Reitmans (Canada) Limitée annonce ses résultats pour le trimestre et le semestre clos le 2 août 2014

MONTRÉAL, le 11 sept. 2014 /CNW Telbec/ -

Trimestre clos le 2 août 2014

Les ventes du trimestre clos le 2 août 2014 se sont accrues de 1,9 % pour atteindre 258,3 millions de dollars comparativement à 253,4 millions de dollars pour le trimestre clos le 3 août 2013, malgré une réduction nette de 55 magasins. Les ventes des magasins comparables¹ ont augmenté de 4,6 %, compte non tenu du commerce électronique qui a réalisé une hausse de 48,3 %. Les ventes de la société se sont améliorées dans la plupart de ses bannières au deuxième trimestre de l'exercice 2015, en raison de la réponse positive des consommateurs aux efforts visant à revamper l'image de la société et à la nouvelle offre de produits. Par ailleurs, la bannière Smart Set affiche une amélioration de sa performance en continuant de fermer les magasins dont la performance est insatisfaisante et grâce à la réaction positive des consommateurs en réponse aux efforts visant à se repositionner et à revamper la marque.

La marge brute de la société a affiché une baisse, passant de 62,4 % au trimestre clos le 3 août 2013 à 59,5 % pour le trimestre clos le 2 août 2014. Le dollar canadien plus faible par rapport au dollar américain a eu une incidence négative sur les marges, le taux moyen du dollar américain variant de 1,06 $ à 1,10 $ au cours du trimestre clos le 2 août 2014, comparativement à un taux moyen variant de 1,00 $ à 1,06 $ pour le trimestre clos le 3 août 2013.

Le bénéfice net du trimestre clos le 2 août 2014 s'est établi à 9,6 millions de dollars (bénéfice dilué par action de 0,15 $) comparativement à un bénéfice net de 10,2 millions de dollars (bénéfice dilué par action de 0,16 $) pour le trimestre clos le 3 août 2013. Le BAIIA ajusté¹ pour le trimestre clos le 2 août 2014 s'est chiffré à 23,6 millions de dollars, en baisse de 22,9 % par rapport à celui de 30,6 millions de dollars comptabilisé pour le trimestre clos le 3 août 2013. La diminution du bénéfice net et la réduction du BAIIA ajusté s'expliquent essentiellement par une augmentation de coût des biens vendus et par une perte importante à l'égard de la réévaluation de la juste valeur des contrats d'options, facteurs qui sont tous attribuables au recul marqué du dollar canadien par rapport au dollar américain.

Semestre clos le 2 août 2014

Les ventes du semestre clos le 2 août 2014 se sont établies à 464,8 millions de dollars comparativement à 470,3 millions de dollars pour le semestre clos le 3 août 2013, une baisse de 1,2 % attribuable à une réduction nette de 55 magasins. Les ventes des magasins comparables¹ ont augmenté de 0,6 %, compte non tenu du commerce électronique qui a réalisé une hausse de 36,9 %. Les bannières de la société ont connu une amélioration au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2015, après avoir subi un affaiblissement des ventes au premier trimestre. Le commerce électronique, la méthode de vente sans intermédiaire de la société, continue de générer une importante croissance des ventes, bien qu'il ne représente qu'un faible pourcentage des ventes totales de la société.

La marge brute de la société a affiché une baisse, passant de 63,4 % au semestre clos le 3 août 2013 à 59,5 % pour le semestre clos le 2 août 2014. Le dollar canadien plus faible par rapport au dollar américain a eu une incidence négative sur les marges, le taux moyen du dollar américain variant de 1,06 $ à 1,13 $ au cours du semestre clos le 2 août 2014, comparativement à un taux moyen variant de 1,00 $ à 1,06 $ pour le semestre clos le 3 août 2013.

