La Financière Sun Life annonce ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2015 English

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04 nov, 2015, 17:10 ET

TORONTO, le 4 nov. 2015 /CNW/ - Financière Sun Life inc. (TSX : SLF) (NYSE : SLF)

L'information contenue dans le présent document concernant le troisième trimestre de 2015 est fondée sur les résultats financiers intermédiaires non audités de la Financière Sun Life inc. pour la période close le 30 septembre 2015. La Financière Sun Life inc., ses filiales et ses coentreprises sont collectivement désignées par les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life », « nous », « notre » ou « nos ». À moins d'indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens.

Points saillants financiers du troisième trimestre de 2015

Le bénéfice d'exploitation net¹ s'est chiffré à 478 M$, ou 0,78 $ par action^{1, 2}, comparativement à 467 M$, ou 0,76 $ par action, pour le troisième trimestre de 2014. Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 482 M$, ou 0,79 $ par action, comparativement à 435 M$, ou 0,71 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Le bénéfice net sous-jacent¹ s'est chiffré à 528 M$, ou 0,86 $ par action^{1, 2}, au troisième trimestre de 2015, comparativement à 517 M$, ou 0,84 $ par action, pour le troisième trimestre de 2014.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres¹ et le rendement des capitaux propres sous-jacent¹ se sont chiffrés à 10,5 % et à 11,6 %, respectivement, pour le troisième trimestre de 2015, comparativement à un rendement d'exploitation des capitaux propres de 11,9 % et un rendement des capitaux propres sous-jacent de 13,1 % pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent.
Le dividende trimestriel déclaré s'est chiffré à 0,39 $ par action.
Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie s'est établi à 229 %.
L'actif géré à l'échelle mondiale s'est établi à 846 G$.

« Nous avons déclaré un bénéfice net sous-jacent de 528 M$ pour le troisième trimestre de 2015, soit une légère hausse par rapport à l'exercice précédent, dans un contexte de volatilité des marchés. Malgré l'incidence des marchés financiers sur nos résultats, nous avons bénéficié de notre modèle d'affaires équilibré et diversifié ainsi que de la mise en œuvre rigoureuse de notre stratégie axée sur quatre piliers, a affirmé Dean Connor, président et chef de la direction de la Financière Sun Life. Nous avons annoncé une augmentation de un cent par action du dividende, faisant ainsi passer notre dividende trimestriel sur les actions ordinaires à 0,39 $ par action. Cette hausse, ajoutée à celle qui a été annoncée au premier trimestre, représente une augmentation totale de 8 % du dividende trimestriel pour l'exercice. »

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1.	Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et les informations financières fondées sur celui-ci, comme le bénéfice d'exploitation par action (la perte d'exploitation par action), le rendement d'exploitation des capitaux propres, le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente), le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent, ne sont pas calculés selon les Normes internationales d'information financière. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

« Nous avons continué d'investir des capitaux conformément à notre stratégie d'affaires axée sur quatre piliers en concluant une entente visant l'acquisition des affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc. aux États-Unis, a dit M. Connor. Cette acquisition nous permettra d'améliorer notre position concurrentielle dans le secteur des garanties collectives aux États-Unis, l'un des quatre piliers de notre stratégie d'affaires, et viendra augmenter de façon importante notre portée ainsi que nos capacités en matière de distribution et de produits. »

« Au cours du trimestre, nous avons également conclu les acquisitions de Prime Advisors et de Bentall Kennedy afin d'élargir notre pilier de gestion d'actif, a ajouté M. Connor. Bien que l'actif géré de la MFS ait subi l'incidence de la volatilité des marchés et des sorties nettes de fonds, cette dernière continue d'offrir un rendement appréciable à ses clients, et elle a pu dégager des marges solides de 40 %. »

« La FSL Canada a enregistré une forte croissance des souscriptions dans toutes ses branches d'activité. Au cours du trimestre, nous avons annoncé la création d'un concierge numérique, qui fait appel à des mégadonnées et à des outils analytiques avancés afin d'aider les participants à utiliser judicieusement leurs régimes collectifs. »

« La FSL Asie a déclaré un solide bénéfice sous-jacent, stimulé par l'apport des Philippines et de Hong Kong, a souligné M. Connor. Elle a enregistré de fortes souscriptions et elle continue sur sa lancée dans le secteur de la gestion de patrimoine. »

Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 482 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 435 M$ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le tableau suivant présente notre bénéfice d'exploitation net et notre bénéfice net sous-jacent pour les troisièmes trimestres de 2015 et de 2014.

(en millions de dollars, après impôt)		T3 15	T3 14
Bénéfice d'exploitation net		478	467
	Incidence des marchés	(82)	(54)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	32	4
Bénéfice net sous-jacent		528	517

Le conseil d'administration de la Financière Sun Life inc. a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,39 $ par action ordinaire.

Points saillants liés à l'exploitation
Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés. Les progrès réalisés à l'égard de ces piliers sont présentés en détail ci-dessous.

Être un chef de file sur le marché canadien de la protection financière et de la gestion de patrimoine
Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine ont augmenté de 16 % pour s'établir à 1,2 G$, principalement en raison de la croissance des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif. Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. (« PMSL ») a enregistré une forte augmentation des souscriptions, avec une hausse de 45 % des souscriptions réalisées au chapitre des organismes de placement collectif destinés aux particuliers par rapport au troisième trimestre de 2014, celles-ci s'étant chiffrées à 288 M$. Le total des souscriptions d'unités de fonds distincts s'est établi à 152 M$ pour le troisième trimestre de 2015, en hausse de 54 % par rapport au troisième trimestre de 2014; il comprend des souscriptions de 111 M$ dans les Fonds de placement garanti Financière Sun Life, notre nouveau produit de fonds distincts lancé au deuxième trimestre de 2015.

Les souscriptions d'assurance individuelle au Canada se sont établies à 98 M$, soit une hausse de 31 % par rapport au troisième trimestre de 2014, attribuable à la croissance observée dans tous les canaux de distribution. Ce chiffre comprend un certain nombre de contrats importants d'assurance-vie entière avec participation.

Les souscriptions enregistrées par la Division des garanties collectives (les « GC ») ont augmenté pour s'établir à 139 M$, comparativement à 81 M$ au troisième trimestre de 2014, et elles comprennent des contrats signés avec des grandes entreprises. Les souscriptions de la Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR ») ont augmenté de 71 % par rapport au troisième trimestre de l'exercice précédent, atteignant 2,2 G$, grâce aux fortes souscriptions de régimes de retraite à cotisations déterminées. L'actif administré par les RCR s'établissait à 77 G$ à la fin du troisième trimestre de 2015.

La FSL Canada a obtenu la certification platine d'Excellence Canada, qui reconnaît les entreprises les mieux gérées du Canada dans six catégories : le leadership, la stratégie, l'expérience client, l'engagement des employés, la gestion des processus et les partenariats.

Être un gestionnaire d'actif de premier plan à l'échelle mondiale, avec l'appui de la MFS
Au cours du troisième trimestre de 2015, nous avons conclu les acquisitions de Prime Advisors, Inc. (« Prime Advisors ») et du groupe de sociétés Bentall Kennedy (« Bentall Kennedy »). Ces acquisitions, ainsi que l'acquisition de Ryan Labs Asset Management Inc. (« Ryan Labs ») au deuxième trimestre de 2015, s'inscrivent dans notre stratégie visant à accroître nos capacités en matière de solutions de placements à revenu fixe personnalisées et de catégories d'actif non traditionnelles au sein de notre pilier de gestion d'actif. Gestion Placements Sun Life (« GPSL »), qui comprend Bentall Kennedy, Prime Advisors, Ryan Labs et Gestion Placements Sun Life inc., avait un actif géré pour le compte de tiers total de 56 G$ au 30 septembre 2015, et elle a enregistré des souscriptions brutes de 1,2 G$ au cours du troisième trimestre de 2015.

L'actif géré de la MFS s'établissait à 404 G$ US au 30 septembre 2015, en baisse par rapport au deuxième trimestre de 2015 en raison de la dépréciation de 28 G$ attribuable aux marchés et des sorties nettes de 9 G$ US enregistrées au cours du trimestre. La diminution des souscriptions et l'augmentation du volume de rachats par des clients institutionnels sont les facteurs qui ont le plus contribué aux sorties nettes au troisième trimestre de 2015.

Le rendement à long terme des fonds offerts aux particuliers par la MFS demeure solide, 74 %, 86 % et 97 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur 3, 5 et 10 ans, respectivement, au troisième trimestre de 2015.

Bentall Kennedy a été nommée la première société en Amérique du Nord et une des premières sociétés à l'échelle mondiale dans le cadre du classement Global Real Estate Sustainability Benchmark 2015. Cet honneur lui a été décerné pour une cinquième année consécutive.

Être un chef de file dans les secteurs des garanties collectives aux États-Unis et des solutions destinées à la clientèle fortunée à l'échelle internationale
Le 9 septembre 2015, nous avons annoncé la conclusion d'une entente en vue d'acquérir les affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc. (« Assurant »). Cette transaction nous permettra d'accroître nos capacités dans le secteur des garanties collectives aux États-Unis, grâce à une vaste gamme de produits reposant sur des compétences de premier ordre dans les domaines suivants : assurance-vie et assurance-invalidité collectives, assurance dentaire et assurance frais d'optique, assurance en excédent de pertes et garanties facultatives.

Cette acquisition, alliée à la gestion de notre division existante des garanties collectives aux États-Unis, nous permettra d'accélérer la croissance de notre pilier stratégique aux États-Unis et de procurer de la valeur à nos clients, à nos distributeurs, à nos employés et aux collectivités que nous servons.

Nous avons également poursuivi la mise en œuvre de nos mesures visant les charges, la gestion des règlements et l'établissement des prix pour les secteurs de l'assurance-vie et de l'assurance-invalidité collectives, favorisant ainsi une augmentation du bénéfice d'exploitation net de la Division des garanties collectives. En outre, nous continuons d'élargir notre offre de produits sur les places de marché électroniques privées, une plateforme de distribution en croissance sur le marché américain. En septembre 2015, nous avons annoncé un partenariat avec Maxwell Health; il s'agit de la quatrième entente de partenariat visant des places de marché électroniques privées que nous signons en 2015, ce qui porte à huit le nombre de places électroniques privées sur lesquelles nous sommes présents.

Nos activités d'assurance en excédent de pertes aux États-Unis ont continué de dégager de solides résultats. Les souscriptions ont augmenté de 63 % par rapport au troisième trimestre de 2014 pour s'établir à 60 M$ US, et les affaires d'assurance en excédent de pertes en vigueur ont augmenté de 14 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent.

Croître en Asie grâce à l'excellence de la distribution dans les marchés en forte expansion
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par la FSL Asie ont augmenté par rapport au troisième trimestre de 2014 en raison des fortes souscriptions de titres d'organismes de placement collectif en Inde et de la hausse des souscriptions de parts de fonds gérés à Hong Kong.

Les souscriptions d'assurance individuelle de 114 M$ enregistrées par la FSL Asie reflètent les augmentations des souscriptions enregistrées aux Philippines, au Vietnam et en Malaisie, lesquelles ont été plus que contrebalancées par les diminutions enregistrées à Hong Kong, en Indonésie, en Inde et en Chine.

La Sun Life of Canada (Philippines), Inc. a reçu le prestigieux prix « Employer of the Year » de la People Management Association of the Philippines. Ce prix annuel tient compte du leadership, des résultats de l'entreprise et de l'apport à la collectivité.

Mode de présentation de nos résultats
La Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. »), ses filiales et ses coentreprises sont collectivement désignées par les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life », « nous », « notre » ou « nos ». Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), Gestion d'actif Financière Sun Life (« Gestion d'actif FSL »), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Gestion d'actif FSL comprend les activités de la MFS Investment Management (la « MFS ») et de Gestion Placements Sun Life (« GPSL »). GPSL comprend pour sa part le groupe de sociétés Bentall Kennedy (« Bentall Kennedy »), Prime Advisors, Inc. (« Prime Advisors »), Ryan Labs Asset Management Inc. (« Ryan Labs ») et Gestion Placements Sun Life inc. (« GPSL inc. »). Sous Organisation internationale sont groupées les activités de notre division au Royaume-Uni (la « FSL Royaume-Uni ») et des Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués aux autres secteurs. Pour de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires et aux notes annexes (les « états financiers consolidés annuels » et les « états financiers consolidés intermédiaires », respectivement). Nous préparons nos états financiers consolidés intermédiaires non audités selon les Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et conformément à la Norme comptable internationale (« IAS ») 34, Information financière intermédiaire. L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire.

Gestion d'actif FSL
Au troisième trimestre de 2015, le secteur MFS a été renommé Gestion d'actif FSL afin de refléter les acquisitions conclues en 2015. Ce secteur est constitué des activités de la MFS, notre société de gestion d'actif d'envergure mondiale, (auparavant le secteur MFS), auxquelles ont été ajoutées les activités de GPSL, notre société de gestion de placements institutionnels pour le compte de tiers. GPSL comprend i) Bentall Kennedy, gestionnaire de placements immobiliers exerçant ses activités au Canada et aux États-Unis, ii) Prime Advisors, Inc., société de gestion de placements établie aux États-Unis et spécialisée dans les portefeuilles personnalisés de titres à revenu fixe, principalement pour les compagnies d'assurance américaines, iii) Ryan Labs Asset Management Inc. (auparavant Ryan Labs, Inc.), gestionnaire d'actif établi à New York et spécialisé dans les placements à revenu fixe et les investissements guidés par le passif, et iv) GPSL inc., notre gestionnaire d'actifs institutionnels au Canada qui fait bénéficier les caisses de retraite et d'autres investisseurs institutionnels de son expertise en ce qui touche les catégories d'actif non traditionnelles et les investissements guidés par le passif.

Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
Nous présentons certaines informations financières en ayant recours à des mesures financières non définies par les IFRS, étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer nos résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les IFRS qui soit directement comparable. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne doivent pas être considérées comme une solution de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux IFRS. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les IFRS, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les IFRS les plus proches. La rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document présente également un rapprochement avec les mesures selon les IFRS.

Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et les mesures financières fondées sur celui-ci, qui comprennent le bénéfice (la perte) d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux propres, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut du bénéfice net déclaré l'incidence des éléments suivants qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente afin d'aider les investisseurs à comprendre le rendement de nos activités : i) certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS; iii) la perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes¹; iv) l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes¹; v) les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration (incluant les incidences liées à la vente de nos activités américaines de rentes¹ et les incidences liées à l'acquisition et à l'intégration des entités acquises, auparavant présentées à titre de coûts de restructuration et autres coûts connexes); vi) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; et vii) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Le bénéfice d'exploitation par action exclut également l'incidence dilutive des instruments convertibles.

Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) et les mesures financières fondées sur celui-ci, qui comprennent le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent, sont des mesures non définies par les IFRS. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) l'incidence des éléments suivants qui viennent créer de la volatilité dans nos résultats en vertu des IFRS et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre : a) l'incidence des marchés; b) les modifications des hypothèses et les mesures de la direction; et c) les autres éléments n'ayant pas été traités à titre d'ajustements du bénéfice d'exploitation net et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre. L'incidence des marchés comprend les éléments suivants : i) l'incidence des variations de taux d'intérêt qui diffèrent de nos hypothèses les plus probables au cours de la période de présentation de l'information financière, incluant les variations des écarts de taux et des écarts de swap, sur le rendement des placements et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture, et des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence des variations des marchés des actions, déduction faite des couvertures, au-delà ou en deçà de nos hypothèses les plus probables, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre au cours de la période de présentation de l'information financière, et l'incidence du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture pour les produits offrant des garanties; et iii) l'incidence des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information financière. Les notes qui figurent au bas du tableau de la rubrique « Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014 » de la section « Sommaire financier » du présent document donnent plus de détails sur ces ajustements. Les modifications des hypothèses reflètent l'incidence des révisions des hypothèses utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement. L'incidence des mesures prises par la direction au cours de la période considérée, désignées par le terme « mesures de la direction », sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement inclut, par exemple, des changements de prix applicables aux contrats en vigueur, de nouvelles ententes ou des ententes révisées de réassurance relativement à des affaires en vigueur, ou des changements significatifs aux politiques de placement concernant des segments d'actifs soutenant nos passifs. Le bénéfice par action sous-jacent exclut également l'incidence dilutive des instruments convertibles.

