Résolu annonce ses résultats financiers provisoires du deuxième trimestre de 2015

• BAIIA ajusté de 89 M$ pour le deuxième trimestre, en hausse par rapport à celui de 64 M$ pour le premier trimestre
• Diminution importante des coûts et écart de conversion favorable ayant neutralisé l'effet des baisses de prix
• Bénéfice net de 0,07 $ par action, avant éléments hors gestion courante /perte nette de 0,04 $ par action selon les PCGR pour le deuxième trimestre

MONTRÉAL, le 30 juill. 2015 /CNW Telbec/ - Produits forestiers Résolu inc. (NYSE: RFP) (TSX: RFP) a annoncé aujourd'hui un bénéfice net, avant éléments hors gestion courante, de 7 M$, soit 0,07 $ par action, pour le trimestre clos le 30 juin 2015, contre un bénéfice net, avant éléments hors gestion courante, de 17 M$, soit 0,18 $ par action, pour la période correspondante de 2014. Les ventes du trimestre ont atteint 926 M$, en baisse de 165 M$, soit 15 %, par rapport à celles du deuxième trimestre de 2014. La perte nette selon les PCGR a été de 4 M$, soit 0,04 $ par action, contre 2 M$, soit 0,02 $ par action, pour le deuxième trimestre de 2014. 

« En continuant à nous concentrer sur nos coûts, nous avons pu obtenir de solides résultats malgré les défis qui persistent au sein de notre industrie, a déclaré Richard Garneau, président et chef de la direction. Notre plateforme concurrentielle et diversifiée nous a permis de surmonter les conditions difficiles, y compris les perturbations cycliques auxquelles ont fait face nos secteurs de croissance, à savoir les secteurs Pâte commerciale et Produits du bois, ainsi que les difficultés de plus en plus importantes liées aux catégories de papiers, surtout dans le secteur Papier journal. Nous nous efforçons de conserver notre avantage concurrentiel en gardant le cap sur le modèle opérationnel éprouvé de Résolu dans toutes nos activités et en optimisant notre base d'actifs pour assurer une utilisation maximale de nos usines les plus rentables. » 

La définition des mesures financières hors PCGR, notamment les ajustements liés aux éléments hors gestion courante et le BAIIA ajusté, ainsi que leur rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR sont présentés ci-dessous.

Variation du résultat d'exploitation du trimestre par rapport à celui du trimestre précédent

Résultats consolidés

La Société a dégagé un bénéfice d'exploitation de 16 M$ pour le trimestre, contre une perte d'exploitation de 15 M$ pour le premier trimestre. L'amélioration de 31 M$ reflète la réduction des coûts (38 M$) en raison de l'effet des températures printanières, du prix du gaz naturel et de l'amélioration de la productivité des usines, de même que la hausse du volume (12 M$) et l'effet favorable de l'affaiblissement du dollar canadien (9 M$), malgré le fléchissement des prix réalisés pour toutes les catégories (31 M$), surtout dans les secteurs Produits du bois et Papier journal. Aucun frais de fermeture n'a été comptabilisé ce trimestre, alors que des frais de fermeture de 6 M$ liés à la réduction permanente de la capacité de production de papier journal aux usines d'Iroquois Falls (Ontario) et de Clermont (Québec) l'avaient été pour le premier trimestre. 

Le BAIIA ajusté s'est établi à 89 M$ pour le trimestre, en hausse de 25 M$ par rapport à celui de 64 M$ enregistré pour le premier trimestre. Comme nous l'expliquons plus en détail ci-après, la Société a, pour le trimestre écoulé, modifié la présentation des charges au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite de manière à présenter les éléments nets liés au financement et à la réévaluation comme un ajustement hors gestion courante utilisé dans le calcul de ses mesures de la performance hors PCGR, y compris le BAIIA ajusté. Au deuxième trimestre, le BAIIA ajusté aurait atteint 77 M$ abstraction faite de cet ajustement, par rapport au montant de 50 M$ présenté auparavant pour le premier trimestre. Les éléments nets liés au financement et à la réévaluation des coûts au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite sont dorénavant attribués en totalité au secteur « Siège social et autre » dans la présentation sectorielle du résultat d'exploitation de la Société. 

Pâte commerciale

Le secteur Pâte commerciale a dégagé un bénéfice d'exploitation de 26 M$ pour le deuxième trimestre, soit 15 M$ de plus qu'au premier trimestre. La progression reflète un repli de 7 %, soit 46 $ par tonne métrique, du coût d'exploitation unitaire (le « coût livré ») en raison d'une meilleure efficacité opérationnelle et de facteurs saisonniers, de même qu'une progression de 23 000 tonnes métriques, soit 7 %, des volumes expédiés, surtout au titre de la pâte kraft blanchie de résineux. Le prix de vente moyen a néanmoins reculé de 8 $ par tonne métrique, soit 1 %, du fait de la baisse importante des prix réalisés de la pâte de résineux, laquelle n'a été annulée qu'en partie par l'augmentation des prix réalisés de la pâte en flocons et de la pâte kraft blanchie de feuillus. Le BAIIA ajusté a été porté à 108 $ par tonne métrique, ce qui correspond à une marge de 16 %, contre 76 $ pour le trimestre précédent et une moyenne de 88 $ par tonne métrique pour les 12 derniers mois. À la clôture du trimestre, les stocks de produits finis avaient diminué de 14 000 tonnes métriques, soit 14 %, ce qui représente près de 4 jours d'approvisionnement.  

