Wajax annonce ses résultats du quatrième trimestre et ses résultats annuels de 2020 et fait le point sur les mesures prises pour faire face à la COVID-19 English

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02 mars, 2021, 04:54 ET

Symbole à laTSX : WJX

TORONTO, le 1er mars 2021 /CNW/ - Corporation Wajax (« Wajax » ou la « Société ») a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le quatrième trimestre et ses résultats annuels de 2020.

(en millions de dollars, sauf les données par action)	Trimestres clos les 31 décembre				Exercices clos les 31 décembre
	2020		2019		2020		2019
RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Produits	381,0	$	403,9	$	1 422,6	$	1 553,0	$
Ventes d'équipement	145,0	$	156,5	$	471,4	$	523,9	$
Service après-vente	101,9	$	110,2	$	411,8	$	476,1	$
Pièces industrielles	85,5	$	88,5	$	342,6	$	366,6	$
SRT	40,5	$	39,2	$	164,2	$	149,6	$
Location d'équipement	8,1	$	9,5	$	32,6	$	36,9	$

Bénéfice net	10,7	$	12,2	$	31,7	$	39,5	$
Résultat de base par action¹⁾	0,53	$	0,61	$	1,58	$	1,98	$

Bénéfice net ajusté^{2), 3)}	9,6	$	10,1	$	35,1	$	41,9	$
Résultat de base par action ajusté^{1), 2), 3)}	0,48	$	0,51	$	1,75	$	2,10	$

Faits saillants du quatrième trimestre

Les produits du quatrième trimestre de 2020 se sont établis à 381,0 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 22,9 millions de dollars, ou 5,7 %, comparativement à 403,9 millions de dollars au quatrième trimestre de 2019. D'un point de vue régional :

Les produits de 151,6 millions de dollars dans l'Ouest canadien ont reculé de 7,6 % par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison de la baisse des ventes dans les secteurs de la manutention de matériaux et de l'exploitation minière.
Les produits dans le centre du Canada se sont chiffrés à 81,4 millions de dollars, soit une diminution de 1,3 % par rapport à l'exercice précédent du fait essentiellement de la légère diminution des produits dans la plupart des catégories, presque entièrement compensée par des ventes accrues d'équipement lié aux grues et aux services publics ainsi que par la vigueur des services de réparation technique (les « SRT ») liée à l'acquisition de NorthPoint Technical Services ULC (« NorthPoint ») au début de l'exercice.
Les produits dans l'Est du Canada se sont établis à 148,0 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 5,9 % par rapport à l'exercice précédent en raison de la légère diminution des produits dans la plupart des catégories, partiellement atténuée par la vigueur des ventes d'équipement dans le secteur de la construction.

Au cours du trimestre, la Société a été admissible à la Subvention salariale d'urgence du Canada (la « SSUC »). À cet égard, la Société a comptabilisé un montant de 5,7 millions de dollars à titre de remboursement lié à la charge de rémunération, dont une tranche de 4,4 millions de dollars a été attribuée aux coûts de ventes et une tranche de 1,3 million de dollars a été attribuée aux frais de vente et d'administration en proportion des coûts liés au personnel comptabilisés à ces postes. Une tranche d'environ 4,0 millions de dollars de la subvention a été allouée à un programme de rémunération complémentaire temporaire spécialement pour les travailleurs de première ligne qui ont fourni un soutien essentiel aux clients partout au Canada. La contribution nette au bénéfice avant impôt du recouvrement de la SSUC au cours du quatrième trimestre s'est établie à environ 1,7 million de dollars.
Le pourcentage de la marge bénéficiaire s'est établi à 18,1 % au quatrième trimestre de 2020, en hausse de 0,5 % par rapport à la période correspondante de 2019. Compte non tenu du montant de 4,4 millions de dollars au titre du recouvrement de la SSUC susmentionné, la marge bénéficiaire brute a été de 17,0 % au cours du quatrième trimestre de 2020, ce qui représente une baisse de 0,6 % par rapport à la période correspondante de 2019. Ce recul s'explique avant tout par une baisse des marges sur l'équipement, contrebalancée en partie par une augmentation des marges sur les SRT.
Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont augmenté de 0,9 % pour s'établir à 13,2 % au quatrième trimestre de 2020, en comparaison de 12,3 % à la période correspondante de 2019. Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 0,7 million de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2019 du fait principalement des coûts de transaction de 1,0 million de dollars liés à Tundra Process Solutions Ltd. (« Tundra ») et d'un profit moins élevé sur la vente de biens, soit 1,0 million de dollars, partiellement atténués par le recouvrement des charges liées au personnel découlant de la SSUC de 1,3 million de dollars dont il est question ci-dessus. Compte non tenu du recouvrement de 1,3 million de dollars lié à la SSUC, les frais de vente et d'administration en pourcentage des produits ont augmenté de 1,3 % pour se chiffrer à 13,5 % au cours du quatrième trimestre de 2020 par rapport à 12,3 % pour la période correspondante de 2019.
Le BAII a diminué de 2,6 millions de dollars, ou 12,0 %, pour s'établir à 18,8 millions de dollars au quatrième trimestre de 2020, contre 21,4 millions de dollars pour la période correspondante de 2019,²⁾ Le recul d'un exercice à l'autre est principalement attribuable à la baisse des produits, à la diminution des marges sur l'équipement, aux coûts de transaction de 1,0 million de dollars liés à Tundra et au profit moins élevé sur la vente de biens, soit 1,0 million de dollars, contrebalancés en partie par une augmentation des ventes des SRT et des marges sur les SRT ainsi que par l'incidence nette de la SSUC.²⁾
La Société a dégagé un bénéfice net de 10,7 millions de dollars, ou 0,53 $ par action, au quatrième trimestre de 2020 contre 12,2 millions de dollars, ou 0,61 $ par action, pour la période correspondante de 2019. La Société a dégagé un bénéfice net ajusté de 9,6 millions de dollars, ou 0,48 $ par action, au quatrième trimestre de 2020 contre 10,1 millions de dollars, ou 0,51 $ par action, pour la période correspondante de 2019,²⁾
Au quatrième trimestre de 2020, la marge du BAIIA ajusté a augmenté pour s'établir à 8,1 %, contre 7,9 % pour la période correspondante de 2019,²⁾
Des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 48,1 millions de dollars ont été inscrites pour le quatrième trimestre de 2020, comparativement à des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 16,3 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse des entrées de trésorerie de 31,7 millions de dollars est essentiellement attribuable à une hausse des entrées de trésorerie découlant des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 24,4 millions de dollars et à une diminution des entrées d'équipement de location de 12,5 millions de dollars, contrebalancées en partie par un accroissement de l'impôt sur le résultat payé de 5,1 millions de dollars.
Le carnet de commandes de la Société s'établissait à 181,7 millions de dollars au 31 décembre 2020, en baisse de 23,4 millions de dollars, ou 11,4 %, par rapport au carnet de commandes au 30 septembre 2020, en raison surtout de la baisse des commandes dans les secteurs de l'exploitation minière, de l'exploitation forestière, des groupes électrogènes et de la construction, contrebalancée en partie par la hausse des commandes dans le secteur de la manutention de matériaux et des pièces industrielles.^{2), 5)}
Le total des stocks détenus et en consignation a diminué de 51,2 millions de dollars au cours du quatrième trimestre de 2020. Les stocks détenus se sont établis à 357,4 millions de dollars au 31 décembre 2020, ce qui représente un repli de 32,5 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2020, du fait de la baisse des stocks d'équipement et de pièces ainsi que des stocks en cours de production dans la plupart des catégories, contrebalancée en partie par la hausse des stocks d'équipement dans le secteur de l'exploitation minière. Les stocks en consignation, qui comprennent essentiellement des excavatrices de catégorie construction, ont reculé de 18,7 millions de dollars au cours du quatrième trimestre de 2020.
Le fonds de roulement de 347,9 millions de dollars au 31 décembre 2020 a fléchi de 17,1 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2020 du fait essentiellement de la baisse des stocks, partiellement contrée par la hausse de la trésorerie et des clients et autres débiteurs.²⁾ Le fonds de roulement moyen des quatre derniers trimestres en pourcentage des ventes selon une moyenne mobile 12 mois se sont établis à 27,9 %, ce qui représente un recul de 0,1 % par rapport au 30 septembre 2020 du fait de la diminution modérée du fonds de roulement moyen des quatre derniers trimestres.²⁾
Le ratio de levier financier de la Société a diminué pour s'établir à 2,28 fois au 31 décembre 2020 comparativement à 2,59 fois au 30 septembre 2020.²⁾ Cette diminution du ratio de levier financier s'explique par un endettement moindre, contrebalancé en partie par la baisse du BAIIA ajusté pro forma selon une moyenne mobile 12 mois.²⁾ Le ratio de levier financier garanti de premier rang de la Société était de 1,73 fois au 31 décembre 2020, comparativement à 2,05 fois au 30 septembre 2020.²⁾
Au quatrième trimestre de 2020, la Société a conclu une transaction de cession-bail visant un de ses biens détenus. Le produit, déduction faite des coûts de transaction à la vente d'un bien, s'est chiffré à 1,1 million de dollars, alors que la valeur comptable nette se chiffrait à 0,6 million de dollars, donnant lieu à un profit total comptabilisé sur la vente du bien de 0,5 million de dollars, dont une tranche négligeable a été comptabilisée au cours du trimestre.
Le 30 décembre 2020, la Société a modifié sa facilité de crédit garantie de premier rang, faisant passer la limite de 400 millions de dollars à 450 millions de dollars au moyen de l'ajout d'une nouvelle facilité à terme d'acquisition non renouvelable de 50 millions de dollars qui a été utilisée pour financer l'acquisition de Tundra au cours du premier trimestre de 2021. Le remboursement intégral de la facilité d'acquisition est exigible le 30 décembre 2022.
Après la clôture de l'exercice, le 22 janvier 2021, la Société a annoncé la réalisation de l'acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de la société Tundra établie à Calgary, en Alberta, pour une contrepartie totale de 99,1 millions de dollars. Le prix d'achat des actions de Tundra a été réglé par le paiement de 74,6 millions de dollars en trésorerie et l'émission de 1 357 142 actions ordinaires de Wajax.

Le 1^er mars 2021, la Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action pour le premier trimestre de 2021, payable le 6 avril 2021 aux actionnaires inscrits le 15 mars 2021.

Mise à jour à l'égard des mesures prises pour faire face à la COVID-19

La pandémie de maladie à coronavirus et les mesures mises en place pour freiner la propagation de la COVID-19 ont continué d'avoir une incidence importante sur Wajax. Le tableau qui suit présente un résumé des quatre principaux objectifs de la Société pour gérer cette période difficile, et fournit une mise à jour à l'égard des mesures prises à la date des présentes pour soutenir ces objectifs.


Objectifs	Mesures
Assurer la santé, la sécurité et le bien-être du personnel.	•	Afin de respecter la distanciation physique, environ 40 % du personnel continue de travailler à distance ou de la maison. Pour protéger le personnel de première ligne dont le rôle exige une présence en succursale ou sur le site d'un client, des protocoles ont été établis, lesquels exigent un examen préalable autoadministré, afin de faire connaître les mesures en matière de distanciation physique, d'accès restreint aux sites, de modifications des quarts de travail et d'évaluation des dangers avant le travail et de s'assurer que suffisamment d'équipement de protection personnel est disponible.
	•	Les membres du personnel qui sont mis en isolement pour des raisons de maladie ou d'exposition à la maladie avérée ou présumée obtiennent 10 jours de congé payés entièrement la première fois. En 2020, ceux qui ont été mis à pied ont obtenu une couverture d'assurance-soins de santé et dentaires payée par la Société pour un maximum de 180 jours.
	•	Plusieurs aspects des politiques et pratiques à l'égard de l'exploitation et du personnel ont été modifiés afin d'accroître la protection de la santé et de la sécurité du personnel et de se conformer aux exigences provinciales et locales.
	•	Des réunions du personnel ont lieu aux deux semaines afin de faire le point sur les questions de santé et de sécurité, les programmes d'aide, l'évolution de la situation à l'égard des activités de la Société.
Offrir un service à la clientèle hors pair.	•	Le réseau de succursales ou la chaîne d'approvisionnement de la Société n'ont subi aucune perturbation importante. Il en va de même de la chaîne d'approvisionnement de ses partenaires fabricants.
Offrir un service à la clientèle hors pair.	•	À la clôture du quatrième trimestre de 2020, la plupart des clients de la Société étaient en exploitation, générant divers degrés de demande. Le personnel affecté aux opérations sur le terrain, dans les succursales ainsi qu'au service après-vente continue d'être ajusté selon les besoins.
Préserver la santé financière de la Société.	Réductions des coûts
	•	Au 31 décembre 2020, 73 salariés avaient dû réduire leur semaine de travail ou participaient à des programmes de partage des tâches, en baisse par rapport à 882 salariés au 27 avril 2020. Au cours du troisième trimestre de 2020, la Société a licencié 243 salariés, ce qui représente une charge de rémunération annualisée d'environ 19,3 millions de dollars, et elle a comptabilisé une provision pour restructuration de 7,7 millions de dollars. La quasi-totalité des salariés licenciés avaient déjà été temporairement mis à pied et, par conséquent, la majeure partie du montant de 19,3 millions de dollars n'a pas été engagée par la Société en 2020.
	•	La Société continue de contrôler efficacement les dépenses discrétionnaires.
	Gestion des liquidités et du fonds de roulement
	•	Au 31 décembre 2020, la Société dispose de liquidités de 209,3 millions de dollars aux termes de ses facilités de crédit bancaires, ce qui représente une augmentation de 27,5 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. Un montant additionnel de 50,0 millions de dollars, qui était disponible dans le cadre de la facilité de crédit, était réservé pour l'acquisition de Tundra. Au cours du quatrième trimestre, la Société a généré des flux de trésorerie d'exploitation de 48,1 millions de dollars.
	•	La Société poursuivra la gestion du niveau des stocks détenus et en consignation en fonction des conditions de marché de 2021.
	•	Au quatrième trimestre de 2020, la Société a poursuivi le programme de monétisation de biens immobiliers annoncé précédemment, et le produit qui en découle devrait être appliqué à la réduction de la dette.
	•	La Société continue de collaborer étroitement avec les clients au sujet des limites de crédit afin de soutenir leurs activités pendant cette période difficile.
Demeurer en bonne position pour réaliser la stratégie de croissance de la Société.	•	Le 30 décembre 2020, la Société a annoncé l'acquisition de Tundra, pour 99,1 millions de dollars, et elle continue d'évaluer des occasions d'acquisitions éventuelles dans les SRT.
	•	La mise en place du nouveau progiciel de gestion intégré de la Société, prévue précédemment au deuxième trimestre de 2020, devrait débuter au cours du deuxième trimestre de 2021.
	•	La Société continue d'exécuter ses stratégies de croissance lorsque cela est approprié en se fondant sur les conditions de marché pertinentes à chacune des catégories.

Mark Foote, président et chef de la direction, a commenté les résultats de la Société : « En 2020, les enjeux étaient clairs et l'équipe de Wajax a su saisir les occasions de s'améliorer dans des secteurs essentiels à notre réussite à long terme. Nous visons toujours une cible de zéro blessure. Cette année représente une autre année record pour ce qui est de la sécurité en milieu de travail grâce à un TFBD consolidé de 1,08, soit une amélioration de 22 % par rapport à 2019. À mesure que la pandémie évoluait, nous avons maintenu la communication avec nos clients afin de nous assurer que nous pouvions répondre à leurs besoins au moment opportun, ce qui a s'est traduit par une bonification de notre offre de services et une augmentation de notre taux de recommandation net à 67 en 2020, soit une hausse de cinq points par rapport à 2019. Nous avons mis sur pied de nouvelles façons de travailler, mettant à profit la technologie pour favoriser la communication et l'équipe a fait un excellent travail pour préserver la santé financière de la Société. »

M. Foote a poursuivi : « Consciente que les enjeux auxquels nous avons été confrontés en 2020 ont persisté jusqu'en 2021, la Société entame tout de même 2021 avec confiance, sachant qu'elle demeure en bonne position pour réussir à plus long terme. En 2021, Wajax continue de se concentrer sur les mêmes priorités que celles qui l'ont guidée en 2020 : protéger la santé, la sécurité et le bien-être de son équipe, offrir un excellent service à la clientèle, préserver la santé financière de la Société et exécuter sa stratégie de croissance à long terme. »

Commentant les attentes financières pour 2021, M. Foote a déclaré : « Nous nous attendons à ce que les produits liés à l'acquisition de Tundra constituent la source essentielle de la croissance totale des produits en 2021. La croissance interne des produits devrait être modeste, en raison essentiellement des marchés de l'équipement lourd, qui ne devraient pas avoir entièrement retrouvé en 2021 les niveaux de 2019. Les stocks et les investissements dans le fonds de roulement de Wajax demeureront à des niveaux prudents jusqu'à ce que nous ayons une indication claire d'une reprise durable. Compte tenu de la dette liée à l'acquisition de Tundra qui sera engagée au premier trimestre, le ratio de levier financier devrait diminuer d'ici la clôture de l'exercice en raison des flux de trésorerie positifs liés aux activités d'exploitation, de la monétisation de biens immobiliers et d'autres mesures de gestion de la trésorerie. »

En ce qui concerne les principales catégories de produits et de services de Wajax, M. Foote a ajouté : « Du côté de nos catégories d'équipement lourd, qui représentent 58 % des ventes pro forma, nous continuerons de nous appuyer sur la performance des secteurs de la construction, de la manutention de matériaux, de l'exploitation forestière et de l'exploitation minière, y compris sur l'amélioration des volumes attribuables au service après-vente.⁴⁾ Bien qu'une reprise intégrale des marchés de l'équipement en 2021 ne soit pas prévue, Wajax entend tirer profit d'excellentes occasions dans ces secteurs et continuer de travailler étroitement avec ses partenaires fournisseurs afin d'accroître de façon avisée sa part de marché et de réaliser des ventes relativement au service après-vente.

Quant aux pièces industrielles et aux SRT, qui représentent 42 % des ventes pro forma, nous prévoyons une croissance interne plus élevée et une contribution solide de la part de Tundra.⁴⁾ Les SRT, qui demeurent l'une des occasions de croissance les plus importantes de la Société, peuvent croître à chaque phase du cycle économique. »

M. Foote s'est également exprimé sur les autres projets clés : « Les programmes d'infrastructure de Wajax devraient se poursuivre en 2021, notamment l'investissement dans la consolidation du réseau de succursales et dans la technologie. Après avoir été retardée en 2020 en raison de la COVID-19, la mise en place progressive de notre nouveau progiciel de gestion intégré devrait commencer au cours du deuxième trimestre de 2021 et se poursuivre sur une période d'environ 24 mois afin de réduire les risques liés à la mise en œuvre. »

M. Foot a ensuite conclu : « Au nom de l'équipe de direction, j'aimerais de nouveau remercier notre personnel pour sa résilience, son dévouement et son travail acharné, ce qui nous a permis de poursuivre nos activités de manière sécuritaire et de répondre aux besoins de nos clients en 2020. L'équipe a réussi à faire d'une année parsemée d'embûches une année où nous avons tiré profit d'occasions déterminantes. Au nom de tout le personnel de Wajax, permettez-moi de souhaiter la bienvenue à nos nouveaux collègues de Tundra. Les perspectives sont bonnes et nous sommes fiers de votre présence à nos côtés - Ensemble, nous en faisons plus.

Corporation Wajax

Fondée en 1858, Wajax (TSX : WJX) est l'un des fournisseurs de produits et services industriels les plus anciens et les plus diversifiés du Canada. La Société exploite un système de distribution intégré dont les activités incluent des services de vente et de pièces et du soutien technique à une grande variété de clients de secteurs d'activité qui reflètent la diversité de l'économie canadienne, notamment la construction, l'exploitation forestière, l'exploitation minière, les secteurs industriel et commercial, les sables bitumineux, le transport, le traitement des métaux, le secteur public et les services publics et le pétrole et le gaz naturel.

L'objectif de la Société est de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels du Canada, en se distinguant au moyen de ses trois capacités de base : l'excellence de sa force de vente, l'étendue et l'efficience de ses activités de réparation et d'entretien et son aptitude à collaborer étroitement avec ses partenaires fournisseurs, actuels et nouveaux, afin d'élargir constamment la gamme des produits offerts aux clients. La Société croit que la quête de l'excellence dans ces trois champs lui permettra de créer de la valeur pour ses clients, son personnel, ses fournisseurs et ses actionnaires.

La conférence téléphonique portant sur les résultats financiers du quatrième trimestre de Wajax sera diffusée sur le Web. Vous êtes invité à l'écouter en direct en anglais le mardi 2 mars 2021 à 14 h (heure de l'Est). Pour ce faire, veuillez vous rendre à l'adresse wajax.com et cliquer sur le lien menant à la conférence Web sur la page « Investor Relations », « Events and Presentations », « Q4 2020 and Full Year 2020 Financial Results » (« Relations avec les investisseurs », « Événements et présentations », « Résultats du T4 et de l'exercice 2020 »).

Notes :

Le nombre moyen pondéré d'actions, déduction faite des actions détenues en fiducie, en circulation aux fins du calcul du bénéfice de base et dilué par action pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 s'est établi respectivement à 20 033 619 (20 009 494 en 2019) et à 20 574 840 (20 421 685 en 2019).

Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie, aux fins du calcul du bénéfice de base et dilué par action pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020 s'est établi respectivement à 20 029 345 (19 998 656 en 2019) et à 20 486 768 (20 416 191 en 2019).
Le « bénéfice net ajusté », le « résultat de base par action ajusté », le « BAIIA ajusté », la « marge du BAIIA ajusté », le « BAIIA ajusté pro forma », le « carnet de commandes », le « ratio de levier financier » et le « ratio de levier financier garanti de premier rang » n'ont pas de signification normalisée prescrite par les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »). Le « BAII » et le « fonds de roulement » sont des mesures conformes aux PCGR additionnelles. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles » du rapport de gestion pour 2020.
Bénéfice net, compte non tenu de ce qui suit :

coûts de restructuration et autres coûts connexes de néant (0,1 million de dollars en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de néant (0,01 $ en 2019) pour le trimestre clos le 31 décembre 2020.
coûts de restructuration et autres coûts connexes de 5,7 millions de dollars (4,1 millions de dollars en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,28 $ (résultat de base et dilué par action de 0,21 $ et de 0,20 $ respectivement en 2019), pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
profits hors trésorerie liés à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés de 0,9 million de dollars (néant en 2019) après impôt ou résultat de base et dilué par action de 0,04 $ (néant en 2019) pour le trimestre clos le 31 décembre 2020.
profit hors trésorerie lié à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés de 1,0 million de dollars (profit de 0,4 million de dollars en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,05 $ (bénéfice de 0,02 $ par action en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
profit comptabilisé sur la vente de biens de 1,0 million de dollars (2,3 millions de dollars en 2019) après impôt ou résultat de base et dilué par action de 0,05 $ (0,11 $ en 2019) pour le trimestre clos le 31 décembre 2020.
profit de 2,1 millions de dollars (2,3 millions de dollars en 2019) après impôt comptabilisé sur la vente de biens, ou résultat de base et dilué par action de 0,11 $ et de 0,10 $ (résultat de base et dilué par action de 0,11 $ en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
coûts de transaction liés à Tundra de 0,8 million de dollars (néant en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,04 $ (néant en 2019) pour le trimestre et la période de douze mois clos le 31 décembre 2020.
coûts de transaction liés à NorthPoint de 0,2 million de dollars (néant en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,01 $ (néant en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
coûts liés aux CSC de néant (0,9 million de dollars en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de néant (0,05 $ et 0,04 $ respectivement en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.

Les ventes pro forma sont fondées sur les produits de Wajax pour 2020 majorés des produits des douze derniers mois de Tundra de 142,1 millions de dollars enregistrés au 31 décembre 2020 pris en compte dans les ventes liées aux pièces industrielles et aux SRT.
Le carnet de commandes au 31 décembre 2020 comprend maintenant les promesses d'achat des clients liées aux SRT, y compris celles de Groupe Delom Inc. (« Delom ») et de NorthPoint. Par conséquent, à des fins de comparaison, le carnet de commandes au 30 septembre 2020 comprend également les promesses d'achat des clients liées aux SRT, y compris celles de Delom et de NorthPoint.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement, les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Dans la mesure où les énoncés prospectifs du présent communiqué de presse représentent des informations financières prospectives ou des perspectives financières au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables, ces informations sont fournies pour démontrer le potentiel de la Société et les lecteurs sont avertis qu'elles pourraient ne pas convenir à d'autres fins. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ne sont valables qu'en date du présent communiqué de presse, ils reflètent les opinions actuelles de la direction et ils sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ont notamment trait à nos priorités et à nos principaux objectifs de gestion de l'entreprise durant la pandémie de COVID-19; à notre intention de gérer le niveau des stocks détenus et en consignation selon les conditions de marché en 2021; à nos attentes selon lesquelles le produit du programme de monétisation de biens immobiliers sera appliqué à la réduction de la dette; à nos plans prévoyant le début de la mise en œuvre de notre nouveau progiciel de gestion intégré au cours du deuxième trimestre de 2021 et à nos plans visant à réduire le plus possible les risques liés à l'implantation; à nos attentes selon lesquelles, malgré le fait que les enjeux auxquels nous avons été confrontés en 2020 ont persisté en 2021, nous demeurons en bonne position pour réussir à plus long terme; à nos attentes selon lesquelles Tundra sera le principal moteur de croissance du total des produits en 2021, et que la croissance interne des produits sera modeste au cours de l'exercice; à notre intention de maintenir les stocks et les investissements dans le fonds de roulement à des niveaux prudents jusqu'à ce que nous ayons une indication claire d'une reprise durable; à nos attentes selon lesquelles, compte tenu de la dette liée à l'acquisition de Tundra qui sera engagée au premier trimestre, le ratio de levier financier devrait diminuer d'ici la clôture de l'exercice en raison des flux de trésorerie positifs liés aux activités d'exploitation, de la monétisation de biens immobiliers et d'autres mesures de gestion de la trésorerie; en ce qui a trait à nos principales catégories de produits, à nos plans prévoyant à nouveau une bonne performance dans les secteurs de la construction, de la manutention de matériaux, de l'exploitation forestière et de l'exploitation minière, et au fait que nous sommes convaincus que d'excellentes occasions se présenteront dans ces secteurs; au fait que nous prévoyons une croissance interne plus élevée dans les pièces industrielles et les SRT et une contribution solide de la part de Tundra et que les SRT constitueront l'une des occasions de croissance les plus importantes de Wajax; à nos attentes selon lesquelles nos principaux programmes d'infrastructures se poursuivront en 2021, y compris les investissements dans la consolidation des succursales et la technologie; à notre ambition de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada, en nous distinguant au moyen de nos capacités de base; et à notre conviction qu'en atteignant l'excellence dans nos champs de capacités de base, Wajax créera de la valeur pour ses clients, son personnel, ses fournisseurs et ses actionnaires. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, notre capacité de gérer de façon satisfaisante notre entreprise pendant la pandémie de COVID-19 et les mesures prises par les gouvernements, les autorités gouvernementales, les fournisseurs et les clients en réponse au nouveau coronavirus et à ses variants; la conjoncture économique et commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole, le gaz naturel et les autres marchandises ainsi que le cours du pétrole, du gaz naturel et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre en œuvre la version actualisée de notre plan stratégique, y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions, comme celles de NorthPoint et de Tundra, et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la propagation et l'incidence du virus à l'origine de la COVID-19 et de ses variants et la durée de la pandémie qui en découle; la durée des restrictions visant notamment les voyages et les affaires imposées par les gouvernements et les pouvoirs publics en réaction à la COVID-19, de même que d'autres mesures qui peuvent être adoptées par eux; les mesures prises par nos fournisseurs et nos clients en lien avec la pandémie de COVID-19, notamment le ralentissement, la réduction ou l'arrêt des activités; la détérioration continue ou prolongée de la conjoncture économique et commerciale en général (notamment en conséquence de la pandémie de COVID-19), la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole, le gaz naturel et les autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole ou du gaz naturel; la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation des produits de la Société sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement (notamment l'interruption causée par la pandémie de COVID-19), les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2020 (la « notice annuelle »), dans notre rapport de gestion annuel en ce qui a trait aux risques financiers et dans notre plus récent rapport de gestion trimestriel qui sont déposés dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce communiqué de presse sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables.

Le lecteur doit savoir que les risques décrits dans la notice annuelle et dans nos rapports de gestion annuel et trimestriels ne sont pas les seuls risques qui peuvent avoir une incidence sur la Société. Nous ne pouvons prédire avec précision quelles seront toutes les conséquences qu'aura la COVID-19 sur nos activités, nos résultats d'exploitation, notre situation financière ou la demande pour nos produits et services en raison de l'incertitude liée à la propagation du virus et de ses variants. D'autres risques et incertitudes dont la Société n'a pas connaissance pour le moment, ou qu'elle juge négligeables à l'heure actuelle, pourraient également avoir une incidence défavorable significative sur ses activités, sa situation financière ou ses résultats d'exploitation.

Pour un complément d'information, consulter notamment le rapport annuel de Wajax dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Corporation Wajax
Rapport de gestion - Exercice 2020

Le rapport de gestion qui suit traite de la situation financière et des résultats d'exploitation consolidés de Corporation Wajax (« Wajax » ou la « Société ») pour l'exercice clos le 31 décembre 2020. Ce rapport de gestion doit être lu à la lumière de l'information contenue dans les états financiers consolidés et les notes y afférentes de l'exercice clos le 31 décembre 2020. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion sont fondés sur l'information dont disposait la direction en date du 1^er mars 2021.

La direction est responsable de l'information communiquée dans ce rapport de gestion ainsi que dans les états financiers consolidés et les notes y afférentes, et a mis en place des systèmes d'information, des procédures et des contrôles appropriés visant à assurer que l'information utilisée en interne par la direction et communiquée en externe est essentiellement complète et fiable. Le conseil d'administration de Wajax a approuvé ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes. En outre, le comité d'audit de Wajax joue, au nom du conseil d'administration, un rôle de surveillance à l'égard de la communication de toute l'information financière faite au public par Wajax et a passé en revue ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes.

Sauf indication contraire, toute l'information financière comprise dans le présent rapport de gestion est exprimée en millions de dollars canadiens, sauf les données sur les calculs des ratios, les actions et les droits visant des actions et les données par action. On peut obtenir de l'information supplémentaire, notamment dans le rapport annuel et dans la notice annuelle de Wajax, dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Vue d'ensemble de Corporation Wajax

Orientation stratégique et perspectives

L'objectif d'une Wajax unifiée vise à permettre aux clients d'avoir accès à l'ensemble de la gamme de produits et services de la Société et à offrir en tout temps un excellent service à la clientèle. Wajax s'emploie à offrir le meilleur à ses clients et à son personnel grâce à l'exécution de plans clairs dans cinq grands volets :

Investir dans l'équipe de Wajax - La sécurité, le bien-être et l'engagement de l'équipe de la Société comptant 2 615 salariés, dont 154 nouveaux collègues se sont joints à l'équipe lors de l'acquisition de Tundra Process Solutions Ltd. (« Tundra ») le 22 janvier 2021, constituent les assises de la Société.
Investir dans les clients de Wajax - La Société a le privilège d'appuyer 32 000 clients individuels partout au Canada, qu'il s'agisse de petits entrepreneurs locaux ou des plus grandes entreprises industrielles et de ressources naturelles du pays.
Exécuter une stratégie de croissance interne bien définie - La Société a classé chacune de ses dix catégories actuelles de produits et services en fonction de leur contribution à la croissance durable. Bien que Wajax soit concurrentielle dans toutes les catégories où elle est active, ces classifications garantissent une allocation appropriée des ressources (comme les stocks, le capital, le personnel et le marketing).
Une stratégie d'acquisitions éprouvée - Wajax a élaboré des critères d'acquisition clairs pour les marchés canadien et américain. Au Canada, l'accent est mis principalement sur les acquisitions qui permettent à la Société d'accroître sa présence dans le secteur des services de réparation technique (les « SRT ») et, accessoirement, d'étendre les activités de distribution existantes de la Société. Sur le marché américain, nous étudions surtout les possibilités de croissance liées aux activités de distribution qui fournissent une base pour enrichir à long terme le modèle multicatégories d'une Wajax unifiée.
Investir dans l'infrastructure de Wajax - La Société apporte d'importants changements à son infrastructure afin d'améliorer l'uniformité du service à la clientèle et de réduire les coûts. Les programmes actuels de la Société comprennent la consolidation continue de son réseau de succursales, l'investissement dans de nouveaux systèmes d'information et la mise en place de nouveaux centres de service à la clientèle (individuellement, un « CSC ») offrant du soutien en tout temps pour toutes les catégories de produits et services.

En plus de ce qui précède, afin d'atteindre ses objectifs de développement durable à long terme, la Société met en place un programme de développement durable plus complet, comme il est décrit ci-dessous :

Feuille de route en développement durable

Aspects	Objectifs

Santé, sécurité et mieux-être du personnel	Offrir à chaque salarié un environnement de travail sain et sécuritaire qui favorise son mieux-être physique, psychologique et financier.

Formation et perfectionnement	Attirer, mobiliser, former, développer et fidéliser les meilleurs talents à tous les niveaux de l'entreprise, du premier échelon à la haute direction.

Diversité et égalité des chances	Attirer, fidéliser et développer une main-d'œuvre diversifiée et qualifiée qui reflète le mieux la société canadienne et offrir un environnement de travail qui valorise et met à profit les divers horizons, expériences et points de vue du personnel.

Produits et services durables	S'engager à comprendre les besoins des clients et à tirer parti de la technologie, du savoir-faire de Wajax et des partenariats avec les fournisseurs pour offrir des solutions durables qui réduisent les déchets et la consommation d'énergie et améliorent la sécurité.

Responsabilité environnementale	Veiller à ce que les activités soient gérées de façon à réduire au minimum leur incidence sur l'environnement, en mettant l'accent sur des initiatives moins énergivores et qui réduisent les déchets.

Gouvernance	Maintenir sa réputation en matière d'équité et d'intégrité et démontrer son engagement à respecter des normes éthiques élevées dans la conduite des affaires de la Société.

Collectivité	Investir dans les collectivités où la Société exerce ses activités partout au pays et y contribuer grâce à du bénévolat, à des collectes de fonds et à des dons en nature.

Perspectives
Consciente que les enjeux auxquels Wajax a été confrontée en 2020 ont persisté jusqu'en 2021, la Société entame tout de même 2021 avec confiance, sachant qu'elle demeure en bonne position pour réussir à plus long terme. En 2021, Wajax continue de se concentrer sur les mêmes priorités que celles qui l'ont guidée en 2020 : protéger la santé, la sécurité et le bien-être de son équipe, offrir un excellent service à la clientèle, préserver la santé financière de la Société et exécuter sa stratégie de croissance à long terme.

La Société s'attend à ce que les produits liés à l'acquisition de Tundra constituent la source essentielle de la croissance totale des produits en 2021. La croissance interne des produits devrait être modeste, en raison essentiellement des marchés de l'équipement lourd, qui ne devraient pas avoir entièrement retrouvé en 2021 les niveaux de 2019. Les stocks et les investissements dans le fonds de roulement de Wajax demeureront à des niveaux prudents jusqu'à ce que nous ayons une indication claire d'une reprise durable. Compte tenu de la dette liée à l'acquisition de Tundra qui sera engagée au premier trimestre, le ratio de levier financier devrait diminuer d'ici la clôture de l'exercice en raison des flux de trésorerie positifs liés aux activités d'exploitation, de la monétisation de biens immobiliers et d'autres mesures de gestion de la trésorerie.

En ce qui concerne les catégories d'équipement lourd de la Société, qui représentent 58 % des ventes pro forma, Wajax continuera de s'appuyer sur la performance des secteurs de la construction, de la manutention de matériaux, de l'exploitation forestière et de l'exploitation minière, y compris sur l'amélioration des volumes attribuables au service après-vente.¹⁾ Bien qu'une reprise intégrale des marchés de l'équipement en 2021 ne soit pas prévue, Wajax entend tirer profit d'excellentes occasions dans ces secteurs et continuer de travailler étroitement avec ses partenaires fournisseurs afin d'accroître de façon avisée sa part de marché et de réaliser des ventes relativement au service après-vente.

Quant aux pièces industrielles et aux SRT, qui représentent 42 % des ventes pro forma, Wajax s'attend à une croissance interne plus élevée et à une contribution solide de la part de Tundra.¹⁾ Les SRT, qui demeurent l'une des occasions de croissance les plus importantes de la Société, peuvent croître à chaque phase du cycle économique.

Les programmes d'infrastructure de la Société devraient se poursuivre en 2021, notamment l'investissement dans la consolidation du réseau de succursales et dans la technologie. Après avoir été retardée en 2020 en raison de la COVID-19, la mise en place progressive du nouveau progiciel de gestion intégré de la Société devrait commencer au cours du deuxième trimestre de 2021 et se poursuivre sur une période d'environ 24 mois afin de réduire les risques liés à la mise en œuvre.

Une mise à jour des mesures mises en place par Wajax en réponse à la COVID-19 est présentée ci-dessous.

Se reporter à la rubrique « Mise en garde concernant l'information prospective ».

Note :
1)	Les ventes pro forma sont fondées sur les produits de Wajax pour 2020 majorés des produits des douze derniers mois de Tundra de 142,1 millions de dollars enregistrés au 31 décembre 2020 pris en compte dans les ventes liées aux pièces industrielles et aux SRT.