Les autres mesures financières non définies par les IFRS que nous utilisons comprennent les produits ajustés, les équivalents de primes et de versements SAS (services administratifs seulement), l'actif des organismes de placement collectif et les souscriptions réalisées à ce chapitre, l'actif des fonds gérés et les souscriptions réalisées à ce chapitre, les primes et versements, les primes et versements ajustés, l'actif géré, l'actif administré et le taux d'imposition effectif sur le bénéfice d'exploitation net.

Sauf indication contraire, tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée), au bénéfice d'exploitation net (à la perte d'exploitation nette) et au bénéfice net sous-jacent (à la perte nette sous-jacente). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires déterminé(e) conformément aux IFRS. Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée), le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette), y compris les ajustements, le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente), y compris les ajustements, et les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global sont présentés après impôts, sauf indication contraire.

Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

Renseignements supplémentaires
Pour de plus amples renseignements sur la FSL inc., se reporter à nos états financiers consolidés intermédiaires et annuels, à nos rapports de gestion intermédiaires et annuels et à notre notice annuelle. Ces documents sont déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières au Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis les états financiers consolidés annuels de la FSL inc., son rapport de gestion annuel et sa notice annuelle dans le rapport annuel de la FSL inc. sur formulaire 40-F, ainsi que ses rapports de gestion intermédiaires et ses états financiers consolidés intermédiaires sur formulaire 6-Ks. Les documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.

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1.	Le 1^eraoût 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis (collectivement, nos « activités américaines de rentes »). Pour avoir de l'information sur nos activités abandonnées, se reporter à nos états financiers consolidés annuels pour 2014 et à notre rapport de gestion annuel pour 2013.

Sommaire financier

		Résultats trimestriels										Cumul annuel
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T3 15		T2 15		T1 15		T4 14		T3 14		2015		2014
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹	478		731		446		511		467		1 655		1 409
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)	482		726		441		502		435		1 649		1 260
	Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹	528		615		516		360		517		1 659		1 456
Bénéfice dilué par action (en dollars)
	Bénéfice d'exploitation par action (dilué)¹	0,78		1,19		0,73		0,83		0,76		2,70		2,30
	Bénéfice par action déclaré (dilué)	0,79		1,18		0,72		0,81		0,71		2,68		2,05
	Bénéfice par action sous-jacent (dilué)¹	0,86		1,00		0,84		0,59		0,84		2,71		2,38
Bénéfice de base par action déclaré (en dollars)		0,79		1,19		0,72		0,82		0,71		2,69		2,06
Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation (en millions)		611		612		613		613		612		612		611
Nombre d'actions ordinaires en circulation, à la fin (en millions)		611,2		610,6		611,2		613,1		612,7		611,2		612,7
Dividendes par action ordinaire (en dollars)		0,38		0,38		0,36		0,36		0,36		1,12		1,08
Ratio du MMPRCE²		229	%	223	%	216	%	217	%	218	%	229	%	218	%
Rendement des capitaux propres (%)
	Rendement d'exploitation des capitaux propres¹	10,5	%	16,5	%	10,4	%	12,6	%	11,9	%	12,5	%	12,2	%
	Rendement des capitaux propres sous-jacent¹	11,6	%	13,9	%	12,1	%	8,8	%	13,1	%	12,5	%	12,6	%
Primes et versements
	Produits tirés des primes nets	2 114		2 523		2 207		2 701		2 695		6 844		7 295
	Versements liés aux fonds distincts	2 626		4 487		2 411		2 155		1 907		9 524		7 094
	Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif¹	16 902		19 927		22 124		17 071		14 714		58 953		49 548
	Souscriptions de parts de fonds gérés¹	7 507		7 002		8 243		7 988		8 170		22 752		21 880
	Équivalents de primes et de versements SAS¹	1 758		1 781		1 769		1 855		1 638		5 308		4 893
Total des primes et versements¹		30 907		35 720		36 754		31 770		29 124		103 381		90 710
Actif géré
	Actif du fonds général	151 654		145 472		148 725		139 419		133 623		151 654		133 623
	Actif des fonds distincts	88 248		90 500		89 667		83 938		82 058		88 248		82 058
	Actif des organismes de placement collectif, actif des fonds gérés et autres éléments de l'actif géré¹	606 256		572 110		574 166		511 085		482 499		606 256		482 499
Total de l'actif géré¹		846 158		808 082		812 558		734 442		698 180		846 158		698 180
Capital
	Titres de créance subordonnés et instruments de capital novateurs³	3 389		2 879		2 881		2 865		2 857		3 389		2 857
	Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation	164		139		142		141		133		164		133
	Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires	20 609		19 997		19 761		18 731		18 156		20 609		18 156
Total du capital		24 162		23 015		22 784		21 737		21 146		24 162		21 146

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (le « ratio du MMPRCE ») de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada »).
3.	Les instruments de capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life et sont considérés comme des capitaux aux termes de la réglementation canadienne. Ils sont cependant présentés à titre de débentures de premier rang dans nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires en vertu des IFRS. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Gestion du capital et des liquidités - Capital » de notre rapport de gestion annuel de 2014.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014
Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 482 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 435 M$ au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 478 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2015, comparativement à 467 M$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 528 M$, comparativement à 517 M$ au troisième trimestre de 2014.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 10,5 % et 11,6 %, respectivement, pour le troisième trimestre de 2015, comparativement à 11,9 % et 13,1 %, respectivement, pour le troisième trimestre de 2014.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour les troisièmes trimestres de 2015 et 2014.

			Résultats trimestriels
(en millions de dollars, après impôt)			T3 15	T3 14
Bénéfice net déclaré			482	435
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture		(10)	2
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS		28	(31)
	Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration¹		(14)	(3)
Bénéfice d'exploitation net²			478	467
	Incidence des marchés des actions
		Incidence des variations des marchés des actions	(116)	1
		Incidence du risque de corrélation	(6)	(4)
	Incidence des marchés des actions³		(122)	(3)
	Incidence des taux d'intérêt
		Incidence des variations des taux d'intérêt	(13)	(56)
		Incidence des variations des écarts de taux	26	6
		Incidence des variations des écarts de swap	31	—
	Incidence des taux d'intérêt⁴		44	(50)
	Augmentations (diminutions) découlant des variations de la juste valeur des biens immobiliers		(4)	(1)
	Incidence des marchés		(82)	(54)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction		32	4
Bénéfice net sous-jacent²			528	517
Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats⁵
	Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance		33	22
	Mortalité		(18)	(4)
	Morbidité		(26)	(10)
	Crédit		20	9
	Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat		10	(8)
	Charges		(7)	(17)
	Autres		(16)	9
Autres éléments⁶			—	29

1.	Les coûts d'acquisition et d'intégration pour 2015 sont principalement liés aux acquisitions et intégrations de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs, ainsi qu'à l'acquisition proposée des affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc. aux États-Unis. En 2014, les coûts de restructuration étaient constitués des coûts de transition liés à la vente de nos activités américaines de rentes.
2.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
3.	L'incidence des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours du trimestre, déduction faite des couvertures, qui diffèrent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre des marchés des actions. L'incidence des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
4.	L'incidence des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.
5.	Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.
6.	En 2014, les autres éléments se composaient d'avantages fiscaux non récurrents liés à la FSL Royaume-Uni et à la MFS.

Notre bénéfice net déclaré pour les troisièmes trimestres de 2015 et 2014 comprend certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net. Le bénéfice d'exploitation net pour les troisièmes trimestres de 2015 et 2014 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS, ainsi que les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration. L'incidence nette de ces éléments a augmenté le bénéfice net déclaré de 4 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à une réduction de 32 M$ au troisième trimestre de 2014. Par ailleurs, notre bénéfice d'exploitation net a augmenté de 58 M$ au troisième trimestre de 2015, en raison des fluctuations des taux de change par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2014.

Notre bénéfice net sous-jacent pour les troisièmes trimestres de 2015 et 2014 exclut l'incidence des marchés, ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction. L'incidence nette des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction ont eu pour effet de réduire le bénéfice d'exploitation net de 50 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à une diminution de 50 M$ pour le troisième trimestre de 2014.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2015 reflète également l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et des comportements des titulaires de contrat, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité ainsi que des charges, et par certains autres éléments relatifs aux résultats.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2014 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, les avantages fiscaux et la croissance des affaires. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité ainsi que des charges.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014 (cumul annuel)
Notre bénéfice net déclaré s'est établi à 1 649 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 1 260 M$ pour les neuf premiers mois de 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 1 655 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à 1 409 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 1 659 M$, comparativement à 1 456 M$ pour les neuf premiers mois de 2014.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont tous deux chiffrés à 12,5 % pour les neuf premiers mois de 2015. Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 12,2 % et 12,6 %, respectivement, pour les neuf premiers mois de 2014.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour les périodes de neuf mois closes les 30 septembre 2015 et 2014.

		Cumul annuel
(en millions de dollars, après impôt)		2015	2014
Bénéfice net déclaré		1 649	1 260
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	11	(1)
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS	(3)	(126)
	Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration¹	(14)	(22)
Bénéfice d'exploitation net²		1 655	1 409
	Incidence nette des marchés des actions³	(124)	53
	Incidence nette des taux d'intérêt⁴	100	(158)
	Augmentations (diminutions) nettes découlant des variations de la juste valeur des biens immobiliers	17	3
	Incidence des marchés	(7)	(102)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	3	55
Bénéfice net sous-jacent²		1 659	1 456
Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats⁵
	Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance	91	90
	Mortalité	22	(16)
	Morbidité	(12)	(38)
	Crédit	54	43
	Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat	(10)	(25)
	Charges	(42)	(42)
	Autres	(21)	22
Autres éléments⁶		—	29

1.	Les coûts d'acquisition et d'intégration pour 2015 sont principalement liés aux acquisitions et intégrations de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs, ainsi qu'à l'acquisition proposée des affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc. aux États-Unis. En 2014, les coûts de restructuration étaient constitués des coûts de transition liés à la vente de nos activités américaines de rentes.
2.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
3.	L'incidence des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours de la période, déduction faite des couvertures, qui diffèrent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre des marchés des actions. L'incidence des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
4.	L'incidence des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.
5.	Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.
6.	En 2014, les autres éléments se composaient d'avantages fiscaux non récurrents liés à la FSL Royaume-Uni et à la MFS.

Notre bénéfice net déclaré pour les neuf premiers mois de 2015 et 2014 comprend certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net. Le bénéfice d'exploitation net pour les neuf premiers mois de 2015 et 2014 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS, ainsi que les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration. L'incidence nette de ces éléments a réduit le bénéfice net déclaré de 6 M$ pour les neuf premiers mois de 2016, comparativement à une réduction de 149 M$ pour la période correspondante de 2014. Par ailleurs, notre bénéfice d'exploitation net a augmenté de 137 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, en raison des fluctuations des taux de change observées au cours de cette période par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2014.

Notre bénéfice net sous-jacent pour les neuf premiers mois de 2015 et 2014 exclut l'incidence des marchés, ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction. L'incidence nette des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction ont eu pour effet de réduire le bénéfice d'exploitation net de 4 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à une diminution de 47 M$ pour les neuf premiers mois de 2014.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2015 reflète également l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance ainsi que les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et de la mortalité, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires, de la morbidité, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que par certains autres éléments relatifs aux résultats.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2014 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, la croissance des affaires et les avantages fiscaux, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des charges, ainsi que des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat.

Modifications des hypothèses et mesures de la direction
En raison de la nature à long terme de nos activités, nous posons certains jugements fondés sur des hypothèses et des estimations en vue d'évaluer nos obligations envers les titulaires de contrat. L'évaluation de ces obligations est comptabilisée dans nos états financiers à titre de passifs relatifs aux contrats d'assurance et de passifs relatifs aux contrats de placement, et elle exige que nous formulions des hypothèses en ce qui concerne le rendement des marchés des actions, les taux d'intérêt, les défauts de paiement, les taux de mortalité et de morbidité, les déchéances et autres comportements des titulaires de contrat, les charges, l'inflation et d'autres facteurs pour la période complète d'existence de nos contrats. Nous réévaluons ces hypothèses chaque année, généralement au troisième trimestre, et les mettons à jour au besoin.

L'incidence nette des modifications des hypothèses et des mesures de la direction a entraîné une augmentation de 32 M$ du bénéfice net déclaré et du bénéfice d'exploitation net au troisième trimestre de 2015, comparativement à une augmentation de 4 M$ pour le troisième trimestre de 2014.

Modifications des hypothèses et mesures de la direction, classées par type
Le tableau suivant présente l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction sur notre bénéfice net au troisième trimestre de 2015.

T3 15	Résultats trimestriels
(en millions de dollars, après impôt)	Incidence sur le bénéfice net	Commentaires
Mortalité/morbidité	179	Mises à jour visant à refléter les résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité dans tous les territoires ainsi que les modifications des hypothèses relatives aux améliorations futures de la mortalité pour les affaires d'assurance de la division International à la FSL États-Unis.
Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat	(555)	Mises à jour visant à refléter les résultats récents, comme il est indiqué ci-après.
Charges	(85)	Mises à jour visant à refléter des études relatives aux charges, principalement pour les activités de gestion de patrimoine de la division International de la FSL États-Unis ainsi que pour les produits individuels de gestion de patrimoine de la FSL Canada.
Rendement des placements	237	Mises à jour de certaines hypothèses liées aux placements. Les éléments les plus importants sont une modification de la provision au titre du risque de placement pour le compte des contrats avec participation de la FSL Canada et la prise en compte des modifications apportées à la stratégie de placement relative aux affaires d'assurance sans participation de la FSL Canada.
Amélioration des modèles et autres	256	Autres modifications, les plus importantes étant les modifications apportées aux contrats de réassurance et aux hypothèses fiscales liées aux affaires d'assurance de la FSL États-Unis.
Incidence totale sur le bénéfice net¹	32

1.	Les modifications des hypothèses et les mesures de la direction sont présentées à titre d'ajustement servant à obtenir le bénéfice net sous-jacent décrit à la rubrique « Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014 » de la présente section.

Les modifications des hypothèses relatives aux déchéances et autres comportements des titulaires de contrat sont principalement liées aux affaires d'assurance individuelle de la FSL Canada et de la FSL États-Unis. Les éléments les plus importants, qui ont tous eu des incidences défavorables, sont l'augmentation des taux de déchéance au renouvellement pour l'assurance temporaire à la FSL Canada afin de mieux refléter le lien entre les taux de déchéance et l'importance de l'augmentation des primes de renouvellement; la réduction des taux de déchéance pour les contrats d'assurance-vie universelle de plus longue durée à la FSL Canada afin de refléter les résultats émergents; la réduction des paiements de primes supposés pour les contrats d'assurance à primes variables à la FSL États-Unis afin de refléter la plus forte tendance des titulaires de contrat à cesser de verser des primes une fois que leur contrat est entièrement provisionné; et la réduction des taux de déchéance pour les contrats d'assurance de la division International, plus particulièrement pour les contrats avec garantie de non-déchéance.

Test de dépréciation du goodwill
Au cours du quatrième trimestre de 2015, nous réaliserons notre test annuel de dépréciation du goodwill. Ce test consiste à comparer la valeur comptable d'une unité génératrice de trésorerie à sa valeur recouvrable. Nous déterminons la valeur recouvrable en nous fondant sur une valeur d'expertise soumise aux effets de l'environnement économique et réglementaire, qui comprennent les variations des taux d'intérêt, la volatilité du marché, les exigences en matière de capital et d'autres facteurs, et basée sur des estimations des souscriptions, du bénéfice et des charges futurs, ainsi que sur le niveau et le coût du capital sur la durée de vie des activités de l'unité génératrice de trésorerie.

