Les Compagnies Loblaw limitée annonce les résultats du quatrième trimestre de 2013(1)

BRAMPTON, ON, le 20 févr. 2014 /CNW/ - Les Compagnies Loblaw limitée (TSX : L) (« Loblaw » ou la « société ») a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers non audités pour le quatrième trimestre de 2013 ainsi que la publication de son Rapport annuel 2013 - Revue financière (le « Rapport annuel »), qui comprend les états financiers consolidés audités et le rapport de gestion de la société pour l'exercice clos le 28 décembre 2013. Le Rapport annuel 2013 de la société sera disponible sous l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société à l'adresse loblaw.ca et sera déposé auprès de SEDAR⁴⁾et disponible à l'adresse sedar.com.

Faits saillants du quatrième trimestre de 2013¹⁾

• Produits de 7 640 millions de dollars, en hausse de 2,3 % par rapport au quatrième trimestre de 2012.
  
  
• Montant ajusté du BAIIA²⁾ de 518 millions de dollars, en hausse de 1,2 % par rapport aux 512 millions de dollars inscrits pour le quatrième trimestre de 2012.
  
  
• Montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire²⁾ de 0,65 $, en baisse de 1,5 % comparativement à 0,66 $ au quatrième trimestre de 2012.
  
  
• Bénéfice net de base par action ordinaire³⁾ de 0,45 $, en baisse de 8,2 % comparativement à 0,49 $ au quatrième trimestre de 2012.
  
  
• Croissance de 1,8 % du chiffre d'affaires du secteur Vente au détail et de 0,6 % du chiffre d'affaires des magasins comparables³⁾ par rapport au quatrième trimestre de 2012. La croissance du chiffre d'affaires des magasins comparables³⁾ du secteur Vente au détail a subi l'incidence favorable du moment du congé de l'Action de grâces, laquelle s'est chiffrée entre 0,6 % et 0,8 % selon les estimations, et l'incidence défavorable d'une tempête de verglas survenue dans l'est du Canada et d'une grève déclenchée dans l'Ouest canadien, qui ont exercé une pression à la baisse d'environ 0,2 % et 0,1 %, respectivement, sur la croissance du chiffre d'affaires des magasins comparables³⁾. La croissance du chiffre d'affaires des magasins comparables³⁾ pour le trimestre, compte tenu de l'incidence de ces éléments, se situait dans une fourchette de 0,1 % à 0,3 % environ.

Faits saillants de l'exercice 2013 en entier¹⁾

• Produits de 32,4 milliards de dollars, en hausse de 2,4 % par rapport à 2012.
  
  
• Montant ajusté du BAIIA²⁾ de 2 149 millions de dollars, en hausse de 3,9 % par rapport aux 2 069 millions de dollars inscrits pour 2012.
  
  
• Montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire²⁾ de 2,60 $, en hausse de 3,2 % comparativement à 2,52 $ en 2012.
  
  
• Bénéfice net de base par action ordinaire³⁾ de 2,24 $, en baisse de 0,4 % comparativement à 2,25 $ en 2012.
  
  
• Croissance de 2,1 % du chiffre d'affaires du secteur Vente au détail et de 1,1 % du chiffre d'affaires des magasins comparables³⁾ par rapport à 2012

1)	Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs. Voir les énoncés prospectifs à la page 8 du présent communiqué de presse pour une analyse des principaux facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des prévisions et des projections formulées dans les présentes et pour connaître les principaux facteurs et hypothèses pris en compte lors de l'établissement de ces énoncés. Le présent communiqué de presse doit être lu en parallèle avec les documents que Les Compagnies Loblaw limitée dépose, à l'occasion, auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières et qui peuvent être consultés à l'adresse sedar.com ou à l'adresse loblaw.ca.
2)	Voir les mesures financières non conformes aux PCGR à la page 10 du présent communiqué de presse.
3)	Pour les définitions et les ratios de nature financière, voir le glossaire du Rapport annuel 2013 de la société.
4)	La version française du Rapport annuel 2013 sera déposée auprès de SEDAR le 27 février 2014.

 

« Au cours de cet exercice marqué par une augmentation sans précédent de la superficie en pieds carrés destinée à la vente au détail dans un contexte hautement concurrentiel, nous avons été en mesure d'enregistrer une hausse des ventes des magasins comparables, des produits et du montant ajusté du bénéfice opérationnel », a déclaré Galen G. Weston, président du Conseil de Les Compagnies Loblaw limitée. « Nous y sommes parvenus grâce à notre capacité à demeurer fortement concentrés sur notre stratégie consistant à investir dans notre offre de produits et de services à la clientèle tout en créant des efficiences au chapitre de nos activités, particulièrement en ce qui a trait à l'administration et à la chaîne d'approvisionnement, ainsi que grâce à la solide performance des Services financiers le Choix du Président ».

« Nous nous efforçons de maintenir un juste équilibre entre nos efforts visant à préserver notre capacité concurrentielle et ceux visant à accroître notre performance financière; de ce fait, nous prévoyons pour 2014 une croissance des produits et du montant ajusté du bénéfice opérationnel. Nous nous attendons également à réaliser des progrès importants au chapitre du déploiement de notre infrastructure de technologies de l'information, pour laquelle nous disposons maintenant d'un modèle évolutif. Enfin, nous avons hâte de clore l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, qui présente d'incroyables perspectives pour l'avenir et qui nous permettra de répondre aux plus récentes tendances de l'heure au Canada, incluant des aspects aussi importants que la commodité et la création de valeur, » a conclu M. Weston.

En 2013, la société a utilisé de nouvelles mesures financières, notamment le montant ajusté du résultat opérationnel¹⁾, le montant ajusté de la marge opérationnelle¹⁾, le montant ajusté du BAIIA¹⁾, le montant ajusté de la marge du BAIIA¹⁾, le montant ajusté du bénéfice net¹⁾ et le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire¹⁾, qui sont toutes des mesures non conformes aux PCGR. La direction a recours à ces mesures et à d'autres mesures financières non conformes aux PCGR afin d'exclure, lors de son analyse de la performance opérationnelle sous-jacente consolidée et sectorielle de la société, l'incidence de certaines charges et de certains produits qui doivent être comptabilisés en vertu des PCGR. La direction exclut ces éléments parce qu'ils ne sont pas nécessairement représentatifs de la performance opérationnelle sous-jacente de la société et qu'ils rendent difficiles les comparaisons de la performance financière d'une période à l'autre. La société peut exclure d'autres éléments à l'occasion, si elle juge qu'il en résultera une analyse plus efficace de la performance opérationnelle sous-jacente. L'exclusion de certains éléments ne signifie pas que ces éléments ne sont pas récurrents.

Dans le cas des résultats sectoriels de Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix »), la direction utilise également le résultat opérationnel net¹⁾, les fonds provenant des activités opérationnelles¹⁾, le montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles¹⁾, le montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles par part, après dilution¹⁾ et le ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles¹⁾ afin d'évaluer les activités opérationnelles de Propriétés de Choix. La direction a recours à ces mesures pour évaluer la performance et de même que la situation financières de Propriétés de Choix. Voir la rubrique portant sur les mesures financières non conformes aux PCGR du présent communiqué de presse pour plus de précisions sur les mesures financières non conformes aux PCGR de la société.

Résultats opérationnels trimestriels consolidés

Pour les périodes closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2013 (12 semaines)			2012^2) (12 semaines)			Variation (en $)		Variation (en %)			2013 (52 semaines)			2012^2) (52 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Produits		7 640	$		7 465		$	175	$	2,3	%		32 371	$		31 604	$	767	$	2,4	%
Résultat opérationnel		314			261			53		20,3	%		1 326			1 195		131		11,0	%
Montant ajusté du résultat opérationnel^1)		322			325			(3)		(0,9)	%		1 325			1 292		33		2,6	%
Montant ajusté de la marge opérationnelle^1)		4,2	%		4,4		%						4,1	%		4,1	%
Montant ajusté du BAIIA^1)		518	$		512		$	6	$	1,2	%		2 149	$		2 069	$	80	$	3,9	%
Montant ajusté de la marge du BAIIA^1)		6,8	%		6,9		%						6,6	%		6,5	%
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières		141	$		84		$	57	$	67,9	%		468	$		351	$	117	$	33,3	%
Bénéfice net		127			139			(12)		(8,6)	%		630			634		(4)		(0,6)	%
Montant ajusté du bénéfice net^1)		183			185			(2)		(1,1)	%		731			710		21		3,0	%
Bénéfice net de base par action ordinaire^3) (en dollars)		0,45			0,49			(0,04)		(8,2)	%		2,24			2,25		(0,01)		(0,4)	%
Montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire^1) (en dollars)		0,65			0,66			(0,01)		(1,5)	%		2,60			2,52		0,08		3,2	%

1)	Voir les mesures financières non conformes aux PCGR à la page 10 du présent communiqué de presse.
2)	Certains chiffres de 2012 ont été retraités en raison de l'application de l'IAS 19, Avantages du personnel, dans sa version modifiée. Voir la rubrique « Normes comptables appliquées en 2013 » du Rapport annuel 2013 de la société.
3)	Pour les définitions et les ratios de nature financière, voir le glossaire du Rapport annuel 2013 de la société.