Faits saillants de l'exercice et du quatrième trimestre

Faits saillants de l'exercice 2020 en entier

Les produits ont diminué de 130,4 millions de dollars, ou 8,4 %, pour s'établir à 1 422,6 millions de dollars en 2020, contre 1 553,0 millions de dollars en 2019. D'un point de vue régional :

Les produits dans l'Ouest canadien se sont établis à 549,6 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 11,9 % par rapport à l'exercice précédent en raison de la baisse des ventes dans la plupart des catégories, mais plus particulièrement dans celles de la construction, des pièces industrielles et des moteurs et transmissions, jumelée à l'affaiblissement des produits tirés des services après-vente. Ces diminutions ont été en partie contrebalancées par la hausse des ventes d'équipement ainsi que des ventes des SRT du fait de l'acquisition de NorthPoint Technical Services ULC (« NorthPoint ») réalisée au début de l'exercice.
Les produits dans le centre du Canada se sont établis à 302,3 millions de dollars, ce qui représente une diminution de 2,8 % par rapport à l'exercice précédent essentiellement en raison de la baisse des ventes dans l'exploitation forestière, les groupes électrogènes et les moteurs et transmissions, partiellement contrebalancée par la vigueur des ventes des SRT découlant de l'acquisition de NorthPoint.
Les produits dans l'Est du Canada se sont fixés à 570,7 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 7,7 % par rapport à l'exercice précédent, du fait surtout d'une diminution des ventes d'équipement dans les catégories des groupes électrogènes, de la manutention de matériaux et de l'exploitation forestière, compensée en partie par une hausse des ventes d'équipement dans le secteur de l'exploitation minière.

Au cours de l'exercice, la Société a été admissible à la Subvention salariale d'urgence du Canada (la « SSUC »). À cet égard, la Société a comptabilisé un montant de 26,6 millions de dollars à titre de remboursement lié à la charge de rémunération, dont une tranche de 14,1 millions de dollars a été attribuée aux coûts de ventes et une tranche de 12,5 millions de dollars a été attribuée aux frais de vente et d'administration en proportion des coûts liés au personnel comptabilisés à ces postes. Cette subvention a permis à la Société de soutenir son objectif visant à réduire au minimum, dans la mesure du possible, l'incidence des conditions de marché liées à la COVID-19 sur son personnel, notamment en évitant des licenciements plus importants, en accélérant le retour au travail et en offrant une rémunération complémentaire aux travailleurs de première ligne de la Société.
Pour 2020, la marge bénéficiaire brute a diminué de 0,4 % par rapport à 2019, s'établissant à 18,4 %. Compte non tenu du montant de 14,1 millions de dollars au titre du recouvrement de la SSUC susmentionné, la marge bénéficiaire brute a été de 17,4 %, ce qui représente une baisse de 1,4 % par rapport à l'exercice précédent. Cet effritement de la marge s'explique avant tout par la réduction des marges sur l'équipement et les pièces, contrebalancée en partie par la hausse des ventes des SRT et des marges sur les SRT. La diminution des marges sur l'équipement est partiellement attribuable à la sortie anticipée d'équipement vieilli et usagé de la Société au cours du deuxième trimestre.
Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont diminué de 0,4 % pour s'établir à 13,3 % en 2020, en comparaison de 13,7 % au cours de 2019. Les frais de vente et d'administration ont diminué de 23,2 millions de dollars par rapport à 2019, essentiellement en raison des mesures de contrôle des coûts et du recouvrement des charges liées au personnel découlant de la SSUC de 12,5 millions de dollars dont il est question ci-dessus. Compte non tenu du recouvrement lié à la SSUC, les frais de vente et d'administration en pourcentage des produits ont augmenté de 0,5 % pour se chiffrer à 14,2 % en 2020.
Le BAII a diminué de 8,9 millions de dollars, ou 12,1 %, pour s'établir à 64,6 millions de dollars en 2020, contre 73,5 millions de dollars en 2019.¹⁾ La diminution d'un exercice à l'autre est essentiellement attribuable au recul des produits et aux marges moindres sur l'équipement et les pièces, compensés en partie par des ventes des SRT et des marges sur les SRT plus élevées, par des frais de ventes et d'administration diminués et par l'incidence nette de la SSUC.
La Société a dégagé un bénéfice net de 31,7 millions de dollars, ou 1,58 $ par action, en 2020, comparativement à 39,5 millions de dollars, ou 1,98 $ par action, en 2019. La Société a dégagé un bénéfice net ajusté de 35,1 millions de dollars, ou 1,75 $ par action, en 2020, contre 41,9 millions de dollars, ou 2,10 $ par action, en 2019.¹⁾
La marge du BAIIA ajusté est passée de 8,4 % en 2019 à 8,6 % en 2020.¹⁾
Des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 118,8 millions de dollars ont été inscrites pour 2020, comparativement à des sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 9,7 millions de dollars pour 2019. La hausse de 128,5 millions de dollars des entrées de trésorerie est essentiellement attribuable à une augmentation des entrées de trésorerie découlant des variations des stocks de 113,0 millions de dollars, à une augmentation des entrées de trésorerie découlant des variations des clients et autres débiteurs de 64,0 millions de dollars, à la diminution des entrées d'équipement de location de 21,0 millions de dollars et à la diminution de l'impôt sur le résultat payé de 18,0 millions de dollars, partiellement atténués par une augmentation des sorties de trésorerie découlant des variations des créditeurs et charges à payer de 90,9 millions de dollars.
Le carnet de commandes de la Société s'établissait à 181,7 millions de dollars au 31 décembre 2020, en baisse de 23,4 millions de dollars, ou 11,4 %, par rapport au carnet de commandes au 30 septembre 2020, en raison surtout de la baisse des commandes dans les secteurs de l'exploitation minière, de l'exploitation forestière, des groupes électrogènes et de la construction, contrebalancée en partie par la hausse des commandes dans le secteur de la manutention de matériaux et des pièces industrielles. Comparativement au 31 décembre 2019, le carnet de commandes de la Société a connu une baisse de 62,1 millions de dollars, ou 25,5 %, essentiellement attribuable à la diminution des commandes dans les secteurs de l'exploitation minière et des groupes électrogènes, contrebalancée en partie par l'ajout du carnet de commandes des SRT de NorthPoint puisque la Société continue de faire croître les activités liées aux SRT.^{1) 2)}
Le total des stocks détenus et en consignation a diminué de 51,2 millions de dollars au cours du quatrième trimestre de 2020. Les stocks détenus se sont établis à 357,4 millions de dollars au 31 décembre 2020, ce qui représente un repli de 32,5 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2020, du fait de la baisse des stocks d'équipement et de pièces ainsi que des stocks en cours de production dans la plupart des catégories, contrebalancée en partie par la hausse des stocks d'équipement dans le secteur de l'exploitation minière. Les stocks en consignation, qui comprennent essentiellement des excavatrices de catégorie construction, ont reculé de 18,7 millions de dollars au cours du quatrième trimestre de 2020. Le total des stocks détenus et en consignation a diminué de 130,9 millions de dollars comparativement au 31 décembre 2019. Les stocks détenus ont reculé de 57,5 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2019, essentiellement en raison de la diminution des stocks d'équipement et de pièces ainsi que des stocks en cours de production dans la plupart des catégories, contrebalancée en partie par la hausse des stocks d'équipement dans le secteur de l'exploitation minière. Les stocks en consignation, qui comprennent essentiellement des excavatrices de catégorie construction, ont affiché une baisse de 73,4 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2019.
Les fonds de roulement de 374,9 millions de dollars au 31 décembre 2020 ont diminué de 17,1 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2020 du fait essentiellement de la baisse des stocks, partiellement contrée par l'accroissement de la trésorerie ainsi que des clients et autres débiteurs. Les fonds de roulement moyens des quatre derniers trimestres en pourcentage des ventes selon une moyenne mobile 12 mois se sont établis à 27,9 %, ce qui représente un recul de 0,1 % par rapport au 30 septembre 2020 du fait d'une légère baisse des fonds de roulement moyens des quatre derniers trimestres. Les fonds de roulement au 31 décembre 2020 ont diminué de 29,2 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2019, ce qui s'explique surtout par une baisse des niveaux de stocks et des clients et autres débiteurs. Ces baisses des fonds de roulement ont été contrebalancées en partie par la diminution des créditeurs et charges à payer. Les fonds de roulement moyens des quatre derniers trimestres en pourcentage des ventes selon une moyenne mobile 12 mois ont augmenté de 2,6 % par rapport à 2019 du fait essentiellement de la baisse des ventes selon une moyenne mobile 12 mois.
Le ratio de levier financier de la Société a diminué pour s'établir à 2,28 fois au 31 décembre 2020 comparativement à 2,59 fois au 30 septembre 2020.¹⁾ Cette diminution du ratio de levier financier s'explique par un endettement moindre, contrebalancé en partie par la baisse du BAIIA ajusté pro forma selon une moyenne mobile 12 mois.¹⁾ Le ratio de levier financier garanti de premier rang de la Société était de 1,73 fois au 31 décembre 2020, comparativement à 2,05 fois au 30 septembre 2020.¹⁾ Le ratio de levier financier de la Société a diminué pour s'établir à 2,28 fois au 31 décembre 2020 comparativement à 2,60 fois au 31 décembre 2019, ce qui s'explique par un endettement moindre, contrebalancé en partie par la baisse du BAIIA ajusté pro forma selon une moyenne mobile 12 mois.¹⁾ Le ratio de levier financier garanti de premier rang de la Société était de 1,73 fois au 31 décembre 2020, comparativement à 2,10 fois au 31 décembre 2019.¹⁾
Le 13 janvier 2020, la Société a fait l'acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de NorthPoint, située à Calgary, en Alberta. Les actions ont été acquises auprès d'une société affiliée de la société Lion Equity Partners établie à Denver, au Colorado, pour un prix d'achat total de 19,4 millions de dollars.
Au cours du troisième trimestre de 2020, la Société a réduit ses effectifs en réponse à la situation économique attribuable à la COVID-19 et aux incidences sur les volumes des ventes connexes. Des coûts de restructuration de 7,7 millions de dollars avant impôt ont été comptabilisés, principalement au titre des indemnités de départ. Un total de 243 salariés ont été licenciés, ce qui représente des coûts d'indemnisation annuels d'environ 19,3 millions de dollars. La quasi-totalité des salariés touchés avaient déjà été temporairement mis à pied et, par conséquent, la majeure partie du montant de 19,3 millions de dollars n'a pas été engagée par la Société en 2020.
Au cours du deuxième semestre de l'exercice, la Société a conclu deux transactions de cession-bail visant deux de ses biens détenus. Le produit, déduction faite des coûts de transaction à la vente des deux biens s'est chiffré à 6,4 millions de dollars, alors que la valeur comptable se chiffrait à 1,8 million de dollars, donnant lieu à un profit total comptabilisé sur la vente de biens de 4,6 millions de dollars, dont une tranche de 1,5 million de dollars a été comptabilisée au cours de l'exercice.
Le 30 décembre 2020, la Société a modifié sa facilité de crédit garantie de premier rang, faisant passer la limite de 400 millions de dollars à 450 millions de dollars au moyen de l'ajout d'une nouvelle facilité à terme d'acquisition non renouvelable de 50 millions de dollars qui a été utilisée pour financer l'acquisition de Tundra au cours du premier trimestre de 2021. Le remboursement intégral de la facilité d'acquisition est exigible le 30 décembre 2022.
Après la clôture de l'exercice, le 22 janvier 2021, la Société a annoncé la réalisation de l'acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de la société Tundra établie à Calgary, en Alberta, pour une contrepartie totale de 99,1 millions de dollars. Le prix d'achat des actions de Tundra a été réglé par le paiement de 74,6 millions de dollars en trésorerie et l'émission de 1 357 142 actions ordinaires de Wajax.

Faits saillants du quatrième trimestre

Les produits du quatrième trimestre de 2020 se sont établis à 381,0 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 22,9 millions de dollars, ou 5,7 %, comparativement à 403,9 millions de dollars au quatrième trimestre de 2019. D'un point de vue régional :

Les produits de 151,6 millions de dollars dans l'Ouest canadien ont reculé de 7,6 % par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison de la baisse des ventes dans les secteurs de la manutention de matériaux et de l'exploitation minière.
Les produits dans le centre du Canada se sont chiffrés à 81,4 millions de dollars, soit une diminution de 1,3 % par rapport à l'exercice précédent du fait essentiellement de la légère diminution des produits dans la plupart des catégories, presque entièrement compensée par des ventes accrues d'équipement lié aux grues et aux services publics ainsi que par la vigueur des SRT liée à l'acquisition de NorthPoint au début de l'exercice.
Les produits dans l'Est du Canada se sont établis à 148,0 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 5,9 % par rapport à l'exercice précédent en raison de la légère diminution des produits dans la plupart des catégories, partiellement atténuée par la vigueur des ventes d'équipement dans le secteur de la construction.

Au cours du trimestre, la Société a été admissible à la SSUC. À cet égard, la Société a comptabilisé un montant de 5,7 millions de dollars à titre de remboursement lié à la charge de rémunération, dont une tranche de 4,4 millions de dollars a été attribuée aux coûts des ventes et une tranche de 1,3 million de dollars a été attribuée aux frais de vente et d'administration en proportion des coûts liés au personnel comptabilisés à ces postes. Une tranche d'environ 4,0 millions de dollars de la subvention a été allouée à un programme de rémunération complémentaire temporaire spécialement pour les travailleurs de première ligne qui ont fourni un soutien essentiel aux clients partout au Canada. La contribution nette au bénéfice avant impôt du recouvrement de la SSUC au cours du quatrième trimestre s'est établie à environ 1,7 million de dollars.
Le pourcentage de la marge bénéficiaire s'est établi à 18,1 % au quatrième trimestre de 2020, en hausse de 0,5 % par rapport à la période correspondante de 2019. Compte non tenu du montant de 4,4 millions de dollars au titre du recouvrement de la SSUC susmentionné, la marge bénéficiaire brute a été de 17,0 % au cours du quatrième trimestre de 2020, ce qui représente une baisse de 0,6 % par rapport à la période correspondante de 2019. Ce recul s'explique avant tout par une baisse des marges sur l'équipement, contrebalancée en partie par une augmentation des marges sur les SRT.
Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont augmenté de 0,9 % pour s'établir à 13,2 % au quatrième trimestre de 2020, en comparaison de 12,3 % à la période correspondante de 2019. Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 0,7 million de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2019 du fait principalement des coûts de transaction de 1,0 million de dollars liés à Tundra et d'un profit moins élevé sur la vente de biens, soit 1,0 million de dollars, partiellement atténués par le recouvrement des charges liées au personnel découlant de la SSUC de 1,3 million de dollars dont il est question ci-dessus. Compte non tenu du recouvrement de 1,3 million de dollars lié à la SSUC, les frais de vente et d'administration en pourcentage des produits ont augmenté de 1,3 % pour se chiffrer à 13,5 % au cours du quatrième trimestre de 2020 par rapport à 12,3 % pour la période correspondante de 2019.
Le BAII a diminué de 2,6 millions de dollars, ou 12,0 %, pour s'établir à 18,8 millions de dollars au quatrième trimestre de 2020, contre 21,4 millions de dollars pour la période correspondante de 2019.¹⁾ Le recul d'un exercice à l'autre est principalement attribuable à la baisse des produits, à la diminution des marges sur l'équipement, aux coûts de transaction de 1,0 million de dollars liés à Tundra et au profit moins élevé sur la vente de biens, soit 1,0 million de dollars, contrebalancés en partie par une augmentation des ventes des SRT et des marges sur les SRT ainsi que par l'incidence nette de la SSUC.
La Société a dégagé un bénéfice net de 10,7 millions de dollars, ou 0,53 $ par action, au quatrième trimestre de 2020 contre 12,2 millions de dollars, ou 0,61 $ par action, pour la période correspondante de 2019. La Société a dégagé un bénéfice net ajusté de 9,6 millions de dollars, ou 0,48 $ par action, au quatrième trimestre de 2020 contre 10,1 millions de dollars, ou 0,51 $ par action, pour la période correspondante de 2019.¹⁾
Au quatrième trimestre de 2020, la marge du BAIIA ajusté a augmenté pour s'établir à 8,1 %, contre 7,9 % pour la période correspondante de 2019.¹⁾
Des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 48,1 millions de dollars ont été inscrites pour le quatrième trimestre de 2020, comparativement à des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 16,3 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse des entrées de trésorerie de 31,7 millions de dollars est essentiellement attribuable à une hausse des entrées de trésorerie découlant des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 24,4 millions de dollars et à une diminution des entrées d'équipement de location de 12,5 millions de dollars, contrebalancées en partie par un accroissement de l'impôt sur le résultat payé de 5,1 millions de dollars.

Notes :
1)	Le « carnet de commandes », le « ratio de levier financier », le « ratio de levier financier garanti de premier rang », le « bénéfice net ajusté », le « BAIIA ajusté », la « marge du BAIIA ajusté » et le « BAIIA ajusté pro forma » n'ont pas de signification normalisée prescrite par les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »). Le « BAII » et le « fonds de roulement » sont des mesures conformes aux PCGR additionnelles. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Le carnet de commandes au 31 décembre 2020 comprend maintenant les promesses d'achat des clients liées aux SRT, y compris celles de Groupe Delom Inc. (« Delom ») et de NorthPoint. Par conséquent, à des fins de comparaison, le carnet de commandes au 30 septembre 2020 et au 31 décembre 2019 comprend également les promesses d'achat des clients liées aux SRT, y compris celles de Delom et de NorthPoint pour le carnet de commandes au 30 septembre 2020 et y compris celles de Delom pour le carnet de commandes au 31 décembre 2019.

Mise à jour à l'égard des mesures prises pour faire face à la COVID-19

Lorsque les autorités sanitaires ont commencé à prendre des mesures pour limiter la propagation de la COVID-19, la Société a rapidement mis en œuvre des protocoles, des changements de politiques et des technologies pour mieux protéger ses salariés, ses clients et leur collectivité. Le tableau qui suit présente un résumé des quatre principaux objectifs de la Société pour gérer cette période difficile, et fournit une mise à jour à l'égard des mesures prises à la date des présentes pour soutenir ces objectifs.

Objectifs	Mesures
Assurer la santé, la sécurité et le bien-être du personnel.	•	Afin de respecter la distanciation physique, environ 40 % du personnel continue de travailler à distance ou de la maison. Pour protéger le personnel de première ligne dont le rôle exige une présence en succursale ou sur le site d'un client, des protocoles ont été établis, lesquels exigent un examen préalable autoadministré, afin de faire connaître les mesures en matière de distanciation physique, d'accès restreint aux sites, de modifications des quarts de travail et d'évaluation des dangers avant le travail et de s'assurer que suffisamment d'équipement de protection personnel est disponible.
	•	Les membres du personnel qui sont mis en isolement pour des raisons de maladie ou d'exposition à la maladie avérée ou présumée obtiennent 10 jours de congé payés entièrement la première fois. En 2020, ceux qui ont été mis à pied ont obtenu une couverture d'assurance-soins de santé et dentaires payée par la Société pour un maximum de 180 jours.
	•	Plusieurs aspects des politiques et pratiques à l'égard de l'exploitation et du personnel ont été modifiés afin d'accroître la protection de la santé et de la sécurité du personnel et de se conformer aux exigences provinciales et locales.
	•	Des réunions du personnel ont lieu aux deux semaines afin de faire le point sur les questions de santé et de sécurité, les programmes d'aide, l'évolution de la situation à l'égard des activités de la Société.
Offrir un service à la clientèle hors pair.	•	Le réseau de succursales ou la chaîne d'approvisionnement de la Société n'ont subi aucune perturbation importante. Il en va de même de la chaîne d'approvisionnement de ses partenaires fabricants.
Offrir un service à la clientèle hors pair.	•	À la clôture du quatrième trimestre de 2020, la plupart des clients de la Société étaient en exploitation, générant divers degrés de demande. Le personnel affecté aux opérations sur le terrain, dans les succursales ainsi qu'au service après-vente continue d'être ajusté selon les besoins.
Préserver la santé financière de la Société.	Réductions des coûts
	•	Au 31 décembre 2020, 73 salariés avaient dû réduire leur semaine de travail ou participaient à des programmes de partage des tâches, en baisse par rapport à 882 salariés au 27 avril 2020. Au cours du troisième trimestre de 2020, la Société a licencié 243 salariés, ce qui représente une charge de rémunération annualisée d'environ 19,3 millions de dollars, et elle a comptabilisé une provision pour restructuration de 7,7 millions de dollars. La quasi-totalité des salariés licenciés avaient déjà été temporairement mis à pied et, par conséquent, la majeure partie du montant de 19,3 millions de dollars n'a pas été engagée par la Société en 2020.
	•	La Société continue de contrôler efficacement les dépenses discrétionnaires.
	Gestion des liquidités et du fonds de roulement
	•	Au 31 décembre 2020, la Société dispose de liquidités de 209,3 millions de dollars aux termes de ses facilités de crédit bancaires, ce qui représente une augmentation de 27,5 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. Un montant additionnel de 50,0 millions de dollars, qui était disponible dans le cadre de la facilité de crédit, était réservé pour l'acquisition de Tundra. Au cours du quatrième trimestre, la Société a généré des flux de trésorerie d'exploitation de 48,1 millions de dollars.
	•	La Société poursuivra la gestion du niveau des stocks détenus et en consignation en fonction des conditions de marché de 2021.
	•	Au quatrième trimestre de 2020, la Société a poursuivi le programme de monétisation de biens immobiliers annoncé précédemment, et le produit qui en découle devrait être appliqué à la réduction de la dette.
	•	La Société continue de collaborer étroitement avec les clients au sujet des limites de crédit afin de soutenir leurs activités pendant cette période difficile.
Demeurer en bonne position pour réaliser la stratégie de croissance de la Société.	•	Le 30 décembre 2020, la Société a annoncé l'acquisition de Tundra, pour 99,1 millions de dollars, et elle continue d'évaluer des occasions d'acquisitions éventuelles dans les SRT.
	•	La mise en place du nouveau progiciel de gestion intégré de la Société, prévue précédemment au deuxième trimestre de 2020, devrait débuter au cours du deuxième trimestre de 2021.
	•	La Société continue d'exécuter ses stratégies de croissance lorsque cela est approprié en se fondant sur les conditions de marché pertinentes à chacune des catégories.

Sommaire des résultats d'exploitation annuels

	Périodes de douze mois closes les 31 décembre				Variation (en %)
Faits saillants de l'état du résultat net	2020		2019		Variation (en %)
Produits	1 422,6	$	1 553,0	$	(8,4)	%
Marge brute	262,0	$	291,8	$	(10,2)	%
Frais de vente et d'administration	189,6	$	212,8	$	(10,9)	%
Coûts de restructuration et autres coûts connexes	7,8	$	5,6	$	39,3	%
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾	64,6	$	73,5	$	(12,1)	%
Charges financières	21,0	$	19,7	$	6,6	%
Bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾	43,6	$	53,8	$	(19,0)	%
Charge d'impôt sur le résultat	11,9	$	14,3	$	(16,8)	%
Bénéfice net	31,7	$	39,5	$	(19,7)	%
- Résultat de base par action²⁾	1,58	$	1,98	$	(20,2)	%
- Résultat dilué par action²⁾	1,55	$	1,93	$	(19,7)	%
Bénéfice net ajusté^{1), 3)}	35,1	$	41,9	$	(16,2)	%
- Résultat de base par action ajusté^{1), 2), 3)}	1,75	$	2,10	$	(16,7)	%
- Résultat dilué par action ajusté^{1), 2), 3)}	1,71	$	2,05	$	(16,6)	%
BAIIA ajusté¹⁾	122,0	$	130,3	$	(6,4)	%
Principaux ratios
Marge bénéficiaire brute	18,4	%	18,8	%
Frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits	13,3	%	13,7	%
Marge du BAII¹⁾	4,5	%	4,7	%
Marge du BAIIA ajusté¹⁾	8,6	%	8,4	%
Taux d'impôt effectif	27,4	%	26,5	%

Faits saillants de l'état de la situation financière Aux	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Clients et autres débiteurs	214,5	$	238,2	$
Stocks	357,4	$	414,9	$
Créditeurs et charges à payer	(231,7)	$	(282,6)	$
Autres montants liés au fonds de roulement¹⁾	34,7	$	33,6	$
Fonds de roulement¹⁾	374,9	$	404,1	$
Équipement de location	56,9	$	77,0	$
Immobilisations corporelles	41,4	$	42,1	$
Dette à long terme nette¹⁾	219,6	$	276,5	$
Principaux ratios :
Ratio de levier financier¹⁾	2,28		2,60
Ratio de levier financier garanti de premier rang¹⁾	1,73		2,10

1)	Ces mesures n'ont pas de signification normalisée prescrite par les PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie, aux fins du calcul du bénéfice de base et dilué par action pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020 s'est établi respectivement à 20 029 345 (19 998 656 en 2019) et à 20 486 768 (20 416 191 en 2019).
3)	Bénéfice net, compte non tenu de ce qui suit :
	a.	coûts de restructuration et autres coûts connexes de 5,7 millions de dollars (4,1 millions de dollars en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,28 $ (résultat de base et dilué par action de 0,21 $ et de 0,20 $ respectivement en 2019), pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
	b.	profit de 2,1 millions de dollars (2,3 millions de dollars en 2019) après impôt comptabilisé sur la vente de biens, ou résultat de base et dilué par action de 0,11 $ et de 0,10 $ respectivement (résultat de base et dilué par action de 0,11 $ en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
	c.	profit hors trésorerie lié à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés de 1,0 million de dollars (profit de 0,4 million de dollars en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,05 $ (bénéfice de 0,02 $ par action en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
	d.	coûts de transaction liés à Tundra de 0,8 million de dollars (néant en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,04 $ (néant en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
	e.	coûts de transaction liés à NorthPoint de 0,2 million de dollars (néant en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,01 $ (néant en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.
	f.	coûts liés aux CSC de néant (0,9 million de dollars en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de néant (0,05 $ et 0,04 $ respectivement en 2019) pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020.

Résultats d'exploitation annuels

Produits par région géographique

	Périodes de douze mois closes les 31 décembre				Variation (en $)
	2020		2019		Variation (en $)
Ouest canadien	549,6	$	623,6	$	(74,0)	$
Centre du Canada	302,3	$	311,1	$	(8,8)	$
Est du Canada^*	570,7	$	618,3	$	(47,6)	$
Total des produits	1 422,6	$	1 553,0	$	(130,4)	$

* Comprend le Québec et les provinces de l'Atlantique.

Produits par marché

	Périodes de douze mois closes les 31 décembre
	2020		2019
Exploitation minière	15	%	15	%
Construction	14	%	15	%
Exploitation forestière	14	%	14	%
Sables bitumineux	13	%	11	%
Secteurs industriel/commercial	12	%	11	%
Transport	8	%	9	%
Secteur public et services publics	8	%	7	%
Traitement des métaux	6	%	7	%
Pétrole et gaz naturel	3	%	3	%
Autres	7	%	8	%

Sources de produits

	Périodes de douze mois closes les 31 décembre				Variation (en $)
	2020		2019		Variation (en $)
Ventes d'équipement	471,4	$	523,9	$	(52,5)	$
Service après-vente	411,8	$	476,1	$	(64,3)	$
Pièces industrielles	342,6	$	366,6	$	(24,0)	$
SRT	164,2	$	149,6	$	14,6	$
Location d'équipement	32,6	$	36,9	$	(4,3)	$
Total des produits	1 422,6	$	1 553,0	$	(130,4)	$

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, les produits ont diminué de 8,4 %, ou 130,4 millions de dollars, pour s'établir à 1 422,6 millions de dollars, contre 1 553,0 millions de dollars pour la période correspondante de 2019. Cette diminution des produits s'explique notamment par les facteurs susmentionnés concernant les résultats régionaux, ainsi que par les facteurs suivants :

Les ventes d'équipements ont diminué du fait surtout de faibles ventes dans les secteurs de l'exploitation forestière et des moteurs et transmissions dans toutes les régions, et du recul des ventes dans les secteurs des groupes électrogènes et de la manutention de matériaux dans l'Est du Canada. Ces diminutions ont été contrebalancées en partie par une hausse des ventes d'équipement minier dans l'Ouest canadien et l'Est du Canada.
Les produits tirés du service après-vente ont reculé sous l'effet avant tout de la faiblesse des ventes dans les secteurs de la construction, de l'exploitation minière et des moteurs et transmissions dans l'Ouest canadien et de la diminution des ventes de matériel pour le transport sur de grandes routes dans toutes les régions.
Les ventes de pièces industrielles ont affiché une baisse en raison surtout de la diminution des ventes de roulements et de produits hydrauliques dans toutes les régions.
Les ventes des SRT ont augmenté dans l'Ouest canadien et le centre du Canada, en raison essentiellement de l'acquisition de NorthPoint le 13 janvier 2020.

Carnet de commandes
Au 31 décembre 2020, le carnet de commandes de la Société s'établissait à 181,7 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 62,1 millions de dollars, ou 25,5 %, par rapport au 31 décembre 2019, attribuable essentiellement à la diminution des commandes dans les catégories de l'exploitation minière et des groupes électrogènes, contrebalancée en partie par l'ajout du carnet de commandes des SRT de NorthPoint puisque la Société continue de faire croître les SRT.¹⁾

Subvention salariale d'urgence du Canada (la « SSUC »)
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a comptabilisé un montant de 26,6 millions de dollars à titre de remboursement lié à la charge de rémunération, dont une tranche de 14,1 millions de dollars a été attribuée aux coûts de ventes et une tranche de 12,5 millions de dollars a été attribuée aux frais de vente et d'administration en proportion des coûts liés au personnel comptabilisés à ces postes. Cette subvention a permis à la Société de soutenir son objectif visant à réduire au minimum, dans la mesure du possible, l'incidence des conditions de marché liées à la COVID-19 sur son personnel, notamment en évitant des licenciements plus importants, en accélérant le retour au travail et en offrant une rémunération complémentaire aux travailleurs de première ligne de la Société.

Marge brute
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, la marge brute a diminué de 29,9 millions de dollars, ou 10,2 %, comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de la baisse des volumes et des marges moindres sur l'équipement et les pièces, atténuées par une augmentation des ventes des SRT et des marges sur les SRT, et par le recouvrement des charges liées au personnel découlant de la SSUC.

La marge bénéficiaire brute s'est établie à 18,4 % pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, en baisse de 0,4 % par rapport l'exercice précédent. Compte non tenu du montant de 14,1 millions de dollars au titre du recouvrement de la SSUC depuis l'ouverture de l'exercice, la marge bénéficiaire brute a été de 17,4 %, ce qui représente un recul de 1,4 % par rapport à l'exercice précédent. Ce recul s'explique avant tout par une baisse des marges sur l'équipement et les pièces, contrebalancée en partie par une augmentation des ventes des SRT et des marges sur les SRT. La diminution des marges sur l'équipement s'explique surtout par la sortie anticipée d'équipement vieilli et usagé au cours du deuxième trimestre.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration ont reculé de 23,2 millions de dollars au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2020 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Ce recul est principalement attribuable aux mesures de contrôle des coûts et au recouvrement des charges liées au personnel de 12,5 millions de dollars susmentionné découlant de la SSUC. Les frais de vente et d'administration en pourcentage des produits sont passés de 13,7 % en 2019 à 13,3 % en 2020. Compte non tenu du recouvrement lié à la SSUC, les frais de vente et d'administration en pourcentage des produits ont augmenté de 0,5 % pour se chiffrer à 14,2 % en 2020.

Coûts de restructuration et autres coûts connexes
Au cours de l'exercice, la Société a réduit ses effectifs en réponse à la situation économique attribuable à la COVID-19 et aux incidences sur les volumes des ventes connexes. Une charge de restructuration de 7,7 millions de dollars a été comptabilisée principalement au titre des indemnités de départ.

Au premier trimestre de 2018, la Société a entrepris la révision de sa fonction finances (le « plan de réorganisation des finances »). Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a comptabilisé des coûts liés à la main-d'œuvre qui fait double emploi de 0,1 million de dollars. Le plan de réorganisation des finances est maintenant achevé.

Charges financières
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, les charges financières de 21,0 millions de dollars ont augmenté de 1,3 million de dollars par rapport à celles de la période correspondante de l'exercice précédent, du fait surtout de l'émission de débentures non garanties de premier rang au quatrième trimestre de 2019, de l'acquisition de NorthPoint au premier trimestre de 2020 et des intérêts sur les obligations locatives plus élevés, facteurs contrebalancés en partie par une diminution des emprunts aux termes de la facilité de crédit bancaire. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société de 27,4 % pour l'exercice clos le 31 décembre 2020 était plus élevé que le taux d'impôt prévu par la loi de 26,5 %, en raison essentiellement des charges non déductibles fiscalement. Le taux d'impôt effectif de la Société de 26,5 % pour la période correspondante de 2019 était inférieur au taux d'impôt prévu par la loi de 26,8 %, ce qui s'explique par la portion non imposable du profit comptabilisé à la vente de biens.

Bénéfice net
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a dégagé un bénéfice net de 31,7 millions de dollars, ou 1,58 $ par action, comparativement à 39,5 millions de dollars, ou 1,98 $ par action, pour la période correspondante de 2019. La baisse de 7,9 millions de dollars du bénéfice net découle surtout du recul des produits et du rétrécissement des marges sur l'équipement et les pièces, atténués en partie par des ventes des SRT et des marges sur les SRT plus élevées, par des frais de ventes et d'administration réduits et par l'incidence nette attribuable à la SSUC.

Bénéfice net ajusté (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Le bénéfice net ajusté pour l'exercice clos le 31 décembre 2020 ne tient pas compte des coûts de restructuration et autres coûts connexes de 5,7 millions de dollars après impôt, ou 0,28 $ par action (4,1 millions de dollars, ou 0,21 $ par action en 2019), des profits hors trésorerie liés à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés de 1,0 million de dollars après impôt, ou 0,05 $ par action (profits de 0,4 million de dollars après impôt, ou 0,02 $ par action en 2019), d'un profit sur la vente de biens de 2,1 millions de dollars après impôt, ou 0,11 $ par action (2,3 millions de dollars après impôt, ou 0,11 $ par action en 2019), des coûts de transaction liés à NorthPoint de 0,2 million de dollars après impôt, ou 0,01 $ par action (néant en 2019) et des coûts de transaction liés à Tundra de 0,8 million de dollars après impôt, ou 0,04 $ par action (néant en 2019). Le bénéfice net ajusté de la période correspondante de 2019 ne tenait pas compte également de certains coûts liés aux CSC non récurrents de 0,9 million de dollars après impôt, ou 0,05 $ par action.

Ainsi, le bénéfice net ajusté s'est établi à 35,1 millions de dollars, ou 1,75 $ par action, pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020, ce qui représente une baisse de 6,8 millions de dollars comparativement au bénéfice net ajusté de 41,9 millions de dollars, ou 2,10 $ par action, pour la période correspondante de 2019.

Résultat global
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, le résultat global, établi à 27,4 millions de dollars, était composé d'un bénéfice net de 31,7 millions de dollars et d'une perte de 4,2 millions de dollars au titre des autres éléments du résultat global. La perte de 4,2 millions de dollars au titre des autres éléments du résultat global pour l'exercice à l'étude découle principalement de pertes de 4,2 millions de dollars sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie en cours à la clôture de la période.

Acquisition de NorthPoint
Le 13 janvier 2020, la Société a réalisé l'acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de NorthPoint pour un prix d'achat total de 19,4 millions de dollars en trésorerie. NorthPoint est un fournisseur national de services électromécaniques fondé en 2018 qui répond aux besoins d'un large éventail de clients du secteur des ressources naturelles et de clients industriels. NorthPoint se spécialise dans la réparation d'équipement industriel rotatif, notamment les moteurs, les génératrices, les boîtes d'engrenages, les appareils de commutation, les transformateurs, les pompes, les ventilateurs et les turbines. L'entreprise exploite neuf succursales au Canada et employait environ 177 personnes à la date d'acquisition. NorthPoint a ajouté des produits de 36,9 millions de dollars et un bénéfice net de 2,1 millions de dollars au cours de la période de douze mois close le 31 décembre 2020. Conformément à la stratégie de Wajax, l'acquisition de NorthPoint devrait entraîner une croissance importante des activités liées aux SRT de la Société. Les activités de NorthPoint sont complémentaires aux activités des SRT existantes de Wajax, qui comprennent Groupe Delom inc. (« Delom »), situé à Montréal (Québec), dont Wajax a fait l'acquisition en octobre 2018. L'acquisition de NorthPoint accroît le savoir-faire technique, ajoute de la main-d'œuvre qualifiée et crée peu de chevauchement avec les succursales des SRT actuelles de Wajax.

Note :
1)	Le carnet de commandes au 31 décembre 2020 comprend maintenant les promesses d'achat des clients liées aux SRT, y compris celles de Delom et de NorthPoint. Par conséquent, à des fins de comparaison, le carnet de commandes au 31 décembre 2019 comprend également les promesses d'achat des clients liées aux SRT, y compris celles de Delom.

Principales informations annuelles

Les principales informations annuelles suivantes sont auditées et ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de 2020, sauf les données de 2018 qui n'ont pas été ajustées en raison de l'adoption le 1^er janvier 2019 de l'IFRS 16, Contrats de location (« IFRS 16 »).

Pour les périodes de douze mois closes les 31 décembre	2020		2019		2018
Produits	1 422,6	$	1 553,0	$	1 481,6	$
Bénéfice net	31,7	$	39,5	$	35,9	$
Bénéfice de base par action	1,58	$	1,98	$	1,82	$
Bénéfice dilué par action	1,55	$	1,93	$	1,78	$
Total des actifs	981,4	$	1 045,1	$	831,2	$
Passifs non courants	376,9	$	404,8	$	244,1	$
Dividendes déclarés par action	1,00	$	1,00	$	1,00	$

En 2020, la récente pandémie de COVID-19 a conduit les gouvernements et les autorités de santé publique du monde entier à adopter des mesures d'urgence pour lutter contre la propagation du nouveau coronavirus et de ses variants. Ces mesures, qui comprennent l'interdiction de voyager, la distanciation physique, l'isolement volontaire et des périodes de quarantaine, ont eu des répercussions sur l'économie et les marchés financiers à l'échelle mondiale, ce qui s'est traduit par un ralentissement de l'économie. La pandémie a également eu une incidence sur la demande des clients, les chaînes d'approvisionnement et les ressources en capital en plus d'inciter les gouvernements à accroître la réglementation et ses interventions, ce qui a nui aux activités et aux résultats financiers de la Société en plus d'altérer les tendances saisonnières habituelles.