Une liste de nos unités génératrices de trésorerie au 31 décembre 2014 et du goodwill qui leur était attribué figure à la note 10 de nos états financiers consolidés annuels de 2014.

Le goodwill n'est pas comptabilisé comme un actif aux fins du MMPRCE et il est déduit du capital disponible. Par conséquent, les pertes de valeur au titre du goodwill n'ont aucun effet sur le ratio du MMPRCE.

Acquisitions
Le 31 juillet 2015, nous avons conclu l'acquisition de Prime Advisors, société de gestion de placements américaine spécialisée dans les portefeuilles personnalisés de titres à revenu fixe, principalement pour les compagnies d'assurance américaines.

Le 1^erseptembre 2015, nous avons conclu l'acquisition de Bentall Kennedy, gestionnaire de placements immobiliers qui exerce ses activités au Canada et aux États-Unis.

Le 9 septembre 2015, nous avons conclu une entente avec Assurant, Inc. (« Assurant ») en vue d'acquérir les affaires d'assurance collective d'Assurant aux États-Unis. L'acquisition sera financée au moyen d'une combinaison de trésorerie et de titres de créance subordonnés émis par la FSL inc. La transaction devrait être conclue d'ici la fin du premier trimestre de 2016, et elle est assujettie à l'approbation des organismes de réglementation et aux conditions de clôture habituelles.

La note 3 de nos états financiers consolidés intermédiaires fournit plus de renseignements sur les acquisitions.

Incidence des taux de change
Nous exerçons nos activités dans de nombreux marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes, et nous générons des produits et engageons des charges dans les monnaies de ces pays, lesquels sont convertis en dollars canadiens.

Les éléments ayant une incidence sur nos comptes consolidés de résultat, comme les produits, les prestations et charges et le bénéfice, sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Dans le cas des éléments ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation financière, comme l'actif et le passif, les taux de fin de période sont utilisés pour la conversion des devises. Le tableau suivant présente les taux de change les plus pertinents pour les cinq derniers trimestres et les deux derniers exercices.

Taux de change		Résultats trimestriels					Cumul annuel
		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14	2015	2014
Taux moyen
	Dollar américain	1,307	1,229	1,240	1,136	1,088	1,259	1,094
	Livre sterling	2,025	1,882	1,878	1,797	1,817	1,929	1,825
Taux de fin de période
	Dollar américain	1,331	1,249	1,269	1,162	1,120	1,331	1,120
	Livre sterling	2,014	1,962	1,880	1,809	1,815	2,014	1,815

De façon générale, notre bénéfice net profite de la dépréciation du dollar canadien et subit l'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien puisque le bénéfice net découlant des activités de la Compagnie à l'étranger est converti en dollars canadiens. Cependant, en période de perte, la dépréciation du dollar canadien accentue les pertes. L'incidence relative du change pour toute période donnée est fonction des fluctuations des taux de change et de la proportion de notre bénéfice provenant de nos activités à l'étranger. L'incidence du change sur le bénéfice net généralement présentée est l'incidence d'un exercice à l'autre. Notre bénéfice d'exploitation net a augmenté de 58 M$ au troisième trimestre de 2015, en raison des fluctuations des taux de change observées au cours de ce trimestre par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2014. Par ailleurs, notre bénéfice d'exploitation net a augmenté de 137 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, en raison des fluctuations des taux de change observées au cours de cette période par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2014.

Rendement des différentes organisations

FSL Canada
La FSL Canada est le chef de file du marché canadien dans plusieurs secteurs où elle exerce ses activités, et elle offre des produits et des services à plus de six millions de Canadiens. Nos capacités de distribution, notre solide culture axée sur les services, notre leadership en matière de technologie ainsi que la notoriété de notre marque nous procurent une excellente plateforme de croissance. La FSL Canada comprend trois divisions principales - la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, la Division des garanties collectives (les « GC ») et la Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR ») - qui offrent aux particuliers, dans leurs collectivités et sur leurs lieux de travail, une gamme complète de produits et de services d'assurance, de constitution de patrimoine et de revenu.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14	2015	2014
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		174	250	201	181	237	625	642
	Incidence des marchés	(51)	70	(69)	(54)	(33)	(50)	(23)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	14	11	3	(4)	35	28	55
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		137	331	135	123	239	603	674
	Couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	(10)	6	15	(6)	2	11	(1)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		127	337	150	117	241	614	673
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		9,0	12,8	10,6	9,7	12,8	10,8	11,6
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹		7,0	17,0	7,1	6,6	12,9	10,4	12,2
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	Assurance individuelle et gestion de patrimoine¹	42	178	38	80	68	258	304
	Garanties collectives¹	71	107	54	55	124	232	235
	Régimes collectifs de retraite¹	24	46	43	(12)	47	113	135
Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)¹		137	331	135	123	239	603	674

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014
Le bénéfice net déclaré de la FSL Canada s'est établi à 127 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 241 M$ pour le troisième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 137 M$, comparativement à 239 M$ au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada pour les deux trimestres exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 174 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 237 M$ au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés au troisième trimestre de 2015 est principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancés par les écarts de swap et de taux, alors que l'incidence défavorable observée au troisième trimestre de 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2015 reflète également la baisse des profits tirés des affaires nouvelles aux RCR, les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité pour les affaires de gestion de patrimoine à la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, ainsi que pour les RCR, et les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires individuelles de gestion de patrimoine. Aux GC, l'incidence défavorable, bien qu'améliorée, des règlements relatifs aux médicaments à coût élevé a été contrebalancée par les résultats favorables enregistrés au chapitre de l'invalidité.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2014 reflétait également les profits nets réalisés sur les actifs disponibles à la vente, l'incidence favorable des profits tirés des affaires nouvelles aux RCR et des affaires d'assurance à la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, ainsi que les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Au troisième trimestre de 2015, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie individuelles ont augmenté de 31 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, et elles incluaient un certain nombre de souscriptions importantes d'assurance-vie entière avec participation. Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine ont augmenté de 16 % par rapport au troisième trimestre de 2014 en raison des fortes souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et d'unités de fonds distincts, y compris les Fonds de placement garanti Financière Sun Life. Les souscriptions réalisées par Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. (« PMSL ») au chapitre des organismes de placement collectif destinés aux particuliers ont poursuivi sur leur lancée de 2014 en enregistrant une augmentation de 45 % par rapport au trimestre correspondant de 2014.

Les souscriptions des GC ont augmenté de 72 % par rapport au troisième trimestre de 2014, principalement en raison de l'activité sur le marché des grandes entreprises. Les souscriptions des RCR ont augmenté de 71 % par rapport à l'exercice précédent en raison des fortes souscriptions de régimes de retraite à cotisations déterminées et des affaires conservées sur le marché des grandes entreprises. Les souscriptions de produits de continuité liés à la retraite se sont établies à 543 M$, en hausse de 39 % par rapport au troisième trimestre de 2014.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 614 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 673 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 603 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 674 M$ pour la période correspondante de 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada pour les deux périodes exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net sous-jacent a été de 625 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à 642 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés pour les neuf premiers mois de 2015 est principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancés par l'incidence favorable des écarts de swap et des écarts de taux; l'incidence défavorable observée pour les neuf premiers mois de 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les marchés des actions.

Le bénéfice net de la période de neuf mois close le 30 septembre 2015 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des comportements des titulaires de contrat, par la diminution des profits tirés des affaires nouvelles, ainsi que par les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires individuelles de gestion de patrimoine.

Le bénéfice net de la période de neuf mois close le 30 septembre 2014 reflétait également les profits nets réalisés sur les actifs disponibles à la vente, les profits tirés des affaires nouvelles aux RCR et des affaires d'assurance à la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, ainsi que les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. Ces incidences favorables ont été partiellement contrebalancées par les résultats défavorables enregistrés par les GC au chapitre de la morbidité.

FSL États-Unis
La FSL États-Unis se compose de trois divisions : les Garanties collectives, la division International et la Gestion des affaires en vigueur. Les Garanties collectives offrent aux employeurs et aux employés des solutions d'assurance qui comprennent des produits collectifs d'assurance-vie, d'assurance-invalidité, d'assurance-maladie en excédent de pertes et d'assurance dentaire, ainsi qu'une gamme de produits de garanties facultatives. La division International offre pour sa part des produits individuels d'assurance-vie et de gestion de patrimoine à des clients fortunés sur les marchés internationaux, tandis que la Gestion des affaires en vigueur comprend certains produits de notre portefeuille fermé d'assurance-vie individuelle, soit principalement l'assurance-vie universelle et l'assurance-vie entière avec participation.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars américains)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14	2015	2014
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		73	85	65	9	45	223	231
	Incidence des marchés	(16)	23	8	16	(6)	15	(53)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	(8)	—	(54)	121	(42)	(62)	(19)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		49	108	19	146	(3)	176	159
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		49	108	19	146	(3)	176	159
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		11,2	12,7	9,7	1,3	6,8	11,2	11,3
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹		7,5	16,2	2,8	22,0	(0,4)	8,9	7,8
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	Garanties collectives¹	16	22	38	(64)	(11)	76	9
	Division International¹	67	(1)	2	78	33	68	83
	Gestion des affaires en vigueur¹	(34)	87	(21)	132	(25)	32	67
Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)¹		49	108	19	146	(3)	176	159

(en millions de dollars canadiens)
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		97	105	81	13	48	283	253
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		64	134	35	168	(4)	233	173
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		64	134	35	168	(4)	233	173

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis se sont chiffrés à 64 M$ CA au troisième trimestre de 2015, comparativement à une perte nette déclarée et à une perte d'exploitation nette de 4 M$ CA au troisième trimestre de 2014. Aucun ajustement n'a été effectué à la FSL États-Unis en 2015 ou en 2014 pour arriver au bénéfice d'exploitation net. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 97 M$ CA, comparativement à 48 M$ CA au troisième trimestre de 2014. La dépréciation du dollar canadien au troisième trimestre de 2015 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 11 M$.

Exprimés en dollars américains, le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis se sont chiffrés à 49 M$ US au troisième trimestre de 2015, comparativement à une perte nette déclarée et à une perte d'exploitation nette de 3 M$ US au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 73 M$ US au troisième trimestre de 2015, comparativement à 45 M$ US au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés au troisième trimestre de 2015 est principalement attribuable à l'incidence des variations des taux d'intérêt et des marchés des actions, partiellement contrebalancée par les variations des écarts de taux et des écarts de swap, alors que l'incidence défavorable observée au troisième trimestre de 2014 était principalement attribuable à l'incidence des variations des taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par les variations des écarts de taux. Les modifications des hypothèses et les mesures de la direction du troisième trimestre de 2015 ont eu une incidence défavorable sur la Gestion des affaires en vigueur, laquelle a été en grande partie contrebalancée par les incidences favorables à la division International et aux Garanties collectives.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2015 reflète également les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, les ajustements fiscaux favorables liés à des exercices antérieurs, ainsi que l'incidence de l'augmentation des prix et de la gestion des charges aux Garanties collectives. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité et de la mortalité aux Garanties collectives.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2014 reflétait également les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la tarification aux Garanties collectives, principalement dans le secteur de l'assurance-invalidité, les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité aux Garanties collectives et à la Gestion des affaires en vigueur, et les résultats enregistrés au chapitre des charges non récurrentes.

Les souscriptions enregistrées par les Garanties collectives au troisième trimestre de 2015 ont augmenté de 10 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison de l'augmentation de 63 % des souscriptions d'assurance en excédent de pertes.

Les souscriptions de la division International reflètent le repositionnement en cours de notre gamme de produits au sein de nos marchés ciblés de l'assurance-vie et de la gestion de patrimoine, et elles ont diminué de 66 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis se sont chiffrés à 233 M$ CA pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à 173 M$ CA pour la période correspondante de l'exercice précédent. Aucun ajustement n'a été effectué à la FSL États-Unis en 2015 ou en 2014 pour arriver au bénéfice d'exploitation net. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 283 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 253 M$ CA pour la période correspondante de 2014. La dépréciation du dollar canadien au cours des neuf premiers mois de 2015 par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 31 M$.

Exprimés en dollars américains, le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis se sont chiffrés à 176 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à 159 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 223 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à 231 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés pour les neuf premiers mois de 2015 est principalement attribuable aux variations des écarts de taux, partiellement contrebalancées par les variations des marchés des actions; l'incidence défavorable observée pour les neuf premiers mois de 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2015 reflète également les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, les ajustements fiscaux favorables liés à des exercices antérieurs, l'incidence de l'augmentation des prix et de la gestion des charges aux Garanties collectives et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la division International. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les résultats techniques défavorables enregistrés par les Garanties collectives et par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et des comportements des titulaires de contrat à la Gestion des affaires en vigueur.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2014 reflétait également les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité pour l'assurance-vie collective et la Gestion des affaires en vigueur, et les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la tarification dans le secteur de l'assurance-invalidité collective.

Gestion d'actif FSL
Gestion d'actif FSL est notre secteur de gestion d'actif, composé de la MFS et de GPSL.

La MFS est une société de gestion d'actif d'envergure mondiale qui offre une gamme complète de produits et de services. Forte de son héritage en matière de placement axé sur la collaboration et l'intégrité, la MFS gère activement des actifs de particuliers et d'investisseurs institutionnels à l'échelle mondiale au moyen d'organismes de placement collectif, de fonds mis en commun, de fonds gérés séparément pour le compte de clients, de produits pour clients institutionnels et de stratégies de retraite.

GPSL offre des solutions personnalisées de placements à revenu fixe, y compris les investissements guidés par le passif, ainsi qu'une gamme de catégories d'actif non traditionnelles axées sur le rendement, notamment des placements privés à revenu fixe, des placements immobiliers et des créances hypothécaires commerciales. GPSL regroupe les activités de Bentall Kennedy, de Prime Advisors, de Ryan Labs et de GPSL inc., ce qui lui permet de faire bénéficier les investisseurs institutionnels d'une vaste gamme de compétences.

		Résultats trimestriels										Cumul annuel
Gestion d'actif FSL (en millions de dollars canadiens)		T3 15		T2 15		T1 15		T4 14		T3 14		2015		2014
Bénéfice d'exploitation net et bénéfice net sous-jacent¹		176		173		168		156		168		517		460
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions	28		(11)		(20)		1		(31)		(3)		(126)
Bénéfice net déclaré		204		162		148		157		137		514		334
Actif géré (en milliards de dollars canadiens)²		593,0		558,3		559,9		500,7		475,6		593,0		475,6
Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)²		22,7		25,3		28,2		23,3		21,9		76,2		67,8
Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)²		(11,2)		(1,8)		(0,2)		(2,2)		(2,2)		(13,2)		3,4

MFS (en millions de dollars canadiens)
Bénéfice d'exploitation net¹		173		173		168		156		168		514		460
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions	28		(11)		(20)		1		(31)		(3)		(126)
Bénéfice net déclaré		201		162		148		157		137		511		334
Actif géré (en milliards de dollars canadiens)²		537,4		550,2		559,9		500,7		475,6		537,4		475,6
Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)²		21,5		24,7		28,2		23,3		21,9		74,4		67,8
Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)²		(11,8)		(2,2)		(0,2)		(2,2)		(2,2)		(14,2)		3,4
(en millions de dollars américains)
Bénéfice d'exploitation net¹		133		141		135		137		154		409		420
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions	21		(9)		(16)		—		(28)		(4)		(114)
Bénéfice net déclaré		154		132		119		137		126		405		306
Ratio de la marge d'exploitation avant impôt²		40	%	40	%	40	%	39	%	43	%	40	%	42	%
Actif net moyen (en milliards de dollars américains)²		429,5		450,3		436,4		427,3		434,7		438,7		425,0
Actif géré (en milliards de dollars américains)^{2, 3}		403,7		440,5		441,4		431,0		424,8		403,7		424,8
Souscriptions brutes (en milliards de dollars américains)²		16,5		20,1		22,8		20,5		20,1		59,4		62,0
Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains)²		(9,0)		(1,8)		(0,2)		(1,9)		(2,0)		(11,0)		3,1
Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de dollars américains)		(27,8)		0,9		10,6		8,1		(11,8)		(16,3)		8,9
Indice S&P 500 (moyenne quotidienne)		2 027		2 102		2 064		2 012		1 977		2 064		1 897
Indice MSCI EAFE (moyenne quotidienne)		1 785		1 906		1 817		1 795		1 924		1 835		1 920

GPSL (en millions de dollars canadiens)
Bénéfice d'exploitation net¹		3										3
Bénéfice net déclaré		3										3
Actif géré (en milliards de dollars canadiens)^{2, 4}		55,6		8,1								55,6
Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)^{2, 4}		1,2		0,6								1,8
Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)^{2, 4}		0,6		0,4								1,0

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS. Pour Gestion d'actif FSL, le bénéfice d'exploitation net devrait normalement être égal au bénéfice net sous-jacent. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, l'actif géré, l'actif net moyen et les souscriptions sont des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
3.	La MFS présente des renseignements mensuels sur son actif géré à la rubrique « Corporate Fact Sheet » de son site Web, qu'on peut consulter en cliquant sur le lien « About MFS » à l'adresse www.mfs.com/CorpFact.
4.	À partir du troisième trimestre de 2015, nous présentons l'actif géré, les souscriptions brutes et les souscriptions nettes de GPSL dans le secteur Gestion d'actif FSL, comme il est expliqué à la rubrique « Mode de présentation de nos résultats ». Au deuxième trimestre de 2015, l'actif géré, les souscriptions brutes et les souscriptions nettes étaient inclus dans le secteur Organisation internationale.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actif FSL s'est chiffré à 204 M$ CA au troisième trimestre de 2015, comparativement à 137 M$ CA pour le troisième trimestre de 2014. Gestion d'actif FSL a enregistré un bénéfice d'exploitation net et un bénéfice net sous-jacent de 176 M$ CA au troisième trimestre de 2015, comparativement à 168 M$ CA au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de Gestion d'actif FSL excluent l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions à la MFS, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. La dépréciation du dollar canadien au troisième trimestre de 2015 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 29 M$.

