Wajax annonce ses résultats du premier trimestre de 2016, y compris des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars

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03 mai, 2016, 16:54 ET

Symbole à laTSX : WJX

(en millions de dollars, sauf les données par action)		Trimestres clos les 31 mars
		2016		2015
RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Produits		285,0	$	317,2	$
(Perte nette) bénéfice net		(9,7)	$	5,7	$
Résultat de base par action		(0,49)	$	0,34	$
(Perte nette ajustée) bénéfice net ajusté^{1), 2)}		(0,6)	$	5,7	$
Résultat de base par action ajusté^{1), 3)}		(0,03)	$	0,34	$

Produits	- Équipement	128,0	$	145,6	$
	- Systèmes de puissance	62,9	$	74,6	$
	- Composants industriels	95,1	$	97,9	$
Bénéfice (perte)	- Équipement⁴⁾	6,7	$	6,8	$
	marge en %	5,2	%	4,7	%
	- Systèmes de puissance⁴⁾	(2,6)	$	3,4	$
	marge en %	(4,1)	%	4,6	%
	- Composants industriels⁴⁾	1,3	$	3,4	$
	marge en %	1,3	%	3,5	%

TORONTO, le 3 mai 2016 /CNW/ - Corporation Wajax (« Wajax » ou « la Société ») a annoncé aujourd'hui ses résultats du premier trimestre de 2016, y compris des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars.

Faits saillants du premier trimestre

Les produits consolidés du premier trimestre se sont établis à 285,0 millions de dollars, en baisse de 32,2 millions de dollars, ou de 10 %, par rapport au dernier exercice. Comparativement à l'exercice précédent, le bénéfice sectoriel des divisions de l'Équipement, des Systèmes de puissance et des Composants industriels a reculé respectivement de 12 %, de 16 % et de 3 %. Ces reculs s'expliquent essentiellement par un ralentissement de l'activité dans le secteur de l'énergie de l'Ouest canadien.
La perte nette de 9,7 millions de dollars, ou de 0,49 $ par action, pour le trimestre comprend des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars (9,1 millions de dollars après impôt) (voir Réorganisation stratégique ci‑après). Compte non tenu des coûts de restructuration, la Société a inscrit une perte nette ajustée de 0,6 million de dollars pour le trimestre, ou 0,03 $ par action, comparativement à un bénéfice net ajusté de 5,7 millions de dollars, ou de 0,34 $ par action, en 2015. Le bénéfice sectoriel de la division de l'Équipement n'a diminué que légèrement par rapport à l'exercice précédent, les baisses de produits ayant été presque entièrement compensées par une amélioration des marges liées à l'équipement et par une réduction des frais de vente et d'administration. Le bénéfice sectoriel des divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels a reculé surtout en raison d'une baisse des ventes et des marges brutes.
Le carnet de commandes consolidé de 205,8 millions de dollars au 31 mars 2016 a augmenté de 22 % par rapport au 31 décembre 2015 grâce à des augmentations dans chacune des trois divisions et comprend deux commandes additionnelles de grandes pelles excavatrices minières, qui devraient être livrées aux clients au cours de l'exercice considéré. Par conséquent, en 2016, la division de l'Équipement prévoit livrer quatre grandes pelles excavatrices minières pour un produit total de plus de 65 millions de dollars à des clients des marchés des sables bitumineux et de l'exploitation minière¹⁾.
Au 31 mars 2016, la dette à long terme nette s'est chiffrée à 158,2 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 9,2 millions de dollars pour le trimestre, du fait surtout des sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation et au versement de dividendes¹⁾.

Wajax a déclaré un dividende de 0,25 $ par action pour le deuxième trimestre de 2016, payable le 5 juillet 2016 aux actionnaires inscrits le 15 juin 2016.

Réorganisation stratégique

En mars 2016, la Société a annoncé qu'elle effectuerait au cours de l'exercice considéré la transition de l'approche actuelle qui est constituée de trois divisions de produits distinctes à une approche simplifiée et plus intégrée. La nouvelle organisation s'appuiera sur trois groupes fonctionnels principaux : expansion des affaires, activités de service et expansion en ce qui a trait aux fournisseurs. Ces groupes recevront le soutien des fonctions centralisées, notamment la chaîne d'approvisionnement, les systèmes d'information, les ressources humaines, l'environnement, la santé et la sécurité et les finances. Cette nouvelle structure devrait améliorer l'approche intrasociété à l'égard de la clientèle de la Société, permettre d'harmoniser étroitement les ressources avec la stratégie « 4 points de croissance », améliorer le levier d'exploitation et diminuer les coûts grâce aux gains de productivité et à la suppression des excédents inhérents à la structure actuelle. Compte non tenu de coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars engagés au premier trimestre de 2016, le profit net devrait se chiffrer entre 6 millions de dollars et 7 millions de dollars pour 2016 et des économies de coûts sur une année complète d'environ 15 millions de dollars devraient être réalisées en 2017. Bien que la compression des coûts en cours soit nécessaire en raison des conditions de marché, la réorganisation stratégique découle de l'objectif premier de la Société visant à réviser sa structure afin d'améliorer l'exécution de sa stratégie. À l'achèvement de la réorganisation, la Société aura supprimé environ 10 % de ses effectifs au Canada depuis l'ouverture de l'exercice 2015. Cette réduction des effectifs reflète également une dotation en personnel réduite du fait du ralentissement de l'activité économique dans l'Ouest canadien, ainsi que la restructuration de la division des Systèmes de puissance en 2015.

Acquisition de Wilson Machine Co. Ltd.

Le 20 avril 2016, la Société a acquis les actifs de Wilson Machine Co. Ltd. (« Wilson »), située à Montréal, pour environ 5,3 millions de dollars, sous réserve des ajustements postérieurs à la date de clôture. Wilson est le chef de file en Amérique du Nord en matière de fabrication et de réparation de matériel pivotant de précision et de boîtes de vitesse dont les ventes s'élèvent à environ 6 millions de dollars et dont les principaux clients dans l'Est canadien s'accordent bien avec la base de clients actuelle de Wajax. L'offre de services de Wilson cadre parfaitement avec la stratégie « 4 points de croissance » de Wajax et la direction est d'avis que cette acquisition peut dynamiser l'équipe de ventes de Wajax et étendre l'empreinte géographique de la Société afin d'accroître sensiblement ses activités.

Perspectives

Pour ce qui est des résultats du premier trimestre et des perspectives pour le reste de 2016, M. Mark Foote, président et chef de la direction, a déclaré ce qui suit :

« Bien que les conditions de marché dans l'Ouest canadien demeurent difficiles, le bénéfice sectoriel des divisions de l'Équipement et des Composants industriels a satisfait à nos attentes au premier trimestre. Toutefois, les résultats de la division des Systèmes de puissance ont déçu du fait d'un bénéfice moins élevé dans le secteur de l'énergie dans l'Ouest canadien, lequel n'a pas été compensé par les améliorations attendues des groupes électrogènes et des activités dans le centre du Canada.

La réorganisation annoncée au trimestre précédent se poursuit conformément au calendrier et nous prévoyons réaliser de 6 à 7 millions de dollars d'économies en 2016, alors que les économies de coûts intégrales estimées à 15 millions de dollars devraient être réalisées en 2017. Les économies annualisées de 7,4 millions de dollars réalisées dans la division des Systèmes de puissance par suite de la restructuration quasi-achevée, jumelées aux réductions des effectifs en raison du ralentissement de l'activité économique, ont répondu à nos attentes.

Comme au trimestre précédent, nous évoquons pour 2016 la perspective que les conditions de marché demeurent précaires. Nous prévoyons toujours que le bénéfice sera mis à rude épreuve en raison des conditions de marché difficiles qui prévalent dans l'Ouest canadien et de la réduction du capital des clients des secteurs des ressources et des charges d'exploitation. Compte non tenu des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars enregistrés au cours du trimestre à l'étude, nous prévoyons une baisse du bénéfice d'un exercice à l'autre au cours du premier semestre de 2016. Pour le second semestre de l'exercice, compte non tenu de l'incidence de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 41,2 millions de dollars comptabilisée en 2015, le bénéfice devrait augmenter par rapport au premier semestre de 2016 grâce aux livraisons d'équipement aux clients et à la baisse des coûts. En ce qui a trait au dividende de la Société, le montant trimestriel actuel de 0,25 $ par action a été fixé en mars 2015 à un niveau qui devrait être supportable en prévision d'un cycle négatif. Nous allons continuer d'évaluer le montant du dividende chaque trimestre en tenant compte des prévisions du bénéfice, du ratio de levier financier et des autres occasions d'investissement de la Société.

Bien que les conditions difficiles demeurent un enjeu, notre confiance est renforcée par le fait que la réalisation de notre stratégie « 4 points de croissance » par une Société réorganisée est susceptible de rehausser le bénéfice. »

Corporation Wajax

Grâce à un réseau de 123 succursales dans l'ensemble du Canada, Wajax est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente, de la location et du service après-vente de pièces ainsi que du soutien technique pour l'équipement, les systèmes de puissance et les composants industriels. La Société distribue de multiples gammes de produits et représente, dans l'ensemble de ses principales activités, un certain nombre de fabricants de premier plan dans le monde. Sa clientèle est diversifiée sur le plan des secteurs économiques, lesquels vont des ressources naturelles à la construction en passant par le transport, la fabrication, la transformation industrielle et les services publics.

La conférence téléphonique portant sur les résultats financiers du premier trimestre de Wajax sera diffusée sur le Web. Vous êtes invité à l'écouter en direct en anglais le mardi 3 mai 2016 à 13 h 30 (heure de l'Est). Pour ce faire, veuillez vous rendre à l'adresse www.wajax.com et cliquer sur le lien menant à la conférence Web sur la page Investor Relations (Relations avec les investisseurs).

Notes
1)	Les mesures intitulées « bénéfice net ajusté (perte nette ajustée) », « résultat de base par action ajusté », « carnet de commandes consolidé » et « dette à long terme nette » sont des mesures financières qui n'ont pas de signification normalisée prescrite par les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR ») et pourraient ne pas être comparables à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Le rapport de gestion de la Société comprend des renseignements additionnels à l'égard de ces mesures financières, y compris des définitions et des rapprochements avec les mesures conformes aux PCGR les plus comparables, à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Bénéfice net ajusté (perte nette ajustée) pour le trimestre clos le 31 mars 2016 : (Perte nette) bénéfice net, compte non tenu des coûts de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt, ou de 0,46 $ par action, de base, en 2016.
3)	Pour le trimestre clos le 31 mars 2016, le nombre d'actions de base en circulation était de 19 990 764 (16 778 883 pour 2015).
4)	Bénéfice sectoriel (perte sectorielle) avant charges financières et impôt sur le résultat.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement, les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ne sont valables qu'en date du présent communiqué de presse, ils reflètent les opinions actuelles de la direction et ils sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ont notamment trait à nos attentes visant la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières à des clients en 2016; à notre réorganisation stratégique planifiée et aux avantages qui devraient en découler, y compris, sans toutefois s'y limiter, l'amélioration du levier d'exploitation, des économies de coûts estimées de 6 à 7 millions de dollars pour 2016 et de 15 millions de dollars pour 2017, et le renforcement de notre capacité à réaliser notre stratégie de croissance; à notre certitude que nous pouvons dynamiser notre force de vente et étendre notre présence afin d'accroître les activités de Wilson; à nos perspectives pour 2016, y compris l'incidence prévue des conditions de marché difficiles dans l'Ouest canadien et de la réduction des dépenses d'investissement et d'exploitation des clients des secteurs des ressources; à nos attentes à l'égard du bénéfice pour le premier et le second semestre de 2016; au niveau actuel du dividende jugé supportable en prévision d'un cycle négatif; et à notre confiance renforcée par le fait que la réalisation de la stratégie « 4 points de croissance » est susceptible de rehausser le bénéfice une fois la Société réorganisée. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que le cours du pétrole et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre en œuvre notre stratégie « 4 points de croissance », y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; notre capacité à mettre en œuvre notre réorganisation stratégique et aux avantages qui devraient en découler, notamment des économies de coûts et des gains de productivité; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole et les autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole, la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services que nous offrons et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation de nos produits sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); notre aptitude à attirer et à conserver le personnel compétent et notre capacité à entretenir les relations avec nos fournisseurs, nos employés et nos clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Les énoncés prospectifs contenus dans ce communiqué de presse sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2015, qui est déposée dans SEDAR.

