Reitmans (Canada) Limitée annonce ses résultats pour le semestre terminé le
31 juillet 2010
MONTRÉAL, le 31 août /CNW Telbec/ - Le chiffre d'affaires du semestre terminé le 31 juillet 2010 a augmenté de 3,3 %, s'établissant à 534 631 000 $, contre 517 723 000 $ pour le semestre terminé le 1er août 2009. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a progressé de 1,6 %. Le bénéfice d'exploitation avant l'amortissement (le "BAIIA"(1)) de la période a crû de 37,9 %, pour s'établir à 109 056 000 $, contre 79 073 000 $ un an auparavant. La marge brute de la société s'est accrue, passant de 63,0 % à 68,8 % au premier semestre de l'exercice 2011, essentiellement en raison de l'appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, le taux de change moyen du dollar américain était de 1,03 $ CA, contre 1,19 $ CA pour le premier semestre de l'exercice 2010. Le bénéfice net s'est accru de 64,6 %, pour s'élever à 56 346 000 $, soit un bénéfice dilué par action de 0,83 $, contre 34 227 000 $, soit un bénéfice dilué par action de 0,49 $, pour la même période l'an dernier.
Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre, terminé le 31 juillet 2010, a augmenté de 3,3 %, s'établissant à 295 653 000 $, contre 286 071 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice précédent, terminé le 1er août 2009. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a progressé de 1,5 % par rapport à celui de la période de 13 semaines correspondante de l'exercice précédent. Le BAIIA(1) a augmenté de 33,4 %, pour s'établir à 71 496 000 $, comparativement à 53 613 000 $ pour l'exercice précédent. La marge brute de la société est passée de 63,0 % à 69,0 % au deuxième trimestre terminé le 31 juillet 2010, une augmentation qui s'explique essentiellement par le raffermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain. Le taux de change moyen d'un dollar américain au deuxième trimestre terminé le 31 juillet 2010 était de 1,04 $ CA, contre 1,13 $ CA au deuxième trimestre terminé le 1er août 2009. Le bénéfice net a augmenté de 50,9 %, pour se chiffrer à 39 875 000 $, soit un bénéfice dilué par action de 0,59 $, comparativement à 26 426 000 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit un bénéfice dilué par action de 0,38 $.
Le chiffre d'affaires du mois d'août (période de quatre semaines terminée le 28 août 2010) a reculé de 2,1 % par rapport à celui d'août 2009, alors que celui des magasins comparables a diminué de 3,2 %.
Au cours du deuxième trimestre, la société a ouvert 7 nouveaux magasins, soit 2 Reitmans, 1 Smart Set, 1 RW & CO., 1 Thyme Maternité et 2 Cassis, et elle en a fermé 12. Par conséquent, au 31 juillet 2010, la société comptait 977 magasins en exploitation, soit 366 Reitmans, 161 Smart Set, 67 RW & CO., 76 Thyme Maternité, 21 Cassis, 165 Penningtons et 121 Addition Elle, par rapport à un total de 971 magasins l'exercice précédent. La société prévoit ouvrir 13 nouveaux magasins, en fermer 6 et en rénover 12 au cours du second semestre de l'exercice en cours.
À la réunion du conseil d'administration tenue le 31 août 2010, un dividende trimestriel (constituant les dividendes admissibles) de 0,20 $ en espèces par action a été déclaré pour la totalité des actions de catégorie A sans droit de vote et des actions ordinaires en circulation de la société. Le dividende est payable le 28 octobre 2010 aux actionnaires inscrits aux registres le 14 octobre 2010.
Les états financiers ont été joints aux présentes. Pour les commentaires de la direction sur les résultats du deuxième trimestre et du premier semestre, il y a lieu de se reporter au rapport de gestion sur la situation financière et les résultats d'exploitation pour les périodes terminées le 31 juillet 2010 ci-joint.
Montréal, le 31 août 2010
Jeremy H. Reitman,
Le président du conseil et chef de la direction
Téléphone : 514-385-2630
Site Web de la société : www.reitmans.ca
À l'exception des déclarations de fait, lesquelles sont vérifiables indépendamment à la date ci-contre, toutes les déclarations contenues dans ce communiqué sont prospectives. Toutes les déclarations, formulées d'après les attentes actuelles de la direction, comportent de nombreux risques et incertitudes, connus ou non, un nombre important desquels sont hors du contrôle de la société. Parmi les risques connus, citons, sans limitation : l'impact de la conjoncture économique en général, la conjoncture générale de l'industrie de vente au détail, la saisonnalité, les conditions météorologiques et les autres risques qui sont inclus dans les documents publics de la société. En conséquence, les résultats réels peuvent s'avérer considérablement différents des résultats prévus contenus dans les déclarations prospectives. Les lecteurs sont avisés de ne pas accorder une confiance exagérée aux déclarations prospectives ci-incluses. Ces déclarations décrivent seulement la situation au jour où elles ont été exprimées et la société nie toutes intentions ou obligations de mettre à jour ou de revoir de telles déclarations à la suite de quelques événements ou circonstances que ce soit, sauf dans la mesure exigée par les lois applicables.
(1) Le présent communiqué de presse contient des références à certaines
mesures non conformes aux PCGR, notamment le bénéfice d'exploitation
avant l'amortissement (BAIIA), qui se définit comme le bénéfice avant les
intérêts, les impôts, l'amortissement et les revenus de placement. La
société présente également le chiffre d'affaires des magasins
comparables, qui est le chiffre d'affaires généré par les magasins
ouverts depuis au moins un an. La société est d'avis que ces mesures
fournissent des renseignements importants sur son rendement ainsi que sur
ses résultats d'exploitation. Toutefois, les lecteurs sont avisés que de
telles mesures non conformes aux PCGR n'ont pas de définition normalisée
aux termes des PCGR et peuvent ne pas être comparables à des mesures
semblables présentées par d'autres sociétés. Par conséquent, elles ne
devraient pas être considérées isolément.
ÉTATS DES RÉSULTATS (non vérifié)
Pour les Pour les
six mois terminés les trois mois terminés les
(en milliers,
sauf les
montants par 31 juillet 1er août 31 juillet 1er août
action) 2010 2009 2010 2009
Chiffre d'affaires 534 631 $ 517 723 $ 295 653 $ 286 071 $
Coût des
marchandises
vendues, frais de
vente et frais
généraux et
administratifs
(note 4) 425 575 438 650 224 157 232 458
------------- ------------- ------------- --------------
109 056 79 073 71 496 53 613
Amortissement 29 912 30 159 15 132 15 513
------------- ------------- ------------- --------------
Bénéfice
d'exploitation
avant les éléments
ci-dessous 79 144 48 914 56 364 38 100
Revenu de placement
(note 9) 1 644 1 407 834 680
Intérêts sur la
dette à long terme 394 433 195 214
------------- ------------- ------------- --------------
Bénéfice avant
les impôts sur le
bénéfice 80 394 49 888 57 003 38 566
Impôts sur le
bénéfice
Exigibles 25 798 16 714 18 103 11 868
Futurs (1 750) (1 053) (975) 272
------------- ------------- ------------- --------------
24 048 15 661 17 128 12 140
------------- ------------- ------------- --------------
Bénéfice net 56 346 $ 34 227 $ 39 875 $ 26 426 $
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
Bénéfice par
action (note 8)
De base 0,84 $ 0,49 $ 0,59 $ 0,38 $
Dilué 0,83 0,49 0,59 0,38
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
ÉTATS DES FLUX DE TRÉSORERIE (non vérifié)
Pour les Pour les
six mois terminés les trois mois terminés les
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août
(en milliers) 2010 2009 2010 2009
FLUX DE TRÉSORERIE
LIÉS AUX ACTIVITÉS
D'EXPLOITATION
Bénéfice net 56 346 $ 34 227 $ 39 875 $ 26 426 $
Ajustements au
titre de ce
qui suit :
Amortissement 29 912 30 159 15 132 15 513
Impôts futurs (1 750) (1 053) (975) 272
Rémunération
à base
d'actions 1 003 299 549 202
Amortissement
des crédits
reportés au
titre des
contrats de
location (2 495) (2 537) (1 226) (1 259)
Crédits
reportés au
titre des
contrats de
location 1 164 1 015 259 283
Cotisations à
un régime de
retraite (310) (300) (155) (172)
Charge de
retraite 942 900 471 450
Perte (gain)
sur la vente
de titres
négociables - 61 - (8)
Perte (gain)
de change 160 857 (330) 839
Variations des
éléments hors
trésorerie du
fonds de
roulement liés
aux activités
d'exploitation (20 992) (24 236) 4 967 27 006
------------- ------------- ------------- --------------
63 980 39 392 58 567 69 552
FLUX DE TRÉSORERIE
LIÉS AUX ACTIVITÉS
D'INVESTISSEMENT
Achats de titres
négociables (177) (1 773) (107) (1 773)
Produit de la
vente de titres
négociables - 1 390 - 265
Acquisition
d'immobili-
sations (23 943) (16 698) (10 852) (6 914)
------------- ------------- ------------- --------------
(24 120) (17 081) (10 959) (8 422)
FLUX DE TRÉSORERIE
LIÉS AUX ACTIVITÉS
DE FINANCEMENT
Dividendes versés (25 414) (24 857) (13 227) (12 307)
Rachat d'actions
de catégorie A
sans droit de
vote aux fins
d'annulation (30 112) (25 435) (30 112) (13 261)
Remboursement
sur la dette
à long terme (639) (600) (321) (302)
Produit tiré de
l'émission de
capital-actions 1 424 852 110 652
------------- ------------- ------------- --------------
(54 741) (50 040) (43 550) (25 218)
(PERTE) GAIN DE
CHANGE SUR LA
TRÉSORERIE
DÉTENUE EN
DEVISES (160) (857) 330 (839)
------------- ------------- ------------- --------------
AUGMENTATION
(DIMINUTION)
NETTE DE LA
TRÉSORERIE ET
DES ÉQUIVALENTS
DE TRÉSORERIE (15 041) (28 586) 4 388 35 073
TRÉSORERIE ET
ÉQUIVALENTS DE
TRÉSORERIE AU
DÉBUT DE LA
PÉRIODE 228 577 214 054 209 148 150 395
------------- ------------- ------------- --------------
TRÉSORERIE ET
ÉQUIVALENTS DE
TRÉSORERIE À LA
FIN DE LA PERIODE 213 536 $ 185 468 $ 213 536 $ 185 468 $
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
Informations supplémentaires sur les flux de trésorerie (note 9)
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
BILANS (non vérifié)
Vérifié au
31 juillet 1er août 30 janvier
(en milliers) 2010 2009 2010
ACTIF
ACTIF À COURT TERME
Trésorerie et équivalents
de trésorerie (note 9) 213 536 $ 185 468 $ 228 577 $
Titres négociables (note 9) 49 316 37 648 48 026
Débiteurs 2 582 2 742 2 926
Impôts sur le bénéfice à
recouvrer - 7 647 -
Stocks de marchandises 68 429 76 822 63 127
Charges payées d'avance 15 749 13 459 11 873
Impôts futurs 2 441 2 604 2 395
------------- ------------- --------------
Total de l'actif à court
terme 352 053 326 390 356 924
IMMOBILISATIONS
Immobilisations corporelles 204 344 226 685 210 612
Actifs incorporels 9 939 7 428 9 964
------------- ------------- --------------
Total des immobilisations 214 283 234 113 220 576
ÉCARTS D'ACQUISITION 42 426 42 426 42 426
IMPÔTS FUTURS 13 027 10 314 11 466
------------- ------------- --------------
621 789 $ 613 243 $ 631 392 $
------------- ------------- --------------
------------- ------------- --------------
PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
PASSIF À COURT TERME
Créditeurs et charges à
payer 68 814 $ 62 771 $ 77 766 $
Impôts sur le bénéfice
exigibles 1 147 - 4 677
Tranche de la dette à long
terme échéant à moins de
un an (note 7) 1 341 1 259 1 300
------------- ------------- --------------
Total du passif à court
terme 71 302 64 030 83 743
CRÉDITS REPORTÉS AU TITRE DES
CONTRATS DE LOCATION 19 279 20 603 20 609
DETTE À LONG TERME (note 7) 10 751 12 092 11 431
PASSIF AU TITRE DES PRESTATIONS
CONSTITUÉES 6 075 4 518 5 443
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions (note 5) 26 930 24 430 25 888
Surplus d'apport 5 818 4 275 5 164
Bénéfices non répartis 482 173 487 110 480 622
Cumul des autres éléments du
résultat étendu (539) (3 815) (1 508)
------------- ------------- --------------
481 634 483 295 479 114
------------- ------------- --------------
Total des capitaux propres 514 382 512 000 510 166
------------- ------------- --------------
621 789 $ 613 243 $ 631 392 $
------------- ------------- --------------
------------- ------------- --------------
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
ÉTATS DE LA VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (non vérifié)
Pour les Pour les
six mois terminés les trois mois terminés les
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août
(en milliers) 2010 2009 2010 2009
CAPITAL-ACTIONS
Solde au début
de la période 25 888 $ 23 830 $ 27 524 $ 23 807 $
Contrepartie
en espèces à
l'exercice
d'options sur
actions 1 424 852 110 652
Valeur
attribuée
créditée au
capital-actions
par suite de
l'exercice
d'options
sur actions 349 562 27 353
Annulation
d'actions aux
termes du
programme de
rachat
d'actions
(note 5) (731) (814) (731) (382)
------------- ------------- ------------- --------------
Solde à la fin
de la période 26 930 24 430 26 930 24 430
------------- ------------- ------------- -------------
SURPLUS D'APPORT
Solde au début
de la période 5 164 4 538 5 296 4 426
Coûts de
rémunération
liés aux options
sur actions 1 003 299 549 202
Valeur attribuée
créditée au
capital-actions
par suite de
l'exercice
d'options sur
actions (349) (562) (27) (353)
------------- ------------- ------------- --------------
Solde à la fin
de la période 5 818 4 275 5 818 4 275
------------- ------------- ------------- --------------
BÉNÉFICES NON
RÉPARTIS
Solde au début
de la période 480 622 502 361 484 906 485 870
Bénéfice net 56 346 34 227 39 875 26 426
Dividendes (25 414) (24 857) (13 227) (12 307)
Prime au rachat
d'actions de
catégorie A
sans droit de
vote (note 5) (29 381) (24 621) (29 381) (12 879)
------------- ------------- ------------- --------------
Solde à la fin
de la période 482 173 487 110 482 173 487 110
------------- ------------- ------------- --------------
CUMUL DES AUTRES
ÉLÉMENTS DU
RÉSULTAT ÉTENDU
Solde au début
de la période (1 508) (8 190) (910) (7 683)
Gain net non
réalisé sur
les actifs
financiers
disponibles
à la vente
survenu au
cours de la
période
(déduction
faite des
impôts de
144 $ pour
les six mois
et de 55 $
pour les
trois mois
terminés le
31 juillet 2010;
125 $ pour
les six mois
et 49 $ pour
les trois mois
terminés le
1er août 2009) 969 4 322 371 3 875
Reclassement
dans le
bénéfice net
des pertes
(gains) sur
les actifs
financiers
disponibles
à la vente
(déduction
faite des
impôts de
8 $ pour les
six mois et
de (1)$ pour
les trois mois
terminés le
1er août 2009) - 53 - (7)
------------- ------------- ------------- --------------
Solde à la fin de
la période(1) (539) (3 815) (539) (3 815)
------------- ------------- ------------- --------------
Total des
capitaux propres 514 382 $ 512 000 $ 514 382 $ 512 000 $
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
(1) Les titres négociables sont classés comme étant des placements
financiers disponibles à la vente et constituent le seul élément du
cumul des autres éléments du résultat étendu.
