Wajax annonce des résultats encourageants au quatrième trimestre de 2016 English

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07 mars, 2017, 17:47 ET


(en millions de dollars, sauf les données par action)		Trimestres clos les 31 décembre				Exercices clos les 31 décembre
		2016		2015		2016		2015
RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Produits		313,7	$	324,4	$	1 221,9	$	1 273,3	$

Bénéfice net (perte nette)		8,9	$	(33,3)	$	11,0	$	(11,0)	$
Bénéfice (perte) de base par action		0,45	$	(1,66)	$	0,55	$	(0,59)	$
Bénéfice net ajusté^{1), 2)}		8,9	$	4,0	$	20,1	$	27,8	$
Bénéfice de base par action ajusté^{1), 2), 3)}		0,45	$	0,20	$	1,01	$	1,50	$

DIVISIONS
Produits	- Équipement	152,3	$	160,1	$	597,2	$	601,9	$
	- Systèmes de puissance	69,6	$	70,8	$	250,0	$	285,1	$
	- Composants industriels	92,8	$	94,3	$	378,7	$	389,6	$
	Bénéfice - Équipement⁴⁾	11,7	$	9,4	$	42,4	$	38,4	$
	marge en %	7,7	%	5,9	%	7,1	%	6,4	%
	- Systèmes de puissance⁵⁾	6,5	$	0,1	$	0,1	$	7,8	$
	marge en %	9,3	%	0,2	%	0,0	%	2,7	%
	- Composants industriels⁶⁾	1,3	$	1,9	$	10,6	$	15,3	$
	marge en %	1,4	%	2,0	%	2,8	%	3,9	%

TORONTO, le 7 mars 2017 /CNW/ - Corporation Wajax (« Wajax » ou « la Société ») a annoncé aujourd'hui des résultats encourageants pour le quatrième trimestre de 2016 par rapport à l'exercice précédent.

Faits saillants du quatrième trimestre

Les produits consolidés du quatrième trimestre se sont établis à 313,7 millions de dollars, en baisse de 10,7 millions de dollars, ou de 3 %, par rapport au dernier exercice. Les produits de la division de l'Équipement ont diminué de 5 % au quatrième trimestre en raison d'une baisse des volumes d'équipement des secteurs de la construction, de la manutention de matériaux et de l'exploitation forestière dans l'Ouest canadien. Les produits ont reculé de 2 % dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels du fait respectivement des ventes de groupes électrogènes moins élevées et du repli des volumes de ventes dans le secteur de l'exploitation minière.
Le bénéfice net, établi à 8,9 millions de dollars, ou à 0,45 $ par action, a augmenté par rapport à la perte nette de 33,3 millions de dollars, ou de 1,66 $ par action, comptabilisée en 2015, laquelle comprend une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 41,2 millions de dollars (37,3 millions de dollars après impôt) liée aux divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. Compte non tenu de la charge de dépréciation des immobilisations, le bénéfice net ajusté s'est établi à 4,0 millions de dollars, ou à 0,20 $ par action au quatrième trimestre de 2015.

L'augmentation du bénéfice net ajusté trimestriel de 4,9 millions de dollars, ou de 0,25 $ par action, est le fait surtout d'une progression des marges bénéficiaires brutes, des recouvrements d'assurance de 2,6 millions de dollars (0,10 $ par action) et d'une réduction des frais de vente et d'administration, ce qui comprend une provision de 1,0 million de dollars (0,04 $ par action) au titre de mesures environnementales correctives. Les recouvrements d'assurance découlent essentiellement des réclamations liées aux feux de forêt de Fort McMurray qui ont eu lieu en mai 2016.

Malgré une diminution des volumes, le bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles a avancé considérablement dans les divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance en raison surtout de l'amélioration des marges brutes, des recouvrements d'assurance et de la réduction des frais de vente et d'administration. Dans la division des Composants industriels, le repli du bénéfice sectoriel compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles s'explique avant tout par la baisse des volumes et des marges brutes, ainsi que par la provision de 1,0 million de dollars au titre de mesures environnementales correctives.
Le carnet de commandes consolidé de 116,7 millions de dollars au 31 décembre 2016 a diminué de 25,4 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2016 du fait des reculs dans les divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance en raison essentiellement de la livraison d'une grande pelle excavatrice minière au cours du trimestre et de commandes de groupes électrogènes moindres¹⁾.
Au 31 décembre 2016, la dette à long terme nette s'est chiffrée à 126,0 millions de dollars, ce qui représente un repli de 21,9 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2016, sous l'effet surtout de la réduction des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation de 14,2 millions de dollars¹⁾.

Wajax a déclaré des dividendes de 0,25 $ par action pour le premier trimestre de 2017, payable le 4 avril 2017 aux actionnaires inscrits le 15 mars 2017.

Président du conseil

Aujourd'hui, la Société a annoncé que Paul Gagné, administrateur depuis 1996 et président du conseil d'administration depuis 2006, se retirera du conseil d'administration à la levée de l'assemblée annuelle des actionnaires de 2017 de la Société. Rob Dexter a été nommé par ses pairs afin d'assumer la fonction de président du conseil d'administration après l'assemblée annuelle des actionnaires de 2017. M. Dexter est administrateur depuis 1988 et assumait jusque-là le rôle de président du comité des ressources humaines et de la rémunération du conseil. Mark Foote, chef de la direction, a déclaré ce qui suit au sujet du départ du conseil de M. Gagné : « Paul a été un administrateur hors pair, et, à titre de président du conseil, il a fait montre d'une véritable passion pour la Société, son orientation stratégique et en ce qui concerne la manière de faire croître la valeur de l'avoir des actionnaires. L'influence de M. Gagné, sa contribution et sa sagesse nous manqueront à tous, au conseil d'administration, à l'équipe de direction et à moi-même tout particulièrement. Nous avons hâte d'accueillir Rob à titre de président et nous sommes privilégiés de pouvoir continuer à compter sur sa vaste expérience et sa vision pour la suite des choses. »

Changement à la haute direction

En janvier 2017, le rôle de Stuart Auld, alors premier vice-président, Systèmes d'information, a été redéfini afin d'inclure la gestion de l'équipe des ressources humaines de la Société à la suite du départ au début de 2017 de Kathleen Hassay, première vice-présidente, Ressources humaines. M. Auld s'est joint à Wajax en 2014 et a joué un rôle important dans la coordination de plusieurs changements apportés chez Wajax depuis son arrivée.

Pour faire suite au communiqué de presse publié le 22 décembre 2016, Wajax a confirmé la nomination de Darren Yaworsky au poste de premier vice-président, Finances et chef des finances. Il entrera en fonction le 8 mars 2017. M. Yaworsky remplace John Hamilton, qui agissait à titre de premier vice‑président, Finances et chef des finances au sein de Wajax depuis 1999. Le départ à la retraite de M. Hamilton avait été annoncé en août 2016.

Perspectives

Pour ce qui est des résultats du quatrième trimestre de 2016 et des perspectives de la Société pour 2017, M. Mark Foote, président et chef de la direction, a déclaré ce qui suit :

« Bien que les conditions de marché demeurent précaires, Wajax a présenté des résultats encourageants au quatrième trimestre. Sur la base du bénéfice net ajusté, et compte non tenu de l'incidence de la provision au titre des recouvrements d'assurance et de la provision en matière d'environnement, les résultats du quatrième trimestre se sont améliorés par rapport à ceux de l'exercice précédent grâce à l'augmentation des marges brutes et à la diminution des frais de vente et d'administration, lesquels facteurs ont amplement compensé la baisse des produits. Nous sommes particulièrement satisfaits de l'amélioration dans notre division des Systèmes de puissance; de fait, la réduction de coûts et les mesures visant l'amélioration des marges ont grandement contribué aux résultats du quatrième trimestre.

La réorganisation annoncée en mars 2016 est maintenant achevée et nous commencerons à présenter nos résultats selon la nouvelle structure à compter de 2017. Grâce aux réels efforts déployés par toute l'équipe de Wajax, l'exécution de la stratégie de la Société devrait être meilleure. Par ailleurs, nous avons réalisé des économies d'environ 8,6 millions de dollars en 2016 et nous nous attendons à commencer à réaliser des économies annualisées d'environ 17 millions de dollars en 2017.

La hausse du bénéfice trimestriel jumelé au montant de 14,2 millions de dollars en trésorerie généré grâce à la diminution du fonds de roulement d'exploitation ont donné lieu à une réduction de 21,9 millions de dollars de la dette à long terme nette au cours du trimestre. Ainsi, notre ratio de levier financier à la clôture de l'exercice s'est établi à 2,1 fois, ce qui est tout juste au-dessus de notre fourchette cible qui se situe de 1,5 fois à 2,0 fois.

Bien que certaines sociétés canadiennes du secteur du pétrole et du gaz naturel aient annoncé une augmentation des investissements planifiés, nous prévoyons pour 2017 que la plupart des principaux marchés industriels et des ressources seront soumis en continu à des pressions budgétaires et aux pressions concurrentielles qui en résultent. Pour 2017, notre attention se portera sur la génération de produits suffisants pour suppléer à la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières réalisée en 2016 (une situation ponctuelle), sur la gestion efficace de nos marges et sur la concrétisation des améliorations opérationnelles et des économies annuelles attendues de la réorganisation. Dans l'hypothèse où nous réalisons ces objectifs, nous prévoyons que le bénéfice net pour 2017 sera supérieur au bénéfice net ajusté de 2016. »¹⁾

Corporation Wajax

Grâce à un réseau de 109 succursales dans l'ensemble du Canada, Wajax est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente, de la location et du service après-vente de pièces ainsi que du soutien technique pour l'équipement, les systèmes de puissance et les composants industriels. La Société distribue de multiples gammes de produits et représente, dans l'ensemble de ses principales activités, un certain nombre de fabricants de premier plan dans le monde. Sa clientèle est diversifiée sur le plan des secteurs économiques, lesquels vont des ressources naturelles à la construction en passant par le transport, la fabrication, la transformation industrielle et les services publics.

La conférence téléphonique portant sur les résultats financiers du quatrième trimestre de Wajax sera diffusée sur le Web. Vous êtes invité à l'écouter en direct en anglais le mardi 7 mars 2017 à 14 h (heure de l'Est). Pour ce faire, veuillez vous rendre à l'adresse www.wajax.com et cliquer sur le lien menant à la conférence Web sur la page Investor Relations (Relations avec les investisseurs).

Notes

1)	Le « bénéfice net ajusté », le « bénéfice net ajusté de base par action », le « carnet de commandes consolidé », la « dette à long terme nette » et le « ratio de levier financier » sont des mesures financières qui n'ont pas de signification normalisée prescrite par les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR ») et pourraient ne pas être comparables à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Le rapport de gestion de la Société comprend des renseignements additionnels à l'égard de ces mesures financières, y compris des définitions et des rapprochements avec les mesures conformes aux PCGR les plus comparables, à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Bénéfice net ajusté pour l'exercice clos le 31 décembre 2016 : bénéfice net, compte non tenu des coûts de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt, ou de 0,46 $ par action, de base.
	Bénéfice net ajusté pour le trimestre clos le 31 décembre 2015 : Perte nette, compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars après impôt, ou de 1,87 $ par action, de base, en 2015.
	Bénéfice net ajusté pour l'exercice clos le 31 décembre 2015 : Perte nette, compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars après impôt, ou de 2,01 $ par action, de base et des coûts de restructuration de 1,5 million de dollars après impôt, ou de 0,08 $ par action.
3)	Pour le trimestre clos le 31 décembre 2016, le nombre moyen pondéré d'actions de base en circulation était de 19 805 485 (19 983 800 pour 2015). Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2016, le nombre moyen pondéré d'actions de base en circulation était de 19 898 004 (18 559 558 pour 2015).
4)	Bénéfice sectoriel avant charges financières et impôt sur le résultat.
5)	Pour le trimestre clos le 31 décembre 2015; bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, charges financières et impôt sur le résultat. Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2015; bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat.
6)	Pour le trimestre et l'exercice clos le 31 décembre 2015; bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, charges financières et impôt sur le résultat.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement, les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ne sont valables qu'en date du présent communiqué de presse, ils reflètent les opinions actuelles de la direction et ils sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ont notamment trait aux avantages qui devraient découler de la réorganisation stratégique entreprise en 2016, y compris une meilleure exécution de notre stratégie intitulée « 4 points de croissance » et des économies de coûts annuelles d'environ 17 millions de dollars en 2017; à nos perspectives à l'égard des ressources et des marchés sectoriels principaux en 2017; à nos domaines d'action prioritaires en 2017, y compris la génération de produits suffisants pour suppléer à la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières réalisée en 2016 (une situation ponctuelle), la gestion efficace de nos marges et la concrétisation des améliorations opérationnelles et des économies annuelles attendues de la réorganisation stratégique; et à nos perspectives à l'égard du bénéfice net pour 2017, dans l'hypothèse où nous réalisons ces objectifs. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que le cours du pétrole et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre en œuvre notre stratégie « 4 points de croissance », y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole et les autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole, la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services que nous offrons et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation de nos produits sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); notre aptitude à attirer et à conserver le personnel compétent et notre capacité à entretenir les relations avec nos fournisseurs, nos employés et nos clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Les énoncés prospectifs contenus dans ce communiqué de presse sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, qui est déposée dans SEDAR.

Rapport de gestion - 2016

Le rapport de gestion qui suit traite de la situation financière et des résultats d'exploitation consolidés de Corporation Wajax (« Wajax » ou la « Société ») pour l'exercice clos le 31 décembre 2016. Ce rapport de gestion doit être lu à la lumière de l'information contenue dans les états financiers consolidés de la Société et les notes y afférentes de l'exercice clos le 31 décembre 2016. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion sont fondés sur l'information dont disposait la direction en date du 7 mars 2017.

Sauf indication contraire, toute l'information financière comprise dans le présent rapport de gestion est exprimée en millions de dollars canadiens, sauf les données sur les calculs des ratios, les actions, les droits visant des actions et par action. On peut obtenir de l'information supplémentaire, notamment dans le rapport annuel et dans la notice annuelle de Wajax, dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Responsabilité de la direction et du conseil d'administration

La direction est responsable de l'information communiquée dans ce rapport de gestion ainsi que dans les états financiers consolidés et les notes y afférentes, et a mis en place des systèmes d'information, des procédures et des contrôles appropriés visant à assurer que l'information utilisée en interne par la direction et communiquée en externe est essentiellement complète et fiable. Le conseil d'administration de Wajax a approuvé ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes. En outre, le comité d'audit de Wajax joue, au nom du conseil d'administration, un rôle de surveillance à l'égard de la communication de toute l'information financière faite au public par Wajax et a passé en revue ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes.

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de Wajax d'établir et de maintenir, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, des contrôles et procédures de communication de l'information (les « CPCI ») et un contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF »).

Au 31 décembre 2016, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu des CPCI pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est inscrite, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits dans la législation en valeurs mobilières. Les CPCI visent à assurer que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est compilée et communiquée à la direction de Wajax, y compris, au besoin, au chef de la direction et au chef des finances pour favoriser la prise de décisions éclairées en temps opportun.

Au 31 décembre 2016, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu un CIIF pour fournir une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l'information financière, conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »). Ce faisant, la direction a utilisé les critères établis dans la version de 2013 du document intitulé Internal Control - Integrated Framework publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission (le « COSO »). En ce qui concerne les contrôles généraux à l'égard de la technologie de l'information, la direction a également utilisé le référentiel COBIT (Control Objectives for Information and Related Technology) créé par l'IT Governance Institute.

Au cours de l'exercice, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, a évalué l'efficacité et le fonctionnement des CPCI et du CIIF. Cette évaluation comprenait une évaluation du risque, la documentation des processus clés et des vérifications d'efficacité par échantillonnage tout au long de l'exercice. En raison des limitations inhérentes à tous les systèmes de contrôle, une évaluation des CPCI et du CIIF ne peut que fournir une assurance raisonnable quant à l'efficacité des contrôles. En conséquence, on ne peut pas s'attendre à ce que les CPCI et le CIIF empêchent et détectent toutes les inexactitudes attribuables à des erreurs ou à des fraudes. Le chef de la direction et le chef des finances ont conclu que les CPCI et le CIIF de Wajax étaient efficaces en date du 31 décembre 2016.

Au cours du trimestre clos le 31 décembre 2016, Wajax a procédé à des changements importants au CIIF. Notamment, des changements au CIIF ont été apportés lorsque la partie restante de la division des Systèmes de puissance a adopté le système informatique de la division de l'Équipement dans le cadre de la transition à une nouvelle structure fonctionnelle. Se reporter à la rubrique « Réorganisation ».

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ne sont valables qu'en date des présentes, ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ont notamment trait à la réorganisation stratégique entreprise en 2016 et aux avantages qui devraient en découler, y compris une meilleure exécution de notre stratégie intitulée « 4 points de croissance » et des économies de coûts annuelles de 17 millions de dollars dès 2017; à notre stratégie intitulée « 4 points de croissance » et à nos objectifs liés à cette stratégie, notamment notre ambition de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada; au plan d'action intitulé « 4 points de croissance » destiné à faire croître la Société; à notre cible visant l'atteinte d'un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette cible qui varie entre 1,5 et 2,0 fois; à l'attention que nous continuons de porter aux investissements et aux stratégies à l'égard de nos capacités de base de même qu'à leur exécution, aux projets de croissance interne, aux acquisitions et aux systèmes informatiques et technologies de l'information, de même que les avantages qui devraient en découler; à notre certitude que nous pouvons dynamiser notre force de vente et étendre notre présence afin d'accroître les activités de Wilson Machine; à nos besoins de financement, de fonds de roulement et de dépenses d'investissement de maintien, ainsi qu'à notre structure du capital et à notre ratio de levier financier; à notre risque de change et à notre exposition à ce risque, y compris l'incidence des fluctuations de change; à nos obligations liées au financement des prestations de retraite; au caractère approprié de notre capacité d'emprunt; à notre intention et à notre capacité d'accéder aux marchés des titres d'emprunt et des titres de capitaux propres si des capitaux supplémentaires étaient nécessaires; à nos perspectives à l'égard des ressources et des marchés sectoriels principaux en 2017; à nos domaines d'action prioritaires en 2017, y compris la génération de produits suffisants pour suppléer à la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières réalisée en 2016 (une situation ponctuelle), la gestion efficace de nos marges et la concrétisation des améliorations opérationnelles et des économies annuelles attendues de la réorganisation stratégique; et à nos perspectives à l'égard du bénéfice net pour 2017, dans l'hypothèse où ces objectifs se réalisent. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique et commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que le cours du pétrole et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre en œuvre notre stratégie « 4 points de croissance », y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole; la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation des produits de la Société sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent rapport de gestion à la rubrique « Gestion des risques et incertitudes » ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, qui est déposée dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport de gestion sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur doit garder à l'esprit que la préparation d'états financiers en vertu des IFRS exige que la direction porte certains jugements et fasse des estimations qui influent sur le montant déclaré des actifs, des passifs, des produits et des charges. Ces estimations peuvent varier, situation qui peut se traduire par un effet négatif ou positif sur le bénéfice net à mesure que d'autres renseignements sont obtenus et que le contexte économique évolue.

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Les présents rapport annuel et rapport de gestion comprennent des mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. Ces mesures sont définies et rapprochées avec la mesure conforme aux PCGR la plus comparable de la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Vue d'ensemble de Corporation Wajax

Wajax est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente et du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels par l'intermédiaire d'un réseau de 109 succursales partout au Canada. Société dont l'exploitation reflète la diversité de l'économie canadienne, sa clientèle provient des principaux secteurs d'activité de l'économie canadienne, soit la construction, les secteurs industriel et commercial, le transport, les sables bitumineux, l'exploitation forestière, le pétrole et le gaz naturel, la transformation des métaux et l'exploitation minière.

Le 1^er mars 2016, la Société a annoncé qu'elle effectuerait la transition de l'approche actuelle qui est constituée de trois divisions de produits distinctes à une approche simplifiée et plus intégrée. Cette nouvelle structure devrait améliorer l'approche de Wajax dans l'ensemble de la Société à l'égard de la clientèle, permettre d'harmoniser étroitement les ressources avec la stratégie « 4 points de croissance », d'améliorer le levier d'exploitation et de diminuer les coûts grâce aux gains de productivité et à la suppression des excédents inhérents à l'ancienne structure. Se reporter à la rubrique « Réorganisation » présentée plus loin.

Stratégie

L'objectif de la Société est de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada, en se distinguant notamment par l'excellence de sa force de vente, par l'étendue et l'efficacité de ses activités de réparation et d'entretien et par son aptitude à collaborer étroitement avec ses partenaires fournisseurs, actuels et nouveaux, afin d'élargir constamment la gamme des produits offerts aux clients.

Étant donné que la Société fait partie des distributeurs les plus diversifiés du secteur industriel au Canada, sa stratégie s'appuie sur une équipe dévouée, un réseau national de succursales, une connaissance des différents marchés finaux, un bassin de fournisseurs de premier ordre et des relations avec la clientèle solides. Ces atouts qui existent déjà seront optimisés par les « 4 points de croissance » suivants :

1)	le perfectionnement de nos capacités de base, notamment l'excellence des équipes de vente, les activités de réparation et d'entretien et l'expansion en ce qui a trait aux produits, aux services et aux fournisseurs;
2)	l'établissement de priorités claires en matière de croissance interne;
3)	l'établissement de la capacité de la Société de conclure et d'intégrer les acquisitions de services de réparation technique (« SRT »);
4)	les investissements dans des systèmes qui amélioreront la productivité et le service à la clientèle.

Dans le cadre de sa stratégie à long terme, la Société a fixé un ratio de levier financier se situant dans une fourchette de 1,5 fois à 2,0 fois.