Le bénéfice net de Gestion d'actif FSL a augmenté au troisième trimestre de 2015 par rapport à la période correspondante de 2014, principalement en raison de l'incidence favorable du change, partiellement contrebalancée par les résultats de la MFS.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 154 M$ US au troisième trimestre de 2015, comparativement à 126 M$ US au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS s'est chiffré à 133 M$ US au troisième trimestre de 2015, comparativement à 154 M$ US au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. Exprimé en dollars américains, le bénéfice d'exploitation net de la MFS a diminué au troisième trimestre de 2015 par rapport à la période correspondante de 2014, principalement en raison des charges de rémunération et des investissements que nous avons continué de faire dans notre infrastructure technologique, de la diminution de l'actif net moyen et des avantages fiscaux du troisième trimestre de 2014. Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS s'est chiffré à 40 % au troisième trimestre de 2015, en baisse comparativement à 43 % pour le troisième trimestre de 2014.

Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de GPSL se sont chiffrés à 3 M$ CA au troisième trimestre de 2015. Le bénéfice net de GPSL pour le troisième trimestre de 2015 reflète l'acquisition de Bentall Kennedy et de Prime Advisors au cours du trimestre.

L'actif géré de Gestion d'actif FSL s'établissait à 593,0 G$ CA au 30 septembre 2015, comparativement à 500,7 G$ CA au 31 décembre 2014. L'augmentation de l'actif géré de Gestion d'actif FSL est principalement attribuable aux acquisitions conclues par GPSL au troisième trimestre de 2015. L'actif géré de la MFS s'établissait à 403,7 G$ US au 30 septembre 2015, comparativement à 431,0 G$ US au 31 décembre 2014. La diminution de 27,3 G$ US est principalement attribuable au fait que les souscriptions brutes de 59,4 G$ US ont été plus que contrebalancées par les rachats de 70,4 G$ US et par la perte de valeur de l'actif de 16,3 G$ US. La volatilité des marchés au cours du troisième trimestre de 2015 a contribué à la diminution des souscriptions brutes enregistrées dans toutes nos gammes de produits offerts aux particuliers et de produits institutionnels. Par ailleurs, certains clients institutionnels importants ont rééquilibré leurs placements, ce qui a donné lieu à des rachats plus importants qu'à l'habitude. Ces facteurs sont ceux qui ont le plus contribué à nos sorties nettes au cours du trimestre considéré. Au 30 septembre 2015, 74 %, 86 % et 97 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts aux particuliers se classaient dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur 3 ans, 5 ans et 10 ans, respectivement. L'actif géré de GPSL s'établissait à 55,6 G$ CA au 30 septembre 2015.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actif FSL s'est chiffré à 514 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 334 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2014. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de Gestion d'actif FSL se sont établis à 517 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 460 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2014. La dépréciation du dollar canadien au cours des neuf premiers mois de 2015 par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 67 M$.

Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est établi à 405 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à 306 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS s'est établi à 409 M$ US pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 420 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014. Exprimé en dollars américains, le bénéfice d'exploitation net de la MFS a diminué pour les neuf premiers mois de 2015 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des charges de rémunération et des investissements que nous avons continué de faire dans notre infrastructure technologique, partiellement contrebalancés par l'augmentation de l'actif net moyen.

Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de GPSL se sont chiffrés à 3 M$ CA pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015.

FSL Asie
La FSL Asie exerce ses activités par l'intermédiaire de filiales aux Philippines, à Hong Kong et en Indonésie, et par l'entremise de coentreprises formées avec des partenaires locaux aux Philippines, en Indonésie, au Vietnam, en Malaisie, en Chine et en Inde. Nous offrons des produits d'assurance-vie individuelle sur ces sept marchés, ainsi que des produits d'assurance collective et des produits de rentes et de retraite aux Philippines, en Chine, à Hong Kong, en Inde, en Malaisie et au Vietnam. Nous avons également mis sur pied des sociétés de gestion d'actif, directement ou par l'entremise de coentreprises, aux Philippines, en Chine et en Inde. Nous distribuons ces produits d'assurance et de gestion de patrimoine aux particuliers ayant un revenu moyen ou élevé, ainsi qu'aux membres de groupes d'affinités et d'autres groupes, au moyen de divers canaux de distribution.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14	2015	2014
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		67	71	62	50	48	200	124
	Incidence des marchés	(17)	19	10	(8)	3	12	(4)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	27	3	(4)	20	—	26	—
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		77	93	68	62	51	238	120
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		77	93	68	62	51	238	120
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		7,8	8,4	7,7	6,8	7,1	8,0	6,4
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹		9,1	11,0	8,6	8,4	7,5	9,6	6,2

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL Asie se sont chiffrés à 77 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 51 M$ au troisième trimestre de 2014. Aucun ajustement n'a été effectué à la FSL Asie en 2015 ou en 2014 pour arriver au bénéfice d'exploitation net. La dépréciation du dollar canadien au troisième trimestre de 2015 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 10 M$.

Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 67 M$, comparativement à 48 M$ au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés au troisième trimestre de 2015 est principalement attribuable aux marchés des actions et aux taux d'intérêt, alors que l'incidence favorable observée au troisième trimestre de 2014 était principalement attribuable aux marchés des actions.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2015 reflète également la croissance des affaires par rapport au troisième trimestre de 2014.

Le total des souscriptions d'assurance individuelle s'est chiffré à 114 M$, soit une augmentation de 8 % par rapport au troisième trimestre de 2014. En excluant l'incidence du change, les souscriptions d'assurance individuelle ont diminué de 5 %. Exprimées en monnaie locale, les souscriptions ont augmenté de 17 %, 142 % et 23 %, respectivement, aux Philippines, au Vietnam et en Malaisie, en raison de la croissance observée dans le réseau de distribution des agences aux Philippines et au Vietnam ainsi que dans le canal de la bancassurance en Malaisie. Ces augmentations ont été plus que contrebalancées par les diminutions enregistrées à Hong Kong, en Indonésie, en Inde et en Chine. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté par rapport au troisième trimestre de 2014 en raison des fortes souscriptions de titres d'organismes de placement collectif en Inde et de la hausse des souscriptions liées aux fonds de prévoyance obligatoires à Hong Kong.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net se sont chiffrés à 238 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 120 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Aucun ajustement n'a été effectué à la FSL Asie en 2015 ou en 2014 pour arriver au bénéfice d'exploitation net. La dépréciation du dollar canadien au cours des neuf premiers mois de 2015 par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 28 M$.

Le bénéfice net sous-jacent a été de 200 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 124 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés au cours des neuf premiers mois de 2015 est principalement attribuable aux marchés des actions et aux taux d'intérêt, alors que l'incidence défavorable observée au cours des neuf premiers mois de 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les marchés des actions.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2015 reflète également l'incidence favorable de la croissance des affaires et les profits nets sur les titres disponibles à la vente, par rapport aux neuf premiers mois de 2014. Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2014 reflétait les pertes nettes sur les titres disponibles à la vente découlant d'une perte de valeur enregistrée à Hong Kong.

Pour les neuf premiers mois de 2015, le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle s'est chiffré à 341 M$, soit une augmentation de 18 % par rapport aux neuf premiers mois de 2014, ou de 6 % en excluant l'incidence du change. Les souscriptions ont augmenté dans toutes les régions, sauf en Chine, en Inde et à Hong Kong. Exprimées en monnaie locale, les souscriptions ont augmenté de 37 %, 111 %, 25 % et 4 %, respectivement, aux Philippines, au Vietnam, en Malaisie et en Indonésie. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté par rapport aux neuf premiers mois de 2014, particulièrement en Chine, en Inde et à Hong Kong.

Organisation internationale
L'Organisation internationale comprend la FSL Royaume-Uni et les Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués à nos autres secteurs. La FSL Royaume-Uni a un portefeuille fermé qui n'accepte plus d'affaires nouvelles et se concentre sur l'offre de services aux clients existants.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14	2015	2014
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		14	16	4	(40)	16	34	(23)
	Incidence des marchés	9	(21)	28	23	(18)	16	(17)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	1	5	8	19	15	14	22
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		24	—	40	2	13	64	(18)
	Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration²	(14)	—	—	(4)	(3)	(14)	(22)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		10	—	40	(2)	10	50	(40)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	FSL Royaume-Uni¹	70	37	71	65	44	178	109
	Services de soutien généraux¹	(46)	(37)	(31)	(63)	(31)	(114)	(127)
Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)¹		24	—	40	2	13	64	(18)

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Les coûts d'acquisition et d'intégration pour 2015 sont principalement liés aux acquisitions et intégrations de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs, ainsi qu'à l'acquisition proposée des affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc. aux États-Unis. En 2014, les coûts de restructuration étaient constitués des coûts de transition liés à la vente de nos activités américaines de rentes.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014
Le bénéfice net déclaré de l'Organisation internationale s'est établi à 10 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 10 M$ au troisième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 24 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 13 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus. La dépréciation du dollar canadien au troisième trimestre de 2015 par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 8 M$.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 14 M$, comparativement à 16 M$ pour le troisième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés au troisième trimestre de 2015 est principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions, alors que l'incidence défavorable observée au troisième trimestre de 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est chiffré à 70 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 44 M$ pour le troisième trimestre de 2014. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni pour le troisième trimestre de 2015 reflète l'incidence favorable des taux d'intérêt et des marchés des actions, des comportements des titulaires de contrat et des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancée par les modifications des hypothèses et les mesures de la direction. Le bénéfice net du troisième trimestre de 2014 reflétait l'incidence défavorable des taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité et un avantage fiscal non récurrent.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation nette de 46 M$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à une perte d'exploitation nette de 31 M$ au troisième trimestre de 2014. L'augmentation de la perte est en grande partie attribuable aux pertes de change enregistrées au troisième trimestre de 2015.

Comparaison entre le T3 2015 et le T3 2014 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré de l'Organisation internationale s'est établi à 50 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à une perte nette déclarée de 40 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 64 M$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à une perte d'exploitation nette de 18 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus. La dépréciation du dollar canadien au cours des neuf premiers mois de 2015 par rapport aux taux de change moyens des neuf premiers mois de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 11 M$.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 34 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à une perte nette sous-jacente de 23 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés au cours des neuf premiers mois de 2015 est principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les marchés des actions, alors que l'incidence défavorable observée au cours des neuf premiers mois de 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est établi à 178 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à 109 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014. Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2015 reflète l'incidence favorable des taux d'intérêt, des résultats enregistrés au chapitre des comportements des titulaires de contrat et de la mortalité, ainsi que des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, partiellement contrebalancée par les marchés des actions. Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2014 reflétait l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable des taux d'intérêt et des marchés des actions.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation nette de 114 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à une perte d'exploitation de 127 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution de la perte s'explique par la diminution des dividendes privilégiés et par les avantages fiscaux, partiellement contrebalancés par la hausse des charges liées aux projets.

Information financière supplémentaire

Produits

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14	2015	2014
Primes
	Montant brut	3 835	4 103	3 723	4 023	4 080	11 661	11 476
	Primes cédées	(1 721)	(1 580)	(1 516)	(1 322)	(1 385)	(4 817)	(4 181)
Produits tirés des primes nets		2 114	2 523	2 207	2 701	2 695	6 844	7 295
Produits nets tirés des placements
	Intérêts et autres produits tirés des placements	1 362	1 320	1 279	1 258	1 265	3 961	3 683
	Variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs	(168)	(3 500)	2 495	2 196	495	(1 173)	3 976
	Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente	47	46	96	49	48	189	153
Produits tirés des honoraires		1 338	1 293	1 255	1 171	1 111	3 886	3 282
Total des produits		4 693	1 682	7 332	7 375	5 614	13 707	18 389
Produits ajustés¹		5 573	6 011	5 685	6 229	6 249	17 297	17 824

Cet élément constitue une mesure financière non définie par les IFRS qui exclut des produits l'incidence de l'ajustement au titre du change, de l'ajustement au titre de la juste valeur et de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Les produits se sont chiffrés à 4,7 G$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 5,6 G$ au troisième trimestre de 2014. La diminution est principalement attribuable aux pertes nettes liées à la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net et à la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Canada, à la FSL États-Unis et aux Services de soutien généraux, partiellement contrebalancées par l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien et par la hausse des produits tirés des honoraires à la FSL Canada, à Gestion d'actif FSL et à la FSL Asie. La dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2014 est venue augmenter les produits de 532 M$. Les produits ajustés se sont chiffrés à 5,6 G$ pour le troisième trimestre de 2015, en baisse de 0,6 G$ par rapport au troisième trimestre de 2014. La baisse est en grande partie attribuable à la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Canada, à la FSL États-Unis et aux Services de soutien généraux, partiellement contrebalancée par une augmentation des produits tirés des honoraires à la FSL Canada, à Gestion d'actif FSL et à la FSL Asie.

Les produits se sont chiffrés à 13,7 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, en baisse de 4,7 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution est principalement attribuable aux pertes nettes liées à la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net et à la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Canada, à la FSL États-Unis et aux Services de soutien généraux, partiellement contrebalancées par l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien et par la hausse des produits tirés des honoraires à Gestion d'actif FSL, à la FSL Canada et à la FSL Asie. Les produits ajustés se sont chiffrés à 17,3 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, ce qui représente une baisse de 0,5 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement attribuable à la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Canada, à la FSL États-Unis et aux Services de soutien généraux, partiellement contrebalancée par la hausse des produits tirés des honoraires à Gestion d'actif FSL, à la FSL Canada et à la FSL Asie.

