Les Compagnies Loblaw limitée annonce une hausse de 23,3 % du montant ajusté du bénéfice par action(2) English

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12 nov, 2014, 06:30 ET

BRAMPTON, ON, le 12 nov. 2014 /CNW/ - Les Compagnies Loblaw limitée (TSX : L) (« Loblaw » ou la « société ») a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers non audités pour le troisième trimestre clos le 4 octobre 2014. Le rapport du troisième trimestre de la société sera disponible sous l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société à l'adresse loblaw.ca et sera déposé auprès de SEDAR et disponible à l'adresse sedar.com.

Étant donné la réalisation de l'acquisition de Corporation Shoppers Drug Mart (« Shoppers Drug Mart/Pharmaprix ») au deuxième trimestre de 2014, les résultats du troisième trimestre de 2014 et de l'exercice 2014 à ce jour tiennent compte de la consolidation de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix (depuis la date d'acquisition) et des ajustements comptables connexes liés à l'acquisition, qui sont présentés dans le secteur d'exploitation Vente au détail. Un sommaire des résultats d'exploitation de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix pour le troisième trimestre clos le 4 octobre 2014 est présenté à l'addenda A du présent communiqué de presse.

« Au troisième trimestre, nous avons continué à mettre en œuvre nos initiatives stratégiques et à consolider notre position sur le marché », a déclaré Galen G. Weston, président de Les Compagnies Loblaw limitée et président du Conseil. « Nous avons obtenu d'excellents résultats dans l'ensemble de notre portefeuille de secteurs d'activité, nous avons enregistré des efficiences et réalisé d'importantes synergies et nous sommes en bonne voie d'atteindre nos cibles de désendettement. »

« Malgré un contexte sectoriel et réglementaire toujours difficile, nos progrès sont encourageants », a poursuivi M. Weston. « En ce qui concerne l'avenir, nous croyons que notre rendement continuera de s'améliorer grâce à une performance stable des activités, à de nouveaux gains d'efficience et aux synergies planifiées. »

Faits saillants du troisième trimestre de 2014¹⁾

Les produits, qui se sont établis à 13 599 millions de dollars, ont enregistré une hausse de 35,9 % par rapport au troisième trimestre de 2013. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, les produits ont augmenté de 2,0 % par rapport au troisième trimestre de 2013.
Croissance de 36,9 % du chiffre d'affaires du secteur Vente au détail par rapport au troisième trimestre de 2013. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le chiffre d'affaires du secteur Vente au détail et le chiffre d'affaires des magasins comparables³⁾ont affiché une croissance respective de 2,2 % et de 2,6 %.
Le chiffre d'affaires de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix s'est établi à 3 387 millions de dollars au troisième trimestre. Le chiffre d'affaires des magasins comparables de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix a augmenté de 2,5 %, le chiffre d'affaires des magasins comparables tiré des médicaments sur ordonnance ayant augmenté de 3,5 % et celui tiré des produits de l'avant du magasin, de 1,6 % par rapport au troisième trimestre de 2013.
Au troisième trimestre de 2014, la société a réalisé des synergies nettes d'environ 44 millions de dollars liées à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.
Montant ajusté du BAIIA²⁾ de 1 001 millions de dollars, en hausse de 56,9 % par rapport aux 638 millions de dollars inscrits pour le troisième trimestre de 2013. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté du BAIIA²⁾ a augmenté de 8 millions de dollars par rapport à celui du troisième trimestre de 2013.
Montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ de 669 millions de dollars, en hausse de 74,2 % par rapport aux 384 millions de dollars inscrits pour le troisième trimestre de 2013. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ a augmenté de 10 millions de dollars, ou 2,6 %, par rapport à celui du troisième trimestre de 2013.
Montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire²⁾ de 0,90 $, en hausse de 23,3 % comparativement à celui de 0,73 $ inscrit pour le troisième trimestre de 2013.
Bénéfice net de base par action ordinaire³⁾ de 0,34 $, reflétant des charges de 0,56 $ par action ordinaire liées à certains montants se rapportant à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et à certains autres ajustementsⁱ⁾, en comparaison d'un bénéfice net de base par action ordinaire³⁾ de 0,53 $ pour le troisième trimestre de 2013.
Les flux de trésorerie disponibles²⁾ se sont élevés à 216 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2014 et à 597 millions de dollars pour l'exercice à ce jour.
Au troisième trimestre de 2014, la société a comptabilisé des charges de restructuration et de réorganisation de 46 millions de dollars (3 millions de dollars en 2013) liées principalement à l'abolition de postes au sein de son siège social et de ses centres de services aux magasins, au départ de certains dirigeants et à l'harmonisation de certains postes de son bureau central.
La société a continué de faire des progrès et est en bonne voie d'atteindre ses cibles de réduction de la dette, le montant ajusté de la dette²⁾ ayant diminué d'environ 300 millions de dollars au troisième trimestre de 2014. Toujours au troisième trimestre de 2014, la société a procédé à un remboursement de 350 millions de dollars sur sa facilité de crédit à terme, qui a été partiellement contrebalancé par les prélèvements de 40 millions de dollars effectués sur la facilité de crédit engagée de premier rang non garantie de 500 millions de dollars de Propriétés de Choix (la « facilité de crédit de Propriétés de Choix »).

Voir la légende des notes de bas de page à la fin du présent communiqué de presse.

Le bénéfice net de base par action ordinaire³⁾ de 0,34 $ inscrit au troisième trimestre de 2014 rend compte de l'amortissement des immobilisations incorporelles (0,31 $ par action), de l'incidence négative de la comptabilisation d'une portion des ajustements de la juste valeur liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix à l'égard des stocks vendus (0,19 $ par action) ainsi que de certains autres ajustements (0,06 $ par action).

Résultats d'exploitation trimestriels consolidés



Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2014 (16 semaines)		2013^{4), 5)} (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014 (40 semaines)		2013^{4), 5)} (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Produits		13 599	$	10 009	$	3 590	$	35,9	%	31 198	$	24 731	$	6 467	$	26,1	%
	Produits, compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	*10 212*		10 009		203		2,0	%	*25 202*		24 731		471		1,9	%
BAIIA²⁾		835		629		206		32,8	%	1 234		1 653		(419)		(25,3)	%
Montant ajusté du BAIIA²⁾		1 001		638		363		56,9	%	2 286		1 617		669		41,4	%
Montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾		7,4	%	6,4	%					7,3	%	6,5	%
	Montant ajusté du BAIIA²⁾, compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	*646*	$	638	$	8	$	1,3	%	*1 650*	$	1 617	$	33	$	2,0	%
	Montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾, compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	*6,3*	%	6,4	%					*6,5*	%	6,5	%
Bénéfice d'exploitation		335	$	375	$	(40)	$	(10,7)	%	155	$	1 025	$	(870)	$	(84,9)	%
Montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾		669		384		285		74,2	%	1 500		989		511		51,7	%
Montant ajusté de la marge d'exploitation²⁾		4,9	%	3,8	%					4,8	%	4,0	%
	Montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾, compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	*394*	$	384	$	10	$	2,6	%	*1 006*	$	989	$	17	$	1,7	%
	Montant ajusté de la marge d'exploitation²⁾, compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	*3,9*	%	3,8	%					*4,0*	%	4,0	%
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières		150	$	171	$	(21)	$	(12,3)	%	415	$	327	$	88	$	26,9	%
Bénéfice net (perte nette)		142		150		(8)		(5,3)	%	(194)		513		(707)		(137,8)	%
Montant ajusté du bénéfice net²⁾		371		205		166		81,0	%	828		535		293		54,8	%
Bénéfice net (perte nette) de base par action ordinaire³⁾ (en dollars)		0,34		0,53		(0,19)		(35,8)	%	(0,52)		1,82		(2,34)		(128,6)	%
Montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire²⁾ (en dollars)		0,90		0,73		0,17		23,3	%	2,24		1,90		0,34		17,9	%

Étant donné la réalisation de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix au deuxième trimestre de 2014, les résultats de la société reflètent la consolidation de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix depuis la date d'acquisition. Les actifs de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix ont été comptabilisés à la juste valeur dans les résultats financiers de la société et reflètent notamment les éléments suivants :

une hausse de 798 millions de dollars de la juste valeur des stocks de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix à la date d'acquisition, qui est comptabilisée dans le coût des marchandises vendues depuis la date d'acquisition et le sera jusqu'à la fin de 2014, ce qui aura une incidence défavorable sur la marge brute. Au troisième trimestre de 2014, un écart d'évaluation de 107 millions de dollars a été comptabilisé relativement aux stocks vendus. L'ajustement résiduel de la juste valeur des stocks de 69 millions de dollars sera comptabilisé au quatrième trimestre de 2014 à mesure que les stocks seront vendus.
une hausse de 6 milliards de dollars reflétant l'acquisition d'immobilisations incorporelles à durée d'utilité déterminée, qui est amortie sur la durée d'utilité estimée de ces immobilisations. Au troisième trimestre de 2014, un amortissement connexe de 168 millions de dollars a été comptabilisé dans le résultat d'exploitation. Un amortissement annuel d'environ 550 millions de dollars lié à ces immobilisations incorporelles sera comptabilisé au cours des dix prochains exercices et diminuera par la suite.

Au troisième trimestre de 2014, la société a également comptabilisé un profit net de 2 millions de dollars lié aux opérations de dessaisissement de magasins et de pharmacies aux termes d'une exigence du Bureau de la concurrence en raison de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

De plus, la société a comptabilisé une charge de 4 millions de dollars liée à l'amortissement accéléré des coûts de financement différés dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières par suite du remboursement d'une tranche de 350 millions de dollars effectué sur la facilité de crédit à terme au troisième trimestre de 2014.

Afin de mieux refléter la performance sous-jacente de la société sur le plan de l'exploitation, les incidences décrites ci-dessus ainsi que certains autres éléments n'ont pas été pris en compte aux fins du calcul des mesures ajustées de la société. Voir les mesures financières non conformes aux PCGR. La société ne prévoit pas engager de coûts supplémentaires importants relativement à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, à l'exception des coûts liés aux opérations de dessaisissement de magasins restants.

Au troisième trimestre de 2014, les résultats de la société reflètent en outre une charge de 7 millions de dollars (8 millions de dollars en 2013) liée à la conversion de certains magasins d'alimentation en un modèle d'exploitation moins coûteux et plus efficace conformément aux modalités des conventions collectives.

Produits

Les produits se sont accrus de 3 590 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2013, en raison principalement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, les produits consolidés ont augmenté de 2,0 % en raison essentiellement de la croissance affichée par le secteur Vente au détail de la société, légèrement contrebalancée par la baisse des produits des activités ordinaires enregistrée par le secteur Services financiers.

BAIIA²⁾

Le BAIIA²⁾ a augmenté de 206 millions de dollars par rapport à celui inscrit au troisième trimestre de 2013, en raison essentiellement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Le BAIIA²⁾ rend également compte de l'incidence favorable du profit net sur les opérations de dessaisissement de magasins et de pharmacies lié à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix (2 millions de dollars) ainsi que de l'incidence défavorable de la comptabilisation de l'écart d'évaluation des stocks de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix acquis qui ont été vendus (107 millions de dollars), de la hausse des charges de restructuration (43 millions de dollars), de l'augmentation de la perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes (6 millions de dollars) et d'un ajustement de la juste valeur du passif au titre de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix (5 millions de dollars).
Le montant ajusté du BAIIA²⁾a augmenté de 363 millions de dollars par rapport à celui inscrit au troisième trimestre de 2013, en raison essentiellement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Le montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾ s'est établi à 7,4 % au troisième trimestre de 2014, comparativement à 6,4 % au troisième trimestre de 2013. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté du BAIIA²⁾a augmenté de 8 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2013, ce qui s'explique par la hausse du montant ajusté du BAIIA²⁾ du secteur Vente au détail de la société. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾ s'est établi à 6,3 %, comparativement à 6,4 % pour le trimestre correspondant de 2013.

Synergies

Au troisième trimestre de 2014, la société a réalisé des synergies nettes d'environ 44 millions de dollars liées à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, principalement au chapitre du coût des marchandises vendues.

Résultat d'exploitation

Le résultat d'exploitation a diminué de 40 millions de dollars par rapport à celui du troisième trimestre de 2013, en raison essentiellement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, et il rend compte de l'incidence défavorable de l'amortissement des immobilisations incorporelles de 168 millions de dollars lié à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix et des facteurs ayant eu une incidence nette sur le BAIIA²⁾ dont il est fait mention ci-dessus.
Le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ a augmenté de 285 millions de dollars par rapport à celui du troisième trimestre de 2013, en raison essentiellement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ a augmenté de 10 millions de dollars, et il rend compte de l'incidence favorable de la hausse du montant ajusté du BAIIA²⁾ du secteur Vente au détail de la société et d'une baisse de 2 millions de dollars des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles.

