Wajax annonce ses résultats pour le premier trimestre de 2014

Symbole à laTSX : WJX

(en millions de dollars, sauf les données par action)	Trimestre clos le 31 mars
	2014		2013
RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Produits	331,4	$	336,3	$
Bénéfice net	6,7	$	10,4	$
Résultat de base par action	0,40	$	0,62	$
DIVISIONS
Produits - Équipement	165,6	$	167,4	$
- Systèmes de puissance	77,1	$	79,9	$
- Composants industriels	91,0	$	89,8	$
Bénéfice - Équipement^1)	10,0	$	9,9	$
marge en %	6,0	%	5,9	%
-  Systèmes de puissance^1)	3,5	$	4,1	$
marge en %	4,5	%	5,1	%
-  Composants industriels^1)	1,9	$	3,7	$
marge en %	2,1	%	4,2	%

^{1) Bénéfice sectoriel avant charges financières et impôt sur le résultat.}

TORONTO, le 6 mai 2014 /CNW/ - Corporation Wajax (« Wajax » ou « la Société ») a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le premier trimestre de 2014.

Faits saillants du premier trimestre

• Les produits consolidés du premier trimestre se sont établis à 331,4 millions de dollars, en baisse de 4,9 millions de dollars, ou 1 %, par rapport au dernier exercice. Les produits de la division de l'Équipement ont diminué de 1 % comparativement à l'exercice précédent alors que les produits de la division des Composants industriels ont progressé de 1 %. Les produits de la division des Systèmes de puissance ont reculé de 4 % en regard de l'exercice précédent en raison de la faiblesse du secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien.
  
• Le bénéfice net pour le trimestre à l'étude s'est établi à 6,7 millions de dollars, ou 0,40 $ par action, en baisse de 3,7 millions de dollars comparativement à 10,4 millions de dollars, ou 0,62 $ par action, en 2013. Le bénéfice de la division de l'Équipement s'est légèrement accru atteignant 10,0 millions de dollars et le bénéfice de la division des Systèmes de puissance a diminué de 0,6 million de dollars pour se chiffrer à 3,5 millions de dollars en raison d'une baisse des volumes et d'une légère hausse des frais de vente et d'administration. Le bénéfice de la division des Composants industriels a reculé de 1,8 million de dollars, pour s'établir à 1,9 million de dollars. Le bénéfice de cette division a subi l'effet négatif de la contraction des marges brutes découlant d'une combinaison des ventes défavorable, de la concurrence sur les prix et des ajustements liés aux variations du cours du change sur des achats en dollars américains. De plus, les frais de vente et d'administration de cette division ont augmenté essentiellement du fait des coûts plus élevés liés aux indemnités de cessation d'emploi.
  
  Sur une base consolidée, les frais de vente et d'administration ont subi l'incidence négative de l'augmentation de 1,3 million de dollars des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi. Les charges financières se sont également accrues de 1,5 million de dollars par suite d'une augmentation du coût de l'endettement et de l'accroissement de l'encours de la dette.
  
• Au 31 mars 2014, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 157,8 millions de dollars, en hausse de 2 % par rapport au 31 décembre 2013.
  
• La dette à long terme nette, qui se chiffrait à 217,8 millions de dollars au 31 mars 2014, a augmenté de 12,8 millions de dollars au cours du trimestre en raison de sorties liées aux activités d'exploitation et de versements de dividendes.

Wajax a également déclaré des dividendes mensuels de 0,20 $ par action pour les mois de mai, de juin et de juillet.

Perspectives

Pour ce qui est des résultats du premier trimestre et des perspectives pour le reste de l'exercice 2014, Monsieur Mark Foote, président et chef de la direction, a déclaré ce qui suit :

« Nous avons réalisé un bénéfice trimestriel inférieur aux prévisions, une grande partie du manque à gagner s'étant produite au cours des deux premiers mois du trimestre. Nous avons dégagé lentement des produits au début du trimestre et avons constaté une augmentation des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi de 1,3 million de dollars au cours de cette période.

Bien que nous nous attendions toujours à ce que 2014 soit un exercice difficile sans amélioration notable sur les principaux marchés de l'exploitation minière ainsi que du pétrole et du gaz naturel, le bénéfice du premier trimestre n'est pas représentatif de nos perspectives pour l'exercice complet. À l'approche du deuxième trimestre, nous connaissons une certaine croissance du carnet de commandes pour la division Composants industriels et mettons en œuvre des mesures visant à diminuer les coûts pour atténuer en partie l'effet de notre investissement continu dans des projets de croissance. La demande liée aux marchés de l'exploitation minière est toujours faible, les activités étant réduites ou limitées à certains sites. Toutefois, le nombre des soumissions dans le secteur des sables bitumineux est demeuré raisonnable. Les marchés du pétrole et du gaz naturel se trouvent encore dans un creux cyclique au chapitre des investissements dans les capacités de forage et de fracturation. Par ailleurs, grâce à l'utilisation plus grande des appareils de forage, un certain optimisme est permis à l'égard des besoins liés à la remise en état de l'équipement et des investissements futurs dans les capacités. Par conséquent, nous avons maintenu notre dividende mensuel à 0,20 $ par action conformément à notre directive de distribution d'au moins 75 % du bénéfice prévu de l'exercice courant.

Nous demeurons fermement convaincus que nous bénéficierons de possibilités de croissance et nous poursuivrons nos investissements dans une perspective à long terme tout en relevant les défis actuels et en se concentrant sur les coûts, les actifs et le niveau d'endettement de la Société ».

Corporation Wajax

Grâce à un réseau de 124 succursales dans l'ensemble du Canada, Wajax est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente, de la location et du service après-vente de pièces ainsi que du soutien technique pour l'équipement, les systèmes de puissance et les composants industriels. La Société distribue de multiples gammes de produits et représente, dans le cadre de ses principales activités, un certain nombre de fabricants de premier plan dans le monde. Sa clientèle provient de domaines aussi diversifiés que les ressources naturelles, la construction, le transport, la fabrication, la transformation industrielle et les services publics.

La conférence téléphonique portant sur les résultats financiers du premier trimestre de Wajax sera diffusée sur le Web. Vous êtes invité à l'écouter en direct en anglais le mardi 6 mai 2014 à 14 h 30 (heure de l'Est). Pour ce faire, veuillez vous rendre à l'adresse www.wajax.com, et cliquer sur le lien menant à la conférence Web à partir de la page Investor Relations (Relations avec les investisseurs).

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement, les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les accomplissements réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ne sont valables qu'en date des présentes, et ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ont notamment trait aux perspectives de la Société pour le deuxième trimestre et le reste de l'exercice 2014, notamment au chapitre de nos principaux marchés finaux, tels les marchés de l'exploitation minière ainsi que du pétrole et du gaz naturel, à notre performance financière pour l'exercice complet, à nos activités de réduction des coûts, à nos investissements dans nos projets de croissance stratégiques et à la gestion de l'ensemble de nos coûts, de nos actifs, ainsi que de notre niveau d'endettement. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général, l'offre et la demande pour les produits de base ainsi que le cours des produits de base et leur volatilité, les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, la performance financière future de la Société, les coûts de cette dernière, la concurrence sur ses marchés, l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour les produits de base ainsi que de leur cours, la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix, l'acceptation des produits de la Société sur les marchés, la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine, des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une installation, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux caractéristiques ou aux attentes, la flambée des coûts, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement), l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Les énoncés prospectifs contenus dans ce communiqué de presse sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent communiqué de presse ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, qui est déposée dans SEDAR.

Rapport de gestion - T1 2014

Le rapport de gestion qui suit traite de la situation financière et des résultats d'exploitation consolidés de Corporation Wajax (« Wajax » ou la « Société ») pour le trimestre clos le 31 mars 2014. Ce rapport de gestion doit être lu à la lumière de l'information contenue dans les états financiers consolidés résumés non audités et les notes y afférentes du trimestre clos le 31 mars 2014, les états financiers consolidés annuels audités et les notes y afférentes de l'exercice clos le 31 décembre 2013 et le rapport de gestion connexe. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion sont fondés sur l'information dont disposait la direction en date du 6 mai 2014. 

Sauf indication contraire, toute l'information financière comprise dans le présent rapport de gestion est exprimée en millions de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et par action. On peut obtenir de l'information supplémentaire, notamment dans le rapport annuel et dans la notice annuelle de Wajax, dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Responsabilité de la direction et du conseil d'administration

La direction est responsable de l'information communiquée dans ce rapport de gestion ainsi que dans les états financiers consolidés résumés non audités et les notes y afférentes, et a mis en place des systèmes d'information, des procédures et des contrôles appropriés visant à assurer que l'information utilisée en interne par la direction et communiquée en externe est essentiellement complète et fiable. Le conseil d'administration de Wajax a approuvé ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés résumés non audités et les notes y afférentes. En outre, le comité d'audit de Wajax joue, au nom du conseil d'administration, un rôle de surveillance à l'égard de la communication de toute l'information financière faite au public par Wajax et a passé en revue ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés résumés non audités et les notes y afférentes.