La Société a réalisé des avancées à l'égard de tous les volets de sa stratégie en 2016 et elle poursuivra la réalisation des projets qui contribuent à la progression des composantes de la stratégie « 4 points de croissance » de la façon suivante :

Capacités de base - Les capacités de base, à titre de compétences organisationnelles clés, créent de la valeur pour les clients, les fournisseurs, les investisseurs et le personnel de Wajax. Les systèmes de formation, de développement et d'évaluation sont axés sur trois éléments :

1. Excellence des équipes de vente : L'équipe de vente de Wajax est composée d'environ 600 employés répartis dans ses équipes internes et externes de vente. La priorité de la Société est l'excellence du service à la clientèle, les compétences de vente et le savoir-faire technique dans toute la gamme la plus étendue de produits et services industriels au Canada. En 2016, Wajax :

a poursuivi les investissements dans la formation Impact^MD destinée aux représentants commerciaux et aux gestionnaires commerciaux pour s'assurer que son équipe ait le soutien nécessaire dans le cadre de son processus de vente structuré. Le processus en six étapes Impact^MD a été conçu afin d'améliorer la connaissance du client et la productivité de l'équipe de vente. Ce processus est intégré au système de gestion des relations avec la clientèle.
a réalisé la mise en place de son système de gestion des relations avec la clientèle auprès de plus de 400 représentants et gestionnaires commerciaux, ce qui permet une évaluation, un soutien et un processus de communication commerciale quotidien uniforme pour l'ensemble de la Société.
a réorganisé et consolidé les équipes de vente pour maintenir un savoir-faire technique des produits plus près des besoins des clients tout en harmonisant ses processus pour soutenir et gérer les ventes. Des équipes spécialisées sont sur le terrain pour travailler en étroite collaboration avec nos principaux clients des marchés clés tels que les sables bitumineux et l'exploitation minière.

2. Activités de réparation et d'entretien : Une équipe d'environ 950 techniciens et membres du personnel affectés aux pièces et services répond au besoin des clients par l'entremise d'un réseau de 54 établissements principaux de réparation et d'entretien répartis dans l'ensemble du Canada. L'objectif de la Société est d'améliorer sensiblement ses activités de réparation pour, à terme, pouvoir jouer un rôle moteur en matière de sécurité, de service à la clientèle, d'offre de services de réparation et de profitabilité. En 2016, Wajax :

a réalisé d'importants progrès au regard de ses résultats en matière de sécurité. Environ 80 % des blessures déclarées concernent des techniciens et autres employés de métiers dont les corps d'emploi sont à risques élevés. La sensibilisation à l'égard de la sécurité, un dialogue permanent, une amélioration constante des systèmes de soutien et une formation bonifiée ont tous contribué à réduire de 39 % les blessures déclarées et à afficher le meilleur résultat de la Société à ce jour en matière de sécurité.
a réorganisé et consolidé son équipe de gestion des services et a mis en place un système de procédures d'exploitation normalisées, une nouvelle formation sur la gestion des services et un système d'exploitation harmonisé pour toutes les divisions de service principales. À l'image de l'équipe de vente réorganisée, l'équipe de gestion des services fonctionne maintenant selon une structure de direction unique, ce qui a permis d'accroître l'efficacité globale et de mettre l'accent en permanence sur les activités du secteur des pièces et services, la rentabilité des ateliers et le service à la clientèle.

3. Expansion en ce qui a trait aux produits, aux services et aux fournisseurs : Wajax collabore étroitement avec des fournisseurs de premier ordre afin d'offrir un éventail intéressant de produits et services conçus pour répondre aux besoins des clients de différents marchés dans l'ensemble du Canada. Sa capacité à bonifier son offre selon les besoins des clients est déterminante pour la croissance de Wajax. En 2016, Wajax :

a continué à perfectionner son processus d'expansion à l'égard des fournisseurs, des produits et des services. Les équipes de vente, d'expansion des affaires, de fournisseurs et les équipes techniques utilisent les commentaires des clients et leurs connaissances des marchés pour identifier les occasions d'élargir la gamme de produits et services de la Société afin d'augmenter sa capacité de croître avec ses clients.
a ajouté de nouveaux produits et services de premier plan dans des sphères comme l'accumulation de l'énergie, les systèmes à carburant alternatif, les turbines et les produits du secteur naval. La Société a mené à bien d'importantes recherches en interne au sujet du marché canadien des services industriels dans le but de confirmer sa liste de sociétés ciblées aux fins d'acquisition et pour revoir les occasions d'intensifier sa stratégie d'acquisition.

Croissance interne : Bien que les conditions de marché, en particulier dans l'Ouest canadien, aient nui à la croissance interne en 2016, Wajax a accumulé les victoires dans plusieurs secteurs de premier plan comme l'exploitation minière et a protégé ses acquis dans d'autres marchés importants, notamment la construction, l'exploitation forestière, la manutention de matériaux, les systèmes de puissance et les composants industriels. Les faits saillants pour 2016 comprennent ce qui suit :

Exploitation minière - Dans la division de l'équipement, les ventes d'équipement, de pièces et de services dans le secteur de l'exploitation minière de Wajax ont augmenté de 71 % du fait de la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières de marque Hitachi et de l'amélioration des volumes de pièces et services attribuable à une plus grande utilisation de l'équipement dans les sables bitumineux. Outre la catégorie de l'équipement, les contrats d'approvisionnement de composants industriels conclus pour plusieurs années dans le secteur de l'exploitation minière demeurent un axe privilégié pour obtenir des produits d'exploitation durables à long terme. L'exploitation minière représente un des plus importants marchés pour Wajax puisqu'il contribue aux résultats d'un large éventail de catégories de produits et services. Le total des ventes aux clients de Wajax des secteurs de l'exploitation minière (y compris l'exploitation des sables bitumineux) s'est établi à 254 millions de dollars en 2016.
Manutention de matériaux - Wajax a conclu des contrats de plusieurs années visant de l'équipement et des pièces et services avec des clients de taille, notamment le ministère de la Défense nationale. Par ailleurs, Wajax participera au projet de La Société Canadian Tire visant l'utilisation de piles à hydrogène en remplacement d'accumulateurs au plomb-acide pour alimenter les chariots élévateurs à fourche dans deux centres de distribution en Ontario. Canadian Tire a effectué une évaluation rigoureuse avant de choisir les piles à hydrogène Nuvera de Hyster, lesquelles seront offertes en exclusivité au Canada par Wajax. Le total des ventes du secteur de la manutention de matériaux s'est établi à 109 millions de dollars en 2016.
Groupes électrogènes - En étroite collaboration avec son partenaire MTU, Wajax offre des systèmes auxiliaires alimentés au gaz naturel et au diesel, des systèmes d'alimentation primaire et des systèmes combinés de chaleur et d'électricité pour un large éventail d'applications, y compris les centres de données, le traitement des eaux, l'exploitation minière, le pétrole et le gaz naturel, et les marchés du commerce et de la défense maritime. Les principaux projets de 2016 comprennent les travaux avec Urbacon, fournisseur de centres de données de premier ordre, visant à alimenter un système auxiliaire clé en main de 12,5 MW pour la phase initiale des installations de Urbacon à Richmond Hill, en Ontario. Les groupes électrogènes constituent un secteur important de croissance interne du fait de la demande grandissante dans les marchés du commerce, de l'industrie, des ressources et de la défense maritime. Le total des ventes (y compris les locations) des groupes électrogènes s'est établi à 73 millions de dollars en 2016.
Services de réparation technique - La Société a acquis Wilson Machine Co. Ltd. (« Wilson Machine ») et a intégré ses activités au sein du groupe des services de réparation technique. De plus, elle a réalisé une variété de travaux techniques et de réparation et d'entretien pour des clients, en particulier des clients des secteurs de l'exploitation minière et des sables bitumineux. Bien que les conditions de marché dans l'Ouest canadien aient nui à la croissance interne, la direction est satisfaite des chantiers menés à terme qui reposaient sur les capacités techniques de Wajax, sur ses équipes sur le terrain et sur ses excellents résultats en matière de sécurité. Le total des ventes des services de réparation technique s'est établi à 58 millions de dollars en 2016.

Acquisitions : La stratégie d'acquisition de la Société est axée sur le développement de ses capacités d'acquérir et d'intégrer des entreprises de services de réparation technique au sein de ses activités globales de services de réparation technique. En général, elle cible des entreprises dont le chiffre d'affaires se situe dans une fourchette de 10 à 20 millions de dollars et dont les besoins en dépenses d'investissement sont généralement faibles, qui ont d'excellentes relations avec la clientèle et qui pourraient croître rapidement grâce à l'équipe de vente de Wajax.

Après l'acquisition de Wilson Machine en 2016, la Société a ralenti ses activités d'acquisition afin de concentrer ses efforts sur sa réorganisation. La liste d'acquisitions potentielles d'entreprises de services de réparation technique demeure bien garnie et il est prévu que les acquisitions continuent de jouer un rôle déterminant dans la croissance des activités de services de réparation technique de la Société.

Systèmes : La technologie joue un rôle de plus en plus important dans les activités de Wajax. Par conséquent, les fonctions de mise au point et de mise en place de systèmes ont pris beaucoup d'importance en 2016. L'attention portait principalement sur les systèmes nécessaires au soutien de la réorganisation, sur la mise au point en continu de systèmes d'information pour les équipes de vente et sur l'utilisation de la technologie pour améliorer la capacité de la Société à accéder à de la formation et à profiter de la productivité qui en découle. En 2016, Wajax :

a regroupé tous les principaux établissements de réparation et de service sous une plateforme d'information unique et a réduit le nombre de progiciels de gestion intégrés chez Wajax à deux (quatre en 2015, cinq en 2014). La consolidation en cours des systèmes engendrera des avantages tant à court terme qu'à moyen terme. À court terme, les équipes réorganisées auront accès à des systèmes d'information plus uniformes pour gérer leurs activités quotidiennes. À moyen terme, le fait d'avoir moins de systèmes d'exploitation diminuera considérablement le risque lié à la mise en place du nouveau progiciel de gestion intégré, ce qui devrait se réaliser lorsque la conjoncture justifiera l'investissement dans le projet.

Réorganisation

Le 1^er mars 2016, Wajax a annoncé qu'un de ses principaux objectifs pour l'exercice consistait à effectuer la transition entre la structure organisationnelle précédente, qui était constituée de trois divisions de produits distinctes, à une structure simplifiée et plus intégrée. Les fonctions de vente et de services seront épaulées par des groupes de soutien communs, notamment la chaîne d'approvisionnement, les finances, les ressources humaines, les systèmes d'information et le groupe environnement, santé et sécurité. En 2016, la Société a effectué des compressions de personnel et des changements de fonctions afin d'harmoniser l'organisation avec la nouvelle structure fonctionnelle. La transition vers la nouvelle structure était quasi achevée à la clôture de 2016 et la présentation de l'information financière selon la nouvelle structure débutera en 2017.

Au cours du premier trimestre de 2016, des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars, qui correspondent essentiellement à des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi, ont été comptabilisés. Les économies nettes de coûts liées à la réorganisation se sont élevées à environ 8,6 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre 2016 (environ 3,6 millions de dollars pour le trimestre clos le 31 décembre 2016), et des économies de coûts annuelles d'environ 17 millions de dollars sont prévues à compter de 2017. Entre le début de l'exercice 2015 et le 31 décembre 2016, les effectifs ont été réduits de 14,8 %. Cette réduction reflète également une dotation en personnel réduite du fait du ralentissement de l'activité économique dans l'Ouest canadien, ainsi que la restructuration de la division des Systèmes de puissance en 2015.

Résultats consolidés annuels

	2016	#	2015
Produits	1 221,9	$	1 273,3	$
Marge brute	230,9	$	253,9	$
Frais de vente et d'administration	195,2	$	203,1	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles	-	$	41,2	$
Coûts de restructuration	12,5	$	2,1	$
Recouvrements d'assurance	(3,7)	$	-	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾	26,9	$	7,5	$
Charges financières	11,2	$	12,2	$
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat¹⁾	15,7	$	(4,7)	$
Charge d'impôt sur le résultat	4,7	$	6,3	$
Bénéfice net (perte nette)	11,0	$	(11,0)	$

- Bénéfice (perte) de base par action²⁾	0,55	$	(0,59)	$
- Bénéfice (perte) dilué(e) par action³⁾	0,54	$	(0,59)	$
Bénéfice net ajusté^{1), 4)}	20,1	$	27,8	$

- Résultat de base par action ajusté^{1), 2), 4)}	1,01	$	1,50	$
- Résultat dilué par action ajusté^{1), 3), 4)}	1,00	$	1,50	$

1)	Ces montants n'ont pas de sens normalisé aux termes des principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »). Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Nombre d'actions moyen pondéré en circulation aux fins du calcul du bénéfice (de la perte) de base par action : 19 898 004 (18 559 558 en 2015).
3)	Nombre d'actions moyen pondéré en circulation aux fins du calcul du bénéfice (de la perte) dilué(e) par action : 20 203 771 (18 559 558 en 2015).
4)	Bénéfice net (perte nette), compte non tenu des coûts de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt (1,5 million de dollars en 2015) ou de 0,46 $ (0,08 $ en 2015) par action, de base et de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars après impôt ou de 2,01 $ par action, de base en 2015.

Produits par région géographique

	2016		2015
Ouest canadien	40	%	44	%
Centre du Canada	26	%	26	%
Est du Canada*	34	%	30	%
* Comprend le Québec et les provinces de l'Atlantique.

Produits par division

	2016		2015
Équipement	49	%	47	%
Systèmes de puissance	20	%	22	%
Composants industriels	31	%	31	%

BAII par division¹⁾

	2016		2015
Équipement	80	%	62	%
Systèmes de puissance	0	%	13	%
Composants industriels	20	%	25	%

Produits par marché

	2016		2015
Transport	15	%	15	%
Exploitation forestière	15	%	14	%
Secteur industriel/commercial	15	%	14	%
Construction	14	%	15	%
Sables bitumineux	11	%	10	%
Exploitation minière	9	%	9	%
Traitement des métaux	6	%	6	%
Gouvernement et services publics	5	%	5	%
Pétrole et gaz naturel	2	%	5	%
Autres	8	%	7	%

1)	Représente le bénéfice du secteur compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et des coûts de restructuration en 2015. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Dans l'ensemble, les produits de 2016 ont reculé de 51,4 millions de dollars du fait surtout de la faiblesse prolongée de la plupart des marchés dans l'Ouest canadien. Plus précisément, les Systèmes de puissance ont subi un recul des produits liés aux activités de transport hors des grandes routes et aux groupes électrogènes, ce qui s'explique par l'instabilité qui persiste dans le secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien. Dans la division de l'Équipement, la baisse des ventes aux clients des marchés de la construction, de la manutention de matériaux et de l'exploitation forestière en raison de la diminution de la demande et des pressions concurrentielles, a été contrebalancée en partie par une hausse des activités dans le secteur de l'exploitation minière, notamment la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières à des clients du secteur des sables bitumineux et du secteur de l'exploitation minière dans l'Est du Canada. Les activités dans l'Ouest canadien de la division des Composants industriels ont également subi l'incidence défavorable du ralentissement des activités pétrolières et gazières et des activités liées aux sables bitumineux.

Produits
Pour l'exercice 2016, les produits se sont établis à 1 221,9 millions de dollars, soit une diminution de 4 %, ou de 51,4 millions de dollars, comparativement à 1 273,3 millions de dollars en 2015. Les produits de la division de l'Équipement ont diminué de 1 %, ou de 4,7 millions de dollars, du fait surtout de la baisse des volumes dans les secteurs de la construction, de la manutention de matériaux et de l'exploitation forestière dans l'Ouest canadien, contrée en partie par une augmentation des volumes de ventes aux clients des secteurs des sables bitumineux et de l'exploitation minière. Les produits de la division des Systèmes de puissance ont chuté de 12 %, ou de 35,1 millions de dollars, en raison de la réduction des produits liés au pétrole et au gaz naturel dans l'Ouest canadien. Les produits de la division des Composants industriels ont reculé de 3 %, ou de 10,9 millions de dollars, alors que la diminution des ventes aux clients des secteurs du pétrole et du gaz naturel et des sables bitumineux dans l'Ouest canadien a été quelque peu contrebalancée par la hausse des produits attribuable à l'acquisition de Wilson Machine le 20 avril 2016. Se reporter à la rubrique « Acquisition de Wilson Machine ».

Marge brute
La baisse des produits et le fléchissement de la marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage ont été les principaux facteurs responsables de la régression de 23,0 millions de dollars, ou de 9 %, de la marge brute au cours de l'exercice 2016, comparativement à l'exercice précédent. La marge bénéficiaire brute en pourcentage, établie à 18,9 % en 2016, a diminué par rapport à 19,9 % en 2015 essentiellement en raison de l'incidence défavorable des marges sur les pièces moins élevées dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels comparativement à l'exercice précédent et d'un profit de 2,8 millions de dollars lié à la monétisation de six tombereaux de marque Hitachi dans la division de l'Équipement au cours du troisième trimestre de 2015.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration ont diminué de 4 %, ou de 7,9 millions de dollars en 2016, par rapport à l'exercice précédent. La diminution des frais de vente et d'administration s'explique par les compressions de personnel sous l'effet de la réorganisation stratégique de la Société en 2016 et du ralentissement de l'activité économique dans l'Ouest canadien, et de la diminution des charges liées aux ventes. Ces baisses ont été contrebalancées en partie par une hausse des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles et d'une provision de 1,0 million de dollars au titre de mesures environnementales correctives. Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont crû légèrement, passant de 15,9 % en 2015 à 16,0 % en 2016.

Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles
En 2015, la Société a comptabilisé une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 41,2 millions de dollars (37,3 millions de dollars après impôt), ce qui comprend un montant de 13,7 millions de dollars relatif à la division des Systèmes de puissance et un montant de 27,5 millions de dollars relatif à la division des Composants industriels. Se reporter à la rubrique « Estimations comptables critiques ».

Coûts de restructuration
Les coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars (9,1 millions de dollars après impôt), qui correspondent essentiellement à des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi, ont été comptabilisés au premier trimestre de 2016, contre des coûts de restructuration de 2,1 millions de dollars (1,5 million de dollars après impôt) comptabilisés dans la division des Systèmes de puissance au deuxième trimestre de 2015.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, les économies de coûts nettes attribuables à la réorganisation pour 2016 se sont élevées à environ 8,6 millions de dollars et des économies de coûts annualisées, estimées à 17 millions de dollars, devraient être réalisées à compter de 2017. Se reporter à la rubrique « Réorganisation »

Recouvrements d'assurance
La Société a comptabilisé un montant de 3,7 millions de dollars à titre d'indemnité prévue de la part des assureurs en raison des pertes attribuables aux interruptions des activités du fait essentiellement des feux de forêt de Fort McMurray au début de mai 2016. Les installations des succursales de Wajax situées dans la zone touchée par les feux de forêt ont subi des dommages légers et les activités ont repris en juin 2016.

Charges financières
Les charges financières de 11,2 millions de dollars ont diminué de 1,0 million de dollars par rapport à celles de l'exercice 2015, du fait de la diminution de la dette à long terme nette en raison surtout du produit de l'émission d'actions de 71,4 millions de dollars au cours du deuxième trimestre de 2015. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société s'est établi à 30,0 % (taux d'impôt effectif négatif de 134 % en 2015) par rapport au taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % pour la Société (26,5 % en 2015). Le taux d'impôt effectif de 30,0 % pour 2016 était plus élevé que le taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % en raison de charges non déductibles fiscalement. Le taux d'impôt effectif négatif pour 2015 est attribuable aux charges non déductibles fiscalement, y compris une dépréciation de 26,5 millions de dollars au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles. Le taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % a augmenté comparativement à 2015 en raison de l'incidence pour une année complète de la hausse, le 1^er juillet 2015, du taux d'impôt provincial en Alberta.

Bénéfice net (perte nette)
En 2016, la Société a généré un bénéfice net de 11,0 millions de dollars, ou de 0,55 $ par action, comparativement à une perte nette de 11,0 millions de dollars, ou de 0,59 $ par action, en 2015. L'augmentation du bénéfice net de 22,0 millions de dollars est le fait surtout d'une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars après impôt, ou de 2,01 $ par action comptabilisée au cours du quatrième trimestre de 2015, des recouvrements d'assurance de 3,7 millions de dollars et d'une réduction des frais de vente et d'administration et des charges financières par rapport à l'exercice précédent. Ces hausses ont été atténuées par une diminution des volumes et des marges bénéficiaires brutes de même que des coûts de restructuration plus élevés en 2016. L'augmentation de 1,14 $ du bénéfice de base par action s'explique par l'avancée du bénéfice net, tel qu'il est susmentionné, jumelé à l'incidence du placement réalisé au deuxième trimestre de 2015, lequel explique un bénéfice de base par action de 0,04 $, ou de 7 %.

Bénéfice net ajusté (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Le bénéfice net ajusté ne tient pas compte des coûts de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt, ou de 0,46 $ par action (1,5 million de dollars ou 0,08 $ par action en 2015) et d'une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars après impôt, ou de 2,01 $ par action en 2015.

De fait, le bénéfice net ajusté a reculé de 7,7 millions de dollars pour s'établir à 20,1 millions de dollars, ou à 1,01 $ par action, en 2016 comparativement à 27,8 millions de dollars, ou à 1,50 $ par action, en 2015. Le recul de 7,7 millions de dollars du bénéfice net ajusté est le fait surtout d'une baisse des volumes de vente et des marges bénéficiaires brutes, contrebalancée par des recouvrements d'assurance de 3,7 millions de dollars et une réduction des frais de vente et d'administration et des charges financières par rapport à l'exercice précédent. La diminution de 0,49 $ par action du bénéfice de base par action ajusté traduit la baisse du bénéfice net, comme il est susmentionné, conjuguée à l'incidence du placement d'actions réalisé au cours du deuxième trimestre de 2015, lequel explique une réduction du bénéfice de base par action de 0,07 $ ou de 7 %.

Résultat global
Le résultat global total de 9,5 millions de dollars pour 2016 tenait compte d'un bénéfice net de 11,0 millions de dollars, contrebalancé en partie par un montant de 1,5 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global. Les autres éléments du résultat global sont attribuables à des pertes actuarielles liées aux régimes de retraite après impôt de 0,8 million de dollars et à une variation de 0,7 million de dollars des pertes sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie comptabilisés au cours de l'exercice.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
La dette à long terme nette, établie à 126,0 millions de dollars au 31 décembre 2016, a diminué de 23,0 millions de dollars comparativement à 149,0 millions de dollars au 31 décembre 2015. La diminution au cours de l'exercice est attribuable essentiellement aux entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 58,2 millions de dollars, atténuées par des versements de dividendes de 19,9 millions de dollars, des activités d'investissement de 8,9 millions de dollars, des actions ordinaires rachetées et détenues en fiducie d'un montant de 3,2 millions de dollars et d'une réduction des obligations au titre des contrats de location‑financement de 2,2 millions de dollars.

