MRRM Inc. - Rapport de gestion et résultats d'exploitation - Intermédiaire - au 31 août 2014 - 2e trimestre

Le présent rapport de gestion doit être lu en parallèle avec le deuxième rapport trimestriel de l'exercice 2015 déposé sur SEDAR.  Les présents documents peuvent contenir des énoncés prospectifs sur la société. Ces énoncés comportent nécessairement des risques et incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels soient très différents de ceux qui sont formulés dans de tels énoncés. La société considère comme raisonnables les hypothèses sur lesquelles reposent ces énoncés au moment où elles ont été préparées, mais elle prévient le lecteur que les hypothèses relatives à des événements futurs et sur lesquels la société n'a souvent aucune prise pourraient se révéler inexactes.

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été dressés par la société conformément aux normes internationales d'information financière («IFRS») et n'ont pas été révisés par les vérificateurs de la société. Certains chiffres comparatifs ont été reclassés pour être conformes à la présentation adoptée dans les états financiers.

Des documents et de l'information supplémentaires figurent dans le Système électronique de données, d'analyse et de recherche (SEDAR) accessible par Internet. Pour accéder au profil ou aux documents de la société MRRM, veuillez consulter l'adresse www.sedar.com. On peut également obtenir des renseignements sur le site Web de la société à l'adresse www.MRRM.ca.

MONTRÉAL, le 2 oct. 2014 /CNW Telbec/ -

Résultats et résultat étendu consolidés et bénéfices non répartis 

Les produits pour l'exercice (exercice précédent) ont totalisé 34 738 000 $ (29 181 000 $) soit une augmentation de 5 557 000 $ (19,0 %). Comme il est indiqué dans l'information sectorielle, les ventes et les produits tirés des activités d'exploitation se sont établis à 34 497 000 $ (29 127 000 $) représentant 99,3 % (99,8 %) des revenus totaux. Les produits provenant de la société mère ont totalisé 241 000 $ (54 000 $). Les gains non-réalisés de la juste valeur des titres négociables détenus pour revente ont totalisé 140 000 $ comparativement à des pertes non-réalisées de 40 000 $ pour l'exercice précédent. Les produits d'exploitation ont augmenté de 5 370 000 $ (18,4 %) comparativement à l'exercice précédent. Les produits tirés de la société mère ont augmenté de 187 000 $; pour plus de détails, se référer à la section des produits du portefeuille sous placements de la société. 

Les coûts et les charges pour l'exercice (exercice précédent) ont totalisé 34 270 000 $ (29 682 000 $), soit une augmentation de 4 588 000 $ (15,5 %). Les coûts liés aux activités d'exploitation, avant les frais de change et les intérêts, ont augmenté de 4 410 000 $ (14,9 %). Les charges liées à la société mère ont augmenté de 168 000 $.

Les résultats d'exploitation sont expliqués plus en détail un peu plus loin dans le présent rapport.

L'incidence des fluctuations du dollar canadien a entraîné un gain de change total de 149 000 $ pour l'exercice comparativement à une perte de 75 000 $ pour l'exercice précédent tous inclus dans le coût des marchandises. Comme il est présenté dans les Notes complémentaires, le risque de change net peut être détaillé comme suit : au 31 août 2014, 288 000 $ US actifs nets;  et au 31 août 2013, (1 034 000 $) US passifs nets; au 28 février 2014, 507 000 $ US actifs nets;  et au  28 février 2013, (312 000 $) US passifs nets.

La société utilise des contrats de change à terme afin de gérer son exposition lié au taux de change. Au 31 août  2014, la société a conclu des contrats de change en circulation qui a permis à la société d'acheter 5,0 millions $ US à un taux moyen de 1,1181. Les dates d'échéance de ces contrats s'échelonnent de septembre 2014 à janvier 2015. La société a enregistré un passif à court terme à l'état résumé consolidé de la situation financière sous les rubriques «passifs financiers dérivés » au montant de 142 000 $.

La société est exposée au risque de change en raison de ses importations de riz en vrac provenant des États-Unis et des pays outre-mer. Ces risques sont atténués en partie par les ventes en dollars américains et par l'achat de contrats de change à terme. Une augmentation (diminution) de 1% du taux de change du dollar américain dans la prochaine année fiscale pourrait affecter les profits d'environ 50 000 $ annuellement. L'analyse de la sensibilité est fondée sur les besoins nets de la société pour les devises étrangères et, tient aussi compte des contrats de change à terme qui compensent les effets des variations des taux de change.

