Wajax déclare son bénéfice du quatrième trimestre de 2013 English

Nouvelles fournies par

Wajax Corporation

04 mars, 2014, 20:43 ET

Symbole à laTSX : WJX

(en millions de dollars,
sauf les données par action)

Trimestre clos le 31 décembre

Exercice clos le 31 décembre

2013

2012

2013

2012

RÉSULTATS CONSOLIDÉS

Produits

391,7

364,9

1 428,5

1 466,0

Bénéfice net

12,2

14,2

47,7

65,9

Résultat de base par action

0,73

0,85

2,85

3,95

DIVISIONS

Produits

- Équipement

218,0

201,6

763,5

778,5

- Systèmes de puissance

85,4

79,0

304,0

332,3

- Composants industriels

89,1

85,3

364,9

360,0

Bénéfice

- Équipement¹⁾

13,4

14,0

49,0

56,1

marge en %

6,2

6,9

6,4

7,2

- Systèmes de puissance¹⁾

6,0

5,0

17,1

26,1

marge en %

7,0

6,3

5,6

7,9

- Composants industriels¹⁾

2,1

3,6

15,0

22,1

marge en %

2,4

4,2

4,1

6,1

1) Bénéfice sectoriel avant charges financières et impôt sur le résultat.

TORONTO, le 4 mars 2014 /CNW/ - Corporation Wajax (« Wajax » ou « la Société ») a déclaré aujourd'hui son bénéfice du quatrième trimestre de 2013.

Faits saillants du quatrième trimestre

Les produits consolidés du quatrième trimestre se sont établis à 391,7 millions de dollars, en hausse de 26,8 millions de dollars, ou 7 %, par rapport au dernier exercice grâce à des gains dans les trois divisions. Les produits de la division de l'Équipement ont progressé de 8 % principalement en raison de la hausse des ventes d'équipement d'exploitation forestière et minière. Les produits de la division des Systèmes de puissance ont augmenté de 8 % en raison de l'augmentation des volumes de vente de groupes électrogènes et de pièces et services aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes. La hausse de 4 % des produits de la division des Composants industriels est attribuable à l'acquisition de Kaman Canada réalisée à la fin de 2012.
Le bénéfice net pour le trimestre à l'étude s'est établi à 12,2 millions de dollars, ou 0,73 $ par action, comparativement à 14,2 millions de dollars, ou 0,85 $ par action, en 2012. Le bénéfice de la division de l'Équipement a légèrement reculé, principalement en raison de la baisse de la marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage et liée à la composition des ventes, laquelle baisse a plus que compensé la hausse des produits et la diminution des frais de vente et d'administration. Le bénéfice de la division des Systèmes de puissance a progressé de 1,0 million de dollars, en raison de l'augmentation des produits et celui de la division des Composants industriels a reculé de 1,5 million de dollars, principalement en raison de la baisse des marges bénéficiaires brutes liée à la composition des ventes et aux pressions de la concurrence exercées sur les prix.
Le carnet de commandes consolidé, établi à 155,1 millions de dollars au 31 décembre 2013 a diminué de 49,7 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2013, principalement en raison de la livraison, au quatrième trimestre, de quatre tombereaux de marque Hitachi par la division de l'Équipement et d'un certain nombre de groupes électrogènes par la division des Systèmes de puissance.
La dette à long terme nette qui se chiffrait à 205,0 millions de dollars au 31 décembre 2013 a diminué de 20,3 millions de dollars comparativement au 30 septembre 2013, principalement en raison d'une baisse de 16,8 millions de dollars des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel.

Avec prise d'effet le 3 mars 2014, Monsieur Steve Deck a été nommé au poste de premier vice-président, Composants industriels, à la suite du départ de Monsieur Adrian Trotman. Pendant les sept années qui ont précédé cette nomination, M. Deck a occupé divers postes de haute direction dans une société de produits et services d'exploitation minière et de forage. Il possède également 21 ans d'expérience dans le domaine de la distribution industrielle au Canada.

Le 23 octobre 2013, la Société a émis des billets non garantis de premier rang pour un capital de 125 millions de dollars. Les billets portent intérêt au taux de 6,125 % par an et arriveront à échéance le 23 octobre 2020. Le produit net de l'émission de ces billets a servi à rembourser les emprunts aux termes de la facilité de crédit bancaire garantie de premier rang de la Société, lesquels pourront être réutilisés aux fins générales de la Société. Avec prise d'effet à la clôture du placement des billets, la Société a réduit le montant total consenti disponible aux termes de la facilité de crédit bancaire, le faisant passer de 300 millions de dollars à 250 millions de dollars. L'émission des billets ajoute des titres d'emprunt à taux fixe à plus long terme à la structure du capital de Wajax à un moment où les taux d'intérêt demeurent historiquement faibles.

La Société a déclaré des dividendes mensuels de 0,20 $ par action (2,40 $ en rythme annuel) pour les mois de mars et d'avril 2014.

Perspectives

Les produits liés au secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien ont commencé à reculer au second semestre de 2012 et ont continué à être faibles pendant tout l'exercice 2013. Ce recul a principalement touché les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels, car les clients ont continué de limiter leurs dépenses d'investissement et d'entretien lié à l'équipement d'exploration et d'entretien des puits. Les trois divisions ont enregistré une activité minière ralentie, y compris dans les sables bitumineux, car les clients ont réduit leurs dépenses en raison du repli généralisé des prix des produits de base. Grâce à ses bons résultats au chapitre des pièces et services, qui ont affiché une progression de 10 % par rapport à l'exercice précédent, la division de l'équipement a partiellement annulé la baisse des volumes liés à l'exploitation minière, laquelle reflétait la perte des droits de distribution des produits de marque LeTourneau en 2012. La progression des pièces et services s'explique essentiellement par une augmentation de 16 % du volume de vente des pièces et services liés à l'exploitation minière de la division en 2013, attribuable à la hausse des activités liées au soutien des produits de marque Hitachi et au matériel roulant. La plupart des autres marchés finaux ont été relativement stables d'un exercice à l'autre par rapport aux secteurs de l'exploitation minière et du pétrole et du gaz naturel. En conséquence, la baisse de 20,4 millions de dollars du bénéfice consolidé avant les charges financières et l'impôt de 2013 est pratiquement identique au repli lié au ralentissement de l'activité dans les secteurs importants de l'exploitation minière et du pétrole et du gaz naturel par rapport à l'exercice précédent.

Le carnet de commandes qui s'établissait à 155,1 millions de dollars à la clôture de 2013 s'est contracté par rapport à l'exercice et au trimestre précédents, principalement en raison de la livraison de quatre tombereaux de marque Hitachi et d'un certain nombre de groupes électrogènes au quatrième trimestre. Dans le contexte économique actuel, les clients continuent de faire preuve de prudence dans leurs engagements d'achat.

Pour ce qui est de 2014, Monsieur Mark Foote, président et chef de la direction, a déclaré ce qui suit : « Nous nous attendons à ce que les conditions du marché en 2014 ressemblent à celles de 2013 et que la faiblesse persistante du marché du pétrole et du gaz naturel rende ardue la poursuite de la croissance en 2014. Nous prévoyons notamment que le bénéfice du premier trimestre de l'exercice sera inférieur à celui de la période correspondante de l'exercice précédent. En dépit de ces conditions de marché, notre priorité restera d'investir dans nos projets stratégiques axés sur la croissance interne et l'expansion continue de notre service après-vente. Parallèlement, nous gérons avec prudence l'ensemble de nos coûts et de nos actifs, ainsi que notre endettement ».

Corporation Wajax

Grâce à un réseau de 125 succursales dans l'ensemble du Canada, Wajax est l'un des principaux distributeurs canadiens dans les domaines de la vente, de la location et du service après-vente de pièces ainsi que du soutien technique pour l'équipement, de systèmes de puissance et de composants industriels. La Société distribue des gammes de produits multiples et représente, dans le cadre de ses principales activités, un certain nombre de fabricants de premier plan dans le monde. Sa clientèle provient de domaines aussi diversifiés que les ressources naturelles, la construction, le transport, la fabrication, la transformation industrielle et les services publics.

La conférence téléphonique portant sur les résultats financiers du quatrième trimestre de Wajax sera diffusée sur le Web. Vous êtes invité à l'écouter en direct en anglais le mardi 4 mars 2014 à 15 h (heure de l'Est). Pour ce faire, veuillez vous rendre à l'adresse www.wajax.com, et cliquer sur le lien menant à la conférence Web à partir de la page Investor Relations (Relations avec les investisseurs).

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement, les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les accomplissements réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ne sont valables qu'en date des présentes, et ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avéreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent communiqué de presse ont notamment trait aux perspectives de la Société pour 2014 à l'égard des conditions du marché, y compris les marchés du pétrole et du gaz naturel, ainsi que de l'exploitation minière, de nos défis à relever pour assurer la croissance pour 2014, de nos perspectives au chapitre du bénéfice pour le premier trimestre de 2014, de nos projets stratégiques et de nos projets de croissance, notamment l'expansion de notre service après-vente, et la gestion de l'ensemble de nos coûts et de nos actifs, ainsi que de notre endettement. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général, l'offre et la demande pour les produits de base ainsi que le cours des produits de base et leur volatilité, les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, la performance financière future de la Société, les coûts de cette dernière, la concurrence sur ses marchés, l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour les produits de base ainsi que de leur cours, la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix, l'acceptation des produits de la Société sur les marchés, la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine, des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une installation, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux caractéristiques ou aux attentes, la flambée des coûts, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement), l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Les énoncés prospectifs contenus dans ce communiqué de presse sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent communiqué de presse ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, qui est déposée dans SEDAR.

Rapport de gestion - 2013

Le rapport de gestion qui suit traite de la situation financière et des résultats opérationnels consolidés de Corporation Wajax (« Wajax » ou la « Société ») pour l'exercice clos le 31 décembre 2013. Ce rapport de gestion doit être lu à la lumière de l'information contenue dans les états financiers consolidés de la Société et les notes y afférentes pour l'exercice clos le 31 décembre 2013. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion sont fondés sur l'information dont disposait la direction en date du 4 mars 2014.

Sauf indication contraire, toute l'information financière comprise dans le présent rapport de gestion est exprimée en millions de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et par action. On peut obtenir de l'information supplémentaire, notamment dans le rapport annuel et dans la notice annuelle de Wajax, dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Responsabilité de la direction et du conseil d'administration

La direction est responsable de l'information communiquée dans ce rapport de gestion ainsi que dans les états financiers consolidés et les notes y afférentes, et a mis en place des systèmes d'information, des procédures et des contrôles appropriés visant à assurer que l'information utilisée en interne par la direction et communiquée en externe est essentiellement complète et fiable. Le conseil d'administration de Wajax a approuvé ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes. En outre, le comité d'audit de Wajax joue, au nom du conseil d'administration, un rôle de surveillance à l'égard de la communication de toute l'information financière faite au public par Wajax et a passé en revue ce rapport de gestion ainsi que les états financiers consolidés et les notes y afférentes.

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de Wajax d'établir et de maintenir, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, des contrôles et procédures de communication de l'information (les « CPCI ») et un contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF »).

Au 31 décembre 2013, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu des CPCI pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est inscrite, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits dans la législation en valeurs mobilières. Les CPCI visent à assurer que l'information qui doit être communiquée par Wajax dans le cadre du dépôt de documents annuels, intermédiaires ou d'autres rapports déposés ou soumis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est compilée et communiquée à la direction de Wajax, y compris, au besoin, au chef de la direction et au chef des finances pour favoriser la prise de décisions éclairées en temps opportun.

Au 31 décembre 2013, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, avait conçu un CIIF pour fournir une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l'information financière, conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »). Ce faisant, la direction a utilisé les critères établis dans la version de 1992 du document intitulé Internal Control - Integrated Framework publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission (le « COSO »). En ce qui concerne les contrôles généraux à l'égard de la technologie de l'information, la direction a également utilisé le référentiel COBIT (Control Objectives for Information and Related Technology) créé par l'IT Governance Institute.

Au cours de l'exercice, la direction de Wajax, sous la supervision de son chef de la direction et de son chef des finances, ont évalué l'efficacité et le fonctionnement des CPCI et du CIIF. Cette évaluation comprenait une évaluation des risques, la documentation des processus clés et des vérifications d'efficacité par échantillonnage tout au long de l'exercice. En raison des limitations inhérentes à tous les systèmes de contrôle, une évaluation des CPCI et du CIIF ne peut que fournir une assurance raisonnable quant à l'efficacité des contrôles. En conséquence, on ne peut pas s'attendre à ce que les CPCI et le CIIF empêchent et détectent toutes les inexactitudes attribuables à des erreurs ou à des fraudes. Le chef de la direction et le chef des finances ont conclu que les CPCI et le CIIF de Wajax étaient efficaces en date du 31 décembre 2013.

Aucun changement qui aurait eu ou dont on pourrait raisonnablement s'attendre à ce qu'il ait vraisemblablement une incidence importante sur le CIIF de Wajax n'a été apporté au CIIF au cours du trimestre clos le 31 décembre 2013.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs et de l'information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables (collectivement les « énoncés prospectifs »). Ces énoncés portent sur des événements futurs ou sur la performance future de la Société. Tous les énoncés, à l'exception des énoncés concernant des faits historiques, constituent des énoncés prospectifs. On reconnaît souvent, mais pas toujours, les énoncés prospectifs à l'emploi de termes et d'expressions comme « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « planifier », « croire », « estimer », « projeter », ou des variantes de ces termes et expressions ou leur forme négative, ou des déclarations selon lesquelles certaines mesures ou certains événements ou résultats « peuvent », « devraient », « pourraient » ou « pourront », ou non, être prises, survenir ou se matérialiser. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs que la Société ne peut prédire ou contrôler et qui peuvent faire en sorte que les résultats, la performance et les accomplissements réels diffèrent considérablement de ceux formulés, implicitement ou explicitement, dans ces énoncés prospectifs. Rien ne garantit que les énoncés prospectifs se concrétiseront. Par conséquent, le lecteur ne doit pas s'y fier indûment. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ne sont valables qu'en date des présentes, ils reflètent les opinions actuelles de la direction de Wajax et sont fondés sur l'information dont cette dernière dispose à l'heure actuelle. Même si la direction croit que les attentes dont il est fait état dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, rien ne garantit qu'elles s'avèreront exactes. Les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion ont notamment trait aux plans de croissance des produits et du bénéfice de la Société, y compris les projets planifiés commerciaux et stratégiques et leurs répercussions prévues, ainsi qu'à son objectif lié au versement futur de dividendes, à ses besoins de financement et de capitaux et à sa structure du capital, à ses perspectives pour 2014 à l'égard des conditions du marché, y compris les marchés du pétrole et du gaz naturel, ainsi que l'exploitation minière, à certains défis à releverpour assurer sa croissance en 2014, à ses perspectives au chapitre du bénéfice pour le premier trimestre de 2014, à ses projets stratégiques et ses projets de croissance, notamment l'expansion de son service après-vente, et à la gestion de l'ensemble de ses coûts, de ses actifs, ainsi que de son endettement. Ces énoncés reposent sur un certain nombre d'hypothèses qui pourraient se révéler inexactes, entre autres, des hypothèses formulées à l'égard de la conjoncture économique commerciale en général, l'offre et la demande pour les produits de base ainsi que le cours des produits de base et leur volatilité, les conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, la performance financière future de la Société, les coûts de cette dernière, la concurrence sur ses marchés, l'aptitude de celle-ci à attirer et à fidéliser le personnel compétent, sa capacité d'acquérir des produits et des stocks de qualité et d'entretenir des relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Des facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels soient sensiblement différents, notamment, la détérioration de la conjoncture économique et commerciale en général, la volatilité de l'offre et de la demande pour les produits de base ainsi que de leur cours, la fluctuation des conditions des marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, le niveau de la demande pour les produits et services offerts par la Société et leurs prix, l'acceptation des produits de la Société sur les marchés, la résiliation de contrats de distribution ou de contrats avec les fabricants d'équipement d'origine, des difficultés imprévues d'ordre opérationnel (comme la défaillance d'une usine, d'un équipement ou du mode de fonctionnement conformément aux spécifications ou aux attentes, la flambée des coûts, le manque de produits ou de stocks de qualité, l'interruption de l'approvisionnement, les moyens de pression et les incidents imprévus touchant la santé, la sécurité et l'environnement), l'aptitude de la Société à attirer et à conserver le personnel compétent et la capacité de la Société à entretenir les relations avec ses fournisseurs, ses employés et ses clients. La liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur peut obtenir de plus amples renseignements sur les risques et incertitudes associés à ces énoncés prospectifs et aux activités de la Société dans le présent rapport de gestion à la rubrique « Gestion des risques et incertitudes » ainsi que dans la notice annuelle de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, qui est déposée dans SEDAR. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport de gestion sont présentés entièrement sous réserve de la présente mise en garde. La Société ne s'engage aucunement à publier une mise à jour de ces énoncés prospectifs, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements postérieurs ou pour d'autres motifs, à moins que ce ne soit exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Le lecteur doit garder à l'esprit que la préparation d'états financiers en vertu des IFRS exige que la direction porte certains jugements et fasse des estimations qui influent sur le montant déclaré des actifs, des passifs, des produits et des charges. Ces estimations peuvent varier, situation qui peut se traduire par un effet négatif ou positif sur le bénéfice net à mesure que d'autres renseignements sont obtenus et que le contexte économique évolue.

Vue d'ensemble de Corporation Wajax

Grâce à un réseau de 125 succursales dans l'ensemble du Canada, Wajax exerce ses principales activités de distribution dans les domaines de la vente, de la location et du service après-vente de pièces ainsi que du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels. Wajax distribue de multiples gammes de produits et représente, dans le cadre de ses principales activités, un certain nombre de fabricants de premier plan dans le monde. Sa clientèle est diversifiée sur le plan des secteurs économiques, lesquels vont des ressources naturelles à la construction en passant par le transport, la fabrication, la transformation industrielle et les services publics.

La stratégie de Wajax consiste à faire croître le bénéfice dans toutes les divisions au moyen de la croissance interne et d'acquisitions, tout en maintenant un ratio de distribution des dividendes d'au moins 75 % du bénéfice net de l'exercice visé. Les projets de croissance interne planifiée comprennent ceux qui sont menés dans le cadre normal des activités principales et fondés sur les ressources et les marchés habituels de ces dernières, ainsi que d'autres projets de croissance perçus comme importants et dont l'exécution requiert plus d'efforts, de planification et de ressources. Wajax prévoit de s'assurer de disposer d'un capital suffisant pour répondre à ses besoins de croissance tout en maintenant une approche de prudence à l'égard de sa structure de capital.

Résultats annuels consolidés

Pour l'exercice clos le 31 décembre	2013		2012
Produits	1 428,5	$	1 466,0	$
Marge brute	285,4	$	301,8	$
Frais de vente et d'administration	211,7	$	207,7	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾	73,7	$	94,1	$
Charges financières	9,0	$	4,4	$
Bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾	64,7	$	89,7	$
Charge d'impôt sur le résultat	17,0	$	23,8	$
Bénéfice net	47,7	$	65,9	$

Résultat de base par action	2,85	$	3,95	$
Résultat dilué par action	2,81	$	3,89	$

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Produits par région géographique
	2013		2012
Ouest canadien	53	%	54	%
Est du Canada*	27	%	27	%
Centre du Canada	20	%	19	%
* Comprend le Québec et les provinces de l'Atlantique.