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de Wajax d'établir et de maintenir, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, des contrôles et procédures de communication de l'information (les « CPCI ») et un contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF »).

Au 31 mars 2014, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu des CPCI pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est inscrite, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits dans la législation en valeurs mobilières. Les CPCI visent à assurer que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est compilée et communiquée à la direction de Wajax, y compris, au besoin, au chef de la direction et au chef des finances pour favoriser la prise de décisions éclairées en temps opportun.

Au 31 mars 2014, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu un CIIF pour fournir une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l'information financière, conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »). Ce faisant, la direction a utilisé les critères établis dans la version de 1992 du document intitulé Internal Control - Integrated Framework publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission (le « COSO »). En ce qui concerne les contrôles généraux à l'égard de la technologie de l'information, la direction a également utilisé le référentiel COBIT (Control Objectives for Information and Related Technology) créé par l'IT Governance Institute.

Aucun changement qui aurait eu ou dont on pourrait raisonnablement s'attendre à ce qu'il ait vraisemblablement une incidence importante sur le CIIF de Wajax n'a été apporté au CIIF au cours du trimestre clos le 31 mars 2014.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les accomplissements réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ne sont valables qu'en date des présentes, ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ont notamment trait aux plans de croissance des produits et du bénéfice de la Société, ainsi qu'à son objectif lié au versement futur de dividendes, à ses besoins de financement et de capitaux et à sa structure de capital et à son ratio de levier financier, à ses perspectives pour le deuxième trimestre et le reste de l'exercice 2014, notamment au chapitre des principaux marchés finaux, tels les marchés de l'exploitation minière ainsi que du pétrole et du gaz naturel, à sa performance financière pour l'exercice complet, à ses activités de réduction des coûts, à ses investissements dans ses projets de croissance stratégiques et à la gestion de l'ensemble de ses coûts, de ses actifs, ainsi que de son niveau d'endettement. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général, l'offre et la demande pour les produits de base ainsi que le cours des produits de base et leur volatilité, les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, la performance financière future de la Société, les coûts de cette dernière, la concurrence sur ses marchés, l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour les produits de base ainsi que de leur cours, la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix, l'acceptation des produits de la Société sur les marchés, la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine, des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement), l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent rapport de gestion à la rubrique « Gestion des risques et incertitudes » ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, qui est déposée dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport de gestion sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur doit garder à l'esprit que la préparation d'états financiers en vertu des IFRS exige que la direction porte certains jugements et fasse des estimations qui influent sur le montant déclaré des actifs, des passifs, des produits et des charges. Ces estimations peuvent varier, situation qui peut se traduire par un effet négatif ou positif sur le bénéfice net à mesure que d'autres renseignements sont obtenus et que le contexte économique évolue.

Vue d'ensemble de Corporation Wajax

Grâce à un réseau de 124 succursales au Canada, Wajax exerce ses principales activités de distribution dans les domaines de la vente, de la location et du service après-vente de pièces ainsi que du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels. Wajax distribue de multiples gammes de produits et représente, dans le cadre de ses principales activités, un certain nombre de fabricants de premier plan dans le monde. Sa clientèle est diversifiée sur le plan des secteurs économiques, lesquels vont des ressources naturelles à la construction en passant par le transport, la fabrication, la transformation industrielle et les services publics.

La stratégie de Wajax consiste à faire croître le bénéfice dans toutes les divisions au moyen de la croissance interne et d'acquisitions, tout en maintenant un ratio de distribution des dividendes d'au moins 75 % du bénéfice net attendu de l'exercice courant. Les projets de croissance interne planifiée comprennent ceux qui sont menés dans le cadre normal des activités principales et fondés sur les ressources et les marchés habituels de ces dernières, ainsi que d'autres projets de croissance perçus comme importants et dont l'exécution requiert plus d'efforts, de planification et de ressources. Wajax prévoit de s'assurer de disposer d'un capital suffisant pour répondre à ses besoins de croissance tout en maintenant une approche prudente en matière de structure du capital.

Résultats consolidés

Pour le trimestre clos le 31 mars	2014		2013
Produits	331,4	$	336,3	$
Marge brute	69,7	$	70,2	$
Frais de vente et d'administration	57,3	$	54,3	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat^1)	12,3	$	15,9	$
Charges financières	3,2	$	1,7	$
Bénéfice avant impôt sur le résultat^1)	9,1	$	14,1	$
Charge d'impôt sur le résultat	2,5	$	3,7	$
Bénéfice net	6,7	$	10,4	$
Résultat de base par action	0,40	$	0,62	$
Résultat dilué par action	0,39	$	0,61	$
1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La faiblesse du secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien continue d'avoir une incidence sur les produits des divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels pendant le premier trimestre de 2014. La division des Systèmes de puissance a connu néanmoins une augmentation du carnet de commandes provenant du secteur du pétrole et du gaz naturel au cours du trimestre.

Malgré la faiblesse du secteur de l'exploitation minière au cours du trimestre, y compris le marché des sables bitumineux, les ventes du secteur de l'exploitation minière ont été quelque peu supérieures à celles de l'an dernier dans les divisions de l'Équipement et des Composants industriels. De plus, le nombre des soumissions dans le secteur des sables bitumineux est demeuré raisonnable.

Au cours du trimestre, la division de l'Équipement a bénéficié d'une augmentation de la demande d'équipement d'exploitation forestière, mais a été touchée par la concurrence sur les prix, les concurrents ayant réintroduit sur le marché de la construction au Canada des produits de palier III moins coûteux, ainsi que par la faiblesse des marchés de l'excavation dans l'Ouest canadien. La division des Composants industriels a continué de subir les effets de la concurrence sur les prix dans plusieurs de ses principaux marchés.

Produits
Pour le premier trimestre de l'exercice 2014, les produits ont diminué de 1 %, ou 4,9 millions de dollars, comparativement à 336,3 millions de dollars en 2013. Les produits de la division de l'Équipement ont reculé de 1 %, ou de 1,8 million de dollars, principalement en raison de la contraction des volumes d'équipement. Les produits de la division des Systèmes de puissance ont fléchi de 4 %, ou 2,8 millions de dollars, alors que les ventes moins élevées aux clients exerçant des activités de transport hors des grandes routes ont plus que contrebalancé la progression des produits liés aux groupes électrogènes et provenant des ventes aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes. Les produits de la division des Composants industriels se sont accrus de 1 %, ou 1,2 million de dollars.

Marge brute
La baisse des volumes a été le principal facteur responsable de la diminution de 0,5 million de dollars, ou 1 %, de la marge brute au cours du premier trimestre de 2014, comparativement à l'exercice précédent. La marge bénéficiaire brute de 21,0 % est demeurée pratiquement inchangée par rapport au dernier exercice.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 3,0 millions de dollars au premier trimestre de l'exercice 2014 en regard du trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette augmentation est essentiellement attribuable à l'accroissement des coûts liés au personnel, notamment une hausse de 1,3 million de dollars des indemnités de cessation d'emploi et des charges à payer plus élevées au titre des primes incitatives annuelles du personnel. Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont monté, passant de 16,2 % en 2013 à 17,3 % en 2014.

Charges financières
Les charges financières trimestrielles de 3,2 millions de dollars ont augmenté de 1,5 million de dollars par rapport à celles de l'exercice 2013 en raison de la montée des coûts d'emprunt et de la hausse des coûts liés à l'encours de la dette à long terme pendant le trimestre. L'augmentation des coûts d'emprunt est essentiellement attribuable à l'émission de billets de premier rang d'un capital de 125 millions de dollars le 23 octobre 2013. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital » ci‑dessous.

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société s'est établi à 27,1 % pour le trimestre, en hausse par rapport au taux de 26,3 % de l'exercice précédent, du fait de la reprise de certains passifs d'impôt en 2013.

Bénéfice net
Le bénéfice net du premier trimestre de 2014 a diminué de 3,7 millions de dollars, s'établissant à 6,7 millions de dollars, ou 0,40 $ par action, contre 10,4 millions de dollars, ou 0,62 $ par action au trimestre correspondant de l'exercice 2013). Cette diminution du bénéfice net s'explique principalement par la baisse des volumes et la hausse des frais de vente et d'administration, ainsi que des charges financières, par rapport à l'exercice précédent.

Résultat global
Le résultat global qui a totalisé 6,8 millions de dollars pour le premier trimestre de 2014 comprenait un bénéfice net de 6,7 millions de dollars ainsi que 0,1 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global.

Dette à long terme nette
La dette à long terme nette, établi à 217,8 millions de dollars au 31 mars 2014, a augmenté de 12,8 millions de dollars comparativement à 205,0 millions de dollars au 31 décembre 2013. L'augmentation enregistrée au cours du trimestre se composait principalement de sorties liées aux activités d'exploitation de 1,1 million de dollars et de versements de dividendes de 10,0 millions de dollars. Le ratio de levier financier de Wajax a augmenté, passant de 2,15 au 31 décembre 2013 à 2,36 au 31 mars 2014. Se reporter aux rubriques « Situation financière consolidée » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles » présentées ci-après.

