Wajax annonce son bénéfice du quatrième trimestre de 2014, une stratégie de croissance à long terme renouvelée et une nouvelle politique en matière de dividendes English

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03 mars, 2015, 14:27 ET

Symbole à laTSX : WJX


(en millions de dollars, sauf les données par action)			Trimestres clos les 31 décembre				Exercices clos les 31 décembre
			2014		2013		2014		2013
RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Produits			386,1	$	391,7	$	1 451,3	$	1 428,5	$

Bénéfice net			11,2	$	12,2	$	41,2	$	47,7	$
Résultat de base par action			0,67	$	0,73	$	2,46	$	2,85	$

DIVISIONS
Produits	- Équipement		191,8	$	209,0	$	719,8	$	725,7	$
	- Systèmes de puissance		88,3	$	85,4	$	325,7	$	304,0	$
	- Composants industriels		107,5	$	98,1	$	412,0	$	402,7	$

Bénéfice	- Équipement¹⁾		12,4	$	13,6	$	48,9	$	45,6	$
		marge en %	6,5	%	6,5	%	6,8	%	6,3	%
	- Systèmes de puissance¹⁾		3,5	$	6,0	$	16,5	$	17,1	$
		marge en %	3,9	%	7,0	%	5,1	%	5,6	%
	- Composants industriels¹⁾		6,2	$	2,0	$	15,5	$	18,4	$
		marge en %	5,7	%	2,0	%	3,8	%	4,6	%
			1) Bénéfice sectoriel avant charges financières et impôt sur le résultat.

TORONTO, le 3 mars 2015 /CNW/ - Corporation Wajax (« Wajax » ou « la Société ») a annoncé aujourd'hui son bénéfice du quatrième trimestre de 2014, une stratégie de croissance à long terme renouvelée et une nouvelle politique en matière de dividendes.

Faits saillants du quatrième trimestre

Les produits consolidés du quatrième trimestre se sont établis à 386,1 millions de dollars, en baisse de 5,6 millions de dollars, ou 1 %, par rapport au dernier exercice. Les produits de la division de l'Équipement ont reculé de 8 % en raison notamment d'une diminution des ventes d'équipement, de pièces et de services liés à l'exploitation minière. Les produits de la division des Systèmes de puissance ont augmenté de 3 %, du fait de la progression des volumes des ventes de pièces et de services aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes, alors que les produits de la division des Composants industriels ont bondi de 10 %, grâce aux ventes plus robustes de roulements et de pièces de transmission dans toutes les régions.
Le bénéfice net pour le trimestre à l'étude s'est établi à 11,2 millions de dollars, ou 0,67 $ par action, comparativement à 12,2 millions de dollars, ou 0,73 $ par action, en 2013. Le bénéfice de la division de l'Équipement a légèrement reculé, en raison de la baisse des volumes, alors que le bénéfice de la division des Systèmes de puissance a diminué de 2,5 millions de dollars puisque les produits plus élevés ont été largement contrebalancés par la baisse des marges et la hausse des frais de vente et d'administration. Le bénéfice de la division des Composants industriels s'est accru de 4,2 millions de dollars grâce à des volumes et à des marges plus élevés et à une baisse des frais de vente et d'administration, tandis que les charges du siège social de Wajax ont augmenté de 1,5 million de dollars, du fait notamment de l'accroissement des primes incitatives comparativement à l'exercice précédent.
Au 31 décembre 2014, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 177,7 millions de dollars, en baisse de 30,3 millions de dollars comparativement au 30 septembre 2014, en raison des réductions dans les trois divisions. Le carnet de commandes consolidé a gonflé de 22,6 millions de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
La dette à long terme nette qui se chiffrait à 201,0 millions de dollars au 31 décembre 2014 a diminué de 23,7 millions de dollars comparativement au 30 septembre 2014, principalement en raison d'une baisse de 28,3 millions de dollars des éléments hors trésorerie du fonds de roulement liés aux activités d'exploitation.

Stratégie de croissance à long terme renouvelée.

Wajax a également annoncé aujourd'hui une stratégie de croissance à long terme renouvelée. Cette stratégie découle d'un examen approfondi de la position concurrentielle de la Société et de la création de valeur pour les actionnaires. L'objectif de la Société est de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada, en se distinguant notamment :

par l'excellence de sa force de vente;
par l'étendue et l'efficacité de ses activités de réparation et d'entretien;
par son aptitude à collaborer étroitement avec ses partenaires fournisseurs, actuels et nouveaux, afin d'élargir constamment la gamme des produits et services offerts aux clients.

Étant donné que la Société fait partie des distributeurs les plus diversifiés du secteur industriel au Canada, sa stratégie renouvelée s'appuie sur une équipe dévouée, un réseau national de succursales, une connaissance des différents marchés finaux, un bassin de fournisseurs de premier ordre et des relations avec la clientèle solides. Ces atouts qui existent déjà seront optimisés par les « 4 points de croissance » suivants :

1)	le perfectionnement de nos capacités de base;
2)	l'établissement de priorités claires en matière de croissance interne;
3)	l'établissement de la capacité de la Société de conclure et d'intégrer les acquisitions de services de réparation technique;
4)	les investissements dans des systèmes qui amélioreront la productivité et le service à la clientèle.

La Société a également fixé des cibles financières sur cinq ans, de 2015 à 2019. Pour cette période, les objectifs seront axés sur une augmentation du bénéfice net correspondant à un taux de croissance annuel composé de 7,5 % et un ratio de levier financier dans une fourchette de 1,5 à 2,0 fois. (Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles » du rapport de gestion ci-joint).

Dividendes

Afin d'accroître la disponibilité de fonds pour investir dans cette stratégie, de fournir des liquidités supplémentaires en cette période d'incertitude économique et d'assurer une plus grande stabilité des versements de dividendes tout au long du cycle commercial, le conseil d'administration a approuvé une modification à la politique en matière de dividendes de la Société et une réduction du montant de dividende. La politique précédente, laquelle visait un ratio de distribution des dividendes mensuels d'au moins 75 % du bénéfice net attendu, a été modifiée afin de mettre en place un dividende trimestriel dont le montant cible initial est fixé à 0,25 $ par action. La Société a déclaré un dividende de 0,0833 $ par action pour le mois de mars 2015, payable le 20 avril 2015 aux actionnaires inscrits le 31 mars 2015 et un dividende de 0,25 $ par action pour le deuxième trimestre, payable le 3 juillet 2015 aux actionnaires inscrits le 15 juin 2015.

Perspectives

Pour ce qui est du quatrième trimestre de 2014, de même que de la stratégie renouvelée et des perspectives pour 2015, M. Mark Foote, président et chef de la direction, a déclaré ce qui suit :

« Le bénéfice du quatrième trimestre a été légèrement inférieur à nos attentes. Nos divisions de l'Équipement et des Composants industriels ont obtenu des résultats à la hauteur de nos prévisions, sinon meilleurs; toutefois, la division des Systèmes de puissance a raté sa cible puisque de faibles marges brutes et des coûts plus élevés ont donné lieu à des résultats inférieurs aux prévisions. À l'heure actuelle, des mesures correctives visant à réduire les coûts dans la division des Systèmes de puissance sont en place.

Pour ce qui est de notre stratégie à long terme renouvelée, l'objectif de Wajax est de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada et notre cadre intitulé « 4 points de croissance » représente une solide plateforme qui jettera les bases à long terme des activités et des investissements de Wajax afin d'améliorer l'offre de produits et de services aux clients. Nous sommes fermement convaincus que l'orientation donnée permettra d'améliorer le taux de croissance de manière durable, et d'établir une position solide et privilégiée sur le marché.

Tout en étant tournés vers l'avenir, nous pratiquerons une gestion prudente en 2015, année au cours de laquelle nous devrons nous dépasser. La faiblesse prolongée des prix du pétrole et des autres marchandises devrait avoir des répercussions défavorables sur nos clients des marchés de l'exploitation minière, du pétrole et du gaz et des sables bitumineux, lesquels ont représenté 28 % de nos revenus en 2014. Par conséquent, nous nous attendons à ce que les 52 % de nos revenus qui proviennent de l'Ouest canadien soient mis à rude épreuve en 2015. De plus, la faiblesse du dollar canadien aura également une incidence négative à court terme sur le bénéfice avant que les prix de vente dans les marchés touchés ne soient réajustés. Afin de limiter l'incidence sur la rentabilité et l'endettement à court terme, toutes les divisions réduisent avec circonspection les coûts des secteurs touchés et gèrent rigoureusement le fonds de roulement à mesure que la demande des clients se confirme davantage.

En ce qui concerne ces enjeux, nous entendons malgré tout poursuivre un programme d'investissement prudent pour appuyer notre stratégie renouvelée et atteindre un équilibre entre la conjoncture actuelle et les avantages à long terme qu'apporteront ces programmes. »

Conférence Web

La conférence téléphonique portant sur les résultats financiers du quatrième trimestre de Wajax sera diffusée sur le Web. Vous êtes invité à l'écouter en direct en anglais le mardi 3 mars 2015 à 14 h (heure de l'Est). Pour ce faire, veuillez vous rendre à l'adresse www.wajax.com, et cliquer sur le lien menant à la conférence Web à partir de la page Investor Relations (Relations avec les investisseurs).

La stratégie de croissance en 4 points de la Société sera présentée par la direction de Wajax lors d'une conférence Web avec les investisseurs le jeudi 5 mars 2015 à 11 h (heure de l'Est). Pour ce faire, veuillez vous rendre à l'adresse www.wajax.com, et cliquer sur le lien menant à la conférence Web à partir de la page Investor Relations (Relations avec les investisseurs).

Corporation Wajax

Wajax est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente et du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels. Société dont l'exploitation reflète la diversité de l'économie canadienne, Wajax compte trois divisions de produits qui exercent leurs activités par l'intermédiaire d'un réseau de 123 succursales partout au Canada.

Sa clientèle provient des principaux secteurs d'activité de l'économie canadienne, soit la construction, les secteurs industriel et commercial, le transport, les sables bitumineux, l'exploitation forestière, le pétrole et le gaz naturel, la transformation des métaux et l'exploitation minière.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement, les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les réalisations réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ne sont valables qu'en date des présentes, et ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ont notamment trait à notre stratégie de croissance à long terme renouvelée et les objectifs d'une telle stratégie, y compris notre ambition de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada; à notre cadre intitulé « 4 points de croissance » destiné à faire croître la Société; à nos cibles financières sur 5 ans, de 2015 à 2019, qui comprennent la croissance du bénéfice net équivalant à au moins le taux de croissance annuel composé de 7,5 % et un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette cible qui varie entre 1,5 et 2,0 fois; à notre programme visant à accroître la disponibilité de fonds pour investir dans notre stratégie de croissance à long terme renouvelée, pour fournir des liquidités supplémentaires et pour assurer une plus grande stabilité des versements de dividendes en adoptant une nouvelle politique en matière de dividendes et en diminuant le montant de dividende; à la fréquence de nos versements de dividende et au montant de dividende cible attendu; à notre conviction que notre stratégie renouvelée améliorera le taux de croissance et sa durabilité; à nos perspectives pour 2015 et certains obstacles attendus au cours de l'exercice, y compris l'incidence négative anticipée d'une pression baissière sur les prix du pétrole et des marchandises sur les principaux marchés finaux, tels les marchés de l'exploitation minière, du pétrole et du gaz naturel et des sables bitumineux; et l'incidence attendue de nos mesures de compression des coûts et des efforts déployés afin de gérer le fonds de roulement. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général, l'offre et la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que le cours du pétrole et des autres marchandises et leur volatilité, les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, notre capacité à mettre en œuvre notre stratégie de croissance à long terme renouvelée, y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels, la performance financière future de la Société, les coûts de cette dernière, la concurrence sur ses marchés, notre aptitude à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec les fournisseurs, les membres du personnel et les clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole et les autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole, la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services que nous offrons et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation de nos produits sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); notre aptitude à attirer et à conserver le personnel compétent et notre capacité à entretenir les relations avec nos fournisseurs, nos employés et nos clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Les énoncés prospectifs contenus dans ce communiqué de presse sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent communiqué de presse ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2014, qui est déposée dans SEDAR.

Rapport de gestion -2014

Le rapport de gestion qui suit traite de la situation financière et des résultats d'exploitation consolidés de Corporation Wajax (« Wajax » ou la « Société ») pour l'exercice clos le 31 décembre 2014. Ce rapport de gestion doit être lu à la lumière de l'information contenue dans les états financiers consolidés de la Société et les notes y afférentes de l'exercice clos le 31 décembre 2014. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion sont fondés sur l'information dont disposait la direction en date du 3 mars 2015.

Sauf indication contraire, toute l'information financière comprise dans le présent rapport de gestion est exprimée en millions de dollars canadiens, sauf les données sur les calculs des ratios, les actions, les droits visant des actions et par action. On peut obtenir de l'information supplémentaire, notamment dans le rapport annuel et dans la notice annuelle de Wajax, dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Responsabilité de la direction et du conseil d'administration

La direction est responsable de l'information communiquée dans ce rapport de gestion ainsi que dans les états financiers consolidés et les notes y afférentes, et a mis en place des systèmes d'information, des procédures et des contrôles appropriés visant à assurer que l'information utilisée en interne par la direction et communiquée en externe est essentiellement complète et fiable. Le conseil d'administration de Wajax a approuvé ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes. En outre, le comité d'audit de Wajax joue, au nom du conseil d'administration, un rôle de surveillance à l'égard de la communication de toute l'information financière faite au public par Wajax et a passé en revue ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes.

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de Wajax d'établir et de maintenir, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, des contrôles et procédures de communication de l'information (les « CPCI ») et un contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF »).

Au 31 décembre 2014, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu des CPCI pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est inscrite, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits dans la législation en valeurs mobilières. Les CPCI visent à assurer que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est compilée et communiquée à la direction de Wajax, y compris, au besoin, au chef de la direction et au chef des finances pour favoriser la prise de décisions éclairées en temps opportun.

Au 31 décembre 2014, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu un CIIF pour fournir une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l'information financière, conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »). Ce faisant, la direction a utilisé les critères établis dans la version de 2013 du document intitulé Internal Control - Integrated Framework publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission (le « COSO »). En ce qui concerne les contrôles généraux à l'égard de la technologie de l'information, la direction a également utilisé le référentiel COBIT (Control Objectives for Information and Related Technology) créé par l'IT Governance Institute.

Au cours de l'exercice, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, ont évalué l'efficacité et le fonctionnement des CPCI et du CIIF. Cette évaluation comprenait une évaluation du risque, la documentation des processus clés et des vérifications d'efficacité par échantillonnage tout au long de l'exercice. En raison des limitations inhérentes à tous les systèmes de contrôle, une évaluation des CPCI et du CIIF ne peut que fournir une assurance raisonnable quant à l'efficacité des contrôles. En conséquence, on ne peut pas s'attendre à ce que les CPCI et le CIIF empêchent et détectent toutes les inexactitudes attribuables à des erreurs ou à des fraudes. Le chef de la direction et le chef des finances ont conclu que les CPCI et le CIIF de Wajax étaient efficaces en date du 31 décembre 2014.

Aucun changement qui aurait eu ou dont on pourrait raisonnablement s'attendre à ce qu'il ait vraisemblablement une incidence importante sur le CIIF de Wajax n'a été apporté au CIIF au cours du trimestre clos le 31 décembre 2014.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les accomplissements réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ne sont valables qu'en date des présentes, ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ont notamment trait à notre stratégie de croissance à long terme renouvelée et les objectifs d'une telle stratégie, y compris l'ambition de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada; à notre cadre intitulé « 4 points de croissance » destiné à faire croître la Société; à nos cibles financières sur 5 ans, de 2015 à 2019, qui comprennent la croissance du bénéfice net équivalant à au moins le taux de croissance annuel composé de 7,5 % et un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette cible qui varie entre 1,5 et 2,0 fois; à nos investissements et stratégies prévus à l'égard de nos capacités de base, projets de croissance interne, acquisitions et systèmes informatiques et technologies de l'information de même que les avantages qui devraient en découler; aux profits et économies de coûts attendus de la restructuration de notre division des Composants industriels, à nos besoins de financement et de fonds de roulement, ainsi que notre structure du capital et notre ratio de levier financier; à notre risque de change; à notre programme visant à augmenter les fonds disponibles pour investir dans notre stratégie de croissance à long terme renouvelée, augmenter la liquidité et favoriser la stabilité de nos dividendes en adoptant une nouvelle politique en matière de dividendes et en diminuant le montant de dividende; à la fréquence de nos versements de dividendes et au montant de dividende cible attendu; à notre conviction que notre stratégie renouvelée améliorera le taux de croissance et sa durabilité; à nos perspectives pour 2015 et certains obstacles attendus au cours de l'exercice, y compris l'incidence négative anticipée d'une pression baissière sur les prix du pétrole et des marchandises sur les principaux marchés finaux, tels que les marchés de l'exploitation minière, du pétrole et du gaz naturel et des sables bitumineux; et l'incidence attendue de nos mesures de compression des coûts et des efforts déployés afin de gérer le fonds de roulement. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général; l'offre et la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que le cours du pétrole et des autres marchandises et leur volatilité; les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; notre capacité à mettre en œuvre notre stratégie de croissance à long terme renouvelée, y compris le perfectionnement de nos capacités de base, l'établissement de priorités en matière de croissance interne, la capacité de conclure et d'intégrer les acquisitions et la mise en place réussie de nouvelles plateformes de technologie de l'information de même que des nouveaux systèmes et logiciels; la performance financière future de la Société; les coûts de cette dernière; la concurrence sur ses marchés; l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent; sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, les membres de son personnel et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour le pétrole et d'autres marchandises ainsi que de leur cours; la poursuite ou le prolongement de la chute du cours du pétrole; la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt; le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix; le niveau de confiance et les dépenses des clients; l'acceptation des produits de la Société sur les marchés; la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine; des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, notre incapacité à réduire les coûts à la suite du ralentissement des activités du marché, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement); l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent rapport de gestion à la rubrique « Gestion des risques et incertitudes » ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2014, qui est déposée dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport de gestion sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur doit garder à l'esprit que la préparation d'états financiers en vertu des IFRS exige que la direction porte certains jugements et fasse des estimations qui influent sur le montant déclaré des actifs, des passifs, des produits et des charges. Ces estimations peuvent varier, situation qui peut se traduire par un effet négatif ou positif sur le bénéfice net à mesure que d'autres renseignements sont obtenus et que le contexte économique évolue.

Vue d'ensemble de Corporation Wajax

Stratégie

Le 3 mars 2015, la Société a annoncé une stratégie de croissance à long terme renouvelée. L'objectif de la Société est de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada, en se distinguant notamment par l'excellence de sa force de vente, par l'étendue et l'efficacité de ses activités de réparation et d'entretien, par son aptitude à collaborer étroitement avec ses partenaires fournisseurs, actuels et nouveaux, afin d'élargir constamment la gamme des produits offerts aux clients.

Étant donné que la Société fait partie des distributeurs les plus diversifiés du secteur industriel au Canada, sa stratégie s'appuie sur une équipe dévouée, un réseau national de succursales, une connaissance des différents marchés finaux, un bassin de fournisseurs de premier ordre et des relations avec la clientèle solides. Ces atouts qui existent déjà seront optimisés par les « 4 points de croissance » suivants :

1)	le perfectionnement de nos capacités de base;
2)	l'établissement de priorités claires en matière de croissance interne;
3)	l'établissement de la capacité de la Société de conclure et d'intégrer les acquisitions de services de réparation technique;
4)	les investissements dans des systèmes qui amélioreront la productivité et le service à la clientèle.