Charges d'intérêts nettes et autres charges financières

Les charges d'intérêts nettes et autres charges financières ont diminué de 21 millions de dollars par rapport à celles du troisième trimestre de 2013. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence des éléments décrits ci-dessous, les charges d'intérêts nettes et autres charges financières ont augmenté de 63 millions de dollars, ce qui s'explique par la hausse des intérêts sur la dette à long terme attribuable essentiellement à la dette contractée pour financer l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Outre les facteurs décrits ci-dessus, les charges d'intérêts nettes et autres charges financières ont subi l'incidence des éléments suivants :

l'incidence favorable d'un ajustement de la juste valeur de 16 millions de dollars du passif au titre des parts de fiducie visant à rendre compte de la variation de la juste valeur des parts de fiducie de Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix (« Propriétés de Choix ») (les « parts ») détenues par d'autres porteurs de parts que la société;
des coûts de transaction de 43 millions de dollars liés au premier appel public à l'épargne (le « PAPE ») de Propriétés de Choix engagés au troisième trimestre de 2013;
des coûts de 18 millions de dollars liés au règlement anticipé de titres d'emprunt engagés au troisième trimestre de 2013;
des coûts de 11 millions de dollars liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix engagés au troisième trimestre de 2013.

L'incidence de ces éléments a été en partie contrebalancée par :

une charge de 4 millions de dollars liée à l'amortissement accéléré des coûts de financement différés attribuable au remboursement d'une tranche de 350 millions de dollars effectué au troisième trimestre de 2014 sur la facilité de crédit à terme ayant servi à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Impôt sur le résultat

La charge d'impôt sur le résultat s'est établie à 43 millions de dollars au troisième trimestre de 2014, en comparaison de 54 millions de dollars au troisième trimestre de 2013. Le taux d'impôt effectif pour le troisième trimestre de 2014 s'est établi à 23,2 %, comparativement à 26,5 % au troisième trimestre de 2013. La diminution du taux d'impôt effectif est principalement attribuable à la baisse de certains éléments non déductibles. Le taux d'impôt effectif sur le montant ajusté du bénéfice net²⁾ s'est établi à 25,8 % (26,3 % en 2013). La diminution du taux d'impôt effectif sur le montant ajusté du bénéfice net²⁾ est principalement attribuable à la baisse de certains éléments non déductibles.

Bénéfice net

Le bénéfice net a fléchi de 8 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2013, en raison essentiellement de la diminution du résultat d'exploitation, en grande partie compensée par la diminution des charges d'intérêts nettes et autres charges financières et par la baisse de l'impôt sur le résultat dont il est question ci-dessus.
Le montant ajusté du bénéfice net²⁾ a augmenté de 166 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2013 pour s'établir à 371 millions de dollars, en raison surtout de la hausse du montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾qui a découlé principalement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, partiellement contrebalancée par l'augmentation des charges d'intérêts nettes et autres charges financières, exclusion faite de certains éléments dont il est question ci-dessus (voir les mesures financières non conformes aux PCGR du présent communiqué de presse), et par la hausse de la charge d'impôt sur le résultat sur le montant ajusté du bénéfice net²⁾.

Bénéfice net de base par action ordinaire³⁾

Le bénéfice net de base par action ordinaire³⁾ de 0,34 $ inscrit au troisième trimestre de 2014 rend compte de l'amortissement des immobilisations incorporelles (0,31 $ par action), de l'incidence négative de la comptabilisation d'une portion des ajustements de la juste valeur liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix à l'égard des stocks vendus (0,19 $ par action) ainsi que de certains autres ajustements (0,06 $ par action). En comparaison, un bénéfice net de base par action ordinaire³⁾ de 0,53 $ avait été inscrit au troisième trimestre de 2013.
Le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire²⁾ s'est établi à 0,90 $ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 0,73 $ au troisième trimestre de 2013. Cette augmentation s'explique principalement par la hausse du montant ajusté du bénéfice net dont il est question ci-dessus, en partie contrebalancée par l'effet dilutif des 119,5 millions d'actions ordinaires émises à titre de contrepartie partielle versée pour l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Dépenses d'investissement

Au troisième trimestre de 2014, la société a engagé 300 millions de dollars (252 millions de dollars en 2013) en dépenses d'investissement.

Flux de trésorerie disponibles²⁾

Des flux de trésorerie disponibles²⁾ de 216 millions de dollars ont été inscrits au troisième trimestre de 2014, comparativement à des flux de trésorerie négatifs de 5 millions de dollars au troisième trimestre de 2013. Cette augmentation découle principalement de la hausse des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, déduction faite des créances sur cartes de crédit, partiellement contrebalancée par l'augmentation des intérêts payés. La hausse des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation est principalement attribuable à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Montant ajusté de la dette²⁾

Le solde du montant ajusté de la dette²⁾ de la société a considérablement augmenté par suite de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. À la clôture de l'acquisition, le montant ajusté de la dette²⁾ avait augmenté pour s'établir à environ 11 060 millions de dollars. Depuis ce moment, la société a fait des progrès et est en bonne voie d'atteindre ses cibles de réduction de la dette, réduisant le montant ajusté de la dette²⁾ à 10 416 millions de dollars à la clôture du troisième trimestre de 2014, soit une baisse d'environ 650 millions de dollars. Depuis la clôture de l'acquisition, la société a remboursé une tranche de 1,95 milliard de dollars de sa facilité de crédit à terme de 3,5 milliards de dollars et elle a remboursé un billet à moyen terme de 350 millions de dollars. Ces remboursements ont été partiellement contrebalancés par un montant de 1,5 milliard de dollars tiré de la vente, par la société, des billets du cédant de Propriétés de Choix à des tiers, par les prélèvements de 77 millions de dollars sur la facilité de crédit de Propriétés de Choix et par les autres emprunts.

Secteur Vente au détail



Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)	2014 (16 semaines)		2013^{4), 5)} (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014 (40 semaines)		2013^{4), 5)} (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Chiffre d'affaires	13 375	$	9 772	$	3 603	$	36,9	%	30 567	$	24 181	$	6 386	$	26,4	%
Marge brute	3 366		2 098		1 268		60,4	%	6 809		5 336		1 473		27,6	%
Montant ajusté de la marge brute²⁾	3 473		2 098		1 375		65,5	%	7 728		5 336		2 392		44,8	%
BAIIA²⁾	790		585		205		35,0	%	1 103		1 546		(443)		(28,7)	%
Montant ajusté du BAIIA²⁾	954		591		363		61,4	%	2 141		1 507		634		42,1	%
Bénéfice d'exploitation	294		336		(42)		(12,5)	%	38		928		(890)		(95,9)	%
Montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾	626		342		284		83,0	%	1 369		889		480		54,0	%


Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité)	2014 (16 semaines)		2013^{4), 5)} (16 semaines)		2014 (40 semaines)		2013^{4), 5)} (40 semaines)
Augmentationⁱ⁾ du chiffre d'affaires des magasins comparables³⁾	2,6	%	0,4	%	1,9	%	1,3	%
Montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾	26,0	%	21,5	%	25,3	%	22,1	%
Montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾	7,1	%	6,0	%	7,0	%	6,2	%
Montant ajusté de la marge d'exploitation²⁾	4,7	%	3,5	%	4,5	%	3,7	%

i) L'augmentation du chiffre d'affaires des magasins comparables ne tient pas compte des résultats de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

À moins d'indication contraire, l'analyse qui suit des résultats d'exploitation du secteur Vente au détail porte principalement sur les résultats du secteur Vente au détail compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Voir l'addenda A.

Chiffre d'affaires


Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2014 (16 semaines)		2013⁴⁾ (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014 (40 semaines)		2013⁴⁾ (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Chiffre d'affaires du secteur Vente au détail		13 375	$	9 772	$	3 603	$	36,9	%	30 567	$	24 181	$	6 386	$	26,4	%
	Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	3 387								5 996
Compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix		9 988	$	9 772	$	216	$	2,2	%	24 571	$	24 181	$	390	$	1,6	%

L'augmentation de 3 603 millions de dollars, ou 36,9 %, du chiffre d'affaires du secteur Vente au détail enregistrée au troisième trimestre de 2014 par rapport au troisième trimestre de 2013 tient compte d'un chiffre d'affaires de 3 387 millions de dollars lié à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Si l'on ne tient pas compte de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le chiffre d'affaires du secteur Vente au détail a augmenté de 216 millions de dollars, ou 2,2 %, par rapport au troisième trimestre de 2013, en raison des facteurs suivants :

Le chiffre d'affaires des magasins comparables³⁾ a affiché une croissance de 2,6 % (0,4 % en 2013) pour le trimestre et une croissance de 2,7 % (0,1 % en 2013) si l'on ne tient pas compte des postes d'essence;
La croissance du chiffre d'affaires tiré des produits alimentaires a été modérée;
Le chiffre d'affaires tiré des pharmacies n'a pas connu de croissance;
La croissance du chiffre d'affaires tiré des postes d'essence a été modérée;
Le chiffre d'affaires tiré des articles de marchandise générale, à l'exclusion des vêtements, n'a pas connu de croissance;
La croissance du chiffre d'affaires tiré des vêtements vendus au détail a été modeste, tandis que celle du chiffres d'affaires tiré des vêtements vendus en gros à l'échelle internationale a fléchi considérablement;
L'inflation interne moyenne trimestrielle du prix des aliments de la société a été comparable (inférieure en 2013) à l'inflation moyenne trimestrielle du prix des aliments de 2,8 % (0,9 % en 2013), calculée selon l'indice des prix à la consommation des aliments achetés au magasin (l'« IPC »). L'IPC ne traduit pas nécessairement l'incidence de l'inflation sur la composition spécifique de l'offre de produits vendus dans les magasins de Loblaw;
Au cours des 12 derniers mois, 18 magasins détenus par la société et magasins franchisés ont ouvert leurs portes et 10 les ont fermées, et la société s'est dessaisie de deux magasins d'alimentation franchisés supplémentaires par suite d'une entente conclue avec le Bureau de la concurrence en lien avec l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, ce qui n'a donné lieu à aucune croissance de la superficie.

Depuis la date d'acquisition, Shoppers Drug Mart/Pharmaprix a ouvert neuf nouvelles pharmacies et a fermé huit pharmacies, tandis que la société s'est dessaisie de deux pharmacies supplémentaires par suite d'une entente conclue avec le Bureau de la concurrence en lien avec son acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Par conséquent, la superficie nette en pieds carrés s'est accrue de 0,1 million, ou 0,4 %.

Marge brute


Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2014 (16 semaines)		2013^{4), 5)} (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014 (40 semaines)		2013^{4), 5)} (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Marge brute du secteur Vente au détail		3 366	$	2 098	$	1 268	$	60,4	%	6 809	$	5 336	$	1 473	$	27,6	%
	Ajustements²⁾	107		—						919		—
Montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail²⁾		3 473	$	2 098	$	1 375	$	65,5	%	7 728	$	5 336	$	2 392	$	44,8	%
	Montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾	26,0	%	21,5	%					25,3	%	22,1	%
	Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	1 323	$							2 322	$
Compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix		2 150	$	2 098	$	52	$	2,5	%	5 406	$	5 336	$	70	$	1,3	%
	Montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾	21,5	%	21,5	%					22,0	%	22,1	%

La marge brute a augmenté de 1 268 millions de dollars au troisième trimestre de 2014 par rapport à la période correspondante de 2013, en raison essentiellement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, et elle tient compte de la comptabilisation de l'écart d'évaluation des stocks de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix acquis qui ont été vendus.
Au troisième trimestre de 2014, le montant ajusté de la marge brute²⁾ a augmenté de 1 375 millions de dollars et tient compte d'un montant ajusté de la marge brute²⁾ de 1 323 millions de dollars lié à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾ s'est établi à 26,0 %, comparativement à 21,5 % au troisième trimestre de 2013.
Si l'on ne tient pas compte de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage²⁾ s'est établi à 21,5 % et n'a pas connu de croissance par rapport à celui du troisième trimestre de 2013, tandis que les marges du secteur Vente au détail ont diminué en raison des pressions inflationnistes et que les pertes liées aux stocks ont augmenté en raison des investissements soutenus faits au chapitre de l'assortiment des produits frais. Ces baisses ont été entièrement contrebalancées par les synergies et la diminution des frais de transport.
Si l'on ne tient pas compte de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté de la marge brute²⁾ a augmenté de 52 millions de dollars, ou 2,5 %, par rapport à la période correspondante de 2013, grâce à la croissance du chiffre d'affaires.