Les intérêts débiteurs sur la dette bancaire ont totalisé 45 000 $ pour l'exercice comparativement à 35 000 $ pour l'exercice précédent, soit une augmentation de 10 000 $.

Le résultat net avant impôt pour l'exercice (exercice précédent) s'est chiffré à 468 000 $ (-501 000 $), soit une augmentation de 969 000 $. Le résultat découlant des activités d'exploitation a totalisé pour l'exercice (exercice précédent) 480 000 $ (-469 000 $), soit une augmentation de 949 000 $. Le résultat provenant de la société mère pour l'exercice (exercice précédent) s'est chiffré à -12 000 $ (-32 000 $), soit une amélioration de 20 000 $.

Les impôts sur le résultat pour l'exercice (exercice précédent) ont totalisé 75 000 $ (-161 000 $). Les détails des composantes d'impôts sont présentés aux Notes complémentaires.

Le résultat net  pour l'exercice (exercice précédent) s'est établi à 393 000 $ (-340 000 $) ou 0,15 $ (-0,13 $) par action.

La déclaration et le versement de dividendes sont au gré du conseil d'administration.

Sommaire des résultats trimestriels

Le sommaire suivant a été extrait des états financiers de la société pour chacun des huit derniers trimestres complets.

Sommaire des résultats financiers des huit derniers trimestres	31 août 2014 (2^e trim. 2015)	31 mai 2014 (1^er trim. 2015)	28 février 2014 (4^etrim. 2014)	30 nov. 2013 (3^e trim. 2014)	31 août 2013 (2^e trim. 2014)	31 mai 2013 (1^ertrim. 2014)	28 février 2013 (4^e trim. 2013)	30 nov. 2012 (3^etrim. 2013)
(en milliers de dollars, à l'exception des montants par action - non vérifié)	$	$	$	$	$	$	$	$
Produits	17 502	17 236	15 955	16 481	14 864	14 317	14 671	14 778
Résultat net	316	77	-42	193	-60	-280	367	86
Résultat net par action	0,12	0,03	-0,01	0,07	-0,02	-0,11	0,15	0,03
Dividendes par action	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,80

Les produits du trimestre considéré (l'année dernière) se sont élevés à 17 502 000 $ (14 864 000 $), une augmentation de 2 638 000 $ (17,7 %). Les ventes et les produits liés aux activités d'exploitation se sont chiffrés à 17 384 000 $ (14 847 000 $), soit 99,3 % (99,9 %) du total des produits. Les produits provenant des investissements dans la société ont totalisé 118 000 $ (17 000 $). Les produits d'exploitation du trimestre ont enregistré une augmentation de 2 537 000 $ (17,1 %) par rapport au même trimestre de l'exercice précédent. Les produits tirés des investissements dans la société ont augmenté de 101 000 $.

Les coûts et frais du trimestre considéré (l'année dernière) se sont élevés à 17 106 000 $ (14 959 000  $), soit une augmentation de 2 147 000 $ (14,4 %). Les coûts liés aux activités d'exploitation avant change et intérêts ont augmenté de 2 027 000 $ (13,6 %).

Les dépenses d'intérêts du trimestre considéré (l'année dernière) ont été de 13 000 $ ( 20 000 $).

Le résultat net avant impôt du trimestre considéré (l'année dernière) s'est élevé à 396 000 $ (-95 000 $), soit une augmentation de 491 000 $. Le résultat net avant impôt tiré des activités d'exploitation s'est chiffré à 441 000 $ (-74 000 $), une augmentation de 515 000 $ et les investissements dans la société ont été de -45 000 $ (-21 000 $), une variation de -24 000 $.

L'impôt sur le résultat pour le trimestre considéré s'est chiffré à 80 000 $ (-35 000 $). Veuillez vous reporter aux Notes complémentaires en ce qui concerne les explications aux taux d'imposition en vigueur.

Le résultat net pour le trimestre considéré (l'année dernière) a été de 316 000 $ (-60 000 $) ou 0,12 $ (-0,02 $) par action.

Flux de trésorerie consolidés, liquidités et situation financière

Dans le cadre de ses activités d'investissement, la société a ajouté 2 000 $ en immobilisations corporelles nettes comparativement à 832 000 $ pour l'exercice précédent.

