aux initiatives de croissance et aux autres objectifs d'affaires; vi) les énoncés de nature prévisionnelle ou dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention de conditions ou d'événements futurs; et vii) les énoncés qui renferment des mots ou expressions tels que « viser », « prévoir », « hypothèse », « croire », « pourrait », « estimer », « s'attendre à », « but », « avoir l'intention de », « peut », « objectif », « perspectives », « planifier », « projeter », « chercher à », « devrait », « initiatives », « stratégie », « s'efforcer de », « cibler », « fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses présentées relativement à nos résultats opérationnels futurs. Ces énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs et mettent en cause des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités aux rubriques « Vente des activités américaines de rentes », « Restructuration d'une entente de réassurance interne », « Mise à jour des normes actuarielles », « Incidence de la faiblesse des taux d'intérêt », « Gestion du capital » et « Gestion du risque » du présent document, et à la rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle de 2013 de la Financière Sun Life inc., ainsi que des facteurs décrits dans d'autres documents déposés par la Financière Sun Life inc. auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières que l'on peut consulter à www.sedar.com et à www.sec.gov.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, notamment, un climat d'incertitude économique; les risques de crédit liés aux émetteurs de titres détenus dans notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux parties aux contrats dérivés, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; le rendement des marchés des actions; la fluctuation ou la volatilité des taux d'intérêt ou des écarts de taux ou de swap; les modifications apportées aux règlements et aux lois, y compris aux exigences en matière de capital et aux lois fiscales;  les risques liés à la mise en œuvre de stratégies d'entreprise; les procédures judiciaires et les procédures engagées aux termes de la réglementation, y compris les demandes de renseignements et les enquêtes; les risques liés à l'amélioration du taux de mortalité; les risques liés au comportement des titulaires de contrat; les risques liés à la mortalité et à la morbidité, y compris les risques associés aux catastrophes naturelles ou causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; les atteintes à la sécurité informatique et au respect de la vie privée et les défaillances des systèmes informatiques, y compris le cyberterrorisme; les risques liés à notre infrastructure de technologies de l'information et aux technologies fonctionnant sur Internet; les risques liés à la conception de produits et à l'établissement des prix; le rendement des placements et des portefeuilles de placements de la Compagnie qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les organismes de placement collectif; les risques liés aux erreurs de modélisation financière; notre dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; les risques liés à la poursuite des affaires; l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; la capacité d'attirer et de fidéliser des employés; les conditions de marché ayant une incidence sur la situation de capital de la Compagnie ou sur sa capacité à mobiliser des capitaux; les risques liés à la liquidité; la révision à la baisse des notes de solidité financière ou des cotes de crédit; les fluctuations des taux de change; la disponibilité, le coût et l'efficacité de la réassurance; les risques liés aux placements immobiliers; les risques liés aux activités exercées en Asie, y compris les risques liés aux coentreprises de la Compagnie; l'incapacité de maintenir des canaux de distribution solides et les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; la gestion du risque; les risques liés aux estimations et aux jugements utilisés dans le calcul des impôts; l'incidence des fusions, des acquisitions et des cessions; l'incidence de la concurrence; les risques liés au portefeuille de contrats fermé, et les risques liés à l'environnement, aux lois et aux règlements en matière environnementale et aux politiques de tiers en matière environnementale.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser cette information prospective pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Adoption d'un règlement relatif au préavis
Le conseil d'administration de la Compagnie a approuvé des modifications au Règlement nº 1, qui exigent qu'un préavis soit donné à la Compagnie lorsque des actionnaires effectuent des mises en candidature d'administrateurs dans un cadre autre que la demande de convocation d'une assemblée des actionnaires ou la proposition d'un actionnaire conformément à la Loi sur les sociétés d'assurances (Canada). La disposition sur le préavis établit le délai dans lequel les actionnaires doivent fournir un avis de mise en candidature d'un administrateur avant une assemblée annuelle ou extraordinaire au cours de laquelle des administrateurs doivent être élus, et précise l'information qu'un actionnaire doit fournir à la Compagnie. La disposition sur le préavis a été adoptée afin de favoriser la tenue d'assemblées des actionnaires ordonnées et efficaces, et de faire en sorte que les actionnaires puissent exercer de manière avisée leurs droits de vote pour l'élection d'administrateurs.

Les modifications au Règlement nº 1 prennent effet immédiatement. On demandera aux actionnaires de confirmer les modifications à la prochaine assemblée des actionnaires. On peut consulter le Règlement nº 1 modifié dans les documents déposés par la Financière Sun Life inc. auprès des autorités canadiennes de réglementation des valeurs mobilières, à l'adresse www.sedar.com.

Le conseil d'administration de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie a approuvé des modifications équivalentes à son Règlement nº 1 relativement à la mise en candidature d'administrateurs par des titulaires de contrat ayant droit de vote.

Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les résultats financiers de la Compagnie pour le quatrième trimestre de 2013 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 13 février 2014, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats du quatrième trimestre de la rubrique « Investisseurs » figurant à la page d'accueil 10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui ont l'intention de participer à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du quatrième trimestre de 2014. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 416-644-3414 (à Toronto), ou le 1-800-814-4859 (au Canada et aux États-Unis).