BAIIA²⁾


Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2014 (16 semaines)		2013^{4), 5)} (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014 (40 semaines)		2013^{4), 5)} (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
BAIIA²⁾		790	$	585	$	205	$	35,0	%	1 103	$	1 546	$	(443)	$	(28,7)	%
	Ajustements²⁾	164		6						1 038		(39)
Montant ajusté du BAIIA du secteur Vente au détail²⁾		954	$	591	$	363	$	61,4	%	2 141	$	1 507	$	634	$	42,1	%
	Montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾	7,1	%	6,0	%					7,0	%	6,2	%
	Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	355								636
Compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix		599	$	591	$	8	$	1,4	%	1 505	$	1 507	$	(2)	$	(0,1)	%
	Montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾	6,0	%	6,0	%					6,1	%	6,2	%

Le BAIIA²⁾ a augmenté de 205 millions de dollars par rapport à celui du troisième trimestre de 2013, en raison essentiellement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, et il reflète l'incidence favorable du profit net sur les opérations de dessaisissement de magasins et de pharmacies lié à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, contrebalancée par la comptabilisation de l'écart d'évaluation de 107 millions de dollars des stocks de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix acquis qui ont été vendus, par la hausse des charges de restructuration, par l'augmentation de la perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes ainsi que par un ajustement de la juste valeur du passif au titre de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.
Le montant ajusté du BAIIA²⁾ a augmenté de 363 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2013 et tient compte du montant ajusté du BAIIA²⁾ de 355 millions de dollars lié à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.
Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté du BAIIA²⁾ a augmenté de 8 millions de dollars, en raison principalement de la croissance du montant ajusté de la marge brute dont il est question plus haut, partiellement contrebalancée par les coûts liés à certains secteurs émergents de la société, par les coûts liés aux synergies, par les investissements plus importants en commercialisation et par la hausse des autres charges d'exploitation.
Le montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾s'est établi à 7,1 % au troisième trimestre de 2014, comparativement à 6,0 % au troisième trimestre de 2013, ce qui s'explique par le fait qu'il reflète les résultats de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté de la marge du BAIIA²⁾ n'a pas connu de croissance, s'étant établi à 6,0 %.

Bénéfice d'exploitation


Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)		2014 (16 semaines)		2013^{4), 5)} (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014 (40 semaines)		2013^{4), 5)} (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Bénéfice d'exploitation du secteur Vente au détail		294	$	336	$	(42)	$	(12,5)	%	38	$	928	$	(890)	$	(95,9)	%
	Ajustements²⁾	332		6						1 331		(39)
Montant ajusté du résultat d'exploitation du secteur Vente au détail²⁾		626	$	342	$	284	$	83,0	%	1 369	$	889	$	480	$	54,0	%
	Montant ajusté de la marge d'exploitation²⁾	4,7	%	3,5	%					4,5	%	3,7	%
	Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	275								494
Compte non tenu de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix		351	$	342	$	9	$	2,6	%	875	$	889	$	(14)	$	(1,6)	%
	Montant ajusté de la marge d'exploitation²⁾	3,5	%	3,5	%					3,6	%	3,7	%

Le résultat d'exploitation a diminué de 42 millions de dollars par rapport à celui inscrit au troisième trimestre de 2013, en raison essentiellement de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, et il reflète l'incidence défavorable de l'amortissement des immobilisations incorporelles comptabilisé lors de l'acquisition et l'augmentation des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles du secteur Vente au détail, contrebalancées par la hausse du BAIIA²⁾ dont il est fait mention ci-dessus.
Le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ a augmenté de 284 millions de dollars par rapport à celui du troisième trimestre de 2013 et tient compte du montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ de 275 millions de dollars lié à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Si l'on ne tient pas compte de l'incidence de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ a augmenté de 9 millions de dollars, en raison de la hausse du montant ajusté du BAIIA²⁾ dont il est question ci-dessus et d'une baisse de 1 million de dollars des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles²⁾du secteur Vente au détail.

Secteur Services financiers

Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
	2014ⁱ⁾ (16 semaines)		2013 (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014ⁱ⁾ (40 semaines)		2013 (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Produits	207	$	222	$	(15)	$	(6,8)	%	579	$	535	$	44	$	8,2	%
Résultat d'exploitation	41		41		—		—	%	115		99		16		16,2	%
Bénéfice avant impôt sur le résultat	27		27		—		—	%	76		64		12		18,8	%


(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire) (non audité)	Au 4 octobre 2014		Au 5 octobre 2013		Variation (en $)		Variation (en %)
Montant net moyen des créances sur cartes de crédit pour le trimestre	2 512	$	2 297	$	215	$	9,4	%
Créances sur cartes de crédit	2 549		2 430		119		4,9	%
Compte de correction de valeur des créances sur cartes de crédit	51		45		6		13,3	%
Rendement annualisé sur le montant brut moyen des créances sur cartes de crédit pour le trimestre³⁾	13,8	%	13,5	%
Taux annualisé de pertes sur créances sur le montant brut moyen des créances sur cartes de crédit pour le trimestre³⁾	4,4	%	4,2	%

Aux fins de la présentation sectorielle, les résultats sont présentés pour la période close le 30 septembre 2014, conformément à l'exercice du secteur Services financiers. Les ajustements au 4 octobre 2014 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations. Voir les mesures financières non conformes aux PCGR. Il s'agit d'un changement par rapport à l'exercice précédent, pour lesquels les résultats étaient présentés conformément au calendrier de présentation de l'information financière de la société. Les résultats de 2013 n'ont pas été retraités.

Les produits ont diminué de 6,8 % au troisième trimestre de 2014 par rapport au troisième trimestre de 2013, en raison principalement de l'harmonisation des périodes de présentation de l'information financière pour les deuxième et troisième trimestres de 2014 visant à rendre compte des trimestres de l'exercice du secteur Services financiers (voir la note i) ci-dessus), partiellement contrebalancé par la croissance des produits d'intérêts et des commissions d'interchange qui a découlé de l'accroissement du portefeuille de créances sur cartes de crédit.
Le résultat d'exploitation et le bénéfice avant impôt sur le résultat n'ont pas connu de croissance par rapport au troisième trimestre de 2013, en raison du recul des produits trimestriels dont il est question ci-dessus, attribuable à l'harmonisation des périodes de présentation de l'information financière pour les deuxième et troisième trimestres de 2014. Malgré cet écart temporaire, le recul des produits a été contrebalancé par la baisse des charges liées à la commercialisation et à l'acquisition de clients et par la diminution des coûts liés au programme de fidélisation des Services financiers.
Au 4 octobre 2014, les créances sur cartes de crédit se chiffraient à 2 549 millions de dollars, en hausse de 119 millions de dollars par rapport au 5 octobre 2013. Cette hausse est principalement attribuable à la croissance de la clientèle active qui a découlé des investissements soutenus effectués au chapitre de l'acquisition de clients et des initiatives liées à la commercialisation. Au 4 octobre 2014, le compte de correction de valeur des créances sur cartes de crédit s'établissait à 51 millions de dollars, en hausse de 6 millions de dollars par rapport au 5 octobre 2013, en raison essentiellement de l'accroissement du portefeuille de créances sur cartes de crédit.

Secteur Propriétés de Choix

Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens)
	2014ⁱ⁾ (16 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014ⁱ⁾ (40 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Produits	171	$	154	$	17	$	11,0	%	508	$	154	$	354	$	229,9	%
Résultat d'exploitation	105		184		(79)		(42,9)	%	345		184		161		87,5	%
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	(18)		110		(128)		(116,4)	%	232		110		122		110,9	%

Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
	2014ⁱ⁾ (16 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014ⁱ⁾ (40 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Résultat d'exploitation net²⁾	119	$	108	$	11	$	10,2	%	353	$	108	$	245	$	226,9	%
Fonds provenant des activités d'exploitation²⁾	86		76		10		13,2	%	207		76		131		172,4	%
Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation²⁾	73		66		7		10,6	%	211		66		145		219,7	%
Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation par part, après dilution²⁾ (en dollars)	0,19		0,18						0,56		0,18
Ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation²⁾	86,0	%	85,0	%					87,4	%	85,0	%

i)	Aux fins de la présentation sectorielle, les résultats sont présentés pour la période close le 30 septembre 2014, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix. Les ajustements au 4 octobre 2014 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations. Voir les mesures financières non conformes aux PCGR.
ii)	Compte tenu du fait que les activités ont commencé le 5 juillet 2013.

Les produits se sont accrus de 11,0 % au troisième trimestre de 2014 par rapport à ceux du troisième trimestre de 2013, et ils tiennent compte d'une tranche de 154 millions de dollars (139 millions de dollars en 2013) se rapportant aux locataires du secteur Vente au détail. Cette hausse est principalement attribuable aux produits qui ont été tirés des immeubles acquis depuis le PAPE et au fait qu'en 2014, les produits comptabilisés rendent compte d'un trimestre complet d'activités, comparativement à un trimestre partiel en 2013.
Le résultat d'exploitation a diminué de 79 millions de dollars par rapport à celui inscrit au troisième trimestre de 2013, et il reflète l'incidence défavorable, d'un exercice à l'autre, d'un ajustement de la juste valeur de 91 millions de dollars au titre des immeubles de placement. L'ajustement de la juste valeur des immeubles de placement est éliminé lors de la consolidation.
Le résultat d'exploitation net²⁾s'est accru de 11 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2013, en raison essentiellement des résultats d'exploitation attribuables aux immeubles acquis depuis le PAPE et de la prise en compte des résultats d'un trimestre complet d'activités en 2014.
Les fonds provenant des activités d'exploitation²⁾ ont augmenté de 10 millions de dollars par rapport à ceux du troisième trimestre de 2013, en raison surtout de la croissance du bénéfice net tiré des immeubles, partiellement contrebalancée par la hausse des charges d'intérêts et autres charges financières.
Le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation²⁾ a augmenté de 7 millions de dollars par rapport à celui inscrit au troisième trimestre de 2013, en raison surtout des facteurs ayant eu une incidence sur les fonds provenant des activités d'exploitation²⁾ dont il est fait mention ci-dessus, en partie contrebalancés par l'augmentation des dépenses d'investissement de maintien liées aux immeubles et à la location, montant normalisé²⁾.
Après la clôture du trimestre, la société a vendu 16 immeubles à Propriétés de Choix pour un prix global d'environ 212 millions de dollars. En contrepartie des immeubles, Propriétés de Choix a notamment émis 10 698 143 parts de catégorie B de société en commandite, versé un montant en trésorerie de 96 millions de dollars et pris en charge un emprunt hypothécaire de 4 millions de dollars. Au 11 novembre 2014, la participation de la société dans Propriétés de Choix s'établissait à 82,9 %.
Après la clôture du trimestre, la société a exercé l'option lui permettant d'acquérir l'entrepôt d'un tiers et s'est engagée à vendre cet entrepôt à Propriétés de Choix pour environ 82 millions de dollars. La transaction devrait être conclue au premier trimestre de 2015.

Déclaration des dividendes

Après la clôture du troisième trimestre de 2014, le conseil d'administration a déclaré, à l'égard des actions ordinaires de Loblaw, un dividende trimestriel de 0,245 $ par action ordinaire, à payer le 30 décembre 2014 aux actionnaires inscrits en date du 15 décembre 2014, ainsi qu'un dividende de 0,37 $ par action privilégiée de deuxième rang, série A, à payer le 31 janvier 2015 aux actionnaires inscrits en date du 15 janvier 2015.

Acquisition de Corporation Shoppers Drug Mart

Loblaw prévoit réaliser, au cours de la troisième année complète suivant la clôture de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, des synergies annualisées de l'ordre de 300 millions de dollars (déduction faite des coûts connexes). Pendant la première année, les synergies découleront essentiellement de la baisse du coût des marchandises vendues et des améliorations au chapitre de l'achat de biens non destinés à la revente. Au troisième trimestre de 2014, la société a réalisé des synergies nettes d'environ 44 millions de dollars liées à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Conformément à une entente conclue avec le Bureau de la concurrence au premier trimestre de 2014, la société devait se dessaisir de 16 magasins Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, de deux de ses magasins d'alimentation franchisés et de neuf pharmacies situées en magasin.

Au troisième trimestre de 2014, deux magasins d'alimentation franchisés et deux magasins Shoppers Drug Mart/Pharmaprix ont été vendus, et des licences visant les neuf pharmacies situées en magasin ont été octroyées à des parties non liées, ce qui s'est traduit par un profit net de 2 millions de dollars qui a été comptabilisé dans le résultat d'exploitation. Après la clôture du troisième trimestre de 2014, le Bureau de la concurrence a approuvé la vente de dix magasins Shoppers Drug Mart/Pharmaprix additionnels. La vente de quatre de ces magasins a déjà été conclue.