En 2020, les produits ont diminué de 130,4 millions de dollars par rapport à ceux inscrits en 2019 pour s'établir à 1 422,6 millions de dollars. La diminution s'explique surtout par la baisse des ventes dans les secteurs de l'exploitation forestière, du transport sur de grandes routes, des pièces industrielles et des moteurs et transmissions dans toutes les régions et de la baisse des ventes dans le secteur des groupes électrogènes et de la manutention des matériaux dans l'Est du Canada. Ces baisses ont été partiellement contrebalancées par la vigueur des SRT dans l'Ouest canadien et le centre du Canada en raison de l'acquisition de NorthPoint au cours de l'exercice puisque la Société continue de mettre l'accent sur la croissance des activités liées aux SRT. En 2019, les produits ont augmenté de 71,4 millions de dollars par rapport à ceux inscrits en 2018 pour s'établir à 1 553,0 millions de dollars. Ces hausses étaient essentiellement attribuables à la vigueur des SRT dans le centre et l'Est du Canada, à la vigueur des activités d'exploitation forestière dans toutes les régions et aux solides ventes dans le secteur de la manutention de matériaux dans l'Est du Canada. Ces hausses ont été atténuées par un recul des produits tirés de la construction dans l'Ouest canadien et dans le centre du Canada.

En 2020, le bénéfice net s'est établi à 31,7 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 7,9 millions de dollars, ou 19,9 %, par rapport à 2019. La baisse du bénéfice net découle surtout du recul des produits et des marges sur l'équipement et les pièces moindres, atténués en partie par des ventes des SRT et des marges sur les SRT plus élevées, par des frais de ventes et d'administration réduits et par le recouvrement de 26,6 millions de dollars lié à la SSUC. La Société a dégagé un bénéfice net ajusté de 35,1 millions de dollars, ou 1,75 $ par action, en 2020, contre 41,9 millions de dollars, ou 2,10 $ par action, en 2019. En 2019, le bénéfice net s'est établi à 39,5 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 3,7 millions de dollars, ou 10,2 %, par rapport à 2018. L'augmentation du bénéfice net découle essentiellement de l'amélioration des produits et des marges bénéficiaires brutes, contrebalancée en partie par la montée des charges d'exploitation, des coûts de restructuration et des autres charges connexes, ainsi que des charges financières. La Société a dégagé un bénéfice net ajusté de 41,9 millions de dollars, ou 2,10 $ par action, en 2019, contre 39,9 millions de dollars, ou 2,02 $ par action, en 2018.

L'augmentation de 150,1 millions de dollars du total des actifs entre le 31 décembre 2018 et le 31 décembre 2020 est attribuable essentiellement à la hausse des dépôts sur les stocks de 30,8 millions de dollars, à la hausse du goodwill et des immobilisations incorporelles de 17,0 millions de dollars et à la comptabilisation d'actifs au titre de droits d'utilisation de 131,7 millions de dollars en raison de l'adoption de l'IFRS 16. Ces hausses ont été partiellement contrées par une diminution des immobilisations corporelles de 17,6 millions de dollars et une diminution de 16,8 millions de dollars liée à l'équipement de location.

Les passifs non courants s'établissaient à 376,9 millions de dollars au 31 décembre 2020, en hausse de 132,7 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2018, ce qui s'explique surtout par l'émission des débentures au quatrième trimestre de 2019 ayant donné lieu à un passif de 54,6 millions de dollars au 31 décembre 2020, et à une hausse de 120,1 millions de dollars des obligations locatives en raison de l'adoption de l'IFRS 16, facteurs partiellement contrebalancés par une baisse de 46,5 millions de dollars de la dette à long terme.

Principales informations trimestrielles

Le tableau qui suit présente les principales données financières trimestrielles consolidées non auditées pour les huit derniers trimestres.

	2020								2019
	T4		T3		T2		T1		T4		T3		T2		T1
Produits	381,0	$	340,6	$	356,9	$	344,1	$	403,9	$	365,1	$	409,4	$	374,6	$
Bénéfice net	10,7	$	6,7	$	10,2	$	4,1	$	12,2	$	7,6	$	11,9	$	7,9	$
Résultat par action
- de base	0,53	$	0,33	$	0,51	$	0,20	$	0,61	$	0,38	$	0,59	$	0,39	$
- dilué	0,52	$	0,33	$	0,50	$	0,20	$	0,60	$	0,37	$	0,58	$	0,39	$
Résultat net ajusté¹⁾	9,6	$	10,1	$	9,6	$	5,8	$	10,1	$	10,3	$	12,6	$	8,7	$
Résultat par action ajusté¹⁾
- de base	0,48	$	0,50	$	0,48	$	0,29	$	0,51	$	0,52	$	0,63	$	0,43	$
- dilué	0,47	$	0,49	$	0,47	$	0,28	$	0,50	$	0,51	$	0,62	$	0,43	$
Dividendes déclarés par action	0,25	$	0,25	$	0,25	$	0,25	$	0,25	$	0,25	$	0,25	$	0,25	$
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation - de base (en milliers)	20 034		20 034		20 034		20 016		20 009		20 004		20 004		19 978

1)	Ces mesures n'ont pas de signification normalisée prescrite par les PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Bien qu'il soit difficile de prévoir les fluctuations trimestrielles des produits et du bénéfice net pendant les périodes de ralentissement des activités du secteur des ressources, les produits du premier trimestre devraient subir l'incidence de la baisse saisonnière. Toutefois, le calendrier prévu d'importantes livraisons de tombereaux de chantier et de pelles excavatrices ainsi que d'ensembles de groupes électrogènes sont susceptibles de faire fluctuer les produits et le bénéfice net tout au long de l'exercice. Par ailleurs, la vente de grandes unités de catégorie construction peut également avoir une incidence sur les produits en raison du caractère saisonnier dans ce secteur. En 2020, la COVID-19 a également eu une incidence sur les produits et le bénéfice net.

Avec prise d'effet le 13 janvier 2020, la Société a acquis NorthPoint. Les résultats d'exploitation et la situation financière de cette entreprise acquise ont été pris en compte dans les données depuis la date d'acquisition. L'acquisition de NorthPoint a facilité la croissance des produits tirés des SRT de la Société d'un exercice à l'autre, ce qui a aidé la Société à composer avec les conditions liées à la pandémie de COVID-19 grâce à l'ajout, en 2020, de 36,9 millions de dollars supplémentaires en produits et de 2,1 millions de dollars supplémentaires en bénéfice net.

Pour une analyse des résultats trimestriels précédents de Wajax, consulter les rapports de gestion trimestriels de Wajax déposés dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Situation financière consolidée

Structure du capital et principales mesures de la situation financière

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Capitaux propres	325,6	$	316,8	$
Dette à long terme nette¹⁾	219,6	$	276,5	$
Capital total	545,2	$	593,3	$
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total¹⁾	40,3	%	46,6	%
Ratio de levier financier¹⁾	2,28		2,60
Ratio de levier financier garanti de premier rang¹⁾	1,73		2,10

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La Société a pour objectif de gérer son fonds de roulement et ses programmes d'immobilisations dans le cours normal des activités en maintenant son ratio de levier financier entre 1,5 fois et 2,0 fois et en finançant ces programmes au moyen des flux de trésorerie liés à l'exploitation et de ses facilités de crédit bancaires au besoin. Cependant, dans certains cas, la Société peut être disposée à maintenir un ratio de levier financier supérieur ou inférieur à cette fourchette pendant les variations des cycles économiques. La Société pourrait également maintenir un ratio excédant la fourchette présentée en raison d'un investissement dans des acquisitions et pourrait financer ces acquisitions au moyen de ses facilités de crédit bancaires et d'autres instruments de créance conformément aux attentes de la Société eu égard aux flux de trésorerie, aux charges financières et à d'autres facteurs futurs. Le ratio de levier financier de la Société dépasse actuellement la fourchette cible, en raison surtout de l'acquisition de NorthPoint au cours du premier trimestre de 2020 et de l'incidence défavorable de la COVID-19 sur les résultats d'exploitation de la Société. Se reporter à la rubrique « Dette à long terme nette ».

Capitaux propres

Au 31 décembre 2020, les capitaux propres de la Société, se chiffrant à 325,6 millions de dollars, avaient augmenté de 8,8 millions de dollars par rapport à ceux du 31 décembre 2019, surtout du fait que le bénéfice net de 31,7 millions de dollars a été partiellement contrebalancé par les dividendes déclarés de 20,0 millions de dollars.

Le capital social de la Société est compris dans les capitaux propres à l'état de la situation financière consolidée, et se résume comme suit :

	Nombre d'actions ordinaires	Montant
Actions émises et en circulation aux 31 décembre 2020 et 2019	20 167 703	182,5	$
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2019	(156 113)	(1,4)	$
Actions libérées au titre du règlement de certains régimes de rémunération fondée sur des actions	22 029	0,2	$
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2020	(134 084)	(1,2)	$
Actions émises et en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie, au 31 décembre 2020	20 033 619	181,3	$

À la date du présent rapport de gestion, la Société avait 20 033 619 actions ordinaires émises et en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie.

Au 31 décembre 2020, Wajax comptait quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») (les attributions aux termes du REMT étant composées d'unités d'actions liées au rendement (« UAR ») et d'unités d'actions incessibles (« UAI »)) et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

Au 31 décembre 2020, le nombre de droits en cours était de 482 224 aux termes du RA et du RUADA (régimes de droits visant des actions non émises) dont 453 466 droits étaient acquis, de 289 570 aux termes des UAR du REMT et du RUAD réglés en titres de capitaux propres (régimes de droits visant des actions achetées sur le marché) dont 21 004 droits étaient acquis et de 465 452 aux termes des UAI du REMT réglés en trésorerie (régimes de droits réglés en trésorerie) dont 10 182 droits étaient acquis. Selon le niveau de réalisation réel des cibles de performance relatives aux attributions liées aux UAI du REMT en cours, le nombre d'actions acquises sur le marché nécessaire pour satisfaire les obligations de la Société pourrait être plus ou moins élevé.

Wajax a comptabilisé une charge de rémunération de 4,5 millions de dollars pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020 (charge de 3,4 millions de dollars en 2019) à l'égard de ces régimes.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Trésorerie	(6,6)	$	(3,2)	$
Débentures	54,6	$	54,1	$
Dette à long terme	171,6	$	225,6	$
Dette à long terme nette	219,6	$	276,5	$

La dette à long terme nette, qui s'élevait à 219,6 millions de dollars au 31 décembre 2020, a diminué de 56,9 millions de dollars par rapport à celle de 276,5 millions de dollars inscrite au 31 décembre 2019. Le recul au cours de l'exercice s'explique principalement par des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 118,8 millions de dollars, compensées en partie par l'acquisition de NorthPoint d'un montant de 17,9 millions de dollars, par le paiement d'obligations locatives de 22,9 millions de dollars et par des versements de dividendes de 20,0 millions de dollars.

Le ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société a diminué, passant de 46,6 % au 31 décembre 2019 à 40,3 % au 31 décembre 2020, ce qui s'explique essentiellement par la dette à long terme nette moindre au cours de l'exercice à l'étude.

Le ratio de levier financier de la Société s'établissait à 2,28 fois au 31 décembre 2020, ce qui représente une diminution par rapport à celui de 2,60 fois enregistré au 31 décembre 2019, du fait d'une réduction de la dette, contrebalancée en partie par un BAIIA ajusté pro forma des douze derniers mois moins élevé. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Instruments financiers

Wajax a recours à des instruments financiers dérivés dans la gestion de ses risques de change et de taux d'intérêt et du risque lié à la rémunération fondée sur des actions. La Société a pour principe de défendre l'utilisation d'instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation.

Wajax surveille la proportion qu'occupe la dette à taux variable dans l'ensemble de son portefeuille de dette et pourrait conclure des contrats de couverture de taux d'intérêt pour atténuer une partie du risque de taux d'intérêt sur sa dette à taux variable. Une variation des taux d'intérêt, notamment liée à la dette à taux variable non couverte de la Société, ne devrait pas avoir une incidence significative sur les résultats d'exploitation ou sur la situation financière de la Société à long terme.

Wajax a conclu des contrats de couverture des taux d'intérêt visant à réduire son exposition aux fluctuations des taux d'intérêt s'appliquant à sa dette à taux variable. Tous les contrats de couverture des taux d'intérêt sont comptabilisés à la juste valeur dans les états financiers consolidés. Au 31 décembre 2020, Wajax avait les contrats de couverture de taux d'intérêt en cours suivants :

Contrats d'un montant de 150,0 millions de dollars qui viennent à échéance en novembre 2024, portant intérêt à un taux moyen pondéré de 2,12 % (contrats d'un montant de 104,0 millions de dollars qui viennent à échéance en novembre 2024, portant intérêt à un taux moyen pondéré de 2,56 % au 31 décembre 2019).

Dans le cours normal de ses activités, Wajax conclut des contrats de change de gré à gré afin de couvrir le cours de change à l'égard du coût de certains stocks entrants et de couvrir une certaine partie des ventes aux clients réalisées en monnaies étrangères et des créances qui y sont associées. Au 31 décembre 2020, Wajax avait les contrats suivants en vigueur :

contrats visant l'achat de 45,9 millions de dollars américains (l'achat de 45,2 millions de dollars américains au 31 décembre 2019);
contrats visant l'achat de 0,1 million d'euros (néant au 31 décembre 2019);
contrats visant la vente de 32,2 millions de dollars américains (la vente de 30,5 millions de dollars américains au 31 décembre 2019);
contrats visant la vente de 0,9 million d'euros (la vente de 1,1 million d'euros au 31 décembre 2019).

Les contrats de change en dollars américains, prévoyant un cours de change moyen $ US/$ CA de 1,3234, viennent à expiration entre janvier 2021 et décembre 2022.

Les contrats de change en euros, prévoyant un cours de change moyen €/$ CA de 1,5611, viennent à expiration entre janvier 2021 et décembre 2022.

Wajax a conclu des swaps sur rendement total pour couvrir l'exposition au risque du cours des actions sur une catégorie de droits au titre du REMT qui sont réglés en trésorerie. Tous les swaps sur rendement total sont comptabilisés à la juste valeur dans les états financiers consolidés. Au 31 décembre 2020, Wajax avait les swaps sur rendement total en cours suivants :

contrats visant un total de 387 000 actions d'une valeur initiale de 7,2 millions de dollars (contrats visant un total de 365 000 actions d'une valeur initiale de 8,3 millions de dollars au 31 décembre 2019).

Les swaps sur rendement total viennent à expiration entre mars 2021 et mars 2023.

Wajax évalue les instruments dérivés non comptabilisés à titre d'éléments de couverture à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant comptabilisée dans les résultats. Les dérivés désignés comme couvertures efficaces sont évalués à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant imputée aux autres éléments du résultat global jusqu'à ce que l'élément couvert connexe soit comptabilisé et touche le résultat ou les stocks. Les estimations de la juste valeur des instruments dérivés sont établies d'après les conditions du marché à l'aide de modèles d'évaluation appropriés. Les valeurs comptables inscrites à l'état de la situation financière pour les instruments financiers ne diffèrent pas sensiblement de la juste valeur de ces instruments.

Une variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies touchant des transactions conclues avec des clients, y compris les risques de change non couverts, ne devrait pas avoir une incidence importante sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société à long terme.

Wajax procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations et de la volatilité des cours de change sur les produits importés et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif notamment sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Une variation du cours de l'action de la Société au titre des droits du REMT réglés en trésorerie ne devrait pas avoir une incidence significative sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société à long terme.

Wajax est exposée au risque que des contreparties à des contrats de change de gré à gré, à des contrats de couverture de taux d'intérêt à long terme et à des swaps sur rendement total n'exécutent pas leurs obligations. Ces contreparties sont de grandes institutions financières qui conservent des notes de crédit à court terme et à long terme élevées. Jusqu'ici, aucune de ces contreparties n'a manqué à ses obligations financières envers Wajax. La direction n'estime pas que le risque associé à l'inexécution des obligations des contreparties soit élevé, et elle continuera de surveiller le risque de crédit de ces contreparties.

Obligations contractuelles

Obligations contractuelles	Total		Moins de 1 an		De 1 an à 2 ans		De 3 ans à 5 ans		Après 5 ans
Créditeurs et charges à payer	231,7	$	231,7	$	--	$	--	$	--	$
Obligations locatives non actualisées	226,9	$	37,0	$	64,8	$	44,0	$	81,1	$
Dette bancaire	173,0	$	--	$	--	$	173,0	$	--	$
Débentures	57,0	$	--	$	--	$	57,0	$	--	$
Total	688,6	$	268,7	$	64,8	$	274,0	$	81,1	$

Les obligations locatives sont principalement liées aux contrats conclus visant des établissements, à certains véhicules loués, au matériel informatique loué et à l'équipement de manutention loué. La dette bancaire se rapporte à la facilité de crédit bancaire et les débentures non garanties de premier rang se rapportent aux débentures. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

La Société est le promoteur de trois régimes de retraite : un régime de retraite pour les salariés et deux régimes de retraite pour les hauts dirigeants. Le régime de retraite de Wajax Limitée pour les salariés, essentiellement un régime à cotisations définies pour un nombre limité de salariés qui bénéficient d'une composante à prestations définies, a été liquidé à compter du 31 décembre 2019. Les charges à payer à l'égard des prestations au titre du régime ont été gelées à compter de cette date et tous les membres actifs se sont joints à un nouveau régime à cotisations définies parrainé par la Société, le régime de retraite à cotisations définies de Wajax Limitée. La liquidation n'a pas donné lieu à une réduction du régime ou à des indemnités de cessation d'emploi supplémentaires. Le calendrier du règlement intégral de la composante prestations définies du régime n'est pas connu puisque la liquidation est en attente d'approbation réglementaire, et le coût de règlement sera évalué à la date de règlement. Les deux régimes de retraite pour les hauts dirigeants, le régime de retraite des hauts dirigeants de Wajax Limitée et le régime complémentaire de retraite des hauts dirigeants de Wajax Limitée, sont des régimes à prestations définies. Par suite des évaluations actuarielles futures et advenant toute baisse ultérieure de la juste valeur de l'actif des régimes de retraite à prestations déterminées, la direction ne s'attend pas à ce que les exigences sur le plan des cotisations futures en espèces au titre des régimes de retraite à prestations définies soient très différentes de celles de 2020, qui étaient de 0,6 million de dollars.

Transactions entre parties liées

Les transactions entre parties liées de la Société, qui concernent la rémunération des membres du conseil d'administration et des principaux dirigeants, ont totalisé 5,9 millions de dollars en 2020 (6,2 millions de dollars en 2019).

Financement hors bilan

Il est possible, sans certitude raisonnable, que les contrats de location en vigueur soient renouvelés ou remplacés, ce qui aura pour effet de maintenir les engagements contractuels à leurs niveaux actuels. Wajax pourrait également engager des dépenses d'investissement pour acquérir une capacité équivalente.

Au 31 décembre 2020, la Société disposait de 54,6 millions de dollars (128,0 millions de dollars au 31 décembre 2019) de stocks en consignation d'un grand fabricant, après des dépôts de 42,3 millions de dollars (33,1 millions de dollars au 31 décembre 2019). Dans le cours normal de ses activités, Wajax reçoit des marchandises en consignation de la part de ce fabricant, lesquelles sont habituellement vendues ou louées à des clients ou achetées par Wajax. Aux termes du programme de consignation, Wajax doit faire des dépôts périodiques au fabricant pour les marchandises en consignation qui sont louées aux clients de Wajax ou disponibles depuis plus de neuf mois. Ces marchandises en consignation ne sont pas comprises dans les stocks de Wajax puisque le fabricant conserve la propriété des biens. Si le programme de consignation de stocks prenait fin, Wajax aurait recours au financement sans intérêt si cette option lui était offerte par le fabricant et (ou) utiliserait sa facilité de crédit pour financer l'achat des stocks.

Bien que la direction estime actuellement que Wajax dispose d'une capacité d'emprunt suffisante, cette dernière pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou réduire ses dividendes pour remédier à toute insuffisance aux termes de sa facilité de crédit. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Situation de trésorerie et ressources en capital

Les liquidités de la Société proviennent de diverses sources, notamment les facilités de crédit bancaires et non bancaires, les débentures et les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation.

Facilités de crédit bancaires et non bancaires et débentures

Le 30 décembre 2020, la Société a modifié sa facilité de crédit garantie de premier rang, faisant passer la limite de 400 millions de dollars à 450 millions de dollars au moyen de l'ajout d'une nouvelle facilité à terme d'acquisition non renouvelable de 50 millions de dollars qui a été utilisée pour financer l'acquisition de Tundra au cours du premier trimestre de 2021. Au 31 décembre 2020, la facilité à terme d'acquisition non renouvelable n'a pas été utilisée. Le remboursement intégral de la facilité à terme non renouvelable d'acquisition est exigible le 30 décembre 2022. Le coût de 0,3 million de dollars engagé pour modifier la facilité a été inscrit au bilan et sera amorti sur la durée de la facilité à terme d'acquisition non renouvelable.

Au 31 décembre 2020, Wajax avait emprunté 173,0 millions de dollars et émis 6,4 millions de dollars de lettres de crédit, ce qui portait à 179,4 millions de dollars l'utilisation de sa facilité de crédit bancaire de 450,0 millions de dollars. La capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire dépend du niveau des stocks disponibles et des créances clients impayées. Au 31 décembre 2020, la capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire correspondait à 438,7 millions de dollars.

La facilité est assortie des clauses restrictives habituelles, y compris des restrictions sur le versement des dividendes en espèces et le maintien d'un ratio de couverture des intérêts, qui étaient toutes satisfaites au 31 décembre 2020. En particulier, la Société ne peut pas déclarer de dividendes si son ratio de levier financier garanti de premier rang, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 4,0. Au 31 décembre 2020, le ratio de levier financier garanti de premier rang de la Société s'est établi à 1,73 fois.

Les emprunts aux termes de la facilité de crédit bancaire sont assortis de taux d'intérêt variables, qui sont établis d'après les taux de rendement des acceptations bancaires en dollars canadiens, le TIOL en dollars américains ou le taux préférentiel, tous majorés de marges. Les marges sur la facilité dépendent du ratio de levier financier de la Société au moment où les emprunts sont contractés, et elles varient entre 1,5 % et 3,0 %, dans le cas des emprunts contractés aux taux des acceptations bancaires en dollars canadiens et des emprunts contractés au TIOL en dollars américains, et entre 0,5 % et 2,0 % dans le cas des emprunts contractés au taux préférentiel dans le cadre des facilités à terme non renouvelables et renouvelables. Les marges sur la facilité de crédit à terme d'acquisition non renouvelable varient entre 1,7 % et 3,3 %, dans le cas des emprunts contractés aux taux des acceptations bancaires en dollars canadiens et des emprunts contractés au TIOL en dollars américains, et entre 0,7 % et 2,3 %, dans le cas des emprunts contractés au taux préférentiel.

Par ailleurs, Wajax avait 57,0 millions de dollars de débentures non garanties de premier rang en circulation au 31 décembre 2020 portant intérêt au taux annuel de 6,00 % payable semestriellement et arrivant à échéance le 15 janvier 2025 (les « débentures »). Les débentures ne seront pas remboursables avant le 15 janvier 2023 (la « première date de remboursement par anticipation »), sauf s'il survient un changement de contrôle de la Société conformément aux modalités de l'acte de fiducie régissant les débentures (l'« acte de fiducie »). À compter de la première date de remboursement par anticipation et avant le 15 janvier 2024, les débentures pourront être remboursées par anticipation, en totalité ou en partie, à l'occasion, au gré de la Société, à un prix de remboursement par anticipation correspondant à 103,0 % du montant en capital des débentures remboursées par anticipation, majoré des intérêts courus et impayés, le cas échéant, jusqu'à la date fixée pour le remboursement par anticipation, exclusivement. À compter du 15 janvier 2024 et avant la date d'échéance, les débentures seront remboursables à l'occasion, en totalité ou en partie, au gré de la Société, au pair, majoré des intérêts cumulés et impayés, s'il y a lieu, jusqu'à la date établie pour le remboursement, exclusivement. La Société donnera un préavis d'au plus 60 jours et d'au moins 30 jours avant le remboursement des débentures.

La Société aura l'option de remplir son obligation de rembourser le montant en principal des débentures lors du remboursement ou à l'échéance en émettant et en délivrant le nombre d'actions ordinaires librement négociables établi conformément aux modalités de l'acte de fiducie. Les débentures ne seront pas convertibles en actions ordinaires au gré des porteurs en aucun temps.

Aux termes de la facilité de crédit bancaire, Wajax est autorisée à contracter des emprunts additionnels portant intérêt de 25,0 millions de dollars. Elle dispose ainsi d'une facilité de financement sur stocks remboursable à vue pouvant atteindre 25,0 millions de dollars conclue avec deux prêteurs qui ne sont pas des institutions bancaires. Au 31 décembre 2020, Wajax n'avait prélevé aucune somme sur la facilité de financement d'équipement portant intérêt.

De plus, la Société a conclu une entente avec une institution financière visant la vente de la totalité de certaines créances clients sur une base récurrente et sans aucun recours. Aux termes de cette facilité, des créances clients d'au plus 20,0 millions de dollars peuvent être vendues à l'institution financière et peuvent rester en cours à tout moment. Après la vente, Wajax ne conserve aucune participation dans les créances clients, mais elle continue d'assurer le service des créances clients en cours et de les percevoir pour le compte de l'institution financière. Au 31 décembre 2020, la Société continuait d'assurer le service de créances en cours de 11,7 millions de dollars et de les percevoir pour le compte de l'institution financière.

Au 31 décembre 2020, un montant de 270,6 millions de dollars était disponible aux termes de la facilité de crédit bancaire et un montant de 25,0 millions de dollars était disponible aux termes des facilités de crédit non bancaires. Au 1^er mars 2021, Wajax disposait toujours d'une facilité de crédit bancaire de 450,0 millions de dollars en plus de facilités de crédit additionnelles de 25,0 millions de dollars auprès de prêteurs qui ne sont pas des institutions bancaires. Wajax maintient des liquidités suffisantes pour satisfaire aux besoins à court terme en fonds de roulement et en dépenses d'investissement de maintien ainsi que pour certains investissements stratégiques. Toutefois, Wajax pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt pour financer des acquisitions importantes.

La tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue ou augmente à mesure que son ratio de levier financier s'accroît ou fléchit. Au 31 décembre 2020, une tranche de 204,6 millions de dollars de la dette à long terme nette de la Société, ou 93,2 %, portait intérêt à un taux fixe, ce qui est conforme à la politique relative au risque de taux d'intérêt de la Société.

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des exercices clos le 31 décembre 2020 et le 31 décembre 2019 :

	2020		2019		Variation
Bénéfice net	31,7	$	39,5	$	(7,9)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie	85,4		88,2		(2,8)
Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	48,8		(50,5)		99,4
Charges financières payées sur les dettes	(11,2)		(13,1)		1,8
Charges financières payées sur les obligations locatives	(8,2)		(5,7)		(2,5)
Intérêts perçus sur les créances locatives	0,1		--		0,1
Impôt sur le résultat payé	(9,8)		(27,8)		18,0
Entrées d'équipement de location	(16,5)		(37,5)		21,0
Autres passifs non courants	(0,2)		(1,4)		1,1
Trésorerie versée au titre du règlement de swaps sur rendement total	(1,4)		(1,5)		0,1
Entrées (sorties) de trésorerie liées aux activités d'exploitation	118,8	$	(9,7)	$	128,5	$
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement	(17,6)	$	(2,0)	$	(15,7)	$
(Sorties) entrées de trésorerie liées aux activités de financement	(97,7)	$	18,7	$	(116,5)	$

Activités d'exploitation

Des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 118,8 millions de dollars ont été inscrites pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, comparativement à des sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 9,7 millions de dollars pour l'exercice précédent. La hausse des entrées de trésorerie de 128,5 millions de dollars est essentiellement attribuable à une hausse des entrées de trésorerie découlant des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 99,4 millions de dollars, à une diminution des entrées d'équipement de location de 21,0 millions de dollars et à une réduction de l'impôt sur le résultat payé de 18,0 millions de dollars, contrebalancées en partie par un recul du bénéfice net de 7,9 millions de dollars. L'augmentation des entrées de trésorerie découlant des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 99,4 millions de dollars s'explique surtout par l'accroissement des entrées de trésorerie découlant des variations des stocks de 113,0 millions de dollars et par la hausse des entrées de trésorerie découlant des variations des clients et autres débiteurs de 64,0 millions de dollars, atténués par une augmentation des sorties de trésorerie découlant des variations des créditeurs et charges à payer de 90,9 millions de dollars.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, les entrées d'équipement de location se sont établies à 16,5 millions de dollars (37,5 millions de dollars en 2019) et se rapportent principalement aux chariots élévateurs pour manutention de matériaux.

La variation des principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation pour les exercices clos le 31 décembre 2020 et le 31 décembre 2019 se présente comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation¹⁾
	2020		2019
Clients et autres débiteurs	31,9	$	(32,1)	$
Actifs sur contrat	2,8		7,0
Stocks	76,7		(36,3)
Dépôts sur les stocks	(6,7)		(24,1)
Charges payées d'avance	0,8		1,1
Créditeurs et charges à payer	(58,1)		32,8
Provisions	1,7		2,0
Passifs sur contrat	(0,3)		(1,1)
Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	48,8	$	(50,5)	$

1) Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation pour l'exercice clos le 31 décembre 2020 comparativement à l'exercice clos le 31 décembre 2019 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont diminué de 31,9 millions de dollars en 2020, tandis qu'ils avaient progressé de 32,1 millions de dollars en 2019. La diminution en 2020 découle avant tout de la baisse des activités de vente et d'une importante livraison d'équipement de manutention de matériaux à la fin de 2019. L'augmentation en 2019 est essentiellement attribuable à la hausse de la partie courante des créances clients d'importants clients du secteur des sables bitumineux et à une importante livraison d'équipement de manutention de matériaux à un nouveau client.
Les stocks ont diminué de 76,7 millions de dollars en 2020, comparativement à une hausse de 36,3 millions de dollars en 2019. La diminution en 2020 découle essentiellement de la réduction des stocks d'équipement, de pièces et des stocks en cours de production puisque la Société continue de gérer ses stocks. L'augmentation en 2019 découlait essentiellement de l'accroissement des stocks d'équipement pour les secteurs de la construction et des stocks d'équipement et de pièces pour le secteur de l'exploitation minière.
Les dépôts sur les stocks ont augmenté de 6,7 millions de dollars en 2020 tandis qu'ils avaient augmenté de 24,1 millions de dollars en 2019. L'augmentation observée au cours des deux exercices est principalement attribuable à la hausse des dépôts liés aux marchandises en consignation détenues plus de neuf mois avant d'être vendues.
Les créditeurs et charges à payer ont diminué de 58,1 millions de dollars en 2020, tandis qu'ils avaient augmenté de 32,8 millions de dollars en 2019. La diminution en 2020 découle essentiellement de la réduction des activités d'achat des stocks. L'augmentation enregistrée en 2019 s'explique principalement par une hausse des comptes fournisseurs, y compris une augmentation des comptes fournisseurs liés aux stocks d'équipement d'exploitation minière.

Activités d'investissement

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, Wajax a investi 6,5 millions de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, comparativement à 5,9 millions de dollars pour la période correspondante de 2019. Le produit de la sortie d'immobilisations corporelles, constitué essentiellement du produit de la sortie de biens, s'est élevé à 9,9 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, comparativement à 10,1 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre 2019. Les entrées d'immobilisations incorporelles se sont établies à 4,2 millions de dollars (5,4 millions de dollars en 2019) pour l'exercice clos le 31 décembre 2020 et s'expliquent avant tout par les entrées au titre des logiciels du nouveau progiciel de gestion intégré de la Société. La mise en place du nouveau progiciel de gestion intégré, auparavant prévue pour le deuxième trimestre de 2020, devrait commencer au cours du deuxième trimestre de 2021. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, Wajax a investi 17,9 millions de dollars (néant en 2019) pour réaliser l'acquisition de NorthPoint, déduction faite du montant de trésorerie acquis de 1,4 million de dollars.

Activités de financement

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a inscrit des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 97,7 millions de dollars, comparativement à des entrées de 18,7 millions de dollars pour la période correspondante de 2019. Les activités de financement pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020 comprennent un remboursement net sur la facilité de crédit bancaire de 54,4 millions de dollars (prélèvement net de 7,4 millions de dollars en 2019), le paiement d'obligations locatives de 22,9 millions de dollars (22,0 millions de dollars en 2019), ainsi que des dividendes versés aux actionnaires de 20,0 millions de dollars (20,0 millions de dollars en 2019). Les activités de financement pour l'exercice 2019 comprennent également le produit de l'émission des débentures de 57,0 millions de dollars.

Dividendes

Les dividendes aux actionnaires pour les exercices 2020 et 2019 ont été déclarés et sont payables aux actionnaires inscrits comme suit :

Date de clôture des registres	Date de versement	Par action		Montant
16 mars 2020	2 avril 2020	0,25	$	5,0	$
15 juin 2020	3 juillet 2020	0,25	$	5,0	$
15 septembre 2020	2 octobre 2020	0,25	$	5,0	$
15 décembre 2020	5 janvier 2021	0,25	$	5,0	$
Période de douze mois close le 31 décembre 2020		1,00	$	20,0	$

Date de clôture des registres	Date de versement	Par action		Montant
29 mars 2019	2 avril 2019	0,25	$	5,0	$
14 juin 2019	3 juillet 2019	0,25	$	5,0	$
16 septembre 2019	2 octobre 2019	0,25	$	5,0	$
16 décembre 2019	3 janvier 2020	0,25	$	5,0	$
Période de douze mois close le 31 décembre 2019		1,00	$	20,0	$

Le 1^er mars 2021, la Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action pour le premier trimestre de 2021, payable le 6 avril 2021 aux actionnaires inscrits le 15 mars 2021.

Résultats consolidés du quatrième trimestre

					Variation (en %)
Pour les trimestres clos les 31 décembre	2020		2019		Variation (en %)
Produits	381,0	$	403,9	$	(5,7)	%
Marge brute	69,1	$	71,1	$	(2,8)	%
Frais de vente et d'administration	50,3	$	49,6	$	1,4	%
Coûts de restructuration et autres coûts connexes	--	$	0,2	$	(100,0)	%
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾	18,8	$	21,4	$	(12,0)	%
Charges financières	4,1	$	5,4	$	(24,9)	%
Bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾	14,8	$	16,0	$	(7,7)	%
Charge d'impôt sur le résultat	4,0	$	3,8	$	6,3	%
Bénéfice net	10,7	$	12,2	$	(12,0)	%
Bénéfice de base par action²⁾	0,53	$	0,61	$	(12,1)	%
Bénéfice dilué par action²⁾	0,52	$	0,60	$	(12,7)	%
Bénéfice net ajusté^{1), 3)}	9,6	$	10,1	$	(5,0)	%
Résultat de base ajusté par action^{1), 2), 3)}	0,48	$	0,51	$	(5,1)	%
Résultat dilué par action ajusté^{1), 2), 3)}	0,47	$	0,50	$	(5,7)	%
BAIIA ajusté¹⁾	30,9	$	31,9	$	(3,1)	%
Principaux ratios :
Marge bénéficiaire brute	18,1	%	17,6	%
Frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits	13,2	%	12,3	%
Marge du BAII¹⁾	4,9	%	5,3	%
Marge du BAIIA ajusté¹⁾	8,1	%	7,9	%
Taux d'impôt effectif	27,4	%	23,8	%

1)	Ces mesures n'ont pas de signification normalisée prescrite par les PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Le nombre moyen pondéré d'actions, déduction faite des actions détenues en fiducie, en circulation aux fins du calcul du bénéfice de base et dilué par action pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 s'est établi respectivement à 20 033 619 (20 009 494 en 2019) et à 20 574 840 (20 421 685 en 2019).
3)	Bénéfice net, compte non tenu de ce qui suit :
	a.	Profit comptabilisé sur la vente de biens de 1,0 million de dollars (2,3 millions de dollars en 2019) après impôt ou résultat de base et dilué par action de 0,05 $ (0,11 $ en 2019) pour le trimestre clos le 31 décembre 2020.
	b.	Profits hors trésorerie liés à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés de 0,9 million de dollars (néant en 2019) après impôt ou résultat de base et dilué par action de 0,04 $ (néant en 2019) pour le trimestre clos le 31 décembre 2020.
	c.	Coûts de transaction liés à Tundra de 0,8 million de dollars (néant en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de 0,04 $ (néant en 2019), pour le trimestre clos le 31 décembre 2020.
	d.	Coûts de restructuration et autres coûts connexes de néant (0,1 million de dollars en 2019) après impôt, ou résultat de base et dilué par action de néant (0,01 $ en 2019) pour le trimestre clos le 31 décembre 2020.

Produits

					Variation (en $)
Pour les trimestres clos les 31 décembre	2020		2019		Variation (en $)
Ventes d'équipement	145,0	$	156,5	$	(11,5)	$
Service après-vente	101,9	$	110,2	$	(8,3)	$
Pièces industrielles	85,5	$	88,5	$	(3,0)	$
SRT	40,5	$	39,2	$	1,3	$
Location d'équipement	8,1	$	9,5	$	(1,4)	$
Total des produits	381,0	$	403,9	$	(22,9)	$

Les produits du quatrième trimestre de 2020 se sont établis à 381,0 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 22,9 millions de dollars, ou 5,7 % comparativement à 403,9 millions de dollars au quatrième trimestre de 2019. Cette diminution des produits s'explique notamment par les facteurs susmentionnés concernant les résultats régionaux, ainsi que par les facteurs suivants :

Les ventes d'équipement ont diminué en raison surtout de la baisse des ventes dans le secteur de l'équipement de manutention de matériaux dans l'Ouest canadien et dans l'Est du Canada, et de la baisse des ventes dans le secteur des groupes électrogènes dans toutes les régions. Ces baisses ont été compensées en partie par la hausse des ventes du secteur de la construction dans toutes les régions.
Les produits tirés des services après-vente ont diminué sous l'effet avant tout de la faiblesse des produits dans les secteurs de l'exploitation minière et du transport sur de grandes routes dans l'Ouest canadien.