Produits du bois

La perte d'exploitation du secteur Produits du bois s'est établie à 4 M$ pour le trimestre, par rapport à un bénéfice d'exploitation de 5 M$ pour le premier trimestre. Ce recul reflète une diminution de 33 $ par millier de pieds mesure de planche (pmp), soit 9 %, du prix de vente moyen, en raison de la baisse du prix moyen du marché pour le trimestre. Les volumes expédiés se sont cependant accrus de 25 millions de pmp, soit 6 %, pour atteindre 418 millions de pmp, et le coût livré s'est replié de 15 $ par millier de pmp, soit 4 %, s'établissant à 327 $ par millier de pmp. La baisse du coût livré s'explique d'abord et avant tout par l'affaiblissement du dollar canadien au premier trimestre et son effet de retard sur les coûts des stocks, ainsi que par l'amélioration de la récupération de la fibre et de meilleurs taux de production. Les stocks de produits finis ont diminué de 16 millions de pmp, soit 12 %. Le prix de vente moyen a atteint son plus bas niveau des dernières années au cours du trimestre, et le BAIIA ajusté n'a été que de 12 $ par millier de pmp, reflétant une marge de 4 %, contre celui de 33 $ pour le trimestre précédent et une moyenne de 47 $ par millier de pmp pour les 12 derniers mois. 

Papier journal

Le secteur Papier journal a enregistré un bénéfice d'exploitation de 3 M$ pour le trimestre, contre une perte d'exploitation de 3 M$ pour le premier trimestre. L'amélioration reflète un recul de 31 $ par tonne métrique, ou 6 %, du coût livré, essentiellement du fait de la baisse saisonnière des coûts de la vapeur et de l'électricité et de la diminution des prix du gaz naturel. Les volumes expédiés de papier journal ont augmenté de 14 000 tonnes métriques, soit 3 %, mais dans l'ensemble, le prix de vente moyen a reculé d'un montant supplémentaire de 17 $ par tonne métrique, soit 3 %. L'environnement de prix depuis la fin de 2014 traduit les difficultés accrues auxquelles sont confrontés les producteurs nord-américains sur le marché mondial du papier journal, lesquels doivent faire face au rythme accéléré de diminution structurelle de la demande mondiale, au désavantage d'un dollar américain fort pour les exportations et au très bas niveau des taux d'exploitation hors Amérique du Nord. La Société a diminué ses stocks de produits finis de 8 % pour les ramener à 97 000 tonnes métriques. Malgré l'environnement défavorable, le BAIIA ajusté a atteint 35 $ par tonne métrique pour le trimestre, ce qui correspond à une marge de 7 %, contre celui de 24 $ pour le trimestre précédent et une moyenne de 38 $ par tonne métrique pour les 12 derniers mois. 

Papiers pour usages spéciaux

Le secteur Papiers pour usages spéciaux a dégagé un bénéfice d'exploitation de 17 M$ pour le deuxième trimestre, en hausse de 12 M$ par rapport à celui du premier trimestre. À l'instar de celle des autres secteurs, l'amélioration traduit la baisse importante des coûts, qui ont diminué de 40 $ par tonne courte, soit 6 %, en raison de la baisse saisonnière des coûts de la vapeur, ainsi que l'amélioration de l'efficacité et de la productivité des usines par rapport au premier trimestre. Les volumes expédiés ont progressé de 6 000 tonnes courtes, soit 2 %, mais le prix de vente moyen a diminué de 10 $ par tonne courte, soit 1 %, du fait des baisses des prix des papiers surcalandrés et des papiers blancs. Les stocks de produits finis ont augmenté de 22 000 tonnes courtes. Dans l'ensemble, le BAIIA ajusté s'est établi à 93 $ par tonne courte, ce qui correspond à une marge de 13 %, contre celui de 58 $ enregistré pour le trimestre précédent et une moyenne de 63 $ par tonne courte pour les 12 derniers mois.

Variation du résultat d'exploitation consolidé du trimestre par rapport à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent

La Société a enregistré un bénéfice d'exploitation de 16 M$ pour le trimestre, comparativement à une perte d'exploitation de 8 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, malgré une baisse de 88 M$ des prix reflétant la diminution des prix de vente moyens de 17 % pour le secteur Produits du bois, de 11 % pour le secteur Papier journal, de 9 % pour le secteur Pâte commerciale et de 2 % pour le secteur Papiers pour usages spéciaux. Les volumes expédiés des secteurs Papier journal et Papiers pour usages spéciaux ont également diminué en raison de l'incidence des mesures de rationalisation de la production que la Société a prises en 2014, entre autres, afin de s'adapter aux conditions du marché. Abstraction faite de l'augmentation de 14 M$ du total des coûts au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite, les charges du trimestre ont été de 46 M$ inférieures à celles de la période correspondante de l'exercice précédent, et ce, en raison des mesures d'optimisation des actifs, de l'amélioration de l'efficacité et de la productivité des usines, de la baisse des prix des matières premières et de la diminution des coûts de la maintenance. L'augmentation de ces charges résulte d'une hausse de 330 M$ du passif net inscrit au bilan en 2014 au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite. L'affaiblissement du dollar canadien a eu une incidence favorable de 41 M$ sur le bénéfice d'exploitation du trimestre. La Société n'a inscrit aucun frais de fermeture pour le trimestre, alors qu'au deuxième trimestre de l'exercice précédent, elle avait enregistré une charge de 52 M$ au titre de l'amortissement accéléré et d'autres frais de fermeture, dont la plupart représentaient des coûts liés à la fermeture définitive d'une machine à papier mise hors service à notre usine de Catawba (Caroline du Sud).    