• L'augmentation de 175 millions de dollars des produits par rapport au quatrième trimestre de 2012 est principalement attribuable à la croissance des produits tirés des secteurs Vente au détail et Services financiers de la société.
  
  
• Le résultat opérationnel a augmenté de 53 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012, grâce à l'incidence favorable qu'ont eue, d'un exercice à l'autre, les variations de la perte de valeur des immobilisations corporelles et des autres pertes de valeur connexes, déduction faite des reprises, et la diminution des charges de restructuration. Ces facteurs positifs ont toutefois été partiellement neutralisés par la diminution des profits sur la sortie d'actifs, par les coûts liés à l'acquisition de Corporation Shoppers Drug Mart (« Shoppers Drug Mart/Pharmaprix ») et par l'augmentation de la charge de rémunération fondée sur des titres de capitaux propres et des charges générales et administratives liées à Propriétés de Choix par rapport à l'exercice précédent. Le montant ajusté du résultat opérationnel¹⁾ a diminué de 3 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012, en raison principalement du recul du montant ajusté du résultat opérationnel¹⁾ du secteur Vente au détail, partiellement compensé par la hausse du montant ajusté du résultat opérationnel¹⁾ du secteur Services financiers.
  
  
• Le montant ajusté de la marge opérationnelle¹⁾ s'est établi à 4,2 % au quatrième trimestre de 2013, en comparaison de 4,4 % au quatrième trimestre de 2012.
  
  
• Les charges d'intérêts nettes et autres charges financières se sont accrues de 57 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012, et elles tiennent compte d'un ajustement défavorable de la juste valeur de 34 millions de dollars lié au passif au titre des parts de fiducie visant à rendre compte de la variation de la juste valeur des parts de fiducie (les « parts ») de Propriétés de Choix détenues par d'autres porteurs de parts que la société, ainsi que de charges d'intérêts nettes de 14 millions de dollars liées à la dette contractée pour financer l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de ces éléments, les charges d'intérêts nettes et autres charges financières ont augmenté de 9 millions de dollars, en raison surtout des distributions sur les parts versées par Propriétés de Choix.
  
  
• Le bénéfice net a diminué de 12 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012, en raison surtout de l'augmentation des charges d'intérêts nettes et autres charges financières dont il est fait mention ci-dessus, partiellement contrebalancée par la hausse du résultat opérationnel. Le montant ajusté du bénéfice net¹⁾ a diminué de 2 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012, ce qui s'explique principalement par l'incidence de la hausse des charges d'intérêts nettes et autres charges financières, à l'exclusion des coûts liés à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et de l'ajustement de la juste valeur lié au passif au titre des parts de fiducie dont il est question ci-dessus, et par la diminution du montant ajusté du résultat opérationnel¹⁾, facteurs qui ont été en partie contrebalancés par la baisse du taux d'impôt effectif²⁾.
  
  
• Le bénéfice net de base par action ordinaire³⁾ s'est établi à 0,45 $ au quatrième trimestre de 2013, en comparaison de 0,49 $ au quatrième trimestre de 2012, et le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire²⁾ s'est établi à 0,65 $ au quatrième de 2013, en comparaison de 0,66 $ au quatrième trimestre de 2012.
  
  
• Au quatrième trimestre de 2013, la société a engagé 304 millions de dollars en dépenses d'investissement.
  
  
• Au quatrième trimestre de 2013, la société a annoncé l'abolition d'environ 275 postes au sein de ses centres de services aux magasins, et elle a inscrit une charge de 32 millions de dollars liée à cette restructuration.

1)	Voir les mesures financières non conformes aux PCGR à la page 10 du présent communiqué de presse.
2)	Le taux d'impôt effectif ne tient pas compte de l'incidence fiscale des éléments exclus du montant ajusté du bénéfice net^1).
3)	Pour les définitions et les ratios de nature financière, voir le glossaire du Rapport annuel 2013 de la société.

Secteur Vente au détail

Pour les périodes closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2013 (12 semaines)			2012 (12 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)			2013 (52 semaines)			2012 (52 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Chiffre d'affaires		7 419	$		7 289	$	130	$	1,8	%		31 600	$		30 960	$	640	$	2,1	%
Marge brute		1 643			1 575		68		4,3	%		6 966			6 819		147		2,2	%
Résultat opérationnel		270			227		43		18,9	%		1 185			1 100		85		7,7	%
Montant ajusté du résultat opérationnel^1)		273			291		(18)		(6,2)	%		1 172			1 197		(25)		(2,1)	%
Montant ajusté du BAIIA^1)		464			476		(12)		(2,5)	%		1 981			1 964		17		0,9	%

Pour les périodes closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012 (non audité)		2013 (12 semaines)		2012 (12 semaines)		2013 (52 semaines)		2012 (52 semaines)
Augmentation (diminution) du chiffre d'affaires des magasins comparables^2)		0,6	%	—	%	1,1	%	(0,2)	%
Marge brute exprimée en pourcentage du chiffre d'affaires		22,1	%	21,6	%	22,0	%	22,0	%
Montant ajusté de la marge opérationnelle^1)		3,7	%	4,0	%	3,7	%	3,9	%
Montant ajusté de la marge du BAIIA^1)		6,3	%	6,5	%	6,3	%	6,3	%

• L'augmentation de 130 millions de dollars, ou 1,8 %, du chiffre d'affaires inscrit par le secteur Vente au détail pour le quatrième trimestre de 2013 par rapport à celui du quatrième trimestre de 2012 est attribuable aux facteurs suivants :
• Le chiffre d'affaires des magasins comparables²⁾ a affiché une croissance de 0,6 % (aucune croissance en 2012) et de 0,6 % (recul de 0,1 % en 2012) si l'on ne tient pas compte des postes d'essence, ce qui rend compte de l'incidence favorable du moment du congé de l'Action de grâces, laquelle s'est chiffrée entre 0,6 % et 0,8 % selon les estimations, et de l'incidence défavorable d'une tempête de verglas survenue dans l'est du Canada et d'une grève déclenchée dans l'Ouest canadien, qui ont exercé une pression à la baisse d'environ 0,2 % et 0,1 % respectivement sur la croissance du chiffre d'affaires des magasins comparables²⁾. La croissance du chiffre d'affaires des magasins comparables²⁾ pour le trimestre, compte tenu de incidence de ces éléments, se situait dans une fourchette de 0,1 % à 0,3 % environ;
• La croissance du chiffre d'affaires tiré des produits alimentaires a été modérée;
• Le chiffre d'affaires tiré des produits pharmaceutiques a légèrement diminué;
• Le chiffre d'affaires tiré des articles de marchandise générale, à l'exclusion des vêtements, a légèrement diminué;
• La croissance du chiffre d'affaires tiré des vêtements a été modeste;
• La croissance du chiffre d'affaires tiré des postes d'essence a été modeste;
• L'inflation interne moyenne annuelle du prix des aliments de la société au quatrième trimestre de 2013 a été inférieure à l'inflation moyenne trimestrielle du prix des aliments de 0,9 % enregistrée au pays (1,5 % en 2012), calculée selon l'indice des prix à la consommation des aliments achetés au magasin (l'« IPC »). L'IPC ne traduit pas nécessairement l'incidence de l'inflation sur la composition spécifique de l'offre de produits vendus dans les magasins de Loblaw;
• Au total, 26 magasins détenus par la société et magasins franchisés ont ouvert leurs portes et 13 les ont fermées au cours des 12 derniers mois, ce qui a donné lieu à une augmentation nette de 0,4 million de pieds carrés, ou 0,8 %, de la superficie.
• La marge brute du quatrième trimestre de 2013 affiche une hausse de 68 millions de dollars par rapport à celle du quatrième trimestre de 2012. Exprimée en pourcentage du chiffre d'affaires, elle s'est établie à 22,1 % au quatrième trimestre de 2013, en hausse de 50 points de base par rapport à celle du quatrième trimestre de 2012. Ces hausses sont principalement attribuables à l'amélioration enregistrée au chapitre des pertes liées aux stocks, à la diminution des coûts de transport et à l'amélioration des marges dégagées sur les articles de marchandise générale, facteurs qui ont été en partie contrebalancés par l'incidence négative des investissements soutenus effectués au chapitre des marges sur les produits alimentaires.
  