La Société a également fixé des cibles financières sur cinq ans, de 2015 à 2019. Pour cette période, les objectifs seront axés sur une augmentation du bénéfice net correspondant à un taux de croissance annuel composé (un « TCAC ») de 7,5 % et un ratio de levier financier se situant dans une fourchette de 1,5 à 2,0 fois. (Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »).

L'objectif de Wajax est d'améliorer la valeur pour les actionnaires à long terme au moyen d'une augmentation de la croissance du bénéfice (en ce qui a trait au taux de croissance et à la durabilité), d'un investissement dans les capacités de l'organisation et d'un renforcement de la position concurrentielle.

Ce qui suit constitue un sommaire des « 4 points de croissance » et des projets connexes visant à soutenir la stratégie :

1) Capacités de base

Les capacités de base suivantes désignent les compétences organisationnelles qui orientent les activités de Wajax. La Société investira pour atteindre l'excellence et pour améliorer sans cesse les services offerts aux clients ainsi que la valeur ajoutée pour les fournisseurs.

Force de vente de Wajax
Le fait de miser sur la force de vente de Wajax devrait se répercuter directement sur les relations avec les clients, accroître les revenus et le bénéfice à court terme, et renforcer les futurs canaux de vente. De plus, l'excellence de la force de vente de Wajax joue un rôle clé dans l'établissement de relations encore plus solides avec les fournisseurs et le fait d'attirer de nouveaux fournisseurs pour élargir la gamme de produits de la Société. Les principaux projets liés aux capacités de base comprennent ce qui suit :

Mise en œuvre d'un nouveau processus de vente sur mesure de Wajax et augmentation des investissements dans la formation des représentants et des chefs d'équipe de vente.
Mise en œuvre d'une solution de gestion des relations avec la clientèle à l'échelle de la Société afin de soutenir le nouveau processus de vente et d'améliorer l'accès aux informations sur les clients au sein de chaque division de Wajax.
Élaboration de programmes de comptes stratégiques pour améliorer l'efficacité et stimuler la croissance en ce qui a trait aux principaux clients.

Activités de réparation et d'entretien de Wajax
La Société vise l'amélioration de l'efficience et de la rentabilité des activités de service actuelles et l'élargissement de la gamme des services offerts. Les principaux projets liés à cette capacité de base comprennent ce qui suit :

Fixation d'objectifs ambitieux en vue d'accroître le bénéfice et perfectionnement des systèmes de mesure pour les activités de service, de même qu'accroissement des niveaux de soutien opérationnel et amélioration de la formation.
Élargissement de la gamme de services, en priorisant particulièrement la division des Composants industriels, pour lesquels le réseau de succursales et les équipes techniques de la Société continuent de mettre à profit de nouvelles possibilités, notamment l'entretien en usine et sur le terrain ainsi que la gestion de projets et de processus sur place. De plus amples informations sont fournies aux rubriques Croissance interne et Acquisitions.

Capacités d'expansion en ce qui a trait aux produits et aux fournisseurs
Du fait de son réseau national de succursales, de son vaste éventail de clients et de sa connaissance des différents marchés finaux, Wajax est dans une position privilégiée pour collaborer avec ses fournisseurs, actuels et nouveaux, afin d'élargir la gamme des produits et services qu'elle offre, tout en se concentrant sur les marchés finaux qui présentent le plus de possibilités de soutien après-vente. Les principaux projets liés à cette capacité de base comprennent ce qui suit :

Création d'équipes spécialisées dans les marchés finaux regroupant des experts de chaque division pour repérer et mettre à profit les occasions de fournir de nouveaux produits et services en fonction des besoins des clients.
Mise en œuvre de nouveaux systèmes de mesure pour assurer le suivi du développement des nouveaux produits et services. La priorité de la Société est d'établir pour plusieurs années un canal qui contribuera de manière importante à la croissance future.

2) Croissance interne
La Société estime que la majeure partie de la croissance de son bénéfice sur la période de cinq ans allant de 2015 à 2019 proviendra des investissements dans ses capacités de base, de l'augmentation de ses activités fondamentales et des quatre grands projets de croissance interne suivants :

Services de réparations techniques (« SRT ») - La Société a l'intention d'accroître sensiblement ses activités de SRT dans la division des Composants industriels en s'appuyant sur l'expérience acquise pour ce qui est de fournir des produits et services aux clients des secteurs de l'exploitation minière, du pétrole et du gaz naturel et des sables bitumineux. En mettant à contribution les groupes de vente sur le terrain, les comptes principaux, les équipes d'ingénieurs et son réseau de succursales, Wajax élargit sa gamme de produits et services afin de mieux satisfaire les besoins des clients en matière d'activités d'entretien en usine et de réparations courantes. En 2014, les revenus tirés des SRT ont été d'environ 69 millions de dollars.

Les capacités de Wajax comprennent notamment les réparations et l'entretien sur le terrain et en usine, la conception technique en interne de processus et de produits, l'élaboration de solutions clé en main, ainsi que la gestion de processus et de projets et la gestion d'actifs sur place.
Ces services soutiendront la gamme complète de composants industriels offerts par la division des Composants industriels, notamment les systèmes hydrauliques, les pompes, les roulements et les transmissions.

Groupes électrogènes - L'objectif de Wajax est d'accroître sensiblement la présence des activités des groupes électrogènes de la division des Systèmes de puissance sur le marché canadien estimé à 900 millions de dollars en mettant à profit les bonnes relations entretenues avec les fournisseurs et ce que Wajax considère comme la meilleure équipe de professionnels des groupes électrogènes de l'industrie. Les revenus provenant des groupes électrogènes se sont établis à environ 95 millions de dollars en 2014, et le taux de croissance annuel composé de ces activités a été d'environ 6,4 % pour les trois dernières années.

En partenariat avec le fournisseur principal de la division des Systèmes de puissance, MTU On-Site Energy, Wajax offre un vaste éventail d'options et de services pour les groupes électrogènes d'applications au diesel et au gaz naturel. Les capacités de la division s'étendent des petits systèmes auxiliaires commerciaux jusqu'aux systèmes d'alimentation principale de très grande envergure.
Les occasions de croissance ont trait aux ventes de projets et de produits, à la location, au service et à l'expansion des services d'entretien préventif et d'inspection.

Équipement d'exploitation minière - La stratégie de Wajax consiste à collaborer avec Hitachi pour demeurer un chef de file de la vente et de l'entretien de pelles excavatrices hydrauliques et pour devenir un nouveau joueur important sur le marché des gros (>140 MT) tombereaux de chantier à châssis rigide. Les achats de tombereaux et de pelles représentent des décisions importantes pour les clients du secteur minier en raison de leur rôle central dans les coûts de production. En 2014, les revenus totaux liés à Hitachi tirés par la division de l'Équipement des ventes d'équipement d'exploitation minière (comprenant les sables bitumineux), de pièces et de services ont totalisé environ 111 millions de dollars.

Hitachi est un chef de file mondial des pelles excavatrices hydrauliques. Wajax est le partenaire national d'Hitachi au Canada, avec une part de marché des pelles au Canada estimée à 30 % en 2014.
Le succès sur le marché canadien des tombereaux de chantier donnera à Wajax un potentiel de croissance à long terme dans une catégorie d'équipement dont le potentiel de soutien après-vente est important.

Produits et services offerts au secteur du pétrole et du gaz naturel - La stratégie de Wajax consiste à mettre à profit son importante part de marché et sa connaissance approfondie des composants de base de l'équipement pétrolier et gazier (moteurs, transmissions et systèmes hydrauliques). L'expansion de sa gamme de produits et services augmentera sa croissance et sa résilience sur cet important marché final. En 2014, les revenus consolidés estimés de Wajax attribuables aux produits et services offerts au secteur du pétrole et du gaz naturel se sont chiffrés à environ 113 millions de dollars.

En partenariat avec les fournisseurs principaux de la division des Systèmes de puissance, MTU, Detroit et Allison, Wajax continue de lancer de nouveaux produits qui répondent aux besoins de grande puissance des clients qui font du forage et de la stimulation de puits, ainsi qu'aux nouvelles exigences en matière d'émissions polluantes.
Les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels élargissent leurs gammes de produits et services afin d'améliorer leur capacité de satisfaire les besoins des clients et d'accroître leur part du marché de l'entretien, de la modification et de la remise en état. Parmi les nouveaux produits, citons les pompes à boue et les ensembles de conversion bicarburant qui permettent aux moteurs diesel de fonctionner en partie au gaz naturel. Les nouveaux services sont notamment des programmes de réparation et de reconstruction sur mesure qui ciblent les quelque 2 500 principales pièces de l'équipement qu'utilisent les entreprises de forage, de service et de pompage sous pression au Canada.

3) Acquisitions
La priorité de Wajax est d'établir sa capacité d'acquérir des entreprises régionales de services de réparation technique et de les intégrer aux activités de SRT de la division des Composants industriels. Les acquisitions visent à accélérer la croissance réalisée en interne et à accroître ses capacités en matière de réparation et d'entretien. Les cibles idéales devraient afficher des produits situés dans une fourchette allant de 10 à 20 millions de dollars et des marges de 10 % à 20 % provenant de marchés qui nécessitent beaucoup de ERE (entretien, réparation et exploitation), notamment l'exploitation minière; peu de besoins et de capacités en capitaux dans l'ensemble; et des droits de distribution de produit qui enrichiront ou compléteront les activités de SRT actuelles de Wajax. À la lumière de la perception que Wajax a actuellement du marché canadien, Wajax devrait affecter au plus 100 millions de dollars à l'acquisition d'entreprises de SRT sur la période de cinq ans.

4) Systèmes
Wajax compte augmenter ses investissements dans les systèmes sur la période de cinq ans afin d'accroître l'efficacité des opérations, de soutenir ses équipes de vente et de service et d'améliorer l'intégration et la cohérence opérationnelle de ses trois divisions. Les principaux projets comprennent ce qui suit :

L'implantation graduelle d'un système d'exploitation commun pour chaque division, en remplacement des divers systèmes actuellement utilisés.
La mise en œuvre d'un système de gestion des relations avec la clientèle à l'échelle de la société afin de soutenir le nouveau processus de vente de la Société et d'améliorer l'accès aux informations sur les clients au sein de toutes les divisions.
L'implantation de systèmes de formation communs afin d'accroître l'efficacité de la Société en matière de gestion de la sécurité, du recrutement et du perfectionnement de l'effectif de Wajax.

D'après les estimations actuelles, Wajax prévoit investir un montant supplémentaire d'au plus 30 millions de dollars dans les systèmes (dépenses d'investissement et charges d'exploitation) sur la période de cinq ans. Les décisions relatives aux fournisseurs de systèmes spécifiques devraient être prises en 2015, mais aucune dépense importante ne devrait être engagée avant 2016.

Résultats consolidés annuels

	2014		2013
Produits	1 451,3	$	1 428,5	$
Marge brute	291,7	$	283,3	$
Frais de vente et d'administration	219,3	$	209,7	$
Coûts de restructuration	2,8	$	-	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾	69,6	$	73,7	$
Charges financières	13,0	$	9,0	$
Bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾	56,6	$	64,7	$
Charge d'impôt sur le résultat	15,3	$	17,0	$
Bénéfice net	41,2	$	47,7	$

- Résultat de base par action	2,46	$	2,85	$
- Résultat dilué par action	2,42	$	2,81	$

1)	Ces montants n'ont pas de sens normalisé aux termes des principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »). Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Produits par région géographique

	2014		2013
Ouest canadien	52	%	53	%
Centre du Canada	21	%	20	%
Est du Canada*	27	%	27	%

* Comprend le Québec et les provinces de l'Atlantique.

Produits par division²⁾

	2014		2013
Équipement	50	%	51	%
Systèmes de puissance	22	%	21	%
Composants industriels	28	%	28	%

BAII par division²⁾

	2014		2013
Équipement	60	%	56	%
Systèmes de puissance	21	%	21	%
Composants industriels	19	%	23	%

Produits par marché²⁾

	2014		2013
Construction	16	%	16	%
Secteur industriel/commercial	16	%	18	%
Transport	13	%	12	%
Sables bitumineux	13	%	12	%
Exploitation forestière	11	%	10	%
Pétrole et gaz naturel	8	%	8	%
Exploitation minière	7	%	7	%
Traitement des métaux	4	%	4	%
Gouvernement et services publics	3	%	5	%
Autres	9	%	8	%

2)	Certains produits de 2013 ont été reclassés afin de les rendre conformes au classement de l'exercice considéré.

Pour 2014, les produits ont augmenté dans l'ensemble de 22,8 millions de dollars grâce à la performance de la Société en ce qui concerne les marchés finaux, lesquels ont affiché une conjoncture plus stable, ce qui a permis de contrebalancer la performance des secteurs de l'exploitation minière, du pétrole et du gaz naturel et de la construction qui ont tous subi de fortes pressions. À cet égard, la division des Composants industriels et la division de l'Équipement ont tiré parti de la vigueur soutenue du prix du bois d'œuvre. De plus, la division des Systèmes de puissance a enregistré des ventes plus robustes des pièces et services destinés aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes dans un marché du transport hautement concurrentiel. De son côté, la division des Composants industriels a tiré profit de la croissance du marché du traitement des métaux.

Malgré le fait que les activités liées à l'exploitation minière sont demeurées faibles au cours de l'exercice, y compris le marché des sables bitumineux, ce qui s'est traduit par une diminution des produits tirés du soutien technique en matière de produits dans les divisions des Composants industriels et de l'Équipement, la division de l'Équipement a augmenté ses ventes de pelles hydrauliques Hitachi en 2014 et avait un carnet de commandes plus important à la clôture de l'exercice qu'en 2013.

Produits
Pour l'exercice 2014, les produits se sont établis à 1 451,3 millions de dollars, soit une augmentation de 2 %, ou 22,8 millions de dollars, comparativement à 1 428,5 millions de dollars en 2013. Les produits de la division de l'Équipement ont diminué de 1 %, ou 5,9 millions de dollars, du fait de l'augmentation des volumes de ventes du secteur de l'exploitation forestière, qui a été largement contrebalancée par une diminution des ventes liées à la construction et à l'exploitation minière. Les produits de la division des Systèmes de puissance ont bondi de 7 %, ou 21,7 millions de dollars, principalement en raison de l'augmentation des volumes de ventes de groupes électrogènes et des volumes de ventes aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes et aux clients exerçant des activités de transport hors des grandes routes, Les produits de la division des Composants industriels se sont accrus de 2 %, ou 9,3 millions de dollars, alors que la vigueur du secteur industriel et des secteurs de la transformation des métaux et de l'exploitation forestière a été quelque peu contrebalancée par la baisse de la demande provenant du marché des sables bitumineux.

Marge brute
La hausse des produits ainsi que des marges supérieures dans la division de l'Équipement ont été les principaux facteurs responsables de la progression de 8,4 millions de dollars, ou 3 %, de la marge brute au cours de l'exercice 2014, comparativement à l'exercice précédent. La marge bénéficiaire brute, établie à 20,1 %, a augmenté par rapport à celle de 19,8 % affichée en 2013, en raison notamment des marges plus élevées au titre de l'équipement.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 9,6 millions de dollars au cours de l'exercice. Cette augmentation est essentiellement attribuable à l'accroissement des coûts liés au personnel, y compris la hausse des primes incitatives annuelles et des primes d'encouragement à moyen terme. Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont crû, passant de 14,7 % en 2013 à 15,1 % en 2014.

Coûts de restructuration
La division des Composants industriels a affiché des coûts de restructuration de 2,8 millions de dollars en 2014 afin d'accroître l'efficacité et de rationaliser la force de vente de même que l'organisation de la gestion des succursales. Le plan de restructuration a été mené à bien et il devrait permettre de réaliser des économies de coûts annuelles avant impôt de plus de 5,0 millions de dollars.

Charges financières
Les charges financières de 13,0 millions de dollars ont augmenté de 4,0 millions de dollars par rapport à celles de l'exercice 2013 principalement en raison de la montée des coûts d'emprunt découlant de l'émission de billets de premier rang d'un capital de 125 millions de dollars par la Société le 23 octobre 2013. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société s'est établi à 27,1 % pour 2014, en légère hausse par rapport au taux de 26,3 % en 2013.

Bénéfice net
Le bénéfice net a diminué de 6,5 millions de dollars, s'établissant à 41,2 millions de dollars, ou 2,46 $ par action, contre 47,7 millions de dollars, ou 2,85 $ par action, en 2013. La diminution du bénéfice net est attribuable à la hausse des frais de vente et d'administration, à la hausse des charges financières et à des coûts de restructuration de 2,8 millions de dollars. Ces facteurs négatifs ont été compensés en partie par l'incidence positive des volumes plus élevés par rapport à l'exercice précédent.

Résultat global
Le résultat global qui a totalisé 40,7 millions de dollars pour 2014 comprenait un bénéfice net de 41,2 millions de dollars et un montant de 0,5 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global. Les autres éléments du résultat global sont attribuables à des pertes actuarielles liées aux régimes de retraite après impôt de 1,0 million de dollars, contrebalancées par une variation de 0,5 million de dollars des profits sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie comptabilisés au cours de l'exercice.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes au PCGR additionnelles »)
La dette à long terme nette, établie à 201,0 millions de dollars au 31 décembre 2014, a diminué de 4,0 millions de dollars comparativement à 205,0 millions de dollars au 31 décembre 2013. La diminution au cours de l'exercice est attribuable aux entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 52,9 millions de dollars qui ont été supérieures aux versements de dividendes de 40,2 millions de dollars, aux activités d'investissement de 5,4 millions de dollars, aux paiements au titre des contrats de location-financement de 3,4 millions de dollars et aux frais de financement différés de 0,7 million de dollars.

Le 6 août 2014, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire pour obtenir des modalités plus favorables, notamment une prorogation de trois ans de la date d'échéance, qui passe du 12 août 2016 au 12 août 2019. La restriction relative à la capacité de Wajax de déclarer des dividendes si le ratio de levier financier de la Société, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 3,0 fois a été modifiée de manière à limiter la capacité de déclarer des dividendes si le ratio de levier financier excède 3,25 fois. De plus, la facilité entièrement garantie de 250 millions de dollars est désormais composée d'une tranche à terme non renouvelable de 30 millions de dollars et d'une tranche à terme renouvelable de 220 millions de dollars. Le coût associé à la modification de la facilité, lequel s'établit à 0,7 million de dollars, a été inscrit à l'actif, et il sera amorti sur la durée restante de la facilité. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Dividendes
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2014, la Société avait déclaré des dividendes mensuels totalisant 2,40 $ par action. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, elle avait déclaré des dividendes mensuels totalisant 2,68 $ par action.

Carnet de commandes (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes au PCGR additionnelles »)
Au 31 décembre 2014, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 177,7 millions de dollars, en hausse de 22,6 millions de dollars, ou 15 %, par rapport à 155,1 millions de dollars au 31 décembre 2013. Des hausses pour la division de l'Équipement, notamment les commandes plus élevées liées à l'exploitation minière, et des augmentations dans la division des Composants industriels ont été en partie compensées par une diminution des commandes liées aux groupes électrogènes de la division des Systèmes de puissance. Se reporter à la rubrique « Résultats d'exploitation annuels » pour obtenir la description détaillée du carnet de commandes, par division.