Siège social et données financières

La Société a racheté 3 195 127 actions ordinaires au cours du trimestre, soit 3,4 % des actions ordinaires en circulation, pour une contrepartie totale de 37 M$. La Société a affiché des flux de trésorerie provenant de l'exploitation de 61 M$ et des dépenses en immobilisations de 39 M$, et sa trésorerie s'établissait à 303 M$ à la fin du trimestre. La Société dispose ainsi de liquidités de 771 M$ et a une dette nette de 294 M$. 

« Nous avons tiré parti de la sous-performance récente de notre titre pour racheter une part importante de nos actions aux termes de notre programme de rachat d'actions récemment renouvelé, a déclaré Jo-Ann Longworth, première vice-présidente et chef des services financiers. Cette démarche opportune ne compromet pas nos initiatives continues de création de valeur, mais s'y ajoute afin d'accroître la capacité sur les marchés présentant des occasions de croissance à mesure que nous poursuivons l'exécution de notre stratégie de croissance, qui comprend notamment l'expansion dans le secteur des papiers tissus et le projet de lessiveur à Calhoun, ainsi que les deux nouvelles scieries dans le nord de l'Ontario. »  

Au deuxième trimestre, la Société a modifié la présentation des charges au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite de manière à isoler les éléments nets liés au financement et à la réévaluation qui étaient auparavant ventilés aux secteurs opérationnels et à les réattribuer au secteur « Siège social et autre » dans la présentation sectorielle du résultat d'exploitation. Le coût des services rendus au cours de la période et l'amortissement des crédits au titre des services passés continueront d'être ventilés aux secteurs opérationnels.

Par ailleurs, la Société traite dorénavant les éléments nets liés au financement et à la réévaluation des coûts au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite comme un élément hors gestion courante devant être ajusté pour établir ses mesures de la performance hors PCGR, comme le BAIIA ajusté et les ajustements du bénéfice liés aux éléments hors gestion courante. Ce changement a été appliqué rétroactivement au moyen de l'ajustement de l'information financière comparative, y compris l'information figurant dans le présent communiqué portant sur les résultats.

La Société est d'avis qu'en sortant les éléments nets liés au financement et à la réévaluation des coûts au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite, qui sont des éléments hors exploitation de par leur nature, des secteurs opérationnels et en les éliminant des mesures de la performance hors PCGR, elle reflétera mieux la prévisibilité de ses résultats d'exploitation poursuivis et améliorera la comparabilité d'une période à l'autre, ce qui sera plus utile pour les investisseurs. Cette façon de faire est cohérente avec les indicateurs internes qu'utilise la direction pour évaluer la performance de même qu'avec l'approche retenue par plusieurs sociétés comparables du secteur d'activité de la Société.

Perspectives

« Le recul des exportations nord-américaines vers l'Asie et la demande moins élevée que prévu ont entraîné les prix du bois d'œuvre vers leur plus bas niveau des dernières années, a ajouté M. Garneau. Toutefois, à la lumière de l'évolution récente des prix et des données encourageantes liées aux mises en chantier résidentielles aux États-Unis, nos perspectives à court terme pour le bois d'œuvre sont plus favorables. Quant à la pâte, la décélération de la croissance en Chine, la vigueur du dollar américain et la baisse de la demande de papiers d'impression et d'écriture se sont traduites par une baisse de 67 $ par tonne métrique du prix moyen du secteur Pâte commerciale par rapport au sommet atteint au deuxième trimestre de l'exercice précédent. En conséquence, nos perspectives à court terme pour la pâte sont incertaines. Nous demeurons néanmoins d'avis que les déterminants fondamentaux de la pâte et du bois d'œuvre soutiendront une amélioration de la performance à moyen et à long terme. Nos résultats trimestriels montrent que notre plateforme d'actifs de qualité nous place en excellente position pour tirer parti de la reprise qui fera suite au présent ralentissement. 

M. Garneau a poursuivi en ces termes : « Même si les conditions du secteur Papier journal continuent de se dégrader, nous prévoyons que notre réseau fonctionnera à capacité, puisque nous estimons que notre base d'actifs nous donne un avantage concurrentiel qui nous permettra de composer avec le rythme accéléré de diminution structurelle de la demande mondiale, du désavantage de l'appréciation du dollar américain pour les exportations et du très bas taux d'exploitation de l'industrie à l'extérieur de l'Amérique du Nord. Bien que nous nous attendions à une légère hausse dans les livraisons de papiers pour usages spéciaux, la faiblesse de l'euro et la baisse accélérée de la demande en Amérique du Nord pourraient exercer des pressions sur les prix de vente. Nous continuerons de nous concentrer sur la maximisation de notre avantage concurrentiel à mesure que nous exécutons notre stratégie de croissance de manière à préparer Résolu pour l'avenir grâce à des projets comme l'installation de production et de conversion de papiers tissus, dont la production devrait graduellement s'accroître en 2017, et nos initiatives d'accroissement de la capacité liée à la pâte et au bois d'œuvre. »

Conférence téléphonique portant sur les résultats

La direction de la Société commentera ses résultats financiers à l'occasion d'une conférence téléphonique qui se tiendra aujourd'hui à 9 heures HE. Le public est invité à prendre part à la téléconférence en composant le 1 877 223-4471 au moins quinze minutes avant l'heure prévue. La téléconférence sera également diffusée en direct à partir du site Web de la Société (www.pfresolu.com). Pour y accéder, il suffit de cliquer sur le lien Présentations et webdiffusions de l'onglet Investisseurs de la page d'accueil, ou directement. Par la suite, l'enregistrement de la téléconférence sera accessible à partir du site Web de la Société. Il sera aussi accessible par téléphone jusqu'au 13 août 2015 en composant le 1 800 585-8367 et en fournissant le code d'accès 80630128. 