  
• Le résultat opérationnel a augmenté de 43 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012, grâce surtout à l'incidence favorable qu'ont eue, d'un exercice à l'autre, les variations de la perte de valeur des immobilisations corporelles et des autres pertes de valeur connexes, déduction faite des reprises, et la diminution des charges de restructuration. Ces facteurs positifs ont toutefois été partiellement neutralisés par la diminution des profits sur la sortie d'actifs et par les coûts liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Le montant ajusté du résultat opérationnel¹⁾ a diminué de 18 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012, en raison principalement des investissements dans les magasins franchisés, de la variation de la valeur de ces magasins, des coûts liés à la croissance de certains secteurs émergents de la société et de la hausse des autres charges opérationnelles, y compris les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles, partiellement compensés par l'augmentation de la marge brute et par les efficiences enregistrées au chapitre de la main-d'œuvre. Le montant ajusté de la marge opérationnelle¹⁾ s'est quant à lui établi à 3,7 % au quatrième trimestre de 2013, en comparaison de 4,0 % pour la période correspondante de 2012.

• Le montant ajusté du BAIIA¹⁾ a diminué de 12 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012. Pour le quatrième trimestre de 2013, le montant ajusté de la marge du BAIIA¹⁾ s'est établi à 6,3 %, en comparaison de 6,5 % au quatrième trimestre de 2012. Les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles du secteur Vente au détail ont augmenté de 6 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012.

Secteur Services financiers

Pour les périodes closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2013 (12 semaines)			2012 (12 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)			2013 (52 semaines)			2012 (52 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Produits		204	$		176	$	28	$	15,9	%		739	$		644	$	95	$	14,8	%
Résultat opérationnel		43			34		9		26,5	%		142			95		47		49,5	%
Bénéfice avant impôt sur le résultat		29			23		6		26,1	%		93			50		43		86,0	%

(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire) (non audité)			Au 28 décembre 2013				Au 29 décembre 2012		Variation (en $)		Variation (en %)
Montant net moyen des créances sur cartes de crédit pour le trimestre			2 345	$			2 105	$	240	$	11,4	%
Créances sur cartes de crédit			2 538				2 305		233		10,1	%
Compte de correction de valeur des créances sur cartes de crédit			47				43		4		9,3	%
Rendement annualisé sur le montant brut moyen des créances sur cartes de crédit pour le trimestre^2)			13,6	%			12,8	%
Taux annualisé de pertes sur créances sur le montant brut moyen des créances sur cartes de crédit pour le trimestre^2)			4,2	%			4,3	%

• Les produits inscrits pour le quatrième trimestre de 2013 ont augmenté de 15,9 % par rapport à ceux du quatrième trimestre de 2012. Cette hausse est principalement attribuable à la croissance des produits d'intérêts qui a découlé de l'augmentation des soldes de créances sur cartes de crédit. La hausse des produits de PC Télécom qui a résulté de la croissance des activités des kiosques La Boutique Mobile a également contribué à cette augmentation.
  
  
• Le résultat opérationnel et le bénéfice avant impôt sur le résultat se sont accrus respectivement de 9 millions de dollars et de 6 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2012, en raison principalement de la croissance des produits dont il est question ci-dessus, partiellement neutralisée par la hausse des charges opérationnelles et par les investissements soutenus effectués au chapitre de l'acquisition de clients et des initiatives liées à la commercialisation.
  
  
• Au 28 décembre 2013, les créances sur cartes de crédit se chiffraient à 2 538 millions de dollars, en hausse de 233 millions de dollars par rapport au 29 décembre 2012. Cette hausse est principalement attribuable à la croissance de la clientèle active qui a découlé des investissements soutenus effectués au chapitre de l'acquisition de clients et des initiatives liées à la commercialisation. Au 28 décembre 2013, le compte de correction de valeur des créances sur cartes de crédit s'établissait à 47 millions de dollars, en hausse de 4 millions de dollars par rapport au 29 décembre 2012, en raison essentiellement de l'accroissement du portefeuille de créances sur cartes de crédit.

1)	Voir les mesures financières non conformes aux PCGR à la page 10 du présent communiqué de presse.
2)	Pour les définitions et les ratios de nature financière, voir le glossaire du Rapport annuel 2013 de la société.

Secteur Propriétés de Choix

Pour les périodes closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012 (non audité) (en millions de dollars canadiens)		2013^1) (12 semaines)				2012 (12 semaines)				2013^1) (52 semaines)				2012 (52 semaines)
Produits		165	$			—	$			319	$			—	$
Résultat opérationnel		186				—				370				—
Montant ajusté du résultat opérationnel^2)		191				—				382				—
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières		193				—				303				—

Pour les périodes closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2013^1) (12 semaines)				2012 (12 semaines)				2013^1) (52 semaines)				2012 (52 semaines)
Résultat opérationnel net^2)		114	$			—	$			222	$			—	$
Fonds provenant des activités opérationnelles^2)		83				—				159				—
Montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles^2)		65				—				131				—
Montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnellespar part, après dilution^2)(en dollars)		0,18				—				0,36				—
Ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles^2)		92,3	%			—				88,6	%			—

• Les produits se sont élevés à 165 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013. De ce montant, une tranche de 148 millions de dollars se rapporte au secteur Vente au détail. Les produits se composent des loyers de base et des recouvrements de charges opérationnelles et d'impôts fonciers.
  
  
• Le résultat opérationnel, qui s'est chiffré à 186 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013, a subi l'incidence négative de frais de vente et charges générales et administratives de 5 millions de dollars. Le montant ajusté du résultat opérationnel²⁾, qui s'est établi à 191 millions de dollars, reflète un ajustement favorable de la juste valeur des immeubles de placement de 69 millions de dollars, que la société évalue au coût.
  
  
• Le résultat opérationnel net²⁾, qui représente les produits locatifs reçus en trésorerie diminués des charges opérationnelles liées aux immeubles, s'est chiffré à 114 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013.
  
  
• Pour le quatrième trimestre de 2013, les fonds provenant des activités opérationnelles²⁾ et le montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles²⁾ se sont chiffrés respectivement à 83 millions de dollars et à 65 millions de dollars.
  
  
• Les résultats opérationnels de Propriétés de Choix inscrits pour le quatrième trimestre de 2013 ont été conformes aux prévisions financières présentées dans les prospectus datés du 26 juin 2013 visant l'émission de titres de participation et de titres de créance.
  
  
• Au quatrième trimestre de 2013, Propriétés de Choix a acquis de la société 11 immeubles de placement  pour un prix d'achat total d'environ 187 millions de dollars, qui a .été réglé au moyen de l'émission de 11 576 883 parts de catégorie B de société en commandite et du versement d'un paiement en trésorerie. De plus, Propriétés de Choix a acquis un immeuble auprès d'un vendeur tiers pour une contrepartie d'environ 2 millions de dollars qu'elle a réglée en trésorerie.
  
  
• Après la clôture de l'exercice, Propriétés de Choix a procédé à l'émission de débentures non garanties de premier rang d'un montant en capital global de 450 millions de dollars.

1)	Les résultats sont présentés pour la période close le 31 décembre 2013, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix. Les ajustements au 28 décembre 2013 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.
2)	Voir les mesures financières non conformes aux PCGR à la page 10 du présent communiqué de presse.

Accord visant l'acquisition de Corporation Shoppers Drug Mart

Le 14 juillet 2013, la société a conclu un accord relatif à l'arrangement visant l'acquisition de toutes les actions ordinaires en circulation de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. La transaction est assujettie à l'obtention de diverses approbations d'ordre réglementaire, notamment des approbations en vertu de la Loi sur la concurrence (Canada) et l'approbation de la Bourse de Toronto, de même qu'au respect de certaines autres conditions de clôture qui sont habituelles dans le cadre de transactions de cette nature. Le processus d'examen en vertu de la Loi sur la concurrence (Canada) progresse comme prévu et la société prévoit que la transaction sera menée à terme au cours du premier trimestre de 2014. Rien ne garantit que toutes les conditions seront respectées ou qu'elles feront l'objet d'une renonciation, ou encore que la société sera en mesure de réaliser la transaction proposée selon les modalités envisagées ou autrement.