Le 6 septembre 2016, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire, ce qui a donné lieu à la prorogation de la date d'échéance, qui est passée du 12 août 2019 au 12 août 2020. Par ailleurs, la tranche à terme non renouvelable de 30 millions de dollars de la facilité de crédit a été remboursée au moyen du produit d'un prélèvement effectué aux termes de la tranche à terme renouvelable de la facilité; la tranche à terme renouvelable de 220 millions de dollars a été augmentée à 250 millions de dollars. Le coût de 0,4 million de dollars lié à la modification de la facilité a été inscrit au bilan et sera amorti sur la durée restante de la facilité. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Dividendes
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, la Société avait déclaré des dividendes totalisant 1,00 $ par action. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2015, elle avait déclaré des dividendes totalisant 1,23 $ par action.

Carnet de commandes (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Au 31 décembre 2016, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 116,7 millions de dollars, en baisse de 52,5 millions de dollars, ou de 31 %, par rapport à 169,2 millions de dollars au 31 décembre 2015. La baisse s'explique principalement par des reculs dans la division de l'Équipement, notamment une diminution des commandes dans le secteur de l'exploitation minière, la livraison de grandes pelles excavatrices minières à des clients en 2016 et une baisse des commandes liées aux grues et aux services publics dans le centre du Canada. Se reporter à la rubrique « Résultats d'exploitation annuels » pour obtenir la description détaillée du carnet de commandes, par division.

Acquisition de Wilson Machine
Avec prise d'effet le 20 avril 2016, la Société a acquis les actifs de Wilson Machine pour 5,6 millions de dollars. Wilson Machine est le chef de file en Amérique du Nord en matière de fabrication et de réparation de matériel pivotant de précision et de boîtes de vitesse dont le chiffre d'affaires annuel s'élève à environ 6 millions de dollars et dont les principaux clients dans l'Est canadien correspondent à la base de clients actuelle de Wajax. L'offre de services de Wilson Machine cadre parfaitement avec la stratégie « 4 points de croissance » de Wajax et la direction est d'avis que cette acquisition peut dynamiser l'équipe de ventes de Wajax et étendre l'empreinte géographique de la Société afin d'accroître sensiblement ses activités.

Président du conseil
Le 7 mars 2017, la Société a annoncé que Paul Gagné, administrateur depuis 1996 et président du conseil d'administration depuis 2006, se retirera du conseil d'administration à la levée de l'assemblée annuelle des actionnaires de 2017. Rob Dexter a été nommé par ses pairs afin d'assumer la fonction de président du conseil d'administration après l'assemblée annuelle des actionnaires de 2017. M. Dexter est administrateur depuis 1988 et assumait jusque-là le rôle de président du comité des ressources humaines et de la rémunération du conseil.

Premier vice-président, Finances et chef des finances
À compter du 8 mars 2017, Darren Yaworsky occupera les fonctions de premier vice-président, Finances et chef des finances. M. Yaworsky est un dirigeant financier expérimenté qui a fait ses preuves dans le domaine de la gestion des finances, de la trésorerie et du risque d'entreprise. Plus récemment, il a occupé le poste de vice‑président aux finances et trésorier au Chemin de fer Canadien Pacifique et, auparavant, il a rempli plusieurs fonctions de cadre supérieur en finances au groupe de sociétés Enbridge, y compris celle de trésorier à Enbridge Energy Partners LP et de trésorier à Enbridge Income Fund.

M. Yaworsky remplace John Hamilton, qui s'était joint à Wajax en 1999 à titre de premier vice-président, Finances et chef des finances. Le départ à la retraite de M. Hamilton, annoncé en août 2016, sera effectif à compter de mars 2017.

Premier vice-président, Ressources humaines et systèmes d'information
En janvier 2017, le rôle de Stuart Auld, alors premier vice-président, Systèmes d'information, a été redéfini afin d'inclure la gestion de l'équipe des ressources humaines de la Société à la suite du départ au début de 2017 de Kathleen Hassay, première vice-présidente, Ressources humaines. M. Auld s'est joint à Wajax en 2014 et a joué un rôle important dans la coordination de plusieurs changements apportés chez Wajax depuis son arrivée.

Résultats d'exploitation annuels

Équipement

Pour les exercices clos les 31 décembre	2016		2015
Équipement¹⁾	369,6	$	368,9	$
Pièces et services	227,6	$	233,0	$
Produits sectoriels	597,2	$	601,9	$
Bénéfice sectoriel²⁾	42,4	$	38,4	$
Marge bénéficiaire sectorielle²⁾	7,1	%	6,4	%

1) Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2) Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par type de produits - exercices 2016 et 2015

Marché	2016		2015
Construction	28	%	34	%
Exploitation minière/sables bitumineux	25	%	14	%
Exploitation forestière	22	%	24	%
Manutention de matériaux	18	%	21	%
Grues et services publics	7	%	7	%

Les produits ont diminué de 1 % ou de 4,7 millions de dollars, pour s'établir à 597,2 millions de dollars, contre 601,9 millions de dollars en 2015. Le bénéfice sectoriel a augmenté de 10 %, ou de 4,0 millions de dollars, et s'est élevé à 42,4 millions de dollars en 2016 par rapport à 38,4 millions de dollars pour 2015. Les facteurs indiqués ci‑après ont contribué aux résultats de la division de l'Équipement pour 2016 par rapport à 2015.

Les produits liés à l'équipement ont augmenté de 0,7 million de dollars, les variations spécifiques d'un exercice à l'autre étant notamment les suivantes :
- Les produits liés à l'équipement de construction ont reculé de 27,1 millions de dollars en raison surtout d'une diminution des ventes d'excavatrices Hitachi et de l'équipement de marque JCB dans l'Ouest et le centre du Canada attribuable à la faiblesse de la demande et aux pressions concurrentielles sur le marché. Les diminutions ont été quelque peu contrebalancées par la hausse des ventes d'excavatrices de marque Hitachi et de tombereaux articulés de marque Bell dans l'Est du Canada.
- Les produits liés à l'équipement d'exploitation forestière ont diminué de 10,9 millions de dollars du fait de la baisse des ventes d'équipement de marque Hitachi dans l'Ouest canadien en raison notamment de la diminution de la demande, atténuée par une hausse des ventes d'équipement de marque Tigercat dans le centre du Canada.
- Les ventes d'équipement d'exploitation minière se sont améliorées de 50,3 millions de dollars du fait de la forte valeur en dollars des livraisons de quatre pelles excavatrices minières de marque Hitachi aux clients du marché des sables bitumineux et du marché de l'exploitation minière dans l'Est canadien.
- Les produits liés aux grues et à l'équipement pour les services publics ont progressé de 0,3 million de dollars.
- Les produits liés à l'équipement de manutention de matériaux ont reculé de 11,9 millions de dollars, ce qui s'explique avant tout par la forte valeur en dollars des ventes d'unités dans l'Ouest canadien en 2015, ce qui ne s'est pas reproduit en 2016, et d'une demande plus faible.
Les produits tirés des ventes de pièces et de services ont diminué de 5,4 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent. La diminution a été le fait surtout des marchés de l'Ouest canadien où la baisse des ventes des secteurs de la construction et de la manutention de matériaux a été contrée par une hausse des volumes du secteur de l'exploitation minière.
Le bénéfice sectoriel s'est accru de 4,0 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, puisqu'une diminution de 4,0 millions de dollars des frais de vente et d'administration et des recouvrements d'assurance de 1,8 million de dollars liés aux feux de forêt de Fort McMurray ont été plus que contrebalancés par l'incidence défavorable de la baisse des volumes et des marges bénéficiaires brutes. La baisse des marges bénéficiaires brutes s'explique surtout par un profit de 2,8 millions de dollars lié à la monétisation de six tombereaux de marque Hitachi au cours du troisième trimestre de 2015, contrée par des marges liées à l'équipement plus élevées. Les frais de vente et d'administration ont diminué de 4,0 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent en raison surtout des compressions de personnel et de la réduction des charges liées aux ventes, atténuées par la baisse des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles. Se reporter à la rubrique « Recouvrements d'assurance ».

Le carnet de commandes, établi à 46,9 millions de dollars au 31 décembre 2016, a diminué de 56,7 millions de dollars comparativement au 31 décembre 2015, en raison d'une baisse des commandes liées au secteur de l'exploitation minière dans l'Ouest canadien, attribuable à la livraison de deux grandes pelles excavatrices minières à des clients du secteur des sables bitumineux en 2016, et de la réduction des commandes liées aux grues et aux services publics.

Systèmes de puissance

Pour les exercices clos les 31 décembre		2016		2015
Équipement¹⁾		79,5	$	92,1	$
Pièces et services		170,5	$	193,0	$
Produits sectoriels		250,0	$	285,1	$
Bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles
	et des coûts de restructuration²⁾	0,1		7,8
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles		-		(13,7)
Coûts de restructuration		-		(2,1)
Bénéfice sectoriel (perte sectorielle)³⁾		0,1	$	(8,0)	$
Marge bénéficiaire sectorielle avant dépréciation du goodwill et des immobilisations
	incorporelles et des coûts de restructuration²⁾	-		2,7	%
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles		-		(4,8)	%
Coûts de restructuration		-		(0,7)	%
Marge bénéficiaire (déficitaire) sectorielle³⁾		-		(2,8)	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
3)	Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par type de produits - exercices 2016 et 2015

Marché	2016		2015
Activités de transport sur de grandes routes	48	%	39	%
Industriel/commercial	19	%	15	%
Sables bitumineux	9	%	9	%
Construction	8	%	6	%
Exploitation minière	6	%	7	%
Pétrole et gaz naturel	2	%	10	%
Autres	8	%	14	%

Les produits ont diminué de 35,1 millions de dollars, ou 12 %, pour s'établir à 250,0 millions de dollars par rapport à 285,1 millions de dollars pour l'exercice 2015. Le bénéfice sectoriel pour 2016 a été de 0,1 million de dollars comparativement à une perte de 8,0 millions de dollars en 2015. Toutefois, le bénéfice sectoriel de 0,1 million de dollars pour 2016 constitue une diminution de 7,7 millions de dollars par rapport au bénéfice sectoriel pour 2015, compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et des coûts de restructuration de 7,8 millions de dollars. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ». Les facteurs indiqués ci-après ont contribué à l'évolution des produits et du bénéfice d'un exercice à l'autre :

Les produits liés à l'équipement ont fléchi de 12,6 millions de dollars en raison des volumes de ventes de groupes électrogènes moindres et du recul des volumes de ventes d'équipement lié aux activités de transport hors des grandes routes dans l'Ouest canadien, attribuables au déclin des activités pétrolières et gazières, quelque peu contrés par une hausse des volumes de ventes de groupes électrogènes et des ventes d'équipement lié aux activités de transport hors des grandes routes dans l'Est du Canada.
Les produits tirés des ventes de pièces et de services ont diminué de 22,5 millions de dollars en raison du recul des ventes aux clients exerçant des activités de transport hors et sur de grandes routes dans l'Ouest canadien à la suite du déclin de l'activité pétrolière et gazière.
Le bénéfice sectoriel a augmenté de 8,1 millions de dollars pour s'établir à 0,1 million de dollars en 2016 comparativement à une perte sectorielle de 8,0 millions de dollars pour l'exercice précédent. Compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 13,7 millions de dollars et des coûts de restructuration de 2,1 millions de dollars au cours de l'exercice précédent, le bénéfice sectoriel de 2016 avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et des coûts de restructuration a diminué de 7,7 millions de dollars pour s'établir à 0,1 million de dollars, comparativement à 7,8 millions de dollars en 2015. Cette diminution reflète essentiellement une baisse du volume des ventes et des marges bénéficiaires brutes, neutralisée en partie par un recul de 5,4 millions de dollars des frais de vente et d'administration et de recouvrements d'assurance de 1,2 million de dollars. La baisse des marges bénéficiaires brutes, liée principalement aux pièces, s'explique par des pressions concurrentielles sur les prix, la répartition défavorable du portefeuille de produits et des ajustements de 2,4 millions de dollars environ au titre de la provision et des charges à payer, y compris l'obsolescence des stocks de 1,1 million de dollars. Les frais de vente et d'administration ont diminué de 5,4 millions de dollars, ce qui s'explique essentiellement par la baisse des coûts liés au personnel dans le cadre de la réorganisation et les compressions de personnel par rapport à l'exercice précédent. Les recouvrements d'assurance de 1,2 million de dollars découlent essentiellement des feux de forêt de Fort McMurray qui ont eu lieu en mai 2016. Se reporter aux rubriques « Recouvrements d'assurance » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Le carnet de commandes, établi à 25,9 millions de dollars au 31 décembre 2016, a augmenté de 2,3 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2015, du fait surtout des commandes au titre des activités liées au transport hors des grandes routes dans le centre et l'Est du Canada, atténuées par la diminution des commandes de groupes électrogènes dans l'ensemble des régions.

Composants industriels

Pour les exercices clos les 31 décembre	2016		2015
Produits sectoriels	378,7	$	389,6	$

Bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles¹⁾	10,6	$	15,3	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles	-	$	(27,5)	$
Bénéfice sectoriel (perte sectorielle)²⁾	10,6	$	(12,2)	$

Marge bénéficiaire sectorielle avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles¹⁾	2,8	%	3,9	%
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles	-		(7,0)	%
Marge bénéficiaire (déficitaire) sectorielle²⁾	2,8	%	(3,1)	%

1)	Bénéfice avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par type de produits - exercices 2016 et 2015

Marché	2016		2015
Industriel/fabrication	18	%	18	%
Exploitation minière	18	%	18	%
Exploitation forestière	17	%	16	%
Transformation des métaux	7	%	7	%
Sables bitumineux	5	%	7	%
Construction	5	%	5	%
Aliments et boissons	5	%	5	%
Pétrole et gaz naturel	4	%	5	%
Transport	4	%	4	%
Autres	16	%	15	%

Les produits ont reculé de 10,9 millions de dollars, ou de 3 %, pour s'établir à 378,7 millions de dollars en 2016, contre 389,6 millions de dollars en 2015. Pour 2016, le bénéfice sectoriel a été de 10,6 millions de dollars, par rapport à une perte sectorielle de 12,2 millions de dollars en 2015. Toutefois, le bénéfice sectoriel de 2016 de 10,6 millions de dollars a diminué de 4,7 millions de dollars comparativement au bénéfice sectoriel avant la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 15,3 millions de dollars en 2015. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ». Les résultats de la division Composants industriels d'un exercice à l'autre sont attribuables aux facteurs indiqués ci-après :

Les ventes de roulements et de pièces de transmission ont progressé de 0,6 million de dollars sous l'effet essentiellement des produits d'exploitation de 5,6 millions de dollars au titre de l'acquisition de Wilson Machine réalisée le 20 avril 2016, contrebalancés en partie par une réduction des ventes aux clients du secteur de l'exploitation minière dans l'Est canadien et l'Ouest canadien, et des ventes moindres aux clients des secteurs du pétrole et du gaz naturel et des sables bitumineux dans l'Ouest canadien.
Les produits tirés des produits et services liés à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide ont reculé de 11,5 millions de dollars, ou de 8 %, par rapport à l'exercice précédent. Cette diminution est principalement attribuable à la baisse des activités des secteurs du pétrole et du gaz naturel et des sables bitumineux dans l'Ouest canadien, contrebalancée en partie par une légère augmentation des volumes dans l'Est du Canada.
Le bénéfice sectoriel a progressé de 22,8 millions de dollars pour se fixer à 10,6 millions de dollars en 2016, contre une perte sectorielle de 12,2 millions de dollars en 2015. Compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 27,5 millions de dollars en 2015, le bénéfice sectoriel a diminué de 4,7 millions de dollars en 2016. Cette diminution découle de l'incidence négative de la baisse des volumes et des marges bénéficiaires brutes, contrebalancée en partie par la baisse de 1,5 million de dollars des frais de vente et d'administration et de recouvrements d'assurance de 0,7 million de dollars en raison des feux de forêt de Fort McMurray. Les marges bénéficiaires brutes moindres sont le résultat essentiellement d'une augmentation de 2,3 millions de dollars des charges liées à l'obsolescence des stocks et à des marges bénéficiaires brutes moindres dans l'Ouest canadien. La réduction des frais de vente et d'administration est le fait notamment de coûts liés au personnel moindres et d'autres charges liées aux ventes, atténués par une hausse des charges annuelles à payer au titre des primes incitatives et d'une provision de 1,0 million de dollars au titre de mesures environnementales correctives. Se reporter aux rubriques « Recouvrements d'assurance » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Le carnet de commandes, établi à 43,9 millions de dollars au 31 décembre 2016, a augmenté de 1,9 million de dollars par rapport au 31 décembre 2015 du fait d'une hausse des commandes dans l'Est canadien, atténuée quelque peu par une baisse des commandes dans l'Ouest canadien.

Principales informations annuelles

Ces principales informations annuelles sont auditées et ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2016.

	2016		2015		2014
Produits	1 221,9	$	1 273,3	$	1 451,3	$

Bénéfice net (perte nette)	11,0	$	(11,0)	$	41,2	$

Bénéfice (perte) de base par action	0,55	$	(0,59)	$	2,46	$
Bénéfice (perte) dilué(e) par action	0,54	$	(0,59)	$	2,42	$
Total des actifs	664,9	$	677,5	$	723,6	$
Passifs non courants	138,6	$	169,5	$	202,0	$
Dividendes déclarés par action	1,00	$	1,23	$	2,40	$

En 2016, les produits ont diminué de 51,4 millions de dollars par rapport à 2015 pour s'établir à 1 221,9 millions de dollars. La diminution est attribuable au ralentissement prolongé des activités dans la plupart des marchés de l'Ouest canadien, ce qui a donné lieu à des produits moindres dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. Dans la division de l'Équipement, la baisse des ventes aux clients des secteurs de la construction, de la manutention de matériaux et de l'exploitation forestière par suite d'une demande plus faible et des pressions concurrentielles sur le marché a été atténuée par une hausse des ventes aux clients du secteur de l'exploitation minière, notamment la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières dans les secteurs des sables bitumineux et de l'exploitation minière dans l'Est canadien. En 2015, les produits, établis à 1 273,3 millions de dollars, ont diminué de 178,0 millions de dollars par rapport à 2014 en raison d'un ralentissement des activités dans l'Ouest canadien, ce qui a donné lieu à une baisse des produits provenant de la vente d'équipement et de pièces et de services des divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance et à une diminution des produits de la division des Composants industriels.

Le bénéfice net de 11,0 millions de dollars a reculé de 30,2 millions de dollars, ou de 1,91 $ par action, entre 2014 et 2016. Compte non tenu des coûts de restructuration après impôt de 9,1 millions de dollars (0,46 $ par action) en 2016 et de 2,1 millions de dollars (0,12 $ par action) en 2014, le bénéfice net a diminué de 23,2 millions de dollars ou de 1,57 $ par action du fait surtout de la baisse des volumes et des marges bénéficiaires brutes, compensée en partie par des frais de vente et d'administration moindres. La diminution de 21,7 millions de dollars des frais de vente et d'administration s'explique avant tout par une baisse des coûts liés au personnel par suite des compressions de personnel de 14,8 % depuis le début de 2015 et des charges liées aux ventes plus faibles. Se reporter aux rubriques « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles » et « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

La diminution de 58,7 millions de dollars du total des actifs entre le 31 décembre 2014 et le 31 décembre 2016 est le fait principalement d'une réduction de valeur pour dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 41,2 millions de dollars en 2015 et de la baisse des stocks dans toutes les divisions, contrebalancées en partie par des créances clients plus élevées dans la division de l'Équipement.

Les passifs non courants de 138,6 millions de dollars au 31 décembre 2016 ont diminué de 63,4 millions de dollars depuis le 31 décembre 2014 en raison surtout de la réduction de 59,0 millions de dollars de la dette à long terme. Cette réduction de la dette à long terme est attribuable essentiellement à un produit de 71,4 millions de dollars de l'émission d'actions au cours du deuxième trimestre de 2015.

Principales informations trimestrielles

Le tableau qui suit présente les principales données financières trimestrielles consolidées non auditées pour les huit derniers trimestres. Bien qu'elles n'aient pas fait l'objet d'un audit, ces informations trimestrielles ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2016.

		2016								2015
		T4		T3		T2		T1		T4		T3		T2		T1
Produits		313,7	$	286,6	$	336,6	$	285,0	$	324,4	$	290,9	$	340,7	$	317,2	$
Bénéfice net (perte nette)		8,9	$	7,6	$	4,3	$	(9,7)	$	(33,3)	$	7,5	$	9,0	$	5,7	$

Bénéfice net (perte nette) par action
	- de base	0,45	$	0,38	$	0,22	$	(0,49)	$	(1,66)	$	0,38	$	0,52	$	0,34	$
	- dilué(e)	0,44	$	0,37	$	0,21	$	(0,49)	$	(1,66)	$	0,37	$	0,51	$	0,34	$

Bien qu'il soit difficile de prévoir les fluctuations trimestrielles des produits et du bénéfice net, Wajax a affiché des résultats modestes aux premiers trimestres de 2016 et de 2015 en raison de différents facteurs, y compris le ralentissement des activités dans les secteurs du pétrole et du gaz naturel et de l'exploitation minière. De plus, d'importantes livraisons de tombereaux de chantier et de pelles excavatrices, ainsi que d'ensembles de groupes électrogènes sont susceptibles de faire fluctuer les produits et le bénéfice net tout au long de l'exercice.

Pour le premier trimestre de 2016, la perte nette de 9,7 millions de dollars comprend une provision de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt. Compte non tenu de la provision de restructuration, la perte nette ajustée au premier trimestre de 2016 s'établit à 0,6 million de dollars. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Pour le quatrième trimestre de 2015, la perte nette de 33,3 millions de dollars comprend une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars. Compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, le bénéfice net ajusté s'élevait à 4,0 millions de dollars au quatrième trimestre de 2015. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Pour une analyse des résultats trimestriels précédents de Wajax, consulter les rapports de gestion trimestriels de Wajax déposés dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Situation financière consolidée

Structure du capital et principales mesures de la situation financière

	31 décembre 2016		31 décembre 2015
Capitaux propres	276,8	$	288,5	$
Dette à long terme nette¹⁾	126,0		149,0
Capital total	402,8	$	437,5	$
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total¹⁾	31,3	%	34,1	%
Ratio de levier financier¹⁾	2,07		2,05

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier entre 1,5 fois et 2,0 fois. Cependant, dans certains cas, la Société peut être disposée à maintenir un ratio de levier financier supérieur ou inférieur à cette fourchette pour soutenir des projets de croissance clé ou faire fluctuer les niveaux du fonds de roulement pendant les variations des cycles économiques. Se reporter à la rubrique « Dette à long terme nette » ci-après.