Perspectives¹⁾

Au troisième trimestre de 2014, la société a poursuivi la mise en œuvre de sa stratégie et a enregistré une solide performance tant sur le plan financier que sur le plan de l'exploitation dans un contexte commercial hautement concurrentiel, où la croissance de la superficie de vente des supermarchés a été modérée et la réforme de la réglementation sur les médicaments a été plus prévisible. La société s'attend à ce que la conjoncture, tant sectorielle que commerciale, continue d'évoluer en ce sens jusqu'à la clôture de l'exercice. Par conséquent, pour 2014, la société estime que ses secteurs d'activité seront en mesure d'enregistrer, après ajustement et compte non tenu des synergies, une performance, tant sur le plan financier que sur le plan de l'exploitation, conforme aux tendances observées en 2013. La société est également en bonne voie de réaliser des synergies nettes de 100 millions de dollars au cours des 12 premiers mois suivant l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Énoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse de la société renferme des énoncés prospectifs portant sur les objectifs, les plans, les buts, les aspirations, les stratégies, la situation financière, les résultats d'exploitation, les flux de trésorerie, la performance, les perspectives et les occasions d'affaires de la société. Les énoncés prospectifs particuliers qui figurent dans le présent communiqué de presse renferment plus particulièrement, mais sans s'y limiter, des énoncés concernant les résultats et événements futurs attendus, les synergies ciblées qui devraient découler de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, la situation de trésorerie future, les dépenses d'investissement prévues, le montant des cotisations aux régimes de retraite, l'état et l'incidence du déploiement des systèmes de technologie de l'information (les « TI ») et les plans futurs de la société. Ces énoncés prospectifs particuliers figurent tout au long du présent communiqué de presse, y compris, mais sans s'y limiter, à la rubrique sur les perspectives, et à celle sur les résultats d'exploitation consolidés. Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement à l'emploi de mots ou d'expressions comme « s'attendre à », « anticiper », « croire », « pouvoir », « entrevoir », « estimer », « objectif », « avoir l'intention de », « prévoir », « chercher à », « faire », « devoir » et autres expressions semblables, conjugués au présent, au conditionnel ou au futur, lorsqu'ils se rapportent à la société et à sa direction.

Les énoncés prospectifs reflètent les estimations, opinions et hypothèses actuelles de la société, lesquelles se fondent sur la perception qu'a la direction des tendances historiques, de la situation actuelle et des événements futurs prévus, ainsi que sur d'autres facteurs qui, de l'avis de la direction, sont appropriés dans les circonstances. Les attentes de la société quant à sa performance sur le plan de l'exploitation et à sa performance financière pour 2014 s'appuient sur certaines hypothèses, notamment en ce qui a trait à la croissance des produits, aux économies de coûts et à l'efficience sur le plan de l'exploitation qui sont attendues, ainsi qu'à l'augmentation de la superficie en pieds carrés destinée à la vente au détail des concurrents. Les estimations, opinions et hypothèses sont, de par leur nature, assujetties à des incertitudes et à des éventualités importantes d'ordre commercial, économique, concurrentiel ou autre en ce qui a trait aux événements futurs, et sont donc susceptibles d'être révisées. La société ne peut garantir que ces estimations, opinions et hypothèses se révéleront exactes.

Bon nombre de risques et incertitudes pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés explicitement ou implicitement ou de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs, notamment ceux qui sont décrits à la rubrique « Risques d'entreprise et gestion des risques », qui figure aux pages 27 à 34 du rapport de gestion inclus dans le Rapport annuel 2013 - Revue financière (le « Rapport annuel 2013 ») ainsi qu'à la rubrique « Risques d'entreprise et gestion des risques » du rapport de gestion inclus dans le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société et dans la notice annuelle mise à jour de la société (pour l'exercice clos le 28 décembre 2013; mise à jour le 2 juin 2014). Ces risques et incertitudes comprennent les suivants :

l'incapacité de réaliser les avantages stratégiques ou les synergies qui sont prévus à la suite de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix;
l'incapacité de tirer parti des investissements dans les systèmes de TI de la société, y compris le déploiement de ses systèmes de TI, ou l'obtention de résultats imprévus associés à la mise en œuvre de ces initiatives;
l'incapacité d'obtenir les résultats attendus, y compris la croissance des produits et les économies de coûts ou l'efficience sur le plan de l'exploitation devant résulter des initiatives importantes de la société, notamment celles liées à la restructuration;
l'incapacité de l'infrastructure de TI de la société à soutenir les besoins de celle-ci;
l'incapacité de la société à gérer les stocks de manière à réduire au minimum l'incidence des problèmes liés aux stocks désuets ou excédentaires et à contrôler les pertes;
la révision par la société de son estimation du coût des stocks en raison de la mise à niveau de son système de TI;
l'incapacité d'obtenir les résultats souhaités au cours des négociations collectives, y compris les modalités des futures conventions collectives, ce qui pourrait entraîner des arrêts de travail;
les événements touchant la santé publique, notamment ceux liés à la sécurité des aliments et des médicaments;
une intensification de la concurrence exercée par les concurrents actuels ou les nouveaux venus sur le marché;
l'évolution de la conjoncture économique, notamment des taux d'inflation ou de déflation, ainsi que les variations des taux d'intérêt, des cours de change et des cours des dérivés et des marchandises;
les changements dans les passifs d'impôt de la société, notamment en ce qui a trait à l'impôt sur le résultat, à l'impôt sur le capital, aux taxes à la consommation, à l'impôt foncier et autres, ainsi que dans les passifs liés à la réglementation, y compris les changements découlant des modifications des lois fiscales, des règlements sur les impôts ou des cotisations futures;
les changements apportés à la réglementation concernant le prix des médicaments génériques sur ordonnance, la réduction des remboursements accordés en vertu des régimes d'assurance-médicaments publics et l'élimination ou la diminution des indemnités professionnelles pharmaceutiques versées par les fabricants de médicaments.

Cette liste des facteurs qui pourraient toucher les énoncés prospectifs de la société n'est pas exhaustive. D'autres risques et incertitudes que la société ignore actuellement ou qu'elle juge actuellement sans importance pourraient faire en sorte que les résultats ou les événements réels diffèrent sensiblement de ceux qui sont précisés dans les énoncés prospectifs. Ces autres risques et incertitudes sont présentés dans les documents que la société dépose, à l'occasion, auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières. Des renseignements sur les risques et les incertitudes liés à Shoppers Drug Mart/Pharmaprix sont présentés dans le document d'information déposé par la société le 20 août 2013, dans le rapport de gestion annuel 2013 de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix déposé par celle-ci le 20 février 2014 et dans la notice annuelle mise à jour de la société (pour l'exercice clos le 28 décembre 2013; mise à jour le 2 juin 2014). Les lecteurs sont donc invités à ne pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs, qui traduisent les attentes de la société uniquement à la date du présent communiqué de presse. Sauf dans la mesure où la loi l'exige, la société ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser les présents énoncés prospectifs que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements futurs ou autrement.

Mesures financières non conformes aux PCGR

La société utilise les mesures financières non conformes aux PCGR suivantes : le BAIIA, le montant ajusté du BAIIA, le montant ajusté de la marge du BAIIA, le montant ajusté du résultat d'exploitation, le montant ajusté de la marge d'exploitation, le montant ajusté du bénéfice net, le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire, les flux de trésorerie disponibles et le montant ajusté de la dette ainsi que, dans le cas de Propriétés de Choix, le résultat d'exploitation net, les fonds provenant des activités d'exploitation, le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation, le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation par part, après dilution, et le ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation. Depuis le deuxième trimestre de 2014, la société a recours à deux nouvelles mesures financières : le montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail et le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage du secteur Vente au détail. Elle estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR fournissent de l'information utile à la direction et aux investisseurs pour évaluer sa performance financière et sa situation financière, pour les raisons indiquées ci-dessous.

La direction a recours à ces mesures et à d'autres mesures financières non conformes aux PCGR afin d'exclure, lors de son analyse de la performance sous-jacente consolidée et sectorielle de la société sur le plan de l'exploitation, l'incidence de certaines charges et de certains produits qui doivent être comptabilisés en vertu des PCGR. La direction exclut ces éléments parce qu'ils ne sont pas nécessairement représentatifs de la performance sous-jacente de la société sur le plan de l'exploitation et qu'ils rendent difficiles les comparaisons de la performance financière d'une période à l'autre. La société peut exclure d'autres éléments à l'occasion, si elle juge qu'il en résultera une analyse plus efficace de la performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation. L'exclusion de certains éléments ne signifie pas que ces éléments ne sont pas récurrents.

Depuis le troisième trimestre de 2014, la société n'exclut plus les charges générales et administratives de Propriétés de Choix.

À la suite de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, la société a converti certaines ententes de rémunération fondée sur des titres de capitaux propres et réglée en trésorerie de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix en ententes de rémunération fondée sur des actions ordinaires de la société. La société est exposée aux variations du cours de marché de ses actions ordinaires du fait que ces ententes prévoient un règlement en trésorerie et que le passif connexe est comptabilisé à la juste valeur chaque date de présentation de l'information financière en fonction du cours de marché des actions ordinaires de la société. La société ne tient pas compte de l'ajustement de la juste valeur dans le calcul du résultat d'exploitation.

Depuis le deuxième trimestre de 2014, la société n'exclut plus les charges d'intérêts nettes engagées dans le cadre du financement de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix lors de son analyse de la performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation consolidée de la société. Ces montants étaient exclus du montant ajusté du bénéfice net et du montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire des périodes antérieures à la clôture de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Depuis le premier trimestre de 2014, la société n'exclut plus l'incidence de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres lorsqu'elle analyse sa performance sous-jacente consolidée et sectorielle sur le plan de l'exploitation. Par conséquent, le montant ajusté du BAIIA et le montant ajusté de la marge du BAIIA, le montant ajusté du résultat d'exploitation et le montant de la marge d'exploitation, ainsi que le montant ajusté du bénéfice net et le montant ajusté du bénéfice net par action ordinaire de l'exercice précédent ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation adoptée pour l'exercice considéré.

Comme ces mesures n'ont pas de sens normalisé en vertu des PCGR, elles ne sauraient se comparer à des mesures portant le même nom présentées par d'autres sociétés ouvertes ni se substituer à d'autres mesures financières établies selon les PCGR.

Montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail et montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage du secteur Vente au détail Le tableau qui suit présente le rapprochement du montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail et de la marge brute du secteur Vente au détail présentés dans les états consolidés résumés intermédiaires non audités des résultats pour les périodes de 16 et de 40 semaines closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013. La société considère le montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail comme une mesure utile l'aidant à évaluer la performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation du secteur Vente au détail et à prendre des décisions à l'égard de ses activités courantes.

Le montant ajusté de la marge brute exprimé en pourcentage du secteur Vente au détail représente le montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail, divisé par le chiffre d'affaires du secteur Vente au détail.


(en millions de dollars canadiens) (non audité)		2014 (16 semaines)		2013⁵⁾ (16 semaines)		2014 (40 semaines)		2013⁵⁾ (40 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)		2014 (16 semaines)		2013⁵⁾ (16 semaines)		2014 (40 semaines)		2013⁵⁾ (40 semaines)
Marge brute du secteur Vente au détail		3 366	$	2 098	$	6 809	$	5 336	$
Ajouter l'incidence des éléments suivants :
	Comptabilisation de l'écart d'évaluation des stocks vendus	107		—		729		—
	Charge liée à l'évaluation des stocks et à d'autres écarts de transition	—		—		190		—
Montant ajusté de la marge brute du secteur Vente au détail		3 473	$	2 098	$	7 728	$	5 336	$

Comptabilisation de l'écart d'évaluation des stocks vendus Dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, les actifs acquis et les passifs repris ont été comptabilisés à leur juste valeur dans les bilans consolidés résumés intermédiaires non audités de la société, ce qui a donné lieu à des ajustements de 798 millions de dollars de la juste valeur des stocks de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix à la date de l'acquisition, qui représentent l'écart entre le coût des stocks et leur juste valeur. Cet écart est comptabilisé dans le coût des ventes à mesure que les stocks sont vendus, ce qui a une incidence défavorable sur la marge brute. Au troisième trimestre de 2014 et pour l'exercice à ce jour, 107 millions de dollars et 729 millions de dollars ont été comptabilisés, respectivement, dans la marge brute et le résultat d'exploitation.