Rapport de gestion - T1 2016

Le rapport de gestion qui suit traite de la situation financière et des résultats d'exploitation consolidés de Corporation Wajax (« Wajax » ou la « Société ») pour le trimestre clos le 31 mars 2016. Ce rapport de gestion doit être lu à la lumière de l'information contenue dans les états financiers consolidés résumés non audités et les notes y afférentes du trimestre clos le 31 mars 2016, les états financiers consolidés audités annuels et les notes y afférentes de l'exercice clos le 31 décembre 2015 et le rapport de gestion connexe. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion sont fondés sur l'information dont disposait la direction en date du 3 mai 2016.

Sauf indication contraire, toute l'information financière comprise dans le présent rapport de gestion est exprimée en millions de dollars canadiens, sauf les données sur les calculs des ratios, les actions, les droits visant des actions et par action. On peut obtenir de l'information supplémentaire, notamment dans le rapport annuel et dans la notice annuelle de Wajax, dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Responsabilité de la direction et du conseil d'administration

La direction est responsable de l'information communiquée dans ce rapport de gestion ainsi que dans les états financiers consolidés résumés non audités et les notes y afférentes, et a mis en place des systèmes d'information, des procédures et des contrôles appropriés visant à assurer que l'information utilisée en interne par la direction et communiquée en externe est essentiellement complète et fiable. Le conseil d'administration de Wajax a approuvé ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés résumés non audités et les notes y afférentes. En outre, le comité d'audit de Wajax joue, au nom du conseil d'administration, un rôle de surveillance à l'égard de la communication de toute l'information financière faite au public par Wajax et a passé en revue ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés résumés non audités et les notes y afférentes.

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de Wajax d'établir et de maintenir, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, des contrôles et procédures de communication de l'information (les « CPCI ») et un contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF »).

Au 31 mars 2016, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu des CPCI pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est inscrite, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits dans la législation en valeurs mobilières. Les CPCI visent à assurer que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est compilée et communiquée à la direction de Wajax, y compris, au besoin, au chef de la direction et au chef des finances pour favoriser la prise de décisions éclairées en temps opportun.

Au 31 mars 2016, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu un CIIF pour fournir une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l'information financière, conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »). Ce faisant, la direction a utilisé les critères établis dans la version de 2013 du document intitulé Internal Control - Integrated Framework publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission (le « COSO »). En ce qui concerne les contrôles généraux à l'égard de la technologie de l'information, la direction a également utilisé le référentiel COBIT (Control Objectives for Information and Related Technology) créé par l'IT Governance Institute.

Avec prise d'effet le 1^er janvier 2016, Wajax a regroupé ses groupes de traitement de la paye pour chaque division en une fonction de la paie consolidée. Dans le cadre du regroupement, les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels ont adopté le système de paie utilisé par la division de l'Équipement. En raison du coût des charges salariales de la Société, la direction a déterminé que le regroupement constituait un changement important au CIIF.

En mars 2016, Wajax a annoncé qu'elle effectuerait la transition de l'approche actuelle qui est constituée de trois divisions de produits distinctes à une approche simplifiée et plus intégrée qui s'appuiera sur trois groupes fonctionnels principaux (prospection de clientèle, activités de service et expansion en ce qui a trait aux fournisseurs) qui recevront le soutien des fonctions centralisées (chaîne d'approvisionnement, systèmes d'information, ressources humaines, environnement, santé et sécurité et finances). Wajax prévoit des changements importants au CIIF pendant la mise en place de la nouvelle structure tout au long de 2016. À cet égard, des changements s'opéreront au système actuel de surveillance de la gestion à mesure que les gestionnaires sont réaffectés à leur nouvelle fonction. Wajax s'attend également à des changements importants au CIIF lorsque la division des Systèmes de puissance adoptera le système informatique de la division de l'Équipement du fait de la transition. La direction évaluera l'incidence de la transition sur le CIIF de Wajax à mesure que ces changements sont apportés.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ne sont valables qu'en date des présentes, ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ont notamment trait à notre stratégie intitulée « 4 points de croissance » et à nos objectifs liés à cette stratégie, notamment notre ambition de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada; à notre réorganisation stratégique planifiée et aux avantages qui devraient en découler, y compris, sans toutefois s'y limiter, l'amélioration du levier d'exploitation, des économies de coûts estimées de 6 à 7 millions de dollars pour 2016 et à 15 millions de dollars pour 2017, et le renforcement de notre capacité à réaliser notre stratégie; à nos attentes visant la livraison de quatre grandes pelles excavatrices minières à des clients en 2016; à notre certitude que nous pouvons dynamiser notre force de vente et étendre notre présence afin d'accroître considérablement les activités de Wilson Machine Co. Ltd.; à l'atteinte d'un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette cible qui varie entre 1,5 et 2,0 fois; à nos besoins de financement, de fonds de roulement et de dépenses d'investissement de maintien, ainsi qu'à notre structure du capital et à notre ratio de levier financier; à notre risque de change et à notre exposition à ce risque, y compris l'incidence des fluctuations de change; au caractère approprié de nos facilités d'emprunt; à notre intention et à notre capacité d'accéder aux marchés des titres d'emprunt et des titres de capitaux propres si des capitaux supplémentaires étaient nécessaires; à nos perspectives pour 2016, y compris l'incidence prévue des conditions de marché difficiles dans l'Ouest canadien et de la réduction des dépenses d'investissement et d'exploitation des clients des secteurs des ressources; à nos attentes à l'égard du bénéfice pour le premier et le second semestre de 2016; au niveau actuel du dividende jugé supportable en prévision d'un cycle négatif; et à notre confiance renforcée par le fait que la réalisation de la stratégie « 4 points de croissance » est susceptible de rehausser le bénéfice lorsque Wajax sera réorganisée. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique et commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que le cours du pétrole et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre en œuvre notre stratégie « 4 points de croissance », y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; notre capacité à mettre en œuvre notre réorganisation stratégique et aux avantages qui devraient en découler, notamment des économies de coûts et des gains de productivité; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole; la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation des produits de la Société sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent rapport de gestion à la rubrique « Gestion des risques et incertitudes » ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2015, qui est déposée dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport de gestion sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur doit garder à l'esprit que la préparation d'états financiers en vertu des IFRS exige que la direction porte certains jugements et fasse des estimations qui influent sur le montant déclaré des actifs, des passifs, des produits et des charges. Ces estimations peuvent varier, situation qui peut se traduire par un effet négatif ou positif sur le bénéfice net à mesure que d'autres renseignements sont obtenus et que le contexte économique évolue.

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Le présent rapport de gestion comprend des mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. Ces mesures sont définies et rapprochées avec la mesure conforme aux PCGR la plus comparable de la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Vue d'ensemble de Corporation Wajax

Wajax est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente et du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels par l'intermédiaire d'un réseau de 123 succursales partout au Canada. Société dont l'exploitation reflète la diversité de l'économie canadienne, sa clientèle provient des principaux secteurs d'activité de l'économie canadienne, soit la construction, les secteurs industriel et commercial, le transport, les sables bitumineux, l'exploitation forestière, le pétrole et le gaz naturel, la transformation des métaux et l'exploitation minière.

L'objectif de la Société est de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada, en se distinguant notamment par l'excellence de sa force de vente, par l'étendue et l'efficacité de ses activités de réparation et d'entretien et par son aptitude à collaborer étroitement avec ses partenaires fournisseurs, actuels et nouveaux, afin d'élargir constamment la gamme des produits offerts aux clients.

Résultats consolidés

Pour les trimestres clos les 31 mars	2016		2015
Produits	285,0	$	317,2	$
Marge brute	54,7	$	64,0	$
Frais de vente et d'administration	52,7	$	52,8	$
Coûts de restructuration	12,5	$	-	$
(Perte) bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾	(10,5)	$	11,2	$
Charges financières	2,7	$	3,3	$
(Perte) bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾	(13,2)	$	7,9	$
(Recouvrement) charge d'impôt sur le résultat	(3,4)	$	2,2	$
(Perte nette) bénéfice net	(9,7)	$	5,7	$

- Résultat de base par action²⁾	(0,49)	$	0,34	$
- Résultat dilué par action³⁾	(0,49)	$	0,34	$
(Perte) bénéfice net ajusté^{1), 4)}	(0,6)	$	5,7	$

- Résultat de base par action ajusté^{2), 4)}	(0,03)	$	0,34	$
- Résultat dilué par action ajusté^{3), 4)}	(0,03)	$	0,34	$

1)	Ces montants n'ont pas de sens normalisé aux termes des principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »). Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Nombre d'actions moyen pondéré aux fins du calcul du résultat de base par action : 19 990 764 (16 778 883 en 2015).
3)	Nombre d'actions moyen pondéré aux fins du calcul du résultat dilué par action : 19 990 764 (17 062 996 en 2015).
4)	(Perte nette) bénéfice net, compte non tenu des coûts de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt ou de 0,46 $ par action en 2016.

La faiblesse prolongée des prix du pétrole continue d'avoir des répercussions défavorables sur les clients de Wajax des marchés du pétrole et du gaz naturel, de la construction et des sables bitumineux de l'Ouest canadien. L'incidence a été plus importante dans la division des Systèmes de puissance, laquelle a subi une baisse des ventes d'équipement lié au transport hors des grandes routes et sur grandes routes de même que des volumes de ventes de groupes électrogènes en raison du ralentissement des activités pétrolières et gazières dans l'Ouest canadien. La division de l'Équipement a connu une diminution des ventes d'équipement de construction et des ventes de pièces et de services dans l'Ouest canadien découlant directement ou indirectement d'une baisse des activités dans le secteur de l'énergie. Les activités dans l'Ouest canadien de la division des Composants industriels ont également subi l'incidence défavorable du ralentissement des activités pétrolières et gazières. Inversement, les produits dans l'Est du Canada se sont améliorés dans toutes les divisions par rapport à l'exercice précédent; des profits ont été comptabilisés à l'égard de plusieurs marchés, dont ceux de la construction, de la manutention de matériaux, des grues et de l'équipement pour les services publics, de l'exploitation forestière et d'autres secteurs industriels.

Réorganisation stratégique
Le 1^er mars 2016, la Société a annoncé qu'un de ses principaux objectifs pour 2016 consistait à effectuer une réorganisation afin de passer de l'approche actuelle qui est constituée de trois divisions de produits distinctes à une approche simplifiée et plus intégrée. La nouvelle organisation s'appuiera sur trois groupes fonctionnels principaux : prospection de clientèle, activités de service et expansion en ce qui a trait aux fournisseurs. Ces groupes recevront le soutien des fonctions centralisées, notamment la chaîne d'approvisionnement, les systèmes d'information, les ressources humaines, l'environnement, la santé et la sécurité et les finances. La transition vers la nouvelle structure s'effectuera tout au long de 2016. Cette nouvelle structure devrait améliorer l'approche intrasociété à l'égard de la clientèle de la Société, permettre d'harmoniser étroitement les ressources avec la stratégie « 4 points de croissance », améliorer le levier d'exploitation et diminuer les coûts grâce aux gains de productivité et à la suppression des excédents inhérents à la structure actuelle.

Au cours du premier trimestre de 2016, des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars, qui correspondent essentiellement à des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi, ont été comptabilisés. La transition devrait être achevée d'ici la clôture de 2016 et devrait se traduire par des économies de coûts liés au personnel d'environ 15 millions de dollars sur une base annualisée. Le profit net lié à la restructuration en 2016 devrait se situer entre 6 et 7 millions de dollars et les économies de coûts sur une année complète devraient être réalisées en 2017. À l'achèvement de la restructuration, la Société aura supprimé environ 10 % de ses effectifs au Canada depuis l'ouverture de l'exercice 2015. Cette réduction des effectifs reflète également une dotation en personnel réduite du fait du ralentissement de l'activité économique dans l'Ouest canadien, ainsi que la restructuration de la division des Systèmes de puissance en 2015. Le profit net lié à la restructuration pour le trimestre clos le 31 mars 2016 s'est établi à environ 0,4 $ million de dollars et les effectifs avaient été réduits de 5,5 % au 31 mars 2016, depuis le début de 2015.