Informations comparatives
Au cours du deuxième trimestre de 2014, notre entreprise de services au secteur des sables bitumineux (auparavant, Matériel pivotant) a été déplacée de la division de l'Équipement à la division des Composants industriels. Par conséquent, les résultats de notre entreprise de services au secteur des sables bitumineux pour 2014, ainsi que les informations comparatives, ont été reclassés de la division de l'Équipement à la division des Composants industriels.

Administrateur
Avec prise d'effet le 16 décembre 2014, Thomas Alford a été nommé administrateur de la Société. Thomas possède 34 années d'expérience dans le secteur du pétrole et du gaz naturel de l'Ouest canadien, et il exerçait jusqu'à tout récemment la fonction de président et chef de la direction de IROC Energy Services.

Premier vice-président, Systèmes d'information
Avec prise d'effet le 4 novembre 2014, Stuart Auld a été nommé au poste de premier vice-président, Systèmes d'information. Stuart possède une solide expérience des TI, de l'exploitation et des finances acquise au sein de grandes organisations comportant plusieurs divisions et succursales.

Premier vice-président, Composants industriels
Avec prise d'effet le 3 mars 2014, Steve Deck a été nommé au poste de premier vice-président, Composants industriels. Pendant les sept années qui ont précédé cette nomination, M. Deck a occupé divers postes de haute direction dans une société de produits et services de forage pour le secteur de l'exploitation minière. Il possède également plus de 20 ans d'expérience dans le domaine de la distribution industrielle au Canada.

Premier vice-président, Systèmes de puissance
Avec prise d'effet le 5 janvier 2015, Michael Gross a été nommé au poste de premier vice-président, Systèmes de puissance. Michael possède 29 ans d'expérience acquise au sein d'une société du secteur de l'électronique et de l'ingénierie en Allemagne et au Canada. Ses domaines de compétences couvrent un large éventail de marchés industriels et les postes qu'il a occupés vont de la haute direction aux ventes en passant par la fabrication.

Résultats d'exploitation annuels

Équipement

Pour les exercices clos les 31 décembre	2014		2013
Équipement¹⁾	460,0	$	464,2	$
Pièces et services	259,8	$	261,5	$
Produits sectoriels	719,8	$	725,7	$
Bénéfice sectoriel²⁾	48,9	$	45,6	$
Marge bénéficiaire sectorielle	6,8	%	6,3	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par type de produits - exercices 2014 et 2013
Marché	2014		2013
Construction	38	%	40	%
Exploitation forestière	19	%	16	%
Exploitation minière/sables bitumineux	18	%	20	%
Manutention de matériaux	17	%	17	%
Grues et services publics	8	%	7	%

Les produits ont diminué de 1 % ou 5,9 millions de dollars, pour s'établir à 719,8 millions de dollars, contre 725,7 millions de dollars en 2013. Le bénéfice sectoriel a augmenté de 7 % ou 3,3 millions de dollars, et s'élève à 48,9 millions de dollars par rapport à 45,6 millions de dollars pour 2013. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué aux résultats de la division de l'Équipement pour 2014 par rapport à 2013.

Les produits liés à l'équipement ont diminué de 4,2 millions de dollars, les variations spécifiques d'un exercice à l'autre étant notamment les suivantes :

Les produits liés à l'équipement d'exploitation forestière ont grimpé de 13,0 millions de dollars, portés par le dynamisme du marché du bois d'œuvre qui a stimulé la demande pour les produits Tigercat dans le centre du Canada et l'Est canadien et l'équipement Hitachi dans l'Ouest canadien.
Les produits liés aux grues et à l'équipement pour les services publics ont progressé de 2,8 millions de dollars du fait des ventes d'équipement aux clients des services publics dans le centre du Canada et l'Est canadien.
Les produits liés à l'équipement de construction ont reculé de 10,9 millions de dollars en raison surtout d'une diminution des ventes d'excavatrices Hitachi dans l'Ouest canadien attribuables aux pressions concurrentielles sur le marché, et d'un repli des ventes d'équipement de marque JCB dans l'Est du Canada. Ces baisses ont été contrebalancées en partie par une hausse des livraisons de tombereaux de marque Bell dans l'Ouest canadien et par des volumes plus élevés de matériel de construction de routes dans le centre du Canada.
Les ventes d'équipement d'exploration minière ont diminué de 6,8 millions de dollars, alors que la hausse des livraisons de pelles excavatrices de mine de marque Hitachi a été largement compensée par la vente de quatre tombereaux EH5000 320 tonnes de marque Hitachi en 2013, ce qui ne s'est pas répété en 2014.
Les produits liés à l'équipement de manutention de matériaux ont baissé de 2,3 millions de dollars principalement en raison des ventes, en 2013, d'unités de manutention des conteneurs dont la valeur en dollars est plus élevée dans l'Est du Canada, ce qui ne s'est pas répété en 2014.

Les volumes de ventes de pièces et de services ont diminué de 1,7 million de dollars ou 1 %, par rapport à l'exercice précédent. La diminution s'explique par une baisse des volumes des secteurs de la construction et de l'exploitation minière, principalement dans l'Ouest canadien, contrée en partie par une progression des ventes du secteur de l'exploitation forestière dans toutes les régions.
Le bénéfice sectoriel a progressé de 3,3 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent en raison des marges plus élevées liées à l'équipement et au soutien technique en matière de produits ce qui a plus que contrebalancé l'incidence négative des volumes moins élevés et de la hausse des frais de vente et d'administration. Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 1,0 million de dollars en raison de l'accroissement des coûts liés au personnel, notamment des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles du personnel et des coûts liés aux indemnités de cessation d'emploi, contrebalancé en partie par des charges liées aux ventes inférieures.

Le carnet de commandes, établi à 93,8 millions de dollars au 31 décembre 2014, a augmenté de 20,8 millions de dollars comparativement au 31 décembre 2013, principalement en raison d'une hausse des commandes liées à l'exploitation minière et forestière, contrée en partie par une baisse des commandes liées aux grues et aux services publics.

La division a ajusté sa structure de coûts à la suite du déclin de la demande dans certains marchés. Plus précisément, on a assisté à la fermeture d'une succursale d'exploitation minière en Colombie-Britannique et à l'arrêt temporaire des activités d'une autre. De plus, l'effectif dans les régions qui ont subi l'incidence de la baisse marquée du prix du pétrole a été réduit. La division va poursuivre l'analyse des coûts et maintenir un contrôle rigoureux des stocks et des créances à mesure que les conditions du marché changent.

Systèmes de puissance

Pour les exercices clos les 31 décembre	2014		2013
Équipement¹⁾	113,6	$	105,2	$
Pièces et services	212,1	$	198,8	$
Produits sectoriels	325,7	$	304,0	$
Bénéfice sectoriel²⁾	16,5	$	17,1	$
Marge bénéficiaire sectorielle	5,1	%	5,6	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par type de produits - exercices 2014 et 2013
Marché	2014		2013
Activités de transport sur de grandes routes	37	%	32	%
Industriel/commercial	16	%	21	%
Pétrole et gaz naturel	15	%	19	%
Sables bitumineux	12	%	8	%
Exploitation minière	6	%	6	%
Autres	14	%	14	%

Les produits ont augmenté de 21,7 millions de dollars, ou 7 %, pour s'établir à 325,7 millions de dollars par rapport à 304,0 millions de dollars pour l'exercice 2013. Le bénéfice sectoriel a diminué de 0,6 million de dollars pour se fixer à 16,5 millions de dollars en 2014 comparativement à 17,1 millions de dollars en 2013. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué à l'évolution des produits et du bénéfice d'un exercice à l'autre :

Les produits liés à l'équipement ont progressé de 8,4 millions de dollars en raison principalement de l'accroissement des volumes de vente de groupes électrogènes dans l'Ouest canadien et de la hausse des ventes d'équipement de transport hors des grandes routes aux clients du secteur de la marine dans l'Est du Canada.
Les volumes de pièces et de services se sont accrus de 13,3 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, essentiellement en raison de la progression des ventes aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes et de l'accroissement des volumes de vente de groupes électrogènes dans toutes les régions.
Le bénéfice sectoriel a diminué de 0,6 million de dollars comparativement à l'exercice précédent, étant donné que la baisse des marges liées au soutien technique et des marges de location brutes jumelées à la hausse des frais de vente et d'administration a été plus que contrebalancée par l'incidence positive des volumes plus élevés. Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 3,4 millions de dollars en raison de l'accroissement des coûts liés au personnel, y compris une hausse des primes incitatives annuelles, et de la croissance des créances irrécouvrables et des autres charges de bureau. De plus, d'autres provisions qui ont été transférées dans les produits ont été partiellement neutralisées par une provision de 0,8 million de dollars au titre de l'obsolescence des stocks d'équipement.

Le carnet de commandes, établi à 40,6 millions de dollars au 31 décembre 2014, a diminué de 5,0 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2013, du fait de la diminution des commandes de groupes électrogènes.

Avec prise d'effet le 5 janvier 2015, Michael Gross a été nommé au poste de premier vice-président, Systèmes de puissance. Michael possède 29 ans d'expérience au sein d'une société du secteur de l'électronique et de l'ingénierie en Allemagne et au Canada. Ses domaines de compétences couvrent un large éventail de marchés industriels et les postes qu'il a occupés vont de la haute direction aux ventes en passant par la fabrication.

Composants industriels

Pour les exercices clos les 31 décembre	2014		2013
Produits sectoriels	412,0	$	402,7	$
Bénéfice sectoriel avant les coûts de restructuration¹⁾	18,4	$	18,4	$
Coûts de restructuration	2,8	$	-	$
Bénéfice sectoriel²⁾	15,5	$	18,4	$
Marge bénéficiaire sectorielle avant les coûts de restructuration¹⁾	4,5	%	4,6	%
Coûts de restructuration	(0,7)	%	-
Marge bénéficiaire sectorielle	3,8	%	4,6	%

1)	Bénéfice avant coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par type de produits - exercices 2014 et 2013
Marché	2014		2013
Industriel/fabrication	16	%	16	%
Exploitation forestière	13	%	12	%
Exploitation minière	12	%	12	%
Transformation des métaux	11	%	10	%
Pétrole et gaz naturel	10	%	10	%
Sables bitumineux	8	%	9	%
Transport	5	%	5	%
Construction	4	%	5	%
Aliments et boissons	4	%	4	%
Autres	17	%	17	%

Les produits se sont accrus de 9,3 millions de dollars ou 2 %, pour s'établir à 412,0 millions de dollars en 2014, contre 402,7 millions de dollars en 2013. Le bénéfice sectoriel a reculé de 2,9 millions de dollars pour se fixer à 15,5 millions de dollars comparativement à 18,4 millions de dollars pour l'exercice précédent. Le bénéfice sectoriel avant les coûts de restructuration est demeuré stable à 18,4 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ». Les résultats de la division Composants industriels d'un exercice à l'autre sont attribuables aux facteurs indiqués ci-après :

Les ventes de roulements et de pièces de transmission ont progressé de 17,3 millions de dollars, ou 9 %, sous l'effet de la hausse des ventes dans toutes les régions grâce au dynamisme des secteurs suivants : transformation des métaux, exploitation minière, exploitation forestière, industriel et pétrole et gaz naturel.
Les produits tirés des produits et services liés à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide, y compris l'entreprise de services au secteur des sables bitumineux, ont reculé de 8,0 million de dollars, ou 4 %, par rapport à l'exercice précédent. Cette diminution était principalement attribuable à la baisse des activités des secteurs des sables bitumineux, de la construction et de l'exploitation minière de l'Ouest canadien.
Le bénéfice sectoriel a reculé de 2,9 millions de dollars alors que l'incidence positive de la hausse des volumes a été plus que contrebalancée par une légère diminution des marges bénéficiaires brutes et des frais de vente et d'administration supplémentaires de 4,4 millions de dollars. La hausse des frais de vente et d'administration est le fait notamment d'une augmentation des coûts liés au personnel, y compris des coûts de restructuration de 2,8 millions de dollars et d'une hausse des primes incitatives annuelles. Le bénéfice sectoriel avant les coûts de restructuration est demeuré stable par rapport à l'exercice précédent. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La division des Composants industriels a été restructurée au cours du troisième trimestre afin de mettre en place un nouveau modèle organisationnel qui devrait permettre une réduction des coûts connexes d'environ 5,0 millions de dollars par année et améliorer la capacité de la division à faire croître les volumes de produits et services.

Le carnet de commandes, établi à 43,3 millions de dollars au 31 décembre 2014, a augmenté de 6,8 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2013 du fait de la hausse des commandes dans toutes les régions.

Au cours du deuxième trimestre de 2014, l'entreprise de services au secteur des sables bitumineux (auparavant, Matériel pivotant) a été déplacée de la division de l'Équipement à la division des Composants industriels. Jumelé aux activités des services de réparation technique de la division des Composants industriels, ce changement crée une plateforme nationale qui permet de répondre aux nombreux besoins des clients de la Société à l'égard de leurs activités quotidiennes d'entretien d'usine. Par conséquent, les résultats de notre entreprise de services au secteur des sables bitumineux pour 2014, ainsi que les informations comparatives, ont été reclassés de la division de l'Équipement à la division des Composants industriels.

Avec prise d'effet le 3 mars 2014, Steve Deck a été nommé au poste de premier vice-président, Composants industriels. Pendant les sept années qui ont précédé cette nomination, M. Deck a occupé divers postes de haute direction dans une société de produits et services de forage pour le secteur de l'exploitation minière. Il possède également plus de 20 ans d'expérience dans le domaine de la distribution industrielle au Canada.

En raison de l'incidence de la chute des prix du pétrole sur l'économie de l'Ouest canadien, la structure de coûts de la division ainsi que ses actifs seront passés en revue et ajustés à tout changement des conditions de marché. Toutefois, tout en tenant compte de la conjoncture économique actuelle, la division va poursuivre ses investissements dans des projets stratégiques axés sur la croissance des produits liés aux services d'entretien et de réparation, lesquels sont considérés comme des activités mieux adaptées pour faire face à un marché agité. Se reporter à la rubrique « Stratégie ».

Principales informations annuelles

Ces principales informations annuelles sont auditées et ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2014.

	2014		2013		2012
Produits	1 451,3	$	1 428,5	$	1 466,0	$

Bénéfice net	41,2	$	47,7	$	65,9	$

Résultat de base par action	2,46	$	2,85	$	3,95	$
Résultat dilué par action	2,42	$	2,81	$	3,89	$
Total des actifs	718,2	$	682,1	$	671,9	$
Passifs non courants	202,0	$	214,5	$	173,2	$
Dividendes déclarés par action	2,40	$	2,68	$	3,10	$

En 2014, les produits, établis à 1 451,3 millions de dollars, ont augmenté de 22,8 millions de dollars par rapport à 2013. L'accroissement des produits provenant de la vente d'équipement, de pièces et de services de la division des Systèmes de puissance et la hausse des produits de la division des Composants industriels ont largement contrebalancé la réduction des produits provenant de la vente d'équipement, de pièces et de services de la division de l'Équipement. Les produits en 2013 ont atteint 1 428,5 millions de dollars, en baisse de 37,5 millions de dollars comparativement à 2012, en raison de la diminution des produits provenant de la vente d'équipement des divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance, ce qui a plus que contrebalancé la hausse des produits provenant de la vente de pièces et de services des divisions de l'Équipement et des Composants industriels. La hausse des produits provenant de la division des Composants industriels en 2013 comprend des produits de 21,1 millions de dollars provenant des acquisitions de ACE Hydraulic et de Kaman Canada.

Le bénéfice net a diminué de 24,7 millions de dollars, ou de 1,49 $ par action, entre 2012 et 2014. La diminution est attribuable à une baisse des produits de 14,7 millions de dollars et des marges légèrement inférieures ainsi qu'à des frais de ventes et d'administration supplémentaires et des charges financières plus élevées. L'accroissement des charges financières, d'un montant de 8,5 millions de dollars, est attribuable à une hausse de l'encours de la dette et des coûts d'emprunt plus élevés découlant de l'émission d'obligations de premier rang de 125 millions de dollars par la Société le 23 octobre 2013. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

La hausse de 46,3 millions de dollars du total des actifs entre le 31 décembre 2012 et le 31 décembre 2014 est le fait principalement des stocks plus élevés dans la division de l'Équipement et de l'accroissement des entrées du parc de location des divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance.

Les passifs non courants de 202,0 millions de dollars au 31 décembre 2014 ont augmenté de 28,8 millions de dollars depuis le 31 décembre 2012. Cette augmentation découle principalement de la hausse de 29,2 millions de dollars de la dette à long terme pour financer les besoins en fonds de roulement et les entrées du parc de location.

Principales informations trimestrielles

Le tableau qui suit présente les principales données financières trimestrielles consolidées non auditées pour les huit derniers trimestres. Bien qu'elles n'aient pas fait l'objet d'un audit, ces informations trimestrielles ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2014.

		2014								2013
		T4		T3		T2		T1		T4		T3		T2		T1
Produits		386,1	$	359,5	$	374,4	$	331,4	$	391,7	$	338,5	$	362,0	$	336,3	$

Bénéfice net		11,2	$	11,1	$	12,3	$	6,7	$	12,2	$	11,6	$	13,5	$	10,4	$

Résultat net par action
	- de base	0,67	$	0,66	$	0,73	$	0,40	$	0,73	$	0,69	$	0,81	$	0,62	$
	- dilué	0,66	$	0,65	$	0,72	$	0,39	$	0,72	$	0,68	$	0,80	$	0,61	$

Il est difficile de prévoir les fluctuations trimestrielles des produits et du bénéfice net. La faiblesse habituelle du premier trimestre pour la division de l'Équipement peut être contrebalancée par l'intensification saisonnière des activités dans le secteur du pétrole et du gaz naturel, touchant principalement les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. De plus, d'importantes livraisons de tombereaux de chantier et de pelles excavatrices, ainsi que d'ensembles de groupes électrogènes sont susceptibles de faire fluctuer les produits et le bénéfice net tout au long de l'exercice.

Pour une analyse des résultats trimestriels précédents de Wajax, consulter les rapports de gestion trimestriels de Wajax déposés dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Situation financière consolidée

Structure du capital et principales mesures de la situation financière

	31 décembre 2014		31 décembre 2013
Capitaux propres	248,5	$	247,2	$
Dette à long terme nette¹⁾	201,0		205,0
Capital total	449,5	$	452,2	$
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total¹⁾	44,7	%	45,3	%
Ratio de levier financier¹⁾	2,12		2,15

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La Société a pour objectif de gérer la structure du capital de manière à conserver un ratio de levier financier prudent, puisqu'elle verse aux actionnaires des dividendes représentant une partie importante de son bénéfice. La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier entre 1,5 fois et 2,0 fois. Cependant, dans certains cas, la Société peut être disposée à maintenir un ratio de levier financier supérieur ou inférieur à cette fourchette pour soutenir des projets de croissance clé ou faire fluctuer les niveaux du fonds de roulement pendant les variations des cycles économiques. Se reporter à la rubrique « Dette à long terme nette ».