Primes et versements

	Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14	2015	2014
Produits tirés des primes nets	2 114	2 523	2 207	2 701	2 695	6 844	7 295
Versements liés aux fonds distincts	2 626	4 487	2 411	2 155	1 907	9 524	7 094
Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif¹	16 902	19 927	22 124	17 071	14 714	58 953	49 548
Souscriptions de parts de fonds gérés¹	7 507	7 002	8 243	7 988	8 170	22 752	21 880
Équivalents de primes et de versements SAS¹	1 758	1 781	1 769	1 855	1 638	5 308	4 893
Total des primes et versements¹	30 907	35 720	36 754	31 770	29 124	103 381	90 710
Total des primes et versements ajustés^{1, 2}	27 938	33 663	34 099	31 842	30 254	95 854	94 121

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Cet élément constitue une mesure financière non définie par les IFRS qui exclut des primes et versements l'incidence de l'ajustement au titre du change et de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Les primes et versements se sont établis à 30,9 G$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 29,1 G$ au troisième trimestre de 2014, principalement en raison de l'incidence favorable du change et de l'augmentation des versements liés aux fonds distincts à la FSL Canada, partiellement contrebalancées par la baisse des souscriptions de parts de fonds à Gestion d'actif FSL et par la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Canada, à la FSL États-Unis et aux Services de soutien généraux. La dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2014 est venue augmenter le total des primes et versements d'environ 4,1 G$. Les primes et versements ajustés de 27,9 G$ au troisième trimestre de 2015 sont inférieurs de 2,4 G$ à ceux du troisième trimestre de 2014. La diminution est principalement attribuable à la baisse des souscriptions de parts de fonds à Gestion d'actif FSL et à la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Canada, à la FSL États-Unis et aux Services de soutien généraux, partiellement contrebalancées par la hausse des souscriptions de parts de fonds à la FSL Asie.

Les primes et versements se sont chiffrés à 103,4 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015, comparativement à 90,7 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014. La hausse est principalement attribuable à l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien, à l'augmentation des versements liés aux fonds distincts et des équivalents de primes et de versements SAS à la FSL Canada, et à l'augmentation des souscriptions de parts de fonds à la FSL Asie, partiellement contrebalancées par la baisse des souscriptions de parts de fonds à Gestion d'actif FSL et par la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Canada, à la FSL États-Unis et aux Services de soutien généraux. Les primes et versements ajustés de 95,9 G$ enregistrés pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015 sont supérieurs de 1,8 G$ à ceux de la période correspondante de l'exercice précédent. La hausse est principalement attribuable à l'augmentation des versements liés aux fonds distincts et des équivalents de primes et de versements SAS à la FSL Canada, et à l'augmentation des souscriptions de parts de fonds à la FSL Asie, partiellement contrebalancées par la baisse des souscriptions de parts de fonds à Gestion d'actif FSL et par la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL Canada, à la FSL États-Unis et aux Services de soutien généraux.

Les produits nets tirés des primes, soit le montant brut des primes moins le montant des primes cédées aux réassureurs, se sont chiffrés à 2,1 G$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 2,7 G$ au troisième trimestre de 2014. Les produits tirés des primes nets se sont établis à 6,8 G$ pour les neuf premiers mois de 2015, contre 7,3 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Dans les deux cas, la diminution est principalement attribuable au recul des souscriptions de solutions liées aux régimes de retraite à prestations déterminées réalisées par les RCR à la FSL Canada, à la diminution des souscriptions réalisées par la division International à la FSL États-Unis et à l'incidence d'un contrat de réassurance lié aux activités de réassurance fermées que nous avons conclu au cours du trimestre, partiellement contrebalancés par l'incidence favorable du change et par la hausse des produits tirés des primes nets à la FSL Asie.

Les versements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 2,6 G$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 1,9 G$ au troisième trimestre de 2014. Ils se sont établis à 9,5 G$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 7,1 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Les deux augmentations s'expliquent en grande partie par les hausses enregistrées par les RCR à la FSL Canada.

Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif se sont chiffrées à 16,9 G$ au troisième trimestre de 2015, en hausse de 2,2 G$ comparativement au troisième trimestre de 2014. Elles se sont chiffrées à 59,0 G$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 49,5 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Dans les deux cas, l'augmentation s'explique par l'incidence favorable du change et par l'augmentation des souscriptions en Inde et à la FSL Canada. Les souscriptions de parts de fonds gérés se sont chiffrées à 7,5 G$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 8,2 G$ au troisième trimestre de 2014. La baisse est largement attribuable à la diminution des souscriptions réalisées par la MFS à Gestion d'actif FSL, partiellement contrebalancée par l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien et par les souscriptions provenant de GPSL, incluant les entités acquises en 2015 et GPSL inc., à Gestion d'actif FSL. Les souscriptions de parts de fonds gérés se sont chiffrées à 22,8 G$ pour les neuf premiers mois de 2015, comparativement à 21,9 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La hausse s'explique principalement par l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien et par l'augmentation des souscriptions provenant de GPSL à Gestion d'actif FSL, partiellement contrebalancées par la diminution des souscriptions à la MFS.

Les équivalents de primes et de versements SAS se sont chiffrés à 1,8 G$ au troisième trimestre de 2015, comparativement à 1,6 G$ au troisième trimestre de 2014, et ils ont augmenté de 0,4 G$ pour les neuf premiers mois de 2015 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les deux augmentations s'expliquent par les hausses enregistrées à la FSL Canada.

Souscriptions
À la FSL Canada, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions d'assurance individuelle et de garanties collectives; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine et les souscriptions enregistrées par les RCR. À la FSL États-Unis, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions des Garanties collectives et les souscriptions d'assurance-vie individuelle de la division International; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits de placement de la division International. À la FSL Asie, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie individuelles et collectives des filiales en propriété exclusive et des coentreprises, en fonction de notre pourcentage de participation, aux Philippines, à Hong Kong, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Malaisie et au Vietnam; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits de gestion de patrimoine à Hong Kong, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif aux Philippines, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par les compagnies d'assurance en Inde et en Chine, et les souscriptions de la Birla Sun Life Asset Management Company au chapitre des organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe, en fonction de notre pourcentage de participation. Les souscriptions de Gestion d'actif FSL comprennent les souscriptions (rentrées) brutes provenant des particuliers et des clients institutionnels.

(en millions de dollars)		T3 15	T3 14
Souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie¹
	FSL Canada	237	156
	FSL États-Unis	169	155
	FSL Asie	124	111
Total des souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie		530	422
Souscriptions de produits de gestion de patrimoine¹
	FSL Canada²	3 421	2 375
	FSL États-Unis	119	294
	FSL Asie	1 571	1 146
Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine excluant Gestion d'actif FSL		5 111	3 815
Souscriptions de Gestion d'actif FSL¹		22 748	21 873
Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine		27 859	25 688

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Au troisième trimestre de 2014, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada incluaient des souscriptions de 25 M$ enregistrées par GPSL inc.

Au troisième trimestre de 2015, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie se sont chiffrées à 530 M$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 422 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada se sont chiffrées à 237 M$ pour le troisième trimestre de 2015, en hausse de 81 M$ par rapport au troisième trimestre de 2014, en raison de l'augmentation des souscriptions en assurance individuelle et aux GC.
Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 169 M$ pour le troisième trimestre de 2015, comparativement à 155 M$ pour le troisième trimestre de 2014, en raison principalement de l'incidence favorable du change et de l'augmentation des souscriptions aux Garanties collectives, contrebalancées en partie par la diminution des souscriptions d'assurance individuelle à la division International.
Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Asie se sont chiffrées à 124 M$ pour le troisième trimestre de 2015, comparativement à 111 M$ pour le troisième trimestre de 2014, en raison de la croissance enregistrée aux Philippines, au Vietnam et en Malaisie, et de l'incidence favorable du change qui s'est chiffrée à 15 M$.

Au troisième trimestre de 2015, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 27,9 G$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 25,7 G$ pour le troisième trimestre de 2014.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada se sont chiffrées à 3,4 G$ pour le troisième trimestre de 2015, comparativement à 2,4 G$ pour le troisième trimestre de 2014, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions au chapitre des produits de gestion de patrimoine individuels et aux RCR.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 119 M$ pour le troisième trimestre de 2015, comparativement à 294 M$ pour le troisième trimestre de 2014, en raison de la diminution des souscriptions de produits de placement à la division International, contrebalancée en partie par l'incidence favorable du change.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie se sont chiffrées à 1,6 G$ pour le troisième trimestre de 2015, comparativement à 1,1 G$ pour le troisième trimestre de 2014, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions de parts de fonds en Inde et de l'incidence favorable du change, partiellement contrebalancées par la diminution des souscriptions de parts de fonds en Chine et aux Philippines.
Les souscriptions brutes de Gestion d'actif FSL se sont chiffrées à 22,7 G$ pour le troisième trimestre de 2015, comparativement à 21,9 G$ pour le troisième trimestre de 2014, principalement en raison de l'incidence favorable du change et de l'ajout de Ryan Labs, Prime Advisors et Bentall Kennedy, contrebalancés en partie par la diminution des souscriptions de parts de fonds à la MFS.

Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de l'actif géré comprennent les organismes de placement collectif et les fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.

L'actif géré totalisait 846,2 G$ au 30 septembre 2015, comparativement à 734,4 G$ au 31 décembre 2014. L'augmentation de 111,8 G$ de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2014 et le 30 septembre 2015 s'explique principalement par les facteurs suivants :

			i)	une augmentation de 84,6 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change de la période précédente;
			ii)	une augmentation de 52,3 G$ découlant de l'acquisition de Ryan Labs, Prime Advisors et Bentall Kennedy;
			iii)	une croissance des autres affaires de 5,9 G$. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par
			iv)	des fluctuations défavorables du marché de 22,2 G$, qui ont influé sur la valeur des organismes de placement collectif, des fonds gérés et des fonds distincts;
			v)	des sorties nettes d'organismes de placement collectif, de fonds gérés et de fonds distincts de 7,8 G$;
			vi)	une diminution de 1,2 G$ découlant de la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net.

Changements aux états de la situation financière et aux capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif total du fonds général se chiffrait à 151,7 G$ au 30 septembre 2015, comparativement à 139,4 G$ au 31 décembre 2014. L'augmentation de l'actif du fonds général par rapport au 31 décembre 2014 est principalement attribuable à la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises de 8,1 G$ et à la croissance des affaires de 5,3 G$, partiellement contrebalancées par une diminution de 1,2 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net.

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats) se chiffraient à 101,4 G$ au 30 septembre 2015, en hausse de 6,2 G$ par rapport au 31 décembre 2014, principalement en raison des fluctuations des taux de change et des soldes liés aux nouveaux contrats, partiellement contrebalancés par la variation des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant la variation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance).

Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 20,6 G$ au 30 septembre 2015, comparativement à 18,7 G$ au 31 décembre 2014. Cette augmentation résulte principalement de ce qui suit :

			i)	un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1 725 M$ en 2015, avant les dividendes privilégiés de 76 M$;
			ii)	une augmentation de 1 203 M$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises;
			iii)	le produit de 65 M$ de l'émission d'actions ordinaires dans le cadre du régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions, un montant de 34 M$ versé à titre de contrepartie pour l'acquisition d'une entreprise, un montant de 28 M$ découlant des options sur actions exercées et un montant de 3 M$ découlant de la rémunération à base d'actions;
			iv)	la variation de 33 M$ des passifs au titre des régimes à prestations déterminées. Ces éléments ont été en partie contrebalancés par
			v)	des dividendes de 685 M$ versés sur les actions ordinaires;
			vi)	le rachat d'actions ordinaires d'un montant de 212 M$;
			vii)	des pertes latentes nettes sur les actifs disponibles à la vente de 239 M$ comptabilisées dans les autres éléments du résultat global.

Au 23 octobre 2015, il y avait 611,2 millions d'actions ordinaires et 92,2 millions d'actions privilégiées de la Financière Sun Life inc. en circulation.

Flux de trésorerie

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars)		T3 15	T3 14
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, au début		4 206	2 891
Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :
	Activités d'exploitation	1 265	958
	Activités d'investissement	(615)	(39)
	Activités de financement	242	(279)
Variations attribuables aux fluctuations des taux de change		185	74
Augmentation (diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie		1 077	714
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, à la fin		5 283	3 605
Titres à court terme, à la fin		2 629	2 561
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets et titres à court terme, à la fin		7 912	6 166

À la clôture du troisième trimestre de 2015, le montant net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et les titres à court terme totalisaient 7,9 G$, comparativement à 6,2 G$ à la clôture du troisième trimestre de 2014.

Les activités d'exploitation de la Compagnie génèrent des flux de trésorerie qui comprennent les produits tirés des primes nets, les produits nets tirés des placements, les produits tirés des honoraires et les ventes de placements. Elles constituent la principale source de fonds utilisée aux fins des règlements et prestations versés aux titulaires de contrat, des commissions, des charges d'exploitation et de l'acquisition de placements. Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement comprennent principalement les transactions liées aux entreprises associées, aux coentreprises et aux acquisitions. Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement reflètent en grande partie les opérations sur capitaux propres, y compris les dividendes, l'émission et le rachat d'actions, ainsi que l'émission et le retrait d'instruments de créance et d'actions privilégiées.

Le fait que les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement aient été plus élevés au troisième trimestre de 2015 qu'au troisième trimestre de 2014 s'explique principalement par les acquisitions conclues au troisième trimestre de 2015. Le fait que les flux de trésorerie affectés aux activités de financement aient été plus élevés au troisième trimestre de 2015 qu'au troisième trimestre de 2014 s'explique en grande partie par l'émission de débentures subordonnées.

Impôt sur le résultat
Au troisième trimestre de 2015, nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré et sur le bénéfice d'exploitation net se sont établis à 13,0 % et 12,8 %, respectivement. Pour les neuf premiers mois de 2015, nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré et sur le bénéfice d'exploitation net se sont établis à 19,4 % et 19,8 %, respectivement. Le taux d'imposition provincial des sociétés a augmenté en Alberta, au Canada, avec prise d'effet au deuxième trimestre de 2015, faisant passer notre taux d'imposition prévu par la loi de 26,5 % à 26,75 % pour 2015 et les années à venir. Généralement, notre taux d'imposition effectif est inférieur au taux d'imposition de 26,75 % prévu par la loi essentiellement en raison des produits tirés des placements exonérés d'impôt, qui devraient normalement ramener le taux d'imposition effectif à une fourchette de 18 % à 22 %.

Au troisième trimestre de 2015, notre taux d'imposition effectif a été inférieur à la fourchette prévue de 18 % à 22 %, principalement en raison des bénéfices plus élevés dans les territoires où le taux d'imposition est bas et des ajustements liés en majeure partie aux exercices précédents au Canada et aux États-Unis.

Le taux d'imposition effectif calculé sur le bénéfice d'exploitation exclut les sommes attribuables aux titulaires de contrat avec participation et les éléments hors exploitation.

Résultats financiers trimestriels
Le tableau ci-dessous présente un sommaire de nos résultats pour les huit trimestres les plus récents. Une analyse plus détaillée des résultats trimestriels historiques figure dans nos rapports de gestion intermédiaires et annuels pour les périodes visées.

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14	T2 14	T1 14	T4 13
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice d'exploitation¹	478	731	446	511	467	488	454	642
	Bénéfice déclaré	482	726	441	502	435	425	400	571
	Bénéfice sous-jacent¹	528	615	516	360	517	499	440	375
Bénéfice dilué par action (en dollars)
	Bénéfice d'exploitation¹	0,78	1,19	0,73	0,83	0,76	0,80	0,74	1,05
	Bénéfice déclaré	0,79	1,18	0,72	0,81	0,71	0,69	0,65	0,93
	Bénéfice sous-jacent¹	0,86	1,00	0,84	0,59	0,84	0,81	0,72	0,61
Bénéfice de base par action déclaré (en dollars)
	Bénéfice déclaré	0,79	1,19	0,72	0,82	0,71	0,70	0,66	0,94
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par secteur¹
	FSL Canada¹	137	331	135	123	239	197	238	137
	FSL États-Unis¹	64	134	35	168	(4)	100	77	341
	Gestion d'actif FSL¹	176	173	168	156	168	145	147	156
	FSL Asie¹	77	93	68	62	51	37	32	42
	Organisation internationale¹	24	—	40	2	13	9	(40)	(34)
Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)¹		478	731	446	511	467	488	454	642

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Deuxième trimestre de 2015
Le bénéfice d'exploitation net de 731 M$ enregistré au deuxième trimestre de 2015 reflétait l'incidence favorable des taux d'intérêt, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité, du crédit et de la morbidité, ainsi que la croissance des affaires. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires.