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
ÉTATS DU RÉSULTAT ÉTENDU (non vérifié)
Pour les Pour les
six mois terminés les trois mois terminés les
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août
(en milliers) 2010 2009 2010 2009
Bénéfice net 56 346 $ 34 227 $ 39 875 $ 26 426 $
Autres éléments du
résultat étendu
Gain net non
réalisé sur
les actifs
financiers
disponibles à
la vente survenu
au cours de la
période
(déduction faite
des impôts de
144 $ pour les
six mois et de
55 $ pour les
trois mois
terminés le
31 juillet 2010;
125 $ pour les
six mois et 49 $
pour les trois
mois terminés le
1er août 2009) 969 4 322 371 3 875
Reclassement dans
le bénéfice net
des pertes (gains)
sur les actifs
financiers
disponibles à la
vente (déduction
faite des impôts
de 8 $ pour les
six mois et de
(1)$ pour les
trois mois
terminés le
1er août 2009) - 53 - (7)
------------- ------------- ------------- --------------
969 4 375 371 3 868
------------- ------------- ------------- --------------
Résultat étendu 57 315 $ 38 602 $ 40 246 $ 30 294 $
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES (non vérifié)
(tous les montants sont en milliers, sauf les montants par action)
1. PRÉSENTATION DE L'INFORMATION
Les présents états financiers intermédiaires non vérifiés (les " états financiers ") ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada en ce qui concerne l'information financière intermédiaire et ils comprennent tous les ajustements habituels et récurrents nécessaires à la juste présentation des états financiers. Par conséquent, ils ne contiennent pas toutes les informations et les notes exigées selon les principes comptables généralement reconnus du Canada en matière de présentation des états financiers annuels. Les présents états financiers doivent être lus à la lumière des plus récents états financiers annuels pour la période de 52 semaines terminée le 30 janvier 2010. La société a appliqué les mêmes conventions comptables dans la préparation des états financiers que celles mentionnées à la note 4 afférente aux états financiers annuels de la société dans son rapport annuel de l'exercice 2010, sauf pour ce qui est décrit ci-dessous à la note 2 intitulée "Adoption de nouvelles normes comptables".
Les activités de la société sont de nature saisonnière et, en raison de l'étendue géographique couverte par les magasins de la société ainsi que de la diversité des produits qu'elle offre, les résultats d'exploitation de la société subissent des fluctuations trimestrielles. En raison du caractère saisonnier des activités, le rendement de la société pour les 26 semaines terminées le 31 juillet 2010 n'est pas nécessairement représentatif de son rendement pour le reste de l'exercice.
Aucun montant dans les notes ci-jointes n'a fait l'objet d'une vérification, à moins d'indication contraire.
2. ADOPTION DE NOUVELLES NORMES COMPTABLES
a) Écart d'acquisition et actifs incorporels
En février 2008, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA")
a publié le chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, "Écarts d'acquisition
et actifs incorporels", qui remplace le chapitre 3062, "Écarts
d'acquisition et autres actifs incorporels", et modifie le chapitre
1000, "Fondements conceptuels des états financiers". Ce nouveau
chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation, de
présentation et d'information applicables aux écarts d'acquisition et
aux actifs incorporels. Les normes visant les écarts d'acquisition
demeurent telles qu'elles étaient dans l'ancien chapitre 3062. Cette
nouvelle norme s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er
octobre 2008. L'adoption de cette norme a entraîné le reclassement,
dans les actifs incorporels au bilan, de la valeur comptable nette des
logiciels de 9 964 $ au 30 janvier 2010, somme qui était auparavant
classée dans les immobilisations corporelles. À des fins de
comparaison, au 1er août 2009, une somme de 7 428 $, représentant la
valeur comptable nette des logiciels et auparavant classée dans les
immobilisations corporelles, a été reclassée dans les actifs
incorporels.
b) Instruments financiers - informations à fournir
En juin 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA,
"Instruments financiers - informations à fournir", afin de rehausser
les exigences en matière d'information à fournir au sujet de
l'évaluation à la juste valeur et du risque de liquidité des
instruments financiers. Cette modification s'applique aux états
financiers annuels pour les exercices se terminant après le 30
septembre 2009 et a pour objet de faciliter la convergence vers les
IFRS. Les instruments financiers constatés à la juste valeur au bilan
doivent être classés selon une hiérarchie qui se compose de trois
niveaux :
Niveau 1 - évaluation fondée sur des prix cotés (non ajustés) sur des
marchés actifs pour des passifs ou des actifs identiques;
Niveau 2 - techniques d'évaluation fondées sur des données, autres que
les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l'actif ou
le passif, directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir
des dérivés de prix);
Niveau 3 - techniques d'évaluation fondées sur des données non
observables du marché (utilisation d'hypothèses et d'estimations de la
direction quant au prix qu'attribueraient les intervenants du marché
aux actifs ou aux passifs).
Le chapitre modifié porte uniquement sur les informations à fournir et
n'a eu aucune incidence sur les résultats financiers de la société. Au
31 juillet 2010, au 1er août 2009 et au 30 janvier 2010, la société ne
détenait pas une quantité importante d'actifs ou de passifs devant
être évalués à la juste valeur, à l'exception de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie ainsi que des titres négociables, qui ont
tous été évalués au moyen de données de niveau 1 de la hiérarchie
d'évaluation à la juste valeur.
3. PRISES DE POSITION RÉCENTES EN COMPTABILITÉ
Le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé que les entreprises à but lucratif ayant une obligation publique de rendre des comptes seront tenues d'utiliser les normes internationales d'information financière (les "IFRS", pour International Financial Reporting Standards). Pour ces entreprises, les IFRS remplaceront les PCGR du Canada existants. Les nouvelles normes s'appliqueront aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Les sociétés seront tenues de fournir des informations correspondantes selon les IFRS pour l'exercice précédent. La société appliquera cette norme à compter du premier trimestre de l'exercice se terminant le 28 janvier 2012. La société évalue actuellement l'incidence du passage aux IFRS et elle continuera d'investir dans la formation et dans les ressources tout au long de la période de transition, afin de faciliter ce passage en temps opportun. Une description détaillée de la structure et de l'état d'avancement du projet IFRS de la société se trouve à la rubrique "Passage aux Normes internationales d'information financière", dans le rapport de gestion sur la situation financière et les résultats d'exploitation de la société pour la période terminée le 31 juillet 2010.
4. STOCKS
Le coût des stocks constaté comme une charge et inclus dans le coût des marchandises vendues, frais de vente et frais généraux et administratifs de la période de six mois terminée le 31 juillet 2010 s'est établi à 166 743 $ (190 250 $ au 1er août 2009). Au cours du trimestre, la société a constaté une somme de 2 911 $ (3 111 $ au 1er août 2009) au titre de la dépréciation des stocks du fait que la valeur nette de réalisation était inférieure au coût, et aucune dépréciation des stocks constatée au cours des périodes précédentes n'a fait l'objet d'une reprise.
5. CAPITAL-ACTIONS
a) Les actions de catégorie A sans droit de vote et les actions
ordinaires de la société ont égalité de rang quant au droit qu'elles
confèrent de recevoir des dividendes ou de participer à la
distribution d'actifs de la société. Toutefois, dans le cas d'un
dividende en actions, les porteurs d'actions de catégorie A sans droit
de vote auront le droit de recevoir des actions de catégorie A sans
droit de vote et les porteurs d'actions ordinaires auront le droit de
recevoir des actions ordinaires.
b) La société a autorisé un nombre illimité d'actions de catégorie A sans
droit de vote.
Le tableau qui suit présente un résumé des actions de catégorie A sans
droit de vote émises pour chacune des périodes indiquées :
Pour les six mois Pour les trois mois
terminés les terminés les Vérifié au
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août 30 janvier
2010 2009 2010 2009 2010
Solde au
début de
la période 54 160 56 864 54 267 55 813 56 864
Actions émises
à l'exercice
d'options sur
actions 116 108 9 61 277
Actions
rachetées
aux termes
d'une offre
publique de
rachat (1 583) (2 038) (1 583) (940) (2 981)
---------- ---------- ---------- ---------- -----------
Solde à la
fin de la
période 52 693 54 934 52 693 54 934 54 160
---------- ---------- ---------- ---------- -----------
---------- ---------- ---------- ---------- -----------
La société a autorisé un nombre illimité d'actions ordinaires. Au 31
juillet 2010, 13 440 actions ordinaires étaient émises (13 440 au 1er
août 2009; 13 440 au 30 janvier 2010) et elles comportaient une valeur
attribuée de 482 $ (482 $ au 1er août 2009; 482 $ au 30 janvier 2010).
c) En novembre 2009, la société a reçu l'approbation de la Bourse de
Toronto lui permettant d'effectuer une offre publique de rachat dans
le cours normal des activités. Aux termes de cette offre publique de
rachat, la société peut racheter jusqu'à 2 729 de ses actions de
catégorie A sans droit de vote, ce qui représente 5 % des actions de
catégorie A sans droit de vote émises et en circulation au 23 novembre
2009. Cette offre de rachat a commencé le 28 novembre 2009 et peut se
poursuivre jusqu'au 27 novembre 2010. Pour les six mois terminés le 31
juillet 2010, 1 583 actions de catégorie A sans droit de vote dont la
valeur comptable s'élevait à 731 $ ont été rachetées en contrepartie
d'une somme en espèces totalisant 30 112 $. L'excédent du prix d'achat
sur la valeur comptable des actions, soit 29 381 $, a été imputé aux
bénéfices non répartis.