La perte nette du semestre clos le 2 août 2014 s'est établie à 3,9 millions de dollars (perte diluée par action de 0,06 $) comparativement à un bénéfice net de 7,6 millions de dollars (bénéfice dilué par action de 0,12 $) pour le semestre clos le 3 août 2013. Le BAIIA ajusté¹ pour le semestre clos le 2 août 2014 s'est chiffré à 19,5 millions de dollars, en baisse de 21,8 millions de dollars par rapport à celui de 41,3 millions de dollars comptabilisé pour le semestre clos le 3 août 2013. La perte nette et la réduction du BAIIA ajusté s'expliquent essentiellement par une augmentation de coût des biens vendus et par une perte importante à l'égard de la réévaluation de la juste valeur des contrats d'options, facteurs qui sont tous attribuables au recul marqué du dollar canadien par rapport au dollar américain.

Une réduction de l'effectif au siège social et dans les bureaux régionaux, conjuguée à une diminution du nombre de magasins, a donné lieu à des économies au chapitre des salaires et des avantages. D'autres économies ont été réalisées grâce à une meilleure gestion des coûts dans des secteurs non liés aux salaires. Ces initiatives de réduction des coûts à l'échelle de l'entreprise se sont traduites par des économies au cours du trimestre et du semestre clos le 2 août 2014.

Dividendes

Lors de l'assemblée du conseil d'administration tenue le 11 septembre 2014, un dividende trimestriel en trésorerie (constituant les dividendes admissibles) de 0,05 $ par action a été déclaré pour la totalité des actions de catégorie A sans droit de vote et des actions ordinaires en circulation de la société. Le dividende est payable le 23 octobre 2014 aux actionnaires inscrits aux registres le 9 octobre 2014.

Ventes de la période de quatre semaines close le 30 août 2014

Les ventes du mois d'août (soit la période de quatre semaines close le 30 août 2014) ont augmenté de 1,8 %, les ventes des magasins comparables¹ ayant affiché une augmentation de 5,0 %, compte non tenu du commerce électronique qui a réalisé une hausse de 62,7 %.

À propos de Reitmans (Canada) Limitée

La société est un important détaillant de vêtements pour femmes qui compte des magasins de vente au détail dans l'ensemble du Canada. La société exploite 845 magasins, soit 343 Reitmans, 143 Penningtons, 102 Addition Elle, 76 RW & CO., 68 Thyme Maternité et 113 Smart Set. Elle exploite également 21 espaces-boutiques Thyme Maternité dans des magasins Babies"R"Us au Canada.

¹Mesures financières non conformes aux PCGR

En plus de traiter du bénéfice conformément aux IFRS, le présent communiqué de presse contient des références au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ajusté (le « BAIIA ajusté »), à titre de mesure financière non conforme aux PCGR. Le BAIIA ajusté se définit en tant que bénéfice net avant la charge d'impôt sur le résultat, les autres produits, les produits de dividendes, les produits d'intérêts, le profit ou la perte réalisé à la sortie d'actifs financiers disponibles à la vente, les charges d'intérêts, les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles et les charges au titre des pertes de valeur. Le tableau suivant effectue le rapprochement entre la mesure conforme aux PCGR la plus comparable, soit le bénéfice net (la perte nette), et le BAIIA ajusté. La direction est d'avis que le BAIIA ajusté est un important indicateur de la capacité de la société à générer des liquidités au moyen des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour financer les besoins en fonds de roulement et les dépenses d'investissement, et elle utilise cette mesure à ces fins. L'exclusion des produits de dividendes et des produits d'intérêts élimine l'incidence des produits tirés d'activités autres que d'exploitation. L'exclusion des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles et des charges au titre des pertes de valeur élimine l'incidence hors trésorerie. Le BAIIA ajusté a pour but de fournir des informations additionnelles utiles aux investisseurs et aux analystes et cette mesure n'a pas de définition normalisée aux termes des IFRS. Par conséquent, le BAIIA ajusté ne devrait pas être considéré isolément ou comme substitut aux mesures de rendement calculées selon les IFRS. D'autres sociétés peuvent calculer le BAIIA ajusté différemment. De temps à autre, la société peut exclure des éléments additionnels si elle croit qu'elle pourra ainsi arriver à une analyse plus efficace du rendement opérationnel sous-jacent. L'exclusion de certains éléments ne signifie pas qu'ils sont non récurrents.

