L'indice Scotia des prix des produits de base recule légèrement en octobre

• Montréal et le Canada atlantique : un marché potentiel pour le pétrole de l'Ouest canadien
• Les prix du cuivre demeurent élevés, car les nouveaux projets de mise en valeur de mines déçoivent une fois de plus les attentes en 2012
• Les titres liés aux produits forestiers remontent grâce aux excellentes perspectives du bois d'œuvre et des panneaux OSB pour 2013 et 2014

TORONTO, le 22 nov. 2012 /CNW/ - Après deux mois marqués par des gains solides, l'indice Scotia des prix des produits de base a légèrement reculé en octobre, soit de 0,2 % en glissement mensuel. L'aversion au risque s'est fait de nouveau sentir au milieu du mois, parallèlement à un nouvel accès d'inquiétude concernant les perspectives de croissance mondiale. L'indice global, qui a chuté de 5,2 % cette année, se situe actuellement à 14,1 % en deçà de son sommet à court terme d'avril 2011, soit juste avant que l'inquiétude concernant la dette souveraine excessive de la zone euro ne gagne les marchés financiers.

« La hausse des prix du gaz et du pétrole a été généralisée en octobre. En effet, les cours du gaz naturel et du propane se sont raffermis à Edmonton et à Sarnia, tandis que ceux du brut léger et lourd ont légèrement progressé en Alberta », a déclaré Patricia Mohr, vice-présidente d'Études économiques Scotia et spécialiste du marché des produits de base à la Banque Scotia.

Bien qu'encore faibles, les prix du gaz naturel destiné à être exporté vers le marché des États-Unis ont bondi, passant de 2,52 $ US par millier de pieds cubes (kpi³) en septembre à environ 2,94 $ US en octobre, après avoir touché le niveau exceptionnellement bas de 2,06 $ US en avril dernier. Après un hiver anormalement doux l'an dernier, les prévisions concernant le retour de conditions hivernales normales aux États-Unis et au Canada ont stimulé les prix en dépit de la quantité record de gaz en stock aux États-Unis (3 908 milliards de pieds cubes au début de la saison de chauffage en novembre).

Le prix du pétrole sur les marchés internationaux, mesuré en fonction du Brent, a atteint 115 $ US le baril au milieu du mois avant de fléchir et de s'établir à 110 $ US à la mi-novembre. Les prix du pétrole léger à Edmonton ont aussi légèrement progressé, se situant à 93,14 $ US le baril le mois dernier, tandis que le pétrole lourd Western Canadian Select (WCS) a atteint 79,86 $ US, et la décote saisonnière du WCS par rapport au pétrole West Texas Intermediate (WTI) a diminué pour se chiffrer à seulement 9,71 $ US.

« En plus du projet de construction d'un oléoduc vers la côte de la Colombie-Britannique à des fins d'exportation, le renversement du flux de la ligne 9 d'Enbridge entre l'Ontario et Montréal procurera à point nommé un autre marché pour le pétrole de l'Ouest canadien, ce qui contribuera à réduire les importants escomptes actuels sur le pétrole lourd WCS (et même sur les bruts légers) par rapport au pétrole WTI », a souligné Mme Mohr.

Enbridge doit présenter une demande de permis à l'Office national de l'énergie (ONE) pour ce projet de renversement au cours du prochain mois, et elle devrait être en mesure de faire circuler son pétrole brut vers l'est à destination de Montréal d'ici 2014, ce qui donnera accès aux raffineries au brut de l'Ouest canadien et permettra de remplacer les importations étrangères plus coûteuses (dont les prix correspondent à ceux du Brent ou plus).

« Les produits pétroliers étant vendus à des cours fixés sur les marchés mondiaux, l'intégration des activités liées au brut, depuis l'étape de la production jusqu'au raffinage, permet essentiellement aux producteurs d'obtenir des prix mondiaux pour le pétrole brut, ce qui constitue l'un des avantages de faire le raffinage au pays », a ajouté Mme Mohr.

L'indice des métaux et des minéraux a perdu du terrain en octobre (-3,4 % en glissement mensuel), car la performance en dents de scie des métaux de base et les déclins marqués du charbon à coke métallurgique de première qualité et de l'uranium ont plus qu'annulé la légère hausse du cours de l'or et la remontée des prix au comptant du minerai de fer livré à la Chine.

Le prix contractuel du charbon à coke métallurgique de première qualité de l'Ouest canadien a chuté, passant de 225 $ US la tonne à 170 $ US (franco à bord à Vancouver) au quatrième trimestre de 2012 (trimestre civil), cette baisse étant attribuable à une correction des stocks l'été dernier au sein de l'industrie sidérurgique chinoise, ce qui a eu pour effet de réduire la demande du charbon à coke et du minerai de fer.