Carnet de commandes
Au 31 décembre 2020, le carnet de commandes s'établissait à 181,7 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 23,4 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2020, attribuable essentiellement à la diminution des commandes dans les secteurs de l'exploitation minière, de l'exploitation forestière, des groupes électrogènes et de la construction, contrebalancée en partie par la hausse des commandes dans les secteurs de la manutention de matériaux et des pièces industrielles.¹⁾

Subvention salariale d'urgence du Canada (la « SSUC »)
Au cours du quatrième trimestre, la Société a été admissible à la SSUC. À cet égard, la Société a comptabilisé un montant de 5,7 millions de dollars à titre de remboursement lié à la charge de rémunération, dont une tranche de 4,4 millions de dollars a été attribuée au coût des ventes et une tranche de 1,3 million de dollars a été attribuée aux frais de vente et d'administration en proportion des coûts liés au personnel comptabilisés à ces postes. Une tranche d'environ 4,0 millions de dollars de la subvention a été allouée à un programme de rémunération complémentaire temporaire spécialement pour les travailleurs de première ligne qui ont fourni un soutien essentiel aux clients partout au Canada. La contribution nette au bénéfice avant impôt du recouvrement de la SSUC au cours du quatrième trimestre, s'est établie à environ 1,7 million de dollars.

Marge brute
La marge brute a diminué de 2,0 millions de dollars ou 2,8 % au quatrième trimestre de 2020 comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison de la baisse des volumes et des marges moindres sur l'équipement, contrée en partie par une augmentation des ventes des SRT et des marges sur les SRT et par le recouvrement des charges liées au personnel découlant de la SSUC.

La marge bénéficiaire brute s'est établie à 18,1 % au quatrième trimestre de 2020, soit 0,5 % plus élevée qu'à la période correspondante de 2019. Compte non tenu du montant de 4,4 millions de dollars au titre du recouvrement de la SSUC susmentionné, la marge bénéficiaire brute a été de 17,0 % au cours du quatrième trimestre de 2020, ce qui représente une baisse de 0,6 % par rapport à la période correspondante de 2019. Ce recul s'explique avant tout par une baisse des marges sur l'équipement, contrebalancée en partie par une augmentation des marges sur les SRT.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont augmenté, passant à 13,2 % au quatrième trimestre de 2020 comparativement à 12,3 % au quatrième trimestre de 2019. Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 0,7 million de dollars au quatrième trimestre de 2020 par rapport au quatrième trimestre de 2019, en raison surtout des coûts de transaction liés à Tundra de 1,0 million de dollars et d'un profit moindre sur la vente de biens de 1,0 million de dollars, partiellement contrebalancés par le recouvrement de 1,3 million de dollars des charges liées au personnel découlant de la SSUC dont il est question ci-dessus. Compte non tenu du recouvrement de 1,3 million de dollars lié à la SSUC, les frais de vente et d'administration en pourcentage des produits ont augmenté pour se chiffrer à 13,5 % au cours du quatrième trimestre de 2020 par rapport à 12,3 % pour la période correspondante de 2019.

Charges financières
Au quatrième trimestre de 2020, les charges financières de 4,1 millions de dollars ont diminué de 1,3 million de dollars par rapport à celles du trimestre correspondant de l'exercice précédent, du fait surtout d'une diminution des emprunts moyens aux termes de la facilité de crédit bancaire et de l'inscription au bilan de coûts d'emprunt de 0,9 million de dollars, facteurs contrebalancés en partie par des intérêts plus élevés sur les obligations locatives et par l'émission de débentures en décembre 2019. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société s'est établi à 27,4 % au quatrième trimestre de 2020, un taux plus élevé que le taux d'impôt prévu par la loi de 26,5 %, ce qui s'explique essentiellement par l'incidence de charges non déductibles fiscalement. Le taux d'impôt effectif de la Société s'est établi à 23,8 % au quatrième trimestre de 2019, un taux moins élevé que le taux d'impôt prévu par la loi de 26,8 %, essentiellement en raison de la tranche non imposable du profit comptabilisé sur la vente de biens.

Bénéfice net
Au quatrième trimestre de 2020, la Société a comptabilisé un bénéfice net de 10,7 millions de dollars, ou 0,53 $ par action, comparativement à 12,2 millions de dollars, ou 0,61 $ par action, au quatrième trimestre de 2019. La baisse de 1,5 million de dollars du bénéfice net découle surtout du recul des produits, de marges sur l'équipement moindres, de coûts de transactions de 1,0 million de dollars liés à Tundra et d'un profit moins élevé sur la vente de biens de 1,0 million de dollars, atténués en partie par des ventes des SRT et des marges sur les SRT plus élevées et par l'incidence nette attribuable à la SSUC.

Bénéfice net ajusté (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)
Le bénéfice net ajusté pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 ne tient pas compte d'un profit sur la vente de biens de 1,0 million de dollars après impôt, ou 0,05 $ par action (2,3 millions de dollars après impôt, ou 0,11 $ par action en 2019), des profits hors trésorerie liés à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés de 0,9 million de dollars après impôt, ou 0,04 $ par action (néant en 2019), et des coûts de transaction liés à Tundra de 0,8 million de dollars après impôt, ou 0,04 $ par action (néant en 2019). Le bénéfice net ajusté de la période correspondante de 2019 ne tenait pas compte non plus des coûts de restructuration et autres coûts connexes de 0,1 million de dollars après impôt, ou 0,01 $ par action.

Ainsi, le bénéfice net ajusté a diminué de 0,5 million de dollars, pour s'établir à 9,6 millions de dollars ou 0,48 $ par action, au quatrième trimestre de 2020, par rapport à 10,1 millions de dollars, ou 0,51 $ par action, pour la période correspondante de 2019.

Résultat global
Le résultat global total de 11,5 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2020 tient compte d'un bénéfice net de 10,7 millions de dollars et d'un profit de 0,8 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global. Le profit de 0,8 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global pour la période à l'étude découle principalement de pertes de 0,8 million de dollars sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie au cours des périodes précédentes reclassés au bénéfice net au cours de la période à l'étude.

Note :
1)	Le carnet de commandes au 31 décembre 2020 comprend maintenant les promesses d'achat des clients liées aux SRT, y compris celles de Delom et de NorthPoint. Par conséquent, à des fins de comparaison, le carnet de commandes au 30 septembre 2020 comprend également les promesses d'achat des clients liées aux SRT, y compris celles de Delom et de NorthPoint.

Flux de trésorerie du quatrième trimestre

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie des trimestres clos le 31 décembre 2020 et le 31 décembre 2019 :

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2020		2019		Variation
Bénéfice net	10,7	$	12,2	$	(1,5)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie	20,2		20,6		(0,4)
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	27,7		3,3		24,4
Charges financières payées sur les dettes	(1,8)		(3,7)		1,9
Charges financières payées sur les obligations locatives	(1,9)		(1,7)		(0,3)
Impôt sur le résultat payé	(5,2)		(0,1)		(5,1)
Entrées d'équipement de location	(1,6)		(14,2)		12,5
Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation	48,1	$	16,3	$	31,7	$
(Sorties) entrées de trésorerie liées aux activités d'investissement	(1,4)	$	5,8	$	(7,2)	$
Sorties de trésorerie liées aux activités de financement	(38,4)	$	(18,5)	$	(19,9)	$

Activités d'exploitation
Les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation se sont élevées à 48,1 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2020, comparativement à 16,3 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse de 31,7 millions de dollars est essentiellement attribuable à une hausse des entrées de trésorerie découlant des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 24,4 millions de dollars et à une diminution des entrées d'équipement de location de 12,5 millions de dollars, contrebalancées en partie par un accroissement de l'impôt sur le résultat payé de 5,1 millions de dollars. L'augmentation des entrées de trésorerie découlant des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 24,4 millions de dollars s'explique surtout par la hausse des entrées de trésorerie découlant des variations des clients et autres débiteurs de 36,1 millions de dollars, par la hausse des entrées de trésorerie découlant des variations des dépôts sur les stocks de 16,1 millions de dollars et par l'accroissement des entrées de trésorerie découlant des variations des stocks de 10,3 millions de dollars, atténués par une augmentation des sorties de trésorerie découlant des variations des créditeurs et charges à payer de 37,4 millions de dollars.

Les entrées d'équipement de location se sont établies à 1,6 million de dollars pour le quatrième trimestre de 2020 (14,2 millions de dollars en 2019) et se rapportent principalement à des chariots élévateurs pour manutention de matériaux.

Les variations des principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 comparativement au trimestre clos le 31 décembre 2019 se présentent comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation¹⁾
	2020		2019
Clients et autres débiteurs	(4,3)	$	(40,4)	$
Actifs sur contrat	0,3	$	7,3	$
Stocks	35,0	$	24,7	$
Dépôts sur les stocks	1,8	$	(14,3)	$
Charges payées d'avance	1,5	$	(0,6)	$
Créditeurs et charges à payer	(4,3)	$	33,0	$
Provisions	(4,0)	$	(0,9)	$
Passifs sur contrat	1,7	$	(5,4)	$
Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	27,7	$	3,3	$

1) Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 comparativement au trimestre clos le 31 décembre 2019 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont augmenté de 4,3 millions de dollars au quatrième trimestre de 2020, tandis qu'ils avaient augmenté de 40,4 millions de dollars au cours de la période correspondante de 2019. L'augmentation enregistrée au quatrième trimestre de 2020 s'explique principalement par la hausse des ventes au quatrième trimestre par rapport au trimestre précédent. L'augmentation au quatrième trimestre de 2019 est essentiellement attribuable à la hausse de la partie courante des créances clients d'importants clients du secteur des sables bitumineux et à une importante livraison d'équipement de manutention de matériaux à un nouveau client.
Les stocks ont diminué de 35,0 millions de dollars au quatrième trimestre de 2020, tandis qu'ils avaient reculé de 24,7 millions de dollars au cours de la période correspondante de 2019. La diminution du quatrième trimestre de 2020 découle de la réduction des stocks d'équipement et de pièces et des stocks en cours de production dans la plupart des catégories puisque la Société continue de gérer ses stocks. Ces diminutions ont été en partie contrebalancées par une hausse des stocks d'équipement d'exploitation minière. La diminution au quatrième trimestre de 2019 découle d'une diminution des stocks d'équipement et de pièces dans la plupart des catégories, contrebalancée en partie par une augmentation des stocks d'équipement et de pièces dans le secteur de l'exploitation minière.
Les dépôts sur les stocks ont diminué de 1,8 million de dollars au quatrième trimestre de 2020, tandis qu'ils avaient augmenté de 14,3 millions de dollars pour la période correspondante de 2019. L'augmentation observée au quatrième trimestre de 2019 est principalement attribuable à la hausse des dépôts liés aux marchandises en consignation détenues plus de neuf mois avant d'être vendues.
Les créditeurs et charges à payer ont diminué de 4,3 millions de dollars au quatrième trimestre de 2020, tandis qu'ils avaient augmenté de 33,0 millions de dollars au cours de la période correspondante de 2019. La diminution enregistrée au quatrième trimestre de 2020 s'explique principalement par une baisse des comptes fournisseurs. L'augmentation enregistrée en 2019 s'explique principalement par une hausse des comptes fournisseurs, y compris une augmentation des comptes fournisseurs liée aux stocks d'équipement d'exploitation minière.

Activités d'investissement
Au cours du quatrième trimestre de 2020, Wajax a investi 2,4 millions de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, comparativement à 0,9 million de dollars au quatrième trimestre de 2019. Le produit de la sortie d'immobilisations corporelles, constitué essentiellement du produit de la sortie de biens, s'est élevé à 3,2 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2020, comparativement à 9,7 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les entrées d'immobilisations incorporelles se sont établies à 2,5 millions de dollars (2,2 millions de dollars en 2019) pour le quatrième trimestre de 2020 et s'expliquent avant tout par les entrées au titre des logiciels du nouveau progiciel de gestion intégré de la Société. La mise en place du nouveau progiciel de gestion intégré, auparavant prévue pour le deuxième trimestre de 2020, devrait commencer au cours du deuxième trimestre de 2021.

Activités de financement
La Société a inscrit des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 38,4 millions de dollars au quatrième trimestre de 2020, comparativement à des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 18,5 millions de dollars au trimestre correspondant de 2019. Les activités de financement réalisées au cours du trimestre comprennent un remboursement net sur la facilité de crédit bancaire de 27,1 millions de dollars (remboursement net de 61,6 millions de dollars en 2019), des versements de dividendes aux actionnaires de 5,0 millions de dollars (5,0 millions de dollars en 2019) et des paiements au titre des contrats de location-financement de 6,2 millions de dollars (5,6 millions de dollars en 2019). Les activités de financement pour le quatrième trimestre de 2019 comprennent également le produit de l'émission des débentures de 57,0 millions de dollars.

Estimations comptables critiques

La préparation d'états financiers consolidés conformément aux IFRS impose à la direction d'exercer son jugement, de faire des estimations et de poser des hypothèses qui influent sur l'application des méthodes comptables et sur les montants déclarés des actifs, des passifs, des produits et des charges. Les estimations comptables critiques s'entendent des estimations qui exigent de la direction qu'elle pose des hypothèses à propos d'enjeux très incertains au moment de faire les estimations ou de poser les hypothèses. Les estimations comptables critiques s'entendent des estimations qui pourraient également avoir une incidence significative sur les résultats financiers de la Société dans le cas où une estimation ou une hypothèse différente était utilisée.

Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont passées en revue régulièrement. Ces estimations et hypothèses sont susceptibles d'être modifiées à tout moment selon l'expérience et la plus récente information. Les révisions des estimations comptables sont comptabilisées pour la période à laquelle les estimations sont révisées et toute période future concernée.

Le 11 mars 2020, l'Organisation mondiale de la Santé a déclaré que la maladie à coronavirus était une pandémie à l'échelle mondiale. La plupart des gouvernements du monde ont déclaré l'état d'urgence du fait de la pandémie de COVID-19. Toute estimation de la durée ou de la gravité de cette situation demeure pour le moins incertaine et toute estimation de la mesure avec laquelle la pandémie de COVID-19 touchera de manière significative et défavorable les activités, les résultats financiers et la situation financière de la Société au cours des périodes à venir présente également un degré élevé d'incertitude. Par conséquent, l'incertitude relative aux jugements, aux estimations et aux hypothèses de la direction pendant la préparation des états financiers consolidés de la Société au titre des incidences potentielles de l'épidémie de COVID-19 sur les produits, les charges, les actifs, les passifs et les informations fournies par voie de notes pourraient donner lieu à des ajustements significatifs de la valeur comptable de l'actif ou du passif concerné.

Les hypothèses clés formulées pour l'avenir et sur les autres sources majeures d'incertitudes relatives aux estimations qui présentent un risque important d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de l'exercice suivant s'établissent comme suit :

Compte de correction de valeur pour pertes sur créances
La Société est exposée à un risque de crédit relativement à ses clients et autres débiteurs, et la COVID-19 a augmenté l'incertitude d'évaluation en ce qui a trait à la détermination des pertes de crédit attendues. Toutefois, ce risque est atténué en partie par la diversification de la clientèle de la Société, qui compte plus de 32 000 clients sans qu'aucun d'eux ne représente plus de 10 % des ventes consolidées annuelles de la Société, et qui est active dans un bon nombre de secteurs d'activité partout au Canada. En outre, la clientèle de la Société comprend d'importantes sociétés ouvertes, de petits entrepreneurs indépendants, des fabricants d'équipement d'origine et différents ordres de gouvernement. La Société a mis en place un programme d'évaluation du crédit des clients, et elle limite le montant du crédit accordé quand elle le juge approprié. Elle maintient un compte de correction de valeur pour pertes sur créances potentielles et, à ce jour, les pertes subies ont été conformes aux attentes de la direction. Le compte de correction de valeur pour pertes sur créances est établi selon une estimation des pertes de crédit attendues pour la durée de vie, compte tenu de l'expérience passée de la Société en matière de perception des paiements et des modifications observables et des prévisions de la conjoncture économique à venir corrélées avec les défaillances sur les créances. Lorsque la Société est certaine qu'aucun recouvrement du montant exigible n'est possible, le montant est jugé irrécouvrable et l'actif financier est sorti du bilan. Le compte de correction de valeur pour pertes sur créances de 3,6 millions de dollars au 31 décembre 2020 a augmenté de 1,3 million de dollars par rapport à celui de 2,4 millions de dollars inscrit au 31 décembre 2019. Selon les variations de la conjoncture économique, il existe un risque que la Société soit confrontée à un nombre de cas de défaut plus élevés par rapport aux périodes précédentes, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Obsolescence des stocks
La direction procède à l'évaluation pièce par pièce de la valeur de l'équipement neuf et d'occasion ainsi que des pièces de valeur élevée de la Société tout au long de l'exercice, compte tenu de la demande des clients prévue, des conditions de marché futures et d'autres considérations déterminées par la direction. Au besoin, des provisions sont constituées pour s'assurer que la valeur comptable de l'équipement et des pièces est évaluée au coût ou à la valeur de réalisation nette estimée, suivant le montant le plus bas. La Société effectue une analyse de l'âge des stocks afin de déterminer les stocks de pièces de valeur moindre difficiles à écouler ou obsolètes et évalue les provisions pour obsolescence adéquates s'y rapportant. La Société tire parti des programmes offerts par les fournisseurs qui permettent de retourner certaines pièces contre crédit pendant certaines périodes. L'incidence de la provision pour dépréciation des stocks obsolètes sur les résultats a représenté une charge de 1,7 million de dollars pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 (recouvrement de 1,0 million de dollars en 2019) et une charge de 7,1 millions de dollars pour la période de douze mois close le 31 décembre 2020 (charge de 2,3 millions de dollars en 2019). Selon les variations de la conjoncture économique, il est possible que la Société soit confrontée à un accroissement du risque d'obsolescence des stocks par rapport aux périodes précédentes, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Goodwill et immobilisations incorporelles
La valeur d'utilité du goodwill et des immobilisations incorporelles a été estimée à l'aide de prévisions portant sur les cinq prochaines années préparées par la direction. Les hypothèses clés de l'estimation ont trait à la croissance des produits, à la marge du BAIIA, au taux d'actualisation et au fonds de roulement requis pour soutenir les activités. Les estimations se fondent sur les résultats passés et les attentes de la direction quant à l'évolution du marché ainsi que sur les mesures de croissance prévues.

Les modifications inattendues aux hypothèses ou aux estimations pourraient avoir une incidence significative sur la détermination de la juste valeur de la Société et, par conséquent, pourraient réduire ou éliminer l'excédent de la juste valeur par rapport à la valeur comptable d'une société et pourraient donner lieu à une charge de dépréciation à l'avenir.

Au cours de l'exercice, la Société a effectué un test de dépréciation annuel du goodwill et des immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée en se fondant sur leur valeur d'utilité en fonction de son unique groupe d'unités génératrices de trésorerie et elle est parvenue à la conclusion qu'il n'y a pas eu de dépréciation.

Durée des contrats comportant des options de renouvellement
La durée d'un contrat de location s'entend de la période de location non résiliable prévue par le contrat de location, y compris toute période ultérieure visée par une option de renouvellement du contrat de location si le preneur a la certitude raisonnable qu'il exercera cette option, ou toute période ultérieure visée par une option de résiliation du contrat de location si le preneur a la certitude raisonnable qu'il n'exercera pas cette option.

Un jugement doit être exercé afin d'apprécier si la Société a la certitude raisonnable qu'elle exercera son option de renouvellement du contrat de location, notamment afin d'examiner tous les facteurs pouvant faire en sorte que le renouvellement procure un avantage économique. S'il se produit un événement important qui dépend de la volonté de la Société et qui pourrait avoir une incidence sur sa capacité d'exercer l'option de renouvellement, alors la durée du contrat de location doit être réévaluée.

Changements de méthodes comptables

Au cours de l'exercice, la Société n'a pas adopté de nouvelle norme comptable ou modification qui a eu une incidence sur ses états financiers consolidés.

Normes comptables et modifications émises mais non encore adoptées

Les modifications à l'IAS 1, Présentation des états financiers, (en vigueur le 1^er janvier 2023) visent à clarifier le classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants. Aux fins du classement des passifs non courants, les modifications éliminent l'obligation selon laquelle le droit de différer le règlement d'un passif pour au moins douze mois doit être inconditionnel. Le droit doit plutôt être substantiel et exister à la date de clôture afin de se qualifier à titre de passif non courant. La direction évalue actuellement l'incidence de l'adoption de ces modifications sur ses états financiers.
Les modifications à l'IFRS 9, Instruments financiers, et à l'IFRS 7, Instruments financiers : Informations à fournir, (en vigueur le 1^er janvier 2021) représente la réponse de l'IASB à la réforme des taux interbancaires et autres taux d'intérêt de référence en cours. Il s'agit des modifications de la phase 2 et elles complètent celles publiées en 2019 dans le cadre de la phase 1 des modifications. La Société n'aura pas à décomptabiliser la valeur comptable des instruments financiers pour tenir compte des changements requis par la réforme, et devra plutôt mettre à jour le taux d'intérêt effectif pour refléter le remplacement du taux de référence par un taux de référence alternatif. De plus, la Société n'aura pas à cesser d'appliquer la comptabilité de couverture uniquement en raison de changements requis par la réforme si la couverture répond aux autres critères d'applicabilité de la comptabilité de couverture. Enfin, certaines informations à fournir supplémentaires pourraient être nécessaires au titre de tout nouveau risque découlant de la réforme. La direction évalue actuellement l'incidence de l'adoption de ces modifications sur ses états financiers, mais elle ne s'attend pas à une incidence significative.

Gestion des risques et incertitudes

Comme la plupart des entreprises, la Société est assujettie à un grand nombre de risques et d'incertitudes liés au marché et au secteur qui pourraient avoir une incidence importante sur ses résultats d'exploitation et sur sa capacité à verser des dividendes en espèces aux actionnaires. La Société s'efforce d'atténuer un grand nombre de ces risques en diversifiant ses activités principales et en établissant ses entreprises dans diverses régions. Elle a, en outre, adopté un processus d'évaluation annuelle de la gestion des risques d'entreprise conçu par la haute direction, lequel est sous la surveillance du conseil d'administration et des comités de ce conseil. Le cadre de gestion des risques d'entreprise énonce les principes et les outils devant servir à l'identification, à l'évaluation, à l'établissement de l'ordre de priorité et à la gestion des risques de manière efficace et uniforme à l'échelle de la Société.

Voici un certain nombre de risques qui nécessitent une attention particulière :

COVID-19
Le 11 mars 2020, l'Organisation mondiale de la Santé a déclaré que la COVID-19 était une pandémie. La COVID-19 a eu des répercussions importantes sur les marchés mondiaux au cours de l'année et, comme la situation évolue, il est impossible de prédire toute l'ampleur de ces répercussions sur l'économie et sur la situation financière ou les résultats d'exploitation de la Société.

La pandémie causée par le coronavirus et les mesures mises en place pour freiner la propagation de la COVID-19 ont eu une incidence importante sur la Société. Pour 2021, la priorité de la Société est de gérer ses activités selon les quatre objectifs de gestion de l'entreprise durant la pandémie décrits à la rubrique Faits saillants de l'exercice et du quatrième trimestre du rapport de gestion de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2020 et de contrebalancer en partie les baisses de volume par des réductions de coûts tout en adaptant son offre de service à la clientèle, en surveillant le fonds de roulement et en contrôlant les dépenses en immobilisations.

La Société continue de suivre de près la situation entourant la COVID-19. Si la durée, la propagation et l'intensité de la pandémie augmentent, la chaîne d'approvisionnement de la Société, les prix de marché et la demande pourraient en subir les conséquences. Ces facteurs peuvent à leur tour avoir une incidence sur le plan d'exploitation, les liquidités et les flux de trésorerie de la Société ainsi que sur l'évaluation de ses actifs à long terme.

Relations avec les fabricants et accès aux produits
Wajax cherche à distribuer des gammes de produits de premier plan dans chacun de ses marchés régionaux et sa réussite dépend de sa capacité d'entretenir de bonnes relations avec les fabricants qu'elle représente. Wajax s'efforce d'établir des relations durables avec des fabricants qui s'engagent à garder une longueur d'avance sur la concurrence et à dominer le marché dans les secteurs visés à long terme. Dans la catégorie de l'équipement et dans certaines catégories industrielles, les relations avec les fabricants sont régies par des contrats de distribution exclusive. Ces contrats ont habituellement une durée pluriannuelle et peuvent être résiliés par Wajax ou par le fabricant moyennant un préavis signifié dans des délais précisés dans le contrat. Bien que Wajax entretienne de bonnes relations avec ses principaux fabricants et cherche à développer d'autres solides partenariats à long terme, la perte d'une gamme de produits importante, sans qu'elle soit remplacée par une gamme comparable, aurait un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Il existe actuellement une tendance au regroupement parmi les fabricants d'équipement et de composants industriels. Ces regroupements peuvent avoir des effets importants, négatifs ou positifs, sur les produits distribués par Wajax. Le regroupement de fabricants pourrait avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie si les gammes de produits distribuées par Wajax ne sont plus disponibles à la suite d'un regroupement.

En général, les fournisseurs ont la capacité de modifier unilatéralement les modalités de distribution et les gammes de produits ou de limiter l'approvisionnement en produits lorsque la demande est forte. Les modifications apportées par les fournisseurs dans l'établissement des prix et la disponibilité des produits peuvent avoir une incidence négative ou positive sur les produits et les marges de Wajax. La modification d'une gamme de produits chez un fournisseur pourrait entrer en conflit avec les gammes de produits d'un autre fournisseur, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie si un des fournisseurs résiliait les contrats de distribution conclus avec Wajax en raison de ce conflit. De plus, les fournisseurs modifient de temps à autre les modalités de paiement des distributeurs. Ces modifications peuvent jouer sur la période de paiement sans intérêt ou sur les modalités de consignation accordées à Wajax, ce qui peut avoir un effet important, négatif ou positif, sur les soldes de fonds de roulement tels que la trésorerie, les stocks, les dépôts sur les stocks, les fournisseurs et autres créditeurs et l'emprunt bancaire.

Conditions économiques et caractère cyclique des affaires
La clientèle de Wajax est composée d'entreprises des secteurs des ressources naturelles, de la construction, du transport, de la fabrication, du traitement industriel et des services publics. De par leur nature, ces secteurs d'activité peuvent être à forte capitalisation ainsi que cycliques; en conséquence, la conjoncture économique, tant mondiale que locale, peut influer sur la demande des clients pour les produits et services de Wajax. Les variations des taux d'intérêt, de la confiance des consommateurs et des entreprises, des profits des sociétés, des conditions de crédit, des cours de change, des prix des marchandises et du niveau des dépenses gouvernementales dans les infrastructures peuvent influer sur les dépenses d'exploitation, d'entretien et d'immobilisations des clients de Wajax et, par conséquent, sur les ventes et les résultats d'exploitation de Wajax. Bien que Wajax ait tenté de corriger son exposition au caractère cyclique des entreprises et des secteurs d'activité en diversifiant ses exploitations pour tirer parti d'une variété de régions géographiques, de gammes de produits et de clientèles, rien ne garantit que les variations de la conjoncture économique n'auront aucun effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Prix des marchandises
Nombre de clients de Wajax sont touchés, directement ou indirectement, par des fluctuations du prix des marchandises dans les secteurs de l'exploitation forestière, des métaux et des minéraux ainsi que du pétrole et du gaz naturel, ce qui a également pour effet d'affecter indirectement Wajax. En particulier, chacune des catégories de produits et services de Wajax est exposée aux fluctuations du prix du pétrole et du gaz naturel. Un fléchissement des prix des marchandises, et particulièrement du prix du pétrole et du gaz naturel, pourrait donc avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Mesures en matière de croissance, intégration des acquisitions et exécution des projets
Le plan stratégique de la Société établit les priorités d'action à l'égard de la croissance interne, des acquisitions et des infrastructures d'exploitation, y compris le maintien d'un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette qui varie entre 1,5 et 2,0 fois à moins qu'un ratio de levier financier en dehors de cette fourchette soit nécessaire, que ce soit pour soutenir les principales initiatives de croissance ou les variations du fonds de roulement au fil des fluctuations des cycles économiques. La Société peut également maintenir un ratio de levier financier supérieur à la fourchette indiquée en raison d'investissements dans d'importantes acquisitions et peut financer ces acquisitions au moyen des facilités de crédit bancaires et autres instruments d'emprunt conformément aux attentes de la Société eu égard aux flux de trésorerie et coûts de financement futurs et à d'autres facteurs. Se reporter aux rubriques « Orientation stratégique et perspectives » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ». Bien que la conjoncture des marchés finaux demeure un enjeu, la Société croit que sa stratégie est solide et celle-ci place toute sa confiance en ses perspectives de croissance. La confiance de la Société est renforcée par le fait que la réorganisation de la Société est susceptible de rehausser le bénéfice et par les relations qu'elle a tissées avec ses clients et fournisseurs. La capacité de Wajax de mettre en valeur ses capacités de base et d'assurer la croissance de ses activités au moyen de la croissance interne dépendra de sa capacité à mener à bien les projets de croissance interne. La capacité de Wajax d'assurer sa croissance au moyen d'acquisitions rentables sera fonction d'un certain nombre de facteurs, notamment : le repérage d'occasions de nouvelles activités ou d'acquisitions; la négociation de contrats d'achat à des conditions et à des prix satisfaisants; l'approbation préalable d'acquisitions par des tiers, y compris toutes approbations des organismes de réglementation exigées; l'obtention d'ententes de financement attrayantes; et l'intégration d'entreprises nouvellement acquises aux activités existantes. Il est possible que toutes ces activités associées à la croissance de l'entreprise, au rehaussement probable du bénéfice du fait de la nouvelle structure et aux investissements réalisés dans les systèmes soient plus difficiles à mettre en œuvre ou que leur mise en œuvre demande plus de temps que ne le prévoit la direction. De plus, toute croissance significative des activités pourrait augmenter la complexité de l'exploitation de Wajax et détourner l'attention de la direction du cours normal des activités. L'incapacité de Wajax de gérer de manière fructueuse sa stratégie de croissance, y compris ses acquisitions, pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Personnel clé
La réussite de Wajax dépend en grande partie des capacités et de l'expérience de son équipe de cadres supérieurs et des autres membres du personnel clés. Son rendement futur dépendra également de sa capacité à attirer et à retenir du personnel hautement qualifié dans tous ses domaines d'activité et à assurer le perfectionnement de ce personnel. Il existe une forte concurrence pour attirer du personnel qualifié dans les domaines de la gestion, de la vente et des techniques, en particulier dans certains marchés où Wajax est active. Wajax examine et corrige sans cesse ses pratiques d'embauche, de formation et de rémunération afin d'attirer et de conserver une main-d'œuvre des plus compétentes. Rien ne garantit, cependant, que les efforts déployés par Wajax seront couronnés de succès, et la perte de personnel clé ou le défaut d'attirer et de retenir de nouveaux talents lorsqu'ils sont nécessaires pourrait avoir un effet négatif sur les activités actuelles de Wajax ou ses perspectives futures.

Levier financier, disponibilité du crédit et clauses restrictives
Wajax dispose d'une facilité de crédit bancaire de 450 millions de dollars, dont une tranche de 400 millions de dollars vient à échéance le 1^er octobre 2024 et une tranche de 50 millions de dollars vient à échéance le 30 décembre 2022. La convention régissant la facilité de crédit bancaire renferme des clauses restrictives qui limitent, notamment, la capacité de Wajax à grever d'une charge ses actifs ou à les sortir, les charges financières engagées et les dividendes déclarés relativement au bénéfice ainsi que certaines obligations en matière de présentation de l'information. Le non-respect des obligations en vertu de la facilité pourrait occasionner un cas de défaut qui, s'il n'est pas corrigé ou abandonné, pourrait nécessiter le remboursement accéléré de la facilité. Rien ne garantit que les actifs de Wajax suffiraient à rembourser intégralement la facilité.

Les besoins à court terme de Wajax en fonds de roulement dans le cours normal de ses activités peuvent changer radicalement d'un trimestre à l'autre en raison du calendrier des achats de stocks de grande dimension et (ou) des ventes et de l'évolution du marché. En général, lorsque Wajax enregistre une croissance de ses activités, ses besoins en fonds de roulement s'accentuent. En revanche, si Wajax subit les contrecoups d'un ralentissement économique, ses besoins en fonds de roulement diminuent en raison du niveau d'activité moins élevé. Bien que la direction soit d'avis que cette facilité de crédit bancaire suffira à financer les besoins en fonds de roulement de la Société dans le cours normal des activités et en matière de dépenses d'investissement de maintien ainsi que pour certains investissements stratégiques, rien ne garantit que du crédit additionnel sera disponible s'il devient nécessaire ou qu'un montant de crédit suffisant, avec des modalités comparables, sera disponible à l'échéance de la facilité de crédit bancaire.

Wajax pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou encore réduire ses dividendes pour financer des acquisitions importantes et pour satisfaire aux besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses d'investissement pour stimuler la croissance. Le montant des obligations au titre du service de la dette aux termes de la facilité de crédit bancaire dépendra du montant des emprunts et des fluctuations des taux d'intérêt dans le cas des taux d'intérêt non couverts. En conséquence, les fluctuations des coûts du service de la dette peuvent avoir un effet négatif sur le bénéfice futur ou les flux de trésorerie futurs.

Wajax a également des lignes de crédit disponibles auprès d'autres institutions financières à des fins de financement des stocks. Ces facilités ne sont pas fermes, et il est impossible de garantir leur disponibilité future, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les espèces disponibles pour les dividendes et les occasions de croissance futures.

Qualité des produits distribués
La capacité de Wajax à maintenir et à élargir sa clientèle dépend de la capacité des fabricants représentés par celle-ci à assurer et à améliorer la qualité de leurs produits. La qualité et la réputation de ces produits sont indépendantes de la volonté de Wajax, et rien ne garantit que les fabricants réussiront à atteindre ces buts. Si ces fabricants ne réussissent pas à maintenir leur présence sur le marché, cela pourra avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Obsolescence des stocks
Wajax conserve des stocks substantiels dans ses secteurs d'activité. Bien que Wajax estime avoir mis en place des systèmes de gestion des stocks appropriés, des variations de la demande du marché pour certains produits qu'elle vend peuvent entraîner l'obsolescence de certains stocks, ce qui pourrait l'obliger à déprécier sensiblement le solde de ses stocks; en conséquence, Wajax pourrait ne pas être en mesure de réaliser les produits et les flux de trésorerie prévus liés à ces stocks, ce qui aurait un effet négatif sur ses résultats ou ses flux de trésorerie.

Réglementation gouvernementale
Les activités de Wajax sont assujetties à l'évolution des lois et des règlements gouvernementaux, surtout en matière d'imposition fiscale, d'environnement et de santé et sécurité. Les modifications de ces lois et règlements pourraient se traduire par des coûts supplémentaires pour Wajax et entraîner un effet négatif sur ses activités à d'autres égards, notamment en l'obligeant à respecter d'autres mesures de conformité.

Assurance
Wajax maintient un programme de couverture d'assurance comparable à ceux proposés par des entreprises semblables, ce qui comprend notamment une assurance des biens, une assurance responsabilité civile générale, une assurance responsabilité civile des administrateurs et des dirigeants, et une assurance sécurité informatique. Bien que les limites et les franchises autoassurées de telles polices d'assurance aient été établies au moyen d'une analyse des risques et des recommandations de conseillers professionnels, rien ne garantit que de telles assurances demeurent à la disposition de Wajax à des taux commercialement raisonnables ou que le montant de la couverture suffira à couvrir toutes les responsabilités encourues par Wajax. Si Wajax est jugée responsable de montants dépassant les limites de sa couverture d'assurance ou pour des réclamations qui ne sont pas couvertes par cette couverture, cela pourrait avoir un effet négatif sur ses activités, ses résultats d'exploitation ou sa situation financière.

Systèmes d'information et technologies de l'information
Les systèmes d'information font partie intégrante des processus d'affaires de Wajax, y compris la commercialisation de l'équipement et des services de soutien, les stocks et la logistique ainsi que les finances. Certains de ces systèmes sont intégrés aux processus et aux systèmes centraux de certains fournisseurs. Toute perturbation de ces systèmes ou des nouveaux systèmes découlant, par exemple, de leur mise à niveau ou de leur conversion, ou l'incapacité de ces systèmes ou des nouveaux systèmes de fonctionner comme prévu pourrait, selon l'importance du problème, avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation de Wajax en limitant la capacité de celle-ci de surveiller et de contrôler ses activités de façon efficace.

Risque de crédit
Wajax octroie un crédit à ses clients, lequel n'est généralement pas garanti. Bien que Wajax ne dépende pas, dans une large mesure, d'un même client et qu'elle ait mis en place un système de gestion du crédit, la perte d'un compte débiteur important aurait un effet négatif sur la rentabilité de Wajax.