Produits par division
	2013		2012
Équipement	53	%	53	%
Systèmes de puissance	21	%	23	%
Composants industriels	26	%	24	%

BAII par division
	2013		2012
Équipement	60	%	54	%
Systèmes de puissance	21	%	25	%
Composants industriels	19	%	21	%

Produits par marché
	2013		2012
Construction	18	%	17	%
Secteur industriel/commercial	17	%	15	%
Transport	12	%	11	%
Sables bitumineux	10	%	10	%
Exploitation forestière	9	%	8	%
Pétrole et gaz naturel	8	%	10	%
Traitement des métaux	8	%	8	%
Exploitation minière	7	%	11	%
Gouvernement et services publics	6	%	6	%
Autres	5	%	4	%

Le ralentissement de l'activité du secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien amorcé au troisième trimestre de 2012 s'est poursuivi tout au long de l'exercice 2013 étant donné que les besoins moins importants en équipement et en services ont entraîné une baisse des dépenses des clients. Ce ralentissement a principalement touché les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels en 2013.

Le rythme d'activité dans le secteur de l'exploitation minière, y compris les sables bitumineux, a fléchi par rapport à l'exercice précédent, car la baisse des prix des produits de base conjuguée au manque de financement pour les nouvelles mines a incité les clients à faire preuve de plus de prudence dans leurs engagements d'achat. Ce facteur, combiné à la perte des droits de distribution de la gamme d'équipement d'exploitation minière de marque LeTourneau au milieu de l'exercice 2012, a entraîné une baisse des produits annuels liés à l'équipement minier dans la division de l'Équipement. En outre, les produits liés au secteur de l'exploitation minière ont reculé dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. Cette baisse a été partiellement atténuée par une croissance substantielle des ventes de pièces et de services d'exploitation minière de la division de l'Équipement au cours de l'exercice découlant des pelles excavatrices de mine hydrauliques de marque Hitachi en fonction et d'une augmentation tirée de son projet de matériel pivotant dans le marché des sables bitumineux.

En 2013, le bénéfice net avant les charges financières et l'impôt sur le résultat a reculé de 20,4 millions de dollars comparativement à l'exercice précédent principalement en raison d'une diminution de près de 20,0 millions de dollars du bénéfice tiré des marchés du pétrole et du gaz naturel, ainsi que des mines. Une tranche d'environ 8,5 millions de dollars de ce montant est attribuable à la perte des droits de distribution de la gamme d'équipement de marque LeTourneau. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Produits
Pour l'exercice 2013, les produits ont diminué de 3 %, ou 37,5 millions de dollars, passant de 1 466,0 millions de dollars en 2012 à 1 428,5 millions de dollars et comprenaient 21,1 millions de dollars de produits provenant de ACE Hydraulic et de Kaman Canada, deux entreprises acquises par la division des Composants industriels au quatrième trimestre de 2012. Les produits de la division de l'Équipement ont reculé de 2 %, ou de 15,0 millions de dollars, alors que la demande plus faible pour de l'équipement minier a été quelque peu contrebalancée par la vigueur des secteurs de la construction et de l'exploitation forestière, ainsi que les volumes accrus des ventes de pièces et de services dans l'Ouest canadien. Les produits de la division des Systèmes de puissance ont fléchi de 9 %, ou 28,3 millions de dollars, essentiellement en raison de la baisse des ventes aux clients du secteur du pétrole et du gaz naturel exerçant des activités de transport hors des grandes routes, découlant du ralentissement des activités industrielles dans l'Ouest canadien. Les produits de la division des Composants industriels se sont accrus de 1 %, ou 4,9 millions de dollars, alors que les produits additionnels provenant des deux entreprises acquises à la fin de l'exercice 2012 ont été quelque peu contrebalancés par la baisse des ventes dans le secteur du pétrole et du gaz naturel de l'Ouest canadien.

Marge brute
La baisse des volumes et des marges bénéficiaires brutes a été le principal facteur responsable de la diminution de 16,4 millions de dollars, ou 5 %, de la marge brute. La réduction de la marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage, qui est passée de 20,6 % à l'exercice précédent à 20,0 %, est principalement attribuable à la contraction de la marge sur les pièces et les services, partiellement contrebalancée par l'effet positif de la composition des ventes découlant d'une proportion moindre des produits liés à l'équipement.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration ont augmenté de 4,0 millions de dollars au cours de l'exercice. Cette augmentation englobait une hausse des coûts liés aux activités de la division de l'Équipement dans l'Ouest canadien, des coûts opérationnels liés aux acquisitions d'ACE Hydraulic et de Kaman Canada au quatrième trimestre de 2012 pour la division des Composants industriels et des coûts plus élevés liés aux indemnités de cessation d'emploi comparativement à ceux de l'exercice précédent. Ces hausses ont été atténuées par la réduction des primes incitatives annuelles et des primes d'encouragement à moyen terme en regard de l'exercice précédent. Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont progressé, passant de 14,2 % en 2012 à 14,8 % en 2013.

Charges financières
Les charges financières de 9,0 millions de dollars ont augmenté de 4,6 millions de dollars par rapport à celles de l'exercice 2012 en raison de la hausse des coûts liés à l'encours de la dette à long terme et de l'augmentation des coûts d'emprunt au cours de l'exercice. L'augmentation des coûts d'emprunt est attribuable aux coûts d'emprunt plus élevés aux termes de la facilité de crédit bancaire et à l'émission de billets non garantis de premier rang d'un capital de 125 millions de dollars et d'une durée de sept ans le 23 octobre 2013. Se reporter à la rubrique « Dette à long terme » ci-dessous.

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de 26,3 % de la Société de l'exercice 2013 était en légère baisse par rapport au taux de 26,5 % de l'exercice précédent.

Bénéfice net
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, le bénéfice net a diminué de 18,2 millions de dollars, passant de 65,9 millions de dollars, ou 3,95 $ par action, en 2012, à 47,7 millions de dollars, ou 2,85 $ par action. Cette diminution du bénéfice net s'explique principalement par la baisse des volumes, le recul des marges bénéficiaires brutes et la hausse des frais de vente et d'administration, ainsi que des charges financières, par rapport à l'exercice précédent.

Résultat global
Le résultat global qui s'élevait à 49,4 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre 2013 comprenait un bénéfice net de 47,7 millions de dollars ainsi que 1,7 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global. Le montant des autres éléments du résultat global découle principalement d'un gain actuariel de 1,5 million de dollars au titre des régimes de retraite. Le résultat global qui s'élevait à 65,4 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre 2012 comprenait un bénéfice net de 65,9 millions de dollars partiellement compensé par une perte de 0,5 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global.

Dette à long terme nette
La dette à long terme nette de 205,0 millions de dollars au 31 décembre 2013 a augmenté de 31,3 millions de dollars comparativement à 173,7 millions de dollars au 31 décembre 2012. L'augmentation de l'exercice est principalement attribuable aux entrées liées aux activités opérationnelles de 24,1 millions de dollars, minorées de versements de dividendes de 46,0 millions de dollars, des sorties liées aux activités d'investissement de 4,0 millions de dollars et des paiements au titre des contrats de location-financement de 3,5 millions de dollars. Les entrées liées aux activités opérationnelles de 24,1 millions de dollars ont subi l'incidence négative de l'impôt sur le résultat payé de 44,6 millions de dollars relativement à 2011 et à 2012.

Le 23 octobre 2013, la Société a émis des billets non garantis de premier rang pour un capital de 125 millions de dollars (les « billets de premier rang ») portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, payable semestriellement et venant à échéance le 23 octobre 2020. Le produit net de l'émission de ces billets a servi à rembourser les emprunts aux termes de la facilité de crédit bancaire garantie de premier rang de la Société (la « facilité de crédit bancaire », ce qui permettra de prélever des emprunts aux termes cette dernière aux fins générales de la Société. Avec prise d'effet à la clôture du placement des billets de premier rang, la Société a réduit le montant total consenti disponible aux termes de la facilité de crédit bancaire, le faisant passer de 300 millions de dollars à 250 millions de dollars. L'émission des billets de premier rang ajoute des titres d'emprunt à taux fixe à plus long terme à la structure du capital de Wajax à un moment où les taux d'intérêt demeurent historiquement faibles. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Dividendes
Pour les douze mois clos le 31 décembre 2013, la Société avait déclaré des dividendes mensuels totalisant 2,68 $ par action. Pour les douze mois clos le 31 décembre 2012, la Société avait déclaré des dividendes mensuels totalisant 3,10 $ par action.

Carnet de commandes
Au 31 décembre 2013, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 155,1 millions de dollars, en baisse de 29,0 millions de dollars, ou 16 %, comparativement à 184,1 millions de dollars au 31 décembre 2012, ceci en raison de réductions dans toutes les divisions. La baisse s'explique par une diminution des commandes des clients exerçant des activités de transport hors des grandes routes dans la division des Systèmes de puissance, une réduction des commandes des clients du secteur du pétrole et du gaz naturel dans la division des Composants industriels et un recul des commandes liées au secteur de l'exploitation minière dans la division de l'Équipement. Le carnet de commandes comprend la valeur de vente totale des promesses d'achat des clients pour des livraisons ou des mises en service à venir. Se reporter à la rubrique « Résultats opérationnels annuels » ci-dessous pour obtenir la description détaillée du carnet de commandes, par division.

Résultats opérationnels annuels

Équipement

Pour l'exercice clos le 31 décembre	2013		2012
Équipement¹⁾	472,3	$	514,1	$
Pièces et services	291,2	$	264,4	$
Produits sectoriels	763,5	$	778,5	$
Bénéfice sectoriel²⁾	49,0	$	56,1	$
Marge bénéficiaire sectorielle	6,4	%	7,2	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par type de produits - exercices 2013 et 2012

Marché	2013		2012
Construction	38	%	35	%
Exploitation minière/sables bitumineux	24	%	30	%
Manutention de matériaux	16	%	16	%
Exploitation forestière	15	%	12	%
Grues et services publics	7	%	7	%

Les produits ont diminué de 2 %, ou de 15,0 millions de dollars, pour s'établir à 763,5 millions de dollars en 2013, comparativement à 778,5 millions de dollars en 2012. Le bénéfice sectoriel a reculé de 7,1 millions de dollars, passant de 56,1 millions de dollars au dernier exercice à 49,0 millions de dollars en 2013. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué aux résultats de l'exercice 2013 de la division de l'Équipement en regard de l'exercice 2012.

Les produits liés à l'équipement ont diminué de 41,8 millions de dollars, les variations spécifiques d'un exercice à l'autre étant notamment les suivantes :

Les produits liés à l'équipement d'exploitation forestière ont grimpé de 16,4 millions de dollars portés par le dynamisme du marché du bois d'œuvre qui a stimulé la demande pour les produits Tigercat et les produits Hitachi destinés à l'exploitation forestière dans toutes les régions.
Les produits liés à l'équipement de construction ont augmenté de 12,3 millions de dollars principalement en raison d'un accroissement des ventes d'équipement de marque JCB dans l'est du Canada et des ventes d'excavatrices de marque Hitachi et de tombereaux articulés de marque Bell dans l'Ouest canadien. Ces facteurs ont été en partie contrebalancés par un recul des ventes d'excavatrices Hitachi dans le centre du Canada par suite de la baisse de la demande et de pressions concurrentielles sur le marché.
Les produits liés à l'équipement de manutention de matériaux ont progressé de 4,1 millions de dollars principalement en raison d'une augmentation des produits tirés des chariots élévateurs dans l'Ouest canadien et dans l'est du Canada et des ventes de gerbeurs, dont la valeur en dollars est plus élevée, dans l'est du Canada.
Les produits liés aux grues et à l'équipement pour les services publics ont reculé de 3,6 millions de dollars en raison de la baisse des ventes de grues dans l'est du Canada, partiellement contrebalancée par la hausse des ventes d'équipement aux clients des services publics dans le centre du Canada.
Les ventes d'équipement d'exploitation minière ont baissé de 71,0 millions de dollars. À l'exclusion de l'incidence de la perte de la gamme de produits LeTourneau, dont les droits de distribution ont été suspendus au milieu de l'exercice 2012, les ventes du secteur de l'exploitation minière ont baissé de 45,2 millions de dollars en raison de la diminution des livraisons de pelles excavatrices de mine hydrauliques de marque Hitachi. Cette baisse a été quelque peu atténuée par la vente de quatre tombereaux EH5000 320 tonnes de marque Hitachi en 2013.

Les volumes de pièces et de services ont augmenté de 26,8 millions de dollars, ou 10 %, par rapport à l'exercice précédent. À l'exclusion de la perte des droits de distribution pour la gamme de produits LeTourneau, les volumes de pièces et de services ont augmenté de 39,3 millions de dollars, ou 15 % pour l'exercice. L'augmentation s'explique principalement par une hausse des volumes du secteur de l'exploitation minière non liés à LeTourneau dans l'Ouest canadien, soutenue par le nombre de produits Hitachi en fonction et par la croissance du matériel pivotant, ainsi que par des volumes additionnels des secteurs de la construction et de l'exploitation forestière.
Le bénéfice sectoriel a reculé de 7,1 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent pour s'établir à 49,0 millions de dollars. Cette baisse est principalement attribuable à l'incidence négative de la perte des droits de distribution de la gamme de produits LeTourneau tant sur les volumes que sur les marges bénéficiaires brutes, ainsi qu'à une hausse des frais de vente et d'administration. La baisse a été partiellement contrebalancée par l'incidence positive, sur les bénéfices, de l'accroissement des volumes de pièces et services autres que LeTourneau. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2012, les droits de distribution de la gamme de produits LeTourneau avaient contribué pour environ 8,5 millions de dollars aux bénéfices du secteur. Les frais de vente et d'administration se sont accrus de 3,2 millions de dollars en regard de ceux de l'exercice précédent, alors que les coûts opérationnels plus élevés dans l'Ouest canadien, sous l'effet de la croissance du Groupe du matériel pivotant de la division, entre autres, ont contrebalancé les réductions des frais de personnel dans l'est du Canada.

Le carnet de commandes de 76,0 millions de dollars au 31 décembre 2013 a diminué de 6,2 millions de dollars comparativement au 31 décembre 2012, principalement en raison d'une baisse du carnet de commandes lié à l'exploitation minière et à la manutention de matériaux, en partie contrebalancée par une augmentation du carnet de commandes lié aux grues et à l'équipement pour les services publics.

Les principaux projets stratégiques de la division de l'Équipement s'articulent toujours autour de la mise à profit d'occasions de croissance de son Groupe du matériel pivotant et de l'expansion de ses activités d'exploitation minière en misant sur sa gamme de produits de marque Hitachi de haute qualité comprenant des pelles excavatrices hydrauliques et des tombereaux de chantiers. De plus, la division continuera de se concentrer sur l'accroissement de la part de marché de ses principales gammes de produits existantes, le renforcement de ses capacités de soutien après-vente dans l'ensemble des gammes de produits et la croissance de ses produits en élargissant certaines gammes de produits, notamment la gamme de tombereaux de marque Bell lancée en 2012.

En 2013, la division a enregistré une montée des produits de 82 % par rapport à 2012 au sein du Groupe du matériel pivotant dans les sables bitumineux. La division a poursuivi l'établissement de l'infrastructure et de l'organisation requises pour assurer la vente et le service après-vente de sa gamme de produits miniers grandissante, y compris la gamme de tombereaux de chantiers de marque Hitachi récemment élargie. En 2013, elle a connu du succès lorsqu'elle a vendu quatre tombereaux de 320 tonnes de marque Hitachi pour un essai commercial dans les sables bitumineux. En outre, la division a renforcé son organisation des ventes pour mieux soutenir ses objectifs de croissance de part de marché et ses activités de service en mettant en œuvre des plans de commercialisation ciblés et en offrant des formations en gestion et des outils de vente. Les paragraphes qui suivent décrivent les principaux projets visant à soutenir la stratégie de la division à l'avenir :

Le Groupe du matériel pivotant situé à Fort McMurray poursuivra le développement du marché des sables bitumineux et mettra à profit les occasions de renforcer sa présence sur le marché. La priorité de la division consiste à fournir les techniciens de service après-vente travaillant sur le terrain et à commercialiser des processus économiques et de grande qualité, des appareils à boue et des systèmes d'assèchement, ainsi que des pièces et services connexes, en passant uniquement par son réseau de fournisseurs en vue d'aider les clients et d'améliorer leurs activités.
Comme les activités liées au matériel pivotant génèrent une proportion élevée des ventes de pièces et de services, elles devraient constituer une source de produits plus stable pour la division à l'avenir. Même si ces activités gravitent autour du marché des sables bitumineux à Fort McMurray, la division prévoit déployer des efforts communs avec la division des Composants industriels pour commencer à saisir d'autres occasions sur les marchés des mines, du pétrole et du gaz naturel conventionnels ainsi que sur les marchés municipaux partout au Canada.
La stratégie liée à l'exploitation minière de la division consiste à demeurer un chef de file au chapitre de la vente et du service de pelles excavatrices de mine hydrauliques de marque Hitachi et à étendre sa présence dans la gamme de tombereaux de 170 à 320 tonnes avec les tombereaux à propulsion électrique de marque Hitachi. La division poursuivra l'expansion de ses activités d'exploitation minière au moyen de l'amélioration de sa structure de vente et de service au Canada pour soutenir de nouvelles possibilités et le nombre de produits Hitachi en fonction existants.
La division de l'Équipement continuera à se concentrer sur la croissance des produits et du bénéfice tirés du soutien technique en matière de produits dans le cadre du service après-vente en améliorant les activités en atelier et sur le terrain grâce à des investissements dans la formation, les systèmes et les mesures de productivité opérationnelle. Elle s'attachera également à accroître la part de marché de ses principales gammes de produits au moyen de la mise en œuvre d'un processus de vente structuré pour repérer des occasions supplémentaires auprès de ses clients existants et nouveaux.

Systèmes de puissance

Pour l'exercice clos le 31 décembre	2013		2012
Équipement¹⁾	105,2	$	129,0	$
Pièces et services	198,8	$	203,3	$
Produits sectoriels	304,0	$	332,3	$
Bénéfice sectoriel²⁾	17,1	$	26,1	$
Marge bénéficiaire sectorielle	5,6	%	7,9	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par marché - exercices 2013 et 2012

Marché	2013		2012
Transport routier	32	%	27	%
Secteur industriel/commercial	21	%	18	%
Pétrole et gaz naturel	19	%	26	%
Sables bitumineux	8	%	7	%
Exploitation minière	6	%	9	%
Autres	14	%	13	%

Les produits ont fléchi de 28,3 millions de dollars, ou 9 %, pour s'établir à 304,0 millions de dollars en 2013 par rapport à 332,3 millions de dollars en 2012. Le bénéfice sectoriel a reculé de 9,0 millions de dollars, passant de 26,1 millions de dollars en 2012 à 17,1 millions de dollars en 2013. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué à l'évolution des produits et du bénéfice par rapport à l'exercice précédent :

Les produits liés à l'équipement ont diminué de 23,8 millions de dollars. L'essentiel du repli est attribuable à la baisse des ventes d'équipement aux clients du secteur du pétrole et du gaz naturel exerçant des activités de transport hors des grandes routes par suite du ralentissement des activités industrielles dans l'Ouest canadien. Dans l'est et le centre du Canada, la baisse des ventes aux clients du secteur de l'exploitation minière exerçant des activités de transport hors des grandes routes et des forces armées a aussi contribué à la diminution des produits. Cette diminution a été partiellement compensée par l'augmentation des volumes de location.
Les volumes de pièces et de services se sont contractés de 4,5 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, en raison de la baisse des ventes aux clients exerçant des activités de transport hors des grandes routes par suite du ralentissement de l'activité dans l'Ouest canadien et le centre du Canada. Ces facteurs ont été partiellement compensés par la progression des ventes aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes, principalement dans l'Ouest canadien et le centre du Canada.
Le bénéfice sectoriel a fléchi de 9,0 millions de dollars comparativement à l'exercice précédent, en raison de l'incidence de la contraction des ventes et de l'augmentation de 0,7 million de dollars des frais de vente et d'administration, surtout du fait de la hausse des frais d'occupation et des honoraires.