Produits
Pour le premier trimestre de 2016, les produits se sont établis à 285,0 millions de dollars, soit une diminution de 10 %, ou de 32,2 millions de dollars, comparativement à 317,2 millions de dollars en 2015. Les produits de la division de l'Équipement ont diminué de 12 %, ou de 17,6 millions de dollars, du fait surtout de la baisse de la demande pour de l'équipement de construction dans l'Ouest et le centre du Canada. Les produits de la division des Systèmes de puissance ont chuté de 16 %, ou de 11,7 millions de dollars, en raison de la réduction des produits liés au pétrole et au gaz naturel dans l'Ouest canadien. Les produits de la division des Composants industriels ont reculé de 3 %, ou de 2,8 millions de dollars, alors que la diminution des ventes aux clients des secteurs du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien a été quelque peu contrebalancée par la hausse des ventes dans l'Est et le centre du Canada.

Marge brute
Au premier trimestre de 2016, la marge brute a cédé 9,3 millions de dollars en raison de la baisse des volumes et des marges bénéficiaires brutes, comparativement au premier trimestre de 2015. La marge bénéficiaire brute, établie à 19,2 %, a diminué par rapport à celle de 20,2 % affichée à l'exercice précédent, en raison de marges moins élevées dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels, lesquelles ont été contrées en partie par des marges liées à l'équipement plus élevées dans la division de l'Équipement.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration ont diminué de 0,1 million de dollars au cours du premier trimestre de 2016 par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La diminution des créances irrécouvrables et des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi jumelée aux avantages liés à la restructuration de la division des Systèmes de puissance en 2015 et à la réorganisation stratégique de la Société en 2016 ont été contrebalancés par une hausse des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles et des charges attribuables au déploiement des systèmes informatiques, y compris une application pour la gestion des relations avec la clientèle. Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont crû, passant de 16,6 % en 2015 à 18,5 % en 2016.

Coûts de restructuration
Au cours du premier trimestre de 2016, des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars (9,1 millions de dollars après impôt), qui correspondent essentiellement à des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi, ont été comptabilisés. La transition devrait être achevée d'ici la clôture de 2016 et devrait se traduire par des économies de coûts liés au personnel annuelles d'environ 15 millions de dollars. Le profit net lié à la restructuration pour 2016 devrait se situer entre 6 et 7 millions de dollars et les économies de coûts annualisées devraient être réalisées en 2017. Le profit net lié à la restructuration pour le trimestre clos le 31 mars 2016 s'est établi à environ 0,4 $ million de dollars.

Charges financières
Les charges financières de 2,7 millions de dollars pour le trimestre ont diminué de 0,6 million de dollars par rapport à celles de l'exercice 2015, du fait de la diminution de la dette à long terme nette en raison surtout du produit de l'émission d'actions de 71,4 millions de dollars au cours du deuxième trimestre de 2015. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux de recouvrement d'impôt effectif de 25,9 % de la Société pour le premier trimestre de 2016 était inférieur au taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % par suite de l'incidence des charges non déductibles fiscalement. Le taux d'impôt effectif de la Société de 27,5 % pour le premier trimestre de 2015 était plus élevé que le taux d'impôt prévu par la loi de 26,1 % en raison de charges non déductibles fiscalement. Le taux d'impôt prévu par la loi de 26,9 % a augmenté comparativement à 2015 du fait surtout de la hausse du taux d'impôt provincial en Alberta.

(Perte nette) bénéfice net
Au cours du premier trimestre de 2016, la Société a subi une perte nette de 9,7 millions de dollars, ou de 0,49 $ par action, comparativement à un bénéfice net de 5,7 millions de dollars, ou de 0,34 $ par action, pour le trimestre correspondant de l'exercice 2015. La diminution du bénéfice net de 15,4 millions de dollars est le fait surtout d'une provision de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt, ou de 0,46 $ par action, et d'un recul des volumes, compensés en partie par une réduction des charges financières. La diminution de 0,83 $ du bénéfice de base par action s'explique par le recul du bénéfice net, tel qu'il est susmentionné, jumelé à l'incidence du placement réalisé au deuxième trimestre de 2015, lequel explique une perte de base par action de 0,09 $, ou de 16 %, au premier trimestre de 2016.

(Perte nette ajustée) bénéfice net ajusté (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
La perte nette ajustée au premier trimestre de 2016 ne tient pas compte d'une provision de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt, ou de 0,46 $ par action.

De fait, le bénéfice net ajusté a reculé de 6,3 millions de dollars pour donner lieu à une perte nette ajustée de 0,6 million de dollars, ou de 0,03 $ par action, en 2016, comparativement à un bénéfice net ajusté de 5,7 millions de dollars, ou de 0,34 $ par action, en 2015. Le recul de 6,3 millions de dollars du bénéfice net ajusté est le fait surtout d'une baisse des volumes de vente, contrebalancée par une réduction des charges financières. La diminution de 0,37 $ par action du bénéfice de base ajusté par action traduit la baisse du bénéfice net, tel qu'il est susmentionné, conjuguée à l'incidence du placement d'actions réalisé au cours du deuxième trimestre de 2015, lequel explique une réduction de la perte de base par action de 0,01 $, ou de 16 %, pour le premier trimestre.

Résultat global
Le résultat global qui a totalisé 11,3 millions de dollars pour le premier trimestre de 2016 tenait compte d'une perte nette de 9,7 millions de dollars et d'un montant de 1,6 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global. Les autres éléments du résultat global sont attribuables aux profits de 0,6 million de dollars sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie au cours des périodes antérieures reclassées au coût des stocks et d'une perte de 1,0 million de dollars sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie en cours à la clôture du trimestre.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
La dette à long terme nette, établie à 158,2 millions de dollars au 31 mars 2016, a augmenté de 9,2 millions de dollars comparativement à 149,0 millions de dollars au 31 décembre 2015. L'augmentation au cours du trimestre est attribuable aux sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 2,3 millions de dollars, aux versements de dividendes de 5,0 millions de dollars et aux activités d'investissement de 0,9 million de dollars.

Dividendes
Pour le premier trimestre clos le 31 mars 2016, la Société avait déclaré des dividendes trimestriels totalisant 0,25 $ par action. Pour le premier trimestre clos le 31 mars 2015, elle avait déclaré des dividendes trimestriels totalisant 0,48 $ par action.

Le 3 mai 2016, Wajax a annoncé un dividende de 0,25 $ par action pour le deuxième trimestre, payable le 5 juillet 2016 aux actionnaires inscrits le 15 juin 2016. Se reporter à la rubrique « Dividendes » plus loin.

Carnet de commandes (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Au 31 mars 2016, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 205,8 millions de dollars, en hausse de 36,6 millions de dollars, ou de 22 %, par rapport à 169,2 millions de dollars au 31 décembre 2015 grâce à des augmentations dans toutes les divisions et comprend deux commandes additionnelles de grandes pelles excavatrices minières qui devraient être livrées aux clients au cours de l'exercice. Par conséquent, en 2016, la division de l'Équipement prévoit livrer quatre grandes pelles excavatrices minières pour un produit total de plus de 65 millions de dollars à des clients des marchés des sables bitumineux et de l'exploitation minière. Le carnet de commandes consolidé a augmenté de 32,5 millions de dollars, ou de 19 %, par rapport au 31 mars 2015, ce qui s'explique par des hausses dans la division de l'Équipement, atténuées par des reculs dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. Se reporter à la rubrique « Résultats d'exploitation» pour obtenir la description détaillée du carnet de commandes, par division.

Acquisition de Wilson
Avec prise d'effet le 20 avril 2016, la Société a réalisé l'acquisition des actifs de Wilson Machine Co. Ltd. (« Wilson »), située à Montréal, pour environ 5,3 millions de dollars, sous réserve des ajustements postérieurs à la date de clôture. Wilson est le chef de file en Amérique du Nord en matière de fabrication et de réparation de matériel pivotant de précision et de boîtes de vitesse dont le chiffre d'affaires annuel s'élève à environ 6 millions de dollars et dont les principaux clients dans l'Est canadien s'accordent bien avec la base de clients actuelle de Wajax. L'offre de services de Wilson cadre parfaitement avec la stratégie « 4 points de croissance » de Wajax et la direction est d'avis que cette acquisition peut dynamiser l'équipe de ventes de Wajax et étendre l'empreinte géographique de la Société afin d'accroître sensiblement ses activités.

Résultats d'exploitation

Équipement

Pour les trimestres clos les 31 mars	2016		2015
Équipement¹⁾	73,6	$	88,6	$
Pièces et services	54,4	$	57,0	$
Produits sectoriels	128,0	$	145,6	$
Bénéfice sectoriel²⁾	6,7	$	6,8	$
Marge bénéficiaire sectorielle	5,2	%	4,7	%

1) Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2) Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au cours du premier trimestre de 2016, les produits ont diminué de 12 %, ou de 17,6 millions de dollars, pour s'établir à 128,0 millions de dollars, contre 145,6 millions de dollars pour le trimestre correspondant de 2015. Le bénéfice sectoriel a reculé de 2 %, ou de 0,1 million de dollars, pour se chiffrer à 6,7 millions de dollars par rapport à 6,8 millions de dollars pour le premier trimestre de 2015. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué aux résultats de la division de l'Équipement pour le premier trimestre.

Au premier trimestre, les produits liés à l'équipement ont diminué de 15,0 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, les variations spécifiques d'un trimestre à l'autre par type de produits étant notamment les suivantes :
- Les produits liés à l'équipement de construction ont reculé de 9,6 millions de dollars en raison surtout d'une diminution des volumes de ventes d'excavatrices Hitachi et de l'équipement de marque JCB dans l'Ouest et le centre du Canada attribuable à la faiblesse de la demande.
- Les produits liés à l'équipement d'exploitation forestière ont diminué de 1,4 million de dollars puisque la diminution des ventes d'équipement de marque Hitachi principalement dans l'Ouest canadien a plus que contrebalancé la hausse des volumes de ventes d'équipement de marque Tigercat dans toutes les régions.
- Les ventes d'équipement d'exploitation minière ont diminué de 1,9 million de dollars du fait d'aucune livraison d'équipement de marque Hitachi au cours du trimestre par rapport à l'exercice précédent.
- Les produits liés aux grues et à l'équipement pour les services publics ont décliné de 2,1 millions de dollars, en raison essentiellement de la baisse des ventes d'équipement aux clients des services publics dans le centre du Canada.
- Les produits liés à l'équipement de manutention de matériaux sont demeurés pratiquement les mêmes comparativement à l'exercice précédent.
Les volumes de ventes de pièces et de services pour le premier trimestre ont diminué de 2,6 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La diminution découle d'une baisse des volumes dans l'Ouest canadien attribuable au ralentissement de l'activité dans le secteur des sables bitumineux du fait de la faiblesse des prix du pétrole, contrée en partie par une hausse des volumes de ventes dans le secteur de l'exploitation minière dans le centre du Canada.
Le bénéfice sectoriel a reculé de 0,1 million de dollars au cours du premier trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice 2015 puisque l'incidence défavorable de la baisse des volumes a été contrée en quasi-totalité par une hausse générale des marges bénéficiaires brutes liées à l'équipement pour la plupart des types de produits, et une diminution de 0,3 million de dollars des frais de vente et d'administration par rapport à l'exercice précédent.

Le carnet de commandes, établi à 132,3 millions de dollars au 31 mars 2016, a augmenté de 28,7 millions de dollars comparativement au 31 décembre 2015, en raison surtout de deux commandes additionnelles de grandes pelles excavatrices minières qui devraient être livrées aux clients au cours de l'exercice à l'étude, dont une sera vendue à partir des stocks, et d'une hausse des commandes liées au secteur de l'exploitation forestière. Par conséquent, en 2016, la division de l'Équipement prévoit livrer quatre grandes pelles excavatrices minières pour un produit total de plus de 65 millions de dollars à des clients des marchés des sables bitumineux et de l'exploitation minière. Le carnet de commandes a augmenté de 39,0 millions de dollars comparativement au 31 mars 2015 à la suite d'une augmentation des commandes dans tous les marchés, y compris les deux commandes de pelles excavatrices minières.

Systèmes de puissance

Pour les trimestres clos les 31 mars	2016		2015
Équipement¹⁾	18,3	$	21,9	$
Pièces et services	44,6	$	52,7	$
Produits sectoriels	62,9	$	74,6	$
(Perte sectorielle) bénéfice sectoriel²⁾	(2,6)		3,4
Marge (déficitaire) bénéficiaire sectorielle	(4,1)	%	4,6	%

1) Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.