Capitaux propres

Au 31 décembre 2016, les capitaux propres de la Société s'élevaient à 276,8 millions de dollars, en baisse de 11,7 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2015, le bénéfice de 11,0 millions de dollars ayant été plus que contrebalancé par les dividendes déclarés de 19,9 millions de dollars et le montant de 3,2 millions de dollars au titre du rachat d'actions au cours de l'exercice par l'intermédiaire de deux fiducies liées au régime d'avantages du personnel financées par la Société (pour le règlement futur des attributions des régimes de rémunération fondée sur des actions).

Le capital social de la Société est compris dans les capitaux propres au bilan, et se résume comme suit :

Actions émises et entièrement libérées au 31 décembre 2016		Nombre	Montant
Solde à l'ouverture de l'exercice		19 986 241	179,8	$
Actions ordinaires émises au titre du règlement des régimes de
	rémunération à base d'actions	40 578	0,7
Actions ordinaires rachetées pour le règlement futur des régimes de
	rémunération fondée sur des actions	(200 968)	(1,8)
Solde à la clôture de l'exercice		19 825 851	178,8	$

À la date du présent rapport de gestion, la Société avait 19 825 851 actions ordinaires émises et en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie.

Au 31 décembre 2016, Wajax comptait quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

Les droits aux termes du RA et du RUADA sont attribués aux participants et sont réglés au moyen de l'émission de nouvelles actions ordinaires, sur la base d'un droit pour une action. Au 31 décembre 2016, le nombre de droits en cours était de 345 458 (325 144 en 2015) aux termes du RA et du RUADA dont 339 504 droits (319 553 droits en 2015) étaient acquis.

Des attributions annuelles sont faites aux termes du REMT et du RUAD; les droits relatifs à ces attributions s'acquièrent sur une période de trois ans et sont également soumis à des critères d'acquisition liés au passage du temps et d'acquisition liés au rendement.

Les droits attribués avant 2016 aux termes du REMT et du RUAD sont réglés en trésorerie et une partie de l'attribution aux termes du REMT et le montant intégral de l'attribution aux termes du RUAD sont établis en fonction du cours des actions de la Société.
Les droits attribués aux termes du REMT de 2016, constitués des unités d'actions incessibles (« UAI ») et des unités d'actions liées au rendement (« UAR »), et les droits attribués aux termes du RUAD de 2016 seront réglés au moyen d'actions ordinaires de la Société acquises sur le marché sur la base d'un droit pour une action à condition que les critères d'acquisition liés au passage du temps et au rendement soient satisfaits. Au 31 décembre 2016, le nombre de droits en cours était de 315 916 (néant en 2015) aux termes du REMT et du RUAD de 2016 et aucun droit n'était acquis.

La charge de rémunération à l'égard du RA, du RUADA, du REMT et du RUAD de 2016 est établie d'après la juste valeur des droits à la date d'attribution et comptabilisée en charges selon le mode linéaire sur la période d'acquisition des droits, un ajustement correspondant étant apporté au surplus d'apport. La charge de rémunération à l'égard du RUAD réglée en trésorerie et de la tranche du REMT qui est fondée sur des actions réglée en trésorerie varie selon le cours des actions de la Société et est constatée sur la période d'acquisition des droits. Wajax a enregistré une charge de rémunération de 2,7 millions de dollars pour l'exercice (1,0 million de dollars en 2015) à l'égard de ces régimes.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR
et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)

	31 décembre 2016		31 décembre 2015
Trésorerie	(4,9)	$	(13,6)	$
Obligations au titre du contrat de location-financement	8,9		11,0
Dette à long terme	122,0		151,6
Dette à long terme nette¹⁾	126,0	$	149,0	$

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La dette à long terme nette, établie à 126,0 millions de dollars au 31 décembre 2016, a diminué de 23,0 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2015. La diminution au cours de l'exercice est attribuable essentiellement aux entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 58,2 millions de dollars, lesquelles étaient plus élevées que les versements de dividendes de 19,9 millions de dollars, les activités d'investissement de 8,9 millions de dollars, les actions ordinaires rachetées et détenues en fiducie de 3,2 millions de dollars et la réduction de 2,2 millions de dollars des obligations au titre des contrats de location-financement. Les activités d'investissement tiennent compte d'un montant de 5,6 millions de dollars au titre de l'acquisition de Wilson Machine. Se reporter à la section « Acquisition de Wilson Machine ».

Le ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société a diminué, passant de 34,1 % au 31 décembre 2015 à 31,3 % au 31 décembre 2016, ce qui s'explique essentiellement par la baisse de la dette à long terme nette au 31 décembre 2016.

Le ratio de levier financier de la Société a légèrement augmenté, passant de 2,05 fois au 31 décembre 2015 à 2,07 fois au 31 décembre 2016.

Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Instruments financiers

Wajax a recours à des instruments financiers dérivés dans la gestion de ses risques de change et de taux d'intérêt. La Société a pour principe de défendre l'utilisation d'instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation.

Dans le cours normal de ses activités, Wajax conclut des contrats de change à court terme de gré à gré afin de couvrir le cours de change à l'égard du coût de certains stocks entrants et de couvrir une certaine partie des ventes aux clients ainsi que des créances associées, libellées en monnaie étrangère. Au 31 décembre 2016, Wajax avait les contrats suivants en vigueur :

Contrats visant l'achat de 55,1 millions de dollars américains (31,8 millions de dollars au 31 décembre 2015).
Contrats visant la vente de 10,8 millions de dollars américains (2,0 millions de dollars au 31 décembre 2015).

Les contrats de change en dollars américains viennent à expiration entre janvier 2017 et mars 2018, à un cours moyen pondéré de $ US/$ CA de 1,3270.

Wajax évalue les instruments dérivés non comptabilisés à titre d'éléments de couverture à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant comptabilisée dans les résultats. Les dérivés désignés comme couvertures efficaces sont évalués à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant imputée aux autres éléments du résultat global jusqu'à ce que l'élément couvert connexe soit comptabilisé et touche le résultat ou les stocks. Les estimations de la juste valeur des instruments dérivés sont établies d'après les conditions du marché à l'aide de modèles d'évaluation appropriés. Les valeurs comptables inscrites au bilan pour les instruments financiers ne diffèrent pas sensiblement de la juste valeur de ces instruments.

Une variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies touchant des transactions conclues avec des clients, y compris les risques de change non couverts, ne devrait pas avoir une incidence importante sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société à long terme.

Wajax procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations et de la volatilité des cours de change sur les produits importés et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif notamment sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Wajax est exposée au risque que des contreparties à des contrats de change à court terme de gré à gré n'exécutent pas leurs obligations. Ces contreparties sont de grandes institutions financières, qui conservent des notes élevées à court terme et à long terme. Jusqu'ici, aucune de ces contreparties n'a manqué à ses obligations financières envers Wajax. La direction n'estime pas que le risque associé à l'inexécution des obligations des contreparties soit élevé, et elle continuera de surveiller le risque de crédit de ces contreparties.

Obligations contractuelles

Obligations contractuelles	Total		Moins de 1 an		De 1 an à 5 ans		Après 5 ans
Billets de premier rang¹⁾	125,0	$	-	$	125,0	$	-	$
Contrats de location simple	90,0	$	18,5	$	47,5	$	24,0	$
Obligations au titre des contrats de location-financement¹⁾	8,9	$	3,7	$	5,2	$	-	$
Total	223,9	$	22,2	$	177,7	$	24,0	$

1) Les montants ne tiennent pas compte des charges financières.

L'obligation au titre des billets de premier rang se rapporte à l'émission par la Société, le 23 octobre 2013, de billets de premier rang pour un total de 125,0 millions de dollars portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, payable semestriellement et venant à échéance le 23 octobre 2020.

Les contrats de location simple sont principalement liés aux contrats conclus visant des établissements, à une partie du parc de location à long terme de chariots élévateurs de la division de l'Équipement et au matériel de bureau. Se reporter à la rubrique « Financement hors bilan » pour un complément d'information.

Les obligations au titre des contrats de location-financement se rapportent à certains véhicules loués dont le contrat comporte une période de location minimale de un an et peut être par la suite renouvelé mensuellement jusqu'à sa résiliation.

Le tableau ci-dessus ne comprend pas les obligations liées au financement des prestations de retraite. Wajax est le promoteur de certains régimes de retraite à prestations déterminées auxquels participent les hauts dirigeants, un petit groupe d'employés inactifs et certains employés touchant des prestations d'invalidité de longue durée. Les régimes de retraite à prestations déterminées doivent faire l'objet d'évaluations actuarielles en 2018. Par suite de ces évaluations et advenant toute baisse ultérieure de la juste valeur de l'actif des régimes de retraite à prestations déterminées, la direction ne s'attend pas à ce que les exigences sur le plan des cotisations futures en espèces soient très différentes de celles de 2016, qui étaient de 0,9 million de dollars.

Transactions entre parties liées

Les transactions entre parties liées de la Société, qui concernent la rémunération des membres du conseil d'administration et des principaux dirigeants, se sont élevées à 6,6 millions de dollars en 2016 (4,5 millions de dollars en 2015).

Financement hors bilan

Les ententes de financement hors bilan comprennent des contrats de location simple visant des établissements conclus auprès de différents propriétaires, une partie du parc de location à long terme de chariots élévateurs de la division de l'Équipement et d'autre matériel, principalement du matériel de bureau. Les obligations totales pour l'ensemble des contrats de location simple sont présentées en détail sous la rubrique « Obligations contractuelles ». Au 31 décembre 2016, les engagements en vertu des contrats de location simple non actualisés s'élevaient à 88,9 millions de dollars pour les installations, à 1,0 million de dollars pour le parc de location et à 0,1 million de dollars pour d'autre matériel.

Bien que les engagements annuels consolidés aux termes des contrats de location de Wajax baissent d'un exercice à l'autre, les contrats de location en vigueur devraient être renouvelés ou remplacés, ce qui aura pour effet de maintenir les engagements contractuels à leurs niveaux actuels. Wajax pourrait également engager des dépenses d'investissement pour acquérir une capacité équivalente.

Au 31 décembre 2016, la division de l'Équipement disposait de 44,4 millions de dollars (55,8 millions de dollars en 2015) de stocks en consignation d'un grand fabricant, après des dépôts de 19,1 millions de dollars (21,1 millions de dollars en 2015). Dans le cours normal de ses activités, Wajax reçoit des marchandises en consignation de la part de ce fabricant, lesquelles sont habituellement louées ou vendues à des clients ou achetées par Wajax. Aux termes du programme de consignation, la Société doit faire des dépôts périodiques au fabricant pour les marchandises en consignation qui sont louées aux clients ou disponibles depuis plus de neuf mois. Ces marchandises en consignation ne sont pas incluses dans les stocks de Wajax puisque le fabricant demeure le propriétaire des biens. Si le programme de consignation de stocks prenait fin, Wajax aurait recours au financement sans intérêt si cette option lui était offerte par le fabricant et (ou) utiliserait ses facilités de crédit.

Bien que la direction estime actuellement que Wajax dispose d'une capacité d'emprunt suffisante, cette dernière pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou réduire ses dividendes pour remédier à toute insuffisance aux termes de ses facilités de crédit. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Situation de trésorerie et ressources en capital

Les liquidités de la Société proviennent de diverses sources, notamment les facilités de crédit bancaires et non bancaires, les billets de premier rang et les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation.

Facilités de crédit bancaires et non bancaires et billets de premier rang

Le 6 septembre 2016, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire engagée, ce qui a donné lieu à la prorogation de la date d'échéance, qui est passée du 12 août 2019 au 12 août 2020. Par ailleurs, la tranche à terme non renouvelable de 30 millions de dollars de la facilité de crédit a été remboursée au moyen du produit d'un prélèvement effectué aux termes de la tranche à terme renouvelable de la facilité; la tranche à terme renouvelable de 220 millions de dollars a été augmentée à 250 millions de dollars. Le coût de 0,4 million de dollars lié à la modification de la facilité a été inscrit au bilan et sera amorti sur la durée restante de la facilité.

Les modalités de la facilité de crédit bancaire renouvelable de 250 millions de dollars comprennent ce qui suit :

La facilité est entièrement garantie et vient à expiration le 12 août 2020.
La capacité d'emprunt dépend du niveau des stocks disponibles et des créances clients impayées.
La facilité est assortie des clauses restrictives habituelles, y compris des restrictions sur le versement des dividendes en espèces et le maintien de certains ratios financiers, qui étaient toutes satisfaites au 31 décembre 2016. En particulier, la Société ne peut pas déclarer de dividendes si son ratio de levier financier, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 3,25.
Les emprunts aux termes de la facilité de crédit bancaire sont assortis de taux d'intérêt variables, qui sont établis d'après les taux de rendement des acceptations bancaires en dollars canadiens, le TIOL en dollars américains ou le taux préférentiel, tous majorés de marges. Les marges sur la facilité dépendent du ratio de levier financier de la Société au moment où les emprunts sont contractés, et elles varient entre 1,5 % et 3,0 %, dans le cas des emprunts contractés aux taux des acceptations bancaires en dollars canadiens et des emprunts contractés au TIOL en dollars américains, et entre 0,5 % et 2,0 %, dans le cas des emprunts contractés au taux préférentiel.

Au 31 décembre 2016, Wajax avait emprunté 6,4 millions de dollars de lettres de crédit, ce qui portait à 6,4 millions de dollars l'utilisation de sa facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars. Au 31 décembre 2016, la capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire correspondait à 250 millions de dollars.

De plus, Wajax avait des billets de premier rang en circulation d'un capital de 125 millions de dollars au 31 décembre 2016, portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, payable semestriellement et venant à échéance le 23 octobre 2020. Les billets de premier rang ne sont pas garantis et sont assortis de clauses restrictives usuelles qui, même si elles sont différentes de celles de la facilité de crédit bancaire, ne devraient pas être plus restrictives que cette dernière. Toutes les clauses restrictives étaient satisfaites au 31 décembre 2016.

Aux termes de la facilité de crédit bancaire, Wajax est autorisée à contracter des emprunts additionnels portant intérêt de 15 millions de dollars. Elle dispose ainsi d'une facilité de financement sur stocks remboursable à vue pouvant atteindre 15 millions de dollars conclue avec deux prêteurs qui ne sont pas des institutions bancaires. Au 31 décembre 2016, Wajax n'avait prélevé aucune somme sur la facilité de financement d'équipement portant intérêt.

Au 7 mars 2017, la facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars de Wajax, dont une tranche de 243,6 millions de dollars était disponible à la clôture de 2016, ainsi que sa capacité d'emprunt additionnelle autorisée de 15 millions de dollars aux termes de la facilité de crédit bancaire devraient suffire à satisfaire les besoins à court terme en fonds de roulement et en dépenses d'investissement de maintien de Wajax ainsi que pour certains investissements stratégiques. Toutefois, la Société pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt pour financer des acquisitions importantes.

De plus, la tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue ou augmente à mesure que son ratio de levier financier s'accroît ou fléchit. Au 31 décembre 2016, une tranche de 125 millions de dollars de la dette à long terme nette de la Société, ou 99 %, portait intérêt à un taux fixe, ce qui est conforme à la politique relative au risque de taux d'intérêt de la Société.

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2016 et le 31 décembre 2015.

Pour les exercices clos les 31 décembre		2016		2015		Variation
Bénéfice net (perte nette)		11,0	$	(11,0)	$	22,0	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie		43,4		84,4		(41,0)
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds
	de roulement d'exploitation	30,9		(20,0)		50,9
Charges financières payées		(10,3)		(11,4)		1,1
Impôt sur le résultat payé		(2,4)		(10,3)		7,9
Entrées d'équipement de location		(13,5)		(23,0)		9,5
Autres passifs non courants		(0,9)		(0,8)		(0,1)
Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation		58,2	$	7,9	$	50,3	$
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement		(8,9)	$	(4,3)	$	(4,6)	$
(Sorties) entrées de trésorerie liées aux activités de
	financement	(58,1)	$	17,7	$	(75,8)	$

Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation

L'augmentation de 50,3 millions de dollars d'un exercice à l'autre des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation est essentiellement attribuable à une hausse de 50,9 millions de dollars des entrées de trésorerie découlant de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation, à une augmentation de 22,0 millions de dollars du bénéfice net, à une diminution de 9,5 millions de dollars des entrées d'équipement de location et à une réduction de 7,9 millions de dollars de l'impôt sur le résultat payé. Ces augmentations ont été contrebalancées en partie par une diminution de 41,0 millions de dollars des éléments sans incidence sur les flux de trésorerie. L'augmentation du bénéfice net et la diminution des éléments sans incidence sur les flux de trésorerie tiennent compte de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 41,2 millions de dollars (37,3 millions de dollars après impôt) pour 2015.

En 2016, les entrées d'équipement de location se sont établies à 13,5 millions de dollars (23,0 millions de dollars en 2015) et découlent principalement des chariots élévateurs de la division de l'Équipement.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation, ainsi que leurs variations pour les exercices clos le 31 décembre 2016 et le 31 décembre 2015 se présentent comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation¹⁾	2016		2015
Clients et autres débiteurs	(26,5)	$	16,6	$
Contrats en cours	(2,3)		4,2
Stocks	29,5		19,0
Dépôts sur les stocks	2,0		(12,5)
Charges payées d'avance	1,6		0,9
Créditeurs et charges à payer	25,9		(47,6)
Provisions	0,6		(0,5)
Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation	30,9	$	(20,0)	$
¹⁾ Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation pour l'exercice clos le 31 décembre 2016 comparativement à l'exercice clos le 31 décembre 2015 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont augmenté de 26,5 millions de dollars en 2016 par rapport à une diminution de 16,6 millions de dollars en 2015. L'augmentation en 2016 s'explique principalement par une hausse de la division de l'Équipement du fait des activités de vente plus élevées dans le secteur des sables bitumineux dans l'Ouest canadien par rapport à l'exercice précédent. La diminution en 2015 s'explique principalement par un ralentissement des divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels attribuable à des activités de vente moins élevées au quatrième trimestre par rapport à l'exercice précédent.
Les stocks ont reculé de 29,5 millions de dollars en 2016 en regard d'un recul de 19,0 millions de dollars en 2015. Le recul pour 2016 découle essentiellement de la baisse des niveaux des stocks dans toutes les divisions. Le recul pour 2015 découle essentiellement de la diminution des stocks d'équipement d'exploitation minière de la division de l'Équipement, atténuée par des stocks de pièces plus élevés dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels.
Les dépôts sur les stocks ont diminué de 2,0 millions de dollars en 2016 par rapport à une augmentation de 12,5 millions de dollars en 2015. L'augmentation pour 2015 découle d'une augmentation des dépôts au titre des marchandises en consignation vieillissantes dans la division de l'Équipement. Se reporter à la rubrique « Financement hors bilan ».
Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 25,9 millions de dollars en 2016 par rapport à une diminution de 47,6 millions de dollars en 2015. L'augmentation en 2016 découle essentiellement de la hausse des comptes fournisseurs liés aux stocks d'équipement d'exploitation minière dans la division de l'Équipement. La diminution en 2015 s'explique par une baisse des comptes fournisseurs dans toutes les divisions en raison notamment du remboursement des stocks d'équipement dans la division de l'Équipement et du recul des achats dans toutes les divisions.

Activités d'investissement
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, Wajax a investi 3,1 millions de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 4,1 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre 2015. Par ailleurs, au cours du deuxième trimestre de 2016, Wajax a acquis les actifs de Wilson Machine pour 5,6 millions de dollars, sous réserve des ajustements postérieurs à la date de clôture. Se reporter à la rubrique « Acquisition de Wilson Machine ».

Activités de financement
En 2016, la Société a inscrit des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 58,1 millions de dollars, comparativement à des entrées de trésorerie liées aux activités de financement de 17,7 millions de dollars en 2015. Les activités de financement au cours de l'exercice considéré comprenaient un remboursement de 30,0 millions de dollars (30,0 millions de dollars en 2015) de la facilité de crédit bancaire, des versements de dividendes aux actionnaires totalisant 19,9 millions de dollars (21,5 millions de dollars en 2015), des paiements au titre des contrats de location‑financement de 4,3 millions de dollars (3,9 millions de dollars en 2015) et des actions ordinaires rachetées et détenues en fiducie financée par la Société totalisant 3,2 millions de dollars (néant en 2015). En 2015, la Société a généré un produit de 71,4 millions de dollars attribuable à l'émission d'actions.

Dividendes

Les dividendes aux actionnaires pour les périodes allant du 1^er janvier 2016 au 31 décembre 2016 et du 1^er janvier 2015 au 31 décembre 2015 ont été déclarés et sont payables aux actionnaires inscrits comme suit :

	2016				2015
Mois¹⁾	Par action		Montant		Par action		Montant
Janvier	-	$	-	$	0,20	$	3,4	$
Février	-		-		0,20		3,4
Mars	0,25		5,0		0,08		1,4
Juin	0,25		5,0		0,25		5,0
Septembre	0,25		4,9		0,25		5,0
Décembre	0,25		5,0		0,25		5,0
Total des dividendes pour les exercices clos les 31 décembre	1,00	$	19,9	$	1,23	$	23,1	$

¹⁾

Au cours du deuxième trimestre de 2015, la Société a commencé à verser des dividendes sur une base trimestrielle. Les dividendes sont généralement payables aux actionnaires inscrits le 15^e jour ouvrable du dernier mois de chaque trimestre ou vers cette date et sont payés le 4^e jour du trimestre suivant ou vers cette date.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, Wajax a déclaré des dividendes aux actionnaires totalisant 1,00 $ par action. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2015, Wajax a déclaré des dividendes aux actionnaires totalisant 1,23 $ par action. Les dividendes versés en 2016 ont été financés à même les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation.

Le 7 mars 2017, la Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action pour le premier trimestre de 2017, payable le 4 avril 2017 aux actionnaires inscrits le 15 mars 2017.