La société utilise les ventes des magasins comparables comme indicateur de rendement clé (« IRC ») pour évaluer le rendement des magasins et la croissance des ventes. Les ventes des magasins comparables constituent les ventes générées par des magasins ouverts continuellement pendant les deux périodes comparées. Les ventes des magasins comparables sont mesurées en fonction des mêmes jours civils pour chacune des périodes. Même si cet IRC est exprimé comme un ratio, il constitue une mesure financière non conforme aux PCGR qui n'a pas de définition normalisée aux termes des IFRS et peut ne pas être comparable à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. La direction utilise les ventes des magasins comparables pour évaluer le rendement des magasins et juge cette mesure utile pour déterminer la part de nouvelles ventes provenant de la croissance des ventes et la part pouvant être attribuée à l'ouverture de nouveaux magasins. Les ventes des magasins comparables constituent une mesure couramment utilisée par les détaillants et sont considérées comme un renseignement utile tant par les investisseurs que par les analystes. Par conséquent, les ventes des magasins comparables ne devraient pas être considérées isolément ou comme substitut aux mesures de rendement calculées selon les IFRS.

Le tableau qui suit présente le rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) au BAIIA ajusté pour les trimestres et les semestres clos le 2 août 2014 et le 3 août 2013.

(non audité) (en milliers de dollars canadiens)	Pour les trimestres clos les				Pour les semestres clos les
	2 août 2014		3 août 2013		2 août 2014		3 août 2013
Bénéfice net (perte nette)	9 557	$	10 182	$	(3 858)	$	7 596	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles et pertes de valeur nettes	12 364		17 503		25 831		32 499
Produits de dividendes	(630)		(868)		(1 297)		(1 736)
Produits d'intérêts	(181)		(170)		(344)		(304)
Perte réalisée à la sortie d'actifs financiers disponibles à la vente	37		-		61		-
Pertes de valeur sur des actifs financiers disponibles à la vente	-		452		10		502
Charges d'intérêts	103		127		211		261
Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat	2 346		3 397		(1 079)		2 488
BAIIA AJUSTÉ	23 596	$	30 623	$	19 535	$	41 306	$

Déclarations prospectives

À l'exception des déclarations de fait, lesquelles sont vérifiables indépendamment à la date des présentes, toutes les déclarations contenues dans le présent communiqué sont prospectives. Toutes les déclarations, formulées d'après les attentes actuelles de la direction, comportent de nombreux risques et incertitudes, connus ou non, dont un nombre important est indépendant de la volonté de la société. Parmi ces risques, citons, notamment : l'impact de la conjoncture économique en général, la conjoncture générale de l'industrie de vente au détail, la saisonnalité, les conditions météorologiques et les autres risques qui sont inclus dans les documents publics de la société, y compris ceux décrits aux rubriques intitulées « Gestion des risques opérationnels » et « Gestion des risques financiers » du rapport de gestion de la société. En conséquence, les résultats réels futurs peuvent s'avérer considérablement différents des résultats prévus contenus dans les déclarations prospectives, qui reflètent les attentes de la société uniquement en date du présent communiqué de presse. Les déclarations prospectives sont fondées sur les estimations, les opinions et les hypothèses actuelles de la société, qui reposent sur la perception de la direction à l'égard des tendances historiques, des conditions actuelles et de l'évolution future prévue ainsi que d'autres facteurs qu'elle juge appropriés dans les circonstances. Les déclarations prospectives dans le présent communiqué de presse comprennent notamment des déclarations concernant les résultats futurs prévus de la société et la capacité de la société à mettre en œuvre avec succès ses initiatives stratégiques et ses initiatives au chapitre de la réduction des coûts et de l'amélioration de la productivité ainsi que l'incidence de telles initiatives. Les lecteurs sont avisés de ne pas accorder une confiance exagérée à toute déclaration prospective ci-incluse. Ces déclarations traitent seulement de la situation à la date où elles ont été exprimées et la société n'a aucune obligation et nie toute intention de mettre à jour ou de revoir de telles déclarations à la suite d'un quelconque événement, circonstance ou autre, sauf si les lois sur les valeurs mobilières qui s'appliquent l'y obligent.