Premier trimestre de 2015
Le bénéfice d'exploitation net de 446 M$ enregistré au premier trimestre de 2015 reflétait les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité, contrebalancés par l'incidence défavorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, des variations des taux d'intérêt nets, des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat ainsi que des résultats enregistrés au chapitre des charges.

Quatrième trimestre de 2014
Le bénéfice d'exploitation net de 511 M$ enregistré au quatrième trimestre de 2014 reflétait l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction ainsi que les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des variations des taux d'intérêt, ainsi que des résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat et des charges, lesquelles incluaient principalement des charges liées à la rémunération et d'autres coûts saisonniers.

Troisième trimestre de 2014
Le bénéfice d'exploitation net de 467 M$ pour le troisième trimestre de 2014 reflétait l'incidence favorable des profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, l'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre du crédit, les avantages fiscaux et la croissance des affaires. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des variations des taux d'intérêt ainsi que par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité et des charges.

Deuxième trimestre de 2014
Le bénéfice d'exploitation net de 488 M$ pour le deuxième trimestre de 2014 reflétait l'incidence favorable des marchés des actions, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et la croissance des affaires, contrebalancés par l'incidence défavorable des taux d'intérêt nets et des résultats enregistrés au chapitre de la morbidité et des charges.

Premier trimestre de 2014
Le bénéfice d'exploitation net de 454 M$ pour le premier trimestre de 2014 reflétait l'incidence favorable des marchés des actions, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, contrebalancés par l'incidence défavorable des taux d'intérêt nets et des résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges.

Quatrième trimestre de 2013
Le bénéfice d'exploitation net de 642 M$ enregistré au quatrième trimestre de 2013 reflétait un bénéfice de 290 M$ découlant d'une mesure de la direction touchant la restructuration d'une entente de réassurance interne. Le bénéfice net reflétait également les incidences favorables des marchés des actions, des variations des taux d'intérêt et des écarts de swap, ainsi que des variations positives de la juste valeur des biens immobiliers. Ces éléments avaient été partiellement contrebalancés par le risque de corrélation et les variations des écarts de taux défavorables. Les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats enregistrés au chapitre du crédit avaient été largement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, principalement composées de coûts saisonniers, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que de la mortalité et de la morbidité.

Placements
Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à 134,5 G$ au 30 septembre 2015, comparativement à 125,2 G$ au 31 décembre 2014. Cette augmentation de 9,3 G$ est principalement attribuable aux variations favorables des taux de change et à la rotation des titres en portefeuille, partiellement contrebalancées par la diminution des variations de la juste valeur. Notre fonds général est investi en majeure partie dans des titres à revenu fixe, notamment des titres de créance, des prêts hypothécaires et d'autres prêts. Les placements liés au fonds général étaient composés à 85,2 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les titres de capitaux propres et les immeubles de placement représentaient 3,9 % et 4,8 %, respectivement, du portefeuille, et la proportion restante de 6,1 % se composait des avances sur contrats, des actifs dérivés et des autres placements. Nos placements liés au fonds général sont bien diversifiés en ce qui touche les types de placements et les secteurs, ainsi que sur le plan géographique.

Le tableau suivant présente la composition de nos placements¹.

	30 septembre 2015			31 décembre 2014
(en millions de dollars)	Valeur comptable	Pourcentage de la valeur comptable totale		Valeur comptable	Pourcentage de la valeur comptable totale
Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme	8 052	6,0	%	6 818	5,4	%
Titres de créance - à la juste valeur par le biais du résultat net	55 201	41,0	%	53 127	42,4	%
Titres de créance - disponibles à la vente	13 185	9,8	%	13 087	10,5	%
Titres de capitaux propres - à la juste valeur par le biais du résultat net	4 376	3,3	%	4 357	3,5	%
Titres de capitaux propres - disponibles à la vente	856	0,6	%	866	0,7	%
Prêts hypothécaires et autres prêts	38 274	28,4	%	33 679	26,9	%
Actifs dérivés	2 238	1,7	%	1 839	1,5	%
Autres placements	2 764	2,1	%	2 375	1,9	%
Avances sur contrats	3 087	2,3	%	2 895	2,3	%
Immeubles de placement	6 505	4,8	%	6 108	4,9	%
Total des placements	134 538	100	%	125 151	100	%

Les valeurs des placements et les ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actif respectives. La valeur comptable des placements disponibles à la vente et des placements à la juste valeur par le biais du résultat net est généralement égale à leur juste valeur. En ce qui a trait aux placements soutenant les contrats d'assurance, dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.

Exposition au secteur de l'énergie
Au 30 septembre 2015, notre exposition au secteur de l'énergie en ce qui a trait aux titres de créance et aux prêts aux entreprises s'établissait à 5,8 G$ et était constituée pour 92,6 % de placements de catégorie investissement. Environ 45 % de nos placements dans le secteur de l'énergie étaient effectués dans des sociétés de pipelines, d'entreposage et de transport, et environ 15 %, dans des sociétés pétrolières et gazières intégrées. Les autres placements étaient effectués dans des sociétés exerçant des activités de prospection et de production, de raffinage, de forage et d'entretien, et environ 6 % de ces autres placements avaient trait à des activités de forage et à des services liés aux champs pétrolifères. Notre portefeuille de prêts hypothécaires et de biens immobiliers comprend des immeubles de bureaux, des biens immobiliers industriels, des immeubles de détail et des immeubles d'habitation collective occupés par des locataires représentant des industries diversifiées. Nos biens immobiliers situés en Alberta sont ceux qui présentaient l'exposition la plus importante au secteur pétrolier et gazier; ils constituaient moins de 20 % de notre portefeuille de prêts hypothécaires canadiens et moins de 30 % de notre portefeuille de biens immobiliers canadiens. Il n'y a eu aucun changement important quant à notre exposition au secteur de l'énergie relative aux locataires et aucun indicateur important de crise au sein de notre portefeuille en Alberta au cours de la période. Toutefois, en raison de la faiblesse persistante des prix de l'énergie, les données fondamentales du marché dans la province se détériorent, et ce phénomène s'accompagne d'une hausse des taux d'inoccupation et d'une baisse des taux de location, particulièrement dans le secteur des immeubles de bureaux. Nous continuons de surveiller étroitement l'incidence de ces variations des marchés dans le secteur de l'énergie sur les portefeuilles de biens immobiliers et de prêts hypothécaires.

Titres de créance
Notre portefeuille de titres de créance fait l'objet d'une gestion active reposant sur notre programme courant d'achats et de ventes, qui vise à optimiser le rendement ainsi que la qualité et la liquidité des placements, tout en faisant en sorte que le portefeuille demeure bien diversifié et harmonisé avec les passifs relatifs aux contrats d'assurance au chapitre de la durée. Au 30 septembre 2015, nous détenions des titres de créance qui représentaient 68,4 G$, soit 50,8 % du total des placements, comparativement à 66,2 G$, soit 52,9 %, au 31 décembre 2014. La proportion des titres de créance dotés de la note A ou d'une note supérieure s'établissait à 67,0 % du total des titres de créance au 30 septembre 2015, comparativement à 67,9 % au 31 décembre 2014. La proportion des titres de créance dotés de la note BBB ou d'une note supérieure était de 96,8 % du total des titres de créance au 30 septembre 2015, comparativement à 97,3 % au 31 décembre 2014.

Les titres de créance de sociétés qui ne sont pas émis ou garantis par des gouvernements d'État, des gouvernements régionaux ou des administrations municipales représentaient 67,4 % du total de nos titres de créance au 30 septembre 2015, comparativement à 66,7 % au 31 décembre 2014. Au 30 septembre 2015, les titres de créance émis ou garantis par des gouvernements totalisaient 22,3 G$, comparativement à 22,1 G$ au 31 décembre 2014. Notre exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépassait pas 1 % du total des placements présenté à nos états consolidés de la situation financière au 30 septembre 2015, excepté en ce qui a trait à certains pays où nous exerçons des activités, notamment le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni et les Philippines.

Le tableau suivant présente la valeur comptable des titres de créance de gouvernements et d'institutions financières, classés selon leur emplacement géographique.

Titres de créance de gouvernements et d'institutions financières par pays

30 septembre 2015

31 décembre 2014

(en millions de dollars)

Émis ou garantis par
des gouvernements

Secteur financier

Émis ou garantis par
des gouvernements

Secteur financier

Canada

14 088

1 860

14 650

2 391

États-Unis

1 558

6 079

1 590

5 992

Royaume-Uni

2 616

2 047

2 484

1 992

Philippines

2 781

2 575

Zone euro¹

238

838

171

762

Autres

1 040

1 496

611

1 390

Total

22 321

12 361

22 081

12 544

Au 30 septembre 2015, nous avions une exposition directe à des emprunts garantis par des États de la zone euro
qui était négligeable. Nos placements dans les pays de la zone euro incluaient principalement des placements en
Allemagne, aux Pays-Bas, en Espagne, en France et en Belgique. Nous n'avions pas d'exposition directe à la
Grèce. Dans les pays de la zone euro, 99,4 % de nos placements étaient de catégorie investissement, et 78,6 %
étaient dotés de la note A ou d'une note supérieure.

Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente se chiffraient à 0,79 G$ et 0,17 G$, respectivement, au 30 septembre 2015, comparativement à 0,22 G$ et 0,04 G$, respectivement, au 31 décembre 2014.

Nos titres de créance au 30 septembre 2015 comprenaient des titres du secteur financier pour un montant de 12,4 G$, soit environ 18,1 % du total de nos titres de créance ou 9,2 % du total de nos placements, comparativement à 12,5 G$, ou 18,9 % du portefeuille de titres de créance et 10,0 % du total de nos placements, au 31 décembre 2014.

Nos titres de créance au 30 septembre 2015 comprenaient des titres adossés à des créances présentés à la juste valeur pour un montant de 4,7 G$, soit 6,9 % du total de nos titres de créance ou 3,5 % du total de nos placements, comparativement à 4,4 G$, ou 6,7 % du total de nos titres de créance et 3,6 % du total de nos placements, au 31 décembre 2014.

Prêts hypothécaires et autres prêts
Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans nos états consolidés de la situation financière. Au 30 septembre 2015, nous avions des prêts hypothécaires et d'autres prêts totalisant 38,3 G$, soit 28,4 % du total de nos placements, comparativement à 33,7 G$, soit 26,9 %, au 31 décembre 2014. Notre portefeuille de prêts hypothécaires était constitué presque entièrement de prêts de premier rang, et notre portefeuille de prêts aux entreprises était constitué d'actifs liés à des placements privés.

Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts hypothécaires et des autres prêts, classés selon leur emplacement géographique¹.

Prêts hypothécaires et autres prêts par pays

30 septembre 2015

31 décembre 2014

(en millions de dollars)

Prêts
hypothécaires

Autres prêts

Total

Prêts
hypothécaires

Autres prêts

Total

Canada

8 037

13 155

21 192

7 847

12 308

20 155

États-Unis

6 614

6 925

13 539

5 563

5 196

10 759

Royaume-Uni

—

869

776

777

Autres

—

2 674

—

1 988

Total

14 651

23 623

38 274

13 411

20 268

33 679

1.	L'emplacement géographique correspond à l'emplacement de l'immeuble pour les prêts hypothécaires, et au pays de la société mère du créancier pour les autres prêts.

Au 30 septembre 2015, notre portefeuille de prêts hypothécaires s'établissait à 14,7 G$, comparativement à 13,4 G$ au 31 décembre 2014. Il était composé principalement de prêts hypothécaires commerciaux et comptait environ 2 300 prêts. Les prêts hypothécaires commerciaux visent des immeubles de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. La quotité de financement moyenne pondérée de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux était d'environ 55 %, et le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif, de 1,73 fois. La proportion de prêts assurés par la Société canadienne d'hypothèques et de logement dans notre portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux s'élevait à 27,8 %.

Au 30 septembre 2015, notre portefeuille de prêts aux entreprises s'établissait à 23,6 G$, comparativement à 20,3 G$ au 31 décembre 2014. Dans le contexte actuel de faibles taux d'intérêt, notre stratégie demeure axée sur les nouveaux placements privés. Les actifs liés à des placements privés assurent la diversification selon le type de prêts, le secteur de marché et la qualité du crédit de l'emprunteur. Le portefeuille de prêts se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations titrisées au titre de contrats de location et de prêts garantis au moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement de projets dans des secteurs comme l'énergie et l'infrastructure.

Le tableau suivant présente la valeur comptable et la provision pour pertes relatives aux prêts hypothécaires et aux autres prêts échus ou dépréciés.

Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés

		30 septembre 2015
		Valeur comptable brute			Provision pour pertes
(en millions de dollars)		Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total	Prêts hypothécaires		Autres prêts	Total
Non échus		14 555	23 623	38 178	—		—	—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours	3	—	3	—		—	—
	Échus depuis 90 à 179 jours	—	—	—	—		—	—
	Échus depuis 180 jours ou plus	—	—	—	—		—	—
Dépréciés		132	5	137	39	¹	5	44
Total		14 690	23 628	38 318	39		5	44
		31 décembre 2014
		Valeur comptable brute			Provision pour pertes
(en millions de dollars)		Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total	Prêts hypothécaires		Autres prêts	Total
Non échus		13 316	20 248	33 564	—		—	—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours	14	—	14	—		—	—
	Échus depuis 90 à 179 jours	—	—	—	—		—	—
	Échus depuis 180 jours ou plus	—	—	—	—		—	—
Dépréciés		118	36	154	37	¹	16	53
Total		13 448	20 284	33 732	37		16	53

1.	Comprend des provisions sectorielles de 20 M$ au 30 septembre 2015 et de 18 M$ au 31 décembre 2014.

Le montant de nos prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés, déduction faite de la provision pour pertes, s'élevait à 93 M$ au 30 septembre 2015, comparativement à 101 M$ au 31 décembre 2014.

Provision pour défaut de paiement
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Le montant de la provision pour défaut de paiement, inclus dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance, est fondé sur une diminution possible du rendement futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme les catégories d'actif, la qualité de crédit de l'actif (notation), la durée et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance pour couvrir les défauts de paiement éventuels futurs relativement à cet actif est libérée.

Notre provision pour défaut de paiement tient compte de la provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance. Notre provision pour défaut de paiement s'élevait à 2 020 M$ au 30 septembre 2015, comparativement à 1 916 M$ au 31 décembre 2014. Cette augmentation de 104 M$ est principalement attribuable à la dépréciation du dollar canadien et aux hausses de la provision pour actifs achetés, déduction faite des cessions, en partie contrebalancées par la libération de provisions pour actifs à revenu fixe soutenant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. Les montants notionnels servent au calcul des paiements aux termes des contrats dérivés et ne sont pas échangés.

Instruments dérivés

(en millions de dollars)	30 septembre 2015	31 décembre 2014
Juste valeur nette	(1 046)	236
Montant notionnel total	57 605	48 211
Montant en équivalent-crédit	626	738
Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques	6	7

Le montant notionnel total des dérivés a augmenté pour s'établir à 57,6 G$ au 30 septembre 2015, comparativement à 48,2 G$ au 31 décembre 2014. L'augmentation du montant notionnel total est principalement attribuable aux hausses enregistrées au titre des contrats de taux d'intérêt en raison de la volatilité des marchés des capitaux et aux mises à jour des flux de trésorerie liés aux passifs prévus. Le montant notionnel des dérivés a également augmenté en raison de la conversion en dollars canadiens de soldes de montants notionnels établis en devises. La juste valeur nette des dérivés constituait un passif net de 1 046 M$ au 30 septembre 2015, comparativement à un actif net de 236 M$ au 31 décembre 2014. La diminution de la juste valeur nette est principalement attribuable à l'incidence de la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain sur les contrats de change, partiellement contrebalancée par l'incidence de la baisse des taux d'intérêt sur les contrats de taux d'intérêt.