Résultats consolidés du quatrième trimestre

Pour les trimestres clos les 31 décembre		2016		2015
Produits		313,7	$	324,4	$
Marge brute		62,8	$	59,9	$
Frais de vente et d'administration		50,3	$	51,5	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles		-	$	41,2	$
Recouvrements d'assurance		(2,6)	$	-	$
Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾		15,2	$	(32,8)	$
Charges financières		2,8	$	2,8	$
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat¹⁾		12,4	$	(35,6)	$
Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat		3,5	$	(2,3)	$
Bénéfice net (perte nette)		8,9	$	(33,3)	$
	- Bénéfice (perte) de base par action	0,45	$	(1,66)	$
	- Bénéfice (perte) dilué(e) par action	0,44	$	(1,66)	$
Bénéfice net ajusté^{1), 4)}		8,9	$	4,0	$
	- Bénéfice net ajusté de base par action^{1), 2), 4)}	0,45	$	0,20	$
	- Bénéfice net ajusté dilué par action^{1), 3), 4)}	0,44	$	0,20	$

¹⁾	Ces montants n'ont pas de sens normalisé aux termes des principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »). Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
²⁾	Nombre d'actions moyen pondéré en circulation aux fins du calcul du bénéfice (de la perte) de base par action : 19 805 485 (19 983 800 en 2015).
³⁾	Nombre d'actions moyen pondéré en circulation aux fins du calcul du bénéfice (de la perte) dilué(e) par action : 20 250 820 (19 983 800 en 2015).
⁴⁾	Bénéfice net (perte nette), compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles après impôt de 37,3 millions de dollars ou de 1,87 $ par action, de base en 2015.

Les produits du quatrième trimestre ont reculé de 10,7 millions de dollars en raison notamment de la faiblesse des activités dans plusieurs marchés de l'Ouest et du centre du Canada. La division de l'Équipement a connu une baisse des ventes aux clients des secteurs de la construction, de la manutention de matériaux et de l'exploitation forestière dans l'Ouest canadien du fait d'une diminution de la demande et de pressions concurrentielles sur le marché, baisse qui a été contrée par une hausse des activités du secteur des sables bitumineux, notamment la livraison d'une grande pelle excavatrice minière. La division des Systèmes de puissance a subi une réduction des produits des groupes électrogènes, en raison surtout de la faiblesse prolongée des activités du secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien. Par ailleurs, le secteur de l'Équipement a essuyé une diminution des volumes dans le secteur de la construction dans le centre du Canada.

Produits
Au quatrième trimestre de 2016, les produits se sont établis à 313,7 millions de dollars, en baisse de 3 %, ou de 10,7 millions de dollars, en comparaison de produits de 324,4 millions de dollars inscrits au quatrième trimestre de 2015. Les produits sectoriels ont diminué de 5 % dans la division de l'Équipement découlant de volumes moins élevés dans l'Ouest du Canada, de 2 % dans la division des Systèmes de puissance, du fait d'une réduction des produits des groupes électrogènes dans l'Ouest canadien, et de 2 % dans la division des Composants industriels en raison surtout de volumes moins élevés dans le secteur de l'exploitation minière dans toutes les régions.

Marge brute
Au quatrième trimestre de 2016, la marge brute a augmenté de 2,9 millions de dollars, ou de 5 %, puisque la hausse de la marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage a neutralisé l'incidence de la baisse des volumes comparativement à l'exercice précédent. La marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage, établie à 20,0 % pour le trimestre considéré, a progressé par rapport aux 18,5 % inscrits au quatrième trimestre de 2015, ce qui s'explique par l'augmentation des marges sur les pièces et les services dans la division des Systèmes de puissance et des marges sur l'équipement plus élevées dans la division de l'Équipement comparativement à l'exercice précédent.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration ont diminué de 1,2 million de dollars au quatrième trimestre de 2016, en comparaison du trimestre correspondant de l'exercice précédent puisque les économies attribuables aux compressions de personnel découlant de la réorganisation de la Société en 2016 et la baisse des charges liées aux ventes ont été contrebalancées en partie par une hausse de 2,2 millions de dollars des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles du personnel et une provision de 1,0 million de dollars au titre de mesures environnementales correctives. Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont augmenté légèrement, passant de 15,9 % au quatrième trimestre de 2015 à 16,0 % au quatrième trimestre de 2016. Se reporter à la rubrique « Réorganisation ».

Recouvrements d'assurance
La Société a comptabilisé une indemnité prévue supplémentaire provenant des assureurs de 2,6 millions de dollars au titre des pertes d'exploitation attribuables aux feux de forêt de Fort McMurray qui ont eu lieu en mai 2016.

Charges financières
Les charges financières trimestrielles, s'établissant à 2,8 millions de dollars, sont demeurées inchangées par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de 28,2 % de la Société pour le quatrième trimestre de 2016 était supérieur au taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % en raison de l'incidence des charges non déductibles fiscalement. Le taux de recouvrement d'impôt effectif de la Société, établi à 6,5 % au quatrième trimestre de 2015, était inférieur au taux d'impôt prévu par la loi de 26,5 % du fait de l'incidence des charges non déductibles fiscalement, y compris une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 26,5 millions de dollars.

Bénéfice net (perte nette)
Pour le quatrième trimestre de 2016, la Société a généré un bénéfice net de 8,9 millions de dollars, ou de 0,45 $ par action, comparativement à une perte nette de 33,3 millions de dollars, ou de 1,66 $ par action, au quatrième trimestre de 2015. La hausse de 42,2 millions de dollars du bénéfice net s'explique par une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars après impôt, ou de 1,87 $ par action, engagée au cours du quatrième trimestre de 2015, une amélioration de la marge brute, des recouvrements d'assurance de 2,6 millions de dollars et une réduction des frais de vente et d'administration par rapport à l'exercice précédent.

Bénéfice net ajusté (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Le bénéfice net ajusté ne tient pas compte d'une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars après impôt, ou de 1,87 $ par action, en 2015.

Par conséquent, le bénéfice net ajusté a augmenté de 4,9 millions de dollars, pour s'établir à 8,9 millions de dollars, ou à 0,45 $ par action, pour 2016, contre 4,0 millions de dollars, ou 0,20 $ par action, pour 2015. L'augmentation du bénéfice net ajusté de 4,9 millions de dollars est le fait surtout d'une progression de la marge brute, des recouvrements d'assurance de 2,6 millions de dollars et d'une réduction des frais de vente et d'administration.

Résultat global
Le résultat global, qui s'est chiffré à 8,2 millions de dollars au quatrième trimestre de 2016, comprenait un bénéfice net de 8,9 millions de dollars et une perte de 0,7 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global. La perte au titre des autres éléments du résultat global découle principalement de pertes actuarielles de 0,8 million de dollars après impôt au titre des régimes de retraite comptabilisées au cours de l'exercice.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
La dette à long terme nette de 126,0 millions de dollars au 31 décembre 2016 a diminué de 21,9 millions de dollars comparativement au 30 septembre 2016. La diminution enregistrée au cours du trimestre est attribuable essentiellement aux entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 28,2 millions de dollars qui ont excédé le versement des dividendes de 4,9 millions de dollars, aux activités de financement de 0,8 million de dollars et à la réduction des obligations au titre des contrats de location-financement de 0,7 million de dollars. Se reporter aux rubriques « Flux de trésorerie du quatrième trimestre » et « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Dividendes
Pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2016, la Société a déclaré des dividendes totalisant 0,25 $ par action (0,25 $ par action en 2015).

Carnet de commandes (Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Au 31 décembre 2016, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 116,7 millions de dollars, en baisse de 25,4 millions de dollars, ou de 18 %, comparativement au 30 septembre 2016, en raison des baisses dans les divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance, contrées en partie par une hausse dans la division des Composants industriels. Se reporter à la rubrique « Résultats opérationnels du quatrième trimestre » pour obtenir la description détaillée du carnet de commandes, par division.

Résultats d'exploitation du quatrième trimestre

Équipement

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2016		2015
Équipement¹⁾	93,5	$	100,7	$
Pièces et services	58,8	$	59,4	$
Produits sectoriels	152,3	$	160,1	$
Bénéfice sectoriel²⁾	11,7	$	9,4	$
Marge bénéficiaire sectorielle²⁾	7,7	%	5,9	%
¹⁾Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
²⁾Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au quatrième trimestre de 2016, les produits ont diminué de 7,8 millions de dollars, ou de 5 %, pour s'établir à 152,3 millions de dollars, comparativement à 160,1 millions de dollars au quatrième trimestre de 2015. Le bénéfice sectoriel pour le trimestre a progressé de 2,3 millions de dollars comparativement au quatrième trimestre de 2015, pour s'établir à 11,7 millions de dollars. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué à l'amélioration des résultats du quatrième trimestre de la division de l'Équipement, par rapport au quatrième trimestre de 2015 :

Les produits liés à l'équipement ont diminué de 7,2 millions de dollars, ou de 7 %, avec les variations spécifiques d'un exercice à l'autre suivantes :
- Les produits liés à l'équipement de construction ont reculé de 8,8 millions de dollars en raison d'une diminution des ventes de tombereaux articulés de marque Bell, d'excavatrices de marque Hitachi et des volumes d'équipement de marque JCB dans l'Ouest et le centre du Canada du fait de la faiblesse de la demande et des pressions concurrentielles sur le marché.
- Les produits liés à l'équipement d'exploitation forestière ont reculé de 3,8 millions de dollars en raison du ralentissement des ventes d'équipement de marque Hitachi dans l'Ouest du Canada, contré en partie par des ventes d'équipement de marques Tigercat et Peterson plus élevée dans le centre du Canada.
- Les ventes d'équipement d'exploration minière ont augmenté de 12,8 millions de dollars du fait essentiellement de la livraison d'une grande pelle excavatrice minière de marque Hitachi dans l'Ouest canadien.
- Les produits liés aux grues et à l'équipement pour les services publics ont augmenté de 1,8 million de dollars en raison de la hausse des ventes aux clients des services publics dans l'Est du Canada.
- Les produits liés à l'équipement de manutention de matériaux ont diminué de 9,2 millions de dollars, ce qui s'explique avant tout par les ventes d'unités dont la valeur en dollars était moindre dans toutes les régions en 2016 par rapport à 2015 et la faiblesse de la demande sur le marché.
Les produits tirés des ventes de pièces et services ont diminué de 0,6 million de dollars, ou de 1

Le bénéfice sectoriel du quatrième trimestre s'est établi à 11,7 millions de dollars, en hausse de 2,3 millions de dollars. La hausse est le fait surtout des marges bénéficiaires brutes sur l'équipement plus élevées et d'une réduction de 1,3 million de dollars des frais de vente et d'administration, jumelées à des recouvrements d'assurance de 1,0 million de dollars par suite des feux de forêt de Fort McMurray, atténuées par des volumes moindres. La diminution de 1,3 million de dollars des frais de vente et d'administration est attribuable principalement aux compressions de personnel et à la baisse des charges liées aux ventes, plus que compensées par une hausse des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles.

Le carnet de commandes de 46,9 millions de dollars au 31 décembre 2016 a diminué de 21,5 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2016 en raison principalement de la baisse des commandes d'équipement dans le secteur de l'exploitation minière.

Systèmes de puissance

Pour les trimestres clos les 31 décembre		2016		2015
Équipement¹⁾		26,6	$	24,8	$
Pièces et services		43,0	$	46,0	$
Produits sectoriels		69,6	$	70,8	$
Bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations
	incorporelles²⁾	6,5	$	0,1	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles		-		(13,7)
Bénéfice sectoriel (perte sectorielle) ³⁾		6,5	$	(13,6)	$
Marge bénéficiaire sectorielle avant dépréciation du goodwill et des
	immobilisations incorporelles²⁾	9,3	%	0,2	%
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles		-		(19,4)	%
Marge bénéficiaire (déficitaire) sectorielle³⁾		9,3	%	(19,2)	%

¹⁾	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
²⁾	Bénéfice avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, charges financières et impôt sur le résultat. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
³⁾	Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au quatrième trimestre de 2016, les produits ont diminué de 1,2 million de dollars, ou de 2 %, pour s'établir à 69,6 millions de dollars, comparativement à 70,8 millions de dollars au quatrième trimestre de 2015. Un bénéfice sectoriel de 6,5 millions de dollars a été comptabilisé pour le quatrième trimestre de 2016, comparativement à une perte sectorielle de 13,6 millions de dollars en 2015. Compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 13,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2015, le bénéfice sectoriel a progressé de 6,4 millions de dollars. Les facteurs indiqués ci-après ont touché les produits et le bénéfice du trimestre par rapport à l'exercice précédent :

Les produits liés à l'équipement ont augmenté de 1,8 million de dollars, en raison essentiellement de la hausse des ventes liées aux activités de transport sur de grandes routes et des ventes de groupes électrogènes dans le centre et l'Est du Canada.
Les produits tirés des ventes de pièces et services se sont repliés de 3,0 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, en raison principalement de la baisse des ventes de groupes électrogènes dans toutes les régions.
Le bénéfice sectoriel a augmenté de 20,1 millions de dollars pour s'établir à 6,5 millions de dollars en 2016 par rapport à une perte sectorielle de 13,6 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2015. Compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 13,7 millions de dollars au cours du quatrième trimestre de 2015, le bénéfice sectoriel a progressé de 6,4 millions de dollars en raison de la hausse des marges bénéficiaires brutes, d'une baisse de 1,3 million de dollars des frais de vente et d'administration et des recouvrements d'assurance de 1,1 million de dollars attribuables essentiellement aux feux de forêt de Fort McMurray. La hausse des marges bénéficiaires brutes s'explique avant tout par des mesures de fixation des prix des pièces, par la répartition favorable du portefeuille de produits, par la baisse des frais généraux dans le service technique et par la réduction de la charge liée à l'obsolescence des stocks comparativement à l'exercice précédent.

Le carnet de commandes de 25,9 millions de dollars au 31 décembre 2016 a perdu 7,1 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2016, par suite notamment du recul des commandes liées aux groupes électrogènes dans le centre et l'Est du Canada, contrebalancée en partie par la croissance des activités liées au transport hors des grandes routes dans le centre du Canada.

Composants industriels

Pour les trimestres clos les 31 décembre		2016		2015
Produits sectoriels		92,8	$	94,3	$
Bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations		1,3	$	1,9	$
	incorporelles ¹⁾			1,9	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles		-		(27,5)
Bénéfice sectoriel (perte sectorielle) ²⁾		1,3	$	(25,6)	$
Marge bénéficiaire sectorielle avant dépréciation du goodwill et des immobilisations		1,4	%	2,0	%
	incorporelles et recouvrement des coûts
	de restructuration¹⁾
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles		-		(29,2)	%
Marge bénéficiaire (déficitaire) sectorielle²⁾		1,4	%	(27,2)	%

¹⁾					Bénéfice avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, charges financières et impôt sur le résultat. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
²⁾					Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat.

Les produits pour le quatrième trimestre de 2016 ont diminué de 1,5 million de dollars, ou de 2 %, pour s'établir à 92,8 millions de dollars, contre 94,3 millions de dollars au quatrième trimestre de 2015. Un bénéfice sectoriel de 1,3 million de dollars a été comptabilisé au quatrième trimestre de 2016 comparativement à une perte sectorielle de 25,6 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2015. Compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 27,5 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2015, le bénéfice sectoriel a reculé de 0,6 million de dollars au quatrième trimestre de 2016. Les facteurs indiqués ci‑après expliquent les résultats du quatrième trimestre d'un exercice à l'autre :

Les ventes de roulements et de pièces de transmission ont progressé de 0,8 million de dollars, ou de 1 %, en raison surtout de la hausse des ventes aux clients du secteur des sables bitumineux dans l'Ouest canadien et des produits de 1,1 million de dollars réalisés par suite de l'acquisition de Wilson Machine, contrés en partie par la faiblesse du secteur de l'exploitation minière dans l'Est du Canada.
Les produits tirés des produits et services liés à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide ont fléchi de 2,3 millions de dollars, ou de 6 %, au quatrième trimestre de 2016, du fait de la diminution des ventes dans le secteur de l'exploitation minière dans toutes les régions et des ventes aux clients du secteur des sables bitumineux dans l'Ouest canadien.
Le bénéfice sectoriel s'est accru de 26,9 millions de dollars, pour s'établir à 1,3 million de dollars au quatrième trimestre de 2016 par rapport à une perte sectorielle de 25,6 millions de dollars pour l'exercice précédent. Compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 27,5 millions de dollars au quatrième trimestre de 2015, le bénéfice sectoriel a régressé de 0,6 million de dollars au quatrième trimestre de 2016 en raison de la diminution des volumes et des marges bénéficiaires brutes et de la hausse des frais de vente et d'administration. Ces diminutions ont été atténuées par des recouvrements d'assurance de 0,5 million de dollars du fait des feux de forêt de Fort McMurray. La réduction des marges bénéficiaires brutes s'explique avant tout par un accroissement de l'obsolescence des stocks de 0,5 million de dollars. Les frais de vente et d'administration ont légèrement augmenté puisque les économies attribuables aux compressions de personnel et la réduction des charges liées aux ventes ont été largement compensées par des primes incitatives annuelles plus élevées et une provision de 1,0 million de dollars au titre de mesures environnementales correctives.

Le carnet de commandes de 43,9 millions de dollars au 31 décembre 2016 s'est accru de 3,2 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2016 en raison surtout de commandes plus élevées dans l'Est canadien, diminuées en partie par des commandes moindres dans l'Ouest canadien. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Flux de trésorerie du quatrième trimestre

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des trimestres clos les 31 décembre 2016 et 2015.

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2016		2015		Variation
Bénéfice net (perte nette)	8,9	$	(33,3)	$	42,2	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie	13,4		48,6		(35,2)
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel	14,2		21,9		(7,7)
Charges financières payées	(4,5)		(4,6)		0,1
Impôt sur le résultat payé	-		(1,9)		1,9
Entrées d'équipement de location	(3,8)		(4,5)		0,7
Autres passifs non courants	-		(0,1)		0,1
Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation	28,2	$	26,1	$	2,1	$
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement	(0,8)	$	(1,2)	$	0,4	$
Sorties de trésorerie liées aux activités de financement	(23,0)	$	(9,8)	$	(13,2)	$

Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation
L'augmentation de 2,1 millions de dollars des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation est essentiellement attribuable à une hausse de 42,2 millions de dollars du bénéfice net, contrebalancée par une diminution des éléments sans incidence sur les flux de trésorerie de 35,2 millions de dollars et par une réduction des entrées de trésorerie découlant de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 7,7 millions de dollars. La hausse du bénéfice net et la baisse des éléments sans incidence sur les flux de trésorerie tiennent compte de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 41,2 millions de dollars (37,3 millions de dollars après impôt) pour 2015.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation, ainsi que leurs variations pour les trimestres clos les 31 décembre 2016 et 2015 se présentent comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation¹⁾	2016		2015
Clients et autres débiteurs	(18,5)	$	9,6	$
Contrats en cours	(2,7)		4,6
Stocks	8,8		4,3
Dépôts sur les stocks	2,5		(4,7)
Charges payées d'avance	1,1		(0,6)
Créditeurs et charges à payer	21,5		8,4
Provisions	1,5		0,2
Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	14,2	$	21,9	$
¹⁾ Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation pour le trimestre clos le 31 décembre 2016 comparativement au trimestre clos le 31 décembre 2015 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont augmenté de 18,5 millions de dollars en 2016 comparativement à une diminution de 9,6 millions de dollars en 2015. L'augmentation de 2016 s'explique surtout par une reprise des ventes dans la division de l'Équipement en raison de la force des ventes au cours du quatrième trimestre comparativement au trimestre précédent. La diminution en 2015 découle essentiellement de l'amélioration des recouvrements dans la division des Systèmes de puissance comparativement au trimestre précédent.
Les stocks ont diminué de 8,8 millions de dollars au cours du trimestre considéré comparativement à une baisse de 4,3 millions de dollars en 2015. La diminution de 2016 s'explique par des initiatives de réduction des stocks pour tous les secteurs alors que la baisse de 2015 est le fait surtout d'une réduction des stocks dans la division de l'Équipement.
Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 21,5 millions de dollars en 2016 par rapport à une hausse de 8,4 millions de dollars en 2015. L'augmentation en 2016 découle principalement d'une hausse des comptes fournisseurs liés aux stocks destinés au secteur de l'exploitation minière dans la division de l'Équipement et de la hausse des comptes fournisseurs liés aux stocks dans la division des Systèmes de puissance. L'augmentation en 2015 découle principalement de la hausse des comptes fournisseurs liés aux stocks dans la division de l'Équipement.

Activités d'investissement
Au quatrième trimestre de 2016, Wajax a investi 0,7 million de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 1,1 million de dollars au quatrième trimestre de 2015.

Activités de financement
Pour le quatrième trimestre de 2016, la Société a inscrit des sorties de trésorerie de 23,0 millions de dollars liées à des activités de financement, comparativement à des sorties de trésorerie de 9,8 millions de dollars au trimestre correspondant de 2015. Les activités de financement du trimestre comprenaient des remboursements de 17,0 millions de dollars (4,0 millions de dollars en 2015) sur la facilité de crédit bancaire, le versement de dividendes aux actionnaires totalisant 4,9 millions de dollars (5,0 millions de dollars en 2015) et des paiements de 1,0 million de dollars (1,0 million de dollars en 2015) au titre de contrats de location‑financement. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Le présent rapport de gestion comprend certaines mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. En conséquence, il est possible que ces mesures financières ne puissent pas être comparées à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que ces mesures ne doivent pas être interprétées comme des substituts au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, aux activités d'investissement et aux activités de financement tels qu'établis par les PCGR à titre d'indicateurs de la performance de la Société. La direction de la Société est d'avis que :

i)	ces mesures sont couramment présentées et utilisées par des investisseurs et la direction;
ii)	les mesures non conformes aux PCGR sont couramment utilisées à titre d'indicateur de la performance d'exploitation en trésorerie de la Société, de la rentabilité et de sa capacité à lever des fonds et à rembourser sa dette;
iii)	les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont couramment utilisées pour évaluer les résultats de la Société, à l'exclusion de sa structure de capital, de sa structure fiscale, de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et des coûts de restructuration;
iv)	le « bénéfice net ajusté », le « bénéfice net ajusté par action de base », le « bénéfice net ajusté par action dilué » et le « bénéfice sectoriel avant la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et coûts de restructuration » donnent une indication des résultats des principales activités de la Société avant la prise en compte de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et des coûts de restructuration de la Société dégagés par les principales activités de la Société avant la prise en compte des coûts de restructuration qui sont hors du cours normal des activités de la Société. Le « BAIIA ajusté » utilisé dans le calcul du ratio de levier financier exclut la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et les coûts (le recouvrement des coûts) de restructuration, ce qui est conforme au calcul du ratio de levier financier aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire et de la convention relative aux billets de premier rang de la Société. Se reporter aux rubriques « Résultats consolidés annuels - Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles » et « Résultats consolidés annuels - Coûts de restructuration ».