Les états financiers complets de la société, ainsi que les notes y afférentes et le rapport de gestion du semestre clos le 2 août 2014 sont disponibles sur le site www.sedar.com.

Montréal, le 11 septembre 2014

Jeremy H. Reitman
Le président du conseil et chef de la direction

Téléphone : 514-385-2630
Site Web de la société : www.reitmans.ca

REITMANS (CANADA) LIMITÉE
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DE RÉSULTAT
(non audité)
(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action)

		Pour les semestres clos les				Pour les trimestres clos les
		2 août 2014		3 août 2013		2 août 2014		3 août 2013
Ventes		464 804	$	470 306	$	258 326	$	253 445	$
Coût des biens vendus		188 278		171 929		104 545		95 242
Marge brute		276 526		298 377		153 781		158 203
Frais de vente et de distribution		252 681		268 066		127 151		136 095
Charges administratives		25 305		24 104		14 436		11 828
Résultat des activités d'exploitation		(1 460)		6 207		12 194		10 280
Produits financiers		6 229		4 640		2 244		3 878
Charges financières		9 706		763		2 535		579
(Perte) bénéfice avant impôt sur le résultat		(4 937)		10 084		11 903		13 579
Recouvrement (charge) d'impôt sur le résultat		1 079		(2 488)		(2 346)		(3 397)
(Perte nette) bénéfice net		(3 858)	$	7 596	$	9 557	$	10 182	$
(Perte) bénéfice par action
	De base	(0,06)	$	0,12	$	0,15	$	0,16	$
	Dilué(e)	(0,06)		0,12		0,15		0,16

REITMANS (CANADA) LIMITÉE
ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU RÉSULTAT GLOBAL
(non audité)
(en milliers de dollars canadiens)

			Pour les semestres clos les				Pour les trimestres clos les
			2 août 2014		3 août 2013		2 août 2014		3 août 2013
(Perte nette) bénéfice net			(3 858)	$	7 596	$	9 557	$	10 182	$
Autres éléments du résultat global
	Éléments qui sont reclassés ou qui sont susceptibles d'être reclassés dans le bénéfice net
		Reclassement dans le bénéfice net de la perte de valeur des actifs financiers disponibles à la vente (après impôt de 1 $ pour le semestre clos le 2 août 2014; 68 $ et 60 $ respectivement pour le semestre et le trimestre clos le 3 août 2013)	9		434		-		392
		Variation nette de la juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente (après impôt de 361 $ et de 49 $ respectivement pour le semestre et le trimestre clos le 2 août 2014; 185 $ et 286 $ respectivement pour le semestre et le trimestre clos le 3 août 2013)	2 358		(1 223)		317		(1 886)
		Écarts de conversion	(151)		-		22		-
Total des autres éléments du résultat global			2 216		(789)		339		(1 494)
Résultat global total			(1 642)	$	6 807	$	9 896	$	8 688	$

REITMANS (CANADA) LIMITÉE
BILANS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS
(non audité)
(en milliers de dollars canadiens)