Le carnet de commandes de 45,6 millions de dollars au 31 décembre 2013 a rétréci de 14,8 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2012, en raison essentiellement de la réduction des commandes des clients exerçant des activités de transport hors des grandes routes.

Les activités de la division des Systèmes de puissance sont réparties entre trois catégories différentes : transport sur de grandes routes, groupes électrogènes et transport hors des grandes routes. La catégorie transport sur de grandes routes comprend des produits tirés de la réparation et de l'entretien de camions servant au transport sur de grandes routes, de véhicule spécialisés et d'autocars, ainsi que d'autobus urbains et scolaires. Les groupes électrogènes incluent des produits tirés de la distribution, de l'entretien, de la location et de l'assemblage personnalisé de génératrices au diesel et au gaz utilisées pour fournir une alimentation principale ou auxiliaire pour des applications commerciales ou liées à des ressources naturelles. Les activités restantes sont regroupées dans la catégorie transport hors des grandes routes et la majeure partie des produits sont tirés de la distribution et de l'entretien de systèmes à entraînement mécanique pour le forage de pétrole et de gaz, la fracturation et l'entretien de puits, la vente de moteurs et le service auprès des équipementiers et d'autres utilisateurs finaux.

Les projets stratégiques de la division consistent à faire de Wajax Power Systems l'un des chefs de file au Canada au chapitre des groupes électrogènes commerciaux et à étendre la notoriété de cette dernière dans le domaine des systèmes d'entraînement mécanique destinés aux activités de transport hors des grandes routes tout en maintenant la position de la division sur le marché des pièces et des services destinés aux activités de transport sur de grandes routes. Les projets mis en œuvre se détaillent de la manière suivante :

La principale priorité de la division Systèmes de puissance en matière de croissance est de positionner Wajax en tant que l'un des chefs de file canadiens dans le domaine des groupes électrogènes commerciaux en offrant une large gamme de produits et de services ainsi qu'une expertise en génie pouvant répondre aux exigences des clients, allant de petits systèmes auxiliaires à d'importants projets d'alimentation électrique et à la cogénération. Le marché de la clientèle inclut le secteur des commerces, des centres de données, des soins de santé, de la marine, de la défense et des ressources. En 2013, la division a mis sur pied une solide équipe nationale de professionnels dans le domaine des groupes électrogènes avec un large éventail de compétences venant renforcer les capacités de la division en matière de gestion et d'exécution. De plus, une nouvelle installation de services de génie et de fabrication de groupes électrogènes comptant 68 000 pieds carrés près de Drummondville, au Québec fournit une plateforme pour l'intégration nationale des produits.
Les activités de transport hors des grandes routes de la division étendront leurs capacités de soutien après-vente au moyen de nouveaux produits et de l'ajout d'une gamme élargie de services d'entretien et de réparation axés sur la mise à profit des capacités communes des divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels dans le secteur du pétrole et du gaz naturel.
La division commencera à accroître ses activités dans le domaine des moteurs et des transmissions pour le transport sur grandes routes en misant sur sa présence à l'échelle du Canada et sa relation avec Wheel Time, une association de concessionnaires nord-américaine. Wheel Time permet à la division d'améliorer l'efficacité des achats et d'accéder à une gamme élargie de pièces de toutes marques pour un large éventail de véhicules pour le transport sur de grandes routes, d'élargir la commercialisation et la formation relativement à des services additionnels liés aux véhicules et à la commercialisation dirigée vers la clientèle des parcs de location.

Composants industriels

Pour l'exercice clos le 31 décembre	2013		2012
Produits sectoriels	364,9	$	360,0	$
Bénéfice sectoriel¹⁾	15,0	$	22,1	$
Marge bénéficiaire sectorielle	4,1	%	6,1	%

1)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Comparaison des produits par marché - exercices 2013 et 2012

Marché	2013		2012
Secteur industriel/de fabrication	17	%	16	%
Exploitation minière	14	%	15	%
Exploitation forestière	14	%	13	%
Traitement des métaux	11	%	12	%
Pétrole et gaz naturel	10	%	13	%
Construction	6	%	6	%
Aliments et boissons	6	%	5	%
Transport	5	%	4	%
Autres	17	%	16	%

Les produits se sont accrus de 4,9 millions de dollars, ou 1 %, pour s'établir à 364,9 millions de dollars en 2013, contre 360,0 millions de dollars en 2012. Les produits de 2013 incluaient des produits de 21,1 millions de dollars provenant des sociétés ACE Hydraulic et Kaman Canada acquises au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice sectoriel a reculé de 7,1 millions de dollars, passant de 22,1 millions de dollars au dernier exercice à 15,0 millions de dollars. Les variations des produits et du bénéfice par rapport à l'exercice précédent sont attribuables aux facteurs indiqués ci-après :

Les ventes de roulements et de pièces de transmission ont progressé de 9,5 millions de dollars ou 5 %. Ces ventes s'expliquent largement par l'acquisition de Kaman Canada et par la hausse des ventes aux clients du secteur industriel de l'est du Canada. Cette hausse a été quelque peu atténuée par la baisse des ventes aux clients du secteur de l'exploitation minière et de la transformation des métaux dans l'est et le centre du Canada et par la diminution des volumes du secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien.
Les produits tirés des produits et services liés à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide ont diminué de 4,6 millions de dollars, ou 3 %. Cette diminution était principalement attribuable à la baisse des ventes du secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien. Quelque peu contrebalancée par une hausse des ventes du secteur de la construction dans l'Ouest canadien, des ventes du secteur du transport dans l'est du Canada et des produits de la société ACE Hydraulic.
Le bénéfice de la division a reculé de 7,1 millions de dollars. L'incidence positive de la hausse des volumes a été annulée par la réduction des marges bénéficiaires brutes et par une augmentation de 2,8 millions de dollars des frais de vente et d'administration. La réduction des marges bénéficiaires brutes s'explique principalement par la composition des produits et les pressions concurrentielles sur le marché dans l'Ouest canadien. L'augmentation des frais de vente et d'administration découle essentiellement des coûts opérationnels liés aux acquisitions d'ACE Hydraulic et de Kaman Canada, ainsi que des créances irrécouvrables et des frais d'occupation plus élevés comparativement à l'exercice précédent. Ces augmentations ont été en partie compensées par la réduction des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles par rapport à l'exercice précédent.

Le carnet de commandes de 33,5 millions de dollars au 31 décembre 2013 a rétréci de 8,1 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2012, en raison essentiellement de la réduction des commandes liées à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide dans l'Ouest canadien.

Avec prise d'effet le 3 mars 2014, Monsieur Steve Deck a été nommé au poste de premier vice-président, Composants industriels, à la suite du départ de Monsieur Adrian Trotman. Pendant les sept années qui ont précédé cette nomination, M. Deck a occupé divers postes de haute direction dans une société de produits et de services d'exploitation minière et de forage. Il possède également 21 ans d'expérience dans le domaine de la distribution industrielle au Canada.

La principale stratégie de la division des Composants industriels consiste à étendre davantage ses activités de prestation de services d'ingénierie et de réparation, notamment en élaborant des projets communs avec la division des Systèmes de puissance dans le secteur du pétrole et du gaz naturel. De plus, la division demeurera toujours axée sur l'efficience opérationnelle. Les principaux projets comprennent ce qui suit :

La division renforcera sa position en ce qui a trait aux services liés à l'hydraulique et lancera des services élargis d'ingénierie et de réparation visant les roulements et les pièces de transmission, ainsi que les pompes et les instruments de raffinage. Ces services à valeur ajoutée devraient augmenter les produits, améliorer les marges et se traduire par la fidélisation accrue de la clientèle. Étant donné la fragmentation générale du secteur, les acquisitions seront appelées à jouer un rôle.
Wajax présentera une gamme élargie de services d'entretien et de réparation ciblant le secteur du pétrole et du gaz naturel et mettra à profit les capacités communes des divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. La division des Composants industriels fournit des systèmes hydrauliques et de raffinage qui jouent un rôle important dans la fabrication et le fonctionnement de toute une gamme d'équipement lié au pétrole et au gaz naturel. La division des Systèmes de puissance offre des moteurs et des transmissions qui propulsent les appareils de forage, les pompes à boue et l'équipement de fracturation. L'augmentation des produits tirés des services après-vente liés au secteur du pétrole et du gaz naturel devrait abaisser la sensibilité de Wajax aux cycles de nouvel équipement à l'avenir.
La division continuera également à s'appuyer sur l'efficience opérationnelle réalisée en 2013, y compris les améliorations de la gestion des stocks et des processus de la chaîne d'approvisionnement pour réduire les coûts liés à l'approvisionnement des produits et au transport, et réduire les niveaux des stocks.

Principales informations annuelles

Ces principales informations annuelles sont auditées et ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2013.

	2013		2012		2011
Produits	1 428,5	$	1 466,0	$	1 377,1	$

Bénéfice net	47,7	$	65,9	$	63,8	$

Résultat de base par action	2,85	$	3,95	$	3,84	$
Résultat dilué par action	2,81	$	3,89	$	3,77	$
Total des actifs	677,0	$	671,9	$	589,9	$
Passifs non courants	214,2	$	173,2	$	99,9	$
Dividendes déclarés par action	2,68	$	3,10	$	2,14	$

Les produits de l'exercice 2013, établis à 1 428,5 millions de dollars, ont reculé de 37,5 millions de dollars comparativement à ceux de l'exercice 2012. La diminution des produits provenant de la vente d'équipement dans les divisions de l'Équipement et des Composants industriels a plus que contrebalancé l'augmentation des produits tirés de la vente de pièces et de services dans la division de l'Équipement et les produits de 21,1 millions de dollars provenant des acquisitions d'ACE Hydraulic et de Kaman Canada dans la division des Composants industriels. En 2012, les produits ont grimpé de 88,9 millions de dollars par rapport à 2011 pour s'établir à 1 466,0 millions de dollars et comprenaient des produits additionnels de 12,6 millions de dollars provenant de l'acquisition de Harper réalisée en mai 2011. Le solde de la hausse de 76,3 millions de dollars en 2012 en regard de 2011 était attribuable à l'accroissement des produits provenant de la vente d'équipement, de pièces et de services dans les divisions de l'Équipement et des Composants industriels qui a plus que compensé la baisse dans la division des Systèmes de puissance.

Le bénéfice net a reculé de 16,1 millions de dollars, ou 0,99 $ par action, de 2011 à 2013. L'incidence positive des produits plus élevés de 2011 à 2013 a été plus que neutralisée par la baisse des marges, attribuable à la combinaison des produits et à la concurrence plus féroce au chapitre des prix, et par la hausse des frais de vente et d'administration et la remontée des charges financières sous l'effet de l'accroissement de l'encours de la dette et des coûts d'emprunt plus élevés.

La hausse de 87,1 millions de dollars du total des actifs entre le 31 décembre 2011 et le 31 décembre 2013 comprend un montant de 12,5 millions de dollars lié à l'acquisition d'ACE Hydraulic et de Kaman Canada en 2012. Le solde de la hausse est principalement attribuable à l'augmentation du fonds de roulement et aux entrées du parc de location dans la division de l'Équipement. L'investissement plus élevé dans le fonds de roulement visait à appuyer l'intensification des activités et l'accroissement des stocks pour mieux s'implanter dans les marchés de la construction et de l'exploitation minière.

Les passifs non courants qui s'établissaient à 214,2 millions de dollars au 31 décembre 2013 ont augmenté de 114,3 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2011. Cette augmentation découle principalement de la hausse de 139,4 millions de dollars de la dette à long terme pour financer les besoins en fonds de roulement, les entrées du parc de location et les acquisitions d'ACE Hydraulic et de Kaman Canada. L'augmentation a été partiellement annulée par une réduction de 18,8 millions de dollars de l'impôt différé payable.

Principales informations trimestrielles

Le tableau qui suit présente les principales données financières trimestrielles consolidées non auditées pour les huit derniers trimestres. Bien qu'elles n'aient pas fait l'objet d'un audit, ces informations trimestrielles ont été préparées à l'aide des mêmes méthodes que celles utilisées pour l'établissement des états financiers consolidés annuels audités de l'exercice 2013.

		2013								2012
		T4		T3		T2		T1		T4		T3		T2		T1
Produits		391,7	$	338,5	$	362,0	$	336,3	$	364,9	$	356,4	$	386,6	$	358,1	$

Bénéfice net		12,2	$	11,6	$	13,5	$	10,4	$	14,2	$	16,2	$	18,5	$	17,1	$

Résultat net par action
	- de base	0,73	$	0,69	$	0,81	$	0,62	$	0,85	$	0,97	$	1,11	$	1,03	$
	- dilué	0,72	$	0,68	$	0,80	$	0,61	$	0,84	$	0,95	$	1,09	$	1,01	$

Il est difficile de prévoir les fluctuations trimestrielles des produits et du bénéfice net. La faiblesse habituelle du premier trimestre pour la division de l'Équipement peut être contrebalancée par l'intensification saisonnière des activités dans le secteur du pétrole et du gaz naturel, touchant principalement les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels. De plus, d'importantes livraisons de tombereaux de chantier et de pelles excavatrices, ainsi que d'ensembles de groupes électrogènes sont susceptibles de faire fluctuer les produits et le bénéfice net tout au long de l'exercice.

Pour une analyse des résultats trimestriels précédents de Wajax, consulter les rapports de gestion trimestriels de Wajax déposés dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Situation financière consolidée

Structure du capital et principales mesures de la situation financière

(en millions de dollars, sauf les calculs des ratios)	31 décembre 2013		31 décembre 2012
Capitaux propres	247,2	$	241,9	$
Dette à long terme nette¹⁾	205,0		173,7
Capital total	452,2	$	415,6	$
Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total¹⁾	45,3	%	41,8	%
Ratio de levier financier¹⁾	2,15		1,55

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

La structure du capital de la Société est gérée de manière à conserver un ratio de levier financier relativement peu élevé, puisqu'elle a une incidence sur une partie importante de son bénéfice au versement de dividendes aux actionnaires. La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier entre 1,5 et 2,0. Cependant, dans certains cas, la Société peut être disposée à maintenir un ratio de levier financier supérieur ou inférieur à cette fourchette pour soutenir des projets de croissance clé ou faire fluctuer les niveaux du fonds de roulement pendant les variations des cycles économiques. Se reporter à la rubrique « Dette à long terme nette » ci-dessous.

De plus, la tolérance de la Société au risque de taux d'intérêt diminue ou augmente à mesure que son ratio de levier financier augmente ou diminue. Au 31 décembre 2013, une tranche de 125 millions de dollars de la dette à long terme nette de la Société, ou 61 %, portait intérêt à un taux fixe, ce qui correspond à la politique relative au risque de taux d'intérêt de la Société. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Capitaux propres

Au 31 décembre 2013, les capitaux propres de la Société s'élevaient à 247,2 millions de dollars, en hausse de 5,3 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2012, car les bénéfices ont dépassé les dividendes déclarés au cours de l'exercice.

Le capital social de la Société est compris dans les capitaux propres au bilan, et se résume comme suit :

Actions émises et entièrement libérées au 31 décembre 2013	Nombre	Montant
Solde à l'ouverture de l'exercice	16 736 447	106,7	$
Exercice de droits	7 073	0,0
Solde à la clôture de l'exercice	16 743 520	106,7	$

À la date du présent rapport de gestion, la Société avait 16 743 520 actions ordinaires en circulation.

Wajax compte cinq régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le programme d'actions différées (le « PAD »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »). Les droits aux termes du RA, du PAD et du RUADA sont émis aux participants et sont réglés par l'émission d'actions de Corporation Wajax, sur la base d'un droit pour une action. Au 31 décembre 2013, le nombre de droits en cours était de 282 573 (254 952 en 2012) aux termes du RA, du PAD et du RUADA. Des attributions annuelles sont faites aux termes du REMT et du RUAD, et les règlements sont effectués en espèces; les droits relatifs à ces attributions s'acquièrent sur une période de trois ans selon des critères d'acquisition liés au rendement et à l'écoulement du temps. Une partie de l'attribution aux termes du REMT et le montant intégral de l'attribution aux termes du RUAD sont établis en fonction du cours des actions de la Société. La charge de rémunération à l'égard du RA, du PAD et du RUADA est établie d'après la juste valeur des droits à la date d'attribution et comptabilisée en charges selon le mode linéaire sur la période d'acquisition des droits, un ajustement correspondant étant apporté au surplus d'apport. La charge de rémunération à l'égard du RUAD et de la tranche du REMT qui est fondée sur des actions varie selon le cours des actions de la Société et est constatée sur la période d'acquisition des droits. Wajax a enregistré des coûts de rémunération de 0,6 million de dollars pour l'exercice (3,4 millions de dollars en 2012) à l'égard de ces régimes.

Dette à long terme nette

(en millions de dollars)	31 décembre 2013		31 décembre 2012
(Trésorerie) dette bancaire	(4,2)	$	10,2	$
Obligations au titre des contrats de location-financement	13,3		11,8
Dette à long terme	195,9		151,7
Dette à long terme nette	205,0	$	173,7	$

La dette à long terme nette de 205,0 millions de dollars au 31 décembre 2013 a augmenté de 31,3 millions de dollars comparativement au 31 décembre 2012. L'augmentation de l'exercice est attribuable aux entrées liées aux activités opérationnelles de 24,1 millions de dollars, minorées de versements de dividendes de 46,0 millions de dollars, des sorties liées aux activités d'investissement de 4,0 millions de dollars, des charges financières différées de 3,2 millions de dollars liées à l'émission de billets de premier rang d'un capital de 125 millions de dollars et des paiements au titre des contrats de location-financement de 3,5 millions de dollars. La trésorerie de 24,1 millions de dollars générée par les activités opérationnelles a subi l'incidence négative du montant d'impôt sur le résultat payé de 60,3 millions de dollars comprenant la somme de 44,6 millions de dollars au titre de l'impôt de 2011 et de 2012 et le montant de 15,7 millions de dollars lié à des acomptes provisionnels mensuels pour 2013.

Le ratio de la dette à long terme nette sur le capital de la Société a augmenté, passant de 41,8 % au 31 décembre 2012 à 45,3 % au 31 décembre 2013, en raison de l'augmentation de la dette à long terme.