Charge liée à l'évaluation des stocks et à d'autres écarts de transition des magasins d'alimentation de la société Étant donné la mise à niveau de son infrastructure de TI, la société mènera à bien, d'ici la fin de 2014, la transition de la quasi-totalité des magasins d'alimentation qu'elle détient vers un système de gestion de l'inventaire permanent. La mise en oeuvre d'un tel système, conjuguée à la facilité d'accès à l'information sur le coût de revient intégré que procurent les nouveaux systèmes de TI, a permis à la société d'estimer le coût des stocks à l'aide d'un coût moyen généré par un système plus précis. À la clôture du deuxième trimestre de 2014, un nombre suffisant de magasins d'alimentation détenus par la société avaient fait l'objet d'une transition pour permettre à la société de mesurer l'incidence de l'évaluation des stocks et des autres écarts de transition découlant de la mise en œuvre d'un système de gestion de l'inventaire permanent. Selon les estimations, cette incidence correspond à une baisse de 190 millions de dollars de la valeur des stocks, laquelle a été comptabilisée dans la marge brute et le résultat d'exploitation au deuxième trimestre de 2014 et pour l'exercice à ce jour.

BAIIA, montant ajusté du BAIIA, montant ajusté de la marge du BAIIA, montant ajusté du résultat d'exploitation et montant ajusté de la marge d'exploitation Les tableaux qui suivent présentent le rapprochement du bénéfice (de la perte) avant impôt sur le résultat, charges d'intérêts nettes et autres charges financières et amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles (le « BAIIA »), du montant ajusté du BAIIA et du montant ajusté du résultat d'exploitation avec le résultat d'exploitation, lequel fait l'objet d'un rapprochement avec le bénéfice net établi conformément aux PCGR et présenté dans les états consolidés résumés intermédiaires non audités des résultats pour les périodes de 16 et de 40 semaines closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013. La société considère le montant ajusté du BAIIA comme une mesure utile l'aidant à évaluer sa performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation et à prendre des décisions à l'égard de ses activités courantes et de sa capacité à générer des flux de trésorerie pour financer ses besoins de trésorerie, notamment son programme de dépenses d'investissement. La société est également d'avis que le montant ajusté du résultat d'exploitation est utile pour l'évaluation de sa performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation et pour l'aider à prendre des décisions à l'égard de ses activités courantes.

Le montant ajusté de la marge du BAIIA représente le montant ajusté du BAIIA, divisé par les produits. Le montant ajusté de la marge d'exploitation représente le montant ajusté du résultat d'exploitation, divisé par les produits.


		2014 (16 semaines)										2013ⁱ⁾ (16 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)		Vente au détail		Services financiersⁱⁱ⁾		Propriétés de Choixⁱⁱ⁾		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés		Vente au détail		Services financiers		Propriétés de Choixⁱⁱⁱ⁾		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés
Bénéfice net										142	$									150	$
Ajouter l'incidence des éléments suivants :
	Charges d'intérêts nettes et autres charges financières									150										171
	Impôt sur le résultat									43										54
Bénéfice d'exploitation		294	$	41	$	105	$	(105)	$	335	$	336	$	41	$	184	$	(186)	$	375	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles		496		1		—		3		500		249		2		—		3		254
BAIIA		790	$	42	$	105	$	(102)	$	835	$	585	$	43	$	184	$	(183)	$	629	$

Bénéfice d'exploitation		294	$	41	$	105	$	(105)	$	335	$	336	$	41	$	184	$	(186)	$	375	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Comptabilisation de l'écart d'évaluation des stocks vendus	107		—		—		—		107		—		—		—		—		—
	Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix^iv)	168		—		—		—		168		—		—		—		—		—
	Charges de restructuration	44		—		2		—		46		3		—		—		—		3
	Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes	10		—		—		—		10		4		—		—		—		4
	Coûts liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, déduction faite des profits sur les opérations de dessaisissement	(2)		—		—		—		(2)		(1)		—		—		—		(1)
	Ajustement de la juste valeur du passif au titre de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	5		—		—		—		5		—		—		—		—		—
	Coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix et coûts de transaction liés au PAPE	—		—		—		—		—		—		—		3		—		3
Montant ajusté du résultat d'exploitation		626	$	41	$	107	$	(105)	$	669	$	342	$	41	$	187	$	(186)	$	384	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles^iv)		328		1		—		3		332		249		2		—		3		254
Montant ajusté du BAIIA		954	$	42	$	107	$	(102)	$	1 001	$	591	$	43	$	187	$	(183)	$	638	$

i)	Certains chiffres de 2013 ont été modifiés. Voir la note 2 afférente aux états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités de la société, qui sont inclus dans le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société.
ii)	Aux fins de la présentation sectorielle, les résultats sont présentés pour la période close le 30 septembre 2014, conformément à l'exercice des secteurs Services financiers et Propriétés de Choix. Les ajustements au 4 octobre 2014 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.
iii)	Compte tenu du fait que les activités ont commencé le 5 juillet 2013.
iv)	Aux fins du calcul du montant ajusté du BAIIA, les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ne tiennent pas compte d'un montant de 168 millions de dollars (néant en 2013) se rapportant à l'amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.


		2014 (40 semaines)										2013ⁱ⁾ (40 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)		Vente au détail		Services financiersⁱⁱ⁾		Propriétés de Choixⁱⁱ⁾		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés		Vente au détail		Services financiers		Propriétés de Choixⁱⁱⁱ⁾		Consolidation et éliminations		Chiffres consolidés
(Perte nette) bénéfice net										(194)	$									513	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Charges d'intérêts nettes et autres charges financières									415										327
	Impôt sur le résultat									(66)										185
Bénéfice d'exploitation		38	$	115	$	345	$	(343)	$	155	$	928	$	99	$	184	$	(186)	$	1 025	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles		1 065		5		—		9		1 079		618		7		—		3		628
BAIIA		1 103	$	120	$	345	$	(334)	$	1 234	$	1 546	$	106	$	184	$	(183)	$	1 653	$

Bénéfice d'exploitation		38	$	115	$	345	$	(343)	$	155	$	928	$	99	$	184	$	(186)	$	1 025	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
	Comptabilisation de l'écart d'évaluation des stocks vendus	729		—		—		—		729		—		—		—		—		—
	Charge liée à l'évaluation des stocks et à d'autres écarts de transition	190		—		—		—		190		—		—		—		—		—
	Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix^iv)	293		—		—		—		293		—		—		—		—		—
	Coûts liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, déduction faite des profits sur les opération de dessaisissement	58		—		—		—		58		(1)		—		—		—		(1)
	Charges de restructuration	44		—		2		—		46		3		—		—		—		3
	Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes	14		—		1		—		15		10		—		—		—		10
	Ajustement de la juste valeur du passif au titre de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	5		—		—		—		5		—		—		—		—		—
	Charges générales et administratives de Propriétés de Choix	(2)		—		11		—		9		—		—		—		—		—
	Modifications apportées aux régimes à prestations définies	—		—		—		—		—		(51)		—		—		—		(51)
	Coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix	—		—		—		—		—		—		—		3		—		3
Montant ajusté du résultat d'exploitation		1 369	$	115	$	359	$	(343)	$	1 500	$	889	$	99	$	187	$	(186)	$	989	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles^iv)		772		5		—		9		786		618		7		—		3		628
Montant ajusté du BAIIA		2 141	$	120	$	359	$	(334)	$	2 286	$	1 507	$	106	$	187	$	(183)	$	1 617	$

i)	Certains chiffres de 2013 ont été modifiés. Voir la note 2 afférente aux états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités de la société, qui sont inclus dans le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société.
ii)	Aux fins de la présentation sectorielle, les résultats sont présentés pour la période close le 30 septembre 2014, conformément à l'exercice des secteurs Services financiers et Propriétés de Choix. Les ajustements au 4 octobre 2014 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.
iii)	Compte tenu du fait que les activités ont commencé le 5 juillet 2013.
iv)	Aux fins du calcul du montant ajusté du BAIIA, les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ne tiennent pas compte d'un montant de 293 millions de dollars (néant en 2013) se rapportant à l'amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix L'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix réalisée au deuxième trimestre de 2014 comprenait des immobilisations incorporelles à durée d'utilité déterminée d'environ 6 milliards de dollars, qui sont amorties sur leur durée d'utilité estimée. Au troisième trimestre de 2014 et pour l'exercice à ce jour, un amortissement de 168 millions de dollars et de 293 millions de dollars, respectivement, a été comptabilisé dans le résultat d'exploitation. L'amortissement annuel lié aux immobilisations incorporelles acquises s'établira à environ 550 millions de dollars pour les dix prochains exercices et diminuera par la suite.

Coûts liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, déduction faite des profits sur les opérations de dessaisissement En lien avec l'accord visant l'acquisition de toutes les actions ordinaires en circulation de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, la société a exclu du résultat d'exploitation des coûts liés à l'acquisition de néant pour le troisième trimestre de 2014 et de 60 millions de dollars pour l'exercice à ce jour (9 millions de dollars pour les périodes correspondantes de 2013). Ces coûts ont été en partie contrebalancés par le profit net sur les opérations de dessaisissement de 2 millions de dollars comptabilisé pour le troisième trimestre de 2014 et l'exercice à ce jour. Bien qu'aucun autre coût important ne soit prévu relativement à l'acquisition, d'autres ajustements au titre de profits ou pertes sur les opérations de dessaisissement seront apportés lorsque les magasins restants de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix seront vendus. Au troisième trimestre de 2013, en lien avec l'émission de billets non garantis de 1,6 milliard de dollars, la société a couvert son exposition aux taux d'intérêt pour la période précédant l'émission. Comme la couverture ne répondait pas aux critères de la comptabilité de couverture, le profit de 10 millions de dollars qui a résulté du règlement a été comptabilisé dans le résultat d'exploitation.

Charges de restructuration Pour le troisième trimestre de 2014 et l'exercice à ce jour, la société a comptabilisé 46 millions de dollars (3 millions de dollars en 2013) au titre de charges de restructuration liées principalement à l'abolition de postes au sein de son siège social de ses centres de services aux magasins.

Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes Chaque date de clôture, la société évalue ses immobilisations corporelles et, au besoin, inscrit des pertes de valeur ou des reprises de pertes de valeur comptabilisées précédemment au titre de la valeur comptable de ses immobilisations corporelles, de ses immeubles de placement et de ses immobilisations incorporelles. La société a comptabilisé une charge de 10 millions de dollars au troisième trimestre de 2014 (4 millions de dollars en 2013) et de 15 millions de dollars pour l'exercice à ce jour (10 millions de dollars en 2013) liée à une perte de valeur des immobilisations corporelles et à d'autres pertes de valeur connexes.

Ajustement de la juste valeur du passif au titre de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix Au deuxième trimestre de 2014, de concert avec l'acquisition, la société a converti certaines ententes de rémunération fondée sur des titres de capitaux propres et réglée en trésorerie de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix en ententes de rémunération fondée sur des actions ordinaires de la société. La société est exposée aux variations du cours de marché de ses actions ordinaires du fait que ces ententes prévoient un règlement en trésorerie et que le passif connexe est comptabilisé à la juste valeur chaque date de présentation de l'information financière en fonction du cours de marché des actions ordinaires de la société. Pour le troisième trimestre et l'exercice 2014 à ce jour, la société a comptabilisé une perte de 5 millions de dollars (néant en 2013).

Charges générales et administratives de Propriétés de Choix Pour le troisième trimestre et l'exercice 2014 à ce jour, la société a comptabilisé, dans le résultat d'exploitation, des charges générales et administratives engagées par Propriétés de Choix s'élevant à néant et à 9 millions de dollars, respectivement.

Modifications apportées aux régimes à prestations définies Au premier trimestre de 2013, la société a annoncé qu'elle apporterait, à certains régimes à prestations définies, des modifications touchant certains salariés qui prendront leur retraite après le 1^erjanvier 2015. Par suite de ces modifications, la société a comptabilisé un profit de 51 millions de dollars au premier trimestre de 2013.

Coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix Dans le cadre du PAPE de Propriétés de Choix, la société a engagé des coûts liés à l'établissement de la nouvelle entité. Pour le troisième trimestre et les trois premiers trimestres de l'exercice 2013, la société a comptabilisé, dans le résultat d'exploitation, un montant de 3 millions de dollars à titre de coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix.

Montant ajusté du bénéfice net et montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire La société considère le montant ajusté du bénéfice net et le montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire comme des mesures utiles pour l'évaluation de sa performance sous-jacente sur le plan de l'exploitation et pour la prise de décisions concernant ses activités courantes.

Le tableau qui suit présente un rapprochement du montant ajusté du bénéfice net et du montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire avec le bénéfice net et le bénéfice net de base par action ordinaire établis conformément aux PCGR pour les périodes de 16 et de 40 semaines closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013.