Déclaration des dividendes

Après la clôture du quatrième trimestre de 2013, le conseil d'administration a déclaré, à l'égard des actions ordinaires de Les Compagnies Loblaw limitée, un dividende trimestriel de 0,24 $ par action ordinaire, à payer le 1^er avril 2014 aux actionnaires inscrits en date du 15 mars 2014, ainsi qu'un dividende de 0,37 $ par action privilégiée de deuxième rang, série A, à payer le 30 avril 2014 aux actionnaires inscrits en date du 15 avril 2014.

Perspectives¹⁾

Au sein d'un marché hautement concurrentiel, la stratégie de Loblaw consistant à axer ses efforts sur son offre de produits et de services à la clientèle et à générer des gains d'efficience ciblés a donné lieu à une croissance favorable de ses produits et du montant ajusté du résultat opérationnel pour 2013.

En 2014, la société continuera à investir dans son offre de produits et de services à la clientèle dans le secteur Vente au détail, plus précisément au chapitre de la valeur, de l'assortiment et du service à la clientèle, tout en s'efforçant de compenser ces investissements par de nouveaux gains d'efficience. Au cours de la première moitié de 2014, la concurrence devrait continuer à demeurer très intense en raison de l'augmentation de la superficie en pieds carrés plus importante que par le passé. La concurrence devrait cependant être plus modérée au cours de la deuxième moitié de l'exercice.

1) Voir les énoncés prospectifs à la page 8 du présent communiqué de presse.

Énoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse de Les Compagnies Loblaw limitée renferme des énoncés prospectifs portant sur les objectifs, les plans, les buts, les aspirations, les stratégies, la situation financière, les résultats opérationnels, les flux de trésorerie, la performance, les perspectives et les occasions d'affaires de la société. Les énoncés prospectifs particuliers qui figurent dans le présent communiqué de presse renferment plus particulièrement, mais sans s'y limiter, des énoncés concernant les résultats et événements futurs attendus, l'acquisition proposée de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix ainsi que les synergies ciblées qui devraient découler de la clôture de cette acquisition, la situation de trésorerie future, les dépenses d'investissement prévues, le montant des cotisations aux régimes de retraite, l'état et l'incidence du déploiement des systèmes de technologie de l'information (les « TI ») et les plans futurs de la société. Ces énoncés prospectifs particuliers figurent tout au long du présent communiqué de presse, y compris, mais sans s'y limiter, à la rubrique « Perspectives » du présent communiqué de presse. Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement à l'emploi de mots ou d'expressions comme « s'attendre à », « anticiper », « croire », « pouvoir », « entrevoir », « estimer », « objectif », « avoir l'intention de », « prévoir », « chercher à », « faire », « devoir » et autres expressions semblables, conjugués au présent, au conditionnel ou au futur, lorsqu'ils se rapportent à la société et à sa direction.

Les énoncés prospectifs reflètent les estimations, opinions et hypothèses actuelles de la société, lesquelles se fondent sur la perception qu'a la direction des tendances historiques, de la situation actuelle et des événements futurs prévus, ainsi que sur d'autres facteurs qui, de l'avis de la direction, sont appropriés dans les circonstances. Les attentes de la société quant à sa performance opérationnelle et financière pour 2014 s'appuient sur certaines hypothèses, notamment en ce qui a trait à la croissance des produits, aux économies de coûts et à l'efficience opérationnelle prévues, ainsi qu'à l'augmentation de la superficie en pieds carrés destinée à la vente au détail des concurrents. Les estimations, opinions et hypothèses sont, de par leur nature, assujetties à des incertitudes et à des éventualités importantes d'ordre commercial, économique, concurrentiel ou autre en ce qui a trait aux événements futurs, et sont donc susceptibles d'être révisées. La société ne peut garantir que ces estimations, opinions et hypothèses se révéleront exactes.

Bon nombre de risques et incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui sont décrits à la rubrique « Risques d'entreprise et gestion des risques » du rapport de gestion du Rapport annuel 2013. Ces risques et incertitudes comprennent les suivants :

• l'incapacité de conclure l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix ou de réaliser les avantages stratégiques ou les synergies opérationnelles, concurrentielles et de coûts prévus.
  
  
• l'incapacité de tirer parti des investissements dans les systèmes de TI de la société, y compris le déploiement de ses systèmes de TI, ou l'obtention de résultats imprévus associés à la mise en œuvre de ces initiatives;
  
  
• l'incapacité d'obtenir les résultats attendus, y compris la croissance des produits et les économies de coûts ou l'efficience opérationnelle prévus devant résulter des initiatives importantes de la société, notamment celles liées à la restructuration;
  
  
• l'incapacité de l'infrastructure de TI de la société à soutenir les besoins de celle-ci;
  
  
• les événements touchant la santé publique, notamment ceux liés à la sécurité des aliments;
  
  
• l'incapacité d'obtenir les résultats souhaités au cours des négociations collectives, y compris les modalités des futures conventions collectives, ce qui pourrait entraîner des arrêts de travail;
  
  
• une intensification de la concurrence exercée par les concurrents actuels ou les nouveaux venus sur le marché;
  
  
• l'évolution de la conjoncture économique, notamment des taux d'inflation ou de déflation, ainsi que les variations des taux d'intérêt, des cours de change et des cours des dérivés et des marchandises;
  
  
• les changements dans les passifs d'impôt de la société, notamment en ce qui a trait à l'impôt sur le résultat, à l'impôt sur le capital, aux taxes à la consommation, à l'impôt foncier et autres, ainsi que dans les passifs liés à la réglementation, y compris les changements découlant des modifications des lois fiscales, des règlements sur les impôts ou des cotisations futures;
  
  
• les changements apportés à la réglementation concernant le prix des médicaments génériques sur ordonnance, la réduction des remboursements accordés en vertu des régimes d'assurance-médicaments publics et l'élimination ou la diminution des indemnités professionnelles pharmaceutiques versées par les fabricants de médicaments;
  
  
• l'incapacité de la société à gérer les stocks de manière à réduire au minimum l'incidence des problèmes liés aux stocks désuets ou excédentaires et à contrôler les pertes;
  
  
• la révision par la société de son estimation du coût des stocks en raison de la mise à niveau de son système de TI;
  
  
• l'incapacité de s'adapter à l'évolution des goûts des consommateurs et aux modifications des habitudes d'achat;
  
  
• la dépendance envers certains prestataires de services indépendants, notamment ceux fournissant des services liés à la chaîne d'approvisionnement et aux gammes de vêtements de la société, de même que leur fidélisation;
  
  
• les questions d'approvisionnement et de contrôle de la qualité des fournisseurs sur les marchés bien établis et les marchés en développement;
  
  
• l'incidence des obligations éventuelles en matière d'environnement;
  
  
• toute cotisation que la société pourrait être tenue de verser à ses régimes de retraite agréés à prestations définies par capitalisation ou à ses régimes de retraite multi-employeurs auxquels elle cotise en sus des cotisations qu'elle envisage de verser à l'heure actuelle;
  
  
• le risque que la société subisse une perte financière si ses contreparties ne s'acquittaient pas de leurs obligations prévues aux termes des contrats conclus avec celles-ci;
  
  
• l'incapacité de la société à recouvrer ses créances sur cartes de crédit;
  
  
• l'incapacité de Propriétés de Choix à mettre en œuvre son plan et à obtenir les résultats prévus.

Cette liste des facteurs qui pourraient toucher les énoncés prospectifs de la société n'est pas exhaustive. D'autres risques et incertitudes que la société ignore actuellement ou qu'elle juge actuellement sans importance pourraient faire en sorte que les résultats ou les événements réels diffèrent sensiblement de ceux qui sont précisés dans les énoncés prospectifs. Ces autres risques et incertitudes sont présentés dans les documents que la société dépose, à l'occasion, auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières. Les lecteurs sont donc invités à ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs, qui traduisent les attentes de la société uniquement à la date du présent communiqué de presse. Sauf dans la mesure où la loi l'exige, la société ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser les présents énoncés prospectifs que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement.

Mesures financières non conformes aux PCGR

La société utilise les mesures financières non conformes aux PCGR suivantes : le montant ajusté du résultat opérationnel, le montant ajusté de la marge opérationnelle, le montant ajusté du BAIIA, le montant ajusté de la marge du BAIIA, le montant ajusté du bénéfice net, le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire, ainsi que, dans le cas de Propriétés de Choix, le résultat opérationnel net, les fonds provenant des activités opérationnelles, le montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles, le montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles par part, après dilution et le ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles. Elle estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l'information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer sa performance financière et sa situation financière, pour les raisons indiquées ci-après.

