L'OCRCVM publie des articles universitaires sur l'impact de la NHV English
17 déc, 2014, 11:18 ET
Mieux saisir l'impact de la NHV sur la qualité et l'intégrité des marchés
TORONTO, le 17 déc. 2014 /CNW/ - L'Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM) a publié aujourd'hui des articles rédigés par trois des quatre équipes d'universitaires appelées à évaluer l'impact de la négociation à haute vitesse (NHV) et des activités connexes sur les marchés des titres de capitaux propres au Canada dans le cadre de la dernière phase de l'étude exhaustive de l'OCRCVM sur la NHV.
Les articles sont publiés tels qu'ils ont été reçus et sans commentaire d'ordre rédactionnel. L'OCRCVM étudiera tous les articles et en discutera à l'interne, ainsi qu'avec les autres autorités de réglementation et les principales parties intéressées, avant de déterminer quelles mesures réglementaires, s'il en est, pourraient devoir être prises à la lumière des constatations.
« Fidèles à notre engagement envers la transparence, nous publions ces articles très attendus qui permettent de mieux saisir l'impact de la NHV sur l'intégrité et la qualité des marchés, déclare Wendy Rudd, première vice-présidente à la politique de réglementation des marchés membres de l'OCRCVM. Nous diffusons ces articles dès leur réception afin de promouvoir un dialogue éclairé et approfondi entre les participants au marché et les autres parties intéressées. »
Le premier article, « High Frequency Market Making to Large Institutional Trades », cosigné par Robert Korajczyk et Dermot Murphy, examine le comportement des sociétés qui se livrent à la NHV durant les périodes de tension sur les marchés en utilisant l'exécution d'opérations institutionnelles importantes, en particulier les opérations qui représentent un pourcentage élevé du volume de négociation, pour déterminer ces périodes. Ils comparent le comportement des sociétés qui se livrent à la NHV à celui des teneurs de marché désignés traditionnels et examinent le lien entre ce comportement et les coûts d'exécution des opérations importantes.
Le deuxième article, « Market Integration and High Frequency Intermediation », cosigné par Jonathan Brogaard, Terrence Hendershott et Ryan Riordan, examine le rôle des sociétés qui se livrent à la NHV dans la fourniture de liquidité, la gestion du risque et la transmission de l'information sur plusieurs plateformes de négociation.
Le troisième article, « The market quality effects of the 2012 UMIR amendments to the short selling rules in Canada », cosigné par Andriy Shkilko et Ryan Riordan, examine les effets de l'assouplissement des restrictions applicables aux ventes à découvert sur la liquidité, la stabilité et la formation des cours sur les marchés canadiens des valeurs mobilières.
Les deux articles de la quatrième et dernière équipe de projet devraient être publiés d'ici l'été 2015.
L'analyse d'impact est la troisième phase de l'étude de l'OCRCVM sur la NHV. Elle fait suite à la publication, en décembre 2012, des deux premières phases de l'étude, qui ont déterminé objectivement un échantillon d'opérateurs et proposé une analyse statistique détaillée de leurs activités. L'étude sur la NHV de l'OCRCVM complétera les autres initiatives déjà entreprises par celui-ci en vue de régir la NHV et la négociation algorithmique. En particulier, en 2013, l'OCRCVM a publié une note d'orientation sur les pratiques de négociation manipulatrices et trompeuses. Des alertes ont été mises en place à des fins de surveillance, et l'OCRCVM assure un suivi actif afin de détecter ces contraventions aux règles.
Pour obtenir plus de renseignements sur les trois phases de l'étude de l'OCRCVM sur la NHV, veuillez cliquer ici.
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L'OCRCVM est l'organisme d'autoréglementation national qui surveille l'ensemble des courtiers en placement et l'ensemble des opérations effectuées sur les marchés des titres de capitaux propres et les marchés des titres de créance au Canada. Créé en 2008 par le regroupement de l'Association canadienne des courtiers en valeurs mobilières (ACCOVAM) et de Services de réglementation du marché inc. (SRM), l'OCRCVM établit des normes élevées en matière de réglementation du commerce des valeurs mobilières, assure la protection des investisseurs et renforce l'intégrité des marchés tout en assurant l'efficacité et la compétitivité des marchés financiers.
L'OCRCVM s'acquitte de ses responsabilités de réglementation en établissant des règles régissant la compétence, les activités et la conduite financière des sociétés membres et de leurs employés inscrits et en assurant leur mise en application. Il établit des règles d'intégrité du marché régissant les opérations effectuées sur les marchés des titres de capitaux propres canadiens et en assure la mise en application.
SOURCE : Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM) - Nouvelles d’intérêt général
Karen Archer, Spécialiste principale des médias et des affaires publiques, 416 865-3046, [email protected]; Lucy Becker, Vice-présidente aux affaires publiques, 416 943-5870, [email protected]
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