Dividendes
Pour le premier trimestre clos le 31 mars 2014, la Société avait déclaré des dividendes mensuels totalisant 0,60 $ par action. Pour le premier trimestre clos le 31 mars 2013, elle avait déclaré des dividendes mensuels totalisant 0,81 $ par action.

Le 4 mars 2014, Wajax a annoncé un dividende mensuel de 0,20 $ par action (2,40 $ en rythme annuel) pour le mois d'avril, payable le 20 mai 2014 aux actionnaires inscrits le 30 avril 2014. Le 6 mai 2014, Wajax a annoncé un dividende mensuel de 0,20 $ par action (2,40 $ en rythme annuel) pour chacun des mois de mai, de juin et de juillet, payable le 20 juin 2014, le 21 juillet 2014 et le 20 août 2014 aux actionnaires inscrits respectivement le 30 mai 2014, le 30 juin 2014 et le 31 juillet 2014. Se reporter à la rubrique « Orientation stratégique et perspectives ».

Carnet de commandes
Au 31 mars 2014, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 157,8 millions de dollars, en hausse de 2,7 millions de dollars, ou 2 %, comparativement à 155,1 millions de dollars au 31 décembre 2013, ceci en raison d'augmentations dans le carnet de commandes des divisions de l'Équipement et des Composants industriels, atténuées par une diminution du carnet de commandes de la division des Systèmes de puissance. Le carnet de commandes consolidé a rétréci de 22,3 millions de dollars, ou 12 %, comparativement au 31 mars 2013, en raison des réductions de commandes dans toutes les divisions. Le carnet de commandes comprend la valeur de vente totale des promesses d'achat des clients pour des livraisons ou des mises en service à venir. Se reporter à la rubrique « Résultats d'exploitation » ci-après pour obtenir la description détaillée du carnet de commandes, par division.

Résultats d'exploitation

Équipement

Pour le trimestre clos le 31 mars	2014		2013
Équipement^1)	93,3	$	95,4	$
Pièces et services	72,3	$	72,0	$
Produits sectoriels	165,6	$	167,4	$
Bénéfice sectoriel^2)	10,0	$	9,9	$
Marge bénéficiaire sectorielle	6,0	%	5,9	%
1) Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2) Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Les produits du premier trimestre de l'exercice 2014 ont diminué de 1 %, ou de 1,8 million de dollars, pour s'établir à 165,6 millions de dollars, comparativement à 167,4 millions de dollars au trimestre correspondant de l'exercice 2013. Le bénéfice sectoriel du trimestre a augmenté de 0,1 million de dollars par rapport au premier trimestre de 2013, et s'élève à 10,0 millions de dollars. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué aux résultats du premier trimestre de 2014 de la division de l'Équipement.

• Les produits liés à l'équipement du premier trimestre ont diminué de 2,1 millions de dollars, les variations spécifiques en regard du trimestre correspondant de 2013 étant notamment les suivantes :
  • Les ventes d'équipement d'exploitation minière se sont accrues de 3,7 millions de dollars en raison des livraisons additionnelles dans l'Ouest canadien.
  • Les produits liés à l'équipement d'exploitation forestière ont grimpé de 1,9 million de dollars, portés par le dynamisme du marché du bois d'œuvre qui a stimulé la demande pour les produits Tigercat dans toutes les régions.
  • Les produits liés aux grues et à l'équipement pour les services publics ont progressé de 0,9 million de dollars du fait de la hausse des ventes de grues dans l'Ouest canadien.
  • Les produits liés à l'équipement de construction ont diminué de 6,7 millions de dollars principalement en raison d'un recul des ventes d'excavatrices Hitachi dans l'Ouest canadien par suite de la baisse de la demande et de la concurrence sur les prix, les concurrents ayant réintroduit sur le marché au Canada des produits de palier III moins coûteux. Ces facteurs ont été en partie contrebalancés par un accroissement des ventes d'équipement de marque JCB dans l'est du Canada et par des volumes plus élevés de matériel de construction de routes dans le centre du Canada.
  • Les produits liés à l'équipement de manutention de matériaux ont baissé de 1,9 million de dollars principalement en raison de la vente en 2013 de gerbeurs dont la valeur en dollars est élevée, qui ne s'est pas répétée en 2014.
• Au cours du premier trimestre, les volumes de pièces et de services ont augmenté de 0,3 million de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent.
• Le bénéfice sectoriel du premier trimestre a progressé de 0,1 million de dollars par rapport au premier trimestre de l'exercice précédent pour s'établir à 10,0 millions de dollars. L'incidence des marges plus élevées liées à l'équipement et au soutien technique en matière de produits, attribuable à la combinaison des produits, a atténué l'effet négatif de la baisse des volumes et de la hausse des frais de vente et d'administration de 1,0 million de dollars, qui englobait des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi plus élevés de 0,6 million de dollars comparativement à l'exercice précédent.

Le carnet de commandes, établi à 78,5 millions de dollars au 31 mars 2014, a augmenté de 2,5 millions de dollars comparativement au 31 décembre 2013, principalement en raison d'une hausse des commandes liées à la manutention de matériaux et à la construction. Il a rétréci de 11,3 millions de dollars comparativement au 31 mars 2013, surtout du fait d'une baisse des commandes liées à l'équipement d'exploitation minière.

Systèmes de puissance

Pour le trimestre clos le 31 mars	2014		2013
Équipement^1)	25,3	$	30,1	$
Pièces et services	51,8	$	49,8	$
Produits sectoriels	77,1	$	79,9	$
Bénéfice sectoriel^2)	3,5	$	4,1	$
Marge bénéficiaire sectorielle	4,5	%	5,1	%
1) Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2) Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Les produits ont fléchi de 2,8 millions de dollars, ou 4 %, pour s'établir à 77,1 millions de dollars au premier trimestre de l'exercice 2014 par rapport à 79,9 millions de dollars au trimestre correspondant de l'exercice 2013. Le bénéfice sectoriel a reculé de 0,6 million de dollars pour se fixer à 3,5 millions de dollars au premier trimestre comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué à l'évolution des produits et du bénéfice par rapport au premier trimestre de l'exercice précédent :

• Les produits liés à l'équipement ont diminué de 4,8 millions de dollars. L'essentiel de la diminution est attribuable à la baisse des ventes d'équipement aux clients du secteur du pétrole et du gaz naturel exerçant des activités de transport hors des grandes routes dans l'Ouest canadien et aux clients du secteur de la marine dans l'est du Canada. Cette diminution a été partiellement compensée par l'augmentation des volumes de vente de groupes électrogènes dans le centre du Canada et dans l'Ouest canadien.
  
• Les volumes de pièces et de services se sont accrus de 2,0 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, en raison de la progression des ventes aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes, principalement dans l'Ouest canadien et dans le centre du Canada et de l'augmentation des volumes de vente de groupes électrogènes dans toutes les régions.
  
• Le bénéfice sectoriel a fléchi de 0,6 million de dollars comparativement au premier trimestre de l'exercice précédent, en raison de l'incidence de la contraction des ventes et de l'augmentation de 0,3 million de dollars des frais de vente et d'administration.

Le carnet de commandes, établi à 41,3 millions de dollars au 31 mars 2014, a rétréci de 4,3 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2013. La baisse des commandes de groupes électrogènes dans l'Ouest canadien et dans le centre du Canada a été compensée par l'augmentation des commandes de clients du secteur du pétrole et du gaz naturel exerçant des activités de transport hors des grandes routes dans l'Ouest canadien. Le carnet de commandes a diminué de 5,5 millions de dollars en regard du 31 mars 2013.

Composants industriels

Pour le trimestre clos le 31 mars	2014		2013
Produits sectoriels	91,0	$	89,8	$
Bénéfice sectoriel^1)	1,9	$	3,7	$
Marge bénéficiaire sectorielle	2,1	%	4,2	%
1) Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Les produits se sont accrus de 1,2 million de dollars, ou 1 %, pour s'établir à 91,0 millions de dollars au premier trimestre de 2014, contre 89,8 millions de dollars au premier trimestre de 2013. Le bénéfice sectoriel a reculé de 1,8 million de dollars pour se fixer à 1,9 million de dollars au premier trimestre de 2014 comparativement au trimestre correspondant de 2013. Les résultats de la division Composants industriels pour le premier trimestre sont attribuables aux facteurs indiqués ci-après :

• Les ventes de roulements et de pièces de transmission ont progressé de 2,5 millions de dollars ou 5 % comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent sous l'effet de la hausse des ventes aux clients du secteur de l'exploitation minière et de la transformation des métaux dans l'est du Canada et de l'augmentation des ventes aux clients du secteur industriel dans toutes les régions.
  
• Pour le premier trimestre de 2014, les produits tirés des produits et services liés à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide ont diminué de 1,3 million de dollars, ou 3 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette diminution était principalement attribuable à la baisse des ventes du secteur du pétrole et du gaz naturel et du secteur de la construction dans l'Ouest canadien, quelque peu contrebalancée par une hausse des ventes dans le secteur du transport dans l'est du Canada.
  