2) (Perte) bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au cours du premier trimestre, les produits ont cédé 11,7 millions de dollars, ou 16 %, pour s'établir à 62,9 millions de dollars par rapport à 74,6 millions de dollars pour le trimestre correspondant de 2015. Le bénéfice sectoriel a affiché une perte de 2,6 millions de dollars au premier trimestre de 2016, comparativement à un bénéfice de 3,4 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué à l'évolution des produits et du bénéfice d'un trimestre à l'autre :

Les produits liés à l'équipement ont fléchi de 3,6 millions de dollars en raison du recul des volumes de ventes d'équipement aux clients du secteur du pétrole et du gaz naturel exerçant des activités de transport hors des grandes routes et des volumes de ventes de groupes électrogènes dans l'Ouest canadien. Ces reculs ont été quelque peu contrés par une hausse des volumes de ventes de groupes électrogènes dans le centre et l'Est du Canada.
Les produits tirés des ventes de pièces et de services ont diminué de 8,1 millions de dollars en raison du recul marqué des ventes aux clients exerçant des activités de transport sur et hors des grandes routes dans l'Ouest canadien à la suite du déclin de l'activité pétrolière et gazière. Ces baisses ont été contrebalancées en partie par l'accroissement des ventes aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes dans le centre et l'Est du Canada.
Le bénéfice sectoriel a diminué de 6,0 millions de dollars, ce qui a donné lieu à une perte sectorielle de 2,6 millions de dollars pour le premier trimestre de 2016 comparativement à un bénéfice sectoriel de 3,4 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette diminution découle essentiellement de la réduction des produits dans l'Ouest canadien, des marges bénéficiaires brutes moins élevées et d'une hausse des frais de vente et d'administration de 0,1 million de dollars.

La division des Systèmes de puissance a annoncé une restructuration au deuxième trimestre de 2015 afin de réaligner les activités de soutien aux succursales, y compris la centralisation de la gestion de la chaîne d'approvisionnement et certaines autres fonctions administratives de soutien. Ces activités de restructuration étaient pratiquement toutes terminées au 31 mars 2016. Par ailleurs, depuis l'ouverture de 2015, la division a continué de prendre des mesures pour réduire les coûts liés au personnel en raison du ralentissement de l'activité économique dans l'Ouest canadien. Des économies annuelles estimées de 7,4 millions de dollars comptabilisées antérieurement ont été réalisées. Ces économies comprennent des économies de coûts de 4,9 millions de dollars dans le service technique, inclus dans le profit brut, et des économies de 2,5 millions de dollars au titre des frais d'administration et de gestion.

Le carnet de commandes, établi à 28,7 millions de dollars au 31 mars 2016, a augmenté de 5,1 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2015, du fait de la croissance des commandes de groupes électrogènes dans toutes les régions. Le carnet de commandes a diminué de 1,0 million de dollars par rapport au 31 mars 2015 par suite d'un recul des commandes au titre des activités liées au transport hors des grandes routes.

Composants industriels

Pour les trimestres clos les 31 mars	2016		2015
Produits sectoriels	95,1	$	97,9	$
Bénéfice sectoriel¹⁾	1,3	$	3,4	$
Marge bénéficiaire sectorielle	1,3	%	3,5	%

1) Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au premier trimestre de 2016, les produits se sont chiffrés à 95,1 millions de dollars, un recul de 2,8 millions de dollars, ou de 3 %, contre 97,9 millions de dollars au premier trimestre de 2015. Le bénéfice sectoriel a cédé 2,1 millions de dollars pour s'établir à 1,3 million de dollars par rapport à 3,4 millions de dollars au premier trimestre de 2015. Les résultats de la division Composants industriels pour le premier trimestre sont attribuables aux facteurs indiqués ci-après :

Les ventes de roulements et de pièces de transmission ont fléchi de 1,7 million de dollars sous l'effet surtout de la diminution des ventes dans le secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien, atténuée par un redressement des volumes dans le secteur de l'exploitation forestière dans l'Est canadien.
Les produits tirés des produits et services liés à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide, y compris l'entreprise de services au secteur des sables bitumineux, ont reculé de 1,1 million de dollars, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette diminution est principalement attribuable à la baisse des activités des secteurs du pétrole et du gaz naturel, des sables bitumineux et de l'agriculture dans l'Ouest canadien, contrebalancée en partie par des avancées dans divers marchés de l'Est et du centre du Canada, notamment l'exploitation forestière, les services publics et le transport.
Au premier trimestre de 2016, le bénéfice sectoriel a reculé de 2,1 millions de dollars comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Ce recul découle de l'incidence négative de la baisse des volumes et des marges bénéficiaires brutes, contrebalancée en partie par la baisse de 0,4 million de dollars des frais de vente et d'administration. Les marges bénéficiaires brutes ont subi l'incidence défavorable des pressions concurrentielles sur le marché dans l'Ouest et l'Est du Canada et d'une hausse de 0,9 million de dollars de l'obsolescence des stocks.

Le carnet de commandes, établi à 44,8 millions de dollars au 31 mars 2016, a progressé de 2,8 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2015, ce qui s'explique d'abord et avant tout par des commandes plus élevées dans le centre et l'Est du Canada. Le carnet de commandes a concédé 5,5 millions de dollars par rapport au 31 mars 2015 en raison essentiellement de la diminution des commandes dans l'Ouest canadien.

Principales informations trimestrielles

Le tableau qui suit présente les principales données financières trimestrielles consolidées non auditées pour les huit derniers trimestres. Bien qu'elles n'aient pas fait l'objet d'un audit, ces informations trimestrielles ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2015.

		2016		2015								2014
		T1		T4		T3		T2		T1		T4		T3		T2
Produits		285,0	$	324,4	$	290,9	$	340,7	$	317,2	$	386,1	$	359,5	$	374,4	$
(Perte nette) bénéfice net		(9,7)	$	(33,3)	$	7,5	$	9,0	$	5,7	$	11,2	$	11,1	$	12,3	$

Résultat net par action
	- de base	(0,49)	$	(1,66)	$	0,38	$	0,52	$	0,34	$	0,67	$	0,66	$	0,73	$
	- dilué	(0,49)	$	(1,64)	$	0,37	$	0,51	$	0,34	$	0,66	$	0,65	$	0,72	$

Bien qu'il soit difficile de prévoir les fluctuations trimestrielles des produits et du bénéfice net pendant les périodes de ralentissement des activités du secteur de l'énergie, les résultats du premier trimestre devraient subir l'incidence de la baisse saisonnière. De plus, d'importantes livraisons de tombereaux de chantier et de pelles excavatrices, ainsi que d'ensembles de groupes électrogènes sont susceptibles de faire fluctuer les produits et le bénéfice net tout au long de l'exercice.

Pour le premier trimestre de 2016, la perte nette de 9,7 millions de dollars comprend une provision de restructuration de 9,1 millions de dollars après impôt. Compte non tenu de la provision de restructuration, la perte nette ajustée au premier trimestre de 2016 s'établit à 0,6 million de dollars. Pour le quatrième trimestre de 2015, la perte nette de 33,3 millions de dollars comprend une dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 37,3 millions de dollars. Compte non tenu de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, le bénéfice net ajusté s'élève à 4,0 millions de dollars au quatrième trimestre de 2015. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Pour une analyse des résultats trimestriels précédents de Wajax, consulter les rapports de gestion trimestriels de Wajax déposés dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Situation financière consolidée

Structure du capital et principales mesures de la situation financière

	31 mars 2016		31 décembre 2015
Capitaux propres	272,4	$	288,5	$
Dette à long terme nette¹⁾	158,2		149,0
Capital total	430,6	$	437,5	$
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total¹⁾	36,7	%	34,1	%
Ratio de levier financier¹⁾	2,48		2,05

1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier entre 1,5 fois et 2,0 fois. Cependant, dans certains cas, la Société peut être disposée à maintenir un ratio de levier financier supérieur ou inférieur à cette fourchette pour soutenir des projets de croissance clé ou faire fluctuer les niveaux du fonds de roulement pendant les variations des cycles économiques. Se reporter à la rubrique « Dette à long terme nette » ci-après.

Capitaux propres

Au 31 mars 2016, les capitaux propres de la Société s'élevaient à 272,4 millions de dollars, en baisse de 16,1 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2015, du fait de la perte nette, des autres éléments du résultat global et des dividendes déclarés au cours du trimestre.

Le capital social de la Société est compris dans les capitaux propres au bilan, et se résume comme suit :

Actions émises et entièrement libérées au 31 mars 2016		Nombre	Montant
Solde à l'ouverture du trimestre		19 986 241	179,8	$
Actions ordinaires émises pour régler les régimes de rémunération
	à base d'actions	5 880	0,1
Solde à la clôture du trimestre		19 992 121	179,9	$

À la date du présent rapport de gestion, la Société avait 19 992 121 actions ordinaires émises et en circulation.

Au 31 mars 2016, Wajax comptait quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

Les droits aux termes du RA et du RUADA sont attribués aux participants et sont réglés au moyen de l'émission de nouvelles actions ordinaires sur la base d'un droit pour une action. Au 31 mars 2016, le nombre de droits en cours était de 334 131 (301 694 en 2015) aux termes du RA et du RUADA.

Les droits au titre du REMT et du RUAD de 2016 sont attribués aux participants et seront réglés au moyen d'actions ordinaires acquises sur le marché sur la base d'un droit pour une action. Au 31 mars 2016, le nombre de droits en cours était de 316 296 (néant en 2015) aux termes du REMT et du RUAD de 2016.

Des attributions annuelles sont faites aux termes du REMT et du RUAD, et les règlements sont effectués en espèces; les droits relatifs à ces attributions s'acquièrent sur une période de trois ans et sont également soumis à des critères d'acquisition liés au passage du temps et d'acquisition liés au rendement. Les droits attribués avant 2016 aux termes du REMT et du RUAD sont réglés en trésorerie et une partie de l'attribution aux termes du REMT et le montant intégral de l'attribution aux termes du RUAD sont établis en fonction du cours des actions de la Société.

La charge de rémunération à l'égard du RA, du RUADA, du REMT et du RUAD de 2016 est établie d'après la juste valeur des droits à la date d'attribution et comptabilisée en charges selon le mode linéaire sur la période d'acquisition des droits, un ajustement correspondant étant apporté au surplus d'apport. La charge de rémunération à l'égard du RUAD réglée en trésorerie et de la tranche du REMT qui est fondée sur des actions réglée en trésorerie varie selon le cours des actions de la Société et est constatée sur la période d'acquisition des droits. Wajax a enregistré une charge de rémunération de 0,3 million de dollars pour le trimestre (0,1 million de dollars en 2015) à l'égard de ces régimes.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR
et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)

	31 mars 2016		31 décembre 2015
Trésorerie	(4,5)	$	(13,6)	$
Obligations au titre du contrat de location-financement	10,9		11,0
Dette à long terme	151,8		151,6
Dette à long terme nette¹⁾	158,2	$	149,0	$

1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La dette à long terme nette, établie à 158,2 millions de dollars au 31 mars 2016, a augmenté de 9,2 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2015. L'augmentation au cours du trimestre est attribuable aux sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 2,3 millions de dollars, aux versements de dividendes de 5,0 millions de dollars et aux activités d'investissement de 0,9 million de dollars.

Le ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société s'est accentué, passant de 34,1 % au 31 décembre 2015 à 36,7 % au 31 mars 2016, ce qui s'explique essentiellement par la baisse des capitaux propres attribuable à la perte nette, aux autres éléments du résultat global et aux dividendes déclarés au cours du trimestre.

Le ratio de levier financier de la Société s'est accru, passant de 2,05 fois au 31 décembre 2015 à 2,48 fois au 31 mars 2016 du fait d'une dette plus élevée et du recul du BAIIA ajusté des 12 derniers mois. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Instruments financiers

Wajax a recours à des instruments financiers dérivés dans la gestion de ses risques de change et de taux d'intérêt. La Société a pour principe de défendre l'utilisation d'instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation.

Dans le cours normal de ses activités, Wajax conclut des contrats de change à court terme de gré à gré afin de couvrir le cours de change à l'égard du coût de certains stocks entrants et de couvrir une certaine partie des ventes aux clients ainsi que des créances associées, libellées en monnaie étrangère. Au 31 mars 2016, Wajax avait les contrats suivants en vigueur :

Contrats visant l'achat de 39,3 millions de dollars américains (des contrats visant l'achat de 31,8 millions de dollars américains au 31 décembre 2015).
Contrats visant la vente de 6,6 millions de dollars américains (des contrats visant la vente de 2,0 millions de dollars américains au 31 décembre 2015).

Les contrats de change en dollars américains viennent à expiration entre avril 2016 et novembre 2016, à un cours moyen pondéré de $ US/$ CA de 1,3482.