			2 août 2014		3 août 2013		1^erfévrier 2014
ACTIFS
ACTIFS COURANTS
	Trésorerie et équivalents de trésorerie		113 380	$	76 559	$	122 355	$
	Titres négociables		52 905		70 432		55 062
	Clients et autres débiteurs		5 160		3 585		6 422
	Actif financier dérivé		3 343		2 475		11 775
	Impôt sur le résultat recouvrable		2 123		5 436		5 656
	Stocks		112 455		116 595		109 601
	Charges payées d'avance		27 134		27 869		12 512
		Total des actifs courants	316 500		302 951		323 383
ACTIFS NON COURANTS
	Immobilisations corporelles		164 375		193 556		178 341
	Immobilisations incorporelles		18 287		17 291		17 211
	Goodwill		42 426		42 426		42 426
	Impôt sur le résultat différé		30 729		29 003		28 578
		Total des actifs non courants	255 817		282 276		266 556
TOTAL DES ACTIFS			572 317	$	585 227	$	589 939	$
PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
PASSIFS COURANTS
	Fournisseurs et autres créditeurs		87 550	$	81 891	$	90 734	$
	Passif financier dérivé		4 057		1 256		3 065
	Produits différés		15 359		10 962		19 998
	Partie courante de la dette à long terme		1 725		1 620		1 672
		Total des passifs courants	108 691		95 729		115 469
PASSIFS NON COURANTS
	Autres créditeurs		10 855		11 265		11 842
	Crédits différés au titre des contrats de location		13 921		17 374		15 607
	Dette à long terme		4 456		6 181		5 331
	Passif au titre des retraites		18 749		18 336		18 259
		Total des passifs non courants	47 981		53 156		51 039
CAPITAUX PROPRES
	Capital social		39 227		39 227		39 227
	Surplus d'apport		7 503		6 997		7 188
	Résultats non distribués		359 343		382 242		369 660
	Cumul des autres éléments du résultat global		9 572		7 876		7 356
		Total des capitaux propres	415 645		436 342		423 431
TOTAL DES PASSIFS ET DES CAPITAUX PROPRES			572 317	$	585 227	$	589 939	$

REITMANS (CANADA) LIMITÉE
ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES
(non audité)
(en milliers de dollars canadiens)

		Capital social		Surplus d'apport		Résultats non distribués		Cumul des autres éléments du résultat global		Total des capitaux propres
Solde au 2 février 2014		39 227	$	7 188	$	369 660	$	7 356	$	423 431	$
Résultat global total pour la période
	Perte nette					(3 858)				(3 858)
	Total des autres éléments du résultat global							2 216		2 216
Résultat global total pour la période		-		-		(3 858)		2 216		(1 642)
Apports des propriétaires de la société et distributions versées à ceux-ci
	Charge de rémunération fondée sur des actions			315						315
	Dividendes					(6 459)				(6 459)
Total des apports des propriétaires de la société et des distributions versées à ceux-ci		-		315		(6 459)		-		(6 144)
Solde au 2 août 2014		39 227	$	7 503	$	359 343	$	9 572	$	415 645	$
Solde au 4 mai 2014		39 227	$	7 261	$	353 016	$	9 233	$	408 737	$
Résultat global total pour la période
	Bénéfice net					9 557				9 557
	Total des autres éléments du résultat global							339		339
Résultat global total pour la période		-		-		9 557		339		9 896
Apports des propriétaires de la société et distributions versées à ceux-ci
	Charge de rémunération fondée sur des actions			242						242
	Dividendes					(3 230)				(3 230)
Total des apports des propriétaires de la société et des distributions versées à ceux-ci		-		242		(3 230)		-		(2 988)
Solde au 2 août 2014		39 227	$	7 503	$	359 343	$	9 572	$	415 645	$
Solde au 3 février 2013		39 227	$	6 521	$	400 480	$	8 665	$	454 893	$
Résultat global total pour la période
	Bénéfice net					7 596				7 596
	Total des autres éléments du résultat global							(789)		(789)
Résultat global total pour la période		-		-		7 596		(789)		6 807
Apports des propriétaires de la société et distributions versées à ceux-ci
	Charge de rémunération fondée sur des actions			476						476
	Dividendes					(25 834)				(25 834)
Total des apports des propriétaires de la société et des distributions versées à ceux-ci		-		476		(25 834)		-		(25 358)
Solde au 3 août 2013		39 227	$	6 997	$	382 242	$	7 876	$	436 342	$
Solde au 5 mai 2013		39 227	$	6 795	$	384 977	$	9 370	$	440 369	$
Résultat global total pour la période
	Bénéfice net					10 182				10 182
	Total des autres éléments du résultat global							(1 494)		(1 494)
Résultat global total pour la période		-		-		10 182		(1 494)		8 688
Apports des propriétaires de la société et distributions versées à ceux-ci
	Charge de rémunération fondée sur des actions			202						202
	Dividendes					(12 917)				(12 917)
Total des apports des propriétaires de la société et des distributions versées à ceux-ci		-		202		(12 917)		-		(12 715)
Solde au 3 août 2013		39 227	$	6 997	$	382 242	$	7 876	$	436 342	$