(en millions de dollars canadiens/en dollars canadiens) (non audité)	2014 (16 semaines)				2013⁵⁾ (16 semaines)				2014 (40 semaines)				2013⁵⁾ (40 semaines)
	2014 (16 semaines)				2013⁵⁾ (16 semaines)				2014 (40 semaines)				2013⁵⁾ (40 semaines)
Bénéfice net (perte nette)/bénéfice net (perte nette) de base par action ordinaire	142	$	0,34	$	150	$	0,53	$	(194)	$	(0,52)	$	513	$	1,82	$
Ajouter (déduire) l'incidence des éléments suivants :
Comptabilisation de l'écart d'évaluation des stocks vendus	79		0,19		—		—		536		1,45		—		—
Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprixⁱ⁾	124		0,31		—		—		216		0,58		—		—
Charge liée à l'évaluation des stocks et à d'autres écarts de transition	—		—		—		—		139		0,38		—		—
Coûts liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, déduction faite des profits sur les opérations de dessaisissement	—		—		10		0,04		64		0,17		10		0,04
Ajustement de la juste valeur du passif au titre des parts de fiducie	(23)		(0,06)		(7)		(0,02)		(3)		(0,01)		(7)		(0,02)
Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes	8		0,02		3		0,01		12		0,03		7		0,02
Charges de restructuration	34		0,08		2		—		34		0,09		2		—
Amortissement accéléré des coûts de financement différés	3		0,01		—		—		13		0,04		—		—
Ajustement de la juste valeur du passif au titre de la rémunération fondée sur des titres de capitaux propres de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix	4		0,01		—		—		4		0,01		—		—
Charges générales et administratives de Propriétés de Choix	—		—		—		—		7		0,02		—		—
Modifications apportées aux régimes à prestations définies	—		—		—		—		—		—		(37)		(0,13)
Coûts de démarrage liés à Propriétés de Choix et coûts de transaction liés au PAPE	—		—		34		0,12		—		—		34		0,12
Coûts liés au règlement anticipé de titres d'emprunt	—		—		13		0,05		—		—		13		0,05
Montant ajusté du bénéfice net/montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire	371	$	0,90	$	205	$	0,73	$	828	$	2,24	$	535	$	1,90	$

Coûts liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, déduction faite des profits sur les opérations de dessaisissement En plus des coûts liés à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, déduction faite des profits sur les opérations de dessaisissement comptabilisés dans le résultat d'exploitation dont il est question ci-dessus, des charges d'intérêts nettes additionnelles de 15 millions de dollars et de 11 millions de dollars avant impôt ont été engagées au premier trimestre de 2014 et au troisième trimestre de 2013, respectivement, relativement au financement lié à l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Ces charges financières ont été comptabilisées dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières. Depuis la date d'acquisition, ces coûts ne sont plus exclus du montant ajusté du bénéfice net ni du montant ajusté du bénéfice net de base par action ordinaire, puisqu'ils font désormais partie des activités courantes.

Ajustement de la juste valeur du passif au titre des parts de fiducie La société est exposée aux variations du cours de marché en raison des parts qui sont détenues par d'autres porteurs de parts que la société. Ces parts sont présentées à titre de passif dans le bilan consolidé résumé intermédiaire non audité de la société, puisqu'elles sont rachetables contre trésorerie au gré des porteurs, sous réserve de certaines restrictions. Ce passif est comptabilisé à la juste valeur chaque date de présentation de l'information financière selon le prix du marché des parts à la clôture de la période. La société a comptabilisé, dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières, un profit de 23 millions de dollars au troisième trimestre de 2014 (7 millions de dollars en 2013) et de 3 millions de dollars pour l'exercice à ce jour (7 millions de dollars en 2013) au titre de l'ajustement de la juste valeur du passif au titre des parts de fiducie. Les profits ou les pertes liés à l'ajustement de la juste valeur du passif au titre des parts de fiducie ne sont pas assujettis à l'impôt.

Amortissement accéléré des coûts de financement différés Au troisième trimestre de 2014 et pour l'exercice à ce jour, la société a comptabilisé une charge de 4 millions de dollars et de 18 millions de dollars, respectivement, liée à l'amortissement accéléré des coûts de financement différés par suite du remboursement d'une tranche de 350 millions de dollars au troisième trimestre de 2014 et de 1,95 milliard de dollars pour l'exercice à ce jour effectué sur la facilité de crédit à terme, avant impôt.

Coûts de transaction liés au PAPE de Propriétés de Choix En plus des coûts de démarrage comptabilisés dans le résultat d'exploitation dont il est question plus haut, des coûts de transaction de 43 millions de dollars avant impôt directement liés au PAPE de Propriétés de Choix ont été engagés pour le troisième trimestre et les trois premiers trimestres de l'exercice 2013. Ces coûts de transaction ont été comptabilisés dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières.

Coûts liés au règlement anticipé de titres d'emprunt Au troisième trimestre de 2013, la société a réglé par anticipation son billet restant du placement privé de 150 millions de dollars américains, qui devait arriver à échéance le 29 mai 2015, de même que le swap de monnaies connexe. La société a engagé des coûts de 18 millions de dollars avant impôt au titre de ce règlement anticipé, lesquels ont été comptabilisés dans les charges d'intérêts nettes et autres charges financières.

Flux de trésorerie disponibles Le tableau qui suit présente un rapprochement des flux de trésorerie disponibles utilisés pour évaluer la situation financière de la société et des mesures conformes aux PCGR pour les périodes de 16 et de 40 semaines closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013. La société est d'avis que cette définition des flux de trésorerie disponibles constitue une mesure utile pour évaluer la trésorerie disponible qu'elle peut affecter aux activités de financement et d'investissement supplémentaires.

Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
	2014 (16 semaines)		2013 (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)		2014 (40 semaines)		2013 (40 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Flux de trésorerie disponibles²⁾	216	$	(5)	$	221	$	4 420,0	%	597	$	45	$	552	$	1 226,7	%

Montant ajusté de la dette Le tableau qui suit présente un rapprochement entre le montant ajusté de la dette utilisé pour calculer le ratio du montant ajusté de la dette sur le montant ajusté du BAIIA sur une base annuelle et les mesures conformes aux PCGR présentées pour les périodes indiquées. La société estime que le montant ajusté de la dette est une mesure pertinente pour évaluer le niveau d'endettement. La société a modifié sa définition du montant ajusté de la dette au deuxième trimestre de 2014 afin de tenir compte des titres de participation et d'ainsi aligner cette définition sur celle qu'utilise la direction aux fins de réduction de la dette. La société présente également dans le tableau qui suit le montant ajusté de la dette au 28 mars 2014, soit la date d'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, montant qui sert de référence pour les cibles de réduction de la dette de la société.


(en millions de dollars canadiens) (non audité)		Au 4 octobre 2014		Au 5 octobre 2013		Au 28 mars 2014	Au 28 décembre 2013
(en millions de dollars canadiens) (non audité)		Au 4 octobre 2014		Au 5 octobre 2013		Au 28 mars 2014	Au 28 décembre 2013
Dette bancaire		323	$	—	$	295	$	—	$
Dette à court terme		605		905		605		605
Tranche à moins d'un an de la dette à long terme		71		982		902		1 008
Dette à long terme		11 549		6 648		11 262		6 672
Passif au titre des parts de fiducie		697		653		703		688
Titres de participation		224		223		224		224
Certains autres passifs		49		39		39		39
Total de la dette		13 518	$	9 450	$	14 030	$	9 236	$
Moins :
	Dette à court terme liée aux fiducies de titrisation indépendantes	605		905		605		605
	Dette à long terme liée aux fiducies de titrisation indépendantes	750		600		750		750
	Fiducies de financement indépendantes	487		460		469		475
	Passif au titre des parts de fiducie	697		653		703		688
	Certificats de placement garanti	563		365		443		430
Montant ajusté de la dette		10 416	$	6 467	$	11 060	$	6 288	$

Le ratio du montant ajusté de la dette sur le montant ajusté du BAIIA sur une base annuelle s'entend du montant ajusté de la dette divisé par le montant ajusté du BAIIA cumulé des quatre derniers trimestres.

Résultat d'exploitation net de Propriétés de Choix Le tableau qui suit présente un rapprochement entre le résultat d'exploitation net et les mesures conformes aux PCGR présentées pour les périodes de 16 et de 40 semaines closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013. La société considère le résultat d'exploitation net comme une mesure utile pour l'évaluation de la performance sur le plan de l'exploitation de Propriétés de Choix et du rendement des immeubles.


(en millions de dollars canadiens) (non audité)	2014ⁱ⁾ (16 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (16 semaines)		2014ⁱ⁾ (40 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (40 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)	2014ⁱ⁾ (16 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (16 semaines)		2014ⁱ⁾ (40 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (40 semaines)
Produits locatifs	171	$	154	$	508	$	154	$
Élimination - produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire	(9)		(8)		(26)		(8)
	162		146		482		146
Charges d'exploitation liées aux immeubles	(43)		(38)		(129)		(38)
Résultat d'exploitation net	119	$	108	$	353	$	108	$

i)	Aux fins de la présentation sectorielle, les résultats sont présentés pour la période close le 30 septembre 2014, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix. Les ajustements au 4 octobre 2014 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.
ii)	Compte tenu du fait que les activités ont commencé le 5 juillet 2013.

Fonds provenant des activités d'exploitation, montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation, montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation par part, après dilution, et ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation de Propriétés de Choix Le tableau qui suit présente un rapprochement entre les fonds provenant des activités d'exploitation et le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation de Propriétés de Choix et les mesures conformes aux PCGR présentées pour les périodes de 16 et de 40 semaines closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013. La société considère les fonds provenant des activités d'exploitation comme une mesure utile pour l'évaluation de la performance sur le plan de l'exploitation de Propriétés de Choix et du rendement des immeubles, et elle considère le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation comme une mesure utile pour l'évaluation de la performance économique et de la capacité de Propriétés de Choix à verser des distributions.


(en millions de dollars canadiens) (non audité)		2014ⁱ⁾ (16 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (16 semaines)		2014ⁱ⁾ (40 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (40 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)		2014ⁱ⁾ (16 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (16 semaines)		2014ⁱ⁾ (40 semaines)		2013ⁱⁱ⁾ (40 semaines)
Bénéfice net		123	$	74	$	113	$	74	$
	Ajustements de la juste valeur des parts de catégorie B de société en commandite	(100)		35		(63)		35
	Ajustements de la juste valeur des immeubles de placement	16		(76)		16		(76)
	Ajustements de la juste valeur de la rémunération fondée sur des parts	(1)		—		(1)		—
	Distributions sur les parts de catégorie B de société en commandite	48		43		141		43
	Amortissement des allocations pour améliorations locatives	—		—		1		—
Fonds provenant des activités d'exploitation		86	$	76	$	207	$	76	$
	Charges de restructuration	2		—		2		—
	Coûts de démarrage d'une entreprise	—		3		—		3
	Produits locatifs comptabilisés sur une base linéaire	(9)		(8)		(26)		(8)
	Amortissement des charges financières	(1)		—		50		—
	Charge de rémunération fondée sur des parts	1		—		2		—
	Dépenses d'investissement de maintien liées aux immeubles et à la location, montant normaliséⁱⁱⁱ⁾	(6)		(5)		(24)		(5)
Montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation		73	$	66	$	211	$	66	$

i)	Aux fins de la présentation sectorielle, les résultats sont présentés pour la période close le 30 septembre 2014, conformément à l'exercice de Propriétés de Choix. Les ajustements au 4 octobre 2014 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.
ii)	Compte tenu du fait que les activités ont commencé le 5 juillet 2013.
iii)	Le caractère saisonnier a une incidence sur le calendrier des dépenses d'investissement. Le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation a été ajusté pour tenir compte de ce facteur afin de rendre plus facile la comparaison des trimestres.

Le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation par part, après dilution, s'entend du montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation, divisé par le nombre moyen pondéré de parts en circulation de Propriétés de Choix, après dilution, à savoir 384,7 millions au troisième trimestre de 2014 (359,3 millions de dollars en 2013) et 378,6 millions pour l'exercice à ce jour (359,3 millions de dollars en 2013).

Le ratio de distribution du montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation s'entend de la distribution par part de Propriétés de Choix, à savoir 0,162501 $ au troisième trimestre de 2014 (0,156416 $ en 2013) et 0,487503 $ pour l'exercice à ce jour (0,156416 $ en 2013), divisée par le montant ajusté des fonds provenant des activités d'exploitation par part, après dilution.