Facilités de crédit disponibles

La facilité de crédit disponible et présentée à la fin de l'exercice précédent demeure inchangée. La facilité comprend une facilité de crédit renouvelable jusqu'à un maximum de 7 000 000 $ CA {ou le montant équivalent en dollars américains}. La société peut aussi, à son gré, tirer parti des acceptations bancaires. Les engagements et arrangements financiers relatifs à cette facilité sont précisés dans les notes aux états financiers consolidés vérifiés. Toutes les clauses financières ont été respectées et leurs conditions ont été remplies.

Les créances clients ont diminué de 535 000 $ comparativement à la fin de l'année fiscale précédente. Les soldes des comptes  sont essentiellement à jour, aucun problème important de recouvrement n'est prévu, et les radiations potentielles ont été prévues dans les comptes.

Les stocks ont diminué de 178 000 $ (-2,1 %) et l'ensemble des volumes de riz a diminué de 4,6 % .

Titres négociables- voir le tableau des investissements par catégorie sous la description des résultats.

Les immobilisations ont diminué de 892 000 $ comprenant des ajouts de 2 000 $ et 894 000 $ en amortissement.

La dette bancaire a été de 2 096 000 $ comparativement à 3 551 000 $ à la fin de l'année fiscale précédente.

Les fournisseurs et autres dettes ont diminué de 608 000 $ principalement en raison du volume d'achat de riz en fin de mois et partiellement compensé par les sommes dues reliées aux services de l'agence maritime.

Les impôts différés, passif net, ont diminué de 145 000 $.

Les capitaux propres sont passés de 17 659 000 $ à 17 724 000 $, ce qui représente une augmentation de 65 000 $ et 6,99 $ (6,97 $) par action.

Le capital-actions est demeuré inchangé à 539 000 $ et il est constitué de 2 535 000 actions ordinaires.

Les actions de MRRM Inc. ont une distribution très limitée et sont rarement négociées sur la Bourse de croissance TSX sous le symbole MRR. www.TSX Venture Exchange

Flux de trésorerie consolidés, liquidités et situation financière par secteur

Transformation et vente de produits alimentaires

Les créances clients ont diminué de 458 000 $ comparativement à la fin de l'année fiscale précédente. Les soldes des comptes  sont essentiellement à jour, aucun problème important de recouvrement n'est prévu, et les radiations potentielles ont été prévues dans les comptes.

Les stocks ont diminué de 178 000 $ (-2,1 %) et l'ensemble des volumes de riz a diminué de 4,6 % .

Les immobilisations ont diminué de 892 000 $ comprenant des ajouts de 2 000 $ et 894 000 $ en amortissement.

La dette bancaire a été de 3 709 000 $ comparativement à 3 886 000 $ à la fin de l'année fiscale précédente.

Les fournisseurs et autres dettes ont diminué de 1 998 000 $ principalement en raison du volume d'achat de riz en fin de mois.

Les impôts différés, passif net, ont diminué de 108 000 $.

Agence maritime

Les créances clients ont diminué de 77 000 $ comparativement à la fin de l'année fiscale précédente. Les soldes des comptes  sont essentiellement à jour, aucun problème important de recouvrement n'est prévu, et les radiations potentielles ont été prévues dans les comptes.

La position bancaire a été de 3 421 000 $ comparativement à 3 119 000 $ à la fin de l'année fiscale précédente.

Les fournisseurs et autres dettes ont augmenté de 1 428 000 $ en raison du calendrier des paiements effectués au nom des propriétaires de navires.

Placements

La dette bancaire a été de 1 808 000 $ comparativement à 2 784 000 $ à la fin de l'année fiscale précédente.

Les titres négociables ont été de 3 886 000 $ comparativement à  3 656 000 $ à la fin de l'année fiscale.

Les impôts différés, passif net, ont diminué de 37 000 $.

Les fournisseurs et autres dettes ont diminué de 38 000 $.

Conventions comptables cruciales :

Les conventions comptables cruciales à la société sont celles qui sont identifiées comme étant les plus importantes afin de déterminer sa condition financière ainsi que ses résultats. Un sommaire des conventions comptables significatif pour la société, comprenant les conventions comptables cruciales, est indiqué aux Notes complémentaires du rapport annuel au 28 février 2014. Un extrait de ces conventions ainsi que de nouvelles conventions comptables adoptées au cours de l'exercice, est aussi indiqué aux Notes complémentaires aux états financiers consolidés trimestriels.