Le ratio de levier financier de la Société a augmenté, passant de 1,55 au 31 décembre 2012 à 2,15 au 31 décembre 2013, principalement en raison de l'incidence combinée de la baisse du BAIIA pour l'exercice et de l'accroissement de la dette à long terme nette à rembourser. Se reporter aux rubriques « Situation de trésorerie et ressources en capital » et « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Instruments financiers

Wajax a recours à des instruments financiers dérivés dans la gestion de ses risques de change et de taux d'intérêt. La Société a pour principe de défendre l'utilisation d'instruments financiers dérivés à des fins de négociation ou de spéculation. Les principaux instruments financiers dérivés en cours à la clôture de la période comprenaient ce qui est indiqué ci-après :

Dans le cours normal de ses activités, Wajax conclut des contrats de change à court terme de gré à gré afin de couvrir le cours de change à l'égard du coût de certains stocks entrants et de couvrir une certaine partie des ventes aux clients ainsi que des créances associées, libellées en monnaie étrangère. Au 31 décembre 2013, Wajax avait des contrats visant l'achat de 31,1 millions de dollars américains en vigueur (des contrats visant l'achat de 26,5 millions de dollars américains et des contrats visant la vente de 11,1 millions de dollars américains au 31 décembre 2012). Les contrats de change en dollars américains viennent à échéance entre janvier 2014 et février 2015, à un cours moyen pondéré de $ US/$ CA de 1,0562.

Wajax évalue les instruments dérivés non comptabilisés à titre d'éléments de couverture à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant comptabilisée dans les résultats. Les dérivés désignés comme couvertures efficaces sont évalués à la juste valeur, toute modification ultérieure de la juste valeur étant imputée aux autres éléments du résultat global jusqu'à ce que l'élément couvert connexe soit comptabilisé et touche le résultat. Les estimations de la juste valeur des instruments dérivés sont établies d'après les conditions du marché à l'aide de modèles d'évaluation appropriés. Les valeurs comptables inscrites au bilan pour les instruments financiers ne diffèrent pas sensiblement de la juste valeur de ces instruments. L'effet de la variation du cours du change entre le dollar canadien et d'autres monnaies sur des transactions de vente libellées en monnaie étrangère non couvertes conclues avec des clients, y compris les créances associées, et sur des transactions d'achat en monnaie étrangère non couvertes intervenues avec des fournisseurs, y compris les comptes fournisseurs associés, ne devrait pas être importante sur les états financiers de la Société.

Wajax est exposée au risque que des contreparties à des contrats de change à court terme de gré à gré n'exécutent pas leurs obligations. Ces contreparties sont de grandes institutions financières bénéficiant de la mention « perspective stable » et de notes élevées à court terme et à long terme attribuées par Standard & Poor's. Jusqu'ici, aucune de ces contreparties n'a manqué à ses obligations financières envers Wajax. La direction n'estime pas que le risque associé à l'inexécution des obligations des contreparties soit élevé, et elle continuera de surveiller le risque de crédit de ces contreparties.

Obligations contractuelles

Obligations contractuelles	Total		Moins de 1 an		De 1 an à 5 ans		Après 5 ans
Emprunt bancaire	75,0	$	-	$	75,0	$	-	$
Billets de premier rang	125,0	$	-	$	-	$	125,0	$
Contrats de location simple	101,3	$	16,8	$	59,5	$	25,0	$
Obligations au titre des contrats de location-financement	13,3	$	4,1	$	9,2	$	-	$
Total	314,6	$	20,9	$	143,7	$	150,0	$

L'obligation relative à l'emprunt bancaire de 75,0 millions de dollars a trait à la portion à long terme de la facilité de crédit bancaire à terme et ne comprend pas la dette bancaire et les lettres de crédit courantes.

L'obligation au titre des billets de premier rang se rapporte à l'émission par la Société, le 23 octobre 2013, de billets de premier rang pour un capital de 125 millions de dollars portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, payable semestriellement et venant à échéance le 23 octobre 2020.

Les contrats de location simple sont principalement liés aux contrats conclus visant des établissements et du matériel de bureau. Se reporter à la rubrique « Financement hors bilan » pour un complément d'information.

Les obligations au titre des contrats de location-financement se rapportent à certains véhicules loués dont le contrat comporte une période de location minimale de un an et peut être par la suite renouvelé mensuellement jusqu'à sa résiliation.

Wajax possède également des obligations contractuelles éventuelles par lesquelles elle a garanti la valeur de revente de l'équipement vendu (« contrats avec valeur résiduelle garantie ») ou une partie des paiements de location des clients (« contrats avec recours »). Ces contrats sont assortis de certaines conditions que doit remplir le client. Au 31 décembre 2013, Wajax avait garanti des contrats de 0,6 million de dollars (1,2 million de dollars en 2012) dont les engagements s'appliquent en 2014. Les engagements pris par Wajax au titre de ces contrats reflètent la valeur future estimative de l'équipement, selon le jugement et l'expérience de la direction. Wajax a constitué une provision négligeable (0,1 million de dollars en 2012) à titre d'estimation de la perte financière susceptible de découler de ces engagements.

Le tableau ci-dessus ne comprend pas les obligations liées au financement des prestations de retraite. Wajax est le promoteur de certains régimes de retraite à prestations déterminées auxquels participent les hauts dirigeants, un petit groupe d'employés inactifs et certains employés touchant des prestations d'invalidité de longue durée. Les régimes de retraite à prestations déterminées doivent faire l'objet d'évaluations actuarielles en 2014 et en 2015. Par suite de ces évaluations et advenant toute baisse ultérieure de la juste valeur de l'actif des régimes de retraite à prestations déterminées, la direction ne s'attend pas à ce que les exigences sur le plan des cotisations futures en espèces soient très différentes de celles de 2013, qui étaient de 0,4 million de dollars.

Financement hors bilan

Les ententes de financement hors bilan comprennent des contrats de location simple visant des établissements et d'autre matériel, principalement du matériel de bureau. Les obligations totales pour l'ensemble des contrats de location simple sont présentées en détail sous la rubrique « Obligations contractuelles ». Au 31 décembre 2013, les engagements en vertu des contrats de location simple non actualisés s'élevaient à 100,6 millions de dollars pour les installations et à 0,7 million de dollars pour d'autre matériel.

Bien que les engagements annuels consolidés aux termes des contrats de location de Wajax baissent d'un exercice à l'autre, les contrats de location en vigueur devraient être renouvelés ou remplacés, ce qui aura pour effet de maintenir les engagements contractuels à leurs niveaux actuels. Wajax pourrait également engager des dépenses d'investissement pour acquérir une capacité équivalente.

Au 31 décembre 2013, la division de l'Équipement disposait de 68,9 millions de dollars (97,2 millions de dollars en 2011) de stocks en consignation d'un grand fabricant. Dans le cours normal de ses activités, Wajax reçoit des marchandises en consignation de la part de ce fabricant, lesquelles sont habituellement vendues à des clients ou achetées par Wajax. Ces marchandises en consignation ne sont pas incluses dans les stocks de Wajax puisque le fabricant demeure le propriétaire des biens. Si le programme de consignation de stocks prenait fin, Wajax aurait recours au financement sans intérêt si cette option lui était offerte par le fabricant et (ou) utiliserait ses facilités de crédit.

Bien que la direction estime actuellement que Wajax dispose d'une capacité d'emprunt suffisante, cette dernière pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou réduire ses dividendes pour remédier à toute insuffisance aux termes de ses facilités de crédit. Se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Situation de trésorerie et ressources en capital

Les liquidités de la Société proviennent de diverses sources, notamment les facilités de crédit bancaires et non bancaires, les billets de premier rang et les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles.

Facilités de crédit bancaires et non bancaires et billets de premier rang

Le 23 octobre 2013, la Société a émis des billets de premier rang pour un capital de 125 millions de dollars portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, payable semestriellement et venant à échéance le 23 octobre 2020. Les billets de premier rang sont non garantis et sont assortis de clauses restrictives usuelles qui, même si elles sont différentes de celles de la facilité de crédit bancaire décrite ci-dessous, ne devraient pas être plus restrictives que cette dernière. Toutes les clauses restrictives étaient satisfaites au 31 décembre 2013. L'émission des billets de premier rang a ajouté des titres d'emprunt à taux fixe à plus long terme à la structure du capital de Wajax à un moment où les taux d'intérêt demeurent historiquement faibles. Le coût de l'émission des billets de premier rang, qui s'élève à environ 3,2 millions de dollars, est amorti sur la durée des billets, laquelle est de sept ans, en appliquant la méthode du taux d'intérêt effectif.

À la clôture du placement des billets de premier rang, la Société a réduit le montant total consenti aux termes de la facilité de crédit bancaire, le faisant passer de 300 millions de dollars à 250 millions de dollars. Les modalités de la facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars sont indiquées ci-après :

La facilité est entièrement garantie, vient à échéance le 12 août 2016 et est composée d'une tranche à terme non renouvelable de 60 millions de dollars et d'une tranche à terme renouvelable de 190 millions de dollars.
La capacité d'emprunt dépend du niveau des stocks disponibles et des créances clients impayées.
La facilité est assortie des clauses restrictives habituelles, portant notamment sur le versement des dividendes en espèces et sur le maintien de certains ratios financiers, qui étaient toutes satisfaites au 31 décembre 2013. Wajax ne peut pas déclarer de dividendes mensuels si le ratio de levier financier de la Société, tel qu'il est défini dans la convention de la facilité de crédit bancaire, est supérieur à 3.
Les emprunts sont assortis de taux d'intérêt variables, qui sont fixés d'après les taux de rendement des acceptations bancaires en dollars canadiens, le TIOL en dollars américains ou le taux préférentiel, tous majorés d'une marge. Les marges sur la facilité dépendent du ratio de levier financier de Wajax au moment où les emprunts sont contractés, et elles varient entre 1,5 % et 3,0 %, dans le cas des emprunts contractés aux taux des acceptations bancaires en dollars canadiens et des emprunts contractés au TIOL en dollars américains, et entre 0,5 % et 2,0 %, dans le cas des emprunts contractés au taux préférentiel.

Au 31 décembre 2013, Wajax avait emprunté 75,0 millions de dollars et émis des lettres de crédit de 6,7 millions de dollars, ce qui portait à 81,7 millions de dollars l'utilisation de sa facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars. La capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire dépend du niveau des stocks disponibles et des créances clients impayées. Au 31 décembre 2013, la capacité d'emprunt aux termes de la facilité de crédit bancaire correspondait à 250 millions de dollars.

Aux termes de la facilité de crédit bancaire, Wajax est autorisée à contracter des emprunts additionnels portant intérêt de 15 millions de dollars. Elle dispose ainsi d'une facilité de financement sur stocks remboursable à vue pouvant atteindre 15 millions de dollars conclue avec trois prêteurs qui ne sont pas des institutions bancaires. Au 31 décembre 2013, Wajax n'avait prélevé aucune somme sur la facilité de financement d'équipement portant intérêt.

Au 4 mars 2014, la facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars de Wajax ainsi que sa capacité d'emprunt additionnelle autorisée de 15 millions de dollars aux termes de la facilité de crédit bancaire devraient suffire à satisfaire les besoins à court terme en fonds de roulement et en dépenses d'investissement de maintien de Wajax. Toutefois, la Société pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt, ou réduire les dividendes pour financer des acquisitions importantes et pour satisfaire aux besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses d'investissement pour stimuler la croissance.

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des exercices clos le 31 décembre 2013 et le 31 décembre 2012.

Pour l'exercice clos le 31 décembre	2013		2012		Change
Bénéfice net	47,7	$	65,9	$	(18,2)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie	48,5		44,7		3,8
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel	17,7		(114,3)		132,0
Impôt sur le résultat payé	(60,3)		(2,4)		(57,9)
Autres éléments de trésorerie¹⁾	(29,5)		(33,0)		3,5
Entrées (sorties) liées aux activités opérationnelles	24,1	$	(39,1)	$	63,2	$
Sorties liées aux activités d'investissement	(4,0)	$	(16,0)	$	12,0	$
(Sorties) entrées liées aux activités de financement	(5,7)	$	39,3	$	(45,0)	$

1)	Les autres éléments de trésorerie incluent les entrées d'équipement de location, les variations des autres passifs non courants et les charges financières payées.

Entrées (sorties) liées aux activités opérationnelles
L'augmentation de 63,2 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent des entrées liées aux activités opérationnelles était essentiellement attribuable aux entrées plus élevées découlant de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement de 17,7 millions de dollars en 2013, comparativement à des sorties de 114,3 millions de dollars en 2012, et a été surtout compensée par une hausse de 57,9 millions de dollars de l'impôt payé et la réduction de 18,2 millions de dollars des bénéfices. (Le montant d'impôt sur le résultat payé pendant l'exercice s'élevait à 60,3 millions de dollars et se composait de la somme de 44,6 millions de dollars au titre de l'impôt de 2011 et de 2012 et de 15,7 millions de dollars liés à des acomptes provisionnels mensuels pour l'année 2013.)

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel, ainsi que leurs variations pour les exercices clos le 31 décembre 2013 et le 31 décembre 2012 se présentent comme suit :

Pour l'exercice clos le 31 décembre

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel¹⁾

2013

2012

Clients et autres débiteurs

6,6

(17,1)

Stocks

(2,8)

(39,0)

Charges payées d'avance

1,1

1,0

Créditeurs et charges à payer

13,3

(58,9)

Provisions

(0,5)

(0,3)

Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel

17,7

(114,3)

1)	Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel pour l'exercice clos le 31 décembre 2013 comparativement à l'exercice clos le 31 décembre 2012 sont les suivantes :

Les clients et autres débiteurs ont diminué de 6,6 millions de dollars en 2013 par rapport à une augmentation de 17,1 millions de dollars en 2012. La diminution en 2013 s'explique principalement par le recouvrement d'une importante créance sur l'équipement d'exploitation minière de la division de l'Équipement, en partie contrebalancé par une augmentation dans la division des Systèmes de puissance en raison surtout d'une importante créance liée aux groupes électrogènes. L'augmentation en 2012 découlait d'une hausse considérable dans la division de l'Équipement, liée à une importante livraison d'équipement destiné à l'exploitation minière et à l'accroissement des ventes. Cette augmentation a été partiellement annulée par des réductions dans les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels en raison d'une baisse des ventes au quatrième trimestre de 2012.
Les stocks ont progressé de 2,8 millions de dollars en 2013 en regard de 39,0 millions de dollars en 2012. La progression en 2012 était essentiellement attribuable à une augmentation de 35,4 millions de dollars de l'équipement d'exploitation minière (camions et pelles excavatrices) dans la division de l'Équipement.
Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 13,3 millions de dollars en 2013 par rapport à une baisse de 58,9 millions de dollars en 2012. L'augmentation en 2013 découle principalement de la hausse des comptes fournisseurs dans la division des Composants industriels. La diminution de l'exercice précédent s'expliquait essentiellement par des réductions dans la division de l'Équipement, attribuables à la baisse des comptes fournisseurs et des acomptes des clients liés à l'équipement d'exploitation minière, et au repli des produits différés et des comptes fournisseurs liés aux stocks dans la division des Systèmes de puissance. La réduction des charges à payer au titre des primes incitatives annuelles et des primes d'encouragement à moyen terme a également contribué à la baisse en 2012.

Activités d'investissement
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, Wajax a investi 3,9 millions de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties et 0,1 million de dollars au titre des entrées d'immobilisations incorporelles, comparativement à 5,7 millions de dollars et à 0,2 million de dollars, respectivement, pour l'exercice clos le 31 décembre 2012. De plus, la division des Composants industriels a investi 10,1 millions de dollars au total en 2012 pour l'acquisition des parts d'ACE Hydraulic, le 22 octobre 2012, et pour l'acquisition des actifs de Kaman Canada, le 31 décembre 2012.

Activités de financement
En 2013, la Société a affecté 5,7 millions de dollars en trésorerie aux activités de financement, comparativement à 39,3 millions de dollars en 2012. Les activités de financement de l'exercice considéré comprenaient le produit de 125 millions de dollars tiré des billets de premier rang contrebalancé par un remboursement de 78,0 millions de dollars de la facilité de crédit bancaire, des versements de dividendes aux actionnaires totalisant 46,0 millions de dollars, des paiements au titre des contrats de location-financement de 3,5 millions de dollars et des charges de financement différées de 3,2 millions de dollars relativement à l'émission de billets de premier rang. Le produit net de l'émission de ces billets de premier rang a servi à rembourser les sommes prélevées sur la facilité de crédit bancaire garantie de premier rang de la Société.

Dividendes

Les dividendes aux actionnaires pour les périodes allant du 1^er janvier 2013 au 31 décembre 2013 et du 1^erjanvier 2012 au 31 décembre 2012 ont été déclarés comme suit :

	2013				2012
Mois¹⁾	Par action		Montant		Par action		Montant
Janvier	0,27	$	4,5	$	0,20	$	3,3	$
Février	0,27		4,5		0,20		3,3
Mars	0,27		4,5		0,27		4,5
Avril	0,27		4,5		0,27		4,5
Mai	0,20		3,3		0,27		4,5
Juin	0,20		3,3		0,27		4,5
Juillet	0,20		3,3		0,27		4,5
Août	0,20		3,3		0,27		4,5
Septembre	0,20		3,3		0,27		4,5
Octobre	0,20		3,3		0,27		4,5
Novembre	0,20		3,3		0,27		4,5
Décembre	0,20		3,3		0,27		4,5
Total des dividendes pour les exercices clos le 31 décembre	2,68	$	44,9	$	3,10	$	51,8	$

1)	Les dividendes mensuels de la Société étaient généralement payables aux actionnaires inscrits le dernier jour ouvrable de chaque mois civil et ont été payés le 20^e jour du mois suivant ou vers cette date.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2013, Wajax a déclaré des dividendes aux actionnaires totalisant 2,68 $ par action. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2012, Wajax a déclaré des dividendes aux actionnaires totalisant 3,10 $ par action.

Les dividendes de 44,9 millions de dollars déclarés en 2013 ont excédé les entrées liées aux activités opérationnelles de 24,1 millions de dollars en raison de l'impôt sur le résultat payé de 44,6 millions de dollars relativement à 2011 et à 2012.

La Société a déclaré des dividendes mensuels de 0,20 $ par action, ou 3,3 millions de dollars, pour janvier, février, mars et avril 2014.

Résultats consolidés du quatrième trimestre

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2013		2012
Produits	391,7	$	364,9	$
Marge brute	73,2	$	73,6	$
Frais de vente et d'administration	53,6	$	53,0	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat¹⁾	19,6	$	20,6	$
Charges financières	3,1	$	1,3	$
Bénéfice avant impôt sur le résultat¹⁾	16,6	$	19,3	$
Charge d'impôt sur le résultat	4,4	$	5,1	$
Bénéfice net	12,2	$	14,2	$

Résultat de base par action	0,73	$	0,85	$
Résultat dilué par action	0,72	$	0,84	$

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».