La direction a recours à ces mesures et à d'autres mesures financières non conformes aux PCGR afin d'exclure, lors de son analyse de la performance opérationnelle sous-jacente consolidée et sectorielle de la société, l'incidence de certaines charges et de certains produits qui doivent être comptabilisés en vertu des PCGR. La direction exclut ces éléments parce qu'ils ne sont pas nécessairement représentatifs de la performance opérationnelle sous-jacente de la société et qu'ils rendent difficiles les comparaisons de la performance financière d'une période à l'autre. La société peut exclure d'autres éléments à l'occasion, si elle juge qu'il en résultera une analyse plus efficace de la performance opérationnelle sous-jacente. L'exclusion de certains éléments ne signifie pas que ces éléments ne sont pas récurrents.

Comme ces mesures n'ont pas de sens normalisé en vertu des PCGR, elles ne sauraient se comparer à des mesures portant le même nom présentées par d'autres sociétés ouvertes ni se substituer à d'autres mesures financières établies selon les PCGR.

Montant ajusté du résultat opérationnel, montant ajusté de la marge opérationnelle, montant ajusté du BAIIA et montant ajusté de la marge du BAIIA Le tableau qui suit présente le rapprochement du montant ajusté du résultat opérationnel et du montant ajusté du bénéfice avant impôt sur le résultat, les charges d'intérêts nettes et autres charges financières et les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles (le « montant ajusté du BAIIA ») avec le résultat opérationnel, lequel fait l'objet d'un rapprochement avec le bénéfice net établi conformément aux PCGR et présenté dans les comptes consolidés de résultat pour les périodes de 12 et de 52 semaines closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012. La société considère le montant ajusté du résultat opérationnel comme une mesure utile l'aidant à évaluer sa performance opérationnelle sous-jacente et à prendre des décisions à l'égard de ses activités courantes. Elle est également d'avis que le montant ajusté du BAIIA est utile pour l'évaluation de la performance de ses activités courantes et de sa capacité à générer des flux de trésorerie pour financer ses besoins de trésorerie, notamment son programme de dépenses d'investissement.

Le montant ajusté de la marge opérationnelle représente le montant ajusté du résultat opérationnel divisé par les produits. Le montant ajusté de la marge du BAIIA représente le montant ajusté du BAIIA divisé par les produits.

					2013 (12 semaines)																2012^1) (12 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)			Vente au détail		Services financiers		Propriétés de Choix^2)		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés		Vente au détail		Services financiers		Propriétés de Choix		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés
Bénéfice net											127	$									139	$
Ajouter l'incidence des éléments suivants :
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières											141										84
Impôt sur le résultat											46										38
Résultat opérationnel			270	$	43	$	186	$	(185)	$	314		227	$	34	$	—	$	—	$	261	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
		Rémunération fondée sur des titres de capitaux propres, déduction faite des contrats à livrer sur actions	8		—		—		—		8		2		—		—		—		2
		Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes, déduction faite des reprises	(42)		—		—		—		(42)		12		—		—		—		12
		Charges de restructuration	32		—		—		—		32		61		—		—		—		61
		Charges générales et administratives de Propriétés de Choix	(2)		—		5		—		3		—		—		—		—		—
		Coûts liés à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	7		—		—		—		7		—		—		—		—		—
		Profit sur la sortie d'actifs	—		—		—		—		—		(11)		—		—		—		(11)
Montant ajusté du résultat opérationnel			273	$	43	$	191	$	(185)	$	322	$	291	$	34	$	—	$	—	$	325	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles			191		2		—		3		196		185		2		—		—		187
Montant ajusté du BAIIA			464	$	45	$	191	$	(182)	$	518	$	476	$	36	$	—	$	—	$	512	$

1)	Certains chiffres de 2012 ont été retraités en raison de l'application de l'IAS 19, Avantages du personnel, dans sa version modifiée. Voir la rubrique « Normes comptables appliquées en 2013 » du Rapport annuel 2013 de la société.
2)	Les résultats sont présentés pour la période close le 31 décembre 2013, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix. Les ajustements au 28 décembre 2013 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.

		2013 (52 semaines)										2012^1) (52 semaines)
(en millions de dollars canadiens)		Vente au détail		Services financiers		Propriétés de Choix^2)		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés		Vente au détail		Services financiers		Propriétés de Choix		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés
Bénéfice net										630	$									634	$
Ajouter l'incidence des éléments suivants :
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières										468										351
Impôt sur le résultat										228										210
Résultat opérationnel		1 185	$	142	$	370	$	(371)	$	1 326	$	1 100	$	95	$	—	$	—	$	1 195	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Rémunération fondée sur des titres de capitaux propres, déduction faite des contrats à livrer sur actions	32		—		—		—		32		28		—		—		—		28
	Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes, déduction faite des reprises	(32)		—		—		—		(32)		19		—		—		—		19
	Charges de restructuration	35		—		—		—		35		61		—		—		—		61
	Charges générales et administratives de Propriétés de Choix	(3)		—		9		—		6		—		—		—		—		—
	Coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix	—		—		3		—		3		—		—		—		—		—
	Coûts liés à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	6		—		—		—		6		—		—		—		—		—
	Profit sur la sortie d'actifs	—		—		—		—		—		(11)		—		—		—		(11)
	Modifications apportées aux régimes à prestations définies	(51)		—		—		—		(51)		—		—		—		—		—
Montant ajusté du résultat opérationnel		1 172	$	142	$	382	$	(371)	$	1 325	$	1 197	$	95	$	—	$	—	$	1 292	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles		809		9		—		6		824		767		10		—		—		777
Montant ajusté du BAIIA		1 981	$	151	$	382	$	(365)	$	2 149	$	1 964	$	105	$	—	$	—	$	2 069	$

Rémunération fondée sur des titres de capitaux propres, déduction faite des contrats à livrer sur actions Jusqu'au premier trimestre de 2013, Glenhuron Bank Limited (« Glenhuron ») détenait des contrats à livrer sur actions afin de couvrir en partie l'incidence des hausses de valeur des actions ordinaires de Loblaw sur la charge de rémunération fondée sur des titres de capitaux propres. Dans le passé, le montant net de la charge de rémunération fondée sur des titres de capitaux propres comptabilisé dans le résultat opérationnel dépendait essentiellement des variations de la valeur des actions ordinaires de Loblaw et du nombre d'unités d'actions temporairement incessibles (les « UATI ») et d'unités d'actions au rendement (les « UAR »), notamment le nombre de celles dont les droits sont acquis, par rapport au nombre d'actions ordinaires visées par les contrats à livrer sur actions. En 2013, Glenhuron a réglé ses contrats à livrer sur actions restants, et les régimes d'UATI et d'UAR ont été modifiés de manière à n'autoriser que le règlement en actions ordinaires, plutôt qu'en trésorerie. Par suite de ces règlements et de ces modifications apportées aux régimes, les composantes de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres et leur exposition aux variations de la valeur des actions ordinaires de Loblaw ont changé. Afin d'évaluer la performance opérationnelle d'une manière uniforme, la direction exclut l'incidence de la charge de rémunération fondée sur des titres de capitaux propres du calcul du résultat opérationnel. Pour le quatrième trimestre de 2013 et l'exercice 2013 en entier, une charge s'élevant respectivement à 8 millions de dollars (2 millions de dollars en 2012) et à 32 millions de dollars (28 millions de dollars en 2012) liée à la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres, déduction faite des contrats à livrer sur actions, a été comptabilisée.

1)	Certains chiffres de 2012 ont été retraités en raison de l'application de l'IAS 19, Avantages du personnel, dans sa version modifiée. Voir la rubrique « Normes comptables appliquées en 2013 » du Rapport annuel 2013 de la société.
2)	Les résultats sont présentés pour la période close le 31 décembre 2013, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix. Les ajustements au 28 décembre 2013 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.

Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes, déduction faite des reprises Chaque date de clôture, la société évalue ses immobilisations corporelles et, au besoin, inscrit des pertes de valeur ou des reprises de pertes de valeur comptabilisées précédemment au titre de la valeur comptable de ses immobilisations corporelles, de ses immeubles de placement et de ses immobilisations incorporelles. Pour le quatrième trimestre de 2013 et l'exercice 2013 en entier, la société a comptabilisé des reprises nettes respectives de 42 millions de dollars (charge de 12 millions de dollars en 2012) et de 32 millions de dollars (charge de 19 millions de dollars en 2012).