Relations de travail
Wajax comptait environ 2 461 salariés au 31 décembre 2020. Après la clôture de l'exercice 2020, environ 154 salariés ont été ajoutés dans le cadre de l'acquisition de Tundra, portant les effectifs de Wajax à environ 2 615 salariés. Au début de l'exercice 2020, Wajax était partie à 12 conventions collectives couvrant environ 300 salariés. Avec l'acquisition de NorthPoint au début de 2020, deux conventions collectives ont été ajoutées, couvrant environ 25 salariés. En 2020, l'accréditation d'une convention collective, qui visait 34 salariés, a été révoquée, et deux conventions collectives couvrant 26 salariés ont été ratifiées. Quatre conventions collectives couvrant 46 salariés et arrivées à expiration à la clôture de l'exercice 2020 sont toujours en cours de négociation. Deux conventions couvrant 106 salariés arrivent à expiration en 2021, dont l'une fait l'objet de négociations. Deux conventions couvrant 25 salariés arrivent à expiration en 2022. Quatre conventions couvrant 88 salariés arrivent à expiration en 2023. Une convention couvrant 8 salariés arrive à expiration en 2024. Au 31 décembre 2020, Wajax était partie à 13 conventions collectives qui couvrent un total de 273 salariés. Wajax estime que ses relations de travail sont satisfaisantes et ne prévoit pas avoir de difficulté à renouveler les conventions collectives. L'incapacité de Wajax à renouveler ou à négocier ses conventions collectives pourrait entraîner des arrêts de travail et d'autres perturbations de travail. L'incapacité de renouveler les conventions collectives à des conditions satisfaisantes pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Risque de change
Les résultats d'exploitation de Wajax sont présentés en dollars canadiens. Bien que la majorité des ventes de Wajax soient conclues en dollars canadiens, une grande partie de ses achats le sont en dollars américains. Les fluctuations du cours de change du dollar américain peuvent avoir une incidence défavorable ou favorable sur les produits de Wajax, sur ses marges et sur son fonds de roulement. Wajax réduit le risque de change en concluant des contrats de change afin de fixer le coût des stocks entrants et de couvrir les ventes libellées en monnaie étrangère à ses clients. En outre, Wajax procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations des cours de change sur les produits importés. L'incapacité de Wajax à atténuer les risques liés au cours de change ou à augmenter les prix pour compenser les hausses du cours de change, y compris les brusques fluctuations et la volatilité du cours de change américain, pourrait avoir un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou sur la situation financière de Wajax.

La baisse du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif sur les produits et les flux de trésorerie de Wajax, car certains produits sont importés des États-Unis. Dans certains cas, en raison des conditions du marché, Wajax se doit de baisser ses prix de vente lorsque le dollar américain fléchit. De plus, de nombreux clients de Wajax exportent des produits aux États-Unis, et le raffermissement du dollar canadien peut avoir un effet négatif sur leur compétitivité globale et sur la demande pour leurs produits, ce qui, par ricochet, peut diminuer les achats de produits auprès de Wajax.

Le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet positif sur les produits de Wajax, puisque Wajax procédera à des hausses de prix périodiques sur les stocks importés des États-Unis afin de compenser l'incidence négative des augmentations du cours de change et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, un raffermissement soudain du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif essentiellement sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Wajax adhère à une politique de couverture aux termes de laquelle les risques importants associés aux opérations de change sont déterminés et couverts.

Risque de taux d'intérêt
Wajax est exposée aux variations des taux d'intérêt au titre de ses passifs financiers portant intérêt, en particulier ceux liés à sa dette à long terme. Les variations des taux d'intérêt peuvent avoir une incidence défavorable ou favorable sur les charges financières et les flux de trésorerie de Wajax. Wajax surveille la proportion qu'occupe la dette à taux variable dans l'ensemble de son portefeuille de dette et pourrait conclure des contrats de couverture de taux d'intérêt pour atténuer une partie du risque de taux d'intérêt sur sa dette à taux variable. L'incapacité de Wajax à atténuer les risques de taux d'intérêt pour contrer les hausses de taux d'intérêt pourrait avoir une incidence défavorable significative sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Risque de prix sur instruments de capitaux propres
Certains régimes de rémunération fondée sur des actions de la Société, ainsi que les passifs connexes, sont exposés à des fluctuations du cours de l'action de la Société. Les variations du cours de l'action de la Société peuvent avoir une incidence favorable ou défavorable sur le bénéfice net et les flux de trésorerie de Wajax. Wajax surveille la proportion de droits au titre du REMT qui sont réglés en trésorerie et peut conclure des swaps sur rendement total pour atténuer une partie du risque lié au cours des actions sur ces droits au titre du REMT. L'incapacité de Wajax à atténuer les risques liés au cours des actions pour contrer les fluctuations des cours de ses actions pourrait avoir une incidence défavorable significative sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Concurrence
Les catégories de marché auxquelles Wajax participe sont hautement concurrentielles et sont investies par d'autres entreprises d'envergure nationale, régionale et locale. Les concurrents de Wajax se divisent en trois groupes :

Distributeurs et concessionnaires de biens d'équipement - Ils représentent habituellement un autre grand fabricant et fournissent des services de vente, de service après-vente, de location et de financement, ainsi que d'autres services, dans les domaines de la construction, de l'exploitation forestière, de l'exploitation minière et des groupes électrogènes. On pense notamment aux réseaux de concessionnaires ou de distributeurs régionaux de Caterpillar, de Komatsu, de John Deere et de Cummins. La concurrence se joue sur la variété et la qualité de l'équipement, le service du marché secondaire et les prix demandés.

Distributeurs de pièces industrielles - Ils représentent habituellement de nombreux fabricants de pièces industrielles et offrent des services de vente et, dans bien des cas, des services d'assistance produits comprenant la conception, l'assemblage et la réparation. L'offre de ces concurrents diffère selon que les pièces sont destinées à des applications précises (p. ex. en hydraulique) ou très générales (comme c'est le cas pour Wajax). La concurrence peut être locale, régionale ou nationale et se joue sur l'accès aux marques, la qualité des produits, les niveaux de services à la clientèle, les prix et les services auxiliaires offerts.

Fournisseurs de services du marché secondaire - Ces concurrents du marché secondaire se consacrent à différents domaines, notamment au transport routier. Ils proviennent des réseaux de concessionnaires et de distributeurs de grands fabricants, comme Freightliner et Western Star, ou sont tout simplement des fournisseurs de services du marché local. La concurrence se joue sur les niveaux de services à la clientèle et les prix demandés.

Rien ne garantit que Wajax pourra demeurer un concurrent efficace. Les pressions concurrentielles accrues, l'influence grandissante de la distribution en ligne ou l'incapacité de Wajax à maintenir les facteurs qui auraient amélioré sa position concurrentielle pourraient avoir un effet négatif sur ses résultats d'exploitation ou ses flux de trésorerie.

Litiges et responsabilité du fait des produits
Dans le cours normal de ses activités, Wajax peut être partie à diverses actions en justice, dont les résultats ne peuvent pas être prédits avec certitude. Parmi les catégories d'actions en justice éventuelles, on trouve la responsabilité du fait des produits. Wajax a souscrit une assurance responsabilité des produits, et la direction est d'avis que cette assurance est suffisante pour protéger Wajax contre d'éventuelles actions en responsabilité du fait des produits. Toutefois, tous les risques ne peuvent pas être couverts par une assurance, et rien ne garantit qu'une assurance sera toujours disponible ou qu'elle sera toujours disponible de façon économiquement viable ou que le montant de l'assurance suffira en tout temps à couvrir l'ensemble des pertes ou des actions qui pourraient toucher les actifs ou les activités de Wajax.

Contrats avec valeur résiduelle garantie, contrats avec recours et contrats de rachat
Dans certains cas, Wajax présente certaines garanties aux institutions financières pour le compte de ses clients. Ces garanties peuvent prendre la forme d'une assurance de la valeur à la revente de l'équipement, d'une garantie d'une partie des paiements de location des clients ou d'un accord de rachat de l'équipement à un prix déterminé. Ces contrats sont assujettis au respect de certaines conditions par le client, telles que le maintien de l'équipement en bon état de fonctionnement. Par le passé, Wajax n'a subi aucune perte substantielle sur ces types de contrats; cependant, rien ne garantit que de telles pertes ne seront pas subies à l'avenir.

Réclamations futures au titre de la garantie
Wajax fournit des garanties du fabricant et (ou) du détaillant, ou les deux, pour la plupart des produits qu'elle vend. Dans certains cas, le risque lié aux réclamations au titre de la garantie des produits est partagé conjointement avec le fabricant. En outre, Wajax accorde des garanties limitées en ce qui a trait à l'exécution des services fournis. En conséquence, Wajax assume une certaine responsabilité pour les réclamations au titre de la garantie. Il se pourrait qu'une baisse éventuelle de la qualité des produits ou qu'une pénurie de main-d'œuvre qualifiée augmente le nombre de réclamations au titre de la garantie à l'avenir, ou que celles-ci puissent être plus élevées que ne le prévoit la direction. Si les responsabilités de Wajax relativement à de telles réclamations étaient supérieures aux prévisions, cela pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Contrats d'entretien et de réparation
Wajax conclut fréquemment des contrats à long terme d'entretien et de réparation avec ses clients en vertu desquels Wajax est tenue de maintenir certains parcs d'équipement à des niveaux de performance négociés. La durée de ces contrats, qui s'établit souvent à cinq ans ou plus, peut varier de façon importante. Les contrats sont généralement à prix fixe, quoique de nombreux contrats contiennent des dispositions complémentaires pour des ajustements en raison de l'inflation. En raison de la nature à long terme de ces contrats, il existe un risque de dépassement substantiel des coûts. Une mauvaise évaluation par Wajax de la portée des travaux d'entretien requis ou une augmentation du coût réel des pièces et du service au-delà des ajustements contractuels en raison de l'inflation aurait un effet négatif sur la rentabilité des contrats. Pour atténuer ce risque, Wajax surveille de près les contrats afin de détecter les signes précoces de dépassement des coûts. De plus, le fabricant peut, dans certains cas, partager les dépassements de coûts si la rentabilité est inférieure à un certain seuil. L'incapacité de Wajax d'établir les prix de ces contrats et de les gérer de façon efficace pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation et la situation financière de Wajax.

Facteurs de nature environnementale
À l'occasion, Wajax déplore des incidents environnementaux, des émissions et des déversements dans le cours normal de ses activités commerciales. Wajax a établi des programmes de conformité et de surveillance environnementales, y compris un service d'audit en conformité interne, que la direction juge appropriés dans le cadre de ses activités. Par ailleurs, Wajax a retenu les services d'ingénieurs-conseils en environnement à qui elle a confié les activités suivantes : évaluation environnementale d'emplacements qu'elle projetait acquérir ou occuper, surveillance permanente de la contamination du sol et des eaux souterraines et remise en état d'emplacements contaminés. Rien ne garantit que des incidents, des émissions et des déversements futurs n'auront pas d'incidence défavorable importante sur les résultats opérationnels ou les flux de trésorerie de Wajax. La direction n'est au courant d'aucune préoccupation importante d'ordre environnemental qui n'ait fait l'objet d'une provision.

Sécurité informatique
Les activités de Wajax s'appuient sur de la technologie de l'information qui peut dépendre de fournisseurs de services tiers pour traiter, transmettre et préserver les informations électroniques, y compris celles liées à des clients, des fournisseurs et des membres du personnel. Une intrusion dans la sécurité informatique de la Société, ou dans celle d'un fournisseur de service tiers, pourrait exposer l'entreprise à un risque de perte, d'utilisation abusive de renseignements confidentiels ou d'interruption des activités.

La Société a déjà des contrôles généraux de sécurité en place, y compris des dispositifs de sécurité, et elle passe en revue la sécurité en interne avec l'aide d'un tiers. De plus, la Société a en place des politiques à l'égard de la sécurité relative aux renseignements confidentiels sur des clients, des fournisseurs et des membres du personnel, offre la formation sur la sécurité des membres du personnel et a des plans de récupération en place en cas de cyberattaque.

Malgré ces dispositifs de sécurité, rien ne garantit que toutes les menaces pour la sécurité informatique seront détectées, empêchées ou atténuées. Dans l'éventualité où de telles menaces se matérialisaient, et selon leur ampleur, elles pourraient avoir une incidence importante sur les activités, les résultats d'exploitation et la situation financière de Wajax.

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de Wajax d'établir et de maintenir, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, des contrôles et procédures de communication de l'information (les « CPCI ») et un contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF »).

Au 31 décembre 2020, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu des CPCI pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est inscrite, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits dans la législation en valeurs mobilières. Les CPCI visent à assurer que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est compilée et communiquée à la direction de Wajax, y compris, au besoin, au chef de la direction et au chef des finances pour favoriser la prise de décisions éclairées en temps opportun.

Au 31 décembre 2020, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu un CIIF pour fournir une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l'information financière, conformément aux IFRS. Ce faisant, la direction a utilisé les critères établis dans la version de 2013 du document intitulé Internal Control - Integrated Framework publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission. En ce qui concerne les contrôles généraux à l'égard de la technologie de l'information, la direction a également utilisé le référentiel COBIT (Control Objectives for Information and Related Technology) créé par l'IT Governance Institute.

Au cours de l'exercice, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, a évalué l'efficacité et le fonctionnement des CPCI et du CIIF. Cette évaluation comprenait une évaluation du risque, la documentation des processus clés et des vérifications d'efficacité par échantillonnage tout au long de l'exercice. En raison des limitations inhérentes à tous les systèmes de contrôle, une évaluation des CPCI et du CIIF ne peut que fournir une assurance raisonnable quant à l'efficacité des contrôles. En conséquence, on ne peut pas s'attendre à ce que les CPCI et le CIIF empêchent et détectent toutes les inexactitudes attribuables à des erreurs ou à des fraudes. Le chef de la direction et le chef des finances ont conclu que les CPCI et le CIIF de Wajax étaient efficaces au 31 décembre 2020. La Société n'a pas tenu compte du CIIF de NorthPoint, acquise le 13 janvier 2020, dans son évaluation, comme il en est fait mention à la note 5 des états financiers consolidés et notes y afférentes pour l'exercice clos le 31 décembre 2020. Le total des produits assujetti au CIIF de NorthPoint représentait 2,6 % du total des produits consolidés de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2020. Le total des actifs assujettis au CIIF de NorthPoint représentait 2,4 % du total des actifs consolidés de la Société au 31 décembre 2020.

Aucun changement qui aurait eu ou dont on pourrait raisonnablement s'attendre à ce qu'il ait vraisemblablement une incidence importante sur le CIIF de Wajax n'a été apporté au CIIF au cours du trimestre clos le 31 décembre 2020.

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Le présent rapport de gestion comprend certaines mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. En conséquence, il est possible que ces mesures financières ne puissent pas être comparées à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que ces mesures ne doivent pas être interprétées comme des substituts au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, aux activités d'investissement et aux activités de financement tels qu'établis par les PCGR à titre d'indicateurs de la performance de la Société. La direction de la Société est d'avis que :

i)	ces mesures sont couramment présentées et utilisées par des investisseurs et la direction;
ii)	les mesures non conformes aux PCGR sont couramment utilisées à titre d'indicateur de la performance d'exploitation en trésorerie de la Société, de la rentabilité et de sa capacité à lever des fonds et à rembourser sa dette;
iii)	les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont couramment utilisées pour évaluer les résultats de la Société, à l'exclusion de sa structure de capital et de sa structure fiscale;
iv)	le « bénéfice net ajusté » et le « résultat de base et dilué par action ajusté » donnent une indication des résultats des principales activités de la Société avant la prise en compte des coûts (des recouvrements) non récurrents et des pertes (profits) hors trésorerie non récurrent(e)s liés aux instruments dérivés évalués à la valeur de marché. Ces ajustements du bénéfice net et du bénéfice de base et dilué par action permettent à la direction de la Société de comparer les périodes de manière cohérente en excluant les charges non fréquentes engagées hors du cours normal des activités commerciales principales de la Société, ainsi que l'incidence de la fluctuation des taux d'intérêt et du cours de l'action de la Société;
v)	le « BAIIA ajusté » présente une indication des résultats des activités commerciales principales de la Société avant comptabilisation des coûts (recouvrements) non récurrents et des pertes (profits) hors trésorerie non récurrent(e)s attribuables aux instruments dérivés évalués à la valeur de marché. Ces ajustements du BAIIA permettent à la direction de la Société de comparer les périodes de manière cohérente en excluant les charges non fréquentes engagées hors du cours normal des activités principales de la Société, ainsi que l'incidence de la fluctuation des charges financières liées à la structure du capital, aux taux d'imposition, aux actifs à long terme et au cours de l'action de la Société;
vi)	le « BAIIA ajusté pro forma » utilisé pour calculer le ratio de levier financier et le ratio de levier financier garanti de premier rang présente une indication des résultats des activités commerciales principales de la Société, ajustés pour tenir compte du BAIIA des acquisitions d'entreprises survenues au cours de la période à l'étude comme si elles étaient survenues au début de la période de 12 mois consécutifs, selon les modalités de la facilité de crédit bancaire, et de la déduction des paiements d'obligations locatives, et avant la comptabilisation des coûts (recouvrements) non récurrents et des pertes (profits) hors trésorerie non récurrent(e)s attribuables aux instruments dérivés évalués à la valeur de marché.

Les mesures financières non conformes aux PCGR sont celles définies ci-après :

Dette à long terme nette	La dette à long terme nette comprend la dette bancaire, les débentures et le total de la dette à long terme, déduction faite de la trésorerie. La dette à long terme nette est pertinente aux fins du calcul du ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société, lequel est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée comme indicateur de la capacité d'une société à lever des fonds et à rembourser sa dette.
Dette	La dette comprend la dette à long terme nette et des lettres de crédit. Elle est pertinente aux fins du calcul du ratio de levier financier de la Société, lequel est une mesure non conforme aux PCGR couramment utilisée comme indicateur de la capacité d'une société à lever des fonds et à rembourser sa dette.
Capital total	Le capital total s'entend des capitaux propres majorés de la dette à long terme nette.
BAIIA	Acronyme qui désigne le bénéfice net (la perte nette) avant charges financières, impôt sur le résultat et amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles.
Marge du BAIIA	S'entend du BAIIA divisé par les produits, présentés dans les états consolidés du résultat net.
Bénéfice net ajusté (perte nette ajustée)	Bénéfice net (perte nette) avant coûts de restructuration et autres coûts (recouvrements) connexes après impôt, (profit comptabilisé) perte comptabilisée sur la vente de biens, pertes (profits) hors trésorerie lié(e)s à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés, coûts liés aux CSC et coûts de transaction liés à Tundra et à NorthPoint.
Résultat net de base et dilué par action ajusté	Résultat de base et dilué par action avant coûts (recouvrements) de restructuration et autres coûts connexes après impôt, (profit comptabilisé) perte comptabilisée sur la vente de biens, pertes (profits) hors trésorerie lié(e)s à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés, coûts liés aux CSC et coûts de transaction liés à Tundra et à NorthPoint.
BAIIA ajusté	BAIIA avant coûts de restructuration et autres coûts connexes (recouvrements), (profit comptabilisé) perte comptabilisée sur la vente de biens, pertes (profits) hors trésorerie lié(e)s à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés, coûts liés aux CSC et coûts de transaction liés à Tundra et à NorthPoint.
Marge du BAIIA ajusté	S'entend du BAIIA ajusté divisé par les produits, présentés dans les états consolidés du résultat net.
BAIIA ajusté pro forma	S'entend du BAIIA ajusté, lequel est ajusté pour tenir compte du BAIIA des acquisitions d'entreprises survenues au cours de la période à l'étude comme si elles étaient survenues au début de la période de douze mois consécutifs, et selon les modalités de la facilité de crédit bancaire, et de la déduction des paiements au titre des obligations locatives.
Ratio de levier financier	Ratio qui représente la dette établie à la clôture d'un trimestre en particulier, divisée par le BAIIA ajusté pro forma des douze derniers mois. La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier dans une fourchette comprise entre 1,5 fois et 2,0 fois.
Ratio de levier financier garanti de premier rang	Ratio qui représente la dette excluant les débentures établie à la clôture d'un trimestre en particulier, divisée par le BAIIA ajusté pro forma des douze derniers mois.
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total	Ratio qui correspond à la dette à long terme nette, divisée par le capital total, ce dernier représentant la dette à long terme nette, majorée des capitaux propres.
Carnet de commandes	Le carnet de commandes est un indicateur de gestion qui comprend la valeur de vente totale des promesses d'achat des clients pour des livraisons ou des mises en service à venir d'équipement, de pièces et de services connexes, y compris les projets liés aux SRT. Il diffère des obligations de prestation qui restent à remplir définies aux termes de l'IFRS 15, Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients.
Les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont celles définies ci-après :
Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat (« BAII »)	Bénéfice (perte) avant charges financières et impôt sur le résultat, présenté dans les états consolidés du résultat net.
Marge du BAII	S'entend du BAII divisé par les produits, présentés dans les états consolidés du résultat net.
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat (« BAI »)	Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat, présenté dans les états consolidés du résultat net.
Fonds de roulement	S'entend des actifs courants minorés des passifs courants, présentés dans les états consolidés de la situation financière.
Autres montants liés au fonds de roulement	S'entend du fonds de roulement minoré des clients et autres débiteurs et des stocks, majoré des créditeurs et charges à payer, présentés dans les états consolidés de la situation financière.

Le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice net ajusté et du résultat net de base et dilué par action ajusté de la Société se présente comme suit :

	Trimestres clos les				Périodes de douze mois closes les
	31 décembre				31 décembre
	2020		2019		2020		2019
Bénéfice net	10,7	$	12,2	$	31,7	$	39,5	$
Coûts de restructuration et autres coûts connexes, après impôt	--	$	0,1	$	5,7	$	4,1	$
Profit comptabilisé sur la vente de biens, après impôt	(1,0)	$	(2,3)	$	(2,1)	$	(2,3)	$
Profits hors trésorerie liés à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés, après impôt	(0,9)	$	--	$	(1,0)	$	(0,4)	$
Coûts de transaction liés à NorthPoint, après impôt	--	$	--	$	0,2	$	--	$
Coûts de transaction liés à Tundra, après impôt	0,8	$	--	$	0,8	$	--	$
Coûts liés aux CSC, après impôt	--	$	--	$	--	$	0,9	$
Bénéfice net ajusté	9,6	$	10,1	$	35,1	$	41,9	$
Résultat de base par action ajusté^{1), 2)}	0,48	$	0,51	$	1,75	$	2,10	$
Résultat dilué par action ajusté^{1), 2)}	0,47	$	0,50	$	1,71	$	2,05	$

1)	Au 31 décembre 2020, le nombre d'actions de base et après dilution en circulation était respectivement de 20 033 619 et de 20 574 840 pour le trimestre clos à cette date et respectivement de 20 029 345 et de 20 486 768 pour la période de douze mois close à cette date.
2)	Au 31 décembre 2019, le nombre d'actions de base et après dilution en circulation était respectivement de 20 009 494 et de 20 421 685 pour le trimestre clos à cette date et respectivement de 19 998 656 et de 20 416 191 pour la période de douze mois close à cette date.

Le rapprochement du bénéfice net et du BAI, du BAII, du BAIIA, du BAIIA ajusté et du BAIIA ajusté pro forma de la Société se présente comme suit :

	Trimestres clos les				Exercices clos les
	31 décembre 2020		31 décembre 2019		31 décembre 2020		31 décembre 2019
Bénéfice net	10,7	$	12,2	$	31,7	$	39,5	$
Charge d'impôt sur le résultat	4,0	$	3,8	$	11,9	$	14,3	$
BAI	14,8	$	16,0	$	43,6	$	53,8	$
Charges financières	4,1	$	5,4	$	21,0	$	19,7	$
BAII	18,8	$	21,4	$	64,6	$	73,5	$
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	13,5	$	12,5	$	52,4	$	52,8	$
BAIIA	32,3	$	33,9	$	117,0	$	126,3	$
Coûts de restructuration et autres coûts connexes¹⁾	--	$	0,2	$	7,8	$	5,6	$
Profit comptabilisé sur la vente de biens	(1,2)	$	(2,3)	$	(2,7)	$	(2,3)	$
Profits hors trésorerie liés à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés²⁾	(1,2)	$	--	$	(1,4)	$	(0,5)	$
Coûts de transaction liés à NorthPoint³⁾	--	$	--	$	0,2	$	--	$
Coûts de transaction liés à Tundra⁴⁾	1,0	$	--	$	1,0	$	--	$
Coûts liés aux CSC⁵⁾	--	$	0,1	$	--	$	1,2	$
BAIIA ajusté	30,9	$	31,9	$	122,0	$	130,3	$
Paiement d'obligations locatives⁶⁾	(6,2)	$	(5,6)	$	(22,9)	$	(22,0)	$
BAIIA ajusté pro forma	24,7	$	26,3	$	99,0	$	108,4	$

1)	Pour l'exercice 2020, les coûts de restructuration et autres coûts connexes comprennent surtout les coûts liés aux compressions de personnel en réponse aux conditions économiques attribuables à la COVID-19 et aux incidences sur les volumes des ventes connexes. Pour l'exercice 2019, les coûts de restructuration et autres coûts connexes comprenaient les coûts liés au plan de réorganisation des finances et au remaniement de la direction. Le plan de réorganisation des finances a débuté au premier trimestre de 2018 et il comportait des indemnités de départ, des coûts de gestion de projet et des coûts liés à la main-d'œuvre qui fait double emploi alors que la Société redéfinissait sa division des finances. Le remaniement de la direction, qui a débuté au troisième trimestre de 2019, comportait essentiellement des indemnités de départ puisque la Société simplifiait sa structure de direction régionale, resserrait le partenariat entre les fonctions des ventes et du service après-vente, et intégrait Delom à l'ancien secteur des SRT de la Société.
2)	(Profits) pertes hors trésorerie lié(e)s à l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés.
3)	En 2020, la Société a engagé des coûts de transaction pour faire l'acquisition de NorthPoint. Ces coûts se composaient principalement d'honoraires de services-conseils.
4)	En 2020, la Société a engagé des coûts de transaction liés à l'acquisition à venir de Tundra, laquelle a été réalisée le 22 janvier 2021. Ces coûts se composaient principalement d'honoraires de services-conseils.
5)	En 2019, la Société a engagé des honoraires professionnels liés aux CSC.
6)	À compter de la période ouverte le 1^er janvier 2019 et à la suite de l'adoption de l'IFRS 16, la Société a modifié sa définition de la dette à long terme nette pour exclure les obligations locatives qui ne sont pas considérées comme une dette. Par conséquent, les coûts locatifs correspondants doivent également être déduits du BAIIA aux fins du calcul du ratio de levier financier.

Le calcul de la dette à long terme nette, de la dette, du ratio de levier financier et du ratio de levier financier garanti de premier rang se présente comme suit :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Trésorerie	(6,6)	$	(3,2)	$
Débentures	54,6	$	54,1	$
Dette à long terme	171,6	$	225,6	$
Dette à long terme nette	219,6	$	276,5	$
Lettres de crédit	6,4	$	5,5	$
Dette	226,0	$	282,0	$
BAIIA ajusté pro forma ¹⁾	99,0	$	108,4	$
Ratio de levier financier²⁾	2,28		2,60
Ratio de levier financier garanti de premier rang³⁾	1,73		2,10

1)	Pour les périodes de douze mois closes les 31 décembre 2020 et 2019.
2)	Calculé au moyen de la dette divisée par le BAIIA ajusté pro forma des quatre derniers trimestres. Ce ratio de levier financier est calculé en vue de surveiller le ratio de levier financier cible de la Société afin qu'il soit maintenu entre 1,5 fois et 2,0 fois et diffère du ratio de levier financier calculé aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire de la Société.
3)	Calculé au moyen de la dette compte non tenu des débentures divisée par le BAIIA ajusté pro forma des quatre derniers trimestres.

Bien que ce calcul comporte certaines différences par rapport au ratio de levier financier calculé aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire de la Société, le ratio de levier financier aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire qui en découle ne diffère pas de manière importante. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Dans la mesure où les énoncés prospectifs du présent rapport de gestion représentent des informations financières prospectives ou des perspectives financières au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables, ces informations sont fournies pour démontrer le potentiel de la Société et les lecteurs sont avertis qu'elles pourraient ne pas convenir à d'autres fins. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ne sont valables qu'en date des présentes, ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ont notamment trait aux principaux éléments de la version actualisée de notre stratégie d'une Wajax unifiée, y compris l'importance que nous accordons à l'exécution de plans clairs dans cinq grands volets : l'investissement dans notre équipe, l'investissement dans nos clients, notre stratégie de croissance interne, notre stratégie d'acquisitions et l'investissement dans notre infrastructure; à la mise en place d'un programme de développement durable plus exhaustif et à l'atteinte d'objectifs liés à la santé, à la sécurité et au mieux-être du personnel, à la formation et au perfectionnement, à la diversité et à l'égalité des chances, à des produits et services durables, à la responsabilité environnementale, à la gouvernance et à la collectivité; à nos attentes selon lesquelles, malgré le fait que les enjeux auxquels nous avons été confrontés en 2020 ont persisté en 2021, nous demeurons en bonne position pour réussir à plus long terme; à nos priorités et à nos principaux objectifs de gestion de l'entreprise durant la pandémie de COVID-19; à nos attentes selon lesquelles Tundra sera le principal moteur de croissance du total des produits en 2021, et que la croissance interne des produits sera modeste au cours de l'exercice, à notre intention de maintenir les stocks et les investissements dans le fonds de roulement à des niveaux prudents jusqu'à ce que nous ayons une indication claire d'une reprise durable; à nos attentes selon lesquelles, compte tenu de la dette liée à l'acquisition de Tundra qui sera engagée au premier trimestre, le ratio de levier financier devrait diminuer d'ici la clôture de l'exercice en raison des flux de trésorerie positifs liés aux activités d'exploitation, de la monétisation de biens immobiliers et d'autres mesures de gestion de la trésorerie; en ce qui a trait à nos principales catégories de produits, à nos plans prévoyant à nouveau une bonne performance dans les secteurs de la construction, de la manutention de matériaux, de l'exploitation forestière et de l'exploitation minière, et au fait que nous sommes convaincus que d'excellentes occasions se présenteront dans ces secteurs; au fait que nous prévoyons une croissance interne plus élevée dans les pièces industrielles et les SRT et une contribution solide de la part de Tundra et que les SRT constitueront l'une des occasions de croissance les plus importantes de Wajax; à nos attentes selon lesquelles nos principaux programmes d'infrastructures se poursuivront en 2021, y compris les investissements dans la consolidation des succursales et la technologie; à nos plans prévoyant le début de l'implantation de notre nouveau progiciel de gestion intégré au cours du deuxième trimestre de 2021 et à nos plans visant à réduire le plus possible les risques liés à l'implantation; à notre intention de gérer le niveau des stocks détenus et en consignation selon les conditions de marché en 2021; à nos attentes selon lesquelles le produit du programme de monétisation de biens immobiliers sera appliqué à la réduction de la dette; à notre objectif de maintenir notre ratio de levier financier dans une fourchette cible de 1,5 à 2,0 fois à moins qu'un ratio de levier financier en dehors de cette fourchette soit nécessaire, que ce soit pour soutenir les principales initiatives de croissance ou les variations du fonds de roulement au fil des fluctuations des cycles économiques; à nos attentes selon lesquelles aucune des variations suivantes : a) une variation des taux d'intérêt (notamment en lien avec la dette à taux variable non couverte), b) une variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies touchant des transactions conclues avec des clients, y compris les risques de change non couverts ou c) une variation du cours de l'action de la Société au titre des droits du REMT réglés en trésorerie, n'aura d'incidence significative sur nos résultats d'exploitation ou notre situation financière à long terme; à notre conviction qu'il n'existe pas de risque important que des contreparties à des contrats de change à terme, à des contrats de couverture de taux d'intérêt à long terme et à des swaps sur rendement total n'exécutent pas leurs obligations; à nos attentes selon lesquelles les exigences sur le plan des cotisations futures en espèces ne diffèreront pas de façon significative; au caractère approprié de notre capacité d'emprunt et au caractère suffisant de nos facilités d'emprunt; et à notre intention et à notre capacité d'accéder aux marchés des titres d'emprunt et des titres de capitaux propres et à réduire notre dividende si des capitaux supplémentaires étaient nécessaires, y compris la possibilité que nous puissions recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt pour financer des acquisitions importantes et les besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses en immobilisations pour stimuler la croissance; et à nos besoins de financement, de fonds de roulement et de dépenses d'investissement de maintien, ainsi qu'à notre structure du capital et à notre ratio de levier financier. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, notre capacité de gérer de façon satisfaisante notre entreprise pendant la pandémie de COVID-19 et les mesures prises par les gouvernements, les autorités gouvernementales, les fournisseurs et les clients en réponse au nouveau coronavirus et à ses variants; la conjoncture économique et commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole, le gaz naturel et les autres marchandises ainsi que le cours du pétrole, du gaz naturel et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre en œuvre la version actualisée de notre plan stratégique, y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions, comme celles de NorthPoint et de Tundra, et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la propagation et l'incidence du virus à l'origine de la COVID-19 et de ses variants et la durée de la pandémie qui en découle; la durée des restrictions visant notamment les voyages et les affaires imposées par les gouvernements et les pouvoirs publics en réaction à la COVID-19, de même que d'autres mesures qui peuvent être adoptées par eux; les mesures prises par nos fournisseurs et nos clients en lien avec la pandémie de COVID-19, notamment le ralentissement, la réduction ou l'arrêt des activités; la détérioration continue ou prolongée de la conjoncture économique et commerciale en général (notamment en conséquence de la pandémie de COVID-19), la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole, le gaz naturel et les autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole ou du gaz naturel; la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation des produits de la Société sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement (notamment l'interruption causée par la pandémie de COVID-19), les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent rapport de gestion à la rubrique « Gestion des risques et incertitudes » ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2020 (la « notice annuelle ») et dans notre rapport de gestion annuel en ce qui a trait aux risques financiers, qui sont déposés dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport de gestion sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables.

Le lecteur doit savoir que les risques décrits dans la notice annuelle et dans notre rapport de gestion annuel ne sont pas les seuls risques qui peuvent avoir une incidence sur la Société. Nous ne pouvons prédire avec précision quelles seront toutes les conséquences qu'aura la COVID-19 sur nos activités, nos résultats d'exploitation, notre situation financière ou la demande pour nos produits et services en raison de l'incertitude liée à la propagation du virus et de ses variants. D'autres risques et incertitudes dont la Société n'a pas connaissance pour le moment, ou qu'elle juge négligeables à l'heure actuelle, pourraient également avoir une incidence défavorable significative sur ses activités, sa situation financière ou ses résultats d'exploitation.