De plus, la tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue ou augmente à mesure que son ratio de levier financier augmente ou diminue. Au 31 décembre 2014, une tranche de 125 millions de dollars de la dette à long terme nette de la Société, ou 62 %, portait intérêt à un taux fixe, ce qui correspond à la politique relative au risque de taux d'intérêt de la Société. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Capitaux propres

Au 30 décembre 2014, les capitaux propres de la Société s'élevaient à 248,5 millions de dollars, en hausse de 1,3 million de dollars par rapport au 31 décembre 2013, car le bénéfice a dépassé les dividendes déclarés au cours de l'exercice.

Le capital social de la Société est compris dans les capitaux propres au bilan, et se résume comme suit :

Actions émises et entièrement libérées au 31 décembre 2014	Nombre	Montant
Solde à l'ouverture de l'exercice	16 743 520	106,7	$
Exercice de droits	35 363	0,8
Solde à la clôture de l'exercice	16 778 883	107,5	$

À la date du présent rapport de gestion, la Société avait 16 778 883 actions ordinaires émises et en circulation.

Au 31 décembre 2014, Wajax comptait quatre régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »). Au cours de l'exercice, tous les droits en cours du programme d'actions différées (le « PAD ») ont été réglés. Les droits aux termes du RA, du PAD et du RUADA sont émis aux participants et sont réglés par l'émission d'actions de Corporation Wajax, sur la base d'un droit pour une action. Au 31 décembre 2014, le nombre de droits en cours était de 287 550 (282 573 en 2013) aux termes du RA, du PAD et du RUADA. Des attributions annuelles sont faites aux termes du REMT et du RUAD, et les règlements sont effectués en espèces; les droits relatifs à ces attributions s'acquièrent sur une période de trois ans et une tranche est également soumise à des critères d'acquisition liés au rendement. Une partie de l'attribution aux termes du REMT et le montant intégral de l'attribution aux termes du RUAD sont établis en fonction du cours des actions de la Société. La charge de rémunération à l'égard du RA, du PAD et du RUADA est établie d'après la juste valeur des droits à la date d'attribution et comptabilisée en charges selon le mode linéaire sur la période d'acquisition des droits, un ajustement correspondant étant apporté au surplus d'apport. La charge de rémunération à l'égard du RUAD et de la tranche du REMT qui est fondée sur des actions varie selon le cours des actions de la Société et est constatée sur la période d'acquisition des droits. Wajax a enregistré des coûts de rémunération de 1,5 million de dollars pour l'exercice (0,6 million de dollars en 2013) à l'égard de ces régimes.

Dette à long terme nette (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »)

	31 décembre 2014		31 décembre 2013
Dette bancaire (trésorerie)	7,7	$	(4,2)	$
Obligations au titre du contrat de location-financement	12,3		13,3
Dette à long terme	180,9		195,9
Dette à long terme nette¹⁾	201,0	$	205,0	$

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La dette à long terme nette, établie à 201,0 millions de dollars au 31 décembre 2014, a diminué de 4,0 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2013. La diminution au cours de l'exercice est attribuable aux entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 52,9 millions de dollars, lesquelles étaient plus élevées que les versements de dividendes de 40,2 millions de dollars, les activités d'investissement de 5,4 millions de dollars et les paiements au titre des contrats de location-financement de 3,4 millions de dollars.

Le ratio de la dette à long terme nette sur le capital total de la Société a légèrement diminué, passant de 45,3 % au 31 décembre 2013 à 44,7 % au 31 décembre 2014.

Le ratio de levier financier de la Société a légèrement reculé, passant de 2,15 fois au 31 décembre 2013 à 2,12 fois au 31 décembre 2014 du fait notamment de la réduction de la dette à long terme au 31 décembre 2014.

Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Instruments financiers

Wajax a recours à des instruments financiers dérivés dans la gestion de ses risques de change et de taux d'intérêt. La Société a pour principe de défendre l'utilisation d'instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation.

Dans le cours normal de ses activités, Wajax conclut des contrats de change à court terme de gré à gré afin de couvrir le cours de change à l'égard du coût de certains stocks entrants et de couvrir une certaine partie des ventes aux clients ainsi que des créances associées, libellées en monnaie étrangère. Au 31 décembre 2014, Wajax avait des contrats visant l'achat de 41,8 millions de dollars américains en vigueur (des contrats visant l'achat de 31,1 millions de dollars américains au 31 décembre 2013). Les contrats de change en dollars américains viennent à expiration entre janvier 2015 et décembre 2015, à un cours moyen pondéré de $ US/$ CA de 1,1319.

Wajax évalue les instruments dérivés non comptabilisés à titre d'éléments de couverture à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant comptabilisée dans les résultats. Les dérivés désignés comme couvertures efficaces sont évalués à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant imputée aux autres éléments du résultat global jusqu'à ce que l'élément couvert connexe soit comptabilisé et touche le résultat ou les stocks. Les estimations de la juste valeur des instruments dérivés sont établies d'après les conditions du marché à l'aide de modèles d'évaluation appropriés. Les valeurs comptables inscrites au bilan pour les instruments financiers ne diffèrent pas sensiblement de la juste valeur de ces instruments.

Une variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies touchant des transactions conclues avec des clients, y compris les risques de change non couverts, ne devrait pas avoir une incidence importante sur les résultats d'exploitation ou la situation financière de la Société.

Wajax procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations et de la volatilité des cours de change sur les produits importés et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif notamment sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Wajax est exposée au risque que des contreparties à des contrats de change à court terme de gré à gré n'exécutent pas leurs obligations. Ces contreparties sont de grandes institutions financières, qui, en 2014, malgré un abaissement à la mention « perspective négative » attribuée par Standard & Poor's, conservent des notes élevées à court terme et à long terme. Jusqu'ici, aucune de ces contreparties n'a manqué à ses obligations financières envers Wajax. La direction n'estime pas que le risque associé à l'inexécution des obligations des contreparties soit élevé, et elle continuera de surveiller le risque de crédit de ces contreparties.

Obligations contractuelles

Obligations contractuelles	Total		Moins de 1 an		De 1 an à 5 ans		Après 5 ans
Emprunt bancaire¹⁾	60,0	$	-	$	60,0	$	-	$
Billets de premier rang¹⁾	125,0	$	-	$	-	$	125,0	$
Contrats de location simple	91,7	$	16,1	$	51,3	$	24,3	$
Obligations au titre des contrats de location-financement¹⁾	12,3	$	4,2	$	8,1	$	-	$
Total	289,0	$	20,3	$	119,4	$	149,3	$

1)	Les montants ne tiennent pas compte des charges financières.

L'obligation relative à l'emprunt bancaire de 60,0 millions de dollars a trait à la tranche à long terme de la facilité de crédit bancaire et ne comprend pas la dette bancaire et les lettres de crédit courantes.

L'obligation au titre des billets de premier rang se rapporte à l'émission par la Société, le 23 octobre 2013, de billets de premier rang pour un total de 125,0 millions de dollars portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, payable semestriellement et venant à échéance le 23 octobre 2020.

Les contrats de location simple sont principalement liés aux contrats conclus visant des établissements et du matériel de bureau. Se reporter à la rubrique « Financement hors bilan » pour un complément d'information.

Les obligations au titre des contrats de location-financement se rapportent à certains véhicules loués dont le contrat comporte une période de location minimale de un an et peut être par la suite renouvelé mensuellement jusqu'à sa résiliation.

Le tableau ci-dessus ne comprend pas les obligations liées au financement des prestations de retraite. Wajax est le promoteur de certains régimes de retraite à prestations déterminées auxquels participent les hauts dirigeants, un petit groupe d'employés inactifs et certains employés touchant des prestations d'invalidité de longue durée. Les régimes de retraite à prestations déterminées doivent faire l'objet d'évaluations actuarielles en 2015 et en 2017. Par suite de ces évaluations et advenant toute baisse ultérieure de la juste valeur de l'actif des régimes de retraite à prestations déterminées, la direction ne s'attend pas à ce que les exigences sur le plan des cotisations futures en espèces soient très différentes de celles de 2014, qui étaient de 0,5 million de dollars.

Financement hors bilan

Les ententes de financement hors bilan comprennent des contrats de location simple visant des établissements et d'autre matériel, principalement du matériel de bureau. Les obligations totales pour l'ensemble des contrats de location simple sont présentées en détail sous la rubrique « Obligations contractuelles ». Au 31 décembre 2014, les engagements en vertu des contrats de location simple non actualisés s'élevaient à 91,3 millions de dollars pour les installations et à 0,4 million de dollars pour d'autre matériel.

Bien que les engagements annuels consolidés aux termes des contrats de location de Wajax baissent d'un exercice à l'autre, les contrats de location en vigueur devraient être renouvelés ou remplacés, ce qui aura pour effet de maintenir les engagements contractuels à leurs niveaux actuels. Wajax pourrait également engager des dépenses d'investissement pour acquérir une capacité équivalente.

Au 31 décembre 2014, la division de l'Équipement disposait de 95,8 millions de dollars (68,9 millions de dollars en 2013) de stocks en consignation d'un grand fabricant. Dans le cours normal de ses activités, Wajax reçoit des marchandises en consignation de la part de ce fabricant, lesquelles sont habituellement vendues à des clients ou achetées par Wajax. Ces marchandises en consignation ne sont pas incluses dans les stocks de Wajax puisque le fabricant demeure le propriétaire des biens. Si le programme de consignation de stocks prenait fin, Wajax aurait recours au financement sans intérêt si cette option lui était offerte par le fabricant et (ou) utiliserait ses facilités de crédit.

Bien que la direction estime actuellement que Wajax dispose d'une capacité d'emprunt suffisante, cette dernière pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou réduire ses dividendes pour remédier à toute insuffisance aux termes de ses facilités de crédit. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Situation de trésorerie et ressources en capital

Les liquidités de la Société proviennent de diverses sources, notamment les facilités de crédit bancaires et non bancaires, les billets de premier rang et les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation.

Facilités de crédit bancaires et non bancaires et billets de premier rang

Le 6 août 2014, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire pour obtenir des modalités plus favorables, notamment une prorogation de trois ans de la date d'échéance, qui passe du 12 août 2016 au 12 août 2019. La restriction relative à la capacité de Wajax de déclarer des dividendes si le ratio de levier financier de la Société, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 3,0 fois a été modifiée de manière à limiter la capacité de déclarer des dividendes si le ratio de levier financier excède 3,25 fois, soit le même ratio que celui aux termes de la convention relative aux billets de premier rang. De plus, la facilité entièrement garantie de 250 millions de dollars est désormais composée d'une tranche à terme non renouvelable de 30 millions de dollars et d'une tranche à terme renouvelable de 220 millions de dollars. La diminution de la tranche à terme non renouvelable de la facilité, qui est passée de 60 millions de dollars à 30 millions de dollars, offre plus de souplesse en ce qui a trait au niveau d'endettement de la Société. Le coût associé à la modification de la facilité, lequel s'établit à 0,7 million de dollars, a été inscrit à l'actif, et il sera amorti sur la durée restante de la facilité.

Les modalités de la facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars sont indiquées ci-après :

La facilité est entièrement garantie, vient à échéance le 12 août 2019 et est composée d'une tranche à terme non renouvelable de 30 millions de dollars et d'une tranche à terme renouvelable de 220 millions de dollars.
La capacité d'emprunt dépend du niveau des stocks disponibles et des créances clients impayées.
La facilité est assortie des clauses restrictives habituelles, portant notamment sur le versement des dividendes en espèces et sur le maintien de certains ratios financiers, qui étaient toutes satisfaites au 31 décembre 2014. En particulier, la Société ne peut pas déclarer de dividendes si son ratio de levier financier, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 3,25.
Les emprunts aux termes de la facilité de crédit bancaire sont assortis de taux d'intérêt variables, qui sont fixés d'après les taux de rendement des acceptations bancaires en dollars canadiens, le TIOL en dollars américains ou le taux préférentiel, tous majorés d'une marge. Les marges sur la facilité dépendent du ratio de levier financier de la Société au moment où les emprunts sont contractés, et elles varient entre 1,5 % et 3,0 %, dans le cas des emprunts contractés aux taux des acceptations bancaires en dollars canadiens et des emprunts contractés au TIOL en dollars américains, et entre 0,5 % et 2,0 %, dans le cas des emprunts contractés au taux préférentiel.

Au 31 décembre 2014, Wajax avait emprunté 63,4 millions de dollars et émis des lettres de crédit de 5,5 millions de dollars, ce qui portait à 68,9 millions de dollars l'utilisation de sa facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars. Au 31 décembre 2014, la capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire correspondait à 250 millions de dollars.

De plus, Wajax avait des billets de premier rang en circulation d'un capital de 125 millions de dollars au 31 décembre 2014, portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, payable semestriellement et venant à échéance le 23 octobre 2020.Les billets de premier rang ne sont pas garantis et sont assortis de clauses restrictives usuelles qui, même si elles sont différentes de celles de la facilité de crédit bancaire, ne devraient pas être plus restrictives que cette dernière. Toutes les clauses restrictives étaient satisfaites au 31 décembre 2014.

Aux termes de la facilité de crédit bancaire, Wajax est autorisée à contracter des emprunts additionnels portant intérêt de 15 millions de dollars. Elle dispose ainsi d'une facilité de financement sur stocks remboursable à vue pouvant atteindre 15 millions de dollars conclue avec trois prêteurs. Au 31 décembre 2014, Wajax n'avait prélevé aucune somme sur la facilité de financement d'équipement portant intérêt.

Au 3 mars 2015, la facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars de Wajax ainsi que sa capacité d'emprunt additionnelle autorisée de 15 millions de dollars aux termes de la facilité de crédit bancaire devraient suffire à satisfaire les besoins à court terme en fonds de roulement et en dépenses d'investissement de maintien de Wajax. Toutefois, la Société pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt, ou réduire les dividendes pour financer des acquisitions importantes et pour satisfaire aux besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses d'investissement pour stimuler la croissance.

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2014 et le 31 décembre 2013.

Pour les exercices clos les 31 décembre		2014		2013		Variation
Bénéfice net		41,2	$	47,7	$	(6,5)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie		51,7		48,6		3,1
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds
	de roulement d'exploitation	7,4		17,4		(10,0)
Charges financières payées		(12,3)		(6,9)		(5,4)
Impôt sur le résultat payé		(13,4)		(60,3)		46,9
Autres éléments de trésorerie¹⁾		(21,7)		(22,4)		0,7
Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation		52,9	$	24,1	$	28,8	$
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement		(5,4)	$	(4,0)	$	(1,4)	$
Sorties de trésorerie liées aux activités de financement		(59,4)	$	(5,7)	$	(53,7)	$

1)	Les autres éléments de trésorerie incluent les entrées d'équipement de location et les variations des autres passifs non courants.

Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation
L'augmentation de 28,8 millions de dollars d'un exercice à l'autre des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation est essentiellement attribuable à une baisse de 46,9 millions de dollars de l'impôt sur le résultat payé, en partie contrebalancée par une réduction des entrées de trésorerie découlant de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 10,0 millions de dollars, une baisse du bénéfice net de 6,5 millions de dollars de même que des charges financières additionnelles de 5,4 millions de dollars en 2014.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation, ainsi que leurs variations pour les exercices clos le 31 décembre 2014 et le 31 décembre 2013 se présentent comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation¹⁾		2014		2013
Clients et autres débiteurs		4,2	$	6,6	$
Contrats en cours		(3,8)		(5,2)
Stocks		(30,4)		(2,8)
Charges payées d'avance		(2,0)		1,1
Créditeurs et charges à payer		40,7		18,2
Provisions		(1,3)		(0,5)
Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds
	de roulement d'exploitation	7,4	$	17,4	$

1)	Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d'exploitation pour l'exercice clos le 31 décembre 2014 comparativement à l'exercice clos le 31 décembre 2013 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont diminué de 4,2 millions de dollars en 2014 par rapport à une diminution de 6,6 millions de dollars en 2013. La diminution en 2014 s'explique principalement par un ralentissement de la division de l'Équipement attribuable à des activités de vente moins élevées au quatrième trimestre par rapport à l'exercice précédent, contré en partie par l'intensification des activités de vente dans la division des Composants industriels. La diminution en 2013 était le fait surtout du recouvrement d'une importante créance sur l'équipement d'exploitation minière de la division de l'Équipement, en partie contrebalancé par une augmentation dans la division des Systèmes de puissance en raison surtout d'une importante créance liée aux groupes électrogènes.
Les contrats en cours ont progressé de 3,8 millions de dollars en 2014 en regard d'une augmentation de 5,2 millions de dollars en 2013. L'augmentation pour les deux exercices découle de la hausse des produits de contrats dont la comptabilisation a lieu avant les facturations à l'égard des produits tirés des projets liés aux groupes électrogènes dans la division des Systèmes de puissance.
Les stocks ont progressé de 30,4 millions de dollars en 2014 en regard d'une hausse de 2,8 millions de dollars en 2013. La progression en 2014 est essentiellement attribuable à l'augmentation des stocks d'équipement de construction, d'exploitation forestière et de manutention de matériaux de la division de l'Équipement.
Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 40,7 millions de dollars en 2014 par rapport à une hausse de 18,2 millions de dollars en 2013. L'augmentation en 2014 découle de la hausse des comptes fournisseurs liés aux stocks de la division de l'Équipement. L'augmentation en 2013 découle principalement de la hausse des comptes fournisseurs de la division des Composants industriels.

Activités d'investissement
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2014, Wajax a investi 5,4 millions de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 3,9 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre 2013.

Activités de financement
En 2014, la Société a inscrit des sorties de trésorerie liées aux activités de financement de 59,4 millions de dollars, comparativement à 5,7 millions de dollars en 2013. Les activités de financement au cours de l'exercice considéré comprenaient un remboursement de 15,0 millions de dollars (78,0 millions de dollars en 2013) de la facilité de crédit bancaire, des versements de dividendes aux actionnaires totalisant 40,2 millions de dollars (46,0 millions de dollars en 2013) et des paiements au titre des contrats de location-financement de 3,4 millions de dollars (3,5 millions de dollars en 2013). De plus, les activités de financement pour 2013 comprennent un produit de 125,0 millions de dollars lié aux billets de premier rang, lequel a servi à rembourser les sommes prélevées sur la facilité de crédit bancaire.

Dividendes

Les dividendes aux actionnaires pour les périodes allant du 1^er janvier 2014 au 31 décembre 2014 et du 1^erjanvier 2013 au 31 décembre 2013 ont été déclarés comme suit :

		2014				2013
Mois¹⁾		Par action		Montant		Par action		Montant
Janvier		0,20	$	3,3	$	0,27	$	4,5	$
Février		0,20		3,3		0,27		4,5
Mars		0,20		3,4		0,27		4,5
Avril		0,20		3,4		0,27		4,5
Mai		0,20		3,4		0,20		3,3
Juin		0,20		3,4		0,20		3,3
Juillet		0,20		3,4		0,20		3,3
Août		0,20		3,4		0,20		3,3
Septembre		0,20		3,4		0,20		3,3
Octobre		0,20		3,4		0,20		3,3
Novembre		0,20		3,4		0,20		3,3
Décembre		0,20		3,4		0,20		3,3
Total des dividendes pour les exercices
	clos les 31 décembre	2,40	$	40,3	$	2,68	$	44,9	$

1)	Les dividendes mensuels de la Société étaient généralement payables aux actionnaires inscrits le dernier jour ouvrable de chaque mois civil et ont été payés le 20^e jour du mois suivant ou vers cette date.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2014, Wajax a déclaré des dividendes aux actionnaires totalisant 2,40 $ par action. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, Wajax a déclaré des dividendes aux actionnaires totalisant 2,68 $ par action. Les dividendes versés en 2014 ont été financés à même les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation.