• Le bénéfice de la division a reculé de 1,8 million de dollars au premier trimestre de 2014, comparativement au premier trimestre de 2013. L'incidence positive de la hausse des volumes a été annulée par la réduction des marges bénéficiaires brutes et par une augmentation de 0,8 million de dollars des frais de vente et d'administration. La réduction des marges bénéficiaires brutes s'explique principalement par la combinaison des produits, les ajustements liés aux variations du cours du change sur des achats de pièces en dollars américains et la concurrence sur les prix. L'augmentation des frais de vente et d'administration découle essentiellement des coûts plus élevés liés au personnel, notamment des coûts de 0,5 million de dollars liés aux indemnités de cessation d'emploi par rapport à l'exercice précédent.

Le carnet de commandes, établi à 38,0 millions de dollars au 31 mars 2014, a augmenté de 4,5 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2013, sous l'effet de la hausse des commandes dans l'Ouest canadien et le centre du Canada. Il a diminué de 5,5 millions de dollars en regard du 31 mars 2013.

Principales informations trimestrielles

Le tableau qui suit présente les principales données financières trimestrielles consolidées non auditées pour les huit derniers trimestres. Bien qu'elles n'aient pas fait l'objet d'un audit, ces informations trimestrielles ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2013.

	2014		2013								2012
	T1		T4		T3		T2		T1		T4		T3		T2
Produits	331,4	$	391,7	$	338,5	$	362,0	$	336,3	$	364,9	$	356,4	$	386,6	$
Bénéfice net	6,7	$	12,2	$	11,6	$	13,5	$	10,4	$	14,2	$	16,2	$	18,5	$
Résultat net par action
- de base	0,40	$	0,73	$	0,69	$	0,81	$	0,62	$	0,85	$	0,97	$	1,11	$
- dilué	0,39	$	0,72	$	0,68	$	0,80	$	0,61	$	0,84	$	0,95	$	1,09	$

Il est difficile de prévoir les fluctuations trimestrielles des produits et du bénéfice net. La faiblesse habituelle du premier trimestre pour la division de l'Équipement peut être contrebalancée par l'intensification saisonnière des activités dans le secteur du pétrole et du gaz naturel, touchant principalement les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. De plus, d'importantes livraisons de tombereaux de chantier et de pelles excavatrices, ainsi que d'ensembles de groupes électrogènes sont susceptibles de faire fluctuer les produits et le bénéfice net tout au long de l'exercice.

Pour une analyse des résultats trimestriels précédents de Wajax, consulter les rapports de gestion trimestriels de Wajax déposés dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Situation financière consolidée

Structure du capital et principales mesures de la situation financière

(en millions de dollars, sauf les calculs des ratios)	31 mars 2014		31 décembre 2013		31 mars 2013
Capitaux propres	244,1	$	247,2	$	239,1	$
Dette à long terme nette^1)	217,8		205,0		219,0
Capital total	461,9	$	452,2	$	458,1	$
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total^1)	47,2	%	45,3	%	47,8	%
Ratio de levier financier^1)	2,36		2,15		2,1
1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La Société a pour objectif de gérer la structure du capital de la Société de manière à conserver un ratio de levier financier relativement peu élevé, puisqu'elle verse des dividendes représentant une partie importante de son bénéfice aux actionnaires. La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier entre 1,5 et 2,0. Cependant, dans certains cas, la Société peut être disposée à maintenir un ratio de levier financier supérieur ou inférieur à cette fourchette pour soutenir des projets de croissance clé ou faire fluctuer les niveaux du fonds de roulement pendant les variations des cycles économiques. Se reporter à la rubrique « Dette à long terme nette » ci-dessous.

De plus, la tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue ou augmente à mesure que son ratio de levier financier augmente ou diminue. Au 31 mars 2014, une tranche de 125 millions de dollars de la dette à long terme nette de la Société, ou 57 %, portait intérêt à un taux fixe, ce qui correspond à la politique relative au risque de taux d'intérêt de la Société. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Capitaux propres

Au 31 mars 2014, les capitaux propres de la Société s'élevaient à 244,1 millions de dollars, en baisse de 3,1 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2013, car les dividendes déclarés au cours du trimestre ont dépassé les bénéfices. Pour la période de douze mois close le 31 mars 2014, les capitaux propres de la Société se sont accrus de 5,0 millions de dollars, car les bénéfices ont dépassé les dividendes déclarés au cours de la période.

Le capital social de la Société est compris dans les capitaux propres au bilan, et se résume comme suit :

Actions émises et entièrement libérées au 31 mars 2014	Nombre	Montant
Solde à l'ouverture du trimestre	16 743 520	106,7	$
Exercice de droits	35 363	0,8
Solde à la clôture du trimestre	16 778 883	107,5	$

À la date du présent rapport de gestion, la Société avait 16 778 883 actions ordinaires en circulation.

Au 31 mars 2014, Wajax comptait quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »). Au cours du trimestre, tous les droits en cours du programme d'actions différées (le « PAD ») ont été réglés. Les droits aux termes du RA, du PAD et du RUADA sont émis aux participants et sont réglés par l'émission d'actions de Corporation Wajax, sur la base d'un droit pour une action. Au 31 mars 2014, le nombre de droits en cours était de 255 476 (262 629 en 2013) aux termes du RA, du PAD et du RUADA. Des attributions annuelles sont faites aux termes du REMT et du RUAD, et les règlements sont effectués en espèces; les droits relatifs à ces attributions s'acquièrent sur une période de trois ans selon des critères d'acquisition liés au rendement et à l'écoulement du temps. Une partie de l'attribution aux termes du REMT et le montant intégral de l'attribution aux termes du RUAD sont établis en fonction du cours des actions de la Société. La charge de rémunération à l'égard du RA, du PAD et du RUADA est établie d'après la juste valeur des droits à la date d'attribution et comptabilisée en charges selon le mode linéaire sur la période d'acquisition des droits, un ajustement correspondant étant apporté au surplus d'apport. La charge de rémunération à l'égard du RUAD et de la tranche du REMT qui est fondée sur des actions varie selon le cours des actions de la Société et est constatée sur la période d'acquisition des droits. Wajax a enregistré des coûts de rémunération de 0,4 million de dollars pour le trimestre (0,1 million de dollars en 2013) à l'égard de ces régimes.

Dette à long terme nette

(en millions de dollars)	31 mars 2014		31 décembre 2013		31 mars 2013
Dette bancaire (trésorerie)	4,0	$	(4,2)	$	1,8	$
Obligations au titre du contrat de location-financement	12,7		13,3		11,4
Dette à long terme	201,1		195,9		205,8
Dette à long terme nette^1)	217,8	$	205,0	$	219,0	$
1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La dette à long terme nette de 217,8 millions de dollars au 31 mars 2014 a augmenté de 12,8 millions de dollars comparativement au 31 décembre 2013 et a diminué de 1,2 million de dollars par rapport au 31 mars 2013. L'augmentation du trimestre est essentiellement attribuable aux sorties liées aux activités d'exploitation de 1,1 million de dollars et aux versements de dividendes de 10,0 millions de dollars. Les sorties liées aux activités d'exploitation de 1,1 million de dollars comprenaient une hausse des éléments hors trésorerie du fonds de roulement de 7,0 millions de dollars et des entrées du parc de location de 6,8 millions de dollars.

Le ratio de la dette à long terme nette sur le capital de la Société a augmenté, passant de 45,3 % au 31 décembre 2013 à 47,2 % au 31 mars 2014, en raison de l'augmentation de la dette à long terme.

Le ratio de levier financier de la Société a progressé, passant de 2,15 au 31 décembre 2013 à 2,36 au 31 mars 2014, principalement en raison de l'incidence combinée de la baisse du BAIIA pour l'exercice et de l'accroissement de la dette à long terme nette à rembourser.

Se reporter aux rubriques « Situation de trésorerie et ressources en capital » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles » ci-après.

Instruments financiers

Wajax a recours à des instruments financiers dérivés dans la gestion de ses risques de change et de taux d'intérêt. La Société a pour principe de défendre l'utilisation d'instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation. Les principaux instruments financiers dérivés en cours à la clôture de la période comprenaient ce qui est indiqué ci-après :

• Dans le cours normal de ses activités, Wajax conclut des contrats de change à court terme de gré à gré afin de couvrir le cours de change à l'égard du coût de certains stocks entrants et de couvrir une certaine partie des ventes aux clients ainsi que des créances associées, libellées en monnaie étrangère. Au 31 mars 2014, Wajax avait des contrats visant l'achat de 35,5 millions de dollars américains en vigueur (des contrats visant l'achat de 31,1 millions de dollars américains au 31 décembre 2013). Les contrats de change en dollars américains viennent à échéance entre avril 2014 et février 2015, à un cours moyen pondéré de $ US/$ CA de 1,0927.