Au cours du trimestre, la division de l'Équipement a bénéficié d'une augmentation de la demande d'équipement d'exploitation forestière attribuable à la hausse des prix du bois d'œuvre, en particulier en Colombie-Britannique. Elle a également profité du dynamisme légèrement plus fort du marché de la construction au cours du trimestre, par rapport à l'exercice précédent. Le ralentissement de l'activité du secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien amorcé au troisième trimestre de 2012 s'est poursuivi jusqu'au quatrième trimestre, la baisse des dépenses des clients ayant principalement touché la division des Systèmes de puissance et celle des Composants industriels. Malgré le ralentissement continu des activités dans le secteur de l'exploitation minière, y compris le marché des sables bitumineux, les ventes du secteur de l'exploitation minière sont semblables à celles de l'exercice précédent.

Produits
Au quatrième trimestre de 2013, les produits se sont établis à 391,7 millions de dollars, en hausse de 7 %, ou 26,8 millions de dollars, en comparaison de 364,9 millions de dollars inscrits au quatrième trimestre de 2012, et comprenaient des produits de 4,5 millions de dollars provenant de la société Kaman Canada acquise par la division des Composants industriels le 31 décembre 2012. Les produits ont augmenté de 4 % dans la division des Composants industriels et de 8 % tant pour la division de l'Équipement que pour la division des Systèmes de puissance en raison de l'accroissement des volumes.

Marge brute
Au quatrième trimestre de 2013, la marge bénéficiaire brute a fléchi de 0,4 million de dollars, car l'incidence positive de la hausse des volumes n'avait pas suffi à compenser le recul de la marge brute exprimée en pourcentage comparativement au quatrième trimestre de l'exercice précédent. La marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage du trimestre de 18,7 % a reculé par rapport aux 20,2 % inscrits au quatrième trimestre de 2012, ce qui s'explique principalement par la contraction de la marge sur les pièces et les services et par l'incidence négative de la composition des ventes en raison d'une proportion moindre des produits liés à l'équipement comparativement à l'exercice précédent.

Frais de vente et d'administration
Les frais de vente et d'administration se sont accrus de 0,6 million de dollars au quatrième trimestre de 2013, en comparaison du trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison essentiellement des augmentations enregistrées dans la division des Composants industriels et liées aux activités de Kaman Canada. Les frais de vente et d'administration exprimés en pourcentage des produits ont fléchi, passant de 14,5 % au quatrième trimestre de 2012 à 13,7 % au quatrième trimestre de 2013.

Charges financières
Les charges financières trimestrielles se sont établies à 3,1 millions de dollars, en hausse de 1,8 million de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, en raison des coûts liés à l'accroissement de l'encours de la dette à long terme et des coûts d'emprunt pendant le trimestre. L'augmentation des coûts d'emprunt s'explique par l'émission par la Société de billets de premier rang, le 23 octobre 2013, et par la hausse des coûts d'emprunt aux termes des facilités de crédit bancaires.

Charge d'impôt sur le résultat
Le taux d'impôt effectif de la Société, qui s'élevait à 26,3 % pour le trimestre n'a pratiquement pas changé par rapport à l'exercice précédent.

Bénéfice net
Le bénéfice net pour le trimestre a reculé de 2,0 millions de dollars, passant à 12,2 millions de dollars, ou 0,73 $ par action, comparativement à 14,2 millions de dollars, ou 0,85 $ par action, pour le trimestre correspondant de 2012. L'incidence positive de l'accroissement des volumes a fait plus que contrepoids à la hausse des charges financières, au recul de la marge bénéficiaire brute exprimée en pourcentage et à l'augmentation des frais de vente et d'administration.

Résultat global
Le résultat global qui a totalisé 13,8 millions de dollars au quatrième trimestre de 2013 comprenait un bénéfice net de 12,2 millions de dollars et un profit de 1,6 million de dollars au titre des autres éléments du résultat global. Le montant des autres éléments du résultat global découle principalement de gains actuariels de 1,5 million de dollars au titre des régimes de retraite.

Dette à long terme nette
La dette à long terme nette de 205,0 millions de dollars au 31 décembre 2013 a diminué de 20,3 millions de dollars comparativement au 30 septembre 2013. La diminution enregistrée au cours du trimestre est attribuable aux entrées liées aux activités opérationnelles de 32,6 millions de dollars qui ont excédé le versement des dividendes de 10,0 millions de dollars, aux coûts de financement différés de 3,0 millions de dollars en lien avec l'émission des billets de premier rang et aux paiements au titre de contrats de location-financement de 1,6 million de dollars. Se reporter aux rubriques « Flux de trésorerie du quatrième trimestre » et « Situation de trésorerie et ressources en capital ».

Dividendes
Pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2013, la Société a déclaré des dividendes mensuels totalisant 0,60 $ par action. Pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2012, la Société avait déclaré des dividendes mensuels totalisant 0,81 $ par action.

Carnet de commandes
Au 31 décembre 2013, le carnet de commandes consolidé s'est établi à 155,1 millions de dollars, en baisse de 49,7 millions de dollars, ou 24 %, comparativement au 30 septembre 2013, en raison des réductions dans toutes les divisions. Le carnet de commandes comprend la valeur au détail totale des bons de commande de clients pour des livraisons ou mises en service à venir. Se reporter à la rubrique « Résultats opérationnels du quatrième trimestre » pour obtenir la description détaillée du carnet de commandes, par division.

Résultats opérationnels du quatrième trimestre

Équipement

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2013		2012
Équipement¹⁾	145,6	$	130,9	$
Pièces et services	72,4	$	70,7	$
Produits sectoriels	218,0	$	201,6	$
Bénéfice sectoriel²⁾	13,4	$	14,0	$
Marge bénéficiaire sectorielle	6,2	%	6,9	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au quatrième trimestre de 2013, les produits ont augmenté de 16,4 millions de dollars, ou 8 %, pour s'établir à 218,0 millions de dollars, comparativement à 201,6 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice sectoriel pour le trimestre a reculé de 0,6 million de dollars comparativement au quatrième trimestre de 2012 pour s'établir à 13,4 millions de dollars. Les facteurs indiqués ci-après ont contribué à l'amélioration des résultats du quatrième trimestre de la division de l'Équipement, par rapport au quatrième trimestre de 2012 :

Les produits liés à l'équipement ont augmenté de 14,7 millions de dollars, ou 11 %, au quatrième trimestre avec des variations spécifiques d'un exercice à l'autre comme suit :

les produits liés à l'équipement d'exploitation forestière ont grimpé de 10,0 millions de dollars par suite de la hausse des ventes d'équipement de marque Tigercat dans toutes les régions.
les produits liés à l'équipement de construction ont augmenté de 7,0 millions de dollars principalement en raison d'un accroissement des ventes d'excavatrices de marque Hitachi, surtout dans l'Ouest canadien, et des ventes d'équipement de marque JCB dans l'est du Canada.
les ventes d'équipement d'exploitation minière ont progressé de 0,8 million de dollars. La vente de quatre tombereaux EH5000 320 tonnes de marque Hitachi et les ventes accrues de matériel pivotant dans l'Ouest canadien ont été contrebalancées en grande partie par la baisse des ventes de pelles excavatrices hydrauliques de marque Hitachi.
les produits liés aux grues et à l'équipement pour les services publics ont augmenté de 0,5 million de dollars.
les produits liés à la manutention de matériaux ont reculé de 3,6 millions de dollars en raison essentiellement de baisses enregistrées dans l'est et le centre du Canada.

Les volumes de pièces et services ont augmenté de 1,7 million de dollars, ou 2 %. L'augmentation s'explique par l'accroissement des ventes du secteur de l'exploitation forestière dans toutes les régions, des ventes accrues du secteur de l'exploitation minière dans l'Ouest du Canada et des produits plus élevés liés aux grues et à l'équipement pour le secteur public.
Le bénéfice sectoriel du quatrième trimestre s'est établi à 13,4 millions de dollars, en baisse de 0,6 million de dollars. L'incidence favorable de l'accroissement des volumes et d'une réduction de 0,7 million de dollars des frais de vente et d'administration a été plus que contrebalancé par une baisse de la marge brute exprimée en pourcentage en raison des variations dans la composition des produits, comparativement à l'exercice précédent.

Le carnet de commandes de 76,0 millions de dollars au 31 décembre 2013 a diminué de 26,6 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2013 en raison principalement du carnet de commandes de l'équipement d'exploitation minière par suite de la livraison de quatre tombereaux de chantiers au cours du trimestre. De plus, les augmentations du carnet de commandes de grues et d'équipement pour le service public ont été compensées par des réductions du carnet de commandes de l'équipement de construction et de l'équipement d'exploitation forestière au cours du trimestre.

Systèmes de puissance

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2013		2012
Équipement¹⁾	35,9	$	31,5	$
Pièces et services	49,5	$	47,5	$
Produits sectoriels	85,4	$	79,0	$
Bénéfice sectoriel²⁾	6,0	$	5,0	$
Marge bénéficiaire sectorielle	7,0	%	6,3	%

1)	Comprend les produits tirés de la location et les autres produits.
2)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Au quatrième trimestre de 2013, les produits ont augmenté de 6,4 millions de dollars, ou 8 %, pour s'établir à 85,4 millions de dollars, comparativement à 79,0 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012. Le bénéfice sectoriel du quatrième trimestre a augmenté, passant de 1,0 million de dollars à 6,0 millions de dollars. Les facteurs indiqués ci-après ont touché les produits et le bénéfice du trimestre par rapport à l'exercice précédent :

Les produits liés à l'équipement ont augmenté de 4,4 millions de dollars, en raison de la hausse des ventes de groupes électrogènes dans toutes les régions qui a partiellement compensée le repli des ventes aux clients du secteur du pétrole et du gaz naturel exerçant des activités de transport hors des grandes routes dans l'Ouest canadien et aux clients du secteur de l'exploitation minière dans le centre du Canada.
Les volumes de pièces et services se sont accrus de 2,0 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, en raison principalement de la hausse des ventes aux clients exerçant des activités de transport sur de grandes routes dans l'ouest et le centre du Canada.
Le bénéfice sectoriel du quatrième trimestre de 2013 a progressé de 1,0 million de dollars comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent, car l'incidence favorable de l'augmentation des volumes a été partiellement contrebalancée par une hausse de 0,5 million de dollars des frais de vente et d'administration.

Le carnet de commandes de 45,6 millions de dollars au 31 décembre 2013 a rétréci de 17,3 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2013 en raison principalement d'un repli des commandes de groupes électrogènes.

Composants industriels

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2013		2012
Produits sectoriels	89,1	$	85,3	$
Bénéfice sectoriel¹⁾	2,1	$	3,6	$
Marge bénéficiaire sectorielle	2,4	%	4,2	%

1)	Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat.

Les produits pour le quatrième trimestre de 2013 ont augmenté de 3,8 millions de dollars, ou 4 %, pour s'établir à 89,1 millions de dollars, contre 85,3 millions de dollars au quatrième trimestre de 2012, et incluaient des produits de 4,5 millions de dollars de la société de Kaman Canada acquise le 31 décembre 2012. Le bénéfice sectoriel du trimestre a reculé de 1,5 million de dollars pour s'établir à 2,1 millions de dollars. Les résultats de cette division pour le quatrième trimestre par rapport au quatrième trimestre de 2012 sont attribuables aux facteurs indiqués ci-après :

Les ventes de roulements et de pièces de transmission ont progressé de 3,3 millions de dollars, ou 7 %, et s'expliquent largement par l'acquisition de Kaman Canada. Cette progression a été partiellement compensée par un repli des ventes aux clients du secteur de la construction.
Les produits tirés des produits et services liés à l'équipement de traitement dans le domaine de l'énergie fluide ont augmenté de 0,5 million de dollars au quatrième trimestre de 2013.
Le bénéfice sectoriel a diminué de 1,5 million de dollars, car l'incidence positive de la hausse des volumes a été annulée par la réduction des marges bénéficiaires brutes et une augmentation de 0,8 million de dollars des frais de vente et d'administration. La réduction des marges bénéficiaires brutes s'explique principalement par la composition des ventes de produits défavorables et les pressions concurrentielles essentiellement dans l'Ouest canadien. La hausse des frais de vente et d'administration est surtout attribuable aux charges opérationnelles liées à l'acquisition de la société Kaman Canada.

Le carnet de commandes de 33,5 millions de dollars au 31 décembre 2013 s'est dégarni de 5,8 millions de dollars par rapport au 30 septembre 2013, les régions de l'ouest et du centre du Canada ayant été le plus touchées.

Flux de trésorerie du quatrième trimestre

Flux de trésorerie

Le tableau qui suit présente les principales composantes des flux de trésorerie telles qu'elles sont présentées dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés des trimestres clos les 31 décembre 2013 et 2012.

Pour les trimestres clos les 31 décembre	2013		2012		Variation
Bénéfice net	12,2	$	14,2	$	(2,0)	$
Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie	13,7		9,8		3,9
Variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel	16,8		(25,4)		42,2
Impôt sur le résultat payé	(2,7)		(1,9)		(0,8)
Autres éléments de trésorerie¹⁾	(7,4)		(5,5)		(1,9)
Entrées (sorties) liées aux activités opérationnelles	32,6	$	(8,8)	$	41,4	$
Sorties liées aux activités d'investissement	(0,2)	$	(10,7)	$	10,5	$
(Sorties) entrées liées aux activités de financement	(27,6)	$	15,3	$	42,9	$

1)	Les autres éléments de trésorerie incluent les entrées d'équipement de location, les variations des autres passifs non courants et les charges financières payées.

Entrées (sorties) liées aux activités opérationnelles
L'augmentation de 41,4 millions de dollars des entrées nettes liées aux activités opérationnelles s'explique principalement par la hausse des entrées découlant des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement de 16,8 millions de dollars en 2013 comparativement à des sorties de 25,4 millions de dollars en 2012.

Les principaux éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel, ainsi que leurs variations pour les trimestres clos les 31 décembre 2013 et 2012 se présentent comme suit :

Pour les trimestres clos les 31 décembre

Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel¹⁾

2013

2012

Clients et autres débiteurs

(2,6)

(6,9)

Stocks

13,7

8,9

Charges payées d'avance

0,1

(0,7)

Créditeurs et charges à payer

4,7

(29,6)

Provisions

0,9

2,9

Total des variations des éléments hors trésorerie du fonds de
roulement opérationnel

16,8

(25,4)

1)	Augmentation (diminution) des flux de trésorerie.

Les principales composantes de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement opérationnel pour le trimestre clos le 31 décembre 2013 comparativement au trimestre clos le 31 décembre 2012 s'établissent comme suit :

Les clients et autres débiteurs ont augmenté de 2,6 millions de dollars en 2013 comparativement à une augmentation de 6,9 millions de dollars en 2012. La hausse de 2012 était attribuable à l'intensification des activités de vente dans la division de l'Équipement et a été partiellement réduite par la baisse des créances clients dans la division des Composants industriels en raison du ralentissement des activités de vente.
Les stocks ont diminué de 13,7 millions de dollars au cours de l'exercice considéré, en raison de réductions de stocks dans la division de l'Équipement. Comparativement, en 2012, les stocks ont reculé de 8,9 millions de dollars principalement en raison de la baisse des stocks dans la division de l'Équipement et la division des Composants industriels.
Les créditeurs et charges à payer ont augmenté de 4,7 millions de dollars en 2013 par rapport à une baisse de 29,6 millions de dollars en 2012. L'augmentation en 2013 découle principalement de la hausse des comptes fournisseurs liés aux stocks dans la division des Composants industriels, qui a été partiellement contrebalancée par la baisse des comptes fournisseurs liés aux stocks dans la division de l'Équipement. La diminution de l'exercice précédent était attribuable à la baisse des comptes fournisseurs liés aux stocks dans la division de l'Équipement, en partie compensée par la hausse des comptes fournisseurs liés aux stocks dans la division des Composants industriels.

Activités d'investissement
Au quatrième trimestre de 2013, Wajax a investi 0,1 million de dollars au titre des entrées d'immobilisations corporelles, déduction faite des sorties, comparativement à 0,6 million de dollars au quatrième trimestre de 2012. De plus, la division des Composants industriels avait investi 10,1 millions de dollars au total au quatrième trimestre de 2012 pour l'acquisition d'actions d'ACE Hydraulic, le 22 octobre 2012 et pour l'acquisition des actifs de Kaman Canada le 31 décembre 2012.

Activités de financement
Pour le quatrième trimestre de 2013, la Société a affecté 27,6 millions de dollars en trésorerie à des activités de financement, comparativement à 15,3 millions de dollars au trimestre correspondant de 2012. Les activités de financement du trimestre comprenaient le produit de l'émission des billets de premier rang de 125,0 millions de dollars, neutralisé par des remboursements de 138,0 millions de dollars au titre de la facilité de crédit bancaire, le versement de dividendes aux actionnaires totalisant 10,0 millions de dollars, des frais de financement différés de 3,0 millions de dollars afférents à l'émission des billets de premier rang et des paiements de 1,6 million de dollars au titre de contrats de location-financement. Le produit net de l'émission des billets de premier rang ont servi à rembourser les sommes prélevées sur la facilité de crédit garantie de premier rang.

Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles

Le présent rapport de gestion comprend certaines mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR additionnelles qui n'ont pas de sens normalisé aux termes des PCGR. En conséquence, il est possible que ces mesures financières ne puissent pas être comparées à des mesures similaires présentées par d'autres émetteurs. Les investisseurs doivent garder à l'esprit que ces mesures ne doivent pas être interprétées comme des substituts au bénéfice net ou aux flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles, aux activités d'investissement et aux activités de financement tels qu'établis par les PCGR à titre d'indicateurs de la performance de la Société. La direction de la Société est d'avis que :

i)	ces mesures sont couramment présentées et utilisées par des investisseurs,
ii)	les mesures sont couramment utilisées à titre d'indicateur de la performance opérationnelle de la trésorerie de la Société et de sa capacité à lever des fonds et à rembourser sa dette,
iii)	les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont couramment utilisées pour évaluer les résultats de la Société, à l'exclusion de sa structure de capital et de sa structure fiscale.

Les mesures financières non conformes aux PCGR sont celles définies ci-après :

Dette à long terme nette			La dette à long terme nette comprend la dette bancaire, la dette à long terme et les obligations au titre des contrats de location-financement, déduction faite de la trésorerie.

BAIIA			Acronyme qui désigne le bénéfice avant charges financières, l'impôt sur le résultat et l'amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles.

Ratio de levier financier			Ratio qui représente la dette à long terme nette établie à la clôture d'un trimestre en particulier, divisée par le BAIIA des douze derniers mois La Société a pour objectif de maintenir son ratio de levier financier dans une fourchette comprise entre 1,5 et 2,0.

Ratio de la dette à long terme nette sur le capital total			Ratio qui correspond à la dette à long terme nette, divisée par le capital total, ce dernier représentant la dette à long terme nette, majorée des capitaux propres.

Les mesures conformes aux PCGR additionnelles sont celles définies ci-après :

Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat (« BAII »)			Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Bénéfice avant impôt sur le résultat (« BAI »)			Bénéfice avant impôt sur le résultat, présenté dans les comptes consolidés de résultat.