Charges de restructuration Pour le quatrième trimestre de 2013 et l'exercice 2013 en entier, la société a comptabilisé, dans le résultat opérationnel, des charges de restructuration respectives de 32 millions de dollars (61 millions de dollars en 2012) et de 35 millions de dollars (61 millions de dollars en 2012).

Charges générales et administratives de Propriétés de Choix Pour le quatrième trimestre de 2013 et l'exercice 2013 en entier, la société a comptabilisé, dans le résultat opérationnel, des montants respectifs de 3 millions de dollars et de 6 millions de dollars représentant des charges générales et administratives additionnelles liées à Propriétés de Choix.

Coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix Dans le cadre du premier appel public à l'épargne (le « PAPE ») de Propriétés de Choix, la société a engagé des coûts liés à l'établissement de la nouvelle entité. Pour l'exercice 2013, la société a comptabilisé, dans le résultat opérationnel, un montant de 3 millions de dollars à titre de coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix.

Coûts liés à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix En lien avec l'accord visant l'acquisition de toutes les actions ordinaires en circulation de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, la société a engagé des coûts d'acquisition de 7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013 et de 16 millions de dollars pour l'exercice à ce jour qui ont été comptabilisés dans le résultat opérationnel. De plus, en lien avec l'émission de billets non garantis de 1,6 milliard de dollars réalisée en 2013, la société a couvert son exposition aux taux d'intérêt dans la période précédant l'émission. Comme cette relation ne répondait pas aux critères de la comptabilité de couverture, le profit de 10 millions de dollars pour l'exercice à ce jour qui a résulté du règlement a été comptabilisé dans le résultat opérationnel.

Modifications apportées aux régimes à prestations définies En 2013, la société a annoncé qu'elle apporterait, à certains régimes à prestations définies, des modifications touchant certains salariés qui prendront leur retraite après le 1^er janvier 2015. Par suite de ces modifications, la société a comptabilisé un profit de 51 millions de dollars pour l'exercice 2013.

Profit sur la sortie d'actifs Au quatrième trimestre de 2012, la société a comptabilisé un profit de 11 millions de dollars découlant de la vente d'un bien immobilier. La société apporte des ajustements au titre d'un profit ou d'une perte sur la sortie d'actifs uniquement lorsque le montant du profit ou de la perte est important.

Montant ajusté du bénéfice net et montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire La société considère le montant ajusté du bénéfice net et le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire comme des mesures utiles pour l'évaluation de sa performance opérationnelle sous-jacente et pour la prise de décisions concernant ses activités courantes.

Le tableau qui suit présente un rapprochement du montant ajusté du bénéfice net et du montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire avec le bénéfice net et le bénéfice net de base par action ordinaire établis conformément aux PCGR pour les périodes de 12 et de 52 semaines closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012.

(en millions de dollars canadiens/en dollars canadiens) (non audité)			2013 (12 semaines)					2012^1) (12 semaines)					2013 (52 semaines)					2012^1) (52 semaines)
Bénéfice net/bénéfice net de base par action ordinaire			127	$	0,45	$		139	$	0,49	$		630	$	2,24	$		634	$	2,25	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Rémunération fondée sur des titres de capitaux propres, déduction faite des contrats à livrer sur actions		7		0,02			—		—			28		0,10			25		0,09
	Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes, déduction faite des reprises		(29)		(0,10)			9		0,04			(22)		(0,08)			14		0,05
	Charges de restructuration		24		0,09			45		0,16			26		0,09			45		0,16
	Charges générales et administratives de Propriétés de Choix		2		0,01			—		—			4		0,01			—		—
	Coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix et coûts de transaction liés au PAPE		1		—			—		—			35		0,12			—		—
	Coûts liés à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix		17		0,06			—		—			27		0,10			—		—
	Profit sur la sortie d'actifs		—		—			(8)		(0,03)			—		—			(8)		(0,03)
	Modifications apportées aux régimes à prestations définies		—		—			—		—			(37)		(0,13)			—		—
	Coûts liés au règlement anticipé de titres d'emprunt		—		—			—		—			13		0,05			—		—
	Ajustement de la juste valeur du passif au titre des parts de fiducie		34		0,12			—		—			27		0,10			—		—
Montant ajusté du bénéfice net/montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire			183	$	0,65	$		185	$	0,66	$		731	$	2,60	$		710	$	2,52	$

Coûts de transaction liés au PAPE de Propriétés de Choix En plus des coûts de démarrage comptabilisés dans le résultat opérationnel dont il est question plus haut, des coûts de transaction de 44 millions de dollars avant impôt directement liés au PAPE de Propriétés de Choix ont été engagés pour l'exercice 2013. Ces coûts de transaction ont été comptabilisés dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières.

Coûts liés à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix En plus des coûts liés à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix comptabilisés dans le résultat opérationnel dont il est question plus haut, des charges d'intérêts nettes additionnelles respectives de 14 millions de dollars et de 25 millions de dollars avant impôt ont été engagés pour le quatrième trimestre de 2013 et l'exercice 2013 en entier relativement au financement engagé lié à l'acquisition. Ces charges financières ont été comptabilisées dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières.

Coûts liés au règlement anticipé de titres d'emprunt En 2013, la société a réglé par anticipation son billet restant du placement privé libellé en dollars américains de 150 millions de dollars américains, qui devait arriver à échéance le 29 mai 2015, de même que le swap de monnaies connexe. Pour l'exercice en entier, la société a engagé des coûts de 18 millions de dollars avant impôt au titre de ce règlement anticipé, lesquels ont été comptabilisés dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières.

Ajustement de la juste valeur du passif au titre des parts de fiducie La société est exposée aux variations du cours de marché en raison des parts de Propriétés de Choix qui sont détenues par d'autres porteurs de parts que la société. Ces parts sont présentées à titre de passif dans le bilan consolidé de la société, puisqu'elles sont rachetables contre trésorerie au gré des porteurs, sous réserve de certaines restrictions. Ce passif est comptabilisé à la juste valeur chaque date de présentation de l'information financière selon le prix du marché des parts. Pour le quatrième trimestre de 2013 et l'exercice 2013 en entier, la société a comptabilisé une perte respective de 34 millions de dollars et de 27 millions de dollars liée à l'ajustement de la juste valeur du passif au titre des parts de fiducie.

1)	Certains chiffres de 2012 ont été retraités en raison de l'application de l'IAS 19, Avantages du personnel, dans sa version modifiée. Voir la rubrique « Normes comptables appliquées en 2013 » du Rapport annuel 2013 de la société.

Résultat opérationnel net de Propriétés de Choix Le tableau qui suit présente un rapprochement du résultat opérationnel net avec les mesures conformes aux PCGR établies pour les périodes de 12 et de 52 semaines closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012. La société considère le résultat opérationnel net comme une mesure utile pour l'évaluation de la performance opérationnelle de Propriétés de Choix et du rendement des immeubles.

(en millions de dollars canadiens) (non audité)		2013^1) (12 semaines)			2012 (12 semaines)			2013^1) (52 semaines)			2012 (52 semaines)
Produits locatifs		165	$		—	$		319	$		—	$
Élimination - loyers comptabilisés sur une base linéaire		(9)			—			(17)			—
		156			—			302			—
Charges opérationnelles liées aux immeubles		(42)			—			(80)			—
Résultat opérationnel net		114	$		—	$		222	$		—	$

Fonds provenant des activités opérationnelles, montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles, montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles par part, après dilution et ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles de Propriétés de Choix Le tableau qui suit présente un rapprochement des fonds provenant des activités opérationnelles et du montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles de Propriétés de Choix avec les mesures conformes aux PCGR établies pour les périodes de 12 et de 52 semaines closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012. La société considère les fonds provenant des activités opérationnelles comme une mesure utile pour l'évaluation de la performance opérationnelle de Propriétés de Choix et du rendement des immeubles, et elle considère le montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles comme une mesure utile pour l'évaluation de la performance économique et de la capacité de Propriétés de Choix à verser des distributions.