Pour un complément d'information, consulter notamment le rapport annuel de Wajax dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

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ÉTATS CONSOLIDÉS
DE LA SITUATION FINANCIÈRE


Aux (en milliers de dollars canadiens)	Note	31 décembre 2020		31 décembre 2019
ACTIFS
COURANTS
Trésorerie		6 625	$	3 180	$
Clients et autres débiteurs	6	214 507		238 194
Actifs sur contrat	7	23 003		23 318
Stocks	8	357 421		414 928
Dépôts sur les stocks	8	44 197		37 513
Créances locatives - partie courante	14	784		617
Impôt sur le résultat à recevoir		--		3 166
Charges payées d'avance		5 639		6 110
Actifs financiers dérivés - partie courante	18	1 597		484
		653 773		727 510
NON COURANTS
Équipement de location	9	56 901		77 020
Immobilisations corporelles	9	41 371		42 139
Actifs au titre de droits d'utilisation	10	131 733		117 091
Créances locatives	14	6 375		1 714
Goodwill et immobilisations incorporelles	11	90 726		79 572
Actifs financiers dérivés	18	511		48
		327 617		317 584
Total des actifs		981 390	$	1 045 094	$
PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
COURANTS
Créditeurs et charges à payer	12	231 726	$	282 611	$
Provisions - partie courante	13	6 744		5 045
Passifs sur contrat	7	7 064		7 230
Dividendes à payer	19	5 008		5 003
Impôt sur le résultat à payer		1 085		--
Obligations locatives - partie courante	14	23 852		20 706
Passifs financiers dérivés- partie courante	18	3 387		2 849
		278 866		323 444
NON COURANTS
Provisions	13	216		216
Passifs d'impôt différé	25	1 388		3 787
Avantages du personnel	15	9 223		9 144
Passifs financiers dérivés	18	8 285		4 190
Autres passifs		2 365		1 386
Obligations locatives	14	129 181		106 424
Débentures	16	54 638		54 115
Dette à long terme	17	171 580		225 573
		376 876		404 835
Total des passifs		655 742		728 279
CAPITAUX PROPRES
Capital social	19	181 274		181 075
Surplus d'apport		7 698		7 165
Résultats non distribués		143 271		130 961
Cumul des autres éléments du résultat global		(6 595)		(2 386)
Total des capitaux propres		325 648		316 815
Total des passifs et des capitaux propres		981 390	$	1 045 094	$

Événements postérieurs à la date de clôture (note 32)

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ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT NET

Pour les exercices clos les 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action)	Note	2020		2019

Produits	21	1 422 648	$	1 553 046	$
Coût des ventes		1 160 688		1 261 222
Marge brute		261 960		291 824
Frais de vente et d'administration		189 593		212 752
Coûts de restructuration et autres coûts connexes	13, 23	7 799		5 587
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat		64 568		73 485
Charges financières	24	20 975		19 716
Bénéfice avant impôt sur le résultat		43 593		53 769
Charge d'impôt sur le résultat	25	11 940		14 265
Bénéfice net		31 653	$	39 504	$

Bénéfice de base par action	19	1,58	$	1,98	$
Bénéfice dilué par action	19	1,55		1,93

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ÉTATS CONSOLIDÉS DU
RÉSULTAT GLOBAL

Pour les exercices clos les 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens)	Note	2020		2019
Bénéfice net		31 653	$	39 504	$

Éléments qui ne seront pas reclassés en résultat

(Pertes actuarielles) gains actuariels lié(e)s aux régimes de retraite, après recouvrement d'impôt de 12 $ (charges d'impôt de 5 $ en 2019)	15	(32)		14

Éléments qui peuvent être reclassés en résultat ultérieurement

(Profits) pertes sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie au cours des exercices antérieurs reclassés au bénéfice net au cours de l'exercice, après charge d'impôt de 5 $ (recouvrement d'impôt de 96 $ en 2019)		(13)		262

(Pertes) profits sur les instruments dérivés en cours à la clôture de l'exercice et désignés comme couvertures de flux de trésorerie, après recouvrement d'impôt de 1 544 $ (recouvrement d'impôt de 385 $ en 2019)		(4 196)		(1 047)

Autres éléments du résultat global, après impôt		(4 241)		(771)
Résultat global total		27 412	$	38 733	$

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ÉTAT CONSOLIDÉ DES VARIATIONS
DES CAPITAUX PROPRES

								Cumul des autres éléments du résultat global
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020 (en milliers de dollars canadiens)	Note	Capital social		Surplus d'apport		Résultats non distribués		Couvertures de flux de trésorerie		Total

31 décembre 2019		181 075	$	7 165	$	130 961	$	(2 386)	$	316 815	$
Bénéfice net		--		--		31 653		--		31 653
Autres éléments du résultat global		--		--		(32)		(4 209)		(4 241)
Total du résultat global		--		--		31 621		(4 209)		27 412
Actions détenues en fiducie et libérées au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions	19	199		(1 264)		721		--		(344)
Charge de rémunération fondée sur des actions	20	--		1 797		--		--		1 797
Dividendes déclarés	19	--		--		(20 032)		--		(20 032)
31 décembre 2020		181 274	$	7 698	$	143 271	$	(6 595)	$	325 648	$

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ÉTAT CONSOLIDÉ DES VARIATIONS
DES CAPITAUX PROPRES

								Cumul des autres éléments du résultat global
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2019 (en milliers de dollars canadiens)	Note	Capital social		Surplus d'apport		Résultats non distribués		Couvertures de flux de trésorerie		Total

31 décembre 2018		180 369	$	7 360	$	110 842	$	(1 601)	$	296 970	$
Bénéfice net		--		--		39 504		--		39 504
Autres éléments du résultat global		--		--		14		(785)		(771)
Total du résultat global		--		--		39 518		(785)		38 733
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions	19	530		(530)		--		--		--
Actions détenues en fiducie et libérées au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions	19	176		(1 215)		607		--		(432)
Charge de rémunération fondée sur des actions	20	--		1 550		--		--		1 550
Dividendes déclarés	19	--		--		(20 006)		--		(20 006)
31 décembre 2019		181 075	$	7 165	$	130 961	$	(2 386)	$	316 815	$

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TABLEAUX CONSOLIDÉS
DES FLUX DE TRÉSORERIE

Pour les exercices clos les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens)	Note	2020		2019
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
Bénéfice net		31 653	$	39 504	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie
Amortissement
Équipement de location	9	18 526		20 678
Immobilisations corporelles	9	7 527		6 876
Actifs au titre de droits d'utilisation	10	23 953		23 029
Immobilisations incorporelles	11	2 404		2 182
Profit sur la sortie d'immobilisations corporelles		(2 998)		(2 329)
Charge de rémunération fondée sur des actions	20	4 482		3 446
Produits de contrats de location-financement sans effet sur la trésorerie		(491)		(174)
Charge au titre des avantages du personnel après paiements		248		470
(Profit) perte sur les instruments financiers dérivés	18	(1 129)		88
Charges financières	24	20 975		19 716
Charge d'impôt sur le résultat	25	11 940		14 265
		117 090		127 751
Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	26	48 834		(50 546)
Entrées d'équipement de location	9	(16 489)		(37 531)
Autres passifs non courants		(246)		(1 374)
Trésorerie versée au titre du règlement de swaps sur rendement total	18	(1 396)		(1 479)
Charges financières payées au titre de la dette		(11 207)		(13 051)
Charges financières payées au titre des obligations locatives	14, 24	(8 152)		(5 675)
Intérêts perçus sur les créances locatives	24	147		--
Impôt sur le résultat payé		(9 774)		(27 764)
Entrée (sorties) de trésorerie liées aux activités d'exploitation		118 807		(9 669)

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
Entrées d'immobilisations corporelles	9	(6 510)		(5 943)
Produit de la sortie d'immobilisations corporelles		9 895		10 124
Entrées d'immobilisations incorporelles	11	(4 181)		(5 352)
Recouvrement de créances locatives		1 085		--
Acquisition d'entreprise (après déduction du montant de trésorerie acquis)	5	(17 931)		(795)
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement		(17 642)		(1 966)

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
(Diminution) augmentation nette de l'emprunt bancaire	17	(54 371)		7 362
Produit de l'émission de débentures	16	--		57 000
Coûts de transaction liés aux emprunts	16	(37)		(3 224)
Paiements d'obligations locatives	14	(22 940)		(21 967)
Paiements au titre d'une retenue d'impôt à la source liée à la rémunération fondée sur des actions		(345)		(432)
Dividendes payés		(20 027)		(19 992)
(Sorties) entrées de trésorerie liées aux activités de financement		(97 720)		18 747
Variation de la trésorerie et de la dette bancaire		3 445		7 112
Trésorerie (dette bancaire) à l'ouverture de l'exercice		3 180		(3 932)
Trésorerie à la clôture de l'exercice		6 625	$	3 180	$

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NOTES AFFÉRENTES AUX
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Pour les exercices clos les 31 décembre 2020 et 2019
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et les données par action)

1. PROFIL DE LA SOCIÉTÉ

Corporation Wajax (la « Société ») est constituée au Canada. Le siège social de la Société est situé au 2250, Argentia Road, à Mississauga (Ontario) au Canada. La Société exploite un système de distribution intégré dont les activités incluent des services de vente et de pièces et du soutien technique à une grande variété de clients de secteurs d'activité qui reflètent la diversité de l'économie canadienne, notamment la construction, l'exploitation forestière, l'exploitation minière, les secteurs industriel et commercial, les sables bitumineux, le transport, le traitement des métaux, le secteur public et les services publics et le pétrole et le gaz naturel.

2. BASE D'ÉTABLISSEMENT

Déclaration de conformité
Les présents états financiers consolidés ont été établis selon les Normes internationales d'information financière (International Financial Reporting Standards, ou « IFRS ») publiées par l'International Accounting Standards Board (l'« IASB »).

La publication des présents états financiers consolidés a été approuvée par le conseil d'administration en date du 1^er mars 2021.

Base d'évaluation
Les présents états financiers consolidés ont été préparés selon la méthode du coût historique, sauf en ce qui a trait aux instruments financiers dérivés et aux accords de paiement fondé sur des actions réglés en trésorerie, lesquels ont été évalués à la juste valeur. Le passif au titre des prestations définies est comptabilisé comme le total net de la juste valeur des actifs du régime et de la valeur actualisée de l'obligation au titre de prestations définies.

Monnaie fonctionnelle et de présentation
Ces états financiers consolidés sont présentés en dollars canadiens, soit dans la monnaie fonctionnelle de la Société. Toutes les informations financières présentées en dollars canadiens ont été arrondies au millier de dollars près, sauf indication contraire et sauf les données sur les actions et par action.

Jugements et incertitude relative aux estimations
La préparation des présents états financiers consolidés conformément aux IFRS impose à la direction d'exercer son jugement, de faire des estimations et de poser des hypothèses qui influent sur l'application des méthodes comptables et sur les montants déclarés et les informations fournies dans les présents états financiers consolidés. Les résultats réels pourraient être différents de ces jugements, estimations et hypothèses. La Société fonde ses estimations sur l'expérience passée et sur diverses autres hypothèses qui sont considérées comme raisonnables dans les circonstances.

Le 11 mars 2020, l'Organisation mondiale de la Santé a déclaré que la maladie à coronavirus était une pandémie à l'échelle mondiale. La pandémie de COVID-19 et les mesures d'atténuation connexes ont eu un effet négatif sur la conjoncture économique mondiale, ce qui a mené à la mise en place de mesures d'intervention par le gouvernement, à des fermetures d'entreprises, à des mesures de distanciation sociale et à des perturbations. La durée de la pandémie et son incidence sur la performance financière et la situation financière de la Société constituent des aspects faisant appel au jugement et des sources d'incertitude relatives aux estimations, qui font l'objet d'une surveillance continue et qui sont prises en compte dans les estimations de la direction.

Compte de correction de valeur pour pertes sur créances
La Société est exposée à un risque de crédit relativement à ses clients et autres débiteurs, et la COVID-19 a augmenté l'incertitude d'évaluation en ce qui a trait à la détermination des pertes de crédit attendues. Toutefois, ce risque est atténué en partie par la diversification de la clientèle de la Société, qui est active dans un bon nombre de secteurs d'activité partout au Canada. En outre, la clientèle de la Société comprend d'importantes sociétés ouvertes, de petits entrepreneurs indépendants, des fabricants d'équipement d'origine et différents ordres de gouvernement. La Société a mis en place un programme d'évaluation du crédit des clients, et elle limite le montant du crédit accordé quand elle le juge approprié. Elle maintient un compte de correction de valeur pour pertes sur créances potentielles et, à ce jour, les pertes subies ont été conformes aux attentes de la direction. Le compte de correction de valeur pour pertes sur créances est établi selon une estimation des pertes de crédit attendues pour la durée de vie, compte tenu de l'expérience passée de la Société en matière de perception des paiements et des modifications observables et des prévisions de la conjoncture économique à venir corrélées avec les défaillances sur les créances. Lorsque la Société est certaine qu'aucun recouvrement du montant exigible n'est possible, le montant est jugé irrécouvrable et l'actif financier est sorti du bilan.

Goodwill et immobilisations incorporelles
La valeur d'utilité du goodwill et des immobilisations incorporelles a été estimée à l'aide de prévisions portant sur les cinq prochaines années préparées par la direction. Les hypothèses clés de l'estimation ont trait à la croissance des produits, à la marge du bénéfice avant intérêts, impôt et amortissements (le « BAIIA »), aux taux d'impôt, aux taux d'actualisation et au fonds de roulement requis pour soutenir les activités. Les estimations se fondent sur les résultats passés et les attentes de la direction quant à l'évolution du marché ainsi que sur les mesures de croissance prévues.

3. PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES

Principes de consolidation
Les présents états financiers consolidés comprennent les comptes de Corporation Wajax et de ses filiales, qui sont détenues en propriété exclusive. Les soldes et les opérations intersociétés sont éliminés lors de la consolidation.

Comptabilisation des produits
Les produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients sont comptabilisés pour chaque obligation de prestation à mesure que le contrôle est transféré au client. Le tableau qui suit décrit les principales activités d'où proviennent les produits de la Société, et le calendrier de comptabilisation des produits des activités ordinaires.

Type de produits	Nature des obligations de prestation et détermination du moment où elles sont remplies
Ventes d'équipement
Ventes au détail	Les ventes au détail comprennent la vente d'équipements neufs et usagés. La Société comptabilise les produits à la date à laquelle il y a transfert du contrôle de l'équipement au client selon les conditions d'expédition.
Contrats de construction	Les contrats de construction comprennent les ventes qui incluent la conception, l'installation et l'assemblage de l'équipement. Du fait du transfert du contrôle dans le temps, les produits sont comptabilisés selon le degré d'avancement dans l'exécution de l'obligation de prestation. La Société utilise habituellement la méthode du coût engagé pour évaluer la mesure dans laquelle ses contrats sont remplis puisqu'elle rend mieux compte du transfert de contrôle des travaux en cours à un client, au fur et à mesure que la construction de l'actif progresse.
Pièces industrielles	La Société comptabilise les produits à la date à laquelle il y a transfert du contrôle du produit au client selon les conditions d'expédition.
Service après-vente
Prestation de service	Du fait du transfert du contrôle dans le temps, les produits sont comptabilisés selon le degré d'avancement dans l'exécution de l'obligation de prestation. La Société utilise habituellement la méthode du coût engagé pour évaluer la mesure dans laquelle ses prestations de services sont effectuées puisque le client contrôle l'actif visé par le service.
Pièces	La Société comptabilise les produits à la date à laquelle il y a transfert du contrôle de la pièce au client selon les conditions d'expédition ou lors du ramassage par le client.
Services de réparation technique (« SRT »)	Ces produits comprennent surtout les SRT. Du fait du transfert du contrôle dans le temps, les produits sont comptabilisés selon le degré d'avancement dans l'exécution de l'obligation de prestation. La Société utilise habituellement la méthode du coût engagé pour évaluer la mesure dans laquelle ses SRT sont réalisés puisqu'elle rend mieux compte du transfert de contrôle des travaux en cours à un client, au fur et à mesure que la construction ou la modification de l'actif progresse.

Le prix de transaction est habituellement le montant stipulé au contrat. Certains contrats peuvent faire l'objet de remises, lesquelles sont estimées et comprises dans le prix de transaction. Des provisions sont constituées pour les retours prévus et pour les coûts de garantie, déterminés en fonction de données historiques.

Les produits tirés de la location d'équipement sont comptabilisés selon le mode linéaire sur la durée du contrat de location.

Regroupements d'entreprises
Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l'acquisition à la date d'acquisition, soit la date à laquelle le contrôle est transféré à la Société. Lorsqu'elle évalue si elle détient le contrôle, la Société prend en considération les droits de vote potentiels qui sont actuellement exerçables.

Le goodwill est évalué comme étant l'excédent de la somme de la juste valeur de la contrepartie transférée, du montant de toute participation ne donnant pas le contrôle dans l'entreprise acquise et de la juste valeur des titres de capitaux propres précédemment détenus par l'acquéreur dans l'entreprise acquise sur le montant net de la juste valeur à la date d'acquisition des actifs acquis et des passifs repris identifiables. Si l'excédent est négatif, un profit résultant d'une acquisition à des conditions avantageuses est comptabilisé immédiatement dans le résultat net. Les coûts de transaction, autres que ceux associés à l'émission de titres d'emprunt ou de capitaux propres, sont comptabilisés dans le résultat net à mesure qu'ils sont engagés.

Toute contrepartie éventuelle à payer est évaluée à la juste valeur à la date d'acquisition. Si la contrepartie éventuelle est classée à titre de capitaux propres, elle n'est pas réévaluée et le règlement est comptabilisé dans les capitaux propres. Autrement, les variations ultérieures de la juste valeur de la contrepartie éventuelle sont comptabilisées dans le résultat net.

Lorsque la comptabilisation initiale d'un regroupement d'entreprises n'a pas été finalisée avant la clôture de la période de présentation de l'information financière au cours de laquelle le regroupement se produit, la Société présente des montants provisoires relatifs aux éléments pour lesquels la comptabilisation est inachevée. Ces montants provisoires sont ajustés au cours de la période d'évaluation, qui n'excède pas un an à compter de la date d'acquisition, afin de refléter les nouvelles informations obtenues au sujet des faits et des circonstances qui existaient à la date d'acquisition.

Clients et autres débiteurs
Les clients et autres débiteurs sont des montants à recevoir de clients pour des marchandises vendues ou des services fournis dans le cadre de l'activité ordinaire. Les autres débiteurs sont généralement de fournisseurs, au titre des garanties et des rabais. Si l'encaissement est attendu dans au plus un an (ou au cours du cycle opérationnel habituel de l'entreprise si ce cycle est plus long), ils sont classés dans les actifs courants. Si ce n'est pas le cas, ils sont présentés comme actifs non courants. Les clients et autres débiteurs sont comptabilisés initialement au montant exigible, déduction faite de la perte de valeur au titre des pertes de crédit attendues. La charge se rapportant aux pertes de crédit attendues est prise en compte dans les frais de vente et d'administration aux états consolidés du résultat net.

Actifs sur contrat
Les actifs sur contrat sont principalement liés aux droits de la Société d'obtenir une contrepartie pour des travaux réalisés, mais non facturés à la date de clôture au titre du service après-vente et des produits tirés des SRT. Les actifs sur contrat sont virés aux créances lorsqu'ils ont été facturés.

Stocks
Les stocks sont évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de réalisation. Le coût est déterminé selon la méthode du coût moyen pondéré, sauf lorsque les éléments ne sont pas habituellement fongibles, auquel cas la méthode de l'identification spécifique est utilisée. Le coût de l'équipement et des pièces comprend le coût d'acquisition, le coût de transformation, s'il y a lieu, et les coûts engagés pour amener les stocks à l'endroit et dans l'état où ils se trouvent. Le coût des travaux en cours et le coût de transformation comprennent le coût lié à la main-d'œuvre directe, les matières premières directes et une partie des frais généraux directs et indirects, imputés en fonction des niveaux de capacité normaux. La valeur nette de réalisation correspond au prix de vente estimé dans le cours normal des affaires, moins les coûts de vente estimés.

Dépôts sur les stocks
Dans le cours normal de ses activités, la Société reçoit des marchandises en consignation de la part d'un fabricant important, lesquelles sont habituellement louées, vendues à des clients ou achetées. Aux termes du programme de consignation, la Société doit faire des dépôts périodiques au fabricant pour les marchandises en consignation qui sont louées aux clients ou disponibles depuis plus de neuf mois. Ces marchandises en consignation ne sont pas comprises dans les stocks de la Société puisque le fabricant conserve la propriété des biens; toutefois, les dépôts versés au fabricant sont comptabilisés dans les dépôts sur les stocks. Les autres charges payées d'avance au titre des stocks sont également comprises dans les dépôts sur les stocks.

Équipement de location
L'équipement de location est comptabilisé au coût, déduction faite du cumul des amortissements. Le coût comprend toutes les dépenses directement attribuables à l'acquisition de l'actif. L'équipement de location est amorti sur sa durée d'utilité estimée jusqu'à sa valeur résiduelle estimée, selon le mode linéaire, qui lui s'échelonne entre quatre ans et cinq ans.

L'équipement de location comprend les unités virées des stocks et exclut les unités virées vers les stocks lorsque l'équipement de location devient disponible à la vente.

Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût, déduction faite du cumul des amortissements. Le coût comprend toutes les dépenses directement attribuables à l'acquisition de l'actif. Les actifs sont amortis sur leur durée d'utilité estimée, selon les modes et aux taux annuels suivants :

Actif	Mode	Taux
Bâtiments	dégressif	5 % à 10 %
Équipement et véhicules	dégressif	de 20 % à 30 %
Matériel informatique	linéaire	de 3 ans à 5 ans
Mobilier et agencements	dégressif	10 % à 20 %
Améliorations locatives	linéaire	sur la durée restante des contrats de location

Contrats de location

En qualité de preneur
La Société loue des immeubles pour son réseau de succursales, certains véhicules, des machines et du matériel informatique. À la date de début du contrat de location, la Société comptabilise un actif au titre du droit d'utilisation et une obligation locative correspondante.

Les obligations locatives sont évaluées initialement à la valeur actualisée des paiements de loyers restants, déterminée selon le taux d'intérêt implicite du contrat de location ou, si ce taux ne peut être déterminé facilement, selon le taux d'emprunt marginal de la Société. Les obligations locatives sur la durée du contrat de location estimée comprises dans l'évaluation de l'obligation locative comprennent : des paiements fixes, ajustés pour tenir compte des avantages incitatifs à la location à recevoir, des paiements variables fondés sur un indice ou un taux, des montants que le preneur s'attend à devoir payer au bailleur au titre de garanties de valeur résiduelle, du prix d'exercice d'une option d'achat si le preneur a la certitude raisonnable d'exercer cette option et des paiements au titre des pénalités relatives à la résiliation anticipée d'un contrat de location à moins que la Société n'ait la certitude raisonnable de ne pas effectuer de résiliation anticipée. Le solde des obligations locatives ne tient pas compte des paiements au titre de contrats de location à court terme (définis comme des contrats de location d'une durée de 12 mois ou moins), des paiements de loyers au titre de contrats de location dont le bien sous-jacent est de faible valeur et des paiements de loyers variables qui ne sont pas liés à un indice, lesquels sont tous passés en charges à mesure qu'ils sont engagés dans les états consolidés du résultat net. Les obligations locatives sont évaluées par la suite en augmentant la valeur comptable pour refléter les intérêts sur l'obligation locative (selon la méthode du taux d'intérêt effectif) et en réduisant la valeur comptable pour refléter les paiements de loyers effectués.

Les actifs au titre de droits d'utilisation à la passation du contrat comprennent l'évaluation initiale de l'obligation locative correspondante, les paiements au titre de la location effectués à la date de début ou avant cette date et les coûts directs initiaux. Les actifs au titre de droits d'utilisation sont ultérieurement évalués au coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur. L'amortissement des actifs au titre de droits d'utilisation est comptabilisé dans les frais de vente et d'administration. L'amortissement est comptabilisé de manière linéaire sur la durée du contrat de location, à moins que le contrat de location ne transfère la propriété du bien sous-jacent à la Société au terme de sa durée, auquel cas l'amortissement est comptabilisé de la date de début jusqu'à la fin de la durée d'utilité du bien sous-jacent.

La Société réévalue l'obligation locative (et apporte un ajustement correspondant à l'actif au titre du droit d'utilisation connexe) s'il y a une modification aux paiements de loyer futurs, s'il y a un changement aux montants estimés par la Société que le preneur s'attend à devoir payer ou si la Société revoit sa décision d'exercer une option d'achat, de renouvellement ou de résiliation.

En qualité de bailleur
Lorsque la Société agit à titre de bailleur, elle détermine dès le début du contrat de location si celui-ci doit être considéré comme un contrat de location-financement ou un contrat de location simple. Pour classer chaque contrat, la Société procède à une évaluation globale visant à établir si le contrat de location transfère au preneur la quasi-totalité des risques et des avantages inhérents à la propriété du bien sous-jacent. Si tel est le cas, le contrat de location est classé en tant que contrat de location-financement; dans le cas contraire, il est classé en tant que contrat de location simple. Dans le cadre de cette évaluation, la Société prend en considération certains indicateurs comme le fait que la durée du contrat de location couvre ou non la majeure partie de la durée de vie économique du bien.

Contrats de location simple
La Société loue de l'équipement à des clients aux termes de contrats de location dont la durée ne dépasse pas cinq ans. Ces contrats de location sont évalués et classés comme des contrats de location simple. Les produits sont présentés à titre de produits tirés de la location d'équipement et comptabilisés uniformément sur la durée du contrat de location.

Contrats de location-financement
La Société sous-loue certains équipements à des clients. La Société évalue ses contrats de sous-location et les classe comme des contrats de location-financement. Par conséquent, elle décomptabilise les actifs au titre de droits d'utilisation pour chacun des contrats de location principaux, elle comptabilise les créances locatives équivalentes à l'investissement net dans le contrat de sous-location et elle conserve les obligations locatives comptabilisées précédemment à titre de preneur.

Goodwill et immobilisations incorporelles
Le goodwill généré lors d'un regroupement d'entreprises est comptabilisé comme un actif à la date de la prise de contrôle. Le goodwill et les immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée sont par la suite évalués au coût diminué du cumul des pertes de valeur. Le goodwill et les immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée ne sont pas amortis, mais ils font l'objet d'un test de dépréciation une fois par année ou plus fréquemment, en présence d'indices de dépréciation. Le goodwill et les immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée sont affectés aux unités génératrices de trésorerie (« UGT ») susceptibles de bénéficier de la synergie pouvant découler de l'acquisition.

Les droits de distribution des produits sont comptabilisés à la juste valeur attribuée à ces droits au moment de l'acquisition, et ils sont classés en tant qu'immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée puisque la Société est généralement en mesure de renouveler ces droits à peu de frais.

Les listes de clients et les conventions de non-concurrence sont amorties selon le mode linéaire sur leur durée d'utilité qui s'échelonne entre deux ans et douze ans. Les logiciels d'application sont classés dans les immobilisations incorporelles et sont amortis selon un mode linéaire sur leur durée d'utilité qui s'échelonne entre un an et sept ans.

Dépréciation
Les immobilisations corporelles, l'équipement de location, les actifs au titre de droits d'utilisation et les immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée sont passés en revue chaque période afin de déterminer s'il existe un indice de dépréciation. Lorsqu'il y a indice de dépréciation, un test de dépréciation est effectué afin de comparer les valeurs recouvrables et les valeurs comptables. Une perte de valeur est comptabilisée au montant de l'excédent de la valeur comptable de l'actif sur la valeur recouvrable. Lorsque l'actif ne génère pas de flux de trésorerie indépendants des flux de trésorerie d'autres actifs, une perte de valeur est considérée au niveau de l'UGT ou du groupe d'UGT à laquelle appartient l'actif.

Le goodwill et les immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée sont soumis à un test de dépréciation au moins une fois l'an ou lorsque des événements ou des changements dans les circonstances indiquent que leur valeur comptable pourrait ne pas être recouvrable. Pour réaliser le test de dépréciation, la Société compare la valeur comptable de son goodwill et de ses immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée à leur valeur recouvrable. La valeur recouvrable s'entend de la valeur la plus élevée entre la valeur d'utilité et la juste valeur diminuée des coûts de sortie si la juste valeur peut être déterminée facilement. La valeur d'utilité correspond à la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs établie au moyen d'un taux d'actualisation avant impôt sur le résultat qui reflète la valeur temps de l'argent et les risques spécifiques à l'actif. La juste valeur diminuée des coûts de sortie est déterminée par une approche fondée sur la valeur des actifs nets ajustés ou par la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs du point de vue d'un intervenant du marché. Toute perte de valeur liée au goodwill ou aux immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée serait comptabilisée en charges.

Une UGT correspond au plus petit groupe d'actifs qui génère des entrées de trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres actifs ou groupes d'actifs. Aux fins d'un test de dépréciation, les UGT sont regroupées au niveau auquel elles font l'objet d'un suivi, c'est-à-dire celui de la Société consolidée. Par conséquent, le goodwill et les immobilisations incorporelles ont été soumis à un test de dépréciation à l'aide des flux de trésorerie générés par les activités consolidées de la Société.

Les actifs financiers évalués au coût amorti sont soumis à un test de dépréciation chaque date de clôture et une correction de valeur pour pertes est calculée selon une estimation des pertes de crédit attendues pour la durée de vie. La Société a appliqué la méthode simplifiée pour déterminer les pertes sur créances attendues au titre des clients et autres débiteurs au moyen d'une matrice de calcul fondée sur son historique des pertes de crédit ajustée pour tenir compte de l'information sur la conjoncture économique et les prévisions de la conjoncture économique à venir visant à estimer la durée de vie des pertes sur créances attendues. Les modèles des pertes sur créances attendues appliqués aux autres actifs financiers et actifs sur contrat exigent également d'exercer un jugement, de poser des hypothèses et d'effectuer des estimations sur les variations des risques de crédit, les prévisions de la conjoncture économique à venir et l'information historique sur la qualité de crédit de l'actif financier. Les pertes de valeur sont comptabilisées dans les frais de vente et d'administration, la valeur comptable de l'actif financier étant réduite au moyen des comptes de correction de valeur.

Trésorerie et dette bancaire
La trésorerie et la dette bancaire comprennent les fonds en caisse, les dépôts à vue, les découverts bancaires et les chèques en circulation. La Société considère que la dette bancaire fait partie intégrante de sa gestion de trésorerie. La trésorerie et la dette bancaire sont compensées, et le solde net est présenté dans les états consolidés de la situation financière, dans la mesure où un droit de compensation et une pratique de règlement net sont en vigueur.

Coûts d'emprunt
Les coûts d'emprunt directement attribuables à l'acquisition ou à la construction d'un actif qualifié sont inscrits à l'actif jusqu'à ce que ces actifs soient quasi prêts pour l'utilisation prévue. Les actifs qualifiés sont ceux qui mettent un certain temps à préparer pour leur utilisation prévue. Tous les autres coûts d'emprunt sont comptabilisés dans les charges financières de la période au cours de laquelle ils sont engagés.

Charges financières
Les charges financières comprennent les intérêts de la Société sur la dette à long terme et les débentures, les intérêts sur les obligations locatives et les produits d'intérêts sur les créances locatives, et elles sont présentées déduction faite de tous les coûts d'emprunt qui ont été inscrits à l'actif. Les coûts de transaction directement imputables à l'acquisition ou à la modification de la dette à long terme ou des débentures sont reportés et amortis sur la durée de la dette à long terme ou des débentures connexes selon la méthode du taux d'intérêt effectif, l'amortissement étant inclus dans les charges financières. Les frais de financement différés ont diminué la valeur comptable de la dette à long terme ou des débentures connexes.

Subventions publiques
Les montants au titre des subventions publiques sont comptabilisés lorsqu'il existe une assurance raisonnable que les subventions seront reçues et que toutes les conditions relatives à la subvention sont remplies. Les demandes qui correspondent à des subventions publiques liées au résultat sont comptabilisées dans l'état consolidé du résultat net en déduction des charges connexes. Les subventions publiques à recevoir sont comptabilisées dans les clients et autres débiteurs des états consolidés de la situation financière.

Instruments financiers dérivés et comptabilité de couverture
La Société a recours à des instruments financiers dérivés dans la gestion a) de ses risques de change liés à certains achats de stocks et engagements de vente à des clients, b) de son risque de taux d'intérêt lié à sa dette à taux variable, et c) de son risque de prix sur instruments de capitaux propres lié à certains régimes de rémunération fondée sur des actions. La Société a pour principe de ne pas recourir à des instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation. Lorsque la Société a l'intention d'appliquer la comptabilité de couverture, elle documente officiellement la relation entre les instruments dérivés et le risque couvert ainsi que l'objectif en matière de gestion des risques et la stratégie qu'elle emploie pour conclure l'opération de couverture. La documentation rattache l'instrument dérivé à l'actif ou au passif précis ou à certains engagements fermes ou à certaines opérations prévues. La Société évalue également, au début de la relation de couverture et au moins une fois par trimestre, si la couverture est efficace pour compenser les variations de la juste valeur ou des flux de trésorerie du risque couvert. Lorsque la couverture devient inefficace, la comptabilité de couverture est interrompue de manière prospective. Tous les instruments dérivés sont inscrits à la juste valeur dans l'état consolidé de la situation financière. Toutes les variations de la juste valeur sont comptabilisées dans les résultats, à moins que la comptabilité de couverture ne soit appliquée, auquel cas la partie efficace des variations de la juste valeur de l'instrument couvert est comptabilisée dans les autres éléments du résultat global. Si une couverture des flux de trésorerie d'un engagement ferme ou d'une transaction prévue conduit à comptabiliser un actif ou un passif non financier, les gains ou pertes associés au dérivé comptabilisés antérieurement en autres éléments du résultat global sont inclus dans le coût initial de l'actif ou du passif.

Régimes de rémunération fondée sur des actions
La juste valeur des droits liés aux régimes de rémunération fondée sur des actions se fonde sur le cours de l'action ordinaire de Corporation Wajax à la Bourse de Toronto ou sur une simulation Monte Carlo. La charge de rémunération au titre des régimes de rémunération réglés en actions est établie d'après la juste valeur des droits à la date d'attribution, et imputée aux frais de vente et d'administration selon un mode linéaire sur la période d'acquisition des droits, un ajustement correspondant étant apporté au surplus d'apport. La charge de rémunération au titre des régimes de rémunération réglés en trésorerie varie selon le cours des actions de la Société et elle est imputée aux frais de vente et d'administration et comptabilisée sur la période d'acquisition des droits, un montant compensatoire étant comptabilisé dans les créditeurs et charges à payer.

Avantages du personnel
La Société offre des régimes de retraite à cotisations définies à la majorité de ses salariés. Le coût des régimes de retraite à cotisations définies est comptabilisé en résultat et établi en fonction des cotisations à payer chaque année.

La Société offre des régimes à prestations définies à certains de ses salariés. Les prestations versées aux termes de ces régimes sont calculées d'après le nombre d'années de service et le salaire de ses employés. Les obligations au titre des prestations constituées s'accumulent à mesure que les salariés fournissent les services nécessaires pour avoir droit aux prestations de retraite. La Société a adopté les méthodes indiquées ci-après.

Le coût des prestations acquises par les salariés participant aux régimes de retraite à prestations définies est établi par calculs actuariels selon la méthode des unités de crédit projetées et à partir des meilleures estimations faites par la direction de la progression des salaires et de l'âge du départ à la retraite des salariés.
Aux fins du calcul du rendement attendu des actifs de chaque régime, ces actifs sont évalués à leur juste valeur.
La charge au titre des régimes à prestations définies comptabilisée en résultat est répartie entre un coût d'exploitation et une charge financière. La charge financière représente le coût financier net relatif à l'obligation au titre des prestations définies, déduction faite du rendement attendu des actifs des régimes, et elle est incluse dans les frais de vente et d'administration.
Les gains actuariels et les pertes actuarielles sont constatés en totalité dans les autres éléments du résultat global au cours de l'exercice où ils surviennent.

Impôt sur le résultat
La charge d'impôt sur le résultat comprend l'impôt exigible et l'impôt différé. L'impôt exigible et l'impôt différé sont comptabilisés dans le bénéfice (la perte), sauf dans la mesure où ils se rapportent à un regroupement d'entreprises ou à des montants comptabilisés directement dans les capitaux propres ou dans les autres éléments du résultat global.

L'impôt exigible est l'impôt qui devra vraisemblablement être payé ou récupéré au titre du bénéfice imposable ou de la perte fiscale de l'année d'imposition considérée, d'après les taux d'impôt adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture, et il comprend également tout ajustement de l'impôt sur le résultat payable relativement à des années antérieures.

L'impôt différé est comptabilisé au titre des différences temporaires entre les valeurs comptables des actifs et des passifs aux fins de l'information financière et les montants utilisés à des fins fiscales. L'impôt différé est évalué selon les taux d'impôt dont on attend l'application aux différences temporaires lorsque celles-ci s'inverseront, en fonction des lois adoptées ou quasi adoptées à la date de clôture.

Un actif d'impôt différé est comptabilisé au titre des pertes fiscales inutilisées ainsi qu'au titre des différences temporaires déductibles dans la mesure où il est probable que l'on disposera de bénéfices imposables futurs auxquels ces éléments pourront être utilisés. Les actifs d'impôt différé sont examinés à la date de clôture et sont réduits lorsque la réalisation de l'avantage fiscal connexe n'est plus probable.

4. CHANGEMENTS DE MÉTHODES COMPTABLES

Au cours de l'exercice, la Société n'a pas adopté de nouvelle norme comptable ou modification qui a eu une incidence sur ses états financiers consolidés.

Normes comptables et modifications émises mais non encore adoptées

Les modifications à l'IAS 1, Présentation des états financiers, (avec prise d'effet le 1^er janvier 2023) visent à clarifier le classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants. Aux fins du classement des passifs non courants, les modifications éliminent l'obligation selon laquelle le droit de différer le règlement d'un passif pour au moins douze mois doit être inconditionnel. Le droit doit plutôt être substantiel et exister à la date de clôture afin de se qualifier à titre de passif non courant. La direction évalue actuellement l'incidence de l'adoption de ces modifications sur ses états financiers.
Les modifications à l'IFRS 9, Instruments financiers, et à l'IFRS 7, Instruments financiers : Informations à fournir, (avec prise d'effet le 1^er janvier 2021) représente la réponse de l'IASB à la réforme des taux interbancaires et autres taux d'intérêt de référence en cours. Il s'agit des modifications de la phase 2 et elles complètent celles publiées en 2019 dans le cadre de la phase 1 des modifications. La société n'aura pas à décomptabiliser la valeur comptable des instruments financiers pour tenir compte des changements requis par la réforme, et devra plutôt mettre à jour le taux d'intérêt effectif pour refléter le remplacement du taux de référence par un taux de référence alternatif. De plus, la société n'aura pas à cesser d'appliquer la comptabilité de couverture uniquement en raison de changements requis par la réforme si la couverture répond aux autres critères d'applicabilité de la comptabilité de couverture. Enfin, certaines informations à fournir supplémentaires pourraient être nécessaires au titre de tout nouveau risque découlant de la réforme. La direction évalue actuellement l'incidence de l'adoption de ces modifications sur ses états financiers, mais elle ne s'attend pas à une incidence significative.

5. ACQUISITION D'ENTREPRISE

NorthPoint Technical Services ULC (« NorthPoint »)
Le 13 janvier 2020, la Société a fait l'acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de NorthPoint, située à Calgary, en Alberta. Le prix d'achat total des actions s'est établi à 19 369 $ en trésorerie. NorthPoint est un fournisseur national de services électromécaniques fondé en 2018 qui se spécialise dans la réparation d'équipement industriel rotatif. À partir de la date d'acquisition, des produits de 36 877 $ et un bénéfice net de 2 095 $ au titre de NorthPoint ont été pris en compte dans les états consolidés du résultat net.

Les montants comptabilisés au titre des actifs acquis et des passifs repris identifiables à la suite de l'acquisition se présentent comme suit :

Trésorerie	1 438	$
Clients et autres débiteurs	8 236
Actifs sur contrat	2 471
Stocks	1 128
Charges payées d'avance	337
Immobilisations corporelles	3 409
Actifs au titre de droits d'utilisation	12 926
Créditeurs et charges à payer	(5 340)
Passifs sur contrat	(116)
Impôt sur le résultat à payer	(68)
Obligations locatives - partie courante	(1 680)
Passifs d'impôt différé	(1 179)
Obligations locatives - partie non courante	(11 570)
Immobilisations corporelles nettes acquises	9 992	$
Immobilisations incorporelles	4 000
Goodwill	5 377
Prix d'achat total	19 369	$

Au 31 décembre 2020, la répartition du prix d'achat est considérée comme définitive. Les sorties nettes de trésorerie au titre de l'acquisition se sont établies à 17 931 $ puisqu'un montant en trésorerie de 1 438 $ a été acquis au titre des actifs nets de NorthPoint.

Les clients et autres débiteurs comprennent des montants contractuels bruts à recevoir de 8 294 $, minorés de la meilleure estimation de la direction à l'égard du compte de correction de valeur pour pertes sur créances, soit 58 $.

Le goodwill découle essentiellement de la capacité à tirer avantage du savoir-faire combiné du personnel et du secteur, de la croissance à venir et de la capacité à réaliser des synergies qui se traduiront par des économies d'échelle. Le goodwill comptabilisé lors de l'acquisition de NorthPoint n'est pas déductible aux fins de l'impôt sur le résultat.

Les coûts de transaction liés à NorthPoint, essentiellement les honoraires de services-conseils, se sont élevés à environ 241 $ et ont été pris en compte dans les frais de vente et d'administration pour l'exercice clos le 31 décembre 2020.