Wajax évalue les instruments dérivés non comptabilisés à titre d'éléments de couverture à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant comptabilisée dans les résultats. Les dérivés désignés comme couvertures efficaces sont évalués à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant imputée aux autres éléments du résultat global jusqu'à ce que l'élément couvert connexe soit comptabilisé et touche le résultat ou les stocks. Les estimations de la juste valeur des instruments dérivés sont établies d'après les conditions du marché à l'aide de modèles d'évaluation appropriés. Les valeurs comptables inscrites au bilan pour les instruments financiers ne diffèrent pas sensiblement de la juste valeur de ces instruments.

Une variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies touchant des transactions conclues avec des clients, y compris les risques de change non couverts, ne devrait pas avoir une incidence importante sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société à long terme.

Wajax procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations et de la volatilité des cours de change sur les produits importés et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif notamment sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Wajax est exposée au risque que des contreparties à des contrats de change à court terme de gré à gré n'exécutent pas leurs obligations. Ces contreparties sont de grandes institutions financières, qui conservent des notes élevées à court terme et à long terme. Jusqu'ici, aucune de ces contreparties n'a manqué à ses obligations financières envers Wajax. La direction n'estime pas que le risque associé à l'inexécution des obligations des contreparties soit élevé, et elle continuera de surveiller le risque de crédit de ces contreparties.

Obligations contractuelles

Aucun changement significatif n'a été apporté aux obligations contractuelles de la Société depuis le 31 décembre 2015. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Financement hors bilan

Les ententes de financement hors bilan comprennent des contrats de location simple visant des établissements conclus auprès de différents propriétaires, une partie du parc de location à long terme de chariots élévateurs de la division de l'Équipement et d'autre matériel, principalement du matériel de bureau. Aucun changement significatif n'a été apporté aux obligations totales de la Société pour l'ensemble des contrats de location simple depuis le 31 décembre 2015. Se reporter à la rubrique « Obligations contractuelles » susmentionnée.

Bien que les engagements annuels consolidés aux termes des contrats de location de Wajax baissent d'un exercice à l'autre, les contrats de location en vigueur devraient être renouvelés ou remplacés, ce qui aura pour effet de maintenir les engagements contractuels à leurs niveaux actuels. Wajax pourrait également engager des dépenses d'investissement pour acquérir une capacité équivalente.

Au 31 mars 2016, la division de l'Équipement disposait de 48,8 millions de dollars (61,1 millions de dollars au 31 décembre 2015) de stocks en consignation d'un grand fabricant, après des dépôts de 21,2 millions de dollars (21,1 millions de dollars au 31 décembre 2015). Dans le cours normal de ses activités, Wajax reçoit des marchandises en consignation de la part de ce fabricant, lesquelles sont habituellement louées ou vendues à des clients ou achetées par Wajax. Aux termes du programme de consignation, la Société doit faire des dépôts périodiques au fabricant pour les marchandises en consignation qui sont louées aux clients ou disponibles depuis plus de neuf mois. Ces marchandises en consignation ne sont pas incluses dans les stocks de Wajax puisque le fabricant demeure le propriétaire des biens. Si le programme de consignation de stocks prenait fin, Wajax aurait recours au financement sans intérêt si cette option lui était offerte par le fabricant et (ou) utiliserait ses facilités de crédit.

Bien que la direction estime actuellement que Wajax dispose d'une capacité d'emprunt suffisante, cette dernière pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou réduire ses dividendes pour remédier à toute insuffisance aux termes de ses facilités de crédit. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Situation de trésorerie et ressources en capital

Les liquidités de la Société proviennent de diverses sources, notamment les facilités de crédit bancaires et non bancaires, les billets de premier rang et les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation.

Facilités de crédit bancaires et non bancaires et billets de premier rang

Au 31 mars 2016, Wajax avait emprunté 30,0 millions de dollars et émis 6,4 millions de dollars de lettres de crédit, ce qui portait à 36,4 millions de dollars l'utilisation de sa facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars. De plus, Wajax avait des billets de premier rang en circulation d'un capital de 125 millions de dollars, portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, payable semestriellement et venant à échéance le 23 octobre 2020. La capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire dépend du niveau des stocks disponibles et des créances clients impayées. Au 31 mars 2016, la capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire correspondait à 250 millions de dollars.

La facilité de crédit bancaire est assortie des clauses restrictives habituelles, y compris des restrictions sur le versement des dividendes en espèces et le maintien du ratio de couverture des intérêts, qui étaient toutes satisfaites au 31 mars 2016. En particulier, la Société ne peut pas déclarer de dividendes si son ratio de levier financier, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 3,25. Les billets de premier rang ne sont pas garantis et sont assortis de clauses restrictives usuelles qui, même si elles sont différentes de celles de la facilité de crédit bancaire, ne devraient pas être plus restrictives que cette dernière. Toutes les clauses restrictives étaient satisfaites au 31 mars 2016.

Aux termes de la facilité de crédit bancaire, Wajax est autorisée à contracter des emprunts additionnels portant intérêt de 15 millions de dollars. Elle dispose ainsi d'une facilité de financement sur stocks remboursable à vue pouvant atteindre 15 millions de dollars conclue avec deux prêteurs qui ne sont pas des institutions bancaires. Au 31 mars 2016, Wajax n'avait prélevé aucune somme sur la facilité de financement d'équipement portant intérêt.

Au 3 mai 2016, la facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars de Wajax, dont une tranche de 213,6 millions de dollars était disponible à la clôture du premier trimestre, ainsi que sa capacité d'emprunt additionnelle autorisée de 15 millions de dollars aux termes de la facilité de crédit bancaire devraient suffire à satisfaire les besoins à court terme en fonds de roulement et en dépenses d'investissement de maintien de Wajax ainsi que pour certains investissements stratégiques. Toutefois, la Société pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt pour financer des acquisitions importantes.

De plus, la tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue ou augmente à mesure que son ratio de levier financier s'accroît ou fléchit. Au 31 mars 2016, une tranche de 125 millions de dollars de la dette à long terme nette de la Société, ou 79 %, portait intérêt à un taux fixe, ce qui est conforme à la politique relative au risque de taux d'intérêt de la Société.

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des trimestres clos le 31 mars 2016 et le 31 mars 2015.

		31 mars 2016		31 mars 2015		Variation
(Perte nette) bénéfice net		(9,7)	$	5,7	$	(15,4)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie		5,9		10,4		(4,5)
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds
	de roulement d'exploitation	6,2		(43,9)		50,1
Charges financières payées		(0,5)		(1,2)		0,7
Impôt sur le résultat payé		(1,6)		(2,8)		1,2
Entrées d'équipement de location		(1,9)		(6,1)		4,2
Autres passifs non courants		(0,7)		(0,8)		0,1
Sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation		(2,3)	$	(38,7)	$	36,4	$
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement		(0,9)	$	(1,9)	$	1,0	$
(Sorties) entrées de trésorerie liées aux activités de
	financement	(5,9)	$	44,2	$	(50,1)	$

Sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation
Les sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation se sont établies à 2,3 millions de dollars au cours du premier trimestre de 2016, contre 38,7 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. La diminution de 36,4 millions de dollars est essentiellement attribuable à une baisse de 6,2 millions de dollars des entrées de trésorerie liées aux éléments hors trésorerie du fonds de roulement au premier trimestre de 2016 par rapport à des sorties de trésorerie liées aux éléments hors trésorerie du fonds de roulement de 43,9 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, neutralisée en partie par un recul du bénéfice de 15,4 millions de dollars.

Au cours du premier trimestre de 2016, les entrées d'équipement de location se sont établies à 1,9 million de dollars (6,1 millions de dollars en 2015) et découlent principalement des chariots élévateurs de la division de l'Équipement.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation, ainsi que leurs variations pour les trimestres clos le 31 mars 2016 et le 31 mars 2015 se présentent comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation¹⁾		31 mars 2016		31 mars 2015
Clients et autres débiteurs		5,0	$	0,7	$
Contrats en cours		3,3		(1,0)
Stocks		(6,2)		(10,7)
Dépôts sur les stocks		(0,2)		1,7
Charges payées d'avance		1,3		(0,5)
Créditeurs et charges à payer		3,8		(33,7)
Provisions		(0,7)		(0,4)
Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds
	de roulement d'exploitation	6,2	$	(43,9)	$

1) Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation pour le trimestre clos le 31 mars 2016 comparativement au trimestre clos le 31 mars 2015 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont diminué de 5,0 millions de dollars en 2016 par rapport à une diminution de 0,7 million de dollars en 2015. La diminution en 2016 s'explique principalement par un ralentissement de la division de l'Équipement attribuable à des activités de vente moins élevées au premier trimestre par rapport au trimestre précédent.
Les contrats en cours se sont repliés de 3,3 millions de dollars en 2016 en regard d'une augmentation de 1,0 million de dollars en 2015. Le repli en 2016 est principalement attribuable à la réduction des produits de contrats dont la comptabilisation a lieu avant les facturations se rapportant aux projets liés aux groupes électrogènes dans la division des Systèmes de puissance.
Les stocks ont augmenté de 6,2 millions de dollars en 2016 en regard d'une hausse de 10,7 millions de dollars en 2015. L'augmentation pour 2016 découle essentiellement de l'accroissement saisonnier des niveaux des stocks de la division de l'Équipement, essentiellement de l'équipement d'exploitation forestière, contrebalancé en partie par des stocks de pièces moins élevés dans la division des Composants industriels. L'augmentation en 2015 est essentiellement attribuable à l'accroissement saisonnier des niveaux des stocks, au ralentissement dans l'Ouest canadien, ce qui comprend un accroissement des stocks d'équipement d'exploitation minière de la division de l'Équipement, et des hausses découlant de la valeur en dollars canadiens plus élevée des stocks initialement libellés en dollars américains.
Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 3,8 millions de dollars en 2016 par rapport à une diminution de 33,7 millions de dollars en 2015. L'augmentation en 2016 découle de la provision au titre des coûts de restructuration comptabilisée au premier trimestre, amoindrie par une baisse des comptes fournisseurs dans la division des Systèmes de puissance. La diminution en 2015 s'explique par une baisse des comptes fournisseurs en raison notamment du remboursement des stocks d'équipement aux fournisseurs dans la division de l'Équipement et du recul des achats, jumelés à des charges à payer moindres dans toutes les divisions en raison du paiement des primes incitatives annuelles de l'exercice précédent.

Activités d'investissement
Au cours du premier trimestre de 2016, Wajax a investi 0,9 million de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 1,9 million de dollars pour le premier trimestre de 2015.

Activités de financement
Au cours du premier trimestre de 2016, la Société a inscrit des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 5,9 millions de dollars, comparativement à des entrées de trésorerie liées aux activités de financement de 44,2 millions de dollars pour le trimestre correspondant de 2015. Les activités de financement au cours du premier trimestre de 2016 comprenaient des versements de dividendes aux actionnaires totalisant 5,0 millions de dollars et des paiements au titre des contrats de location‑financement de 1,1 million de dollars. Les activités de financement pour le premier trimestre de 2015 étaient constituées d'un prélèvement net sur la facilité de crédit bancaire de 55,0 millions de dollars aux fins générales de la Société, contrebalancé par des versements de dividendes aux actionnaires de 10,1 millions de dollars et de paiements au titre des contrats de location‑financement de 1,1 million de dollars.

Dividendes

Les dividendes aux actionnaires déclarés sont les suivants :

Date de clôture des registres	Date de versement	Par action		Montant
15 mars 2016	4 avril 2016	0,25	$	5,0	$
Trimestre clos le 31 mars 2016		0,25	$	5,0	$

Le 3 mai 2016, Wajax a annoncé un dividende de 0,25 $ par action pour le deuxième trimestre (1,00 $ par action sur une base annualisée), payable le 5 juillet 2016 aux actionnaires inscrits le 15 juin 2016.

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Le présent rapport de gestion comprend certaines mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. En conséquence, il est possible que ces mesures financières ne puissent pas être comparées à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que ces mesures ne doivent pas être interprétées comme des substituts au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, aux activités d'investissement et aux activités de financement tels qu'établis par les PCGR à titre d'indicateurs de la performance de la Société. La direction de la Société est d'avis que :

i)	ces mesures sont couramment présentées et utilisées par des investisseurs et la direction;
ii)	les mesures non conformes aux PCGR sont couramment utilisées à titre d'indicateur de la performance d'exploitation en trésorerie de la Société, de la rentabilité et de sa capacité à lever des fonds et à rembourser sa dette;
iii)	les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont couramment utilisées pour évaluer les résultats de la Société, à l'exclusion de sa structure de capital, de sa structure fiscale, de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et des coûts de restructuration;
iv)	le « bénéfice net ajusté (perte nette ajustée) » et le « résultat net ajusté par action de base et dilué » donnent une indication des résultats des principales activités de la Société avant la prise en compte de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et des coûts de restructuration de la Société dégagés par les principales activités de la Société avant la prise en compte des coûts de restructuration qui sont hors du cours normal des activités de la Société. Le « BAIIA ajusté » utilisé dans le calcul du ratio de levier financier exclut la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et les coûts de restructuration, ce qui est conforme au calcul du ratio de levier financier aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire et de la convention relative aux billets de premier rang de la Société.