(en millions de dollars canadiens) (non audité)			2013^1) (12 semaines)			2012 (12 semaines)			2013^1) (52 semaines)			2012 (52 semaines)
Bénéfice net			(6)	$		—	$		67	$		—	$
	Ajustements de la juste valeur des parts de catégorie B de société en commandite		112			—			147			—
	Ajustements de la juste valeur des immeubles de placement		(69)			—			(144)			—
	Ajustements de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts		—			—			—			—
	Distributions sur les parts de catégorie B de société en commandite		46			—			89			—
	Amortissements des allocations pour améliorations locatives		—			—			—			—
Fonds provenant des activités opérationnelles			83	$		—	$		159	$		—	$
	Coûts de démarrage d'une entreprise		—			—			3			—
	Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire		(8)			—			(16)			—
	Amortissement des charges financières		1			—			1			—
	Charge de rémunération fondée sur des parts		—			—			—			—
	Dépenses d'investissement de maintien^2)		(10)			—			(15)			—
	Dépenses d'investissement au titre de la location		(1)			—			(1)			—
Montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles			65	$		—	$		131	$		—	$

Le montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles par part, après dilution, s'entend du montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles divisé par le nombre moyen pondéré de parts en circulation de Propriétés de Choix, après dilution, à savoir 368,1 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013 et 363,8 millions pour l'exercice.

Le ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles s'entend de la distribution par part de Propriétés de Choix, à savoir 0,162501 $ au quatrième trimestre de 2013 et 0,318917 $ pour l'exercice, divisée par le montant ajusté des fonds provenant des activités opérationnelles par part, après dilution.

1)	Les résultats sont présentés pour la période close le 31 décembre 2013, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix.
2)	Les dépenses d'investissement de maintien attendues sont d'environ 15 millions de dollars pour une période de six mois; toutefois, la société n'avait engagé que 9 millions de dollars au 31 décembre 2013.

Principales informations financières

Les tableaux qui suivent présentent les principales informations financières trimestrielles, qui ont été préparées par la direction conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et qui s'appuient sur les états financiers consolidés annuels audités de la société. pour l'exercice clos le 28 décembre 2013. Ces informations financières ne contiennent pas toutes les informations à fournir aux termes des IFRS; par conséquent, elles doivent être lues en parallèle avec le Rapport annuel 2013 de la société, qui est disponible sous l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société, à l'adresse loblaw.ca.

Comptes consolidés résultat

Pour les périodes closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012 (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)				2013				2012^1)				2013				2012^1)
				(12 semaines) (non audité)				(12 semaines) (non audité)				(52 semaines) (audité)				(52 semaines) (audité)
Produits				7 640	$			7 465	$			32 371	$			31 604	$
Coût des marchandises vendues				5 795				5 731				24 696				24 185
Frais de vente et charges générales et administratives				1 531				1 473				6 349				6 224
Résultat opérationnel				314	$			261	$			1 326	$			1 195	$
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières				141				84				468				351
Bénéfice avant impôt sur le résultat				173	$			177	$			858	$			844	$
Impôt sur le résultat				46				38				228				210
Bénéfice net				127	$			139	$			630	$			634	$
Bénéfice net par action ordinaire (en dollars)
	De base			0,45	$			0,49	$			2,24	$			2,25	$
	Dilué			0,45	$			0,46	$			2,22	$			2,23	$

1)	Certains chiffres de 2012 ont été retraités. Voir la note 2 du Rapport annuel 2013 de la société.

Bilans consolidés

			Au				Au
(en millions de dollars canadiens)			28 décembre 2013				29 décembre 2012^1)
Actifs
Actifs courants
	Trésorerie et équivalents de trésorerie		2 260	$			1 079	$
	Placements à court terme		290				716
	Créances		618				456
	Créances sur cartes de crédit		2 538				2 305
	Stocks		2 084				2 007
	Charges payées d'avance et autres actifs		75				74
	Actifs détenus en vue de la vente		22				30
Total des actifs courants			7 887	$			6 667	$
Immobilisations corporelles			9 105				8 973
Immeubles de placement			99				100
Goodwill et immobilisations incorporelles			1 054				1 057
Impôt différé			253				260
Dépôts de garantie			1 701				252
Créances liées aux prêts consentis à des franchisés			375				363
Autres actifs			285				289
Total des actifs			20 759	$			17 961	$
Passifs
Passifs courants
	Fournisseurs et autres passifs		3 797	$			3 720	$
	Provisions		66				78
	Impôt sur le résultat à payer		37				21
	Dette à court terme		605				905
	Tranche à moins d'un an de la dette à long terme		1 008				672
Total des passifs courants			5 513	$			5 396	$
Provisions			56				59
Dette à long terme			6 672				4 997
Passif au titre des parts de fiducie			688				—
Impôt différé			34				18
Titres de participation			224				223
Autres passifs			554				849
Total des passifs			13 741	$			11 542	$
Capitaux propres attribuables aux actionnaires
Capital social ordinaire			1 642	$			1 567	$
Résultats non distribués			5 289				4 792
Surplus d'apport			87				55
Cumul des autres éléments du résultat global			—				5
Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires			7 018	$			6 419	$
Total des passifs et des capitaux propres attribuables aux actionnaires			20 759	$			17 961	$

1)	Certains chiffres de 2012 ont été retraités. Voir la note 2 du Rapport annuel 2013 de la société.

Tableaux consolidés des flux de trésorerie

				2013				2012^1)				2013				2012^1)
Pour les périodes closes le 28 décembre 2013 et le 29 décembre 2012 (en millions de dollars canadiens)				(12 semaines) (non audité)				(12 semaines) (non audité)				(52 semaines) (audité)				(52 semaines) (audité)
Activités opérationnelles
	Bénéfice net			127	$			139	$			630	$			634	$
	Impôt sur le résultat			46				38				228				210
	Charges d'intérêts nettes et autres charges financières			141				84				468				351
	Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles			196				187				824				777
	Impôt sur le résultat payé			(65)				(47)				(272)				(232)
	Intérêts perçus			6				18				49				52
	Règlement de contrats à livrer sur actions			—				—				(16)				—
	Règlement de swaps de monnaies			76				—				94				48
	Variation des créances sur cartes de crédit			(108)				(232)				(233)				(204)
	Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement			343				431				(229)				55
	Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes			(42)				12				(32)				19
	Profit sur la sortie d'actifs			2				(11)				(1)				(12)
	Profit lié aux modifications apportées aux régimes à prestations définies			—				—				(51)				—
	Autres			16				(14)				32				(61)
Entrées nettes liées aux activités opérationnelles				738				605				1 491				1 637
Activités d'investissement
	Acquisitions d'immobilisations corporelles			(304)				(361)				(865)				(1 017)
	Variation des placements à court terme			595				135				451				20
	Produit de la vente d'immobilisations corporelles			3				29				26				62
	Variation des placements dans des franchises et autres créances			(22)				(21)				5				(22)
	Variation des dépôts de garantie			199				(6)				(1 444)				11
	Entrées d'immobilisations incorporelles			—				1				(12)				(43)
Entrées (sorties) nettes liées aux activités d'investissement				471				(223)				(1 839)				(989)
Activités de financement
	Variation de la dette à court terme			(300)				—				(300)				—
	Dette à long terme
		Émise		483				62				2 770				111
		Remboursée		(469)				(18)				(871)				(115)
	Coûts de financement par emprunt			(10)				—				(21)				—
	Émission de parts de fiducie			—				—				660				—
	Coûts d'émission de parts de fiducie			(1)				—				(44)				—
	Intérêts payés			(98)				(103)				(370)				(356)
	Dividendes versés			—				—				(259)				(177)
	Actions ordinaires
		Émises		8				15				75				22
		Rachetées et détenues en fiducie		—				—				(46)				—
		Rachetées aux fins d'annulation		—				(10)				(73)				(16)
Entrées (sorties) nettes liées aux activités de financement				(387)				(54)				1 521				(531)
Incidence de la variation des cours de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie				—				2				8				(4)
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie				822				330				1 181				113
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de la période				1 438				749				1 079				966
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de la période				2 260	$			1 079	$			2 260	$			1 079	$

1)	Certains chiffres de 2012 ont été retraités. Voir la note 2 du rapport du Rapport annuel 2013 de la société.

Informations sectorielles

La société compte trois secteurs opérationnels à présenter, dont les principales activités sont exercées au Canada :

• Le secteur Vente au détail, qui comprend principalement les activités de vente au détail liées aux produits alimentaires, aux produits pharmaceutiques, aux postes d'essence, aux vêtements et aux autres articles de marchandise générale;
  
  
• Le secteur Services financiers, qui englobe les services de cartes de crédit, le programme de fidélisation de la clientèle, les services de courtage d'assurance, les services bancaires aux particuliers offerts par l'intermédiaire d'une grande banque à charte canadienne, les services de dépôt ainsi que les services de télécommunications.
  