Description des éléments hors gestion courante
Éléments hors gestion courante		Deuxième trimestre		Deuxième trimestre
(en millions)		de 2015		de 2014
Écart de conversion favorable		(1)	$	(17)	$
Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes		-		52
Perte de valeur des stocks liés à des fermetures		-		3
Frais de redémarrage		1		1
Gain net à la cession d'actifs		-		(2)
Coûts (crédits) hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite		12		(3)
Autres produits, montant net		-		(3)
Incidence fiscale des éléments hors gestion courante		(1)		(12)
	Total	11	$	19	$

Mise en garde concernant les énoncés de nature prospective

L'information contenue dans le présent communiqué portant sur les résultats et celle fournie lors de la conférence téléphonique connexe annoncée ci-dessus qui ne sont pas des résultats publiés ou d'autres informations historiques de Produits forestiers Résolu inc. renferment des « énoncés de nature prospective » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Ceux-ci incluent, notamment, des énoncés sur les efforts continus de la Société pour réduire ses coûts et augmenter ses ventes et ses bénéfices, notamment en ce qui a trait à ses mesures de réduction des frais généraux et des frais de vente et d'administration, sur ses perspectives d'affaires et d'exploitation, sur ses cotisations à venir pour satisfaire ses obligations au titre des prestations des régimes de retraite, sur son évaluation des conditions du marché, sur ses projets, sur ses stratégies de croissance et sur son secteur d'activité ainsi que sur ses stratégies pour atteindre ses objectifs de manière générale. Ces énoncés de nature prospective se reconnaissent à l'utilisation de termes prospectifs comme « devrait », « pourrait », « sera », « pourra », « prévoit », « croit », « estime », « tente », « projette » ou d'autres termes ayant un sens similaire indiquant des événements éventuels ou une incidence éventuelle sur les activités de Résolu ou sur ses actionnaires.

Le lecteur est mis en garde de ne pas se fier indûment à ces énoncés de nature prospective, car ces énoncés ne constituent pas une garantie de la performance future. Ils sont fondés sur les hypothèses, opinions et prévisions actuelles de la direction, toutes elles-mêmes exposées à nombre de risques et d'incertitudes, qui peuvent faire en sorte que les résultats réels de Résolu diffèrent considérablement de ceux contenus dans des énoncés de nature prospective. Ces risques et incertitudes, qui pourraient faire en sorte que la situation financière, les résultats d'exploitation et la performance futurs réels de la Société diffèrent considérablement de ceux explicitement ou implicitement énoncés dans le présent communiqué de presse et déclarés lors de la conférence téléphonique mentionnée ci-dessus, comprennent le développement des nouveaux médias, qui devrait continuer à nuire à la demande visant certains de ses principaux produits, de même que le succès des mesures qu'elle prend en réaction au développement de ces médias; l'incidence des frais de fermeture supplémentaires et des charges au titre de la perte de valeur des actifs à long terme ou de l'amortissement accéléré; l'incidence des fluctuations des devises sur sa position concurrentielle, ses prix de vente et ses coûts de fabrication; l'incidence de la conjoncture mondiale; la concurrence féroce dans le secteur des produits forestiers, et notre incapacité de soutenir la concurrence; la publicité négative, même si elle n'est pas fondée, laquelle pourrait avoir des incidences négatives sur sa marque et la commercialité de ses produits; la nature hautement cyclique du secteur des produits forestiers, qui pourrait se répercuter sur les prix et la demande de ses produits, entraînant des marges bénéficiaires faibles ou négatives, faisant baisser les volumes des ventes et entraînant des réductions de la capacité ou des fermetures; l'incidence des contributions à ses régimes de retraite canadiens, qui pourraient être à des niveaux beaucoup plus importants que prévu; l'incidence des modalités régissant l'encours de sa dette, qui pourrait restreindre ses activités actuelles et futures, plus particulièrement sa capacité à réagir aux changements et à prendre certaines mesures; sa capacité de maintenir des ressources en capital suffisantes pour répondre à tous ses besoins en la matière, qui sont considérables; toute incapacité à mettre œuvre ses stratégies visant à augmenter la capacité de bénéficiaire; l'incidence de la modification des lois et des règlements, notamment les règlements et obligations environnementaux, et l'incidence de la future réglementation régissant ses exportations de bois d'œuvre résineux du Canada vers les États-Unis; toute difficulté, voir l'incapacité, de se procurer de la fibre ligneuse à des prix avantageux; l'incidence des variations du coût de l'énergie et d'autres matières premières, qui entraînerait une hausse des coûts de fabrication et, conséquemment, une réduction de ses marges; l'incidence de l'évolution de la situation politique ou économique au Canada, aux États-Unis ou dans d'autres pays où ses produits sont fabriqués ou vendus; les risques matériels et financiers liés aux changements climatiques; l'incidence des conflits de travail; l'occurrence de conditions météorologiques extrêmes et de catastrophes naturelles ou d'origine humaine, qui pourrait interrompre sa chaîne d'approvisionnement et la livraison de ses produits; les risques en matière de sécurité cybernétique; ainsi que les risques et incertitudes décrits à la rubrique 1A, intitulée « Facteurs de risque », de la première partie du rapport annuel sur formulaire 10-K de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2014.