Principales informations financières

Les tableaux qui suivent présentent les principales informations financières trimestrielles, qui ont été préparées par la direction conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et qui s'appuient sur le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société. Ces informations financières ne contiennent pas toutes les informations des périodes intermédiaires à fournir aux termes des IFRS; par conséquent, elles doivent être lues en parallèle avec le Rapport annuel 2013 et le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société, qui sont disponibles sous l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société, à l'adresse loblaw.ca.

États consolidés résumés des résultats


(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire) (non audité)	4 octobre 2014 (16 semaines)		5 octobre 2013⁵⁾ (16 semaines)		4 octobre 2014 (40 semaines)		5 octobre 2013⁵⁾ (40 semaines)
Produits	13 599	$	10 009	$	31 198	$	24 731	$
Coût des marchandises vendues	10 027		7 692		23 803		18 888
Frais de vente et charges générales et administratives	3 237		1 942		7 240		4 818
Bénéfice d'exploitation	335	$	375	$	155	$	1 025	$
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	150		171		415		327
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat	185	$	204	$	(260)	$	698	$
Impôt sur le résultat	43		54		(66)		185
Bénéfice net (perte nette)	142	$	150	$	(194)	$	513	$

Bénéfice net (perte nette) par action ordinaire (en dollars)
De base	0,34	$	0,53	$	(0,52)	$	1,82	$
Dilué(e)	0,34	$	0,53	$	(0,52)	$	1,81	$

Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation (en millions)
De base	412,5		281,2		370,3		281,1
Dilué	416,7		284,4		370,3		284,1

Bilans consolidés résumés

(en millions de dollars canadiens) (non audité)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)		Au 4 octobre 2014		Au 5 octobre 2013⁵⁾		Au 28 décembre 2013⁵⁾
Actifs
Actifs courants
	Trésorerie et équivalents de trésorerie	980	$	1 438	$	2 260	$
	Placements à court terme	49		883		290
	Créances	1 187		553		579
	Créances sur cartes de crédit	2 549		2 430		2 538
	Stocks	4 461		2 103		2 097
	Charges payées d'avance et autres actifs	216		152		75
	Actifs détenus en vue de la vente	79		22		22
Total des actifs courants		9 521	$	7 581	$	7 861	$
Immobilisations corporelles		10 742		8 940		9 105
Immeubles de placement		146		96		99
Immobilisations incorporelles		9 266		114		111
Goodwill		3 211		943		943
Actifs d'impôt différé		272		252		261
Dépôts de garantie		6		1 899		1 701
Créances liées aux prêts consentis à des franchisés		388		362		375
Autres actifs		299		268		285
Total des actifs		33 761	$	20 455	$	20 741	$
Passifs
Passifs courants
	Dette bancaire	323	$	—	$	—	$
	Fournisseurs et autres passifs	4 623		3 383		3 797
	Provisions	85		45		66
	Impôt sur le résultat à payer	8		54		37
	Dette à court terme	605		905		605
	Tranche à moins d'un an de la dette à long terme	71		982		1 008
	Participation des franchisés	177		—		—
	Titres de participation	224		—		—
Total des passifs courants		6 116	$	5 369	$	5 513	$
Provisions		67		62		56
Dette à long terme		11 549		6 648		6 672
Passif au titre des parts de fiducie		697		653		688
Passifs d'impôt différé		1 955		22		34
Titres de participation		—		223		224
Autres passifs		802		576		554
Total des passifs		21 186	$	13 553	$	13 741	$
Capitaux propres attribuables aux actionnaires
Actions ordinaires		7 844	$	1 633	$	1 642	$
Résultats non distribués		4 641		5 199		5 271
Surplus d'apport		86		70		87
Cumul des autres éléments du résultat global		4		—		—
Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires		12 575	$	6 902	$	7 000	$
Total des passifs et des capitaux propres attribuables aux actionnaires		33 761	$	20 455	$	20 741	$

Tableaux consolidés résumés des flux de trésorerie


(en millions de dollars canadiens) (non audité)		4 octobre 2014 (16 semaines)		5 octobre 2013⁵⁾ (16 semaines)		4 octobre 2014 (40 semaines)		5 octobre 2013⁵⁾ (40 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)		4 octobre 2014 (16 semaines)		5 octobre 2013⁵⁾ (16 semaines)		4 octobre 2014 (40 semaines)		5 octobre 2013⁵⁾ (40 semaines)
Activités d'exploitation
	Bénéfice net (perte nette)	142	$	150	$	(194)	$	513	$
	Impôt sur le résultat	43		54		(66)		185
	Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	150		171		415		327
	Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	500		254		1 079		628
	Impôt sur le résultat payé	(58)		(79)		(227)		(207)
	Intérêts perçus	5		16		26		43
	Règlement de contrats à livrer sur actions	—		—		—		(16)
	Règlement de swaps de monnaies	—		10		—		18
	Variation des créances sur cartes de crédit	12		(151)		(11)		(125)
	Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement	(241)		(241)		(437)		(585)
	Perte de valeur des immobilisations corporelles et autres pertes de valeur connexes	10		4		15		10
	Perte (profit) sur la sortie d'actifs	(11)		(2)		(7)		(3)
	Comptabilisation de l'écart d'évaluation des stocks vendus	107		—		729		—
	Charge liée à l'évaluation des stocks et à d'autres écarts de transition	—		—		190		—
	Profit lié aux modifications apportées aux régimes à prestations définies	—		—		—		(51)
	Autres	45		24		105		16
Entrées nettes liées aux activités d'exploitation		704	$	210	$	1 617	$	753	$
Activités d'investissement
	Acquisition de Corporation Shoppers Drug Mart, déduction faite de la trésorerie acquise	—	$	—	$	(6 619)	$	—	$
	Acquisitions d'immobilisations corporelles	(300)		(252)		(638)		(561)
	Variation des placements à court terme	(2)		(29)		241		(144)
	Produit de la vente d'immobilisations corporelles	64		12		76		23
	Variation des placements dans des franchises et autres créances	(8)		2		(21)		27
	Variation des dépôts de garantie	91		(1 673)		1 695		(1 643)
	Entrées d'immobilisations incorporelles	(30)		(3)		(48)		(12)
	Autres	(4)		—		(7)		—
Sorties nettes liées aux activités d'investissement		(189)	$	(1 943)	$	(5 321)	$	(2 310)	$
Activités de financement
	Variation de la dette bancaire	(12)	$	—	$	28	$	—	$
	Variation de la participation des franchisés	7		—		3		—
	Dette à long terme
	Émise	106		2 277		5 740		2 287
	Remboursée	(395)		(178)		(2 995)		(402)
	Charges financières différées liées à la dette	—		(11)		(29)		(11)
	Émission de parts de fiducie	—		660		—		660
	Coûts d'émission de parts de fiducie	—		(43)		—		(43)
	Intérêts payés	(176)		(114)		(393)		(272)
	Dividendes versés	(202)		(135)		(395)		(259)
	Actions ordinaires
	Émises	46		12		610		67
	Rachetées et détenues en fiducie	—		—		—		(46)
	Rachetées aux fins d'annulation	(90)		(73)		(149)		(73)
Entrées (sorties) nettes liées aux activités de financement		(716)	$	2 395	$	2 420	$	1 908	$
Incidence de la variation des cours de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie		2	$	5	$	4	$	8	$
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie		(199)	$	667	$	(1 280)	$	359	$
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de la période		1 179		771		2 260		1 079
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de la période		980	$	1 438	$	980	$	1 438	$

Informations sectorielles

La société compte trois secteurs d'exploitation à présenter, dont toutes les principales activités sont exercées au Canada :

Le secteur Vente au détail comprend principalement les magasins de vente au détail de produits alimentaires et les pharmacies des franchisés-propriétaires, mais également les pharmacies en magasin et les produits de soins de santé et de beauté, les postes d'essence, ainsi que les vêtements et autres articles de marchandise générale;
Le secteur Services financiers englobe les services de cartes de crédit, le programme de fidélisation de la clientèle, les services de courtage d'assurance, les services bancaires aux particuliers offerts par l'intermédiaire d'une grande banque à charte canadienne, les services de dépôt ainsi que les services de télécommunications;
Le secteur Propriétés de Choix détient et loue des immeubles commerciaux à revenus. L'information relative au secteur Propriétés de Choix qui est présentée ci-dessous reflète les méthodes comptables de Propriétés de Choix, qui peuvent différer de celles de la société consolidée. Toute différence de méthodes est éliminée sous l'en-tête Consolidation et éliminations.

Le principal décideur en matière d'exploitation de la société évalue périodiquement les résultats sectoriels en se fondant sur le montant ajusté du BAIIA²⁾ et le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾, présentés à la direction interne périodiquement.

L'Information sur chaque secteur d'exploitation à présenter est incluse ci-dessous :


	4 octobre 2014 (16 semaines)										5 octobre 2013ⁱ⁾ (16 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)	Vente au détail		Services financiersⁱⁱ⁾		Propriétés de Choixⁱⁱ⁾		Consolidation et éliminationsⁱⁱⁱ⁾		Total		Vente audétail		Services financiersⁱⁱ⁾		Propriétés deChoix		Consolidation et éliminations		Total
Produits^iv)	13 375	$	207	$	171	$	(154)	$	13 599	$	9 772	$	222	$	154	$	(139)	$	10 009	$
BAIIA^v)	790	$	42	$	105	$	(102)	$	835	$	585	$	43	$	184	$	(183)	$	629	$
Éléments d'ajustement^v)	164		—		2		—		166		6		—		3		—		9
Montant ajusté du BAIIA^v)	954	$	42	$	107	$	(102)	$	1 001	$	591	$	43	$	187	$	(183)	$	638	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles^vi)	328		1		—		3		332		249		2		—		3		254
Montant ajusté du résultat d'exploitation^v)	626	$	41	$	107	$	(105)	$	669	$	342	$	41	$	187	$	(186)	$	384	$
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	119	$	14	$	(18)	$	35	$	150	$	104	$	14	$	110	$	(57)	$	171	$

i)	Certains chiffres de 2013 ont été modifiés. Voir la note 2 afférente aux états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités de la société, qui sont inclus dans le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société.
ii)	Aux fins de la présentation sectorielle, les résultats sont présentés pour la période close le 30 septembre 2014, conformément à l'exercice des secteurs Services financiers et Propriétés de Choix. Les ajustements au 4 octobre 2014 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.
iii)	Sous l'en-tête Consolidation et éliminations :
	•	le poste Produits comprend l'élimination de revenus locatifs de 118 millions de dollars (107 millions de dollars en 2013) et d'un recouvrement de coûts de 36 millions de dollars (32 millions de dollars en 2013) comptabilisés par Propriétés de Choix et provenant du secteur Vente au détail;
	•	le poste Résultat d'exploitation comprend l'incidence de l'élimination de revenus locatifs de 118 millions de dollars (107 millions de dollars en 2013) dont il est question ci-dessus, l'élimination d'une perte de 16 millions de dollars (profit de 76 millions de dollars en 2013) comptabilisée par Propriétés de Choix liée aux ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, classés par la société comme immobilisations corporelles ou immeubles de placement et évalués au coût, et la comptabilisation d'une charge d'amortissement de 3 millions de dollars (3 millions de dollars en 2013) liée à certains immeubles de placement comptabilisés par Propriétés de Choix et évalués à la juste valeur;
	•	le poste Charges d'intérêts nettes et autres charges financières comprend l'élimination de charges d'intérêts de 61 millions de dollars (68 millions de dollars en 2013) incluses dans Propriétés de Choix qui ont trait à sa dette envers la société; des distributions de 11 millions de dollars (10 millions de dollars en 2013) sur les parts détenues par d'autres porteurs de parts que la société, qui excluent les distributions versées à la société et les coûts d'émission de parts de fiducie de Propriétés de Choix de 43 millions de dollars payés en 2013, qui sont portés en déduction des capitaux propres de Propriétés de Choix et présentés à titre de charges d'intérêts pour la société consolidée; l'élimination d'un profit lié à la juste valeur de 100 millions de dollars (perte de 35 millions de dollars en 2013) comptabilisé par Propriétés de Choix à l'égard des parts de catégorie B de société en commandite détenues par la société; la reprise de l'élimination de charges d'intérêts de 8 millions de dollars de Propriétés de Choix engagées au 30 juin 2014 et un profit lié à la juste valeur de 23 millions de dollars (7 millions de dollars en 2013) sur le passif au titre des parts de fiducie de la société.
iv)	Les produits tirés du secteur Services financiers comprennent des produits d'intérêts de 91 millions de dollars (97 millions de dollars en 2013).
v)	Certains éléments sont exclus du résultat d'exploitation et du BAIIA²⁾ afin de déterminer le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ et le montant ajusté du BAIIA²⁾, respectivement. La direction utilise le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ et le montant ajusté du BAIIA²⁾ à l'interne pour analyser la performance sous-jacente du secteur.
vi)	Aux fins du calcul du montant ajusté du BAIIA²⁾, les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ne tiennent pas compte d'un montant de 168 millions de dollars (néant en 2013) se rapportant à l'amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.