6. CLIENTS ET AUTRES DÉBITEURS

Les clients et autres débiteurs de la Société comprennent des créances clients et d'autres débiteurs, généralement de fournisseurs, au titre des garanties et des rabais. Les clients et autres débiteurs sont composés des éléments suivants :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Créances clients	191 482	$	213 686	$
Moins : compte de correction de valeur pour pertes sur créances	(3 626)		(2 371)
Créances clients, montant net	187 856		211 315
Autres débiteurs	26 651		26 879
Total des clients et autres débiteurs	214 507	$	238 194	$

La Société a conclu avec des institutions financières deux ententes visant la vente de la totalité de certaines créances clients sur une base récurrente et sans aucun recours. Selon la première entente, des créances clients d'au plus 20 000 $ peuvent être vendues à l'institution financière et peuvent rester en cours à tout moment, tandis qu'aucune limite n'est prévue aux termes de la deuxième entente. Après la vente, la Société ne conserve aucune participation dans les créances clients et les sort de ses états consolidés de la situation financière. Dans le cas de la première entente, la Société continue d'assurer le service des créances clients en cours et de les percevoir pour le compte de l'institution financière. Au 31 décembre 2020, la Société continuait d'assurer le service de créances en cours de 11 696 $ et de les percevoir pour le compte de cette institution financière (13 388 $ au 31 décembre 2019). Dans le cas de la deuxième entente, après la vente des créances clients à l'institution financière, la Société ne continue pas d'assurer le service des créances clients en cours et de les percevoir pour le compte de l'institution financière. Le produit net de ces programmes est classé dans les activités d'exploitation des tableaux consolidés des flux de trésorerie.

Le risque de crédit et le risque de change auxquels les clients et autres débiteurs de la Société sont exposés sont présentés à la note 18.

7. ACTIFS ET PASSIFS SUR CONTRAT

Le tableau qui suit présente des informations sur les actifs sur contrat et les passifs sur contrat découlant des contrats conclus avec des clients.

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Actifs sur contrat	23 003	$	23 318	$
Passifs sur contrat	7 064	$	7 230	$

Les actifs sur contrat sont principalement liés aux droits de la Société d'obtenir une contrepartie pour des travaux réalisés, mais non facturés à la date de clôture au titre du service après-vente et des produits tirés des SRT. Les actifs sur contrat sont virés aux créances lorsqu'ils ont été facturés, après la réalisation de certaines étapes importantes. Les passifs sur contrat se rapportent principalement à la contrepartie anticipée reçue de clients lors de la vente d'équipement, de pièces industrielles et aux produits tirés des SRT, pour lesquels les produits sont comptabilisés au moment du transfert du contrôle au client.

Les produits comptabilisés en 2020 qui ont été pris en compte dans le solde des passifs sur contrat à l'ouverture de l'exercice se sont chiffrés à 6 535 $ (6 905 $ en 2019).

8. STOCKS

Le solde des stocks de la Société est constitué des éléments suivants :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Équipement	218 740	$	256 058	$
Pièces	125 252		138 210
Travaux en cours	13 429		20 660
Total des stocks	357 421	$	414 928	$

Tous les montants ci-dessus sont présentés, déduction faite de la provision pour l'obsolescence de 28 144 $ (26 263 $ au 31 décembre 2019). Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, une somme de 7 111 $ (2 297 $ en 2019) a été comptabilisée dans le coût des ventes afin de ramener la valeur des stocks à leur valeur nette de réalisation estimée.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a comptabilisé en charges des stocks de 929 646 $ (1 006 929 $ en 2019), montant qui est inclus dans le coût des ventes.

Au 31 décembre 2020, la Société a inclus un montant de 41 815 $ (54 022 $ au 31 décembre 2019) dans les stocks d'équipement du fait de contrats de location à court terme qui devraient être convertis en ventes d'équipement d'ici 6 à 12 mois.

La quasi-totalité des stocks de la Société a été donnée en garantie de la facilité de crédit bancaire.

Les dépôts sur les stocks dans les états consolidés de la situation financière, d'un montant de 44 197 $ au 31 décembre 2020 (37 513 $ au 31 décembre 2019), constituent des dépôts et d'autres paiements périodiques exigés au titre d'équipement détenu en consignation. Ces paiements réduisent la valeur de la garantie de l'équipement et, du même coup, le montant final dû au fournisseur lors d'un éventuel achat. Au moment de la vente de l'équipement à un client, la Société se doit d'acheter l'équipement complet auprès du fournisseur.

9. IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET ÉQUIPEMENT DE LOCATION

	Terrains et bâtiments		Équipement et véhicules		Matériel informatique		Mobilier et agencements		Améliorations locatives		Immobilisations corporelles		Équipement de location
Coût
31 décembre 2019	33 216	$	65 655	$	6 389	$	11 651	$	12 182	$	129 093	$	134 124	$
Entrées	2 006		2 853		77		674		900		6 510		16 489
Virement des immobilisations louées vers les immobilisations détenues à la fin des contrats de location	--		4 516		--		--		--		4 516		--
Autres virements	--		66		--		--		--		66		(66)
Sorties	(6 475)		(11 708)		(1 730)		(1 734)		(891)		(22 538)		(38 743)
Acquisition d'entreprise (note 5)	--		2 944		268		26		171		3 409		--
31 décembre 2020	28 747	$	64 326	$	5 004	$	10 617	$	12 362	$	121 056	$	111 804	$
Cumul des amortissements
31 décembre 2019	16 891	$	48 548	$	4 153	$	8 790	$	8 572	$	86 954	$	57 104	$
Charge pour l'exercice	506		4 469		1 041		573		938		7 527		18 526
Virement des immobilisations louées vers les immobilisations détenues à la fin des contrats de location	--		3 881		--		--		--		3 881		--
Autres virements	--		66		--		--		--		66		(66)
Sorties	(3 698)		(10 839)		(1 729)		(1 595)		(882)		(18 743)		(20 661)
31 décembre 2020	13 699	$	46 125	$	3 465	$	7 768	$	8 628	$	79 685	$	54 903	$
Valeur comptable
31 décembre 2020	15 048	$	18 201	$	1 539	$	2 849	$	3 734	$	41 371	$	56 901	$

Coût
31 décembre 2018	37 492	$	85 851	$	5 712	$	11 135	$	11 799	$	151 989	$	128 168	$
Reclassement du fait de l'adoption de l'IFRS 16	--		(24 804)		--		--		--		(24 804)		--
Entrées	525		2 810		1 173		693		742		5 943		37 531
Virements nets aux immobilisations incorporelles	--		--		(135)		--		--		(135)		--
Virement des immobilisations louées vers les immobilisations détenues à la fin des contrats de location	--		4 168		--		--		--		4 168		--
Sorties	(4 801)		(2 370)		(361)		(177)		(359)		(8 068)		(31 575)
31 décembre 2019	33 216	$	65 655	$	6 389	$	11 651	$	12 182	$	129 093	$	134 124	$
Cumul des amortissements
31 décembre 2018	18 092	$	54 657	$	3 795	$	8 312	$	8 116	$	92 972	$	54 452	$
Reclassement du fait de l'adoption de l'IFRS 16	--		(11 617)		--		--		--		(11 617)		--
Charge pour l'exercice	687		3 951		836		592		810		6 876		20 678
Virements nets aux immobilisations incorporelles	--		--		(122)		--		--		(122)		--
Virement des immobilisations louées vers les immobilisations détenues à la fin des contrats de location	--		3 498		--		--		--		3 498		--
Sorties	(1 888)		(1 941)		(356)		(114)		(354)		(4 653)		(18 026)
31 décembre 2019	16 891	$	48 548	$	4 153	$	8 790	$	8 572	$	86 954	$	57 104	$
Valeur comptable
31 décembre 2019	16 325	$	17 107	$	2 236	$	2 861	$	3 610	$	42 139	$	77 020	$

Toutes les immobilisations corporelles, à l'exception des terrains et bâtiments, ont été données en garantie de la dette bancaire (se reporter à la note 17).

10. ACTIFS AU TITRE DE DROITS D'UTILISATION

	Immeubles		Véhicules		Matériel informatique		Équipement		Total
Coût
31 décembre 2019	120 242	$	25 614	$	1 510	$	--	$	147 366	$
Entrées	18 906		7 123		939		5 412		32 380
Sorties	(1 898)		(1 414)		--		--		(3 312)
Sorties aux créances locatives à la sous-location	--		--		--		(5 412)		(5 412)
Virement des immobilisations louées vers les immobilisations détenues à la fin des contrats de location	--		(4 516)		--		--		(4 516)
Acquisition d'entreprise (note 5)	12 578		348		--		--		12 926
31 décembre 2020	149 828	$	27 155	$	2 449	$	--	$	179 432	$

Cumul de l'amortissement
31 décembre 2019	17 344	$	12 785	$	146	$	--	$	30 275	$
Charge pour l'exercice	18 495		4 962		496		--		23 953
Sorties	(1 898)		(750)		--		--		(2 648)
Virement des immobilisations louées vers les immobilisations détenues à la fin des contrats de location	--		(3 881)		--		--		(3 881)
31 décembre 2020	33 941	$	13 116	$	642	$	--	$	47 699	$
Valeur comptable
31 décembre 2020	115 887	$	14 039	$	1 807	$	--	$	131 733	$

Coût
1^er janvier 2019	80 375	$	372	$	475	$	--	$	81 222	$
Reclassement du fait de l'adoption de l'IFRS 16	--		24 805		--		--		24 805
Entrées	40 613		4 777		1 035		2 128		48 553
Sorties	(746)		(172)		--		--		(918)
Sorties aux créances locatives à la sous-location	--		--		--		(2 128)		(2 128)
Virement des immobilisations louées vers les immobilisations détenues à la fin des contrats de location	--		(4 168)		--		--		(4 168)
31 décembre 2019	120 242	$	25 614	$	1 510	$	--	$	147 366	$

Cumul de l'amortissement
1^er janvier 2019	--	$	--	$	--	$	--	$	--	$
Reclassement du fait de l'adoption de l'IFRS 16	--		11 617		--		--		11 617
Charge pour l'exercice	18 090		4 793		146		--		23 029
Sorties	(746)		(127)		--		--		(873)
Virement des immobilisations louées vers les immobilisations détenues à la fin des contrats de location	--		(3 498)		--		--		(3 498)
31 décembre 2019	17 344	$	12 785	$	146	$	--	$	30 275	$
Valeur comptable
31 décembre 2019	102 898	$	12 829	$	1 364	$	--	$	117 091	$

Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a conclu des transactions de cession-bail visant deux immeubles détenus (deux de ses immeubles détenus en 2019). Le produit de la vente des immeubles, déduction faite des coûts de transaction, s'est élevé à 6 351 $ (9 385 $ en 2019) et la valeur comptable s'est établie à 1 779 $ (2 773 $ en 2019), ce qui a donné lieu à un profit total sur la vente des immeubles de 4 572 $ (6 612 $ en 2019), dont une tranche de 1 470 $ (2 262 $ en 2019) a été comptabilisée dans les états consolidés du résultat net et le montant résiduel de 3 102 $ (4 350 $ en 2019) a été différé à titre de diminution des actifs au titre de droits d'utilisation. La Société a également comptabilisé des obligations locatives de 4 429 $ (6 526 $ en 2019) et des actifs au titre de droits d'utilisation de 1 327 $ (2 178 $ en 2019) liés à ces transactions de cession-bail. La durée des contrats de location est de 10 ans (10 ans et 15 ans en 2019).

11. GOODWILL ET IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Au 31 décembre 2020, la Société a effectué le test de dépréciation annuel de son goodwill et de ses immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée. La valeur recouvrable du groupe d'UGT a été estimée en fonction de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs attendus du groupe d'UGT (valeur d'utilité). Cette approche impose de formuler des hypothèses sur les taux de croissance des produits, les marges du BAIIA, les taux d'impôt, les taux d'actualisation et les fonds de roulement requis pour soutenir les activités. Le maintien des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation après impôt discrétionnaires repose sur les résultats passés, le budget d'exploitation de la Société prévu pour 2021 et son plan stratégique à long terme. En vue de l'établissement de ce calcul, les prévisions ont été extrapolées au-delà de la période de cinq ans visée à un taux d'inflation à long terme estimé de 2 % (2 % en 2019). La Société a supposé un taux d'actualisation d'environ 9,0 % (9,4 % en 2019) établi d'après le coût moyen pondéré du capital après impôt de la Société.

Les taux d'impôt appliqués aux projections des flux de trésorerie sont fondés sur le taux d'impôt effectif de la Société d'environ 27,4 %. Les hypothèses fiscales sont sensibles aux modifications à la réglementation fiscale et aux hypothèses au sujet des territoires dans lesquels les bénéfices sont réalisés. Il est possible que les taux d'impôt réels diffèrent de ceux pris pour formuler les hypothèses.

Au 31 décembre 2020, la Société est parvenue à la conclusion qu'il n'y a eu aucune dépréciation du goodwill ou des immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée, puisque la valeur recouvrable du groupe d'UGT excédait sa valeur comptable.

La Société n'a repris aucune perte de valeur au titre des immobilisations incorporelles à durée d'utilité déterminée pour les exercices clos le 31 décembre 2020 et le 31 décembre 2019.

	Goodwill		Droits de distribution des produits		Listes de clients/ conventions de non- concurrence		Logiciels		Total
Coût
31 décembre 2019	50 737	$	3 236	$	23 902	$	16 020	$	93 895	$
Entrées	--		--		--		4 181		4 181
Sorties	--		--		--		(4 071)		(4 071)
Acquisition d'entreprise (note 5)	5 377		--		4 000		--		9 377
31 décembre 2020	56 114	$	3 236	$	27 902	$	16 130	$	103 382	$

Cumul des amortissements
31 décembre 2019	--	$	--	$	9 223	$	5 100	$	14 323	$
Charge pour l'exercice	--		--		2 175		229		2 404
Sorties	--		--		--		(4 071)		(4 071)
31 décembre 2020	--	$	--	$	11 398	$	1 258	$	12 656	$

Valeur comptable
31 décembre 2020	56 114	$	3 236	$	16 504	$	14 872	$	90 726	$

Coût
31 décembre 2018	47 663	$	3 376	$	24 131	$	10 548	$	85 718	$
Entrées	--		--		--		5 352		5 352
Sorties	--		--		--		(15)		(15)
Virements	--		--		--		135		135
Acquisition d'entreprise	3 074		(140)		(229)		--		2 705
31 décembre 2019	50 737	$	3 236	$	23 902	$	16 020	$	93 895	$

Cumul des amortissements
31 décembre 2018	--	$	--	$	7 528	$	4 505	$	12 033	$
Charge pour l'exercice	--		--		1 695		487		2 182
Sorties	--		--		--		(14)		(14)
Virements	--		--		--		122		122
31 décembre 2019	--	$	--	$	9 223	$	5 100	$	14 323	$

Valeur comptable
31 décembre 2019	50 737	$	3 236	$	14 679	$	10 920	$	79 572	$

Au cours de l'exercice, des coûts d'emprunt de 857 $ (néant en 2019) directement attribuables à la construction d'actifs qualifiés ont été inscrits à l'actif. Le taux de capitalisation utilisé pour déterminer le montant des coûts d'emprunt inscrits à l'actif au cours de l'exercice s'est établi à 3,7 %.

L'amortissement des immobilisations incorporelles est imputé au poste « Frais de vente et d'administration ».

12. CRÉDITEURS ET CHARGES À PAYER

Les créditeurs et charges à payer se composent des éléments suivants :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Fournisseurs	137 016	$	174 770	$
Produits locatifs différés	854		1 078
Charges à payer à des fournisseurs avec des délais de paiement plus longs	23 493		41 310
Salaires, primes et primes incitatives	26 204		21 869
Charges à payer	44 159		43 584
Créditeurs et charges à payer	231 726	$	282 611	$

Les charges à payer à des fournisseurs avec des délais de paiement plus longs ont trait aux achats d'équipement auprès des fournisseurs dont les délais de paiement varient de 60 jours à 8 mois environ.

13. PROVISIONS ET ÉVENTUALITÉS

	Restructuration		Garanties		Autres		Total
Provisions au 31 décembre 2019	3 646	$	773	$	842	$	5 261	$
Charge pour l'exercice	7 799		10 237		3 626		21 662
Utilisation au cours de l'exercice	(7 693)		(9 936)		(2 334)		(19 963)
Provisions au 31 décembre 2020	3 752	$	1 074	$	2 134	$	6 960	$

Partie courante	3 752	$	1 074	$	1 918	$	6 744	$
Partie non courante	--		--		216		216
Total	3 752	$	1 074	$	2 134	$	6 960	$

Se reporter à la note 23 pour obtenir des détails sur la charge de restructuration comptabilisée au cours de l'exercice.

Éventualités
Dans le cours normal de son activité, la Société est éventuellement redevable pour divers montants qui pourraient découler de litiges, de questions environnementales ou d'autres sources. La Société est d'avis que la résolution de ces questions n'aura pas d'incidence importante sur sa situation financière ou ses résultats d'exploitation. Des provisions sont constatées dans les états financiers consolidés, si le montant de l'obligation peut être estimé de manière fiable, et s'il est probable qu'une sortie de ressources économiques soit nécessaire pour éteindre l'obligation.

14. OBLIGATIONS LOCATIVES ET CRÉANCES LOCATIVES

En qualité de preneur
La Société loue des immeubles pour son réseau de succursales, certains véhicules, des machines et du matériel informatique.

La variation des obligations locatives se présente comme suit :

Pour les exercices clos les 31 décembre	Note	2020		2019
Solde à l'ouverture de l'exercice		127 130	$	13 749	$
Variations issues des flux de trésorerie liés à l'exploitation
Charges financières payées sur les obligations locatives		(8 152)		(5 675)
Variations issues des flux de trésorerie de financement
Paiement d'obligations locatives		(22 940)		(21 967)
Autres variations
Obligations locatives comptabilisées le 1^er janvier 2019 selon l'IFRS 16, Contrats de location		--		82 544
Acquisition d'entreprise	5	13 250		--
Charge d'intérêts	24	8 152		5 675
Nouveaux contrats de location, déduction faite des sorties		35 593		52 804
Solde à la clôture de l'exercice		153 033	$	127 130	$
Partie courante		23 852	$	20 706	$
Partie non courante		129 181	$	106 424	$

Les contrats de location à court terme, les contrats de location dont le bien sous-jacent est de faible valeur et les paiements de loyers variables qui ne sont pas liés à un indice ne sont pas pris en compte dans le solde des obligations locatives. Les paiements de loyers variables et les paiements de loyers liés à des contrats de location à court terme et à des contrats de location dont le bien sous-jacent est de faible valeur sont passés en charges à mesure qu'ils sont engagés dans les états consolidés du résultat net.

Pour les exercices clos les 31 décembre	Note	2020		2019
Charge liée à des contrats de location à court terme		396	$	209	$
Charge liée à des actifs de faible valeur, compte non tenu des contrats de location à court terme dont le bien sous-jacent est de faible valeur		10		--
Charge relative aux paiements de loyers variables non pris en compte dans l'évaluation des obligations locatives		1 867		1 323
Paiements d'obligations locatives		22 940		21 967
Intérêts payés sur les obligations locatives	24	8 152		5 675
Total des sorties de trésorerie relatives aux contrats de location		33 365	$	29 174	$

L'analyse des échéances des flux de trésorerie contractuels non actualisés des obligations locatives se présente comme suit :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Moins de un an	37 008	$	32 695	$
De un an à trois ans	64 811		54 611
De trois à cinq ans	43 997		38 398
Plus de cinq ans	81 109		65 550
Total des obligations locatives non actualisées	226 925	$	191 254	$

En qualité de bailleur

Contrats de location simple

La Société loue de l'équipement à des clients aux termes de contrats de location dont la durée ne dépasse pas cinq ans. Les paiements minimaux futurs au titre des contrats de location à recevoir aux termes de ces contrats s'établissent comme suit :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Moins de un an	6 074	$	9 175	$
De un an à cinq ans	5 855		12 052
	11 929	$	21 227	$

Contrats de location-financement
La Société sous-loue certains équipements à des clients. Le tableau suivant fournit une analyse des échéances des créances locatives, en présentant les paiements de loyers non actualisés à recevoir après la date de présentation :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Moins de un an	2 223	$	676	$
De un an à cinq ans	5 255		1 812
Total des créances locatives non actualisées	7 478		2 488
Produits financiers non acquis	(319)		(157)
Créances locatives	7 159	$	2 331	$
Partie courante	784	$	617	$
Partie non courante	6 375	$	1 714	$

15. AVANTAGES DU PERSONNEL

La Société est le promoteur de trois régimes de retraite : le régime de retraite de Wajax Limitée (le « régime des salariés ») qui, sauf pour un nombre limité de salariés qui participent à un régime à prestations définies, est un régime à cotisations définies; et deux régimes à prestations définies : le régime de retraite des hauts dirigeants de Wajax Limitée (le « régime des hauts dirigeants ») et le régime complémentaire de retraite des hauts dirigeants de Wajax Limitée (le « RCRHD »).

À compter du 31 décembre 2019, le régime des salariés, qui comprenait à la fois les composantes prestations définies et cotisations définies, a été liquidé. Les charges à payer à l'égard des prestations au titre du régime ont été gelées à compter de cette date et tous les membres actifs se sont joints à un nouveau régime à cotisations définies parrainé par la Société, le régime de retraite à cotisations définies de Wajax Limitée (le « régime à cotisations définies »). La liquidation n'a pas donné lieu à une réduction du régime ou à des indemnités de cessation d'emploi supplémentaires. Le calendrier du règlement intégral de la composante prestations définies du régime n'est pas connu puisque la liquidation est en attente d'approbation réglementaire, et le coût de règlement sera évalué à la date de règlement.

La Société verse également des cotisations à plusieurs régimes de retraite multiemployeurs dont un syndicat est le promoteur et auxquels participent un petit nombre de salariés. Deux d'entre eux sont des régimes de retraite à prestations cibles, mais ils sont comptabilisés comme régimes à cotisations définies, puisque la Société ne participe pas à la gestion de ces régimes et qu'elle ne dispose pas de données suffisantes pour les comptabiliser à titre de régimes à prestations définies.

La Société a recours à des rapports actuariels préparés par des actuaires indépendants à des fins de capitalisation et de comptabilité, et évalue ses obligations au titre des prestations définies et la juste valeur des actifs des régimes à des fins de comptabilité en date du 31 décembre de chaque année. Ces hypothèses actuarielles comprennent les taux d'actualisation, les augmentations de la rémunération, les taux de mortalité, l'inflation et la durée d'activité. Même si la direction est d'avis que les hypothèses actuarielles sont appropriées, tout changement important par rapport à celles utilisées aurait des répercussions sur les états de la situation financière et sur les états du résultat net.

L'évaluation actuarielle précédente du régime des salariés à des fins de capitalisation a été réalisée le 31 décembre 2019, au moment de sa liquidation. L'évaluation actuarielle précédente du régime des hauts dirigeants à des fins de capitalisation a été réalisée le 1^er janvier 2018 et la prochaine évaluation aura lieu le 1^er janvier 2021.

Les hypothèses actuarielles importantes suivantes ont été utilisées pour déterminer les coûts nets des régimes à prestations définies et les obligations au titre des prestations définies :

	31 décembre 2020	31 décembre 2019
Taux d'actualisation à l'ouverture de l'exercice (aux fins de la détermination des charges au titre des régimes)	3,0 %	3,5 %
Taux d'actualisation à la clôture de l'exercice (aux fins de la détermination des charges au titre des régimes)	2,5 %	3,0 %
Taux de croissance de la rémunération	-- %	3,0 %
Taux d'inflation	2,0 %	2,0 %

Les hypothèses concernant les taux de mortalité futurs sont fondées sur les tables de mortalité suivantes : la table de mortalité de 2014 des retraités canadiens du secteur privé pour le régime des salariés et la table de mortalité de 2014 des retraités canadiens du secteur public pour le régime des hauts dirigeants et du RCRHD.

Les actifs des régimes à cotisations déterminées sont investis d'après les instructions fournies par les participants aux régimes. Le tableau qui suit présente les investissements dans les principales catégories d'actifs des régimes à prestations définies exprimés en pourcentage du total des actifs des régimes :

	Régime des salariés	Régime des hauts dirigeants	Régime des salariés	Régimes des hauts dirigeants
	31 décembre 2020	31 décembre 2020	31 décembre 2019	31 décembre 2019
Trésorerie	-- %	-- %	2,3 %	0,6 %
Titres à revenu fixe	100,0 %	39,9 %	97,7 %	40,2 %
Actions canadiennes	-- %	-- %	-- %	0,3 %
Actions étrangères	-- %	60,1 %	-- %	58,9 %
	100,0 %	100,0 %	100,0 %	100,0 %

L'historique des ajustements aux régimes à prestations définies comptabilisé dans les autres éléments du résultat global pour l'exercice considéré et l'exercice précédent se présente comme suit :

	2020		2019
(Gain actuariel) perte actuarielle sur l'obligation au titre des prestations définies découlant des éléments suivants :
Ajustements liés à l'expérience	(35)	$	--	$
Changements dans les hypothèses démographiques	(157)		--
Changements dans les hypothèses financières	958		1 308
	766		1 308
Gain actuariel sur le rendement des actifs	(722)		(1 327)
Total de la perte liée (du profit lié) à la réévaluation comptabilisé dans les autres éléments du résultat global, avant impôt	44	$	(19)	$

Total des paiements en trésorerie
Le total des paiements en trésorerie au titre des avantages du personnel futurs pour 2020, qui comprend les cotisations en trésorerie faites par la Société à ses régimes de retraite capitalisés, les paiements en trésorerie versés directement aux prestataires aux termes de ses régimes de retraite non capitalisés et les cotisations en trésorerie faites à ses régimes à cotisations déterminées, s'établissait à 8 610 $ (8 459 $ en 2019).

La Société s'attend à verser des cotisations de 585 $ à ses régimes de retraite à prestations définies au cours de l'exercice qui sera clos le 31 décembre 2021.

Les charges au titre des régimes imputées aux résultats s'établissent comme suit :

	2020		2019
Régimes à cotisations définies
Coût des services rendus au cours de l'exercice	8 015	$	7 967	$
Régimes à prestations définies
Coût des services rendus au cours de l'exercice	288		295
Frais d'administration	275		358
Frais au titre de la ligne de crédit du RCRHD	318		228
Coût financier lié à l'obligation au titre des prestations définies	648		728
Produit d'intérêts généré par les actifs	(368)		(419)
	1 161		1 190
Charge totale au titre des régimes constatée dans le résultat net	9 176	$	9 157	$

Une tranche de 3 644 $ (3 600 $ en 2019) des montants comptabilisés dans les résultats est incluse dans le coût des ventes et une tranche de 5 532 $ (5 557 $ en 2019) est incluse dans les frais de vente et d'administration.

Le tableau qui suit présente les montants comptabilisés dans les autres éléments du résultat global.

	2020		2019
Pertes actuarielles nettes (gains actuariels nets)	44	$	(19)	$
(Recouvrement) charge d'impôt différé	(12)		5
Montant comptabilisé dans les autres éléments du résultat global	32	$	(14)	$

Total des pertes actuarielles cumulées, après impôt	3 189	$	3 157	$

Les informations sur les régimes de retraite à prestations définies de la Société, pris collectivement, s'établissent comme suit :

Valeur actualisée de l'obligation au titre des prestations	2020		2019
Valeur actualisée de l'obligation au titre des prestations à l'ouverture de l'exercice	22 185	$	21 390	$
Coût des services rendus au cours de l'exercice	288		295
Cotisations des participants	19		19
Coût financier lié à l'obligation au titre des prestations définies	648		728
Perte actuarielle	766		1 308
Prestations versées	(1 085)		(1 555)
Valeur actualisée de l'obligation au titre des prestations à la clôture de l'exercice	22 821	$	22 185	$

Actifs des régimes	2020		2019
Juste valeur des actifs des régimes à l'ouverture de l'exercice	12 669	$	12 325	$
Rendement réel	1 335		1 746
Cotisations des participants	19		19
Cotisations de l'employeur	595		492
Prestations versées	(1 085)		(1 555)
Frais d'administration	(520)		(358)
Juste valeur des actifs des régimes à la clôture de l'exercice	13 013	$	12 669	$

Situation de capitalisation	2020		2019
Juste valeur des actifs des régimes à la clôture de l'exercice	13 013	$	12 669	$
Valeur actualisée de l'obligation au titre des prestations à la clôture de l'exercice	(22 821)		(22 185)
Déficit	(9 808)	$	(9 516)	$

L'obligation au titre des prestations constituées figurant dans l'état de la situation financière de la Société s'établit comme suit :

	2020		2019
Créditeurs et charges à payer	(585)	$	(372)	$
Avantages du personnel	(9 223)		(9 144)
Déficit	(9 808)	$	(9 516)	$

La valeur actualisée de l'obligation au titre des prestations comprend une obligation de 6 335 $ (6 332 $ en 2019) au titre des prestations du RCRHD qui n'est pas capitalisée. Cette obligation est garantie par une lettre de crédit de 6 349 $ (5 359 $ en 2019).

Analyse de sensibilité
L'analyse de sensibilité qui suit est hypothétique et doit être utilisée avec circonspection. Les sensibilités à chacune des principales hypothèses ont été calculées sans tenir compte de la modification des autres hypothèses. Dans les faits, des variations peuvent survenir dans plusieurs hypothèses clés simultanément. Toute modification d'un facteur pourrait entraîner la modification d'un autre facteur, ce qui pourrait amplifier ou atténuer l'incidence de ces hypothèses.

Une augmentation de 1 % des taux d'actualisation se traduirait par une diminution de 2 070 $ (2 548 $ en 2019) de l'obligation au titre de prestations définies au 31 décembre 2020. Une diminution de 1 % des taux d'actualisation se traduirait par une augmentation de 2 485 $ (2 879 $ en 2019) de l'obligation au titre de prestations définies.

16. DÉBENTURES

Débentures non garanties de premier rang à 6 % venant à échéance le 15 janvier 2025
En décembre 2019, la Société a émis des débentures subordonnées non garanties d'un montant de 57 000 $, d'une durée de cinq ans et venant à échéance le 15 janvier 2025. Ces débentures portent intérêt à un taux fixe annuel de 6,00 %, payable semestriellement le 15 janvier et le 15 juillet de chaque année, dès le 15 juillet 2020.

Les débentures ne seront pas remboursables avant le 15 janvier 2023, sauf s'il survient un changement de contrôle de la Société conformément aux modalités de l'acte de fiducie régissant les débentures. À compter du 15 janvier 2023, mais avant le 15 janvier 2024, les débentures sont remboursables, en totalité en tout temps, ou en partie de temps à autre, au choix de la Société à un prix équivalent à 103 % du montant en principal remboursé, majoré des intérêts courus et impayés. À compter du 15 janvier 2024, mais avant la date d'échéance du 15 janvier 2025, les débentures sont remboursables à un prix équivalent au montant en principal, majoré des intérêts courus et impayés.

Lors du remboursement ou à la date d'échéance le 15 janvier 2025, la Société peut rembourser les débentures en trésorerie ou en actions avec droit de vote librement négociables de la Société.

Les débentures sont classées comme un passif financier et sont comptabilisées initialement à la juste valeur, déduction faite des coûts de transaction. Les débentures sont évaluées par la suite au coût amorti en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif sur la durée de vie des débentures.

Les soldes suivants étaient impayés :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Débentures émises	57 000	$	57 000	$
Frais de financement différés, déduction faite du cumul des amortissements	(2 362)		(2 885)
Total des débentures	54 638	$	54 115	$

Les variations du solde des débentures sont présentées ci-après :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Solde à l'ouverture de l'exercice	54 115	$	--	$
Variations issues des flux de trésorerie de financement
Produit de l'émission	--		57 000
Coûts de transaction liés à l'émission	(37)		(2 925)
Autres variations
Amortissement des frais de financement différés	560		40
Solde à la clôture de l'exercice	54 638	$	54 115	$

Les charges financières sur les débentures se sont établies à 3 999 $ (295 $ en 2019) pour l'exercice clos le 31 décembre 2020.

17. DETTE À LONG TERME

Le 30 décembre 2020, la Société a modifié sa facilité de crédit garantie de premier rang, faisant passer la limite de 400 000 $ à 450 000 $ au moyen de l'ajout d'une nouvelle facilité à terme d'acquisition non renouvelable de 50 000 $ qui sera utilisée pour financer l'acquisition de Tundra Process Solutions Ltd. (« Tundra ») au cours du premier trimestre de 2021. Se reporter à la note 32, Événements postérieurs à la date de clôture pour obtenir des renseignements sur l'acquisition de Tundra. Au 31 décembre 2020, la facilité à terme d'acquisition non renouvelable n'a pas été utilisée. Tout prélèvement sur la facilité devra être remboursé en totalité au plus tard le 30 décembre 2022. Le coût de 256 $ engagé pour modifier la facilité a été inscrit au bilan dans les charges payées d'avance et sera amorti sur la durée de la facilité à terme d'acquisition non renouvelable.

Les emprunts aux termes de la facilité de crédit bancaire sont assortis de taux d'intérêt variables, qui sont établis d'après les taux de rendement des acceptations bancaires en dollars canadiens, le TIOL en dollars américains ou le taux préférentiel, tous majorés de marges. Les marges sur la facilité dépendent du ratio de levier financier de la Société au moment où les emprunts sont contractés, et elles varient entre 1,5 % et 3,0 %, dans le cas des emprunts contractés aux taux des acceptations bancaires en dollars canadiens et des emprunts contractés au TIOL en dollars américains, et entre 0,5 % et 2,0 %, dans le cas des emprunts contractés au taux préférentiel. Les marges sur la facilité de crédit à terme d'acquisition non renouvelable varient entre 1,7 % et 3,25 %, dans le cas des emprunts contractés aux taux des acceptations bancaires en dollars canadiens et des emprunts contractés au TIOL en dollars américains, et entre 0,7 % et 2,25 %, dans le cas des emprunts contractés au taux préférentiel.

La capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire dépend du niveau des stocks disponibles de la Société et des créances clients impayées. De plus, la facilité de crédit bancaire est assortie de clauses restrictives habituelles, portant notamment sur la déclaration de dividendes en espèces et sur le maintien du ratio de couverture des intérêts, qui étaient toutes satisfaites au 31 décembre 2020.

Les soldes suivants étaient impayés :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Facilité de crédit bancaire
Tranche à terme non renouvelable	50 000	$	50 000	$
Tranche à terme renouvelable	122 991		177 362
	172 991	$	227 362	$
Frais de financement différés, déduction faite du cumul des amortissements	(1 411)	$	(1 789)	$
Total de la dette à long terme	171 580	$	225 573	$

La Société avait des lettres de crédit en vigueur totalisant 6 423 $ à la clôture de l'exercice (5 489 $ au 31 décembre 2019). Les charges financières sur la dette à long terme se sont élevées à 8 971 $ (13 746 $ en 2019). Les variations du solde de la dette à long terme sont les suivantes :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Solde à l'ouverture de l'exercice	225 573	$	218 116	$
Variations issues des flux de trésorerie de financement
Produit (remboursement) net d'emprunts	(54 371)		7 362
Coûts de transaction liés aux emprunts	--		(299)
Autres variations
Amortissement des frais de financement différés	378		394
Solde à la clôture de l'exercice	171 580	$	225 573	$

18. INSTRUMENTS FINANCIERS ET GESTION DU RISQUE FINANCIER

La Société a recours à la hiérarchie de la juste valeur suivante pour déterminer et présenter la juste valeur des instruments financiers :

Niveau 1 - prix non ajustés cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques;
Niveau 2 - autres techniques pour lesquelles toutes les données d'entrée qui ont une incidence importante sur la juste valeur comptabilisée sont observables, directement ou indirectement;
Niveau 3 - techniques qui utilisent les données d'entrée ayant une incidence importante sur la juste valeur comptabilisée qui ne sont pas basées sur des données observables de marché.

La Société classe ses instruments financiers comme suit :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019

Actifs financiers évalués au coût amorti
Trésorerie	6 625	$	3 180	$
Clients et autres débiteurs	214 507		238 194
Actifs sur contrat	23 003		23 318
Créances locatives	7 159		2 331

Passifs financiers évalués au coût amorti
Créditeurs et charges à payer	(231 726)		(282 611)
Provisions	(6 960)		(5 261)
Passifs sur contrat	(7 064)		(7 230)
Dividendes à payer	(5 008)		(5 003)
Autres passifs	(2 365)		(1 386)
Obligations locatives	(153 033)		(127 130)
Débentures	(54 638)		(54 115)
Dette à long terme	(171 580)		(225 573)

Passifs financiers dérivés évalués à la juste valeur, montant net
Contrats de change à terme	(710)		(930)
Swaps sur rendement total	(578)		(2 952)
Swaps de taux d'intérêt	(8 276)		(2 625)

La Société évalue les actifs financiers et les passifs financiers non dérivés au coût amorti. Les actifs et passifs financiers dérivés sont comptabilisés à la juste valeur dans les états consolidés de la situation financière. Les variations de la juste valeur sont comptabilisées dans les états consolidés du résultat net à l'exception des variations de la juste valeur liée aux actifs et passifs financiers dérivés qui sont effectivement désignés comme des instruments de couverture, lesquels sont comptabilisés dans les autres éléments du résultat global. Les actifs et passifs financiers dérivés de la Société sont détenus auprès d'importantes banques à charte canadiennes et sont réputés être des instruments financiers de niveau 2. Les obligations au titre de la rémunération fondée sur des actions réglées en trésorerie sont comptabilisées à la juste valeur fondée sur le cours des actions de la Société et sont réputées être des instruments financiers de niveau 1. La juste valeur de la dette à long terme se rapproche de sa valeur comptable en raison du taux d'intérêt variable. La juste valeur des créances locatives se rapproche de leur valeur comptable. La juste valeur des débentures peut être estimée selon le cours des débentures, lequel prend en considération le risque de crédit de la Société. Au 31 décembre 2020, la Société a estimé que la juste valeur de ses débentures s'établissait à 58 151 $. La juste valeur de tous les autres actifs et passifs financiers, autres que les obligations locatives, se rapproche de leur valeur comptable en raison de l'échéance à court terme de ceux-ci.

En raison de ses actifs et passifs financiers, la Société est exposée, par son recours aux instruments financiers, aux risques suivants : risque de crédit, risque de liquidité et risque de marché (ce qui comprend le risque de change, le risque de taux d'intérêt et le risque de prix sur instruments de capitaux propres). L'analyse qui suit fournit une appréciation de ces risques aux 31 décembre 2020 et 2019.