Tous les énoncés prospectifs contenus dans le présent communiqué portant sur les résultats et ceux fournis lors de la conférence téléphonique connexe annoncée ci-dessus sont faits expressément sous réserve des informations contenues dans les documents déposés par Résolu auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis et des autorités réglementaires canadiennes en matière de valeurs mobilières. Résolu ne reconnaît aucune obligation de mettre à jour ces énoncés de nature prospective ou de les réviser, que ce soit à la suite de nouvelles informations ou d'événements futurs, sauf si cela est requis par la loi.

Produits forestiers Résolu en bref

Produits forestiers Résolu est un chef de file mondial de l'industrie des produits forestiers offrant une grande variété de produits, notamment du papier journal, des papiers pour usages spéciaux, de la pâte commerciale et des produits du bois. La Société possède ou exploite quelque 40 usines de pâtes, de papiers et de produits du bois aux États-Unis, au Canada et en Corée du Sud, ainsi que des centrales électriques au Canada. Elle commercialise ses produits dans près de 80 pays. De plus, la totalité des terrains forestiers sous la gestion de Résolu ont été certifiés conformes, par des experts indépendants, à au moins une des trois normes d'aménagement forestier durable reconnues mondialement. Les actions de Produits forestiers Résolu se négocient sous le symbole RFP à la Bourse de New York et à la Bourse de Toronto.

Résolu et d'autres sociétés membres de l'Association des produits forestiers du Canada, ainsi que des organismes environnementaux, sont partenaires de l'Entente sur la forêt boréale canadienne. Ce groupe s'active à chercher des solutions aux enjeux de conservation qui répondent à l'objectif de trouver un juste équilibre entre les trois piliers du développement durable liés aux activités humaines, soit les aspects environnementaux, sociaux et économiques.

Résolu est fière de figurer parmi les 50 meilleures entreprises citoyennes canadiennes au classement Corporate Knights de 2014. La Société et Richard Garneau, président et chef de la direction, ont été désignés pour faire partie des lauréats canadiens du prix Clean50 de 2015 et Résolu s'est également vu décerner le prix international « Clean Tech » remis par le magazine The New Economy dans la catégorie Meilleures solutions du domaine de la forêt et du papier.

PRODUITS FORESTIERS RÉSOLU INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS
(non audités, en millions, à l'exception des montants par action)
		Trimestres					Semestres
		clos les 30 juin					clos les 30 juin
		2015		2014			2015		2014
Ventes		926	$	1 091	$		1 846	$	2 107	$
Frais et charges
	Coût des produits vendus, avant l'amortissement et les frais de distribution	692		812			1 410		1 633
	Amortissement	60		62			117		124
	Frais de distribution	118		134			231		254
	Frais de vente, frais généraux et frais d'administration	40		41			81		77
	Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes ^2)	-		52			6		62
	Gain net à la cession d'actifs	-		(2)			-		(2)
Résultat d'exploitation		16		(8)			1		(41)
	Charge d'intérêts	(11)		(11)			(23)		(23)
	Autres produits, montant net ^3)	1		20			6		7
Résultat avant les impôts		6		1			(16)		(57)
(Charge) économie d'impôts		(10)		(1)			(20)		7
Résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		(4)		-			(36)		(50)
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		-		(2)			(1)		(2)
Résultat net attribuable à Produits forestiers Résolu inc.		(4)	$	(2)	$		(37)	$	(52)	$
Résultat net par action attribuable aux porteurs d'actions ordinaires de Produits forestiers Résolu inc.
	De base	(0,04)	$	(0,02)	$		(0,39)	$	(0,55)	$
	Dilué	(0,04)		(0,02)			(0,39)		(0,55)
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires de Produits forestiers Résolu inc. en circulation
	De base	94,1		94,6			94,5		94,6
	Dilué	94,1		94,6			94,5		94,6
Se reporter aux notes afférentes aux états financiers consolidés non audités

PRODUITS FORESTIERS RÉSOLU INC.
BILANS CONSOLIDÉS
(non audités, en millions)
					30 juin			31 décembre
					2015			2014
Actif
Actif à court terme
	Trésorerie et équivalents				303	$		337	$
	Comptes débiteurs, montant net
		Créances clients			416			449
		Autres			69			90
	Stocks, montant net				537			542
	Actifs d'impôts futurs				65			70
	Autres actifs à court terme				65			46
			Total de l'actif à court terme		1 455			1 534
Immobilisations corporelles, montant net					1 944			1 985
Actifs incorporels amortissables, montant net					61			62
Actifs d'impôts futurs					1 103			1 219
Autres actifs					126			121
			Total de l'actif		4 689	$		4 921	$
Passif et capitaux propres
Passif à court terme
	Comptes fournisseurs et charges à payer				471	$		518	$
	Partie à court terme de la dette à long terme				1			1
			Total du passif à court terme		472			519
Dette à long terme, déduction faite de la partie à court terme					596			596
Obligations au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite					1 474			1 616
Passifs d'impôts futurs					3			3
Autres passifs					71			70
			Total du passif		2 616			2 804
Engagements et éventualités
Capitaux propres
	Capitaux propres attribuables aux actionnaires de Produits forestiers Résolu inc.
		Actions ordinaires			-			-
		Surplus d'apport			3 762			3 754
		Déficit			(906)			(869)
		Cumul des autres éléments du résultat étendu			(697)			(718)
		Actions autodétenues, au coût			(98)			(61)
			Total des capitaux propres de Produits forestiers Résolu inc.		2 061			2 106
	Participations ne donnant pas le contrôle				12			11
			Total des capitaux propres		2 073			2 117
			Total du passif et des capitaux propres		4 689	$		4 921	$