Comptes consolidés de résultat

				Pour les trimestres clos les								Pour les exercices clos les
(non audité, en millions de dollars canadiens, à l'exception des montants par action)				31 décembre 2013				31 décembre 2012				31 décembre 2013			31 décembre 2012
Produits
	Primes :
		Montant brut			4 217	$		3 779	$			15 072	$		13 415	$
		À déduire : primes cédées			1 393			1 322				5 433			5 168
	Montant net				2 824			2 457				9 639			8 247
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) :
		Intérêts et autres produits tirés des placements			1 328			1 202				4 929			4 430
		Variation de la juste valeur d'actifs et de passifs à la juste valeur par le biais du résultat net			(528)			(274)				(4 555)			1 728
		Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente			46			23				145			126
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placement)				846			951				519			6 284
	Honoraires				1 040			842				3 716			3 028
Total des produits					4 710			4 250				13 874			17 559
Prestations et charges
	Montant brut des règlements et des prestations versés				2 992			2 983				11 876			11 347
	Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats d'assurance				699			619				(1 204)			3 718
	Diminution (augmentation) des actifs au titre des cessions en réassurance				(98)			(71)				(254)			134
	Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats de placement				38			22				85			51
	Charges (recouvrements) de réassurance				(1 294)			(1 181)				(5 098)			(4 832)
	Commissions				442			389				1 669			1 399
	Virements nets aux (des) fonds distincts				(11)			(15)				(19)			(79)
	Charges opérationnelles				1 158			1 030				4 139			3 507
	Taxes sur primes				60			59				235			236
	Charge d'intérêts				92			87				353			367
Total des prestations et charges					4 078			3 922				11 782			15 848
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat					632			328				2 092			1 711
À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat					32			18				283			210
Bénéfice net total (perte nette totale) lié(e) aux activités poursuivies					600			310				1 809			1 501
À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux titulaires de contrat avec participation					(1)			(4)				(5)			7
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires lié(e) aux activités poursuivies					601			314				1 814			1 494
À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés					30			30				118			120
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités poursuivies					571			284				1 696			1 374
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités abandonnées					(21)			111				(754)			180
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires					550			395				942			1 554
Bénéfice (perte) par action
	Bénéfice (perte) de base par action lié(e) aux activités poursuivies				0,94	$		0,48	$			2,81	$		2,32	$
	Bénéfice (perte) de base par action lié(e) aux activités abandonnées				(0,03)	$		0,18	$			(1,25)	$		0,30	$
	Bénéfice (perte) de base par action				0,91	$		0,66	$			1,56	$		2,62	$
	Bénéfice (perte) dilué(e) par action lié(e) aux activités poursuivies				0,93	$		0,47	$			2,78	$		2,29	$
	Bénéfice (perte) dilué(e) par action lié(e) aux activités abandonnées				(0,03)	$		0,18	$			(1,23)	$		0,30	$
	Bénéfice (perte) dilué(e) par action				0,90	$		0,65	$			1,55	$		2,59	$

États consolidés de la situation financière

				Aux
(en millions de dollars canadiens)				31 décembre 2013				31 décembre 2012^1
Actif
	Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme			7 636	$			7 026	$
	Titres de créance			54 813				54 362
	Titres de capitaux propres			5 194				5 026
	Prêts hypothécaires et autres prêts			30 313				27 248
	Actifs dérivés			948				2 113
	Autres placements			1 855				1 272
	Avances sur contrats			2 792				2 681
	Immeubles de placement			6 092				5 942
	Placements			109 643				105 670
	Autres actifs			3 270				2 657
	Actifs au titre des cessions en réassurance			3 648				3 240
	Actifs d'impôt différé			1 303				1 099
	Immobilisations corporelles			658				665
	Immobilisations incorporelles			866				862
	Goodwill			4 002				3 911
	Actifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente			—				15 067
	Total de l'actif du fonds général			123 390				133 171
	Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts au titre des activités poursuivies			76 141				64 987
	Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts classés comme étant détenus en vue de la vente			—				27 668
	Total de l'actif			199 531	$			225 826	$
Passif et capitaux propres
Passif
	Passifs relatifs aux contrats d'assurance			88 903	$			87 275	$
	Passifs relatifs aux contrats de placement			2 602				2 303
	Passifs dérivés			939				594
	Passif d'impôt différé			122				6
	Autres passifs			8 218				8 169
	Débentures de premier rang			2 849				2 849
	Titres de créance subordonnés			2 403				2 740
	Passifs du groupe destiné à être cédé classé comme étant détenu en vue de la vente			—				12 689
	Total du passif du fonds général			106 036				116 625
	Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts au titre des activités poursuivies			69 088				59 025
	Contrats de placement pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts au titre des activités poursuivies			7 053				5 962
	Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts classés comme étant détenus en vue de la vente			—				27 668
	Total du passif			182 177	$			209 280	$
Capitaux propres
	Capital social émis et surplus d'apport			10 902	$			10 621	$
	Bénéfices non distribués et cumul des autres éléments du résultat global			6 452				5 925
	Total des capitaux propres			17 354	$			16 546	$
	Total des capitaux propres et du passif			199 531	$			225 826	$
^1.Les soldes ont été retraités. Se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés.

À propos de la Financière Sun Life
La Financière Sun Life est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la gestion de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce ses activités dans d'importants marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au 31 décembre 2013, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 640 G$.

 

 

 

 

 

SOURCE : Financière Sun Life inc.

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Renseignements pour les investisseurs :
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Vice-président, relations avec les investisseurs
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