REITMANS (CANADA) LIMITÉE
TABLEAUX CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
(non audité)
(en milliers de dollars canadiens)

			Pour les semestres clos les				Pour les trimestres clos les
			2 août 2014		3 août 2013		2 août 2014		3 août 2013
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
	(Perte nette) bénéfice net		(3 858)	$	7 596	$	9 557	$	10 182	$
	Ajustements pour tenir compte de ce qui suit :
		Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles et pertes de valeur nettes	25 831		32 499		12 364		17 503
		Charge de rémunération fondée sur des actions	315		476		242		202
		Amortissement des crédits différés au titre des contrats de location	(1 955)		(2 258)		(926)		(1 082)
		Crédits différés au titre des contrats de location	269		2 827		73		1 659
		Cotisations à un régime de retraite	(494)		(123)		(207)		(91)
		Charge de retraite	984		900		492		450
		Perte réalisée à la vente de titres négociables	61		-		37		-
		Perte de valeur sur des actifs financiers disponibles à la vente	10		502		-		452
		Variation nette de la juste valeur des dérivés	9 424		(937)		2 395		(2 536)
		Profit de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	(1 086)		(155)		(406)		(196)
		Produits d'intérêts et de dividendes, montant net	(1 369)		(1 779)		(671)		(911)
		Intérêts payés	(211)		(261)		(103)		(127)
		Intérêts reçus	381		310		183		172
		Dividendes reçus	1 439		1 734		629		867
		(Recouvrement) charge d'impôt sur le résultat	(1 079)		2 488		2 346		3 397
			28 662		43 819		26 005		29 941
	Variations dans ce qui suit :
		Clients et autres débiteurs	1 028		379		1 944		1 977
		Stocks	(2 854)		(23 278)		8 287		(4 342)
		Charges payées d'avance	(14 622)		(1 925)		(1 372)		(2 078)
		Fournisseurs et autres créditeurs	(4 333)		12 490		13 795		6 503
		Produits différés	(4 639)		(5 335)		(168)		(164)
	Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation		3 242		26 150		48 491		31 837
	Impôts sur le résultat reçus		5 133		650		5 133		3
	Impôts sur le résultat payés		(3 033)		(2 306)		(838)		-
	Entrées nettes de trésorerie liées aux activités d'exploitation		5 342		24 494		52 786		31 840
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
	Achats de titres négociables		(185)		(210)		(80)		(105)
	Produit tiré de la vente de titres négociables		5 000		-		2 500		-
	Produit tiré de la vente de marques de commerce		55		-		26		-
	Entrées d'immobilisations corporelles et incorporelles		(12 779)		(18 900)		(6 444)		(8 794)
	Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement		(7 909)		(19 110)		(3 998)		(8 899)
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
	Dividendes payés		(6 459)		(25 834)		(3 230)		(12 917)
	Remboursements sur la dette à long terme		(822)		(772)		(415)		(390)
	Sorties de trésorerie liées aux activités de financement		(7 281)		(26 606)		(3 645)		(13 307)
PROFIT DE CHANGE SUR LA TRÉSORERIE DÉTENUE EN DEVISE ÉTRANGÈRE			873		155		389		196
(DIMINUTION) AUGMENTATION NETTE DE LA TRÉSORERIE ET DES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE			(8 975)		(21 067)		45 532		9 830
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE À L'OUVERTURE DE LA PÉRIODE			122 355		97 626		67 848		66 729
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE À LA CLÔTURE DE LA PÉRIODE			113 380	$	76 559	$	113 380	$	76 559	$

 

 

SOURCE : Reitmans (Canada) Limitée

Jeremy H. Reitman
Le président du conseil et chef de la direction

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