PRODUITS FORESTIERS RÉSOLU INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
(non audités, en millions)
					Semestres
					clos les 30 juin
					2015			2014
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle					(36)	$		(50)	$
Ajustements de rapprochement du résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle, et des flux de trésorerie nets liés aux activités d'exploitation
	Rémunération à base d'actions				8			2
	Amortissement				117			124
	Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes				-			54
	Perte de valeur des stocks liés à des fermetures				1			4
	Impôts sur les bénéfices futurs				23			(8)
	Cotisations aux régimes de retraite et aux régimes d'avantages complémentaires de retraite, montant net				(27)			(74)
	Gain net à la cession d'actifs				-			(2)
	Écart de conversion défavorable des impôts futurs libellés en devises				89			6
	Écart de conversion favorable des obligations au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite libellés en devises				(84)			(6)
	Déboursés liés aux travaux de maintenance majeurs planifiés, montant net				(15)			(6)
	Variations du fonds de roulement
		Comptes débiteurs			53			36
		Stocks			3			(55)
		Autres actifs à court terme			(6)			(9)
		Comptes fournisseurs et charges à payer			(41)			5
	Divers, montant net				5			1
			Flux de trésorerie nets liés aux activités d'exploitation		90			22
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Trésorerie consacrée à l'acquisition d'immobilisations corporelles					(79)			(82)
Cession d'actifs					-			2
Diminution des liquidités soumises à restrictions					-			1
Augmentation des dépôts de garantie pour les lettres de crédit, montant net					(4)			(1)
			Flux de trésorerie nets liés aux activités d'investissement		(83)			(80)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Remboursements de dette					-			(1)
Paiements de frais de financement et de facilité de crédit					(3)			(1)
Rachats d'actions autodétenues					(37)			-
			Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement		(40)			(2)
Incidence de la variation des taux de change sur la trésorerie et ses équivalents					(1)			1
Diminution nette de la trésorerie et de ses équivalents					(34)			(59)
Trésorerie et équivalents
	Solde au début de la période				337			322
	Solde à la fin de la période				303	$		263	$

RAPPROCHEMENT DU RÉSULTAT D'EXPLOITATION ET DU RÉSULTAT NET,
COMPTE TENU DES AJUSTEMENTS POUR LES ÉLÉMENTS HORS GESTION COURANTE
Les tableaux ci-dessous présentent le rapprochement de notre résultat d'exploitation, de notre résultat net et de notre résultat par action avant les éléments hors gestion courante et de ces mêmes mesures telles que publiées. Se reporter aux notes 1 et 4 afférentes aux états financiers consolidés non audités pour un éclairage sur l'utilisation de mesures hors PCGR.
Trimestre clos le 30 juin 2015		Résultat				Résultat
(non audités, en millions, sauf les montants par action)		d'exploitation		Résultat net		par action
Tel que publié, selon les PCGR		16	$	(4)	$	(0,04)	$
Ajustements pour les éléments hors gestion courante
	Écart de conversion favorable	-		(1)		(0,01)
	Frais de redémarrage	1		1		0,01
	Coûts hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite	12		12		0,12
	Incidence fiscale des éléments hors gestion courante	-		(1)		(0,01)
Selon les PCGR, avant les éléments hors gestion courante		29	$	7	$	0,07	$
Trimestre clos le 30 juin 2014		Résultat				Résultat
(non audités, en millions, sauf les montants par action)		d'exploitation		Résultat net		par action
Tel que publié, selon les PCGR		(8)	$	(2)	$	(0,02)	$
Ajustements pour les éléments hors gestion courante
	Écart de conversion favorable	-		(17)		(0,18)
	Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes	52		52		0,55
	Perte de valeur des stocks liés à des fermetures	3		3		0,03
	Frais de redémarrage	1		1		0,01
	Gain net à la cession d'actifs	(2)		(2)		(0,02)
	Crédits hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite	(3)		(3)		(0,03)
	Autres produits, montant net	-		(3)		(0,03)
	Incidence fiscale des éléments hors gestion courante	-		(12)		(0,13)
Selon les PCGR, avant les éléments hors gestion courante		43	$	17	$	0,18	$
Semestre clos le 30 juin 2015		Résultat				Résultat
(non audités, en millions, sauf les montants par action)		d'exploitation		Résultat net		par action
Tel que publié, selon les PCGR		1	$	(37)	$	(0,39)	$
Ajustements pour les éléments hors gestion courante
	Écart de conversion favorable	-		(3)		(0,03)
	Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes	6		6		0,06
	Perte de valeur des stocks liés à des fermetures	1		1		0,01
	Frais de redémarrage	2		2		0,02
	Coûts hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite	26		26		0,27
	Autres produits, montant net	-		(3)		(0,03)
	Incidence fiscale liée aux éléments hors gestion courante	-		(4)		(0,04)
Selon les PCGR, avant les éléments hors gestion courante		36	$	(12)	$	(0,13)	$
Semestre clos le 30 juin 2014		Résultat				Résultat
(non audités, en millions, sauf les montants par action)		d'exploitation		Résultat net		par action
Tel que publié, selon les PCGR		(41)	$	(52)	$	(0,55)	$
Ajustements pour les éléments hors gestion courante
	Écart de conversion favorable	-		(3)		(0,03)
	Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes	62		62		0,66
	Perte de valeur des stocks liés à des fermetures	4		4		0,04
	Frais de redémarrage	1		1		0,01
	Gain net à la cession d'actifs	(2)		(2)		(0,02)
	Crédits hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite	(6)		(6)		(0,07)
	Autres produits, montant net	-		(4)		(0,04)
	Incidence fiscale liée aux éléments hors gestion courante	-		(11)		(0,12)
Selon les PCGR, avant les éléments hors gestion courante		18	$	(11)	$	(0,12)	$
Se reporter aux notes afférentes aux états financiers consolidés non audités