La Société a déclaré des dividendes mensuels de 0,20 $ par action, ou 3,4 millions de dollars, pour janvier et février 2015.

Afin d'accroître la disponibilité de fonds pour investir dans la stratégie de la Société, de fournir des liquidités supplémentaires en cette période d'incertitude économique et d'assurer une plus grande stabilité des versements de dividendes tout au long du cycle commercial, le conseil d'administration a approuvé une modification à la politique en matière de dividendes de la Société et une réduction du montant de dividende. La politique précédente, laquelle visait un ratio de distribution des dividendes mensuels d'au moins 75 % du bénéfice net attendu, a été modifiée afin de mettre en place un dividende trimestriel dont le montant cible initial est fixé à 0,25 $ par action.

La Société a déclaré un dividende de 0,0833 $ par action pour le mois de mars 2015, payable le 20 avril 2015 aux actionnaires inscrits le 31 mars 2015 et un dividende de 0,25 $ par action au deuxième trimestre, payable le 3 juillet 2015 aux actionnaires inscrits le 15 juin 2015.

Résultats consolidés du quatrième trimestre

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2014		2013
Produits	386,1	$	391,7	$
Marge brute	74,0	$	73,0	$
Frais de vente et d'administration	55,6	$	53,4	$
Recouvrement de coûts de restructuration	(0,2)	$	-	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾	18,6	$	19,6	$
Charges financières	3,2	$	3,0	$
Bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾	15,4	$	16,6	$
Charge d'impôt sur le résultat	4,2	$	4,4	$
Bénéfice net	11,2	$	12,2	$

Résultat de base par action	0,67	$	0,73	$
Résultat dilué par action	0,66	$	0,72	$

1)	Ces montants n'ont pas de sens normalisé aux termes des principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »). Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels ont tiré profit de la vigueur des activités du secteur du pétrole et du gaz naturel au début du trimestre, avant que les prix du pétrole ne reculent fortement.

La division de l'Équipement a subi une baisse des ventes de pièces et de services liés à l'exploitation minière, y compris dans le marché des sables bitumineux, étant donné que les clients ont remis à plus tard les dépenses dans l'espoir d'une réduction des prix des produits de base.

La division des Composants industriels s'est également distinguée dans d'autres marchés, notamment les secteurs de l'exploitation forestière et de la transformation des métaux.

Produits
Au quatrième trimestre de 2014, les produits se sont établis à 386,1 millions de dollars, en baisse de 1 %, ou de 5,6 millions de dollars, en comparaison de produits de 391,7 millions de dollars inscrits au quatrième trimestre de 2013. Les produits sectoriels ont augmenté de 10 % dans la division des Composants industriels du fait de l'amélioration des ventes de roulements et de pièces de transmission et de 3 % pour la division des Systèmes de puissance. Ces augmentations ont été réduites par un repli de 8 % des produits dans la division de l'Équipement découlant de ventes moins élevées dans l'Ouest canadien.

Marge brute
Au quatrième trimestre de 2014, la marge bénéficiaire brute a crû de 1,0 million de dollars, car l'incidence négative de la baisse des volumes n'a pas suffi à compenser l'avancée de la marge bénéficiaire brute comparativement au quatrième trimestre de l'exercice précédent. La marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage de 19,2 % pour le trimestre considéré a progressé par rapport aux 18,6 % inscrits au quatrième trimestre de 2013, ce qui s'explique principalement par l'incidence positive de la composition des ventes en raison d'une proportion plus élevée des produits tirés des ventes de pièces et de services comparativement à l'exercice précédent.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration se sont accrus de 2,2 millions de dollars au quatrième trimestre de 2014, en comparaison du trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison essentiellement de l'accroissement des coûts liés au personnel, notamment une hausse des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles du personnel. Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont augmenté, passant de 13,6 % au quatrième trimestre de 2013 à 14,4 % au quatrième trimestre de 2014.

Recouvrement de coûts de restructuration
Au cours du trimestre, un montant de 0,2 million de dollars lié à la provision pour coûts de restructuration comptabilisée au cours du troisième trimestre de 2014 a fait l'objet d'une reprise.

Charges financières
Les charges financières trimestrielles se sont établies à 3,2 millions de dollars, en hausse de 0,2 million de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, en raison surtout de l'accroissement des coûts d'emprunt pendant le trimestre, lequel découle de l'émission de billets de premier rang par la Société le 23 octobre 2013.

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société, qui s'élevait à 27,1 % pour le trimestre, a légèrement augmenté par rapport à 26,3 % pour l'exercice précédent.

Bénéfice net
Le bénéfice net pour le trimestre a reculé de 1,0 million de dollars, passant à 11,2 millions de dollars, ou 0,67 $ par action, comparativement à 12,2 millions de dollars ou 0,73 $ par action, pour le trimestre correspondant de 2013. L'incidence positive de l'accroissement des marges brutes et du recouvrement de coûts de restructuration a été plus que contrebalancée par la hausse des frais de vente et d'administration et des charges financières.

Résultat global
Le résultat global, qui s'est chiffré à 10,4 millions de dollars au quatrième trimestre de 2014, comprenait un bénéfice net de 11,2 millions de dollars et une perte de 0,8 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global. Le montant des autres éléments du résultat global découle principalement de pertes actuarielles de 1,0 million de dollars au titre des régimes de retraite.

Dette à long terme nette (Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes au PCGR additionnelles »)
La dette à long terme nette de 201,0 millions de dollars au 31 décembre 2014 a diminué de 23,7 millions de dollars comparativement au 30 septembre 2014. La diminution enregistrée au cours du trimestre est attribuable aux entrées de trésorerie liées aux activités opérationnelles de 36,8 millions de dollars qui ont excédé le versement des dividendes de 10,1 millions de dollars, aux activités de financement de 1,6 million de dollars et aux paiements au titre de contrats de location-financement de 0,8 million de dollars. Se reporter aux rubriques « Flux de trésorerie du quatrième trimestre » et « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Dividendes
Pour les quatrièmes trimestres clos le 31 décembre 2014 et le 31 décembre 2013, la Société a déclaré des dividendes mensuels totalisant 0,60 $ par action.

Carnet de commandes (Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes au PCGR additionnelles »)
Au 31 décembre 2014, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 177,7 millions de dollars, en baisse de 30,3 millions de dollars, ou 15 %, comparativement au 30 septembre 2014, en raison des réductions dans toutes les divisions. Se reporter à la rubrique « Résultats opérationnels du quatrième trimestre » pour obtenir la description détaillée du carnet de commandes, par division.

Résultats d'exploitation du quatrième trimestre

Équipement

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2014		2013
Équipement¹⁾	128,7	$	141,4	$
Pièces et services	63,1	$	67,6	$
Produits sectoriels	191,8	$	209,0	$
Bénéfice sectoriel²⁾	12,4	$	13,6	$
Marge bénéficiaire sectorielle	6,5	%	6,5	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au quatrième trimestre de 2014, les produits ont diminué de 17,2 millions de dollars, ou 8 %, pour s'établir à 191,8 millions de dollars, comparativement à 209,0 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013. Le bénéfice sectoriel pour le trimestre a reculé de 1,2 million de dollars comparativement au quatrième trimestre de 2013, pour s'établir à 12,4 millions de dollars. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué à l'amélioration des résultats du quatrième trimestre de la division de l'Équipement, par rapport au quatrième trimestre de 2013 :

Les produits liés à l'équipement ont diminué de 12,7 millions de dollars, ou 9 %, au quatrième trimestre avec des variations spécifiques d'un exercice à l'autre comme suit :

les produits liés à la manutention de matériaux ont grimpé de 6,7 millions de dollars par suite essentiellement de la hausse des ventes dans l'Est du Canada.
les ventes d'équipement d'exploitation minière ont régressé de 18,0 millions de dollars du fait de la vente de quatre tombereaux EH5000 320 tonnes de marque Hitachi en 2013, ce qui ne s'est pas répété en 2014.
les produits liés à l'équipement d'exploitation forestière ont diminué de 1,4 million de dollars.
les produits liés à l'équipement de construction sont restés stables.
les produits liés aux grues et à l'équipement pour les services publics sont restés stables.

Les volumes de pièces et services ont régressé de 4,5 millions de dollars, ou 7 %. La diminution s'explique par un repli des ventes du secteur de l'exploitation minière dans l'Ouest canadien, y compris le secteur des sables bitumineux, contré en partie par une hausse des produits liés à l'exploitation forestière dans toutes les régions.
Le bénéfice sectoriel du quatrième trimestre s'est établi à 12,4 millions de dollars, en baisse de 1,2 million de dollars. La baisse est le fait surtout d'un recul des volumes, neutralisé en partie par des marges plus élevées et une réduction de 0,3 million de dollars des frais de vente et d'administration comparativement à l'exercice précédent. La hausse des marges sur les pièces et les services ont été contrebalancées en partie par les marges sur l'équipement moins élevées en raison de la concurrence sur les prix et les ajustements liés au cours de change.

Le carnet de commandes de 93,8 millions de dollars au 31 décembre 2014 a diminué de 20,3 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2014 en raison principalement des réductions dans tous les secteurs du marché.

Systèmes de puissance

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2014		2013
Équipement¹⁾	33,3	$	35,9	$
Pièces et services	55,0	$	49,5	$
Produits sectoriels	88,3	$	85,4	$
Bénéfice sectoriel²⁾	3,5	$	6,0	$
Marge bénéficiaire sectorielle	3,9	%	7,0	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au quatrième trimestre de 2014, les produits ont augmenté de 2,9 millions de dollars, ou 3 %, pour s'établir à 88,3 millions de dollars, comparativement à 85,4 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013. Le bénéfice sectoriel du quatrième trimestre a diminué de 2,5 millions de dollars pour s'établir à 3,5 millions de dollars. Les facteurs indiqués ci-après ont touché les produits et le bénéfice du trimestre par rapport à l'exercice précédent :

Les produits liés à l'équipement ont diminué de 2,6 millions de dollars, en raison de la baisse des ventes de groupes électrogènes dans toutes les régions qui a été partiellement compensée par la progression des ventes aux clients exerçant des activités de transport hors des grandes routes dans l'Ouest et l'Est canadien.
Les volumes de pièces et services se sont accrus de 5,5 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, en raison principalement de la hausse des ventes aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes dans toute les régions.
Le bénéfice sectoriel du quatrième trimestre de 2014 a régressé de 2,5 millions de dollars comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent, car l'incidence favorable de l'augmentation des volumes a été largement annulée par des marges bénéficiaires brutes moins élevées et une hausse de 2,1 millions de dollars des frais de vente et d'administration. L'augmentation des frais de vente et d'administration découle essentiellement des coûts liés au personnel plus élevés.

Le carnet de commandes de 40,6 millions de dollars au 31 décembre 2014 a rétréci de 6,7 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2014 en raison d'un repli des commandes des clients exerçant des activités de transport hors des grandes routes et des commandes de groupes électrogènes.

Composants industriels

Pour les trimestres clos les 31 décembre		2014		2013
Produits sectoriels		107,5	$	98,1	$
Bénéfice sectoriel avant recouvrement des coûts de restructuration¹⁾		5,9	$	2,0	$
Recouvrement des coûts de restructuration		(0,2)	$	-	$
Bénéfice sectoriel²⁾		6,2	$	2,0	$
Marge bénéficiaire sectorielle avant recouvrement des coûts
	de restructuration	5,5	%	2,0	%
Recouvrement des coûts de restructuration		0,2	%	-
Marge bénéficiaire sectorielle		5,7	%	2,0	%

1)	Bénéfice avant recouvrement des coûts de restructuration, des charges financières et de l'impôt sur le résultat. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes au PCGR additionnelles ».
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Les produits pour le quatrième trimestre de 2014 ont augmenté de 9,4 millions de dollars, ou 10 %, pour s'établir à 107,5 millions de dollars, contre 98,1 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013 Le bénéfice sectoriel du trimestre a progressé de 4,2 millions de dollars pour s'établir à 6,2 millions de dollars. Les résultats de cette division pour le quatrième trimestre par rapport au quatrième trimestre de 2013 sont attribuables aux facteurs indiqués ci-après :

Les ventes de roulements et de pièces de transmission ont progressé de 8,5 millions de dollars, ou 17 %, sous l'effet de la hausse des ventes dans toutes les régions grâce au dynamisme des secteurs suivants : transformation des métaux, exploitation forestière, exploitation minière, industriel et pétrole et gaz naturel.
Les produits tirés des produits et services liés à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide ont augmenté de 0,9 million de dollars au quatrième trimestre de 2014.
Le bénéfice sectoriel a augmenté de 4,2 millions de dollars du fait de la hausse des volumes dans les trois régions, d'une légère augmentation des marges bénéficiaires brutes et d'une diminution de 1,2 million de dollars des frais de vente et d'administration. La réduction des frais de vente et d'administration comprend des économies de coûts liés au personnel attribuable à la restructuration réalisée au troisième trimestre et du recul des coûts liés aux autres ventes.

Le carnet de commandes de 43,3 millions de dollars au 31 décembre 2014 s'est dégarni de 3,3 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2014, les régions de l'Ouest et de l'Est du Canada ayant été les plus touchées. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes au PCGR additionnelles ».

Flux de trésorerie du quatrième trimestre

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des trimestres clos les 31 décembre 2014 et 2013.

Pour les trimestres clos les 31 décembre		2014		2013		Variation
Bénéfice net		11,2	$	12,2	$	(1,0)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie		13,4		13,8		(0,4)
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds
	de roulement opérationnel	28,3		16,5		11,8
Charges financières payées		(5,0)		(1,1)		(3,9)
Impôt sur le résultat payé		(2,6)		(2,7)		0,1
Autres éléments de trésorerie¹⁾		(8,5)		(6,1)		(2,4)
Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation		36,8	$	32,6	$	4,2	$
Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement		(1,6)	$	(0,2)	$	(1,4)	$
Sorties de trésorerie liées aux activités de financement		(37,8)	$	(27,6)	$	(10,2)	$

1)	Les autres éléments de trésorerie incluent les entrées d'équipement de location et les variations des autres passifs non courants.

Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation
L'augmentation de 4,2 millions de dollars des entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation s'explique principalement par la hausse des entrées de trésorerie liées aux variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation de 28,3 millions de dollars en 2014 comparativement à une hausse de 16,5 millions de dollars en 2013. Cette hausse a été contrée en partie par une augmentation de 3,9 millions de dollars des charges financières payées découlant du calendrier de paiement d'intérêts semestriels sur les billets de premier rang.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation, ainsi que leurs variations pour les trimestres clos les 31 décembre 2014 et 2013 se présentent comme suit :

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié
	aux activités d'exploitation¹⁾	2014		2013
Clients et autres débiteurs		18,4	$	(2,6)	$
Contrats en cours		(3,4)		(5,2)
Stocks		0,5		13,7
Charges payées d'avance		0,2		0,1
Créditeurs et charges à payer		11,9		9,6
Provisions		0,7		0,9
Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds
	de roulement lié aux activités d'exploitation	28,3	$	16,5	$

1)	Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités d'exploitation pour le trimestre clos le 31 décembre 2014 comparativement au trimestre clos le 31 décembre 2013 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont reculé de 18,4 millions de dollars en 2014 comparativement à une augmentation de 2,6 millions de dollars en 2013. La baisse de 2014 est le fait surtout de la progression des recouvrements dans la division de l'Équipement et du recouvrement d'une importante créance liée aux groupes électrogènes dans la division des Systèmes de puissance.
Les contrats en cours ont augmenté de 3,4 millions de dollars au cours de l'exercice considéré par rapport à une hausse de 5,2 millions de dollars en 2013. L'augmentation pour les deux exercices découle de la hausse des produits de contrats dont la comptabilisation a lieu avant les facturations à l'égard des produits tirés des projets liés aux groupes électrogènes dans la division des Systèmes de puissance.
Les stocks ont diminué de 0,5 million de dollars au cours de l'exercice considéré comparativement à une réduction de 13,7 millions de dollars en 2013. La réduction de 2013 est le fait d'une réduction des stocks dans la division de l'Équipement.
Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 11,9 millions de dollars en 2014 par rapport à une hausse de 9,6 millions de dollars en 2013. L'augmentation en 2014 découle principalement de la hausse des comptes fournisseurs liés aux stocks dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. La hausse pour l'exercice précédent est attribuable notamment à l'accroissement des comptes fournisseurs liés aux stocks dans la division des Composants industriels, contrebalancé en partie par des comptes fournisseurs liés aux stocks moins élevés dans la division de l'Équipement.

Activités d'investissement
Au quatrième trimestre de 2014, Wajax a investi 1,6 million de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 0,1 million de dollars au quatrième trimestre de 2013.

Activités de financement
Pour le quatrième trimestre de 2014, la Société a inscrit des sorties de trésorerie de 37,8 millions de dollars liées à des activités de financement, comparativement à des sorties de trésorerie de 27,6 millions de dollars au trimestre correspondant de 2013. Les activités de financement du trimestre comprenaient des remboursements de 27,0 millions de dollars au titre de la facilité de crédit bancaire, le versement de dividendes aux actionnaires totalisant 10,1 millions de dollars et des paiements de 0,8 million de dollars au titre de contrats de location-financement. De plus, les activités de financement pour le quatrième trimestre de 2013 comprennent un produit de 125,0 millions de dollars lié aux billets de premier rang, lequel a servi à rembourser les sommes prélevées sur la facilité de crédit bancaire. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Le présent rapport de gestion comprend certaines mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. En conséquence, il est possible que ces mesures financières ne puissent pas être comparées à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que ces mesures ne doivent pas être interprétées comme des substituts au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, aux activités d'investissement et aux activités de financement tels qu'établis par les PCGR à titre d'indicateurs de la performance de la Société. La direction de la Société est d'avis que :

i)	ces mesures sont couramment présentées et utilisées par des investisseurs et la direction;
ii)	les mesures non conformes aux PCGR sont couramment utilisées à titre d'indicateur de la performance d'exploitation en trésorerie de la Société, de la rentabilité et de sa capacité à lever des fonds et à rembourser sa dette, par exemple le « BAIIA ajusté » utilisé dans le calcul du ratio de levier financier exclut les coûts de restructuration, ce qui est conforme au calcul du ratio de levier financier aux termes de la convention de la facilité de crédit bancaire et de la convention relative aux billets de premier rang de la Société;
iii)	les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont couramment utilisées pour évaluer les résultats de la Société, à l'exclusion de sa structure de capital, de sa structure fiscale et des coûts de restructuration, notamment le « bénéfice sectoriel avant les coûts de restructuration » qui donne une indication des résultats de la division des Composants industriels dégagés par les principales activités de la société avant la prise en compte des coûts de restructuration.

Les mesures financières non conformes aux PCGR sont celles définies ci-après :

Dette à long terme nette	La dette à long terme nette comprend la dette bancaire, la dette à long terme et les obligations au titre des contrats de location-financement, déduction faite de la trésorerie.

BAIIA	Acronyme qui désigne le bénéfice avant charges financières, l'impôt sur le résultat et l'amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles.

BAIIA ajusté	BAIIA avant coûts de restructuration.