Wajax évalue les instruments dérivés non comptabilisés à titre d'éléments de couverture à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant comptabilisée dans les résultats. Les dérivés désignés comme couvertures efficaces sont évalués à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant imputée aux autres éléments du résultat global jusqu'à ce que l'élément couvert connexe soit comptabilisé et touche le résultat. Les estimations de la juste valeur des instruments dérivés sont établies d'après les conditions du marché à l'aide de modèles d'évaluation appropriés. Les valeurs comptables inscrites au bilan pour les instruments financiers ne diffèrent pas sensiblement de la juste valeur de ces instruments. Une variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies touchant des transactions conclues avec des clients, y compris les risques de change non couverts, ne devrait pas avoir une incidence importante sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société. 

Wajax est exposée au risque que des contreparties à des contrats de change à court terme de gré à gré n'exécutent pas leurs obligations. Ces contreparties sont de grandes institutions financières bénéficiant de la mention « perspective stable » et de notes élevées à court terme et à long terme attribuées par Standard & Poor's. Jusqu'ici, aucune de ces contreparties n'a manqué à ses obligations financières envers Wajax. La direction n'estime pas que le risque associé à l'inexécution des obligations des contreparties soit élevé, et elle continuera de surveiller le risque de crédit de ces contreparties. 

Obligations contractuelles

Aucun changement important n'a été apporté aux obligations contractuelles de la Société depuis le 31 décembre 2013.

Financement hors bilan

Les ententes de financement hors bilan comprennent des contrats de location simple visant des établissements et d'autre matériel, principalement du matériel de bureau. Les obligations totales pour l'ensemble des contrats de location simple de la Société n'ont fait l'objet d'aucune modification importante depuis le 31 décembre 2013. Se reporter à la rubrique « Obligations contractuelles » ci-dessus.

Bien que les engagements annuels consolidés aux termes des contrats de location de Wajax baissent d'un exercice à l'autre, les contrats de location en vigueur devraient être renouvelés ou remplacés, ce qui aura pour effet de maintenir les engagements contractuels à leurs niveaux actuels. Wajax pourrait également engager des dépenses d'investissement pour acquérir une capacité équivalente.

Au 31 mars 2014, la division de l'Équipement disposait de 67,6 millions de dollars (85,6 millions de dollars en 2013) de stocks en consignation d'un grand fabricant. Dans le cours normal de ses activités, Wajax reçoit des marchandises en consignation de la part de ce fabricant, lesquelles sont habituellement vendues à des clients ou achetées par Wajax. Ces marchandises en consignation ne sont pas incluses dans les stocks de Wajax puisque le fabricant demeure le propriétaire des biens. Si le programme de consignation de stocks prenait fin, Wajax aurait recours au financement sans intérêt si cette option lui était offerte par le fabricant et (ou) utiliserait ses facilités de crédit.

Situation de trésorerie et ressources en capital

Les liquidités de la Société proviennent de diverses sources, notamment les facilités de crédit bancaires et non bancaires, les billets de premier rang et les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation.

Facilités de crédit bancaires et non bancaires et billets de premier rang

Au 31 mars 2014, Wajax avait emprunté 80,0 millions de dollars et émis des lettres de crédit de 5,8 millions de dollars, ce qui portait à 85,8 millions de dollars l'utilisation de sa facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars. De plus, Wajax avait des billets de premier rang en circulation d'un capital de 125 millions de dollars. La capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire dépend du niveau des stocks disponibles et des créances clients impayées. Au 31 mars 2014, la capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire correspondait à 250 millions de dollars.

La facilité de crédit bancaire est assortie de clauses restrictives habituelles, portant notamment sur le versement de dividendes en espèces et sur le maintien de certains ratios financiers, qui étaient toutes satisfaites au 31 mars 2014. Wajax ne peut pas déclarer de dividendes mensuels si le ratio de levier financier de la Société, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 3.

Les billets de premier rang ne sont pas garantis et sont assortis de clauses restrictives usuelles qui, même si elles sont différentes de celles de la facilité de crédit bancaire, ne devraient pas être plus restrictives que cette dernière. Toutes les clauses restrictives étaient satisfaites au 31 mars 2014.

Aux termes de la facilité de crédit bancaire, Wajax est autorisée à contracter des emprunts additionnels portant intérêt de 15 millions de dollars. Elle dispose ainsi d'une facilité de financement sur stocks remboursable à vue pouvant atteindre 15 millions de dollars conclue avec trois prêteurs qui ne sont pas des institutions bancaires. Au 31 mars 2014, Wajax n'avait prélevé aucune somme sur la facilité de financement d'équipement portant intérêt.

Au 6 mai 2014, la facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars de Wajax ainsi que sa capacité d'emprunt additionnelle autorisée de 15 millions de dollars aux termes de la facilité de crédit bancaire devraient suffire à satisfaire les besoins à court terme en fonds de roulement et en dépenses d'investissement de maintien de Wajax. Toutefois, la Société pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt, ou réduire les dividendes pour financer des acquisitions importantes et pour satisfaire aux besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses d'investissement pour stimuler la croissance.

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des trimestres clos le 31 mars 2014 et le 31 mars 2013.

(en millions de dollars)	31 mars 2014		31 mars 2013		Variation
Bénéfice net	6,7	$	10,4	$	(3,7)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie	11,2		10,3		0,9
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation	(7,0)		6,0		(13,0)
Impôt sur le résultat payé	(4,4)		(50,5)		46,1
Autres éléments de trésorerie^1)	(7,6)		(6,7)		(0,9)
Sorties liées aux activités d'exploitation	(1,1)	$	(30,6)	$	29,5	$
Sorties liées aux activités d'investissement	(1,1)	$	(0,7)	$	(0,4)	$
(Sorties) entrées liées aux activités de financement	(5,9)	$	39,7	$	(45,6)	$
1) Les autres éléments de trésorerie incluent les entrées d'équipement de location, les variations des autres passifs non courants et les charges financières payées.

(Sorties) entrées liées aux activités d'exploitation
Les sorties liées aux activités d'exploitation se sont élevées à 1,1 million de dollars pour le premier trimestre de 2014, comparativement à 30,6 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. La réduction de 29,5 millions de dollars est essentiellement attribuable à une baisse de 46,1 millions de dollars de l'impôt sur le résultat payé, en partie contrebalancée par des sorties de 7,0 millions de dollars en 2014, contre des entrées découlant de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement de 6,0 millions de dollars en 2013.

Les autres éléments de trésorerie incluent les entrées d'équipement de location de 6,8 millions de dollars (3,3 millions de dollars en 2013) relatives aux chariots élévateurs dans la division de l'Équipement et aux groupes électrogènes dans la division des Systèmes de puissance.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation, ainsi que leurs variations pour les trimestres clos le 31 mars 2014 et le 31 mars 2013 se présentent comme suit :

(en millions de dollars)
Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation^1)	31 mars 2014		31 mars 2013
Clients et autres débiteurs	7,4	$	2,0	$
Stocks	(13,9)		(10,7)
Charges payées d'avance	(2,0)		0,9
Créditeurs et charges à payer	3,2		14,8
Provisions	(1,8)		(1,0)
Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation	(7,0)	$	6,0	$
1) Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation pour le trimestre clos le 31 mars 2014 comparativement au trimestre clos le 31 mars 2013 sont les suivantes :

• Les clients et autres débiteurs ont diminué de 7,4 millions de dollars en 2014 par rapport à une diminution de 2,0 millions de dollars en 2013. La diminution en 2014 s'explique principalement par le recouvrement d'une importante créance liée aux groupes électrogènes dans la division des Systèmes de puissance au centre du Canada.
  
• Les stocks ont progressé de 13,9 millions de dollars en 2014 en regard de 10,7 millions de dollars en 2013. La progression en 2014 est essentiellement attribuable à une augmentation des stocks dans la division de l'Équipement.
  
• Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 3,2 millions de dollars en 2014 par rapport à 14,8 millions de dollars en 2013. L'augmentation en 2014 découle principalement de la hausse des comptes fournisseurs dans la division de l'Équipement, quelque peu atténuée par le paiement des primes incitatives annuelles et des primes d'encouragement à moyen terme de l'exercice précédent.

Activités d'investissement
Pour le premier trimestre de l'exercice 2014, Wajax a investi 1,1 million de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 0,6 million de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2013.

Activités de financement
Au cours du premier trimestre de 2014, la Société a affecté 5,9 millions de dollars en trésorerie aux activités de financement, comparativement à 39,7 millions de dollars au cours du même trimestre en 2013. Les activités de financement du trimestre considéré comprenaient un prélèvement net de 5,0 millions de dollars sur la facilité de crédit bancaire (54,0 millions de dollars en 2013) aux fins générales de la Société, contrebalancé par des versements de dividendes aux actionnaires totalisant 10,0 millions de dollars (13,6 millions de dollars en 2013) et des paiements au titre des contrats de location-financement de 0,8 million de dollars (0,8 million de dollars en 2013).