Le rapprochement du bénéfice net du BAI, du BAII et du BAIIA de la Société se présente comme suit :

	Pour la période de douze mois close le 31 décembre		Pour la période de douze mois close le 30 septembre		Pour la période de douze mois close le 31 décembre
	2013		2013		2012
Bénéfice net	47,7	$	49,7	$	65,9	$
Charge d'impôt sur le résultat	17,0		17,7		23,8
BAI	64,7		67,4		89,7
Charges financières	9,0		7,2		4,4
BAII	73,7		74,6		94,1
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	21,6		20,5		17,8
BAIIA	95,3	$	95,1	$	112,0	$

Le calcul de la dette à long terme nette et du ratio de levier financier se présente comme suit :

	31 décembre		30 septembre		31 décembre
	2013		2013		2012
Dette bancaire	(4,2)	$	0,6	$	10,2	$
Obligations au titre des contrats de location-financement	13,3		13,0		11,8
Dette à long terme	195,9		211,7		151,7
Dette à long terme nette¹⁾	205,0	$	225,3	$	173,7	$
Ratio de levier financier^{1) 2)}	2,15		2,37		1,55

1)	Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux PCGR et mesures conformes aux PCGR additionnelles ».
2)	Calculé à partir du BAIIA et des charges financières des quatre derniers trimestres.

Estimations comptables critiques

La préparation d'états financiers consolidés conformément aux IFRS impose à la direction d'exercer son jugement, de faire des estimations et de poser des hypothèses qui influent sur l'application des méthodes comptables et sur les montants déclarés des actifs, des passifs, des produits et des charges. Les résultats réels pourraient être différents de ces jugements, estimations et hypothèses. La note 3 afférente aux états financiers consolidés annuels décrit les principales méthodes comptables et les modalités utilisées dans la préparation de ceux-ci. La Société fonde ses estimations sur l'expérience passée et sur diverses autres hypothèses qui sont considérées raisonnables dans les circonstances.

Les hypothèses clés formulées pour l'avenir et sur les autres sources majeures d'incertitudes relatives aux estimations qui présentent un risque important d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de l'exercice suivant s'établissent comme suit :

Compte de correction de valeur pour créances douteuses
La Société est exposée à un risque de crédit relativement à ses clients et autres débiteurs. Toutefois, ce risque est quelque peu minimisé par l'étendue de la clientèle de la Société, qui est active dans la plupart des secteurs d'activité partout au Canada. La Société a adopté un programme d'évaluation du crédit des clients et limite au besoin le crédit octroyé. La Société maintient des comptes de correction de valeur pour pertes de crédit et, à ce jour, les pertes subies ont été conformes aux attentes de la direction. Les provisions pour créances douteuses sont établies au cas par cas. La provision pour créances douteuses de 1,7 million de dollars au 31 décembre 2013 a fléchi de 0,8 million de dollars, comparativement à 2,5 millions de dollars en 2012 principalement en raison d'une baisse dans la division de l'Équipement. Selon l'évolution de la conjoncture, les résultats réels pourraient être différents de ces estimations.

Obsolescence des stocks
La direction procède à l'évaluation pièce par pièce de la valeur de l'équipement neuf et d'occasion de la Société tout au long de l'exercice. Au besoin, des provisions sont constituées pour s'assurer que la valeur comptable de l'équipement est évaluée au coût ou à la valeur de réalisation nette estimative, suivant le montant le plus bas. La Société effectue une analyse de l'âge des stocks afin de déterminer les stocks de pièces difficiles à écouler ou obsolètes et évalue les provisions pour obsolescence adéquates s'y rapportant. La Société tire parti des programmes offerts par les fournisseurs qui permettent de retourner certaines pièces contre crédit pendant certaines périodes. La provision pour dépréciation des stocks obsolètes imputée aux résultats s'est établie à 2,1 millions de dollars pour 2013 alors qu'elle était de 1,9 million de dollars en 2012.

Goodwill et immobilisations incorporelles
La valeur d'utilité du goodwill et des immobilisations incorporelles a été estimée à l'aide de prévisions portant sur les trois prochaines années préparées par la direction. Les hypothèses clés de l'estimation ont trait aux produits bruts, à la marge brute et au fonds de roulement requis pour soutenir les activités. Les estimations se fondent sur les résultats passés et les attentes de la direction quant à l'évolution du marché ainsi que sur les mesures de croissance prévues. En vue de l'établissement de la valeur d'utilité, les prévisions sont extrapolées au-delà de la période de trois ans visée à un taux d'inflation estimé à long terme (2 %), et ramenées à la valeur actualisée au moyen d'un taux d'actualisation. Le taux d'actualisation est établi d'après le coût moyen pondéré avant impôt du capital de la Société, soit environ 11 %, qui serait applicable à l'unité génératrice de trésorerie (l'« UGT ») dans une transaction avec des intervenants du marché.

Au cours de l'exercice, la Société a effectué des tests de dépréciation de son goodwill et de ses immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée, en se fondant sur leur valeur d'utilité, et elle est parvenue à la conclusion qu'aucun goodwill associé aux unités génératrices de trésorerie ni aucune immobilisation corporelle à durée d'utilité indéterminée n'avait subi de dépréciation.

Changement de méthodes comptables

Les nouvelles normes qui suivent ont été adoptées pour l'exercice considéré :

Le 1^erjanvier 2013, la Société a adopté les modifications apportées à l'IFRS 7, Compensation d'actifs financiers et de passifs financiers, qui contiennent de nouvelles obligations d'information à l'égard des actifs et des passifs financiers qui sont compensés dans l'état de la situation financière ou sont assujettis à des conventions de compensation globale ou à tout autre accord similaire. L'adoption de l'IFRS 7 n'a pas eu d'incidence importante sur les informations fournies figurant dans les états financiers consolidés.

Le 1^erjanvier 2013, la Société a adopté l'IFRS 10, États financiers consolidés, qui établit les principes de préparation et de présentation des états financiers consolidés lorsqu'une entité contrôle une ou plusieurs autres entités. L'adoption de l'IFRS 10 n'a eu aucune incidence sur les états financiers consolidés.

Le 1^erjanvier 2013, la Société a adopté l'IFRS 13, Évaluation de la juste valeur, qui définit la notion de juste valeur et établit le référentiel d'évaluation à la juste valeur lorsque d'autres normes exigent ou autorisent des évaluations à la juste valeur. Elle impose également de fournir des informations sur les techniques d'évaluation et les données d'entrée pour les instruments financiers évalués à la juste valeur. L'adoption de l'IFRS 13 n'a pas eu d'effet significatif sur les informations à fournir dans les états financiers consolidés.

Le 1^erjanvier 2013, la Société a adopté rétrospectivement l'IAS 19R, Avantages du personnel, qui exige ce qui suit : comptabilisation immédiate, dans les autres éléments du résultat global, des gains actuariels et des pertes actuarielles; comptabilisation immédiate, dans le bénéfice ou la perte, de la totalité du coût des services passés; et comptabilisation, dans le bénéfice ou la perte, du rendement prévu de l'actif du régime calculé d'après le taux d'actualisation de l'obligation au titre des prestations définies et la présentation de certaines autres informations. Les états financiers de l'exercice précédent n'ont nécessité aucun ajustement. L'adoption de l'IAS 19R n'a pas eu d'incidence importante sur les états financiers consolidés de l'exercice considéré.

Avec prise d'effet le 1^erjanvier 2013, Wajax a adopté de façon anticipée des modifications touchant l'IAS 36, Dépréciation d'actifs, publiées en mai 2013 par l'IASB. Les modifications ne touchaient que certaines obligations d'informations et n'ont pas eu une incidence importante sur les états financiers consolidés.

Nouvelles normes et interprétations n'ayant pas encore été adoptées

Les nouvelles normes et les normes modifiées pouvant être significatives pour la Société, énumérées ci-après, ne s'appliquent pas encore à l'exercice clos le 31 décembre 2013, et elles n'ont pas été appliquées aux fins de l'établissement des présents états financiers consolidés.

En date du 1^erjanvier 2014, la Société sera tenue d'adopter les modifications à l'IAS 32, Compensation d'actifs financiers et de passifs financiers, qui précisent quand une entité a un droit à compensation et quand le mécanisme de règlement prévoit un règlement net ou un règlement brut. La Société n'a pas encore déterminé l'ampleur de l'incidence de l'adoption des modifications.

Pour l'heure, il est prévu que la Société doive adopter la norme IFRS 9, Instruments financiers, premier volet du projet de l'IASB visant à remplacer l'IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation. La date de prise d'effet obligatoire n'a pas encore été déterminée. La nouvelle norme remplace les nombreux modèles de classement et d'évaluation actuels des actifs financiers et des passifs financiers par un modèle unique ne comportant que deux catégories : le coût amorti et la juste valeur. La Société étudie actuellement l'incidence qu'aura cette norme sur ses états financiers consolidés.

Gestion des risques et incertitudes

Comme la plupart des entreprises, Wajax est assujettie à un grand nombre de risques et d'incertitudes liés au marché et au secteur qui pourraient avoir une incidence importante sur ses résultats d'exploitation et sur la capacité de Wajax à verser des dividendes en espèces aux actionnaires. Wajax s'efforce d'atténuer un grand nombre de ces risques en diversifiant ses activités principales et en établissant ses entreprises dans diverses régions. Elle a, en outre, adopté un processus d'évaluation annuelle de la gestion des risques d'entreprise conçu par la haute direction de la Société, lequel est sous la surveillance du conseil d'administration et des comités de ce conseil. Le cadre de gestion des risques d'entreprise énonce les principes et les outils devant servir à l'identification, à l'évaluation, à l'établissement de l'ordre de priorité et à la gestion des risques de manière efficace et uniforme à l'échelle de la Société.

Voici un certain nombre de risques qui nécessitent une attention particulière :

Relations avec les fabricants et accès aux produits
Wajax cherche à distribuer des gammes de produits de premier plan dans chacun de ses marchés régionaux, et sa réussite dépend de sa capacité d'entretenir de bonnes relations avec les fabricants qu'elle représente. Wajax s'efforce d'établir des relations durables avec des fabricants qui s'engagent à garder une longueur d'avance sur la concurrence et à dominer le marché dans les secteurs visés à long terme. Dans les divisions de l'Équipement et des Systèmes de puissance et, dans certains cas, dans la partie des composantes hydrauliques et des pompes de raffinage de la division des Composants industriels, les relations avec les fabricants sont régies par des contrats de distribution exclusive. Ces contrats sont pour la plupart à durée indéterminée, mais ils peuvent être résiliés moyennant un préavis signifié dans des délais relativement courts précisés dans chaque contrat. Bien que Wajax entretienne de bonnes relations avec ses principaux fabricants et cherche à développer d'autres solides partenariats à long terme, la perte d'une gamme de produits importante, sans qu'elle soit remplacée par une gamme comparable, aurait un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Il existe actuellement une tendance au regroupement parmi les fabricants d'équipement et de composants industriels. Ces regroupements peuvent avoir des effets importants, négatifs ou positifs, sur les produits distribués par Wajax. Le regroupement de fabricants pourrait avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie si les gammes de produits distribuées par Wajax ne sont plus disponibles à la suite d'un regroupement.

En général, les fournisseurs ont la capacité de modifier unilatéralement les modalités de distribution ou de limiter l'approvisionnement en produits lorsque la demande est forte. Les modifications apportées par les fournisseurs dans l'établissement des prix et la disponibilité des produits peuvent avoir une incidence négative ou positive sur les produits et les marges de Wajax. De plus, les fournisseurs modifient de temps à autre les modalités de paiement des distributeurs. Ces modifications peuvent jouer sur la période de paiement sans intérêt ou sur les modalités de consignation accordées à Wajax, ce qui peut avoir un effet important, négatif ou positif, sur les soldes de fonds de roulement tels que la trésorerie, les stocks, les fournisseurs et autres créditeurs et l'emprunt bancaire.

Conditions économiques et caractère cycliques des affaires
La clientèle de Wajax est composée d'entreprises des secteurs des ressources naturelles, de la construction, du transport, de la fabrication, du traitement industriel et des services publics. De par leur nature, ces secteurs d'activité peuvent être à forte capitalisation ainsi que cycliques; en conséquence, la conjoncture économique, tant mondiale que locale, peut influer sur la demande des clients pour les produits et services de Wajax. Les variations des taux d'intérêt, de la confiance des consommateurs et des entreprises, des profits des sociétés, des conditions de crédit, des cours de change, des prix des marchandises et du niveau des dépenses gouvernementales dans les infrastructures peuvent influer sur les dépenses d'exploitation, d'entretien et d'immobilisations des clients de Wajax et, par conséquent, sur les ventes et les résultats d'exploitation de Wajax. Bien que Wajax ait tenté de corriger son exposition au caractère cyclique des entreprises et des secteurs d'activité en diversifiant ses exploitations pour tirer parti d'une variété de régions géographiques, de gammes de produits et de clientèles, rien ne garantit que les variations de la conjoncture économique n'auront aucun effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Prix des marchandises
Nombre de clients de Wajax sont touchés, directement ou indirectement, par des fluctuations du prix des marchandises dans les secteurs de l'exploitation forestière, des métaux et des minéraux ainsi que du pétrole et du gaz naturel, ce qui a également pour effet d'affecter indirectement Wajax. En particulier, chacune des activités de Wajax est exposée aux fluctuations du prix du pétrole et du gaz naturel. Un fléchissement des prix des marchandises, et particulièrement du prix du pétrole et du gaz naturel, pourrait donc avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Mesures en matière de croissance, intégration des acquisitions et exécution des projets
Dans le cadre de sa stratégie à long terme, Wajax prévoit poursuivre la croissance de ses activités par la croissance interne et des acquisitions stratégiques. La capacité de Wajax d'assurer la croissance de ses activités au moyen de la croissance interne dépendra de la capacité des divisions d'atteindre les objectifs de leurs projets de base et de leurs projets liés aux nouvelles occasions. La capacité de Wajax d'assurer sa croissance au moyen d'acquisitions rentables sera fonction de plusieurs facteurs, notamment : le repérage d'occasions de nouvelles activités ou d'acquisitions; la négociation de contrats d'achat à des conditions et à des prix satisfaisants; l'approbation préalable d'acquisitions par des tiers, y compris des organismes de réglementation; l'obtention d'ententes de financement attrayantes; et l'intégration d'entreprises nouvellement acquises aux activités existantes. Il est possible que toutes ces activités associées à la croissance de l'entreprise soient plus difficiles à mettre en œuvre ou que leur mise en œuvre demande plus de temps que ne le prévoit la direction. De plus, toute croissance significative des activités pourrait augmenter la complexité de l'exploitation de Wajax et détourner l'attention de la direction du cours normal des activités. L'incapacité de Wajax de gérer de manière fructueuse sa stratégie de croissance, y compris ses acquisitions, pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Personnel clé
La réussite de Wajax dépend en grande partie des capacités et de l'expérience de son équipe de cadres supérieurs et des autres membres du personnel clés. Son rendement futur dépendra également de sa capacité à attirer et à retenir des employés hautement qualifiés dans tous ses domaines d'activité et à assurer le perfectionnement de ces employés. Il existe une forte concurrence pour attirer du personnel qualifié dans les domaines de la gestion, de la vente et des techniques, en particulier dans certains marchés où Wajax est active. Wajax examine et corrige sans cesse ses pratiques d'embauche, de formation et de rémunération afin d'attirer et de conserver une main-d'œuvre des plus compétentes. Cependant, rien ne garantit que les efforts déployés par Wajax seront couronnés de succès, et la perte d'employés clés ou le défaut d'attirer et de retenir de nouveaux talents lorsqu'ils sont nécessaires pourrait avoir un effet négatif sur les activités actuelles de Wajax ou ses perspectives futures.

Levier financier, disponibilité du crédit et clauses restrictives
Wajax dispose d'une facilité de crédit bancaire de 250 millions de dollars qui vient à échéance le 12 août 2016 et est composée d'une tranche à terme non renouvelable de 60 millions de dollars et d'une tranche à terme renouvelable de 190 millions de dollars. Wajax a aussi des billets de premier rang en circulation d'un capital de 125 millions de dollars, portant intérêt au taux annuel de 6,125 %, ces intérêts étant payables semestriellement et cette émission échéant le 23 octobre 2020. La facilité contient des clauses restrictives qui limitent, notamment, la capacité de Wajax à grever d'une charge ses actifs ou à les sortir, le coût financier engagé et les dividendes déclarés relativement au bénéfice ainsi que certaines obligations en matière de présentation de l'information. Le non-respect des obligations en vertu de la facilité ou des billets de premier rang pourrait occasionner un cas de défaut qui, s'il n'est pas corrigé ou abandonné, pourrait nécessiter le remboursement accéléré de la facilité ou des billets de premier rang. Rien ne garantit que les actifs de Wajax suffiraient à rembourser intégralement la facilité ou les billets de premier rang.

Les besoins à court terme de Wajax en fonds de roulement dans le cours normal de ses activités peuvent changer radicalement d'un trimestre à l'autre en raison du calendrier des achats de stocks de grande dimension et (ou) des ventes et de l'évolution du marché. En général, lorsque Wajax enregistre une croissance de ses activités, ses besoins en fonds de roulement s'accentuent, comme c'était le cas en 2012. En revanche, si Wajax subit les contrecoups d'un ralentissement économique, ses besoins en fonds de roulement diminuent en raison du niveau d'activité moins élevé, comme c'était le cas en 2009. Bien que la direction soit d'avis que cette facilité de crédit bancaire suffira à financer les besoins en fonds de roulement de la Société dans le cours normal des activités, rien ne garantit que du crédit additionnel sera disponible s'il devient nécessaire ou qu'un montant de crédit suffisant, avec des modalités comparables, sera disponible à l'échéance de la facilité de crédit et des billets de premier rang.

Wajax pourrait devoir recourir au marché des actions ou au marché des titres d'emprunt ou encore réduire ses dividendes pour financer des acquisitions importantes et pour satisfaire aux besoins en fonds de roulement et en matière de dépenses d'investissement pour stimuler la croissance.

Le montant des obligations au titre du service de la dette aux termes de la facilité de crédit dépendra du montant des emprunts et des fluctuations des taux d'intérêt dans le cas des taux d'intérêt non couverts. En conséquence, les fluctuations des coûts du service de la dette peuvent avoir un effet négatif sur le bénéfice futur ou les flux de trésorerie futurs.

Wajax a également des lignes de crédit disponibles auprès d'autres institutions financières à des fins de financement des stocks. Ces facilités ne sont pas fermes, et il est impossible de garantir leur disponibilité future, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les espèces disponibles pour les dividendes et les occasions de croissance futures.

Qualité des produits distribués
La capacité de Wajax à maintenir et à élargir sa clientèle dépend de la capacité des fabricants représentés par celle-ci à améliorer et à assurer la qualité de leurs produits. La qualité et la réputation de ces produits sont indépendantes de la volonté de Wajax, et rien ne garantit que les fabricants réussiront à atteindre ces buts. Si ces fabricants ne réussissent pas à maintenir leur présence sur le marché, cela pourra avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation ou les flux de trésorerie de Wajax.

Réglementation gouvernementale
Les activités de Wajax sont assujetties à l'évolution des lois et des règlements gouvernementaux, surtout en matière d'imposition fiscale, d'environnement et de santé et sécurité. Les modifications de ces lois et règlements pourraient se traduire par des coûts supplémentaires pour Wajax et entraîner un effet négatif sur ses activités à d'autres égards, notamment en obligeant Wajax à respecter d'autres mesures de conformité.