PRODUITS FORESTIERS RÉSOLU INC.
RAPPROCHEMENT DU RÉSULTAT NET,
DU BAIIA ET DU BAIIA AJUSTÉ
Les tableaux ci-dessous présentent le rapprochement de notre résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle, du BAIIA et du BAIIA ajusté. Se reporter aux notes 1 et 4 afférentes aux états financiers consolidés non audités pour un éclairage sur l'utilisation de mesures hors PCGR que sont le BAIIA et le BAIIA ajusté.
Trimestre clos le 30 juin 2015		Papier		Papiers pour		Pâte		Produits		Siège social
(non audités, en millions de dollars)		journal		usages spéciaux		commerciale		du bois		et autre		Total
Résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		3	$	17	$	26	$	(4)	$	(46)	$	(4)	$
Charge d'intérêts										11		11
Charge d'impôts										10		10
Amortissement		16		19		12		9		4		60
BAIIA		19	$	36	$	38	$	5	$	(21)	$	77	$
Écart de conversion favorable										(1)		(1)
Frais de redémarrage										1		1
Coûts hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite										12		12
BAIIA ajusté		19	$	36	$	38	$	5	$	(9)	$	89	$
Trimestre clos le 30 juin 2014		Papier		Papiers pour		Pâte		Produits		Siège social
(non audités, en millions de dollars)		journal		usages spéciaux		commerciale		du bois		et autre		Total
Résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		17	$	(4)	$	24	$	15	$	(52)	$	-	$
Charge d'intérêts										11		11
Charge d'impôts										1		1
Amortissement		17		22		13		8		2		62
BAIIA		34	$	18	$	37	$	23	$	(38)	$	74	$
Écart de conversion favorable										(17)		(17)
Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes										52		52
Perte de valeur des stocks liés à des fermetures										3		3
Frais de redémarrage										1		1
Gain net à la cession d'actifs										(2)		(2)
Crédits hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite										(3)		(3)
Autres produits, montant net										(3)		(3)
BAIIA ajusté		34	$	18	$	37	$	23	$	(7)	$	105	$
Semestre clos le 30 juin 2015		Papier		Papiers pour		Pâte		Produits		Siège social
(non audités, en millions de dollars)		journal		usages spéciaux		commerciale		du bois		et autre		Total
Résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		-	$	22	$	37	$	1	$	(96)	$	(36)	$
Charge d'intérêts										23		23
Charge d'impôts										20		20
Amortissement		32		36		26		17		6		117
BAIIA		32	$	58	$	63	$	18	$	(47)	$	124	$
Écart de conversion favorable										(3)		(3)
Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes										6		6
Perte de valeur des stocks liés à des fermetures										1		1
Frais de redémarrage										2		2
Coûts hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite										26		26
Autres produits, montant net										(3)		(3)
BAIIA ajusté		32	$	58	$	63	$	18	$	(18)	$	153	$
Semestre clos le 30 juin 2014		Papier		Papiers pour		Pâte		Produits		Siège social
(non audités, en millions de dollars)		journal		usages spéciaux		commerciale		du bois		et autre		Total
Résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		1	$	(29)	$	31	$	27	$	(80)	$	(50)	$
Charge d'intérêts										23		23
Économie d'impôts										(7)		(7)
Amortissement		35		44		26		16		3		124
BAIIA		36	$	15	$	57	$	43	$	(61)	$	90	$
Écart de conversion favorable										(3)		(3)
Frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes										62		62
Perte de valeur des stocks liés à des fermetures										4		4
Frais de redémarrage										1		1
Gain net à la cession d'actifs										(2)		(2)
Crédits hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite										(6)		(6)
Autres produits, montant net										(4)		(4)
BAIIA ajusté		36	$	15	$	57	$	43	$	(9)	$	142	$
Se reporter aux notes afférentes aux états financiers consolidés non audités

PRODUITS FORESTIERS RÉSOLU INC.

Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités

1.  Au deuxième trimestre de 2015, nous avons modifié la présentation des charges au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite de manière à isoler les composantes nettes liées au financement et à la réévaluation qui étaient auparavant ventilées aux secteurs opérationnels et les réattribuer au secteur Siège social et autre dans la présentation sectorielle du résultat d'exploitation. Le coût des services rendus au cours de la période et l'amortissement des crédits au titre des services passés continueront d'être ventilés aux secteurs opérationnels.

Nous traitons dorénavant les composantes nettes liées au financement et à la réévaluation des coûts et crédits au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite comme un élément hors gestion courante devant être ajusté pour établir nos mesures de la performance non conformes aux PCGR, lesquelles sont décrites plus loin. Ce changement a été appliqué rétroactivement au moyen de l'ajustement des états financiers consolidés comparatifs.