Les mesures financières non conformes aux PCGR sont celles définies ci-après :

Dette à long terme nette	La dette à long terme nette comprend la dette bancaire, la dette à long terme et les obligations au titre des contrats de location-financement, déduction faite de la trésorerie. La dette à long terme nette est une composante pertinente aux fins du calcul du ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société, lequel est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée comme indicateur de la capacité d'une société à lever des fonds et à rembourser sa dette.

Dette	La dette comprend la dette à long terme nette et des lettres de crédit. Elle constitue une composante pertinente aux fins du calcul du ratio de levier financier de la Société, lequel est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée comme indicateur de la capacité d'une société à lever des fonds et à rembourser sa dette.

BAIIA	Acronyme qui désigne le bénéfice net (la perte nette) avant charges financières, impôt sur le résultat et amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles. Le BAIIA est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée à titre d'indicateur de la performance d'exploitation en trésorerie de la Société.

Bénéfice net ajusté	Bénéfice net (perte nette) avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et coûts de restructuration après impôt.

Bénéfice net ajusté par action de base et dilué	Bénéfice par action de base et dilué avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et coûts de restructuration après impôt.

BAIIA ajusté	BAIIA avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et coûts de restructuration.

Ratio de levier financier	Ratio qui représente la dette établie à la clôture d'un trimestre en particulier, divisée par le BAIIA ajusté des douze derniers mois. La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier dans une fourchette comprise entre 1,5 fois et 2,0 fois.

Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total	Ratio qui correspond à la dette à long terme nette, divisée par le capital total, ce dernier représentant la dette à long terme nette, majorée des capitaux propres.

Carnet de commandes	Le carnet de commandes comprend la valeur de vente totale des promesses d'achat des clients pour des livraisons ou des mises en service à venir d'équipement, de pièces et de services connexes.

Les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont celles définies ci-après :

Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat (« BAII »)	Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat (« BAI »)	Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et coûts de restructuration.	Bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat.

Marge bénéficiaire sectorielle avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et coûts de restructuration	Bénéfice sectoriel avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat divisé par les produits sectoriels.

Le rapprochement du bénéfice net (de la perte nette) et du bénéfice net ajusté et du bénéfice net ajusté de base et dilué par action de la Société se présente comme suit :

	Trimestres clos les				Périodes de douze mois closes les
	31 décembre				31 décembre
	2016		2015		2016		2015
Bénéfice net (perte nette)	8,9	$	(33,3)	$	11,0	$	(11,0)	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, après impôt	-		37,3		-		37,3
Coûts de restructuration, après impôt	-		-		9,1		1,5
Bénéfice net ajusté	8,9	$	4,0	$	20,1	$	27,8	$
Bénéfice ajusté par action de base^{1), 2)}	0,45	$	0,20	$	1,01	$	1,50	$
Bénéfice ajusté par action dilué^{1), 2)}	0,44	$	0,20	$	1,00	$	1,50	$

¹⁾								Au 31 décembre 2016, le nombre d'actions moyen pondéré de base et dilué en circulation était de 19 805 485 et de 20 250 820 respectivement pour les trimestres clos à cette date et de 19 898 004 et de 20 203 771 pour les périodes de douze mois closes à cette date.
²⁾								Au 31 décembre 2015, le nombre d'actions moyen pondéré de base et dilué en circulation était de 19 983 800 et de 19 983 800 respectivement pour les trimestres clos à cette date et de 18 559 558 et de 18 559 558 pour les périodes de douze mois closes à cette date.

Le rapprochement du bénéfice net et du BAI, du BAII, du BAIIA et du BAIIA ajusté de la Société se présente comme suit :

	Périodes de douze mois closes les 31 décembre
	2016		2015
Bénéfice net (perte nette)	11,0	$	(11,0)	$
Charge d'impôt sur le résultat	4,7		6,3
BAI	15,7		(4,7)
Charges financières	11,2		12,2
BAII	26,9		7,5
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	24,5		24,5
BAIIA	51,5		32,0
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles	-		41,2
Coûts de restructuration¹⁾	12,5		2,1
BAIIA ajusté	64,0	$	75,3	$

¹⁾	Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2016 - Comprend la provision de restructuration de 12,5 millions de dollars comptabilisée au premier trimestre de 2016.
²⁾	Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2015 - Comprend la provision de restructuration de 2,1 millions de dollars dans la division des Systèmes de puissance comptabilisée au cours du deuxième trimestre de 2015.

Le calcul de la dette à long terme nette, de la dette et du ratio de levier financier se présente comme suit :

	31 décembre		31 décembre
	2016		2015
Trésorerie	(4,9)	$	(13,6)	$
Obligations au titre des contrats de location-financement	8,9		11,0
Dette à long terme	122,0		151,6
Dette à long terme nette	126,0	$	149,0	$
Lettres de crédit	6,4		5,1
Dette	132,4		154,1

Ratio de levier financier¹⁾	2,07		2,05

¹⁾

Calculé à partir du BAIIA ajusté et des charges financières des quatre derniers trimestres. Ce ratio de levier financier est calculé afin de surveiller le ratio de levier financier cible de la Société afin qu'il soit maintenu entre 1,5 fois et 2,0 fois. Ce calcul comporte certaines différences par rapport aux ratios de levier financier calculés aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire et de la convention relative aux billets de premier rang de la Société (les « conventions »). Les ratios de levier financier aux termes des conventions qui en découlent ne diffèrent pas de manière importante. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Estimations comptables critiques
La préparation d'états financiers consolidés conformément aux IFRS impose à la direction d'exercer son jugement, de faire des estimations et de poser des hypothèses qui influent sur l'application des méthodes comptables et sur les montants déclarés et les informations à fournir dans les états financiers consolidés. Les résultats réels pourraient être différents de ces jugements, estimations et hypothèses. La note 3 afférente aux états financiers consolidés annuels décrit les principales méthodes comptables et les modalités utilisées dans la préparation de ceux-ci. La Société fonde ses estimations sur l'expérience passée et sur diverses autres hypothèses qui sont considérées raisonnables dans les circonstances.

Les hypothèses clés formulées pour l'avenir et sur les autres sources majeures d'incertitudes relatives aux estimations qui présentent un risque important d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de l'exercice suivant s'établissent comme suit :

Compte de correction de valeur pour créances douteuses
La Société est exposée à un risque de crédit relativement à ses clients et autres débiteurs. Toutefois, ce risque est quelque peu minimisé par l'étendue de la clientèle de la Société, qui compte plus de 30 000 clients sans qu'aucun d'eux ne représente plus de 10 % des ventes consolidées annuelles de la Société. En outre, la clientèle de la Société comprend d'importantes sociétés ouvertes, de petits entrepreneurs indépendants, des équipementiers et différents ordres de gouvernement et est active dans la plupart des secteurs d'activité partout au Canada. La Société a adopté un programme d'évaluation du crédit des clients et limite au besoin le crédit octroyé. La Société maintient des comptes de correction de valeur pour pertes de crédit et, à ce jour, les pertes subies ont été conformes aux attentes de la direction. Les provisions pour créances douteuses sont établies au cas par cas. La provision pour créances douteuses de 1,1 million de dollars au 31 décembre 2016 est demeurée inchangée par rapport à l'exercice précédent. Si la conjoncture économique se détériore, il existe un risque que la Société soit confrontée à un nombre de cas de défaut plus élevés par rapport à 2016, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Obsolescence des stocks
La direction procède à l'évaluation pièce par pièce de la valeur de l'équipement neuf et d'occasion de la Société tout au long de l'exercice. Au besoin, des provisions sont constituées pour s'assurer que la valeur comptable de l'équipement est évaluée au coût ou à la valeur de réalisation nette estimative, suivant le montant le plus bas. La Société effectue une analyse de l'âge des stocks afin de déterminer les stocks de pièces difficiles à écouler ou obsolètes et évalue les provisions pour obsolescence adéquates s'y rapportant. La Société tire parti des programmes offerts par les fournisseurs qui permettent de retourner certaines pièces contre crédit pendant certaines périodes. La provision pour dépréciation des stocks obsolètes imputée aux résultats s'est établie à 10,3 millions de dollars pour 2016 alors qu'elle était de 6,0 millions de dollars en 2015. Si la conjoncture économique se détériore ou si la demande des clients varie, il est possible que la Société soit confrontée à un accroissement du risque d'obsolescence des stocks par rapport à 2016, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Goodwill et immobilisations incorporelles
La valeur d'utilité du goodwill et des immobilisations incorporelles a été estimée à l'aide de prévisions portant sur les trois prochaines années préparées par la direction. Les hypothèses clés de l'estimation ont trait aux produits bruts, à la marge brute, le taux d'actualisation et au fonds de roulement requis pour soutenir les activités. Les estimations se fondent sur les résultats passés et les attentes de la direction quant à l'évolution du marché ainsi que sur les mesures de croissance prévues.

Au cours de l'exercice, la Société a effectué des tests de dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée en se fondant sur leur valeur d'utilité pour chacun des groupes d'unités génératrices de trésorerie et elle est parvenue à la conclusion qu'il n'y a pas eu de dépréciation. Au cours de l'exercice 2015, la Société a effectué des tests de dépréciation de son goodwill et de ses immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée en se fondant sur leur valeur d'utilité, et elle est parvenue à la conclusion qu'il y a eu une dépréciation de 41,2 millions de dollars dans les unités génératrices de trésorerie des divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. Se reporter à la rubrique « Résultats consolidés annuels - Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles ».

Changement de méthodes comptables

Aucune nouvelle norme n'a été adoptée pour l'exercice considéré.

Nouvelles normes et interprétations n'ayant pas encore été adoptées

Les nouvelles normes et les normes modifiées pouvant être importantes pour la Société, énumérées ci‑après, ne s'appliquent pas encore à l'exercice clos le 31 décembre 2016, et elles n'ont pas été appliquées aux fins de l'établissement des présents états financiers consolidés.

Le 1^er janvier 2018, la Société sera tenue d'adopter la norme IFRS 15, Produits des activités ordinaires tirés de contrats avec des clients. La norme fournit un modèle unique qui s'applique aux contrats avec des clients et deux méthodes de comptabilisation des revenus : à un moment donné ou au fil du temps. Le modèle comporte une analyse des transactions en cinq étapes sur une base contractuelle pour déterminer si les produits doivent être comptabilisés, ainsi que le montant et le moment de la comptabilisation. De nouvelles estimations et des seuils nécessitant l'exercice de jugement ont été présentés, ce qui peut avoir une incidence sur le montant ou le calendrier des produits comptabilisés. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés et ses activités.

Le 1^er janvier 2018, la Société sera tenue d'adopter la norme IFRS 9, Instruments financiers, laquelle remplacera l'IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation. La nouvelle norme remplace les nombreux modèles de classement et d'évaluation actuels des actifs financiers et des passifs financiers par un modèle unique ne comportant que deux catégories : le coût amorti et la juste valeur. Des modifications supplémentaires aux nouvelles normes harmoniseront plus étroitement la comptabilité de couverture à la gestion des risques. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés et ses activités.

Le 1^er janvier 2019, la Société devra adopter l'IFRS 16, Contrats de location. Cette nouvelle norme fournit un modèle unique de comptabilisation de contrat de location pour le preneur aux termes duquel tous les contrats de location dont la durée est de plus de 12 mois sont comptabilisés au bilan selon un actif dont le droit découle de l'usage et un passif locatif. Le modèle comporte la comptabilisation du total de la charge locative en début de période au moyen d'une combinaison d'amortissement et d'intérêt. La comptabilisation pour le bailleur demeure similaire aux exigences actuelles. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés et ses activités.

Gestion des risques et incertitudes

Comme la plupart des entreprises, Wajax est assujettie à un grand nombre de risques et d'incertitudes liés au marché et au secteur qui pourraient avoir une incidence importante sur ses résultats d'exploitation, sur la capacité de Wajax à respecter ses cibles financières présentées dans la rubrique « Stratégie », sur la capacité de Wajax à obtenir les avantages attendus à la suite de la transition vers sa nouvelle structure présentée à la rubrique « Réorganisation » et sur la capacité de Wajax à verser des dividendes en espèces aux actionnaires. Wajax s'efforce d'atténuer un grand nombre de ces risques en diversifiant ses activités principales et en établissant ses entreprises dans diverses régions. Elle a, en outre, adopté un processus d'évaluation annuelle de la gestion des risques d'entreprise conçu par la haute direction de la Société, lequel est sous la surveillance du conseil d'administration et des comités de ce conseil. Le cadre de gestion des risques d'entreprise énonce les principes et les outils devant servir à l'identification, à l'évaluation, à l'établissement de l'ordre de priorité et à la gestion des risques de manière efficace et uniforme à l'échelle de la Société.

Voici un certain nombre de risques qui nécessitent une attention particulière :

Relations avec les fabricants et accès aux produits
Wajax cherche à distribuer des gammes de produits de premier plan dans chacun de ses marchés régionaux, et sa réussite dépend de sa capacité d'entretenir de bonnes relations avec les fabricants qu'elle représente. Wajax s'efforce d'établir des relations durables avec des fabricants qui s'engagent à garder une longueur d'avance sur la concurrence et à dominer le marché dans les secteurs visés à long terme. Dans les divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance et, dans certains cas, dans la partie des composantes hydrauliques et des pompes de raffinage de la division des Composants industriels, les relations avec les fabricants sont régies par des contrats de distribution exclusive. Ces contrats sont pour la plupart à durée indéterminée, mais ils peuvent être résiliés moyennant un préavis signifié dans des délais relativement courts précisés dans chaque contrat. Bien que Wajax entretienne de bonnes relations avec ses principaux fabricants et cherche à développer d'autres solides partenariats à long terme, la perte d'une gamme de produits importante, sans qu'elle soit remplacée par une gamme comparable, aurait un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Il existe actuellement une tendance au regroupement parmi les fabricants d'équipement et de composants industriels. Ces regroupements peuvent avoir des effets importants, négatifs ou positifs, sur les produits distribués par Wajax. Le regroupement de fabricants pourrait avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie si les gammes de produits distribuées par Wajax ne sont plus disponibles à la suite d'un regroupement.

En général, les fournisseurs ont la capacité de modifier unilatéralement les modalités de distribution et les gammes de produits ou de limiter l'approvisionnement en produits lorsque la demande est forte. Les modifications apportées par les fournisseurs dans l'établissement des prix et la disponibilité des produits peuvent avoir une incidence négative ou positive sur les produits et les marges de Wajax. La modification d'une gamme de produits chez un fournisseur pourrait entrer en conflit avec les gammes de produits d'un autre fournisseur, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie si un des fournisseurs résiliait les contrats de distribution conclus avec Wajax en raison de ce conflit. De plus, les fournisseurs modifient de temps à autre les modalités de paiement des distributeurs. Ces modifications peuvent jouer sur la période de paiement sans intérêt ou sur les modalités de consignation accordées à Wajax, ce qui peut avoir un effet important, négatif ou positif, sur les soldes de fonds de roulement tels que la trésorerie, les stocks, les dépôts sur les stocks, les fournisseurs et autres créditeurs et l'emprunt bancaire.

Conditions économiques et caractère cyclique des affaires
La clientèle de Wajax est composée d'entreprises des secteurs des ressources naturelles, de la construction, du transport, de la fabrication, du traitement industriel et des services publics. De par leur nature, ces secteurs d'activité peuvent être à forte capitalisation ainsi que cycliques; en conséquence, la conjoncture économique, tant mondiale que locale, peut influer sur la demande des clients pour les produits et services de Wajax. Les variations des taux d'intérêt, de la confiance des consommateurs et des entreprises, des profits des sociétés, des conditions de crédit, des cours de change, des prix des marchandises et du niveau des dépenses gouvernementales dans les infrastructures peuvent influer sur les dépenses d'exploitation, d'entretien et d'immobilisations des clients de Wajax et, par conséquent, sur les ventes et les résultats d'exploitation de Wajax. Bien que Wajax ait tenté de corriger son exposition au caractère cyclique des entreprises et des secteurs d'activité en diversifiant ses exploitations pour tirer parti d'une variété de régions géographiques, de gammes de produits et de clientèles, rien ne garantit que les variations de la conjoncture économique n'auront aucun effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Prix des marchandises
Nombre de clients de Wajax sont touchés, directement ou indirectement, par des fluctuations du prix des marchandises dans les secteurs de l'exploitation forestière, des métaux et des minéraux ainsi que du pétrole et du gaz naturel, ce qui a également pour effet d'affecter indirectement Wajax. En particulier, chacune des activités de Wajax est exposée aux fluctuations du prix du pétrole et du gaz naturel. Un fléchissement des prix des marchandises, et particulièrement du prix du pétrole et du gaz naturel, pourrait donc avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Mesures en matière de croissance, intégration des acquisitions et exécution des projets
Dans le cadre de sa stratégie à long terme, la Société a établi sa stratégie « 4 points de croissance », y compris l'atteinte d'un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette qui varie entre 1,5 et 2,0 fois. (Se reporter aux rubriques « Stratégie » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »). Bien que les conditions difficiles demeurent un enjeu, la stratégie de la Société est solide et celle-ci place toute sa confiance en ses perspectives de croissance. La confiance de la Société est renforcée par le fait que la réorganisation de la Société est susceptible de rehausser le bénéfice et par les relations qu'elle a tissées avec ses clients et fournisseurs. Se reporter à la rubrique « Réorganisation ». La capacité de Wajax de mettre en valeur des capacités de base et d'assurer la croissance de ses activités au moyen de la croissance interne dépendra de la capacité des divisions à mener à bien leurs projets de croissance interne respectifs. La capacité de Wajax d'assurer sa croissance au moyen d'acquisitions rentables sera fonction de plusieurs facteurs, notamment : le repérage d'occasions de nouvelles activités ou d'acquisitions; la négociation de contrats d'achat à des conditions et à des prix satisfaisants; l'approbation préalable d'acquisitions par des tiers, y compris des organismes de réglementation; l'obtention d'ententes de financement attrayantes; et l'intégration d'entreprises nouvellement acquises aux activités existantes. Il est possible que toutes ces activités associées à la croissance de l'entreprise, au rehaussement probable du bénéfice du fait de la nouvelle structure et aux investissements réalisés dans les systèmes soient plus difficiles à mettre en œuvre ou que leur mise en œuvre demande plus de temps que ne le prévoit la direction. De plus, toute croissance significative des activités pourrait augmenter la complexité de l'exploitation de Wajax et détourner l'attention de la direction du cours normal des activités. L'incapacité de Wajax de s'adapter à sa nouvelle structure et de gérer de manière fructueuse sa stratégie de croissance, y compris ses acquisitions, pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Personnel clé
La réussite de Wajax dépend en grande partie des capacités et de l'expérience de son équipe de cadres supérieurs et des autres membres du personnel clés. Son rendement futur dépendra également de sa capacité à attirer et à retenir des employés hautement qualifiés dans tous ses domaines d'activité et à assurer le perfectionnement de ces employés. Il existe une forte concurrence pour attirer du personnel qualifié dans les domaines de la gestion, de la vente et des techniques, en particulier dans certains marchés où Wajax est active. Wajax examine et corrige sans cesse ses pratiques d'embauche, de formation et de rémunération afin d'attirer et de conserver une main-d'œuvre des plus compétentes. Cependant, rien ne garantit que les efforts déployés par Wajax seront couronnés de succès, et la perte d'employés clés ou le défaut d'attirer et de retenir de nouveaux talents lorsqu'ils sont nécessaires, notamment grâce à la réorganisation vers une nouvelle structure en 2016, pourrait avoir un effet négatif sur les activités actuelles de Wajax ou ses perspectives futures. Se reporter à la rubrique « Réorganisation ».

Levier financier, disponibilité du crédit et clauses restrictives
Wajax dispose d'une facilité de crédit bancaire renouvelable de 250 millions de dollars qui vient à échéance le 12 août 2020. Wajax a aussi des billets de premier rang en circulation d'un capital de 125 millions de dollars, portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, ces intérêts étant payables semestriellement et cette émission échéant le 23 octobre 2020. La facilité de crédit bancaire et les billets de premier rang contiennent des clauses restrictives qui limitent, notamment, la capacité de Wajax à grever d'une charge ses actifs ou à les sortir, les charges financières engagées et les dividendes déclarés relativement au bénéfice ainsi que certaines obligations en matière de présentation de l'information. Le non-respect des obligations en vertu de la facilité ou des billets de premier rang pourrait occasionner un cas de défaut qui, s'il n'est pas corrigé ou abandonné, pourrait nécessiter le remboursement accéléré de la facilité ou des billets de premier rang. Rien ne garantit que les actifs de Wajax suffiraient à rembourser intégralement la facilité ou les billets de premier rang.

Les besoins à court terme de Wajax en fonds de roulement dans le cours normal de ses activités peuvent changer radicalement d'un trimestre à l'autre en raison du calendrier des achats de stocks de grande dimension et (ou) des ventes et de l'évolution du marché. En général, lorsque Wajax enregistre une croissance de ses activités, ses besoins en fonds de roulement s'accentuent, comme c'était le cas en 2012. En revanche, si Wajax subit les contrecoups d'un ralentissement économique, ses besoins en fonds de roulement diminuent en raison du niveau d'activité moins élevé. Bien que la direction soit d'avis que cette facilité de crédit bancaire suffira à financer les besoins en fonds de roulement de la Société dans le cours normal des activités et en matière de dépenses d'investissement de maintien ainsi que pour certains investissements stratégiques, rien ne garantit que du crédit additionnel sera disponible s'il devient nécessaire ou qu'un montant de crédit suffisant, avec des modalités comparables, sera disponible à l'échéance de la facilité de crédit et des billets de premier rang.

Wajax pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou encore réduire ses dividendes pour financer des acquisitions importantes et pour satisfaire aux besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses d'investissement pour stimuler la croissance.

Le montant des obligations au titre du service de la dette aux termes de la facilité de crédit dépendra du montant des emprunts et des fluctuations des taux d'intérêt dans le cas des taux d'intérêt non couverts. En conséquence, les fluctuations des coûts du service de la dette peuvent avoir un effet négatif sur le bénéfice futur ou les flux de trésorerie futurs.