Ratio de levier financier	Ratio qui représente la dette à long terme nette établie à la clôture d'un trimestre en particulier, divisée par le BAIIA ajusté des douze derniers mois.

Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total	Ratio qui correspond à la dette à long terme nette, divisée par le capital total, ce dernier représentant la dette à long terme nette, majorée des capitaux propres.

Carnet de commandes	Le carnet de commandes comprend la valeur de vente totale des promesses d'achat des clients pour des livraisons ou des mises en service à venir d'équipement, de pièces et de services connexes.

Les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont celles définies ci-après :

Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat (« BAII »)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Bénéfice avant impôt sur le résultat (« BAI »)	Bénéfice avant impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Bénéfice sectoriel avant coûts de restructuration	Bénéfice sectoriel avant coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat

Marges bénéficiaires sectorielles avant coûts de restructuration	Bénéfice sectoriel avant coûts de restructuration, charges financières et impôt sur le résultat divisé par les produits sectoriels.

Le rapprochement du bénéfice net et du BAI, du BAII, du BAIIA et du BAIIA ajusté de la Société se présente comme suit :

		Pour la période de douze mois close le 31 décembre		Pour la période de douze mois close le 30 septembre		Pour la période de douze mois close le 31 décembre
		2014		2014		2013
Bénéfice net		41,2	$	42,3	$	47,7	$
Charge d'impôt sur le résultat		15,3		15,5		17,0
BAI		56,5		57,8		64,7
Charges financières		13,0		12,8		9,0
BAII		69,5		70,6		73,7
Amortissements des immobilisations corporelles
	et incorporelles	22,5		22,9		21,6
BAIIA		92,0		93,5		95,3
Coûts de restructuration		2,8		3,1		-
BAIIA ajusté		95,0	$	96,6	$	95,3	$

Le calcul de la dette à long terme nette et du ratio de levier financier se présente comme suit :

		31 décembre		30 septembre		31 décembre
		2014		2014		2013
Dette bancaire (trésorerie)		7,7	$	5,1	$	(4,2)	$
Obligations au titre des contrats
	de location-financement	12,3		11,9		13,3
Dette à long terme		180,9		207,7		195,9
Dette à long terme nette		201,0	$	224,7	$	205,0	$

Ratio de levier financier¹⁾		2,12		2,33		2,15

1)	Calculé à partir du BAIIA ajusté et des charges financières des quatre derniers trimestres.

Estimations comptables critiques

La préparation d'états financiers consolidés conformément aux IFRS impose à la direction d'exercer son jugement, de faire des estimations et de poser des hypothèses qui influent sur l'application des méthodes comptables et sur les montants déclarés des actifs, des passifs, des produits et des charges. Les résultats réels pourraient être différents de ces jugements, estimations et hypothèses. La note 3 afférente aux états financiers consolidés annuels décrit les principales méthodes comptables et les modalités utilisées dans la préparation de ceux-ci. La Société fonde ses estimations sur l'expérience passée et sur diverses autres hypothèses qui sont considérées raisonnables dans les circonstances.

Les hypothèses clés formulées pour l'avenir et sur les autres sources majeures d'incertitudes relatives aux estimations qui présentent un risque important d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de l'exercice suivant s'établissent comme suit :

Compte de correction de valeur pour créances douteuses
La Société est exposée à un risque de crédit relativement à ses clients et autres débiteurs. Toutefois, ce risque est quelque peu minimisé par l'étendue de la clientèle de la Société, qui est active dans la plupart des secteurs d'activité partout au Canada. La Société a adopté un programme d'évaluation du crédit des clients et limite au besoin le crédit octroyé. La Société maintient des comptes de correction de valeur pour pertes de crédit et, à ce jour, les pertes subies ont été conformes aux attentes de la direction. Les provisions pour créances douteuses sont établies au cas par cas. La provision pour créances douteuses de 1,6 million de dollars au 31 décembre 2014 a fléchi de 0,1 million de dollars, comparativement à 1,7 million de dollars en 2013. Selon les variations de la conjoncture économique, il existe un risque que la Société soit confrontée à un nombre de cas de défaut plus élevés par rapport à 2014, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Obsolescence des stocks
La direction procède à l'évaluation pièce par pièce de la valeur de l'équipement neuf et d'occasion de la Société tout au long de l'exercice. Au besoin, des provisions sont constituées pour s'assurer que la valeur comptable de l'équipement est évaluée au coût ou à la valeur de réalisation nette estimative, suivant le montant le plus bas. La Société effectue une analyse de l'âge des stocks afin de déterminer les stocks de pièces difficiles à écouler ou obsolètes et évalue les provisions pour obsolescence adéquates s'y rapportant. La Société tire parti des programmes offerts par les fournisseurs qui permettent de retourner certaines pièces contre crédit pendant certaines périodes. La provision pour dépréciation des stocks obsolètes imputée aux résultats s'est établie à 3,5 millions de dollars pour 2014 alors qu'elle était de 2,1 millions de dollars en 2013. Selon les variations de la conjoncture économique, il est possible que la Société soit confrontée à un accroissement du risque d'obsolescence des stocks par rapport à 2014, ce qui se traduirait par une augmentation des charges.

Goodwill et immobilisations incorporelles
La valeur d'utilité du goodwill et des immobilisations incorporelles a été estimée à l'aide de prévisions portant sur les cinq prochaines années préparées par la direction. Les hypothèses clés de l'estimation ont trait aux produits bruts, à la marge brute et au fonds de roulement requis pour soutenir les activités. Les estimations se fondent sur les résultats passés et les attentes de la direction quant à l'évolution du marché ainsi que sur les mesures de croissance prévues. En vue de l'établissement de la valeur d'utilité, les prévisions sont extrapolées au-delà de la période de cinq ans visée à un taux d'inflation estimé à long terme (2 %), et ramenées à la valeur actualisée au moyen d'un taux d'actualisation. Le taux d'actualisation est établi d'après le coût moyen pondéré avant impôt du capital de la Société, soit environ 12 %, qui serait applicable à l'unité génératrice de trésorerie (l'« UGT ») dans une transaction avec des intervenants du marché.

Au cours de l'exercice, la Société a effectué des tests de dépréciation de son goodwill et de ses immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée, en se fondant sur leur valeur d'utilité, et elle est parvenue à la conclusion qu'aucun goodwill associé aux UGT ni aucune immobilisation corporelle à durée d'utilité indéterminée n'avait subi de dépréciation.

Changement de méthodes comptables

Les nouvelles normes qui suivent ont été adoptées pour l'exercice considéré :

Le 1^erjanvier 2014, la Société a adopté les modifications apportées à l'IAS 32, Compensation d'actifs financiers et de passifs financiers (l'« IAS 32 »), qui précisent quand une entité a un droit à compensation et quand le mécanisme de règlement prévoit un règlement net ou un règlement brut. L'adoption de l'IAS 32 n'a pas eu d'incidence significative sur les états financiers consolidés de l'exercice considéré.

Le 1^erjanvier 2014, la Société a adopté l'IFRS Interpretations Committee 21, Droits ou taxes (l'« IFRIC 21 »), qui fournit des indications sur la comptabilisation des droits ou taxes conformément à l'IAS 37, Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels. L'adoption de l'IFRIC 21 n'a pas eu d'incidence significative sur les états financiers consolidés de l'exercice considéré.

Nouvelles normes et interprétations n'ayant pas encore été adoptées

Les nouvelles normes et les normes modifiées pouvant être importantes pour la Société, énumérées ci-après, ne s'appliquent pas encore à l'exercice clos le 31 décembre 2014, et elles n'ont pas été appliquées aux fins de l'établissement des présents états financiers consolidés.

Le 1^er janvier 2016, la Société sera tenue d'adopter les modifications à l'IAS 1, Présentation des états financiers, lesquelles devraient favoriser l'amélioration de la présentation des renseignements dans les états financiers. La Société n'a pas encore déterminé l'ampleur de l'incidence de l'adoption des modifications.

Le 1^er janvier 2017, la Société sera tenue d'adopter la norme IFRS 15, Produits des activités ordinaires tirés de contrats avec des clients. La norme fournit un modèle unique qui s'applique aux contrats avec des clients et deux méthodes de comptabilisation des revenus : à un moment donné ou au fil du temps. Le modèle comporte une analyse des transactions en cinq étapes sur une base contractuelle pour déterminer si les produits doivent être comptabilisés, ainsi que le montant et le moment de la comptabilisation. De nouvelles estimations et des seuils nécessitant l'exercice de jugement ont été présentés, ce qui peut avoir une incidence sur le montant ou le calendrier des produits comptabilisés. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés.

Le 1^er janvier 2018, la Société sera tenue d'adopter la norme IFRS 9, Instruments financiers, projet de l'IASB visant à remplacer l'IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation. La nouvelle norme remplace les nombreux modèles de classement et d'évaluation actuels des actifs financiers et des passifs financiers par un modèle unique ne comportant que deux catégories : le coût amorti et la juste valeur. Des modifications supplémentaires aux nouvelles normes harmoniseront plus étroitement la comptabilité de couverture à la gestion des risques. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés.

Gestion des risques et incertitudes

Comme la plupart des entreprises, Wajax est assujettie à un grand nombre de risques et d'incertitudes liés au marché et au secteur qui pourraient avoir une incidence importante sur ses résultats d'exploitation, sur la capacité de Wajax à respecter ses cibles financières présentées dans la rubrique « Stratégie » et sur la capacité de Wajax à verser des dividendes en espèces aux actionnaires. Wajax s'efforce d'atténuer un grand nombre de ces risques en diversifiant ses activités principales et en établissant ses entreprises dans diverses régions. Elle a, en outre, adopté un processus d'évaluation annuelle de la gestion des risques d'entreprise conçu par la haute direction de la Société, lequel est sous la surveillance du conseil d'administration et des comités de ce conseil. Le cadre de gestion des risques d'entreprise énonce les principes et les outils devant servir à l'identification, à l'évaluation, à l'établissement de l'ordre de priorité et à la gestion des risques de manière efficace et uniforme à l'échelle de la Société.

Voici un certain nombre de risques qui nécessitent une attention particulière :

Relations avec les fabricants et accès aux produits
Wajax cherche à distribuer des gammes de produits de premier plan dans chacun de ses marchés régionaux, et sa réussite dépend de sa capacité d'entretenir de bonnes relations avec les fabricants qu'elle représente. Wajax s'efforce d'établir des relations durables avec des fabricants qui s'engagent à garder une longueur d'avance sur la concurrence et à dominer le marché dans les secteurs visés à long terme. Dans les divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance et, dans certains cas, dans la partie des composantes hydrauliques et des pompes de raffinage de la division des Composants industriels, les relations avec les fabricants sont régies par des contrats de distribution exclusive. Ces contrats sont pour la plupart à durée indéterminée, mais ils peuvent être résiliés moyennant un préavis signifié dans des délais relativement courts précisés dans chaque contrat. Bien que Wajax entretienne de bonnes relations avec ses principaux fabricants et cherche à développer d'autres solides partenariats à long terme, la perte d'une gamme de produits importante, sans qu'elle soit remplacée par une gamme comparable, aurait un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Il existe actuellement une tendance au regroupement parmi les fabricants d'équipement et de composants industriels. Ces regroupements peuvent avoir des effets importants, négatifs ou positifs, sur les produits distribués par Wajax. Le regroupement de fabricants pourrait avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie si les gammes de produits distribuées par Wajax ne sont plus disponibles à la suite d'un regroupement.

En général, les fournisseurs ont la capacité de modifier unilatéralement les modalités de distribution ou de limiter l'approvisionnement en produits lorsque la demande est forte. Les modifications apportées par les fournisseurs dans l'établissement des prix et la disponibilité des produits peuvent avoir une incidence négative ou positive sur les produits et les marges de Wajax. De plus, les fournisseurs modifient de temps à autre les modalités de paiement des distributeurs. Ces modifications peuvent jouer sur la période de paiement sans intérêt ou sur les modalités de consignation accordées à Wajax, ce qui peut avoir un effet important, négatif ou positif, sur les soldes de fonds de roulement tels que la trésorerie, les stocks, les fournisseurs et autres créditeurs et l'emprunt bancaire.

Conditions économiques et caractère cycliques des affaires
La clientèle de Wajax est composée d'entreprises des secteurs des ressources naturelles, de la construction, du transport, de la fabrication, du traitement industriel et des services publics. De par leur nature, ces secteurs d'activité peuvent être à forte capitalisation ainsi que cycliques; en conséquence, la conjoncture économique, tant mondiale que locale, peut influer sur la demande des clients pour les produits et services de Wajax. Les variations des taux d'intérêt, de la confiance des consommateurs et des entreprises, des profits des sociétés, des conditions de crédit, des cours de change, des prix des marchandises et du niveau des dépenses gouvernementales dans les infrastructures peuvent influer sur les dépenses d'exploitation, d'entretien et d'immobilisations des clients de Wajax et, par conséquent, sur les ventes et les résultats d'exploitation de Wajax. Bien que Wajax ait tenté de corriger son exposition au caractère cyclique des entreprises et des secteurs d'activité en diversifiant ses exploitations pour tirer parti d'une variété de régions géographiques, de gammes de produits et de clientèles, rien ne garantit que les variations de la conjoncture économique n'auront aucun effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Prix des marchandises
Nombre de clients de Wajax sont touchés, directement ou indirectement, par des fluctuations du prix des marchandises dans les secteurs de l'exploitation forestière, des métaux et des minéraux ainsi que du pétrole et du gaz naturel, ce qui a également pour effet d'affecter indirectement Wajax. En particulier, chacune des activités de Wajax est exposée aux fluctuations du prix du pétrole et du gaz naturel. Un fléchissement des prix des marchandises, et particulièrement du prix du pétrole et du gaz naturel, pourrait donc avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Mesures en matière de croissance, intégration des acquisitions et exécution des projets
Dans le cadre de sa stratégie à long terme, Wajax a établi des cibles financières sur cinq ans, de 2015 à 2019, notamment une croissance du bénéfice net équivalant à au moins le TCAC de 7,5 % et un ratio de levier financier qui se situe dans une fourchette cible qui varie entre 1,5 et 2,0 fois. (Se reporter aux rubriques « Stratégie » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles »). Wajax prévoit poursuivre la croissance de ses activités par la mise en valeur de capacités de base, des projets de croissance interne, des acquisitions stratégiques et des investissements dans les systèmes afin d'accroître l'efficacité des opérations. La capacité de Wajax de mettre en valeur des capacités de base et d'assurer la croissance de ses activités au moyen de la croissance interne dépendra de la capacité des divisions à mener à bien leurs projets de croissance interne respectifs. La capacité de Wajax d'assurer sa croissance au moyen d'acquisitions rentables sera fonction de plusieurs facteurs, notamment : le repérage d'occasions de nouvelles activités ou d'acquisitions; la négociation de contrats d'achat à des conditions et à des prix satisfaisants; l'approbation préalable d'acquisitions par des tiers, y compris des organismes de réglementation; l'obtention d'ententes de financement attrayantes; et l'intégration d'entreprises nouvellement acquises aux activités existantes. Il est possible que toutes ces activités associées à la croissance de l'entreprise et que les investissements réalisés dans les systèmes soient plus difficiles à mettre en œuvre ou que leur mise en œuvre demande plus de temps que ne le prévoit la direction. De plus, toute croissance significative des activités pourrait augmenter la complexité de l'exploitation de Wajax et détourner l'attention de la direction du cours normal des activités. L'incapacité de Wajax de gérer de manière fructueuse sa stratégie de croissance, y compris ses acquisitions, pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Personnel clé
La réussite de Wajax dépend en grande partie des capacités et de l'expérience de son équipe de cadres supérieurs et des autres membres du personnel clés. Son rendement futur dépendra également de sa capacité à attirer et à retenir des employés hautement qualifiés dans tous ses domaines d'activité et à assurer le perfectionnement de ces employés. Il existe une forte concurrence pour attirer du personnel qualifié dans les domaines de la gestion, de la vente et des techniques, en particulier dans certains marchés où Wajax est active. Wajax examine et corrige sans cesse ses pratiques d'embauche, de formation et de rémunération afin d'attirer et de conserver une main-d'œuvre des plus compétentes. Cependant, rien ne garantit que les efforts déployés par Wajax seront couronnés de succès, et la perte d'employés clés ou le défaut d'attirer et de retenir de nouveaux talents lorsqu'ils sont nécessaires pourrait avoir un effet négatif sur les activités actuelles de Wajax ou ses perspectives futures.

Levier financier, disponibilité du crédit et clauses restrictives
Wajax dispose d'une facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars qui vient à échéance le 12 août 2019 et est composée d'une tranche à terme non renouvelable de 30 millions de dollars et d'une tranche à terme renouvelable de 220 millions de dollars. Wajax a aussi des billets de premier rang en circulation d'un capital de 125 millions de dollars, portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, ces intérêts étant payables semestriellement et cette émission échéant le 23 octobre 2020. La facilité de crédit bancaire et les billets de premier rang contiennent des clauses restrictives qui limitent, notamment, la capacité de Wajax à grever d'une charge ses actifs ou à les sortir, les charges financières engagées et les dividendes déclarés relativement au bénéfice ainsi que certaines obligations en matière de présentation de l'information. Le non-respect des obligations en vertu de la facilité ou des billets de premier rang pourrait occasionner un cas de défaut qui, s'il n'est pas corrigé ou abandonné, pourrait nécessiter le remboursement accéléré de la facilité ou des billets de premier rang. Rien ne garantit que les actifs de Wajax suffiraient à rembourser intégralement la facilité ou les billets de premier rang.

Les besoins à court terme de Wajax en fonds de roulement dans le cours normal de ses activités peuvent changer radicalement d'un trimestre à l'autre en raison du calendrier des achats de stocks de grande dimension et (ou) des ventes et de l'évolution du marché. En général, lorsque Wajax enregistre une croissance de ses activités, ses besoins en fonds de roulement s'accentuent, comme c'était le cas en 2012. En revanche, si Wajax subit les contrecoups d'un ralentissement économique, ses besoins en fonds de roulement diminuent en raison du niveau d'activité moins élevé, comme c'était le cas en 2009. Bien que la direction soit d'avis que cette facilité de crédit bancaire suffira à financer les besoins en fonds de roulement de la Société dans le cours normal des activités, rien ne garantit que du crédit additionnel sera disponible s'il devient nécessaire ou qu'un montant de crédit suffisant, avec des modalités comparables, sera disponible à l'échéance de la facilité de crédit et des billets de premier rang.

Wajax pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou encore réduire ses dividendes pour financer des acquisitions importantes et pour satisfaire aux besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses d'investissement pour stimuler la croissance.

Le montant des obligations au titre du service de la dette aux termes de la facilité de crédit dépendra du montant des emprunts et des fluctuations des taux d'intérêt dans le cas des taux d'intérêt non couverts. En conséquence, les fluctuations des coûts du service de la dette peuvent avoir un effet négatif sur le bénéfice futur ou les flux de trésorerie futurs.

Wajax a également des lignes de crédit disponibles auprès d'autres institutions financières à des fins de financement des stocks. Ces facilités ne sont pas fermes, et il est impossible de garantir leur disponibilité future, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les espèces disponibles pour les dividendes et les occasions de croissance futures.