Normes comptables
Normes, modifications et interprétations relatives aux normes existantes non encore en vigueur et non adoptées de façon anticipée par la société

À la date de l'autorisation des présents états financiers consolidés, certaines nouvelles modifications et interprétations des normes existantes ont été publiées mais ne sont pas en vigueur ni n'ont été adoptées par la société de façon anticipée. 

La direction prévoit que toutes les prises de position pertinentes seront adoptées dans les méthodes comptables de la société pour la première période ouverte à compter de la date d'entrée en vigueur de la prise de position. L'information concernant les nouvelles normes, modifications et interprétations qui devraient être pertinentes pour les états financiers de la société est présentée ci-après. Certaines autres normes et interprétations ont été publiées, mais ne devraient pas avoir une incidence importante sur les états financiers consolidés de la société. 

IFRS 9 Instruments financiers

En novembre 2009, l'IASB a publié la nouvelle norme IFRS 9 qui remplacera la norme IAS 39 Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation. La norme fournit des indications sur le classement et l'évaluation des actifs financiers. En octobre 2010, l'IASB a modifié l'IFRS 9 afin d'y ajouter des indications sur le classement et l'évaluation des passifs financiers, ainsi que des exigences concernant la décomptabilisation d'actifs financiers et de passifs financiers. En novembre 2013, l'IASB a publié le chapitre traitant de la comptabilité de couverture.
En novembre 2011, l'IASB a décidé d'envisager d'apporter des modifications limitées au modèle de classement des actifs financiers d'IFRS 9 afin de traiter des questions d'application. De plus, en novembre 2013, l'IASB a décidé de reporter à une date encore indéterminée la mise en application d'IFRS 9. La direction de la Société n'a pas encore déterminé l'incidence que cette nouvelle norme aura sur les états financiers cumulés. La direction ne prévoit pas adopter IFRS 9 avant que la norme soit complétée et qu'elle puisse déterminer toutes les incidences de ces changements.

Description des résultats

Au niveau du secteur de la Transformation et vente de produits alimentaires, les produits ont augmenté de 5 144 000 $ (19,1 %) à 32 049 000 $ pour l'exercice et par 2 403 000 $ (17,5 %) pour le trimestre comparé à l'année dernière. L'augmentation des ventes nettes est due à l'augmentation des ventes aux clients industriels. Les coûts et charges ont augmenté de 4 251 000 $ (15,5 %) à 31 621 000 $ pour l'exercice et de 1 889 000 $ (13,6 %) à 15 734 000 $ pour le trimestre comparé à l'année dernière. Les bénéfices avant impôts pour l'exercice ont augmenté de 893 000 $ à 427 000 $ et ont augmenté de 514 000 $ pour le trimestre comparé à l'année dernière.

La société continue de rechercher de nouveaux produits de détail à valeur ajoutée. La société a installé du matériel d'emballage au cours du premier trimestre de l'exercice antérieur pour réduire la dépendance à la sous-traitance de certains produits. Dainty Foods International (DFI) continue à faire des percées sur le marché américain de détail.

Le dollar canadien s'est affaibli au cours de l'année fiscale 2014 engendrant un impact négatif sur les marges. Selon les prédictions du marché, le dollar canadien continuera à se négocier en-dessous de la parité.

Le marché du riz

En ce moment, un certain nombre de variables contradictoires influencent le marché du riz aux États-Unis où la récolte annuelle de riz est présentement en cours pendant que celle-ci est pratiquement terminée au Texas ainsi qu'en Louisiane. D'un autre côté, en date du 14 septembre dernier et en raison du temps pluvieux, la superficie récoltée a chuté bien en-dessous de la moyenne des cinq dernières années en Arkansas pourtant reconnu comme étant l'État qui a la plus grande superficie de riz des six États producteurs de cette denrée. On prévoit que la récolte sera complétée aux alentours du 10 novembre menant l'Université de l'Arkansas à s'inquiéter du fait que la récolte tardive peut affecter les rendements sur le terrain et la qualité de celle-ci.