Les mesures financières non conformes aux PCGR sont celles définies ci-après :

Dette à long terme nette	La dette à long terme nette comprend la dette bancaire, la dette à long terme et les obligations au titre des contrats de location-financement, déduction faite de la trésorerie. La dette à long terme nette est une composante pertinente aux fins du calcul du ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société, lequel est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée comme indicateur de la capacité d'une société à lever des fonds et à rembourser sa dette.
Dette	La dette comprend la dette à long terme nette et des lettres de crédit. Elle constitue une composante pertinente aux fins du calcul du ratio de levier financier de la Société, lequel est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée comme indicateur de la capacité d'une société à lever des fonds et à rembourser sa dette.
BAIIA	Acronyme qui désigne le bénéfice net (la perte nette) avant charges financières, impôt sur le résultat et amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles.
Bénéfice net ajusté (perte nette ajustée)	Bénéfice net (perte nette) avant coûts de restructuration après impôt.
Résultat ajusté par action de base et dilué	Bénéfice par action de base et dilué avant coûts de restructuration après impôt.
BAIIA ajusté	BAIIA avant dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles et coûts de restructuration.
Ratio de levier financier	Ratio qui représente la dette établie à la clôture d'un trimestre en particulier, divisée par le BAIIA ajusté des douze derniers mois. La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier dans une fourchette comprise entre 1,5 fois et 2,0 fois. Au cours des trimestres précédents, le ratio de levier financier était calculé au moyen de la dette à long terme nette.
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total	Ratio qui correspond à la dette à long terme nette, divisée par le capital total, ce dernier représentant la dette à long terme nette, majorée des capitaux propres.
Carnet de commandes	Le carnet de commandes comprend la valeur de vente totale des promesses d'achat des clients pour des livraisons ou des mises en service à venir d'équipement, de pièces et de services connexes.

Les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont celles définies ci-après :

Bénéfice (perte) avant charges
financières et impôt sur le
résultat (« BAII »)

Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Bénéfice (perte) avant impôt sur
le résultat (« BAI »)

Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Le rapprochement (de la perte nette) du bénéfice net et (de la perte nette ajustée) du bénéfice net ajusté et du résultat net ajusté de base et dilué par action de la Société se présente comme suit :

	Trimestres clos les
	31 mars
	2016		2015
(Perte nette) bénéfice net	(9,7)	$	5,7	$
Coûts de restructuration, après impôt	9,1		-
(Perte nette ajustée) bénéfice net ajusté	(0,6)	$	5,7	$
Résultat ajusté par action de base^{1), 2)}	(0,03)	$	0,34	$
Résultat ajusté par action dilué^{1), 2)}	(0,03)	$	0,34	$

1)	Au 31 mars 2016, le nombre d'actions de base et dilué en circulation était de 19 990 764 pour le trimestre clos à cette date.
2)	Au 31 mars 2015, le nombre d'actions de base et dilué en circulation était de 16 778 883 et de 17 062 996 respectivement pour le trimestre clos à cette date.

Le rapprochement de la perte nette et du BAI, du BAII, du BAIIA et du BAIIA ajusté de la Société se présente comme suit :

		Périodes de douze mois closes les 31 mars		Périodes de douze mois closes les 31 décembre
		2016		2015
Perte nette		(26,5)	$	(11,0)	$
Charge d'impôt sur le résultat		0,7		6,3
BAI		(25,8)		(4,7)
Charges financières		11,6		12,2
BAII		(14,2)		7,5
Amortissements des immobilisations corporelles
	et incorporelles	24,7		24,5
BAIIA		10,5		32,0
Dépréciation du goodwill et des immobilisations
	incorporelles¹⁾	41,2		41,2
Coûts de restructuration²⁾		14,6		2,1
BAIIA ajusté		66,4	$	75,3	$

Comprend la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 41,2 millions de dollars comptabilisée au quatrième trimestre de 2015.

Pour la période de douze mois close le 31 mars 2016 - Comprend la provision de restructuration de Wajax de 12,5 millions de dollars comptabilisée au cours du premier trimestre de 2016 et la provision de restructuration de 2,1 millions de dollars dans la division des Systèmes de puissance comptabilisée au cours du deuxième trimestre de 2015.
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2015 - Comprend la provision de restructuration de 2,1 millions de dollars dans la division des Systèmes de puissance comptabilisée au cours du deuxième trimestre de 2015.

Le calcul de la dette à long terme nette, de la dette et du ratio de levier financier se présente comme suit :

		31 mars		31 décembre
		2016		2015
Trésorerie		(4,5)	$	(13,6)	$
Obligations au titre des contrats
	de location-financement	10,9		11,0
Dette à long terme		151,8		151,6
Dette à long terme nette		158,2	$	149,0	$
Lettres de crédit		6,4		5,1
Dette		164,6	$	154,1

Ratio de levier financier^{1), 2)}		2,48		2,05

Calculé à partir du BAIIA ajusté et des charges financières des quatre derniers trimestres. Ce ratio de levier financier comporte certaines différences par rapport au ratio de levier financier calculé aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire et de la convention relative aux billets de premier rang de la Société (les « conventions »). À cet égard, le ratio de levier financier aux termes des conventions ne tient pas compte des obligations liées à un contrat de location-financement et des entrées de trésorerie liées à la dette à long terme, de même que des autres éléments hors trésorerie attribuables au BAIIA.

Au cours des trimestres précédents, le ratio de levier financier était calculé au moyen de la dette à long terme nette. Par conséquent, le ratio de levier financier au 31 décembre 2015 est passé de 1,98 fois au moyen du ratio de la dette à long terme nette à 2,05 fois au moyen de la dette.

Estimations comptables critiques

La préparation d'états financiers consolidés conformément aux IFRS impose à la direction d'exercer son jugement, de faire des estimations et de poser des hypothèses qui influent sur l'application des méthodes comptables et sur les montants déclarés des actifs, des passifs, des produits et des charges. Les résultats réels pourraient être différents de ces jugements, estimations et hypothèses. La Société fonde ses estimations sur l'expérience passée et sur diverses autres hypothèses qui sont considérées raisonnables dans les circonstances.

Les éléments à l'égard desquels la direction porte des jugements et pose des hypothèses importants pour déterminer les montants à présenter dans les états financiers comprennent le compte de correction de valeur pour créances douteuses, l'obsolescence des stocks, le goodwill et les immobilisations incorporelles.

Les hypothèses clés formulées pour l'avenir et sur les autres sources majeures d'incertitudes relatives aux estimations qui présentent un risque important d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de l'exercice suivant s'établissent comme suit :

Compte de correction de valeur pour créances douteuses
La Société est exposée à un risque de crédit relativement à ses clients et autres débiteurs. Toutefois, ce risque est en quelque sorte réduit au minimum par la diversité de la clientèle de la Société, qui compte plus de 30 000 clients sans qu'aucun d'eux ne représente plus de 10 % des ventes consolidées annuelles de la Société, et qui est active dans la plupart des secteurs d'activité partout au Canada. En outre, la clientèle de la Société comprend d'importantes sociétés ouvertes, de petits entrepreneurs indépendants, des équipementiers et différents paliers de gouvernement. La Société a adopté un programme d'évaluation du crédit des clients et limite au besoin le crédit octroyé. La Société maintient des comptes de correction de valeur pour pertes de crédit et, à ce jour, les pertes subies ont été conformes aux attentes de la direction. Les provisions pour créances douteuses sont établies au cas par cas. La provision pour créances douteuses de 1,1 million de dollars au 31 mars 2016 est demeurée inchangée par rapport au 31 décembre 2015. Selon les variations de la conjoncture économique, il existe un risque que la Société soit confrontée à un nombre de cas de défaut plus élevés par rapport à 2015, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Obsolescence des stocks
La direction procède à l'évaluation pièce par pièce de la valeur de l'équipement neuf et d'occasion de la Société tout au long de l'exercice. Au besoin, des provisions sont constituées pour s'assurer que la valeur comptable de l'équipement est évaluée au coût ou à la valeur de réalisation nette estimative, suivant le montant le plus bas. La Société effectue une analyse de l'âge des stocks afin de déterminer les stocks de pièces difficiles à écouler ou obsolètes et évalue les provisions pour obsolescence adéquates s'y rapportant. La Société tire parti des programmes offerts par les fournisseurs qui permettent de retourner certaines pièces contre crédit pendant certaines périodes. La provision pour dépréciation des stocks obsolètes imputée aux résultats s'est établie à 2,7 millions de dollars pour le premier trimestre de 2016 alors qu'elle était de 1,8 million de dollars pour le premier trimestre de 2015. Selon les variations de la conjoncture économique, il est possible que la Société soit confrontée à un accroissement du risque d'obsolescence des stocks par rapport aux périodes précédentes, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Goodwill et immobilisations incorporelles
La Société effectue des tests de dépréciation de son goodwill et de ses immobilisations incorporelles annuellement à moins qu'il existe un quelconque indice que ces actifs aient pu se déprécier, auquel cas le test de dépréciation serait effectué plus tôt. Il n'y a eu aucun indice de dépréciation précoce au cours du trimestre clos le 31 mars 2016.

Changement de méthodes comptables

Aucune nouvelle norme n'a été adoptée au cours de la période considérée.

Nouvelles normes et interprétations n'ayant pas encore été adoptées

Les nouvelles normes et les normes modifiées pouvant être importantes pour la Société, énumérées ci‑après, ne s'appliquent pas encore à l'exercice clos le 31 décembre 2016, et elles n'ont pas été appliquées aux fins de l'établissement des présents états financiers consolidés.

Le 1^er janvier 2018, la Société sera tenue d'adopter la norme IFRS 15, Produits des activités ordinaires tirés de contrats avec des clients. La norme fournit un modèle unique qui s'applique aux contrats avec des clients et deux méthodes de comptabilisation des revenus : à un moment donné ou au fil du temps. Le modèle comporte une analyse des transactions en cinq étapes sur une base contractuelle pour déterminer si les produits doivent être comptabilisés, ainsi que le montant et le moment de la comptabilisation. De nouvelles estimations et des seuils nécessitant l'exercice de jugement ont été présentés, ce qui peut avoir une incidence sur le montant ou le calendrier des produits comptabilisés. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés.

Le 1^er janvier 2018, la Société sera tenue d'adopter la norme IFRS 9, Instruments financiers, laquelle remplacera l'IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation. La nouvelle norme remplace les nombreux modèles de classement et d'évaluation actuels des actifs financiers et des passifs financiers par un modèle unique ne comportant que deux catégories : le coût amorti et la juste valeur. Des modifications supplémentaires aux nouvelles normes harmoniseront plus étroitement la comptabilité de couverture à la gestion des risques. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés.

Le 1^er janvier 2019, la Société devra adopter l'IFRS 16, Contrats de location. Cette nouvelle norme fournit un modèle unique de comptabilisation de contrat de location pour le preneur aux termes duquel tous les contrats de location dont la durée est de plus de 12 mois sont comptabilisés au bilan selon un actif dont le droit découle de l'usage et un passif locatif. Le modèle comporte la comptabilisation du total de la charge locative en début de période au moyen d'une combinaison d'amortissement et d'intérêt. La comptabilisation pour le bailleur demeure similaire aux exigences actuelles. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés.