Wajax a également des lignes de crédit disponibles auprès d'autres institutions financières à des fins de financement des stocks. Ces facilités ne sont pas fermes, et il est impossible de garantir leur disponibilité future, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les espèces disponibles pour les dividendes et les occasions de croissance futures.

Qualité des produits distribués
La capacité de Wajax à maintenir et à élargir sa clientèle dépend de la capacité des fabricants représentés par celle-ci à améliorer et à assurer la qualité de leurs produits. La qualité et la réputation de ces produits sont indépendantes de la volonté de Wajax, et rien ne garantit que les fabricants réussiront à atteindre ces buts. Si ces fabricants ne réussissent pas à maintenir leur présence sur le marché, cela pourra avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Obsolescence des stocks
Wajax conserve des stocks substantiels dans ses trois principaux secteurs d'activité. Bien que Wajax estime avoir mis en place des systèmes de gestion des stocks appropriés, des variations de la demande du marché pour certains produits qu'elle vend peuvent entraîner l'obsolescence de certains stocks, ce qui pourrait obliger Wajax à déprécier sensiblement le solde de ses stocks; en conséquence, Wajax pourrait ne pas être en mesure de réaliser les produits et les flux de trésorerie prévus liés à ces stocks, ce qui aurait un effet négatif sur ses résultats ou ses flux de trésorerie.

Réglementation gouvernementale
Les activités de Wajax sont assujetties à l'évolution des lois et des règlements gouvernementaux, surtout en matière d'imposition fiscale, d'environnement et de santé et sécurité. Les modifications de ces lois et règlements pourraient se traduire par des coûts supplémentaires pour Wajax et entraîner un effet négatif sur ses activités à d'autres égards, notamment en obligeant Wajax à respecter d'autres mesures de conformité.

Assurance
Wajax maintient le programme de couverture d'assurance généralement proposé aux entreprises semblables, ce qui comprend notamment une assurance des biens et une assurance de responsabilité civile générale. Bien que les limites et les franchises de telles assurances aient été établies au moyen d'une analyse des risques et des recommandations de conseillers professionnels, rien ne garantit qu'une telle assurance demeure à la disposition de Wajax à des taux commercialement raisonnables ou que le montant de la couverture suffira à couvrir toutes les responsabilités encourues par Wajax. Si Wajax est jugée responsable de montants dépassant les limites de sa couverture d'assurance ou pour des réclamations qui ne sont pas couvertes par cette couverture, cela pourrait avoir un effet négatif sur ses activités, ses résultats d'exploitation ou sa situation financière.

Systèmes informatiques et technologies de l'information
Les systèmes d'information font partie intégrante des processus d'affaires de Wajax, y compris la commercialisation de l'équipement et des services de soutien, les stocks et la logistique, ainsi que les finances. Certains de ces systèmes sont intégrés aux processus et aux systèmes centraux de certains fournisseurs. Toute perturbation de ces systèmes ou des nouveaux systèmes découlant, par exemple, de leur mise à niveau ou de leur conversion, ou l'incapacité de ces systèmes ou des nouveaux systèmes de fonctionner comme prévu, pourrait, selon l'importance du problème, avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation de Wajax en limitant la capacité de celle-ci de surveiller et de contrôler ses activités de façon efficace.

Risque de crédit
Wajax octroie un crédit à ses clients, lequel n'est généralement pas garanti. Bien que Wajax ne dépende pas, dans une large mesure, d'un même client et qu'elle ait mis en place un système de gestion du crédit, la perte d'un compte débiteur important aurait un effet négatif sur la rentabilité de Wajax.

Relations de travail
Wajax compte quelque 2 318 salariés. Wajax est partie à 13 conventions collectives qui couvrent environ 311 salariés. Parmi celles-ci, deux conventions collectives visant 31 employés ont été renégociées (dont une d'une durée de deux ans), une convention collective visant 49 salariés a été ratifiée mais n'a pas encore été officialisée et une convention collective visant 7 salariés venait à échéance en 2016 et fait actuellement l'objet d'une renégociation. En ce qui concerne les neuf autres conventions, cinq expirent en 2017 et le processus de renégociation est en préparation. Aussi, trois conventions collectives expirent en 2018 et une expire en 2019. Dans l'ensemble, Wajax estime que ses relations de travail sont satisfaisantes et ne prévoit pas avoir de difficulté à renouveler les conventions collectives. L'incapacité de Wajax à renouveler ou à négocier ses conventions collectives pourrait entraîner des arrêts de travail et d'autres perturbations de travail. L'incapacité de renouveler les conventions collectives à des conditions satisfaisantes pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Risque de change
Les résultats d'exploitation de Wajax sont présentés en dollars canadiens. Bien que la majorité des ventes de Wajax soient conclues en dollars canadiens, une grande partie de ses achats le sont en dollars américains. Les fluctuations du cours de change du dollar américain peuvent avoir une incidence défavorable ou favorable sur les produits de Wajax, sur ses marges et sur son fonds de roulement. Wajax réduit le risque de change en concluant des contrats de change à court terme afin de fixer le coût des stocks entrants et de couvrir les ventes libellées en monnaie étrangère à ses clients. En outre, la Société procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations des cours de change sur les produits importés. L'incapacité de Wajax à atténuer les risques liés au cours de change ou à augmenter les prix pour compenser les hausses du cours de change, y compris les brusques fluctuations et la volatilité du cours de change américain, pourrait avoir un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou sur la situation financière de Wajax.

La baisse du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif sur les produits et les flux de trésorerie de Wajax, car certains produits sont importés des États-Unis. Dans certains cas, en raison des conditions du marché, Wajax se doit de baisser ses prix de vente lorsque le dollar américain fléchit. De plus, de nombreux clients de Wajax exportent des produits aux États-Unis, et le raffermissement du dollar canadien peut avoir un effet négatif sur leur compétitivité globale et sur la demande pour leurs produits, ce qui, par ricochet, peut diminuer les achats de produits auprès de Wajax.

Le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet positif sur les produits de Wajax, puisque la Société procédera à des hausses de prix périodiques sur les stocks importés des États-Unis afin de compenser l'incidence négative des augmentations du cours de change et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif notamment sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Wajax adhère à une politique de couverture aux termes de laquelle les risques importants associés aux opérations de change sont déterminés et couverts.

Concurrence
Les secteurs au sein desquels Wajax évolue pour ce qui est de la distribution de l'équipement, des systèmes de puissance et des composants industriels sont très concurrentiels. Dans la division de l'Équipement, les principaux concurrents de Wajax sont des distributeurs régionaux d'équipement qui offrent généralement une seule gamme de produits, comme celle offerte par John Deere, Komatsu et Caterpillar. Rien ne garantit que Wajax pourra demeurer concurrentiel sur le plan de la qualité des produits et du prix des gammes de produits, de ses capacités de distribution et de service ainsi que de la proximité de ses sites de distribution aux clients.

La division des Systèmes de puissance est en concurrence avec d'autres importants distributeurs de moteurs diesel qui représentent des produits tels que Cummins et Caterpillar ainsi qu'avec les concessionnaires de camions Freightliner et Western Star en ce qui a trait aux activités de transport sur grandes routes. La concurrence est principalement fondée sur la qualité et le prix des produits et sur le service après-vente.

Pour ce qui est de la division des Composants industriels, les succursales de produits hydrauliques et de l'équipement de procédé sont en concurrence avec d'autres distributeurs de composants hydrauliques et d'équipement de procédé pour ce qui est de la qualité et du prix des gammes de produits, de la capacité à fournir des solutions sur mesure et de respecter des normes élevées en matière de service. Les succursales de produits de roulement et de transmission de puissance sont en concurrence avec un certain nombre de distributeurs qui représentent les mêmes gammes de produits ou des gammes concurrentielles, et elles dépendent principalement de normes élevées en ce qui a trait au service, au prix et aux services à valeur ajoutée pour remporter un avantage sur le marché.

Rien ne garantit que Wajax pourra demeurer un concurrent efficace. Les pressions concurrentielles accrues ou l'incapacité de Wajax à maintenir les facteurs qui auraient amélioré sa position concurrentielle pourraient avoir un effet négatif sur ses résultats d'exploitation ou ses flux de trésorerie.

Litiges et responsabilité du fait des produits
Dans le cours normal de ses activités, Wajax peut être partie à diverses actions en justice, dont les résultats ne peuvent pas être prédits avec certitude. Parmi les catégories d'actions en justice éventuelles, on trouve la responsabilité du fait des produits. Wajax a souscrit une assurance responsabilité des produits, et la direction est d'avis que cette assurance est suffisante pour protéger Wajax contre d'éventuelles actions en responsabilité du fait des produits. Toutefois, tous les risques ne peuvent pas être couverts par une assurance, et rien ne garantit qu'une assurance sera toujours disponible ou qu'elle sera toujours disponible de façon économiquement viable ou que le montant de l'assurance suffira en tout temps à couvrir l'ensemble des pertes ou des actions qui pourraient toucher les actifs ou les activités de Wajax.

Contrats avec valeur résiduelle garantie, contrats avec recours et contrats de rachat
Dans certains cas, Wajax présente certaines garanties aux institutions financières pour le compte de ses clients. Ces garanties peuvent prendre la forme d'une assurance de la valeur à la revente de l'équipement, d'une garantie d'une partie des paiements de location des clients ou d'un accord de rachat de l'équipement à un prix déterminé. Ces contrats sont assujettis au respect de certaines conditions par le client, tel que le maintien de l'équipement en bon état de fonctionnement. Par le passé, Wajax n'a subi aucune perte substantielle sur ces types de contrats; cependant, rien ne garantit que de telles pertes ne seront pas subies à l'avenir. Se reporter à la rubrique « Obligations contractuelles ».

Réclamations futures au titre de la garantie
Wajax fournit des garanties du fabricant et (ou) du détaillant, ou les deux, pour la plupart des produits qu'elle vend. Dans certains cas, le risque lié aux réclamations au titre de la garantie des produits est partagé conjointement avec le fabricant. En outre, Wajax accorde des garanties limitées en ce qui a trait à l'exécution des services fournis. En conséquence, Wajax assume une certaine responsabilité pour les réclamations au titre de la garantie. Il se pourrait qu'une baisse éventuelle de la qualité des produits ou qu'une pénurie de main-d'œuvre qualifiée augmente le nombre de réclamations au titre de la garantie à l'avenir, ou que celles-ci puissent être plus élevées que ne le prévoit la direction. Si les responsabilités de Wajax relativement à de telles réclamations étaient supérieures aux prévisions, cela pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Contrats d'entretien et de réparation
Wajax conclut fréquemment des contrats à long terme d'entretien et de réparation avec ses clients en vertu desquels Wajax est tenue de maintenir certains parcs d'équipement à des niveaux de performance négociés. La durée de ces contrats, qui s'établit souvent à cinq ans ou plus, peut varier de façon importante. Les contrats sont généralement à prix fixe, quoique de nombreux contrats contiennent des dispositions complémentaires pour des ajustements en raison de l'inflation. En raison de la nature à long terme de ces contrats, il existe un risque de dépassement substantiel des coûts. Une mauvaise évaluation par Wajax de la portée des travaux d'entretien requis ou une augmentation du coût réel des pièces et du service au-delà des ajustements contractuels en raison de l'inflation aurait un effet négatif sur la rentabilité des contrats. Pour atténuer ce risque, Wajax surveille de près les contrats afin de détecter les signes précoces de dépassement des coûts. De plus, le fabricant peut, dans certains cas, partager les dépassements de coûts si la rentabilité est inférieure à un certain seuil. L'incapacité de Wajax d'établir les prix de ces contrats et de les gérer de façon efficace pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation et la situation financière de Wajax.

Facteurs de nature environnementale
À l'occasion, Wajax déplore des incidents environnementaux, des émissions et des déversements dans le cours normal de ses activités commerciales. Wajax a établi des programmes de conformité et de surveillance environnementales, y compris un service d'audit en conformité interne, que la direction juge appropriés dans le cadre de ses activités. Par ailleurs, Wajax a retenu les services d'ingénieurs-conseils en environnement à qui elle a confié les activités suivantes : évaluation environnementale d'emplacement qu'elle projetait acquérir ou occuper, surveillance permanente de la contamination du sol et des eaux souterraines et remise en état d'emplacements contaminés. À ce jour, les incidents environnementaux, les émissions et les déversements n'ont pas entraîné d'obligations importantes pour la Société; cependant, rien ne garantit que des incidents, des émissions et des déversements futurs n'auront pas d'incidence défavorable importante sur les résultats opérationnels ou les flux de trésorerie de Wajax. La direction n'est au courant d'aucune préoccupation importante d'ordre environnemental qui n'ait fait l'objet d'une provision.

Sécurité informatique
Les activités de Wajax s'appuient sur de la technologie de l'information qui peut dépendre de fournisseurs de services tiers pour traiter, transmettre et préserver les informations électroniques, y compris celles liées à des clients, des fournisseurs et des membres du personnel. Une intrusion dans la sécurité informatique de la Société, ou dans celle d'un fournisseur de service tiers, pourrait exposer l'entreprise à un risque de perte, d'utilisation abusive de renseignements confidentiels ou d'interruption des activités.

La Société a déjà des contrôles généraux de sécurité en place, y compris des dispositifs de sécurité, et elle met en œuvre actuellement les recommandations formulées à la suite d'un examen de sécurité réalisé récemment par un tiers. De plus, la Société a en place des politiques à l'égard de la sécurité relative aux renseignements confidentiels sur des clients, des fournisseurs et des membres du personnel. La formation sur la sécurité des membres du personnel a commencé vers la fin de 2016 et des plans de récupération sont en place en cas de cyberattaque.

Malgré ces dispositifs de sécurité, rien ne garantit que toutes les menaces pour la sécurité informatique seront détectées, empêchées ou atténuées. Dans l'éventualité où de telles menaces se matérialisaient, et selon leur ampleur, elles pourraient avoir une incidence importante sur les activités, les résultats d'exploitation et la situation financière de Wajax.

Orientation stratégique et perspectives

Bien que les conditions de marché demeurent précaires, Wajax a présenté des résultats encourageants au quatrième trimestre. Sur la base du bénéfice net ajusté, et compte non tenu de l'incidence de la provision au titre des recouvrements d'assurance et de la provision en matière d'environnement, les résultats du quatrième trimestre se sont améliorés par rapport à ceux de l'exercice précédent grâce à l'augmentation des marges brutes et à la diminution des frais de vente et d'administration, lesquels facteurs ont amplement compensé la baisse des produits. La direction est particulièrement satisfaite de l'amélioration dans notre division des Systèmes de puissance; de fait, la réduction de coûts et les mesures visant l'amélioration des marges ont grandement contribué aux résultats du quatrième trimestre.

La réorganisation annoncée en mars 2016 est maintenant achevée et la Société commencera à présenter ses résultats selon la nouvelle structure à compter de 2017. Grâce aux réels efforts déployés par toute l'équipe de Wajax, l'exécution de la stratégie de la Société devrait être meilleure. Par ailleurs, la Société a réalisé des économies d'environ 8,6 millions de dollars en 2016 et s'attend à commencer à réaliser des économies annualisées d'environ 17 millions de dollars en 2017.

La hausse du bénéfice trimestriel jumelé au montant de 14,2 millions de dollars en trésorerie généré grâce à la diminution du fonds de roulement d'exploitation ont donné lieu à une réduction de 21,9 millions de dollars de la dette à long terme nette au cours du trimestre. Ainsi, le ratio de levier financier à la clôture de l'exercice s'est établi à 2,1 fois, ce qui est tout juste au-dessus de la fourchette cible de la Société qui se situe de 1,5 fois à 2,0 fois.

Bien que certaines sociétés canadiennes du secteur du pétrole et du gaz naturel aient annoncé une augmentation des investissements planifiés, la direction prévoit pour 2017 que la plupart des principaux marchés industriels et des ressources seront soumis en continu à des pressions budgétaires et aux pressions concurrentielles qui en résultent. Pour 2017, la Société portera son attention sur la génération de produits suffisants pour suppléer à la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières réalisée en 2016 (une situation ponctuelle), sur la gestion efficace de ses marges et sur la concrétisation des améliorations opérationnelles et des économies annuelles attendues de la réorganisation. Dans l'hypothèse où ces objectifs se réalisent, le bénéfice pour 2017 devrait être supérieur au bénéfice ajusté de 2016.

Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Pour un complément d'information, consulter notamment le rapport annuel et la notice annuelle de Wajax dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

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États financiers consolidés résumés non audités

Pour le trimestre et la période de douze mois clos le 31 décembre 2016

Avis requis en vertu du Règlement 51-102 sur les obligations d'information continue, partie 4.3 3)a) :

Les états financiers consolidés résumés ci-joints ont été préparés par la direction de Corporation Wajax et n'ont pas été examinés par les auditeurs de la Société.

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DE LA
SITUATION FINANCIÈRE

Aux	Note	31 décembre 2016		31 décembre 2015
(en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	31 décembre 2016		31 décembre 2015
ACTIFS
COURANTS
Trésorerie		4 854	$	13 614	$
Clients et autres débiteurs		194 613		167 176
Contrats en cours		7 095		4 842
Stocks		283 421		305 669
Dépôts sur les stocks		19 407		21 419
Impôt sur le résultat à recevoir		-		841
Charges payées d'avance		5 463		6 978
Instruments dérivés		553		1 611
		515 406		522 150

NON COURANTS
Équipement de location	3	58 106		64 104
Immobilisations corporelles	4	45 658		46 217
Immobilisations incorporelles		41 205		41 767
Actif d'impôt différé	10	4 573		3 230
		149 542		155 318
		664 948	$	677 468	$

PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
COURANTS
Créditeurs et charges à payer	5	232 715	$	204 999	$
Provisions		5 839		5 244
Dividendes à payer		4 956		4 997
Impôt sur le résultat à payer		2 287		-
Obligations au titre des contrats de location-financement		3 701		4 198
		249 498		219 438

NON COURANTS
Provisions		2 305		3 300
Avantages du personnel		8 106		6 752
Autres passifs		1 118		1 048
Obligations au titre des contrats de location-financement		5 154		6 844
Dette à long terme	6	121 952		151 582
		138 635		169 526

CAPITAUX PROPRES
Capital social	7	178 764		179 829
Surplus d'apport		7 137		5 930
Résultats non distribués		90 812		101 916
Cumul des autres éléments du résultat global		102		829
Total des capitaux propres		276 815		288 504
		664 948	$	677 468	$

Ces états financiers consolidés résumés ont été approuvés par le conseil d'administration le 7 mars 2017.

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU RÉSULTAT NET

(en milliers de dollars canadiens,		Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
sauf les données par action, non audité)	Note	2016		2015		2016		2015

Produits		313 725	$	324 438	$	1 221 908	$	1 273 308	$
Coût des ventes		250 917		264 514		990 966		1 019 408
Marge brute		62 808		59 924		230 942		253 900
Frais de vente et d'administration		50 264		51 505		195 203		203 087
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles		-		41 220		-		41 220
Coûts de restructuration	14	-		-		12,500		2 060
Recouvrements d'assurances	16	(2 646)		-		(3 663)		-
Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat		15 190		(32 801)		26 902		7 533
Charges financières		2 809		2 776		11 181		12 233
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat		12 381		(35 577)		15 721		(4 700)
Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat	10	3 486		(2 318)		4 722		6 315
Bénéfice net (perte nette)		8 895	$	(33 259)	$	10 999	$	(11 015)	$

Bénéfice (perte) de base par action	11	0,45	$	(1,66)	$	0,55	$	(0,59)	$
Bénéfice (perte) dilué(e) par action	11	0,44	$	(1,66)	$	0,54	$	(0,59)	$

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU
RÉSULTAT GLOBAL

	Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, non audité)	2016		2015		2016		2015

Bénéfice net (perte nette)	8 895	$	(33 259)	$	10 999	$	(11 015)	$

Éléments qui ne seront pas reclassés en résultat
(Pertes actuarielles) gains actuariels lié(e)s aux régimes de retraite, après recouvrement d'impôt de 293 $ (charge d'impôt de 279 $ en 2015) et depuis l'ouverture de l'exercice, après recouvrement d'impôt de 293 $ (charge d'impôt de 279 $ en 2015)	(797)		758		(797)		758

Éléments qui peuvent être reclassés en résultat ultérieurement
Pertes (profits) sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie au cours de périodes antérieures, reclassées au coût des stocks ou aux charges financières au cours de la période, après recouvrement d'impôt de 11 $ (charge d'impôt de 206 $ en 2015) et depuis l'ouverture de l'exercice, après recouvrement d'impôt de 147 $ (charge d'impôt de 815 $ en 2015)	31		(581)		408		(2 301)

Profits (pertes) sur les instruments dérivés en cours à la clôture de la période et désignés comme couvertures de flux de trésorerie, après charge d'impôt de 33 $ (237 $ en 2015) et depuis l'ouverture de l'exercice, après recouvrement d'impôt de 418 $ (charge d'impôt de 891 $ en 2015)	91		667		(1 135)		2 513

Autres éléments du résultat global, après impôt	(675)		844		(1 524)		970

Résultat global total	8 220	$	(32 415)	$	9 475	$	(10 045)	$

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

						Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2016 (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

31 décembre 2015		179 829	$	5 930	101 916	829	288 504	$

Bénéfice net		-		-	10 999	-	10 999

Autres éléments du résultat global		-		-	(797)	(727)	(1 524)

Total du résultat global pour la période		-		-	10 202	(727)	9 475
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des d'actions	9	743		(743)	-	-	-
Actions rachetées et détenues en fiducie	7	(1 808)		-	(1 437)	-	(3 245)
Dividendes	8	-		-	(19 869)	-	(19 869)
Charge de rémunération fondée sur des actions	9	-		1 950	-	-	1 950
31 décembre 2016		178 764	$	7 137	90 812	102	276 815	$

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

						Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2015 (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

31 décembre 2014		107 454	$	5 176	135 269	617	248 516	$

Perte nette		-		-	(11 015)	-	(11 015)

Autres éléments du résultat global		-		-	758	212	970

Total du résultat global pour la période		-		-	(10 257)	212	(10 045)
Émission d'actions ordinaires		72 278		-	-	-	72 278
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des d'actions	9	97		(97)	-	-	-
Dividendes	8	-		-	(23 096)	-	(23 096)
Charge de rémunération fondée sur des actions	9	-		851	-	-	851
31 décembre 2015		179 829	$	5 930	101 916	829	288 504	$

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TABLEAUX CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
FLUX DE TRÉSORERIE

					Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, non audité)				Note	2016		2015		2016		2015
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
	Bénéfice net (perte nette)				8 895	$	(33 259)	$	10 999	$	(11 015)	$
	Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie
		Amortissement
			Équipement de location		3 635		3 768		14 578		13 879
			Immobilisations corporelles		2 506		2 423		9 161		9 114
			Immobilisations incorporelles		153		301		809		1 471
	(Profit) perte sur la sortie d'immobilisations corporelles			4	(21)		42		(197)		56
	Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles				-		41 220		-		41 220
	Charge de rémunération fondée sur des actions			9	622		194		1 950		851
	Charge de location sans effet sur la trésorerie				313		50		476		173
	Charge (recouvrement) au titre des avantages du personnel après paiements				(36)		350		264		532
	Variation de la juste valeur des instruments dérivés servant à des fins autres que de couverture				(39)		(206)		475		(1 404)
	Charges financières				2 809		2 776		11 181		12 233
	Charge (recouvrement) d'impôt sur le résultat			10	3 486		(2 318)		4 722		6 315
					22 323		15 341		54 418		73 425
	Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation			12	14 208		21 895		30 900		(20 023)
	Entrées d'équipement de location			3	(3 790)		(4 498)		(13 538)		(22 952)
	Autres passifs non courants				(48)		(110)		(925)		(849)
	Charges financières payées				(4 473)		(4 573)		(10 299)		(11 433)
	Impôt sur le résultat payé				(2)		(1 926)		(2 373)		(10 292)
	Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation				28 218		26 129		58 183		7 876

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
	Entrées d'immobilisations corporelles			4	(754)		(1 290)		(3 888)		(4 643)
	Produit de la sortie d'immobilisations corporelles			4	67		191		833		513
	Entrées d'immobilisations incorporelles				(107)		(93)		(247)		(144)
	Acquisition d'entreprise			15	8		-		(5 565)		-
	Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement				(786)		(1 192)		(8 867)		(4 274)

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
	Diminution nette de l'emprunt bancaire			6	(17 000)		(4 000)		(30 000)		(30 000)
	Produit de l'émission d'actions				-		-		-		71 366
	Actions ordinaires rachetées et détenues en fiducie			7	-		-		(3 245)		-
	Frais de financement différés				-		-		(367)		-
	Paiements au titre de contrats de location‑financement				(1 000)		(997)		(4 254)		(3 884)
	Règlement d'instruments dérivés servant à des fins autres que de couverture				(4)		194		(300)		1 698
	Dividendes payés				(4 948)		(4 996)		(19 910)		(21 455)
	(Sorties) entrées de trésorerie liées aux activités de financement				(22 952)		(9 799)		(58 076)		17 725
Variation de la trésorerie et de la dette bancaire					4 480		15 138		(8 760)		21 327
	Trésorerie (dette bancaire) à l'ouverture de la période				374		(1 524)		13 614		(7 713)
	Trésorerie à la clôture de la période				4 854	$	13 614	$	4 854	$	13 614	$

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NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS
CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

31 DÉCEMBRE 2016
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et les données par action, non audité)

1. PROFIL DE LA SOCIÉTÉ

Corporation Wajax (la « Société ») est constituée au Canada. Le siège social de la Société est situé au 2250, Argentia Road, à Mississauga (Ontario) au Canada. La Société est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente et du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels. Société dont l'exploitation reflète la diversité de l'économie canadienne, Wajax compte trois divisions de produits qui exercent leurs activités par l'intermédiaire d'un réseau de 109 succursales partout au Canada.