Nous sommes d'avis qu'en sortant les composantes nettes liées au financement et à la réévaluation des coûts et crédits au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite, qui sont des éléments hors exploitation de par leur nature, des secteurs opérationnels et en les éliminant des mesures de la performance non conformes aux PCGR, nous reflétons mieux la prévisibilité de nos résultats d'exploitation poursuivis et améliorons la comparabilité d'une période à l'autre. Cette façon de faire est cohérente avec les indicateurs internes qu'utilise la direction pour évaluer la performance de même qu'avec l'approche retenue par plusieurs sociétés comparables de notre secteur d'activité.

2.  Le tableau ci-après présente les frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes pour les trimestres et les semestres clos les 30 juin 2015 et 2014.

(non audités, en millions)			Perte de valeur d'actifs		Amortissement accéléré		Indemnités de départ et autres charges		Total
Installations fermées définitivement
	Usine de papier d'Iroquois Falls (Ontario)
		Deuxième trimestre	-	$	-	$	1	$	1	$
		Premier semestre	-		-		5		5
	Machine à papier de Clermont (Québec)
		Deuxième trimestre	-		-		-		-
		Premier semestre	-		2		-		2
Autres
		Deuxième trimestre	-		-		(1)		(1)
		Premier semestre	-		-		(1)		(1)
Total
		Deuxième trimestre de 2015	-	$	-	$	-	$	-	$
		Premier semestre de 2015	-		2		4		6
		Deuxième trimestre de 2014	5	$	45	$	2	$	52	$
		Premier semestre de 2014	6		48		8		62

3.  Le tableau ci-après présente la ventilation du poste Autres produits, montant net, inscrit pour les trimestres et les semestres clos les 30 juin 2015 et 2014.

	Trimestres clos les				Semestres clos les
	30 juin				30 juin
(non audités, en millions)	2015		2014		2015		2014
Écart de conversion favorable	1	$	17	$	3	$	3	$
Produits divers	-		3		3		4
	1	$	20	$	6	$	7	$

4.  Le résultat d'exploitation, le résultat net et le résultat net par action (le « RPA »), ces trois résultats étant présentés avant les éléments hors gestion courante, de même que le résultat avant la charge d'intérêts, les impôts et l'amortissement (le « BAIIA ») et le BAIIA ajusté, répartis, dans chaque cas, entre chacun des secteurs isolables (Papier journal, Papiers pour usages spéciaux, Pâte commerciale et Produits du bois) conformément aux dispositions du Financial Accounting Standards Board Accounting Standards Codification 290, intitulé Segment Reporting, ne sont pas des mesures reconnues par les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »).

Le résultat d'exploitation avant les éléments hors gestion courante s'entend du résultat d'exploitation, tel qu'il est présenté dans les états consolidés des résultats de la Société, ajusté pour ne pas tenir compte d'éléments tels que les frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes, les pertes de valeur des stocks liés à des fermetures, les frais de redémarrage, les gains ou pertes à la cession d'actifs, les coûts et crédits hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite et les autres charges ou produits. Ces éléments sont éliminés des résultats d'exploitation sectoriels établis selon les PCGR aux fins d'analyse interne.

Le résultat net avant les éléments hors gestion courante s'entend du résultat net, tel qu'il est présenté dans les états consolidés des résultats de la Société, ajusté pour ne pas tenir compte des mêmes éléments hors gestion courante tels qu'appliqués au résultat d'exploitation, ni des écarts de conversion favorables ou défavorables, de la perte de valeur d'une participation comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence et des autres produits (charges), montant net.

Le RPA avant les éléments hors gestion courante s'entend du résultat net, ajusté pour ne pas tenir compte des éléments hors gestion courante, dilué par action.

Le BAIIA sectoriel s'entend du résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle, tiré des états consolidés des résultats, réparti entre chacun des secteurs isolables de la Société, ajusté pour ne pas tenir compte de l'amortissement. Le BAIIA du secteur Siège social et autre s'entend du résultat net, y compris celui attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle, tiré des états consolidés des résultats, après l'attribution aux secteurs isolables, ajusté pour ne pas tenir compte de la charge d'intérêts, des impôts et de l'amortissement.

Le BAIIA ajusté s'entend du BAIIA, ajusté pour ne pas tenir compte des mêmes éléments hors gestion courante tels qu'appliqués au résultat net.

La Société est d'avis que ces mesures non conformes aux PCGR sont utiles parce qu'elles sont cohérentes avec les indicateurs internes qu'utilise la direction pour évaluer la performance de la Société et qu'elles facilitent la comparaison, par le lecteur, des activités et de la performance financière de la Société d'une période à l'autre. Le résultat d'exploitation, le résultat net et le RPA, ces trois résultats étant présentés avant les éléments hors gestion courante, de même que le BAIIA et le BAIIA ajusté sont des mesures internes et, en conséquence, pourraient ne pas être comparables à ceux d'autres sociétés. Ces mesures non conformes aux PCGR ne sauraient se substituer aux mesures financières établies selon les PCGR et contenues dans les états consolidés des résultats déposés auprès de la Securities and Exchange Commission.

SOURCE Produits forestiers Résolu Inc.

Investisseurs : Rémi G. Lalonde, Vice-président et trésorier, 514 394-2345, [email protected]; Médias et autres : Karl Blackburn, Directeur principal, Affaires publiques et relations gouvernementales - Canada, 514 250-4364, [email protected]