Risque de crédit
La Société est exposée à un risque de crédit relativement à ses clients et autres débiteurs. Ce risque est atténué par la vaste clientèle de la Société, qui est active dans plusieurs secteurs partout au Canada. La Société a adopté un programme d'évaluation du crédit des clients et limite au besoin le crédit accordé. Les clients et autres débiteurs de la Société comprennent des créances clients et d'autres débiteurs, généralement de fournisseurs, au titre des garanties et des rabais.

Voici le classement chronologique des comptes clients :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
En règle	86 525	$	113 565	$
En souffrance depuis moins de 60 jours	89 097		79 126
En souffrance depuis plus de 60 jours	15 860		20 995
Total des comptes clients	191 482	$	213 686	$

Les valeurs comptables des débiteurs représentent l'exposition maximale au risque de crédit.

La Société maintient un compte de correction de valeur pour les pertes sur créances attendues compte tenu de l'expérience passée en matière de perception des paiements et des modifications observables et des prévisions de la conjoncture économique à venir corrélées avec les défaillances sur les créances. À ce jour, de telles pertes ont été conformes aux attentes de la direction. L'évolution du compte de correction de valeur pour pertes sur créances s'est établie comme suit :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Solde d'ouverture	2 371	$	953	$
Ajouts	2 808		1 891
Montant débité	(1 553)		(473)
Solde de clôture	3 626	$	2 371	$

La Société est également exposée au risque que des contreparties à des contrats de change à terme, à des swaps de taux d'intérêt et à des swaps sur rendement total n'exécutent pas leurs obligations. Ces contreparties sont de grandes institutions financières qui conservent des notes de crédit à court terme et à long terme élevées. Jusqu'ici, aucune de ces contreparties n'a manqué à ses obligations financières envers la Société. La direction n'estime pas que le risque associé à l'inexécution des obligations des contreparties soit élevé, et elle continuera de surveiller le risque de crédit de ces contreparties.

Risque de liquidité
Le risque de liquidité est le risque que la Société éprouve des difficultés à honorer des engagements liés à ses passifs financiers à mesure qu'ils deviennent exigibles. Le 30 décembre 2020, la Société a modifié sa facilité de crédit garantie de premier rang, faisant passer la limite de 400 000 $ à 450 000 $ au moyen de l'ajout d'une nouvelle facilité à terme d'acquisition non renouvelable de 50 000 $ qui sera utilisée pour financer l'acquisition de Tundra au cours du premier trimestre de 2021. Au 31 décembre 2020, la Société avait prélevé un montant de 172 991 $ (227 362 $ en 2019) sur la facilité de crédit bancaire, laquelle vient à échéance le 1^er octobre 2024. Elle a émis des lettres de crédit de 6 423 $ (5 489 $ en 2019), portant ses prélèvements à 179 414 $ (232 851 $ en 2019) sur sa facilité de crédit bancaire de 450 000 $ (400 000 $ en 2019) et à néant (néant en 2019) sur ses facilités de financement d'équipement portant intérêt de 25 000 $ (25 000 $ en 2019).

En décembre 2019, la Société a émis des débentures subordonnées non garanties d'un montant de 57 000 $, d'une durée de cinq ans et venant à échéance le 15 janvier 2025. Ces débentures portent intérêt à un taux fixe annuel de 6,00 %, payable semestriellement le 15 janvier et le 15 juillet de chaque année, dès le 15 juillet 2020. Lors du remboursement ou à la date d'échéance le 15 janvier 2025, la Société peut rembourser les débentures en trésorerie ou en actions avec droit de vote librement négociables de la Société.

Au 31 décembre 2020, la Société n'avait pas utilisé une tranche de 270 586 $ sur sa facilité de crédit bancaire de 450 000 $. De cette tranche de 270 586 $ non utilisée de la facilité, un montant de 50 000 $ peut être utilisé seulement pour financer l'acquisition de Tundra au cours du premier trimestre de 2021. Ainsi, le montant résiduel de 220 586 $, et le montant additionnel de 25 000 $ aux fins du financement de l'équipement disponible aux termes de la facilité de crédit bancaire sont jugés suffisants pour satisfaire les besoins à court terme en fonds de roulement dans le cours normal de ses activités et en matière de dépenses d'investissement de maintien ainsi que pour certains investissements stratégiques. Toutefois, Wajax pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt pour financer des acquisitions importantes.

Les obligations contractuelles se présentent comme suit :

	Total		Moins de 1 an		De 1 an à 3 ans		De 3 à 5 ans		Après 5 ans
Créditeurs et charges à payer	231 726	$	231 726	$	--	$	--	$	--	$
Obligations locatives non actualisées	226 925		37 008		64 811		43 997		81 109
Dette à long terme	172 991		--		--		172 991		--
Débentures	57 000		--		--		57 000		--
Total	688 642	$	268 734	$	64 811	$	273 988	$	81 109	$

Risque de marché
Le risque de marché correspond au risque que des variations des prix du marché, comme les variations du cours des monnaies étrangères, des taux d'intérêt et du cours des actions de la Société, influent sur les résultats de la Société ou sur la valeur des instruments financiers détenus et des obligations sur des actions réglées en trésorerie en cours. L'exposition à ces risques est gérée au moyen de divers instruments dérivés.

a) Risque de change

Certaines ventes de la Société à des clients et certains achats auprès de fournisseurs sont exposés aux fluctuations du dollar américain et de l'euro. Si cela est jugé approprié, la Société conclut des contrats de change à terme visant le dollar américain ou l'euro pour atténuer ce risque. Dans le cours normal de ses activités, la Société conclut des contrats de change à court terme de gré à gré pour couvrir le risque de change lié au coût de certains stocks entrants et à certaines ventes conclues en monnaie étrangère avec des clients, y compris les créances connexes. Une variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies sur des transactions de vente en monnaie étrangère non couvertes conclues avec des clients, y compris les montants à recevoir connexes, ou sur des transactions d'achat en monnaie étrangère non couvertes intervenues avec des fournisseurs, y compris les montants à payer connexes, n'aurait pas d'incidence importante sur la Société. La Société procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations et de la volatilité des cours de change sur les produits importés et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, un raffermissement soudain du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif essentiellement sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

La Société adhère à une politique de couverture aux termes de laquelle les risques importants associés aux opérations de change sont habituellement déterminés et couverts.

b) Risque de taux d'intérêt

Les fluctuations des taux d'intérêt ont une incidence sur les coûts d'emprunt de la Société. La tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue à mesure qu'augmente le ratio de levier financier de la Société et que diminue le ratio de couverture des intérêts. Pour que ce risque soit géré avec prudence, les pourcentages prévus par les lignes directrices à l'égard de la dette à taux d'intérêt variable diminuent à mesure qu'augmente le ratio de levier financier de la Société. Wajax a conclu des contrats de swaps de taux d'intérêt surtout pour réduire au minimum l'exposition aux variations des taux d'intérêt sur sa dette à taux variable.

Une variation de 1,00 point de pourcentage des taux d'intérêt sur le montant moyen non réglé aux termes de la facilité de crédit bancaire en 2020 aurait entraîné une variation d'environ 2 374 $ du bénéfice avant impôt sur le résultat pour l'exercice.

c) Risque de prix sur instruments de capitaux propres

Les swaps sur le rendement total de la Société sont exposés au risque de fluctuation du cours de ses actions. Une diminution de 1,00 $ du cours des actions aurait entraîné une diminution de 387 $ du bénéfice avant impôt sur le résultat au titre des swaps sur le rendement total. Une hausse de 1,00 $ l'action aurait l'effet équivalent, mais inverse sur le bénéfice avant impôt sur le résultat.

Instruments financiers dérivés et couvertures
Les swaps de taux d'intérêt sont désignés comme couvertures efficaces et sont évalués à la juste valeur; les variations de la juste valeur ultérieures sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat global. Les montants dans le cumul des autres éléments du résultat global sont reclassés dans le bénéfice net au cours des périodes où l'élément couvert a une incidence sur le résultat net. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a comptabilisé une perte de 4 131 $ (perte de 284 $ en 2019), après l'impôt dans les autres éléments du résultat global liés aux swaps de taux d'intérêt connexes.

Les swaps de taux d'intérêt en cours de la Société sont résumés ci-après :

Swaps de taux d'intérêt	Montant nominal		Taux d'intérêt moyen pondéré		Échéances
31 décembre 2020	150 000	$	2,12	%	novembre 2024
31 décembre 2019	104 000	$	2,56	%	novembre 2024

Dans le cours normal de ses activités, la Société conclut des contrats de change à court terme pour couvrir le risque de change lié au coût de certains stocks entrants et à certaines ventes conclues en monnaie étrangère avec des clients, y compris les créances connexes. Les contrats de change à terme sont d'abord comptabilisés à la date à laquelle le contrat dérivé est conclu et ils sont ensuite réévalués à la juste valeur. La méthode de comptabilisation du profit ou de la perte est déterminée selon que le dérivé a été désigné comme un instrument de couverture. Dans une relation de couverture de flux de trésorerie, la tranche efficace de la variation de la juste valeur du dérivé de couverture, après impôt, est comptabilisée dans les autres éléments du résultat global alors que la tranche inefficace est comptabilisée dans le résultat net. Les montants dans le cumul des autres éléments du résultat global sont reclassés au bénéfice net pour la période où l'élément couvert a une incidence sur le résultat net. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a comptabilisé un profit de 151 $ (profit de 79 $ en 2019) lié à ses contrats de change dans les états consolidés du résultat net et un profit de 51 $ (perte de 688 $ en 2019), déduction faite de l'impôt, dans les autres éléments du résultat global.

Les contrats de la Société visant l'achat ou la vente de monnaies étrangères sont résumés ci-après :

31 décembre 2020	Montant nominal		Cours de change moyen	Échéances
Contrats d'achat	45 912	$ US	1,3236	entre janvier 2021 et décembre 2022
	102	€	1,5790	entre octobre 2021 et décembre 2022
Contrats de vente	32 187	$ US	1,3233	entre janvier 2021 et décembre 2022
	939	€	1,5591	entre janvier 2021 et décembre 2022

31 décembre 2019	Montant nominal		Cours de change moyen	Échéances
Contrats d'achat	45 190	$ US	1,3270	entre janvier 2020 et octobre 2020
Contrats de vente	30 545	$ US	1,3091	entre janvier 2020 et mars 2021
	1 074	€	1,5003	entre janvier 2020 et novembre 2020

La Société détient certains swaps sur rendement total pour couvrir l'exposition liée à la hausse du cours de son action sur ses unités d'actions incessibles (« UAI ») en circulation. La Société n'applique pas la comptabilité de couverture à ces relations et, par conséquent, les profits et les pertes attribuables à l'évaluation à la valeur de marché de ces dérivés sont comptabilisés dans le résultat net pour la période où ils se réalisent. Au 31 décembre 2020, les swaps sur rendement total de la Société couvraient 387 000 actions ordinaires sous-jacentes de la Société (365 000 au 31 décembre 2019) et expirent entre mars 2021 et mars 2023. Au cours de l'exercice, la Société a réglé un swap sur rendement total visant 121 000 actions (205 000 actions en 2019), ce qui s'est traduit par un paiement en trésorerie de 1 396 $ (1 479 $ en 2019). Pour l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a comptabilisé un profit de 978 $ (perte de 167 $ en 2019) au titre des swaps sur rendement total.

Les actifs financiers dérivés comprennent les éléments suivants :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Contrats de change à terme	1 652	$	532	$
Swaps sur rendement total	456		--
Total des passifs financiers dérivés	2 108	$	532	$

Partie courante	1 597	$	484	$
Partie non courante	511	$	48	$

Les passifs financiers dérivés comprennent les éléments suivants :

	31 décembre 2020		31 décembre 2019
Swaps de taux d'intérêt	8 276	$	2 625	$
Contrats de change à terme	2 362		1 462
Swaps sur rendement total	1 034		2 952
Total des passifs financiers dérivés	11 672	$	7 039	$

Partie courante	3 387	$	2 849	$
Partie non courante	8 285	$	4 190	$

Les variations du solde net des passifs financiers dérivés se présentent comme suit :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Passifs financiers dérivés à l'ouverture, montant net	6 507	$	6 568	$
(Profit comptabilisé) perte comptabilisée dans le résultat net	(1 129)		88
Perte comptabilisée dans les autres éléments du résultat global, après impôt	4 080		972
Impôt sur la perte comptabilisée dans les autres éléments du résultat global	1 502		358
Trésorerie versée au titre du règlement de swaps sur rendement total	(1 396)		(1 479)
Passifs financiers dérivés à la clôture, montant net	9 564	$	6 507	$

Le solde du cumul des autres éléments du résultat global se rapporte aux variations de la valeur des divers swaps de taux d'intérêt et contrats de change à terme de la Société où la comptabilité de couverture est appliquée. Ces montants cumulés seront portés en continu aux états consolidés du résultat net dans les charges financières et la marge brute respectivement.

Au cours des périodes présentées et en cumulé depuis le début de l'exercice, les variations du risque de crédit de la contrepartie n'ont pas contribué de manière importante aux variations globales de la juste valeur de ces instruments financiers.

19. CAPITAL SOCIAL ET RÉSULTAT PAR ACTION

La Société est autorisée à émettre un nombre illimité d'actions ordinaires sans valeur nominale et d'actions privilégiées sans valeur nominale. Chaque action ordinaire confère à son porteur inscrit un vote à toutes les assemblées des actionnaires. Toutes les actions ordinaires émises sont entièrement libérées. Aucune action privilégiée n'était en circulation au 31 décembre 2020 (néant en 2019). Chaque action ordinaire confère à son porteur un droit de bénéficiaire égal sur les distributions et sur l'actif net de la Société en cas de dissolution ou de liquidation de celle-ci.

	Nombre d'actions ordinaires	Montant
Émises et en circulation aux 31 décembre 2019 et 2020	20 167 703	182 482	$
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2019	(156 113)	(1 407)
Actions libérées au titre du règlement de certains régimes de rémunération fondée sur des actions	22 029	199
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2020	(134 084)	(1 208)
Émises et en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie, au 31 décembre 2020	20 033 619	181 274	$

	Nombre d'actions ordinaires	Montant
Émises et en circulation au 31 décembre 2018	20 132 194	181 952	$
Actions ordinaires émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions	35 509	530
Émises et en circulation au 31 décembre 2019	20 167 703	182 482
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2018	(175 680)	(1 583)
Actions libérées au titre du règlement de certains régimes de rémunération fondée sur des actions	19 567	176
Actions détenues en fiducie au 31 décembre 2019	(156 113)	(1 407)
Émises et en circulation, déduction faite des actions détenues en fiducie, au 31 décembre 2019	20 011 590	181 075	$

Dividendes déclarés

Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2020, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 1,00 $ par action ou de 20 032 $ (dividendes de 1,00 $ par action ou 20 006 $ en 2019). Au 31 décembre 2020, il restait un montant de 5 008 $ (5 003 $ au 31 décembre 2019) en dividendes à verser par la Société, lequel a été payé le 5 janvier 2021.

Résultat par action

Le tableau suivant présente le calcul du résultat de base par action et du résultat dilué par action :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Numérateur du résultat de base par action et du résultat dilué par action :
- bénéfice net	31 653	$	39 504	$
Dénominateur du résultat de base par action :
- nombre moyen pondéré d'actions, déduction faite des actions détenues en fiducie	20 029 345		19 998 656
Dénominateur du résultat dilué par action :
- nombre moyen pondéré d'actions, déduction faite des actions détenues en fiducie	20 029 345		19 998 656
- effet dilutif des droits visant des actions	457 423		417 535
Dénominateur du résultat dilué par action	20 486 768		20 416 191
Résultat de base par action	1,58	$	1,98	$
Résultat dilué par action	1,55	$	1,93	$

20 768 droits visant des actions sans effet dilutif (24 906 en 2019) ont été exclus des calculs ci-dessus.

20. RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION FONDÉE SUR DES ACTIONS

La Société compte quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »). Le tableau qui suit présente la charge de rémunération fondée sur des actions au titre des attributions pour l'ensemble des régimes :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Régimes de droits visant des actions non émises
RA réglé en titres de capitaux propres	88	$	52	$
RUADA réglé en titres de capitaux propres	564		597
Total de la charge des régimes de droits visant des actions non émises	652	$	649	$
Régimes de droits visant des actions achetées sur le marché
REMT réglé en titres de capitaux propres	1 094	$	920	$
RUAD réglé en titres de capitaux propres	51		(19)
Total de la charge des régimes de droits visant des actions achetées sur le marché	1 145	$	901	$
Régimes de droits réglés en trésorerie
REMT réglé en trésorerie	2 645	$	1 897	$
RUAD réglé en trésorerie	40		(1)
Total de la charge des régimes de droits réglés en trésorerie	2 685	$	1 896	$
Total de la charge de rémunération fondée sur des actions	4 482	$	3 446	$

a) Régimes de droits visant des actions non émises

Des droits sont émis aux participants aux termes du RA et du RUADA, et sont réglés par l'émission d'actions de Corporation Wajax sans contrepartie en trésorerie. Les droits aux termes du RA sont acquis après trois ans, alors que les droits aux termes du RUADA sont acquis immédiatement. Les droits acquis sont réglés lorsque le participant n'est plus au service de la Société ou de l'une de ses filiales ou ne siège plus à son conseil d'administration. Lorsque la Société verse des dividendes sur ses actions, des droits additionnels (les « équivalents de dividendes ») dont la valeur est égale à celle des dividendes sont portés au crédit des comptes des participants.

Les droits aux termes de ces régimes suivants sont en cours :

	Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours au 31 décembre 2019	361 100	5 984	$
Attributions - nouvelles attributions	75 789	642
- équivalents de dividende	45 335	--
Droits en cours au 31 décembre 2020	482 224	6 626	$

Au 31 décembre 2020, 453 466 droits visant des actions ont été acquis (347 946 droits visant des actions étaient acquis au 31 décembre 2019).

Le nombre total d'actions en cours pouvant être émises en règlement des droits acquis aux termes de ces régimes s'établit comme suit :

		Nombre d'actions
Approbation par les actionnaires		1 300 000
Exercice jusqu'à présent		(352 810)
Droits en cours		(482 224)
Droits disponibles à des fins d'attribution future au 31 décembre 2020		464 966

b) Régimes de droits visant des actions achetées sur le marché

Le REMT est constitué d'unités d'actions incessibles (« UAI ») réglées en trésorerie et d'unités d'actions liées au rendement (« UAR ») réglées en titres de capitaux propres, alors que le RUAD réglé en titres de capitaux propres est constitué d'unités d'actions différées (« UAD »).

Les régimes de droits visant des actions achetées sur le marché sont composés d'UAR aux termes du REMT et d'UAD, pour lesquelles les droits sont acquis sur une période de trois ans et sont réglés au moyen d'actions ordinaires de la Société, sur la base d'un droit pour une action. Les UAD sont seulement assujetties aux conditions d'acquisition liées au passage du temps alors que les UAR sont également assujetties à des conditions d'acquisition liées au rendement. Les UAR sont constituées de deux composantes : les UAR liées au rendement des actifs nets (« RAN ») et les UAR liées au rendement total pour les actionnaires (« RTA »), comme il est décrit ci-dessous.

les UAR liées au RAN sont acquises selon l'atteinte d'un certain niveau de rendement cible sur les actifs nets. De tels critères d'acquisition liés au rendement ont donné lieu à un facteur d'acquisition lié au rendement qui varie de 0 % à 150 % selon le niveau de RAN atteint.
les UAR liées au RTA sont acquises selon l'atteinte d'un RTA lié aux conditions de marché. De tels critères d'acquisition ont donné lieu à un facteur d'acquisition lié au rendement qui varie de 0 % à 200 % selon le RTA de la Société lié à un groupe de pairs présélectionné.

Ces régimes sont réglés au moyen d'actions achetées sur le marché libre par l'intermédiaire d'une fiducie liée au régime d'avantages du personnel, pourvu que les conditions d'acquisition soient remplies. Les UAR sont réglées à la clôture de la période d'acquisition, et le nombre d'actions remis au participant au moment du règlement est équivalent au nombre d'UAR attribuées, multiplié par le facteur d'acquisition lié au rendement minoré des actions retenues pour satisfaire aux exigences de retenue à la source du participant. Les UAD sont réglées lorsque le participant n'est plus au service de la Société ou de l'une de ses filiales. Lorsque des dividendes sont versés sur des actions de la Société, des droits supplémentaires dont la valeur est égale à celle des dividendes sont portés au crédit des comptes des participants selon les mêmes modalités d'acquisition que celles des droits aux termes des UAR et des UAD.

Les droits suivants aux termes de ces régimes sont en cours :

	Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours au 31 décembre 2019	213 149	5 081	$
Attributions - nouvelles attributions	109 294	1 828
- équivalents de dividende	29 512	--
Renonciations	(15 459)	(337)
Règlements	(46 926)	(1 138)
Droits en cours au 31 décembre 2020	289 570	5 434	$

Au 31 décembre 2020, 21 004 droits en cours ont été acquis aux termes de ces régimes (15 426 droits étaient acquis au 31 décembre 2019). Tous les droits acquis sont liés aux UAD.

c) Régimes de droits réglés en trésorerie

Les régimes de droits réglés en trésorerie comprennent les UAI aux termes du REMT et les UAD réglées en trésorerie. La charge de rémunération varie selon le cours des actions de la Société et est comptabilisée sur la période d'acquisition de trois ans. Les UAR sont réglées à la clôture de la période d'acquisition alors que les UAD sont réglées lorsque le participant n'est plus au service de la Société ou de l'une de ses filiales. Lorsque des dividendes sont versés sur des actions de la Société, des droits supplémentaires dont la valeur est égale à celle des dividendes sont portés au crédit des comptes des participants selon les mêmes modalités d'acquisition que celles des droits d'origine. La valeur du paiement est égale au nombre de droits attribués, y compris les équivalents de dividende gagnés, multiplié par le cours moyen pondéré des actions des cinq jours qui précèdent la date de règlement. La valeur comptable des obligations au titre de ces régimes s'est élevée à 3 863 $ au 31 décembre 2020 (2 524 $ au 31 décembre 2019).

Les droits suivants aux termes de ces régimes sont en cours :

	Nombre de droits
Droits en cours au 31 décembre 2019	334 696
Attributions - nouvelles attributions	195 252
- équivalents de dividende	47 815
Renonciations	(14 155)
Règlements	(98 156)
Droits en cours au 31 décembre 2020	465 452

Au 31 décembre 2020, 10 182 droits en cours étaient acquis (9 127 droits étaient acquis au 31 décembre 2019).

21. PRODUITS

a) Ventilation des produits des activités ordinaires

Le tableau suivant présente les produits ventilés selon les sources de produits :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Ventes d'équipement	471 447	$	523 874	$
Service après-vente	411 767		476 125
Pièces industrielles	342 576		366 561
SRT	164 246		149 579
Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients	1 390 036		1 516 139
Location d'équipement	32 612		36 907
Total	1 422 648	$	1 553 046	$

Au 31 décembre 2020, la Société a inclus un montant de 18 193 $ (22 504 $ en 2019) dans les ventes d'équipement du fait de contrats de location à court terme qui devraient être convertis en ventes d'équipement d'ici 6 à 12 mois.

b) Prix de transaction affecté aux obligations de prestation qui restent à remplir

Le tableau qui suit comprend les produits qui devraient être comptabilisés à l'avenir au titre des obligations de prestation non remplies (ou partiellement remplies) à la date de clôture.

	2021		2022		Total
Ventes d'équipement	29 407	$	581	$	29 988	$
Service après-vente	285		--		285
SRT	6 180		317		6 497
Total	35 872	$	898	$	36 770	$

La Société a utilisé une mesure de simplification qui lui permet de ne pas présenter l'information à l'égard des obligations de prestation dont la durée initiale attendue est d'au plus an.

22. CHARGES LIÉES AU PERSONNEL

Les charges liées au personnel comptabilisées dans les frais de vente et d'administration de la Société pour l'exercice considéré sont les suivantes :

	Note	2020		2019
Salaires, compte tenu des primes		197 006	$	236 512	$
Autres avantages		34 882		35 036
Charges de retraite - régimes à cotisations définies	15	8 015		7 967
Charges de retraite - régimes à prestations définies	15	1 161		1 190
Charge de rémunération fondée sur des actions	20	4 482		3 446
		245 546	$	284 151	$

23. COÛTS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES COÛTS CONNEXES

Au cours du premier semestre de 2020, la Société a comptabilisé des coûts de restructuration de 112 $ au titre du plan de réorganisation des finances. La Société ne prévoit pas d'autres coûts de restructuration au titre du plan de réorganisation des finances.

Au cours du troisième trimestre de 2020, la Société a réduit ses effectifs en réponse à la situation économique attribuable à la COVID-19 et aux incidences sur les produits connexes. Une charge de restructuration de 7 687 $ a été comptabilisée au cours du troisième trimestre principalement au titre des indemnités de départ.

Se reporter à la note 13 pour obtenir le solde et la variation de la provision de restructuration.

24. CHARGES FINANCIÈRES

Le tableau qui suit présente les charges financières :

Pour les exercices clos les 31 décembre	Note	2020		2019
Charges financières sur la dette à long terme	17	8 971	$	13 746	$
Charges financières sur les débentures	16	3 999		295
Intérêts sur les obligations locatives	14	8 152		5 675
Produits d'intérêts sur les créances locatives		(147)		--
Charges financières		20 975	$	19 716	$

Au cours de l'exercice, des coûts d'emprunt de 857 $ (néant en 2019) directement attribuables à la construction d'actifs qualifiés ont été inscrits à l'actif.

25. CHARGE D'IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

La charge d'impôt inclut l'impôt exigible et l'impôt différé suivants :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Impôt exigible	13 957	$	12 425	$
Impôt différé	(2 017)		1 840
Charge d'impôt sur le résultat	11 940	$	14 265	$

Le calcul de l'impôt exigible est fondé sur un taux d'impôt fédéral et provincial combiné prévu par la loi de 26,5 % (26,8 % en 2019). Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt qui devraient s'appliquer à la période au cours de laquelle l'actif est réalisé ou le passif est réglé. Les actifs et passifs d'impôt différé ont été évalués en utilisant un taux d'impôt attendu moyen combiné qui est prévu par la loi de 26,5 % d'après les taux d'impôt en vigueur au cours des années d'imposition où les différences temporaires sont censées se résorber.

Le rapprochement du taux d'impôt prévu par la loi au Canada et de la charge d'impôt présentée s'établit comme suit :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Taux d'impôt combiné prévu par la loi	26,5	%	26,8	%
Charge d'impôt attendue aux taux prévus par la loi	11 552	$	14 410	$
Charges non déductibles	522		636
Tranche non imposable du profit sur la sortie d'immeubles	(410)		(654)
Autres	276		(127)
Charge d'impôt sur le résultat	11 940	$	14 265	$

Le tableau qui suit présente les actifs et les passifs d'impôt différé comptabilisés et la variation des différences temporaires survenues au cours de l'exercice :

	31 décembre 2019		Comptabilisés dans le résultat net		Comptabilisés dans les autres éléments du résultat global		Comptabilisés à l'acquisition d'une entreprise (note 5)		31 décembre 2020
Immobilisations corporelles	(8 310)	$	(328)	$	--	$	(146)	$	(8 784)	$
Contrats de location-financement	2 068		1 701		--		(12)		3 757
Immobilisations incorporelles	(3 580)		506		--		(1 060)		(4 134)
Goodwill	(184)		(134)		--		--		(318)
Charges à payer	3 781		1 317		12		39		5 149
Provisions	375		230		--		--		605
Instruments dérivés	1 694		(672)		1 549		--		2 571
Avantages du personnel	2 450		50		--		--		2 500
Frais de financement différés	(20)		(310)		--		--		(330)
Bénéfices de la société en nom collectif non imposables à l'heure actuelle	(1 948)		(618)		--		--		(2 566)
Reports en avant de perte fiscale	(113)		275		--		--		162
Actifs (passifs) d'impôt différé nets	(3 787)	$	2 017	$	1 561	$	(1 179)	$	(1 388)	$

	31 décembre 2018		Comptabilisés dans le résultat net		Comptabilisés dans les autres éléments du résultat global		Comptabilisés à l'acquisition d'une entreprise		31 décembre 2019
Immobilisations corporelles	(3 894)	$	(3 394)	$	--	$	(1 022)	$	(8 310)	$
Contrats de location-financement	153		1 915		--		--		2 068
Immobilisations incorporelles	(4 898)		1 318		--		--		(3 580)
Goodwill	--		(184)		--		--		(184)
Charges à payer	4 613		(827)		(5)		--		3 781
Provisions	915		(540)		--		--		375
Instruments dérivés	1 777		(372)		289		--		1 694
Avantages du personnel	2 272		178		--		--		2 450
Frais de financement différés	656		(676)		--		--		(20)
Bénéfices de la société en nom collectif non imposables à l'heure actuelle	(2 803)		855		--		--		(1 948)
Reports en avant de perte fiscale	--		(113)		--		--		(113)
(Passifs) actifs d'impôt différé nets	(1 209)	$	(1 840)	$	284	$	(1 022)	$	(3 787)	$

26. VARIATIONS DES ÉLÉMENTS HORS TRÉSORERIE DU FONDS DE ROULEMENT LIÉ AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION

La variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation comprend les éléments suivants :

Pour les exercices clos les 31 décembre	2020		2019
Clients et autres débiteurs	31 900	$	(32 093)	$
Actifs sur contrat	2 786		6 989
Stocks	76 718		(36 270)
Dépôts sur les stocks	(6 684)		(24 068)
Charges payées d'avance	808		1 080
Créditeurs et charges à payer	(58 111)		32 831
Provisions	1 699		2 046
Passifs sur contrat	(282)		(1 061)
Total	48 834	$	(50 546)	$

27. GESTION DU CAPITAL

Objectif
La Société définit son capital comme étant la somme de ses capitaux propres attribuables aux actionnaires, de sa dette à long terme et de ses débentures (sa « dette portant intérêt »). L'objectif de la Société en matière de gestion du capital consiste à disposer de la structure de capital et de la capacité voulues pour soutenir ses activités et les objectifs stratégiques fixés par le conseil d'administration.

Gestion du capital
Dans le cadre de la stratégie à long terme renouvelée de la Société, la structure du capital de Wajax demeurera gérée de manière à conserver un ratio de levier financier prudent, tel qu'il est défini ci-après, afin d'assurer la disponibilité de fonds destinés aux investissements dans des projets de croissance stratégiques, de fournir de la liquidité malgré l'incertitude économique et de permettre le versement de dividendes. De plus, la tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue ou augmente à mesure que son ratio de levier financier s'accroît ou fléchit. La Société a pour objectif de gérer son fonds de roulement et ses programmes d'immobilisations dans le cours normal des activités en maintenant son ratio de levier financier entre 1,5 fois et 2,0 fois et en finançant ces programmes au moyen des flux de trésorerie liés à l'exploitation et de ses facilités de crédit bancaires au besoin. Cependant, dans certains cas, la Société peut être disposée à maintenir un ratio de levier financier supérieur ou inférieur à cette fourchette pendant les variations des cycles économiques. La Société pourrait également maintenir un ratio excédant la fourchette présentée en raison d'un investissement dans des acquisitions importantes et pourrait financer ces acquisitions au moyen de ses facilités de crédit bancaires et d'autres instruments de créance conformément aux attentes de la Société eu égard au total des flux de trésorerie, aux charges financières et à d'autres facteurs futurs.

Le ratio de levier financier à la clôture d'un trimestre donné se définit comme la dette divisée par le BAIIA ajusté pro forma sur douze mois. La dette comprend la dette bancaire, les débentures et le total de la dette à long terme et les lettres de crédit, déduction faite de la trésorerie. Le BAIIA ajusté pro forma utilisé pour calculer le ratio de levier financier aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire représente le bénéfice avant les coûts de restructuration et autres coûts connexes (recouvrements), le profit comptabilisé sur la vente de biens, les pertes (profits) hors trésorerie sur les instruments dérivés évalués à la valeur du marché, les coûts liés aux centres de service à la clientèle, les coûts de transaction liés à Tundra, les coûts de transaction liés à NorthPoint, les charges financières, l'impôt sur le résultat et les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles, ajustés pour tenir compte du BAIIA lié aux acquisitions d'entreprises réalisées au cours de la période comme si elles avaient été réalisées à l'ouverture de la période de douze mois, et ajustés pour tenir compte des paiements d'obligations locatives conformément aux termes de la facilité de crédit bancaire.

Bien que la direction estime actuellement que la Société dispose d'une capacité d'emprunt suffisante, cette dernière pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou encore réduire temporairement ses dividendes pour combler toute insuffisance aux termes de ses facilités de crédit ou pour financer ses besoins importants en capital de croissance.

Aucun changement important n'a été apporté à la méthode de gestion du capital de la Société au cours de l'exercice.

Restrictions en matière de capital
La dette portant intérêt comprend une facilité de crédit bancaire de 450 000 $, dont une tranche de 400 000 $ vient à échéance le 1^er octobre 2024 et une tranche de 50 000 $ vient à échéance le 30 décembre 2022. La facilité de crédit bancaire contient les principales clauses restrictives indiquées ci-après.

La capacité d'emprunt dépend du niveau des stocks disponibles de la Société et des créances clients impayées (la « base d'emprunt »). De cette capacité d'emprunt de 438 710 $ au 31 décembre 2020, un montant de 50 000 $ peut être utilisé seulement pour financer l'acquisition de Tundra au cours du premier trimestre de 2021.
La Société ne pourra pas déclarer de dividendes en espèces si son ratio de levier financier, tel qu'il est défini aux termes de sa facilité de crédit bancaire, est supérieur à 4,0 fois.
Le maintien d'un ratio de couverture des intérêts.

Au 31 décembre 2020, la Société respectait la totalité des clauses restrictives, et la déclaration de dividendes trimestriels en espèces ne faisait l'objet d'aucune restriction.

Aux termes de la facilité de crédit bancaire de 450 000 $, la Société est autorisée à contracter une dette supplémentaire portant intérêt d'un montant de 25 000 $. Par conséquent, la Société dispose d'une capacité de financement d'équipement remboursable à vue de 25 000 $ auprès de deux prêteurs. Les effets à payer au titre de ces facilités portent intérêt à des taux variables qui sont fixés selon les taux de rendement des acceptations bancaires en dollars canadiens ou le TIOL pour les emprunts en dollars américains majorés d'une marge. Les remboursements de capital sont habituellement exigibles soit 12 mois à partir de la date du financement soit au moment de la vente de l'équipement, selon la date la plus rapprochée. Au 31 décembre 2020, Wajax n'avait prélevé aucune somme sur ses facilités de financement d'équipement portant intérêt.

28. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES

Le tableau suivant présente les transactions entre parties liées de la Société, qui concernent la rémunération des membres du conseil d'administration et des principaux dirigeants :

	2020		2019
Salaires, primes et autres avantages du personnel à court terme	2 779	$	3 771	$
Charges de retraite - régimes à cotisations définies	87		189
Charge de retraite - régimes à prestations définies	288		255
Charge de rémunération fondée sur des actions	2 775		1 972
Rémunération totale	5 929	$	6 187	$

29. SECTEURS D'EXPLOITATION

Le chef de la direction de la Société, qui agit également à titre de principal décideur opérationnel, prend des décisions relatives à la répartition des ressources pour l'ensemble de la Société et évalue régulièrement leur rendement. Par conséquent, la Société a déterminé qu'elle était constituée d'un seul secteur d'exploitation, et donc d'un secteur à présenter unique.

30. AIDE PUBLIQUE

Subvention salariale d'urgence du Canada

Le 11 avril 2020, le gouvernement du Canada a mis sur pied la Subvention salariale d'urgence du Canada (la « SSUC ») dans le but de soutenir les employeurs aux prises avec des difficultés financières, lesquelles sont déterminées par la diminution de certains produits en raison de la pandémie de COVID-19. La SSUC offre actuellement aux entreprises admissibles un remboursement de la charge de rémunération d'au plus 75 % du salaire des employés admissibles pour la période allant du 15 mars 2020 au 19 décembre 2020, sous réserve de certains critères. La Société a fait une demande pour recevoir la SSUC pour la période allant du 15 mars 2020 au 19 décembre 2020 dans la mesure où elle respecte les exigences pour obtenir la subvention. Conformément à l'IAS 20, Comptabilisation des subventions publiques et informations à fournir sur l'aide publique pour l'exercice, la Société a comptabilisé un remboursement au titre de la charge de rémunération de 26 592 $, dont une tranche de 14 132 $ a été attribuée au coût des ventes et une tranche de 12 460 $ a été attribuée aux frais de vente et d'administration, en proportion des coûts liés au personnel comptabilisés à ces postes. Au 31 décembre 2020, une tranche de 1 929 $ du montant total de la subvention de 26 592 $ accordée par le gouvernement du Canada n'a pas été reçue à ce jour et est comprise dans les clients et autres débiteurs.

Le 14 octobre 2020, le gouvernement du Canada a annoncé qu'il prolongeait le programme de la SSUC jusqu'en juin 2021. La Société continuera de surveiller son admissibilité à la subvention.

31. INFORMATIONS COMPARATIVES

Certaines informations comparatives ont été reclassées afin que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice considéré.

32. ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA DATE DE CLÔTURE

Le 1^er mars 2021, la Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action ou de 5 008 $ pour le premier trimestre de 2021.

Le 22 janvier 2021, la Société a fait l'acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de Tundra, située à Calgary, en Alberta, pour une contrepartie totale d'environ 99 093 $, sous réserve des ajustements définitifs au fonds de roulement. Le prix d'achat des actions de Tundra a été réglé par le paiement de 74 584 $ en trésorerie et l'émission de 1 357 142 actions ordinaires de Wajax. Les coûts de transaction liés à Tundra, essentiellement les honoraires de services-conseils, se sont élevés à environ 1 041 $ et ont été pris en compte dans les frais de vente et d'administration pour l'exercice clos le 31 décembre 2020.

SOURCE Wajax Corporation

Pour de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec les personnes suivantes : Mark Foote, président et chef de la direction, Courriel : [email protected] ; Stuart Auld, chef des finances, Courriel : [email protected] ; Trevor Carson, vice-président, Chaîne d'approvisionnement et Expansion de l'entreprise, Courriel : [email protected], Téléphone : 905-212-3300

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