6. RÉMUNÉRATION À BASE D'ACTIONS
La société offre un régime d'options d'achat d'actions qui est décrit à la note 11 c) afférente aux états financiers paraissant dans le rapport annuel de l'exercice 2010.
La variation des options sur actions en cours se présente comme suit :
Pour les six mois terminés les
31 juillet 2010 1er août 2009
Prix Prix
d'exercice d'exercice
moyen moyen
Options pondéré Options pondéré
En cours au début
de l'exercice 3 207 14,14 $ 1 594 12,84 $
Attribuées 115 18,03 1 920 14,50
Exercées (116) 12,23 (108) 7,89
Frappées
d'extinction - - (30) 12,23
------------- ------------- ------------- --------------
En cours à la fin
de l'exercice 3 206 14,35 $ 3 376 13,95 $
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
Options pouvant
être exercées à la
fin de l'exercice 1 054 13.23 $ 1 019 12,62 $
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
Pour les trois mois terminés les
31 juillet 2010 1er août 2009
Prix Prix
d'exercice d'exercice
moyen moyen
Options pondéré Options pondéré
En cours au début
de l'exercice 3 200 14,32 $ 1 529 13,11 $
Attribuées 15 18,26 1 920 14,50
Exercées (9) 12,23 (61) 10,69
Frappées
d'extinction - - (12) 12,23
------------- ------------- ------------- --------------
En cours à la fin
l'exercice 3 206 14,35 $ 3 376 13,95 $
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
Options pouvant
être exercées à la
fin de l'exercice 1 054 13,23 $ 1 019 12,62 $
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
Le coût de rémunération lié aux attributions d'options sur actions effectuées au cours de la période de six mois terminée le 31 juillet 2010 a été calculé en fonction de la juste valeur à l'aide des hypothèses suivantes :
100 options 15 options
attribuées attribuées
le 7 avril le 2 juin
2010 2010
Durée prévue des options 6,5 années 4,9 années
Taux d'intérêt sans risque 3,59 % 2,44 %
Volatilité prévue du cours des actions 47,18 % 37,40 %
Taux moyen de rendement des actions 4,00 % 4,38 %
Juste valeur moyenne pondérée des options
attribuées 6,22 $ 4,25 $
7. DETTE À LONG TERME
Vérifié au
31 juillet 1er août 30 janvier
2010 2009 2010
Emprunt hypothécaire portant
intérêt à un taux de 6,40 %,
remboursable en versements
mensuels de capital et
d'intérêts de 172 $, venant à
échéance en novembre 2017 et
garanti par le centre de
distribution de la société 12 092 $ 13 351 $ 12 731 $
Moins la tranche à moins de un an 1 341 1 259 1 300
------------- ------------- --------------
10 751 $ 12 092 $ 11 431 $
------------- ------------- --------------
------------- ------------- --------------
8. BÉNÉFICE PAR ACTION
Le nombre d'actions utilisé dans le calcul du bénéfice par action se présente comme suit :
Pour les Pour les
six mois terminés les trois mois terminés les
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août
2010 2009 2010 2009
Nombre moyen
pondéré d'actions
utilisé pour
calculer le
bénéfice de base
par action 67 348 69 492 67 065 68 860
Effet dilutif des
options en cours 408 89 538 145
------------- ------------- ------------- --------------
Nombre moyen
pondéré d'actions
utilisé pour
calculer le
bénéfice dilué
par action 67 756 69 581 67 603 69 005
------------- ------------- ------------- --------------
------------- ------------- ------------- --------------
Au 31 juillet 2010, un total de 283 options sur actions ont été exclues du calcul du bénéfice dilué par action, celles-ci étant réputées avoir un effet antidilutif, du fait que les prix d'exercice étaient supérieurs au cours moyen des actions durant le trimestre.
9. AUTRES INFORMATIONS
a) Le calcul du bénéfice net de la société pour le trimestre et le
semestre terminés le 31 juillet 2010 tient compte de gains et de
pertes de change s'élevant respectivement à 1 064 $ et à 128 $ (pertes
de 1 141 $ et de 1 366 $ pour le trimestre et le semestre terminés le
1er août 2009, respectivement).
b) Informations supplémentaires sur les flux de trésorerie :
Vérifié au
31 juillet 1er août 30 janvier
2010 2009 2010
Soldes bancaires 5 492 $ 1 350 $ 4 677 $
Dépôts à court terme portant
intérêt à 0,6 % (0,3 % au
1er août 2009; 0,3 % au
30 janvier 2010) 208 044 184 118 223 900
------------- ------------- --------------
Trésorerie et équivalents de
trésorerie 213 536 $ 185 468 $ 228 577 $
------------- ------------- --------------
------------- ------------- --------------
Titres négociables
Juste valeur 49 316 $ 37 648 $ 48 026 $
Coût 49 300 41 982 49 123
Opérations sans effet sur
la trésorerie
Acquisitions
d'immobilisations comprises
dans les créditeurs et
charges à payer 1 085 $ 972 $ 1 408 $
Valeur attribuée créditée
au capital-actions par
suite de l'exercice
d'options sur actions 349 562 655
Pour les six mois Pour les trois mois
terminés les terminés les Vérifié au
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août 30 janvier
2010 2009 2010 2009 2010
Sommes en
espèces
versées au
cours de la
période au
titre de ce
qui suit :
Impôts sur
le bénéfice 29 341 $ 20 926 $ 8 429 $ 10 019 $ 31 164 $
Intérêts 394 433 195 214 850
Revenu de
placement
Actifs
financiers
disponibles
à la vente
Dividendes 1 286 $ 1 072 $ 615 $ 562 $ 2 109 $
(Perte
réalisée)
gain
réalisé
sur une
cession - (61) - 8 (794)
Actifs
financiers
détenus à
des fins de
transaction
Intérêts
créditeurs 358 396 219 110 677
---------- ---------- ---------- ---------- -----------
1 644 $ 1 407 $ 834 $ 680 $ 1 992 $
---------- ---------- ---------- ---------- -----------
---------- ---------- ---------- ---------- -----------
10. INSTRUMENTS FINANCIERS
a) Présentation de la juste valeur
Les estimations de la juste valeur sont faites à un moment déterminé,
selon l'information disponible concernant l'instrument financier. Ces
estimations sont de nature subjective et ne peuvent souvent être
déterminées avec précision.
La société a déterminé que la valeur comptable de ses actifs et de ses
passifs financiers à court terme se rapprochait de leur juste valeur
aux dates de fin de période, étant donné l'échéance à court terme de
ces instruments. La juste valeur des titres négociables est fondée sur
les cours publiés sur le marché à la fin de la période, lesquels sont
considérés comme étant des données de niveau 1 dans la hiérarchie
d'évaluation de la juste valeur.
La juste valeur de la dette à long terme est de 12 373 $ (12 258 $ au
1er août 2009; 13 045 $ au 30 janvier 2010), alors que sa valeur
comptable est chiffrée à 12 092 $ (13 351 $ au 1er août 2009; 12 731
$ au 30 janvier 2010).
La juste valeur de la dette à long terme de la société portant intérêt
à un taux fixe a été calculée selon la valeur actuelle des versements
futurs de capital et d'intérêts, actualisés aux taux d'intérêt en
vigueur sur le marché pour des titres de créance identiques ou
semblables comportant une durée résiduelle identique.
b) Gestion des risques
Les informations relatives à l'exposition aux risques, en particulier
aux risques de crédit, de liquidité, de change, de taux d'intérêt et
de marché ont été divulguées dans les états financiers au 30 janvier
2010 paraissant dans le rapport annuel de l'exercice 2010 et aucun
changement important n'est survenu en ce qui a trait à l'exposition
aux risques de la société au cours des six premiers mois de l'exercice
2011, sauf en ce qui concerne le risque de change, tel qu'il est d
écrit ci-après.
Risque de change
La société achète une quantité importante de marchandises libellées en
dollars américains et, par conséquent, une volatilité importante de la
devise américaine par rapport à la devise canadienne peut avoir des
répercussions négatives sur sa marge brute. La société prend en compte
une combinaison de contrats d'option sur devises et des achats sur le
marché au comptant pour gérer le risque de change sur les flux de
trésorerie se rapportant à ces achats. La durée de ces contrats
d'option ne dépasse généralement pas trois mois. Un contrat d'option
sur devises représente l'option d'acheter des devises d'une
contrepartie afin de respecter ses obligations. Les risques de crédit
existent dans l'éventualité où une contrepartie manquerait à ses
engagements. La société atténue ce risque en ne traitant qu'avec des
contreparties hautement cotées, soit ordinairement de grandes
institutions financières canadiennes. Pour le premier semestre de
l'exercice 2011, la société a satisfait à ses exigences en matière de
dollars américains au moyen d'achats au prix au comptant.
Au 31 juillet 2010, au 1er août 2009 et au 30 janvier 2010, aucun
contrat d'option sur devises n'était en cours.
La société a effectué une analyse de sensibilité à l'égard de ses
instruments financiers libellés en dollars américains qui, au 31
juillet 2010, étaient principalement constitués de trésorerie et
d'équivalents de trésorerie d'un montant de 32 838 $ et de créditeurs
s'élevant à 3 748 $, afin de déterminer dans quelle mesure une
variation du cours du change du dollar américain aurait une incidence
sur le bénéfice net. Au 31 juillet 2010, une hausse ou une baisse de
10 % de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain,
toutes les autres variables, en particulier les taux d'intérêt,
demeurant par ailleurs égales, aurait entraîné respectivement une
diminution ou une augmentation de 2 094 $ du bénéfice net de la
société pour le trimestre et le semestre terminés le 31 juillet 2010.
RAPPORT DE GESTION SUR LA SITUATION FINANCIÈRE
ET LES RÉSULTATS D'EXPLOITATION
POUR LES PÉRIODES TERMINÉES LE 31 JUILLET 2010
Le présent rapport de gestion sur la situation financière et les résultats d'exploitation (le "rapport de gestion") de Reitmans (Canada) Limitée ("Reitmans" ou la "société") doit être lu à la lumière des états financiers non vérifiés pour la période terminée le 31 juillet 2010, des états financiers vérifiés de Reitmans pour l'exercice terminé le 30 janvier 2010 ainsi que des notes y afférentes, lesquels sont disponibles sur le site www.sedar.com. Le présent rapport de gestion est daté du 31 août 2010.
Tous les renseignements financiers contenus dans le présent rapport de gestion et dans les états financiers de Reitmans ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada, à l'exception de certains renseignements désignés à titre de mesures non conformes aux PCGR, dont il sera question plus loin. Sauf indication contraire, tous les montants qui figurent dans le présent rapport sont libellés en dollars canadiens. Les états financiers et le présent rapport de gestion ont été examinés par le comité de vérification de Reitmans et ont reçu l'approbation du conseil d'administration de la société le 31 août 2010.
Des renseignements supplémentaires sur Reitmans, notamment la notice annuelle 2010 de la société, sont disponibles sur le site Web de la société, à l'adresse www.reitmans.ca, ou sur le site de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.
DÉCLARATIONS PROSPECTIVES
À l'exception des déclarations de fait, lesquelles sont vérifiables indépendamment à la date ci-contre, toutes les déclarations contenues dans le présent rapport sont prospectives. Toutes les déclarations, formulées d'après les attentes actuelles de la direction, comportent de nombreux risques et incertitudes, connus ou non, un nombre important desquels sont indépendants de la volonté de la société. Parmi ces risques, citons, sans limitation : l'impact de la conjoncture économique en général, la conjoncture générale de l'industrie de vente au détail, la saisonnalité, les conditions météorologiques et les autres risques qui sont inclus dans les documents publics de la société. En conséquence, les résultats réels futurs peuvent s'avérer considérablement différents des résultats prévus contenus dans les déclarations prospectives. Les lecteurs sont avisés de ne pas accorder une confiance exagérée aux déclarations prospectives ci-incluses. Ces déclarations traitent seulement de la situation au jour où elles ont été exprimées et la société n'a aucune obligation et désavoue toute intention de mettre à jour ou de revoir de telles déclarations à la suite d'un quelconque événement, circonstance ou autre, sauf dans la mesure où les lois en valeurs mobilières qui s'appliquent ne l'y obligent.