Assurance
Wajax maintient le programme de couverture d'assurance généralement proposé aux entreprises semblables, ce qui comprend notamment une assurance des biens et une assurance de responsabilité civile générale. Bien que les limites et les franchises de telles assurances aient été établies au moyen d'une analyse des risques et des recommandations de conseillers professionnels, rien ne garantit qu'une telle assurance demeure à la disposition de Wajax à des taux commercialement raisonnables ou que le montant de la couverture suffira à couvrir toutes les responsabilités encourues par Wajax. Si Wajax est jugée responsable de montants dépassant les limites de sa couverture d'assurance ou pour des réclamations qui ne sont pas couvertes par cette couverture, cela pourrait avoir un effet négatif sur ses activités, ses résultats d'exploitation ou sa situation financière.

Obsolescence des stocks
Wajax conserve des stocks substantiels dans ses trois principaux secteurs d'activité. Bien que Wajax estime avoir mis en place des systèmes de gestion des stocks appropriés, des variations de la demande du marché pour certains produits qu'elle vend peuvent entraîner l'obsolescence de certains stocks, ce qui pourrait obliger Wajax à déprécier sensiblement le solde de ses stocks; en conséquence, Wajax pourrait ne pas être en mesure de réaliser les produits et les flux de trésorerie prévus liés à ces stocks, ce qui aurait un effet négatif sur ses résultats ou ses flux de trésorerie.

Systèmes informatiques et technologies de l'information
Les systèmes d'information font partie intégrante des processus d'affaires de Wajax, y compris la commercialisation de l'équipement et des services de soutien, les stocks et la logistique, ainsi que les finances. Certains de ces systèmes sont intégrés aux processus et aux systèmes centraux de certains fournisseurs. Toute perturbation de ces systèmes découlant, par exemple, de leur mise à niveau ou de leur conversion, ou l'incapacité de ces systèmes de fonctionner comme prévu, pourrait, selon l'importance du problème, avoir un effet négatif sur les résultats d'exploitation de Wajax en limitant la capacité de celle-ci de surveiller et de contrôler ses activités de façon efficace.

Risque de crédit
Wajax octroie un crédit à ses clients, lequel n'est généralement pas garanti. Bien que Wajax ne dépende pas, dans une large mesure, d'un même client et qu'elle ait mis en place un système de gestion du crédit, la perte d'un compte débiteur important aurait un effet négatif sur la rentabilité de Wajax.

Relations de travail
Wajax compte quelque 2 766 salariés. Wajax est partie à 13 conventions collectives qui couvrent environ 339 salariés. Parmi celles-ci, deux conventions collectives visant 56 salariés venaient à échéance au plus tard le 31 décembre 2013 et font actuellement l'objet d'une renégociation. En ce qui concerne les 11 autres conventions, quatre expirent en 2014, quatre expirent en 2015, deux expirent en 2016 et une expire en 2017. Dans l'ensemble, Wajax estime que ses relations de travail sont satisfaisantes et ne prévoit pas avoir de difficulté à renouveler les conventions collectives. L'incapacité de Wajax à renouveler ou à négocier ses conventions collectives pourrait entraîner des arrêts de travail et d'autres perturbations de travail. L'incapacité de renouveler les conventions collectives à des conditions satisfaisantes pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Risque de change
Les résultats d'exploitation de Wajax sont présentés en dollars canadiens. Bien que la majorité des ventes de Wajax soient conclues en dollars canadiens, une grande partie de ses achats le sont en dollars américains. Les fluctuations du cours de change du dollar américain peuvent avoir une incidence défavorable ou favorable sur les produits de Wajax, sur ses marges et sur son fonds de roulement. Wajax réduit le risque de change en concluant des contrats de change à court terme afin de fixer le coût des stocks entrants et de couvrir les ventes libellées en monnaie étrangère à ses clients. En outre, la Société procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations des cours de change sur les produits importés. L'incapacité de Wajax à atténuer les risques liés au cours de change ou à augmenter les prix pour compenser les hausses du cours de change, y compris les brusques fluctuations et la volatilité du cours de change américain, pourrait avoir un effet négatif important sur les résultats d'exploitation ou sur la situation financière de Wajax.

La baisse du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet négatif sur les produits et les flux de trésorerie de Wajax, car certains produits sont importés des États-Unis. Dans certains cas, en raison des conditions du marché, Wajax se doit de baisser ses prix de vente lorsque le dollar américain fléchit. De plus, de nombreux clients de Wajax exportent des produits aux États-Unis, et le raffermissement du dollar canadien peut avoir un effet négatif sur leur compétitivité globale et sur la demande pour leurs produits, ce qui, par ricochet, peut diminuer les achats de produits auprès de Wajax.

Le raffermissement du dollar américain par rapport au dollar canadien peut avoir un effet positif sur les produits de Wajax, car certains produits sont importés des États-Unis. Wajax procédera à des hausses de prix périodiques afin de compenser l'incidence négative des augmentations et de la volatilité des cours de change sur les produits importés et d'éviter ainsi l'érosion des marges.

Wajax adhère à une politique de couverture aux termes de laquelle les risques importants associés aux opérations de change sont déterminés et couverts.

Concurrence
Les secteurs au sein desquels Wajax évolue pour ce qui est de la distribution de l'équipement, des systèmes de puissance et des composants industriels sont très concurrentiels. Dans la division de l'Équipement, les principaux concurrents de Wajax sont des distributeurs régionaux d'équipement qui offrent généralement une seule gamme de produits, comme celle offerte par John Deere, Komatsu et Caterpillar. Rien ne garantit que Wajax pourra demeurer concurrentiel sur le plan de la qualité des produits et du prix des gammes de produits, de ses capacités de distribution et de service ainsi que de la proximité de ses sites de distribution aux clients.

La division des Systèmes de puissance est en concurrence avec d'autres importants distributeurs de moteurs diesel qui représentent des produits tels que Cummins et Caterpillar. La concurrence est principalement fondée sur la qualité et le prix des produits et sur le service après-vente.

Pour ce qui est de la division des Composants industriels, les succursales de produits hydrauliques et de l'équipement de procédé sont en concurrence avec d'autres distributeurs de composants hydrauliques et d'équipement de procédé pour ce qui est de la qualité et du prix des gammes de produits, de la capacité à fournir des solutions sur mesure et de respecter des normes élevées en matière de service. Les succursales de produits de roulement et de transmission de puissance sont en concurrence avec un certain nombre de distributeurs qui représentent les mêmes gammes de produits ou des gammes concurrentielles, et elles dépendent principalement de normes élevées en ce qui a trait au service, au prix et aux services à valeur ajoutée pour remporter un avantage sur le marché.

Rien ne garantit que Wajax pourra demeurer un concurrent efficace. Les pressions concurrentielles accrues ou l'incapacité de Wajax à maintenir les facteurs qui auraient amélioré sa position concurrentielle pourraient avoir un effet négatif sur ses résultats d'exploitation ou ses flux de trésorerie.

Litiges et responsabilité du fait des produits
Dans le cours normal de ses activités, Wajax peut être partie à diverses actions en justice, dont les résultats ne peuvent pas être prédits avec certitude. Parmi les catégories d'actions en justice éventuelles, on trouve la responsabilité du fait des produits. Wajax a souscrit une assurance responsabilité des produits, et la direction est d'avis que cette assurance est suffisante pour protéger Wajax contre d'éventuelles actions en responsabilité du fait des produits. Toutefois, tous les risques ne peuvent pas être couverts par une assurance, et rien ne garantit qu'une assurance sera toujours disponible ou qu'elle sera toujours disponible de façon économiquement viable ou que le montant de l'assurance suffira en tout temps à couvrir l'ensemble des pertes ou des actions qui pourraient toucher les actifs ou les activités de Wajax.

Contrats avec valeur résiduelle garantie, contrats avec recours et contrats de rachat
Dans certains cas, Wajax présente certaines garanties aux institutions financières pour le compte de ses clients. Ces garanties peuvent prendre la forme d'une assurance de la valeur à la revente de l'équipement, d'une garantie d'une partie des paiements de location des clients ou d'un accord de rachat de l'équipement à un prix déterminé. Ces contrats sont assujettis au respect de certaines conditions par le client, tel que le maintien de l'équipement en bon état de fonctionnement. Par le passé, Wajax n'a subi aucune perte substantielle sur ces types de contrats; cependant, rien ne garantit que de telles pertes ne seront pas subies à l'avenir. Se reporter à la rubrique « Obligations contractuelles ».

Réclamations futures au titre de la garantie
Wajax fournit des garanties du fabricant et (ou) du détaillant, ou les deux, pour la plupart des produits qu'elle vend. Dans certains cas, le risque lié aux réclamations au titre de la garantie des produits est partagé conjointement avec le fabricant. En outre, Wajax accorde des garanties limitées en ce qui a trait à l'exécution des services fournis. En conséquence, Wajax assume une certaine responsabilité pour les réclamations au titre de la garantie. Il se pourrait qu'une baisse éventuelle de la qualité des produits ou qu'une pénurie de main-d'œuvre qualifiée augmente le nombre de réclamations au titre de la garantie à l'avenir, ou que celles-ci puissent être plus élevées que ne le prévoit la direction. Si les responsabilités de Wajax relativement à de telles réclamations étaient supérieures aux prévisions, cela pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation ou la situation financière de Wajax.

Contrats d'entretien et de réparation
Wajax conclut fréquemment des contrats à long terme d'entretien et de réparation avec ses clients en vertu desquels Wajax est tenue de maintenir certains parcs d'équipement à des niveaux de performance négociés. La durée de ces contrats, qui s'établit souvent à cinq ans ou plus, peut varier de façon importante. Les contrats sont généralement à prix fixe, quoique de nombreux contrats contiennent des dispositions complémentaires pour des ajustements en raison de l'inflation. En raison de la nature à long terme de ces contrats, il existe un risque de dépassement substantiel des coûts. Une mauvaise évaluation par Wajax de la portée des travaux d'entretien requis ou une augmentation du coût réel des pièces et du service au-delà des ajustements contractuels en raison de l'inflation aurait un effet négatif sur la rentabilité des contrats. Pour atténuer ce risque, Wajax surveille de près les contrats afin de détecter les signes précoces de dépassement des coûts. De plus, le fabricant peut, dans certains cas, partager les dépassements de coûts si la rentabilité est inférieure à un certain seuil. L'incapacité de Wajax d'établir les prix de ces contrats et de les gérer de façon efficace pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, les résultats d'exploitation et la situation financière de Wajax.

Facteurs de nature environnementale
À l'occasion, Wajax déplore des incidents environnementaux, des émissions et des déversements dans le cours normal de ses activités commerciales. De concert avec des experts-conseils en environnement, Wajax a établi des programmes de conformité et de surveillance que la direction juge appropriés dans le cadre de ses activités. À ce jour, les incidents environnementaux, les émissions et les déversements n'ont pas entraîné d'obligations importantes pour la Société; cependant, rien ne garantit que des incidents, des émissions et des déversements futurs n'auront pas d'incidence défavorable importante sur les résultats opérationnels ou les flux de trésorerie de Wajax.

Orientation stratégique et perspectives

Les produits du secteur du pétrole et du gaz naturel dans l'Ouest canadien ont commencé à baisser au deuxième semestre de 2012, baisse qui a perduré tout au long de 2013. Ce ralentissement a touché particulièrement les divisions des Systèmes de puissance et des Composants industriels, car les clients n'ont cessé de limiter les dépenses d'investissement et d'entretien se rapportant à l'équipement d'exploration et d'entretien des puits. Les activités d'exploitation minière, y compris les sables bitumineux, ont été au ralenti dans les trois divisions, les clients ayant réduit les dépenses vu le fléchissement généralisé des prix des marchandises. La division de l'Équipement a partiellement atténué la baisse des volumes liés à l'exploitation minière, découlant notamment de l'incidence de la perte des droits de distribution d'équipements LeTourneau en 2012, grâce à une solide performance dans le secteur des pièces et services, qui a affiché une croissance de 10 % par rapport à l'exercice précédent. Cette croissance résulte essentiellement d'une augmentation de 16 % des ventes de pièces et services liées à l'exploitation minière dans la division en 2013, attribuable à des gains enregistrés dans le soutien technique et le matériel pivotant. La plupart des autres marchés finaux ont présenté une stabilité relative par rapport à l'exercice précédent comparativement au secteur du pétrole et du gaz naturel et au secteur de l'exploitation minière. En conséquence, le recul de 20,4 millions de dollars du bénéfice consolidé, avant les charges financières et l'impôt sur le résultat de 2013 correspond pratiquement à la réduction découlant du ralentissement enregistré dans les importants secteurs du pétrole et du gaz naturel et de l'exploitation minière de l'exercice précédent.

À la clôture de l'exercice 2013, le carnet de commandes, qui s'est établi à 155,1 millions de dollars, s'est rétréci par rapport à l'exercice et au trimestre précédents principalement en raison de la livraison de quatre tombereaux de chantiers de marque Hitachi et d'un certain nombre de systèmes générateurs au quatrième trimestre. Dans le contexte économique actuel, les clients continuent de faire preuve de plus de prudence dans leurs engagements d'achat.

Pour ce qui est de 2014, la direction estime qu'en 2014, les conditions de marché ressembleront à celles de 2013 et que la faiblesse persistante des marchés du pétrole et du gaz naturel ainsi que de l'exploitation minière devrait poser des défis en matière de croissance en 2014. La direction prévoit notamment que le bénéfice du premier trimestre de l'exercice sera inférieur à celui de la période correspondante de l'exercice précédent. En dépit de ces conditions de marché, la Société cherchera à poursuivre l'investissement dans des mesures stratégiques axées sur la croissance interne et l'expansion continue de ses activités de service après-vente. En même temps, la direction adopte une gestion prudente pour ce qui est de ses coûts, de ses actifs et de son levier financier.

Il est possible d'obtenir de l'information supplémentaire, notamment dans le rapport annuel et dans la notice annuelle de Wajax, dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

CORPORATION WAJAX

États financiers consolidés résumés non audités

Pour le trimestre et la période de douze mois close le 31 décembre 2013

Avis requis en vertu du Règlement 51-102 sur les obligations d'information continue, partie 4.3 3)a) :

Les états financiers consolidés résumés ci-joints ont été préparés par la direction de Corporation Wajax et n'ont pas été examinés par les auditeurs de la Société.

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE ____________________

Aux (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	31 décembre 2013		31 décembre 2012
ACTIFS
COURANTS
Trésorerie		4 153	$	-	$
Clients et autres débiteurs		187 974		194 567
Stocks		289 299		285 185
Impôt sur le résultat à recevoir		203		-
Charges payées d'avance		5 980		7 089
Instruments dérivés		323
		487 932		486 841

NON COURANTS
Équipement de location	4	52 285		43 731
Immobilisations corporelles	5	49 716		50 700
Immobilisations incorporelles		85 944		87 668
Impôt différé	10	1 076		2 922
		189 021		185 021
		676 953	$	671 862	$

PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
COURANTS
Dette bancaire		-	$	10 195	$
Créditeurs et charges à payer		201 122		186 395
Provisions		7 011		7 535
Dividendes à verser	8	3 349		4 519
Impôt sur le résultat payable		-		44 349
Obligations au titre des contrats de location-financement		4 053		3 611
Instruments dérivés		-		149
		215 535		256 753

NON COURANTS
Provisions		2 939		4 088
Avantages du personnel		5 549		7 160
Autres passifs		624		2 083
Obligations au titre des contrats de location-financement		9 208		8 192
Dette à long terme	6	195 906		151 701
		214 226		173 224

CAPITAUX PROPRES
Capital social	7	106 704		106 651
Surplus d'apport		5 058		4 346
Résultats non distribués		135 317		130 944
Cumul des autres éléments du résultat global		113		(56)
Total des capitaux propres		247 192		241 885
		676 953	$	671 862	$

Ces états financiers consolidés résumés ont été approuvés par le conseil d'administration le 4 mars 2014.

CORPORATION WAJAX COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DE RÉSULTAT _____________________

(en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action, non audité)	Note	Pour le trimestre clos le 31 décembre				Pour la période de douze mois close le 31 décembre
	Note	2013		2012		2013		2012

Produits		391 694	$	364 929	$	1 428 477	$	1 466 014	$
Coût des ventes		318 492		291 319		1 143 082		1 164 199
Marge brute		73 202		73 610		285 395		301 815
Frais de vente et d'administration		53 572		53 010		211 732		207 672
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat		19 630		20 600		73 663		94 143
Charges financières		3 060		1 337		8 951		4 442
Bénéfice avant impôt sur le résultat		16 570		19 263		64 712		89 701
Charge d'impôt sur le résultat	10	4 356		5 069		17 027		23 762
Bénéfice net		12 214	$	14 194	$	47 685	$	65 939	$

Résultat de base par action	11	0,73	$	0,85	$	2,85	$	3,95	$
Résultat dilué par action	11	0,72	$	0,84	$	2,81	$	3,89	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU RÉSULTAT GLOBAL ___________________

(en milliers de dollars canadiens, non audité)	Pour le trimestre clos le 31 décembre				Pour la période de douze mois close le 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, non audité)	2013		2012		2013		2012

Bénéfice net	12 214	$	14 194	$	47 685	$	65 939	$

Éléments qui ne seront pas reclassés en résultat
Gains actuariels (pertes actuarielles) lié(e)s aux régimes de retraite, après charge d'impôt de 543 $ (recouvrement d'impôt de 251 $ en 2012) et depuis l'ouverture de l'exercice, après charge d'impôt de 543 $ (recouvrement d'impôt de 251 $ en 2012)	1 545		(683)		1 545		(683)

Éléments qui seront reclassés en résultat ultérieurement
(Profits) pertes sur les instruments dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie au cours des périodes antérieures reclassées au coût des stocks ou aux charges financières au cours de la période, après charge d'impôt de 14 $ (recouvrement d'impôt de 66 $ en 2012) et depuis l'ouverture de l'exercice, après charge d'impôt de 88 $ (recouvrement d'impôt de 187 $ en 2012)	(41)		186		(247)		517

Profits (pertes) sur les instruments dérivés en cours à la clôture de la période et désignés comme couvertures de flux de trésorerie, après charge d'impôt de 44 $ (recouvrement d'impôt de 15 $ en 2012) et depuis l'ouverture de l'exercice, après charge d'impôt de 148 $ (recouvrement d'impôt de 149 $ en 2012)	124		(42)		416		(423)

Autres éléments du résultat global, après impôt	1 628		(539)		1 714		(589)
Résultat global total	13 842	$	13 655	$	49 399	$	65 350	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES ___________________

						Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2013 (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

1^erjanvier 2013		106 651	$	4 346	130 944	(56)	241 885	$

Bénéfice net		-		-	47 685	-	47 685

Autres éléments du résultat global		-		-	1 545	169	1 714

Total du résultat global pour la période		-		-	49 230	169	49 399
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions		53		(53)	-	-	-
Dividendes	8	-		-	(44 857)	-	(44 857)
Charge de rémunération fondée sur des actions	9	-		765	-	-	765
31 décembre 2013		106 704	$	5 058	135 317	113	247 192	$

CORPORATION WAJAX ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES ___________________