Qualité des produits distribués
La capacité de Wajax à maintenir et à élargir sa clientèle dépend de la capacité des fabricants représentés par celle-ci à améliorer et à assurer la qualité de leurs produits. La qualité et la réputation de ces produits sont indépendantes de la volonté de Wajax, et rien ne garantit que les fabricants réussiront à atteindre ces buts. Si ces fabricants ne réussissent pas à maintenir leur présence sur le marché, cela pourra avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Obsolescence des stocks
Wajax conserve des stocks substantiels dans ses trois principaux secteurs d'activité. Bien que Wajax estime avoir mis en place des systèmes de gestion des stocks appropriés, des variations de la demande du marché pour certains produits qu'elle vend peuvent entraîner l'obsolescence de certains stocks, ce qui pourrait obliger Wajax à déprécier sensiblement le solde de ses stocks; en conséquence, Wajax pourrait ne pas être en mesure de réaliser les produits et les flux de trésorerie prévus liés à ces stocks, ce qui aurait un effet négatif sur ses résultats ou ses flux de trésorerie.

Réglementation gouvernementale
Les activités de Wajax sont assujetties à l'évolution des lois et des règlements gouvernementaux, surtout en matière d'imposition fiscale, d'environnement et de santé et sécurité. Les modifications de ces lois et règlements pourraient se traduire par des coûts supplémentaires pour Wajax et entraîner un effet négatif sur ses activités à d'autres égards, notamment en obligeant Wajax à respecter d'autres mesures de conformité.

Assurance
Wajax maintient le programme de couverture d'assurance généralement proposé aux entreprises semblables, ce qui comprend notamment une assurance des biens et une assurance de responsabilité civile générale. Bien que les limites et les franchises de telles assurances aient été établies au moyen d'une analyse des risques et des recommandations de conseillers professionnels, rien ne garantit qu'une telle assurance demeure à la disposition de Wajax à des taux commercialement raisonnables ou que le montant de la couverture suffira à couvrir toutes les responsabilités encourues par Wajax. Si Wajax est jugée responsable de montants dépassant les limites de sa couverture d'assurance ou pour des réclamations qui ne sont pas couvertes par cette couverture, cela pourrait avoir un effet négatif sur ses activités, ses résultats d'exploitation ou sa situation financière.

Systèmes informatiques et technologies de l'information
Les systèmes d'information font partie intégrante des processus d'affaires de Wajax, y compris la commercialisation de l'équipement et des services de soutien, les stocks et la logistique, ainsi que les finances. Certains de ces systèmes sont intégrés aux processus et aux systèmes centraux de certains fournisseurs. Toute perturbation de ces systèmes ou des nouveaux systèmes découlant, par exemple, de leur mise à niveau ou de leur conversion, ou l'incapacité de ces systèmes ou des nouveaux systèmes de fonctionner comme prévu, pourrait, selon l'importance du problème, avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation de Wajax en limitant la capacité de celle-ci de surveiller et de contrôler ses activités de façon efficace.

Risque de crédit
Wajax octroie un crédit à ses clients, lequel n'est généralement pas garanti. Bien que Wajax ne dépende pas, dans une large mesure, d'un même client et qu'elle ait mis en place un système de gestion du crédit, la perte d'un compte débiteur important aurait un effet négatif sur la rentabilité de Wajax.

Relations de travail
Wajax compte quelque 2 725 salariés. Wajax est partie à 13 conventions collectives qui couvrent environ 362 salariés. Parmi celles-ci, cinq conventions collectives visant 68 salariés venaient à échéance le 31 décembre 2014 et font actuellement l'objet d'une renégociation. En ce qui concerne les huit autres conventions, trois expirent en 2015, deux expirent en 2016, deux expirent en 2017 et une expire en 2018. Dans l'ensemble, Wajax estime que ses relations de travail sont satisfaisantes et ne prévoit pas avoir de difficulté à renouveler les conventions collectives. L'incapacité de Wajax à renouveler ou à négocier ses conventions collectives pourrait entraîner des arrêts de travail et d'autres perturbations de travail. L'incapacité de renouveler les conventions collectives à des conditions satisfaisantes pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Risque de change
Les résultats d'exploitation de Wajax sont présentés en dollars canadiens. Bien que la majorité des ventes de Wajax soient conclues en dollars canadiens, une grande partie de ses achats le sont en dollars américains. Les fluctuations du cours de change du dollar américain peuvent avoir une incidence défavorable ou favorable sur les produits de Wajax, sur ses marges et sur son fonds de roulement. Wajax réduit le risque de change en concluant des contrats de change à court terme afin de fixer le coût des stocks entrants et de couvrir les ventes libellées en monnaie étrangère à ses clients. En outre, la Société procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations des cours de change sur les produits importés. L'incapacité de Wajax à atténuer les risques liés au cours de change ou à augmenter les prix pour compenser les hausses du cours de change, y compris les brusques fluctuations et la volatilité du cours de change américain, pourrait avoir un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou sur la situation financière de Wajax.

La baisse du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif sur les produits et les flux de trésorerie de Wajax, car certains produits sont importés des États-Unis. Dans certains cas, en raison des conditions du marché, Wajax se doit de baisser ses prix de vente lorsque le dollar américain fléchit. De plus, de nombreux clients de Wajax exportent des produits aux États-Unis, et le raffermissement du dollar canadien peut avoir un effet négatif sur leur compétitivité globale et sur la demande pour leurs produits, ce qui, par ricochet, peut diminuer les achats de produits auprès de Wajax.

Le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet positif sur les produits de Wajax, puisque la Société procédera à des hausses de prix périodiques sur les stocks importés des États-Unis afin de compenser l'incidence négative des augmentations du cours de change et d'éviter ainsi l'érosion des marges. Toutefois, le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif notamment sur les marges sur les pièces à court terme jusqu'à la prise d'effet des hausses de prix.

Wajax adhère à une politique de couverture aux termes de laquelle les risques importants associés aux opérations de change sont déterminés et couverts.

Concurrence
Les secteurs au sein desquels Wajax évolue pour ce qui est de la distribution de l'équipement, des systèmes de puissance et des composants industriels sont très concurrentiels. Dans la division de l'Équipement, les principaux concurrents de Wajax sont des distributeurs régionaux d'équipement qui offrent généralement une seule gamme de produits, comme celle offerte par John Deere, Komatsu et Caterpillar. Rien ne garantit que Wajax pourra demeurer concurrentiel sur le plan de la qualité des produits et du prix des gammes de produits, de ses capacités de distribution et de service ainsi que de la proximité de ses sites de distribution aux clients.

La division des Systèmes de puissance est en concurrence avec d'autres importants distributeurs de moteurs diesel qui représentent des produits tels que Cummins et Caterpillar. La concurrence est principalement fondée sur la qualité et le prix des produits et sur le service après-vente.

Pour ce qui est de la division des Composants industriels, les succursales de produits hydrauliques et de l'équipement de procédé sont en concurrence avec d'autres distributeurs de composants hydrauliques et d'équipement de procédé pour ce qui est de la qualité et du prix des gammes de produits, de la capacité à fournir des solutions sur mesure et de respecter des normes élevées en matière de service. Les succursales de produits de roulement et de transmission de puissance sont en concurrence avec un certain nombre de distributeurs qui représentent les mêmes gammes de produits ou des gammes concurrentielles, et elles dépendent principalement de normes élevées en ce qui a trait au service, au prix et aux services à valeur ajoutée pour remporter un avantage sur le marché.

Rien ne garantit que Wajax pourra demeurer un concurrent efficace. Les pressions concurrentielles accrues ou l'incapacité de Wajax à maintenir les facteurs qui auraient amélioré sa position concurrentielle pourraient avoir un effet négatif sur ses résultats d'exploitation ou ses flux de trésorerie.

Litiges et responsabilité du fait des produits
Dans le cours normal de ses activités, Wajax peut être partie à diverses actions en justice, dont les résultats ne peuvent pas être prédits avec certitude. Parmi les catégories d'actions en justice éventuelles, on trouve la responsabilité du fait des produits. Wajax a souscrit une assurance responsabilité des produits, et la direction est d'avis que cette assurance est suffisante pour protéger Wajax contre d'éventuelles actions en responsabilité du fait des produits. Toutefois, tous les risques ne peuvent pas être couverts par une assurance, et rien ne garantit qu'une assurance sera toujours disponible ou qu'elle sera toujours disponible de façon économiquement viable ou que le montant de l'assurance suffira en tout temps à couvrir l'ensemble des pertes ou des actions qui pourraient toucher les actifs ou les activités de Wajax.

Contrats avec valeur résiduelle garantie, contrats avec recours et contrats de rachat
Dans certains cas, Wajax présente certaines garanties aux institutions financières pour le compte de ses clients. Ces garanties peuvent prendre la forme d'une assurance de la valeur à la revente de l'équipement, d'une garantie d'une partie des paiements de location des clients ou d'un accord de rachat de l'équipement à un prix déterminé. Ces contrats sont assujettis au respect de certaines conditions par le client, tel que le maintien de l'équipement en bon état de fonctionnement. Par le passé, Wajax n'a subi aucune perte substantielle sur ces types de contrats; cependant, rien ne garantit que de telles pertes ne seront pas subies à l'avenir. Se reporter à la rubrique « Obligations contractuelles ».

Réclamations futures au titre de la garantie
Wajax fournit des garanties du fabricant et (ou) du détaillant, ou les deux, pour la plupart des produits qu'elle vend. Dans certains cas, le risque lié aux réclamations au titre de la garantie des produits est partagé conjointement avec le fabricant. En outre, Wajax accorde des garanties limitées en ce qui a trait à l'exécution des services fournis. En conséquence, Wajax assume une certaine responsabilité pour les réclamations au titre de la garantie. Il se pourrait qu'une baisse éventuelle de la qualité des produits ou qu'une pénurie de main-d'œuvre qualifiée augmente le nombre de réclamations au titre de la garantie à l'avenir, ou que celles-ci puissent être plus élevées que ne le prévoit la direction. Si les responsabilités de Wajax relativement à de telles réclamations étaient supérieures aux prévisions, cela pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Contrats d'entretien et de réparation
Wajax conclut fréquemment des contrats à long terme d'entretien et de réparation avec ses clients en vertu desquels Wajax est tenue de maintenir certains parcs d'équipement à des niveaux de performance négociés. La durée de ces contrats, qui s'établit souvent à cinq ans ou plus, peut varier de façon importante. Les contrats sont généralement à prix fixe, quoique de nombreux contrats contiennent des dispositions complémentaires pour des ajustements en raison de l'inflation. En raison de la nature à long terme de ces contrats, il existe un risque de dépassement substantiel des coûts. Une mauvaise évaluation par Wajax de la portée des travaux d'entretien requis ou une augmentation du coût réel des pièces et du service au-delà des ajustements contractuels en raison de l'inflation aurait un effet négatif sur la rentabilité des contrats. Pour atténuer ce risque, Wajax surveille de près les contrats afin de détecter les signes précoces de dépassement des coûts. De plus, le fabricant peut, dans certains cas, partager les dépassements de coûts si la rentabilité est inférieure à un certain seuil. L'incapacité de Wajax d'établir les prix de ces contrats et de les gérer de façon efficace pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation et la situation financière de Wajax.

Facteurs de nature environnementale
À l'occasion, Wajax déplore des incidents environnementaux, des émissions et des déversements dans le cours normal de ses activités commerciales. De concert avec des experts-conseils en environnement, Wajax a établi des programmes de conformité et de surveillance que la direction juge appropriés dans le cadre de ses activités. À ce jour, les incidents environnementaux, les émissions et les déversements n'ont pas entraîné d'obligations importantes pour la Société; cependant, rien ne garantit que des incidents, des émissions et des déversements futurs n'auront pas d'incidence défavorable importante sur les résultats opérationnels ou les flux de trésorerie de Wajax.

Orientation stratégique et perspectives

Le bénéfice du quatrième trimestre a été légèrement inférieur à nos attentes; les divisions de l'Équipement et des Composants industriels ont obtenu des résultats à la hauteur des prévisions, sinon meilleurs; toutefois, la division des Systèmes de puissance a raté sa cible puisque de faibles marges brutes et des coûts plus élevés ont donné lieu à des résultats inférieurs aux prévisions. À l'heure actuelle, des mesures correctives visant à réduire les coûts dans la division des Systèmes de puissance sont en place.

Pour ce qui est de la stratégie à long terme renouvelée de la Société, l'objectif de Wajax est de devenir le premier fournisseur de produits et services industriels au Canada. La direction est d'avis que le cadre intitulé « 4 points de croissance » représente une solide plateforme qui jettera les bases à long terme des activités et des investissements de la Société afin d'améliorer l'offre de produits et de services aux clients. La direction est fermement convaincue que l'orientation donnée permettra d'améliorer le taux de croissance et sa durabilité, et d'établir une position solide et privilégiée sur le marché.

Tout en étant tournée vers l'avenir, la direction pratiquera une gestion prudente en 2015, année au cours de laquelle nous devrons nous dépasser. La faiblesse des prix du pétrole et des autres marchandises qui se maintient devrait avoir une incidence négative sur les clients de la Société des marchés de l'exploitation minière, du pétrole et du gaz naturel et des sables bitumineux, lesquels ont compté pour 28 % des produits totaux en 2014. La direction s'attend également à ce que les 52 % de nos revenus qui proviennent de l'Ouest canadien soient mis à rude épreuve en 2015. De plus, la faiblesse du dollar canadien aura également une incidence négative sur le bénéfice avant que les prix de vente dans les marchés touchés ne soient réajustés. Afin de limiter l'incidence sur la rentabilité et l'endettement à court terme, toutes les divisions réduisent avec circonspection les coûts des secteurs touchés et gèrent rigoureusement le fonds de roulement à mesure que la demande des clients se confirme d'avantage.

En ce qui concerne ces enjeux, Wajax entend préconiser la mise en place d'un plan d'investissement prudent pour appuyer sa stratégie renouvelée, en faisant la part des choses entre la conjoncture actuelle et les retombées à long terme que ces programmes vont nous procurer.

Pour un complément d'information, consulter notamment le rapport annuel et la notice annuelle de Wajax dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

CORPORATION WAJAX

États financiers consolidés résumés non audités

Pour le trimestre et la période de douze mois clos le 31 décembre 2014

Avis requis en vertu du Règlement 51-102 sur les obligations d'information continue, partie 4.3 3)a) :

Les états financiers consolidés résumés ci-joints ont été préparés par la direction de Corporation Wajax et n'ont pas été examinés par les auditeurs de la Société.

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE

Aux (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	31 décembre 2014		31 décembre 2013
ACTIFS
COURANTS
Trésorerie		—	$	4 153	$
Clients et autres débiteurs		183 759		187 974
Contrats en cours		9 003		5 165
Stocks		323 764		289 299
Impôt sur le résultat à recevoir		31		203
Charges payées d'avance		7 970		5 980
Instruments dérivés		1 343		323
		525 870		493 097

NON COURANTS
Équipement de location	4	59 394		52 285
Immobilisations corporelles	5	48 665		49 716
Immobilisations incorporelles		84 314		85 944
Impôt différé	10	—		1 076
		192 373		189 021
		718 243	$	682 118	$

PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
COURANTS
Dette bancaire		7 713	$	—	$
Créditeurs et charges à payer		246 714		206 022
Provisions		5 758		7 011
Dividendes à payer	8	3 356		3 349
Obligations au titre des contrats de location-financement		4 175		4 053
		267 716		220 435

NON COURANTS
Provisions		4 250		3 204
Impôt différé	10	494		—
Avantages du personnel		7 257		5 549
Autres passifs		947		624
Obligations au titre des contrats de location-financement		8 160		9 208
Dette à long terme	6	180 903		195 906
		202 011		214 491

CAPITAUX PROPRES
Capital social	7	107 454		106 704
Surplus d'apport		5 176		5 058
Résultats non distribués		135 269		135 317
Cumul des autres éléments du résultat global		617		113
Total des capitaux propres		248 516		247 192
		718 243	$	682 118	$

Ces états financiers consolidés résumés ont été approuvés par le conseil d'administration le 3 mars 2015.

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU RÉSULTAT NET

(en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action, non audité)	Note	Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
	Note	2014		2013		2014		2013

Produits		386 106	$	391 713	$	1 451 333	$	1 428 481	$
Coût des ventes		312 107		318 694		1 159 603		1 145 135
Marge brute		73 999		73 019		291 730		283 346
Frais de vente et d'administration		55 626		53 389		219 317		209 683
Coûts (recouvrement) de restructuration	14	(229)		—		2 849		—
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat		18 602		19 630		69 564		73 663
Charges financières		3 249		3 060		12 982		8 951
Bénéfice avant impôt sur le résultat		15 353		16 570		56 582		64 712
Charge d'impôt sur le résultat	10	4 161		4 356		15 349		17 027
Bénéfice net		11 192	$	12 214	$	41 233	$	47 685	$

Résultat de base par action	11	0,67	$	0,73	$	2,46	$	2,85	$
Résultat dilué par action	11	0,66	$	0,72	$	2,42	$	2,81	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU RÉSULTAT GLOBAL

(en milliers de dollars canadiens, non audité)		Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, non audité)		2014		2013		2014		2013

Bénéfice net		11 192	$	12 214	$	41 233	$	47 685	$

Éléments qui ne seront pas reclassés en résultat
(Pertes actuarielles) gains actuariels lié(e)s aux régimes
	de retraite, après recouvrement d'impôt de 351 $ (charge d'impôt de 543 $ en 2013) et depuis l'ouverture de l'exercice après recouvrement d'impôt de 351 $ (charge d'impôt de 543 $ en 2013)	(1 026)		1 545		(1 026)		1 545

Éléments qui peuvent être reclassés en résultat ultérieurement
Profits sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux
	de trésorerie au cours de périodes antérieures, reclassées au coût des stocks au cours de la période, après charge d'impôt de 114 $ (14 $ en 2013), et depuis l'ouverture de l'exercice, après charge d'impôt de 144 $ (88 $ en 2013)	(322)		(41)		(405)		(247)


Profits sur les instruments dérivés en cours à la clôture de la période et
	désignés comme couvertures de flux de trésorerie, après charge d'impôt de 198 $ (recouvrement d'impôt de 44 $ en 2013), et depuis l'ouverture de l'exercice, après charge d'impôt de 322 $ (148 $ en 2013)	559		124		909		416


Autres éléments du résultat global, après impôt		(789)		1 628		(522)		1 714
Résultat global total		10 403	$	13 842	$	40 711	$	49 399	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

							Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2014 (en milliers de dollars canadiens, non audité)		Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

1^erjanvier 2014			106 704	$	5 058	135 317	113	247 192	$

Bénéfice net			—		—	41 233	—	41 233

Autres éléments du résultat global			—		—	(1 026)	504	(522)

Total du résultat global pour la période			—		—	40 207	504	40 711
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération
	fondée sur des actions	9	750		(750)	—	—	—
Dividendes		8	—		—	(40 255)	—	(40 255)
Charge de rémunération fondée sur des actions		9	—		868	—	—	868
31 décembre 2014			107 454	$	5 176	135 269	617	248 516	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

							Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2013 (en milliers de dollars canadiens, non audité)		Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

1^erjanvier 2013			106 651	$	4 346	130 944	(56)	241 885	$

Bénéfice net			—		—	47 685	—	47 685

Autres éléments du résultat global			—		—	1 545	169	1 714

Total du résultat global pour la période			—		—	49 230	169	49 399
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération
	à base d'actions	9	53		(53)	—	—	—
Dividendes		8	—		—	(44 857)	—	(44 857)
Charge de rémunération fondée sur des actions		9	—		765	—	—	765
31 décembre 2013			106 704	$	5 058	135 317	113	247 192	$