MESURES NON CONFORMES AUX PCGR
En plus des mesures du bénéfice selon les PCGR du Canada, le présent rapport de gestion contient des références à une mesure du bénéfice additionnelle, le bénéfice avant les intérêts, les impôts, l'amortissement et le revenu de placement (le "BAIIA"). L'amortissement comprend la radiation des immobilisations. La société est d'avis que cette mesure fournit des renseignements importants sur son rendement ainsi que sur ses résultats d'exploitation. Toutefois, les lecteurs sont avisés que cette mesure financière non conforme aux PCGR n'a pas de définition normalisée aux termes des PCGR et peut ne pas être comparable à des mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Par conséquent, elle ne devrait pas être considérée isolément.
Le tableau qui suit présente le rapprochement du BAIIA aux mesures conformes aux PCGR présentées dans les états des résultats pour les semestres et les trimestres terminés le 31 juillet 2010 et le 1er août 2009.
Pour les Pour les
semestres terminés les trimestres terminés les
--------------------------------------------------------
31 juillet 1er août 31 juillet 1er août
2010 2009 2010 2009
--------------------------------------------------------
Bénéfice avant
les impôts sur
le bénéfice 80 394 000 $ 49 888 000 $ 57 003 000 $ 38 566 000 $
Intérêts sur
la dette à
long terme 394 000 433 000 195 000 214 000
Revenu de
placement (1 644 000) (1 407 000) (834 000) (680 000)
Amortissement 29 912 000 30 159 000 15 132 000 15 513 000
--------------------------------------------------------
BAIIA 109 056 000 $ 79 073 000 $ 71 496 000 $ 53 613 000 $
--------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------
La société présente également le chiffre d'affaires des magasins comparables, qui est le chiffre d'affaires généré par les magasins ouverts depuis au moins un an.
Le chiffre d'affaires de magasins comparables n'est pas une mesure du bénéfice reconnue selon les PCGR et n'a donc pas de définition normalisée aux termes de ceux-ci. Le chiffre d'affaires de magasins comparables dont il est question dans le présent rapport de gestion peut donc ne pas être comparable à des mesures semblables présentées par d'autres sociétés.
APERÇU DE LA SOCIÉTÉ
Reitmans est un détaillant canadien spécialisé dans les vêtements pour dames. La société détient sept bannières : Reitmans, Smart Set, RW & CO., Thyme Maternité, Cassis, Penningtons et Addition Elle. Chaque bannière vise un créneau précis du marché de détail et possède un programme de marketing qui lui est propre, de même qu'un site Web distinct. Ainsi, la société peut continuer d'améliorer ses marques et d'assurer une fidélisation accrue de sa clientèle. La société a plusieurs concurrents dans chacun de ces divers créneaux, y compris des chaînes de magasins spécialisées locales, régionales et nationales, des grands magasins ainsi que des concurrents étrangers. La société exploite des magasins partout au Canada, dans les galeries marchandes, les centres commerciaux linéaires et les mégacentres commerciaux de même que sur les grandes artères commerciales. La société veille au développement constant de tous ses secteurs d'activité en investissant dans les magasins, la technologie et son personnel. La société poursuit sa croissance en continuant d'offrir aux consommateurs canadiens des vêtements et des accessoires de mode à prix abordables offrant le meilleur rapport qualité-prix.
La société exploite un site Web de commerce électronique de marchandises pour ses bannières taille plus (Penningtons et Addition Elle). Ce canal de vente en ligne offre la commodité, la sélection et la facilité d'achat tout en accroissant la fidélisation de la clientèle et la notoriété des marques. La société prévoit lancer un site Web de commerce électronique pour la bannière Reitmans au troisième trimestre de l'exercice 2011.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION DU SEMESTRE TERMINÉ LE 31 JUILLET 2010 (LE "PREMIER SEMESTRE DE L'EXERCICE 2011") ET COMPARAISON AVEC LES RÉSULTATS D'EXPLOITATION DU SEMESTRE TERMINÉ LE 1ER AOÛT 2009 (LE "PREMIER SEMESTRE DE L'EXERCICE 2010")
Le chiffre d'affaires du premier semestre de l'exercice 2011 a augmenté de 3,3 %, pour s'établir à 534 631 000 $, contre 517 723 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a pour sa part progressé de 1,6 %. Des signes de reprise économique ont commencé à se faire sentir au Canada, alors que les autres économies mondiales continuent à éprouver des difficultés. Dans son Rapport sur la politique monétaire de juillet 2010, la Banque du Canada indique qu'elle prévoit une croissance graduelle au pays et que l'économie devrait tourner de nouveau à plein régime à la fin de l'année 2011. Statistique Canada a déclaré que, bien que l'indice des prix à la consommation se soit accru en mai et en juin, les prix du secteur des vêtements et des chaussures ont décliné. La pression à la baisse sur les prix au détail des vêtements s'explique principalement par la concurrence grandissante ainsi que par les clients qui exigent des prix avantageux. Malgré tout, il y a eu une hausse du chiffre d'affaires de la société grâce à la valeur des produits qu'elle continue à offrir, qui reflètent un bon rapport qualité-prix. Les ventes de la société ont continué de s'améliorer dans l'est du Canada, en particulier au Québec et en Ontario, grâce aux températures élevées et au temps sec, tandis que le marché de l'ouest du pays représente un plus grand défi.
Pour le premier semestre de l'exercice 2011, le BAIIA a augmenté de 29 983 000 $, ou 37,9 %, pour s'établir à 109 056 000 $, comparativement à 79 073 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010. S'élevant à 68,8 % pour le premier semestre de l'exercice 2011, la marge brute de la société a progressé par rapport à celle de 63,0 % pour le premier semestre de l'exercice 2010, essentiellement en raison de l'incidence des fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport à celle du dollar américain. Puisque la société règle la majeure partie de ses achats de marchandises en dollars américains, une variation importante de la valeur du dollar canadien par rapport à celle du dollar américain a une incidence sur le bénéfice. La progression de la marge brute découle principalement de l'incidence de la baisse des coûts des marchandises vendues, par rapport aux achats connexes, imputable à l'appréciation du dollar canadien au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2010 et au début de l'exercice 2011. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, le taux de change moyen du dollar américain était de 1,03 $ CA, contre 1,19 $ CA pour le premier semestre de l'exercice 2010. Les prix au comptant relativement à 1,00 $ US pour le premier semestre de l'exercice 2011 ont varié entre un plafond de 1,08 $ CA et un plancher de 1,00 $ CA (respectivement, 1,30 $ et 1,08 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010). Les éléments importants des coûts d'exploitation des magasins influant sur le BAIIA comprennent le salaire du personnel en magasin, en hausse de 17 points de base exprimés en pourcentage du chiffre d'affaires, en raison principalement de l'augmentation du taux de salaire minimum dans divers territoires. Par ailleurs, la société offre un régime incitatif de primes pour les salariés reposant sur des objectifs liés au rendement de l'exploitation, et une charge connexe est constatée en fonction de l'atteinte de ces objectifs. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, la charge connexe s'est accrue de 1 750 000 $ par rapport à celle du premier semestre de l'exercice 2010.
La charge d'amortissement pour le premier semestre de l'exercice 2011 s'est élevée à 29 912 000 $, contre 30 159 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010. Elle comprend un montant de 795 000 $ au titre de radiations découlant de la fermeture et des activités de rénovation de magasins, comparativement à un montant de 1 090 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010.
Le revenu de placement pour le premier semestre de l'exercice 2011 a augmenté de 16,8 %, pour s'établir à 1 644 000 $, comparativement à 1 407 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, le revenu de dividendes a atteint 1 286 000 $, par rapport à 1 072 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010. Il n'y a eu ni gain net ni perte nette en capital pour le premier semestre de l'exercice 2011, alors que les pertes nettes en capital se sont élevées à 61 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010. Les intérêts créditeurs ont diminué pour le premier semestre de l'exercice 2011, s'établissant à 358 000 $, contre 396 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010.
Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme ont diminué pour atteindre 394 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2011, comparativement à 433 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010. Cette baisse reflète le remboursement continu de l'emprunt hypothécaire visant le centre de distribution de la société.
La charge d'impôts pour le premier semestre de l'exercice 2011 s'est élevée à 24 048 000 $, selon un taux d'imposition effectif de 29,9 %, par rapport à 15 661 000 $ pour le premier semestre de l'exercice 2010, selon un taux d'imposition effectif de 31,4 %. La réduction du taux d'imposition effectif résulte de modifications apportées aux taux d'imposition pratiquement en vigueur dans les divers territoires fiscaux.
Pour le premier semestre de l'exercice 2011, le bénéfice net a augmenté de 64,6 %, pour se chiffrer à 56 346 000 $ (bénéfice dilué par action de 0,83 $), comparativement à 34 227 000 $ (bénéfice dilué par action de 0,49 $) pour le premier semestre de l'exercice 2010. Cette augmentation découle principalement de l'incidence de la baisse des coûts des marchandises vendues en raison de l'appréciation du dollar canadien.
Dans le cours normal de ses activités, la société doit prendre des engagements longtemps d'avance pour l'approvisionnement d'une part importante de ses achats de marchandises, dans certains cas jusqu'à huit mois d'avance. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, ces achats, qui sont réglés en dollars américains, ont dépassé 106 000 000 $ US (104 000 000 $ US au 1er août 2009). La valeur du dollar canadien a continué à fluctuer par rapport à celle du dollar américain pour le premier semestre de l'exercice 2011. La société envisage diverses stratégies pour fixer le coût de ses engagements à long terme en dollars américains, y compris des achats au prix au comptant et des contrats d'option sur devises assortis d'échéances d'au plus trois mois. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, la société a satisfait à ses obligations en dollars américains au moyen d'achats au prix au comptant.
Au cours du premier semestre de l'exercice 2011, la société a ouvert 18 magasins, soit 7 Reitmans, 1 Smart Set, 1 RW & CO., 1 Thyme Maternité, 4 Cassis, 3 Penningtons et 1 Addition Elle, et elle en a fermé 18. Par conséquent, au 31 juillet 2010, la société comptait 977 magasins en exploitation, soit 366 Reitmans, 161 Smart Set, 67 RW & CO., 76 Thyme Maternité, 21 Cassis, 165 Penningtons et 121 Addition Elle, comparativement à un total de 971 magasins au 1er août 2009.
Diverses raisons motivent la fermeture de magasins étant donné que la viabilité de chacun d'eux et leur emplacement sont constamment surveillés et évalués pour assurer une rentabilité soutenue. Dans la plupart des cas, lorsqu'un magasin est fermé, les marchandises de ce magasin sont vendues dans le cours normal des activités, et les marchandises invendues à la date de fermeture sont habituellement transférées à d'autres magasins exploitant la même bannière en vue de les vendre dans le cours normal des activités.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION DU TRIMESTRE TERMINÉ LE 31 JUILLET 2010 (LE "DEUXIÈME TRIMESTRE DE L'EXERCICE 2011") ET COMPARAISON AVEC LES RÉSULTATS D'EXPLOITATION DU TRIMESTRE TERMINÉ LE 1ER AOÛT 2009 (LE "DEUXIÈME TRIMESTRE DE L'EXERCICE 2010")
Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2011, la société a continué à observer une légère amélioration des ventes, ce qui laisse présager une reprise de l'économie. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de l'exercice 2011 a augmenté de 3,3 %, pour s'établir à 295 653 000 $, contre 286 071 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a pour sa part progressé de 1,5 %. Statistique Canada a annoncé une croissance des ventes dans le secteur des vêtements en mai 2010, soit une hausse de 2,6 % par rapport à celles d'avril 2010. C'est dans l'est du Canada, notamment au Québec et en Ontario, que les ventes ont affiché les hausses les plus importantes en raison des conditions climatiques qui ont eu une incidence sur la demande des clients, tandis que l'ouest du pays a été à la traîne.
Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, le BAIIA a augmenté de 17 883 000 $, ou 33,4 %, pour s'établir à 71 496 000 $, comparativement à 53 613 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. S'élevant à 69,0 % pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, la marge brute de la société s'est accrue de manière importante par rapport à celle de 63,0 % pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010, essentiellement en raison de l'incidence de l'appréciation du dollar canadien. Puisque la société règle la majeure partie de ses achats de marchandises en dollars américains, une variation importante de la valeur du dollar canadien par rapport à celle du dollar américain a une incidence sur le bénéfice. Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, le taux de change moyen du dollar américain était de 1,04 $ CA, contre 1,13 $ CA pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. Les prix au comptant relativement à 1,00 $ US pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011 ont varié entre un plafond de 1,08 $ CA et un plancher de 1,01 $ CA (respectivement, 1,18 $ et 1,08 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010). Les éléments importants des coûts d'exploitation des magasins influant sur le BAIIA comprennent le salaire du personnel en magasin, en hausse de 15 points de base exprimés en pourcentage du chiffre d'affaires, en raison principalement de l'augmentation du taux de salaire minimum dans divers territoires.