Dividendes

Les dividendes aux actionnaires pour les périodes ont été déclarés comme suit :

Date de clôture des registres	Date de versement	Par action		Montant
31 janvier 2014	20 février 2014	0,20	$	3,3	$
28 février 2014	20 mars 2014	0,20		3,3
31 mars 2014	21 avril 2014	0,20		3,4
Trimestre clos le 31 mars 2014		0,60	$	10,0	$

Le 4 mars 2014, Wajax a annoncé un dividende mensuel de 0,20 $ par action (2,40 $ en rythme annuel) pour le mois d'avril, payable le 20 mai 2014 aux actionnaires inscrits le 30 avril 2014.

Le 6 mai 2014, Wajax a annoncé un dividende mensuel de 0,20 $ par action (2,40 $ en rythme annuel) pour chacun des mois de mai, de juin et de juillet, payable le 20 juin 2014, le 21 juillet 2014 et le 20 août 2014 aux actionnaires inscrits respectivement le 30 mai 2014, le 30 juin 2014 et le 31 juillet 2014. Se reporter à la rubrique « Orientation stratégique et perspectives ».

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Le présent rapport de gestion comprend certaines mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. En conséquence, il est possible que ces mesures financières ne puissent pas être comparées à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que ces mesures ne doivent pas être interprétées comme des substituts au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, aux activités d'investissement et aux activités de financement tels qu'établis par les PCGR à titre d'indicateurs de la performance de la Société. La direction de la Société est d'avis que :

i)	ces mesures sont couramment présentées et utilisées par des investisseurs,
ii)	les mesures sont couramment utilisées à titre d'indicateur de la performance d'exploitation de la trésorerie de la Société et de sa capacité à lever des fonds et à rembourser sa dette,
iii)	les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont couramment utilisées pour évaluer les résultats de la Société, à l'exclusion de sa structure de capital et de sa structure fiscale.

Les mesures financières non conformes aux PCGR sont celles définies ci-après :

Dette à long terme nette	La dette à long terme nette comprend la dette bancaire, la dette à long terme et les obligations au titre des contrats de location-financement, déduction faite de la trésorerie.
BAIIA	Acronyme qui désigne le bénéfice avant charges financières, l'impôt sur le résultat et l'amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles.
Ratio de levier financier	Ratio qui représente la dette à long terme nette établie à la clôture d'un trimestre en particulier, divisée par le BAIIA des douze derniers mois. La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier dans une fourchette comprise entre 1,5 et 2,0.
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total	Ratio qui correspond à la dette à long terme nette, divisée par le capital total, ce dernier représentant la dette à long terme nette, majorée des capitaux propres.

Les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont celles définies ci-après :

Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat (« BAII »)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.
Bénéfice avant impôt sur le résultat (« BAI »)	Bénéfice avant impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Le rapprochement du bénéfice net du BAI, du BAII et du BAIIA de la Société se présente comme suit :

	Pour la période de douze mois close le 31 mars		Pour la période de douze mois close le 31 décembre		Pour la période de douze mois close le 31 mars
	2014		2013		2013
Bénéfice net	43,9	$	47,7	$	59,2	$
Charge d'impôt sur le résultat	15,8		17,0		21,2
BAI	59,7		64,7		80,4
Charges financières	10,4		9,0		5,4
BAII	70,1		73,7		85,8
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	22,2		21,6		18,7
BAIIA	92,3	$	95,3	$	104,5	$

Le calcul de la dette à long terme nette et du ratio de levier financier se présente comme suit :

	31 mars		31 décembre		31 mars
	2014		2013		2013
Dette bancaire (trésorerie)	4,0	$	(4,2)	$	1,8	$
Obligations au titre des contrats de location-financement	12,7		13,3		11,4
Dette à long terme	201,1		195,9		205,8
Dette à long terme nette^1)	217,8	$	205,0	$	219,0	$
Ratio de levier financier^1) 2)	2,36		2,15		2,1
1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2) Calculé à partir du BAIIA et des charges financières des quatre derniers trimestres.

Estimations comptables critiques

La préparation d'états financiers consolidés conformément aux IFRS impose à la direction d'exercer son jugement, de faire des estimations et de poser des hypothèses qui influent sur l'application des méthodes comptables et sur les montants déclarés des actifs, des passifs, des produits et des charges. Les résultats réels pourraient être différents de ces jugements, estimations et hypothèses. La Société fonde ses estimations sur l'expérience passée et sur diverses autres hypothèses qui sont considérées raisonnables dans les circonstances.

Les éléments à l'égard desquels la direction porte des jugements et pose des hypothèses importants pour déterminer les montants à présenter dans les états financiers comprennent le compte de correction de valeur pour créances douteuses, l'obsolescence des stocks, le goodwill et les immobilisations incorporelles. Les jugements importants portés par la direction lors de l'application des méthodes comptables de la Société et les principales sources d'incertitude relatives aux estimations ayant servi aux fins de l'établissement des états financiers pour le trimestre clos le 31 mars 2014 sont les mêmes que ceux posés pour l'établissement des états financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2013 déposés récemment dans le site de SEDAR à l'adresse www.sedar.com.

Changement de méthodes comptables

Les nouvelles normes qui suivent ont été adoptées pour l'exercice considéré :

Le 1^er janvier 2014, la Société a adopté les modifications apportées à l'IAS 32, Compensation d'actifs financiers et de passifs financiers, qui précisent quand une entité a un droit à compensation et quand le mécanisme de règlement prévoit un règlement net ou un règlement brut. L'adoption de l'IAS 32 n'a pas eu d'incidence importante sur les états financiers consolidés résumés du trimestre de l'exercice courant.

Nouvelles normes et interprétations n'ayant pas encore été adoptées

Les nouvelles normes et les normes modifiées pouvant être significatives pour la Société, énumérées ci-après, ne s'appliquent pas encore à l'exercice clos le 31 décembre 2014, et elles n'ont pas été appliquées aux fins de l'établissement des présents états financiers consolidés.

Pour l'heure, il est prévu que la Société doive adopter la norme IFRS 9, Instruments financiers, premier volet du projet de l'IASB visant à remplacer l'IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation. La date de prise d'effet obligatoire a été provisoirement fixée au 1^er janvier 2018. La nouvelle norme remplace les nombreux modèles de classement et d'évaluation actuels des actifs financiers et des passifs financiers par un modèle unique ne comportant que deux catégories : le coût amorti et la juste valeur. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés.

Gestion des risques et incertitudes

Comme la plupart des entreprises, Wajax est assujettie à un grand nombre de risques et d'incertitudes liés au marché et au secteur qui pourraient avoir une incidence importante sur ses résultats d'exploitation et sur la capacité de Wajax à verser des dividendes en espèces aux actionnaires. Wajax s'efforce d'atténuer un grand nombre de ces risques en diversifiant ses activités principales et en établissant ses entreprises dans diverses régions. Elle a, en outre, adopté un processus d'évaluation annuelle de la gestion des risques d'entreprise conçu par la haute direction de la Société, lequel est sous la surveillance du conseil d'administration et des comités de ce conseil. Le cadre de gestion des risques d'entreprise énonce les principes et les outils devant servir à l'identification, à l'évaluation, à l'établissement de l'ordre de priorité et à la gestion des risques de manière efficace et uniforme à l'échelle de la Société. Toutefois, un certain nombre de risques qui nécessitent une attention particulière sont décrits en détail dans le rapport de gestion de l'exercice clos le 31 décembre 2013, déposé dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com. Il ne s'est produit aucun changement important dans les activités de Wajax qui nécessite une mise à jour de l'analyse des risques applicables présentée dans le rapport de gestion de l'exercice clos le 31 décembre 2013.

Orientation stratégique et perspectives

La société a réalisé un bénéfice trimestriel inférieur aux prévisions, une grande partie du manque à gagner s'étant produite au cours des deux premiers mois du trimestre. Elle a dégagé lentement des produits au début du trimestre et a constaté une augmentation des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi de 1,3 million de dollars au cours de cette période.

Bien que la direction s'attende toujours à ce que 2014 soit un exercice difficile sans amélioration notable sur les principaux marchés de l'exploitation minière ainsi que du pétrole et du gaz naturel, le bénéfice du premier trimestre n'est pas représentatif de ses perspectives pour l'exercice complet. À l'approche du deuxième trimestre, la Société connaît une certaine croissance de son carnet de commandes pour la division Composants industriels et met en œuvre des mesures visant à diminuer les coûts pour atténuer en partie l'effet de son investissement continu dans des projets de croissance. La demande liée aux marchés de l'exploitation minière est toujours faible, les activités étant réduites ou limitées à certains sites. Toutefois, le nombre des soumissions demeure raisonnable dans le secteur des sables bitumineux. Les marchés du pétrole et du gaz naturel se trouvent encore dans un creux cyclique au chapitre des investissements dans les capacités de forage et de fracturation. Par ailleurs, grâce à l'utilisation plus grande des appareils de forage, un certain optimisme est permis à l'égard des besoins liés à la remise en état de l'équipement et des investissements futurs dans les capacités. Par conséquent, la Société a maintenu son dividende mensuel à 0,20 $ par action conformément à sa directive de distribution d'au moins 75 % du bénéfice prévu de l'exercice courant.

La direction demeure fermement convaincue qu'elle bénéficiera de possibilités de croissance et poursuivra ses investissements dans une perspective à long terme tout en relevant les défis actuels et en se concentrant sur les coûts, les actifs et le niveau d'endettement de la Société.