	4 octobre 2014 (40 semaines)										5 octobre 2013ⁱ⁾ (40 semaines)
(en millions de dollars canadiens) (non audité)	Vente au détail		Services financiersⁱⁱ⁾		Propriétés de Choixⁱⁱ⁾		Consolidation et éliminationsⁱⁱⁱ⁾		Total		Vente au détail		Services financiersⁱⁱ⁾		Propriétés de Choix		Consolidation et éliminations		Total
Produits^iv)	30 567	$	579	$	508	$	(456)	$	31 198	$	24 181	$	535	$	154	$	(139)	$	24 731	$
BAIIA^v)	1 103	$	120	$	345	$	(334)	$	1 234	$	1 546	$	106	$	184	$	(183)	$	1 653	$
Éléments d'ajustement^v)	1 038		—		14		—		1 052		(39)		—		3		—		(36)
Montant ajusté du BAIIA^v)	2 141	$	120	$	359	$	(334)	$	2 286	$	1 507	$	106	$	187	$	(183)	$	1 617	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles^vi)	772		5		—		9		786		618		7		—		3		628
Montant ajusté du résultat d'exploitation^v)	1 369	$	115	$	359	$	(343)	$	1 500	$	889	$	99	$	187	$	(186)	$	989	$
Charges d'intérêts nettes et autres charges financières	286	$	39	$	232	$	(142)	$	415	$	239	$	35	$	110	$	(57)	$	327	$

i)	Certains chiffres de 2013 ont été modifiés. Voir la note 2 afférente aux états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités de la société, qui sont inclus dans le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société.
ii)	Aux fins de la présentation sectorielle, les résultats sont présentés pour la période close le 30 septembre 2014, conformément à l'exercice des secteurs Services financiers et Propriétés de Choix. Les ajustements au 4 octobre 2014 sont présentés sous l'en-tête Consolidation et éliminations.
iii)	Sous l'en-tête Consolidation et éliminations :
	•	le poste Produits comprend l'élimination de revenus locatifs de 350 millions de dollars (107 millions de dollars en 2013) et d'un recouvrement de coûts de 106 millions de dollars (32 millions de dollars en 2013) comptabilisés par Propriétés de Choix et provenant du secteur Vente au détail;
	•	le poste Résultat d'exploitation comprend l'incidence de l'élimination de revenus locatifs de 350 millions de dollars (107 millions de dollars en 2013) dont il est question ci-dessus, l'élimination d'une perte de 16 millions de dollars (profit de 76 millions de dollars en 2013) comptabilisée par Propriétés de Choix liée aux ajustements de la juste valeur d'immeubles de placement, classés par la société comme immobilisations corporelles ou immeubles de placement et évalués au coût, et la comptabilisation d'une charge d'amortissement de 9 millions de dollars (3 millions de dollars en 2013) liée à certains immeubles de placement comptabilisés par Propriétés de Choix et évalués à la juste valeur;
	•	le poste Charges d'intérêts nettes et autres charges financières comprend l'élimination de charges d'intérêts de 235 millions de dollars (68 millions de dollars en 2013) incluses dans Propriétés de Choix qui ont trait à sa dette envers la société; des distributions de 33 millions de dollars (10 millions de dollars en 2013) sur les parts détenues par d'autres porteurs de parts que la société, qui excluent les distributions versées à la société et les coûts d'émission de parts de fiducie de Propriétés de Choix de 43 millions de dollars payés en 2013 qui sont portés en déduction des capitaux propres de Propriétés de Choix et présentés à titre de charges d'intérêts pour la société consolidée; l'élimination d'un profit lié à la juste valeur de 63 millions de dollars (perte de 35 millions de dollars en 2013) comptabilisé par Propriétés de Choix à l'égard des parts de catégorie B de société en commandite détenues par la société, et un profit lié à la juste valeur de 3 millions de dollars (7 millions de dollars en 2013) sur le passif au titre des parts de fiducie de la société.
iv)	Les produits tirés du secteur Services financiers comprennent des produits d'intérêts de 266 millions de dollars (238 millions de dollars en 2013).
v)	Certains éléments sont exclus du résultat d'exploitation et du BAIIA²⁾ afin de déterminer le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ et le montant ajusté du BAIIA²⁾, respectivement. La direction utilise le montant ajusté du résultat d'exploitation²⁾ et le montant ajusté du BAIIA²⁾ à l'interne pour analyser la performance sous-jacente du secteur.
vi)	Aux fins du calcul du montant ajusté du BAIIA²⁾, les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles ne tiennent pas compte d'un montant de 293 millions de dollars (néant en 2013) se rapportant à l'amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix.

Addenda A − Résultats de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix

Les résultats de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix sont inclus dans les résultats consolidés de la société depuis la date d'acquisition. Par conséquent, pour les quatre premiers trimestres suivant l'acquisition, les chiffres comparatifs de l'exercice précédent de la société ne tiennent pas compte de ceux de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Afin de présenter les chiffres en contexte et de favoriser la compréhension de la performance sous-jacente de la société pour le troisième trimestre de 2014 de la part des lecteurs, la société présente ci-dessous une brève analyse des résultats d'exploitation comparatifs de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix, même si elle est consciente que ces informations financières comparatives seront de moins en moins pertinentes au fil du temps.

Le tableau qui suit présente un sommaire des résultats d'exploitation de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix pour les périodes de 16 semaines closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013. Les mesures ajustées de 2014 présentées ci-dessous ne tiennent pas compte des éléments liés à l'acquisition décrits à la rubrique « Mesures non conformes aux PGCR » du présent communiqué de presse.


Pour les périodes closes le 4 octobre 2014 et le 5 octobre 2013 (non audité) (en millions de dollars canadiens)	2014 (16 semaines)		2013ⁱ⁾ (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
	2014 (16 semaines)		2013ⁱ⁾ (16 semaines)		Variation (en $)		Variation (en %)
Chiffre d'affaires	3 387	$	3 287	$	100	$	3,0	%
Montant ajusté de la marge brute	1 323		1 259		64		5,1	%
Montant ajusté du BAIIA	355		328		27		8,2	%
Montant ajusté du résultat d'exploitation	275		241		34		14,1	%

i) Les chiffres de la période précédente ont été retraités pour refléter l'incidence de certains ajustements liés à l'acquisition et de divers alignements de méthodes.

Les paragraphes qui suivent présentent un aperçu de la performance sur le plan de l'exploitation de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix pour le trimestre clos le 4 octobre 2014 en regard de celle du trimestre clos le 5 octobre 2013 :

Le chiffre d'affaires, stimulé par des gains au chapitre des ventes en ce qui concerne les produits de l'avant du magasin et par la vigueur soutenue du nombre d'ordonnances, s'est établi à 3,4 milliards de dollars, soit une hausse de 3,0 % par rapport à celui de la période correspondante de l'exercice précédent. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a augmenté de 2,5 % au cours du trimestre.

Le chiffre d'affaires tiré des médicaments sur ordonnance s'est établi à 1,6 milliard de dollars au troisième trimestre de 2014, soit une hausse de 3,7 % comparativement à celui de la période correspondante de l'exercice précédent, grâce à la croissance du nombre d'ordonnances exécutées par les pharmacies de détail, partiellement contrebalancée par une diminution additionnelle de la valeur moyenne des ordonnances. Le chiffre d'affaires des magasins comparables tiré des médicaments sur ordonnance a augmenté de 3,5 % au cours du trimestre. Au troisième trimestre de 2014, le nombre d'ordonnances exécutées dans les pharmacies de détail a augmenté de 4,6 % par rapport à celui de la période correspondante de l'exercice précédent, et de 4,4 % selon les magasins comparables. D'un exercice à l'autre, la valeur moyenne des ordonnances dans les pharmacies de détail a subi une autre baisse de 0,5 % au troisième trimestre de 2014, diminution en grande partie attribuable à des réductions additionnelles des taux de remboursement des médicaments sur ordonnance génériques, résultant de la poursuite des initiatives liées à la réforme des régimes de médicaments, jumelées à l'augmentation des taux d'utilisation de médicaments sur ordonnance génériques. Au troisième trimestre de 2014, les médicaments génériques ont représenté 63,1 % des ordonnances exécutées, comparativement à 61,6 % des ordonnances exécutées au trimestre correspondant de l'exercice précédent.
Le chiffre d'affaires tiré des produits de l'avant du magasin s'est chiffré à 1,8 milliard de dollars, soit une hausse de 2,4 % comparativement à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent, attribuable à la forte croissance dans les catégories des produits d'alimentation et des cosmétiques. Le chiffre d'affaires tiré des produits de l'avant du magasin, selon les magasins comparables, a augmenté de 1,6 % au cours du troisième trimestre de 2014.
Au cours du troisième trimestre de 2014, sept nouvelles pharmacies ont ouvert leurs portes, trois pharmacies les ont fermées et deux pharmacies ont fait l'objet d'un dessaisissement. D'un exercice à l'autre, la superficie de vente au détail en pieds carrés s'est accrue de 2,0 %.

Le montant ajusté du BAIIA s'est chiffré à 355 millions de dollars au troisième trimestre de 2014, comparativement à 328 millions de dollars à la période correspondante de l'exercice précédent. Il reflète essentiellement les synergies réalisées au cours du trimestre. La marge brute en dollars a augmenté de 5,1 % d'un exercice à l'autre au troisième trimestre de 2014, en raison principalement de l'augmentation du chiffre d'affaires. Les frais de vente et les charges générales et administratives, si l'on ne tient pas compte des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles, ont augmenté de 4,0 % comparativement à ceux du trimestre correspondant de l'exercice précédent, et ce, essentiellement en raison des dépenses plus élevées des établissements, principalement en ce qui a trait aux coûts d'occupation et à la main-d'œuvre.

Rapport annuel 2013 et rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires

Le Rapport annuel 2013 et le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société sont disponibles sous l'onglet Centre des investisseurs du site Web de la société à l'adresse loblaw.ca ou à l'adresse sedar.com.

Des informations financières supplémentaires ont été transmises par voie électronique à divers organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada par l'intermédiaire du Système électronique de données, d'analyse et de recherche (« SEDAR ») et du Bureau du surintendant des institutions financières (le « BSIF »), organisme de réglementation principal de la Banque le Choix du Président, filiale de la société.

Téléconférence et webémission

Les Compagnies Loblaw limitée tiendra une téléconférence et une webémission le 12 novembre 2014, à 11 h, HNE.

Pour accéder à la téléconférence, prière de composer le 416-642-5212. La rediffusion sera disponible deux heures après la téléconférence au 647-436-0148, code d'accès 9205518. Pour accéder à la webémission, veuillez visiter le site Web de la société à l'adresse loblaw.ca, consulter l'onglet Centre des investisseurs, puis cliquer sur la webémission. Préinscription possible.

De plus amples renseignements sur la téléconférence et la webémission se trouvent sur le site Web de Les Compagnies Loblaw limitée, à l'adresse loblaw.ca.


Notes de bas de page

1)	Le présent communiqué de presse renferme des énoncés prospectifs. Voir les énoncés prospectifs du présent communiqué de presse pour une analyse des principaux facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des prévisions et des projections formulées dans les présentes et pour connaître les principaux facteurs et hypothèses pris en compte lors de l'établissement de ces énoncés. Le présent communiqué de presse doit être lu en parallèle avec les documents que Les Compagnies Loblaw limitée dépose, à l'occasion, auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières et qui peuvent être consultés à l'adresse sedar.com ou à l'adresse loblaw.ca.
2)	Voir les mesures financières non conformes aux PCGR du présent communiqué de presse.
3)	Pour les définitions et les ratios de nature financière, voir le glossaire à la page 110 du Rapport annuel 2013 de la société.
4)	Certaines mesures non conformes aux PCGR de 2013 ont été retraitées afin de les rendre conformes à la présentation de l'exercice considéré. Voir les mesures financières non conformes aux PCGR du présent communiqué de presse.
5)	Certains chiffres de 2013 ont été modifiés. Voir la note 2 afférente aux états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités de la société, qui sont inclus dans le rapport du troisième trimestre de 2014 aux actionnaires de la société.

SOURCE : Les Compagnies Loblaw Limitée

Relations avec les investisseurs

Personne-ressource pour les investisseurs
Dennis Fong
Relations avec les investisseurs
905-861-2489
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Personne-ressource pour les médias
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Vice-président, Affaires corporatives et communications
905-861-2437
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