La charge d'amortissement pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011 s'est élevée à 15 132 000 $, contre 15 513 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. Elle comprend un montant de 370 000 $ au titre de radiations découlant de la fermeture et des activités de rénovation de magasins, comparativement à un montant de 936 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010.
Le revenu de placement pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011 a augmenté de 22,6 %, pour s'établir à 834 000 $, comparativement à 680 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, le revenu de dividendes a atteint 615 000 $, par rapport à 562 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. Il n'y a eu ni gain net ni perte nette en capital pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, alors que les gains nets en capital se sont élevés à 8 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. Les intérêts créditeurs ont augmenté pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, s'établissant à 219 000 $, contre 110 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010.
Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme ont diminué pour atteindre 195 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, comparativement à 214 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. Cette diminution reflète le remboursement continu de l'emprunt hypothécaire visant le centre de distribution de la société.
La charge d'impôts pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011 s'est élevée à 17 128 000 $, soit un taux d'imposition effectif de 30,0 %, par rapport à 12 140 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010, selon un taux d'imposition effectif de 31,5 %. Cette réduction du taux d'imposition effectif résulte de modifications apportées aux taux d'imposition pratiquement en vigueur dans les divers territoires fiscaux.
Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, le bénéfice net a augmenté de 50,9 % pour se chiffrer à 39 875 000 $ (bénéfice dilué par action de 0,59 $), comparativement à 26 426 000 $ (bénéfice dilué par action de 0,38 $) pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010. Cette augmentation s'explique essentiellement par la réduction du coût des marchandises vendues en raison de l'appréciation du dollar canadien.
Dans le cours normal de ses activités, la société doit prendre des engagements longtemps d'avance pour l'approvisionnement d'une part importante de ses achats de marchandises, dans certains cas jusqu'à huit mois d'avance. Pour le deuxième trimestre de l'exercice, ces achats, qui sont réglés en dollars américains, se sont élevés à environ 46 000 000 $ US (42 000 000 $ US pour le trimestre terminé le 1er août 2009). La valeur du dollar canadien a continué à fluctuer par rapport à celle du dollar américain au deuxième trimestre. La société envisage diverses stratégies pour fixer le coût de ses engagements à long terme en dollars américains, y compris des achats au prix au comptant et des contrats d'option sur devises assortis d'échéances d'au plus trois mois. Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, la société a satisfait à ses exigences en matière de dollars américains au moyen d'achats au prix au comptant.
Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2011, la société a ouvert 7 magasins, soit 2 Reitmans, 1 Smart Set, 1 RW & CO., 1 Thyme Maternité et 2 Cassis, et elle en a fermé 12. Par conséquent, au 31 juillet 2010, la société comptait 977 magasins en exploitation, soit 366 Reitmans, 161 Smart Set, 67 RW & CO., 76 Thyme Maternité, 21 Cassis, 165 Penningtons et 121 Addition Elle, comparativement à un total de 971 magasins au 1er août 2009.
SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS
Le tableau qui suit présente les principales données financières pour les huit trimestres les plus récents. Ces renseignements trimestriels non vérifiés ont été préparés sur la même base que l'ont été les états financiers annuels.
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(en milliers, Bénéfice par action
sauf les ("BPA")
montants par
action)
Chiffre Bénéfice
d'affaires net De base Dilué
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31 juillet 2010 295 653 $ 39 875 $ 0,59 $ 0,59 $
1er mai 2010 238 978 16 471 0,24 0,24
30 janvier 2010 268 120 14 088 0,21 0,21
31 octobre 2009 270 684 18 921 0,28 0,28
1er août 2009 286 071 26 426 0,38 0,38
2 mai 2009 231 652 7 801 0,11 0,11
31 janvier 2009 261 801 8 981 0,13 0,13
1er novembre 2008 271 240 23 004 0,33 0,32
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Le commerce de détail est saisonnier et les résultats d'exploitation d'une période intermédiaire ne sont pas nécessairement indicatifs des résultats de l'exercice complet ou d'une période ultérieure.
BILAN
SITUATION FINANCIÈRE AU 31 JUILLET 2010 ET COMPARAISON AVEC LA SITUATION FINANCIÈRE AU 30 JANVIER 2010
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se sont chiffrés à 213 536 000 $, en baisse de 6,6 % par rapport à ceux de 228 577 000 $ inscrits au 30 janvier 2010. La diminution de 15 041 000 $ de la trésorerie s'explique surtout par des acquisitions d'immobilisations de 23 943 000 $, le versement de dividendes de 25 414 000 $ et l'achat d'actions de catégorie A sans droit de vote à hauteur de 30 112 000 $, le tout étant contrebalancé par la hausse des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation. Les titres négociables que détient la société sont constitués principalement d'actions privilégiées de sociétés ouvertes canadiennes. Au 31 juillet 2010, les titres négociables (présentés à la juste valeur) s'élevaient à 49 316 000 $, contre 48 026 000 $ au 30 janvier 2010. Le portefeuille de placements de la société est exposé à la volatilité des marchés boursiers. L'amélioration constante du marché observée au premier semestre de l'exercice 2011 s'est traduite par une hausse de la valeur marchande du portefeuille de placements de la société d'environ 2,4 %. La société jouit d'un haut niveau de liquidité, étant donné que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie sont placés, sur une base à court terme, dans des billets de dépôt au porteur auprès de banques, dans des dépôts à terme dans de grandes banques à charte canadiennes et dans du papier commercial assorti d'une cote d'au moins R1.
Les débiteurs se sont établis à 2 582 000 $, en baisse de 344 000 $ par rapport à ceux comptabilisés au 30 janvier 2010. Les débiteurs de la société se composent essentiellement des ventes par carte de crédit effectuées au cours des quelques derniers jours du trimestre. Les stocks de marchandises se sont élevés à 68 429 000 $, soit 5 302 000 $ de plus qu'au 30 janvier 2010, ce qui est essentiellement attribuable à l'augmentation normale des stocks en vue de la saison automnale, et ce, malgré une réduction du coût des marchandises attribuable à l'appréciation du dollar canadien. Les charges payées d'avance ont totalisé 15 749 000 $, contre 11 873 000 $ au 30 janvier 2010, une hausse qui s'explique principalement par le moment auquel a été effectué le paiement de divers éléments prépayés, comme les assurances et les contrats d'entretien.
Les impôts futurs découlent de l'écart entre la valeur comptable de l'actif et du passif et leurs assiettes d'imposition respectives, et ils sont constatés aux taux d'imposition en vigueur ou pratiquement en vigueur applicables afin de tenir compte de leurs incidences fiscales futures. Les actifs d'impôts futurs s'expliquent en majeure partie par les écarts relatifs aux immobilisations.
La société a investi 23 943 000 $ en acquisitions d'immobilisations au cours du premier semestre de l'exercice 2011. Son investissement consiste en 19 703 000 $ en coûts de construction et de rénovation de magasins et en 4 240 000 $ pour le bureau de la rue Sauvé et le centre de distribution du boulevard Henri-Bourassa, principalement en améliorations du système de technologie de l'information.
Les créditeurs et charges à payer se sont établis à 68 814 000 $, en baisse de 8 952 000 $ par rapport à ceux inscrits au 30 janvier 2010. Les créditeurs de la société se composent, dans une large mesure, de comptes fournisseurs, de taxes de vente, de retenues d'impôt à la source et de passifs au titre des cartes-cadeaux non utilisées. Les impôts sur le bénéfice exigibles se sont chiffrés à 1 147 000 $, contre 4 677 000 $ au 30 janvier 2010, une diminution qui s'explique en grande partie par le règlement des impôts qui étaient à payer à la fin de l'exercice.
La société offre un régime de retraite à prestations déterminées (le "régime"). Une évaluation actuarielle en a été faite en date du 31 décembre 2007 et extrapolée au 30 janvier 2010 en vue de déterminer le passif estimatif que la société a engagé relativement aux provisions du régime. La société est aussi le promoteur d'un régime complémentaire de retraite pour certains cadres dirigeants (le "RCRCD"). Le RCRCD n'est pas capitalisé, et lorsqu'une obligation survient relativement aux paiements à effectuer aux termes du RCRCD (par exemple, lorsqu'un participant admissible prend sa retraite et commence à toucher des prestations aux termes du RCRCD), les paiements sont portés en diminution du montant accumulé, à mesure que les paiements sont effectués. Au 31 juillet 2010, le passif au titre des prestations constituées des régimes s'élevait à 6 075 000 $, contre 5 443 000 $ au 30 janvier 2010, une hausse qui s'explique par un montant de 942 000 $ qui a été passé en charges au titre des deux régimes pour le premier semestre de l'exercice 2011, tandis que pour la même période, les cotisations aux régimes de retraite se sont chiffrées à 310 000 $.
SITUATION FINANCIÈRE AU 31 JUILLET 2010 ET COMPARAISON AVEC LA SITUATION FINANCIÈRE AU 1ER AOÛT 2009
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se sont chiffrés à 213 536 000 $, en hausse de 15,3 % par rapport à ceux de 185 468 000 $ au 1er août 2009. Les titres négociables que détient la société sont constitués principalement d'actions privilégiées de sociétés ouvertes canadiennes. Au 31 juillet 2010, les titres négociables (présentés à la juste valeur) s'élevaient à 49 316 000 $, contre 37 648 000 $ au 1er août 2009. Le portefeuille de placements de la société est exposé à la volatilité des marchés boursiers. L'accroissement au chapitre des titres négociables découle d'achats de titres combinés à une progression importante de la valeur marchande du portefeuille par rapport à l'exercice antérieur. La société jouit d'un haut niveau de liquidité, étant donné que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie sont placés, sur une base à court terme, dans des billets de dépôt au porteur auprès de banques, dans des dépôts à terme dans de grandes banques à charte canadiennes et dans du papier commercial assorti d'une cote d'au moins R1.
Les débiteurs se sont établis à 2 582 000 $, en baisse de 160 000 $ par rapport à ceux au 1er août 2009. Les débiteurs de la société se composent essentiellement des ventes par carte de crédit effectuées au cours des quelques derniers jours du trimestre. Les stocks de marchandises se sont établis à 68 429 000 $, soit 8 393 000 $ de moins qu'au 1er août 2009, en raison surtout de l'incidence de l'appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain sur les marchandises achetées qui étaient encore dans les stocks à la fin du trimestre. Les charges payées d'avance se sont élevées à 15 749 000 $, contre 13 459 000 $ au 1er août 2009, une hausse qui s'explique principalement par le moment auquel a été effectué le paiement de divers éléments prépayés, comme les assurances et les contrats d'entretien.
Les impôts futurs découlent de l'écart entre la valeur comptable de l'actif et du passif et leurs assiettes d'imposition respectives, et ils sont constatés aux taux d'imposition en vigueur ou pratiquement en vigueur applicables afin de tenir compte de leurs incidences fiscales futures. Les actifs d'impôts futurs s'expliquent en majeure partie par les écarts relatifs aux immobilisations.
Les immobilisations se sont chiffrées à 214 283 000 $, contre 234 113 000 $ au 1er août 2009. La réduction de la valeur comptable nette des immobilisations reflète la diminution des dépenses en immobilisations au cours du second semestre de l'exercice 2010 en raison du contexte économique difficile. La société a investi 23 943 000 $ en acquisitions d'immobilisations au cours du premier semestre de l'exercice 2011. Son investissement pour le premier semestre de l'exercice 2011 consiste en 19 703 000 $ en coûts de construction et de rénovation de magasins et en 4 240 000 $ pour le bureau de la rue Sauvé et le centre de distribution du boulevard Henri-Bourassa, principalement en améliorations du système de technologie de l'information.
Les créditeurs et charges à payer se sont établis à 68 814 000 $, en hausse de 6 043 000 $ par rapport à ceux au 1er août 2009. Les créditeurs de la société se composent, dans une large mesure, de comptes fournisseurs, de taxes de vente, de retenues d'impôt à la source et de passifs au titre des cartes-cadeaux non utilisées. Les impôts sur le bénéfice exigibles se sont chiffrés à 1 147 000 $, comparativement à des impôts sur le bénéfice à recouvrer de 7 647 000 $ au 1er août 2009, principalement parce que les acomptes provisionnels payés ont été supérieurs aux impôts estimatifs de l'exercice précédent.