Pour un complément d'information, consulter notamment le rapport annuel et la notice annuelle de Wajax dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

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États financiers consolidés résumés non audités

Pour le trimestre clos le 31 mars 2014

Avis requis en vertu du Règlement 51-102 sur les obligations d'information continue, partie 4.3 3)a) :

Les états financiers consolidés résumés ci-joints ont été préparés par la direction de Corporation Wajax et n'ont pas été examinés par les auditeurs de la Société.

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DE LA
SITUATION FINANCIÈRE

Aux (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	31 mars 2014		31 décembre 2013
ACTIFS
COURANTS
Trésorerie		-	$	4 153	$
Clients et autres débiteurs		180 549		187 974
Stocks		303 334		289 299
Impôt sur le résultat à recevoir		2 595		203
Charges payées d'avance		7 931		5 980
Instruments dérivés		543		323
		494 952		487 932
NON COURANTS
Équipement de location	4	56 071		52 285
Immobilisations corporelles	5	49 092		49 716
Immobilisations incorporelles		85 512		85 944
Impôt différé	9	594		1 076
		191 269		189 021
		686 221	$	676 953	$
PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
COURANTS
Dette bancaire		3 992	$	-	$
Créditeurs et charges à payer		206 282		201 122
Provisions		5 165		7 011
Dividendes à payer	7	3 356		3 349
Obligations au titre des contrats de location-financement		4 085		4 053
		222 880		215 535
NON COURANTS
Provisions		3 394		2 939
Avantages du personnel		5 656		5 549
Autres passifs		456		624
Obligations au titre des contrats de location-financement		8 663		9 208
Dette à long terme		201 073		195 906
		219 242		214 226
CAPITAUX PROPRES
Capital social	6	107 454		106 704
Surplus d'apport		4 505		5 058
Résultats non distribués		131 930		135 317
Cumul des autres éléments du résultat global		210		113
Total des capitaux propres		244 099		247 192
		686 221	$	676 953	$

Ces états financiers consolidés résumés ont été approuvés par le conseil d'administration le 6 mai 2014.

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU
RÉSULTAT NET

POUR LES TRIMESTRES CLOS LES 31 MARS (en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action, non audité)	Note
		2014		2013
Produits		331 360	$	336 268	$
Coût des ventes		261 700		266 070
Marge brute		69 660		70 198
Frais de vente et d'administration		57 330		54 348
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat		12 330		15 850
Charges financières		3 184		1 729
Bénéfice avant impôt sur le résultat		9 146		14 121
Charge d'impôt sur le résultat	9	2 480		3 710
Bénéfice net		6 666	$	10 411	$
Résultat de base par action	10	0,40	$	0,62	$
Résultat dilué par action	10	0,39	$	0,61	$

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU
RÉSULTAT GLOBAL

POUR LES TRIMESTRES CLOS LES 31 MARS (en milliers de dollars canadiens, non audité)
	2014		2013
Bénéfice net	6 666	$	10 411	$
Éléments qui pourront être reclassés en résultat ultérieurement
(Profits) pertes sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie au cours de périodes antérieures, reclassées au coût des stocks ou aux charges financières au cours de la période, après charge d'impôt de 36 $ (recouvrement d'impôt de 25 $ en 2013)	(100)		70
Profits sur les instruments dérivés en cours à la clôture de la période et désignés comme couvertures de flux de trésorerie, après charge d'impôt de 70 $ (charge d'impôt de 49 $ en 2013)	197		138
Autres éléments du résultat global, après impôt	97		208
Résultat global total	6 763	$	10 619	$

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

						Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 mars 2014 (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	Capital  social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total
1^er janvier 2014		106 704	$	5 058	135 317	113	247 192	$
Bénéfice net		-		-	6 666	-	6 666
Autres éléments du résultat global		-		-	-	97	97
Total du résultat global pour la période		-		-	6 666	97	6 763
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions		750		(750)	-	-	-
Dividendes	7	-		-	(10 053)	-	(10 053)
Charge de rémunération fondée sur des actions	8	-		197	-	-	197
31 mars 2014		107 454	$	4 505	131 930	210	244 099	$

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ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

						Cumul des autres éléments du résultat global
Pour le trimestre clos le 31 mars 2013 (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total
1^er janvier 2013		106 651	$	4 346	130 944	(56)	241 885	$
Bénéfice net		-		-	10 411	-	10 411
Autres éléments du résultat global		-		-	-	208	208
Total du résultat global pour la période		-		-	10 411	208	10 619
Dividendes	7	-		-	(13 557)	-	(13 557)
Charge de rémunération fondée sur des actions	8	-		184	-	-	184
31 mars 2013		106 651	$	4 530	127 798	152	239 131	$

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TABLEAUX CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES
FLUX DE TRÉSORERIE

POUR LES TRIMESTRES CLOS LES 31 MARS (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	2014		2013
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
Bénéfice net		6 666	$	10 411	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie
Amortissement
Équipement de location		2 826		2 221
Immobilisations corporelles		2 134		2 122
Immobilisations incorporelles		432		469
Profit sur la sortie d'immobilisations corporelles	5	(45)		(5)
Charge de rémunération fondée sur des actions	8	197		184
Charge de location sans effet sur la trésorerie		14		(129)
Charge au titre des avantages du personnel après paiements		107		144
Profit latent sur les instruments dérivés		(90)		(180)
Charges financières		3 184		1 729
Charge d'impôt sur le résultat	9	2 480		3 710
		17 905		20 676
Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation	11	(6 984)		5 974
Entrées d'équipement de location	4	(6 789)		(3 344)
Autres passifs non courants		287		(1 614)
Charges financières payées		(1 114)		(1 764)
Impôt sur le résultat payé		(4 425)		(50 549)
Sorties liées aux activités d'exploitation		(1 120)		(30 621)
ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
Entrées d'immobilisations corporelles	5	(1 248)		(697)
Produit de la sortie d'immobilisations corporelles	5	99		50
Entrées d'immobilisations incorporelles		-		(21)
Sorties liées aux activités d'investissement		(1 149)		(668)
ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Augmentation nette de l'emprunt bancaire		5 000		54 000
Paiements au titre de contrats de location‑financement		(830)		(750)
Dividendes payés		(10 046)		(13 557)
(Sorties) entrées liées aux activités de financement		(5 876)		39 693
Variation de la (dette bancaire) trésorerie		(8 145)		8 404
Trésorerie (dette bancaire) à l'ouverture de la période		4 153		(10 195)
Dette bancaire à la clôture de la période		(3 992)	$	(1 791)	$

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NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS
CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

31 MARS 2014
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et les données par action, non audité)

1.   PROFIL DE LA SOCIÉTÉ
Corporation Wajax (la « Société ») est constituée au Canada. Le siège social de la Société est situé au 3280, Wharton Way, à Mississauga (Ontario) au Canada. Grâce à un réseau de 124 succursales au Canada, la Société exerce ses principales activités de distribution dans les domaines de la vente, de la location et du service après-vente de pièces, ainsi que du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels. Elle distribue de multiples gammes de produits et représente, dans le cadre de ses principales activités, un certain nombre de fabricants de premier plan dans le monde. Sa clientèle est diversifiée sur le plan des secteurs économiques, lesquels vont des ressources naturelles à la construction en passant par le transport, la fabrication, la transformation industrielle et les services publics.

2.   BASE D'ÉTABLISSEMENT
Déclaration de conformité
Les présents états financiers consolidés résumés ont été établis selon la Norme comptable internationale 34, Information financière intermédiaire et ne comprennent pas toutes les informations à fournir dans des états financiers consolidés complets. Par conséquent, ils devraient être lus en parallèle avec les états financiers consolidés audités de Corporation Wajax pour l'exercice clos le 31 décembre 2013. Les principales méthodes comptables correspondent aux méthodes comptables présentées dans les derniers états financiers consolidés audités, à l'exception de celles décrites à la note 3.

Base d'évaluation
Les états financiers consolidés résumés ont été préparés selon la méthode du coût historique, sauf en ce qui a trait aux instruments financiers dérivés et aux passifs au titre des accords de paiement fondé sur des actions réglés en trésorerie, lesquels ont été évalués à la juste valeur. Le passif au titre des prestations définies est comptabilisé comme le montant net de la juste valeur des actifs du régime, diminué de la valeur actualisée de l'obligation au titre de prestations définies.

Monnaie fonctionnelle et de présentation
Ces états financiers consolidés résumés sont présentés en dollars canadiens, soit dans la monnaie fonctionnelle de la Société. Toutes les informations financières présentées en dollars canadiens ont été arrondies au millier de dollars près, sauf indication contraire et sauf les données sur les actions et par action.

3.   CHANGEMENT DE MÉTHODE COMPTABLE
La nouvelle norme indiquée ci-après a été adoptée pour l'exercice courant.

Le 1^er janvier 2014, la Société a adopté les modifications apportées à l'IAS 32, Compensation d'actifs financiers et de passifs financiers, qui précisent quand une entité a un droit à compensation et quand le mécanisme de règlement prévoit un règlement net ou un règlement brut. L'adoption de l'IAS 32 n'a pas eu d'incidence importante sur les états financiers consolidés résumés de l'exercice considéré.