Selon le rapport, les prix du cuivre à la Bourse des métaux de Londres (LME) ont légèrement augmenté, passant de 3,65 $ US la livre en septembre à 3,66 $ US en octobre. La consommation mondiale de cuivre affiné a ralenti pour se situer à seulement 1,9 % en 2012, l'augmentation de la consommation en Chine (hausse de 6,3 %), au Moyen-Orient, dont la Turquie (6 %) ainsi qu'aux États-Unis (1 %) ayant tout juste compensé un déclin de 7 % en Europe et en Russie. Cependant, la hausse prévue de la production des mines de cuivre a été inférieure aux attentes une fois de plus cette année (hausse de seulement 3,9 %).

Les prix au comptant du minerai de fer (62 % Fe) livré dans le nord de la Chine se sont raffermis, se situant à 122 $ US la tonne au début du mois de novembre après un creux de 90 $ US à la fin d'août.

« À l'échelle mondiale, la production d'acier a stagné », a fait remarquer Mme Mohr. « Toutefois, la production industrielle de la Chine a redémarré, passant de 8,9 % en glissement annuel en août à 9,6 % en octobre, grâce à des gains liés au chapitre des produits en acier, des métaux ferreux et de la production d'électricité. »

Les aciéries chinoises ont accru leur production une fois de plus, compte tenu des importantes dépenses d'infrastructures et de l'augmentation des ventes de maisons, ce qui laisse entrevoir à l'horizon une certaine reprise de la demande des barres d'armature en acier.

Les prix de l'or (cours de l'après-midi à Londres) ont atteint, à 1 791,75 $ US l'once, un sommet en six mois le 4 octobre 2012, ce qui est lié à l'annonce par la Réserve fédérale américaine d'une troisième série de mesures d'assouplissement quantitatif (QE3). Les marchés financiers prévoient que la présidence de Barack Obama sera favorable pour l'or, car Ben Bernanke continuera de présider la Réserve fédérale jusqu'en 2014 et les politiques monétaires très accommodantes seront maintenues.

Selon le rapport, l'indice des produits forestiers a reculé légèrement en octobre (-0,3 % en glissement mensuel). Les prix des panneaux à copeaux orientés (OSB) dans le centre-nord des États-Unis ont fléchi pour se situer au niveau encore très rentable de 300 $ US le millier de pieds carrés après qu'une fièvre d'achat a propulsé le prix des panneaux OSB à 347,50 $ US en septembre. Cependant, le prix des panneaux OSB a recommencé à augmenter en novembre et les prix du bois d'œuvre continuent de se redresser sur la foi des prévisions selon lesquelles l'augmentation du nombre de mises en chantier aux États-Unis en 2013 se heurtera à une offre limitée découlant du nombre important de scieries qui ont fermé leurs portes au cours des cinq dernières années.

L'indice des produits agricoles a lui aussi légèrement reculé en octobre (-0,3 % en glissement mensuel), car les prix moins élevés du canola ont à peine suffi à contrecarrer l'augmentation des prix du blé et de l'orge et le raffermissement des prix du bétail (porcs et bovins). Le prix du canola de première qualité au port de Vancouver a reculé pour se fixer à 653 $ US la tonne, mais demeure 21 % plus élevé qu'il y a un an.

Études économiques Scotia propose à sa clientèle une analyse approfondie des facteurs qui façonnent les perspectives du Canada et de l'économie mondiale, notamment l'évolution macroéconomique, les tendances des marchés de change et des capitaux, le rendement des produits de base et de l'industrie ainsi que les enjeux relatifs aux politiques monétaires, fiscales et gouvernementales.

La Banque Scotia est l'une des principales institutions financières en Amérique du Nord et la plus internationale des banques canadiennes. Fortes de leur effectif de plus de 81 000 employés, la Banque Scotia et ses filiales comptent environ 19 millions de clients dans plus de 55 pays. La Banque Scotia offre une large gamme de produits et de services aux particuliers, aux petites et moyennes entreprises, aux grandes entreprises, ainsi que des services de banque d'investissement. L'actif de la Banque Scotia s'établit à 670 milliards de dollars (au 31 juillet 2012). Les actions de la Banque Scotia sont cotées en bourse à Toronto (BNS) et à New York (BNS). Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez consulter le site www.banquescotia.com.

SOURCE : Banque Scotia - Rapports Economiques

Patricia Mohr, Études économiques Scotia, 416-866-4210, [email protected]; ou
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