Gestion des risques et incertitudes

Comme la plupart des entreprises, Wajax est assujettie à un grand nombre de risques et d'incertitudes liés au marché et au secteur qui pourraient avoir une incidence importante sur ses résultats d'exploitation et sur la capacité de Wajax à verser des dividendes en espèces aux actionnaires. Wajax s'efforce d'atténuer un grand nombre de ces risques en diversifiant ses activités principales et en établissant ses entreprises dans diverses régions. Elle a, en outre, adopté un processus d'évaluation annuelle de la gestion des risques d'entreprise conçu par la haute direction de la Société, lequel est sous la surveillance du conseil d'administration et des comités de ce conseil. Le cadre de gestion des risques d'entreprise énonce les principes et les outils devant servir à l'identification, à l'évaluation, à l'établissement de l'ordre de priorité et à la gestion des risques de manière efficace et uniforme à l'échelle de la Société. Toutefois, un certain nombre de risques qui nécessitent une attention particulière sont décrits en détail dans le rapport de gestion de l'exercice clos le 31 décembre 2015, déposé dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com. Il ne s'est produit aucun changement important dans les activités de Wajax qui nécessite une mise à jour de l'analyse des risques applicables présentée dans le rapport de gestion de l'exercice clos le 31 décembre 2015.

Orientation stratégique et perspectives

Bien que les conditions de marché dans l'Ouest canadien demeurent difficiles, le bénéfice sectoriel des divisions de l'Équipement et des Composants industriels a satisfait aux attentes de la direction au premier trimestre. Toutefois, les résultats de la division des Systèmes de puissance ont déçu du fait d'un bénéfice moins élevé dans le secteur de l'énergie dans l'Ouest canadien, lequel n'a pas été compensé par les améliorations attendues des groupes électrogènes et des activités dans le centre du Canada.

La réorganisation annoncée au trimestre précédent se poursuit conformément au calendrier et la Société prévoit réaliser entre 6 et 7 millions de dollars d'économies en 2016, alors que les économies de coûts intégrales estimées à 15 millions de dollars devraient être réalisées en 2017. Les économies annualisées de 7,4 millions de dollars réalisées par suite de la restructuration quasi-achevée, jumelées aux réductions des effectifs en raison du ralentissement de l'activité économique, ont répondu aux attentes de la direction.

Comme au trimestre précédent, la direction évoque pour 2016 la perspective que les conditions de marché demeurent précaires. La direction prévoit toujours que le bénéfice sera mis à rude épreuve en raison des conditions de marché difficiles qui prévalent dans l'Ouest canadien et de la réduction du capital des clients des secteurs des ressources et des charges d'exploitation. Compte non tenu des coûts de restructuration de 12,5 millions de dollars, la direction prévoit une baisse du bénéfice d'un exercice à l'autre au cours du premier semestre de 2016. Pour le second semestre de l'exercice, compte non tenu de l'incidence de la dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles de 41,2 millions de dollars comptabilisée en 2015, le bénéfice devrait augmenter par rapport au premier semestre de 2016 grâce aux livraisons d'équipement aux clients et à la baisse des coûts. En ce qui a trait au dividende de la Société, le montant trimestriel actuel de 0,25 $ par action a été fixé en mars 2015 à un niveau qui devrait être supportable en prévision d'un cycle négatif. La Société va continuer de réévaluer le montant de son dividende chaque trimestre en tenant compte des prévisions du bénéfice, du ratio de levier financier et des autres occasions d'investissement.

Bien que les conditions difficiles demeurent un enjeu, la confiance de Wajax est renforcée par le fait que la réalisation de notre stratégie « 4 points de croissance » par une Société réorganisée est susceptible de rehausser le bénéfice.

Pour un complément d'information, consulter notamment le rapport annuel et la notice annuelle de Wajax dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

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États financiers consolidés résumés non audités
Pour le trimestre clos le 31 mars 2016

Avis requis en vertu du Règlement 51-102 sur les obligations d'information continue, partie 4.3 3)a) :

Les états financiers consolidés résumés ci-joints ont été préparés par la direction de Corporation Wajax et n'ont pas été examinés par les auditeurs de la Société.

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DE LA
SITUATION FINANCIÈRE
___________________

Aux (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	31 mars 2016		31 décembre 2015
ACTIFS
COURANTS
Trésorerie		4 481	$	13 614	$
Clients et autres débiteurs		162 218		167 176
Contrats en cours		1 571		4 842
Stocks		313 002		305 669
Dépôts sur les stocks		21 637		21 419
Impôt sur le résultat à recevoir		5 580		841
Charges payées d'avance		5 720		6 978
Instruments dérivés		-		1 611
		514 209		522 150

NON COURANTS
Équipement de location	3	61 198		64 104
Immobilisations corporelles	4	46 140		46 217
Immobilisations incorporelles		41 480		41 767
Actif d'impôt différé	9	4 060		3 230
		152 878		155 318
		667 087	$	677 468	$

PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
COURANTS
Créditeurs et charges à payer	5	210 037	$	204 999	$
Provisions		4 532		5 244
Dividendes à payer		4 998		4 997
Obligations au titre des contrats de location-financement		4 206		4 198
		223 773		219 438

NON COURANTS
Provisions		2 806		3 300
Avantages du personnel		6 875		6 752
Autres passifs		817		1 048
Obligations au titre des contrats de location-financement		6 739		6 844
Instruments dérivés		1 939		-
Dette à long terme		151 761		151 582
		170 937		169 526

CAPITAUX PROPRES
Capital social	6	179 887		179 829
Surplus d'apport		6 058		5 930
Résultats non distribués		87 171		101 916
Cumul des autres éléments du résultat global		(739)		829
Total des capitaux propres		272 377		288 504
		667 087	$	677 468	$

Ces états financiers consolidés résumés ont été approuvés par le conseil d'administration le 3 mai 2016.

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU
RÉSULTAT NET
_________________

POUR LES TRIMESTRES CLOS LES 31 MARS (en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action, non audité)
	Note	2016		2015

Produits		284 987	$	317 216	$
Coût des ventes		230 262		253 230
Marge brute		54 725		63 986
Frais de vente et d'administration		52 680		52 768
Coûts de restructuration	13	12 500		-
(Perte) bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat		(10 455)		11 218
Charges financières		2 697		3 309
(Perte) bénéfice avant impôt sur le résultat		(13 152)		7 909
(Recouvrement) charge d'impôt sur le résultat	9	(3 405)		2 176
(Perte nette) bénéfice net		(9 747)	$	5 733	$

Résultat de base par action	10	(0,49)	$	0,34	$
Résultat dilué par action	10	(0,49)	$	0,34	$

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU
RÉSULTAT GLOBAL


POUR LES TRIMESTRES CLOS LES 31 MARS
(en milliers de dollars canadiens, non audité)		2016		2015

(Perte nette) bénéfice net		(9 747)	$	5 733	$

Éléments qui peuvent être reclassés en résultat ultérieurement
Profits sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de
	trésorerie au cours de périodes antérieures, reclassées au coût des stocks ou aux charges financières au cours de la période, après charge d'impôt de 231 $ (135 $ en 2015)	(619)		(382)

(Pertes) profits sur les instruments dérivés en cours à la clôture de la période
	et désignés comme couvertures de flux de trésorerie, après recouvrement de 349 $ (après charge d'impôt de 260 $ en 2015)	(949)		731

Autres éléments du résultat global, après impôt		(1 568)		349

Résultat global total		(11 315)	$	6 082	$

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES
____________________________________

							Cumul des autres éléments du résultat global
Pour le trimestre clos le 31 mars 2016 (en milliers de dollars canadiens, non audité)		Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

31 décembre 2015			179 829	$	5 930	101 916	829	288 504	$

Perte nette			-		-	(9 747)	-	(9 747)

Autres éléments du résultat global			-		-	-	(1 568)	(1 568)

Total du résultat global pour la période			-		-	(9 747)	(1 568)	(11 315)
Actions émises au titre du règlement des régimes de
	rémunération fondée sur des d'actions	8	58		(58)	-	-	-
Dividendes		7	-		-	(4 998)	-	(4 998)
Charge de rémunération fondée sur des actions		8	-		186	-	-	186
31 mars 2016			179 887	$	6 058	87 171	(739)	272 377	$

CORPORATION WAJAX
ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES
____________________________________

						Cumul des autres éléments du résultat global
Pour le trimestre clos le 31 mars 2015 (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

31 décembre 2014		107 454	$	5 176	135 269	617	248 516	$

Bénéfice net		-		-	5 733	-	5 733

Autres éléments du résultat global		-		-	-	349	349

Total du résultat global pour la période		-		-	5 733	349	6 082
Dividendes	7	-		-	(8 109)	-	(8 109)
Charge de rémunération fondée sur des actions	8	-		251	-	-	251
31 mars 2015		107 454	$	5 427	132 893	966	246 740	$

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TABLEAUX CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
FLUX DE TRÉSORERIE
________________


POUR LES TRIMESTRES CLOS LES 31 MARS
(en milliers de dollars canadiens, non audité)				Note	2016		2015
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
	(Perte nette) bénéfice net				(9 747)	$	5 733	$
	Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie
		Amortissement
			Équipement de location		3 626		2 994
			Immobilisations corporelles		2 024		2 271
			Immobilisations incorporelles		287		389
		(Profit) perte sur la sortie d'immobilisations corporelles		4	(28)		4
		Charge de rémunération fondée sur des actions		8	186		251
		Charge de location sans effet sur la trésorerie			12		39
		Charge au titre des avantages du personnel après paiements			123		105
		Variation de la juste valeur des instruments dérivés servant à des fins
			autres que de couverture		424		(1 113)
		Charges financières			2 697		3 309
		(Recouvrement) charge d'impôt sur le résultat		9	(3 405)		2 176
					(3 801)		16 158
	Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux
		activités d'exploitation		11	6 220		(43 902)
	Entrées d'équipement de location			3	(1 903)		(6 141)
	Autres passifs non courants				(725)		(838)
	Charges financières payées				(539)		(1 224)
	Impôt sur le résultat payé				(1 585)		(2 800)
Sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation					(2 333)		(38 747)

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
	Entrées d'immobilisations corporelles			4	(1 126)		(1 984)
	Produit de la sortie d'immobilisations corporelles			4	255		111
	Entrées d'immobilisations incorporelles				-		(48)
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement					(871)		(1 921)

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
	Augmentation nette de l'emprunt bancaire				-		55 000
	Paiements au titre de contrats de location‑financement				(1 145)		(1 112)
	Règlement d'instruments financiers servant à des fins autres que de
		couverture			213		366
	Dividendes payés				(4 997)		(10 067)
(Sorties) entrées de trésorerie liées aux activités de financement					(5 929)		44 187
Variation de la trésorerie et de la dette bancaire					(9 133)		3 519
Trésorerie (dette bancaire) à l'ouverture de la période					13 614		(7 713)
Trésorerie (dette bancaire) à la clôture de la période					4 481	$	(4 194)	$

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NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS
CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

31 MARS 2016
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et les données par action, non audité)

1. PROFIL DE LA SOCIÉTÉ

Corporation Wajax (la « Société ») est constituée au Canada. Le siège social de la Société est situé au 3280, Wharton Way, à Mississauga (Ontario) au Canada. La Société est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente et du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels. Société dont l'exploitation reflète la diversité de l'économie canadienne, Wajax compte trois divisions de produits qui exercent leurs activités par l'intermédiaire d'un réseau de 123 succursales partout au Canada.

Sa clientèle provient des principaux secteurs d'activité de l'économie canadienne, soit la construction, les secteurs industriel et commercial, le transport, les sables bitumineux, l'exploitation forestière, le pétrole et le gaz naturel, la transformation des métaux et l'exploitation minière.

2. BASE D'ÉTABLISSEMENT

Déclaration de conformité
Les présents états financiers consolidés résumés ont été établis selon la Norme comptable internationale (« IAS ») 34, Information financière intermédiaire et ne comprennent pas toutes les informations à fournir dans des états financiers consolidés complets. Par conséquent, ils devraient être lus en parallèle avec les états financiers consolidés audités de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2015. Les principales méthodes comptables correspondent aux méthodes comptables présentées dans les derniers états financiers consolidés audités.

Base d'évaluation
Les états financiers résumés ont été préparés selon la méthode du coût historique, sauf en ce qui a trait aux instruments financiers dérivés et aux passifs au titre des accords de paiement fondé sur des actions réglés en trésorerie, lesquels ont été évalués à la juste valeur. Le passif au titre des prestations définies est comptabilisé comme le total net de la juste valeur des actifs du régime et de la valeur actualisée de l'obligation au titre de prestations définies.

Monnaie fonctionnelle et de présentation
Ces états financiers consolidés résumés sont présentés en dollars canadiens, soit dans la monnaie fonctionnelle de la Société. Toutes les informations financières présentées en dollars canadiens ont été arrondies au millier de dollars près, sauf indication contraire et sauf les données sur les actions et par action.