4.   ÉQUIPEMENT DE LOCATION
Pendant le trimestre clos le 31 mars 2014, la Société a acquis de l'équipement de location d'un coût de 6 789 $ (3 344 $ en 2013). De l'équipement de location dont la valeur comptable s'est élevée à 177 $ (468 $ en 2013) a cessé d'être loué et a été classé comme disponible à la vente dans le cours normal des activités et transféré aux stocks.

5.   IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Pendant le trimestre clos le 31 mars 2014, la Société a acquis des immobilisations corporelles d'un coût de 1 248 $ (697 $ en 2013). La sortie d'actifs d'une valeur comptable de 54 $ (45 $ en 2013) a donné lieu à un profit sur la sortie de 45 $ (5 $ en 2013).

6.   CAPITAL SOCIAL

	Nombre d'actions ordinaires		Montant
Solde au 31 décembre 2013	16 743 520		106 704	$
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions ordinaires	35 363		750
Solde au 31 mars 2014	16 778 883		107 454	$

7.   DIVIDENDES DÉCLARÉS
Pendant le trimestre clos le 31 mars 2014, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 0,60 $ par action ou 10 053 $ (dividende de 0,81 $ par action ou 13 557 $ en 2013).

Pour chacun des mois d'avril, de mai, de juin et de juillet 2014, la Société a déclaré des dividendes de 0,20 $ par action ou 3 356 $.

8.   RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION FONDÉS SUR DES ACTIONS
La Société compte cinq régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le programme d'actions différées (le « PAD »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

a) Régimes de droits visant des actions
La Société a comptabilisé des coûts de rémunération de 197 $ pour le trimestre (184 $ en 2013) à l'égard de ces régimes.

	31 mars 2014			31 mars 2013
	Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice	282 573	5 403	$	254 952	4 932	$
Attribution de la période - nouvelles attributions	3 721	137		3 161	124
- équivalents de dividende	4 545	-		4 816	-
Réglés au cours de la période	(35 363)	(750)		-	-
Droits en cours à la clôture de la période	255 476	4 790	$	262 929	5 056	$

Au cours de la période, la Société a réglé 35 363 droits aux termes du PAD. Au 31 mars 2014, aucun droit aux termes du PAD n'était en cours. Au 31 mars 2014, 239 224 droits visant des actions étaient acquis (247 798 droits en 2013).

b) Régimes de droits réglés en espèces
La Société a enregistré des coûts de rémunération de 167 $ (recouvrement de 87 $ en 2013) en ce qui a trait au volet du REMT et du RUAD fondé sur des actions. La valeur comptable du volet de ces obligations fondé sur des actions était de 499 $ au 31 mars 2014 (432 $ en 2013).

9.   IMPÔT SUR LE RÉSULTAT
La charge d'impôt inclut l'impôt exigible et l'impôt différé suivants :

Pour les trimestres clos les 31 mars	2014		2013
Impôt exigible	2 034	$	4 920	$
Impôt différé - naissance et résorption des différences temporaires	446		(1 210)
Charge d'impôt sur le résultat	2 480	$	3 710	$

Le calcul de l'impôt exigible est fondé sur un taux d'impôt fédéral et provincial combiné prévu par la loi de 26,1 % (26,0 % en 2013). Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt qui devraient s'appliquer à la période au cours de laquelle l'actif est réalisé ou le passif est réglé. Les actifs et passifs d'impôt différé ont été évalués en utilisant un taux d'impôt attendu moyen combiné qui est prévu par la loi de 26,1 % d'après les taux d'impôt en vigueur au cours des années d'imposition où les différences temporelles sont censées se résorber.

Le rapprochement du taux d'impôt effectif s'établit comme suit :

	2014		2013
Taux d'impôt combiné prévu par la loi	26,1	%	26,0	%
Charge d'impôt attendue aux taux prévus par la loi	2 387	$	3 671	$
Charges non déductibles	148		144
Autres	(55)		(105)
Charge d'impôt sur le résultat	2 480	$	3 710	$

10.  RÉSULTAT PAR ACTION
Le tableau suivant présente le calcul du résultat de base par action et du résultat dilué par action :

Pour les trimestres clos les 31 mars	2014		2013
Numérateur du résultat de base par action et du résultat dilué par action :
- bénéfice net	6 666	$	10 411	$
Dénominateur du résultat de base par action : - nombre moyen pondéré d'actions	16 754 088		16 736 447
Dénominateur du résultat dilué par action :
- nombre moyen pondéré d'actions	16 754 088		16 736 447
- effet dilutif des droits visant des actions	266 487		244 821
Dénominateur du résultat dilué par action	17 020 575		16 981 268
Résultat de base par action	0,40	$	0,62	$
Résultat dilué par action	0,39	$	0,61	$

Aucun droit visant des actions n'a été exclu des calculs ci-dessus étant donné l'absence d'effet antidilutif.

11.  VARIATIONS DES ÉLÉMENTS HORS TRÉSORERIE DU FONDS DE ROULEMENT LIÉ AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION

	2014		2013
Clients et autres débiteurs	7 425	$	1 954	$
Stocks	(13 858)		(10 743)
Charges payées d'avance	(1 951)		935
Créditeurs et charges à payer	3 246		14 776
Provisions	(1 846)		(948)
Total	(6 984)	$	5 974	$

12.  SECTEURS OPÉRATIONNELS
La Société exerce ses activités par l'intermédiaire d'un réseau de 124 succursales situées au Canada dans trois secteurs clés qui témoignent de son organisation interne et de sa structure de gestion selon la nature des produits et services fournis. Les trois secteurs clés de la Société sont les suivants : i) la distribution, la modification et l'entretien d'équipement; ii) la distribution, l'entretien et l'assemblage de systèmes de puissance; et iii) la distribution et l'entretien et l'assemblage de composants industriels.

Pour le trimestre clos le 31 mars 2014	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	83 380	$	23 385	$	-	$	-	$	106 765	$
Pièces	48 892		34 521		85 273		-		168 686
Services	23 384		17 260		5 729		-		46 373
Équipement de location et autres produits	9 915		1 960		-		(2 339)		9 536
Produits	165 571	$	77 126	$	91 002	$	(2 339)	$	331 360	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	10 001	$	3 507	$	1 881	$	(3 059)	$	12 330	$
Charges financières									3 184
Charge d'impôt sur le résultat									2 480
Bénéfice net									6 666	$

Au 31 mars 2014
Actifs sectoriels, exclusion faite des immobilisations incorporelles	330 694	$	145 088	$	121 841	$	-	$	597 623	$
Immobilisations incorporelles	21 618		14 156		49 654		84		85 512
Actifs de support et autres actifs	-		-		-		3 086		3 086
Total des actifs	352 312	$	159 244	$	171 495	$	3 170	$	686 221	$
Passifs sectoriels	132 395	$	39 140	$	51 140	$	-	$	222 675	$
Passifs de support et autres passifs	-		-		-		219 447		219 447
Total des passifs	132 395	$	39 140	$	51 140	$	219 447	$	442 122	$

Pour le trimestre clos le 31 mars 2013	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	83 058	$	27 823	$	-	$	-	$	110 881	$
Pièces	44 224		33 761		84 827		-		162 812
Services	27 786		15 967		4 928		-		48 681
Équipement de location et autres produits	12 321		2 309		-		(736)		13 894
Produits	167 389	$	79 860	$	89 755	$	(736)	$	336 268	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	9 917	$	4 066	$	3 730	$	(1 863)	$	15 850	$
Charges financières									1 729
Charge d'impôt sur le résultat									3 710
Bénéfice net									10 411	$

  

Au 31 mars 2013
Actifs sectoriels, exclusion faite des immobilisations incorporelles	324 342	$	141 409	$	123 926	$	-	$	589 677	$
Immobilisations incorporelles	21 811		14 418		50 991		-		87 220
Actifs de support et autres actifs	-		-		-		5 107		5 107
Total des actifs	346 153	$	155 827	$	174 917	$	5 107	$	682 004	$
Passifs sectoriels	123 421	$	48 584	$	49 375	$	-	$	221 380	$
Passifs de support et autres passifs	-		-		-		221 493		221 493
Total des passifs	123 421	$	48 584	$	49 375	$	221 493	$	442 873	$

Les éliminations sectorielles comprennent les coûts, les actifs et les passifs de support. Les actifs et les passifs de support incluent les frais de financement différés, l'impôt sur le résultat, la dette bancaire, l'emprunt bancaire, les avantages du personnel et les dividendes à payer.

13.  CHIFFRES COMPARATIFS
Certains chiffres comparatifs ont été reclassés afin de se conformer à la présentation de l'exercice considéré.

SOURCE : Wajax Corporation

Mark Foote, président et chef de la direction, Courriel : [email protected]; John Hamilton, chef des finances, Courriel : [email protected]; Téléphone : 905-212-3300