Sa clientèle provient des principaux secteurs d'activité de l'économie canadienne, soit la construction, les secteurs industriel et commercial, le transport, les sables bitumineux, l'exploitation forestière, le pétrole et le gaz naturel, la transformation des métaux et l'exploitation minière.

2. BASE D'ÉTABLISSEMENT

Déclaration de conformité
Les présents états financiers consolidés résumés ont été établis selon la Norme comptable internationale (« IAS ») 34, Information financière intermédiaire et ne comprennent pas toutes les informations à fournir dans des états financiers consolidés complets. Par conséquent, ils devraient être lus en parallèle avec les états financiers consolidés audités de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2015. Les principales méthodes comptables correspondent aux méthodes comptables présentées dans les derniers états financiers consolidés audités.

Base d'évaluation
Les états financiers résumés ont été préparés selon la méthode du coût historique, sauf en ce qui a trait aux instruments financiers dérivés et aux passifs au titre des accords de paiement fondé sur des actions réglés en trésorerie, lesquels ont été évalués à la juste valeur. Le passif au titre des prestations définies est comptabilisé comme le total net de la juste valeur des actifs du régime et de la valeur actualisée de l'obligation au titre de prestations définies.

Monnaie fonctionnelle et de présentation
Ces états financiers consolidés résumés sont présentés en dollars canadiens, soit dans la monnaie fonctionnelle de la Société. Toutes les informations financières présentées en dollars canadiens ont été arrondies au millier de dollars près, sauf indication contraire et sauf les données sur les actions et par action.

3. ÉQUIPEMENT DE LOCATION

Au cours du trimestre, la Société a acquis de l'équipement de location d'un coût de 3 790 $ (4 498 $ en 2015) et de 13 538 $ depuis l'ouverture de l'exercice (22 952 $ en 2015). De l'équipement dont la valeur comptable s'est élevée à 507 $ au cours du trimestre (929 $ en 2015) et à 3 998 $ depuis l'ouverture de l'exercice (6 210 $ en 2015) a été viré des stocks à l'équipement de location. De l'équipement dont la valeur comptable s'est élevée à 2 131 $ au cours du trimestre (2 236 $ en 2015) et à 8 956 $ depuis l'ouverture de l'exercice (10 573 $ en 2015) a été viré de l'équipement de location aux stocks.

4. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Au cours du trimestre, la Société a acquis des immobilisations corporelles d'un coût de 1 051 $ (1 290 $ en 2015) et de 7 170 $ depuis l'ouverture de l'exercice (4 643 $ en 2015). La sortie d'actifs d'une valeur comptable de 46 $ au cours du trimestre (233 $ en 2015) et de 636 $ depuis l'ouverture de l'exercice (569 $ en 2015) a donné lieu à un profit sur la sortie de 21 $ au cours du trimestre (perte de 42 $ en 2015) et à un profit de 197 $ depuis l'ouverture de l'exercice (perte de 56 $ en 2015).

5. CRÉDITEURS ET CHARGES À PAYER

	31 décembre 2016		31 décembre 2015
Fournisseurs	130 043	$	91 090	$
Produits différés - produits des contrats	25		270
Autres produits différés	15 300		7 431
Charges à payer à des fournisseurs avec des délais de paiement plus longs	29 232		44 255
Salaires, primes et primes incitatives	22 223		18 235
Charges à payer au titre de la restructuration	4 687		1 667
Charges à payer	31 205		42 051
Total des créditeurs et charges à payer	232 715	$	204 999	$

6. DETTE À LONG TERME

Le 6 septembre 2016, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire engagée, ce qui a donné lieu à la prorogation de la date d'échéance, qui est passée du 12 août 2019 au 12 août 2020. Par ailleurs, la tranche à terme non renouvelable de 30 000 $ de la facilité de crédit a été remboursée au moyen du produit d'un prélèvement effectué aux termes de la tranche à terme renouvelable de la facilité; la tranche à terme renouvelable de 220 000 $ a été augmentée à 250 000 $. Le coût de 367 $ lié à la modification de la facilité a été inscrit au bilan et sera amorti sur la durée restante de la facilité.

7. CAPITAL SOCIAL

		Nombre d'actions ordinaires	Montant
Émises et en circulation au 31 décembre 2015		19 986 241	179 829	$
Actions ordinaires émises au titre du règlement des régimes de rémunération à base d'actions	9	40 578	743
Émises et en circulation au 31 décembre 2016		20 026 819	180 572	$
Actions rachetées et détenues en fiducie pour règlement futur d'UAD, d'UAI et d'UAR		(200 968)	(1 808)
Émises et en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie, au 31 décembre 2016		19 825 851	178 764	$

Aux fins du règlement futur d'UAD, d'UAI et d'UAR, la Société a racheté depuis l'ouverture de l'exercice 200 968 actions ordinaires sur le marché libre au moyen de fiducies liées au régime d'avantages du personnel. La contrepartie en trésorerie versée pour l'achat s'est élevée à 3 245 $, la réduction du capital social s'est établie à 1 808 $ et la prime comptabilisée en charges dans les résultats non distribués a été de 1 437 $.

8. DIVIDENDES DÉCLARÉS

Au cours du trimestre clos le 31 décembre 2016, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 0,25 $ par action ou 4 956 $ (dividende de 0,25 $ par action ou 4 997 $ en 2015).

Depuis l'ouverture de l'exercice, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 1,00 $ par action ou 19 869 $ (dividende de 1,23 $ par action ou 23 096 $ en 2015).

Le 7 mars 2017, la Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action ou de 4 956 $ pour le premier trimestre de 2017.

9. RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION FONDÉE SUR DES ACTIONS

La Société compte quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

a) Régimes de droits visant des actions propres

La Société a comptabilisé des coûts de rémunération de 187 $ au cours du trimestre (194 $ en 2015) et de 731 $ depuis l'ouverture de l'exercice (851 $ en 2015) à l'égard du RA et du RUADA.

		Période de douze mois close le 31 décembre 2016			Période de douze mois close le 31 décembre 2015
		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice		325 144	6 008	$	287 550	5 420	$
Attribution de la période	- nouvelles attributions	39 164	670		32 997	685
	- équivalents de dividende	21 728	-		14 955	-
Réglés au cours de la période		(40 578)	(743)		(10 358)	(97)
Droits en cours à la clôture de la période		345 458	5 935	$	325 144	6 008	$

Au 31 décembre 2016, 339 504 droits visant des actions étaient acquis (319 553 droits au 31 décembre 2015).

b) Régimes de droits visant des actions achetées sur le marché
En mars 2016, le REMT et le RUAD ont été modifiés de sorte que toutes les nouvelles attributions aux termes du REMT, constituées uniquement d'unités d'actions incessibles (« UAI ») et d'unités d'actions liées au rendement (« UAR »), et toutes les nouvelles attributions aux termes du RUAD seront réglées au moyen d'actions ordinaires de la Société acquises sur le marché sur la base de une unité pour une action à condition que les critères d'acquisition liés au passage du temps et au rendement soient satisfaits. Lorsque des dividendes sont versés sur des actions de la Société, des droits supplémentaires dont la valeur est égale à celle des dividendes sont portés au crédit des comptes des participants selon les mêmes modalités d'acquisition que celles des droits aux termes du REMT et du RUAD. Les attributions avant mars 2016 aux termes de ces régimes seront réglées en trésorerie. La Société a comptabilisé des coûts de rémunération de 435 $ pour le trimestre (néant en 2015) et de 1 219 $ depuis l'ouverture de l'exercice (néant en 2015) à l'égard de ces régimes. Les nouveaux droits aux termes du REMT et du RUAD suivants sont en cours :

		Période de douze mois close le 31 décembre 2016
		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice		-	-	$
Attribution de la période	- nouveaux droits	324 702	5 549
	- équivalents de dividendes	11 007	-
Renonciations		(19 793)	(338)
Droits en cours à la clôture de la période		315 916	5 211	$

Au 31 décembre 2016, aucun droit n'a été acquis.

c) Régimes de droits réglés en espèces
La Société a enregistré des coûts de rémunération de 538 $ au cours du trimestre (un recouvrement de rémunération de 60 $ en 2015) et des coûts de rémunération de 776 $ depuis l'ouverture de l'exercice (115 $ en 2015) en ce qui a trait au volet du REMT et du RUAD fondé sur des actions à l'égard d'attributions antérieures à mars 2016. La valeur comptable du volet de ces obligations fondé sur des actions était de 1 634 $ au 31 décembre 2016 (858 $ au 31 décembre 2015).

10. IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

La charge d'impôt inclut l'impôt exigible et l'impôt différé suivants :

Pour les périodes de douze mois closes les 31 décembre	2016		2015
Impôt exigible	5 501	$	9 482	$
Impôt différé - naissance et résorption des différences temporaires	(779)		(3 167)
Charge d'impôt sur le résultat	4 722	$	6 315	$

Le calcul de l'impôt exigible est fondé sur un taux d'impôt fédéral et provincial combiné prévu par la loi de 26,9 % (26,5 % en 2015). Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt qui devraient s'appliquer à la période au cours de laquelle l'actif est réalisé ou le passif est réglé. Les actifs et passifs d'impôt différé ont été évalués en utilisant un taux d'impôt attendu moyen combiné qui est prévu par la loi de 26,9 % d'après les taux d'impôt en vigueur au cours des années d'imposition où les différences temporaires sont censées se résorber.

Le rapprochement du taux d'impôt effectif s'établit comme suit :

	2016		2015
Taux d'impôt combiné prévu par la loi	26,9	%	26,5	%
Charge (recouvrement) d'impôt attendue aux taux prévus par la loi	4 229	$	(1 246)	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles non déductible	-		7 012
Autres charges non déductibles	474		575
Autres	19		(26)
Charge d'impôt sur le résultat	4 722	$	6 315	$

11. RÉSULTAT PAR ACTION

Le tableau suivant présente le calcul du résultat de base par action et du résultat dilué par action :

	Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
	2016		2015		2016		2015
Numérateur du résultat de base par action et du résultat dilué par action :
- bénéfice net (perte nette)	8 895	$	(33 259)	$	10 999	$	(11 015)	$
Dénominateur du résultat de base par action :	19 805 485		19 983 800		19 898 004		18 559 558
- nombre moyen pondéré d'actions, déduction faite des actions détenues en fiducie	19 805 485		19 983 800		19 898 004		18 559 558
Dénominateur du résultat dilué par action :
- nombre moyen pondéré d'actions, déduction faite des actions détenues en fiducie	19 805 485		19 983 800		19 898 004		18 559 558
- effet dilutif des droits visant des actions	445 335		-		305 767		-
Dénominateur du résultat dilué par action	20 250 820		19 983 800		20 203 771		18 559 558
Bénéfice (perte) de base par action	0,45	$	(1,66)	$	0,55	$	(0,59)	$
Bénéfice (perte) dilué(e) par action	0,44	$	(1,66)	$	0,54	$	(0,59)	$

Aucun droit visant des actions n'a été exclu des calculs ci-dessus pour le trimestre (313 393 droits visant des actions sans effet dilutif en 2015) et aucun droit visant des actions n'a été exclu depuis l'ouverture de l'exercice (303 865 droits visant des actions sans effet dilutif en 2015) étant donné que tous les droits ont un effet dilutif.

12. VARIATIONS DES ÉLÉMENTS HORS TRÉSORERIE DU FONDS DE ROULEMENT LIÉ AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION

		Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
		2016		2015		2016		2015
	Clients et autres débiteurs	(18 463)	$	9 622	$	(26 462)	$	16 583	$
	Contrats en cours	(2 654)		4 627		(2 253)		4 161
	Stocks	8 836		4 289		29 506		18 994
	Dépôts sur les stocks	2 491		(4 670)		2 012		(12 456)
	Charges payées d'avance	1 050		(592)		1 567		858
	Créditeurs et charges à payer	21 482		8 437		25 935		(47 649)
	Provisions	1 466		182		595		(514)
Total		14 208	$	21 895	$	30 900	$	(20 023)	$

13. SECTEURS D'EXPLOITATION

La Société exerce ses activités par l'intermédiaire d'un réseau de 109 succursales situées au Canada dans trois secteurs clés qui témoignent de son organisation interne et de sa structure de gestion selon la nature des produits et services fournis. Les trois secteurs clés de la Société sont les suivants : i) la distribution, la modification et l'entretien d'équipement; ii) la distribution, l'entretien et l'assemblage de systèmes de puissance; et iii) la distribution et l'entretien et l'assemblage de composants industriels.


Pour le trimestre clos le 31 décembre 2016	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	83 072	$	24 788	$	-	$	-	$	107 860	$
Pièces	40 480		30 398		87 150		-		158 028
Services	18 298		12 573		5 688		-		36 559
Équipement de location et autres produits	10 460		1 872		-		(1 054)		11 278
Produits	152 310	$	69 631	$	92 838	$	(1 054)	$	313 725	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	11 720	$	6 460	$	1 310	$	(4 300)	$	15 190	$
Charges financières									2 809
Charge d'impôt sur le résultat									3 486
Bénéfice net									8 895	$


Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2016	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	332 231	$	69 037	$	-	$	-	$	401 268	$
Pièces	158 130		119 506		361 282		-		638 918
Services	69 445		51 027		17 427		-		137 899
Équipement de location et autres produits	37 358		10 387		-		(3 922)		43 823
Produits	597 164	$	249 957	$	378 709	$	(3 922)	$	1 221 908	$
Bénéfice avant coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat	42 389	$	75	$	10 569	$	(13 631)	$	39 402	$
Coûts de restructuration	-		-		-		12 500		12 500
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	42 389	$	75	$	10 569	$	(26 131)	$	26 902	$
Charges financières									11 181
Charge d'impôt sur le résultat									4 722
Bénéfice net									10 999	$


Au 31 décembre 2016	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total

Actifs sectoriels, exclusion faite des immobilisations incorporelles	327 710	$	150 326	$	133 142	$	-	$	611 178	$
Immobilisations incorporelles	21 549		131		19 488		37		41 205
Actifs de support et autres actifs	-		-		-		12 565		12 565
Total des actifs	349 259	$	150 457	$	152 630	$	12 602	$	664 948	$

Passifs sectoriels	136 376	$	39 367	$	60 966	$	-	$	236 709	$
Passifs de support et autres passifs	-		-		-		151 424		151 424
Total des passifs	136 376	$	39 367	$	60 966	$	151 424	$	388 133	$


Pour le trimestre clos le 31 décembre 2015	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	89 637	$	22 503	$	-	$	-	$	112 140	$
Pièces	41 135		30 544		91 153		-		162 832
Services	18 250		15 449		3 176		-		36 875
Équipement de location et autres produits	11 031		2 267		-		(707)		12 591
Produits	160 053	$	70 763	$	94 329	$	(707)	$	324 438	$
Bénéfice avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, charges financières et impôt sur le résultat	9 413	$	125	$	1 856	$	(2 975)	$	8 419	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles	-		13 720		27 500		-		41 220
Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat	9 413	$	(13 595)	$	(25 644)	$	(2 975)	$	(32 801)	$
Charges financières									2 776
Recouvrement d'impôt sur le résultat									(2 318)
Perte nette									(33 259)	$


Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2015	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	325 426	$	82 091	$	-	$	-	$	407 517	$
Pièces	160 004		129 188		378 501		-		667 693
Services	72 974		63 755		11 118		-		147 847
Équipement de location et autres produits	43 512		10 042		-		(3 303)		50 251
Produits	601 916	$	285 076	$	389 619	$	(3 303)	$	1 273 308	$
Bénéfice avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat	38 371	$	7 820	$	15 308	$	(10 686)	$	50 813	$
Dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles	-		13 720		27 500		-		41 220
Coûts de restructuration	-		2 060		-		-		2 060
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	38 371	$	(7 960)	$	(12 192)	$	(10 686)	$	7 533	$
Charges financières									12 233
Charge d'impôt sur le résultat									6 315
Perte nette									(11 015)	$


Au 31 décembre 2015	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total

Actifs sectoriels, exclusion faite des immobilisations incorporelles	324 977	$	155 603	$	134 800	$	-	$	615 380	$
Immobilisations incorporelles	21 549		-		20 127		91		41 767
Actifs de support et autres actifs	-		-		-		20 321		20 321
Total des actifs	346 526	$	155 603	$	154 927	$	20 412	$	677 468	$

Passifs sectoriels	121 701	$	41 751	$	56 873	$	-	$	220 325	$
Passifs de support et autres passifs	-		-		-		168 639		168 639
Total des passifs	121 701	$	41 751	$	56 873	$	168 639	$	388 964	$

Les éliminations sectorielles comprennent les coûts, les actifs et les passifs de support. Les actifs et les passifs de support incluent les frais de financement différés, l'impôt sur le résultat, la trésorerie et la dette bancaire, l'emprunt bancaire, les avantages du personnel et les dividendes à payer.

14. COÛTS DE RESTRUCTURATION

Le 1^er mars 2016, la Société a annoncé qu'un de ses principaux objectifs pour l'exercice consistait à effectuer la transition de la structure organisationnelle précédente vers une organisation fonctionnelle simplifiée et plus intégrée. En 2016, la Société a effectué des compressions de personnel et des changements de fonctions afin d'harmoniser l'organisation avec la nouvelle structure fonctionnelle. La transition vers la nouvelle structure était dans une large mesure achevée à la clôture de 2016 et la présentation de l'information financière selon la nouvelle structure débutera en 2017. La Société a comptabilisé des coûts de restructuration de 12 500 $ depuis le début de l'exercice au titre de la réorganisation stratégique.

15. ACQUISITION D'ENTREPRISE

Le 20 avril 2016, la division des Composants industriels de la Société a acquis les actifs de Wilson Machine Co. Ltd. (« Wilson »), située à Montréal, chef de file en Amérique du Nord en matière de fabrication et de réparation de matériel pivotant de précision et de boîtes de vitesse, dont les produits annuels s'élèvent à environ 6 000 $.

Les montants comptabilisés au titre des actifs acquis et des passifs repris identifiables lors de l'acquisition correspondent à leur juste valeur, comme suit :

Clients et autres débiteurs	821	$
Stocks	2 300
Charges payées d'avance	52
Immobilisations corporelles	3 282
Créditeurs et charges à payer	(890)
Immobilisations corporelles nettes acquises	5 565	$
Contrepartie versée	5 565	$

16. RECOUVREMENTS D'ASSURANCE

La Société a comptabilisé un montant de 2 646 $ pour le trimestre et un montant de 3 663 $ depuis l'ouverture de l'exercice à titre d'indemnité prévue de la part des assureurs en raison des pertes attribuables aux interruptions des activités du fait essentiellement des feux de forêt de Fort McMurray au début de mai 2016. Les installations des succursales ont subi des dommages légers et les activités ont repris en juin 2016.

17. INFORMATIONS COMPARATIVES

Certaines informations comparatives ont été reclassées afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré.

SOURCE Wajax Corporation

Mark Foote, président et chef de la direction, Courriel : [email protected]; John Hamilton, chef des finances (jusqu'au 7 mars 2017), Courriel : [email protected]; Darren Yaworsky, chef des finances (à compter du 8 mars 2017), Courriel : [email protected], Téléphone : 905-212-3300

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