Gestion du capital
Notre capital total se compose des titres de créance subordonnés et des autres capitaux, des capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation et du total des capitaux propres attribuables aux actionnaires, lequel comprend les capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires et les capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés. Au 30 septembre 2015, notre capital total s'établissait à 24,2 G$, en hausse comparativement à 21,7 G$ au 31 décembre 2014. Cette augmentation du capital total s'explique principalement par un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 1 649 M$ et d'autres éléments du résultat global de 1 005 M$, partiellement contrebalancés par le rachat de 212 M$ d'actions ordinaires en vertu de notre offre publique de rachat dans le cours normal des activités et par le paiement de dividendes de 620 M$ aux actionnaires ordinaires (déduction faite du régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions).

L'entité juridique, soit la FSL inc. (la société mère ultime), et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive disposaient de trésorerie et d'autres actifs liquides qui se chiffraient à 1 747 M$ au 30 septembre 2015 (1 827 M$ au 31 décembre 2014). La baisse des actifs liquides détenus par ces sociétés de portefeuille au cours des neuf premiers mois de 2015 s'explique principalement par les rachats d'actions ordinaires effectués au premier semestre de 2015 et par le paiement, au troisième trimestre de 2015, d'un montant d'environ 560 M$ en trésorerie ayant servi à l'acquisition de Bentall Kennedy, contrebalancés en partie par l'émission de titres de créance de 500 M$, comme il est indiqué ci-après. Les actifs liquides dont il est question ci-dessus comprennent la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les placements à court terme et les titres négociés sur le marché, mais excluent la trésorerie provenant des prêts à court terme.

Le 30 juin 2015, 6,0 millions d'actions privilégiées à dividende non cumulatif et à taux rajusté tous les cinq ans de catégorie A, série 8R (les « actions de série 8R ») ont été converties en actions privilégiées à dividende non cumulatif et à taux variable de catégorie A, série 9QR (les « actions de série 9QR ») au gré des porteurs, à raison de une pour une. Au 30 juin 2015, 5,2 millions d'actions de série 8R et 6,0 millions d'actions de série 9QR étaient en circulation. Pour plus de renseignements, se reporter à la note 10 de nos états financiers consolidés intermédiaires.

Le 25 septembre 2015, la FSL inc. a émis des débentures non garanties subordonnées de série 2015-1 à un taux variable différé de 2,60 %, représentant un capital de 500 M$ et venant à échéance en 2025. Le produit net servira à financer en partie l'acquisition des affaires d'assurance collective d'Assurant aux États-Unis et pourra également être utilisé pour les besoins généraux de l'entreprise.

Le 8 octobre 2015, la FSL inc. a annoncé son intention de rembourser la totalité des débentures de premier rang non garanties de série A à taux variable différé de 4,80 % en circulation, représentant un capital de 600 M$ et venant à échéance en 2035 (les « débentures »), conformément aux modalités de remboursement qui s'y rattachent. Les débentures seront remboursables au gré de la FSL inc. le 23 novembre 2015. Le remboursement n'aura aucune incidence sur la situation de la Compagnie sur le plan du capital étant donné que ces débentures de premier rang ne sont pas comptabilisées comme des titres admissibles en tant que capital.

Le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada était de 229 % au 30 septembre 2015, comparativement à 217 % au 31 décembre 2014. La hausse du ratio du MMPRCE au cours de la période résulte principalement du bénéfice enregistré, déduction faite des dividendes versés à la FSL inc.

Offre publique de rachat dans le cours normal des activités
Le 10 novembre 2014, la FSL inc. a lancé une offre publique de rachat dans le cours normal des activités en vertu de laquelle elle peut racheter un maximum de 9 millions d'actions ordinaires entre le 10 novembre 2014 et le 9 novembre 2015. Au troisième trimestre de 2015, la FSL inc. n'a fait aucun rachat en vertu de cette offre. Au cours des neuf premiers mois de 2015, la FSL inc. a racheté et annulé 5,3 millions d'actions ordinaires pour un coût total de 212 M$.

Gestion du risque
Nous avons établi un cadre de gestion des risques d'entreprise qui nous permet de classer par catégorie, de surveiller et de gérer les divers risques auxquels nous sommes exposés. Les principales catégories de risques sont les suivantes : risque de crédit, risque de marché, risque d'assurance, risque opérationnel, risque de liquidité et risque d'entreprise. Le risque opérationnel couvre une large gamme de risques, notamment les risques juridiques et réglementaires, ainsi que les risques liés au personnel, aux systèmes et aux méthodes.

Nous appliquons de façon continue des méthodes de gestion des risques d'entreprise qui consistent à passer en revue les différents facteurs de risque pris en compte dans le cadre établi et à communiquer les résultats obtenus à la haute direction et au comité d'examen des risques du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Nos méthodes de gestion des risques d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.

Les références aux fonds distincts dans la présente rubrique incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.

Sensibilités au risque de marché
Notre résultat subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap ainsi que d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états financiers consolidés tiennent compte des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables.

La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu fixe et de nos titres de capitaux propres fluctue en fonction des fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme disponibles à la vente, détenus principalement dans notre excédent, augmente (diminue) en fonction de la baisse (hausse) des taux d'intérêt. La valeur de marché des titres de capitaux propres désignés comme disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la hausse (baisse) des marchés des actions. Les variations de la valeur de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant du profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté de la variation de la valeur de marché au cours de la période considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente pour les titres qui ont été vendus au cours de la période. La vente ou la réduction de valeur d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du bénéfice net.

Au troisième trimestre de 2015, nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 47 M$ à la vente d'actifs disponibles à la vente (48 M$ avant impôt au troisième trimestre de 2014). Le profit net latent ou le montant inscrit dans les autres éléments du résultat global à l'égard des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la vente se sont établis après impôt à 136 M$ et 173 M$, respectivement, au 30 septembre 2015 (340 M$ et 208 M$ après impôt, respectivement, au 31 décembre 2014).

Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions sur le bénéfice net, sur les autres éléments du résultat global de la Compagnie ainsi que sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada, au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014, ou la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.

Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions


Au 30 septembre 2015¹ (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^{2, 6}		Diminution de 100 points de base		Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base		Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^{3, 6}	(300)	$	(100)	$	50	$	100	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global	500	$	250	$	(250)	$	(500)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁴	Diminution de 10 points de pourcentage		Diminution de 4 points de pourcentage		Augmentation de 5 points de pourcentage		Augmentation de 8 points de pourcentage
Sensibilité aux marchés des actions⁵		Diminution de 25 %		Diminution de 10 %		Augmentation de 10 %		Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net³	(300)	$	(100)	$	100	$	250	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global	(150)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁴	Diminution de 4 points de pourcentage		Diminution de 1 point de pourcentage		Augmentation de 1 point de pourcentage		Augmentation de 4 points de pourcentage

Au 31 décembre 2014¹ (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^{2, 6}		Diminution de 100 points de base		Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base		Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^{3, 6}	(400)	$	(100)	$	50	$	100	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global	500	$	250	$	(250)	$	(500)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁴	Diminution de 12 points de pourcentage		Diminution de 5 points de pourcentage		Augmentation de 4 points de pourcentage		Augmentation de 8 points de pourcentage
Sensibilité aux marchés des actions⁵		Diminution de 25 %		Diminution de 10 %		Augmentation de 10 %		Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net³	(250)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global	(150)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁴	Diminution de 5 points de pourcentage		Diminution de 1 point de pourcentage		Augmentation de 1 point de pourcentage		Augmentation de 1 point de pourcentage

1.	Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées, qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence.
2.	Les sensibilités aux taux d'intérêt supposent une variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et à des intervalles de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
3.	Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.
4.	Les sensibilités du MMPRCE illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014. Sont exclues les incidences sur les actifs et les passifs qui sont inclus pour la FSL inc., mais non pour la Sun Life du Canada. Les sensibilités du MMPRCE au 31 décembre 2014 reflètent l'incidence d'IAS 19, Avantages du personnel, ainsi que son incidence progressive sur le capital disponible.
5.	Variation respective sur tous les marchés des actions au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).
6.	La majeure partie de la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée aux produits d'assurance individuelle. Nous avons également une sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.

Les sensibilités de notre bénéfice net aux taux d'intérêt et aux marchés des actions ont changé depuis le 31 décembre 2014, en raison principalement de modifications touchant l'évaluation des sensibilités liées aux modifications des hypothèses et aux mesures de la direction.

Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap
Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre bénéfice net déclaré, ou la sensibilité de cet élément à de telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent l'incidence des variations des écarts de taux sur les évaluations de nos actifs et de nos passifs (y compris les placements à revenu fixe non souverains, les obligations de gouvernements provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à revenu fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence des variations des écarts de taux sur les positions en dérivés fondés sur des swaps et sur les évaluations des passifs.

Sensibilités aux écarts de taux (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}

Diminution de
50 points de base

Augmentation de
50 points de base

30 septembre 2015

(125)

100

31 décembre 2014

(100)

125

1.	Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.
2.	Dans la plupart des cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux retenus dans les hypothèses à long terme liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, généralement sur une période de cinq ans.

Sensibilités aux écarts de swap (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net¹

Diminution de
20 points de base

Augmentation de
20 points de base

30 septembre 2015

(50)

31 décembre 2014

(75)

1.	Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.

Les sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap présument une variation uniforme des écarts indiqués (c.-à-d. une variation égale sur l'ensemble de la structure par terme de l'écart). Les variations des écarts réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actif et de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de la sensibilité aux écarts de taux excluent l'incidence des écarts de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

Produits d'assurance et de rentes liés au fonds général
La majeure partie de notre sensibilité attendue au risque de taux d'intérêt a trait aux produits d'assurance et de rentes liés au fonds général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.

Les produits d'assurance individuelle comprennent l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique, ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque font l'objet d'un suivi régulier et, au besoin, les actifs sont rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de capitaux propres et à des immeubles.

Dans le cas des produits d'assurance avec participation et d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de risque constant à long terme.

Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont rééquilibrées au besoin au moyen d'une combinaison d'actifs à revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux seuils de tolérance prescrits.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler de baisses des taux de rendement des actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture reposant sur des dérivés de taux d'intérêt comme des garanties de taux plancher, des swaps et des swaptions.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture telles que la reproduction dynamique d'options et l'achat de swaptions de taux d'intérêt.

Certains produits offrent des taux de conversion en rente minimaux garantis. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières éventuelles, et elles prévoient généralement le recours à des actifs à revenu fixe ainsi qu'à des swaps et des swaptions de taux d'intérêt.

Garanties liées aux fonds distincts
Environ la moitié de notre sensibilité attendue au risque lié aux marchés des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt ont trait aux produits de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente. Le coût de l'offre de garanties relativement à nos contrats de fonds distincts est incertain et dépendra d'un certain nombre de facteurs, notamment des conditions générales des marchés financiers, de nos stratégies de couverture, du comportement des titulaires de contrat et des résultats au chapitre de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital.

Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties fournies relativement aux fonds distincts.

Au 30 septembre 2015

(en millions de dollars)

Valeur
des fonds

Montant
du risque¹

Valeur des
garanties²

Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance³

FSL Canada

12 319

351

11 044

602

FSL États-Unis

5 226

560

5 672

253

Activités de réassurance fermées⁴

2 811

621

2 171

636

Total

20 356

1 532

18 887

1 491

Au 31 décembre 2014

(en millions de dollars)

Valeur
des fonds

Montant
du risque¹

Valeur des
garanties²

Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance³

FSL Canada

13 039

217

11 202

273

FSL États-Unis

5 194

259

5 236

Activités de réassurance fermées⁴

2 800

501

1 999

526

Total

21 033

977

18 437

895

1.	Le « montant du risque » correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats pour lesquels la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas exigible actuellement puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties.
2.	Pour les garanties de retrait à vie, la « valeur des garanties » correspond à la valeur actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation.
3.	Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes de pratique actuarielle canadiennes.
4.	Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.

Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus entre le 31 décembre 2014 et le 30 septembre 2015 s'expliquent principalement par les facteurs suivants :

			i)	la valeur totale des fonds a diminué en raison de la diminution naturelle du bloc d'affaires, déduction faite des nouvelles souscriptions, et des fluctuations défavorables des marchés des actions, partiellement contrebalancées par la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain;
			ii)	le montant total du risque a augmenté en raison principalement des fluctuations défavorables des marchés des actions et de la dépréciation du dollar canadien;
			iii)	la valeur totale des garanties a augmenté en raison de la dépréciation du dollar canadien, partiellement contrebalancée par la diminution naturelle du bloc d'affaires, déduction faite des nouvelles souscriptions;
			iv)	le total des passifs relatifs aux contrats d'assurance a augmenté en raison de la diminution des taux d'intérêt, des fluctuations défavorables des marchés des actions et de la dépréciation du dollar canadien.

Programme de couverture pour les contrats de fonds distincts
Nous avons mis en œuvre des programmes de couverture qui prévoient le recours à des instruments dérivés afin d'atténuer une partie du coût de la volatilité des taux d'intérêt et des marchés des actions pris en compte à l'égard des garanties fournies relativement aux fonds distincts. Au 30 septembre 2015, plus de 90 % de nos contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, étaient couverts par un programme de couverture. Une part importante des contrats est couverte par le programme de couverture, mais notre exposition aux risques liés aux marchés des actions sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et les marges afférentes, puisque nous nous concentrons principalement sur la couverture des coûts économiques prévus découlant de ces garanties.

Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à des diminutions de 50 points de base et de 100 points de base des taux d'intérêt ainsi que de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de fonds distincts au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014.

Incidence du programme de couverture pour les contrats de fonds distincts

30 septembre 2015

(en millions de dollars)

Variations des taux d'intérêt³

Variations des marchés des actions⁴

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}

Diminution de
50 points de base

Diminution de
100 points de base

Diminution de 10 %

Diminution de 25 %

Avant couverture

(200)

(450)

(200)

(550)

Incidence de la couverture

200

500

150

450

Après couverture

—

(50)

(100)

31 décembre 2014

(en millions de dollars)

Variations des taux d'intérêt³

Variations des marchés des actions⁴

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}

Diminution de
50 points de base

Diminution de
100 points de base

Diminution de 10 %

Diminution de 25 %

Avant couverture

(200)

(400)

(150)

(500)

Incidence de la couverture

200

400

150

400

Après couverture

—

(100)

1.	Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche.
2.	Comme la juste valeur des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cela donnera lieu à l'inscription au résultat et dans le capital déclarés d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt.
3.	Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et à des intervalles de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
4.	Variation sur tous les marchés des actions au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

Risque lié aux biens immobiliers
Nous sommes exposés au risque lié aux biens immobiliers découlant des fluctuations de la valeur ou des flux de trésorerie futurs liés aux biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement. Il est possible que nous constations des pertes financières découlant de la propriété directe de placements immobiliers, ou indirectement par le truchement de placements à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers ainsi que d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des participations directes dans des biens immobiliers qui soutiennent des passifs du compte général et l'excédent, et les fluctuations de leur valeur auront une incidence sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une diminution instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 septembre 2015 diminuerait notre bénéfice net d'environ 175 M$ (diminution de 150 M$ au 31 décembre 2014). À l'inverse, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 septembre 2015 augmenterait notre bénéfice net d'environ 175 M$ (augmentation de 150 M$ au 31 décembre 2014).

Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités
Nos sensibilités au risque de marché constituent des mesures de la variation estimative de notre bénéfice net et des autres éléments de notre résultat global qui tiennent compte des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des affaires aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences indirectes comme les incidences potentielles sur la dépréciation du goodwill ou les réductions de valeur applicables aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses comme la répartition des affaires, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart potentiel entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2014 ont été incluses à des fins comparatives seulement.

Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux, des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Les sensibilités liées aux biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du MMPRCE. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence immédiate sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat global et le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada; elles ne tiennent pas compte des incidences à plus long terme telles que l'effet sur les produits tirés des honoraires provenant de nos affaires de gestion d'actif.

Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs au 30 septembre 2015 et au 31 décembre 2014. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures de la direction pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des programmes de couverture en place aux dates de calcul, le 30 septembre et le 31 décembre. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques opérationnels associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties à l'égard de la couverture de s'exécuter comme il était prévu.

Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 30 septembre 2015 et du 31 décembre 2014, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses après cette date pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents) et le risque de crédit lié aux contreparties, et à une augmentation des risques de liquidité, de modèle et des autres risques opérationnels. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture comprennent divers éléments destinés à atténuer ces effets (par exemple, le risque de crédit lié aux contreparties est géré au moyen d'une grande diversification, en faisant principalement affaire avec des contreparties affichant une excellente cote de crédit et en négociant conformément à des accords de l'International Swaps and Derivatives Association habituellement assortis d'annexes sur le soutien du crédit), un risque résiduel persiste, et la volatilité du bénéfice et du capital déclarés est toujours possible.

Pour les raisons susmentionnées, ces sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des sensibilités futures de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et de notre capital. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques « Perspectives », « Méthodes et estimations comptables critiques » et « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel ainsi qu'aux rubriques « Facteurs de risque » et « Questions d'ordre réglementaire » de notre notice annuelle.

Questions d'ordre juridique et réglementaire
Des renseignements concernant les questions d'ordre juridique et réglementaire sont fournis dans nos états financiers consolidés annuels, notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle pour l'exercice clos le 31 décembre 2014.

Modifications de méthodes comptables
Nous n'avons adopté aucune nouvelle IFRS ni aucune modification aux IFRS au cours de la période considérée close le 30 septembre 2015. Pour plus de renseignements, se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés intermédiaires.

Contrôle interne à l'égard de l'information financière
Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière communiquée par la Compagnie est fiable et que ses états financiers ont été établis conformément aux IFRS.

Au cours de la période allant du 1^erjuillet 2015 au 30 septembre 2015, aucun changement concernant le contrôle interne de la Compagnie à l'égard de l'information financière n'a eu, ou n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence importante sur celui-ci.

Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS
Pour de plus amples renseignements sur l'utilisation de mesures non définies par les IFRS, y compris la définition du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) et du bénéfice net (de la perte nette) sous-jacent(e), se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document.

Le tableau ci-après présente les montants exclus de notre bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette), de notre bénéfice net (perte nette) sous-jacent(e), de notre bénéfice d'exploitation par action et de notre bénéfice par action sous-jacent, ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) et notre bénéfice par action déclaré selon les IFRS.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14
Bénéfice net déclaré		482	726	441	502	435
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	(10)	6	15	(6)	2
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS	28	(11)	(20)	1	(31)
	Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration	(14)	—	—	(4)	(3)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)		478	731	446	511	467
	Incidence des marchés	(82)	97	(22)	(21)	(54)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	32	19	(48)	172	4
Bénéfice net (perte nette) sous-jacent(e)		528	615	516	360	517
Bénéfice par action déclaré (dilué) (en dollars)		0,79	1,18	0,72	0,81	0,71
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (en dollars)	(0,02)	0,01	0,02	(0,01)	—
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS (en dollars)	0,05	(0,02)	(0,03)	—	(0,05)
	Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration (en dollars)	(0,02)	—	—	(0,01)	—
	Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action (en dollars)	—	—	—	—	—
Bénéfice d'exploitation par action (dilué) (en dollars)		0,78	1,19	0,73	0,83	0,76
	Incidence des marchés (en dollars)	(0,13)	0,16	(0,03)	(0,04)	(0,09)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction (en dollars)	0,05	0,03	(0,08)	0,28	0,01
Bénéfice par action sous-jacent (dilué) (en dollars)		0,86	1,00	0,84	0,59	0,84

La direction a également recours aux mesures financières non définies par les IFRS suivantes :

Rendement des capitaux propres. Les IFRS n'exigent pas le calcul du rendement des capitaux propres et, par conséquent, aucune mesure comparable n'existe en vertu des IFRS. Pour déterminer le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent, le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et le bénéfice net (la perte nette) sous-jacent(e) sont divisés par le total moyen pondéré des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires pour la période, respectivement.

Produits ajustés. Cette mesure exclut des produits l'incidence des éléments suivants : i) les variations des taux de change découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars canadiens aux fins de comparaison (l'« ajustement au titre du change »); ii) les variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs (l'« ajustement au titre de la juste valeur »); et iii) la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada (l'« ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada »). Les produits ajustés constituent une autre mesure des produits et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14
Produits		4 693	1 682	7 332	7 375	5 614
	Ajustement au titre du change	467	320	337	104	—
	Ajustement au titre de la juste valeur	(168)	(3 500)	2 495	2 196	495
	Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada	(1 179)	(1 149)	(1 185)	(1 154)	(1 130)
Produits ajustés		5 573	6 011	5 685	6 229	6 249

Primes et versements ajustés. Cette mesure ajuste les primes et versements afin de tenir compte de l'incidence i) de l'ajustement au titre du change; et ii) de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada. Les primes et versements ajustés constituent une autre mesure des primes et versements et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars)		T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	T3 14
Primes et versements		30 907	35 720	36 754	31 770	29 124
	Ajustement au titre du change	4 148	3 206	3 840	1 082	—
	Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada	(1 179)	(1 149)	(1 185)	(1 154)	(1 130)
Primes et versements ajustés		27 938	33 663	34 099	31 842	30 254

Ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS et exclut certains produits tirés des placements et certaines commissions versées en raison de leur nature compensatoire. Ces montants sont exclus afin de neutraliser leur incidence sur le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, étant donné leur nature compensatoire et le fait qu'ils n'ont aucune incidence sur la rentabilité sous-jacente de la MFS.

Incidence du change. Plusieurs mesures financières définies par les IFRS sont présentées compte tenu de l'ajustement au titre du change afin d'exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen ou du taux de change de clôture, selon le cas, en vigueur à la date de la période comparative.

Sensibilités aux prix des biens immobiliers. Les sensibilités aux prix des biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable. Il n'est donc pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les IFRS les plus directement comparables.

Autres. La direction utilise également les mesures financières non définies par les IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure financière définie par les IFRS qui soit comparable : i) les équivalents de primes et de versements SAS, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif, les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie et le total des primes et versements; ii) l'actif géré, l'actif des organismes de placement collectif, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont des composantes de la communication d'information sur nos sources de bénéfices. Les sources de bénéfices constituent un choix de présentation de nos comptes consolidés de résultat permettant de dégager et de quantifier les diverses sources de bénéfices. Le Bureau du surintendant des institutions financières, principal organisme de réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter ses sources de bénéfices.

Énoncés prospectifs
À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit, des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent document comprennent i) les énoncés relatifs à la source de financement prévue pour l'acquisition des affaires d'assurance collective d'Assurant aux États-Unis et à l'échéancier des approbations des organismes de réglementation et de la conclusion de cette transaction; ii) les énoncés se rapportant à nos stratégies; iii) les énoncés de nature prévisionnelle ou dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention, de conditions ou d'événements futurs; et iv) les énoncés qui renferment des mots ou expressions tels que « viser », « prévoir », « hypothèse », « croire », « pourrait », « estimer », « s'attendre à », « but », « avoir l'intention de », « peut », « objectif », « initiatives », « perspectives », « planifier », « projeter », « chercher à », « devrait », « stratégie », « s'efforcer de », « cibler », « fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses présentées relativement à nos résultats d'exploitation futurs. Ces énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs, et mettent en cause des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités aux rubriques « Gestion du capital » et « Gestion du risque » du présent document et à la rubrique « Facteurs de risque » qui figure dans la notice annuelle de 2014 de la FSL inc., et des facteurs décrits dans d'autres documents déposés par la FSL inc. auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières, que l'on peut consulter à www.sedar.com et à www.sec.gov, respectivement.

Les facteurs de risque transactionnels suivants liés à l'acquisition proposée des affaires d'assurance collective d'Assurant aux États-Unis pourraient avoir une incidence défavorable importante sur nos énoncés prospectifs : i) la capacité des parties à la transaction de mener à bien la transaction comme prévu, notamment la séparation et l'intégration de l'actif transféré, ii) l'incapacité des parties d'obtenir les consentements et les approbations exigés aux termes de l'entente définitive ou de satisfaire aux conditions permettant de réaliser la transaction en temps opportun, ou de simplement la réaliser, iii) notre capacité de tirer parti des avantages financiers et stratégiques de la transaction, iv) l'incapacité de restructurer et de réorganiser avec efficience et efficacité nos affaires d'assurance collective aux États-Unis après la conclusion de la transaction et v) les répercussions de l'annonce de la transaction et de l'utilisation des ressources en vue de réaliser la transaction et l'incidence de la transaction sur la poursuite de nos activités aux États-Unis. Tous ces risques pourraient avoir des répercussions sur nos relations d'affaires (y compris les relations avec des employés, des clients, des distributeurs et des partenaires futurs et éventuels) et pourraient avoir une incidence défavorable importante sur les activités, la situation financière et les perspectives actuelles et futures de la Financière Sun Life.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, notamment : les risques d'entreprise - les risques économiques et géopolitiques; les risques liés à la mise en œuvre de stratégies d'entreprise; les modifications apportées aux lois et aux règlements, y compris aux exigences en matière de capital et aux lois fiscales; l'incapacité de maintenir des canaux de distribution solides et les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; les risques liés aux activités exercées en Asie, y compris les risques liés aux coentreprises de la Compagnie; l'incidence de la concurrence; le rendement des placements de la Compagnie et des portefeuilles de placements qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les organismes de placement collectif; les conditions de marché ayant une incidence sur la situation de la Compagnie sur le plan du capital ou sur sa capacité à mobiliser des capitaux; la révision à la baisse des notes de solidité financière ou de crédit; les risques liés aux estimations faites et au jugement exercé dans le calcul des impôts; l'incidence des fusions, des acquisitions et des dessaisissements, notamment l'acquisition proposée des affaires d'assurance collective d'Assurant aux États-Unis; l'inefficacité des politiques et des procédures de gestion des risques, les risques liés au portefeuille de contrats fermé; les risques de marché, de crédit et de liquidité - le rendement des marchés des actions; les risques de crédit liés aux émetteurs des titres détenus dans notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux parties aux contrats dérivés, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; la fluctuation ou la volatilité des taux d'intérêt ou des écarts de taux ou de swap; les fluctuations des taux de change; les risques liés aux placements immobiliers; les risques liés à la liquidité du marché; les risques d'assurance - les risques liés à l'amélioration du taux de mortalité; les risques liés au comportement des titulaires de contrat; les risques liés à la conception de produits et à l'établissement des prix; les risques liés à la mortalité et à la morbidité, y compris les risques associés aux catastrophes naturelles ou causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; la disponibilité, le coût et l'efficacité de la réassurance; les risques opérationnels - les atteintes à la sécurité informatique et à la protection des renseignements personnels et les défaillances à ces égards, y compris le cyberterrorisme; les risques liés à notre infrastructure de technologies de l'information; les défaillances des systèmes informatiques et des technologies fonctionnant sur Internet; la capacité d'attirer et de fidéliser des employés; les procédures judiciaires et les procédures engagées aux termes de la réglementation, y compris les demandes de renseignements et les enquêtes; les risques liés aux erreurs de modélisation financière; les risques liés à la poursuite des affaires; la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition, et les risques liés à l'environnement, aux lois et aux règlements en matière environnementale et aux politiques de tiers en matière environnementale.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les résultats financiers de la Compagnie pour le troisième trimestre de 2015 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 5 novembre 2015, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les rapports trimestriels de la rubrique « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » 10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui ont l'intention de participer à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du troisième trimestre de 2016. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 647-788-4901 (appels internationaux), ou le 1-877-201-0168 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord).

Comptes consolidés de résultat

			Pour les trimestres clos les				Pour les périodes de neuf mois closes les
(non audité, en millions de dollars canadiens, à l'exception des montants par action)			30 septembre 2015		30 septembre 2014		30 septembre 2015		30 septembre 2014
Produits
	Primes
		Montant brut	3 835	$	4 080	$	11 661	$	11 476	$
		À déduire : primes cédées	1 721		1 385		4 817		4 181
	Primes nettes		2 114		2 695		6 844		7 295
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) :
		Intérêts et autres produits tirés des placements	1 362		1 265		3 961		3 683
		Variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs	(168)		495		(1 173)		3 976
		Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente	47		48		189		153
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements)		1 241		1 808		2 977		7 812
	Produits tirés des honoraires		1 338		1 111		3 886		3 282
Total des produits			4 693		5 614		13 707		18 389

Prestations et charges
	Montant brut des règlements et des prestations versés		3 516		3 080		10 407		9 419
	Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats d'assurance		419		1 663		592		6 260
	Diminution (augmentation) des actifs au titre des cessions en réassurance		(66)		(68)		(380)		(180)
	Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats de placement		(32)		3		(39)		59
	Charges (recouvrements) de réassurance		(1 662)		(1 357)		(4 638)		(4 033)
	Commissions		534		484		1 534		1 389
	Virement net aux (des) fonds distincts		(27)		(5)		(40)		(11)
	Charges d'exploitation		1 245		1 099		3 654		3 346
	Taxes sur primes		74		62		217		183
	Charges d'intérêts		86		77		242		242
Total des prestations et charges			4 087		5 038		11 549		16 674
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat			606		576		2 158		1 715
	À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat		79		116		419		367
Bénéfice net total (perte nette totale)			527		460		1 739		1 348
	À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux titulaires de contrat avec participation		21		(1)		14		3
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires			506		461		1 725		1 345
	À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés		24		26		76		85
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires			482	$	435	$	1 649	$	1 260	$
Bénéfice (perte) par action
	De base		0,79	$	0,71	$	2,69	$	2,06	$
	Dilué(e)		0,79	$	0,71	$	2,68	$	2,05	$

États consolidés de la situation financière

(non audité, en millions de dollars canadiens)

Au
30 septembre 2015

Au
31 décembre 2014

Actif

Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme

8 052

6 818

Titres de créance

68 386

66 214

Titres de capitaux propres

5 232

5 223

Prêts hypothécaires et autres prêts

38 274

33 679

Actifs dérivés

2 238

1 839

Autres placements

2 764

2 375

Avances sur contrats

3 087

2 895

Immeubles de placement

6 505

6 108

Placements

134 538

125 151

Autres actifs

4 086

3 429

Actifs au titre des cessions en réassurance

5 110

4 042

Actifs d'impôt différé

1 280

1 230

Immobilisations corporelles

603

555

Immobilisations incorporelles

1 455

895

Goodwill

4 582

4 117

Total de l'actif du fonds général

151 654

139 419

Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

88 248

83 938

Total de l'actif

239 902

223 357

Passif et capitaux propres

Passif

Passifs relatifs aux contrats d'assurance

107 827

101 228

Passifs relatifs aux contrats de placement

2 880

2 819

Passifs dérivés

3 284

1 603

Passifs d'impôt différé

340

155

Autres passifs

11 010

9 725

Débentures de premier rang

2 848

2 849

Titres de créance subordonnés

2 692

2 168

Total du passif du fonds général

130 881

120 547

Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

80 751

76 736

Contrats de placement pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

7 497

7 202

Total du passif

219 129

204 485

Capitaux propres

Capital social émis et surplus d'apport

10 861

10 805

Bénéfices non distribués et cumul des autres éléments du résultat global

9 912

8 067

Total des capitaux propres

20 773

18 872

Total du passif et des capitaux propres

239 902

223 357

À propos de la Financière Sun Life
La Financière Sun Life, qui célèbre ses 150 ans en 2015, est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la gestion de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce ses activités dans divers marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au 30 septembre 2015, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 846 G$. Pour plus de renseignements, veuillez visiter le site www.sunlife.com.

Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (« TSX »), à la Bourse de New York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le symbole « SLF ».

SOURCE Financière Sun Life inc.

Renseignements pour les médias :
Brigitte Dagnault
Directrice, communications d'entreprise
Téléphone : 514-866-3589
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Vice-président, relations avec les investisseurs
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