3. ÉQUIPEMENT DE LOCATION

Au cours du trimestre clos le 31 mars 2016, la Société a acquis de l'équipement de location d'un coût de 1 903 $ (6 141 $ en 2015). De l'équipement dont la valeur comptable s'est élevée à 1 784 $ (553 $ en 2015) a été viré des stocks à l'équipement de location. De l'équipement dont la valeur comptable s'est élevée à 2 967 $ au cours du trimestre (2 489 $ en 2015) a été viré de l'équipement de location aux stocks.

4. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Au cours du trimestre clos le 31 mars 2016, la Société a acquis des immobilisations corporelles d'un coût de 1 126 $ (1 984 $ en 2015). La sortie d'actifs d'une valeur comptable de 227 $ (115 $ en 2015) a donné lieu à un profit sur la sortie de 28 $ (perte de 4 $ en 2015).

5. CRÉDITEURS ET CHARGES À PAYER

		31 mars 2016		31 décembre 2015
Dettes fournisseurs		83 829	$	91 090	$
Produits différés - produits des contrats		1 779		270
Autres produits différés		7 718		7 431
Charges à payer à des fournisseurs avec des délais de
	paiement plus longs	43 571		44 255
Salaires, primes et primes incitatives		19 698		19 902
Charges à payer au titre de la restructuration		11 229		-
Charges à payer		42 213		42 051
Créditeurs et charges à payer		210 037	$	204 999	$

6. CAPITAL SOCIAL

			Nombre d'actions ordinaires	Montant
Solde au 31 décembre 2015			19 986 241	179 829	$
Actions ordinaires émises au titre du règlement des régimes
	de rémunération à base d'actions	8	5 880	58
Solde au 31 mars 2016			19 992 121	179 887	$

7. DIVIDENDES DÉCLARÉS

Au cours du trimestre clos le 31 mars 2016, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 0,25 $ par action ou 4 998 $ (dividende de 0,4833 $ par action ou 8 109 $ en 2015).

Le 3 mai 2016, la Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action ou de 4 998 $ pour le deuxième trimestre de 2016.

8. RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION FONDÉE SUR DES ACTIONS

La Société compte quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax, le régime d'unités d'actions différées des administrateurs, le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

a) Régimes de droits visant des actions
La Société a comptabilisé des coûts de rémunération de 186 $ (251 $ en 2015) à l'égard de ces régimes.

		31 mars 2016			31 mars 2015
		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice		325 144	6 009	$	287 550	5 420	$
Attribution de la période	- nouvelles attributions	9 974	171		7 165	177
	- équivalents de dividende	4 893	-		6 979	-
Réglés au cours de la période		(5 880)	(58)		-	-
Droits en cours à la clôture de la période		334 131	6 122	$	301 694	5 597	$

Au 31 mars 2016, 328 455 droits visant des actions étaient acquis (278 725 droits en 2015).

En mars 2016, le REMT et le RUAD ont été modifiés de sorte que toutes les nouvelles attributions seront constituées uniquement d'unités d'actions incessibles (« UAI ») et d'unités d'actions liées au rendement (« UAR »), lesquelles seront réglées au moyen d'actions de la Société acquises sur le marché à condition que les critères d'acquisition liés au passage du temps et au rendement soient satisfaits. Lorsque des dividendes sont versés sur des actions de la Société, des UAI et des UAR supplémentaires dont la valeur est égale à celle des dividendes sont portés au crédit des comptes des participants. Les attributions effectuées aux termes de ces régimes avant mars 2016 sont réglées en trésorerie. Aucun coût de rémunération n'a été comptabilisé à l'égard des attributions aux termes des régimes modifiés, mais les UAI et les UAR au titre des régimes modifiés suivantes sont en circulation :

		31 mars 2016
		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice		-	-	$
Attribution de la période	- nouvelles attributions	316 296	5 405
	- équivalents de dividendes	-	-
Réglés au cours de la période		-	-
Droits en cours à la clôture de la période		316 296	5 405	$

Au 31 mars 2016, aucune UAI ou UAR réglée en actions n'a été acquise.

b) Régimes de droits réglés en espèces
La Société a enregistré des coûts de rémunération de 119 $ (recouvrement de 132 $ en 2015) en ce qui a trait au volet du REMT et du RUAD fondé sur des actions. La valeur comptable du volet de ces obligations fondé sur des actions était de 977 $ au 31 mars 2016 (612 $ en 2015).

9. IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

Le (recouvrement) la charge d'impôt inclut l'impôt exigible et l'impôt différé suivants :

Pour les trimestres clos les 31 mars	2016		2015
Impôt exigible	(3 155)	$	2 063	$
Impôt différé - naissance et résorption des différences temporaires	(250)		113
(Recouvrement) charge d'impôt sur le résultat	(3 405)	$	2 176	$

Le calcul de l'impôt exigible est fondé sur un taux d'impôt fédéral et provincial combiné prévu par la loi de 26,9 % (26,1 % en 2015). Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt qui devraient s'appliquer à la période au cours de laquelle l'actif est réalisé ou le passif est réglé. Les actifs et passifs d'impôt différé ont été évalués en utilisant un taux d'impôt attendu moyen combiné qui est prévu par la loi de 26,9 % d'après les taux d'impôt en vigueur au cours des années d'imposition où les différences temporaires sont censées se résorber.

Le rapprochement du taux d'impôt effectif s'établit comme suit :

	2016		2015
Taux d'impôt combiné prévu par la loi	26,9	%	26,1	%
(Recouvrement) charge d'impôt attendue aux taux prévus par la loi	(3 538)	$	2 064	$
Charges non déductibles	133		150
Autres	-		(38)
(Recouvrement) charge d'impôt sur le résultat	(3 405)	$	2 176	$

10. RÉSULTAT PAR ACTION

Le tableau suivant présente le calcul du résultat de base par action et du résultat dilué par action :

Pour les trimestres clos les 31 mars	2016		2015
Numérateur du résultat de base par action et du résultat dilué par action :
- (perte nette) bénéfice net	(9 747)	$	5 733	$
Dénominateur du résultat de base par action :	19 990 764		16 778 883
- nombre moyen pondéré d'actions	19 990 764		16 778 883
Dénominateur du résultat dilué par action :
- nombre moyen pondéré d'actions	19 990 764		16 778 883
- effet dilutif des droits visant des actions	-		284 113
Dénominateur du résultat dilué par action	19 990 764		17 062 996
Résultat de base par action	(0,49)	$	0,34	$
Résultat dilué par action	(0,49)	$	0,34	$

Les calculs ci-dessus ne tiennent pas compte de 636 698 droits visant des actions en circulation (néant en 2015) étant donné leur effet antidilutif pour les périodes présentées. Ces droits visant des actions pourraient diluer le bénéfice par action au cours des périodes futures.

11. VARIATIONS DES ÉLÉMENTS HORS TRÉSORERIE DU FONDS DE ROULEMENT LIÉ AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION

Pour les trimestres clos les 31 mars	2016		2015
Clients et autres débiteurs	4 958	$	731	$
Contrats en cours	3 271		(1 003)
Stocks	(6 150)		(10 717)
Dépôts sur les stocks	(218)		1 731
Charges payées d'avance	1 258		(518)
Créditeurs et charges à payer	3 813		(33 701)
Provisions	(712)		(425)
Total	6 220	$	(43 902)	$

12. SECTEURS D'EXPLOITATION

La Société exerce ses activités par l'intermédiaire d'un réseau de 123 succursales situées au Canada dans trois secteurs clés qui témoignent de son organisation interne et de sa structure de gestion selon la nature des produits et services fournis. Les trois secteurs clés de la Société sont les suivants : i) la distribution, la modification et l'entretien d'équipement; ii) la distribution, l'entretien et l'assemblage de systèmes de puissance; et iii) la distribution et l'entretien et l'assemblage de composants industriels.


Pour le trimestre
	clos le 31 mars 2016	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement		64 259	$	15 238	$	-	$	-	$	79 497	$
Pièces		38 515		31 162		92 545		-		162 222
Services		15 863		13 429		2 534		-		31 826
Équipement de location
	et autres produits	9 378		3 069		-		(1 005)		11 442
Produits		128 015	$	62 898	$	95 079	$	(1 005)	$	284 987	$
Bénéfice (perte) avant coûts de
	restructuration, charges
	financières et impôt sur le résultat	6 656	$	(2 567)	$	1 266	$	(3 310)	$	2 045	$
Coûts de restructuration		-		-		-		12 500		12 500
Bénéfice (perte) avant charges
	financières et impôt sur le résultat	6 656	$	(2 567)	$	1 266	$	(15 810)	$	(10 455)	$
Charges financières										2 697
Recouvrement d'impôt sur le
	résultat									(3 405)
Perte nette										(9 747)	$


Au 31 mars 2016

Actifs sectoriels, exclusion
	faite des immobilisations
	incorporelles	326 581	$	152 050	$	132 974	$	-	$	611 605	$
Immobilisations incorporelles		21 547		-		19 933		-		41 480
Actifs de support et autres actifs		-		-		-		14 002		14 002
Total des actifs		348 128	$	152 050	$	152 907	$	14 002	$	667 087	$

Passifs sectoriels		118 507	$	37 473	$	57 105	$	-	$	213 085	$
Passifs de support et autres passifs		-		-		-		181 625		181 625
Total des passifs		118 507	$	37 473	$	57 105	$	181 625	$	394 710	$


Pour le trimestre
	clos le 31 mars 2015	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement		77 941	$	19 072	$	-	$	-	$	97 013	$
Pièces		39 347		35 123		95 350		-		169 820
Services		17 676		17 526		2 599		-		37 801
Équipement de location
	et autres produits	10 629		2 863		-		(910)		12 582
Produits		145 593	$	74 584	$	97 949	$	(910)	$	317 216	$
Bénéfice avant charges financières
	et impôt sur le résultat	6 815	$	3 422	$	3 399	$	(2 418)	$	11 218	$
Charges financières										3 309
Charge d'impôt sur le résultat										2 176
Bénéfice net										5 733	$


Au 31 mars 2015

Actifs sectoriels, exclusion
	faite des immobilisations
	incorporelles	341 252	$	167 830	$	142 720	$	-	$	651 802	$
Immobilisations incorporelles		21 549		13 894		48 416		114		83 973
Actifs de support et autres actifs		-		-		-		2 501		2 501
Total des actifs		362 801	$	181 724	$	191 136	$	2 615	$	738 276	$

Passifs sectoriels		129 805	$	41 076	$	63 753	$	-	$	234 634	$
Passifs de support et autres passifs		-		-		-		256 902		256 902
Total des passifs		129 805	$	41 076	$	63 753	$	256 902	$	491 536	$

Les éliminations sectorielles comprennent les coûts, les actifs et les passifs de support. Les actifs et les passifs de support incluent les frais de financement différés, l'impôt sur le résultat, la trésorerie et la dette bancaire, l'emprunt bancaire, les avantages du personnel et les dividendes à payer.

13. COÛTS DE RESTRUCTURATION

Le 1^er mars 2016, la Société a annoncé qu'elle effectuera la transition de l'approche actuelle qui est constituée de trois divisions de produits distinctes à une approche simplifiée et plus intégrée. La nouvelle organisation s'appuiera sur trois groupes fonctionnels principaux : prospection de clientèle, activités de service et expansion en ce qui a trait aux fournisseurs. Ces groupes recevront le soutien des fonctions centralisées, notamment la chaîne d'approvisionnement, les systèmes d'information, les ressources humaines, l'environnement, la santé et la sécurité et les finances. Cette nouvelle structure devrait améliorer notre approche dans l'ensemble de la Société à l'égard de la clientèle, permettre d'harmoniser étroitement nos ressources avec la stratégie de la Société, améliorer notre levier d'exploitation et diminuer nos coûts grâce aux gains de productivité et à la suppression des excédents inhérents à la structure actuelle. Au cours du premier trimestre de 2016, la Société a comptabilisé des coûts de restructuration de 12 500 $ au titre de la réorganisation stratégique.

14. INFORMATIONS COMPARATIVES

Certaines informations comparatives ont été reclassées afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré.

15. ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA DATE DE CLÔTURE

Le 20 avril 2016, la Société a acquis les actifs de Wilson Machine Co. Ltd. (« Wilson »), située à Montréal, pour environ 5 300 $. La contrepartie versée est assujettie à des ajustements postérieurs à la date de clôture et, par conséquent, la répartition du prix d'achat n'a pas encore été déterminée.

SOURCE Wajax Corporation

Mark Foote, président et chef de la direction, Courriel : [email protected]; John Hamilton, chef des finances, Courriel : [email protected], Téléphone : 905-212-3300

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