GESTION DES RISQUES D'EXPLOITATION
Conjoncture économique
Des signes de reprise économique ont commencé à se faire sentir au Canada, tandis que les autres économies mondiales continuent à éprouver des difficultés. Dans son Enquête sur la population active de juillet 2010, Statistique Canada a déclaré que, depuis le début de la tendance à la hausse de l'emploi en juillet 2009, celui-ci a augmenté de 2,3 %. La société suit de près les conditions économiques afin de réagir aux habitudes de dépenses de consommation et aux contraintes connexes lorsqu'elle prend ses décisions au chapitre de l'exploitation à court terme et à long terme. En outre, la situation financière de la société est solide et, contrairement à bien des entreprises qui ressentent l'effet de l'accès désormais limité au crédit, elle dispose de beaucoup de liquidités et de suffisamment de sources de crédit disponible pour répondre à ses besoins.
Concurrence
Le secteur canadien du vêtement est très concurrentiel et compte parmi ses joueurs de grands magasins, des chaînes de magasins spécialisées et des détaillants indépendants. Il n'existe pas de barrière efficace pour empêcher l'entrée sur le marché de détail canadien du vêtement d'un concurrent éventuel, qu'il soit étranger ou canadien. La société a constaté, au cours des dernières années, l'arrivée d'un certain nombre de concurrents étrangers qui exercent maintenant des activités dans pratiquement tous les créneaux du commerce de détail canadien au sein desquels la société est présente. La société estime qu'elle est bien placée pour concurrencer les autres détaillants. La société exploite sept bannières différentes, et les marchandises qu'elle offre sont diversifiées, puisque chaque bannière cible un créneau particulier du marché du vêtement pour dames au Canada. Les magasins de la société proposent aux consommateurs des vêtements mode à prix abordables d'un océan à l'autre. De même, les Canadiennes ont accès à de nombreux sites de magasinage en ligne à l'échelle internationale.
Saisonnalité
La vente de vêtements pour dames constitue la principale activité de la société, activité qu'elle exerce à partir de 977 points de vente loués et exploités sous sept bannières dans l'ensemble du Canada. Les activités de la société sont de nature saisonnière et elles sont assujetties à divers facteurs qui ont une incidence directe sur les ventes au détail de vêtements, facteurs sur lesquels la société n'a aucun contrôle, à savoir les conditions météorologiques, le degré de confiance des consommateurs, les changements dans les habitudes d'achat et la possibilité de changements rapides dans les tendances de la mode.
Distribution et chaîne d'approvisionnement
La société est tributaire de l'efficacité de l'exploitation de son seul et unique centre de distribution. Ainsi, toute perturbation majeure de l'exploitation du centre de distribution (par exemple, catastrophe naturelle, panne des systèmes et destruction ou dommages majeurs causés par un incendie) risque de retarder de façon importante ou d'empêcher le ravitaillement de ses magasins en temps opportun, ce qui pourrait entraîner des pertes de ventes futures qui risqueraient de diminuer considérablement les résultats d'exploitation de la société.
Technologie de l'information
La société est tributaire de ses systèmes informatiques pour gérer son exploitation, lesquels sont composés d'une gamme complète de systèmes financiers, de ventes de détail, de marchandisage, de contrôle des stocks, de planification, de prévision, de préparation de rapports et de distribution. La société investit régulièrement dans la mise à niveau, l'amélioration, l'entretien et le remplacement de ces systèmes. Toute perturbation majeure de la performance de ces systèmes pourrait entraîner d'importantes répercussions négatives sur l'exploitation et les résultats financiers de la société.
Réglementation gouvernementale
La direction estime que la société est dotée d'une structure des plus efficaces pour exercer ses activités dans toutes les provinces et dans tous les territoires canadiens. De ce fait, elle est assujettie à tous changements importants et négatifs susceptibles de survenir dans une ou dans plusieurs de ces compétences territoriales, changements qui risqueraient d'avoir une incidence sur le bénéfice et le chiffre d'affaires, les taux d'imposition, les droits de douane, les quotas imposés ou rétablis et toutes autres questions légiférées ou réglementées par l'État.
Sources d'approvisionnement en marchandises
La quasi-totalité de la marchandise de la société est vendue sous sa marque maison. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, aucun fournisseur n'a représenté plus de 10 % des achats de la société (en dollars et/ou en unités), et il existe une panoplie de sources (tant au pays qu'à l'étranger) pour presque toute la marchandise offerte. La société entretient de bonnes relations avec ses fournisseurs et elle n'a aucune raison de croire qu'elle est exposée à des risques importants qui l'empêcheraient de faire l'acquisition, la distribution et/ou la vente de marchandises, et ce, sur une base permanente.
GESTION DES RISQUES FINANCIERS
Les informations relatives à l'exposition aux risques, en particulier aux risques de crédit, de liquidité, de change, de taux d'intérêt et de variation du cours des actions, ont été fournies dans le rapport annuel de l'exercice 2010 de la société et aucune modification importante des risques de la société n'a été constatée au cours du semestre terminé le 31 juillet 2010, sauf en ce qui concerne le risque de change tel qu'il est décrit ci-après.
Risque de change
La société achète une quantité importante de marchandises libellées en dollars américains et, par conséquent, une volatilité importante de la devise américaine par rapport à la devise canadienne peut avoir des répercussions négatives sur sa marge brute. La société prend en compte une combinaison de contrats d'option sur devises dont la durée ne dépasse pas trois mois et des achats sur le marché au comptant pour gérer le risque de change sur les flux de trésorerie se rapportant à ces achats. Un contrat d'option sur devises représente l'option d'acheter des devises d'une contrepartie. Les risques de crédit existent dans l'éventualité où une contrepartie manquerait à ses engagements. La société atténue ce risque en ne traitant qu'avec des contreparties hautement cotées, soit ordinairement de grandes institutions financières canadiennes. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, la société a satisfait à ses exigences en dollars américains au moyen d'achats au prix au comptant.
Au 31 juillet 2010, au 1er août 2009 et au 30 janvier 2010, aucun contrat d'option sur devises n'était en cours.
La société a effectué une analyse de sensibilité à l'égard de ses instruments financiers libellés en dollars américains qui, au 31 juillet 2010, étaient principalement constitués de trésorerie et d'équivalents de trésorerie d'un montant de 32 838 000 $ et de créditeurs s'élevant à 3 748 000 $, afin de déterminer dans quelle mesure une variation du cours du change du dollar américain aurait une incidence sur le bénéfice net. Au 31 juillet 2010, une hausse ou une baisse de 10 % de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain, toutes les autres variables, en particulier les taux d'intérêt, demeurant par ailleurs égales, aurait entraîné, respectivement, une diminution ou une augmentation de 2 094 000 $ du bénéfice net de la société pour le trimestre et le semestre terminés le 31 juillet 2010.
LIQUIDITÉS, FLUX DE TRÉSORERIE ET RESSOURCES EN CAPITAL
Au 31 juillet 2010, les capitaux propres s'élevaient à 514 382 000 $, ou 7,78 $ par action, contre 512 000 000 $, ou 7,49 $ par action, l'an dernier (510 166 000 $, ou 7,55 $ par action, au 30 janvier 2010). L'incidence de la récession sur les marchés boursiers canadiens au cours de l'exercice 2010 a entraîné à sa suite une importante chute de l'indice composé de la Bourse de Toronto. La société, du fait des avoirs importants qu'elle détient sous forme de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, n'a toutefois subi que de minimes pertes de valeur sur le plan de ses actifs liquides. Grâce à l'amélioration du marché observée, la valeur marchande du portefeuille de placements de la société s'est rétablie de manière importante. La société continue à jouir d'une solide situation financière. Les principales sources de liquidités de la société sont constituées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ainsi que des placements dans des titres négociables (présentés à la juste valeur) totalisant 262 852 000 $, contre 223 116 000 $ l'an dernier (276 603 000 $ au 30 janvier 2010). La trésorerie est investie de façon prudente, sur une base à court terme, dans des billets de dépôt au porteur auprès de banques, dans des dépôts à terme dans de grandes banques à charte canadiennes et dans du papier commercial assorti d'une cote d'au moins R1. La société surveille de près le risque auquel l'exposent ses placements de liquidités à court terme. La société dispose de facilités de crédit d'emprunt et de fonds de roulement (non garantis) de 125 000 000 $. Au 31 juillet 2010, une tranche de 61 889 000 $ (55 742 000 $ au 1er août 2009 et 53 624 000 $ au 30 janvier 2010) de la ligne de crédit d'exploitation était engagée pour des lettres de crédit documentaires et des lettres de crédit de soutien. Ces facilités de crédit sont utilisées principalement pour des lettres de crédit en dollars américains, émises à l'intention de tiers vendeurs étrangers qui exigent un tel aval avant de confirmer les commandes d'achat passées par la société. Cette dernière utilise rarement ces facilités de crédit à d'autres fins.
La société a octroyé à des tiers des lettres de crédit de soutien émises par des établissements financiers hautement cotés afin d'indemniser ces tiers dans le cas où la société n'honorerait pas ses obligations contractuelles. Au 31 juillet 2010, le montant maximal du passif éventuel aux termes de ces lettres de crédit de soutien était de 5 063 000 $. Ces lettres arrivent à échéance à diverses dates au cours de l'exercice 2011. La société n'a inscrit aucun passif à l'égard de ces garanties, car elle ne prévoit pas faire de paiement pour ces éléments.
La société est auto-assurée sur une base limitée relativement à certains risques portant sur les biens et elle souscrit de l'assurance de risques successifs auprès de sociétés d'assurances qui sont stables financièrement. La société maintient des programmes exhaustifs de sécurité interne et de prévention des sinistres afin d'atténuer l'incidence financière des risques opérationnels.
La société a continué à rembourser sa dette à long terme relativement à l'emprunt hypothécaire contracté sur le centre de distribution, versant à cet égard 321 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011. La société a versé des dividendes s'élevant à 13 227 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2011, comparativement à 12 307 000 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010.
Au deuxième trimestre de l'exercice 2011, la société a racheté 1 583 300 actions de catégorie A sans droit de vote dans le cadre d'une offre publique de rachat dans le cours normal des activités en contrepartie de 30 112 000 $ provenant de ses ressources en liquidités.
Pour le premier semestre de l'exercice 2011, la société a investi 23 943 000 $ dans de nouveaux magasins et des magasins rénovés, et pour améliorer le système de technologie de l'information dans le bureau de la rue Sauvé et dans le centre de distribution du boulevard Henri-Bourassa. La société prévoit faire près de 30 000 000 $ de dépenses en immobilisations au cours de l'exercice se terminant le 29 janvier 2011 relativement à la construction et à la rénovation de magasins ainsi qu'à l'amélioration du système de technologie de l'information. Ces dépenses, en plus du versement de dividendes en espèces, des remboursements liés aux facilités de crédit bancaire et aux obligations à l'égard de la dette à long terme et des rachats d'actions de catégorie A sans droit de vote, devraient être financées à l'aide des ressources financières existantes de la société et des fonds provenant de son exploitation.
ENGAGEMENTS FINANCIERS
Le tableau suivant présente les engagements financiers de la société, exclusion faite des débiteurs et des charges à payer, en date du 31 juillet 2010, dont le détail a été présenté précédemment.
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Obligations Dans deux à Dans cinq ans
contractuelles Total D'ici un an quatre ans et plus
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Contrats de
location-
exploitation
des magasins et
des bureaux(1) 471 360 000 $ 101 202 000 $ 218 792 000 $ 151 366 000 $
Autres contrats
de location-
exploitation(2) 16 570 000 4 006 000 9 599 000 2 965 000
Dette à long
terme 12 092 000 1 341 000 4 569 000 6 182 000
Intérêts sur
la dette à
long terme 3 042 000 725 000 1 630 000 687 000
--------------------------------------------------------
Total des
obligations
contractuelles 503 064 000 $ 107 274 000 $ 234 590 000 $ 161 200 000 $
--------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------
(1) Représente les montants minimaux des loyers à payer aux termes de
baux à long terme pour les magasins et les bureaux en date du
31 juillet 2010.
(2) Comprend les paiements au titre de la location du matériel
informatique, d'automobiles et de matériel de bureau.
RENSEIGNEMENTS SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION
En date du 31 août 2010, 13 440 000 actions ordinaires et 52 692 906 actions de catégorie A sans droit de vote de la société étaient émises et en circulation. Chaque action ordinaire donne à son porteur une voix aux assemblées des actionnaires de la société. Le nombre des options en cours de la société s'établissait à 3 205 500 et leur prix d'exercice moyen était de 14,35 $. Chaque option sur actions donne à son porteur le droit d'acheter une action de catégorie A sans droit de vote de la société à un prix d'exercice établi en fonction du cours des actions à la date à laquelle l'option a été attribuée.