  
• Le secteur Propriétés de Choix, qui détient et loue des immeubles commerciaux à revenus. L'information relative au secteur Propriétés de Choix qui présentée ci-dessous reflète les méthodes comptables de Propriétés de Choix, qui peuvent différer de celles de la société consolidée. Toute différence de méthodes est éliminée sous le poste Consolidation et éliminations.

Le principal décideur opérationnel de la société évalue périodiquement les résultats sectoriels en se fondant sur le montant ajusté du résultat opérationnel¹⁾ et le montant ajusté du BAIIA¹⁾, présentés à la direction interne.

L'information sur chaque secteur opérationnel à présenter est incluse ci-après.

	2013 (12 semaines)										2012 (12 semaines)
(en millions de dollars canadiens)	Vente au détail		Services financiers^i)		Propriétés  de Choix^2)		Consolidation et éliminations^ii)		Total		Vente au détail		Services financiers^i)		Propriétés  de Choix		Consolidation et éliminations		Total
Produits	7 419	$	204	$	165	$	(148)	$	7 640	$	7 289	$	176	$	—	$	—	$	7 465	$
Résultat opérationnel	270	$	43	$	186	$	(185)	$	314	$	227	$	34	$	—	$	—	$	261	$
Éléments d'ajustement^2)	3		—		5		—		8		64		—		—		—		64
Montant ajusté du résultat opérationnel^1)	273	$	43	$	191	$	(185)	$	322	$	291	$	34	$	—	$	—	$	325	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	191		2		—		3		196		185		2		—		—		187
Montant ajusté du BAIIA^1)	464	$	45	$	191	$	(182)	$	518	$	476	$	36	$	—	$	—	$	512	$
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	76		14		193		(142)		141		73		11		—		—		84

i)		Les produits tirés du secteur Services financiers comprennent des produits d'intérêts de 87 millions de dollars (70 millions de dollars au 29 décembre 2012).
ii)		Sous l'en-tête Consolidation et éliminations :
		le poste Produits comprend l'élimination de revenus locatifs de 114 millions de dollars et d'un recouvrement de coûts de 34 millions de dollars comptabilisés par Propriétés de Choix et provenant du secteur Vente au détail; le poste Résultat opérationnel comprend l'incidence de l'élimination de revenus locatifs de 114 millions de dollars dont il est question ci-dessus; l'élimination d'un profit de 68 millions de dollars comptabilisé par Propriétés de Choix et découlant des ajustements de la juste valeur des immeubles de placement que la société classe comme immobilisations corporelles ou immeubles de placement et qu'elle évalue au coût; et la comptabilisation d'une charge d'amortissement de 3 millions de dollars liée à certains immeubles de placement comptabilisés par Propriétés de Choix et évalués à la juste valeur; le poste Charges d'intérêts nettes et autres charges financières comprend l'élimination de charges d'intérêts de 76 millions de dollars incluses dans Propriétés de Choix et qui ont trait à sa dette envers la société; des distributions de 11 millions de dollars sur les parts détenues par d'autres porteurs de parts que la société, qui excluent les distributions versées à la société, et des coûts de 1 million de dollars liés à l'émission de parts de Propriétés de Choix, qui sont portés en déduction des capitaux propres de Propriétés de Choix et présentés à titre de charges d'intérêts pour la société consolidée; l'élimination d'une perte liée à la juste valeur de 112 millions de dollars comptabilisée par Propriétés de Choix à l'égard des parts de catégorie B de société en commandite détenues par la société; ainsi qu'une perte liée à la juste valeur de 34 millions de dollars sur le passif au titre des parts de fiducie de la société.

1)	Certains éléments sont exclus du résultat opérationnel afin de déterminer le montant ajusté du résultat opérationnel et le montant ajusté du BAIIA, respectivement. La direction utilise le montant ajusté du résultat opérationnel et le montant ajusté du BAIIA à l'interne pour analyser la performance sous-jacente du secteur.
2)	Les résultats sont présentés pour la période close le 31 décembre 2013, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix. Les ajustements au 28 décembre 2013 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.

	2013 (52 semaines)										2012 (52 semaines)
(en millions de dollars canadiens)	Vente au détail		Services financiers^i)		Propriétés  de Choix^2)		Consolidation et éliminations^ii)		Total		Vente au détail		Services financiers^i)		Propriétés  de Choix		Consolidation et éliminations		Total
Produits	31 600	$	739	$	319	$	(287)	$	32 371	$	30 960	$	644	$	—	$	—	$	31 604	$
Résultat opérationnel	1 185	$	142	$	370	$	(371)	$	1 326	$	1 100	$	95	$	—	$	—	$	1 195	$
Éléments d'ajustement^2)	(13)		—		12		—		(1)		97		—		—		—		97
Montant ajusté du résultat opérationnel^1)	1 172	$	142	$	382	$	(371)	$	1 325	$	1 197	$	95	$	—	$	—	$	1 292	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	809		9		—		6		824		767		10		—		—		777
Montant ajusté du BAIIA^1)	1 981	$	151	$	382	$	(365)	$	2 149	$	1 964	$	105	$	—	$	—	$	2 069	$
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	315		49		303		(199)		468		306		45		—		—		351

i)		Les produits tirés du secteur Services financiers comprennent des produits d'intérêts de 325 millions de dollars (277 millions de dollars au 29 décembre 2012).
ii)		Sous l'en-tête Consolidation et éliminations :
		le poste Produits comprend l'élimination de revenus locatifs de 221 millions de dollars et d'un recouvrement de coûts de 66 millions de dollars comptabilisés par Propriétés de Choix et provenant du secteur Vente au détail; le poste Résultat opérationnel comprend l'incidence de l'élimination de revenus locatifs de 221 millions de dollars dont il est question ci-dessus; l'élimination d'un profit de 144 millions de dollars comptabilisé par Propriétés de Choix et découlant des ajustements de la juste valeur des immeubles de placement que la société classe comme immobilisations corporelles ou immeubles de placement et qu'elle évalue au coût; et la comptabilisation d'une charge d'amortissement de 6 millions de dollars liée à certains immeubles de placement comptabilisés par Propriétés de Choix et évalués à la juste valeur; le poste Charges d'intérêts nettes et autres charges financières comprend l'élimination de charges d'intérêts de 144 millions de dollars incluses dans Propriétés de Choix et qui ont trait à sa dette envers la société; des distributions de 21 millions de dollars sur les parts détenues par d'autres porteurs de parts que la société, qui excluent les distributions versées à la société, et des coûts de 44 millions de dollars liés à l'émission de parts de Propriétés de Choix, qui sont portés en déduction des capitaux propres de Propriétés de Choix et présentés à titre de charges d'intérêts pour la société consolidée; l'élimination d'une perte liée à la juste valeur de 147 millions de dollars comptabilisée par Propriétés de Choix à l'égard des parts de catégorie B de société en commandite détenues par la société; ainsi qu'une perte liée à la juste valeur de 27 millions de dollars sur le passif au titre des parts de fiducie de la société.

1)	Certains éléments sont exclus du résultat opérationnel afin de déterminer le montant ajusté du résultat opérationnel et le montant ajusté du BAIIA, respectivement. La direction utilise le montant ajusté du résultat opérationnel et le montant ajusté du BAIIA à l'interne pour analyser la performance sous-jacente du secteur.
2)	Les résultats sont présentés pour la période close le 31 décembre 2013, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix. Les ajustements au 28 décembre 2013 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.

États financiers consolidés et rapport de gestion annuels de 2013

Le Rapport annuel 2013 de la société est disponible sous l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société à l'adresse loblaw.ca ou à l'adresse sedar.com.

Des informations financières supplémentaires ont été transmises par voie électronique à divers organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada par l'intermédiaire du Système électronique de données, d'analyse et de recherche (« SEDAR ») et du Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF »), organisme de réglementation principal de la Banque le Choix du Président, filiale de la société.

Téléconférence et webémission

Les Compagnies Loblaw limitée tiendra une téléconférence et une webémission le 20 février 2014, à 11 h, HNE.

Pour accéder à la téléconférence, prière de composer le 416-642-5212. La rediffusion sera disponible deux heures après la téléconférence au 647-436-0148, code d'accès 6708138. Pour accéder à la webémission, veuillez consulter l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société à l'adresse loblaw.ca, puis cliquer sur la webémission. Préinscription possible.

De plus amples renseignements se trouvent sur le site Web de Les Compagnies Loblaw limitée, à l'adresse loblaw.ca.

 

 

 

 

 

 

 

SOURCE : Les Compagnies Loblaw Limitée

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