La récolte 2014/15 du riz à grain long devrait être la plus importante depuis 2010. Cependant, le dernier rapport de l'USDA indique que l'approvisionnement de riz à long grain est présentement en baisse de 6,6% comparé aux rapports antérieurs. Les inventaires de riz du début ont également été revus à la baisse.

Le marché américain de l'exportation de riz a connu une baisse au cours des dernières années. En effet, pour les douze derniers mois se terminant juillet 2014, une diminution de 16,6% du tonnage d'exportation a été enregistré en comparaison de l'année dernière. Les exportations des États-Unis devraient augmenter à la condition que leurs prix soient compétitifs sur le marché mondial.

Au fur et à mesure que le temps progresse, il devient de plus en plus évident que le résultat net de l'ensemble des variables mènera à un fléchissement des prix du riz à grain long au cours de l'automne en comparaison des mois précédents. Le coût du sous-produit utilisé pour la production de farine continue d'être élevé à cause des faibles volumes de mouture aux États-Unis.

En raison de la sécheresse, l'état d'urgence a été déclarée en Californie au mois de janvier 2014. La superficie de riz pour la récolte 2014/15 est estimée à 24% de moins que l'année précédente. Les prix du riz blanchi et sous-produits pour la production de farine resteront élevés en Californie.

Dainty continue de faire le suivi quotidien du marché du riz et continuera de prendre des décisions d'achats en temps opportun.

Du côté du secteur de l'Agence maritime, les produits ont augmenté de 226 000 $ (10,2 %) à 2 448 000 $ pour l'exercice et de 134 000 $ pour le trimestre comparé à l'année dernière.

Le résultat avant impôts pour l'exercice a été de 53 000 $ comparé à -3 000 $ l'année dernière et de 65 000 $ pour le trimestre comparé à 64 000 $ l'année dernière.

Les volumes sur la côte Est ont augmenté tandis que ceux des Grands Lacs n'ont pas atteint le niveau espéré en raison d'une réduction des volumes de fret. L'excédent de capacité des navires de charge exerce une pression sur les agents les amenant à réduire les taux.

Du côté des Placements, les produits du portefeuille se détaillent comme suit :

	Pour l'exercice		Pour le trimestre
	2015	2014	2015	2014
Produits de dividendes et intérêts	54 000 $	39 000 $	29 000 $	19 000 $
Gains en capital	47 000 $	55 000 $	31 000 $	44 000 $
Variation de la juste valeur non réalisée	140 000 $	-40 000 $	58 000 $	-46 000 $
Total:	241 000 $	54 000 $	118 000 $	17 000 $

Au cours de l'exercice, les marchés financiers mondiaux se sont améliorés engendrant un gain de la juste valeur de 140 000 $ pour l'exercice comparée à une perte de 40 000 $ l'année dernière. Le portefeuille demeure investi de manière prudente et aucun changement important à la politique d'investissement n'est prévu.

Investissement par catégorie	31 août 2014 (2^etrim. 2015)	31 mai 2014 (1^ertrim. 2015)	28 février 2014 (4^etrim. 2014)	30 nov. 2013 (3^etrim. 2014)	31 août 2013 (2^etrim. 2014)
Espèces	1,4 %	1,7 %	3,2 %	2,7 %	4,2 %
Titres à revenu fixe et actions privilégiées	30,7 %	30,5 %	28,7 %	30,2 %	31,7 %
Actions ordinaires	67,9 %	67,8 %	68,1 %	67,1 %	64,1 %

Certification

La direction de la société, sous la supervision et la direction du président et chef de la direction et du chef de la direction financière, évalue continuellement l'efficacité des contrôles et procédures de la société à l'égard de l'information financière, et elle a conclu que ces contrôles et procédures sont efficaces.

La direction de la société a également la responsabilité d'établir et de maintenir des contrôles internes à l'égard de l'information financière. Ces contrôles ont été conçus pour fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l'information financière et de la préparation des états financiers à des fins externes conformément à IFRS. 

Au cours du trimestre, il n'a été constaté aucune modification dans les contrôles internes à l'égard de l'information financière de la société qui aurait eu ou serait susceptible d'avoir eu une incidence importante sur les contrôles internes à l'égard de l'information financière de la société.

Perspective

Les Aliments Dainty s'attend à augmenter progressivement le volume de vente au détail de produits à valeur ajoutée aux nouveaux clients ainsi que ceux existants et ce autant au Canada qu'aux États-Unis.