En novembre 2009, la société a reçu l'autorisation de la Bourse de Toronto de donner suite à une offre publique de rachat dans le cours normal des activités aux termes de laquelle elle peut racheter jusqu'à 2 728 972 de ses actions de catégorie A sans droit de vote, soit 5 % des actions de catégorie A sans droit de vote émises et en circulation au 23 novembre 2009. Le volume quotidien moyen des opérations en bourse sur le titre s'est établi à 84 048 actions au cours de la période de six mois précédant le 1er novembre 2009. Conformément aux règlements de la Bourse de Toronto, la société peut racheter quotidiennement jusqu'à 25 % de cette moyenne, soit 21 012 actions. L'offre a débuté le 28 novembre 2009 et peut se poursuivre jusqu'au 27 novembre 2010. Les actions seront rachetées à la Bourse de Toronto au nom de la société par l'entremise d'un courtier inscrit. Le prix payé pour les actions correspondra au cours du marché en vigueur au moment des rachats. Le nombre d'actions rachetées et le moment choisi pour effectuer les rachats seront déterminés par la direction de la société. Toutes les actions rachetées par la société seront annulées. La société a racheté, depuis le début de l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités, le 28 novembre 2009, 2 083 300 actions de catégorie A sans droit de vote en contrepartie d'une somme en espèces totale de 38 462 000 $. Au cours du premier semestre de l'exercice 2011, la société a racheté, aux fins d'annulation, 1 583 300 actions de catégorie A sans droit de vote, d'une valeur comptable de 731 000 $, en contrepartie d'une somme en espèces totale de 30 112 000 $. L'excédent du prix d'achat sur la valeur comptable des actions, soit 29 381 000 $, a été imputé aux bénéfices non répartis.
ARRANGEMENTS HORS BILAN
Instruments financiers dérivés
Dans le cours normal de ses activités, la société doit prendre des engagements longtemps d'avance pour l'approvisionnement d'une part importante de ses achats de marchandises, dans certains cas jusqu'à huit mois d'avance. La majeure partie de ces achats doit être réglée en dollars américains. La société envisage diverses stratégies pour fixer le coût de ses engagements à long terme en dollars américains, notamment des achats au prix au comptant et des contrats d'option sur devises. Pour l'exercice à ce jour, la société a satisfait à son obligation en matière de dollars américains grâce à des achats au prix au comptant.
Un contrat d'option sur devises constitue une option d'acheter une devise auprès d'une contrepartie à une date et selon un montant prédéterminés. Les risques de crédit existent dans l'éventualité où une contrepartie manquerait à ses engagements. La société réduit ce risque en ne faisant affaire qu'avec des contreparties hautement cotées, habituellement des banques à charte canadiennes.
La société n'a pas recours à des instruments financiers dérivés à des fins de spéculation. Les contrats d'option sur devises envisagés ont une échéance qui ne dépasse pas trois mois. Au 31 juillet 2010, au 1er août 2009 et au 30 janvier 2010, la société n'avait en cours aucun contrat d'option sur devises.
Le bénéfice net de la société pour le trimestre et le semestre terminés le 31 juillet 2010 comprend respectivement des gains et des pertes de change de 1 064 000 $ et 128 000 $ (des pertes de 1 141 000 $ et de 1 366 000 $ pour le trimestre et le semestre terminés le 1er août 2009, respectivement).
OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS
La société loue deux magasins de détail qui appartiennent à un apparenté. Les baux de ces locaux ont été conclus selon des modalités commerciales semblables à celles des baux qui ont été conclus avec des tiers pour des établissements semblables. Pour le premier semestre de l'exercice 2011, la charge locative aux termes de ces baux a totalisé environ 95 000 $ (95 000 $ pour le semestre terminé le 1er août 2009).
Pour le premier semestre de l'exercice 2011, la société a engagé des honoraires de 451 000 $ liés à des conseils juridiques généraux et à d'autres types de consultation (232 000 $ pour le semestre terminé le 1er août 2009) auprès de cabinets de services professionnels auxquels sont associés des administrateurs externes de la société. La société est d'avis que cette rémunération est fondée sur des modalités normales pour des opérations entre non-apparentés.
Ces opérations sont inscrites au montant de la contrepartie versée conformément à ce qui a été établi et convenu par les apparentés.
INSTRUMENTS FINANCIERS
Les principaux instruments financiers de la société se composent de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ainsi que de titres négociables. La société a recours à ses liquidités pour financer la construction et les rénovations continues de magasins de même que ses besoins en fonds de roulement. Les instruments financiers qui sont exposés à des concentrations de risque de crédit consistent essentiellement en des éléments de trésorerie et des équivalents de trésorerie. La société réduit ses risques de crédit en investissant son encaisse disponible dans des billets de dépôt au porteur auprès de banques et dans des dépôts à terme dans de grandes banques à charte canadiennes. La société surveille de près le risque auquel l'exposent ses placements de liquidités à court terme. Les titres négociables consistent surtout en des actions privilégiées de sociétés ouvertes canadiennes. Le portefeuille de placements de la société est exposé à la volatilité des marchés boursiers. Grâce à l'amélioration du marché récemment observée, la valeur marchande du portefeuille de placements de la société s'est rétablie de manière importante. La société jouit d'un haut niveau de liquidité, étant donné que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie sont placés, sur une base à court terme, dans des billets de dépôt au porteur auprès de banques, dans des dépôts à terme dans de grandes banques à charte canadiennes et dans du papier commercial assorti d'une cote d'au moins R1.
Comme la volatilité du dollar canadien se répercute sur les bénéfices et même si la société envisage diverses stratégies pour fixer le coût de ses obligations continues libellées en dollars américains, dont des achats au prix au comptant et des contrats d'option sur devises, cette imprévisibilité peut l'exposer à des risques.
ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
Valeur des stocks
La société a recours à la méthode de l'inventaire au prix de détail pour déterminer le prix coûtant des marchandises. Les stocks de marchandises sont évalués au prix coûtant ou à la valeur de réalisation nette, selon le moins élevé des deux. Les stocks excédentaires ou à rotation lente sont recensés et une provision est constituée à partir des meilleures estimations de la direction. De plus, une provision est également comptabilisée pour la freinte des stocks et les retours sur ventes, selon les taux historiques de la société. Étant donné que les stocks et le coût des marchandises vendues constituent des éléments importants des états financiers, toute variation des hypothèses et des estimations pourrait avoir une incidence significative sur la situation financière et les résultats d'exploitation de la société.
Rémunération à base d'actions
La société comptabilise la rémunération et les autres paiements à base d'actions à l'aide de la méthode fondée sur la juste valeur. Les options sur actions attribuées sont passées en charges sur la période d'acquisition en fonction de leur juste valeur estimative à la date d'attribution, valeur qui est déterminée à l'aide du modèle d'établissement du prix des options de Black et Scholes. Pour calculer le coût de rémunération lié aux attributions d'options sur actions effectuées au cours de l'exercice en fonction de la juste valeur, diverses hypothèses sont utilisées pour établir la durée prévue des options, le taux d'intérêt sans risque, la volatilité prévue du cours des actions et le taux moyen de rendement des actions. Le recours à d'autres estimations pourrait faire en sorte que la charge de rémunération à base d'actions soit différente de celle que la société a constatée.
Régimes de retraite
La société offre un régime de retraite contributif à prestations déterminées et parraine aussi un RCRCD. Le coût de ces régimes est établi périodiquement par des actuaires indépendants. La charge de retraite est prise en compte dans les résultats d'exploitation. Les hypothèses utilisées dans le calcul de la charge de retraite et des obligations au titre des prestations projetées comprennent le taux d'actualisation, le taux d'augmentation des salaires et le taux de rendement prévu à long terme des actifs des régimes. Avec prise d'effet à l'ouverture de l'exercice terminé le 30 janvier 2010, la société a abaissé sa prévision du taux de rendement à long terme des actifs des régimes de 7,5 % à 7,0 % en raison du rendement des marchés boursiers nord-américains. Le recours à d'autres hypothèses pourrait faire en sorte que la charge de retraite diffère de celle que la société a comptabilisée. Le régime de retraite à prestations déterminées est entièrement capitalisé et solvable d'après l'évaluation actuarielle menée au 31 décembre 2007 et extrapolée au 30 janvier 2010, alors que le RCRCD est un régime de retraite sans capitalisation.
Écarts d'acquisition
Les écarts d'acquisition ne sont pas amortis, mais ils font l'objet d'un test de dépréciation annuellement, ou plus fréquemment si des événements ou des changements de situation indiquent que les actifs pourraient avoir subi une baisse de valeur. Si la société détermine à l'avenir qu'il y a eu baisse de valeur, elle doit radier la tranche dépréciée des écarts d'acquisition.
Cartes-cadeaux
Les cartes-cadeaux vendues sont inscrites à titre de passif et les produits sont constatés lorsque ces dernières sont utilisées. Pour chaque période, la société examine les passifs au titre des cartes-cadeaux pour en évaluer la pertinence. Dans le cadre de son examen, la société fait une estimation de l'utilisation prévue et elle évalue les tendances particulières qui pourraient se traduire en un ajustement au passif au titre des cartes-cadeaux non utilisées.
ADOPTION DE NOUVELLES NORMES COMPTABLES
Écart d'acquisition et actifs incorporels
En février 2008, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") a publié le chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", qui remplace le chapitre 3062, "Écarts d'acquisition et autres actifs incorporels", et a modifié le chapitre 1000, "Fondements conceptuels des états financiers". Ce nouveau chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels. Les normes visant les écarts d'acquisition demeurent telles qu'elles étaient dans l'ancien chapitre 3062. Cette nouvelle norme s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. L'adoption de cette norme a entraîné le reclassement, dans les actifs incorporels au bilan, de la valeur comptable nette des logiciels de 9 964 000 $ au 30 janvier 2010, somme qui était auparavant classée dans les immobilisations corporelles. À des fins de comparaison, au 1er août 2009, la valeur comptable nette des logiciels de 7 428 000 $ a été reclassée dans les actifs incorporels, alors qu'elle était auparavant classée dans les immobilisations corporelles.
Instruments financiers - informations à fournir
En juin 2009, l'ICCA a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, "Instruments financiers - informations à fournir", afin de rehausser les exigences en matière d'information à fournir au sujet de l'évaluation à la juste valeur et du risque de liquidité des instruments financiers. Cette modification s'applique aux états financiers annuels pour les exercices se terminant après le 30 septembre 2009 et a pour objet de faciliter la convergence vers les IFRS. Les instruments financiers constatés à la juste valeur au bilan doivent être classés selon une hiérarchie qui se compose de trois niveaux :
Niveau 1 - évaluation fondée sur des prix cotés (non ajustés) sur des marchés actifs pour des passifs ou des actifs identiques;
Niveau 2 - techniques d'évaluation fondées sur des données, autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l'actif ou le passif, directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des dérivés de prix);
Niveau 3 - techniques d'évaluation fondées sur des données non observables du marché (utilisation d'hypothèses et d'estimations de la direction quant au prix qu'attribueraient les intervenants du marché aux actifs ou aux passifs).
Le chapitre modifié porte uniquement sur les informations à fournir et n'a eu aucune incidence sur les résultats financiers de la société. Au 31 juillet 2010, au 1er août 2009 et au 30 janvier 2010, la société ne détenait pas une quantité importante d'actifs ou de passifs devant être évalués à la juste valeur, à l'exception de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ainsi que des titres négociables, qui ont tous été évalués au moyen de données de niveau 1 de la hiérarchie d'évaluation à la juste valeur.
PASSAGE AUX NORMES INTERNATIONALES D'INFORMATION FINANCIÈRE
Le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé que les entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes devront adopter les IFRS pour les périodes et les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Pour la société, il s'agira de l'exercice se terminant le 28 janvier 2012. Par conséquent, la société devra commencer à présenter son information financière selon les IFRS au trimestre se terminant le 30 avril 2011. Elle devra alors dresser un bilan d'ouverture et fournir des données établies selon les IFRS pour les périodes comparatives présentées.
En 2008, la société a commencé à planifier le passage des PCGR du Canada actuels aux IFRS en établissant un plan d'exécution et en mettant sur pied une équipe de projet. Cette équipe est chapeautée par des cadres dirigeants de son service des finances, lesquels assurent la gouvernance, la gestion et le soutien du projet dans son ensemble. Des représentants de divers secteurs de l'organisation, au besoin, et des conseillers externes mandatés pour le passage aux IFRS font également partie de cette équipe, qui rend des comptes au Comité de vérification de la société sur une base trimestrielle.