						Cumul des autres éléments du résultat global
Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2012 (en milliers de dollars canadiens, non audité)	Note	Capital social		Surplus d'apport	Résultats non distribués	Couvertures de flux de trésorerie	Total

1^erjanvier 2012		105 371	$	4 888	117 477	(150)	227 586	$

Bénéfice net		-		-	65 939	-	65 939

Autres éléments du résultat global		-		-	(683)	94	(589)

Total du résultat global pour la période		-		-	65 256	94	65 350
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions		1 280		(1 280)	-	-	-
Dividendes	8	-		-	(51 789)	-	(51 789)
Charge de rémunération fondée sur des actions	9	-		738	-	-	738
31 décembre 2012		106 651	$	4 346	130 944	(56)	241 885	$

CORPORATION WAJAX TABLEAUX CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE __________________

				Trimestre clos le 31 décembre				Période de douze mois close le 31 décembre
(en milliers de dollars canadiens, non audité)			Note	2013		2012		2013		2012
ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES
	Bénéfice net			12 214	$	14 194	$	47 685	$	65 939	$
	Éléments sans incidence sur les flux de trésorerie
		Amortissement
		Équipement de location		2 923		2 404		10 117		7 883
		Immobilisations corporelles		2 810		2 265		9 661		8 467
		Immobilisations incorporelles		452		376		1 839		1 466
		Perte sur la sortie d'immobilisations corporelles	5	158		10		129		139
		Charge de rémunération fondée sur des actions	9	205		219		765		738
		Charge de location sans effet sur la trésorerie		13		(1 024)		(149)		(1 687)
		Charge au titre des avantages du personnel après paiements		18		(633)		477		(618)
		(Profit latent) perte latente sur les instruments dérivés		(241)		(241)		(243)		72
		Charges financières		3 060		1 337		8 951		4 442
		Charge d'impôt sur le résultat	10	4 356		5 069		17 027		23 762
				25 968		23 976		96 259		110 603
	Variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement lié aux activités opérationnelles		12	16 786		(25 362)		17 657		(114 347)
	Entrées d'équipement de location		4	(5 583)		(3 583)		(20 008)		(25 076)
	Autres passifs non courants			(708)		(562)		(2 608)		(3 784)
	Charges financières payées			(1 138)		(1 377)		(6 873)		(4 118)
	Impôt sur le résultat payé			(2 725)		(1 887)		(60 333)		(2 387)
	Entrées (sorties) liées aux activités opérationnelles			32 600		(8 795)		24 094		(39 109)

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
	Entrées d'immobilisations corporelles		5	(379)		(586)		(4 353)		(6 234)
	Produit de la sortie d'immobilisations corporelles		5	254		28		468		523
	Entrées d'immobilisations incorporelles			(85)		(32)		(115)		(237)
	Acquisition d'entreprises			-		(10 078)		-		(10 078)
	Sorties liées aux activités d'investissement			(210)		(10 668)		(4 000)		(16 026)

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
	(Diminution) augmentation nette de l'emprunt bancaire			(137 998)		30 000		(77 998)		92 998
	Émission des billets non garantis de premier rang		6	125 000		-		125 000		-
	Frais de financement différés		6	(2 969)		(343)		(3 244)		(568)
	Paiements au titre de contrats de location-financement			(1 596)		(819)		(3 477)		(2 553)
	Dividendes payés			(10 043)		(13 557)		(46 027)		(50 596)
	(Sorties) entrées liées aux activités de financement			(27 606)		15 281		(5 746)		39 281
Variation de la trésorerie (dette bancaire)				4 784		(4 182)		14 348		(15 854)
(Dette bancaire) trésorerie à l'ouverture de la période				(631)		(6 013)		(10 195)		5 659
Trésorerie (dette bancaire) à la clôture de la période				4 153	$	(10 195)	$	4 153	$	(10 195)	$

CORPORATION WAJAX
NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS
CONSOLIDÉS RÉSUMÉS
_____________________

31 DÉCEMBRE 2013
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données sur les actions et les données par action, non audité)

1. PROFIL DE LA SOCIÉTÉ

Corporation Wajax (la « Société ») est constituée au Canada. Le siège social de la Société est situé au 3280, Wharton Way à Mississauga (Ontario) au Canada. Grâce à un réseau de 125 succursales au Canada, la Société exerce ses principales activités de distribution dans les domaines de la vente, de la location et du service après-vente de pièces, ainsi que du soutien technique en matière d'équipement mobile, de systèmes de puissance et de composants industriels. Elle distribue des gammes de produits multiples et représente, dans le cadre de ses principales activités, un certain nombre de fabricants de premier plan dans le monde. Sa clientèle provient de domaines aussi variés que les ressources naturelles, la construction, le transport, la fabrication, la transformation industrielle et les services publics.

2. BASE D'ÉTABLISSEMENT

Déclaration de conformité
Les présents états financiers consolidés résumés ont été établis selon la Norme comptable internationale 34, Information financière intermédiaire et ne reproduisent pas tous les renseignements exigés aux fins des états financiers consolidés complets. Par conséquent, ils devraient être lus en parallèle avec les états financiers consolidés audités de Corporation Wajax pour l'exercice clos le 31 décembre 2012. Les principales méthodes comptables suivent les méthodes comptables présentées dans les derniers états financiers consolidés audités, à l'exception de ceux décrits à la note 3.

Base d'évaluation
Les états financiers consolidés résumés ont été préparés selon la méthode du coût historique, sauf en ce qui a trait aux instruments financiers dérivés et aux passifs au titre des accords de paiement fondé sur des actions réglés en trésorerie, lesquels ont été évalués à la juste valeur. Le passif au titre des prestations définies est comptabilisé comme le montant net de la juste valeur des actifs du régime, diminué de la valeur actualisée de l'obligation au titre de prestations définies.

Monnaie fonctionnelle et de présentation
Ces états financiers consolidés résumés sont présentés en dollars canadiens, soit la monnaie fonctionnelle de la Société. Toutes les informations financières présentées en dollars canadiens ont été arrondies au millier de dollars près, sauf indication contraire et sauf les données sur les actions et par action.

3. CHANGEMENT DE MÉTHODE COMPTABLE

Les nouvelles normes qui suivent ont été adoptées pour l'exercice considéré.

Avec prise d'effet le 1^erjanvier 2013, Wajax a adopté de façon anticipée des modifications touchant l'IAS 36, Dépréciation d'actifs, publiées en mai 2013 par l'IASB. Les modifications ne touchaient que certaines obligations d'informations et n'ont pas eu une incidence importante sur les états financiers consolidés.

4. ÉQUIPEMENT DE LOCATION

La Société a acquis de l'équipement de location d'un coût de 5 583 $ au cours du trimestre (3 583 $ en 2012) et de 20 008 $ depuis l'ouverture de l'exercice (25 076 $ en 2012). De l'équipement de location dont la valeur comptable s'est élevée à 239 $ au cours du trimestre (néant en 2012) a été transféré des stocks à l'équipement de location. De l'équipement de location d'un montant de néant au cours du trimestre (276 $ en 2012) et de 1 337 $ depuis l'ouverture de l'exercice (1 522 $ en 2012) a cessé d'être loué, a été classé comme disponible à la vente dans le cours normal des activités et a été transféré aux stocks.

5. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

La Société a acquis des immobilisations corporelles d'un coût respectivement de 379 $ au cours du trimestre (586 $ en 2012) et de 4 353 $ depuis l'ouverture de l'exercice (6 234 $ en 2012). La sortie d'actifs d'une valeur comptable de 412 $ au cours du trimestre (38 $ en 2012) et de 597 $ depuis l'ouverture de l'exercice (662 $ en 2012) a donné lieu à une perte sur la sortie respectivement de 158 $ au cours du trimestre (10 $ en 2012) et 129 $ depuis l'ouverture de l'exercice (139 $ en 2012).

6. DETTE À LONG TERME

Le 23 octobre 2013, la Société a émis des billets non garantis de premier rang pour un capital de 125 000 $ de dollars. Les billets portent intérêt au taux nominal de 6,125 % par an et arriveront à échéance le 23 octobre 2020. Avec prise d'effet à la clôture du placement, la Société a réduit le montant total consenti aux termes de la facilité de crédit bancaire, le faisant passer de 300 000 $ à 250 000 $.

		2013		2012
Facilité de crédit bancaire
	Tranche à terme non renouvelable	60 000	$	80 000	$
	Tranche à terme renouvelable	15 000		73 000
		75 000		153 000
Billets non garantis de premier rang		125 000		-

Frais de financement différés, déduction faite du cumul des amortissements de 779 $ (330 $ en 2012)		(4 094)		(1 299)
Dette à long terme		195 906	$	151 701	$

Au 31 décembre 2013, la juste valeur des billets s'élevait à environ 128 750 $, selon les estimations de la Société.

7. CAPITAL SOCIAL

	Nombre d'actions ordinaires	Montant
Solde au 31 décembre 2012	16 736 447	106 651	$
Actions émises au titre du règlement des régimes de rémunération fondée sur des actions ordinaires	7 073	53
Solde au 31 décembre 2013	16 743 520	106 704	$

8. DIVIDENDES DÉCLARÉS

Pendant le trimestre clos le 31 décembre 2013, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 0,60 $ par action ou 10 045 $ (dividende de 0,81 $ par action ou 13 557 $ en 2012).

Depuis l'ouverture de l'exercice, la Société a déclaré des dividendes en espèces de 2,68 $ par action ou 44 857 $ (3,10 $ par action ou 51 789 $ en 2012).

Pour chacun des mois de janvier, de février, de mars et d'avril 2014, la Société a déclaré des dividendes de 0,20 $ par action ou 3 349 $.

9. RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION FONDÉS SUR DES ACTIONS

La Société compte cinq régimes de rémunération fondée sur des actions : le régime d'actionnariat de Wajax (le « RA »), le programme d'actions différées (le « PAD »), le régime d'unités d'actions différées des administrateurs (le « RUADA »), le régime d'encouragement à moyen terme à l'intention des membres de la haute direction (le « REMT ») et le régime d'unités d'actions différées (le « RUAD »).

a) Régimes de droits visant des actions
La Société a comptabilisé des coûts de rémunération de 205 $ pour le trimestre (219 $ en 2012) et de 765 $ depuis l'ouverture de l'exercice (738 $ en 2012) à l'égard de ces régimes.

		31 décembre 2013			31 décembre 2012
		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution		Nombre de droits	Juste valeur au moment de l'attribution
Droits en cours à l'ouverture de l'exercice		254 952	4 932	$	316 595	4 908	$
Attribution de la période	- nouvelles attributions	14 721	524		27 231	1 304
	- équivalents de dividende	19 973	-		18 129	-
Réglés au cours de la période		(7 073)	(53)		(107 003)	(1 280)
Droits en cours à la clôture de la période		282 573	5 403	$	254 952	4 932	$

Au 31 décembre 2013, 266 579 droits visant des actions étaient acquis (240 102 droits en 2012).

b) Régimes de droits réglés en espèces
La Société a comptabilisé un recouvrement de rémunération de 111 $ pour le trimestre (513 $ en 2012) et de 124 $ depuis l'ouverture de l'exercice (coût de 2 653 $ en 2012) en ce qui a trait au volet du REMT et du RUAD fondé sur des actions. La valeur comptable du volet de ces obligations fondé sur des actions était de 855 $ au 31 décembre 2013 (2 444 $ au 31 décembre 2012).

10. IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

La charge d'impôt inclut l'impôt exigible et l'impôt différé suivants :

Pour les périodes de douze mois closes les 31 décembre		2013		2012
Impôt exigible		15 784	$	44 353	$
Impôt différé	- naissance et résorption des différences temporelles	1 243		(20 621)
	- modification des lois fiscales et des taux d'impôt	-		30
Charge d'impôt sur le résultat		17 027	$	23 762	$

Le calcul de l'impôt exigible est fondé sur un taux d'impôt fédéral et provincial combiné prévu par la loi de 26,1 % (26,2 % en 2012). Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt qui devraient s'appliquer à la période au cours de laquelle l'actif est réalisé ou le passif est réglé. Les actifs et passifs d'impôt différé ont été évalués en utilisant un taux d'impôt attendu moyen combiné qui est prévu par la loi de 26,1 % d'après les taux d'impôt en vigueur au cours des années d'imposition où les différences temporelles sont censées se résorber.

Le rapprochement du taux d'impôt effectif s'établit comme suit :

	2013		2012
Taux d'impôt combiné prévu par la loi	26,1	%	26,2	%
Charge d'impôt attendue aux taux prévus par la loi	16 890	$	23 502	$
Charges non déductibles	573		548
Impôt différé lié aux modifications des lois fiscales et des taux d'impôt	-		30
Autres	(436)		(318)
Charge d'impôt sur le résultat	17 027	$	23 762	$

11. RÉSULTAT PAR ACTION

Le tableau suivant présente le calcul du résultat de base par action et du résultat dilué par action :

	Trimestre clos le 31 décembre				Période de douze mois close le 31 décembre
	2013		2012		2013		2012
Numérateur du résultat de base par action et du résultat dilué par action :
- bénéfice net	12 214	$	14 194	$	47 685	$	65 939	$
Dénominateur du résultat de base par action :
- nombre moyen pondéré d'actions	16 738 984		16 736 447		16 737 086		16 699 874
Dénominateur du résultat dilué par action :
- nombre moyen pondéré d'actions	16 738 984		16 736 447		16 737 086		16 699 874
- effet de dilution des droits visant des actions	271 045		234 518		260 390		254 236
Dénominateur du résultat dilué par action	17 010 029		16 970 965		16 997 476		16 954 110
Résultat de base par action	0,73	$	0,85	$	2,85	$	3,95	$
Résultat dilué par action	0,72	$	0,84	$	2,81	$	3,89	$

Aucun droit visant des actions n'a été exclu des calculs ci-dessus étant donné l'absence d'effet antidilutif.

12. VARIATIONS DES ÉLÉMENTS HORS TRÉSORERIE DU FONDS DE ROULEMENT LIÉ AUX ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

		Trimestre clos le 31 décembre				Période de douze mois close le 31 décembre
		2013		2012		2013		2012
	Clients et autres débiteurs	(2 642)	$	(6 900)	$	6 593	$	(17 139)	$
	Stocks	13 735		8 854		(2 777)		(39 035)
	Charges payées d'avance	93		(680)		1 109		999
	Créditeurs et charges à payer	4 686		(29 569)		13 256		(58 856)
	Provisions	914		2 933		(524)		(316)
Total		16 786	$	(25 362)	$	17 657	$	(114 347)	$

13. SECTEURS OPÉRATIONNELS

La Société exerce ses activités par l'intermédiaire d'un réseau de 125 succursales situées au Canada dans trois secteurs clés qui témoignent de son organisation interne et de sa structure de gestion selon la nature des produits et services fournis. Les trois secteurs clés de la Société sont les suivants : i) la distribution, la modification et l'entretien d'équipement; ii) la distribution, l'entretien et l'assemblage de systèmes de puissance; et iii) la distribution et l'entretien et l'assemblage de composants industriels.


Pour le trimestre clos le 31 décembre 2013	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	133 927	$	34 307	$	-	$	-	$	168 234	$
Pièces	45 742		33 112		80 374		-		159 228
Services	26 700		16 426		8 691		-		51 817
Équipement de location et autres produits	11 663		1 602		-		(850)		12 415
Produits	218 032	$	85 447	$	89 065	$	(850)	$	391 694	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	13 435	$	6 021	$	2 149	$	(1 975)	$	19 630	$
Charges financières									3 060
Charge d'impôt sur le résultat									4 356
Bénéfice net									12 214	$


Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2013	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	426 141	$	97 676	$	-	$	-	$	523 817	$
Pièces	182 661		133 419		342 477		-		658 557
Services	108 584		65 434		22 416		-		196 434
Équipement de location et autres produits	46 139		7 485		-		(3 955)		49 669
Produits	763 525	$	304 014	$	364 893	$	(3 955)	$	1 428 477	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	49 031	$	17 119	$	14 990	$	(7 477)	$	73 663	$
Charges financières									8 951
Charge d'impôt sur le résultat									17 027
Bénéfice net									47 685	$

Au 31 décembre 2013

Actifs sectoriels, exclusion faite des immobilisations incorporelles	317 294	$	150 019	$	117 107	$	-	$	584 420	$
Immobilisations incorporelles	21 664		14 221		49 970		89		85 944
Actifs de support et autres actifs	-		-		-		6 589		6 589
Total des actifs	338 958	$	164 240	$	167 077	$	6 678	$	676 953	$


Passifs sectoriels	115 581	$	44 581	$	59 472	$	-	$	219 634	$
Passifs de support et autres passifs	-		-		-		210 127		210 127
Total des passifs	115 581	$	44 581	$	59 472	$	210 127	$	429 761	$


Pour le trimestre clos le 31 décembre 2012	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	119 056	$	29 506	$	-	$	-	$	148 562	$
Pièces	42 318		31 857		80 626		-		154 801
Services	28 381		15 637		4 699		-		48 717
Équipement de location et autres produits	11 862		2 027		-		(1 040)		12 849
Produits	201 617	$	79 027	$	85 325	$	(1 040)	$	364 929	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	13 995	$	5 015	$	3 607	$	(2 017)	$	20 600	$
Charges financières									1 337
Charge d'impôt sur le résultat									5 069
Bénéfice net									14 194	$


Pour la période de douze mois close le 31 décembre 2012	Équipement		Systèmes de puissance		Composants industriels		Éliminations sectorielles		Total
Équipement	475 888	$	123 024	$	-	$	-	$	598 912	$
Pièces	165 521		135 595		341 111		-		642 227
Services	98 874		67 724		18 938		-		185 536
Équipement de location et autres produits	38 199		5 951		-		(4 811)		39 339
Produits	778 482	$	332 294	$	360 049	$	(4 811)	$	1 466 014	$
Bénéfice avant charges financières et impôt sur le résultat	56 130	$	26 130	$	22 130	$	(10 247)	$	94 143	$
Charges financières									4 442
Charge d'impôt sur le résultat									23 762
Bénéfice net									65 939	$

Au 31 décembre 2012

Actifs sectoriels, exclusion faite des immobilisations incorporelles	315 499	$	145 444	$	121 045	$	-	$	581 988	$
Immobilisations incorporelles	21 845		14 488		51 333		2		87 668
Actifs de support et autres actifs	-		-		-		2 206		2 206
Total des actifs	337 344	$	159 932	$	172 378	$	2 208	$	671 862	$


Passifs sectoriels	110 546	$	47 663	$	48 887	$	-	$	207 096	$
Passifs de support et autres passifs	-		-		-		222 881		222 881
Total des passifs	110 546	$	47 663	$	48 887	$	222 881	$	429 977	$

Les actifs et les passifs sectoriels ne comprennent pas les actifs et les passifs de support, notamment les frais de financement différés, l'impôt sur le résultat, la dette bancaire, l'emprunt bancaire, les avantages du personnel et les dividendes à payer.

14. CHIFFRES COMPARATIFS

Certains chiffres comparatifs ont été reclassés afin de se conformer à la présentation de l'exercice considéré.

SOURCE : Wajax Corporation

Mark Foote, président et chef de la direction
Courriel : [email protected]

John Hamilton, chef des finances
Courriel : [email protected]

Téléphone : 905-212-3300

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