CORPORATION WAJAX TABLEAUX CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE

(en milliers de dollars canadiens, non audité)				Note	Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, non audité)				Note	2014		2013		2014		2013
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
	Bénéfice net				11 192	$	12 214	$	41 233	$	47 685	$
	Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie
		Amortissement
			Équipement de location		3 076		2 923		11 905		10 117
			Immobilisations corporelles		2 354		2 810		8 970		9 661
			Immobilisations incorporelles		406		452		1 670		1 839
		(Profit) perte sur la sortie d'immobilisations corporelles		5	(61)		158		(41)		129
		Charge de rémunération fondée sur des actions		9	243		205		868		765
		Charge de location sans effet sur la trésorerie			6		13		46		(149)
		Charge au titre des avantages du personnel après paiements			(3)		18		331		477
		Profit latent sur les instruments dérivés			(4)		(241)		(338)		(243)
		Charges financières			3 249		3 060		12 982		8 951
		Charge d'impôt sur le résultat		10	4 161		4 356		15 349		17 027
					24 619		25 968		92 975		96 259
	Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement
		lié aux activités d'exploitation		12	28 281		16 521		7 415		17 392
	Entrées d'équipement de location			4	(8 594)		(5 583)		(23 103)		(20 008)
	Autres passifs non courants				143		(443)		1 369		(2 343)
	Charges financières payées				(5 008)		(1 135)		(12 313)		(6 870)
	Impôt sur le résultat payé				(2 602)		(2 728)		(13 434)		(60 336)
	Entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation				36 839		32 600		52 909		24 094

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
	Entrées d'immobilisations corporelles			5	(1 763)		(379)		(5 802)		(4 353)
	Produit de la sortie d'immobilisations corporelles			5	164		254		417		468
	Entrées d'immobilisations incorporelles				-		(85)		(40)		(115)
	Sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement				(1 599)		(210)		(5 425)		(4 000)

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
	Diminution nette de l'emprunt bancaire				(27 000)		(137 998)		(15 000)		(77 998)
	Émission des billets non garantis de premier rang				-		125 000		-		125 000
	Frais de financement différés			6	(3)		(2 969)		(691)		(3 244)
	Paiements au titre de contrats de location-financement				(751)		(1 596)		(3 411)		(3 477)
	Dividendes payés				(10 068)		(10 043)		(40 248)		(46 027)
	Sorties de trésorerie liées aux activités de financement				(37 822)		(27 606)		(59 350)		(5 746)
Variation de la (dette bancaire) trésorerie					(2 582)		4 784		(11 866)		14 348
(Dette bancaire) trésorerie à l'ouverture de la période					(5 131)		(631)		4 153		(10 195)
(Dette bancaire) trésorerie à la clôture de la période					(7 713)	$	4 153	$	(7 713)	$	4 153	$

CORPORATION WAJAX
NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS
CONSOLIDÉS RÉSUMÉS
______________________

31 DÉCEMBRE 2014
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et les données par action, non audité)

1. PROFIL DE LA SOCIÉTÉ

Corporation Wajax (la « Société ») est constituée au Canada. Le siège social de la Société est situé au 3280, Wharton Way, à Mississauga (Ontario) au Canada. La Société est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente et du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels. Société dont l'exploitation reflète la diversité de l'économie canadienne, Wajax compte trois divisions de produits qui exercent leurs activités par l'intermédiaire d'un réseau de 123 succursales partout au Canada.

2. BASE D'ÉTABLISSEMENT

Déclaration de conformité
Les présents états financiers consolidés résumés ont été établis selon la Norme comptable internationale (« IAS ») 34, Information financière intermédiaire et ne comprennent pas toutes les informations à fournir dans des états financiers consolidés complets. Par conséquent, ils devraient être lus en parallèle avec les états financiers consolidés audités de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2013. Les principales méthodes comptables correspondent aux méthodes comptables présentées dans les derniers états financiers consolidés audités, à l'exception de celles décrites à la note 3.

Base d'évaluation
Les états financiers résumés ont été préparés selon la méthode du coût historique, sauf en ce qui a trait aux instruments financiers dérivés et aux passifs au titre des accords de paiement fondé sur des actions réglés en trésorerie, lesquels ont été évalués à la juste valeur. Le passif au titre des prestations définies est comptabilisé comme le total net de la juste valeur des actifs du régime et de la valeur actualisée de l'obligation au titre de prestations définies.

Monnaie fonctionnelle et de présentation
Ces états financiers consolidés résumés sont présentés en dollars canadiens, soit dans la monnaie fonctionnelle de la Société. Toutes les informations financières présentées en dollars canadiens ont été arrondies au millier de dollars près, sauf indication contraire et sauf les données sur les actions et par action.

3. CHANGEMENT DE MÉTHODE COMPTABLE

Les nouvelles normes indiquées ci-après ont été adoptées pour l'exercice courant.

Le 1^erjanvier 2014, la Société a adopté les modifications apportées à l'IAS 32, Compensation d'actifs financiers et de passifs financiers (« IAS 32 »), qui précisent quand une entité a un droit à compensation et quand le mécanisme de règlement prévoit un règlement net ou un règlement brut. L'adoption de l'IAS 32 n'a pas eu d'incidence significative sur les états financiers consolidés résumés de l'exercice considéré.

Le 1^erjanvier 2014, la Société a adopté l'IFRS Interpretations Committee (« IFRIC ») 21, Droits ou taxes (« IFRIC 21 »), qui fournit des indications sur la comptabilisation des droits ou taxes conformément à l'IAS 37, Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels. L'adoption de l'IFRIC 21 n'a pas eu d'incidence significative sur les états financiers consolidés résumés de l'exercice considéré.

4. ÉQUIPEMENT DE LOCATION

La Société a acquis de l'équipement de location d'un coût de 8 594 $ au cours du trimestre (5 583 $ en 2013) et de 23 103 $ depuis l'ouverture de l'exercice (20 008 $ en 2013). De l'équipement de location dont la valeur comptable s'est élevée à 1 468 $ au cours du trimestre (néant en 2013) et à 4 089 $ depuis l'ouverture de l'exercice (1 337 $ en 2013) a cessé d'être loué et a été classé comme disponible à la vente dans le cours normal des activités et transféré aux stocks.

5. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

La Société a acquis des immobilisations corporelles d'un coût de 1 763 $ au cours du trimestre (379 $ en 2013) et de 5 802 $ depuis l'ouverture de l'exercice (4 353 $ en 2013). La sortie d'actifs d'une valeur comptable de 103 $ au cours du trimestre (412 $ en 2013) et de 376 $ depuis l'ouverture de l'exercice (597 $ en 2013) a donné lieu à un profit sur la sortie de 61 $ au cours du trimestre (perte de 158 $ en 2013) et de 41 $ depuis l'ouverture de l'exercice (perte de 129 $ en 2013).

6. DETTE À LONG TERME

Le 6 août 2014, la Société a modifié sa facilité de crédit bancaire pour obtenir des modalités plus favorables, notamment une prorogation de trois ans de la date d'échéance, qui passe du 12 août 2016 au 12 août 2019. La restriction relative à la capacité de Wajax de déclarer des dividendes si le ratio de levier financier de la Société, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 3,0 fois a été modifiée de manière à limiter la capacité de déclarer des dividendes si le ratio de levier financier excède 3,25 fois, soit le même ratio que celui prévu aux termes de la convention relative aux billets de premier rang. De plus, la facilité entièrement garantie de 250 000 $ est désormais composée d'une tranche à terme non renouvelable de 30 000 $ et d'une tranche à terme renouvelable de 220 000 $. Le coût associé à la modification de la facilité, lequel s'établit à 691 $, a été inscrit à l'actif, et il sera amorti sur la durée restante de la facilité.

7. CAPITAL SOCIAL

		Note	Nombre d'actions ordinaires	Montant
Solde au 31 décembre 2013			16 743 520	106 704	$
Actions émises au titre du règlement des régimes
	de rémunération fondée sur des actions ordinaires	9	35 363	750
Solde au 31 décembre 2014			16 778 883	107 454	$

8. DIVIDENDES DÉCLARÉS

Pendant le trimestre, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 0,60 $ par action ou 10 067 $ (dividende de 0,60 $ par action ou 10 045 $ en 2013).

Depuis l'ouverture de l'exercice, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 2,40 $ par action ou 40 255 $ (dividendes de 2,68 $ par action ou 44 857 $ en 2013).

Pour les mois de janvier et de février 2015, la Société a déclaré des dividendes de 0,20 $ par action ou 3 356 $ et de 0,0833 $ par action ou de 1 398 $ pour le mois de mars 2015. La Société a déclaré un dividende de 0,25 $ par action ou de 4 195 $ pour le deuxième trimestre de 2015.

9. RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION FONDÉS SUR DES ACTIONS

La Société compte cinq régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax, le programme d'actions différées (le « PAD »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs, le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

a) Régimes de droits visant des actions
La Société a comptabilisé des coûts de rémunération de 243 $ pour le trimestre (205 $ en 2013) et de 868 $ depuis l'ouverture de l'exercice (765 $ en 2013) à l'égard de ces régimes.

		Période de douze mois close le 31 décembre 2014			Période de douze mois close le 31 décembre 2013
		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice		282 573	5 403	$	254 952	4 932	$
Attribution de la période	- nouvelles attributions	21 929	767		14 721	524
	- équivalents de dividende	18 411	—		19 973	—
Réglés au cours de la période		(35 363)	(750)		(7 073)	(53)
Droits en cours à la clôture de la période		287 550	5 420	$	282 573	5 403	$

Au cours de l'exercice, la Société a réglé la totalité des 35 363 droits en cours aux termes du PAD. Au 31 décembre 2014, 265 125 droits visant des actions étaient acquis (266 579 droits au 31 décembre 2013).

b) Régimes de droits réglés en espèces
La Société a enregistré des coûts de rémunération de 75 $ pour le trimestre (recouvrement de 111 $ en 2013) et des coûts de rémunération de 587 $ depuis l'ouverture de l'exercice (recouvrement de 124 $ en 2013) en ce qui a trait au volet du REMT et du RUAD fondé sur des actions. La valeur comptable du volet de ces obligations fondé sur des actions était de 744 $ au 31 décembre 2014 (855 $ au 31 décembre 2013).

10. IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

La charge d'impôt inclut l'impôt exigible et l'impôt différé suivants :

Pour les périodes de neuf mois closes les 31 décembre	2014		2013
Impôt exigible	13 606	$	15 784	$
Impôt différé - naissance et résorption des différences temporaires	1 743		1 243
Charge d'impôt sur le résultat	15 349	$	17 027	$

Le calcul de l'impôt exigible est fondé sur un taux d'impôt fédéral et provincial combiné prévu par la loi de 26,1 % (26,1 % en 2013). Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt qui devraient s'appliquer à la période au cours de laquelle l'actif est réalisé ou le passif est réglé. Les actifs et passifs d'impôt différé ont été évalués en utilisant un taux d'impôt attendu moyen combiné qui est prévu par la loi de 26,1 % d'après les taux d'impôt en vigueur au cours des années d'imposition où les différences temporelles sont censées se résorber.

Le rapprochement du taux d'impôt effectif s'établit comme suit :

	2014		2013
Taux d'impôt combiné prévu par la loi	26,1	%	26,1	%
Charge d'impôt attendue aux taux prévus par la loi	14 767	$	16 890	$
Charges non déductibles	604		573
Autres	(22)		(436)
Charge d'impôt sur le résultat	15 349	$	17 027	$

11. RÉSULTAT PAR ACTION

Le tableau suivant présente le calcul du résultat de base par action et du résultat dilué par action :

	Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
	2014		2013		2014		2013
Numérateur du résultat de base par action et du résultat dilué par action :
- bénéfice net	11 192	$	12 214	$	41 233	$	47 685	$
Dénominateur du résultat de base par action :
- nombre moyen pondéré d'actions	16 778 883		16 738 984		16 772 769		16 737 086
Dénominateur du résultat dilué par action :
- nombre moyen pondéré d'actions	16 778 883		16 738 984		16 772 769		16 737 086
- effet dilutif des droits visant des actions	272 144		271 045		264 613		260 390
Dénominateur du résultat dilué par action	17 051 027		17 010 029		17 037 382		16 997 476
Résultat de base par action	0,67	$	0,73	$	2,46	$	2,85	$
Résultat dilué par action	0,66	$	0,72	$	2,42	$	2,81	$

Aucun droit visant des actions n'a été exclu des calculs ci-dessus étant donné l'absence d'effet antidilutif.

12. VARIATIONS DES ÉLÉMENTS HORS TRÉSORERIE DU FONDS DE ROULEMENT LIÉ AUX ACTIVITÉS D'EXPLOITATION

		Trimestres clos les 31 décembre				Périodes de douze mois closes les 31 décembre
		2014		2013		2014		2013
	Clients et autres débiteurs	18 354	$	(2 642)	$	4 215	$	6 593	$
	Contrats en cours	(3 371)		(5 165)		(3 838)		(5 165)
	Stocks	541		13 735		(30 376)		(2 777)
	Charges payées d'avance	174		93		(1 990)		1 109
	Créditeurs et charges à payer	11 858		9 586		40 657		18 156
	Provisions	725		914		(1 253)		(524)
Total		28 281	$	16 521	$	7 415	$	17 392	$

13. SECTEURS D'EXPLOITATION

La Société exerce ses activités par l'intermédiaire d'un réseau de 123 succursales situées au Canada dans trois secteurs clés qui témoignent de son organisation interne et de sa structure de gestion selon la nature des produits et services fournis. Les trois secteurs clés de la Société sont les suivants : i) la distribution, la modification et l'entretien d'équipement; ii) la distribution, l'entretien et l'assemblage de systèmes de puissance; et iii) la distribution et l'entretien et l'assemblage de composants industriels.


Pour le trimestre clos le 31 décembre 2014		Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement		116 725	$	31 387	$	—	$	—	$	148 112	$
Pièces		43 107		36 465		96 686		—		176 258
Services		20 019		18 551		10 843		—		49 413
Équipement de location et autres produits		11 952		1 932		—		(1 561)		12 323
Produits		191 803	$	88 335	$	107 529	$	(1 561)	$	386 106	$
Bénéfices avant coûts de restructuration,
	charges financières et impôt sur le résultat	12 413	$	3 471	$	5 932	$	(3 443)	$	18 373	$
Recouvrement de coûts de restructuration		—		—		(229)		—		(229)
Bénéfice avant charges financières et
	impôt sur le résultat	12 413	$	3 471	$	6 161	$	(3 443)	$	18 602	$
Charges financières										3 249
Charge d'impôt sur le résultat										4 161
Bénéfice net										11 192	$



Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2014		Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement		415 090	$	104 957	$	—	$	—	$	520 047	$
Pièces		177 131		141 533		374 771		—		693 435
Services		82 707		70 541		37 198		—		190 446
Équipement de location et autres produits		44 879		8 624		—		(6 098)		47 405
Produits		719 807	$	325 655	$	411 969	$	(6 098)	$	1 451 333	$
Bénéfices avant coûts de restructuration,
	charges financières et impôt sur le résultat	48 924	$	16 537	$	18 364	$	(11 412)	$	72 413	$
Coûts de restructuration		—		—		2 849		—		2 849
Bénéfice avant charges financières et impôt
	sur le résultat	48 924	$	16 537	$	15 515	$	(11 412)	$	69 564	$
Charges financières										12 982
Charge d'impôt sur le résultat										15 349
Bénéfice net										41 233	$



Au 31 décembre 2014		Équipement	Systèmes de puissance			Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total

Actifs sectoriels, exclusion faite
	des immobilisations incorporelles	326 385	$	166 695	$	140 642	$	—	$	633 722	$
Immobilisations incorporelles		21 551		13 959		48 724		80		84 314
Actifs de support et autres actifs		—		—		—		207		207
Total des actifs		347 936	$	180 654	$	189 366	$	287	$	718 243	$
Passifs sectoriels		144 290	$	51 728	$	69 435	$	—	$	265 453	$
Passifs de support et autres passifs		—		—		—		204 274		204 274
Total des passifs		144 290	$	51 728	$	69 435	$	204 274	$	469 727	$



Pour le trimestre clos le 31 décembre 2013		Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement		130 111	$	34 307	$	—	$	—	$	164 418	$
Pièces		43 970		32 683		88 854		—		165 507
Services		23 611		16 855		9 212		—		49 678
Équipement de location et autres produits		11 357		1 602		—		(849)		12 110
Produits		209 049	$	85 447	$	98 066	$	(849)	$	391 713	$
Bénéfice avant charges financières et impôt
	sur le résultat	13 613	$	6 021	$	1 971	$	(1 975)	$	19 630	$
Charges financières										3 060
Charge d'impôt sur le résultat										4 356
Bénéfice net										12 214	$



Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2013		Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement		419 078	$	97 676	$	—	$	—	$	516 754	$
Pièces		174 007		133 419		362 490		—		669 916
Services		87 462		65 434		40 194		—		193 090
Équipement de location et autres produits		45 191		7 485		—		(3 955)		48 721
Produits		725 738	$	304 014	$	402 684	$	(3 955)	$	1 428 481	$
Bénéfice avant charges financières et impôt
	sur le résultat	45 614	$	17 119	$	18 407	$	(7 477)	$	73 663	$
Charges financières										8 951
Charge d'impôt sur le résultat										17 027
Bénéfice net										47 685	$



Au 31 décembre 2013		Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total

Actifs sectoriels, exclusion faite
	des immobilisations incorporelles	300 557	$	155 184	$	133 844	$	—	$	589 585	$
Immobilisations incorporelles		21 644		14 221		49 990		89		85 944
Actifs de support et autres actifs		—		—		—		6 589		6 589
Total des actifs		322 201	$	169 405	$	183 834	$	6 678	$	682 118	$
Passifs sectoriels		111 974	$	49 746	$	63 079	$	—	$	224 799	$
Passifs de support et autres passifs		—		—		—		210 127		210 127
Total des passifs		111 974	$	49 746	$	63 079	$	210 127	$	434 926	$

Les éliminations sectorielles comprennent les coûts, les actifs et les passifs de support. Les actifs et les passifs de support incluent les frais de financement différés, l'impôt sur le résultat, la dette bancaire, l'emprunt bancaire, les avantages du personnel et les dividendes à payer.

Au cours de l'exercice, l'entreprise de services au secteur des sables bitumineux (auparavant, les activités liées au matériel pivotant) a été déplacée de la division de l'Équipement à la division des Composants industriels. Les informations sectorielles à l'égard des périodes comparatives ont été reclassées afin de refléter la modification.

14. COÛTS DE RESTRUCTURATION

Au cours de l'exercice, la division des Composants industriels a comptabilisé des coûts de restructuration de 2 849 $ afin d'accroître l'efficacité et de rationaliser la force de vente et l'organisation de la gestion des succursales. Le plan de restructuration actuel a été mené à bien.

15. INFORMATIONS COMPARATIVES

Certaines informations comparatives ont été reclassées afin de se conformer à la présentation de l'exercice considéré.

SOURCE Wajax Corporation

Mark Foote, président et chef de la direction
Courriel : [email protected]

John Hamilton, chef des finances
Courriel : [email protected]

Téléphone : 905-212-3300

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