Le plan d'exécution du projet comporte trois étapes, soit l'évaluation préliminaire, l'évaluation détaillée et la conception ainsi que la mise en œuvre.
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Étape 1 :
Évaluation préliminaire
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Mesures - Révision de haut niveau des principales
différences entre les PCGR du Canada actuels et
les IFRS.
- Évaluation initiale des différentes dispenses
prévues par l'IFRS 1 et disponibles à la date
de transition.
- Évaluation de haut niveau des répercussions
possibles sur la présentation de l'information
financière, les processus d'affaires, les
contrôles internes et les systèmes
d'information.
- Séances de formation relatives aux IFRS à
l'intention des divers membres de l'équipe de
projet des IFRS.
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Calendrier Troisième trimestre de l'exercice 2009
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Progression Terminé
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Étape 2 :
Évaluation détaillée
et conception
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Mesures - Chaque secteur de différences comptables entre
les PCGR du Canada et les IFRS relevé au cours
de l'évaluation préliminaire fait l'objet d'une
évaluation, et un membre de l'équipe de projet
des IFRS est chargé d'examiner ces différences.
- Cet examen porte notamment sur les
modifications à apporter aux conventions
comptables, aux systèmes d'information et aux
processus d'affaires déjà en place, en plus
d'une analyse des diverses conventions
comptables permises par les IFRS et des
répercussions sur la préparation des états
financiers en application des IFRS.
- L'équipe de projet des IFRS de la société
discute de ces différences et rend compte de
ses décisions, notamment au sujet de la
sélection des dispenses prévues par l'IFRS 1 à
la date de transition, dans des notes de
service relatives aux IFRS qui sont soumises à
l'approbation des vérificateurs externes.
- Établissement d'un projet d'états financiers et
de notes conformes aux IFRS.
- Aux trimestres, présentation des principales
différences et de leurs conséquences au comité
de vérification.
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Calendrier Deuxième trimestre de l'exercice 2011
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Progression - Les différences attribuables aux IFRS ont fait
l'objet d'une analyse, et des conclusions ont
été formulées au sujet de la plupart des choix
de conventions comptables, des modifications
aux processus et de choix non récurrents au
moment de la transition.
- La société travaille actuellement à
l'établissement d'états financiers provisoires
conformes aux IFRS, conformément à l'IAS 1,
Présentation des états financiers.
- Des sessions périodiques d'information et de
mise à jour au sujet de l'état d'avancement du
projet sont données à l'intention de la haute
direction et du comité de vérification.
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Étape 3 :
Mise en œuvre
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Mesures - Intégration des modifications dans les
systèmes, les processus d'affaires et le
contrôle interne, au besoin.
- Comptabilité parallèle en application des PCGR
du Canada et des IFRS.
- Préparation de rapprochements détaillés entre
les états financiers conformes aux PCGR du
Canada et aux IFRS.
- Programmes de formation à l'intention du
personnel des finances et d'autres services de
la société, au besoin.
- Approbation des états financiers conformes aux
IFRS par le comité de vérification.
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Calendrier Troisième et quatrième trimestres de l'exercice
2011
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Progression En cours
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Les progrès réalisés jusqu'à maintenant par la société ont donné lieu aux conclusions suivantes :
Première adoption (IFRS 1)
L'IFRS 1 décrit le cadre de la première adoption des IFRS et indique qu'en général, une entité doit appliquer les IFRS de manière rétrospective et que les ajustements découlant de la conversion aux IFRS doivent être constatés directement dans les bénéfices non répartis. L'IFRS 1 prévoit diverses dispenses facultatives et obligatoires. La société s'attend actuellement à se prévaloir des dispenses suivantes :
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Dispense Application de la dispense
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Regroupements La société a l'intention d'utiliser la dispense
d'entreprises et de ne pas retraiter sa comptabilisation des
regroupements d'entreprises antérieurs.
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Juste valeur comme La société a l'intention de ne pas utiliser la
coût présumé dispense, mais de continuer à inscrire ses
immobilisations corporelles au coût historique.
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Les autres dispenses facultatives ne s'appliquent que de façon limitée ou ne s'appliquent aucunement à la société.
Conventions comptables
Voici certains secteurs clés des différences comptables pour lesquels les modifications apportées aux conventions comptables au cours de la conversion aux IFRS peuvent avoir une incidence sur les états financiers de la société. Cette liste ne doit pas être considérée comme liste exhaustive des changements. Elle vise plutôt à mettre en évidence les secteurs des différences comptables qui, de l'avis actuel de la société, s'avéreront les plus importantes au moment de la conversion aux IFRS.
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Secteur clé des Différences ayant des répercussions potentielles
différences comptables pour la société
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Présentation des états - Classification de l'état des résultats par
financiers (IAS 1) fonction ou nature.
- Informations supplémentaires présentées dans
les notes afférentes aux états financiers.
- La société s'occupera de ces différences de
présentation lorsqu'elle préparera l'ébauche
de ses états financiers selon les IFRS au cours
de l'exercice 2011.
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Immobilisations - Répartition en composantes des bâtiments en vue
corporelles (IAS 16) d'un amortissement distinct sur différentes
durées de vie utile.
- La société évalue les composantes importantes
des bâtiments qui feront l'objet d'un
amortissement distinct.
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Dépréciations - Regroupements d'actifs dans des unités
d'actifs (IAS 36) génératrices de trésorerie en fonction des
entrées de trésorerie indépendantes aux fins
des tests de dépréciation, au moyen de la
méthode de l'actualisation des flux de
trésorerie dans le cadre d'une approche en une
seule étape.
- La société a déterminé les unités génératrices
de trésorerie qui seraient utilisées aux fins
des tests de dépréciation. Des modèles en
développement seront utilisés pour les tests de
dépréciation à la date de passage aux IFRS.
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Programmes de - Comptabilisation des primes de fidélisation
fidélisation de la comme une composante distincte des produits qui
clientèle (IFRIC 13) est reportée jusqu'à l'exécution de
l'obligation envers le client.
- La société quantifie actuellement l'incidence
de l'application de la méthode de la
répartition des produits sur la
comptabilisation des primes de fidélisation.
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Avantages du personnel - Comptabilisation immédiate des passifs et des
charges relatifs au coût des services passés
lié aux droits acquis au solde d'ouverture des
résultats non distribués lors du passage aux
IFRS et aux résultats par la suite.
- Comptabilisation des écarts actuariels au fur
et à mesure qu'ils se produisent dans les
autres éléments du résultat global, sans
incidence sur les résultats.
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Divers autres secteurs des IFRS auront des répercussions pour la société, mais dans une moindre mesure.
Répercussions sur les systèmes d'information et sur la technologie de l'information
Pour l'instant, la transition est censée avoir peu de répercussions sur les systèmes d'information utilisés par l'entité.
Répercussions sur les contrôles internes et les contrôles et procédures de communication de l'information
La transition aux IFRS n'aura pas de répercussion importante sur les contrôles internes de la société. Les différences attribuables aux IFRS pourront entraîner des changements de présentation et de processus devant permettre la communication d'informations plus détaillées dans les notes afférentes aux états financiers. Toutefois, pour l'instant, il n'est pas prévu qu'il en résultera de nombreuses différences pour les traitements comptables utilisés par la société.
Les contrôles et procédures de communication de l'information pourront changer en raison de la transition aux IFRS, mais l'on s'attend, là aussi, à ce que les répercussions soient minimes.
Répercussions sur l'expertise en matière d'information financière
Tous les membres de l'équipe des finances directement touchés par la transition aux IFRS ont suivi une formation. Les autres membres du personnel des finances suivront, au besoin, une formation relative aux IFRS. La charte du comité de vérification sera modifiée au quatrième trimestre de l'exercice 2011 pour tenir compte des exigences en matière d'expertise financière relatives aux IFRS.
Généralités
Pour l'instant, il n'est pas possible de déterminer quelles seront les conséquences globales du basculement pour la situation financière et les résultats d'exploitation futurs de la société. La direction a implanté un système pour pouvoir comptabiliser en parallèle l'information financière selon les IFRS à la date de transition et pour chacune des périodes financières de l'exercice 2011 dont les chiffres comparatifs seront présentés dans les états financiers de l'exercice 2012 préparés selon les IFRS.
La société continue de surveiller et d'évaluer les conséquences des différences changeantes entre les PCGR du Canada et les IFRS, l'International Accounting Standards Board (l'"IASB") étant censé continuer à publier de nouvelles normes comptables pendant la période de transition.
Le projet de conversion aux IFRS de la société progresse conformément à l'échéancier prévu. Au fur et à mesure que ce projet avancera, la société pourra modifier ses intentions et les étapes à franchir qui ont été communiquées au moment de la présentation de l'information afin de tenir compte des modifications apportées aux normes internationales en cours d'élaboration ou à la lumière de nouvelles informations ou d'autres facteurs externes dont elle pourrait prendre connaissance d'ici au basculement.
CONTRÔLES INTERNES À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE
La société a conçu des contrôles et des procédures de communication de l'information afin de fournir l'assurance raisonnable que les renseignements importants relatifs à la société sont compris dans les documents annuels et trimestriels. En outre, la société a évalué l'efficacité de ses contrôles et procédures de communication de l'information au 30 janvier 2010 et elle a conclu qu'ils étaient efficaces.
La société, sous la supervision du chef de la direction et du chef des finances, a conçu le contrôle interne à l'égard de l'information financière aux termes du Règlement 52-109 de manière à fournir l'assurance raisonnable que l'information financière produite est fiable et que l'établissement des états financiers à des fins externes est conforme aux principes comptables généralement reconnus. La société a évalué l'efficacité du contrôle interne à l'égard de l'information financière au 30 janvier 2010 et elle a conclu qu'il était efficace.
Aucune modification n'a été apportée au contrôle interne à l'égard de l'information financière de la société au cours du semestre terminé le 31 juillet 2010 qui a eu, ou qui pourrait vraisemblablement avoir, une incidence importante sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière de la société.
PERSPECTIVES
Des signes d'une reprise économique commencent à se faire sentir alors que les principaux indicateurs économiques montrent une amélioration. Les niveaux d'emploi au Canada ont affiché une croissance graduelle, les ventes dans le secteur du commerce de détail sont plus favorables et le taux d'inflation est demeuré stable et, selon les prévisions, devrait se maintenir à un taux peu élevé. La force du dollar canadien favorise les importateurs. Elle freine toutefois l'activité économique dans d'autres secteurs au pays. Dans son Rapport sur la politique monétaire de juillet 2010, la Banque du Canada a prévu une croissance de l'économie de 3,5 % en 2010, suivie par un ralentissement à 2,9 % en 2011. Elle indique cependant que l'économie devrait tourner de nouveau à plein régime à la fin de l'année 2011. Toutefois, la société estime que la demande des consommateurs demeurera faible pendant l'exercice 2011, accompagnée par une légère progression étant donné que les consommateurs demeurent prudents. Ces attentes guident la direction dans sa gestion de toutes les facettes de l'entreprise. Sur une note positive, la direction est d'avis que la société demeure en mesure d'améliorer sa position sur les marchés, et ce, dans tous les créneaux de marché qu'elle occupe, en proposant une vaste gamme de marchandises de qualité à bon prix. La société n'a pratiquement aucune dette et dispose de réserves de trésorerie qui lui permettent d'agir lorsque des occasions se présentent à tous les égards, notamment en ce qui concerne le marchandisage, l'acquisition ou la construction de magasins, le remplacement ou la mise à niveau de systèmes ou, encore, l'expansion par voie d'acquisitions.
Le bureau de Hong Kong continue d'être bénéfique à la société, comptant plus de 110 salariés à plein temps spécialisés dans la recherche de vêtements à la mode, de haute qualité et à prix abordables pour toutes les bannières. Sur une base annuelle, la société importe directement environ 80 % de sa marchandise, principalement de la Chine.
La direction de la société est d'avis que, de manière générale, les consommateurs continueront à percevoir d'un bon œil la marchandise offerte, même en ces temps difficiles. La société jouit d'un excellent bilan ainsi que de liquidités et d'une capacité d'emprunt de premier ordre. Ses systèmes, notamment pour l'approvisionnement en marchandises, le contrôle des stocks, la planification, l'attribution et la distribution, la gestion du centre de distribution, les points de vente, la gestion financière et la technologie de l'information sont entièrement intégrés. La société s'est engagée à continuer d'investir dans la formation de ses salariés à tous les niveaux.
%SEDAR: 00002316EF c5362
Renseignements: Jeremy H. Reitman, Le président du conseil et chef de la direction, Téléphone : 514-385-2630, Site Web de la société : www.reitmans.ca
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