La consolidation du marché de détail canadien et la concurrence pour l'espace d'étalage de détail finie continue à défier la rentabilité du secteur de la transformation alimentaire.

L'affaiblissement du dollar canadien a eu un impact négatif sur les marges au cours de l'année fiscale 2014. Selon les prédictions du marché, le dollar canadien continuera à se négocier en-dessous de la parité.

En décembre 2013, un important client industriel de riz blanchi a annoncé la fermeture de leur établissement situé en Ontario et prendra effet d'ici la fin de 2014. La société prévoit compenser cette perte de contribution de 1 000 000 $ par des mesures de réduction de coûts.

Dans Robert Reford l'accord d'exploitation conjointe avec Norton Lilly et Montship continue d'être bénéfique.

La dernière année a été pleine de défis importants et un certain nombre de ces défis persisteront tout au long de l'année fiscale en cours. Nous espérons une amélioration du bénéfice net par rapport au fiscal 2014 pour les filiales Robert Reford et Les Aliments Dainty.

Bien que la société s'efforce à améliorer les marges dans la transformation et la vente des aliments des secteurs commerciaux et le maintien d'une position solide sur le plan des activités liées aux services de l'agence maritime, la croissance future subira l'incidence de plusieurs facteurs, notamment (i) la capacité de la société à garantir des prix concurrentiels du riz ; (ii) le taux d'acceptation des nouveaux produits; (iii) la possibilité d'augmenter les prix de vente sur le marché en temps opportun afin de couvrir les augmentations des coûts; et (iv) le pourcentage et la qualité de riz obtenu; (v) les fluctuations de change et (vi) la conjoncture économique en général.

Mise à jour de l'examen stratégique

Suite à la nomination par le conseil d'administration vers la fin de l'année d'un comité d'examen stratégique afin de procéder à un examen stratégique des activités de la Société, une deuxième firme a été engagé afin d'effectuer une analyse plus approfondie au niveau opérationnel. Une deuxième phase de cette analyse qui a débuté en juillet 2014, est toujours en cours. Le but principal de cette analyse vise à identifier les opportunités afin d'atteindre une rentabilité accrue ou une nouvelle croissance rentable au sein de l'activité de la Société pour ultimement améliorer la valeur actionnariale ainsi que de fournir au niveau opérationnel une vision stratégique supplémentaire.   

Le Conseil d'administration a conclu que la méthode la plus efficace d'accroître la valeur des actionnaires de la Société est de commettre la direction et les ressources financières à l'amélioration de la rentabilité à long terme ainsi qu'à la viabilité des activités de Les Aliments Dainty.

Risques et incertitudes

Aperçu

La gestion du risque comprend l'identification, la communication et un contrôle adéquat des risques pouvant avoir une incidence grave sur les activités. La direction est d'avis que la société utilise les procédures adéquates pour faire face à tous les risques importants.

L'impact de la construction du Windsor-Essex:

D'importants travaux de construction en cours continueront sur le site de Transports Canada propriété adjacente à l'installation de Les Aliments Dainty à Windsor. Dainty a complété les changements d'infrastructure à l'installation permettant de protéger nos produits alimentaires de la possibilité de contamination microbienne aérienne. Ces changements comprennent principalement des unités de filtration de particules fines. Le gouvernement fédéral canadien a remboursé 1,6 million de dollars de l'investissement de 2,9 millions de dollars.

La société a entamé des discussions avec le gouvernement de l'Ontario afin de récupérer le solde des coûts en capital, cependant, le résultat de ces discussions est incertain en ce moment.

Autre

Les éléments suivants ont été discutés dans le dernier rapport annuel et rapport de gestion et demeurent principalement inchangés. Prière de se référer à ces documents pour cette information.          

Capacité à maintenir les produits
Capacité à régler les problèmes en matière de coûts et de charges
Conjoncture économique
Milieu

Pour de plus amples informations concernant la gestion du risque financier, prière de se référer aux Notes complémentaires des états financiers intermédiaires.

Au nom du conseil
Nikola M. Reford	Terry Henderson
La présidente du conseil	Le président et chef de la direction
Daté à Montréal (Westmount), Québec, le 2 octobre 2014.

SOURCE : MRRM Inc.

Lou Younan, Vice-président finance et chef de la direction financière, [phone], Fax: [phone], [email protected]